導(dǎo)語(yǔ)：中小企業(yè)融資分析論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

1中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析

在現(xiàn)有正規(guī)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)中，按照1988年標(biāo)準(zhǔn)對(duì)國(guó)有及規(guī)模為年銷(xiāo)售500萬(wàn)以上工業(yè)企業(yè)按實(shí)物產(chǎn)量反映的生產(chǎn)能力和固定資產(chǎn)原值進(jìn)行大、中、小企業(yè)的分類(lèi)。表1列示了不同規(guī)模企業(yè)的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)狀況。據(jù)調(diào)查，目前我國(guó)81%的中小企業(yè)認(rèn)為“流動(dòng)資金不能滿(mǎn)足需求”，60.5%的則認(rèn)為“沒(méi)有中長(zhǎng)期貸款”，在停產(chǎn)的中小企業(yè)中47%是因?yàn)橘Y金短缺。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，中小企業(yè)融資主要還是依賴(lài)傳統(tǒng)的融資機(jī)構(gòu)，特別銀行資金，很難通過(guò)發(fā)行股票、債券來(lái)獲得資金，融資渠道較為狹窄。中國(guó)人民銀行2003年8月的調(diào)查顯示，我國(guó)中小企業(yè)的外源融資供應(yīng)的98.7%來(lái)自銀行貸款；第二，中小企業(yè)從銀行貸款非常困難。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)只有大約1.4%的中小企業(yè)能夠獲得貸款，總規(guī)模只占信貸總額的8%左右；第三，已經(jīng)獲取的貸款利率大都在5%～8%之間。由于是期限在6～12個(gè)月的短期貸款，貸款的成本偏高，不利于中小企業(yè)發(fā)展回報(bào)期長(zhǎng)、收益多的項(xiàng)目。1999年，國(guó)際金融公司對(duì)中國(guó)北京、成都、順德與溫州四個(gè)地區(qū)的600家私營(yíng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)查（見(jiàn)表2）。調(diào)查結(jié)果較為直觀地反映了我國(guó)中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀。

2中小企業(yè)融資難的主要因素分析

2.1企業(yè)本身因素

2.1.1中小企業(yè)信用較低

中小企業(yè)信用較低可以歸結(jié)以下幾方面因素：一是中小企業(yè)由于資產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模都比較小，盈利能力也比較差，從而抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，進(jìn)而償還貸款的能力容易受到削弱；二是中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和人員具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，法人代表變動(dòng)頻繁，這些特點(diǎn)導(dǎo)致中小企業(yè)不償還貸款的“敗德成本”較低；三是除近年來(lái)發(fā)展起來(lái)的少數(shù)高科技型企業(yè)外，大部分中小企業(yè)的管理人員素質(zhì)較差，缺乏精通相關(guān)專(zhuān)業(yè)知識(shí)，不僅不能有效地管理企業(yè)，而且信用觀念也比較淡薄，使得企業(yè)逃債、廢債現(xiàn)象非常普遍，甚至通過(guò)“兩本帳”的手段來(lái)欺騙銀行，造成信貸資產(chǎn)流失；四是中小企業(yè)組織關(guān)系簡(jiǎn)單，缺乏可以提供擔(dān)保的上級(jí)主管部門(mén)和行業(yè)組織，且自身資產(chǎn)規(guī)模不大，固定資產(chǎn)大多陳舊落后、變現(xiàn)能力較低，導(dǎo)致申請(qǐng)新貸款時(shí)抵押物嚴(yán)重不足，擔(dān)保責(zé)任難以落實(shí)。

2.1.2對(duì)銀行放貸缺乏足夠的吸引力

一方面，各種類(lèi)型的商業(yè)銀行都是盈利性的金融企業(yè)，而給中小企業(yè)貸款確實(shí)存在著形不成“規(guī)模效益”的問(wèn)題。因?yàn)榕c大企業(yè)相比，中小企業(yè)要求的配比貸款數(shù)額不大，但配比貸款發(fā)放程序、經(jīng)辦環(huán)節(jié)，如調(diào)查、評(píng)估、監(jiān)督等都大致相同，銀行從貸款的單位經(jīng)營(yíng)成本和監(jiān)督費(fèi)用的“經(jīng)濟(jì)性”出發(fā)，傾向于進(jìn)行對(duì)大型企業(yè)放款的“批發(fā)”業(yè)務(wù)，而不愿從事放貸給中小企業(yè)的“零售”業(yè)務(wù)。另一方面，即使不考慮信用風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)受自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模限制，各種經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)也都與大企業(yè)有較大差距，難以提高銀行的放貸熱情。此外，企業(yè)其他方面的競(jìng)爭(zhēng)力包括企業(yè)形象、社會(huì)責(zé)任、環(huán)保意識(shí)、可持續(xù)發(fā)展能力等，也都大大低于大型企業(yè)。所以，無(wú)論從經(jīng)濟(jì)效益角度出發(fā)，還是從社會(huì)責(zé)任角度考慮，銀行都難以發(fā)放貸款給中小企業(yè)。

