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【關鍵詞】 民間資本 礦業權市場 礦業投資 礦業資本市場

近幾年來，我國為支持和鼓勵民營資本投資礦業出臺了不少政策和指導性文件。2005年，國務院出臺了《關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》，其目的是“消除影響非公有制經濟發展的體制，確立平等的市場主體地位”；2006年，《國務院關于加強地質工作的決定》中指出，鼓勵發展多種所有制的商業性礦產資源勘查公司和機制靈活的找礦企業；2010年出臺的《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》也明確指出，堅持礦業權市場全面向民間資本開放，支持民間資本進入油氣勘探開發領域，鼓勵和引導民間資本投資礦山地質環境恢復治理。這三個文件表明，在國家政策層面上，礦業領域已向民間投資全面開放。本文著重分析民間資本投資礦業的潛力、進入渠道、存在的制度，以及對鼓勵民間投資礦業權市場的幾點政策建議。

一、民間資本投資礦業權市場的潛力巨大

隨著我國礦業領域對于民間資本的不斷開放和民營經濟的大力發展，民間投資礦業大有可為，民間資本投資潛力巨大。從實際情況來看，除石油、天然氣、煤層氣等少數幾個礦種投資領域被幾個企業集團壟斷外，民間投資在其他礦中都有所涉足。且在10—20年內，我國礦產品消耗量還處于增長期。滿足國內資源消耗需求，還需要大量投資礦業權市場，進行礦產勘查開采。這在客觀上為我國民間資本投資礦業權市場提供了條件。

從發展趨勢上看，礦產勘查開采已經向非傳統礦產資源領域進發，能源礦產中煤層氣、頁巖氣等非常規能源礦產的開發利用，非金礦產的新用途，尾礦二次開發利用，這些為礦產投資提供了新領域。從統計數據上來看，財政資金占非油氣礦產勘查投資的比重已下降至40%，而在市場經濟國家中這一比重不足5%，且民間資本在礦業固定資產投資中的比重低于全國總體水平約10%，這些說民間資本投資礦業開發還有施展空間。

二、我國礦業資本市場體系不完善，民間投融資渠道狹窄

資本市場不但是資金需求者融資的主要場所，也是投資者投資的主導通道。我國資本市場經過20多年的發展，已經形成了主板市場、二板市場、創業板市場、場外股權交易、產權交易市場等多層次資本市場體系。但是，我國礦業板塊與整個資本市場發展進程相比顯得嚴重滯后，不但缺乏礦產風險勘查板塊和礦業權交易有形市場，主板市場上礦業公司上市的風險管理制度也還不健全。

國際礦業資本市場上，關于礦業企業市場風險都有特別的管理制度，如加拿大的NI43-101條款、澳大利亞的JORC等管理制度，這些制度是資本市場上對礦業行業風險管理的核心內容。但是，我國卻缺乏這些制度，主要表現為：缺乏獨立地質師制度；沒有礦業上市公司勘查、開采投資和地質信息季度披露制度；礦業企業銀行貸款可行性報告制度。這些管理制度的缺失，在較大程度上也限制了礦業投融資通道。

實際上，我國民間資本進入礦業投資的渠道，主要是通過在主板市場上購買礦業公司的股票，和在“不透明”的礦業交易市場中購買礦權，前一渠道存在的前提是要有一定生產規模的股份公司，但目前我國有近11萬的礦山開采企業，小型企業和小礦約占92%，公司制企業只有3.7%，這種缺乏規模化經營和公眾公司的現狀在較大程度上使得民間資本“引水無源”；后一投資方式，需要投資人直接從事礦產勘查、開采的生產經營管理，因礦業生產經營的專業技術要求較強，準入門檻較高，這使得大多民間資本“望而卻步”。

我國民間投資礦山企業主要是集體和私營礦山企業，加之他們中間又有95.25%的企業為小型企業和小礦，而我國主板市場上市融資要求較高，多數民營企業難以符合條件，民間投資礦業基本上不能從資本上通過直接融資渠道籌集資金。商業銀行出于防范風險的考慮，往往回避對民間投資主體的放貸風險，民間通過貸款融資的渠道也受到極大限制。此外，我國還比較缺乏投資基金和機構投資者，民間投資礦業缺少資金供給大戶。

三、民間投資礦業制度依然存在，投資風險不可小視

民間資本投資礦業的風險主要在于礦權資產的權益保障及其合理的價值評價。我國礦權資產保護制度形成的基礎是《礦產資源法》，但其礦業投資主體規定有失公平，與目前形成的多元化礦業經濟結構不相適應，由此出臺的地方性法規及規章、部門規章、地方及部門規范性文件等之間不夠協調，有些甚至有矛盾（如我國礦業轉讓過程中，交易審批制度和企業變更登記制度就存在矛盾），這在很大程度上影響法律制度的貫徹實施和對礦權人的資產保護。在管理政策層面上，政策不穩定表現比較突出，一些地方制定和修改政策缺乏論證、隨意性大，投資者對政策難以把握，增加了礦業投資風險。

在實踐中，礦產資源管理制度與適應市場經濟體制的要求還有較大差距，礦產資源勘查、開采中的經濟關系還未理順，政策層面上缺乏民間投資礦業的具體指導意見和實施辦法，礦政管理還存在缺位、不到位、錯位等問題，通過行政配置礦產資源配的色彩比較濃厚，如一些地方政府通過手中的財力、權力控制著大量的礦產資源勘查開采投資活動，不但對民間資本設置重重障礙，而且對外地資金也層層阻攔。一些地方政府經營礦業權，建立投資公司以營利為目的，進行礦權儲備，排斥社會資金進入，形成市場不公平競爭。

礦業中介服務不健全，礦業權的出讓轉讓的實際價格與評估價格差距巨大，礦權資產交易風險高。這主要源于：礦產勘查投資中介涉及到儲量評審、礦業權評估、法律咨詢、投資咨詢、財務咨詢等方面，現有的中介組織因專業性（儲量評審、礦業權評估等）中介與投資、法律、會計等中介之間的聯系不緊密，造成綜合效能差；現有專業性中介組織的建設有待完善，如地球物理公司、鉆探公司、實驗測試單位等技術服務機構，這些機構或多或少都有，但其運作不太規范，誠信度低；一些專業性從業人員并沒有真正的行業從業經驗，評估人員的綜合素質、知識水平不高，造成評估機構的業務范圍、影響力、權威性不強、公認度差，等等。

四、鼓勵民間資本投資礦業權市場的幾點建議

當前，鼓勵民間資本投資礦業權市場最主要的政策就是確保民間資本和國有資本投資礦業權市場的平等地位，在礦業權準入門檻上做到同起同坐，公平競爭取得礦產權。

第一，加快建設礦產資源法律體系，為民間投資礦業提供制度保障。建立穩定的投資政策環境，減少投資者的政策不確定性風險。加快礦產資源法的修改與實施，保護投資人的合法權益。做好《礦產資源法》與其他與礦產資源開發利用相關法律法規的銜接，確保礦業投資人的合法權利。解決《礦產資源法》與其他類資源類法律的矛盾沖突，逐步建設科學合理礦業投資管理法律法規體系。推進礦產資源法及配套法規修改，在資源類相關法律中明確實現礦產資源財產權與開采許可的分離保護原則，明確礦權投資人的利益。加快建設民間投資礦業的具體指導意見和實施辦法，清除礦業投資中的歧視性政策和管理措施。制定礦業投資指導目錄，建設國內礦業投資環境的省級或區域評價制度。

為保證政策的穩定性和連續性，一是在出臺礦業政策的時候應反復論證，但一旦出臺以后不再隨意修改和調整；二是在法律上規定礦業投資人（尤其是礦山開采投資）的一些權責內容在一定時期范圍為不作修改；三是礦業投資管理部門和某些特殊領域的礦業企業簽訂豁免協議，規定在政策發生變化時企業依然可以享受已經約定的政策，保證某些政策的連續性。

第二，推進我國礦產資本市場建設和發展，為民間投資礦業暢通渠道。加快獨立地質師制度、礦業上市公司勘查開采投資和地質信息季度披露制度，以及礦業企業銀行貸款可行性報告制度，加強礦業投資風險管理制度的建設，為礦業資本市場的建設和發展提供制度基礎。建議國土資源部和證券委共同組建礦產資本市場發展建設的領導調協組，組織和領導我國多層次礦業資本市場體系的建設與發展。主要由國土資源部制定礦業上市的信息披露的技術標準和勘查管理規程，證券會制度信息披露制度；銀監會依據礦產資源儲量標準，制定礦產勘查企業銀行貸款可行性管理制度。

