導語：如何才能寫好一篇市場化轉型發展，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

[關鍵詞]航天產業；航天企業；市場化轉型

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.23.046

1962年，美國政府及許多私營公司共同出資成立“通信衛星”的公司，經營商用衛星通信系統，航天產品市場由此開始形成，隨著航天技術的發展，不斷出現了一些新的商業機遇，與之相適應的其他航天產品市場也陸續出現。近年來，世界航天工業及其市場呈現出迅速發展的態勢，正在對政治、經濟、軍事等各個領域產生越來越大的影響。大力發展航天產業已成為世界主要國家現代化建設的重要手段，同時也是衡量一個國家經濟、科技和國防發展水平的重要標志。

1 世界航天產業概述

航天科技與航天產業的發展不僅能夠培育一個國家的科技創新能力，成為一個國家科技發展水平的象征，而且航天科技和航天產業的產品和服務也滲透到人們生活中的方方面面，不斷地改變人們的生活方式。因此，各個國家都非常重視航天科技和航天產業的發展，對航天產業的投資也不斷增長。新一輪的軍事質量競爭比過去激烈，各國都著眼于未來的發展，調整自己的競爭戰略、軍事機構，發展新的武器裝備，凝聚自己的實力。航天產業成為各國發展軍事力量的主要載體，并且擴展到商業領域。航天產業已經形成了以歐洲和美國為主的競爭體系，各自在國防、商業和民用航空領域保持相當的市場份額。

從全球范圍來看，美國目前仍保持著航天競爭力的領先地位，在政府、人力資源和產業的主要范圍處于絕對優勢。歐洲依靠改善政策和空間探索項目，政府方面得到改進，繼續保持競爭力。全歐洲的航天制度（包括民用和軍用航天）已經法制化，而且歐洲會繼續加強其聯合政策、多國（跨國）公司以及其他市場結構。俄羅斯人力資源和產業方面的競爭力相對較低，但一直是航天發射活動最多的國家，并通過在發射平臺和基礎結構方面的戰略投資強化了俄羅斯的復蘇。日本由于在航天戰略上的實質性變化和新的空間法，航天競爭力獲得了較大的提升。

2 世界航天產業的發展特點

2.1 計劃機制與市場機制共同發揮作用

在世界航天產業發展中，計劃機制與市場機制有機融合。市場機制具體運用到航天產業，體現為競爭機制、價格機制和合同承包機制。利用競爭機制和價格機制，促進了航天產品的研制和采購。但航天產業具有高投入、高風險、回報周期慢等特性，重大的基礎創新型科技研發不可能單純依靠企業，在這方面政府所扮演的角色非常重要。各國均明確制定了航天長遠發展規劃，持續加大航天領域的投入，以重大工程的實施帶動空間技術和相關高技術領域快速發展。商業市場是驅動航天產業發展的重要力量，政府仍然是當前航天產業發展的最主要驅動力。

2.2 航天企業趨向大型集團化

世界主要國家的航天企業表現出集團化傾向，通過并購和重組不斷擴大航天企業的規模和競爭能力。一系列航天公司合并與兼并的結果，使得當今航天集團的規模越來越大，世界航天科研生產形成越來越集中的局面。航天企業的集團化使資金集聚、產品結構互補、技術互補、市場互補，形成了規模生產能力，產生了明顯的規模經濟效益，大大增強了企業的實力，使企業在激烈的市場競爭中能依靠整體的優勢而立于不敗之地。

2.3 軍用、民用和商業航天持續融合

冷戰結束后，世界其他國家特別是各軍事大國對國防科技工業的發展均提出了一系列調整和改革，實際調整改革圍繞的中心和總體的目標就是實現軍民一體化，形成富有彈性和市場化的航天產業基礎。世界政治軍事格局的變化使各國對軍事裝備的總需求量減少，對軍事裝備的性能要求和戰略力量卻越來越高，對突發事件的快速反應和應變能力強。作為以高科技為特征的航天產業，一定要和國民經濟協調發展，推動技術進步，加速產業升級，帶動投資和消費，從而促進經濟增長。

3 我國航天企業市場化轉型

航天企業具有專業性極強的生產體系，它在航天產品生產方面具有獨特優勢，在國內具有不可動搖的壟斷性。另外，航天企業航天企業具有較高的技術開發能力和水平，人才優勢的發揮，有利于在產品和技術開發上有較大的突破。在當前我國經濟市場化進程中，航天企業必須進行市場化轉型，通過市場化的改革，使企業成為自主經營、自負盈虧、自擔風險、自我約束的獨立的法人實體和市場競爭主體。

航天企業的市場化首先要有市場化的觀念。解放思想、轉變觀念是一切改革與創新的“總開關”。進行市場化的轉型，必須樹立市場化的觀念。所謂“市場”就是權利對等的買賣雙方的自由交易。其中，既有供給方的供給競爭，也有需求方的需求競爭。而市場化改革就是打破對市場的各種限制，恢復這樣一種自由交易。而這種“自由交易”的市場經濟的理念，正是長期以來按照政府指令進行生產和供給的國有企業所不具備的。

實現航天企業轉型，要進行體制機制的創新。改革計劃經濟下形成的不適應市場競爭的組織結構和內部管理體制，建立現代企業制度，完善法人治理結構是國有企業轉型的基本要求。一方面，按照有進有退的原則建立合理的所有制結構。另一方面，按照現代企業制度要求完善公司法人治理結構。這是建立健全現代企業制度的必然要求，是深化國有資產管理體制改革和保障企業依法享有經營自的現實需要，也是推進國有企業持續、健康、穩定發展的體制保障。

實現航天企業轉型，要按照市場化的要求創新管控體系。新型管控體系的建設就是要以市場化觀念為指導，挑戰行業或本企業內普遍接受的成規定式，重新思考目前的工作方式，尋找新的方式方法，突破“不可能”“行不通”的思維約束，改變企業的管控流程、業務運作流程和組織形式，促進企業適應市場競爭。進行戰略管控，解決影響企業未來發展的最重要、最基本的問題。風險管控，逐步搭建起全面風險管理體系框架，從根源上規避戰略風險、決策風險、經營風險、財務風險和組織風險等多種風險，降低風險損失。效率管控，以信息化的傳輸提高企業的快速反應能力，提高工作效率，提高經濟效益。

實現航天企業轉型，要建立市場化的選人用人機制。隨著市場化的轉型逐步深入，企業間的競爭日趨白熱化，這種競爭由傳統的資產、規模等資源的競爭，轉移到人才的競爭上來。人才作為第一資源被提升到企業重要的戰略地位。而市場經濟公平競爭、自由選擇的原則在人才資源配置上同樣適用，實現人才市場化是企業的必然選擇。一是有計劃地引進大中專院校畢業生，不斷改善企業人才結構。二是實現關鍵崗位、緊缺人才必須面向市場配置，為企業帶來創新和活力。三是建立留住、使用、培養人才的機制，使有能力的人才充分發揮自己的專長以達到最大的效益。航天企業進行市場化轉型，任重而道遠，必須在不斷地探索和嘗試中總結提高，不斷地增強駕馭市場和抗擊市場風險的能力，不斷地成長和壯大。

