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財務公司作為企業集團的內部銀行，面對復雜的內外部環境，既要保證資產的盈利性，又要留足結算資金，實現資金存量、流量與增量的高效管理。資金備付管理體系至關重要，然而，國內外對于備付金管理的研究多集中于銀行業，對企業集團財務公司備付金的研究不多，對制造業等資金需求較大的財務公司研究就更少。針對制造業企業集團財務公司備付金管理深入分析，并具體分析了制造集團Z的備付率情況，望對制造業有借鑒意義。

一、財務公司備付金管理的意義

（一）保證支付結算的進行。備付金是財務公司協助成員單位完成交易款項的支付、為成員單位提供資金清算職能的基本保證。加強備付金管理，財務公司可以利用銀-財-企平臺有效滿足成員單位的支付需求，為成員單位節省手續費。（二）提高資金使用效率。在保證結算業務順利運行的同時，財務公司還承擔著提高集團整體資金使用效益的職能。加強備付金管理，保持合理的備付金水平，需要通過同業拆借、同業存放等手段來完成，最終實現集團利益最大化。

二、Z集團財務公司備付金分析

Z集團是全球規模領先、品種齊全、技術一流的軌道交通裝備供應商，主要經營鐵路機車車輛、動車組、城市軌道交通車輛、工程機械、各類機電設備、電子設備及零部件等。Z集團在2012年成立財務公司，根據2016年年末資產規模數據，Z集團財務公司在全國236家財務公司中排名31位。在財務公司成立初期，Z集團財務公司缺乏資金計劃等管理工具，為保證成員單位日常清算業務的開展，尤其為應對成員單位突發大額支付，保留備付金比例比較高。隨著全面銀企直聯的推進，截至2017年底，已有290家子公司成為財務公司的成員單位，703個銀行賬戶加入銀企直聯系統，公司本外幣日均吸收存款規模222億元。2017年年末本外幣吸收存款余額508億，年末時點全口徑資金集中度為69%，全年平均全口徑資金集中度為52%。2017年年末時點本外幣流動性比例81%，遠高于監管指標25%。Z集團財務公司對于備付率及備付金水平都有了新的認識，通過資金計劃逐步掌握了成員單位資金支付規律，可以充分運用同業拆借等流動性管理工具，可將備付金比例控制在20%-30%。選取Z集團財務公司2016至2017年每個開機工作日日結后的備付率進行分析。2016-2017年Z集團財務公司備付率情況如圖1所示。Z集團財務公司備付率在2016年9月底最低，為9%。2017年1月底為12%，僅次之。2017年3月底為17%。當備付資金緊張時，多采取同業拆入方式改善資金情況。備付金充足時，則采取同業拆出，賺取利息。當無備付資金需求，在市場上卻有利率較低資金時，也應適當拆入，調撥資金至高利率銀行賬戶，賺取利差。制造企業普遍資金周轉時間較長，用款存在周期性、季節性等特點，可根據用款時間規律調度資金。

