第一條為加強和規范我縣政府性投資、融資的資金管理，降低融資成本、提高投資效率，確保資金的安全，根據相關的法律和法規，特制訂本辦法。

第二條本辦法所稱政府性投資和融資資金，是指以政府性國有資產做抵押或其它特許權做質押，由某一法人受政府的委托代表政府，向銀行或非銀行金融機構進行融資，或上級政府向下級安排的用于重點工程的專項資金，并按照縣委、縣政府的決定進行工程項目的投資。具體包括：銀行貸款、非銀行機構的信托貸款、上級有關部門安排的重點工程撥（轉貸）款、本級財政預算安排的重點工程項目撥款等。

第三條融資機構是工程投資項目的法人機構，對工程項目負全面責任。工程指揮部是工程項目的組織、協調和具體的實施者，其主要職責是：負責開工前的征地、拆遷等各項工作的組織和協調，負責對工程項目的實施及工程施工中進度、工程量、質量的監督和管理。

第四條融資機構的融資方式、額度、期限、抵（質）押物、利率必須經縣政府批準。融資機構應盡可能的節約和降低融資成本，對融資過程中所涉及到的地質勘察報告、初步設計方案、環評可研、抵押物評估、審批等費用，按照最低價為原則，經縣政府批準后，在投資的項目中據實列支，對其它費用按融資額度的千分之一的標準使用，并在投資項目中列支，如遇特殊情況超過控制數必須報縣政府批準。

第五條資金調度與核算。

項目資金實行歸口管理。上級撥入的資金由財政按項目設立專戶進行管理；銀行貸款或社會融資由項目法人（融資單位）分項目在貸款銀行設立專戶。項目資金實行政府統一調度。上級撥入的項目資金納入到重點建設項目的由縣財政根據縣政府的抄告撥付；上級主管部門撥入由部門實施的重點工程，由部門向政府提出撥款請示，由政府抄告撥付；銀行貸款的項目資金，由項目法人填制相應的審批表后，經部門進行審核，報縣政府批準后給予支付。各工程項目按投資總額設立一定額度的零星支付資金，用于一次性單筆、次金額在2萬元以內的應急支出，項目法人根據當年縣政府的投資額度掌握使用；當年額度在3000萬元（含）以內的控制數為10萬元，當年額度在3000萬元以上的控制數為20萬元，零星支付的支出應單獨進行明細核算。工程項目歸口項目法人實行統一核算，工程指揮部不具備法人資格，不得設立銀行專戶，不進行會計核算。項目法人要按照“三個一”的要求進行帳務的設置，即一個項目、一個銀行專戶、一個帳套的模式進行核算，保證每個項目資金的脈絡清晰。各項目之間如需拆借資金，必須由縣政府統一進行調配。

摘要：企業作為市場經濟的重要組成部分，在市場發展環境下不可避免的要開展投資活動和融資活動，而隨著我國市場經濟的深入與發展，以及知識經濟時代的來臨，對企業的投資與融資活動提出了更高的要求，使得企業的這兩項活動不能再局限于實物資本和資金的運轉，因此，在知識經濟時代之下企業要采取合理的措施來有效開展投資活動和融資活動。本文就圍繞知識經濟時代企業投資融資管理策略進行相關方面的探討和研究，以供借鑒。

關鍵詞：知識經濟；投資；融資

一、前言

隨著全球一體化趨勢的加強，國際的發展與國內的發展已經緊密聯系在一起，在這一背景之下，我國的經濟也緊跟世界的腳步而取得了不少的發展。在步入知識經濟時代之后，對社會多個方面都產生了不小的影響，因為知識經濟是一種信息型經濟，處于這一時代之下的產品制造模式轉變為知識密集型產品，與以往相比，投入了更多的智力、知識、信息等無形資產，因此，在知識經濟時代之下，企業的投資活動和融資活動產生了不小的變化。投資與融資這兩項活動作為企業的重要組成部分，為了能夠在知識經濟時代下做好這兩方面的工作，需要結合實際發展情況，采取與之對應的措施來合理開展，從而促進整體的進步與發展。

