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1中國企業跨國并購的三種驅動因素

從中國企業參與跨國并購的20多年的歷史中，我們可以發現。企業無非是在獲得資源、開拓市場、獲取技術、品牌建設等動機的驅使下，通過跨國并購來實現自己的國際化戰略。金融危機下，結合中國企業近兩年的跨國并購事件，我們可以將其分為三種驅動因素類型：

1.1資源獲取驅動型

中國企業海外并購主要集中在自然資源領域。不論是在澳大利亞、非洲還是在拉丁美洲皆是如此。一方面國內經濟快速發展，我國部分能源礦產的對外依存度較高。為了保障資源和能源的供給，能源、資源領域已成為我國對外直接投資的重點領域，通過兼并收購國外企業的方式則成為很多企業的選擇。另一方面，這次金融危機導致以石油、鐵礦石等為代表的能源資源產品價格的大幅下降。國外部分企業面臨經營壓力，這有助于我國企業降低并購成本，改善交易條件，增強并購的主動性。再者，中國的大型能源企業都是國有企業，資本實力雄厚，已經積累了一定的海外投資經驗，具備了開展大規?？鐕①彽臈l件。事實上，一些企業已經有所行動。2008年7月，中國最大的糧油食品公司中糧集團有限公司購得美國SmithfieldFoodslnc，公司5％的股權。2008年11月，中海油田服務股份有限公司收購挪威海上鉆井公司ASA股權項目全部實施完畢。2009年4月，澳大利亞政府同意了中國五礦以12.06億美元的總價收購澳大利亞OZ礦業公司大部分資產。海外資源收購的新模式，為我國換取了能源資源的休養生息和可持續生產能力，極大地緩解中國長期浪費所造成的資源緊缺狀況，增加中國戰略資源儲備，提升我們在國際資源領域的影響力。

1.2技術獲取驅動型

危機之中的美國企業，資產嚴重貶值，資產價格下降。陷入困境的美國金融機構，為了尋求出路，紛紛以較低的價格被整體收購。同時。為尋求及早走出金融困境，美國適當放寬了資本進入金融領域的限制，以求廣攬資金，全力“救市”。如美國聯邦儲備委員會放寬了長期限制資本運營和私人投資大景入股銀行的規定，投資者可以持有最多33％的銀行股權，而不會被視為控股股東。這些都為中國企業進行海外并購提供了便利。而中國金融機構缺乏國際化經營經驗，金融掌控能力相對較弱，通過采取參股方式?？梢晕蘸Ｍ饨鹑谄髽I長期積累的品牌、人才、技術等方面的投資價值，以促進中國金融機構的長期發展。2007年末，中國主權財富基金中國投資有限責任公司以50億美元購入摩根士丹利股權。投資30億美元購買黑石集團股權。國家開發銀行以30億美元購買巴克萊銀行的股權，金融機構并購活動，有利于國內金融機構學習先進的管理經驗和技術。挖掘具有高級管理技術的人才。另外，金融危機引發的實體經濟衰退為國內制造業通過海外并購獲取相關資源和能力，實現轉型和升級提供了有利時機。我國企業手里有資金，通過參股或購買世界一流企業，可以使我國企業分享其技術品牌和市場帶來的利益，學習管理經驗，從中獲取品牌資源和技術，提高自身技術能力，增強中國產業的創新能力。目前，一些IT高科技企業、裝備制造企業都是技術獲取型跨國并購的主力軍。

