導(dǎo)語：低碳經(jīng)濟電廠財務(wù)風(fēng)險分析一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：今年來國家提出“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的五大發(fā)展理念。火力發(fā)電企業(yè)若要貫徹落實五大發(fā)展理念就要提高企業(yè)運營效率，降低采購、發(fā)電以及輸送等各個環(huán)節(jié)的成本。因此，分析可能存在的財務(wù)風(fēng)險具有非常重要的現(xiàn)實價值。本文以某火力發(fā)電廠為研究對象，分析了低碳經(jīng)濟下電廠財務(wù)風(fēng)險的主要成因：供求關(guān)系與電價政策所引起的財務(wù)風(fēng)險，籌資與利率引起的財務(wù)風(fēng)險、投入低碳技術(shù)所引起的財務(wù)風(fēng)險、增加碳稅和碳權(quán)引起的財務(wù)風(fēng)險、低碳責(zé)任增加財務(wù)風(fēng)險等，這些財務(wù)風(fēng)險體現(xiàn)在投資、籌資、運營等多方面。

關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟；財務(wù)管理

低碳經(jīng)濟作為一種可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟理念，已逐步滲透到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中。我國作為世界上第一產(chǎn)煤大國和第二發(fā)電大國，火力發(fā)電企業(yè)數(shù)量與規(guī)模同樣居于世界前列，主要以火力發(fā)電為主，由于我國擁有豐富的煤炭資源，火力發(fā)電又以煤炭為主要燃料。為逐步擺脫我國經(jīng)濟增長主要依賴于資源粗放利用，形成科學(xué)技術(shù)對經(jīng)濟增長的驅(qū)動效應(yīng)，發(fā)展燃煤發(fā)電企業(yè)低碳經(jīng)濟對我國環(huán)境與經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要的理論與現(xiàn)實意義。一方面，火力發(fā)電企業(yè)低碳化發(fā)展順應(yīng)了黨中央總書記習(xí)提出“要以高度負(fù)責(zé)態(tài)度應(yīng)對氣候變化，加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，抓緊研發(fā)和推廣低碳技術(shù)，深入開展節(jié)能減排全民行動，努力實現(xiàn)‘十二五’節(jié)能減排目標(biāo)，踐行相關(guān)國家承諾”的經(jīng)濟發(fā)展方向；另一方面，發(fā)展低碳經(jīng)濟是燃煤發(fā)電企業(yè)節(jié)能減排、降低污染、防止生態(tài)環(huán)境持續(xù)惡化的必由之路，也是加快推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式、保持國民經(jīng)濟健康平穩(wěn)快速發(fā)展的重要途徑。低碳經(jīng)濟時代的到來，使由低碳經(jīng)濟帶來的財務(wù)風(fēng)險日益滲透到火力發(fā)電企業(yè)籌資、投資、資金運營等各個方面。因此，本文以T電廠為研究對象，闡述和分析可能存在的財務(wù)風(fēng)險，以便于控制風(fēng)險，促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

一、T電廠財務(wù)結(jié)構(gòu)