二、知識經濟時代下企業投資管理與融資管理各自存在的問題分析

在知識經濟時代之下，無論是外部環境還是內部環境都發生了不小的變化，導致企業的投資和融資活動面臨復雜的情況，進而也存在著一定的問題，為此，在探討知識經濟時代企業投資融資管理策略之前，首先對企業在投資和融資中存在的問題予以明確，從而發揮對癥下藥的效果。（一）知識經濟時代下企業投資管理存在的問題。知識經濟時代企業投資管理中存在的問題，主要表現在以下幾個方面：第一，隨著社會經濟的高速發展，企業面臨機遇與挑戰并存的情況，若能夠及時抓住機遇并且克服挑戰，企業能夠在激烈的市場競爭中占據更有利的位置，但是很多企業缺乏整體投資意識，目前所進行的投資僅是從眼前利益出發，未能夠和企業的發展戰略相結合，欠缺長遠的考慮，導致企業投資效果不佳。第二，投資風險是客觀存在的，包括對內風險和對外風險，對內投資風險與企業本身經營密切相關，而對外投資風險是包括企業的特別風險和市場風險，無論是對內投資風險還昰對外投資風險，若采取不了對應的措施予以合理控制的話，會加大投資風險，而實際中這一情況確實存在。（二）知識經濟時代下企業融資管理存在的問題。知識經濟時代企業融資管理中存在的問題，具體體現在以下幾個方面：第一，融資作為企業聚集資金的一種方式，是企業在生產經營活動中不可缺少的一項活動，但是在融資活動開展過程中，很容易受到企業財務體制不健全、市場開發能力不足等因素的干擾，導致企業的融資效果不盡如人意。第二，任何一項工作都需要相對應的工作人員參與其中，但是如果工作人員工作能力不足，在很大程度會影響一項工作的最終質量，因此，在企業的融資過程中，相關人員存在工作能力不足、素質不高的問題，無法很好的勝任企業的融資工作。第三,我國企業面臨的風險主要來自于市場，而市場風險與體制改革之間是存在一定的矛盾，這一平盾的存在，阻礙了企業融資活動的開展。

〔提要〕知識經濟時代,投資和融資活動不能再只局限于實物資本和資金的運作,應該把知識和人才納入理財的對象。把知識和人才作為投資和融資的對象與傳統的理財觀念在風險分析和管理上有很大的不同。

隨著科學技術的進步,尤其是信息技術的發展,人類社會的生產和生活方式已經發生了質的變化,人們認識和改造自然的能力得到空前的提高,整個世界的經濟發展速度更多地依賴于知識的積累和知識的創新上,以自然資源稟賦為基礎的經濟發展已經明顯地落后。

所以,整個世界的貧富差距在拉大,越來越多的國家和學者都提出了科教興國的口號,以知識為基礎的經濟即知識經濟的概念逐漸成為全社會的共識。盡管如此,知識經濟的思想卻早就產生了,如培根的著名論斷“知識就是力量”就是典型的代表,而“知識經濟”概念的完整闡述則是由著名的管理學大師德魯克在《不連續時代》一書里提出的,他說:“知識生產力已成為生產力、競爭力和經濟成就的關鍵。知識已成為首要產業,這種產業為經濟提供必要的和重要的生產資料”。

我國改革開放的總設計師鄧小平說:“科學技術是第一生產力”。知識經濟到底對當今社會的價值觀念產生了什么影響呢?

首先,知識已經成為生產力的一個重要因素,成為一個重要的產業。因為知識可以脫離勞動者,智能地認識和改造自然,創造物質財富。他不像人類社會早期,認識和改造自然,創造物質財富必須由勞動直接面對,知識是物化了的人類認識和改造自然、創造物質財富的生產力,如工業自動化、無人駕駛宇宙飛船等等。

其次,行為科學的產生和發展反映了人們對人在運用知識和創造知識過程中的重要作用以及對人的潛能的重視。在資本主義機器大工業時代,業主為了賺取更多的利潤,往往關心的是生產規模的大小、工人的勞動時間,也就是一種外延式的再生產、粗放型的經營。在這種經營理念下,產生了業主與雇工之間的對立,企業的經濟效益也隨之下降。美國管理學家泰勒看到了這個問題,提出了科學管理學理論,后來馬斯洛又提出了人的需要五層次理論,人們開始重視發展人的潛能。到今天企業文化的興起、以人為本的經營理念、期權制度的廣泛采用等等,反映了人們對運用知識和創造知識的人在價值增值過程中的地位和作用的認識變化以及人們在追求財富的過程中由直接追求財富到今天通過追求知識來間接追求財富的方式變化。這種觀念的轉變結果是符合馬克思主義勞動價值理論和唯物史觀的。