2.1.3中小企業(yè)信息不透明

中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要原因是銀行在確定貸款對(duì)象時(shí)容易作出逆向選擇。而逆向選擇現(xiàn)象的產(chǎn)生，恰恰是因?yàn)橹行∑髽I(yè)信息不透明，銀企雙方在對(duì)企業(yè)狀況的了解上存在信息不對(duì)稱(chēng)。目前，金融機(jī)構(gòu)能以較低的成本比較容易地獲取大企業(yè)特別是上市公司的信息。對(duì)非上市的大型企業(yè)，其規(guī)模龐大的職工、供應(yīng)商、消費(fèi)者群體，也可以成為銀行獲取信息的來(lái)源。相比之下，中小企業(yè)的信息透明度要差得多，一方面，大多數(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，不需要會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審核，缺乏足夠的財(cái)務(wù)審計(jì)部門(mén)認(rèn)可的財(cái)務(wù)報(bào)表和良好的經(jīng)營(yíng)記錄；另一方面，中小企業(yè)的規(guī)模較小，持續(xù)經(jīng)營(yíng)的時(shí)間也相對(duì)較短，而且所從事行業(yè)等更頻繁，關(guān)聯(lián)方的規(guī)模較小，進(jìn)而信息披露的渠道也較為狹窄。

2.2金融體系的因素

2.2.1國(guó)有商業(yè)銀行追求貸款規(guī)模效益的經(jīng)營(yíng)宗旨造成對(duì)中小企業(yè)的“惜貸”

長(zhǎng)期以來(lái)，在我國(guó)現(xiàn)行金融體系中處于壟斷地位的四大國(guó)有銀行，將其服務(wù)對(duì)象定位于國(guó)有企業(yè)和其他大企業(yè)，并且雙方已經(jīng)形成了較為牢固的伙伴關(guān)系。尤其是近年來(lái)，我國(guó)實(shí)行“抓大放小”的國(guó)企改革策略，各國(guó)有銀行也及時(shí)進(jìn)行信貸管理制度改革，實(shí)施集約化經(jīng)營(yíng)，最大限度地壓縮了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重，集中將資金投向了大型企業(yè)。另外，為了強(qiáng)化信貸風(fēng)險(xiǎn)管理，各商業(yè)銀行基本都實(shí)行了貸款風(fēng)險(xiǎn)終身責(zé)任制，因此，無(wú)論是信貸員還是基層銀行，都不愿意冒更大的逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.2國(guó)有商業(yè)銀行集權(quán)式經(jīng)營(yíng)模式的推行限制了對(duì)中小企業(yè)的貸款

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步形成和完善，吸取國(guó)際金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，面對(duì)國(guó)內(nèi)金融資產(chǎn)質(zhì)量不高的現(xiàn)實(shí)，各國(guó)有銀行開(kāi)始引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，普遍實(shí)行了集權(quán)式的信貸管理模式，通過(guò)嚴(yán)格的授權(quán)、授信制度，使信貸資金大量向上集中，制約了基層商業(yè)銀行的的信貸行為，造成了基層銀行存多貸少，只有推薦權(quán)而沒(méi)有放貸權(quán)。這樣即使中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)被基層銀行推薦上去，最終能否獲得貸款，主要取決于上級(jí)銀行在保證大企業(yè)需要后的資金規(guī)模，而不是被推薦企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和償還能力。基層銀行權(quán)限的縮小，加上銀行有意識(shí)地控制新增貸款客戶(hù)，致使相當(dāng)部分的中小企業(yè)，特別是集中在資金力量薄弱的中小城鎮(zhèn)的中小企業(yè)貸款更為困難。

2.2.3銀行系統(tǒng)缺乏創(chuàng)新

現(xiàn)行的銀行信貸普遍存在操作流程長(zhǎng)、環(huán)節(jié)多的問(wèn)題，難以適應(yīng)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)靈活、資金周轉(zhuǎn)快的特點(diǎn)。例如，絕大多數(shù)中小企業(yè)在急需資金向銀行貸款時(shí)，還要對(duì)其提供的抵押物進(jìn)行評(píng)估、確認(rèn)、登記，而完成這些手續(xù)需要較長(zhǎng)的時(shí)間，可能錯(cuò)過(guò)資金的最佳效益期，與企業(yè)對(duì)貸款需求的季節(jié)性要求差距較遠(yuǎn)。另外，目前中央銀行對(duì)商業(yè)銀行規(guī)定了基準(zhǔn)貸款利率，而且上下浮動(dòng)的范圍較窄，這樣就使商業(yè)銀行難以通過(guò)對(duì)不同貸款風(fēng)險(xiǎn)和特殊的服務(wù)進(jìn)行定位來(lái)幫助中小企業(yè)融資，從而使貸款利率不能充分體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱(chēng)的商業(yè)原則，導(dǎo)致中小企業(yè)貸款失去政策支持和商業(yè)誘惑。

