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摘要：中小企業對經濟社會改革發展起到重要作用，推動其加快發展成為當前我國的必然選擇。但中小企業總體先天不足、后天欠缺，其生存發展受到諸多因素的制約，盡管國家對此做出巨大努力，但融資難仍是需要研究的一個重要問題。本文介紹了當前我國中小企業融資的現狀，從企業自身、金融服務、社會中介以及相關部門等方面剖析融資難的原因，分類總結國內外緩解融資難問題的成功經驗，并結合實際提出緩解中小企業融資難的主要措施和建議。

關鍵詞：中小企業；融資銀行

1引言

目前，中小企業至少占我國企業戶數的98%，貢獻了60%的GDP、50%的稅收、75%的新產品、65%的發明專利以及85%的新增就業崗位。從總體看，不論是經濟發展還是社會進步，不論是體制改革還是技術創新，中小企業均在經濟社會發展中占有重要地位。大力推動中小企業加快發展，成為我國經濟社會持續健康發展的必由之路。中小企業在不同行業有不同的標準，工信部、統計局、發改委和財政部于2011年6月18日出臺新的中小企業劃型標準。該標準將中小企業劃分為中型、小型、微型三種類型，區別所在行業的企業從業人員、營業收入或資產總額指標，以計部門數據為依據對企業劃分類型。本文寫作涉及的中小企業，主要限定在產供銷環節齊全，最具有代表性的工業領域。與大型企業的經營相比，中小企業具有以下特點：投資和生產規模較小，建設周期短，投資收回較快；經營方式靈活，對市場變化的適應力較強；具有成長快的科技創新，有“小而專”“小而活”的優勢；經營范圍點多面廣，涉及行業齊全；專業協作性較差，產品多面向國內市場；以勞動密集型為主，成本不易控制，經濟效益相對較低；市場競爭力較弱，抵御經營風險的能力較低；資金來源渠道少，市場籌資能力較弱。隨著我國中小企業的不斷發展，并在顯著發揮推動經濟社會發展作用的同時，也普遍存在融資難的問題。而且由于我國相對特殊的外部環境，特別是每隔幾年一次的宏觀調控，讓中小企業融資難問題顯得更加突出。立足多角度、多方位、多層次，分析我國中小企業融資難的問題顯得十分必要和迫切。

2當前我國中小企業主要的融資方式

從資金來源看，中小企業融資可分為內源融資和外源融資。內源融資是指中小企業通過自有資金和生產經營積累的資金；外源融資是指中小企業從外部籌集的資金，又分直接融資和間接融資。其中，直接融資是指中小企業不必借助金融媒介而與外部資金供給者實現的資金融通，如股票、債券、民間借貸、商業承兌匯票等方式；間接融資是指中小企業必須依靠金融媒介而實現的資金融通，常見的主要方式是銀行借款。隨著生產技術的進步和生產規模的擴張，中小企業單純的內部融資已難以滿足自身資金需求，外部融資逐步成為獲取資金的主要方式，并且在不同的發展階段要采用相應的融資方式。中小企業創立階段，主要由股東出資籌集開辦資金。中小企業孵化和成長階段，主要是外部建立風險投資體系，引導民間資本或投資基金提供資金。中小企業壯大階段，開始轉向銀行借款，多靠外部的擔保基金提供貸款擔保，以及配套的中介服務。中小企業成熟階段，資金需求主要由銀行借款滿足，從擔保轉向信用借款的增多。中小企業規模發展階段，主要通過資本市場融資，可在主板之外的中小企業板以及創業板上市，有的地方還在推行股份轉讓代辦交易；符合條件的企業還可在銀行間債券市場發行短期融資券、中小企業集合債券以及中期票據，或進行資產證券化，通過發改委、證監會審批還可分別發行企業債券和公司債券。從產業鏈看，有條件的中小企業還可采用“1+N”供應鏈資金模式。屬橫向協作鏈關系的，以核心企業為切入點，利用保理、票據、貨押等手段，以業務的自償特點為風險控制基礎，圍繞核心企業設計個性化的金融服務方案。屬上下游供應鏈關系的，根據真實貿易背景和上下游客戶的資信實力，以單筆或額度授信的方式，配合短期金融產品和封閉貸款操作，以該筆貿易所衍生的確定的未來現金流作為直接還款來源的自償性貿易融資模式。如果是辦理進出口業務的中小企業，還可利用外匯指定銀行提供的多種貿易融資產品。中小企業融資總體存在民間借貸，不僅個人而且有的信用擔保公司也在從事民間借貸，最近幾年還迅猛發展一大批專門融資理財中介機構。