第一章總則

第一條為加強政府投資項目的融資管理，進一步拓寬融資渠道，創新融資手段，規范融資行為，有效控制融資規模，降低融資成本，防范財政風險，維護政府信用，特制定本辦法。

第二條本辦法所稱政府投資項目，是指使用全部或部分財政性資金（包括政府確定的投資主體融資）所進行的、列入年度政府投資項目計劃的固定資產投資項目，具體包括：農業、水利、能源、交通、城鄉公用設施、工業園區等基礎性項目；教育、文化、衛生、體育、社保、生態建設、環境保護、資源節約等公益性項目；科技進步、高新技術、現代服務業等國家、省、市、縣重點扶持的產業發展項目；政府公共服務設施項目。

第三條本辦法適用于我縣政府投資項目投融資主體，以債務性融資、股權性融資方式所進行的政府投資項目融資業務全過程，包括資金的籌集、使用、償還和監督管理。

第四條政府投資項目的融資，應在統籌考慮政府投融資規模與本地區經濟社會發展、政府財力相適應的前提下，遵循量入為出、綜合平衡的原則。

第五條安吉縣投融資領導小組是政府性投資項目融資管理領導機構，其主要職責：平衡年度建設資金；審定政府年度投融資總體計劃；確定政府信用擔保項目及額度；對投融資主體進行監管。

摘要：自中國經濟進入新常態以來，隨著現代化經濟建設的飛速推動，國有企業也隨之逐步發展進步，企業的穩定可持續發展與其財務管理工作有著直觀的密切聯系。提高企業單位融資方案科學性與合理性可有效提升國有企業在社會市場中的核心競爭力，促進融入資金發揮最大化效用，更好地實現國有企業的穩定發展。

關鍵詞：國有企業；投資融資；財務風險；防控措施

就目前而言，隨著市場化經濟的不斷深入，國有企業在社會市場內的競爭愈發激烈。為此，企業單位更需盡快優化自身的融資方案，科學合理地融入外部資金，通過財務管理工作提高企業單位的核心競爭力，保障其良性發展趨勢，正確意識到企業融資途徑的拓寬與投資融資環節的財務風險類型，從而有效減少國有企業所面臨的財務風險。

一、國有企業投資融資財務風險及防控的重要性

明確的投資融資計劃與科學合理的財務管理工作是國有企業實現進一步發展創新的關鍵組成部分。在國有企業的發展過程中，大多都會針對投資融資環節與內容進行有效的探究分析，協商制定融資決策，再去開展與之相對應的調整改進措施，使財務管理工作滿足生產規模擴大的資金需求。與此同時，投資融資環節也是國有企業擴大生產經營的重要途徑，可在財務預算的基礎上對企業的融資規模進行合理預測。為實現對國有企業現有資源的合理配置，需根據企業單位的實際情況來科學制定符合其特點與發展趨勢的生產經營策略，充分利用財務信息資源對利潤進行科學分配，最大限度地滿足企業單位的融資需求。為此，需要企業的管理層對長期短期的負債比例進行優化配置，基于社會市場經濟不斷變化的發展趨勢與實際需求以及國家相關法律法規來確保財務管理工作的科學性與合理性，對債券、股權融資比例進行調整，根據財務部門提供的財務數據制定具有可行性與操作性的融資方案，以此為基礎選擇成本最低且風險最小的融資方案。投資融資工作是企業財務管理的核心部分之一，可促進國有企業的長遠與高效發展，是綜合性最強的關鍵內容，其重要性不言而喻，在一定程度上從投資融資財務風險的角度實現了國有企業內部管理的優化，優化了投資方向與產業結構。做好國有企業的財務管理工作，既能夠對企業投資行為進行引導，也可以有效避免企業發展過程中的投資融資財務風險。