2.2.4缺乏專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)

在國(guó)有銀行發(fā)放貸款的權(quán)限向上集中的情況下，為減少銀企的信息不對(duì)稱(chēng)，創(chuàng)建對(duì)本地中小企業(yè)更為了解，能有效防止企業(yè)“賴(lài)帳”的地方金融機(jī)構(gòu)就成了一條重要舉措。但實(shí)際上，目前我國(guó)此類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在數(shù)量上還比較少，難以滿(mǎn)足中小企業(yè)需求。就我國(guó)地方金融的運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，由于缺乏強(qiáng)大的國(guó)家信用和政策支持，原本潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)易于向現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)化，資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性都比較差，有相當(dāng)一部分機(jī)構(gòu)還面臨虧損和支付風(fēng)險(xiǎn)的壓力。為擺脫困境，多數(shù)中小金融機(jī)構(gòu)不得不把貸款的重點(diǎn)放到了大型企業(yè)，為中小企業(yè)融資則動(dòng)力不足。

2.3國(guó)家宏觀因素

2.3.1國(guó)家對(duì)中小企業(yè)融資的支持不夠

國(guó)家對(duì)國(guó)有大中型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)逐步制定和實(shí)施了不少扶持政策，使其融資問(wèn)題已經(jīng)在不同程度上得到了解決，但在支持中小企業(yè)發(fā)展方面卻尚未形成足夠的重視，缺乏配套的專(zhuān)門(mén)為其提供服務(wù)的優(yōu)惠政策。不僅如此，現(xiàn)行金融體系還對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)和民間金融的活動(dòng)作了過(guò)分嚴(yán)格的控制，導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道狹窄。

2.3.2現(xiàn)有的直接融資渠道對(duì)中小企業(yè)障礙重重

中小企業(yè)融資的直接渠道主要包括股票和債券兩個(gè)市場(chǎng)。在股票市場(chǎng)上，對(duì)中小企業(yè)發(fā)行股票的最大障礙是規(guī)模限制。按我國(guó)法律規(guī)定股份有限公司的注冊(cè)資本最低為1000萬(wàn)元，上市公司股本總額不得少于5000萬(wàn)元。在債券市場(chǎng)上，目前發(fā)行的債券多用于進(jìn)行大規(guī)模工業(yè)技術(shù)改造、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等資本密集型項(xiàng)目的投資，不僅留給中小企業(yè)的資金空間較小，而且當(dāng)前債券的利率水平也難以為中小企業(yè)所接受。

2.3.3社會(huì)信用環(huán)境使民間資本難以很好利用

從銀行貸款的間接融資和以資本市場(chǎng)的直接融資以外，吸引的資金就是民間資本。但是，這一渠道除了資金有限，難以滿(mǎn)足中小企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張需求外，還因其多少有“非法”嫌疑而遭受壓制。民間資金市場(chǎng)不能健全發(fā)育，主要與目前整個(gè)社會(huì)的信用、環(huán)境有關(guān)。

3解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題主要策略

3.1拓寬直接融資渠道

3.1.1完善直接融資體系，建立多層次的資本市場(chǎng)

不同規(guī)模的企業(yè)有不同的資金需求，一個(gè)完善的資本市場(chǎng)應(yīng)能覆蓋不同發(fā)展規(guī)模的企業(yè)，滿(mǎn)足各類(lèi)企業(yè)不同數(shù)量的融資要求和提供多樣化的融資方式，以促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定的發(fā)展。所以應(yīng)該盡快建立一個(gè)多元化的資本市場(chǎng)以適應(yīng)不同規(guī)模企業(yè)的融資需求。應(yīng)建立包括主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)在內(nèi)的多層次的資本市場(chǎng)體系，以滿(mǎn)足中小企業(yè)對(duì)融資的要求。

3.1.2拓寬中小企業(yè)股權(quán)融資渠道

中小企業(yè)特別是中小型高新技術(shù)企業(yè)具有風(fēng)險(xiǎn)高、規(guī)模小、知名度低、建立時(shí)間短等特點(diǎn)，絕大多數(shù)不能進(jìn)入證券主板市場(chǎng)。可是二板市場(chǎng)能為中小企業(yè)提供一個(gè)上市門(mén)檻相對(duì)較低的直接融資機(jī)會(huì)。對(duì)于我國(guó)一些優(yōu)秀高新技術(shù)中小企業(yè)，一方面，應(yīng)支持其到香港的二板市場(chǎng)上融資。這對(duì)于企業(yè)規(guī)范化、現(xiàn)代化、國(guó)際化有著積極和深遠(yuǎn)的影響。還可以考慮建立一些地方性的中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)或證券市場(chǎng)，為中小企業(yè)直接融資和股票交易提供場(chǎng)所。

