導語：如何才能寫好一篇區塊鏈實體經濟，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

其實，區塊鏈技術在C端日常應用中大有可為。比如說，在微信和支付寶間轉賬、發紅包等，這樣的使用場景在現有支付體系下很難實現。不過，據業內人士透露，借助于區塊鏈技術，上述應用場景完全可以成為現實。

如何讓區塊鏈技術在大眾生活中更好地應用落地已成為當前業界努力探索的一大焦點。專家表示，區塊鏈未來將和每個人的生活息息相關，區塊鏈技術融入大眾生活將是必然趨勢。但值得注意的是，當前區塊鏈仍處于“野蠻生長”的早期階段，應用場景仍待探索，同時要符合監管和法律的要求，而網絡安全同樣不容忽視。

市場仍待“殺手級應用”激活眼下區塊鏈概念橫飛，但對許多人來說仍不明就里，因為行業仍處發展早期，落地的應用十分有限，還沒有像一些成熟的互聯網、移動互聯網應用那樣廣為人知、不可或缺。

區塊鏈在日常生活場景中的應用也在悄然進行，一些項目已在不斷探索和實踐。近日，在上海舉行的“2018CESASIA·上海——暨區塊鏈DemoDay·ACES專場”活動上，德鼎創新基金管理合伙人李忠強透露，德鼎創新基金早在2015年即投資了一個位于巴塞羅那的區塊鏈應用項目，該項目將區塊鏈技術用于移動支付。“實際上我們投資了不少類似的將區塊鏈技術融入日常生活場景的項目，和應用場景結合都比較密切，數量也很多。”李忠強說。

志頂科技Tokenpos創始人王瑋也在從事區塊鏈支付領域的相關業務。在他看來，區塊鏈行業依然是一個早期行業，應該更多關注發展前景。比如目前CDR獨角獸回歸，需要多方自主設計才能實現。將來在區塊鏈上，用戶通過手機簡單操作即可實現。“未來，區塊鏈對每個人都會造成影響，尤其是金融、財產等方面。”

在早前的“鏈·接未來——央廣TMT沙龍”上，工信部信息中心工業經濟研究所所長于佳寧就曾表示，區塊鏈的核心在于解決協作信息化的問題。“用一個雙方共同認可且不可篡改的機制來解決協作和對賬的問題，解決一個在新型環境下信息化的問題，這是一個最核心的場景，數據資源共享等都是在這個場景下衍生下來的。”他認為，區塊鏈對實體經濟的效果比較明顯，主要體現在降低成本、提升效率、優化協同環境和引導資金脫虛入實幾個方面。

在實體經濟領域，區塊鏈產業的快速發展正帶來廣闊的想象空間。工信部信息中心的《2018年中國區塊鏈產業發展白皮書》顯示，截止到2018年3月底，我國以區塊鏈業務為主營業務的公司數量達到456家，覆蓋上游的硬件制造、平臺服務、安全服務和下游的產業技術應用服務，以及保障產業發展的行業投融資、媒體、人才服務等各個領域。未來三年，區塊鏈將在實體經濟中廣泛落地，成為數字中國建設的重要支撐。

而在一些垂直領域，區塊鏈也有著不可估量的應用前景，例如征信領域。中誠信征信副總裁兼CTO姚明表示：“區塊鏈可以實現數據自治、隱私保護、評估透明、交易透明，還可以做資產溯源，資產數字化等等。”中誠信征信已經在整個區塊鏈應用方面進行了一些探索，包括在黑名單共享、資產證券化和信用信息的管理上。姚明認為，要實現信任從量變到質變，還需要中介服務的透明化。區塊鏈的出現，有望解決這一問題。

分布式資本合伙人姚鏡儀認為，區塊鏈技術帶給人們生活的改變，不像其他技術那樣直觀，“區塊鏈最大的價值，就是對傳統行業業態的重塑。雖然目前技術層面的瓶頸仍在制約著區塊鏈的應用和成長，但區塊鏈能帶給人們商業形態和思維方式的巨大變革”。

目前，區塊鏈的潛力正在獲得越來越多的認同。在金融、制造、零售、互聯網等行業，已經出現了很多區塊鏈的應用案例。國際數據公司（IDC）近日報告預計，這一趨勢將在未來三年延續，到2021年，中國區塊鏈市場規模將突破10億美元。但同時，目前大部分區塊鏈應用尚處于嘗試階段，交易低效、場景非剛需、商業模式單一等問題普遍存在。預計未來三到五年內區塊鏈“殺手級應用”很難出現，技術平臺、開發服務將是支撐區塊鏈市場增長的主要模式。

產業成長需要“容錯”區塊鏈應用正加速落地。創業邦的《2018年區塊鏈發展報告》顯示，區塊鏈應用將率先在金融領域落地。隨著區塊鏈技術的成熟、應用普及和社會認知度的提高，區塊鏈將逐漸向社會征信、醫療、教育、物流、文化娛樂等多領域滲透。

作為一項嶄新技術，區塊鏈應用也面臨諸多挑戰和難題。據王瑋介紹，股票采用區塊鏈技術很早之前就已經有嘗試，比如納斯達克。具體到CDR這種模型是不是通過區塊鏈來實現，可以確定的是技術已經得到實現，而主要取決于各國監管機構、交易所和證券公司對這件事情的認可。

增強區塊鏈行業監管已是共識和趨勢。央行數字貨幣研究所所長姚前曾指出，面對不斷演進的區塊鏈技術，需要同步考慮相應的法律法規和技術標準，以加強監管，防范風險。在近日舉行的“第十屆陸家嘴論壇”上，國家金融與發展實驗室理事長李揚指出，“像區塊鏈這種東西，不能讓它走歪了，不能讓它僅僅去造幣，然后去造百萬富翁，而要用它來改造我們的基礎設施，改造我們的認證系統、信任系統、產權識別系統，改造我們金融交易的成本。”

“區塊鏈社交本質是全世界的人都可以聯系和交流，社交平臺變成最大的社區和流量入口，未來還會作為數字資產的流通工具。”李忠強認為，監管最大難點是區塊鏈的社交和通信。

“智能合約和token是區塊鏈的靈魂。”姚鏡儀表示，她堅信智能合約的未來，但現在也看到智能合約出現了很多問題和事件。分布式資本的投資策略就是“容錯”。如果沒有足夠的容錯性，區塊鏈生態中就無法生長出足夠的多樣性。

安全監管“箭在弦上”區塊鏈應用尚處探索期，頻頻上演的網絡安全事件則進一步凸顯出行業的短板和不足。近日360宣稱發現區塊鏈“史詩級漏洞”，為新生區塊鏈行業上了一堂深刻的安全課。

針對當前智能合約出現很多安全漏洞現象，李忠強表示，在公有鏈飛速發展時，安全問題往往來不及考慮，現在有團隊把公有鏈做出來以后才去考慮安全問題。正是為增強安全防范，德鼎創新基金也投入了一個團隊，專門做一些底層的安全研究。

而在王瑋看來，安全在區塊鏈領域可以分為三個層次：第一個層次是智能合約本身有漏洞，這是一種全新的安全問題；第二個層次是交易所和應用平臺，他們自身有安全漏洞，可能導致黑客攻擊以及資產流失；第三個層次比較特殊，因為區塊鏈目前還是一種密鑰體系來管理資產，如果個人泄露或丟失了密鑰也會導致資產的流失。

在上述三類安全問題中，后兩類安全問題可以通過傳統方式去解決，但不代表他們不重要。而第一類是區塊鏈體系和智能合約帶來的安全問題，凡是程序一定會有BUG，區塊鏈底層也有BUG，這方面的漏洞最難解決。

篇2

無論是BATJ領銜的互聯網公司，或是地產、零售、通信等傳統機構，還是資金雄厚的銀行系，都紛紛出手，布局區塊鏈。

鏈得得App一直持續跟蹤觀察多家巨頭的區塊鏈布局情況：

百度全面擁抱海南，開發者可拎包入住“超級鏈”；阿里新區塊鏈專利詳解：如何權衡監管和去中心化？；專訪騰訊蔡弋戈：區塊鏈行業需要統一標準 ；專訪網易胡志鵬：區塊鏈將重構游戲信任體系