1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)情況。表1電廠近幾年的資產(chǎn)狀況，由于受到宏觀經(jīng)濟增幅下降、節(jié)能減排壓力增大等因素影響，2012年至2015年6月，T電廠資產(chǎn)總額出現(xiàn)小幅度下降趨勢，年均降幅為3.31%，2015年6月為89.36億元，其中以非流動性資產(chǎn)為主，占比88.65%。2012年至2015年6月，T電廠流動資產(chǎn)波動幅度較大，2012年到2013年下降，2013年以后到2015年6月逐年增加，年均增幅15.33%，主要來自應(yīng)收賬款和存貨的增長。截至2015年6月底，公司流動資產(chǎn)為10.14億元，較2013年底增長34.75%，主要是應(yīng)收和存貨的增加。其中，應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比重高達74.19%，說明外部不確定性風(fēng)險給T電廠財務(wù)風(fēng)險控制造成的壓力十分突出。從具體科目來看，2012年-2015年6月，T電廠流動資產(chǎn)有所波動，從2012年的9.04億元，增加到2015年6月的10.15億元，增長12.23%，主要是T電廠應(yīng)收賬款規(guī)模逐年增長所致。T電廠主要應(yīng)收賬款客戶為國家電網(wǎng)公司，占比為90.29%；2012~2015年6月，T電廠存貨波動中有所下降，由2012年的2.23億元下降至2015年6月的2.04億元，存貨構(gòu)成主要為煤炭等原材料。整體看，T電廠流動資產(chǎn)以應(yīng)收賬款為主，但考慮到T電廠應(yīng)收賬款大都為對國家電網(wǎng)的應(yīng)收賬款，回收期限短，回收保證強，風(fēng)險相對可控，資產(chǎn)流動性較好。而且，在T電廠的應(yīng)收賬款中，賬齡1年以內(nèi)的占比93.20%，賬齡較短，故T電廠該部分應(yīng)收賬款未計提壞賬準(zhǔn)備。2.負(fù)債結(jié)構(gòu)情況。近年來債務(wù)變化趨勢，2012年至2015年6月，T電廠總負(fù)債情況由60.23億元增加至80.71億元，總體增幅為34.01%，T電廠負(fù)債總額呈現(xiàn)先小幅下降后又呈現(xiàn)出快速上升趨勢。在T電廠的負(fù)債構(gòu)成中，流動負(fù)債相對平穩(wěn)，非流動負(fù)債的變化趨勢與總負(fù)債情況變化趨勢基本一致，這說明T電廠負(fù)債情況的變化主要是由于非流動負(fù)債情況變化造成的。2012年至2015年6月，由于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)下降的同時，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流和流動負(fù)債相對穩(wěn)定，盡管近三年的短期償債能力有所下降，考慮到由于公司流動資產(chǎn)質(zhì)量較好，且經(jīng)營性現(xiàn)金流對流動負(fù)債覆蓋較好，公司短期償債能力較好，因此短期內(nèi)出現(xiàn)巨大財務(wù)風(fēng)險的可能性不大，但由于受到外部不確定因素的影響的加劇，存在系統(tǒng)性財務(wù)風(fēng)險的可能性依然存在，必須加以警惕。綜上所述，T電廠資產(chǎn)構(gòu)成以非流動資產(chǎn)為主，整體資產(chǎn)質(zhì)量較好；受股東委托貸款影響，公司債務(wù)規(guī)模快速上升，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，債務(wù)結(jié)構(gòu)較好。公司的盈利狀況受上游煤炭價格變化影響波動較大，面臨一定的成本控制壓力。

