導(dǎo)語：危機(jī)后國內(nèi)外銀行業(yè)創(chuàng)新趨勢一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、引言

美國次貸危機(jī)之所以迅速發(fā)展演變?yōu)槁尤虻慕鹑谖C(jī)，與金融創(chuàng)新過雜過亂、導(dǎo)致市場約束機(jī)制失靈不無關(guān)系?；仡櫞舜挝C(jī)中的金融創(chuàng)新，投資銀行等機(jī)構(gòu)在次級貸款基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)出初級衍生金融產(chǎn)品—抵押貸款支持債券（MBS），并在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)出第二級金融衍生品，即債務(wù)抵押權(quán)益（CDO），繼而在CDO產(chǎn)品的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)出第三級衍生品。利用金融創(chuàng)新，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造出各種資產(chǎn)支持證券以及衍生產(chǎn)品，釋放出大量因貸款占用的資本金繼續(xù)進(jìn)行放貸，催生了泡沫，積累了風(fēng)險。更為重要的是，這些金融創(chuàng)新產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繁復(fù)、風(fēng)險難辨，即使專業(yè)金融人士也未必弄得清楚，更不要說普通投資者了。由此可見，雖然金融產(chǎn)品創(chuàng)新大大提升了資金使用效率，加快了全球資金的周轉(zhuǎn)速度，但產(chǎn)品創(chuàng)新過雜，數(shù)量過多，離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)需求越來越遠(yuǎn)，最終引發(fā)了金融危機(jī)。金融危機(jī)的深刻教訓(xùn)說明，對于金融創(chuàng)新的評價和使用，必須辨證分析，趨利避害。首先，金融創(chuàng)新的根本出發(fā)點(diǎn)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，滿足市場的真實(shí)有效需求。脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融創(chuàng)新并不能創(chuàng)造新的價值，往往演變?yōu)榻鹑谙到y(tǒng)內(nèi)部的價格投機(jī)。其次，金融創(chuàng)新要與金融體系發(fā)展的成熟水平相適應(yīng)。金融市場是一個整體，其成熟程度是由市場基礎(chǔ)設(shè)施、市場參與者和市場對外關(guān)聯(lián)度等因素共同決定的。金融創(chuàng)新需要與金融市場的發(fā)展水平相匹配，與市場參與者的認(rèn)知水平和風(fēng)險管理能力相適應(yīng)。第三，金融創(chuàng)新的推動和發(fā)展應(yīng)符合投資者的根本利益。作為投資者改善管理、優(yōu)化財務(wù)、對沖風(fēng)險的工具，金融創(chuàng)新應(yīng)按照商業(yè)可持續(xù)的原則進(jìn)行規(guī)劃設(shè)計(jì)，堅(jiān)持金融創(chuàng)新適宜投資者的風(fēng)險偏好和實(shí)際的風(fēng)險承受能力，防范因信息不對稱可能引發(fā)的商業(yè)欺詐行為。

二、金融危機(jī)后國際銀行業(yè)金融創(chuàng)新新動向

國際金融危機(jī)爆發(fā)后，國際社會對金融創(chuàng)新進(jìn)行了深刻反思，并采取了不少措施約束脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的過度創(chuàng)新行為，國際銀行業(yè)特別是歐美銀行業(yè)金融創(chuàng)新出現(xiàn)了一些新的動向。