3我國中小企業融資難的主要表現

伴隨中小企業的發展壯大，其融資需求也日益增加，中小企業融資渠道不斷拓寬，融資總量特別是銀行貸款較快增長，社會對緩解融資難的重視和措施得到加強。中小企業融資狀況不盡樂觀，主要是內源融資難以滿足發展需要，外源融資渠道通而不暢，證券融資、銀行貸款、民間借貸以及其他渠道呈現“玻璃門”現象，不少中小企業可望而不可即。3.1內源融資難以滿足需求中小企業通過生產經營進行內源融資，主要是將部分稅后利潤轉為新增投資或資本金，以及將計提固定資產折舊轉化為重置投資。多數中小工業企業為行業大型企業配套，屬于勞動密集型企業，產銷規模普遍較小、經營管理能力較弱、產品技術含量偏低，有的還是租賃生產設備或土地，產品定價缺乏自主性，總體盈利能力低下。中小企業的稅后利潤非常有限，計提的固定資產折舊也較少，可為自身初期滾動發展提供小額資金。但隨著生產技術的提升以及經營規模的擴大，中小企業資金需求日益增大，單純的內源融資已經成為制約其發展壯大的“瓶頸”，必須積極尋求外源融資的支持和幫助。3.2外源融資渠道不暢外源融資渠道分布眾多融資方式，多數中小企業面臨外源融資方式通而不暢的現實。一是股權融資門檻高。股權融資主要面對大型或國有企業，即使是創業板或中小企業板也對擬上市中小企業有偏高的凈資產、營業收入以及凈利潤要求，而且還有很長的上市排隊時間。二是銀行貸款難度大。雖然銀行貸款作為中小企業最主要的外源融資方式，但主要受中小企業自身以及系統性主要銀行市場定位的影響，特別是在當前實行信貸調控的情況下，中小企業就更難獲得銀行借款。三是發行債券受到控制。發債規模有總體安排，分散在人民銀行、發改委以及證券會的債券審批，都對擬發行企業都有偏高的條件要求，有的還嚴格對申請發債資料的真實性審核。四是民間借貸成本高。民間借貸在我國并不規范，目前通過融資理財公司經過的借款年利息達到18%，加上評估費、登記費、公證費以及手續費，實際融資費用已落入“高利貸”的區間。五是其他融資渠道少。個別政府特殊時期設立的委托貸款，由于中小企業總體效益不穩定、經濟實力偏弱，一般對其委托貸款也十分謹慎。風險投資偏好臨上市企業，不愿為早期的中小企業冒險。

