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摘要：今年來國家提出“創新、協調、綠色、開放、共享”的五大發展理念?；鹆Πl電企業若要貫徹落實五大發展理念就要提高企業運營效率，降低采購、發電以及輸送等各個環節的成本。因此，分析可能存在的財務風險具有非常重要的現實價值。本文以某火力發電廠為研究對象，分析了低碳經濟下電廠財務風險的主要成因：供求關系與電價政策所引起的財務風險，籌資與利率引起的財務風險、投入低碳技術所引起的財務風險、增加碳稅和碳權引起的財務風險、低碳責任增加財務風險等，這些財務風險體現在投資、籌資、運營等多方面。

關鍵詞：低碳經濟；財務管理

低碳經濟作為一種可持續發展的經濟理念，已逐步滲透到企業生產經營過程中。我國作為世界上第一產煤大國和第二發電大國，火力發電企業數量與規模同樣居于世界前列，主要以火力發電為主，由于我國擁有豐富的煤炭資源，火力發電又以煤炭為主要燃料。為逐步擺脫我國經濟增長主要依賴于資源粗放利用，形成科學技術對經濟增長的驅動效應，發展燃煤發電企業低碳經濟對我國環境與經濟協調發展具有重要的理論與現實意義。一方面，火力發電企業低碳化發展順應了黨中央總書記習提出“要以高度負責態度應對氣候變化，加快經濟發展方式轉變和經濟結構調整，抓緊研發和推廣低碳技術，深入開展節能減排全民行動，努力實現‘十二五’節能減排目標，踐行相關國家承諾”的經濟發展方向；另一方面，發展低碳經濟是燃煤發電企業節能減排、降低污染、防止生態環境持續惡化的必由之路，也是加快推進產業結構調整、轉變經濟增長方式、保持國民經濟健康平穩快速發展的重要途徑。低碳經濟時代的到來，使由低碳經濟帶來的財務風險日益滲透到火力發電企業籌資、投資、資金運營等各個方面。因此，本文以T電廠為研究對象，闡述和分析可能存在的財務風險，以便于控制風險，促進企業的可持續發展。

一、T電廠財務結構

1.資產結構情況。表1電廠近幾年的資產狀況，由于受到宏觀經濟增幅下降、節能減排壓力增大等因素影響，2012年至2015年6月，T電廠資產總額出現小幅度下降趨勢，年均降幅為3.31%，2015年6月為89.36億元，其中以非流動性資產為主，占比88.65%。2012年至2015年6月，T電廠流動資產波動幅度較大，2012年到2013年下降，2013年以后到2015年6月逐年增加，年均增幅15.33%，主要來自應收賬款和存貨的增長。截至2015年6月底，公司流動資產為10.14億元，較2013年底增長34.75%，主要是應收和存貨的增加。其中，應收賬款占流動資產比重高達74.19%，說明外部不確定性風險給T電廠財務風險控制造成的壓力十分突出。從具體科目來看，2012年-2015年6月，T電廠流動資產有所波動，從2012年的9.04億元，增加到2015年6月的10.15億元，增長12.23%，主要是T電廠應收賬款規模逐年增長所致。T電廠主要應收賬款客戶為國家電網公司，占比為90.29%；2012~2015年6月，T電廠存貨波動中有所下降，由2012年的2.23億元下降至2015年6月的2.04億元，存貨構成主要為煤炭等原材料。整體看，T電廠流動資產以應收賬款為主，但考慮到T電廠應收賬款大都為對國家電網的應收賬款，回收期限短，回收保證強，風險相對可控，資產流動性較好。而且，在T電廠的應收賬款中，賬齡1年以內的占比93.20%，賬齡較短，故T電廠該部分應收賬款未計提壞賬準備。2.負債結構情況。近年來債務變化趨勢，2012年至2015年6月，T電廠總負債情況由60.23億元增加至80.71億元，總體增幅為34.01%，T電廠負債總額呈現先小幅下降后又呈現出快速上升趨勢。在T電廠的負債構成中，流動負債相對平穩，非流動負債的變化趨勢與總負債情況變化趨勢基本一致，這說明T電廠負債情況的變化主要是由于非流動負債情況變化造成的。2012年至2015年6月，由于經營活動產生的現金流量凈額持續下降的同時，公司經營性現金流和流動負債相對穩定，盡管近三年的短期償債能力有所下降，考慮到由于公司流動資產質量較好，且經營性現金流對流動負債覆蓋較好，公司短期償債能力較好，因此短期內出現巨大財務風險的可能性不大，但由于受到外部不確定因素的影響的加劇，存在系統性財務風險的可能性依然存在，必須加以警惕。綜上所述，T電廠資產構成以非流動資產為主，整體資產質量較好；受股東委托貸款影響，公司債務規?？焖偕仙?，債務負擔較重，債務結構較好。公司的盈利狀況受上游煤炭價格變化影響波動較大，面臨一定的成本控制壓力。

