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摘要:煤炭產業是支撐國民經濟發展的基礎產業，關系到下游行業的發展和社會穩定。目前，在煤炭價格下跌、企業效益下降、生產經營壓力加大的背景下，大多數煤炭企業都在千方百計地解決困難，嚴格執行各項任務。煤炭企業通過降低成本、加強安全管理和控制的方法應對挑戰，但仍存在許多問題。本文以具有代表性的煤炭企業———A公司為例，評價煤炭企業財務績效水平及預測其未來發展潛力，同時為企業制定正確的經營戰略提供一定的參考。

關鍵詞:煤炭企業;財務績效評價;應對措施

煤炭產業在國民經濟發展中起基礎性作用，它與下游產業的發展以及社會穩定存在密不可分的聯系。由于世界煤炭供過于求，國外煤炭進口量增加，環境保護壓力加大，能源結構優化，國內經濟下行壓力加大，煤炭需求下降，我國煤炭企業遭受了巨大損失，經營慘淡。整體科技水平不高，煤炭企業的競爭體現出區域性特征，煤炭行業整體盈利能力不強，煤炭資源嚴重浪費，煤炭價格長期徘徊。煤炭企業改革面臨壓力，發展面臨結構性失衡、能源供給不足、產能過剩、外部依賴性大等瓶頸。在機遇與挑戰并存的關鍵時期，煤炭企業采用資源整合、兼并重組、關閉與轉移、產業升級等政策的調整，煤炭企業財務績效評價尤為重要。以不同的研究視角為出發點，績效評價的理論基礎數量非常多，其中應用最為廣泛的主要有委托－理論、激勵理論、企業價值最大化理論、系統管理理論、利益相關者理論、戰略管理理論、權變管理理論、組織行為理論和全面預算管理理論等。權變管理理論在上世紀70年代的美國形成，這一理論主要研究組織的各個部分和整體之間的相互關系，以及組織本身與所處環境之間的關系。在計算過程中，確定這種關系的結構類型。管理者需要根據實際的內部、外部的優勢、劣勢隨機應變是權變管理理論的核心。面對不同的內外部發展狀況，提出最適合的戰略和方案?？冃Ч芾砝碚?從管理的角度來看，績效是基于組織的目標，形成組織預期收益的輸出，具體涵蓋組織，團隊和個人績效的三個層次;從經濟角度來看:它和薪酬都代表著公司和員工之間互惠和承諾交換的紐帶。對于一名員工而言，他的承諾是為公司提供高績效，而對于公司而言，他的承諾是確保員工努力獲益。從社會的角度來看，員工需要履行其社會責任。企業績效管理的日常管理責任主要包括績效組織，績效計劃，績效評估和績效控制四個部分。

