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[摘要]供應鏈融資是從供應鏈角度對中小企業(yè)開展綜合授信，并將針對單個企業(yè)的風險管理轉變?yōu)閷?a href="http://www.uv63h8.cn/lunwen/touzilunwen/gupiaotouzilunwen/200904/179955.html" target="_blank">供應鏈的風險管理。本文分析了中小企業(yè)融資難的成因，將供應鏈融資模式歸納為基于存貨質押融資、基于信用擔保融資以及基于應收賬款質押融資等三種基本融資模式，并對供應鏈融資服務的現(xiàn)實意義作了探討，從而為解決我國中小企業(yè)融資難問題提供了一個新的思路。

[關鍵詞]中小企業(yè)供應鏈融資模式探討

中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用，截止2006年底，我國中小企業(yè)及個體工商戶已超過4000萬戶，占企業(yè)總數(shù)的99.6%，創(chuàng)造的最終產品和服務價值占我國GDP的59%，生產的商品占社會銷售額的60%，上繳稅收占總額的48.2%，擔當了70%的進出口額，解決的就業(yè)占全國城鎮(zhèn)就業(yè)總量的75%以上，中小企業(yè)不僅是我國經(jīng)濟的活力之源，也是經(jīng)濟快速發(fā)展的“助推器”。因此，大力發(fā)展中小企業(yè)是加快我國經(jīng)濟發(fā)展，緩解勞動力就業(yè)壓力，縮小城鄉(xiāng)差距的有效途徑。然而，我國中小企業(yè)在其發(fā)展過程中卻遇到許許多多的難題，其中最突出的當數(shù)融資難問題。

一、中小企業(yè)融資難的成因

1.信息不對稱問題。中小企業(yè)大都是以家族經(jīng)營、合伙經(jīng)營等方式發(fā)展起來的，沒有建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，財務管理和經(jīng)營管理不規(guī)范，財務報表及其他信息披露可信度不高，銀企之間的信息不對稱問題尤為突出。由于銀企之間的信息不對稱可能會產生逆向選擇和道德風險問題，所以銀行的貸款供給不一定是利率的單調增函數(shù)，在競爭均衡下也可能出現(xiàn)信貸配給，即中小企業(yè)可能會因為信息不對稱問題更嚴重而被排斥在信貸市場之外，無論他們愿支付多高的貸款利息，而其他的大企業(yè)卻相對容易得到貸款。

2.可提供的抵押、擔保資源匱乏問題。中小企業(yè)通常固定資產規(guī)模小，缺乏銀行所樂意接受的不動產抵押物，同時又很難找到令銀行滿意的擔保人。實際上這正是中小企業(yè)融資難的癥結所在，如果有充足的抵押物或可靠的擔保人，信息不對稱問題可以得到緩解，貸出的資金也因有足額的抵押物或可靠的擔保人作保障而在企業(yè)的經(jīng)營風險前設了一道防火墻。

3.社會信用體系建設落后問題。中小企業(yè)規(guī)模小，容易另起爐灶，因此，抽逃資金、拖欠賬款、惡意逃廢銀行債務、偷稅欠稅等現(xiàn)象較為常見，而目前我國信用體系建設落后，缺乏對這些企業(yè)主或者企業(yè)的實際掌控者有效的懲戒措施，這在很大程度上又助長了這種風氣的盛行，從而損害了中小企業(yè)的整體形象，成為中小企業(yè)獲取信用支持的重要障礙。

4.中小企業(yè)的自身經(jīng)營風險問題。中小企業(yè)所處的產業(yè)水平通常較低，以勞動密集型為主，這種產業(yè)歸屬決定了中小企業(yè)多處在競爭性較強的領域，規(guī)模小、業(yè)績差，再加上管理水平相對較低，經(jīng)營中的風險較大，生存能力不強，難以受到銀行青睞。

