導(dǎo)語(yǔ)：證券公司風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防及策略一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

隨著全球資本市場(chǎng)的發(fā)育，證券公司（投資銀行）在籌集資金和資源配置等功能方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，這類金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理不當(dāng)將引發(fā)資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩，比如巴林銀行的破產(chǎn)，百富勤的倒閉，甚至還有2008年美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟也宣告破產(chǎn)。我國(guó)證券市場(chǎng)建立時(shí)間比較短，問題還很多，發(fā)展初期由于受到政府的過多保護(hù)，證券公司的風(fēng)險(xiǎn)控制問題一直沒有得到有效解決，經(jīng)營(yíng)模式和內(nèi)部控制并未顯著改善。在整個(gè)中國(guó)證券市場(chǎng)疲軟的大背景下，國(guó)內(nèi)許多證券公司或托管或被迫關(guān)閉，即使仍能正常經(jīng)營(yíng)的證券公司，也處于虧損和瀕臨虧損的邊緣。近年來(lái)，證券市場(chǎng)又有了很大的發(fā)展，市場(chǎng)繁榮之后迎來(lái)了2007年的金融危機(jī)，證券公司在后危機(jī)時(shí)代如何控制風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，就成為值得深入研究的課題。證券公司近年來(lái)雖然開始探索有效的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和方法，但與西方發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的管理模式相比，還有很大的差距，隨著全球金融市場(chǎng)的日益融合，大量外資涌入中國(guó)資本市場(chǎng)，如何更好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于我國(guó)證券行業(yè)健康發(fā)展具有重要意義。

一、證券公司風(fēng)險(xiǎn)的特征和分類和特征

風(fēng)險(xiǎn)是指導(dǎo)致行為主體遭受損失或者利益的可能性，包括發(fā)生與否、何時(shí)發(fā)生、何地發(fā)生、何種形式等內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)是證券業(yè)務(wù)的固有屬性，也是證券公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境的重要特征。價(jià)格波動(dòng)、機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)、政策變更、法律存廢等諸多因素都可能導(dǎo)致證券公司的實(shí)際收益偏離預(yù)期。

1.證券公司的風(fēng)險(xiǎn)分類國(guó)際證券委員會(huì)組織（IOSCO）于1998年5月在《證券公司及其監(jiān)管者的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制指引》的文件中把證券公司的各種風(fēng)險(xiǎn)明確分類如下：（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因股市價(jià)格、利率、匯率等的變動(dòng)而導(dǎo)致無(wú)法預(yù)料的潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)。（2）信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指交易對(duì)手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。（3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體由于金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資金的不確定性變動(dòng)而遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。（4）操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于不完善或有問題的內(nèi)部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn)。（5）法律風(fēng)險(xiǎn)是指因不懂法律規(guī)則、疏于法律審查、逃避法律監(jiān)管所造成的經(jīng)濟(jì)糾紛和涉訴給所導(dǎo)致的潛在或已經(jīng)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。（6）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)，即個(gè)別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)中無(wú)法在資產(chǎn)組合內(nèi)被分散、或抵消的那一部分風(fēng)險(xiǎn)。

2.證券公司的風(fēng)險(xiǎn)特征證券公司是資本市場(chǎng)中高風(fēng)險(xiǎn)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)的證券業(yè)務(wù)就會(huì)遭遇各種可預(yù)見的和不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)具有如下特征：（1）高負(fù)債率的社會(huì)性。證券行業(yè)的自有資金占全部資產(chǎn)的比重一般較小，具有極高的資產(chǎn)負(fù)債率，客戶的交易保證金和公司、銀行的借入資金構(gòu)成證券公司總資產(chǎn)的絕大部分。證券公司的這種與社會(huì)公眾的緊密依附的債權(quán)債務(wù)關(guān)系決定了其風(fēng)險(xiǎn)的滲透?jìng)鬟f具有社會(huì)性。（2）業(yè)務(wù)交叉的擴(kuò)張性。證券公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)張是與其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展相交叉的。很多業(yè)務(wù)都是在對(duì)價(jià)機(jī)構(gòu)間進(jìn)行的，存在業(yè)務(wù)聯(lián)系的各家金融機(jī)構(gòu)互相依存，一家金融機(jī)構(gòu)發(fā)生問題，風(fēng)險(xiǎn)將急劇擴(kuò)大，甚至引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（3）循環(huán)往復(fù)的周期性。宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有明顯的經(jīng)濟(jì)周期，置身其中的證券公司也會(huì)受到在松緊之間周期性調(diào)整的貨幣政策的影響，這就決定了證券公司的風(fēng)險(xiǎn)具有周期性特征。（4）潛在風(fēng)險(xiǎn)的可控性。風(fēng)險(xiǎn)本身就意味著各種不確定性因素，但就個(gè)體企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以采取各種措施來(lái)增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。并不是說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)就不能抵御和控制。

二、證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制的現(xiàn)狀和問題

我國(guó)證券公司經(jīng)過二十幾年的快速發(fā)展，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面也積累了大量經(jīng)驗(yàn)，但跟國(guó)外的證券公司（投資銀行）的風(fēng)險(xiǎn)控制方面相比，還存在著很大的差距。這些風(fēng)險(xiǎn)管理方面的問題歸納出來(lái)主要有：

1.風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系不完善合理有效的內(nèi)部控制指標(biāo)體系是證券公司在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下得以生存和發(fā)展的保證。作為風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的核心，風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部監(jiān)控體系發(fā)揮著不可忽視的作用，盡管已經(jīng)制定了風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，但這一體系并不完善。