1.3市場獲取驅動型

雖然金融危機導致世界經濟進入衰退階段，大多數國家消費能力減弱，市場風險增大。但是，為籌集資金而疲于奔命的歐美企業和相關政府部門都放松了對中國國有企業的監管和審查，減少了跨境并購的政治障礙和隱性成本，同時，歐美企業資產價格走低；如果收購目標企業的長期收益效應大于中國優勢企業的并購成本，目標企業符合并購企業的長期發展戰略，并購風險能夠控制在較好的程度時，中國有實力的優勢企業就可以通過跨國并購，快速進入目標市場。擴大國際市場份額，把握盈利機會，促進企業長期發展。中國比較具備優勢的機械制造業領域，電子工業領域的企業就可以利用好此次機會。2008年9月。機械企業中聯重科攜手投資公司收購了世界三大混凝土機械制造商之一的意大利CIFA100％股權。完成收購以后，中聯重科一躍成為世界混凝土機械的行業龍頭。CIFA的產品在歐美、中亞、中東、俄羅斯等地區的市場占有率較高，建立了較為完善的銷售和服務網路。通過本次交易，公司不僅在短時間內找到了進入東歐、俄羅斯、印度等具有發展潛力的新興市場的捷徑。還節約了開拓歐洲市場的高昂費用，通過品牌互動，可以迅速提高中聯品牌在國際市場的知名度與美譽度。2金融危機下中國企業跨國并購的建議

2.1國家的政策和資金支持

面對中國企業跨國并購的機遇，國家應支持相關企業“走出去”。兼并擁有先進技術、核心專利和人才團隊的海外企業。通過政府對海外投資的政策體系的積極調整，加強政策的協調性，增強政策的靈活性，提高政策的競爭性，達到進一步簡化前置性審批程序，縮短審批時間的目的，讓企業自主決策、自擔風險，以免貽誤企業的商機。同時，國家要給予適當的資金支持。鑒于目前企業融資渠道單一，企業“融資難”問題難以短期內根本解決。在我國外匯儲備極其充裕的情況下，政府外匯資金可以成為緩解企業“融資難”、降低企業境外并購風險的有效手段。對企業支持應不限于國有企業，對民營企業海外并購的支持應一視同仁。特別是上述對于國家在產業結構調整和高科技發展方面具有戰略意義的信息安全產業相關企業并購，國家更應該給予充分的支持。另外，還要盡快制定專門保護境外投資的法規。解決企業進行境外投資的后顧之憂，維護企業的海外合法權益。雖然我國已與115個國家簽訂了雙邊投資保護協定，但是協定內容更多的考慮保護外商在華投資的權益，沒有將保護中國境外直接投資列為重點。

2.2面對“抄底”誘惑，企業需冷靜思考

危機使很多優良資產物超所值，資金似乎已不是并購的最大問題，吞并也只是并購的第一步，但遠非最重要的一步，消化和吸收才是決定成敗的關鍵。畢竟，企業并購是一項系統工程，在實施并購過程中，企業要面臨政治風險，法律風險。財務風險等。從國際經驗來看，有70％的跨國并購沒有收到預期的效果。一些中國企業在海外并購中鎩羽而歸。至今仍未擺脫失敗的陰影。金融危機下潛在并購對象價格縮水，企業要避免頭腦發熱，貪圖便宜，冒然出手。尤其當前國際經濟和金融形勢還不明朗，中國的企業更是要善于研判大勢，謹慎出海。因此，企業在并購前，應對并購的可行性進行詳細完備的嚴格研究，做好并購的戰略規劃。謹慎投資。理性選擇，全面考察：自身是否真正擁有并購目標企業的實力，并購規模是否適度，目標企業是否符合自身的長期發展戰略，自身是否透徹了解了東道國的各項法律政策，是否能夠很好地同目標企業進行文化整合，是否具有跨國管理經驗的高級人才等。成功的收購決策體現的不僅僅是長遠的眼光和果敢的魄力，也包含對收購細節的縝密考慮。在當前金融危機背景下，中國企業既要大膽，把握并購良機，又要冷靜考察，嚴防風險，切實將危機轉化為提升企業競爭力的機會。摘要：在全球金融危機的影響下，世界并購市場受到重創，相比之下中國并購活動明顯活躍，中國企業跨國并購的機遇和風險并存。就近兩年的中國企業跨國并購事件進行分析?？偨Y了中國企業跨國并購的驅動因素，對企業進行有效的跨國并購提出了相應的建議。

關鍵詞：金融危機；跨國并購；驅動因素；建議