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上市公司信息披露是公眾公司向投資者和社會公眾全面溝通信息的橋梁。目前，投資者和社會公眾對上市公司信息的獲取，主要是通過大眾媒體閱讀各類臨時公告和定期報告。投資者和社會公眾在獲取這些信息后，可以作為投資抉擇的主要依據。真實、全面、及時、充分地進行信息披露至關重要，只有這樣，才能對那些持價值投資理念的投資者真正有幫助。然而，現今中國信息披露存在著諸多問題，影響著投資者很多時候不能準確把握信息，給投資帶來極大的不便。

一中國上市公司信息披露存在的問題

1、信息披露質量不高，違規事件發生普遍，會計信息失真現象嚴重

隨著相關法律規范的不斷出臺，我國上市公司披露制度取得了很大發展，信息透明度得到大大改善。但是我們同時注意到一個很不好的現象，那就是上市公司的信息披露重量不重質。現在上市公司披露的公告容量是越來越大，但是有效信息卻不多，公司的大部分內容是有關法律法規的重復，沒有多少實際價值。

另一個方面，上市公司披露違規現象并沒有得到改善，還甚至有加大的趨勢。違規現象主要表現在兩個方面:一是招股說明書的過度“包裝”，低估損失，高估收益，造成盈利預測偏差較大;二是有利潤操縱行為。上市公司運用不恰當的會計處理辦法，提供帶有明顯誤導性的財務報告，以粉飾經營業績。上述資料表明，我國上市公司信息披露違規情況較多，問題相當嚴重。

2、信息披露不充分

由于害怕企業競爭秘密泄露，或者其他方面的原因，上市公司對于一些信息的披露不夠充分，主要表現在：研發信息披露、人力資源信息披露不充分、對償債能力披露不充分。信息充分性要求所有可能影響投資者的信息都應該披露，不僅要披露對公司股價有利的信息，更要披露對公司不利的潛在的或者說是對現實有威脅信息，對這些信息不能有所隱瞞，以此欺騙投資者。

3、信息披露不及時

上市公司的財務狀況和經營狀況發生變化時，應該及時地、盡快地信息，以滿足投資者的需要，使投資者能夠盡快做出相應的決策。但是，有很多公司出于特殊目的，并不及時披露，從而給投資者造成了很大損失，如“漯河銀鴿”委托理財，買人“銀廣夏”股票，投資損失上億元未及時披露;“三九醫藥”被母公司侵占大量募集資金，也未及時披露等等。這樣，一方面投資者獲得的信息已經是以前的信息，對以后的決策已沒有多少實用價值；另一方面，通過特殊渠道提前獲取信息的投資者利用事件發生和信息披露之間的時間差謀取超額利益。這就導致了投資者之間的非公平競爭，對市場效率有害無益。

4、民間審計沒有完全發揮出應有的作用

注冊會計師作為上市公司財務報告的審計人員，其基本職責是對上市公司的財務報告發表審計意見，以保證經其審計合格的財務報告能夠客觀公允地反映上市公司的財務狀況。但是，現在注冊會計師的生存環境不容樂觀，競爭十分激烈。隨著四大會計師事務所在中國不斷加大開拓市場的力度，注冊會計師行業的競爭越來越激烈。在這種情形下，有些會計師事務所為了能夠拉到訂單，對上市公司財務報告的審計不能做到實事求是，有些以低于成本的價格接受業務，這必將直接影響審計的質量。民間審計的質量不過關，上市公司的財務報告就很難客觀公允地反映上市公司的實際情況，上市公司的公告可信性打了很大的折扣，投資者無法以上市公司的公告來判斷一個公司的價值，其對證券市場的信心受到嚴重影響。這對證券市場的發展是十分不利的。

二解決我國上市公司會計信息披露問題的措施

要解決我國上市公司會計信息披露存在的問題，就需要結合我國實際，建立以法規、外部監管、公司治理結構為框架的會計信息披露體系來規范信息披露，同時增加信息披露的內容和方法，滿足會計信息的需要。

1、完善法規體系

會計法規體系是會計行為和會計信息的規范和準繩，只有先規范了會計行為，生成客觀公允的信息后，才談得上信息如何披露。因此，建立并嚴格執行一整套科學的會計規范體系，是實行會計信息披露制度前必須做好的事。

（1）健全立法體系

我國上市公司會計規范體系主要由《會計法》、《證券法》、《企業會計準則》、《企業會計制度》、《股票發行與交易管理體制暫行條例》等法律規范制度所構成。它們構成了一整套較完整的會計流程。但在我國，司法明顯有偏袒保護上市公司利益的嫌疑，要改變這種現狀，必須盡快出臺《民事責任賠償法》，明確違規責任的歸屬。通過立法和司法解釋細化證券違法行為的民事責任，對諸如原告被告資格的確定、損失范圍規定、賠償金額計算、舉證責任、償付方式等問題作出明確的規定，加強和細化對證券民事責任方面的規定。對社會審計在執業中的違法違規行為，真正做到執法必嚴，違法必究。