篇2

為化解金融體系的風險，處置銀行的不良資產，1999年，國家成立了華融、長城、東方、信達等四家金融資產管理公司。經過十余年的成功運作，資產管理公司不僅完成了國家賦予的歷史使命，而且在商業化轉型試點工作上取得了突破性的進展。

四大金融資產管理公司自成立以來，充分運用國家賦予的政策和手段，以市場化、法制化、專業化手段有效處置金融不良資產，做出了積極貢獻：一是最大限度減少了國家損失，保全了國有金融資產；二是通過債轉股、債務重組和減免等途徑支持了國有企業的改革和發展；三是支持了國有商業銀行改革，為銀行業抵御金融危機做出了重要貢獻；四是通過托管危機金融機構和大型企業集團，有效化解了系統性風險。

目前，信達公司已正式啟動了改制重組工作，華融、長城、東方等公司也積極采取各種措施努力加速商業化轉型進程，資產管理公司改革進入了攻堅階段。在這樣的行業背景下，如何根據新的經濟和金融環境，確定資產管理公司市場化改革方向和功能定位、明確發展的戰略和路徑，就成為當前資產管理公司改革和發展急需研究和思考的問題。

國外經驗

根據國際貨幣基金組織的統計，約有2/3成員國的銀行業遇到過嚴重的不良資產問題。從1989年美聯儲設立重組信托公司（RTC）解決儲貸協會危機開始，無論是日本、瑞典等國家仿效其設立的RCC、Securum和Retriva，還是亞洲金融危機時馬來西亞與韓國設立的Danaharta與KAMCO，其基本的做法都是采用“好銀行、壞銀行”的處理模式，即將不良資產從銀行的資產負債表中剝離到特定的機構進行管理和處置，從而重新恢復“好銀行”的市場競爭力，并通過“壞銀行”――金融資產管理公司來集約化的處置不良資產，化解金融風險。縱觀國外金融資產管理公司20多年的發展歷史，就經營模式和發展走向來看，大致可以分為三種模式：

一是清算解散。這種模式以美國RTC 為代表，由政府出資設立資產管理公司，并為其規定一個存續期，不良資產處置完畢后資產管理公司即解散清算。就設立時的初衷而言，設定存續期意在防止資產管理公司的經營者對資產管理權、處置權的過分留戀。實行這種模式主要強調資產的快速處置。同時，需要有良好的法律和社會信用環境、發達的資本市場體系和眾多的實力雄厚的機構投資者，以及對資產管理公司有效的激勵約束機制來保障資產管理公司能夠快速有效地處置不良資產。否則，如果外部環境不能滿足快速處置的要求，資產管理公司在完成任務無望或自身利益無法保障的情況下，反而有可能會達到適得其反的作用。比如，菲律賓1987 年成立了APT，計劃1991 年關閉，但實際情況卻是不良資產遲遲無法處置完畢。

二是轉型為投資銀行。這種模式以瑞典Securum 為代表，銀行不良資產集中處置完畢后資產管理公司不解散，而是轉型為商業性資產管理公司或投資銀行。這種模式兼顧資產處置速度和回收率，有利于資產管理公司根據不良資產處置市場需求靈活掌握處置節奏和進度，同時，由于資產處置的成效是其未來轉型的基礎和前提，可以對資產管理公司起到有效的激勵約束作用。比如，瑞典的Securum 成立于1992 年，計劃運營10－15 年，1995 年其不良資產就處置完畢后，隨即成功轉型為以投資銀行業務為主的金融機構，兼營商業化不良資產資產處置業務。

三是轉型為專業的資產管理公司。這種模式以韓國KAMCO 為代表，不良資產集中處置完畢后，除繼續承擔不良資產處置業務外，還承擔其他市場化的資產管理業務，即資產管理公司除接受政府委托處置銀行不良資產外，還承擔政府委托的其他不良資產處置任務，如對欠稅抵押資產、法院查封資產的處置，也可以運用自身的資本金進行商業化運作。這種模式通過責權利明確的委托機制，有利于對不良資產處置建立起科學有效的考核激勵機制，實現資產管理公司的市場化運作。同時，由于銀行不良資產難以完全杜絕，設置一個永久性機構，既可以充分發揮其專業化優勢，還可以為處置銀行不良資產保留一個有效的途徑。

轉型方向和功能定位

從資產管理公司轉型國際經驗出發，結合資產管理公司改革必須服務于中國經濟發展方式轉變和金融體制改革深化的基本思路，筆者認為，在資產管理公司的市場化改革中，資產管理公司必須完成三個方面的轉變：

1.以市場化為取向，實現經營模式的轉變

政策性資產大規模處置完成后，如果僅僅固守于不良資產的收購與處置，資產管理公司將無法適應經濟和金融體系發展的需要，將逐漸被邊緣化。因此，在商業化轉型的過程中，資產管理公司必須以市場化為取向，商業化為原則，積極探索新的贏利模式，逐步將資產管理公司辦成業務有特色、經營市場化、運作規范化的現代金融服務企業。在這里，以市場化為取向的改革就是堅持以經濟效益為中心，面向市場、服務于客戶。

2.以綜合經營為目標，實現功能定位轉變

綜合經營既是資產管理公司自身商業化轉型的追求，也是中國金融體系改革深化的結果。為了更好實現商業化轉型后風險管理者和價值創造者的功能定位和戰略規劃，資產管理公司在商業化轉型過程中，要以綜合經營為目標，不斷豐富自身的金融服務手段，整合產品業務體系，實現服務功能的轉變。對資產管理公司而言，資產管理主業是基礎，是資產公司的優勢所在；而以綜合經營為目標的其他金融服務則可以提高公司的市場競爭能力，并提高綜合收益。特別是在商業化轉型的起步階段，在單一業務尚不具備足夠市場競爭優勢的時候，資產管理公司通過綜合化經營，打組合拳，提供“一攬子服務”，可以有效降低單位成本、提高綜合收益，提升自身市場競爭力。

3.以打造金融控股集團為目標，實現體制和機制的轉變

篇3

市場機制的有效發揮可以實現資源的優化配置，而公共服務的社會化可通過對市場交換制度的利用，實現公共服務供給效率的提高。我國政府的職能依據具體的國情進行轉變，并善于引入先進的西方國家市場化管理方式，去粗取精，以實現我國政府體制的科學改革，實現傳統社會管理社會化轉型的全新管理模式。具體體現在：

1.轉移可由社會承擔的政府職能，由社會中介組織執行。政企職能錯位問題的解決有助于政府職能的轉移，充分發揮企業的市場主體作用。

2.擴大市場準入領域，放松限制。我國公共管理社會化轉型的實現需要放松對市場的限制，不斷擴大市場主體準入的領域。

3.建立良好的法律與制度環境，完善各類相關規范制度，有效的解決市場化過程中出現的各類問題。

二、積極培育社會自治能力

公共事務的治理與資源的創造、分配由非政府組織與政府組織共同參與，兩者的合作可形成伙伴關系，政府與社會呈現的多中心治理結構合作模式，可打破政府對公共管理權力的壟斷，有助于社會自治能力的培育。社會中介組織對于社會的協調發展具有極大的促進作用，可作為重要的社會力量有力地推動公共管理的社會化轉型。社會自治能力的培育能有效加強社會組織化程度，促進我國公共管理的社會化轉型。政府的科學規劃有利于非政府組織的有序發展，有關發展措施的制定，使其適應社會與市場的實際需求。與非政府組織相關的基本法與專項法規體系的制定有利于非營利組織的蓬勃發展，這些規范內容包括以下五方面：