二、國有企業投資融資財務風險及防控的內涵

不同融資方式與投資效率的關系論證

1.內源融資與投資效率的關系。企業進行內源融資的方式可以改善企業投資者與管理者之間信息不對稱的程度，進而提高投資的效率。企業之所以偏好內源融資，其原因就在于企業通過內源融資可以有效的規避由于外源融資所造成的信息不對稱下的逆向選擇風險，這樣就能夠盡可能的避免承擔由于股權融資和債務融資所造成的信息成本。對企業流動性資產持有行為的研究表明，企業持有流動性資產的主要原因是信息不對稱現象和市場不完全帶來的道德風險。就流動資產持有水平對投資效率的影響機理來看，流動資產持有量對企業的投資效率具有截然不同的影響。它一方面可以降低企業未來面臨的外部融資壓力，保持或提高企業的投資水平，從而降低企業因融資約束而發生投資不足的影響；另一方面，流動資產的大量堆積會增加企業內部管理者的自由支配的資產，企業管理者進行道德風險行為的可能性也會隨之加大，并使企業管理者更有機會從過度投資中得到個人利益。我們從中可以看出流動資產存量的不合理會降低企業投資效率。2.債務融資與投資效率的關系。企業在通過債務方式進行融資時，企業內部管理者與債權人之間就會形成企業現有資產價值與投資項目盈利能力上的信息不對稱，而這種信息不對稱的存在會對企業的債務融資成本和投資方向造成影響。從一方面來看，由于存在企業外部債權人對企業資產狀況和投資項目質量的不了解,無法判斷企業的信用質量，此時只能根據所有借款者的信用質量平均值來確定貸款利率。這樣就會產生逆向選擇的問題。一些信用質量高的借款人認為用平均利率來取得貸款是不合算的，會減少在市場上獲得資金。相反，信用質量較低的借款人愿意采用平均利率來籌集資金，并會加大需求。與此同時，完成借款過程后，借款人還會因此發生道德風險。從另一方面來說，由于企業的債權人并不清楚企業未來的投資項目質量好壞、現金流的大小。此時處于信息劣勢的債權人就可能會因為信息不對稱而承擔逆向選擇的風險，從而決定放棄對企業的投資或者減少對企業的投資。企業因此難以獲得足夠的資金，這樣就會導致企業在投資項目凈現值大于零的情況下放棄投資。如果企業債權人已經意識到將承擔因信息不對稱而產生的逆向選擇風險，還可能進一步提高貸款利率向企業放貸來彌補這種風險。貸款利率的提高在一定程度上增加了企業的融資成本，而這種情況下，按市場均衡條件下的債券利率計算的投資項目凈現值就會從正數變為負數，失去了項目投資的價值，企業也就會不得已放棄投資，發生投資不足。3.股權融資與投資效率的關系。股權融資方式下，同樣存在信息不對稱以及非效率投資的現象，當企業的內部經營者和現有股東與外部的投資者間對企業現有資產和投資項目方面存在信息不對稱時，通過股票進行融資可能會導致企業股票價格的下跌，這樣也就造成了投資不足，也就是非效率投資現象出現。當企業以股權融資方式進行融資時，管理者擁有較多的信息，同時代表現有股東的利益，這樣所作出的發行新股的決策可能會表示出管理者對投資項目的未來收益信心的缺乏，進而管理者將傳遞出不發行新股對投資者有利的信息，這樣就影響了投資者在購買新股時所愿意支付的價格，進而提高了股權融資的成本，降低了投資的效率。

