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〔提要〕“一帶一路”與人民幣國際化相輔相成，人民幣國際化不能一蹴而就，需要逐漸發展。人民幣區域國際化是人民幣國際化的一條良好路徑，“一帶一路”建設為人民幣的區域使用及全球推廣提供了機遇和平臺，是人民幣國際化的重要推動力量。本文在分析人民幣國際化現狀及對比國際化貨幣的基礎上，研究“一帶一路”給人民幣區域國際化提供的機遇，以及人民幣國際化在“一帶一路”背景下面臨的新挑戰，進一步提出了基于“一帶一路”背景下推進人民幣區域國際化的相關建議。

〔關鍵詞〕“一帶一路”;人民幣區域國際化;金融合作;貿易往來

一、人民幣國際化現狀

人民幣國際化指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程。從貨幣職能角度來講，人民幣國際化就是人民幣逐漸在國際貿易中發揮國際貨幣職能的過程，即在國際上充當支付貨幣、投資貨幣與儲備貨幣的過程。經過多年發展，人民幣國際化已經取得了一定成就。（一）人民幣在全球貨幣體系繼續保持穩定地位。人民幣支付貨幣功能穩步增強，據SWIFT統計，目前人民幣在國際支付貨幣中的份額為1.88%，是全球第五大支付貨幣；人民幣投資貨幣功能不斷提升，境外投資者配置人民幣資產需求顯著增加，截至2017年末，境外主體持有境內人民幣股票、債券、貸款以及存款等金融資產金額合計4.29萬億元，同比增長41.3%；人民幣國際儲備貨幣功能逐漸顯現，根據IMF統計，官方外匯儲備幣種構成報送國持有的人民幣儲備規模1226億美元，占比1.23%，在單獨列出的幣種中位列第八位，已有60多個境外央行或貨幣當局將人民幣納入外匯儲備；計價貨幣的功能實現突破。2018年3月，以人民幣計價結算的原油期貨在上海國際能源交易中心正式掛牌交易，原油期貨上市是我國擴大對外金融開放的重要舉措，有利于推動人民幣成為大宗商品的計價結算貨幣，增加人民幣在全球貿易中的使用頻率。（二）人民幣國際化市場份額。2016年10月1日，人民幣正式加入特別提款權貨幣籃，人民幣在特別提款權貨幣籃中的權重為10.92%，超過日元和英鎊。根據BIS每三年一次的調查顯示，2016年在全球外匯市場交易份額中，美元占比87.6%，歐元占比31.3%，日元占比21.6%，人民幣占比4%，由于每筆交易涉及兩種貨幣，單個貨幣總和為200%。從表1可以看出，2001—2016年人民幣在全球外匯市場交易份額中占比不斷提高。2018年四季度，在全球外匯儲備中，美元占比61.69%，歐元占比20.69%，日元占比5.20%，英鎊占比4.43%，人民幣占比1.89%。人民幣超越澳元和加元，排名第五位。雖然與美元、歐元等相比，人民幣所占比重仍然偏低，但人民幣占比基本呈上升趨勢。2011—2014年，人民幣在全球支付市場中的占比急劇攀升，之后保持較為穩定狀態。2019年1月，美元占全球支付市場總額的40.08%，歐元占比34.17%，英鎊占比7.07%，日元占比3.30%，人民幣以2.15%的占比位列第五位。從以上分析可得，人民幣國際化成果顯著。然而，在全球結算、全球外匯交易貨幣與全球儲備貨幣等方面，人民幣與美元、歐元等還有很大差距。總體來說，人民幣在以上三方面占比偏低，與我國經濟體量不符。雖然有的項目已經超過英國與日本，但在上述三方面人民幣與英鎊、日元之間依然存在一定差距。