三、制造集團財務公司備付金管理的影響因素

（一）成員單位結算付款規模和付款規律。備付金的主要用途是保證成員單位的日常經營。對于資金規模較大的制造企業，影響其財務公司備付金水平的主要因素是成員單位的付款行規律。財務公司可以通過對一定時期內成員單位的付款規模與成員單位存放在財務公司的活期存款，建立統計學模型，進行實證分析與檢驗。大量數據表明成員單位的付款規模與成員單位存放在財務公司的活期存款存在較為顯著的線性關系。因此，財務公司備付金規模需要根據成員單位的結算付款規模確定，影響因素包括：日均付款量、單日最高付款量、單一存款大戶的付款規律、大額付款規律等。（二）資金計劃的時效性和準確性。資金計劃包括成員單位的資金計劃和財務公司自身的資金運用平衡計劃。財務公司的資金運用平衡計劃依賴于成員單位上報計劃的時效性和準確性。因此，如果成員單位的資金計劃可以分解到每月、每周和每日計劃，并且數據較為精確，最好可以做到歸集計劃與支付計劃匹配，那么財務公司的備付金就可以適當降低。在保證流動性的同時，提高資金的使用收益。（三）直聯銀行的數量。為確保成員單位支付順暢，財務公司多采用5-10家結算銀行。直聯銀行的數量直接影響財務公司備付金水平。如果直聯銀行數量較少，那么備付金相對集中，備付金水平也會較低且易于管理。如果直聯銀行數量較多，實施多點清算，那么在滿足成員單位多樣化的支付需求時，也會導致備付金比例提高，管理難度加大。（四）財務公司的管理要求。1.管理工具。備付金管理是財務公司流動性管理的重要組成部分。流動性管理的水平決定了備付金管理水平。制造企業備付金管理中，不但要提高資金計劃的準確度和精細度，還需要充分利用法人透支、信貸資產轉讓、同業拆借、票據轉貼現等管理工具。2.管理能力。利用各種管理工具，既保證支付，又提高資金使用效率，體現的是公司流動性管理能力。財務公司需要提高流動性管理能力，逐步實現備付金精細化管理，對外加強與外部金融機構的溝通，對內建立備付金相關策略及制度、動態監控備付率等指標、適時應急預案。

四、制造企業備付金管理的建議

（一）明確資金計劃為先導。提高財務公司的資金管理水平，必須明確資金計劃管理的地位。成員單位和財務公司各業務部門需要提前報送計劃。通過強化資金計劃管理，尤其是大額資金提前報備計劃，使財務公司與成員單位的溝通保持暢通，預防成員單位的臨時大額用款，提高公司資金計劃的準確性、及時性、全局性，保證備付金的同時減少資金沉淀，提高資金的使用效益。（二）集中結算行。存在多家直聯銀行情況下，綜合考慮結算行的系統優勢、結算服務優勢、同業存款利率水平高低、管理手續費等因素，選擇結算效率高和服務質量好的銀行作為頭寸行。財務公司應根據自身情況，選定單一頭寸行，其他直聯銀行配合頭寸行使用。除頭寸行外，其他直聯銀行盡可能降低備付金，設定備付金最高限額。（三）加強流動性管理。要在歸納成員單位付款行為規律的基礎上，按流動性從高到低，建立財務公司分級備付體系。分級備付體系包括：一級備付，以資產為主，包括超額準備金和同業活期存款。二級備付，包括同業定期存款和風險低、變現快的短期證券。三級備付，以貸款為主，如：流動貸款、固定貸款、票據貼現等。四級備付，主要是法定存款準備金。財務公司需要合理分配各級備付金比例。在備付金水平較低時，根據備付缺口，選擇適當層級的備付金。一級備付主要滿足日常支付，比例較低。二級備付主要在于增加資金收益，提高資金使用效率。（四）動態監測備付指標。實施動態監測備付水平的基礎是設定科學的預警閥值。預警閥值包括：每日總體備付比例、單個結算行備付比例、日均備付比例和特殊時點備付比例。定期匯總以上四項指標，分析其規律，尋找動態監測備付水平的有效方法。（五）建立備付應急預案。當市場環境惡化或出現重大系統性臨流動性風險時，公司應立即啟動應急預案，通過提前回收貸款、賣斷信貸資產、增加吸收存款規模、控制存款支取、申請支用法定準備金、尋求大股東支持等方法應對流動性危機，保證必要的備付金。

五、結論

對制造業這樣資金需求量較大的行業，財務公司備付金管理至關重要。制造企業普遍資金周轉時間較長，用款存在周期性、季節性，需要根據用款時間規律調度資金。由于備付金影響因素較多，而且與流動性管理密切相關，制造企業需要根據資金實際情況動態調整。財務公司應明確資金計劃為先導，集中結算行，加強流動性管理，進行動態監測備付指標，并建立備付應急預案，從而實現對備付金的精細化管理，最終達到集團收益最大化。

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作者:王婧媛 單位:中車財務有限公司