而今天的主角是京東。

2016年，京東啟動了區塊鏈技術在業務場景中的實踐。相較于其他巨頭從底層技術和基礎架構布局，京東則直接從自身業務為出發點，開展品質溯源和防偽等方面的研究。

近日，京東區塊鏈應用研發負責人張偉在 “2018區塊鏈新經濟杭州峰會”上，圍繞“區塊鏈技術在防偽追溯中的實踐應用”發表演講，他透露道：“對于區塊鏈技術，京東主推的是聯盟鏈，我認為區塊鏈未來在整個供應鏈領域，以及供應鏈金融領域會有一個大的發展機會。”

誠然，憑借京東自身企業優勢和此前在物聯網方面的布局，運用區塊鏈技術推動追蹤、溯源等應用落地是一個絕佳的切入點。那么，京東區塊鏈的落地項目有哪些？當前進展如何？又是如何看待整個市場形勢？鏈得得App將在本文為大家解答。

現象級區塊鏈應用何時能夠出現？

應用落地，一直是區塊鏈技術面臨的最大挑戰。

2018年3月，京東公司《京東區塊鏈技術實踐白皮書》。其中寫道：“當前，區塊鏈成功落地應用少有很多原因。首先區塊鏈技術會有不適用的、不可持續的場景；其次，部分技術實施方法是錯誤的；再次，當前整個行業的技術還不是特別成熟；最后，同樣也是最重要的，便是專業人才稀缺。”

張偉認為：“受到國內外經濟環境影響，許多互聯網公司、實體企業對區塊鏈技術會有誤解，因為大家可能都是從ICO或者法幣開始了解的區塊鏈，很多人在發幣的時候更關注資產的增值，而忽視了區塊鏈本身技術的發展。”

“譬如對于企業用戶來說，可能更關注的是一些可控性，或者是一些隱私，那么它在真正將區塊鏈應用落地的時候，這些問題其實并沒有在現有的技術里面得到一個有效的解決。”

他坦誠表示目前離區塊鏈現象級的應用還有一段時間，但并不妨礙京東對于區塊鏈的持續探索。

早在今年8月，京東推出自主研發的區塊鏈服務平臺——智臻鏈。據介紹，該平臺不依賴于云資源，可部署在私有云，或者是其他的云（騰訊云、京東云等）上，還具備開放兼容多種底層、企業級動態組網等成熟應用的核心優勢。

張偉介紹道：該服務平臺上主要是屏蔽了一些技術的壁壘，讓使用的企業很容易就能掌握，并且能跟其他的企業產生聯盟，形成一個業務關系，通過BASS平臺將區塊鏈分布式緩存，使得底層技術能夠不需要關機的情況下動態擴容。

此外，京東還在積極開展區塊鏈增值稅發票電子化項目、營業執照上鏈等工程。

鏈得得App了解到，這些項目在實際業務開展時，通常需要人工進行核對，耗費了大量人力資源，將這些數據通過系統上鏈，節省人力資源降低成本，是當前許多區塊鏈相關企業在嘗試的方向。

供應鏈中的可追溯，

究竟是區塊鏈還是物聯網技術？

張偉舉兩個區塊鏈的落地應用——京東跑步雞、高端白酒和奢侈品的管理，其核心都是追溯。

對于跑步雞，從喂投、數據采集上鏈、到交給前端人員檢驗、檢查雞的健康與運動狀態，致力于提供一個最準確及時的養殖現場。而奢侈品管理，則是通過自動貼碼，自動分解等操作，嘗試將該技術應用到線下門店，或者是無人貨柜的店里。

實現追溯透明自然是一件好事，當前京東在區塊鏈技術應用，集中于供應鏈的食品追溯、政務和公共服務領域的追溯，但是京東運用的究竟是物聯網還是區塊鏈技術呢？

張偉認為：區塊鏈是一個相對復雜又相對簡單的技術，在整個追溯過程當中還需要其他技術進行統一的輔助。

他談到物聯網的時候解釋道：可信數據上傳，是通過人為的方式上傳，數據會存在一定的不可信，而通過物聯網設備，能夠實時將最原始的數據上傳到鏈上，那么它可以進行一個實時準確安全的信息采集。

而人工智能就將收集到的可信數據進行分析，然后給企業管理者或者是政府提供一些輿情、監管，還有一些及時發現問題所在。

云計算在可追溯的系統里，主要是提供一些大存儲的東西，通過云的技術將分布式的存儲運用在里面，所以整個追溯它是一個多種技術的融合來達到的一個效果。

鏈得得App了解到，在整個供應鏈領域中，涉及到的技術環節眾多，每一家企業能夠把自己的信息上鏈，以及把真實的數據上鏈都是一個極大挑戰。

篇3

區塊鏈是下一代互聯網

區塊鏈設計的初衷是為了比特幣等加密數字貨幣的基礎技術，以便于在未知網絡中與未驗證實體進行交易。為什么說區塊鏈是下一代互聯網？因為上一代互聯網解決了信息傳播和信息去中心化的問題，而區塊鏈則進一步解決了有價值信息的傳播和去中心化問題。

在到目前為止的這一代互聯網和移動互聯網技術中，一直沒有解決網絡信任問題，這就導致必須通過中介機構傳遞和中轉有價值的信息，比如通過銀行來傳遞交易與中轉資金信息、通過Uber來傳遞打車需求和中轉支付信息、通過阿里巴巴來傳遞和中轉貨物買賣信息等。

但是區塊鏈卻通過算法的精巧設計，去掉了人為的中介擔保過程，以點對點的方式讓在線支付能夠直接由一方發起并支付給另外一方，中間不需要通過任何的金融機構或中介機構。這個過程也適用于其它任何有價值的信息傳遞，而且整個過程不可篡改。

簡單來說，區塊鏈讓互聯網上完全陌生的兩方，可以不用建立信任關系而直接點對點交換有價值的信息，而全網信任是由底層技術保證的。所謂區塊，就是把比特信息加上時間戳組合在一起形成一個信息塊，再把信息塊互相鏈接起來形成一個鏈條、彼此互相驗證。任何節點可以隨時加入或離開這個鏈條，整個鏈條每隔一段時間就更新一次，修改信息通過全網廣播到所有節點，所有節點通過算法達成共識后認可并存儲修改的內容到各自的數據庫里，全鏈共享一個大的分布式數據庫（即共享賬本），每個節點的小數據庫通過某種方式存儲全鏈信息或部分信息，而這個數據庫對鏈內成員是透明的實時可見（圖1、圖2）。

因此，如果要篡改區塊鏈上某個信息塊，就必須在更新間隔的時間內完成對全鏈的連鎖修改，而且區塊鏈里還有完整的加密措施，所以這幾乎是不可能完全的任務。此外，這些底層技術也不是對互聯網基礎設施的根本性變革，而是在現有互聯網基礎設施的基礎上，加上“區塊”標準、算法層、加密層、共享分布式數據庫和交易機制等以及必須的軟硬件等。按照比特幣創始人的設想，這個系統本身需要的基礎設施其實非常少。

區塊鏈對金融行業的意義和影響

區塊鏈對于金融行業和社會金融基礎設施來說有著巨大的影響，尤其是通過社會金融體系的變革來顛覆現有的商業體系和商業模式。區塊鏈具有超越金融服務，深刻影響整個數字世界并成為網絡交易技術基礎的巨大潛力。它還可能極大地改變多邊商業網絡，從而大幅降低成本和風險并革新業務模式，因此銀行和風投一直熱衷于對該領域進行投資。