（一）更加注重加強(qiáng)對金融創(chuàng)新的監(jiān)管，金融創(chuàng)新重新步入規(guī)范化的時代。危機(jī)爆發(fā)后，針對金融創(chuàng)新缺乏市場規(guī)范、透明度過低、創(chuàng)新過度等亂象，歐美國家開始重塑金融監(jiān)管體制，普遍表示要建立一個普適于所有經(jīng)銷商和衍生產(chǎn)品，包括利率互換、貨幣互換、外匯互換、商品互換、股權(quán)互換、信用掉期違約以及其他未來可能創(chuàng)新的產(chǎn)品在內(nèi)的全面、審慎的監(jiān)管制度，以避免類似事件再次發(fā)生，給金融市場帶來系統(tǒng)性風(fēng)險。如果說危機(jī)前十年到二十年的時間，是以美國華爾街為主導(dǎo)的全球金融創(chuàng)新大發(fā)展的年代，那么金融危機(jī)后一系列的金融監(jiān)管改革，則標(biāo)志著全球金融創(chuàng)新規(guī)范時代的到來。比如，2010年7月美國國會通過了《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者金融保護(hù)法案》，提出要成立金融消費(fèi)者保護(hù)局與系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)管委員會、調(diào)整美國的監(jiān)管結(jié)構(gòu)、加大美聯(lián)儲對大的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，以及設(shè)立對大的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的防范和化解風(fēng)險專門工作委員會等監(jiān)管政策，這有利于解決美國金融創(chuàng)新過程中創(chuàng)新過度的問題，使其回歸價值創(chuàng)造的本質(zhì)。又如，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會于2009年1月文件《新資本協(xié)議市場風(fēng)險框架修訂稿》與《新資本協(xié)議框架完善建議》，對新資本協(xié)議框架下資產(chǎn)證券化創(chuàng)新的風(fēng)險防范提出修改建議，包括銀行應(yīng)在其內(nèi)部資本充足性評估程序中對資產(chǎn)證券化所引致的所有風(fēng)險予以處理；銀行使用內(nèi)部評級法計(jì)量資產(chǎn)證券化監(jiān)管資本要求，應(yīng)給予再證券化風(fēng)險暴露更高的風(fēng)險權(quán)重；對使用外部評級計(jì)量證券化資本要求設(shè)定了額外限制條件；加強(qiáng)資產(chǎn)證券化流動性便利的監(jiān)管，等等，這將對規(guī)范金融衍生品的發(fā)展起到重要作用。

（二）過度復(fù)雜的金融創(chuàng)新產(chǎn)品已風(fēng)光不再，但簡單、透明的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品仍保持較快增長勢頭。20世紀(jì)90年代以來，以美國為代表的西方金融業(yè)創(chuàng)新發(fā)展一日千里，特別是層層衍生的金融工具創(chuàng)新更是呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長。美國次貸危機(jī)爆發(fā)后，證券市場信心頓失，復(fù)雜衍生品市場發(fā)行量也一瀉千里，歐美市場作為主要的金融衍生品市場，開始了痛苦的去杠桿化過程。全球CDO發(fā)行量從2006年的5520億美元、2007年的5030億美元，驟然下降到2008年的611億美元；全球CDS名義市值從2007年底的62萬億美元驟降為2008年底的33萬億美元；全球金融衍生品名義市值在2008年下降24.6萬億美元的基礎(chǔ)上，2009年又繼續(xù)下降了35萬億美元。復(fù)雜的金融衍生品市場在危機(jī)后已風(fēng)光不再，特別是受制于監(jiān)管的制約，過度復(fù)雜的金融衍生品的創(chuàng)新及交易在未來可能進(jìn)一步萎縮。但與此同時，在美國，一些單級證券化產(chǎn)品在2008年后還一直在發(fā)行，特別是貸款交易等資產(chǎn)證券化的前端初級產(chǎn)品快速恢復(fù)，保持著較快增長的勢頭。據(jù)得力（Dealogic）的數(shù)據(jù)顯示，美國2008年和2009年包括汽車貸款、信用卡貸款、住房貸款、設(shè)備貸款和學(xué)生貸款等資產(chǎn)類型在內(nèi)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行量仍分別達(dá)1395億美元和1509億美元；2010年前兩個月也有185億美元的發(fā)行量。此外，美國2010年第一季度共發(fā)行了價值29億美元的商業(yè)按揭貸款支持證券，而2009年第一季度這類證券的發(fā)行額不到7億美元。這說明簡單、透明的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品仍是必要的市場工具，對于金融市場的發(fā)展仍起著積極、重要的作用。特別是，金融危機(jī)后美國仍然運(yùn)用資產(chǎn)證券化的原理和一些簡單的結(jié)構(gòu)性證券處理許多金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)。簡單的金融衍生品在幫助美國轉(zhuǎn)移、化解金融風(fēng)險、避免大規(guī)模的長期經(jīng)濟(jì)衰退方面仍扮演著重要的角色。

