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利率市場化是指金融機構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融通資金的利率水平由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場化。《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃的建議》中明確提出：“穩(wěn)步推進利率市場化改革，完善以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度”。2012年1月12日，央行對外聲稱：利率市場化的條件已經(jīng)基本具備。央行行長周小川在2011年年初發(fā)表的《關(guān)于推進利率市場化改革的若干思考》中對推動利率市場化的思路已經(jīng)清楚的勾勒，并于2012年年初表示：推進利率市場化改革的“十二五”規(guī)劃綱要正在制定過程中。利率市場化進程的步伐的加快，將給我國銀行業(yè)的經(jīng)營、發(fā)展、改革、創(chuàng)新增加新的不確定性，帶來新的挑戰(zhàn)和機遇。作為我國唯一的農(nóng)業(yè)政策性銀行，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行（以下簡稱“農(nóng)發(fā)行”）如何在利率市場化改革的大環(huán)境下，按照監(jiān)管部門對銀行業(yè)監(jiān)管的具體要求，順應時代潮流，加快改革進程，不斷優(yōu)化自身結(jié)構(gòu)，完善內(nèi)部治理機制，增強市場競爭力，是值得我們深入思考和研究的新課題。

一、利率市場化改革下農(nóng)發(fā)行的基本情況

農(nóng)發(fā)行1994年成立，成為直屬國務院領(lǐng)導的唯一一家農(nóng)業(yè)政策性銀行。其主要職責就是按照國家的法律、法規(guī)和方針、政策，以國家信用為基礎，籌集資金，承擔國家規(guī)定的農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務，財政支農(nóng)資金的撥付，為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展服務。政策性銀行的性質(zhì)決定了農(nóng)發(fā)行身份的特殊性，國家的政策性支持是農(nóng)發(fā)行改革和發(fā)展的最大優(yōu)勢。經(jīng)過十多年的發(fā)展，農(nóng)發(fā)行目前已經(jīng)形成了以支持國家糧棉購銷儲業(yè)務為主體、以支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營和農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎設施建設為兩翼的業(yè)務發(fā)展格局，初步建立了現(xiàn)代銀行框架，經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)重大跨越，為農(nóng)發(fā)行利率市場化改革提供有利條件。一方面，盈利能力大幅提升，2011年實現(xiàn)經(jīng)營利潤379.5億元，全年納稅91.5億元，實現(xiàn)了由主要依靠財政補貼向具有較強內(nèi)生性可持續(xù)發(fā)展能力的轉(zhuǎn)變。另一方面，農(nóng)發(fā)行資金自給能力顯著增強，開辟了市場化籌資渠道，改變了過去單純依靠人民銀行再貸款的局面，形成了以發(fā)行金融債券為主、對公存款和同業(yè)拆借為補充的多元化籌資模式。2011年全年發(fā)債4472.7億元，年末債券余額12011.2億元，日均存款余額達3999.4億元，籌資成本得到有效控制。2010年末資金自給率達到78.6%；2011年末資金自給率達87.8%。一直以來，農(nóng)發(fā)行的利率政策都是執(zhí)行中國人民銀行制定的金融機構(gòu)存貸款基準利率。利率市場化改革的推進對農(nóng)發(fā)行來講，主要體現(xiàn)在存貸款利率方面。2009年農(nóng)發(fā)行對貸款利率進行了明確規(guī)定：利率上浮最高不超過30%，利率下浮最高不超過10%。2010年開始，農(nóng)發(fā)行對利率管理又出臺了相關(guān)文件，要求政策性貸款和準政策性貸款原則上都執(zhí)行基準利率，商業(yè)性貸款原則上實行差別利率。但是，據(jù)了解，為體現(xiàn)政策性銀行對“三農(nóng)”的扶持力度和維護與優(yōu)質(zhì)客戶的關(guān)系，目前農(nóng)發(fā)行無論政策性準政策性貸款還是商業(yè)性貸款，一般都還是按照人民銀行制定的金融機構(gòu)貸款基準利率執(zhí)行。

二、利率市場化改革給農(nóng)發(fā)行帶來的機遇和挑戰(zhàn)

利率市場化的不斷提速，必將給我國整個銀行業(yè)系統(tǒng)帶來新的經(jīng)營壓力和風險挑戰(zhàn)。而一向以資金定價成本低的農(nóng)發(fā)行也將會因為利率市場化改革而面臨巨大的市場競爭壓力。與此同時，在利率市場化加快的進程中，也將使農(nóng)發(fā)行迎來前所未有的改革和發(fā)展機遇。