推動我國礦業資本市場的建設，一是加快場外有形交易市場的建設，建立和發展股權交易市場和礦權交易市場；二是推動礦產風險勘查資本市場板塊的建設。建議政府管理部門將建立和發展礦產風險勘查資本和場外交易市場納入正式日程，確立其發展目標、步驟，以及相關制度改革與政策研究調整，礦產勘查行業主管部門積極主動加強與證券部門、國有資產部門、金融部門以及中介服務機構的溝通，組織相關力量研究提出礦產勘查企業通過創業板上市的基本條件、需要建立的相關制度、推進礦產勘查資本市場建設的總體思路和政策保障等，制定適合我國礦產勘查工作特性和投資特性的上市融資條款。

第三，大力發展中介服務機構，強化監管管理和誠信建設，為礦業投資提供誠實可信的優質服務。加快中介機構的建設與發展，借鑒國外礦業市場發展經驗，積極依托市場手段，大力培育和發展第三方礦業市場專業中介組織；開放礦業中介服務市場，引進國外高水平的礦業市場中介機構；推動投資分析、地質與礦產工程咨詢等綜合性中介機構的建立與發展。

加快完善礦業權評估、儲量評審、報告方案審查等相關制度，強化對中介機構的監管管理，探索建立政府部門的外部審計制度，形成對礦業實施有效監管的機制。大力倡導和推進誠信建設，加快建立相關結果的終身擔保制度，建立嚴格的監管、曝光、退出機制，嚴防死守，創造公平、安全、可靠的信息環境。

第四，推動和促進民營礦山企業的改革與發展。近幾年來，通過治理整頓和資源整合，我國民營礦山企業數量不斷減少、生產規模有所提高，但民營小礦上數量仍然占我國礦山企業總數的73%，這雖然與歷史原因和礦產資源稟賦有關，更與礦山企業的生產經營管理水平和治理結構有關。這種缺乏規模化經營和公司治理結構，在很大程度上也制約民營礦山企業的發展，造成礦山開采監督管理成本高，且與當前“礦政管理亂”有著千絲萬縷的聯系，使得政府在制定政策時無形中表現出“抓大放小”，對民間資本和小礦企業設置高籬，增加民間投資礦業的進入成本。因此，民營礦山企業要通過自身的資本經營和產業重組，向公司制、集團化方向發展，完善企業法人治理結構，健全企業董事會、監事會、股東會，形成有效的監督管理制衡機制，提高企業的整體素質和管理水平。當然，政府管理部門，也應從我國礦業穩健發展的角度出發，大力支持和鼓勵民營礦山企業之間相互以及民營企業與其他企業之間參股，加快推進礦山企業的調整和重組，推進企業向集團化方向發展。

【參考文獻】

[1] 干飛：發展我國風險勘查資本市場[J].資源與產業，2010，12（1）.

[2] 干飛：關于民間資本投資礦業的思考[N].中國礦業報，2010-06-12.

[3] 中國礦業融資研究與培訓項目組：中國礦業融資研究[M].中國大地出版社，2004.

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關健詞:證券投資實驗技術分析基本面分析

金融專業學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業教學中的重要性

證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業教學應用中應注意的問題

證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。

1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。

2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果,即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。[論/文/網LunWenNet/Com]

(二)金融專業和非金融專業的學生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業學生的實驗過程中,我發現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統,對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現,即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規則繁多,在現實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數據相對比較困難,需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規范以及投資者素質的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議

在金融專業課程的教授中,結合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產生感性認識。

(二)改進證券投資技術分析實驗

技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規則,而且各種規則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容,在學生對應用規則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內容,怎么去驗證,都必須有明確的規定。

(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點

在實驗中進行基本分析的思路應該是,在基本分析技術

的實驗過程中,學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業以及個股資料,然后對資料進行分析得出結論,即當前的形勢如何,未來的經濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業值得投資,值得投資的行業里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。[]

參考文獻

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[2]胡嘉將.經濟管理類實驗特點分析[J]實臉室研究與探索,2006.(25)

[3]魏山城.任玉珍.韓書儉.改革實臉教學方法促進學生對實臉的興趣[J].實驗室研究與探索,2005.24(3)

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要看該只基金是什么類型的，指數型的看對應指數既可，混合型的要看上證，小盤成長型的看創業板及中小板，但都是借鑒著看，因為每只基金所配股票是不同的。

基金有廣義和狹義之分，從廣義上說，基金是指為了某種目的而設立的具有一定數量的資金。例如，信托投資基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。人們平常所說的基金主要是指證券投資基金。證券投資的分析方法主要有如下三種：基本分析法，技術分析法、演化分析法，其中基本分析主要應用于投資標的物的價值判斷和選擇上，技術分析和演化分析則主要應用于具體投資操作的時間和空間判斷上，作為提高證券投資分析有效性和可靠性的重要補充。

（來源：文章屋網 ）

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一、面向市場需求的《證券投資學》課程培養目標

隨著中國資本市場的發展及其與國際資本市場的接軌，中國資本市場已經發生了巨大變化，金融產品規模不斷壯大，產品不斷創新以及開放環境下外來資金的不斷沖擊。同時資本市場快速發展對證券投資人才需求的熱情一直保持穩定增長的趨勢。其中，高級金融顧問、高級投資分析師、高級服務管理師等招聘需求明顯增加，專業化要求進一步提高，具有深厚專業知識和多年從業經驗的高級人才，以及具備橫跨外匯、投資等領域的人才，均成為企業不惜高薪獵捕的對象。此外，理財顧問、證券經紀人、財務規劃師、投資項目分析師等成為熱門招聘職位。這些資本市場的變化影響著證券投資人才培養目標的設定，同時也對我們學生的知識結構、應用能力提出了新的要求。市場的需求是金融人才培養目標的導向，因此面對社會的需求，證券投資學的課程教學應當滿足以下幾個目標。

1．具備扎實的投資理論基礎知識。適應社會的需求首先應具備的就是扎實的投資理論知識，包含了證券基本知識、證券投資工具基本知識、證券投資指數等，同時還包括了證券投資工具定價與估值、證券投資組合管理、證券投資的風險管理和投資業績評價等等。學生不僅要具備較強的理論知識，同時也需要將此類理論知識運用到實際的投資操作中。目前市場對此類人才的需求尤其旺盛。證券公司、基金公司等金融機構的基金經理、風險管理人員就是能夠控制投資組合風險，對證券投資工具進行定價估值，并進行風險管理。

2．具備初步投資實踐操作能力。證券投資學是一門實踐性和應用性很強的學科，掌握證券投資基本理論知識的基礎上，必須進行實際的證券投資操作與分析。證券投資學的操作性不僅包括對基本流程的操作，同時還必須能夠獨立、理性的進行證券投資分析，比如股票的選擇能力，實際操盤能力等。證券公司的操盤手、分析師主要工作是要求靈活運用投資組合技巧，為客戶進行增值服務，能嫻熟使用各種分析軟件，掌握基本分析與技術分析，拓展證券經濟業務。因而必須具備較強的實際操作能力和證券投資分析能力。

3．具備規范的分析報告寫作能力。適應市場的需求，學生不僅要具有較強的操作能力和理論體系，同時也要具備把操作和分析能力具體化和理論化，能夠通過書面語言表達相應的分析、投資思路和投資理念，為自己客戶服務，同時也為團隊做出理性的決策提供支持。

二、《證券投資學》課程實踐教學手段

課堂教學的主要任務是傳授基礎知識，實踐教學則是促進學生實踐能力、創新能力等綜合素質的提高。為達到這一目的，單一的教學方法是不會實現的。

1．案例教學法。證券投資學與社會實際聯系緊密，用實際案例導入教學，往往涉及知識面廣，需要多學科的知識構架，可以激發學生的探究和嘗試欲望;同時案例的分析與解決，要求學生對已學知識及技能必須融會貫通、靈活運用，因而可以調動學生的主動性、思辨力，實現理論———實踐———學習———理論———實踐的良性循環。