二、供應鏈融資模式分析

供應鏈融資,簡單地說,就是銀行將供應鏈上的相關關聯(lián)企業(yè)作為一個整體對象，將資金有效注入到供應鏈上處于相對弱勢的中小企業(yè)，從而解決供應鏈中資金流向、分配的不平衡問題。供應鏈融資的實質就是利用供應鏈中核心企業(yè)、第三方物流企業(yè)的資信能力，緩解商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間的信息不對稱，解決中小企業(yè)的抵押、擔保資源匱乏問題。因此，供應鏈融資的基本模式可以按照擔保措施的不同，分為基于存貨質押融資模式、基于信用擔保融資模式以及基于應收賬款質押融資模式。

1.基于存貨質押融資模式。存貨質押融資就是中小企業(yè)利用其原材料或者產成品庫存設置質押，獲取銀行信貸支持的一種融資形式。具體融資模式通常是商業(yè)銀行通過與第三方物流倉儲企業(yè)的分工協(xié)作，由第三方物流企業(yè)提供貨物運輸、倉儲、質物監(jiān)管、評估以及處置等專業(yè)領域方面的服務，銀行基于其控制貨權、物流與資金流封閉運作給予中小企業(yè)融資支持。如圖1所示：

基本業(yè)務流程:(1)銀行、中小企業(yè)以及第三方物流企業(yè)簽訂《倉儲監(jiān)管協(xié)議》;(2)中小企業(yè)將原材料、產成品交由第三方物流企業(yè)倉儲、運輸、監(jiān)管等；(3)中小企業(yè)將交由第三方物流企業(yè)監(jiān)管的存貨質押給銀行獲得融資；(4)中小企業(yè)歸還銀行融資款項;(5)銀行解除質押，向第三方物流企業(yè)發(fā)出放貨指令。

2.基于信用擔保融資模式。信用擔保融資就是商業(yè)銀行基于第三方物流企業(yè)提供信用擔保而給予中小企業(yè)信貸支持的一種融資模式。其基本原理：銀行根據(jù)第三方物流企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績以及信用程度等，授予第三方物流企業(yè)一定的信用配額，第三方物流企業(yè)又根據(jù)與其長期合作的中小企業(yè)的信用狀況配置其信用配額，為生產經(jīng)營企業(yè)提供信用擔保，并以受保企業(yè)委托其倉儲監(jiān)管的貨物作為質押品或反擔保品確保其信用擔保的安全。該融資模式將供應鏈融資與第三方物流企業(yè)提供的信用擔保掛鉤，而與繁瑣的存貨質押手續(xù)脫鉤，存貨質押手續(xù)僅作為中小企業(yè)向第三方物流企業(yè)提供反擔保的措施，從而可以使質押手續(xù)和倉儲手續(xù)整合操作，在融資期間企業(yè)的補庫和出庫也只需第三方物流企業(yè)的確認即可，中間省去了金融機構的確認、通知、協(xié)調和處理等許多環(huán)節(jié)，在保證金融機構信貸資金安全的前提下，提高了企業(yè)產銷供應鏈運作效率。

3.基于應收賬款質押融資模式。應收賬款質押融資是以未到期的應收賬款設置質押向銀行申請辦理融資的業(yè)務模式。基于供應鏈融資產品的應收賬款質押融資，一般是為供應鏈上游的中小債權企業(yè)融資。中小企業(yè)（債權企業(yè)）、核心企業(yè)（債務企業(yè)）和銀行都參與此融資過程，核心企業(yè)在整個運作過程中起著反擔保作用，其應付給中小企業(yè)的應付款項作為融資的還款來源；銀行在同意向中小企業(yè)融資之前，仍然要對企業(yè)進行風險評估，只是把關注重點放在下游核心企業(yè)的還款能力、交易風險以及整個供應鏈的運作狀況，而不僅僅是對中小企業(yè)的本身資信進行評估。應收賬款質押融資模式使中小企業(yè)可以及時地獲得銀行提供的短期信貸資金，有利于解決中小企業(yè)短期資金的需求，也有利于中小企業(yè)和整個供應鏈的健康高效發(fā)展。如圖2所示：