對于歐美市場來說，區塊鏈更多的意義在“金融+互聯網”。歐美金融體系已經發展多年，其中美國具有世界上最發達、最多樣化的金融市場。自18世紀80年代起步，200多年來美國現代銀行業數量經歷了由少到多而又到少的過程。根據美國聯邦政府的有關統計，美國銀行數量在1921年達到歷史峰值31000余家后開始衰減，其中很大原因是中小銀行的兼并、并購與倒閉。

由于美國為私人銀行制，出現了大量的中小銀行，各家銀行都有自己的IT系統。而且美國各級聯邦政府、州政府以及地方政府對金融業的管制和監管差異巨大，出臺了多種非常復雜的條例，導致美國各銀行的IT系統負擔沉重。而且美國各銀行之間的競爭也非常激烈，信用卡等消費金融業務的競爭為IT帶來了巨大的壓力。

區塊鏈在很大程度建立了一個虛擬的超級銀行，把各家銀行的IT都連入了這個超級的共享賬本，極大減輕了跨銀行業務和銀行對銀行業務的成本、縮短了時間、提高了效率。因為區塊鏈推行統一的數據結構和數據標準，同時通過程序和算法自動維護整個分布式共享賬本里的數據，極大降低了各銀行的人工成本，因此歐美對于區塊鏈的熱情十分高漲。

對于中國來說，由于金融業整體處于國家監管狀態，銀行主體為國有銀行和商業銀行而非私有銀行，因此就中美兩國的金融體系來說，區塊鏈并未像在美國金融市場那樣引起廣泛關注。但中國金融業的從業者其實一直在關注區塊鏈技術的發展，特別是當區塊鏈技術從金融領域擴展到其它行業時，就是“互聯網+金融”的場景。

區塊鏈從本質上來說必須要有多方參與才能構成區塊鏈，一家企業或一個人是無法形成區塊鏈的。因此，區塊鏈實際上就是產業鏈，這才是區塊鏈的真正意義所在。把一個產業上下游的企業都納入到一個區塊鏈中，再加入銀行和金融機構在其中，就能形成一個產業互聯網，而且是基于一個全行業共享賬本的產業互聯網。在區塊鏈基礎之上的產業互聯網，將徹底打破本產業內企業的邊界，銀行和其它金融機構也才能創造出真正創新的金融產品。

基于區塊鏈技術，全行業都能看到透明的共享賬本里數據的實時變化，比如玩具貨運公司的貨物運到了哪里、運貨合同執行到了哪一步、付款流程進行到了哪個階段、玩具零售商的庫存情況如何、門店的實時銷售數據、銀行對于上下游各方的借貸情況等等，從而形成了一個全行業的實時大數據圖，而且是帶有金融信息的有價值的一張視圖。由于掌握了全行業的信息，銀行的風險控制能力與水平也有了大幅提升，可以設計出更多的信貸和金融產品。

篇4

區塊鏈，是指通過去中心化和去信任的方式集體維護一個可靠數據庫的技術方案。該技術方案主要讓參與系統中的任意多個節點，通過一串使用密碼學方法相關聯產生的數據塊，每個數據塊中包含了一定時間內的系統全部信息交流數據，并且生成數據指紋用于驗證其信息的有效性和鏈接下一個數據庫塊。

區塊鏈是一種類似于NoSQL（非關系型數據庫）這樣的技術解決方案統稱，并不是某種特定技術，能夠通過很多編程語言和架構來實現區塊鏈技術。實現區塊鏈的方式種類也有很多，目前常見的包括POW（ProofofWork，工作量證明），POS（ProofofStake，權益證明），DPOS（DelegateProofofStake，股份授權證明機制）等。

區塊鏈的概念首次在論文《比特幣：一種點對點的電子現金系統（Bitcoin：APeer-to-PeerElectronicCashSystem）》中提出，可以把比特幣看成區塊鏈的首個在金融支付領域中的應用。

二、區塊鏈的特征及其意義

根據區塊鏈定義，可以總結區塊鏈有如下這四個特征：去中心化、去信任、集體維護、可靠數據庫。

去中心化：整個網絡沒有中心化的硬件或者管理機構，任意節點之間的權利和義務都是均等的，且任意節點的損壞或者失去都會不影響整個系統的運作。

去信任：參與整個系統中的每個節點之間進行數據交換是無須互相信任的，整個系統的運作規則是公開透明的，所有的數據內容也是公開的。

集體維護：系統中的數據塊由整個系統中所有具有維護功能的節點來共同維護的，而這些具有維護功能的節點是任何人都可以參與的。

可靠數據庫：整個系統將通過分數據庫的形式，讓每個參與節點都能獲得一份完整數據庫的拷貝。除非能夠同時控制整個系統中超過51%的節點，否則單個節點上對數據庫的修改是無效的，也無法影響其他節點上的數據內容。

（一）為系統數據提供可靠架構

在區塊鏈的結構中沒有中心化組織的架構，每個節點都僅僅是系統的一部分，且每個節點的權利相等，網絡黑客摧毀或篡改部分節點的信息，對整體系統及數據沒有影響，而且節點越多越安全。

（二）為資產交換提供智能載體

區塊鏈具有可編程性的特性，并輔以一系列的輔助方法，可以確保資產，尤其是金融資產的交易安全可信。例如，工作量證明機制，篡改區塊鏈上的數據，需要擁有超過全網51%的算力；智能合約機制，以程序代替合同，約定條件一旦達成，網絡自動執行合約；互聯網透明機制，賬號全網公開而戶名隱匿，且交易不可逆轉；互聯網共識機制，通過各節點共識確保交易的正確性等。

（三）為互聯網金融建立信任關系

區塊鏈可以在人與人之間不需要互信的前提下，交易各方通過純數學的方式建立信任關系，且信任關系建立的成本極低，并使弱信任關系通過算法建立強信任連接，從而促成價值交換的活動，甚至是金融交換活動。

（四）是一體化金融的解決方案

區塊鏈在金融領域的應用范圍很廣，通過公共賬本可以實現包括客戶身份識別、資產登記、資產交易、支付結算等應用，通過大數據系統可以記錄、傳遞、存儲、分析及應用各類數據信息，實現物理世界與數字世界、現實世界與虛擬世界的無縫鏈接。

三、區塊鏈技術在資產證券化方面可能的應用方式

資產證券化是一種結構性融資技術，也是一種基于多筆不同資產上附著的現金流進行管理的資產管理手段。與貸款、債券、股權等傳統金融產品相比，資產證券化產品呈現出結構復雜，參與主體多，操作環節多，數據傳遞鏈條長，數據及現金流傳遞分配過程繁復，信用觸發性條款設置保障安全性等特異性產品特征。從資產的轉售交割、現金流打包-分割-重組-分配到證券登記結算流通，都依賴于中介機構的信用，后期的現金流管理以及相應信用機制的觸發也讓產品后期管理需要非常多的人工投入。依賴人工處理的交易信息經過多道中介的傳遞，使得信息出錯率高，且效率低下。在一個中介權威機構中，通過中心化的數據傳輸系統收集并保存各種信息，然后集中向社會公布的傳輸模式同樣使數據傳輸效率低，成本高。而區塊鏈通過數據的分布式存儲和點對點傳輸，打破了中心化和中介化的數據傳輸模式，無疑可以深入應用到資產證券化的不同環節：

（一）金融資產的出售結算

第一個潛在用途就是提高金融債權資產轉讓效率，解決流動性需求與資產轉讓時效不匹配的問題。金融資產如貸款的出售是一個非常繁瑣、耗時的過程，結算需要長達幾周的時間。區塊鏈技術則是解決其中一些核心問題的關鍵。