（三）更加注重發(fā)揮金融創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，特別是注重對新興市場中小企業(yè)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新拓展。危機(jī)過后，歐美銀行業(yè)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)紛紛轉(zhuǎn)移到傳統(tǒng)企業(yè)銀行、貿(mào)易融資、中小企業(yè)業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，加大了對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度和創(chuàng)新服務(wù)，一些國際性的大銀行更是紛紛加大了對新興市場中小企業(yè)金融服務(wù)的創(chuàng)新拓展力度。比如，匯豐銀行通過全球網(wǎng)絡(luò)為新興市場中小企業(yè)提供全方位的金融支持。亞太地區(qū)特別是中國的中小企業(yè)一直是匯豐銀行金融服務(wù)的重點(diǎn)。隨著到海外投資拓展的中國企業(yè)越來越多，匯豐借助其在全球發(fā)達(dá)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，為中國的中小企業(yè)提供包括外匯、融資、貿(mào)易、匯款和現(xiàn)金管理等全方位的金融服務(wù)，特別是提供快速便捷的人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)服務(wù)，目前匯豐已在全球33個國家和地區(qū)具備了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的服務(wù)能力，并已在其中17個國家和地區(qū)分別完成了首批業(yè)務(wù)。又如，近年來渣打銀行積極挖掘新興市場經(jīng)濟(jì)體中小企業(yè)業(yè)務(wù)的潛力，在亞太、中東、南亞、非洲等新興市場國家大力拓展中小企業(yè)業(yè)務(wù)，積極創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品，開創(chuàng)性地推出了無抵押小額貸款、商業(yè)活利貸及一貸全等一系列特色產(chǎn)品，建立了一套獨(dú)特并成功的運(yùn)作模式。目前，渣打銀行95％以上的凈利潤來源于新興市場。

（四）綜合化經(jīng)營進(jìn)一步受到國際性大銀行的重視。在此次國際金融危機(jī)中，綜合化經(jīng)營“穩(wěn)定器”的作用得到進(jìn)一步證實(shí)。一些全能金融服務(wù)商，由于過度的風(fēng)險偏好、過高的杠桿比率以及監(jiān)管體系的漏洞等原因，遭受了危機(jī)的沖擊，但其多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有效地發(fā)揮了風(fēng)險分散的作用，對于保持金融機(jī)構(gòu)的相對平穩(wěn)經(jīng)營和維護(hù)金融市場的相對穩(wěn)定起到了重要作用。例如，花旗集團(tuán)在金融危機(jī)爆發(fā)后，雖然其機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)迅速惡化，但消費(fèi)金融和財富管理業(yè)務(wù)仍然實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長，2008年對集團(tuán)凈利潤的貢獻(xiàn)度分別高達(dá)217.5％和54.6％，在一定程度上彌補(bǔ)了資本市場及投資銀行業(yè)務(wù)的虧損，減小了花旗集團(tuán)破產(chǎn)的風(fēng)險。此外，同為綜合化經(jīng)營的匯豐控股、富國銀行、美國銀行也在經(jīng)歷了2008年第四季度的虧損后，于2009年第一季度開始扭虧為盈。相反，一些結(jié)構(gòu)單一的金融機(jī)構(gòu)，由于風(fēng)險組合的選擇余地較小，因而更容易倒閉。如過去華爾街五大專業(yè)投資銀行中的貝爾斯登、雷曼兄弟和美林集團(tuán)，以及主要從事抵押貸款業(yè)務(wù)的華盛頓互惠銀行和英國的北巖銀行，首當(dāng)其沖地遭遇危機(jī)的巨大沖擊。需要說明的是，受次貸危機(jī)的影響，大部分國際銀行綜合化經(jīng)營指標(biāo)在2008年出現(xiàn)了不同程度的下滑，20家國際大銀行綜合化經(jīng)營指標(biāo)的平均值由2007年的52.6％降至2008年的41.2％。但是，國際金融危機(jī)不僅沒有改變國際銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營趨勢，反而使國際大銀行進(jìn)一步意識到綜合化經(jīng)營對于控制金融風(fēng)險和保持盈利穩(wěn)定性的重要作用。在2009年危機(jī)逐步企穩(wěn)之后，國際大銀行繼續(xù)著力發(fā)展綜合化經(jīng)營業(yè)務(wù)，其綜合化經(jīng)營指標(biāo)大幅反彈。如美國銀行在2009年進(jìn)一步加大了開展證券承銷、證券經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理和顧問咨詢等業(yè)務(wù)的力度，綜合化經(jīng)營指標(biāo)反而超過其2007年的水平。