二、“一帶一路”人民幣區域國際化的機遇

“一帶一路”的提出給人民幣國際化提供了新的機遇和契機，為人民幣區域國際化創造了有利條件，使人民幣借助區域國際化的跳板實現國際化，從區域性舞臺走向國際舞臺。（一）金融助力人民幣區域國際化。2018年10月末，我國已先后與35個國家簽署了雙邊貨幣互換協議，總額達3.3萬億元，其中“一帶一路”沿線國家22個，占比62.9%，貨幣互換規模1.33萬億元人民幣，占比40.3%。此外，在“一帶一路”的推進和發展過程中，亞投行和絲路基金成立為“一帶一路”提供資金支持，同時也為促進人民幣區域國際化提供了廣闊的金融平臺。在亞投行內積極倡議優先使用人民幣，擴大人民幣投資需求，在“一帶一路”范圍內形成人民幣貨幣慣性，貨幣慣性的形成是促進人民幣國際化發展的良好機遇。同樣，絲路基金的設立能更好地利用人民幣對沿線國家進行直接投資，有利于實現人民幣區域國際化，成為人民幣全面國際化的跳板。“一帶一路”戰略也為銀行業發展帶來新契機，現階段已有11家中資銀行在28個沿線國家設立76家一級機構，我國金融機構在沿線國家的發展也將推動人民幣區域國際化進入新階段。（二）基礎設施投資推動人民幣區域國際化。“一帶一路”戰略重點聚焦于基礎設施建設，沿線國家大多處于工業化、城市化的起步或者加速階段，鐵路、公路等基礎設施建設需求旺盛，但資金實力不足，技術能力有限，中國資金相對充裕，基礎設施建設產業技術相對成熟，且中國樂于向周邊國家提供資金和技術支持。“一帶一路”基礎設施建設中，中國提供的資金可以直接以人民幣為計量單位，這將人民幣的使用直接或間接地擴大到沿線國家。基礎建設中所需要的資金，無論是直接融資還是間接融資都會擴大人民幣債券和票據的發行規模。基礎設施建設項目和能源項目的推進能夠促進鋼鐵、礦石、煤炭等交易，推動人民幣成為大宗商品的計價結算貨幣，擴大人民幣貿易結算范圍，增加人民幣國際需求。同時，基礎設施還可以盤活我國過剩產能，在目前經濟形勢下行的境況下，過剩產能的有效轉移為我國經濟發展注入新的活力。因此，“一帶一路”為人民幣區域國際化乃至國際化發展帶來新動力。（三）貿易往來促進人民幣區域國際化。貿易暢通是共建“一帶一路”的重要內容，貿易暢通加強了“一帶一路”各參與國之間的友好貿易往來，提升了各國經濟溝通的廣度和深度。2018年，中國與沿線國家貨物貿易進出口總額達到1.3萬億美元，同比增長16.3%，高于同期中國外貿增速3.7%，占外貿總值的27.4%。其中，中國對沿線國家出口7047.3億美元，同比增長10.9%；自沿線國家進口5630.7億美元，同比增長23.9%。貨幣結算與貿易往來息息相關，與“一帶一路”沿線國家的貿易往來可以從兩方面助力人民幣區域國際化發展。一方面，貿易往來促進我國出口，我國對“一帶一路”沿線國家出口額逐年攀升，出口規模的擴大有助于人民幣國際化。另外，出口還可以增加我國國際收支順差，有利于提高經濟水平，改善經濟形勢，而一國經濟狀況是貨幣國際化的基礎；另一方面，消除貿易壁壘增強雙邊或多邊在貿易和投資便利化方面合作，有助于提高區域經濟發展質量，推進區域經濟一體化，促進人民幣區域國際化。（四）人民幣跨境貿易結算快速發展。將人民幣作為貿易結算貨幣，可以規避因第三方貨幣計價結算而引發的匯率風險，緩沖全球美元流動性減少對貿易的沖擊，更有利于貿易互動。2017年，我國與“一帶一路”沿線國家辦理人民幣跨境收付金額超過1.36萬億元，占同期人民幣跨境收付總額的14.7%。2018年5月2日，CIPS（二期）全面投產上線，向境內外參與者的跨境人民幣業務提供資金清算結算服務。CIPS運行時間基本覆蓋全球各時區，支持全球支付與金融市場業務，滿足全球用戶的人民幣業務需求。由此可見，“一帶一路”倡議對于人民幣跨境結算的發展起到了不可忽視的推動作用，發展了人民幣的計價和支付功能，同時提升人民幣的認可度。（五）人文交流拉近距離。“一帶一路”拉近了我國與沿線國家的距離，不僅是經濟上的合作共贏，共同發展，在文化、政治、科技教育等領域也進行了很多友好互動。中國與沿線國家互辦藝術節、文物展、圖書展等活動，中國設立“絲綢之路”中國政府獎學金項目，與24個沿線國家簽署高等教育學歷學位互認協議，在54個沿線國家設有孔子學院和孔子課堂。加深了各國之間的了解，增強了各國人民之間的情誼，無形之中增加了沿線各國人民對人民幣的認可度與接受度，為人民幣區域國際化提供溝通、理解和包容的思想認同，推動了人民幣區域國際化。

