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摘要：隨著全球經濟一體化和市場競爭的加劇，我國越來越多的企業認識到價值鏈理論對企業財務分析的重要性，而且將之運用到企業的生產實踐中，進行了卓有成效的探索。但是，我國企業實踐中的內部價值鏈管理水平與國外有較大差距，基于價值鏈的財務分析方法無法形成完善的體系并不斷在企業財務分析的過程中得到優化。

關鍵詞：內部價值鏈；價值鏈管理；財務分析

一、基于價值鏈的財務分析模式的必要性

隨著全球化進程的加速和科學技術的飛速發展，人類社會的經濟活動逐漸由工業經濟向知識經濟轉變，企業所面臨的經營環境和管理模式發生了翻天覆地的變化，企業間的競爭也出現了許多新的特征。企業競爭戰略和營銷觀念的變化必將引起企業管理理論的變化，而財務管理是其中一個很重要的內容。現行的財務分析不僅在內容和形式上單一地表現為貨幣和數量，而且將一些作業和流程人為的割裂開來，這樣有可能使各部門片面強調單部門業績，或簡單地改良現行的經營過程，不利于整個企業綜合協調地改善經營管理，實現企業利潤最大化。為此，財務分析有必要為適應新的變化而做出努力。越來越多的企業認識到價值鏈理論對企業財務分析的重要性，而且將之運用到企業的生產實踐中，進行了卓有成效的探索。

二、基于價值鏈財務分析模式的構建

美國哈佛大學管理學教授波特認為價值可看成是資金的生成和增值，而價值鏈就是價值增值的各個環節。對企業的財務活動進行分析，實質上也就是對企業的價值運動進行分析。而價值鏈與作業鏈緊密聯系。一個企業的活動可以依據價值鏈分解為價值運動的許多環節，并形成為三條價值鏈：縱向價值鏈、橫向價值鏈和內部價值鏈。這三條價值鏈相輔相成，缺一不可。在現行的財務分析中注入價值鏈分析的思想，使傳統的財務分析置于企業價值鏈的環境之下，使兩種分析融合、交流、相互補充是完全有可能和十分必要的。

（一）運用縱向價值鏈，考察財務指標反映的企業定位問題

縱向價值鏈主要反映企業從資源取得到產品銷售的價值運動。供應商或銷售渠道的各種活動的進行與企業價值鏈接觸能夠十分顯著地影響企業的成本或效益。要考慮企業在縱向價值鏈中占有哪些環節，是進入還是退出某個環節，是向上游或下游企業擴展還是收縮等。結合這一思想，通過運用財務分析中的某些指標，以其作為分析的尺度來考察企業與上游供應商交往所采用的經營方式、策略是否給企業帶來價值增值，是否影響生產作業鏈(工序)。設想通過影響供應商的價值鏈結構，或者通過改善與供應商價值鏈的關系，使得企業及供應商雙方受益。

（二）運用橫向價值鏈，分析財務指標反映的企業競爭實力

橫向價值鏈，主要反映同類產品在不同生產者之間的價值運動狀況，是企業確定主要競爭對手底數的基本工具，其意義在于找出與競爭對手在作業活動上的差異，揚長避短，選擇適合本企業的競爭策略。在進行企業財務分析中，運用這一思想，通過對各項指標的分析，了解情況、知己知彼，使本企業在激烈的市場競爭中獲得成功。比如，可以采用影子價格等宏觀財務評價指標及成本分解的辦法進行價格調整，以合理反映企業外部資源的地理分布和稀缺或富余情況；運用稅費來計量企業為社會提供的貢獻以及企業耗費的社會勞務，用補貼、貼息來計量社會向企業提供的支助與扶持。

（三）運用內部價值鏈，把握財務指標反映的企業內部生產經營狀況

內部價值鏈分析指的是企業的內部價值運動。內部價值鏈分析始于原材料、外購件的采購，而終于產品的銷售。其目的是找出最基本的價值鏈、企業生產作業的成本動因及與競爭對手的成本差異，區分增值與非增值的作業，探索提高增值作業效率的途徑。內部價值鏈分析涉及決策、預算、分析和控制所有方面，企業的內部價值鏈分析涉及企業的職能活動和生產經營活動。企業內部價值鏈分析是縱向價值鏈分析和橫向價值鏈分析的交叉點。它強調通過對企業的生產經營活動、基本職能活動、人力資源管理活動的組織，完成成本最低、差異最佳，從而價值增值最大的目標。公務員之家

三、基于價值鏈的財務分析模式的優勢

（一）進一步拓展財務分析的范圍

基于價值鏈的財務分析模式，將企業內外部環境、條件進行歸納、判斷，使財務分析的視角不僅注視企業內部的戰術性問題，且致力于企業外部問題的戰略性研究。價值鏈中橫向、縱向、內部分析的共同作用，使得財務分析成為多維的、縱橫交錯的立體分析結構體系，即具有鮮明的、整體的內部分析特征，同時具有開放的、動態的外部分析特征。使分析的結果與外界客觀情況更趨一致，充分體現預測對決策把握未來、明確方向所具有的望遠鏡作用，在此基礎上企業不但可以對結果進行控制，也可以結合過程進行控制。在獲得良好的經濟效益的同時，減少或消除社會資源的浪費和企業競爭的無序，避免決策的盲目性，明確從資源到產品的價值鏈運動中，企業如何與之匹配、協調、運轉，從而找準生存的立足點，創新的突破口，發展的廣闊空間。