二、低碳經(jīng)濟下電廠存在的財務(wù)風(fēng)險

1.低碳社會責(zé)任增加財務(wù)風(fēng)險。較之一般工業(yè)企業(yè)，電廠作為燃煤發(fā)電企業(yè)，首先，屬于勞動密集型企業(yè)，員工數(shù)量大使企業(yè)背負(fù)著龐大的退休職工的醫(yī)療、養(yǎng)老費用。由于過去長期以來燃煤發(fā)電企業(yè)工作條件惡劣、勞動強度大，生產(chǎn)流程中的有些環(huán)節(jié)對員工的身體健康有很大的傷害，導(dǎo)致退休員工的醫(yī)療保險費用水平明顯高于全國平均水平。隨著環(huán)境污染、全球變暖日益嚴(yán)重，發(fā)展低碳經(jīng)濟，越來越受到燃煤發(fā)電企業(yè)的重視，為了提高企業(yè)員工的低碳理念和改善員工的生產(chǎn)環(huán)境致使企業(yè)的營運成本較之從前有很大的增長。其次，固定生產(chǎn)設(shè)備的消耗磨損大，報廢的速度快，再加上低碳技術(shù)的大量投入，也加重了企業(yè)的營運成本。再次就是承擔(dān)著很大的社會責(zé)任。由于燃煤發(fā)電企業(yè)也是事故多發(fā)企業(yè)，從而也會形成較高的事故賠償成本，增加企業(yè)的運營成本，使企業(yè)承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險。2.籌資引起的財務(wù)風(fēng)險。資金運動是企業(yè)順利進行經(jīng)營運動的根本，籌資作為資金運動的起點，對企業(yè)日后的投資與運營起著重要的作用。由于T電廠總體規(guī)模較大，形成投入資金大，項目周期較長的狀況，有的項目的建設(shè)期甚至在十年以上，并且某些項目建成后的正常經(jīng)營運轉(zhuǎn)也需要長期大規(guī)模的資金支持。為了順應(yīng)低碳經(jīng)濟的發(fā)展，T電廠應(yīng)積極地轉(zhuǎn)變自身的財務(wù)管理目標(biāo)，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中不斷加大低碳技術(shù)的投入，形成節(jié)能減排、清潔生產(chǎn)，廢物循環(huán)利用和污染綜合治理的生產(chǎn)經(jīng)營模式，以達到低投入高產(chǎn)出，保護生態(tài)環(huán)境的目標(biāo)。這就必然會加大了籌資的數(shù)額，很可能形成較大的財務(wù)風(fēng)險，使企業(yè)經(jīng)營陷入困境。電廠在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，積極地進行低碳技術(shù)的研發(fā)與投入，更加注重低碳環(huán)境下的生產(chǎn)經(jīng)營過程，這樣就必然放慢了生產(chǎn)進度，也隨之放慢了實現(xiàn)財務(wù)收益的速度，加大了資金占用成本與籌資成本，同時也增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。3.投入低碳技術(shù)引起的投資風(fēng)險。T電廠投入低碳技術(shù)就是將企業(yè)傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)化為低碳生產(chǎn)模式，要求將低碳技術(shù)融入到原有的生產(chǎn)流程中，生產(chǎn)流程的轉(zhuǎn)變不僅是對原有機器設(shè)備的更新改造，更需要的是低碳技術(shù)的大規(guī)模投入，這些必然會使企業(yè)增加資金投入。要想轉(zhuǎn)變原有的生產(chǎn)流程是一個極其復(fù)雜且長期的過程，電廠發(fā)展低碳經(jīng)濟投資必定是一項金額大，周期長的工程，并且在運營過程中也會存在很多不可預(yù)知的財務(wù)風(fēng)險。4.供求關(guān)系與電價政策所引起的財務(wù)風(fēng)險。在低碳經(jīng)濟背景下，電網(wǎng)公司在購電時更加傾向于可再生能源發(fā)電，同時受低碳經(jīng)濟的影響，消費者的環(huán)保觀念逐漸增強，更加偏向于使用清潔能源。在這種情況下，電廠就要進行競價上網(wǎng)，以更低的價格將電賣給電網(wǎng)。電廠收入的主要來源就是銷售電量，其銷售收入就是上網(wǎng)電價與售電量的乘積。因此，上網(wǎng)電價對T電廠的財務(wù)收益起著至關(guān)重要的作用。T電廠若以低價競價成功，企業(yè)在日后的生產(chǎn)中必將增加發(fā)電量，但是由于可能存在為了奪標(biāo)使競價低于成本的情況，那么將會出現(xiàn)售電量越大企業(yè)越虧損的局面。另一方面，若由于競價上網(wǎng)失敗從而削減企業(yè)的發(fā)電量，這就有可能能造成企業(yè)的固定資產(chǎn)無法彌補的現(xiàn)象，從而影響企業(yè)的收益，甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)收益的情況。這些都是由于在低碳經(jīng)濟背景下，電力市場上的供求關(guān)系所引起的電價政策的轉(zhuǎn)變造成的，這種轉(zhuǎn)變增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。5.增加的碳稅和碳權(quán)引起的運營風(fēng)險。從全球發(fā)展進程來看，低碳經(jīng)濟與循環(huán)經(jīng)濟已經(jīng)成為世界經(jīng)濟發(fā)展潮流，碳稅征收在此潮流下越來越受到了重視。T電廠的運營會造成二氧化碳排放到空氣中，因為碳稅的存在，企業(yè)的稅收會增加，這就會減少企業(yè)的現(xiàn)金流，導(dǎo)致資金運營風(fēng)險。另外，如果把高額的碳稅計入到發(fā)電的成本中，就會使電量的價格上漲，特別是在目前水電、風(fēng)電等環(huán)保電能的威脅下，會影響到T電廠的市場競爭力，為企業(yè)的收益帶來風(fēng)險。我國是碳排放大國，火力發(fā)電企業(yè)的碳排放量占我國碳排放量的50%左右，碳權(quán)交易啟動以后，T電廠面臨著節(jié)能減排壓力。在低碳經(jīng)濟環(huán)境下，T電廠碳排放的減少遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于低碳經(jīng)濟的發(fā)展速度，因此在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中會運用更多的資金來彌補碳權(quán)交易，這就造成企業(yè)增加投資成本，帶來運營風(fēng)險。

三、結(jié)語

在低碳經(jīng)濟背景下，電廠作為燃煤發(fā)電企業(yè)，低碳目標(biāo)和財務(wù)管理目標(biāo)都發(fā)生了轉(zhuǎn)變，這種轉(zhuǎn)變給企業(yè)籌資、投資、資金運營等方面帶來了一定的風(fēng)險，其成因主要表現(xiàn)在：供求關(guān)系與電價政策所引起的財務(wù)風(fēng)險，籌資與利率引起的財務(wù)風(fēng)險、投入低碳技術(shù)所引起的財務(wù)風(fēng)險、增加碳稅和碳權(quán)引起的財務(wù)風(fēng)險、低碳責(zé)任增加財務(wù)風(fēng)險等，這些財務(wù)風(fēng)險體現(xiàn)在投資、籌資、運營等多方面。

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作者:李瑋 單位:內(nèi)蒙古工業(yè)大學(xué)