A公司在2004年11月注冊成立，是我國目前最大的國有煤炭企業。A公司煤炭賦存條件遙遙領先，擁有豐富且高質量的煤炭儲備。其追求多元一體的協同發展模式，是我國煤炭企業中第一家也是唯一一家構建、擁有完整生態網絡的煤炭企業，其中以煤炭業為主營業務，電力和運輸為其輔助。這些先進舉措的實施，助其從整個供應鏈中獲取更多凈利潤，在很大程度上降低了自身公司運營的成本。從2004到2019年，在過去的十五年時間中，A公司創造了很多的業績神話。2016年到2018年，A公司煤炭業務的發展狀況較好，得益于A公司煤炭、電力、鐵路和港口業務的不斷發展，主營業務收入總額持續穩步增長，分別是1831萬元、2487．46萬元、2641萬元，公司發展形勢較好。凈利潤分別為:295．36萬元、540萬元、540．41萬元，同期增幅分別為40．68%、98．30%、－2．60%。國內經濟穩中向好，水電出力偏弱，以及A公司積極響應國家供給側結構性改革政策，成果顯著。下游用煤、用電需求增長，煤炭價格同比實現大幅增長。A公司走多元一體化的運營模式，落實了供給側改革中“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”的要求，實現了轉型。此外，A公司凈資產收益率較高，分別是7．51%、14．67%、13．94%，凈資產的利用率較高，企業運用自有資本獲得利潤的能力較強。從總體來講，A公司的發展更傾向于低風險的穩健經營模式。由于A公司從事基礎性重工業企業，雖然流動資產數量不多，對于煤炭企業來說，這是合理的資本結構。但流動比率分別為1．19、1．14、1．59，這也說明企業的資金流動性比同類型企業好，短期償債能力是很強的，有充足的資金應對企業的短期債務。A公司的營業利潤收入增長率處于逐年下降狀態，但是同樣在2017年有逆轉和提升;總資產規模的增長率一直處于下降狀態，然而在2018年下降態勢不明顯。A公司在2019年中，在中國處于帶頭地位，其加快推進去產能任務的進展，淘汰落后以及過剩的產能，市場前景被市場一致看好，值得我們期待。最近幾年，中國煤炭市場出現了諸如煤炭生產產能嚴重過剩、有效需求嚴重不夠等問題，因此也導致A公司的煤炭市場價格有所下降。在日前嚴峻的形勢下，A公司非常積極地開展環保清潔能源的戰略規劃部署，其目標在于將公司建設成為中國環保清潔能源的一流供應商，推動企業向安全、轉型、創新、和諧四個方向轉變，并致力于提高企業一體化的經營運行能力。此外，我們也應該看到，A公司對于資金的使用效率方面仍有提高和完善的空間。對于營運資本的管理水平和安全性還需要完善。由公司的年報發現，A公司有較多的收入是采用賒銷的方式，并沒有收到款項，應收賬款金額較多;僅2016年，在賬齡小于等于一年的應收賬款中，金額為238．47億元，金額非常大，是當年主營業務收入的56．72%;企業的賬齡在三年以上的應收賬款有1．12億元，大量應收賬款的存在嚴重威脅到企業營運資本的安全性。

因此，A公司應當加強對應收賬款的監控，對于掛賬時間久、成為壞賬可能性較大的款項進行催收。加強信用制度管理，嚴格審查每一位客戶的信用記錄。如果客戶的信用水平不佳，則不再采用賒銷的方式。A公司采取風險較低的穩健經營模式，資產負債率較低，資金的流動性好，公司償還短期債務和長期債務的能力較強。作為中國煤炭行業的龍頭企業，A公司的融資比中小企業容易，企業的貨幣資金積累較深厚，因而A公司的現金流轉狀況較好，就企業的總體現金流動情況來看，流動資金能夠維持日常的運轉。A公司的賒銷金額占主營業務收入的比重較大，還有數額較多的其他應收款和采用權益法計算的長期投資中暫時不可支配的資產。在全球經濟低迷，煤炭價格不斷下降，煤炭企業成本上漲，利潤減少的大環境下，行業的變化給A公司也帶來了不小的壓力。然而A公司得益于多元一體化的發展格局，及時轉變了發展方式，優化企業結構，并未受很大的影響，合理制定了適合自身發展的戰略，償債能力強，資金安全性高，沒有因為外部環境不利而虧損。A公司資本結構較好，未來的償債能力預計也會很強，目前面臨的最大壓力來源于競爭激烈的市場。企業需要提高技術水平，采用低成本戰略，擴大市場份額，提升競爭力，開辟新的市場。