基本業(yè)務流程:(1)中小企業(yè)（債權企業(yè)）與核心企業(yè)（債務企業(yè)）進行貨物交易，從而產生債權債務關系；(2)中小企業(yè)將應收賬款單據(jù)質押給銀行;(3)核心企業(yè)向銀行確認應收賬款單據(jù)，并出具還款承諾書;(4)銀行按應收賬款金額一定的比例給予中小企業(yè)融資;(5)核心企業(yè)到期還款。

三、供應鏈融資服務的現(xiàn)實意義

在供應鏈融資服務模式下，銀行基于其控制貨權、物流與資金流封閉運作，或基于第三方物流企業(yè)或供應鏈中資信良好的核心企業(yè)提供信用擔保，給予中小企業(yè)融資支持，形成互利互補的供應鏈金融平臺，使中小企業(yè)、核心企業(yè)、銀行以及物流企業(yè)四方在合作中“共贏”。

1.對于中小企業(yè)而言，供應鏈融資服務使中小企業(yè)獲得了銀行信用支持，贏得更多商機。中小企業(yè)通常就是供應鏈中的弱勢企業(yè)，其在采購過程中往往只能獲得較短的賬期，而其在產品銷售過程中卻往往又要承擔著較長的賬期，同時由于其抵押擔保資源匱乏、資信水平低下等方面的原因，導致商業(yè)銀行對其是“想貸不敢貸”，因此資金流轉相當困難。開展供應鏈融資業(yè)務，銀行通過供應鏈中的物流和資金流封閉運作，從而降低向中小企業(yè)提供信貸的風險。因此，通過依賴供應鏈的整體實力、核心企業(yè)的資信以及與第三方物流企業(yè)的分工協(xié)作，中小企業(yè)信用等級獲得提升，從銀行獲得寶貴的資金。借助銀行信用的支持，中小企業(yè)能夠擴大經(jīng)營規(guī)模、提高生產效率，進而得以滿足核心企業(yè)苛刻的貿易條件，并與其建立長期戰(zhàn)略協(xié)作關系。

2.對于核心企業(yè)而言，供應鏈融資服務幫助其上下游企業(yè)解決融資困難，保證與其長期友好的合作關系，穩(wěn)定其供貨來源和銷貨渠道，從而使整個供應鏈健康穩(wěn)定地發(fā)展。供應鏈是一個有機整體,各個環(huán)節(jié)相互影響，中小企業(yè)的融資難所引起的問題會給核心企業(yè)造成供應或分銷渠道上的不穩(wěn)定，通過供應鏈融資服務，供應鏈中的中小企業(yè)融資難題得到有效地解決，使供應鏈中各個企業(yè)之間的合作關系得以維持和鞏固,從而有利于核心企業(yè)自身的發(fā)展壯大。

3.對于商業(yè)銀行而言，供應鏈融資服務是其提高自身核心競爭力，培育未來優(yōu)質客戶的重要手段。現(xiàn)代商業(yè)銀行間競爭同質化現(xiàn)象非常嚴重，在直接服務大的集團客戶過程中話語權減弱。借助供應鏈融資，通過核心企業(yè)的資信，以及物流企業(yè)作為第三方監(jiān)管人對庫存商品信息充分的掌握和可靠的物資監(jiān)管，不但降低了中小企業(yè)融資由信息不對稱產生的外部性風險，而且也提高了信貸資產收益率，并擴大和穩(wěn)固了客戶群體，培育銀行未來優(yōu)質客戶，樹立起銀行自身的競爭優(yōu)勢。

4.對于第三方物流企業(yè)而言，通過與銀行合作深度參與供應鏈融資，在提供產品倉儲、運輸?shù)然A性物流服務的同時，為銀行和中小融資企業(yè)提供質物評估、監(jiān)管、處置以及信用擔保等附加服務，為其自身創(chuàng)造了巨大的新的增長空間，同時也穩(wěn)定和吸引了眾多新老客戶。

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