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一、廣西外貿進口與人民幣匯率相互關系研究

筆者采用了2007年1月到2012年6月的月度數據，每個月選取月底最后一天的人民幣對美元匯率數據來源于新浪網財經頁面（）。廣西區這62個數據（本應為66個數據，但是其中2009年1月、2010年1月、2011年月、2012年1月為缺失數據）來源于廣西統計信息（/），同樣采用了月度數據。研究注重對基本理論的廣西實證分析，遂采用了一元m次線性回歸模型yi=c1+c2xm+u。其中yi代表廣西進出口的外貿額（億美元），y1表示廣西外貿進口總額，y2表示廣西外貿出口額，x代表人民幣匯率，u為隨機誤差項。關于m的值的選取，這里繪制了散點圖（1），通過xy1的關系，選擇兩個備選模型:yi=c1+c2x2+u；yi=c1+c2x3+u。其中m=3的模型使得符號改變，如果在二次項中添加三次項，也不能使得AIC和SC的值減少，于是選定m值為2.但在匯率對進出口的影響過程中，yi對x的依賴很少是瞬時的，常見的情形是yi對x的回應有一個時間的延遲，通常認為，進出口額的變動除了受到本期的匯率影響外，還受到前1期、前2期甚至前幾期的匯率的影響，用模型來描述為yt=c1+c2x2t+c3x2t-1+c4x2t-2+ut。但是滯后期數需要進行判斷，這里采用eviews軟件的相關圖（圖2）進行判斷（其中x2即為x的平方項）：從圖2中可知，y1與x2的滯后16期都顯著相關，這里在經濟上的說明為上一年度的匯率都對廣西的進口額有影響。但是我們認為對進出口額度影響較大的應是近期的數據，于是選取了滯后三期的數據，進行分布滯后模型建模。由參數估計結果可知，分布滯后模型的估計式為：y1=-13.90478+1198.08x2+25.3808x2t-1-350.493x2t-2+70.4575x2t-3R2=0.743578F=41.56412結果分析：3階的阿爾蒙多項式估計顯示出較低的t值，但卻有著較高的擬合優度及F值。其中R2=0.743578≈1可以得出擬合優度較為符合要求；F=41.56412遠大于臨界值2.52（顯著水平為0.05），說明變量在總體上對y1的影響是顯著的。從上面的分布滯后模型中可知，滯后一期與滯后三期期的匯率中間價對廣西進口額有較大的拉動作用，而滯后二期的匯率中間價在符號上出現了反方向的作用已經失去了經濟意義，所以選取滯后18期是沒有必要的。我們只需選取當期和滯后一期就能夠反應匯率與進口額的關系。因為本模型中含有滯后變量作為解釋變量所以D-W檢驗是失效的。

二、廣西外貿出口與人民幣匯率相互關系研究

通過eviews軟件運行，可以看出，廣西外貿出口額和人民幣匯率變動可能非線形關系，并且通過eviews軟件計算得出：（同上x2為匯率的平方項）由參數估計結果可知，分布滯后模型的估計式為：y2=-13.79274+1881.96.08x2-646.298x2t-1-1012.73x2t-2+782.668x2t-3R2=0.563203F=18.48133結果分析：3階的阿爾蒙多項式顯示出較低的t值，但卻有著比較合適的擬合優度及F值。其中R2=0.563203≈1可以得出擬合優度較為符合要求；F=18.48133大于臨界值2.52（顯著水平為0.05），說明變量在總體上對y2的影響是顯著的。從上面的分布滯后模型中可知，滯后一期與滯后二期的匯率中間價對廣西出口額有較大的阻滯作用，而當期和滯后三期的匯率中間價在符號上出現了反方向的作用已經失去了經濟意義，因為我們選取的是每個月最后一天的中間價，實際上它對當月的經濟意義不大，而對后期的出易才有影響。我們只需選取滯后一期和滯后二期就能夠反應匯率與出口額的關系。因為本模型中含有滯后變量作為解釋變量所以D-W檢驗是失效的，所以不用考慮D-W的值。

三、人民幣匯率升值對廣西進出口貿易影響的對策

人民幣升值，是一個正融入區域一體化的廣西在經濟崛起過程中不可避免的問題。從上面的實證研究中可以看出，我們有必要保證人民幣匯率的穩定性，這是廣西乃至我國進出口額平穩有序發展的有利條件。而人民幣匯率又受到物價、資產泡沫、要素生產速度、利率高低、失業率因素的影響，所以為了解決廣西貿易的隨之波動的問題，保持廣西貿易在東盟自由貿易區下實現又好又快的發展，作者有以下幾點建議：1）控制物價和資產泡沫，政府需要繼續使用財政和貨幣政策保持物價穩定，通過一年的房價控制政策，中國的房價不再起飛式上漲了，但是這也需要鞏固一年的成果，繼續建設廉租房和經濟適用房。2）適當降低全要素生產率增速，這樣會使得外商投資增速放緩，外貿增速下降，均可能抑制技術進步速度，降低生產力增長動力。但是這樣需要適度的運用，特別是經濟學存在的時滯效應，效果不會迅速顯現，反而會使經濟衰退。3）中國實際利率較低，雖然不至于吸引大量資金流入，對匯率的上升不會起到推動作用，但是政府政策下貨幣擴張較快，人民幣幣值不夠堅挺，金融體系尚在發展完善過程中。證券市場制度還不健全，股市長期低迷，資金配置效率低。所以金融體系要在考慮全面的情況下同步調整。4）中國實際失業率較高。除了城鎮登記失業率，中國存在較為嚴重的隱性失業問題。從穩定匯率的角度看，保持高就業率非常重要。在引進外資的角度來看，外資可以投入生產性行業也可以投入金融性服務行業，社會就業率會隨著這種外資投入有效上升。但投入金融性產業，雖然會最終投入實業，但是由于乘數的逆效應，過程中會出現資金的溢出，最終進入生產的資金規模會縮水，所以政府要做好方向的引導。同時，也要意識到就業率上升會穩定匯率也會促進外貿的發展，但是外資多重視個人績效和先進科技，所以初期會上升但是發展到中期加大高素質人員的要求，減緩初級工種的需要，所以政府的配套人才素質的建設也是影響就業率和外匯的重要因素。

本文作者：張丹張蓓工作單位：柳州職業技術學院