針對A公司存在的問題，我們提出以下幾點建議:第一，注重提升資產的使用效率。企業需要用盡可能少的資產創造出盡可能多的價值，僅僅提高主營業務收入的絕對值是不夠的，更重要的是提高企業利用本公司享有的資本的效率。在企業資產總額一定的情況下，要想實現可持續發展，發揮自身的競爭優勢，不但要加快總資產周轉的速度，還要提高資產創造價值的能力。提高營運資金管理的管理意識。管理人員應該認識到營運資金管理的重要性，反思過去不合理的想法和做法并改正，例如，在生產經營活動過程中，只關注營銷和產品開發。管理層需要把營運資金的管理視作公司一項最基本的管理活動，從思想上引起重視，從根本上加強對營運資金的管理，在方方面面對營運資金管理體制進行優化。培養財務知識管理，加強管理運營資金管理，將渠道管理理念融入營運資金管理;監督采購、生產、銷售環節，對每一個環節提前制定預算指標并進行評估，使每個員工都關注財務指標，管理也應營造氛圍，增加員工的積極性。允許員工積極追求財務目標。第二，加強流動資產的管理，提高償債能力。企業的償付能力可由流動比率和資產負債率直接反映。要提高流動比率可以從影響流動比例規模的兩個因素開始著手，一方面，是要加強流動資產的管理，進而提高資產周轉速度:另一方面，是減少流動負債的金額。資產負債率也是評價企業資本結構是否合理的尺度。資本結構是指企業債務資本和權益資本的比例;長期資本和短期資本的比例;長期資本內部比例和短期資本內部的比例。而在一般情況下，長期債務資本和權益資本構成了公司的資本。一方面，債務融資能夠增強企業融資能力，實現稅收的信貸收入;另一方面，債務融資增加了公司運營的風險，債務的增加使得最終風險成本到了股東那里。第三，加強成本控制，提升煤炭產業盈利能力。實現企業價值最大化是企業管理的最終目的，企業經營管理的目標是實現利潤最大化。實施煤炭"資源稅改革"，提高煤炭行業的盈利能力。為了生存和追求更加長遠的發展，企業必須通過采取各種手段來降低成本，以此來戰勝競爭對手。由于企業報告數據有限，我們無法獲得企業工資成本的數據。因此，我們主要來談一談在生產環節中的成本控制措施。以煤炭產品為主要消耗品的生產企業，應采取有效措施，如物料預算的編制，各種消費配額的制定，物資配額征收制度的實施，以及批量核算材料數量的差異。并在實施過程中，根據車間部門進行評估控制，來減少對于材料的消耗。還要采用先進的設備、技術，來提高生產效率和產品質量。在采用新技術，引進新設備時，為職工提供培訓是十分必要的，提高企業職工素質，提高企業成本意識，提高生產效率，減少勞動力消耗。第四，突破瓶頸，加快企業轉型升級。從宏觀經濟角度看，隨著能源資源結構的調整和經濟的轉型升級，可再生能源增長速度加快，煤炭需求增長進一步放緩。從煤炭需求的角度來看，電力在最終能源消耗中變得越來越重要，預計對于煤炭的需求將會增加。從供給方面來看，隨著產能一步步的推進和逐步釋放的優質產能，以及非石化能源替代煤炭的增加，煤炭市場的供應正朝著整體放松的方向發展。從進口煤炭的角度來看，限制煤炭進口是長期政策的大方向。預計隨著后期生產能力的提高，國內煤炭的供需趨于平衡，進口煤炭將出現萎縮。從政策方面來看，國家對煤市的調控力度將持續加強，引導煤、電雙方簽訂了中長期合同，執行"基礎價+浮動價"的定價機制。此外，隨著國家對環保治理政策靈活性及合理性的不斷調整和完善，也將進一步穩定上下游的供需關系。在煤炭企業來看，近年來煤炭企業發生了一些重大變化。煤炭企業已從純煤生產供應商轉變為清潔能源供應商和清潔能源技術計劃供應商。

供需形勢從過去的分散格局轉變為山西、陜西、內蒙古幾個主要的煤炭供應區，交通運輸已從減少道路交通轉為增加鐵路交通，用戶需求已從數量變化向產品的質量和清潔度轉變。安全、綠色和智能的煤炭開采和清潔，高效和低碳煤的密集使用是未來的發展方向。將會進一步推進供給側改革供給側改革，把落后的煤炭生產力淘汰掉。除此之外，煤炭企業還需要考慮規劃在海外的業務，積極開拓海外市場，尋找新的經濟增長點，在做好現有海外銷售業務和煤炭進口業務的前提下，以實現一體化為目標，促進物流、環保、節能減排、煤炭企業安全等方面的進步。在對外貿易中發揮自身優勢，加快氧化鋁、頁巖氣等新型能源材料的開發與利用，積極開拓海外的新業務。

參考文獻:

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［2］陳利寧，基于熵值法的我國煤炭企業上市公司財務績效評價［D］．中國地質大學，2016．

［3］李海燕．陽泉煤業股份有限公司財務分析與評價［D］．山西大學，2016．

作者:邱瑞景 單位:天津財經大學