（一）利率市場化改革給農(nóng)發(fā)行帶來的機遇

1.利率市場化改革有利于農(nóng)發(fā)行提高資金的配置效率。在市場經(jīng)濟下，市場化的利率在運行機制中對存款者、借款者、金融中介機構(gòu)都具有極強的約束力。在市場經(jīng)濟下，信用資金是作為一種“商品”被買賣。其使用權(quán)的讓渡價格，即利率水平的高低是由參加借貸活動的當事人按照平等自愿、等價交換的原則來確定的，一旦成交即具有法定的約束力或契約性。只有在市場競爭的環(huán)境下形成的利率才能反映資金的供求關(guān)系，才會更加合理。而合理的利率水平和結(jié)構(gòu)將有利于資金的優(yōu)化配置和使用效率的提高。因此，農(nóng)發(fā)行一方面成為利率市場化改革的受益者，信貸資產(chǎn)得到保障，另一方面也獲得了自主的利率定價權(quán)。農(nóng)發(fā)行可以根據(jù)自身的經(jīng)濟戰(zhàn)略充分考慮目標收益、經(jīng)營成本、同業(yè)競爭和合作前景等因素，優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，對不同的客戶和業(yè)務給予不同的定價水平，對傳統(tǒng)型的政策性貸款業(yè)務和新發(fā)展的商業(yè)性貸款以及后來居上的項目貸款實行差別化的利率定價機制。既推動了農(nóng)發(fā)行客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，又能促使資金價格能更有效地反映資金的供求關(guān)系。

2.利率市場化改革有利于農(nóng)發(fā)行提高自身經(jīng)營管理水平。利率市場化后，作為社會晴雨表的利率水平將完全取決于市場，并通過金融市場迅速而廣泛地將信息傳遞給投資者，從而激勵各大銀行業(yè)金融機構(gòu)為提高經(jīng)營效率而展開競賽。對農(nóng)發(fā)行來講，利率市場化將增強其利率風險觀念，將銀行的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價與市場的利率有機聯(lián)系起來，有利于提高績效考核與內(nèi)部資源配置的合理性。另外，農(nóng)發(fā)行可以內(nèi)部利率確定市場定價，減少內(nèi)部縱向的差別，有利于降低管理成本。

3.利率市場化改革有利于農(nóng)發(fā)行提高金融創(chuàng)新水平。利率市場化改革的不斷推進，必將給農(nóng)發(fā)行帶來利率風險。農(nóng)發(fā)行的客戶也會在利率變化不定的情況下，為使自己的金融資產(chǎn)免受利率波動的損失，實現(xiàn)增值保值的目的，從而希望農(nóng)發(fā)行推出多樣化的金融產(chǎn)品。這將促使農(nóng)發(fā)行為滿足客戶需求和規(guī)避利率風險而進一步提高金融創(chuàng)新水平。

（二）利率市場化改革給農(nóng)發(fā)行帶來的挑戰(zhàn)

1.利率市場化改革將導致農(nóng)發(fā)行與商業(yè)銀行競爭加劇。盡管農(nóng)發(fā)行堅持的是“不與商業(yè)性銀行競爭”的原則開展業(yè)務，但是，根據(jù)目前農(nóng)發(fā)行現(xiàn)有的政策性準政策性貸款與商業(yè)性貸款并存的業(yè)務格局，隨著利率市場化改革步伐的不斷推進，農(nóng)發(fā)行不可能置身事外，與其他商業(yè)性銀行的競爭不僅是必然的，而且會更加劇烈，存貸款業(yè)務資金規(guī)模將受到重大影響。隨著我國銀行業(yè)存款上限、貸款下限逐步放開，國內(nèi)商業(yè)銀行的自由競爭度將進一步加大，使農(nóng)發(fā)行與其他商業(yè)性銀行之間在存貸款業(yè)務領(lǐng)域的競爭愈演愈烈。其他商業(yè)銀行也會采取多種優(yōu)惠措施來爭取優(yōu)質(zhì)客戶，包括但不限于下浮實際貸款利率和上浮實際存款利率的手段，從而使得客戶在選擇與其他商業(yè)銀行合作時的機會成本變得越來越低，減少對農(nóng)發(fā)行的存貸需求，造成農(nóng)發(fā)行業(yè)務的萎縮。這對于本身存款規(guī)模較小和業(yè)務收入主要靠貸款利息貢獻的農(nóng)發(fā)行來說，無疑會危及其正常運轉(zhuǎn)。2010年，雖然美國財經(jīng)類雜志《全球金融》公布了“亞洲十大最安全銀行”榜單，農(nóng)發(fā)行成為我國唯一入選并排名第八位的銀行，但是其在存貸款業(yè)務的市場化競爭能力方面在短時期內(nèi)是無法與其他商業(yè)銀行相抗衡的。

