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一、行業發展現狀

業務結構相似，專業化程度不高中小券商多數由原地方證券公司改制而成，股東多為地方國企。一些中小券商在注冊地區域內業務開展具有一定優勢，網點設置較為密集，與當地政府和企業界關系良好，這對其在區域內開展各類業務，取得地區優勢提供了條件。另一方面，受股東與地方市場需求影響，中小券商多采取全能型發展戰略，但是由于自身資本和人力資源實力的制約，所有業務都開展的結果是沒有突出的主業，業務水平均處在較低層次，無法滿足客戶深層次需求。

二、我國中小券商發展的機遇與挑戰

1、傳統區域優勢的沖擊地方中小型券商憑借地緣優勢，在區域內經紀業務市場占據主導地位，收取高于行業平均水平的傭金率，目前一些中西部券商傭金率在千分之一至千分之三之間，遠遠高于發達地區水平。隨著《證券公司分支機構監管規定》的公布，新設營業部限制的解除將會使得大型券商在全國范圍內網點設立更加密集，而《證券公司開立客戶賬戶規范》的實施又會使得非現場開戶成為未來的主流，這意味著地方中小型券商的區域優勢必將完全喪失。隨之而來的是在中小型券商原有優勢地區的傭金價格戰，整體傭金率預計將有15%左右的降幅，這對過度依賴經紀業務收入的地方中小券商而言無疑是個巨大的壓力。

2、互聯網金融的機遇與挑戰網絡不斷融入日常生活的各個領域，借助互聯網，往往能以較低成本實現原來成本很高以至于不能實現的金融中介功能，極大程度的降低交易和推廣成本。互聯網金融領域未來或將成為證券公司實現業務模式轉型的重要選擇之一，以《證券公司開立客戶賬戶規范》的頒布為契機，隨著賬戶現場開立約束的取消，未來或將有更多券商進軍網絡渠道，探索新的業務模式。對中小券商來說，由于有著“船小好調頭”的優勢，因此在互聯網金融這一全行業的機遇面前相對大型證券公司沒有過多的包袱，可以通過多種方式實現經營模式的轉變。比如采取純網絡化運作方式，逐步弱化實體證券營業網點，將所有線下業務全面向線上遷移，充分發揮網絡運營低成本的優勢，探索純網絡化運營；或者脫離券商現有的各業務類別，依托社交網絡、大數據、云計算、移動支付等互聯網手段，促使投融資雙方在線上直接對接，實現金融脫媒。

作者：陸佳怡高義龍單位：中央財經大學中國經濟與管理研究院