4中小企業融資難問題形成的原因

4.1企業自身因素。（1）中小企業經營規模不足。與大型企業主要在基礎設施和重要行業不同，中小企業大多為服務行業或配套企業，生產經營規模總體偏小，雖然具有“船小好調頭”的勢，但總體抗風險能力偏弱，對銀行信貸的風險分布偏高，中小企業在“先天不足、后天欠缺”的情況下，必然影響其順暢融資。（2）中小企業規范管理不夠。從總體上講，中小企業法人治理結構不健全，經營管理隨意性較大，有的還明顯呈現出“家族企業”的特點，企業生存發展周期短。不少中小企業報表不規范、賬目混亂，會計報表和會計資料未經外部嚴格審計，賬務處理隨意，財務信息不準確。（3）中小企業內部融資有限。中小企業可將留存收益轉化為新增投資和資本金，以及將折舊基金轉化成重置投資。但其內部融資受到經營規模以及預期收益和盈利能力等因素的影響，隨著企業規模和技術的擴大與更新，企業的留存收益積累極度有限，內部融資難以滿足中小企業的資金需求。（4）有的中小企業誠信缺失。中小企業結算方式相對落后，契約意識淡薄，互拖互欠債務。企業自身一旦經營狀況不佳，就會想法采取方式逃廢銀行債務，甚至一些經營狀況不錯的中小企業也見利忘義跟風這條道路，終使銀行對中小企業貸款更加審慎。4.2金融服務因素。（1）資金供求失衡。隨著市場經濟體制的不斷推進，金融業進行多維度的改革和調整，金融和服務機構不斷健全，逐漸形成以國有商業銀行為主體、多種銀行共同發展的金融體系。但金融機構和服務仍相對滯后，中小企業資金需求與銀行資金供給存在巨大差距。（2）融資渠道狹窄。中小企業融資方式雖然較多，融資產品也日益豐富，但不少都是針對大型企業和項目量身定做的，實際管用的渠道并不多。主要融資審批資格要求偏高，通過上市和風險投資的極少，而民間融資管理不規范，銀行貸款依然是中小企業融資的主要方式。（3）信貸觀念偏差。銀行業機構對不同規模的企業存在信貸偏差，片面地認為國有大型企業抗風險能力強、信貸資產質量安全，于是就出現信貸風險，呆賬核銷和責任追究都很輕松。而中小企業為民營企業，本身信貸風險較偏大，一旦出現風險就難以脫手，所以，銀行特別是大型銀行信貸總體傾向大型企業，往往忽視中小企業。（4）信貸戰略失衡。五大國有商行（工農中建交）擁有70%的存款資源和65%的貸款份額，具有巨大的資本金，實際貸款額度實際不受單戶監管比例限制，特別是目前持續的金融調控時期，就將嚴格管控的新增貸款額度主要投向效益較好、風險較低的大型企業，中小企業自然就難以向其貸到款項。（5）信貸成本較高。在博鰲亞洲論壇2013年年會期間關于了《小微企業融資發展報告：中國現狀及亞洲實踐》的報告。該報告調查結果顯示，有59.4%的小微企業表示，其借款成本在5%至10%之間，更有四成以上的小微企業表示借款成本超過10%。而在小微企業主動尋求轉型升級的過程中，其融資需求也發生了顯著變化。有66.7%的小微企業主將向銀行貸款排在第一位，顯示銀行在當前融資市場占據絕對主導的地位。不過，在融資成本方面，31.8%的小微企業主認為向銀行貸款的成本最高，占比也最高。4.3社會中介因素。（1）信用擔保體系滯后。中小企業信用擔保主要在經濟較發達地區，欠發達地區比較欠缺。要求中小企業提供反擔保和銀行保證金，擔保費用總體較高。在目前的宏觀調控下，有的中小企業信用擔保公司開展民間借貸，影響其逾期擔保的代償能力。普遍認為，現行的擔保機制加重了企業負擔。調查顯示，在目前有借款的企業當中，70.2%的小微企業主雖聽說過但是從來沒有使用過擔保公司擔保。（2）評估登記費用偏高。融資評估登記涉及的有關標準，為彈性較大的變動區間，如某縣對快速審批的項目評估，僅按標準的60%支付給入庫的社會中介機構。特別是一些或明或暗的融資指定評估，讓中小企業支出偏高的附件費用。（3）中介服務質量偏低。從總體看，特別是一些不可選擇的融資中介服務，往往流程很多、手續繁，甚至重復提供辦理手續。有的會計或審計事務所不嚴守職業準則，隨意出具審計報告，降低其社會公信力。對互聯網的利用明顯不夠，能利用互聯網辦理的仍要求現場辦理。4.4相關部門因素（1）法規制度不夠健全。如《中小企業促進法》未配套條例進行細化，缺乏相關的信用法律制度。風險投資缺少相應的法律制度，阻礙風險投資的順利發展。現有信用擔保機構與政策缺乏有效的協調和銜接，支持中小金融機構發展的法律制度不完善。（2）法規制度相對滯后。目前擔保法缺少對信用擔保機構法律地位的明確界定和相關利益的有效保護。出于其他原因的考量，一些原本可作為銀行貸款抵押的農村資產（宅基地、農村房屋、承包土地、林地），得不到國家法律法規的許可。近期大量出現的融資理財咨詢公司還未得到有效管理和規范。