1.以民間組織相關基本法律的制定作為基礎，對民間組織登記管理專項法規體系進行修改和完善。

2.對管理和社會監督機制進行完善。目前的監督管理措施很難對非營利組織進行有效監督，通過政府對非營利組織建立健全自律和問責機制以及審核制度和規范章程，可以有效的規范這些組織的行為，幫助其建立健全的內部管理制度。

3.隨著非營利組織的快速發展，應對早期的法規進行調整，對民間非營利組織實施優惠政策，對公益捐贈減免稅方面的法規政策進行落實。

4.在政府財政支持與其它扶持措施下，制定并非營利組織員工就業與社會保障方面的相關規范制度，利于非營利組織吸收人才。

5.政府變革規制，從制度上給與非營利組織參與政治的權利義務，讓這些組織可以及時、有效地表達自己對公共政策制定與執行的意見與需求。

三、結語

篇4

關鍵詞：公司業務投行化；轉型發展；對策建議

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

文章編號：1672―3198（2014）16―0090―02

近幾年來，在金融自由化潮流的沖擊下，我國直接融資市場快速發展，以債券、信托、基金、銀行理財市場發展為主體的“金融脫媒化”進程有力推動了整體金融市場利率市場化的水平。在利潤最大化的誘導下，為規避監管當局的管制和約束，我國商業銀行主動參與了直接融資市場的業務發展，深刻影響了這一發展的深度、廣度和速度，由此，公司業務投行化已形成為一波奔騰洶涌的新潮流。

本文著重分析了商業銀行進行公司業務投行化發展的重要意義，結合學者文獻分析，形成對公司業務投行化發展的明晰思路，并以此對農業銀行陜西省分行開展公司業務投行化發展提出了相應的對策建議。〖HJ1.3mm〗

1公司業務投行化轉型發展的重要意義

隨著金融改革的持續深化和客戶需求的日益提升，大力推進公司業務投行化轉型發展，已經成為商業銀行內生與外在的戰略要求。

（1）加快公司業務投行化發展是應對經營環境變化的需要。隨著經濟形勢日趨復雜，金融市場不斷深化，公司業務發展面臨新的形勢。一是多層次、立體化的金融市場加快形成，金融“脫媒”趨勢進一步加劇，投資銀行及其他融資渠道日益介入商業銀行領域，對傳統業務產生替代和擠壓。二是利率市場化進程加快，對銀行的自主定價能力和盈利保持能力提出了更高要求。三是資本監管日趨嚴格，傳統公司業務依靠擴張的發展模式面臨資本規模和價值回報的雙重約束。公司業務發展必須與時俱進，將公司業務的資源、客戶、渠道優勢與投行業務的產品、功能、價值優勢結合起來，圍繞我行對公業務客戶群體，推進公司業務、投行業務綜合化經營，全面提升公司業務的市場競爭能力和價值創造能力。

（2）加快公司業務投行化發展是滿足客戶多元化需求的需要。當前，企業跨市場綜合化經營程度顯著提升，金融需求發生著明顯的變化，從傳統的存貸匯業務向融資、融智和資產管理轉變；從單純尋求資金支持向解決綜合融資需求、管理資產負債、對沖經營風險、提升投資效益轉變；從標準化、制式化的金融產品需求向個性化服務方案轉變。呈現出貸款表外化、資產證券化、負債理財化、渠道多元化、服務融智化的特征。我們要在鞏固傳統信用中介功能的基礎上，不斷強化“融資顧問中介”和“資產管理中介”功能，延長服務鏈條、拓展服務領域、豐富服務手段，才能繼續成為客戶的主要金融服務和產品提供者。

（3）加快公司業務投行化發展是實現發展方式轉變的需要。利率市場化進程的加快，直接融資的快速發展，對傳統商業銀行業務的發展模式產生了前所未有的沖擊。公司業務投行化契合了經營轉型的要求，有利于健全服務功能，增強客戶粘性，抵御各類新興融資渠道對客戶的蠶食；有利于提升綜合回報，化解利率市場化對利差的擠壓，豐富收入來源；有利于降低資本消耗，提升輕資產業務占比，為借助投行手段主動優化調整資產結構提供了條件；有利于豐富風險處置手段，分散和化解經營風險，提升風險管理水平。

2公司業務投行化轉型發展的文獻研究

魏亦山針對傳統意義上的信貸資產轉讓的不足，提出信貸資產轉讓、縮短貸款持有期限的投行化運作產生的杠桿效應，可以解開資金有限、規模受限、成本昂貴、效益低下的死結，極大地提高了資金運用效率，極大地緩解了資金、資本不足的矛盾，達到了鞏固和擴大市場的目的。鹽城市農村金融學會課題組分析了公司業務投行化的發展趨勢，提出了商業銀行公司業務投行化的具體應對策略，包括發展混業經營，打造“全能銀行”的“骨架”；突出流程再造，鍛煉“聯動銀行”的“血肉”；堅持以人為本，淬煉“內涵銀行”的“靈魂”。這些研究，對當前正處于不斷深入改革創新的中國農業銀行來說，起到了良好的借鑒作用。

農業銀行的管理人員和研究人員也對此展開了研究，如農行江蘇分行副行長韓靜表示要多層次推進公司業務投行化。農業銀行灌云縣支行于文軍提出實現公司業務投行化的途徑，首先要提高轉型自覺性，其次要創新轉型產品，第三要打造轉型業態。農業銀行江西省分行公司業務部鄒日新，基于江西省表外融資發展情況和客觀趨勢，立足對公業務轉型需要，結合農銀大學學習所得，認為公司業務投行化發展是農行對公業務轉型過程中必要的一環，通過強化“兩大中介”功能、提高“交叉銷售”能力、加大“產品創新”力度、整合“產品組合”方式、推進“高端業務”發展、強化“正向激勵”措施、提高“業務培訓”力度和增強“風險防控”措施等途徑，來做好公司業務投行化發展。

通過以上文獻分析，本文認為公司業務投行化是以投行化的思維重塑傳統公司業務經營理念，以投行化的產品服務公司客戶，以投行化的機制優化傳統公司業務模式。具體來說就是要做到以下幾點：一是經營理念上，要堅決摒棄經營發展僅靠傳統業務的陳舊思想，樹立綜合經營理念，加強對各類新興業務產品的應用，搶占市場，促進對公業務提質轉型。二是服務功能上，加快從融資服務向融智服務轉變，從傳統信貸市場拓展至資本市場、債券市場、商品市場和貨幣市場等金融市場。三是價值實現上，不能僅僅著眼于單個產品的價值，而是要通過滿足客戶的綜合金融需求，提升客戶整體貢獻。四是營銷手段上，要采取團隊作戰的營銷方式，從產品營銷向方案營銷轉變，從制式化產品向個性化產品轉變，從單一產品銷售向交叉組合銷售轉變。五是政策機制上，要按照市場導向、效率優先的原則，優化資源配置、考核激勵、產品創新等各項機制。六是資源保障上，要建立以項目為導向激勵機制，突出對營銷團隊的考核獎勵，切實激發投行業務的營銷積極性。