2．參與式教學方式。證券市場時刻發生變化，同時對市場行情的判斷和證券的分析沒有確定的標準，因而要想對證券市場有更深的理解，必須時時關心證券市場的動態與變化。老師要做到時時關注市場動態、關注社會經濟新聞熱點，在課堂上穿行問題探討。同時應提倡參與式教學方式，讓學生參與熱點分析，發表個人觀點。通過這種授課方法的持續，特別能調動學生上課積極性，學生積極參與，課堂氣氛活躍，學生也養成獨立思考問題的習慣。

3．模擬證券投資技能貫穿整個教學過程。可以利用網絡資源，或者是實驗室證券投資軟件，老師向每位學生提供一筆虛擬資金，建立虛擬證券賬戶，利用實驗課時間，根據上海、深圳證券交易所的實時行情進行模擬證券投資。這一做法在大多數學校都得以采用，這一方法確實能夠大幅度調動學生的學習興趣和熱情。

4．教學實踐基地法。結合證券投資學的特點在校外建立實踐基地，其目的是在加強理論聯系實際，培養學生實踐能力、創新能力和團結協作能力。組織學生到證券公司等金融機構實地考察和學習，讓學生了解掌握證券公司的總體運作和各部門職能。在實地教學之前，做好理論知識預先準備，進行實習方案設計，并且有目的地進行實地參觀學習，可以對理論知識和實際運用之間的聯系有了更明確的認知，為學生以后的學習指明方向。

三、《證券投資學》課程實踐教學體系的設計

以適應社會需求為導向，培養具備扎實的投資理論基礎知識、具備初步投資實踐操作能力和具備規范的分析報告寫作能力目標，運用多種的實踐教學方法手段，結合本科生教學特點，《證券投資學》課程實踐教學內容設計如下:

1．面向證券投資基礎理論知識的案例教學環節。證券投資基礎理論部分包括證券投資工具介紹、證券投資指數、證券投資工具定價理論及其投資組合管理理論等。對于理論知識的掌握，通過案例教學方法將會取得較好的教學效果。比如對證券市場和證券市場投資工具的認識，可以通過上海和深圳等國內市場的上市證券種類進行概覽，總結和比較中外證券市場投資工具的差別，對國內市場各類證券的市場特點和表現進行直觀對比。學生還可以在老師的指導與要求下，成立合作小組，明確投資目標，選擇投資品種組合，并計算證券投資品種的比例和風險程度，多大比例用于風險資產的投資，例如股票、期權等，多大比例的資金用于無風險資產的投資，例如國債等。大多數證券投資學的實踐內容多強調操作股票方面，其實對投資品種的選擇和對風險的控制是更為重要的實踐內容，而目前的實踐內容對此相對而言較為薄弱。由于此環節的實踐內容涉及理論知識內容較多，綜合性較強，也可以放在證券投資學課程結束之后開展。

2．面向證券投資分析的模擬操作教學環節。證券投資分析環節包括證券交易行情、證券交易程序、證券投資基本分析、證券投資技術分析。證券投資的基本分析包括宏觀分析、行業分析和公司分析等，技術分析包含了k線分析、切線分析、指標分析、形態分析、波浪分析等。對此內容實踐操作主要通過模擬證券交易。通過模擬交易，首先重建整個交易過程，從開戶、委托、成交、清算交割等程序，直觀化地掌握證券交易的操作流程。二是，選擇股票進入模擬交易的范圍，熟練使用操作軟件的各項功能，并讀懂行情表，分時走勢圖和指數走勢圖。可以選擇有代表性的股票進入模擬買賣，了解二級市場的運行與管理，比如競價原則、清算、交割過戶的手續費等。三是，運用基本分析方法自行選擇證券并投資，四是，運用各種技術分析方法和指標分析研究判斷市場行情和個股行情，選擇買賣時機。同時此部分的實踐教學也可采用參與式教學方式，可組織一定范圍內的討論，發表自己對行情的判斷，這對提高證券投資分析能力、完善投資策略有很大的幫助。

3．面向分析報告寫作能力的實踐教學環節。課程結束之后，根據學生模擬投資的收益情況，股票選擇分析能力、風險控制水平和最終完成的投資分析報告，確定該學生的學習成績。這一環節的實踐教學采用多種教學方法結合。首先是案例分析教學法，用實際案例作為引導掌握分析報告的寫作格式和規范。撰寫的投資分析報告主要有證券價值分析報告，基本分析報告，報告當中應包括對宏觀經濟、證券發行公司的行業背景及發展趨勢、證券發行公司的整體狀況和財務狀況等，同時也包含技術分析報告，包含買賣時機判斷的標準等。詳實的調查報告作為考核內容之一，以此來判斷學生將所學理論與實踐相結合的效果。四、《證券投資學》課程實踐教學模式構建的現實問題及解決方案

1．現實問題。

(1)教學實踐意識淡薄。各個培養單位在思想上不重視實踐教學。究其原因一方面是由于國家教育部沒這方面的硬性規定及要求，另一方面是實踐教學在教學經費上的高投入要求，使各培養單位不能或不愿過多開展實踐教學。

(2)教師素質有待提高。實踐教學內容體系具有模塊化、組合型、進階式的特點，對教師的素質要求較高。而目前教師普遍缺乏實踐教學的積極性。從時間花費、教學條件準備等方面來說，課堂教學相對比實踐教學比較容易開展;同時，教師晉升職稱課堂教學時數及科研成果為依據的客觀現實，導致教師普遍不愿意從事實踐教學工作，直接導致實踐教學整體質量下滑。

(3)對實踐教學管理力度不夠。主要體現為教學計劃中多數都是實踐教學所占的教學比重偏少、偏低;社會調查實踐未作教學計劃要求或沒有相應學時學分要求;畢業實習基本采用以提交書面實習報告為教學要求，缺乏實習過程的管理和控制，教學實踐基地流于形式。

2．解決方案。

(1)強化實踐教育觀念，為學生提供多種內容和形式的教學實踐機會。在實踐教學的安排上一定要堅決體現全程化的特點:第一是要理論教學與實踐教學相結合進行，既有理論講授，又要有相應的實踐體驗;第二，要充分利用假期安排學生積極參與社會調查和實踐鍛煉，最好是將社會調查實踐進行學分修學上的要求，以保證學生社會調查和實踐足量。總之，對學生的實踐教學，一定要在整個教學過程中貫徹，充分發揮理論教學與實踐教學的互相促進作用。

(2)加強師資隊伍的實踐培訓。加強實踐性教學，必須有一批具有一定實踐經驗的師資隊伍。高素質的專業師資隊伍是培養高素質人才的有力保證。擔任實踐性教學的教師，不僅要具有深厚的專業知識，還要有豐富的證券投資實踐經驗。學校應支持教師定期到社會上的相關對口工作單位進修培訓，了解證券業的最新進展，以便將最新、最先進的知識教給學生，使教師與學生都能夠做到與時俱進，也可提高我們教學的社會適應性。

篇5

關鍵詞 金融實務模擬 積極性 技術分析

0 引言

金融實務模擬課程是證券投資學課程體系的一部分，是我校國際貿易、會計等專業在大三下學期或大四上學期學習的一門課，共20課時，全部上機操作。由于大部分同學畢業工作后都會進入股市，因此本門課程可以做為提前的練習。本課程用世華財訊軟件，首先通過與深圳證券交易所和上海證券交易所聯網的系統，將證券投資學課上所學的理論知識進行實踐，由學生先進行基本面分析，選擇一只股票，然后進行技術分析，選擇這只股票的最佳買賣點。從而將知識進行實踐運用。本課程的考核考慮以下幾點：（1）了解什么是K線，K線的起源及單根K線的含義；（2）掌握形態理論中的頭肩頂、頭肩底、雙頂、雙底等形態及其運用；（3）掌握切線理論；（4）掌握MA＼RSI＼BIAS＼MACD等指標的含義和運用；（5）運用以上知識對所選的股票進行模擬交易。

1 本課程在調動學生積極性方面的優勢

1.1 將證券投資學課程和金融實務模擬課程融為一體

我校商學院國際經濟與貿易專業和會計專業的學生會在大三學習證券投資學課程，大四上學期學習金融實務模擬課程，在時間上正好接洽，也有利于課程體系的統一性。同時大四畢業后大部分學生要步入社會，在此前學一門實踐性強的課程也對學生有一定的吸引力。但是這也對任課老師提出了更高要求。如果證券投資學課程只是要求理論知識，那么金融實務模擬課程則是要求實踐居多。為了滿足教學要求，我參觀了北京一些證券公司，同時也開戶購買了股票、債券、基金等投資品種，并且在投資過程中運用本人的理論知識，這也使得課上內容更有說服力。