通過區塊鏈技術可繞過中間支付清算系統，實現點對點即時支付，大大縮減支付到賬時間，從按日結算，縮短到以分鐘為計量單位的結算效率。

（二）現金流管理

資產證券化的現金流管理也是較為復雜的結構。多個資產的現金流分為本金現金流和利息現金流流向特殊目的機構設在監管機構的不同賬戶，現金流進入賬戶后根據約定條件投向指定特征的資產，并在約定時間按照約定條件由特殊目的機構控制人支付到對應證券的由證券托管結算機構控制的各證券獨立賬戶，再由托管結算機構支付給不同的投資人。這一過程中，同一個資產產生的現金流可能被拆分到不同的證券賬戶中，不同資產產生的現金流也可能兌付給同一個證券持有人，也可能某一筆資產的本金現金流和另一筆資產的利息現金流包括它們的利息在經過管理人重組之后，拆分給不同證券的持有人。上述幾種情形是最基本的現金流支付情況，涉及信用觸發和信用保障條款后，現金流分配將更為復雜。在結構上，不同證券設計了不同的現金流支付頻率和信用觸發機制，也由不同的內外部信用保障機制，如多余現金流抵扣和外部現金儲備賬戶的回撥、流動性支持等。此外，還有發生違約事件后，大規模的現金流支付分配順序改變。

因此，在現金流管理上，區塊鏈技術的應用至少能夠在以下兩個方面對資產證券化產生重要作用：

一是能縮減銀行等機構服務成本。上述資產和現金流的管理、劃付、分配等業務涉及的系統維護與后臺工作，往往由不同機構、機構內不同部門、部門內不同崗位的人工操作，面臨長流程、多環節。區塊鏈去中心化技術，為簡化并自動化這些手工服務流程提供了可能，如實現自動記賬功能以及自動審計功能。德勤審計師目前已經開發出基于區塊鏈技術的自動審計服務平臺Rubix，通過與SAP和Oracle等各種財務報告系統對接，實現包括貿易合作關系管理、實時審計功能、土地登記功能等應用。

二是利用智能合約的功能，實現現金流的自動劃撥以及資產循環投資購買等后續產品的管理功能，尤其是對信用觸發機制條款的調動。可編程的智能合約功能，可隨意給交易合同添加各種不同的交易條件。通過智能合約，可以給數字貨幣施加限制條件，為改變目前依賴大量人工完成現金流分配、劃撥以及實現各種交易結構設計的信用條件提供了可能。資金的歸集和分配將完全通過區塊鏈技術來實現，公開透明，效率將顯著提高。

（三）改善增信環節轉移的高成本

由于通常對應了多筆資產（可能是上千筆），每筆資產對應著不同的外部擔保，因此在實踐中資產證券化目前沒有真正實現擔保隨同金融債權資產的轉讓，只是通過法律條款約定了保留完善擔保的權利，在真正出現需要履行擔保的情況時再轉移擔保。在當前我國經濟環境下，這一條款實際上是由發起銀行通過自身信用提供了隱性擔保的，但是也對發起銀行造成了隱性義務和償付壓力。尤其是保證擔保和信用保險的情形下，擔保人（或者是貸款承保人）往往是發起銀行的合作機構，但不是新的特殊目的機構的合作機構，可以通過履約主體變更進行違約代償責任履行的抗辯。基于區塊鏈技術，建立點對點的增信保障平臺，降低增信轉移的成本，以信用保險為例，利用區塊鏈技術可建立點對點的互助保險平臺，一旦單一主體發生符合特定條件的違約事件，其他參與這一平臺的保險參與者將直接繳納費用給被違約主體。

（四）證券交易與再融資

互聯網解決的核心問題是信息制造和傳輸，但始終不能解決價值轉移和信用轉移。所謂的價值轉移是指，在網絡中每個人都能夠認可和確認的方式，將某一部分價值精確地從某一個地址轉移到另一個地址，而且必須確保當價值轉移后，原來的地址減少了被轉移的部分，而新的地址增加了所轉移的價值（即避免出現“雙花”）。信用轉移是價值轉移的必然結果，表示價值的轉移獲得所有參與方的認可，且其結果不能受到任何某一方的操縱，取得了系統內的公信力。這一價值可以是貨幣資產，也可以是有價證券、金融衍生品等實體資產或者虛擬資產。

在目前的互聯網中也有各種各樣的金融體系，包括許多政府銀行提供或者第三方提供的支付系統，但本質還是依靠中心化的方案來解決。即通過某個公司或者政府信用作為背書，將所有的價值轉移計算放在一個中心服務器（集群）中，盡管所有的計算也是由程序自動完成，但是卻必須信任這個中心化的人或者機構。事實上通過中心化的信用背書來解決，也只能將信用局限在一定的機構、地區或者國家的范圍之內，所以價值轉移的核心問題是跨國信用共識。

區塊鏈技術實現了價值去中心化的互聯網傳遞，為金融互聯網搭建提供了基礎，其中證券交易市場是區塊鏈存在發展機遇的領域。傳統證券交易中，證券所有人發出交易指令后，指令需要依次經過證券經紀人、資產托管人、中央銀行和中央登記機構這四大機構的協調，才能完成交易。這樣的模式造就了強勢中介，金融消費者的權利往往得不到保障。在同一共識原則區塊鏈技術系統下的證券可以點對點交易，買方和賣方能夠通過智能合約直接實現自動配對，并通過分布式的數字化登記系統，自動實現結算和清算。不再需要中央化的登記結算機構，也不再受到交易時間的限制。資產證券化的產品在交易上也采用傳統證券交易模式，通過區塊鏈進行資產證券化產品交易，可使更廣泛的參與者在去中心化的交易平臺上自由完成交易，且可實現24小時不中斷運作。對于認可這一“區塊”價值的機構，可以接受“區塊鏈”代表的證券持有人再融資，不用擔心對應證券資產的轉移和“雙花”，因為每一筆交易都公開透明、可追本溯源。

（五）證券化資產的管理

資產證券化產品投資人會議舉辦的程序較債權代表和股東代表復雜，一是涉及的權益結構復雜，二是證券資產類型復雜，某一資產的違約可能需要涉及不同投資人會議提出表決意見，成本過高。這就涉及通過資產管理人執行投票，由于涉及可能的利益沖突，需要對管理人資格謹慎地約束和條件授權。投票流程是資產管理人向人發出投票指令，指令隨后被傳遞給投票分配者，再由投票分配者將指令傳遞給托管人，托管人請求公證人根據對管理人的授權對投票指令進行公證，然后向登記方申請并完成登記，最后投票信息匯總。這是一個非常復雜且非標準化的流程，投票信息存在被不正確傳遞或丟失的風險。

而在區塊鏈技術的支持下，投票可以透明簡化，直接公開在區塊鏈技術搭建的投票應用系統里，結果供委托人查詢。

此外，另一個證券化資產管理方向――證券化基礎資產的獲取和管理，在未來可能通過區塊鏈技術搭載的物聯網設備實現也許是一個更為長遠的設想。根據IBM的設想，區塊鏈技術搭載的物聯網管理體系下每個設備都得能自我管理，設備彼此相連，形成分布式云網絡，只要設備還存在，整個網絡的生命周期就可以大幅延長，運行維護成本顯著降低。而基于信息管理系統下發生的物流及現金流可以成為高度分散性資產現金流的證明，從而為證券化交易創造信用依據，不再依賴商業信用鏈上核心企業的信用。

四、需要解決的問題

由于區塊鏈在金融領域應用前景十分廣闊，巴克萊銀行、瑞士信貸集團、摩根大通在內的9家全球頂級銀行已加入一個由金融技術公司R3領導的組織，著手為區塊鏈技術在銀行業中的使用制定行業標準和協議；而納斯達克在2015年12月30日完成了基于區塊鏈平臺的首個證券交易，對于全球金融市場的去中心化有著里程碑的意義。但是，區塊鏈技術仍有需要解決的問題才能大規模廣泛開展實際應用。

（一）高耗能問題

數字貨幣經濟學中也存在所謂的“不可能三角”，即不可能同時達到“去中心化”“低能耗”和“安全”這三個要求。區塊鏈是否在節約中心化成本問題的同時又過度使用了電子能耗成本呢？技術的應用要考慮其系統的整體性。