3強化農業銀行陜西省分行公司業務投行化轉型發展的對策建議

（1）要緊抓目標客戶。大型優質客戶是金融市場各類創新產品的主要應用者，也是農行進行公司業務投行化轉型的目標客戶群，農行陜西省分行不僅要以本行客戶群為主要營銷對象，更要仔細梳理轄內符合三級核心客戶標準的他行優質客戶，充分發揮投行業務產品相對于傳統信貸業務的成本、效率優勢，展開針對性營銷，擴大農行投行業務客戶群。

（2）要堅持產品驅動。要著力打造能夠體現我行優勢的投行業務拳頭產品。重點推進債務融資工具業務，滿足客戶直接融資需求；加快推進信貸資產證券化業務，化解資本壓力；積極推進并購重組和牽頭銀團貸款業務，推動傳統信貸業務轉型；主動適應監管政策變化，穩健發展理財融資業務；持續擴大融資租賃業務規模，保持業務領先優勢；同時積極探索開展跨境債券承銷、股票增發、擔保貸款等業務。

（3）要加強聯動營銷。要充分發揮農行全平臺經營優勢，加大與農銀國際、農銀租賃、農銀基金等公司的行司聯動，圍繞客戶多元化需求，提升綜合服務能力。要加強與總行投資銀行部和金融市場部的業務對接力度，強化客戶部門與產品部門之間的橫向聯動、三級行之間的上下聯動，形成營銷合力。

（4）要突出區域重點。西安是陜西省內集團客戶總部的聚集地，金融資源豐富，業務潛力巨大。要結合區域市場特點制定加快投行化轉型的發展意見，找準業務發展抓手，落實客戶營銷目標，提高市場競爭能力。在營銷資源、業務培訓等方面進行重點傾斜，促使投行業務加快發展。

參考文獻

[1]魏亦山.銀行信貸業務投行化融資分析――基于信貸資產轉讓的研究報告[J].財會通訊，2012，（20）：1617.

[2]鹽城市農村金融學會課題組.公司業務投行化趨勢與應對策略[J].現代金融，2014，（03）：2122.

[3]農行江蘇分行副行長韓靜.多層次推進公司業務投行化[N].中國城鄉金融報，20131023.

篇5

中國人民大學社會學系主任、教授 李路路：改革開放30年來，中國的社會結構發生了巨大的變革，而且呈現出獨特的發展路徑。

以階層結構的變革為例。30年前，中國社會階層結構具有如下一些重要的特征：第一，階層化的趨勢。改革開放前的中國社會，結構化或者階層化的趨勢開始越來越顯著，“新階級”、中產階級、再分配者、直接生產者、單位分層等等概念都是對這種階層化現狀和趨勢的反映。第二，國家權力起決定性的作用。由于消滅了生產資料私人占有制度，以及在很大程度上消滅了市場制度，國家、特別是中央政府高度控制了幾乎所有重要的社會資源和機會，并在整個社會中進行分配，這種等級或階層結構在很大程度上不同于市場經濟社會中的階層結構。第三，社會不平等程度較小。

毫無疑問，“市場化”是人們最常用來描繪中國30年來的變革的一個中心概念，即：所謂轉型社會或轉型的過程，其核心是從一個高度中央集權的計劃經濟體制向市場經濟體制的轉變。市場化轉型所具有的社會結構意義主要體現在如下幾個方面：其一，新的社會資源和結構的形成。正如“市場轉型”理論所強調的，在一個經歷著市場取向轉型的社會中，新的經濟整合機制的引入，不僅構成了新階層產生的社會基礎，而且導致社會分層新機制的出現。例如，私營企業家階層的崛起，中間階層或“白領”階層的形成。一般認為，現代化的社會結構，是中間大兩頭小的橄欖形狀，但目前我國社會還是金字塔型，與橄欖型結構的形成還有相當距離。

其二，不平等疊加。在向市場體制轉型的初期，市場機制具有一定程度的平等化效應。但是，隨著市場機制逐漸成為社會資源和社會機會分配的主要機制后，市場化過程所帶來的社會不平等也逐漸成為主要的不平等機制。更為重要的是，由于轉型社會混合體制的特征，兩種體制中所含有的不平等機制在當前中國社會中被疊加在一起，造成了巨大的社會分化。

其三，市場化機制取代再分配機制。改革開放30年來最大的變化是市場機制或者經濟因素也成為了社會分層的主要機制，至少成為了與政治因素比肩的重要因素。可以看到，隨著市場化的發展，除了經濟因素的影響力上升外，家庭背景的影響力也有顯著上升，教育作為現代社會的一般要素，在改革前后都保持著顯著的影響。

篇6

關鍵詞：金融資產管理公司；商業化；轉型

中圖分類號：F830.2　文獻標識碼：A　文章編號：1006-3544(2008)03-0030-01

從今年開始，華融、長城、東方、信達四家金融資產管理公司已步入完成政策性不良資產處置任務、全面向商業化轉型發展的關鍵時期。筆者認為，要適應轉型發展的需要，資產管理公司必須在經營理念、管理體制、運行機制、發展規劃等方面進行一系列的改革和創新，真正實現綜合性的轉變，從而在市場中找到自身的合理定位，實現資產管理公司的長遠發展。

一、以利潤為中心，實現政策性經營理念向商業化經營理念的轉變

作為化解國有商業銀行金融風險的金融機構，資產管理公司自成立起，就一直從事對口商業銀行剝離的政策性不良資產的管理和處置，秉承著一整套不良資產處置規范進行運作，以處置回收最大化為原則，以最大限度減少處置損失為目標，業務模式相對單純。可以說，這種濃郁的政策性特點決定了其不是真正意義上的公司，文化、理念、意識等均不能適應市場化運作的需要。而且幾年來的運作實踐表明。政策性的等價定額收購不良資產的方式弊端太多，產生了銀行虛假剝離、責任人解脫、資產管理公司業績缺乏客觀評價等問題。從長遠看，隨著向商業化轉型，資產管理公司的業務范圍將發生很大變化，相應要求在經營理念上做出新的調整。針對當前資產管理公司面臨的形勢，筆者認為必須把工作重心調整到業務開拓上來，要圍繞利潤這一核心來開展經營活動。因此，資產管理公司必須改變多年來辦政策性業務形成的慣性思維和行為模式，開拓思路，培育現代企業經營理念，同時樹立風險觀念、效益觀念、發展觀念，以適應商業化發展的需要。