二、低碳經濟下電廠存在的財務風險

1.低碳社會責任增加財務風險。較之一般工業企業，電廠作為燃煤發電企業，首先，屬于勞動密集型企業，員工數量大使企業背負著龐大的退休職工的醫療、養老費用。由于過去長期以來燃煤發電企業工作條件惡劣、勞動強度大，生產流程中的有些環節對員工的身體健康有很大的傷害，導致退休員工的醫療保險費用水平明顯高于全國平均水平。隨著環境污染、全球變暖日益嚴重，發展低碳經濟，越來越受到燃煤發電企業的重視，為了提高企業員工的低碳理念和改善員工的生產環境致使企業的營運成本較之從前有很大的增長。其次，固定生產設備的消耗磨損大，報廢的速度快，再加上低碳技術的大量投入，也加重了企業的營運成本。再次就是承擔著很大的社會責任。由于燃煤發電企業也是事故多發企業，從而也會形成較高的事故賠償成本，增加企業的運營成本，使企業承擔經營風險。2.籌資引起的財務風險。資金運動是企業順利進行經營運動的根本，籌資作為資金運動的起點，對企業日后的投資與運營起著重要的作用。由于T電廠總體規模較大，形成投入資金大，項目周期較長的狀況，有的項目的建設期甚至在十年以上，并且某些項目建成后的正常經營運轉也需要長期大規模的資金支持。為了順應低碳經濟的發展，T電廠應積極地轉變自身的財務管理目標，在生產經營過程中不斷加大低碳技術的投入，形成節能減排、清潔生產，廢物循環利用和污染綜合治理的生產經營模式，以達到低投入高產出，保護生態環境的目標。這就必然會加大了籌資的數額，很可能形成較大的財務風險，使企業經營陷入困境。電廠在生產經營過程中，積極地進行低碳技術的研發與投入，更加注重低碳環境下的生產經營過程，這樣就必然放慢了生產進度，也隨之放慢了實現財務收益的速度，加大了資金占用成本與籌資成本，同時也增加了企業的財務風險。3.投入低碳技術引起的投資風險。T電廠投入低碳技術就是將企業傳統的生產經營模式轉化為低碳生產模式，要求將低碳技術融入到原有的生產流程中，生產流程的轉變不僅是對原有機器設備的更新改造，更需要的是低碳技術的大規模投入，這些必然會使企業增加資金投入。要想轉變原有的生產流程是一個極其復雜且長期的過程，電廠發展低碳經濟投資必定是一項金額大，周期長的工程，并且在運營過程中也會存在很多不可預知的財務風險。4.供求關系與電價政策所引起的財務風險。在低碳經濟背景下，電網公司在購電時更加傾向于可再生能源發電，同時受低碳經濟的影響，消費者的環保觀念逐漸增強，更加偏向于使用清潔能源。在這種情況下，電廠就要進行競價上網，以更低的價格將電賣給電網。電廠收入的主要來源就是銷售電量，其銷售收入就是上網電價與售電量的乘積。因此，上網電價對T電廠的財務收益起著至關重要的作用。T電廠若以低價競價成功，企業在日后的生產中必將增加發電量，但是由于可能存在為了奪標使競價低于成本的情況，那么將會出現售電量越大企業越虧損的局面。另一方面，若由于競價上網失敗從而削減企業的發電量，這就有可能能造成企業的固定資產無法彌補的現象，從而影響企業的收益，甚至會出現負收益的情況。這些都是由于在低碳經濟背景下，電力市場上的供求關系所引起的電價政策的轉變造成的，這種轉變增加了企業的財務風險。5.增加的碳稅和碳權引起的運營風險。從全球發展進程來看，低碳經濟與循環經濟已經成為世界經濟發展潮流，碳稅征收在此潮流下越來越受到了重視。T電廠的運營會造成二氧化碳排放到空氣中，因為碳稅的存在，企業的稅收會增加，這就會減少企業的現金流，導致資金運營風險。另外，如果把高額的碳稅計入到發電的成本中，就會使電量的價格上漲，特別是在目前水電、風電等環保電能的威脅下，會影響到T電廠的市場競爭力，為企業的收益帶來風險。我國是碳排放大國，火力發電企業的碳排放量占我國碳排放量的50%左右，碳權交易啟動以后，T電廠面臨著節能減排壓力。在低碳經濟環境下，T電廠碳排放的減少遠遠落后于低碳經濟的發展速度，因此在企業生產經營過程中會運用更多的資金來彌補碳權交易，這就造成企業增加投資成本，帶來運營風險。

三、結語

在低碳經濟背景下，電廠作為燃煤發電企業，低碳目標和財務管理目標都發生了轉變，這種轉變給企業籌資、投資、資金運營等方面帶來了一定的風險，其成因主要表現在：供求關系與電價政策所引起的財務風險，籌資與利率引起的財務風險、投入低碳技術所引起的財務風險、增加碳稅和碳權引起的財務風險、低碳責任增加財務風險等，這些財務風險體現在投資、籌資、運營等多方面。

參考文獻：

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[3]郗晉璐.基于低碳經濟煤炭企業做好財務風險管理的有效路徑[J].企業戰略,2018(9):93.

作者:李瑋 單位:內蒙古工業大學