5緩解中小企業融資難的有效嘗試

中小企業融資難為世界各國所矚目，并從多方面進行積極探索。發達國家由于擁有先發優勢，在這方面已經具有相對成型的措施。隨著市場經濟的快速發展，我國也在中小企業融資難方面做了大量努力，特別是沿海地區已經涌現出被廣泛認可的有益做法。5.1國外緩解中小企業融資難的做法。（1）完善中小企業立法支持。發達國家大多出臺《中小企業基本法》，并配套中小企業發展專項法規。美國以1953年《小企業法案》為基礎，已經制定50多部促進中小企業發展的下位法規，同時韓國頒布《中小企業振興法》《中小企業創業支援法》等法規扶持小企業技術創新。（2）不斷健全金融服務體系。一是設立專門服務的金融機構。美國中小企業管理局向中小企業提供直接貸款、協調貸款以及擔保貸款等資金支持。日本專為中小企業服務的金融機構，既有不少的金融公庫也有眾多的民間中小金融機構。德國的合作銀行、儲蓄銀行和國民銀行主要服務中小企業。二是完善融資信用擔保體系。從20世紀80年代初開始，英國政府就為中小企業融資提供信用保證。日本成立為中小企業貸款提供擔保的信用保證協會、信用保險公庫和民間信貸擔保公司。加拿大實施中小企業授信擔保業務，由政府對擔保凈損失進行補貼。三是開辟多種融資方式。不少國家支持中小企業開展資本市場融資，如美國的NASDAQ股票市場、日本的第二板塊和第二柜臺交易市場、韓國的“二板市場”。（3）大力支持企業創新發展。發達國家主要通過設立硅谷銀行，建立政府專項基金，對中小企業技術創新與開發計劃給予專項補貼，積極支持中小企業科技創新。美國硅谷銀行將分支網點設在風投機構附近，為中小科技企業提供包括股權在內的綜合服務，可以專利技術或應收賬款作為擔保，成為專注技術創新和活躍創業的專業銀行。韓國于20世紀末建立風險投資基金和投資創業基金，支持創新型中小企業的發展。美國聯邦和各政府州都設有小企業創新發展專項資金，其中最有影響力的是小企業投資創新研究計劃。日本對中小企業設備改造實行特別折舊，高技術購入或租借設備減免稅收。德國實施中小企業研究與技術專項計劃，對中小企業與學術界的研究合作和產品開發，分別給予低息貸款和科研費補助。通過增強持續的科技創新能力，提升中小企業的經營管理和國際競爭力，從而強化企業自身的內源和外源融資能力。5.2國內緩解中小企業融資難的做法。（1）上海市的主要做法。一是政府制定完善相關法規政策。2011年12月出臺的《關于推動科技金融服務創新，促進科技企業發展的實施意見》，就金融支持科技企業發展提出六個方面的重點工作。二是推出科技企業金融特色服務。確定或新建18家科技金融服務專業支行，推出的“科技小巨人信用貸”不需抵押擔保，浦發行還將科技型中小企業不良容忍率放寬到5％，并給予貸款利率優惠。三是配套加快金融服務創新。推出涉及銀行、創投、擔保、保險等多方面的創新，如“科技型中小企業履約保證保險貸款”試點，明確銀行呆賬損失分由政府、銀行和保險公司承擔。四是尋求多層次的資本市場融資。除支持科技型中小進入中小企業板、創業板上市外，還積極推進股權托管交易中心建設。五是各級政府財政支持提供后援。試行將對轄區商業銀行發放的科技型中小企業超比例的不良貸款損失，由各級政府分擔50%的超比例不良貸款凈損失。（2）杭州余杭區的主要做法。一是創新發展理念。銀行業機構不斷創新信貸經營理念，積極發展適應中小企業的融資產品和信貸服務，進而促進中小企業的持續健康發展。二是創新融資產品。銀行業機構積極推進動產、應收賬款質押以及“展業通”等新型信貸產品的發展，到2011年10月末創新類貸款余額670億元，占比66%。三是創新服務方式。銀行業機構通過客戶聯系、走訪調查、產品推介、銀企洽談服務活動，對有明顯成長和發展前景的企業開辟信貸“綠色通道”，實施中小企業限時服務措施。四是創新管理方式。爭取貸款審批權，轄區大部分銀行都有中小企業貸款審批權，其中股份制銀行最高達1500萬元，國有商業銀行最高達3000萬元。實行審貸掛點聯系，中行、建行和浙商銀行余杭支行將審查人員定點掛靠二級支行，通過掛鉤考核提高審貸效率。商業銀行對中小企業貸款實行單獨考核和獎勵，培育和穩定中小企業貸款營銷隊伍。