二、以高效為目標，實現機關化管理體制向公司化管理體制的轉變

資產管理公司的現行經營模式，決定了其沒有形成有效的公司治理結構。企業化程度低，還保留著某些國家機關的行政色彩，因此在決策體系、風險控制、人事管理、財務管理等方面存在著不科學、不嚴密、效率低下等弊端，影響了資產管理公司的運行績效。考核體系不健全，激勵約束機制不到位，難以形成市場經濟條件下所必備的競爭意識、開拓意識及成本效益意識，有關人員結構和素質難以滿足轉型的需要。隨著向商業化的轉型，要適應市場化經營的需要，資產管理公司的管理體制必須要從政策性金融機構的體制向高效的經營決策體系、嚴密的風險防范體系、市場化的人力資源管理體制和以效益為核心的財務管理體制轉變，完善公司治理結構，逐步形成科學的現代金融企業管理制度。拓展商業化業務，需要靈活多樣的營銷策略和公關手段，需要抓住市場機遇，快速做出決策，只有高效的公司化管理體制才能保證業務的順利開展。此外，從目前的管理體制看，資產管理公司實行的是“總公司+辦事處”體制，辦事處則單純采取按行政區劃設置機構的方式，以省為單位建立辦事機構。這種方式雖然網點遍布全國，覆蓋面大，但下屬各辦事處不是一級法人，需要進行授權經營和決策。由于資產處置中的問題層出不窮，而且各個地方的情況千差萬別，因此，在實踐中這種基于嚴格授權基礎上的決策機制效率低下、程序復雜，難以適應工作的需要。從公司化的角度看，應當按照存量資產及業務拓展的特性、地域和行業分布、金融框架格局等進行統盤考慮，優化組合，消除資產泡沫和人員機構泡沫，逐步建立起總、分公司制或母、子公司制的管理體制，依照市場規律調配人力、資金、業務，使其真正成為有核心競爭力的商業化金融公司。

三、以經營為原則，實現傳統國有公司運行機制向現代金融企業運行機制的轉變

資產管理公司現行行政區域主導下的機構布局，決定了其運行體制非市場化，戰略布局不科學。隨著商業化業務的拓展，公司的業務模式將從過去單純的政策性不良資產處置業務，轉變為以資產經營處置為主業；盈利模式將從過去的保全資產、減少損失，轉變為追求最大經營利潤、多種業務渠道并存、具有持續經營壯大潛力和核心競爭力的盈利模式。因此運行機制也要做出相應的調整和轉變。從轉型發展的要求來看，必須逐步構建協同發展的綜合經營業務體系。一方面，作為不良資產處置“專家”，資產管理公司還將繼續通過市場化收購商業銀行等金融機構的不良資產，但對新購入的不良資產不能再單純以處置為主，應在其中篩選部分優質物權資產、相對優良企業的債權資產以及股權性資產，通過置換、重組、租賃、投資等方法進行長期經營。另一方面，大力發展證券承銷、上市輔導和財務咨詢、法律咨詢等中間業務，并適時推進資產證券化的探索，成為投資銀行“專家”。目前，四家公司已為超過10家的企業完成上市輔導，展示了資產管理公司在證券市場上的風采。隨著資產管理公司的轉型和發展，運行機制必將更加科學化、良性化。

四、以股份制改造為基礎，實現從單一資產管理公司向股份制金融控股集團發展規劃的轉變

資產管理公司完成原來的歷史使命后向商業化轉型，必須與整個金融體制特別是國有銀行的深入變革相配套。目前雖沒有出臺具體方案，但綜合分析可以斷定，如果資產管理公司繼續存在、發展的話，目標應是以經營、管理、處置不良資產為主業，兼具多種投資功能的股份制、集團化金融控股集團。

以長城公司為例，依據政策應當有以下幾種運行方式：

1、結合農業銀行改制上市的歷史機遇，長城公司的改革與農業銀行的重組一并考慮，共同作為農村金融體制改革的組成部分。簡言之，即回歸母體銀行，組建農業銀行集團公司。長城公司是從農業銀行分離出來的機構，幾年來處理的是農業銀行因歷史原因累積的不良貸款，屬于階段性任務。從幾年的運行情況看，這種處置、管理不良資產的模式有利有弊。有利之處在于成立專門機構，可以集中力量在較短的時期內處理掉國有銀行的不良資產歷史包袱，減輕國有銀行改制上市負擔，化解金融風險。弊端在于資產管理公司人員少，無分支機構，導致成本高、耗時長、處置回收率低、維權力度不夠等問題。因此，將長城公司的優惠政策和處理經驗與農業銀行網點資源、人力資源、信息資源結合起來，共同處理農業銀行改制前再次剝離的巨額不良貸款，不失為一個較佳的選擇。

2、繼續按現有運作模式，接收和處理農業銀行下一步剝離的不良資產。以農業銀行不良資產處置為主業雖也可行，但畢竟也是階段性的任務，幾年后處置完結，將同樣面對今天的轉型問題。同時，從農業銀行不良資產的狀況及市場環境來看，只能是政策性剝離收購，如進行商業化收購和處置，盈利可能性很低。主要原因在于兩方面：一方面，農業銀行的不良資產經過基層營業網點幾年來的大力清收，多數已成為難啃的“硬骨頭”，資產質量極低，預期收回率不容樂觀。另一方面，不良資產經過四家資產管理公司多年來的處置，市場已近飽和，加上去年以來房市、股市的火爆，意向購買債權的戰略投資者紛紛轉向其他投資，不再購買不良資產。因此，下一步的不良資產處置工作將面臨難度大、回收低的問題。

篇7

    將競爭監管手段有機融入金融監管體制是金融業競爭秩序健康平穩運行的有利保障,一方面,在世界各主要經濟體中,除各別國家因其獨特的歷史文化原因偶有例外,大多數國家或地區均未對金融業區別對待,而是將它們一并納入競爭法的調整范圍,接受競爭監管。另一方面,競爭監管手段對市場的監管與其它監管手段不同,競爭監管是在充分尊重市場競爭規律的條件下運行的。因此,通過它實現市場監管,有效減少行業因為被管得過死而喪失創新能力和經營活力的問題。

    將競爭監管機制有機納入金融監管體系在現階段對我國金融業的進一步改革開放、健康發展具有重要意義。作為經濟體制轉型期的國家,我國金融業長期以來在計劃經濟體制下一方面被種種行政手段嚴格管制;另一方面又被嚴格保護。改革開放以來,雖然進行了一系列的市場化改革,取得了非常大的成就,但是目前我國金融業依然面臨著非常艱難的市場化轉型任務:一方面,我們在改革前期所依賴的那些諸如市場準入限制、利率水平等方面的管制保護措施,由于國內國民經濟整體發展的需要和金融全球化力量的沖擊,已經不宜再繼續采用。那些昔日被這些措施所限制或阻擋在外而只能在外圍處與國有金融業展開競爭的民間金融力量和外國金融勢力已經形成倒逼態勢——他們正從邊緣處的競爭走向與我國國有金融企業展開大規模、全方位的競爭。因此,必須盡早破除金融業長期以來的保護體制,加快金融業市場化步伐,建立健全金融市場化運作的有效競爭機制。這就為將競爭監管機制引入金融監管領域準備了條件;同時,競爭監管機制的引入又能反作用于我國金融業,加速、催化和鞏固金融業市場競爭機制的完善。另一方面,隨著計劃經濟時代嚴格的金融管制制度的日漸瓦解,金融業在進行市場轉型的過程中,出現了不少法律監管的真空地帶。如:不少金融企業出現了由于監管缺位而損害金融消費者利益的亂收費現象,一些地區出現了群體性金融欺詐案件等;金融企業間為爭奪客戶采取包括商業賄賂在內的一系列不正當競爭手段,而大型的金融企業之間也陸續出現了串謀定價、濫用支配地位等的案例;金融業行業協會不能正確認識到自身的作用和定位卻積極從事串謀勾結其成員聯合漲價等。上述種種現象都是金融業在市場化轉型中必然會出現的問題,而有效解決這些問題的答案之一就是加強競爭監管。