1.2 活躍了課堂氣氛

傳統的教學方式是以教師講課為主，學生只能被動地接受，沒有獨立思考的能力，就算是有的學生經常會問一些問題，但也只是對老師上課講的內容中有不懂的地方來問。而老師講課其實只是起一個提綱作用，因為課上時間畢竟有限，大部分的內容要靠課下學生自己去拓展知識，可是這一點很多學生無法做到，在金融實務模擬課程中，選股是要學生自己選，老師只是教授選股的方法，但要由學生自己來了解當前的宏觀經濟形勢，了解國家產業政策和各上市公司的經營情況，最終選擇一只感興趣的股票，每個人選的都會不一樣。在買賣過程中，也是由學生獨立運用所學的各種技術指標和理論來獨立做出判斷，雖然資金是虛擬的，但學生的積極性卻非常高。

1.3 模擬交易模塊受到學生追捧

在金融實務模擬課程中，學生最感興趣的就是模擬交易。老師會在軟件中分配給每位學生10萬元的虛擬資金，然后學生每天關注自己所選股票的交易情況，對第二天做預測決定買或賣。最后課程結束時，系統會對所有學生的盈虧做統計，并且有按班級的排名。學生在這個過程中每一次盈或虧都或興奮，或遺憾，同時還不斷檢討自己以往的交易行為。因此，雖然資金是虛擬的，但學生們通過演練，為自己日后真正進入股市做了準備。有的同學表示，通過模擬交易，真正地理解了“股市有風險，入市需謹慎”這句話的涵義。筆者相信這對學生日后的投資也是有很大幫助的。

2 課程教學中存在的問題

（1）因全部在機房上課，學生會經常玩游戲、看電影及瀏覽無關網頁等。這是機房上課所無法避免的一個問題。尤其是現在網購如此發達的時代，筆者發現絕大部分開小差的學生都是在購物網站上瀏覽。有的是作業做完后做別的事情，有的是一邊做作業一邊看電影，還有的同學在關注股市走勢的同時還在瀏覽別的網頁。以上這幾類同學當自認為是沒有影響上課，因為有的已經完成作業，有的正在做作業，而且能保證在上課時間內完成，因此這個問題一直存在。

（2）學生對此知識掌握程度不一。因這門課在大學生活快結束時開設，此時有的學生在證券公司實習過，有的已經考過證券從業資格證書，甚至有少數同學自己正在炒股，但是大部分同學對此知識還是比較陌生，因此課堂還是講授一些基礎知識，這樣一些同學的積極性就會不高，因此如何平衡不同層次同學的需求是一個問題。

3 提高學生上課積極性的建議

3.1 課堂教學的改革

（1）課堂安排進行改革。每次兩個課時大概的分配如下：三分之一時間講課，三分之一時間做作業，三分之一時間學生自由拓展知識。在第一個三分之一的時間里，一般筆者會先跟大家回顧前一個交易日的漲跌情況，然后講本次課的內容。為從一開始上課就提高學生的積極性，筆者對這個時間段進行了改革。開始上課后先拿出一部分時間讓學生自己查詢前一天有什么基本面的利空或利好的消息，會聽到學生在下面七嘴八舌地說自己在網上看到的新聞如央行又有什么新動作了，經濟數據又有什么更新的，或者周邊股市有什么表現等等，然后再根據他們所查詢到的新聞引導到股市的漲跌上面，學生自然而然地就理解了其中的因果關系，而且自己動手查詢的信息，比上課給他們直接講印象要深刻，上了幾次后有的同學養成了習慣，一到機房還沒有上課時就先瀏覽一下前一天的經濟新聞，大大提高了上課積極性。

（2）硬性約束。針對學生玩游戲等一些與課堂無關的行為，也采取一些強制性的方法。機房里的教師機器下載了教師程序，用這個程序可以監控所有的學生機器，可以看到他們在干什么，如果發現有在做與上課無關的內容，可以強行關掉，大大減少玩游戲的可能性。

（3）因材施教。既然學生的層次不一，有的已經在炒股，有的連K線也不知道，那就將不同的學生分出層次來，以便于因材施教。對于每次課布置的要交的作業，可以簡單一些，對于基本知識較為缺乏的同學做完作業就算是完成了課堂任務。還可以布置一些不需要交的作業，也就是選修的作業，如果做了加分，不做也不減分，以利于學生的提高和拔尖人才的培養。

（4）增加基本分析的內容。基本分析是股票投資中很重要的一項。證券投資學中的基本分析流派也是西方主要的流派之一，尤其是在我國，股市受政府政策及宏觀經濟形勢變動還比較明顯的階段，基本分析顯得尤其重要。很多同學在一開始上這個課時無法選出一只自己感興趣的股票，這就是不會進行基本分析的結果。因此，基本分析是這門課的開篇。

當前我國股市中的投機現象過于嚴重，而投資卻不足，證監會最近出臺大量政策目的是引導投資者從投機轉向投資，而基本分析是投資的關鍵。大部分的投機者不會重視基本分析，而只是盯著大盤尋找買賣點，這樣短期內或可獲利，但從長期來看收益率一定會低于投資者。因此要從學校開始給學生樹立正確的投資觀。當然，這也避免了學生一邊盯著大盤走勢圖，一邊還瀏覽無關網頁的情況。

（5）改革考試制度。本課程最后沒有紙質的卷面，最終考核分為平時成績和報告成績。平時除了第一次課和最后一次課，中間的八次課每次會有一個作業，共40分，考勤占10分，最后一次課要提交一個綜合的實驗報告，運用所學的知識包括K線和技術指標等，分析自己所操作的那只股票在整個上課過程中的盈虧情況，考查學生對于知識的掌握和靈活運用程度。

3.2 針對本課程設置的建議

（1）力爭使金融實務模擬活動日常化。目前我們的課程課時也非常有限，限制了股票實務模擬教學的效果。目前我們商學院有兩個實驗室，分別都裝有金融實務模擬的軟件，關系在于這兩個實驗室的課程排得比較緊張，學生難以有自由的上機時間。因為股市瞬息萬變，如果學生能經常到實驗室來進行模擬交易，課上的效果延續到了課下，更加能發揮本課程的作用。同時，鼓勵學生參加全國或地區的模擬交易大賽，以對課程做進一步的提升。

（2）課程內容應全面。當前我們的課程僅是以股票交易為主，但金融中不僅僅包括股票，隨著實務模擬教學形式的不斷成熟和模擬教學水平的不斷提高，應適當地增加一些其他內容，如外匯交易、債券交易等，以適應我國證券市場業務創新的實際需要。例如在本學期增加了模擬交易部分。分配給每位同學一些虛擬資金，在開盤時間內進行模擬交易，除了交易額是虛擬的不會計入兩市市值外，其他一切都是和兩市聯網的，是真實的。學生利用上課學的內容選擇幾支感興趣的股票，經過分析后在交易時間買入或賣出。盡管交易是虛擬的，而且筆者已經聲明最終結果不會影響這門課的成績，但大家依然熱情高漲，經常能聽到盈利時的高興和虧損時的沮喪，還有同學之前相互交流經驗，當筆者講課時大家聽得也更加認真，因為模擬交易時會用得上，效果很好。

參考文獻

[1] 楊玉鳳.艾弗外匯交易所：實務模擬教學的探索[J].中小企業管理與科技，2008.10：5.