優化融資方式的途徑與非效率投資的治理機制

1.優化融資方式的途徑。（1）拓展與完善金融工具。要想優化企業融資方式，就首先要不斷拓展和完善融資工具，并為上市公司提供更多的融資手段，如果資本市場發展不夠成熟，融資工具不能滿足企業融資需求，那么企業的融資渠道就會變窄，融資難度也就加大。因此，不斷的拓展與完善企業融資工具，將十分有利于企業進行融資結構的優化，是優化融資方式的重要途徑。（2）發展并完善多元化的金融市場。要優化我國企業的融資方式，就必須要更大力度的發展和完善我國金融市場，通過多元化的融資市場，滿足我國企業的融資要求，通過不同組合來達到企業順利融資的目的，實現更多樣化的信貸市場，創造公平、有序的融資競爭環境，為我國企業融資發展拓寬道路。2.非效率投資的治理機制。（1）完善企業公司管理制度。首先建立并健全企業的董事會制度，制定詳細、系統的董事會管理規章制度，將各項必須的管理職責落實到實處，并不斷增強董事會、監事會的相對獨立性，盡可能的保證企業的投資決策的制定能夠符合企業價值最大化的目標，實現投資的價值，獲得最大投資回報。此外，企業通過不斷的完善公司治理結構，還要積極的發揮獨立董事的作用，使其通過多種監督管理和力量制衡來盡量的避免企業非效率投資的出現和發生。（2）充分發揮企業債務治理的作用。企業的債務融資使得企業必須要將現金減少，使管理層控制資源出讓，這樣也就能在一定程度上為債權人提供監督的權利，加大企業破產的可能性，盡量的減少企業的過度投資，控制企業非效率投資行為的出現。此外，在企業債務的選擇上，要防止由于過度借助單純的負債而帶來的破產威脅所造成的投資不足，可以通過發放帶有贖回條款的可轉換債券進行預防。（3）提高會計信息質量、提高信息透明度。會計信息透明度的提高可以降低信息不對稱的程度，可以防止管理者對會計信息進行操控。為了避免道德風險和逆向選擇的出現，企業應該進一步提高企業的會計信息質量，使企業的投資效率得以提高。（4）企業要建立科學的投資決策制度。企業投資項目的科學決策，除了要進行宏觀投資環境的分析和微觀的項目經濟評價分析外，還必須要進行專門的投資項目風險分析，并運用系統分析的原理，全面綜合的考慮各個方案的實際情況，并進行優劣取舍。

經過一系列的論證，我們可以看出信息不對稱、沖突和契約的不完備是引起企業非效率投資的主要因素。通過對企業投資不足和投資過度的相關研究讓我們更好地理解了企業的投融資行為,為減少企業不理性的投資行為進行剖析,對治理企業行為,維護投資者的利益有重要意義。

本文作者：楊杰工作單位：洛陽動力機械有限公司

加快城市的基礎設施建設以及城鎮化的發展進度，是我國新時期社會及經濟發展戰略的重要組成部分。作為城市基礎設施建設中的重要組成部分，交通運輸行業的發展對于城市自身社會及經濟實力的發展與提升有著不可替代的重要作用。對于交通運輸行業的建設與發展問題而言，政府投資項目的投融資管理十分重要，交通運輸能否順應經濟及區域的發展需求，取決于政府多元化投融資手段的開發、引導和配置能力。因而，交通部門政府投資項目投融資管理成為交通部門工作中的重要研究課題。本文針對當前在交通方面我國政府投資項目投融資管理的現狀，就如何提升政府投資項目投融資管理的整體水平，實現交通行業的健康、快速及可持續發展進行簡要的闡述及分析。

一、我國交通方面政府投資項目投融資管理現狀

當前，交通建設的投資主體以國家及當地政府為主，投資機構相對單一，投資方式主要為財政撥款、銀行貸款等。籌資渠道不足，籌資方式相對單一。而交通投融資機制不活、體制不順、風險較大等問題的存在使得交通部門投融資工作的開展相對困難，建設資金嚴重不足，存量資產也難以盤活。而對于投融資的管理問題也不盡人意，政府投資項目投融資的管理中依然存在很多問題。對投融資的管理理念和管理職能不明確，投融資的體制無法滿足地方經濟和交通行業的穩步、持續發展需求，投融資資金的管理使用缺乏規范性，資金的使用得不到有效的核算。對于交通投融資的管理方式還相對落后，無法實現信息化。

不可否認，當前我國在交通建設方面的投融資管理還存在很多的問題，而要有效提升對政府投資項目投融資的管理水平，提高對投融資資金的使用效率，交通部門的工作任務異常艱巨。

二、提升政府投資項目投融資管理水平

在交通建設投融資模式并不完善的環境下，要實現交通行業的穩步發展，就必須提升政府投資項目的資金使用效率，加強政府投資項目投融資的管理水平，以保證每一筆資金都能夠得到有效的利用。而要改變當前交通部門在政府投資項目投融資管理上的現狀，實現政府投資項目投融資管理水平的全面提升，就必須從思想上進行轉變，樹立正確的資金管理理念，完善交通部門內部財務管理制度，提高財會人員的核算審計水平，逐步實現對投融資資金的信息化管理，實現政府投資項目投融資管理工作的規范化。