    具體來講,將競爭監管手段有機納入金融業多層次監管體系包括兩方面內容:一是加強金融企業內部的競爭監管;二是加強外部的競爭監管。所謂加強金融企業內部競爭監管是指從金融企業內部監管入手,即由金融企業自身通過其內部合規部門加強競爭法律法規的合規性審查。根據國際巴塞爾銀行監管委員會的相關文件,對銀行內部合規部門的職能被界定為“識別、評估、通報、監控并報告銀行合規風險的一個獨立的職能部門。”而合規風險是指“銀行因未能遵循法律、監管規定、規則、自律性組織制定的有關準則,以及適用于銀行自身業務活動的行為準則而可能遭受法律制裁或監管處罰、重大財務損失或聲譽損失的風險。”雖然這是只針對銀行業的,但同樣可以適用于整個金融行業的合規部門。在金融企業做出經營決策和經營活動前,由合規部門進行競爭法律法規的合規性審查,可以有效避免金融企業從事反競爭活動。所謂加強外部競爭監管前面已有所述,是指由競爭法的行政執法機構,與金融行業專業監管機構積極配合,實施監管。將競爭監管與適度的金融業行政監管相配合,形成既能有效降低金融風險保障金融行業安全運行,又保障金融行業的創新能力和競爭力的多層觀綜合性的監管體制。

    總之,盡早引入競爭監管機制,改變金融業長期以來所依賴的多層次行政監管體制,實現行業監管與競爭監管并舉,才能真正引導金融企業增強市場競爭力,促進國民經濟的良性循環。新一屆中央政府不斷傳達出包括推進我國利率市場化進程、建立人民幣資本項目可兌換方案、建立個人境外投資制度等方面的多項金融改革意見,應該說即是對這個方向性路徑的確認。

篇8

眾所周知，自從第五代導演的作品在國際電影節上獲獎而抬高了他們在國內外影壇的身價后，走“電影節路線”也成了眾多年輕導演提高自己知名度的一條捷徑。他們有意無意地去迎合不同電影節的選片口味，在互相借鑒中拍出了一系列具有固定獲獎模式的獲獎作品，結果使得本應該是標新立異、差異化的藝術電影成為了威尼斯式電影、戛納式電影。

有評論家指出，以賈樟柯為終結，以寧浩為開端，新一代導演進入了“無君無父時代”，已找不到像謝晉、張藝謀那樣能夠成為一個時代的標志性人物。第六代的標志性人物王小帥也曾斷言：由于消費文化盛行，在第六代導演之后，中國電影就不會再有能劃時代的電影人群體出現了。事實上，年輕創作群體面對市場化、產業化、國際化、數字化大的歷史背景，其生存方式、表達方式都不可避免地發生了巨大的變化。

2006年，一部小成本（300萬）制作的商業片《瘋狂的石頭》橫空出世，在大制作、大片壟斷的電影市場脫穎而出，創造了當年的票房奇跡，從前名不見經傳的青年導演寧浩也很快成為媒體關注和投資商追逐的對象。從《瘋狂的石頭》可以看出年輕導演貼近觀眾、貼近電影市場，與電影市場、電影觀眾和電影制片人建構新型關系的積極努力，也可以看出在商業層面也存在著巨大的潛力。作為一個標志性的事件，《瘋狂的石頭》無疑開創了年輕導演的市場化轉型。這部小成本影片的商業成功極大地鼓舞了中國電影市場，鼓舞了眾多年輕導演。《瘋狂的石頭》以后，“低成本+商業化”成為了眾多年輕電影的新選擇、新模式。很多年輕導演已然意識到，只有與當下觀眾和市場保持良好溝通，讓自己的電影獲得觀眾的認同和商業上的成功，才是電影創作的王者之道。正是在這樣的背景下，年輕電影導演的創作不再是固守自我表達，也不再是孤芳自賞，而是努力貼近、適應市場，貼近、適應主流觀影人群，因此也成為了電影市場上不可忽視的新勢力，逐漸成為中國電影“第二勢力”。據《2010中國電影藝術報告》統計，2009年進入院線的青年導演作品達到了史無前例的40部，占全年院線上映影片的35% 強。其中，票房過千萬的作品就有12部(2007年和2008年各僅有3部)，青年電影作品年度票房達到8億元，占總票房12%以上，而陸川、寧浩、高群書三位青年導演更是成功晉級“億元導演俱樂部”，躋身長期被張藝謀、馮小剛、陳凱歌等大導演“壟斷”的賣座沙龍。可以說，一個更年輕的電影創作群體創作的市場化轉型，成為推動中國電影產業、中國電影市場健康、持續發展的新勢力、新力量。

當下中國電影處于產業化發展的初期，存在著眾多的結構性矛盾和問題。青年電影導演與電影工業、電影產業的關系具有復雜、多樣、可變的特性。客觀地說，對于更多的年輕導演而言，目前他們面臨的主要挑戰還是如何用較低的成本駕馭各種商業類型電影，滿足當下觀眾的觀賞需求。同時，又面臨著如何保持較高藝術品質、藝術水準的問題。如果青年導演們惟票房是從，完全認同、趨同“票房是硬道理”的市場邏輯和規則，其負面作用同樣是不容低估的。在中國電影產業化發展的初期，如何理順青年導演與龍蛇混雜的投資主體之間的關系，如何有效開掘年輕導演新鮮的創意并把創意元素轉化為推動電影產業化可持續發展的原動力，都是中國電影產業發展無法回避的現實問題。

篇9

摘 要 隨著社會經濟的不斷發展，市場以及價值規律開始在經濟中發揮著越來越重要的作用，我國各種經濟政策的制定也越來越看重市場的因素。因此，利率的市場化改革開始被人們提上日程，也就是由市場開始在利率方面起著決定性的作用。利率市場化是大勢所趨，但是與此同時，在利率市場化改革中也充滿了各種問題與風險。

關鍵詞 利率市場化 風險 經濟理論 金融危機

一、引言

2012年6月8日，中國人民銀行將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍；同時將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍，受到管制的存款利率浮動區間上限終于破冰，利率市場化改革邁出嶄新的一步。時隔一個月，中國人民銀行于7月5日將貸款利率浮動區間下限由此前的0.8倍進一步下調為基準利率的0.7倍，這些舉措均標志利率市場化改革正進入提速階段。利率市場化為金融機構提供了更大的自主定價空間，有助于完善金融機構自主經營機制，提高自主定價能力，并開展差異化競爭，推動經營模式從同質化向多元化轉型，提升綜合競爭力。在利率市場化的改革過程中，必然存在著諸多風險。因此，接下來本文將從經濟理論的基礎，以及其他國家的改革經驗入手，對市場化改革的風險進行詳細分析。