篇6

［關鍵詞］創業板 內在價值 基本分析

創業板自2009年10月30日正式開市交易以來，一直備受關注。投資者如何在創業板中尋找到具有投資價值的上市公司，更成為廣大投資者關注的話題。基本分析和技術分析是投資者進行證券投資的兩類基本方法。對于中長期投資，充分發現上市公司的內在價值，基本分析方法受到更多學者和投資機構的認可。由于創業板具有低門檻、高成長、高風險的特性，采用基本分析方法，并結合創業板的特點，確定具有投資價值的上市公司，可以為投資者提供決策的依據。

基本分析，又稱基本面分析，它是以證券的內在價值為依據，著重于對影響證券價格及其走勢的各項因素的分析，以此決定投資購買何種證券及何時購買。基本分析主要包括三個方面的內容：宏觀經濟分析、行業分析和公司分析。

一、宏觀經濟分析

宏觀經濟分析主要探討各經濟指標和經濟政策對證券價格的影響。2011上半年中國經濟處于輸入型通貨膨脹，大宗商品高位運行。6月CPI同比上漲6.4%，同時上半年中國GDP同比增長9.6%，二季度增長9.5%，經濟運行總體良好。當前經濟增速放緩相對溫和，通脹卻處于高位，加息成為必然。

2011年5月18日，中國人民銀行年內第五次上調存款準備金率0.5個百分點，至此，大型商業銀行存款準備金率升至21%的歷史高位。2011年7月7日，年內第三次上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，此次調整之后，一年期存貸款基準利率分別上調至3.5%和6.56%。

準備金率作為調控工具，其直接影響的將是貸款的變化，由于央行回籠資金巨大，這使銀行借貸資金急劇減少，體制內，資金緊張。市場認為，高頻率上調準備金率，很可能意味著近期外匯流入的壓力依舊不減。體制外，資金洶涌，通過上調存款準備金率，貨幣被趕入籠中，但存量貨幣不會憑空蒸發，一有機會就會興風作浪。

盡管加息有引起經濟減速、吸引熱錢等負面影響，但是一方面，加息有利于管理通脹預期；另一方面可發揮利率的杠桿作用，擠出資金占用多、回報率低的項目，從而挪出更多資金進入中小企業。

因此，宏觀經濟對于證券市場的影響為正面，投資者預期良好。

二、行業分析

目前創業板上市的242家公司，分布在農林牧漁、采掘業、制造業、建筑業、運輸倉儲、信息技術等9個行業，制造業上市公司占總量的66.1%，排名第一，其中機械設備和電子所占比重較高，其次為信息技術占18.6%。

結合國家“十二五規劃”重點培育和發展的七大戰略性新興產業：節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車，在創業板市場中選擇出相應的行業。在所選擇的行業中，再進行公司的選擇。需要注意的是對公司的選擇，前提條件是公司需處在生命周期的成長階段，因為在創業板中有的公司已經成熟，不具備創業精神了。

三、公司分析

公司分析就是通過對公司經營狀況的分析，對其所發行證券的投資價值及市場走勢作出客觀的評價和判斷。分析的主要因素包括：公司的財務狀況、公司的成長性及公司在行業內的競爭力等。

對公司于財務狀況的分析，通常包括營運能力、償債能力和盈利能力三個方面的分析。反映營運能力的財務指標有總資產周轉率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率等；反映償債能力的財務指標包括流動比率、速動比率、資產負債率等；反映盈利能力的財務指標包括每股收益、凈資產收益率、市盈率等。

對公司成長性分析，一是可以用反映成長能力的財務指標，如主營業務收入增長率、凈利潤增長率、資產增長率等；二是可以通過影響公司成長性的指標體系的構建，來對成長性進行評價，關鍵是如何將影響公司成長性的因素用合理的指標體系反映出來，如公司的經營戰略、科技創新能力等。

因此，在對已選擇的上市公司進行公司分析可以從兩個方面入手：

一是收集財務數據，從財務指標入手，采用因子分析方法將所選取的財務指標簡化降維，綜合為數量較少的幾個因子，用少數因子代替所有變量來分析問題，進而得到上市公司的綜合排名，以便進行優劣的篩選。同樣，也可以采用其他方法，如層次分析法對各項財務指標的權重給予賦值，結合上市公司的財務數據，進而得到上市公司財務狀況的綜合評價，以便投資者進行判斷。

二是收集影響公司未來成長性的因素，構建合理的評價指標體系，這些指標與財務指標無關，而是與公司的經營戰略、科技創新等方面相聯系。比如經營戰略可以考察投資項目、管理層變動、公司規模擴張等因素，科技創新可以考察研發費用投入、研發人員投入、新產品產出等因素。通過構建的評價指標體系就可以得到上市公司的成長性的綜合評價。

最后，還需要對上市公司的內在價值進行分析，將內在價值與上市公司的市場價值進行比較，以便投資者進行投資決策。內在價值的分析采用現金流量貼現模型，通過預測公司未來五年的凈現金流量，以及五年后的走勢，將其折現即可得到上市公司的內在價值。而對于未來凈現金流量的預測，還需要結合公司成長性分析的評價結論，以充分體現創業板上市公司的高成長性。

綜上所述，在當前經濟運行總體良好的情況下，投資者對證券市場預期良好，然后針對國家“十二五規劃”重點培育和發展的產業，選擇具有高成長性的上市公司進行財務狀況、成長性和內在價值分析，為投資者提供決策的依據。

參考文獻：

[1] 謝贊春. 創業板上市公司財務狀況綜合評價-基于因子分析法[J].財會研究，2011（2）

[2] 宋光輝，許林，師淵. 創業板與中小企業板上市公司財務狀況比較研究-基于中小企業融資的視角[J].軟科學，2011（5）

篇7

對證券市場本質的認識是一個投資者投資理念選擇的基礎。關于證券市場的定義和功能這一知識點，一般的《證券投資學》教材中都會進行論述，在論述證券市場的基本功能時，一般都認為證券市場是現代金融體系和市場體系的重要組成部分，具有融通資金、資本定價、資源配置、宏觀調控等功能。但如果僅僅依照教材這種泛泛而談式的論述進行講解，結果就是學到最后學生對證券市場的本質也可能沒有形成十分清晰的認識。究其原因，可能還是由于教材編寫者以及教師自身對證券市場的本質理解不透徹所致，從而也就不能理解講清證券市場的本質對《證券投資學》這門課程的教與學的重要意義。

其實，從證券市場的定義出發，結合證券市場在整個金融體系、市場體系以及在國民經濟發展中的功能和地位，不難得出證券市場的本質，那就是通過優化資源配置創造更多的社會財富，并讓全體人民共同分享。只有講清了這一本質，才會讓學生對證券市場和證券投資的認識更加深刻，也才能對中國證券市場的現狀做出理性的客觀的思考和判斷，也才會對證券投資理念和策略的選擇做出自己的價值判斷。

關于證券投資的意義所在，一般認為，是為了實現財富的保值增值，從而在物質上保障人們獲得更好的生活享受。如果因為從事證券投資反而對生活質量和生活狀態造成了負面的效果，其實也就失去了證券投資應有的作用。在教學中我們會向學生闡明這些負面的效果，主要包括以下的幾個方面：

（1）因為證券投資導致財富縮水。

（2）因為證券投資導致社會關系的嚴重退化。

（3）因為證券投資導致個人精神、身體等方面的負面后果。

與一般教科書在導論環節就對證券投資的意義進行闡述以及一般情況下教師走過場式的對這一知識點進行照本宣科的講解不同，我們選擇經過了一段時間的學習和實踐后，再來跟學生探討證券投資的意義，跟開篇就大談證券投資的意義效果相比，反而會讓學生獲得更加深刻的感受，進行更多的思考。

需要指出的是，讓學生真正明白投資這一活動目的所在的意義在于，會讓學生在進行投資實踐時，自然而然的對投資的策略和方式方法、投資與工作和生活的關系進行深入的思考，從而選擇真正有價值的適合自己的投資理念和策略。

講清楚價值投資理念的優缺點在實際教學活動中，我們主要從投資與投機的區別、投資流派的介紹引入這一問題，并通過典型代表人物的投資經歷和結果的介紹，引導學生自己對價值投資理念的優缺點進行思考。關于投資與投機的區別，我們采用的是本杰明•格雷厄姆的說法。他在《證券分析》一書中從投資與投機區別的角度對什么是真正的投資做了明確的定義，他認為，投資是指根據詳盡的分析，本金安全和滿意回報有保證的操作。不符合這一標準的操作就是投機。這一論述其實也是對投資理念的最早劃分。

