導(dǎo)語：證券投資基金管理認(rèn)識一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

截止到2011年3月，我國共有各類基金748只，從可查數(shù)據(jù)來看，458只基金2010年獲得管理費(fèi)總額為199.1675億元，其中客戶維護(hù)費(fèi)約為30.2535億元，客戶維護(hù)費(fèi)占基金收取管理費(fèi)的比例為15.19%。基金管理費(fèi)率按基金凈值的一定比例計(jì)算，不同收益和風(fēng)險(xiǎn)的基金管理費(fèi)率差別比較大，貨幣基金為0.33%，債券型基金為0.65%，股票型基金為1%—1.6%之間。基金管理費(fèi)逐日計(jì)算，托管人月底從基金資產(chǎn)中一次性支付給基金管理人。

自2002年證監(jiān)會全面停止提取業(yè)績報(bào)酬之后，基金業(yè)績對管理費(fèi)用的影響下降顯著，甚至有時(shí)出現(xiàn)了基金收益系數(shù)為負(fù)的怪現(xiàn)象。由此進(jìn)行討論基金管理費(fèi)用的設(shè)計(jì)和認(rèn)識的看法。從世界各國發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，投資基金已經(jīng)成為了與保險(xiǎn)、銀行并列的三大金融支柱產(chǎn)業(yè)之一。目前，國內(nèi)的基金管理費(fèi)用都是在嚴(yán)格的管制之下，按照基金凈值的1.5%提取，不管基金是否盈利，都按照這一規(guī)定提取費(fèi)用。在這種固定費(fèi)率結(jié)構(gòu)下，由于高收益基金所提管理費(fèi)甚至?xí)陀诘褪找娴幕穑虼藢鸸芾砣宋茨芷鸬綉?yīng)有的激勵(lì)和懲罰作用，同時(shí)投資者也難以通過固定費(fèi)率方案對基金管理人的投資能力進(jìn)行判斷。

為此，關(guān)于固定費(fèi)率制度的改革當(dāng)前討論比較激烈，目前有兩種對立的觀點(diǎn)，一種支持當(dāng)前的固定費(fèi)率制度，反對浮動以提取業(yè)績報(bào)酬；另一種認(rèn)為應(yīng)該對固定費(fèi)率進(jìn)行改革，引入業(yè)績報(bào)酬，采取固定與浮動相結(jié)合的辦法。根據(jù)可查數(shù)據(jù)，2010年36家基金公司合計(jì)創(chuàng)造利潤98.98億元，但同時(shí)收取了管理費(fèi)達(dá)到了191.14億元，管理費(fèi)收入是行業(yè)利潤的近兩倍。由此數(shù)據(jù)對比不難發(fā)現(xiàn)，不管基金是否盈利，都依照1.5%的比例從凈值中提取基金管理費(fèi)用。因此，無視業(yè)績好壞，基金管理人都能旱澇保收，取得穩(wěn)定的收益，這種做法難以長期獲得投資人的信任。衡量基金公司是否完全履行了委托，必須部分包含投資結(jié)果的好壞，目前不顧基金業(yè)績的收費(fèi)模式是不合理的。此種現(xiàn)象在2008年表現(xiàn)的尤為突出，2008年，上證A股從歷史高位6124點(diǎn)一路下跌只1600多點(diǎn)，股民，基民損失慘重，但從基金報(bào)表中可見，僅僅在2008年上半年，各基金公司收取管理費(fèi)高達(dá)188億元；銀行收取的托管費(fèi)則超過32億元，加上各個(gè)基金的申購、贖回費(fèi)用，各相關(guān)機(jī)構(gòu)從基民處收取費(fèi)用超過300億元。并且由此使得基金管理費(fèi)用的收取辦法成為眾矢之的，備受爭議。

市場經(jīng)濟(jì)的基本理論在于商品的價(jià)值由其社會必要?jiǎng)趧訒r(shí)間決定，受到供求關(guān)系的影響。商品的價(jià)格由市場決定。但是從目前的情況來看，我國的基金管理費(fèi)用的產(chǎn)生卻是在行政主導(dǎo)下決定的，這種制度的存在，第一不能準(zhǔn)確的表現(xiàn)基金管理人的管理水平，同時(shí)，也使得整個(gè)市場變成了一個(gè)賣方市場，投資者缺乏話語權(quán)，成為風(fēng)險(xiǎn)的最大承擔(dān)者。固定費(fèi)率的基金管理費(fèi)提取辦法，割裂了投資基金和基金持有人之間的利益關(guān)系，生意的投資基金名義上是為基金持有人理財(cái)，實(shí)際上是為基金公司謀私利，哪怕基金持有人損失慘重，基金公司仍然收取巨額管理費(fèi)，嚴(yán)重?fù)p害了基金持有人的利益。其次，固定費(fèi)率的基金管理費(fèi)提取辦法嚴(yán)重制約了投資基金本身的發(fā)展。固定費(fèi)率是以基金規(guī)模為計(jì)提基準(zhǔn)，這使得基金公司更加重視基金規(guī)模的做大，而不是基金理財(cái)水平的提高。不少基金公司雖然規(guī)模做大，但是卻沒有做強(qiáng)實(shí)力。最重要的是，由于以上兩點(diǎn)原因，使得越來越多的投資者拋棄投資基金。

改革辦法：在降低固定管理費(fèi)率的基礎(chǔ)上，引入業(yè)績報(bào)酬提取方式，即固定與浮動相結(jié)合的方式。在國外基金管理費(fèi)的設(shè)計(jì)上，固定費(fèi)率相當(dāng)?shù)停踔脸霈F(xiàn)虧損時(shí)不計(jì)提基金管理費(fèi)，基金管理人主要依靠業(yè)績報(bào)酬來獲利。考慮到國內(nèi)基金管理人水平還有待加強(qiáng)的情況，可以按照基金資產(chǎn)凈值的某一較低的百分比為基數(shù)提取，同時(shí)每年根據(jù)基金相對于同一時(shí)期相對應(yīng)的證券資產(chǎn)的走勢進(jìn)行對比提取業(yè)績報(bào)酬。這樣可以保證基金管理人按照所管理的基金資產(chǎn)凈值獲得一定的基本收入，限制基金管理人為追求高業(yè)績而忽視基金資產(chǎn)的文件成長，有利于控制基金資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平；另一方面，由于基金管理人的報(bào)酬與其基金相對應(yīng)的資產(chǎn)證券的超額利潤掛鉤，可以激勵(lì)基金管理人去追求基金收益的最大化。