3.1.3建立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)業(yè)基金

設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)業(yè)基金，可以降低中小企業(yè)投資人投資風(fēng)險(xiǎn)，為中小企業(yè)特別是高科技中小企業(yè)融資提供保證。創(chuàng)業(yè)基金注重企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)效益，投資期限較長(zhǎng)，能為中小企業(yè)提供穩(wěn)定可靠的資金來(lái)源。目前，我國(guó)的基金發(fā)展基本上具備了設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)業(yè)基金必要的條件。設(shè)立創(chuàng)業(yè)基金要選擇管理水平較高的投資基金管理公司充當(dāng)基金管理人。同時(shí)應(yīng)大力發(fā)展證券交易處所的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，以解決創(chuàng)業(yè)基金投資股權(quán)的轉(zhuǎn)讓困難問(wèn)題，提供投資的退出機(jī)制或增強(qiáng)其流動(dòng)性，吸引投資者，增強(qiáng)中小企業(yè)的資本金實(shí)力。另外，從意識(shí)領(lǐng)域范疇逐步完善誠(chéng)信體系以及法律制度環(huán)境是我國(guó)的長(zhǎng)期對(duì)策。

3.2拓寬間接融資渠道

3.2.1拓寬國(guó)有商業(yè)銀行融資渠道

國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)為中小企業(yè)營(yíng)造公平的貸款環(huán)境，調(diào)整信貸政策，修改企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，打破以企業(yè)規(guī)模、性質(zhì)作為支持與否的條件，支持中小企業(yè)的的合理資金需求，遵循公平、公證和誠(chéng)信原則，逐步提高對(duì)中小企業(yè)信貸投入的比重。商業(yè)銀行在組織制度方面應(yīng)創(chuàng)新，現(xiàn)在各國(guó)有商業(yè)銀行除總行已設(shè)立中小企業(yè)信貸部外，一級(jí)銀行和二級(jí)銀行也設(shè)置了中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)，制定和執(zhí)行對(duì)本地區(qū)中小企業(yè)金融服務(wù)的策略。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)借鑒這一經(jīng)驗(yàn)，改善金融服務(wù)，使中小企業(yè)能夠及時(shí)抓住發(fā)展機(jī)遇。

3.2.2建立多種形式的中小企業(yè)銀行

國(guó)外大多數(shù)國(guó)家都有專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)缺乏專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)銀行，應(yīng)設(shè)立中小企業(yè)政策性和商業(yè)性銀行。政策性銀行主要解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中和固定資產(chǎn)方面對(duì)中長(zhǎng)期貸款的需求，對(duì)需扶持的中小企業(yè)發(fā)放貼息和低息貸款。商業(yè)中小企業(yè)銀行，可由城市合作銀行、城鄉(xiāng)信用合作社或聯(lián)社改制而來(lái)，充分發(fā)揮這些區(qū)域性銀行對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)情況比較熟悉的優(yōu)勢(shì)，為中小企業(yè)服務(wù)。

3.2.3發(fā)展融資租賃業(yè)

租賃融資是現(xiàn)代中小企業(yè)融資的一種新渠道，西方發(fā)達(dá)國(guó)家25%的固定資產(chǎn)都來(lái)自租賃。我國(guó)目前中小企業(yè)多數(shù)技術(shù)設(shè)備落后，且難以獲得銀行貸款去更新。發(fā)展融資租賃業(yè)，企業(yè)就可以在資金短缺或不愿動(dòng)用經(jīng)營(yíng)資金的情況下，添置或更新設(shè)備。

摘要中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所占據(jù)的重要地位及作用，在理論界早已形成一致的看法并為各界所重視。然而，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展處于“強(qiáng)位弱勢(shì)”的尷尬境地，其中中小企業(yè)所普遍面臨的融資困境最為人們所詬病。分析了中小企業(yè)融資難的主要因素，并提出了相應(yīng)的解決策略。

關(guān)鍵詞中小企業(yè)融資渠道融資困境

在我國(guó)，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)逐漸成為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。在緩解社會(huì)就業(yè)壓力方面發(fā)揮了尤其重要的作用。然而追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)和實(shí)施趕超戰(zhàn)略使我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展處于“強(qiáng)位弱勢(shì)”的尷尬境地。其中中小企業(yè)所普遍面臨的融資困境最為人們所詬病。它成為中小企業(yè)發(fā)展中一個(gè)非常突出的矛盾，嚴(yán)重制約了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展壯大。

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