（2）健全會計信息披露準則體系

制定科學、配套的會計規范體系。財務信息披露的規范體系大致包括會計準則、會計信息披露制度、審計制度及其他有關經濟法規。其中，會計準則是核心。信息披露準則是上市公司組織信息披露工作的基本原則和行為規范，是上市公司履行信息披露義務的準繩。

2、完善企業業績評價指標體系

為全面地考核企業資金利用效率，引導社會資源的合理流動，真正使資金流向經濟效益高的企業，抑制企業籌資沖動，應改用總資產收益率來作為配股和增發的考核標準。

采用總資產收益率來考核企業，還需要對收益指標進行相應的調整，將收益指標不按凈利潤來計算，而改按利潤總額來計算。理由是：一是企業的利潤總額是一個企業生產經營成果的最直接最全面的反映，而凈利潤指標則還受到一些非常因素的影響，如所得稅率的高低。二是以利潤總額來考核計算，更能真實地反映企業資金利用效果。采用總資產收益率指標來考核，但是具體將配股或增發的資格線定為多少合適，還需要再進一步深入研究。

3、完善會計信息披露的監管

我國上市公司會計信息披露監管以政府監管為主，但由于受到政府監管投入的人力物力限制和專業知識的約束，這種監管方式已經不適應當前我國上市公司會計信息披露監管的需要，有必要建立政府監管、行業自律和社會監督三位一體的立體監管框架。這樣，政府在會計信息披露監管中不用事必躬親，又能給予行業監管機構相應的權力，如政府在轉變職能中進一步理順注冊會計師協會與各級政府部門的關系，使中注協逐步實現行業自律化管理。另外，為了體現市場公正、效率和市場本身的制衡力量，輿論監督和市場參與者的監督也是十分重要的，所以還應倡導社會其他形式的監管。

（1）加強證券市場的制度建設

①建立上市公司信息監察員制度。證券監管部門應大力加強信息披露材料審查，委派信息監察員到各上市公司，對上市公司的信息包括招股說明書、中報、年報、股利分配信息等的生成和披露加以監督。

②建立上市公司會計信息披露信用評估制度。主管部門應頒布《會計信息等級管理辦法》，不定期對上市公司的會計信息披露質量進行等級評定，即從高到低依次分類，并相應實施管理。

③建立上市公司的風險預警系統。當具有內部邏輯的眾多監測指標出現異常情況時，自動發出不同種類的風險預報，并將之轉化為一般投資者能夠理解的信息，以提高及時發現違規行為的能力，并有效地保護投資者。同時立法機關應修改有關法律，適當區分證監會追究責任的形式，在行政處罰之外，再賦予證監會起訴違規行為人、追究其民事責任的權力。同時，參與監管的各部門之間應當實現相互制約和相互監督，及時發現監管存在的問題，防止舞弊和錯誤的發生。

（2）加強社會中介評價機制

市場經濟的有效運行離不開大量社會中介機構的組織協調。開放社會中介機構市場，讓其承擔起對上市公司會計信息披露真實性情況審計的責任，這是會計信息披露走向規范化的重要保障。中介機構包括會計師事務所、資產評估機構、律師事務所等，其中注冊會計師的作用尤為重要。注冊會計師以第三者身份，獨立、客觀、公正地對上市公司披露的信息進行監督，有利于確保財務信息的真實性和公允性，為證券市場的有效運轉提供保障。

（3）加大對違規信息披露的處罰力度

我國現行《會計法》對各種會計違法行為規定的法律責任主要有兩種：行政責任和刑事責任。不管是罰款還是對相關責任人的刑事責任，因為違法的機會成本低，在巨大的利益誘惑面前，鋌而走險就不足為奇。當務之急是提高查處概率，加大處罰力度，加強違規處罰剛性，用重典來提高會計信息及其披露質量。加大監管和處罰力度的關鍵在于綜合運用法律、行政、輿論等各種力量提高失信成本。對上市公司進行巡回檢查和專項核查，督促各有關方面切實履行誠信責任，利用新技術、新方法豐富監管手段，建立上市公司誠信評級和公告制度。完善社會信用體系，為上市公司的高級管理者建立信用記錄，在嚴厲處罰上市公司中失信、違規行為相關責任人員的同時，將違規記錄公告，加大其違規成本。

4、建立規范的公司內部治理結構

公司治理結構是公司內外部的一種契約或制度安排。《公司治理結構原則》一書中的定義：“公司治理結構是一種據以對

工商業公司進行管理和控制的體系。公司治理結構明確規定了公司各個參與者的責任和權力分布，諸如董事會、經理層、股東和其他利益相關者，并且清楚地說明了決策公司事務所應遵循的規則和程序，同時它還提供了一種結構，使之用于設置公司目標，也提供了達到這些目標和監控運營的手段。”也就是說，通過公司治理結構的安排，使因兩權分離產生的目標差異所造成的效率損失盡可能降低，并把這種損失控制在最低限度。