管理層收購的融資方式包括債務融資、權益融資和準權益融資三種。

一、發達國家管理層收購融資的經驗總結

(一)多元化的融資模式

發達國家的MB0多元化融資模式體現在兩個方面:一是,融資來源多元化,MBO融資來源包括:銀行、保險公司、投資銀行以及其他貸款機構,養老基金、風險投資等機構投資者。二是,融資結構多元化,即債務融資方式、權益融資方式和準權益融資方式在同一案例中同時使用。

(二)合格的戰略機構投資者

戰略投資者在MBO中的主要作用:通過長期投資,促使管理層進行企業中長期發展的戰略性重組;通過持有的權益資本,有效參與管理層收購后的重組,并監督、約束、控制管理層的經營行為,促進企業治理結構優化和收購后重組;通過自身專業化投資經驗優勢,減少中小投資者由于缺乏專業性帶來投資的盲目性。此外,機構戰略投資者還具有資金量大、分散投資等特點,有利于降低投資風險,可以在一定程度上化解個人融資可能帶來的金融風險。

摘要：我國進入經濟新時代，中小企業是國民經濟中最活躍、最具潛力的組成部分，在穩社會、促就業、推動技術創新等方面發揮巨大作用，然而融資難、融資貴是制約中小企業高質量發展的重要瓶頸。股權眾籌融資是一種新型的融資模式，其具有門檻低、融資效率高以及融資成本低的優勢，是有效破解中小企業融資難、融資貴的主渠道。但是中小企業在實施股權眾籌融資模式也存在諸多風險，影響公司的高質量發展，因此，本文針對中小企業融資眾籌融資模式的風險提出相應的解決措施，以此助力于中小企業快速發展。

關鍵詞：中小企業；融資渠道；股權眾籌融資；風險控制

一、引言

大力發展實體經濟、激活各類市場主體活力、加快發展現代產業體系是新發展格局的主要內容。中小企業是國民經濟的毛細管，是建設現代化經濟體系、推動經濟高質量發展的重要基礎。近些年中小企業融資難、融資貴等問題逐步有所緩解，但是中小企業融資渠道單一、融資成本貴的根本性問題尚未得到解決。如何拓展融資渠道，降低融資成本成為中小企業經營發展管理所必須要面對的問題。股權眾籌融資的發展為中小企業融資注入了新的活力，其具有融資成本低、融資效率高以及準入條件寬松的特點，為中小企業提供了良好的資金支持。

二、股權眾籌融資的概述

（一）股權眾籌融資概念

摘要：在市場經濟中，財政投融資具有動態的內涵界定和獨特的功能定位。目前我國財政投融資體制改革嚴重滯后于經濟體制改革的其他方面，存在著制度缺失、職能混亂、渠道狹窄、效益低下、結構失衡等諸多體制缺陷。本文介紹了目前我國財政投融資體制的現狀，分析了我國財政投融資體制存在的主要問題，并據此提出了改革設想。

關鍵詞：財政投融資體制

通常認為，財政投融資是指政府為實現一定的產業政策和財政政策目標，通過國家信用方式把各種閑散資金，特別是民間的閑散資金集中起來，統一由財政部門掌握管理，根據經濟和社會發展計劃，在不以盈利為直接目的的前提下，采用直接或間接貸款方式，支持企業或事業單位發展生產和事業的一種資金活動。財政投融資作為市場經濟條件下政府配置資源的重要實現途徑，在促進經濟有效增長、調整和改善經濟結構、強化宏觀調控能力等方面都具有獨特的功效。我國財政投融資起源于上世紀50年代，進入80年代以后得到迅速發展。但隨著我國市場經濟的日漸完善和公共財政框架的逐步確立，原有財政投融資體制的問題日益突出，使得對其進行改革的必要性和緊迫性大大增強。

一、我國財政投融資的現狀和問題

(一)融資渠道單一，融資范圍狹窄

我國財政投融資的資金來源主要依靠財政，包括各項財政周轉金、預算執行中的間歇資金、專戶儲存的預算沉淀資金以及行政攤發的國家債券或金融債券，既缺乏市場性融資手段，又不能適應市場的進程，適時地吸收郵政儲蓄、社會保險基金和借助于一些社會財力，甚至一些應納入財政投融資范圍的資金也沒有到位。