三、中國銀行業(yè)金融創(chuàng)新的方向

與歐美發(fā)達(dá)國家相比，我國銀行業(yè)金融創(chuàng)新仍處于起步階段。從創(chuàng)新背景看，歐美國家已進(jìn)入到創(chuàng)新驅(qū)動的知識經(jīng)濟(jì)階段，創(chuàng)新日益成為推動經(jīng)濟(jì)增長的重要力量，而中國經(jīng)濟(jì)尚處于由要素驅(qū)動向投資驅(qū)動過渡的階段，經(jīng)濟(jì)增長對創(chuàng)新的依賴還不明顯。從創(chuàng)新環(huán)境來看，歐美國家金融體系發(fā)達(dá)，有較為寬松的金融創(chuàng)新氛圍和公平競爭的開放市場，而中國無論在金融市場的深度與廣度，還是在制度體系的靈活性與完備性方面都難以完全滿足銀行金融創(chuàng)新的需要。從創(chuàng)新水平來看，歐美銀行金融創(chuàng)新日益衍生化、結(jié)構(gòu)化，創(chuàng)新產(chǎn)品大都融入了先進(jìn)的信息技術(shù)和定價模型，而中國銀行業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)品原創(chuàng)性較少，技術(shù)含量低，同質(zhì)性與“山寨式”創(chuàng)新的特征比較突出。從創(chuàng)新效率來看，歐美銀行的金融創(chuàng)新主要由市場推動，既滿足了消費(fèi)者的需求又使微觀金融主體獲益，而中國銀行業(yè)的金融創(chuàng)新則更多地從屬于金融體制改革，而且在一定程度上存在“趕時髦”、“拍腦袋”等為創(chuàng)新而創(chuàng)新的非理性因素，創(chuàng)新效率較低。因此，中國銀行業(yè)應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，順應(yīng)國際銀行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展潮流，積極開展創(chuàng)新活動。

（一）加速推進(jìn)綜合化經(jīng)營。隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長和日益開放，經(jīng)濟(jì)主體對金融服務(wù)的需求進(jìn)一步提高，居民和企業(yè)不僅要求有豐富的金融產(chǎn)品來提供風(fēng)險-收益的多種組合，而且希望通過“一站式”服務(wù)盡可能降低交易成本，對銀行的綜合化經(jīng)營提出了迫切需求。未來幾年，我國銀行業(yè)應(yīng)在綜合化經(jīng)營方面作出更加積極的探索。比如，進(jìn)一步加強(qiáng)和非銀行金融機(jī)構(gòu)的合作，開展交叉銷售；積極探索和創(chuàng)新跨市場、復(fù)合性的金融產(chǎn)品，特別是以資本市場為平臺，推出更多的商業(yè)銀行創(chuàng)新產(chǎn)品；積極開展資產(chǎn)證券化，等等。