三、“一帶一路”人民幣區域國際化障礙分析

（一）“一帶一路”地緣政治復雜增加人民幣國際化風險。當前，參與“一帶一路”戰略的國家在政治制度、歷史文化、經濟發展等各個方面差別明顯，相關法律法規的健全程度參差不齊，對推進人民幣區域國際化帶來不同程度的國別風險。一方面，部分參與國市場開放程度較低，監管能力弱，容易引發國際流動資金的投機活動，導致人民幣匯率波動頻繁、貨幣貶值等金融風險；另一方面，部分地區面臨石油爭奪、恐怖分子襲擊等問題，我國在這些國家中的對外投資可能面臨資金供應鏈中斷，政府無力清償等經濟風險，對人民幣投資的安全回收構成威脅。（二）貨幣與金融不穩定導致人民幣國際化市場波動風險。“一帶一路”沿線各國多為小國，經濟發展水平比較低，容易受到世界經濟、國際金融市場波動的影響，且貨幣幣值不穩定，金融機構抗風險能力弱，成為國際流動資金的投機對象。當人民幣在這些國家大面積使用時，不可避免的影響人民幣幣值的穩定。倘若人民幣面臨大規模拋售，或者人民幣大量回流，人民幣出現貶值壓力，在這樣的金融環境下，企業外債負擔的加重，國內資產價格的大幅波動，都會沖擊國內經濟和金融發展的穩定。（三）“一帶一路”增加貨幣政策調控難度。貨幣的國際化往往以貨幣所有國金融資本充分開放、貨幣自由流通和兌換為前提，而貨幣的自由流動性、穩定性以及獨立性三者不可兼得，在自由兌換和流通下，很難實現貨幣的穩定性和獨立性。“一帶一路”的實施擴大了我國金融體系開放程度，央行在制定宏觀政策時不僅要考慮國內經濟發展的穩定，而且要考慮國際經濟發展的平衡，這些都會增加調控難度，降低我國貨幣政策獨立性，加大了推進人民幣區域國際化的難度。（四）其他國家的阻撓人民幣國際化會觸碰多個國家的利益，尤其是美國，人民幣國際化的深入推進必然會威脅到美元的地位，美國不可能放任人民幣的崛起，必定會采取各種措施制造爭端。同時，日本在亞洲區域推行日元使用也會阻礙人民幣區域國際化的發展。從“一帶一路”角度來看，國際上反對“一帶一路”的聲音一直不斷，美國就曾多次利用自己在IMF中的“地位”，對“一帶一路”發出不滿，從強烈抵制到疑慮重重，意圖阻止“一帶一路”的進程，“一帶一路”對人民幣區域國際化發展提供很大幫助，“一帶一路”受阻也會影響到人民幣區域國際化的進程。

四、促進人民幣區域國際化發展建議

（一）借“一帶一路”之力促進經濟發展。中國經濟穩步增長是人民幣國際化最基礎、最重要的動力。研究表明，在影響國際化的因素中，經濟增長給人民幣國際化帶來的邊際貢獻是最大的。應抓住“一帶一路”的機遇，借助“一帶一路”的力量更好的促進我國經濟發展。“一帶一路”沿線國家眾多，總人口占據世界人口的40%以上，具有非常大的消費市場和消費潛力，應加強與沿線國家貿易往來和經濟交流，還要加強中國與“一帶一路”沿線國家的貿易互補性，追求貿易平衡，降低貿易成本。此外，借助“一帶一路”優化產能，加強基礎設施建設，有效轉移我國過剩產能，為經濟發展提供活力。（二）擴大區域范圍內人民幣的使用。鼓勵和擴大與“一帶一路”沿線國家和地區簽署雙邊本幣互換協議，并促進實現貨幣直接兌換和交易，與“一帶一路”沿線國家和地區簽署雙邊或多邊跨境投資貿易人民幣清算合作協議，拓寬人民幣跨境計價、結算使用范圍，完善人民幣境外清算網絡。促進人民幣的離岸市場建設，推動中亞、南亞、中東地區新的人民幣離岸市場的建設，豐富離岸金融市場產品，推動人民幣與國際金融體系接軌。建設境外金融機構，鼓勵我國金融機構參與“一帶一路”項目，不斷完善跨境支付系統，加強各國間的金融合作。（三）充分發揮絲路基金和亞投行在區域內的帶動作用。亞投行和絲路基金的成立，在促進中國與周邊國家的互聯互通、支持“一帶一路”沿線國家和地區經濟發展方面發揮了積極作用，同時加快了我國資本賬戶開放程度和人民幣區域國際化進程。亞投行和絲路基金為“一帶一路”沿線國家和地區的基礎設施建設、資源開發等有關項目提供投融資支持，在這個過程中應積極推動亞投行優先使用人民幣進行結算與融資，提高人民幣的使用比例和兌換額度，擴大使用人民幣的范圍和數量，以此鞏固人民幣區域貨幣的地位，為進一步提升人民幣國際話語權打下堅實的基礎。（四）積極構建人民幣計價和結算的大宗商品交易市場。我國應將原油期貨、大宗商品期貨與“一帶一路”建設結合起來，借助沿線國家依賴我國大宗商品貿易及中資金融機構的優勢，積極推動以人民幣計價結算的大宗商品交易，擴大人民幣在沿線國家及地區商品貿易中的使用范圍和數量，提高沿線國家及地區對人民幣的儲備需求。同時，原油與鐵礦石作為“一帶一路”基礎設施建設中的重要能源，擁有廣闊的下游產業鏈，這有助于將人民幣計價結算擴展到整個商品交易環節，進一步推動人民幣區域國際化進程。

作者:呂 寧 李丹丹 霍翠珠 單位:東北財經大學