（二）數據庫存儲空間問題

區塊鏈數據庫記錄了從創建開始發生的每一筆交易，因此每一個想參與進來的節點都必須下載存儲并實時更新一份從創世塊開始延續至今的數據包。如果每一個節點的數據都完全同步，那區塊鏈數據的存儲空間容量要求就可能成為一個制約其發展的關鍵問題。

（三）處理大規模交易的抗壓能力問題

目前的區塊鏈技術還沒有真正處理過全世界所有人都共同參與進來的大規模交易，目前已投入使用的區塊鏈系統中的節點總數規模仍然很小。一旦將區塊鏈技術推廣到大規模交易環境下，區塊鏈記錄數據的抗壓能力就無法得到保證。

（四）安全性問題

目前的區塊鏈技術是基于非對稱密碼學的原理，但隨著數學研究和量子計算機技術的進一步發展，這些非對稱加密的算法能否被破解呢？也許在未來，基于數學原理基礎上的算法安全性會變得越來越脆弱，那時的區塊鏈技術就失去了信任這一最根本的基石。對于這個問題，市場中目前正在整合更強的加密原理。

隨著區塊鏈技術優勢的認識越來越深刻，越來越多的資本、人才、資源正在源源不斷地被投入到相關技術的研究中，相信區塊鏈技術的上述缺陷得到解決只是時間問題。

篇5

【區塊鏈意義之一 ：解決拜占庭將軍問題】

區塊鏈解決的核心問題不是“數字貨幣”，而是在信息不對稱、不確定的環境下，如何建立滿足經濟活動賴以發生、發展的“信任”生態體系。而這個問題稱之為“拜占庭將軍問題”，也可稱為“拜占庭容錯”或者“兩軍問題”，這是一個分布式系統中進行信息機交互時面臨的難題，即在整個網絡中的任意節點都無法信任與之通信的對方時，如何能創建出共識基礎來進行安全的信息交互而無需擔心數據被篡改。區塊鏈使用算法證明機制來保證整個網絡的安全，借助它，整個系統中的所有節點能夠在去信任的環境下自動安全的交換數據。更多介紹請參見《比特幣與拜占庭將軍問題》。

【區塊鏈意義之二：實現跨國價值轉移】

互聯網誕生最初，最早核心解決的問題是信息制造和傳輸，我們可以通過互聯網將信息快速生成并且復制到全世界每一個有著網絡的角落，但是它尚始終不能解決價值轉移和信用轉移。這里所謂的價值轉移是指，在網絡中每個人都能夠認可和確認的方式，將某一部分價值精確的從某一個地址轉移到另一個地址，而且必須確保當價值轉移后，原來的地址減少了被轉移的部分，而新的地址增加了所轉移的價值。這里說的價值可以是貨幣資產，也可以是某種實體資產或者虛擬資產（包括有價證券、金融衍生品等）。而這操作的結果必須獲得所有參與方的認可，且其結果不能受到任何某一方的操縱。

在目前的互聯網中也有各種各樣的金融體系，也有許多政府銀行提供或者第三方提供的支付系統，但是它還是依靠中心化的方案來解決。所謂中心化的方案，就是通過某個公司或者政府信用作為背書，將所有的價值轉移計算放在一個中心服務器（集群）中，盡管所有的計算也是由程序自動完成，但是卻必須信任這個中心化的人或者機構。事實上通過中心化的信用背書來解決，也只能將信用局限在一定的機構、地區或者國家的范圍之內。由此可以看出，必須要解決的這個根本問題，那就是信用。所以價值轉移的核心問題是跨國信用共識。

篇6

一、科技改變支付手段

支付技術使金融功能直達消費者活動的終端，深入到工作場景和商業場景。完善的移動互聯網及電子商務生態系統使得我國的支付業務從現金支付為主邁向網絡支付。

根據《非銀支付機構網絡支付管理辦法》，網絡支付是指收款人或付款人通過計算機、移動終端等電子設備，依托公共網絡信息系統遠程發起支付指令，且付款人電子設備不與收款人特定專屬設備交互，由支付機構為收付款人提供貨幣資金轉移服務的活動。

網絡支付包括互聯網支付、移動支付等，它能有效消除時間和空間的限制，并兼具了支付中介、技術服務、信用增信、個性化等增值服務功能，解決了網絡時代物流與資金流在時間和空間上的錯配問題，節約成本，縮短交易周期，提高交易雙方的效率。例如，基于NFC（Near Field Communication）技術的近場支付，在單一芯片上結合感應式讀卡器、感應式卡片和點對點的功能，能在近距離內與兼容設備進行識別和數據交換，大大簡化整個認證識別過程，使電子設備間的互相訪問更直接、安全和清楚。又如基于RFID（Radio Frequency Identification）技術的遠距離支付，能通過無線電訊號識別特定的目標，并讀寫相關的數據，而不需要識別系統與這個目標有機械或光學接觸，無須人工干預，可用于各種惡劣環境，可識別高速運動的物體，也能同時識別多個標簽，操作快捷方便。

二、科技改變信用征集方式

傳統金融信用的理論基礎是大數定理和抽樣調查，具體要通過事前盡調、貸前抵押、客戶維護和貸后管理實現。而以大數據、區塊鏈技術為核心的信用技術將改變信用征集方式。

大數據不僅包括財務、資產類信息，還有非財務類的，例如社交行為、文字言論、談話語音、圖片等各種社會性信息。運用這些信息鎖定信用軌跡，描述綜合信用，進而可以說明信用行為狀況，評估信用交易風險和償還風險。例如，隨著互聯網金融的迅速發展，P2P、眾籌等也快速發展起來。其以“快速、高效、移動化、無空間限制”為特征，通過完備的信息管理和大數據風控，如有認證的個人金融信息、可考察的社交關系等，來有效保障資金安全。借款者可自行借款信息，包括金額、利息、還款方式和時間，投資者可自行決定借出金額，實現自助式借款。以螞蟻金服為代表的網絡借款模式，就是通過打通電商平臺，將小微企業在網上操作的交易數據轉化為行為數據，進而成為協議數據，從而揭示個體行為，精確控制風險水平。這些真實的行為數據，定位了企業資金需求和時間分布，為獲得外部融資提供了可能渠道。

區塊鏈技術通過去中心化的方式集體維護一個可靠數據庫，通過密碼學算法將信息計算和記錄到一個數據塊，生成該數據塊的數字簽名以驗證信息的有效性并鏈接到下一個數據塊，系統所有結點共同來認定數據塊中記錄的真實性，實現了“去中心化的信任”。2016年7月29日，陽光保險推出了“區塊鏈+航空意外險卡單”，這是國內首個將主流金融資產放在區塊鏈上流通的保險產品。傳統的航空意外險一直是保險造假的“重災區”，被渠道中間商抬高價格賺取差價的現象屢見不鮮。通過區塊鏈技術的應用，將有效避免這些造假行為的發生。

三、科技促進普惠金融、共享金融的發展

普惠金融、共享金融的全面發展是金融科技帶來的重要變化，它讓更多的群體更直接、更便捷地享受到全方位的金融服務，而不受地域、空g的限制，尤其是在金融基礎相對薄弱的農村地區。同時，基于互聯網的交易數據和信息可以作為金融消費者的信用證明，使得一些小額融資的可得性增強，為弱勢群體提供了更多的創業與發展的機會；也讓中等收入群體可以便捷地進行財富管理，讓資產得到保值和增值，這些都可以間接地促進社會的穩定與發展。

例如，隨著傳統金融機構與互聯網企業在互聯網金融中匯聚，金融機構借助互聯網企業的技術支持開發了“智能投顧”等新業態。智能投顧借助網絡和移動終端，依靠互聯網的量化算法，根據個人投資者提供的風險承受水平、收益目標以及風格偏好等要求，把以前對高凈值客戶的專屬理財服務以快速、簡單、低成本方式提供給所有人，利用移動終端和量化的技術紅利，為投資者進行智能化的、科學化的資產配置。