（二）大力開拓財富管理領(lǐng)域。從國際經(jīng)驗(yàn)看，財富管理是現(xiàn)代商業(yè)銀行重要的利潤來源，如恒生銀行財富管理業(yè)務(wù)創(chuàng)造的利潤已占整個集團(tuán)利潤總量的近50％，瑞銀集團(tuán)私人銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)造的凈利潤占比近10年來一直保持在35％以上。經(jīng)過多年來的金融改革，我國在證券、保險、基金、信托等領(lǐng)域從無到有、不斷完善，基本形成了現(xiàn)代金融市場體系的整體框架，在制度上和體制上為財富管理業(yè)務(wù)的開展特別是證券類投資產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的推出奠定了基礎(chǔ)。商業(yè)銀行應(yīng)順應(yīng)國內(nèi)居民財富管理需求高速增長的態(tài)勢，不斷加快財富管理領(lǐng)域的產(chǎn)品、渠道、技術(shù)創(chuàng)新步伐。

（三）加強(qiáng)中小企業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。對我國商業(yè)銀行而言，中小企業(yè)業(yè)務(wù)具有巨大的發(fā)展空間。目前在我國工商管理部門登記注冊的中小企業(yè)數(shù)量已超過千萬，占全國企業(yè)總數(shù)的99％以上。中小企業(yè)不僅數(shù)量龐大，而且在產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)改造、規(guī)模擴(kuò)張過程中對銀行的融資需求相當(dāng)旺盛。近年來我國金融機(jī)構(gòu)紛紛加大了對中小企業(yè)業(yè)務(wù)的拓展力度。實(shí)踐表明，加快發(fā)展中小企業(yè)業(yè)務(wù)需要構(gòu)建與大企業(yè)業(yè)務(wù)不同的經(jīng)營管理體系，如建立與中小企業(yè)信貸相適應(yīng)的信用風(fēng)險管理模式、考核機(jī)制、產(chǎn)品體系等。

（四）跨境金融業(yè)務(wù)將加速發(fā)展。近年來，在全球化、市場化、信息化三大力量的推動下，中國經(jīng)濟(jì)加速與世界經(jīng)濟(jì)融為一體，國內(nèi)企業(yè)紛紛加快了“走出去”的步伐，跨國經(jīng)營活動蓬勃發(fā)展，國內(nèi)居民出境旅游探親、留學(xué)經(jīng)商等也日趨頻繁，這些都對跨境金融服務(wù)產(chǎn)生了巨大需求。針對上述變化，匯豐銀行、渣打銀行等國際先進(jìn)銀行已經(jīng)利用其廣泛的國際服務(wù)網(wǎng)絡(luò)推出了不少跨境金融業(yè)務(wù)品種，并取得了良好效果。中國銀行業(yè)機(jī)構(gòu)也應(yīng)順應(yīng)潮流，力爭通過大力創(chuàng)新為客戶提供高效、優(yōu)質(zhì)、全面的跨境金融服務(wù)。

（五）積極探索移動金融。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)和智能終端的快速發(fā)展，移動金融作為一種新興的銀行渠道，面臨著廣闊的發(fā)展空間。國際電報聯(lián)盟研究表明，到2011年末全球使用手機(jī)銀行服務(wù)的用戶數(shù)將達(dá)到8.16億戶，而提供移動金融服務(wù)的銀行可獲得高達(dá)60％的新客戶，并能帶動以前與銀行之間不存在業(yè)務(wù)往來的近20億用戶進(jìn)入到銀行交易系統(tǒng)中。總之，商業(yè)銀行“水泥+鼠標(biāo)+拇指”的時代已經(jīng)到來，能否在移動金融領(lǐng)域占有一席之地，關(guān)鍵在于銀行能否提供有針對性的、差異化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，并逐步構(gòu)建有競爭力的手機(jī)銀行產(chǎn)品體系。