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摘要：現有經濟導向與背景下，產業投資基金作為一種創新性的金融制度，其投資對象和投資目的都以國家重大戰略與政策導向為基礎，為商業銀行進行業務的創新轉型，打造新的核心競爭力，提供了新的發展機遇。本文在闡述產業基金的內涵特征和商業銀行參與產業基金的可行性基礎上，從商業銀行的業務結構和盈利結構角度出發，對參與產業投資基金的具體模式進行探析。

關鍵詞：產業投資基金；商業銀行；模式

一、產業投資基金的內涵與特點

我國產業投資基金于近年來獲得快速發展，尤其集中于戰略性新興行業、基礎設施行業等。總體看，產業基金在我國的發展經歷了兩階段：2008年前以審批制設立的十大基金；2008年改為核準制后的數量快速增長。究其內涵，產業基金是對未上市企業進行股權投資并提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，基金用于產業投資，是一種創新性的金融制度。其具備特點如下：投資對象多為成長性企業，投資期限較長，投資目的是推動特定產業與地方經濟的發展、加強基礎設施建設。目前雖無正式的產業投資基金管理辦法，制度環境也尚未完全形成，但隨著宏觀經濟發展與金融市場改革需要，產業基金的重要性已凸顯出來，正逐漸發展成為最重要的融資手段之一。2017年4月，天津海河產業基金揭牌，天津市財政出資200億，工行、建行等七家銀行共同簽約，5年內提供超1000億的資金支持，由此可見，商業銀行在產業基金組織運作上的重要性。

二、商業銀行參與產業基金的可行性

1.從自身優勢上看，產業基金作為創新性的融資手段，需要商業銀行在渠道、客戶、資金等方面發揮優勢而目前國家大力推動的“一帶一路”、國企混改等重大戰略投資，帶來大量的產業發展計劃及公共設施建設，會產生大量的資金需求，且此類項目投資周期長，資金需求量大，符合國家政策導向，從風控角度看優勢明顯。商業銀行可以多種模式介入到產業基金中，提供良好金融資源的同時，拓寬自身業務范圍，培育新的利潤增長點。2.從業務需求上看，隨著利率市場化的進程和新興金融模式的挑戰，商業銀行的傳統業務利潤增長空間日漸有限，亟需改變過度依賴存貸差等傳統收入的現狀當前中央已明確鼓勵通過設立產業基金吸引社會資本支持支持實體經濟發展，這對商業銀行來說是良好機遇，可以通過諸多業務模式參與到產業基金項目中，從而打造未來新興業務的核心競爭力。

三、產業基金對商業銀行的結構影響

1.業務結構。商業銀行目前的信貸業務主要以單一客戶信貸業務為主，貸款從搜尋、發放以及后期監控均需相應成本，單筆業務的風險控制成本較高，且難以形成規模效應。參與產業基金，意味著從事區域性、行業性等投資業務，雖然對信用風險的評估管理能力提出新的要求，但有利于降低平均整體成本，形成投資規模效應，并促進形成體系化、綜合化的金融業務模式。2.盈利結構。就目前的國內產業基金特征看，其有著明確的國家戰略政策和財政支持，相比其他投資基金，能夠帶來穩定的現金流和高收益率，信用風險也相對較低。產業基金可以為商業銀行提供新的信貸投資方向，打造多元化信貸業務模式，擴大銀行信貸規模，增加銀行的非利息收入，優化整體盈利結構，從整體上降低經營風險。

四、商業銀行參與產業基金的模式

商業銀行作為金融市場上重要的參與者，有著自身的競爭優勢，可從多角度參與產業基金的投資、管理等業務。既可從傳統的信貸業務著手，又可從其他表外業務進行參與，成為產業基金運作的重要參與方，提供綜合性的金融服務。1.信貸業務。我國目前的產業基金多由政府主導，以特定區域經濟或產業、行業發展為目標，投資領域也多集中于基礎設施建設、新興產業發展等領域，商業銀行可以借此機會，實現由以單一客戶信貸為主的業務體系，轉向以單個客戶和整個產業提供信貸資源的綜合業務模式。在實際業務中，銀行可以重點挑選國家重大戰略決策下，中央及地方性政府已明確并作為參與方，有著明確還款來源保障的項目進行首要信貸發放，以保證銀行風險資產處于可控范圍。這樣的信貸資源配給，也符合國家產業結構調整，推動產業和區域經濟良好發展。2.表外業務。一是資管業務。商業銀行可通過設計理財產品或私人銀行服務，參與產業基金投資，開發理財直接融資工具，即設立直接以單一企業的債券類融資項目為投資方向、在銀行間市場公開交易的標準化投資載體。在此模式下，銀行不提供融資渠道，而是對產業基金的投資對象進行考察，為其提供權益融資，銀行處于非剛性兌付、提供純理財服務的角色。二是直接投資。通過設立子公司的形式，發起成立產業資金，直接參與項目投資。目前工行、中行等均通過此形式參與了產業基金的具體業務，運作效果良好。這樣可以保持基金運作的主導權，有效實現風險隔離，充分利用客戶、渠道、資金等方面的優勢，取得綜合收益。三是咨詢顧問。商業銀行可以接收委托為產業基金的運作提供投融資方面的服務，分析具體項目的市場前景與投資價值等，并可提供優質的客戶資源，以建立良好的投資渠道。此業務增加了中間業務收入，為商業銀行向綜合性金融服務商的轉型提供了重要支持。四是集團化投資模式。通過發放貸款和投入投行資金，利用表內和表外資產共同為產業基金項目提供融資，成為項目的債權人和股東，同時獲取利息收入和股息收入。這樣不僅可以充分發揮金融機構的綜合優勢，充當產業基金的組織和撮合方，還能推動產業基金的良好運作。

綜述，商業銀行參與產業基金的運作，能夠通過服務創新與業務拓展整合資源，增強銀行的盈利能力和風控能力，促進自身資源的優化配置。雖然在產業基金的組織運作過程中，商業銀行需要以新的角度對基金及其投放項目進行評估，但總體上為商業銀行的全面轉型發展提供了良好契機。

作者:劉師媛 單位:南京聚聯科技有限公司財務部