關于投資流派這一問題，隨著現資組合理論的誕生，目前一般認為證券投資形成了界限分明的四個流派，即基本分析流派、技術分析流派、心理分析流派和學術分析流派。其中，基本分析和技術分析是完全體系化成熟的流派，而后兩種目前還不能單獨據以做出投資決策。關于價值投資的優缺點，我們會告訴學生這一基本事實，那就是價值投資既可能成功，也可能失敗。價值投資的優點在于其通過價值判斷，在較大安全邊際價格的基礎上買入并長期持有，能夠在很大程度上控制投資的風險。而價值投資的缺點在于，價值判斷本身就是一件極為困難的事情，而市場環境和趨勢等價值投資回避的問題往往對投資結果造成重大的影響。為了向學生展示不同的投資理念均有可能獲得巨大成功的事實，我們在教學中一般會以巴菲特和索羅斯為例來說明這一問題。因為在當資者中，巴菲特與索羅斯無疑是最具有代表性的兩位人物，也是堅持不同投資理念均獲得成功的典型。巴菲特主要從分析公司的質地出發，通過價值判斷，在他認為適當的時機買入目標股票并長期持有，直到認為投資標的過于高估或投資標的不符合當初判斷時才獲利了結。巴菲特通過價值投資獲得了空前也可能絕后的巨額財富，是信奉價值投資理念并獲取巨大成功的典型。

而索羅斯的投資理念與巴菲特則完全相反，他靠對時事和趨勢敏銳的把握賺取利潤，當他確信一個大的趨勢已經形成并自我強化時，他會果斷出手投入重金參與其中，通過順應趨勢來獲取利潤，其對市場的領悟力和洞察力讓所有投資者深深嘆服，其積累的財富數量也讓人嘆為觀止，是通過市場趨勢分析獲得巨大成功的典型代表。通過向學生介紹這兩位天才投資家所信奉的這兩種截然不同的投資理念以及所獲取的巨大成功，能夠使得學生對投資實踐的多樣性有了更加全面而深刻的理解，并能在自己的投資實踐中結合自身的實際對應該持有什么樣的投資理念做出自己的理性選擇。

2以突出實踐性作為《證券投資學》教學的指導原則

2．1轉變教學理念，對教學內容和教學時間進行重新安排不少高校教師在進行教學時，喜歡把大量時間分配在教材中出現的各種理論和模型上面，并且認為，倘若不進行理論和相關模型的深入講解，一方面會使得自己的教學內容無法組織，另一方面也會使得普通高校跟職業學院培養模式沒有區別，從而不能體現普通高校“高人一等”的功能定位。我們認為這一觀念是有問題的。在高等教育早已從精英教育轉變為大眾教育的今天，倘若還固守以理論作為講解重點的傳統模式，只會使學生所學跟所需嚴重脫節，也不符合一般經濟管理類專業應用型人才的培養目標要求。作為一門實踐性很強的課程，對《證券投資學》的教學就應該以應用性為導向開展教學活動，倘若把應用性強的課程變成干巴巴的理論灌輸，講得晦澀難懂，教學效果恐怕就很難得到保證。因此，我們在教學實踐中，在對少數關鍵性的理論和模型進行詳細講解和介紹的基礎上，對于一般的模型、公式以及相關的技術細節，則盡量做到點到即止。空出的教學時間則被放到實際投資案例的分析和討論上。對實在有興趣深究理論的個別學生，給其開列有關書目，建議其課后參考權威的投資學書籍自學，從而防止學生只見樹木，不見森林，沉溺到一些旁枝末節的知識點中，影響學習的整體效果。

2．2突出案例教學和實踐教學，增強課程的應用性和參與性案例教學作為一種教學方法幾乎貫穿到我們《證券投資學》教學的始終。譬如在進行宏觀經濟分析、行業分析和公司分析教學時，我們會在簡要介紹相關理論知識的基礎上，把這幾部分作為一個整體，以某一上市公司作為具體的案例，帶領學生去分析公司發展的宏觀經濟背景，公司所在行業的競爭現狀和發展前景，公司在行業內的競爭地位、發展戰略及競爭優勢等等課題，引導學生在深入分析和廣泛搜集相關資料的基礎上就某一上市公司提出自己的研究報告和投資建議，并選取其中有代表性的報告在課堂上進行討論，從而使得原本分割成不同章節的知識變成真正緊密結合的整體，教學效果也隨之顯著提高。在教學過程中，我們還利用證券交易軟件進行實踐教學，同時鼓勵學生開設模擬炒股賬戶，進行模擬投資實踐，并要求學生對操作過程，分析思路、決策依據以及投資結果進行總結和反思，把自主實踐的環節納入平時成績考核中，激發學生參與投資實踐的熱情。

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關鍵詞：大數據；證券投資；教學

中圖分類號：G642.0 文獻標志碼：A 文章編號：1674-9324（2017）06-0133-02

一、大數據簡介

2011年，McKinsey公司將大數據定義為“超過了典型數據庫軟件工具捕獲、存儲、管理和分析數據能力的數據集”[1]。而本質上，大數據不僅意味著數據的大容量，還體現了一些區別于“海量數據”的特點[2]。從某種程度上說，大數據是數據分析的前沿技術，從數量巨大、結構復雜、類型眾多的數據中，快速獲得有價值信息的能力，就是大數據技術[3]。

隨著互聯網的發展和智能手機的出現，人們的社交、工作、購物、出行等生活中的點點滴滴的變化都成為了可被記錄和分析的數據，經過一段時間的收集、整理與分析挖掘后，便能從中獲得有價值的信息。大數據環境的到來，使得數據成為一種資產，一種與物質資產和人力資本相提并論的重要生產要素[4]。哈佛大學社會學教授加里?金曾指出“這是一場革命，龐大的數據資源使得各個領域開始了量化進程，無論學術界、商界還是政府，所有領域都將開始這種進程。”

二、大數據促進《證券投資學》教學改革

大數據時代的開啟，增強了全球的“數據”意識，提高了社會的“數據”需求，也改變了《證券投資學》的教學。

1.數據共享提供實操平臺。長期以來，盡管中國社會積累了相當豐富的數據資源，但其中絕大多數沒有經過有效的整理，電子化、共享化程度低。于是國家開始系統部署大數據發展工作，推動政府部門數據共享與公共數據資源開放。由此，帶給證券投資者一種過去所沒有的國際國內有關政府、企業的大量數據共享，使得人們通過一臺電腦就能知曉宏觀經濟、金融市場和行業企業的各種變化，從而調整證券投資策略。這就要求《證券投資學》課程增加實操內容，運用多種軟件分析證券市場各類數據，提高學生的數據分析能力。

2.相關性分析促進知識運用。大數據所匯集的海量數據資源提供了豐富的相關信息，具體到證券投資領域：各證券交易網站不僅能提供股票價格、成交量、K線圖等基本信息，還披露了融資歷史、股利政策、公司高管、資產重組等相關信息。通過對這些信息的分析，投資者可以了解上市公司的盈利能力、經營穩定性、可持續發展能力等，從而更準確地判斷其股票投資價值。因此，相關性分析要貫穿《證券投資學》的整個教學過程，通過該門課程的教學內容，培養學生的相關性分析思維，以使其運用多種信息指導證券投資。

三、大數據環境下的《證券投資學》教學模式

1.立足《證券投資學》課程發展。《證券投資學》的教學工作者普遍認為傳統的以教師為中心、以書本教學為主體的靜態教育教學模式不適應該課程的教學[5]。但是一定比例的傳統教學是有必要的，學生們需要在該模式中獲取證券投資的基礎知識：各種投資工具的概念及特點、證券市場、證券投資分析方法以及國內外對證券市場的監管。

在保證基礎知識教學質量的前提下，我們可以：（1）營造寬松活躍的教學氛圍。大數據環境下，便捷的信息傳遞表現為手機上的各種新聞推送，于是《證券投資學》的每一堂課可以從一個金融市場新聞開始，例如政府新出臺的相關政策、央行的最新舉措、股市大盤動態等，以充分調動學生的學習熱情。（2）在教學中注重引導。例如證券投資基金的運作方式，可以先讓學生以“保證投資人資金安全”為前提設計“游戲規則”，并將結果與大家分享，過程中由教師總結各位學生的想法，指出優點與不足并逐漸引導出目前的基金運作方式，從而加深對“委托―”問題的理解。（3）進行師生位置互換。整個教學過程中，教師可以布置日常任務，例如讓學生選取某股票指數作為本學期的跟蹤對象，在記錄漲跌歷程的同時盡可能搜集信息找出變動的原因，在每次結束課程內容后，請出個別學生為大家講解。