6解決中小企業融資難的建議

6.1中小企業要加強自身建設。（1）要規范有效發展。嚴格按照公司制改革，規范企業營運體制，防止家族制對企業發展的束縛，提高經營管理水平。優化涉足行業和產品結構，加強企業人才儲備，強化人才管理、制度管理和產品管理，增強企業發展后勁。走技術節約發展的路子，依靠產品的技術和質量鞏固提高企業競爭力。（2）要轉變融資觀念。中小企業要樹立多元融資觀念，要加強對國內外融資方式的學習研究，從理性上成為企業融資的專家。遇到具體的財務融資時，要區別不同的發展階段和發展狀況，選擇總體更適合于自身的融資方式和渠道。不要局限于常規的銀行信貸融資，還可考慮資本或貨幣市場融資。不僅考慮正規融資，也可考慮民間融資；不僅考慮國內融資，甚至可以利用境外資金。（3）要擴大資金來源。中小企業科通過多種生產經營和貿易方式進行融資。如通過預收賬款或賒購商品的方式，爭取到先收取貨款或后支付貨款的優惠商業信用，充分獲得資金的時間價值，為生產經營提供寶貴的現金流。（4）要規范財務報表。財務報表為資金融資方提供企業償債能力和發展潛力，直接關系中小企業的融資情況。中小企業要按照《會計法》的規定，建立完善真實反映自身財務狀況的簿記體系，強化企業財務會計的監督管理，不提供或故意提供虛假財務信息。6.2金融服務要倡導量身定做。（1）梳理中小企業融資思路。轉變發展觀念、創新融資產品以及服務方式，比如杭州余杭區，銀行業機構積極推進動產、應收賬款質押以及“展業通”等新型信貸產品的發展。對有明顯成長和發展前景的企業開辟信貸“綠色通道”，實施中小企業限時服務措施。明確中小企業融資在社會金融體系中的定位，完善中小企業金融支持的法律法規，改變融資立法和政策趨向國有大企業的做法，縮小中小企業與大企業融資失衡的局面。（2）加大銀行信貸支持力度。國內銀行在風險可控的情況下，可以適當加大對基層經營行的貸款授權授信。可效仿美國硅谷銀行，通過加強與風投機構的密切合作，對中小企業的信貸風險進行準確識別和有效管控。對信貸風險可控但程度不一的中小企業，可利用有差別的貸款利率浮動幅度進行覆蓋。深入廣泛實施中小企業信貸拓展和審貸掛鉤考核，促進信貸人員營銷中小企業貸款的積極性。（3）發揮央行信貸政策導向。提升中小金融機構貸款限額，增強城市商業銀行支持中小企業發展的資金實力。建議在金融調控時期，對支持中小企業發展較好的金融機構給予合意貸款傾斜。加快推進中小企業信用體系建設，改善中小企業發展和融資的外部環境。（4）落實金融監管專項政策。設立專門服務的金融機構，集中針對性的為中小企業服務。積極穩妥建立村鎮銀行、農村資金互助社以及小額貸款公司，借此成立更多兼顧中小企業的小型銀行機構。要求銀行機構認真落實年度中小企業貸款投放增長要求，促進信貸結構的總體平衡。在可控和排除人為因素的情況下，適當提高中小企業不良貸款的容忍率。6.3社會中介要有效規范配套。（1）完善中小企業信用擔保體系。在偏遠滯后欠發達地區，要積極規范建立中小企業信用擔保公司。比如在日本專門成立了為中小企業貸款提供擔保的信用保證協會、信用保險公庫和民間信貸擔保公司。結合現實要求充實現有信用擔保公司的資本金，切實對單戶中小企業的貸款擔保能力。