2.風(fēng)險(xiǎn)控制組織架構(gòu)不完整證券公司的治理結(jié)構(gòu)是經(jīng)營(yíng)管理模式和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)，完善的公司治理對(duì)于有效控制證券公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。雖然證券公司能夠遵照《公司法》、《證券法》及中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)制度的要求，逐步完善了公司法人治理結(jié)構(gòu)，股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理層相互分離、相互制衡。但是，由于證券公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的特點(diǎn)和法律法規(guī)尚不完善的原因，證券公司治理結(jié)構(gòu)并未完全有效的發(fā)揮作用，并成為證券公司發(fā)生違法違規(guī)行為，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因之一。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)定位不主動(dòng)國(guó)外證券公司（投資銀行）控制風(fēng)險(xiǎn)非常主動(dòng)，因?yàn)樗麄冿L(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，打造百年老店，因而風(fēng)險(xiǎn)管理措施科學(xué)規(guī)范，以防為主。我國(guó)證券公司管理層也能夠從公司發(fā)展角度正視風(fēng)險(xiǎn)，采取風(fēng)險(xiǎn)管控措施，但對(duì)防范風(fēng)險(xiǎn)多是為外部監(jiān)管壓力所迫，疲于應(yīng)付，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面常常是被動(dòng)的。

4.風(fēng)險(xiǎn)管理制度執(zhí)行不嚴(yán)格我國(guó)證券公司已經(jīng)建立了較為完善的多層次內(nèi)部控制體系：以對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)為決策機(jī)構(gòu)，以業(yè)務(wù)部門自身監(jiān)控崗位為輔，以合規(guī)部、稽核部、法律監(jiān)督部、風(fēng)險(xiǎn)控制部的職能部門監(jiān)控為主，但是各部門的執(zhí)行力度不夠，難以使各部門的職能得到充分的發(fā)揮。

5.風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)手段不先進(jìn)與國(guó)外投資銀行先進(jìn)的數(shù)量化風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)相比較，我國(guó)證券公司決策管理層還常停留在對(duì)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)判斷和定性分析的粗放管理階段，缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理的數(shù)量手段和有效的風(fēng)險(xiǎn)控制工具，更缺乏掌握風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)的優(yōu)秀人才。

三、證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理是指證券公司用于管理、監(jiān)督、控制風(fēng)險(xiǎn)的一整套政策和程序，其目的是通過辨別、測(cè)量、分析、報(bào)告、監(jiān)控和處理證券公司面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)證券公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的平衡。

1.健全完善公司的治理結(jié)構(gòu)健全符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的法人治理結(jié)構(gòu)和建立行之有效的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)是《證券公司內(nèi)部控制指引》的基本要求。只有健全符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的法人治理結(jié)構(gòu)，才能形成科學(xué)合理的決策機(jī)制、執(zhí)行機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，并在次基礎(chǔ)上建立行之有效的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，確保各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的健康運(yùn)行與公司財(cái)產(chǎn)的安全完整。

2.樹立先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念我國(guó)證券公司在管理風(fēng)險(xiǎn)時(shí)要靠公司的管理層、各級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理人員及所有員工來(lái)執(zhí)行、操作及貫徹。風(fēng)險(xiǎn)控制要以人為本，營(yíng)造良好的控制氛圍，同時(shí)強(qiáng)化道德約束，建立以風(fēng)險(xiǎn)防范為核心風(fēng)險(xiǎn)管理體系，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、防范意識(shí)和責(zé)任意識(shí)，使任何崗位的員工在做任何事情時(shí)，都自覺地考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。只有營(yíng)造了這樣的風(fēng)險(xiǎn)管理理念文化，才能把風(fēng)險(xiǎn)消滅在萌芽狀態(tài)。

3.完善風(fēng)險(xiǎn)控制管理流程我國(guó)證券公司應(yīng)借鑒國(guó)際上先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，建立符合如下要求的風(fēng)險(xiǎn)管理流程：（1）建立由證券公司法人代表領(lǐng)導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)管控委員會(huì)，作為法人治理結(jié)構(gòu)層面的風(fēng)險(xiǎn)管控和日常業(yè)務(wù)操作的風(fēng)險(xiǎn)控制之間的銜接。（2）按照有利于風(fēng)險(xiǎn)控制的原則，進(jìn)行證券公司業(yè)務(wù)的流程再造。（3）建立覆蓋證券公司全部業(yè)務(wù)和涵蓋證券公司各個(gè)層級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。（4）按照《證券公司內(nèi)部控制指引》的要求，建立健全內(nèi)部控制制度。（5）定時(shí)定期主動(dòng)進(jìn)行險(xiǎn)測(cè)試，根據(jù)環(huán)境、業(yè)務(wù)和客戶等因素的變化進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)程的調(diào)整。

4.提高風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)水平全面的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制需要建立一個(gè)證券公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制平臺(tái)，這一風(fēng)險(xiǎn)管控平臺(tái)能夠覆蓋證券公司全部的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)，并采用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。國(guó)際先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)并適宜直接招搬，需要消化吸收，而風(fēng)險(xiǎn)管控平臺(tái)就是國(guó)際先進(jìn)技術(shù)與證券公司風(fēng)險(xiǎn)管控工作的接口。在此基礎(chǔ)上，提高風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)水平，才能支持全面風(fēng)險(xiǎn)控制體系的建設(shè)。