2.以全新的視角豐富教學。

（1）相關性。大數據為我們觀察世界提供了全新的思維方式，相關性使谷歌可以預測冬季流感傳播，Farecast能預測機票價格波動。那么《證券投資學》有沒有可利用的“相關性”呢？答案是肯定的。證券投資工具間的相關性是“風險”：債券是風險最小的投資工具，較低的收益率使資本漸漸轉向股票，而股票市場的高風險催生出了組合投資，從而產生證券投資基金。之后，人們發現風險不僅能在空間分散，還可以分散在不同的時間，由此，遠期、期貨、期權、互換等衍生工具便應運而生了。證券市場間也有相關性，除了證券發行與交易市場的相互制約、依存關系，全球證券市場也是相關的。此外，基本分析與技術分析的結果也相互印證，世界各國對證券市場的監管也在相互借鑒、相互配合。相關性對《證券投資學》的教學很有幫助，如果教師能夠充分認識并將其體現在講課過程中，會極大地促進學生知識體系的構建。

（2）實踐性。在實踐中學習《證券投資學》往往能夠事半功倍，在講解相關基礎知識后，教師要繼續培養學生的實操能力。首先是基本證券交易操作。要確保學生知悉證券交易規則，了解證券交易程序，同時介紹必要的專業術語，以便其準確理解股票交易網站的各種信息。其次是數據分析，大數據時代使宏觀經濟分析、產業分析等基本分析數據的獲取變得容易，此時，教師需要將Eviews等數據分析軟件介紹給學生。技術分析部分，教師可在黑板畫圖演示教材中典型的K線組合形態，講解其如何預測股價發展。同時，輔以真實的股價數據，讓學生親自動手驗證可靠性。最后，鼓勵學生參加各種模擬炒股，讓學生獨立做出買賣決策，且能隨著市場形勢的變化不斷調整投資組合，在提高資本收益率的同時提高知識的運用能力。

（3）全局性。在信息處理能力較弱的過去人類從總體中抽取樣本進行分析。如今，大數據時代不僅帶來了海量數據，也帶來了處理海量數據的能力。而此時，如果可能的話，我們會收集所有的數據，即“樣本=總體”[6]。這是大數據對思維方式的改變，具體到《證券投資學》教學領域，就是教學評價方式的改變，但要注意，這種改變并非要求我們取消傳統的考試模式，也不是給予一套新的教學評分標準，而是強調在教學評價過程中關注到每一個學生。例如，在教學過程中進行多輪課堂提問，不一定按照名單順序，但一定保證涵蓋全員；在軟件操作學習環節，更要觀察每個學生的實際操作；即使是小組作業，也可以隨時抽查某個組員對課題成果的了解情況。關注全體學生的教學評價方法，使教師得到的反饋更加真實豐富，在教師積累經驗的同時也得到了對教學效果更為準確的評估。

參考文獻：

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[4]左建安，陳雅.基于大數據環境的科學數據共享模式研究[J].情報雜志，2013，32（12）：151-154.

篇9

【關鍵詞】演示教學法；證券投資學；理論教學

隨著中國資本市場的快速發展，全社會對金融證券類復合型人才的需求日益增加，對證券投資理財知識的需求也日益迫切。這些需求推動了《證券投資學》理論與實踐的大發展，也使這門課程成為高校經管類專業的必修課和非經濟管理類專業一門重要的選修課。諸多教師同行已經就如何提高這門課程的教學水平和學生的學習興趣，進行了多方研究論證。筆者在本文結合自己的教學實踐，僅就如何應用演示法進行《證券投資學》課堂理論教學，談一點心得體會。

1.演示教學法的含義及其在《證券投資學》理論教學中運用的必要性

1.1 演示教學法的含義

演示教學法即教師借助某種道具或多媒體，把生活中一些具體事例通過簡單明了的演示方法展示給學生，從而把一些抽象的知識、原理簡明化、形象化，幫助學生加深對知識、原理的認識和理解。演示教學法直觀、鮮明、生動、真實，集合了案例教學、情景教學、實踐教學等教學模式的諸多優點。其對于提高學生的學習興趣、培養學生的實踐操作能力，達到學以致用、寓學于樂、寓教于樂的教學效果很有幫助，因此在物理、化學、體育、信息等學科教學上被廣泛采用。它同樣也可以適用于《證券投資學》的課堂理論教學。

1.2 演示法在《證券投資學》理論教學中運用的必要性

《證券投資學》是一門理論性和實踐性都很強的金融學專業課，其教學內容包括資本資產定價理論（如CAPM模型）、證券投資的基本面分析和技術面分析、一些技術分析工具的使用與理解（如K線及其組合分析、波浪理論、KDJ、RSI、PSY等技術分析指標的應用）等等。對于沒有股票、期貨等證券投資實戰經驗的大多數本科學生來說，很抽象很難理解，而他們對這些知識又有很強的求知欲。

我們當前使用的PPT教學軟件信息容量相對有限，其教學內容、信息多是靜態的、過去式的，與證券投資實時、動態的特征很不相適應。這使得傳統的《證券投資學》PPT教學法很難擺脫灌輸式教學的厄運，教學內容還是理論對理論，老師講的口干舌燥，學生聽的昏昏欲睡。教學效果不佳，還可能扼殺了學生的好奇心和學習興趣。演示教學法則是通過證券公司的網上交易系統，把實時的股票、期貨行情直觀的展現在學生面前，漲跌、盈虧一目了然。教師再把本課程的相關知識點逐一落實在當前的行情中進行講解，給學生演示銀證轉賬、選股擇時、委托下單、操作查詢、投資分析查看等交易流程，由易到難、由直觀到抽象。根據筆者本人的教學經驗看，演示教學法極大的提高了學生的學習積極性、活躍了課堂氣氛。教學效果與單一的PPT教學不可同日而語。

現在經管類專業報名參加證券、期貨、基金從業資格考試的學生很多，《證券投資學》的教學實際上也是一項職業技能培訓。從學生就業和未來發展的角度看，這門課程的教學應更多的引入職業培訓的教學元素，應更多的側重于實踐、使理論具體化，而演示教學法則很好的適應了這些要求。同時，由于經費原因，許多高校不具備建設金融模擬實驗室的硬件條件，則教師的演示法教學就是一種低成本、高效率的教學模式，應該進行廣泛的推廣。

2.《證券投資學》采取演示法教學應具備的軟硬件條件

演示法教學與傳統的教學方式相比，對授課教師的整體素質、對課堂教學所需的多媒體、網絡、模擬軟件等軟硬件條件都有了更高的要求。授課教師還要對課堂的節奏、場景、氣氛進行系統的安排、設計和把握，才能達到預期的教學效果。

2.1 提高授課教師在證券投資上的實戰經驗

有豐富的理論知識、而沒有證券投資（如炒股）實戰經歷的授課教師，是很難上好這門課的，這是顯而易見的道理。在早期學院式教學模式下，高校教師的學習實踐大多在學校完成，這使得許多老師在具備豐富理論知識的同時，實戰經驗卻不足。受證券投資高風險、以及資金、時間、個人興趣等因素的影響，有些《證券投資學》的授課教師甚至連炒股的經歷都沒有，或參與很少，這必然會影響演示法教學的效果。例如，在解釋PSY（心理線）技術指標的運用法則時，教科書上的理論解釋是PSY指標在25-75之間為常態分布；>75時進入超買區，應提高警惕，少買多賣；＜25時進入超賣區，是很好的買入時機。但這種解釋很顯然不適合實戰投資中風格不同的投資者，會對他們形成誤導，因為PSY指標也反映了整個市場或某只股票某一時點的人氣狀況。有長期實戰經驗的教師在解釋這個技術指標會這么說，PSY指標>75時，雖然進入了超買的高風險區，但也反映了該股現階段人氣旺，所以也存在短線的投機機會，適合于習慣快進快出的短線投資者；而當PSY指標＜25時，雖然進入超賣的低風險區，但缺乏人氣，短線機會不大，只適合耐得住寂寞的中長線投資者。授課老師還可通過實時行情系統，選擇若干只股票的PSY指標及其對應的股價和趨勢來驗證他的觀點。顯然后一種的解釋與演示，比前一種干巴巴理論講解的效果要好的多，而只有有著長期實戰經歷的老師才具備這種能力。