2.利率市場化改革將給農(nóng)發(fā)行帶來諸多風險。隨著利率市場化改革的不斷推進，銀行系統(tǒng)將面臨更加嚴重的不確定性。為了爭搶市場，各大銀行將不斷調(diào)整利率水平，這意味著銀行將承擔更多的風險。本身來講，農(nóng)發(fā)行的業(yè)務發(fā)展和其他商業(yè)銀行相比就受到諸多影響和限制，利率市場化的推進更使其業(yè)務在夾縫中求生存。利率市場化進程加快后，存貸款利率不僅要隨著信貸需求的變化而變化，而且還要隨貨幣市場利率的變化而變化，資金在金融市場和貨幣市場的流動變得更加隨機，因此對流動性管理提出了更高的要求。現(xiàn)階段農(nóng)發(fā)行對資金的定價采取基準利率制度，這正暴露了其在利率風險管理的能力缺陷，如何構(gòu)建多層次、廣覆蓋的銀行利率風險管理體系，提高其資金定價能力，是農(nóng)發(fā)行未來改革和發(fā)展的重要任務。3.利率市場化改革對農(nóng)發(fā)行現(xiàn)有人才建設提出了新要求。利率市場化改革對農(nóng)發(fā)行風險管理提出更高要求的同時，隨著金融產(chǎn)品創(chuàng)新能力的要求不斷提高，各種管理利率風險的金融工具特別是衍生金融工具的使用，需要專門知識的高素質(zhì)人才。近年來，農(nóng)發(fā)行在員工隊伍建設方面取得了較好的成績。截至2010年末，全行在崗員工中，大專及以上文化程度42390人，占全行員工總?cè)藬?shù)的83.5%。但是我們要清醒地看到，當前農(nóng)發(fā)行現(xiàn)有的激勵約束機制還不能完全適應金融市場化改革的需要。員工年齡結(jié)構(gòu)失衡，人才流失比例較大，嚴重制約了利率市場化改革的持續(xù)性。

三、農(nóng)發(fā)行對利率市場化改革的應變策略

面對新形勢和新挑戰(zhàn)，農(nóng)發(fā)行應當堅持在金融監(jiān)管部門的正確指引下迎難而上，把握農(nóng)發(fā)行自身的優(yōu)勢特點，通過多種途徑解決所面臨的一些不利因素。在戰(zhàn)略導向、產(chǎn)品定價、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、風險管理、人才培養(yǎng)等方面苦練內(nèi)功，不斷追求變革與進步，爭取在短時期內(nèi)實現(xiàn)發(fā)展模式的突破，以免在金融變革的新形勢下不會因為商業(yè)銀行之間競爭而使農(nóng)發(fā)行逐漸被邊緣化。

一是要堅持政策性銀行辦行方向不動搖。要充分利用政策性銀行的優(yōu)勢，按照國務院關(guān)于深化政策性銀行改革的要求，把利率市場化改革作為自身改革的一部分，積極爭取國家的政策性支持，加強資產(chǎn)業(yè)務管理。根據(jù)宏觀調(diào)控的總體部署，實行差別化的利率制度，把政治效果和社會效果放在首位，充分體現(xiàn)政策性支農(nóng)的本色，促進農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)升級。

二是要科學考量利率市場化改革帶來的影響。深刻解讀金融法律法規(guī)，把握利率市場化趨勢下金融監(jiān)管政策動態(tài)，按照銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“銀監(jiān)會”）監(jiān)管政策的具體要求和金融市場的風險狀況，根據(jù)農(nóng)發(fā)行貸款質(zhì)量差異和盈利狀況的不同，對貸款損失準備進行動態(tài)化和差異化調(diào)整，針對一些投機活躍的領(lǐng)域可能給商業(yè)銀行穩(wěn)健運行帶來的風險，要從源頭控制信貸規(guī)模和集中度，以達到利率風險防控和金融監(jiān)管達標的雙重目的。