（二）使財務分析方法漸趨完善

基于價值鏈的財務分析模式，一方面使價值鏈分析借助于財務指標有了具體的量化依據，分析內容得以充實。例如在內部價值鏈的各個環節都可用不同的財務數據、指標來反映價值的增減變動，從而使價值鏈分析有了新的數量指標的支撐，易于操作，更具說服力。另一方面，價值鏈分析強烈的邏輯性、條理性無疑又使財務分析的思路更嚴謹，對財務指標及基礎數據的關系和影響把握更準確，推動財務分析向深層次發展。因此，兩種分析方法的相互補充及融合應用，使財務分析方法更為完善，推動了它的發展，對實現財務分析的目標向前大大地邁進了一步。

（三）提高企業管理的質量與水平

隨著社會經價生活的向前發展，各種經濟關系更為復雜，許多新問題新矛盾層出不窮，企業管理的質量和水平面臨著新的嚴峻挑戰。由于再生產過程的價值運動伴隨著多種形態的資源運動，企業不但要對價值進行管理，而且要對使用價值、勞動因素、信息等進行管理，不但要處理各種財務關系即經濟利益關系，而且要處理各種非經濟利益關系。而整合、融洽這些關系取決于企業管理質量和水平的高低，包括對企業內部狀況，外部環境及其相互關系的正確認識和妥善處理的能力。價值鏈分析的思想為企業的財務分析注入了新的活力，也為企業管理質量和水平的提高開辟了新的通道。如財務指標反映出企業經營狀況不佳，缺乏市場競爭力的問題時，價值鏈分析可以通過對每一階段的價值鏈作業活動作出分析，找出癥結環節。如果是縱向價值鏈出現問題，企業將決策進入還是退出某環節。如果是內部價值鏈出現問題，企業可采取降低成本或采用差異化策略，優化“內部價值鏈”，盡可能提高“顧客價值”來提高企業自身的競爭力。價值鏈分析把企業的價值運動和最終收益緊密結合，視顧客價值為企業價值運動的核心。基于價值鏈的財務分析方法，使企業管理包括財務管理有了堅實的依托，從而突破傳統管理的思維束縛，使管理的質量和水平大為提升。

四、優化價值鏈管理以提高財務分析水平的對策

（一）加強價值鏈分析在企業競爭戰略中的運用

企業在追求可持續的長期競爭優勢時，要將價值鏈分析同企業的基本競爭戰略相結合去支持企業的戰略實施。一方面，企業應通過價值鏈分析，將企業整體價值活動及單個價值鏈環節的成本，與競爭對手相比，來確定企業自身所具有的成本優勢環節，并通過對每一項價值活動的成本驅動因素的分析，來確定其成本優勢的戰略價值，即成本優勢的戰略持久性。另一方面，企業要實現差異化戰略，要了解顧客的需求和價值取向。對此，價值鏈是一種有用的思考方法，它考慮怎樣通過價值創造形成差異化的不同基礎，以及不同基礎相互提高、相互支持的程度，并最終通過價值鏈的多種聯系實現差異化。

（二）拓寬價值鏈的管理范圍

企業的價值鏈分析，不僅要分析企業內部的價值鏈，更應向企業外部價值鏈擴展，將企業的價值鏈管理范圍擴展到其上游的供應商、下游的顧客之間，以及行業的整條價值鏈，加強價值鏈對企業財務分析的導向作用。一方面，通過對供應商價值鏈的分析，幫助企業確定以下戰略行動：通過談判，從供應商那里獲得更有利的價格；同供應商進行緊密的合作，幫助其降低成本；嘗試使用成本更低的替代品。另一方面，通過對購買商價值鏈的分析，幫助企業確定以下戰略行動：促使購買商減少利潤；轉向更具經濟性的分銷戰略；嘗試砍掉價值鏈中前面某些階段的成本；通過管理企業價值鏈與購買商價值鏈之間的聯系，消除不增值作業，以尋找降低成本的雙贏機會，優化財務管理，提高財務分析水平。

（三）優化企業自身的價值鏈，形成協同效應

所謂協同效應，是指企業在戰略管理的支配下，企業內部實現整體性協調后，由企業橫向價值鏈、縱向價值鏈和內部價值鏈的功能來耦合而成的企業整體性價值鏈功能，它遠遠超出企業各價值鏈的功能之和，可以簡單地表示為“1+1>2”，即企業的整體價值大于各部分的價值之和。正是這種隱性、不易被識別的價值增值，為企業帶來了競爭優勢。因此，我國企業應該優化企業自身的價值鏈，使企業的采購、生產、營銷及人力資源管理協調統一，以及各分支機構在資源上共享、資金上互補、人員合理流動等，從而充分發揮企業整體價值鏈對財務分析的協同效應，完善基于企業內部價值鏈的財務分析體系。

（四）力求量化成本動因，優化價值鏈財務分析環境

在成本分析過程中，企業的規模、產品的復雜性、企業的管理制度以及企業文化等無形動因是很難量化的，為此企業常常不能對其進行有效的分析。但其實對更高層次的成本動因與成本之間關系的數量化并不要求非常精確，為了能判斷各種成本動因的相對重要性，一定程度的量化還是很有必要的。為此，企業可以力求量化成本動因，并引進先進信息技術為價值鏈管理提供保障，通過對歷史資料的分析得出更高層次成本動因對成本的影響程度，以便進一步降低企業的生產成本。

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