所以，授課教師有無證券投資的實戰經驗，對于本學科演示法教學的展開很重要。要提高老師的實戰能力，可以從以下三方面進行：一是授課教師要有意識的去“炒股”，去研究股票、研究投資。這不僅是老師個人的投資理財行為，也是搞好《證券投資學》演示法教學的前提和關鍵；二是“走出去”策略，學校可以講一些青年教師送到證券公司等金融機構進行實踐性學習，使其在較短時間里完成理論與實務的對接；使用證券投資模擬軟件進行課堂教學的學校，要對授課老師進行前期的軟件使用培訓。

2.2 為授課老師提供流暢的網絡環境

在《證券投資學》課堂理論教學中，演示法教學所需的道具主要是暢通的網絡環境、證券公司的網上交易系統或證券交易模擬軟件、以及多媒體教學平臺。其中，暢通的網絡環境最重要。如果上課用電腦不聯網，則證券公司等金融機構的網上交易系統無法下載，股票、期貨等實時行情就沒法向學生展示，投資交易模擬、投資分析演示也就沒法進行。多媒體的教學平臺目前國內的所有高校都已具備，而金融證券投資模擬實驗室和相關的證券交易模擬軟件，由于其高昂的建設費用，許多院系望而卻步，這更需要為授課老師提供成本低廉的教學網絡環境。

3.《證券投資學》演示法教學的具體內容

演示法教學的目的主要有三點：一是讓學生能直觀的了解證券投資交易的一般流程，掌握基本的交易規則和買賣技巧；二是讓學生認識到科學的證券投資分析的重要性，培養其通過有效的投資分析去把握短期買賣時機和股市中長期發展趨勢的能力；三是培養學生的風險和風險管理的意識，以及其對資本市場的敬畏心理，使其未來從事該職業或個人理財時少走彎路。因此，結合《證券投資學》課堂演示法教學的目的，根據該學科的理論知識體系和實際運用狀況，可以從以下幾個方面進行演示法教學。

3.1 證券交易的演示

下載證券公司網上交易系統，授課教師可專門為教學開一個證券賬戶并存入少量資金，以滿足教學演示的需要。然后通過該賬戶進行各種交易操作的演示，讓學生熟悉證券交易從開戶、委托、競價成交、清算交割到過戶的整個流程，熟悉交易過程中的各種費用，了解現階段國內證券市場已經提供的證券種類、交易品種以及它們的盈利模式（如權證、融資融券、股指期貨、ETF基金、債券等），熟練掌握各種證券的交易方式和買賣技巧。

3.2 證券投資基本分析法的演示

通常所說的證券投資分析，不管是專家還是普通投資者，不外乎是基本面分析與技術面分析、宏觀分析與微觀分析。分析方法總結起來就是兩種：（1）基本分析法；（2）技術分析法。基本面分析法的演示，側重于提高學生對宏觀經濟政策的敏感性，通過對當前宏觀經濟運行狀況的正確分析和判斷，來把握證券市場未來中長期的發展趨勢。同時，課堂基本面分析演示的目的還在于提高學生的行業敏感性和對上市公司微觀信息的分析和判斷能力。因此，要讓學生觀察在學習期內宏觀、行業、公司這三方面因素發生變化時，大盤和個股的變化。特別關注國家重大財政、貨幣政策的調整，以及利率、貨幣供應量、通貨膨脹等主要經濟指標的變化對證券市場的影響；根據經濟、行業發展的周期性變化和我國濃厚的區域經濟特征，來掌握證券市場的板塊輪動效應，及時把握當前市場的熱點行業和熱點區域；使學生學會通過了解公司的財務狀況、人力資源、高管素質、創新能力、分紅能力等基本信息，來選擇個股并判斷其走勢。

3.3 證券投資技術分析法的演示

技術分析法是根據股票市場的當前行為或過去循環的軌跡來分析股票價格未來變動趨勢的方法。它實際上是趨勢分析和經驗分析法的綜合體。該分析法課堂演示的目的是讓學生學會識別、運用主要的技術分析圖形（如K線及其組合、各種整理和反轉形態）、技術指標，掌握看盤技巧，能對個股或大盤的短期行情做出基本判斷。例如波浪理論的技術分析演示，教師可調出上證指數2005年6月998.23點―2007年7月6124.03點―2008年9月1664.93點的K線圖，這一階段的大盤走勢就較充分的顯示了證券市場中長期走勢八浪循環的特點。

《證券投資學》演示法教學的具體內容還有很多，如風險管理的演示、組合投資的演示等等。授課老師應根據金融證券市場不斷發展、金融理論、工具不斷創新的需要，經常性的調整和更新課堂演示的對象與內容，設計出更為合理的課堂演示過程。當然，演示教學法只是《證券投資學》多元教學方法中的其中一個，要充分發揮其在課堂理論教學中的優越性，還需要其他教學方法和工具的很好配合，還需要教師同仁的繼續實踐、創新和交流。

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[4]梁朝暉.關于《證券投資學》教學方法改革的初探[J].經濟研究導刊,2010(23).

篇10

（一）跟蹤大盤走勢和行業發展趨勢

教材案例通常是一些經典，而證券市場是變幻無窮的。正如人不能兩次踏入同一條河流，跟蹤實時的大盤行情，可以解決教學案例的連續性和實效性問題。這種貼近實際的教學特點，有利于學生盡快熟悉市場，可以全面系統的運用所學知識，把握市場變化的主導因素，盡快學會獨立思考問題。具體做法如下：首先，每次上課時，先用5～10分鐘的時間瀏覽和簡單點評大盤指數和強勢、弱勢板塊，讓學生始終面對本課程的分析對象。其次，讓學生觀察市場上的行業板塊，要求運用所學基本分析的理論進行分析，讓學生持續跟蹤市場脈搏，思考實際問題，判斷證券市場的未來趨勢。再次，通過對板塊的跟蹤，讓學生了解“牛熊轉換”、“強者恒強”、“板塊輪動”等規律，調動學生運用技術分析方法分析市場。

（二）關注市場熱點問題

證券市場的熱點問題持續不斷，指導學生找出當前的幾大市場熱點，把學生分成不同的小組，每個小組選出一個小組負責人，并分配一個熱點問題，對該問題進行研究。通過讓學生思考市場熱點問題（如美國量化寬松政策，CPI、PPI、PMI變動“，錢荒”現象，霧霾，二胎政策等等），要求運用所學基本分析的理論進行分析，讓學生持續跟蹤市場脈搏，思考實際問題，判斷證券市場的未來趨勢。

（三）關注兩位具有不同投資理念的投資家：巴菲特和利弗莫爾

本門課程除了讓學生學習方法，更重要的應該是幫助他們形成自己的投資理念。學習投資理念的最好方法就是，讓學生學習成功投資家的投資理念。巴菲特和利弗莫爾是華爾街的兩位傳奇人物，兩位投資家都在證券市場獲得了不菲的收益，但是投資理念卻大不相同。巴菲特的投資理念就是：價值投資，長線持有。他主要依靠分析公司的財務報表，看重公司的成長性，并在他認為公司價值被低估的時候買入，并且長時間持有而獲利。利弗莫爾的投資理念就是：判斷市場大趨勢，順勢而為。他主要依靠判斷市場的趨勢方向，關注熱門的領頭羊股票，在股票創新高時勇于買入和持有而獲利。這兩位投資家的投資理念的差別，實際上就是以基本分析為主還是以技術分析為主的區別。通過讓學生關注和熟悉這兩位天才投資家的不同投資理念，使得學生對投資有更進一步的理解。

二、實踐教學中應該注意的問題

（一）明確教學目的，端正學習心態

教學過程中，學生中容易出現以下感興趣的問題：老師您在股市賺錢了嗎？學習這門課程是否能賺到錢？學生之所以對這些問題感興趣，是由于本門課程的特殊性：與資金聯系特別緊密。這是一種急功近利心態的表現，但是是正常的。我認為，教師不要表明自己在證券市場的盈虧狀況，避免給學生帶來金錢至上的功利主義心態。本課程的教學目的是向學生介紹，并讓其系統性的掌握證券投資分析的理論體系。

（二）以激發學生學習興趣、培養分析能力為目標

教師除了向學生介紹教材上的知識體系，還要指導學生下載行情分析軟件，學會利用軟件，指導學生瀏覽常用的財經網站，培養學生關注財經新聞的習慣。教師的教學任務不僅僅是把知識體系講清楚，更重要的在于，激發學生的學習興趣，啟發學生的學習方法。

（三）全程跟蹤二級市場，要避免被市場牽著走