二、進一步推進利率市場化改革迫在眉睫

利率市場化就是利率的自由化，是指通過市場和價值規律機制在某一時點上由供求關系來決定利率的運行機制。之所以推動利率市場化，主要考慮以下幾點：一是管制條件下利率無法完全發揮市場配置資源的作用。1992年，我國確立了建立社會主義市場經濟體制的改革目標，要讓市場在資源配置中起基礎性作用，以此實現資源配置優化。

利率作為非常重要的資金價格，應該在市場有效配置資源過程中起基礎性調節作用，實現資金流向和配置的不斷優化，而當前扭曲的利率形成機制并未達到資源優化配置的目標。

二是管制條件下利率未能準確傳導國家宏觀調控政策。宏觀調控，特別是在市場經濟條件下以間接調控為基本特征的中央銀行貨幣政策，需要有一個順暢、有效的傳導機制，并對市場價格的形成產生必要的影響。由于存貸款利率管制的存在，利率水平無法真實反映資金供求，在一定程度上使貨幣政策“失靈”，利率工具“失效”，這不利于貨幣政策對中國經濟進行調節。

三是“金融脫媒”愈演愈烈，銀行改變傳統業務模式亟需利率完全市場化。人民幣貸款占社會融資總量的比重已經由10年前的92%降至2011年上半年的53.7%，而高收益理財產品的快速發展則導致大量資金從銀行表內流出。據有關統計，2011年上半年中國理財產品發行規模高達3.57萬億元人民幣，已相當于同期存款余額的4.5%。

這與當前利率管制存在正相關關系。因此，從保護存款人利益、促進銀行轉型發展和真實傳導資金供求的角度看，加快推進利率市場化迫在眉睫。

三、進一步推進利率市場化改革的幾點建議

長期以來，人民銀行積極推進利率市場化改革，并取得了明顯成效。隨著本次存貸款利率的進一步放開，我國距離利率完全市場化的目標越來越近。為避免利率完全市場化后帶來的不良后果，建議相關部門做好以下幾項工作：一是立法層面應盡快出臺存款保險制度，維護利率市場化后的金融穩定。美日韓等發達國家均在利率市場化前建立了存款保險制度，為利率市場化改革提供了良好的制度保障。顯性的存款保險制度能在最大程度上保證利率市場化后的金融穩定，面對大批中小金融機構的破產情形，存款保險機構有序清算破產銀行，避免破產傳染，進而保證整個金融體系的平穩和安全。

二是監管層面要把握好改革和監管的進度和力度，保障銀行業穩健經營和金融市場平穩運行。按照宏觀審慎管理的要求，監管層面應盡快確立達標金融企業必須具備的硬約束條件。為避免出現高息攬儲、攪亂市場等問題，對于軟約束的金融機構，或者一些“病號型”、“重病型”金融機構，暫時不要給予過大的定價權。人民銀行要進一步引導金融機構增強風險定價能力，并為其實現財務硬約束和自主經營、自擔風險提供正向激勵機制，促使其健康地朝這一方向發展，更好地推動利率市場化。

三是銀行方面應盡快完成經營轉型。當前形勢下，我國以行政手段為銀行長期維持了3%的利差水平（一年期），一旦利率管制完全放開，我國銀行業短期內必將出現存貸利差收窄的問題，傳統的盈利模式必將受到嚴峻考驗。因此，具備財務硬約束、定價能力強的銀行應盡快完成經營轉型，拓展理財服務、理財咨詢業務、擔保類業務、承諾業務和金融衍生品交易類業務等這些不受利率波動影響且不占用銀行自身資金的中間業務或表外業務，并采用多樣化的經營模式，比如進行資產管理、增大對中小企業和民營企業的貸款力度，逐步推進以非息收入為導向的綜合化經營戰略。

四、結語

由文章我們可以了解到，利率市場化改革是我國經濟發展到一定階段的必然產物，同時也是全球一體化經濟發展的趨勢。但是在開展過程中仍舊存在較多的薄弱環節，所以要求我國相關管理部門不斷改善自身存在的不足，借鑒他國先進經驗，保證改革工作開展的順利有效。利率市場化改革是我國必定要走的一條道路，這是市場經濟發展的必要結果，但是在利率市場化改革的過程中還存在著許多風險，存在著各種不確定的危險因素，因此，在改革的過程中一定要慎之又慎，從我國的具體國情出發，走上一條具有中國社會主義特色的改革之路，在改革的過程中，各部門之間也要進行積極的合作，及時對出現的問題進行調整，把問題消滅在萌芽狀態，最后，使我國的利率市場化改革順利進行下去。

參考文獻：

[1]趙曉娜.利率市場化――金融改革的突破口.當代經濟管理.2012（06）.

篇10

“高峽出平湖”，距離三峽大壩合龍的歷史時刻，已經過去近20年。

關于三峽工程的各種討論仍時有發生，但大壩真正的運營主體――中國最大的電力上市公司和全球領先的水電企業，長江電力（600900.SH）卻顯得頗為低調。

如今的長江電力已不再僅僅擁有三峽、葛洲壩水電站，隨著2016年成功收購金沙江流域另外兩座大型水電站――溪洛渡、向家壩，長江電力已成長為名副其實的電力龍頭企業。

2015年以來，長江電力在震蕩的市場行情中，始終保持了良好的市場表現，市值穩定在3000億元左右。

“作為央企控股上市公司，我們一直堅持走價值追求之路，既要讓國有資產保值增值，又要有股東認可的投資價值。”長江電力總經理張定明告訴《英才》記者，服從國家發展戰略、緊跟時展步伐是長江電力不斷發展壯大的關鍵。 “滾動開發”

資本市場是人們認識長江電力最直接的渠道之一。長江電力的前身是上世紀80年代的水電“老大哥”葛洲壩電廠。

2002年葛洲壩電廠完成股份制改革成立中國長江電力股份有限公司。以改制為契機，長江電力完成了經營機制的徹底轉變，建立了一套完善的F代企業制度，并借助資本市場實現了快速發展。

15年來，長江電力走過了發行上市、首批股權分置改革試點、首單公司債發行試點、收購三峽電站千億級發電資產、一次性收購溪洛渡、向家壩兩座世界級水電站等歷程，在資本市場上長袖善舞。

15年來，長江電力的裝機規模從最初的271.5萬千瓦增至4549.5萬千瓦，年發電量由158億千瓦時增至逾2000億千瓦時，年利潤總額由幾億元增至250多億元，年復合增長率超過20%，成功實現國有資產保值增值，一舉完成從傳統電力國企向大盤藍籌上市公司的轉型。

從長江電力的發展歷程來看，其最大的成就在于為中國資本市場開創了一套大型在建工程借助資本市場實現籌融資的新模式。改制成立長江電力之初，資產總額不到300億元，發展至今卻已坐擁世界前十大水電站中的三座，資產總額約3000億元，實現10倍于自己體量的發展。

據統計，三峽工程原測算動態總投資2039億元，工程最終動態總投資約1800億元。長江電力上市之初，三峽工程剛剛實現左岸首批4臺機組發電，距完建還有6年工期。為了有效化解水電工程長周期建設風險，長江電力陸續通過6次收購三峽投產機組，于2012年完成了對三峽全部發電資產的收購，累計為三峽集團公司提供資金約1546億元。2016年，長江電力通過非公開發行股份和支付現金的方式，一次性收購了川云公司（溪洛渡、向家壩電站）100%股權，價值約797億元。至此，長江電力為三峽集團滾動開發長江動態提供資金總額累計約2343億元。