信用擔保公司要合理控制擔保收費，規范銀行保證金的繳納，適當規定反擔保措施，還可以由政府對擔保凈損失給予一定補貼，如加拿大實施中小企業授信擔保業務，由政府對擔保凈損失進行補貼。（2）規范建立評估登記征信業務。規范整頓會計與審計事務所，切實加強外部監督和處罰，督促提升會計和審計報告的真實性。利用國家即將對不動產進行統一登記的契機，統一并降低企業資產評估登記的費用。利用互聯網的優勢，將更多的中介服務放到網上辦理，并簡化辦理手續和流程。（3）加快統一建立社會信用體系。以出臺《征信管理條例》這一有利時機，深入有效推進信貸征信體系的建設，并帶動專業和行業征信系統的建設。規范穩妥發展信貸征信評級機構，切實提高信貸征信的評級水平。完善社會信用的激勵約束機制，從多方面推動社會誠信的建設。6.4有關部門要做好協調管理。（1）完善相關法律法規。建議有關部門加強組織領導，同時可效仿美國、日本、德國等經濟發達國家建立健全中小企業發展的法律法規，以及上海市出臺的關于企業發展的實施意見等，使中小企業融資走上規范化和法制化的軌道。支持中小企業參與入股城市商業銀行和合作金融組織，促進產融的合理結合。同時做好政策協調，對中小企業融資給予扶持政策。（2）加大政策扶持力度。有關部門通過設立專項資金，通過無償資助或者財政貼息的方式，支持設立風險投資資金，拓寬來源引進民間或境外資金，為中小企業發展開辟新的資金渠道。建立專門的管理機關為中小企業發展所需的管理、資金和技術提供支持。如韓國的中小企業管理機構有總統中小企業委員會和中小企業管理局。對有發展前景的中小企業，積極給予資金或者技術支持，緩解成長發展所面臨的實際困難。（3）提供財政稅收優惠。增強中小企業在國民經濟的競爭力，往往離不開稅收優惠政策。通過提高起征點、擴大免征項目、優惠稅率、稅收退免、固定資產加速折舊等方式，讓稅收優惠政策能惠及更廣闊的范圍，進而促進中小企業整體的發展壯大。比如日本對中小企業設備改造實行特別折舊，高技術購入或租借設備減免稅收。（4）支持企業創新發展。“發展才是硬道理”，發展必須依靠科技創新。目前我國的自主創新環節薄弱，應該加大對中小企業技術創新的支持力度。在美國的硅谷銀行建立政府專項基金，對中小企業技術創新與開發計劃給予專項補貼，積極支持中小企業科技創新。以及韓國于20世紀末建立風險投資基金和投資創業基金，支持創新型中小企業的發展。

7結語

綜上所述，中小企業作為經濟社會改革發展創新的“勁旅”，應當有效納入我國的發展戰略深入研究和實施。中小企業有內源和外源融資之分，在不同發展階段以及產業鏈節點有對應的融資方式，但不同融資渠道的多種方式都不很暢通。東部沿海地區以及國外的成功經驗值得我們借鑒，特別是立法支持、專門管理、金融體系以及促進創新，為我國從企業自身、金融服務、社會中介以及有關部門四個方面，研究緩解中小企業融資難的問題提供總體框架。中小企業是快速變動的群體，各行業的中小企業特別是科技型中小企業有各自的特點，中小企業融資難問題難以得到根本解決，需要基于中小企業各自的資產構成、產業分工以及發展潛力，不斷出臺有針對性和貼切的對策措施。

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作者:趙紹雄 單位:四川工業科技學院