四、科技發展催生數字貨幣

數字貨幣是電子貨幣形式的替代貨幣。目前全世界發行有數千種數字貨幣。2017年1月25日，人民銀行推動的基于區塊鏈的數字票據交易平臺已測試成功，由央行發行的法定數字貨幣也在該平臺試運行。這標志著我國在區塊鏈技術的應用上已步入世界領先行列。數字貨幣的發行將解決貨幣在成本、監管、安全性等方面的屬性困擾。

五、金融科技衍生出金融新業態

伴隨金融科技的發展，出現了一些金融新業態，大致有以下幾種典型模式：

第一種，互聯網企業應用技術的獨立性，在線上建立銀行，沒有營業網點，沒有分行，沒有柜臺，沒有信貸員，沒有現金業務，只有個性化的APP；以互聯網方式經營，讓真實的數據決定企業是否滿足借款的條件，讓設備準確無誤地執行，盡顯“互聯網+”技術的巨大魅力。例如，由螞蟻金服作為大股東發起設立的浙江網商銀行，以及騰訊設立的前海微眾銀行。

第二種，傳統商業銀行順應金融科技發展，建立直銷銀行。這一經營模式下，銀行沒有營業網點，不發放實體銀行卡，客戶主要通過電腦、郵件、手機等遠程渠道獲取銀行產品和服務，降低了網點經營費用和管理費用，可以為客戶提供更有競爭力的存貸款價格及更低的手續費率。例如，民生銀行、中信銀行等多家商業銀行都開展了直銷銀行業務或建立了獨立法人的直銷銀行。

第三種，互聯網企業與實體金融機構在核心優勢上深層對接與互補。互聯網企業的技術、客戶流量與范圍、信息傳輸速度與準確性等優勢，與實體銀行線下服務的標準化、高質量、產品設計和客戶的個性化需求等優勢密切配合，顯著提升客戶體驗，提高風險防范能力。在支付系統協調、金融生態圈建設、理財產品設計、網絡征信、云計算大數據、風險控制與管理等方面開展深層次合作，共同促進金融發展。

篇7

晨讀

路在腳下且珍惜 撥云見日逐浪行！月過半周過半，不知你的賬戶有所收獲嗎？自11月底以來我們把布局的重點放在藍籌股指數，提示遠離中小創，目前來看是十分準確的，2018年以來四小只整體漲幅不錯，088雖收陰，但下半月也將奮起直追，操作上就個人而言題材股概念股，看不懂也不會推，因為你不知到何時，人在江湖總是要還的。從昨日兩大交易所的公告不難看出，我的預期是正確的，同時區塊鏈也將被打回原形，迅雷區塊鏈被叫停，原因是什么？！任何一個主權貨幣或是用貨幣流通的國家都不會承讓虛擬貨幣存在的，即便是掛鉤了流通性最強的美元，也不會有國家承讓，因為貨幣發行是專一性，只有政府承讓的貨幣才能在國與國之間兌換流通，對于概念性的股票到時追高的散戶，不止盈不止損的被動買套的還是散戶！不知路何走的散戶不被市場淘汰，又能怎樣呢？！上周新開戶數環比增加49.33%，有人說是新韭菜來了，但市場向好吸引觀望資金入場是不爭的事實，股市向好，公司基本向好，對于實體經濟向好的信心展露無遺！轉型升級、深化改革還在繼續，看清未來才能高枕無憂。另一方面樂視網正在籌劃復盤，雖然樂視網在在停牌之時被剝離了一些關聯指數，但是其在創業板的權重依舊很大，也是將是一個不穩定因素，對于創業板來講，目標位1710可到，反彈后樂視網將成為創業板創新低的催化劑。

今日操作：調整延續創業板目標位1710，上證系走勢保持強勁，再沖高點，上證指數和深證成指延期震蕩格局，上證指數目標位3375，等待方向明朗 按部就班！市場確認上漲性質，布局好優質個股即可！價值是跌出來的，好股什么時候買都不算晚，任憑風浪，穩贏天下！選對股不如跟對人哦！！！

看過的請留下手印大盤，分析選股方式及時掌握，指引方向，提示風險，選對股不如跟對人！我愿做你的股海燈塔。

看過的請留下手印大盤，分析選股方式及時掌握，指引方向，提示風險，選對股不如跟對人！我愿做你的股海燈塔。

篇8

【關鍵詞】金融發展 規劃 區塊鏈 準入

【中圖分類號】F832.1 【文獻標識碼】A

【DOI】10.16619/ki.rmltxsqy.2016.12.008

改革開放以來，我國的金融發展取得了長足的進步，對經濟增長起到了巨大的促進作用。我國未來金融發展的路徑仍有待進一步理清，各項政策的著力點需要進一步精準定位。這些都需要對金融形態理論的最新發展進行梳理。

金融形態理論的一些最新發展

金融形態的傳統理論從金融部門所具備的功能這一角度來解釋金融形態的特征。以Shi Shouyong和Randall Wright等人的研究為代表，新一代金融形態理論試圖回答比金融功能更深層次的根本性問題。新一代金融形態理論認為，以下兩方面因素對未來金融形態的變化具有重要的影響。各國金融發展競爭力的比較，從根本上也是以下兩方面的競爭。

一是金融部門比其他部門會更加履行承諾（commitment）。所有金融交易都是建立在最終按事先承諾履行交割的基礎之上。金融交易的中心不是憑空形成的，也不是簡單的規模效應和成本效應帶來的；所有交易都是經過這個“中心”進行的，根本原因是因為這個“中心”最能履行承諾。從這個意義上說，金融不會去“中心”化。非“中心”的處于邊緣地帶的金融主體履行承諾程度不高，相互之間只能夠通過處于“中心”的履行承諾程度高的金融機構來完成交易。網絡和信息技術的發展，不僅沒有削弱處于“中心”的金融機構的重要性，反而擴展了這些“中心”的金融機構促成交易的空間。網絡和信息技術使得稀缺的“履行承諾特性”的市場價值更高――未來金融競爭力的一個重要方面就在于此。

具體來說，在承諾條件下達成金融交易，成本最低，也給交易雙方帶來最大的收益。金融部門的履行承諾程度越高，金融對實體經濟的促進作用越大――越能夠使得原本無法達成的交易得以達成，同時也意味著在各種短期利益的誘惑下，金融部門更具自我制約性。履行承諾的內涵不僅包括誠信、不違約，而且涉及金融活動所有相機抉擇場景。在金融交易中，交易雙方達成協議，對于交易中的收益“蛋糕”劃分有了事先的約定。不論是哪種金融形態，不論未來的情況發生何種變化，不論交易雙方在未來偏離事先協議時可能面對多大的利益誘惑，交易雙方必須按事先約定的承諾履行義務。反之，當缺乏自我約束、不履行事先協商所確定義務帶來的好處更大時，金融交易主體相機抉擇，面對短期利益的誘惑，會選擇違背承諾，放松對自身行為的制約。

當金融危機發生時，金融界的業內人士往往會提出金融業要加強監管。監管不僅要公開懲罰業內的“害群之馬”，也要披露業內履行承諾水平較高的“明星”機構。在一個不重視承諾的金融形態中，有組織的加強自律行為只有在出現承諾危機、行業難以生存時才會成為一種普遍現象。金融規劃的目標之一是，使每一金融主體加強自律、高水平地履行承諾成為金融形態的常態。

二是流動性被“認可”（recognition）程度的重要性。流動性在此的定義是非實物資產作為購買力支付手段被接受的程度。流動性最初的起源是，商業性金融基于自身承諾的金融業內部的對流動性票據的“認可”。

金融形態的“進化”很大程度上是流動性工具的“進化”――能夠被接受的作為購買支付手段的非實物資產越來越多。金融形態的發展程度越高，被接受作為購買支付手段的資產種類就越多。流動性工具的進化，根本的還是愿意在常態下履行承諾的商業性主體越來越多的結果。對流動性工具的“認可”，其實就是對該工具發行者履行承諾程度的“認可”。