三是要加大風險管控力度。在利率市場化改革的歷史潮流中，將銀監(jiān)會“管法人、管風險、管內(nèi)控、提高透明度”的監(jiān)管理念融入到實際工作中，提高風險管理水平，以農(nóng)發(fā)行的具體情況為根據(jù)，制定科學的利率研究與決策機制，科學的識別、計量和處理利率風險，完善以信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險等主要風險為基礎的風險防控體系。同時，要建立適合農(nóng)發(fā)行金融產(chǎn)品的定價機制，立足自身情況，實行政策指令性、政策指導性、商業(yè)性貸款利率的差別化，改變以往實際貸款業(yè)務按照基準利率的定價方式，結(jié)合成本效益分析、客戶盈利分析等科學方法，不斷探索能綜合反映風險補償、費用分攤，客戶讓利幅度、產(chǎn)品收益相關(guān)性、違約和展期等因素的定價模型。

四是要優(yōu)化農(nóng)發(fā)行的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。在貸款種類方面，對傳統(tǒng)型的政策性貸款業(yè)務和新發(fā)展的商業(yè)性貸款以及后來居上的項目貸款實行差別化的利率定價機制，進而推動農(nóng)發(fā)行客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。在中間業(yè)務方面，積極拓展新的收入渠道，尋找替代業(yè)務收入種類，實現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)的多元化，以應對利率市場化改革對農(nóng)發(fā)行一向具有的利率優(yōu)勢的政策性貸款業(yè)務必受的極大沖擊。一方面，要借鑒國際國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展中間業(yè)務的做法；另一方面，要積極爭取中央財政、金融監(jiān)管部門對農(nóng)發(fā)行的理解、幫助和支持，不斷探索發(fā)展新業(yè)務的途徑和方法。

五是要大力推進“人才強行”戰(zhàn)略。利率市場化改革、創(chuàng)新和制度的執(zhí)行都離不開人才。培養(yǎng)高素質(zhì)的風險管理人才至關(guān)重要，這不僅有利于農(nóng)發(fā)行風險管理水平的提升，還有利于實現(xiàn)農(nóng)發(fā)行專業(yè)核心人才團隊的可持續(xù)化。目前，現(xiàn)有人才激勵機制不健全和人才年齡斷層等現(xiàn)象嚴重制約著農(nóng)發(fā)行未來的長遠發(fā)展。如何實現(xiàn)“以人為本、構(gòu)建和諧”是我們要不斷思考和論證的話題。在人才激勵機制方面，著實考慮員工，特別是一線員工的切身利益，提升員工對農(nóng)發(fā)行的精神歸屬感。建立健全工資浮動機制和工資計量模型，綜合考慮當?shù)氐奈飪r水平和員工工作的實際成果，既要讓員工有安全感又要激發(fā)員工的工作熱情。在人才年齡斷層方面，要建立引進新型人才機制，探索和完善市場化的用工體制，不斷充實新鮮血液，增強后勁。同時還要加強員工能力培訓，鼓勵員工繼續(xù)深造，提升整體員工的科學文化素質(zhì)。

六是要積極利用銀行監(jiān)管的杠桿撬動作用。一是通過利率市場化不斷優(yōu)化農(nóng)發(fā)行現(xiàn)有政策性和商業(yè)性業(yè)務體系，通過不同銀行業(yè)務監(jiān)管政策的差異化監(jiān)管要求不斷發(fā)展業(yè)務規(guī)模，提高業(yè)務經(jīng)營水平。二是利率市場化導致農(nóng)發(fā)行在原有對貸款信用風險管理基礎的要求上，又要面臨對利率風險的管理能力，農(nóng)發(fā)行既需要滿足銀行監(jiān)管政策對現(xiàn)有業(yè)務的政策要求，更需要借助監(jiān)管政策的推動作用，構(gòu)建合力，逐步推進利率風險的管理能力。利率市場化改革是我國銀行業(yè)發(fā)展和改革的必經(jīng)之路。農(nóng)發(fā)行如何在利率市場化的大趨勢下，按照金融監(jiān)管部門的具體要求，把握政策動態(tài)，開展與商業(yè)銀行激烈的市場化競爭，找出一條適合自己的發(fā)展之路，還需要農(nóng)發(fā)行人的不懈努力和探索。在制度建設、政策把控、業(yè)務發(fā)展、人才培養(yǎng)等各個方面要全面提升和優(yōu)化，抓住機遇，迎難而上，更好地應對當前和未來長期的挑戰(zhàn)。