對三峽工程的建設主體――中國長江三峽集團公司而言，通過長江電力這個資本運作載體，實現了在建工程階段性實物資產的提前變現，把未來收益變為即期收益，有效避免了工程建設期的巨額債務風險。

長江電力利用資本市場融資平臺，建立起將社會資金轉化為工程建設資金的良好機制，實現了自身規模的快速增長，同時也為集團公司建設三峽工程和滾動開發長江提供了充足的資金。這是我國大型工程建設利用資本市場融資的體制創新，有效解決了長周期大型工程建設過程中的資金運轉難題，具有相當的借鑒意義。

從賬面上看，國家從三峽基金中撥付約1378億元給三峽集團。2003-2016年，投產發電后三峽電站累計上繳國家的所得隨、增值稅及附加共約657億元，凈利潤744億元，合計貢獻利稅1401億元，已收回全部原始投資。

“母公司三峽集團開發水電站后，注入上市公司，再用變現拿到錢去做新的開發，長時間以來三峽集團開發長江過程中從來沒有為資金的事擔心過，這個模式現在證明還是很成功的。”張定明說。 “增長破局”

長江電力業績節節攀升，公司管理層卻開始思考一個看起來有些悲觀的問題：原有的增長模式還能不能持續？怎樣讓企業保持又好又快的發展？

電能作為商品，也有著商品的一般屬性，就是從供不應求到供過于求。

張定明和他同事的擔憂并非空穴來風。數據顯示，2016年全國發電設備平均利用小時數已經降到1964年以來的最低水平，不說火電，就連清潔能源也出現了嚴重的棄水棄風棄光問題，而2017年還將面臨用電增速僅3%的需求端萎縮。

更為重要的是，隨著售電側改革的逐步深入，電力降價訴求此起彼伏，對發電企業的沖擊首當其沖。張定明和他的團隊意識到，過去大水電的營銷模式難以為繼，而且長江電力梯級電站處在同一河流，其發電量受來水影響成倍增加，主營業務的經營風險在不斷加大。

面對金沙江資產收購時的市場承諾和企業自身確立的發展目標，長江電力利潤總額必須保持每年6%以上的高速增長。如何破局？這是擺在長江電力管理層面前的一大難題。

過去十余年中，長江電力主要通過收購三峽集團投產機組和成功的資本運作，實現了利潤持續高增長。“十三五”期間，長江電力暫無可以收購的投產機組，而僅靠資本運作實現效益增長存在很大的不確定性。

“我們擁有豐富的長江水資源優勢和國家級的信用優勢，這是一般企業所不具備的”。張定明說，“如何讓這兩大優勢產生經濟效益？前者為我們主業挖潛提供一定的空間；后者使我們具有強大的低成本融資能力，充沛的現金流為適時開展資本運作和開辟第二主業創造了條件。”

面對電力市場化改革逐步深入，長江電力推出“水流-電流-現金流”價值鏈市場化轉型戰略，將市場因素導入價值創造的各個環節，讓同樣多的水流產生更多、更好的電流，讓同樣多的電流產生更多現金流。“用好每一方水，調好每一度電，流域梯級調度能力是我們向資源爭效益、向市場爭效益的關鍵。”2016年，在三峽水庫來水偏枯9%的情況下，長江電力仍然創造梯級電站發電新紀錄，科學的梯級調度和市場因素的引入發揮了十分重要的作用。

目前，長江流域已建和在建大型電站已有幾十座之多，如果實行流域梯級統一調度，潛力更大，水資源利用率將整體提升，長江流域就形成一體化的清潔能源生產基地。張定明說，“我們努力通過市場化的機制，推進流域梯級統一調度，實現信息共享和利益分享，以更好地服務于長江經濟帶戰略。”

推行產業鏈延伸是長江電力又一策略。在國家全面推進售電側改革的大局下，進軍配售電行業成為長江電力的不二選擇。在企業經營思路上，長江電力可謂先人一步。

當重慶成為國家首批售電側改革試點區域后，長江電力搶先布局，積極參與重慶售電側改革，并與重慶市共同推進地方電網融合，并將其列為混合所有制改革試點。

“作為全球最大水電上市公司，無論是響應國家‘一帶一路’戰略，還是企業自身發展的需要，長江電力都要走出去。”張定明說。長江電力管理著世界前十大電站中的三座，擁有強大的巨型電站與巨型C組的運行管理能力和流域梯級調度能力。目前，長江電力已在馬來西亞、巴西、巴基斯坦等多個國家開展水電站管理與技術服務，尋求合作的國際水電企業日益增多。

“國際化發展，我們只做自己擅長的事情，發揮好自己的技術、管理和信用優勢，同時還要把風險控制永遠放在第一位。”張定明說。

2016年，長江電力抓住融資利率處于全年低位的發行窗口，成功發行了5年期、3億美元和2億歐元的雙幣種可交換債券，實現在境外零利率融資，創造了中國企業境外融資多項記錄，顯示了長江電力強大的國際融資能力。同年7月，成功以1.9億歐元收購了德國海上風電項目30%股權，半年時間內就回籠資金1200多萬歐元。 “引領水電”

無論是資產規模、經營業績，還是行業地位、生產指標上，長江電力讓同行經營者仰慕不已。在發展基數大、規模增長面臨瓶頸、電力市場化等重大挑戰面前，長江電力怎樣去贏得未來？這也是張定明領導的團隊一直思考的問題。

“長江電力不發展絕對不行。作為央企，我們責無旁貸要為保增長多做貢獻；作為上市公司，我們還要為股東創造更多價值、利潤，員工的收入增長才有保障；作為市場主體，市場競爭日趨激烈，不發展就很快被市場淘汰；作為行業龍頭，引領行業發展也是我們的職責。”張定明說。

十三五初期，長江電力就提出“做世界水電行業引領者”的愿景目標，并將在市場化轉型、產業鏈延伸和國際化發展方面有所作為。

作為水電行業的龍頭企業，長江電力一直把水電運營管理作為企業核心能力，不僅是管理幾座巨型電站的現實需要，也是“走出去”的重要資本。張定明說，“長江電力將通過不斷優化水電管理、積累管理經驗，通過輸出‘三峽標準’助推行業發展，同時通過科技創新、新技術應用，為解決行業難題、提升整體管理水平做出貢獻。”

從國外發達市場來看，“發電-配電-售電”一體化的電力企業更具有市場競爭力。今后一段時間，長江電力將堅定不移推行市場化轉型和產業鏈延伸。張定明認為，“我們一定要跟上電力市場化步伐，不等不靠，盡早使長江電力成為真正的市場競爭主體；要果斷培育發展新動能，推進‘發電-配電-售電’產業鏈延伸，形成三大業務互為支撐、協同發展的新產業鏈。同時，要為國家深化電力改革主動作為，摸索經驗”。

“地球正在變小，資源運作半徑卻在加大。跟隨國家一帶一路戰略發展海外業務，正當其時。”張定明表示。