未來我國金融形態演化的環境特征

在金融行業，一場深刻的變革蓄勢待發，國內外金融技術、產業和業態不斷變革。未來我國金融發展對外開放程度越來越高。但是，我國金融發展的內外部環境并非“風調雨順”，挑戰與機遇并存。2008年全球金融危機的深層次影響在相當長的時期內依然存在，外資對我國金融部門的滲透也將日益加強。未來總體環境有以下特點：

首先，技術對全球金融活動規則的影響越來越大。對全球金融治理話語權的爭奪從來都是激烈的。發達國家在技術上的優勢正在強化這些國家在金融規則方面的影響力。通過提高技術標準，發達國家正在有意識地使得未來的金融規則對自己更加有利。

未來，通過實現技術上的優勢，我國應多提供規則方面的公共產品。技術是未來金融形態演化的推動力。在反洗錢、反假鈔、金融機構合規、金融客戶合適性等方面，以區塊鏈為代表的新技術已經落地，并大幅度降低了合規的成本，同時也提高了金融活動的規則標準。在新技術的支持下，金融活動主體可以更精確、更清晰、更及時、更低成本地監控所有金融交易信息，更永久地保存歷史信息。

其次，理論研究的不足制約著未來的金融發展。金融問題不是工程問題。金融形態的核心不是技術的機械性效率，而是人的承諾。相對于其他許多方面的不足和制約，金融發展理論上的不足是最為突出的。我國未來的金融發展是否具有優勢和競爭力，很大程度上取決于理論是否先進。理論并不是萬能的，很多時候也不能與具體操作對接，但是，不在邏輯上討論金融發展理論的前沿問題，對最新分析方法因不能應用而忽視，是金融發展有可能全局落后的主要原因。

落實到金融形態和監管方式等操作問題，理論研究也亟待加強。比如，國內金融業分業監管的制度是否能夠適應基于新技術的金融發展新形態尚無定論。一方面，區塊鏈技術為金融賬戶在線上直接開展所有金融業務提供了實現的條件。對客戶而言，每個移動終端都是一個銀行、保險公司、證券公司和信托公司等各類金融機構功能的集合。技術發展已經為未來金融混業發展提供了便利。另一方面，混業金融發展尚處于初級階段，技術帶來的便利有可能無法完全抵消從分業到混業的轉換成本。

再次，我國金融發展仍處于戰略機遇期。從實體經濟總量來說，我國無疑是經濟大國，而且隨著人均收入水平增加，儲蓄的規模越來越大。龐大的儲蓄規模客觀上需要一個龐大的金融服務部門來將這些儲蓄轉化為投資，使得我國具備了成為金融大國的基本條件。作為一個經濟大國，我國具有成為金融大國的先天優勢。

由于我國儲蓄規模龐大，客觀上要求我們在全球范圍內配置投資組合。如果僅在一個局部區域內配置組合，可能導致資產價格泡沫。因而，大國經濟還使得我國具有成為一個全球化金融大國的先天優勢。任何國內的金融創新和金融業務都有潛在的國際市場。

全球化金融大國需要處理的規模龐大的金融業務，給國內全球化金融業務的專業化分工帶來了巨大的規模效應。就以支付業務而言，國內的專業化分工使得支付的快捷速度、低廉成本已經達到全球領先的水平。同樣，任何國內金融業務的專業分工發展都有國際市場的應用。微信支付在海外的運用就是一個例子。

我國有大量迫切希望獲得財富的人群。隨著我國經濟的規模越來越大，人均收入不斷提高，老百姓手中的財富越來越多。一個能夠為老百姓財富帶來更高收益的金融體系在未來應該具備一個更加先進、成本更低、更加安全穩健的金融運作形態。在這一金融運作形態下，百姓們會有越來越多的投資渠道，企業也會有越來越多的融資渠道。隨著金融交易平臺的多樣化，場外交易日益專業化、分散化；但同時，金融交易的信息卻日益集中化。金融資產的細分，導致金融資產價格的多樣化，金融價格體系的多元化。面對這一變化，整個金融市場的估值會給投資者帶來更多的、更加精細的獲利機會。

促進我國金融發展的政策建議

依據國家“十三五”期間全方位對外開放的發展理念，我們將參與幾乎所有金融領域（包括產品、服務、技術、研發、治理結構、機構、保障體系與支持機制等）的全球競爭，并以全球先進水平為標桿。在此基礎上，我們將爭取盡快在所有領域達到世界領先的水平，并力爭在規則制定中具有話語權，最終使我國金融發展的理念和實踐成為全球的參照。具體而言，我國今后的金融發展可著重在以下四方面謀篇布局：

一是立足金融發展理念的普適性和合理性原則，把握金融發展的主動權。從長遠來看，實施高標準的金融活動規則是大勢所趨。在貿易和投資領域，美國主導的TPP協定和TTIP協定迫使世貿組織原先制定的全球貿易投資規則更新升級。今后，我們需要做好準備的是，通過不斷提高全球金融活動規則標準來占據金融發展的制高點，控制話語權。我國還應在一些金融發展的優勢領域主動提出符合全球先進理念和發展趨勢的新議題（比如，互聯網金融等領域），成為這些領域全球規則的制定者之一。

展望未來，我們應對國內外金融形勢不利變化的經驗將會更加豐富，把握金融發展的主動權、搶占金融發展制高點的意識將更加超前，我國應對國內外復雜金融局面的能力將繼續得到增強。

二是集中力量優先研發包括區塊鏈在內的金融基礎設施相關技術，搶占金融技術創新制高點。隨著新技術的不斷涌現和計算機技術、數學、通訊、經濟學和金融學等多項學科的交叉滲透，未來的貨幣形態、金融機構形態、金融市場形態和支付形態都將發生變化。從上世紀70年代還在使用的計算尺和算盤，變為現在計算速度極快的電腦，電腦信息技術的出現使得計算變得方便。尤其是，得益于強大的計算能力，人工智能在學習深度上達到了前所未有的高度。本世紀以來，互聯網與大數據信息技術的發展風起云涌，基于強大計算能力的數據應用機會在金融領域越來越多。上世紀90年代曾出現電腦能夠改變人類未來的大膽預測，現在看來許多都得以實現。未來的金融形態將越來越帶有各類新技術的色彩。

對于中國，世界各國真正拭目以待的，可能已經超越了鋼筋水泥的國際大通道、貿易投資便利化安排和金融貨幣合作。在當前世界金融動蕩的形勢下，世界各國真正需要的是一次在新思想指導下的金融技術革命。中國應力爭成為下一次金融技術革命的發源地。

集中力量辦大事是我們的制度優勢。在研究與試驗發展（R&D）方面，2014年國家安排了3997項科技支撐計劃課題，2129項“863”計劃課題。截至2014年底，累計建設國家工程研究中心132個，國家工程實驗室154個，國家認定企業技術中心1098家。未來，需在金融領域進一步明確提出利用制度優勢加快創新的路線圖：實施國家重點科技項目，在重大創新領域組建國家實驗室，積極提出并牽頭組織國際大科學計劃和大科學工程，集中支持事關發展全局的基礎研究和共性關鍵技術研究；加快突破金融領域的核心技術，瞄準瓶頸制約問題，制定系統性技術解決方案。

三是處理好金融創新試點與全面準入的關系。金融涉及老百姓的財富安全。金融創新全面準入，可以與新藥品的全面準入相類比。鑒于藥品對人健康安全的重要性，美國對藥品的管理原則是，只有具備證據表明，新藥顯著地好于當下使用的藥，才能批準新藥的準入。

處理金融創新試點與全面準入的關系的方法之一是提高金融創新全面準入的門檻，未來出現新的金融形態全面準入需要達到顯著優于現有形態的高標準。具體地說，尤其需要在兩方面比現有的金融形態做得更好，一是具備更強的自我約束能力和更高的履行承諾程度；二是具備提供更強的流動性工具的能力。同時，試點的門檻可以放低，在全面準入之前的試點，主要為收集證據的需要；從保護金融消費者的角度出發，試點不能以盈利為目的，而且參加試點者因承擔試點失敗風險，是需要支付一定費用的。

四是金融監管向混業方向過渡，提高金融活動違約的成本。分業的金融監管模式容易帶來不同金融業態的不同監管理念之間的套利行為。隨著技術的發展，套利的成本不斷下降，這將導致套利活動的增加。隨著技術的不斷成熟，現有金融形態均達到了發展的高級階段，從分業監管向混業監管方向過渡的條件會越來越成熟。

提高違約的代價適用于所有金融形態的所有金融協議。違約成本指協議人在違約情況下需要支付的代價。對金融機構而言，不履行承諾最大的成本是從“中心”位置被轉移到“邊緣”的位置。這也符合本文通篇的邏輯，處于“中心”的金融機構是最能履行承諾的。

根據中國人民銀行網站披露，截至2016年1月，我國金融機構本外幣各項貸款余額達到98.16萬億人民幣，相當于2015年末我國67.7萬億人民幣GDP的145%。2016年1月社會融資規模為3.4萬億。在“十三五”期間，面對規模如此龐大的金融部門，做好發展規劃意義自不必言。本文從規劃的定位、思路和框架上提供幾點意見，希望為找準政策的發力點，避免不必要的政策干預和市場波動，提高金融發展的質量和水平提供參考。

責 編M鄭韶武

篇9

過去的5年，是中國互聯網金融市場極速發展的5年。金融科技創業公司、創新的業務模式與解決方案的不斷涌現，使這一市場在短時間內成為中國金融界備受矚目的“處女地”之一，也引起了全球著名智庫的注意。

今年5月，麥肯錫公司以中國銀行業創新為主題的系列報告，其中《顛覆與連接――解密中國互聯網金融創新》這一子報告，就專門對中國互聯網金融市場的發展進行了研究。報告認為，中國互聯網金融行業即將走過多方混戰的“戰國時代”，未來該市場有六大趨勢值得關注。

市場強勢興起

2013年是中國互聯網金融的發展元年。這一年，余額寶和微信支付的誕生讓普羅大眾對互聯網金融有了最初和最直觀的概念與感受。隨后，百度、京東、蘇寧等也宣布進軍互聯網金融市場，并圍繞第三方支付（中國互聯網金融最早、最大和最成熟的細分市場）、財富管理、融資以及互聯網保險等四個細分板塊“開疆拓土”，直至今日也是風頭不減。 2013年，余額寶和微信支付的誕生讓普羅大眾對互聯網金融有了最初和最直觀的概念與感受。

麥肯錫報告統計，截至2015年底，中國互聯網金融的市場規模達到12-15萬億元人民幣（占GDP的近20%），互聯網金融用戶人數超過5億，為世界第一。其中，P2P網貸交易額（數千億元人民幣）居全球首位;第三方支付交易額（超過10萬億元人民幣）亦為全球領先，遠超Paypal等歐美領先者;理財領域以阿里的余額寶為代表，在短短兩年內資產管理規模達到7000億元人民幣，一躍成為全球第二大貨幣市場基金。

中國互聯網金融產業也深受資本市場青睞，相關企業的估值遠超其他行業。報告顯示，在全球上市的互聯網企業前10名中，中國占據4席（騰訊、阿里、百度、京東）;互聯網金融公司不斷刷新估值紀錄，如螞蟻金服（600億美元）、陸金所（185億美元）、微眾銀行（55億美元）等。

互聯網金融市場在中國的勃然興起并非毫無來由。經濟新常態下，傳統工業產能過剩、信貸需求緊縮，新興產業、新型消費群體和消費模式不斷壯大，客戶端的金融需求隨之發生深刻變化。加之，創新的業務模式與解決方案不斷蠶食和分解銀行傳統業務，金融科技在強勢資本支持下迅猛發展，報告認為，這對金融生態圈產生徹底、顛覆式的影響，是可以預見并形成可追蹤趨勢的。

誰能成為領航者？

面對如此巨大的“蛋糕”，并不是所有參與者都能有幸分一杯羹。從近年的成功案例來看，報告稱，以下三類具備獨特定位及成功要素的互聯網金融市場參與者，更有機會成為領航者。

“來自門外的野蠻人”――互聯網新軍。當新年來臨之際，微信群中“紅包”滿屏飛舞，當“雙十一”到來，過億用戶用支付寶在淘寶完成“剁手之旅”，互聯網新軍在中國互聯網金融市場中的力量由此可見一斑。報告指出，這些公司通過充分利用原有的核心業務（如電商和社交網絡），依靠龐大的客戶群和低獲客成本，針對不同目標群體構建起了自己的互聯網金融帝國。他們的成功之處在于：產品創意本土化、快速獲客擴張、多重場景提升客戶體驗、互聯網大數據實現客戶洞察以及以企業家精神進行人才管理。

傳統金融機構快速推進數字化革新。各大國有銀行在這輪改革競速中率先起跑。比如，以工行、建行等為代表的大型商業銀行就在去年開始實施互聯網金融戰略，打造互聯網業務平臺。以工行的融e購交易平臺為例，該平臺在2015年已達到8000億元的交易規模。為了能盡快在互聯網金融市場中占有一席之地，報告提出，傳統金融機構應運用建立多方戰略合作、全面的產品供應、專業的風險把控能力和實體網點成為體驗店這四大優勢積極投身競爭。

非金融核心企業積極跨界。這類參與者來自于與互聯網和金融都不沾邊的傳統行業，如零售和房地產。例如，蘇寧和國美作為線下零售巨頭全面拓展金融業務經營版圖，支持其主營零售業務;萬達集團利用商業地產和文化旅游業務，為其金融業務進行引流。目前，此類參與者還不太多，但其線下引流進行低成本獲客、行業優勢壟斷地位、全產業鏈數據挖掘和線下網絡提升客戶體驗四大潛在的成功因素，對前兩類市場參與者構成有力的威脅。

六大趨勢值得關注

從當下中國互聯網金融市場的參與者構成來看，未來幾年，仍將有不少企業投身其中。不過，報告認為，隨著中國互聯網金融行業逐步納入監管體系，它即將走過多方混戰的“戰國時代”，進入各方利益的整合期。未來，該市場有六大趨勢和機遇，值得重點關注――

第一，移動支付和理財：線上線下結合、基于手機的移動支付帶來下一個熱點，財富管理將進一步快速增長。報告認為，盡管第三方線上支付的市場集中度已初步形成，但作為其他諸多金融應用的基礎，基于手機、連接線下的移動支付仍是各方必爭之地，市場格局充滿不確定性與潛在機遇。

第二，線上消費金融和小微信貸：傳統的消費信貸、信用卡、普惠金融等各類業務全面線上化。消費正日益成為當前中國經濟轉型的關鍵驅動力，隨著家庭收入的增加和購買力的增強，中國的家庭消費將迅速增長，催生更多金融需求。

第三，B2B互聯網金融：企業對銀行金融服務的需求更加復雜，向定制化發展。互聯網推動銀行資產管理業務發展，使交易更高效。

第四，金融云和基礎設施：節約開支，建立靈活的架構，尤其有利于大量小型從業者和非金融從業者進入。與金融機構內部自建并運營其數據的傳統模式不同，金融云為客戶（各種金融/非金融機構，尤其是小企業）提供遠程、基于需求的服務，而客戶將按照服務的使用情況來付費。

第五，大數據應用：進入平臺化、商業化階段，精準預測消費者行為，建立實時、低成本的風險管理體系。大數據在互聯網金融中具有戰略意義，尤其是在產品創新和風險控制方面。大數據應用幫助金融機構收集并分析消費者數據獲得洞見，從而能以更個性化的產品、更精準的營銷體驗來獲取并服務客戶。

篇10

互聯網金融降溫的原因

互聯網金融從野蠻生長到低谷徘徊的轉折波動背后，既有行業的周期變化特征，也有實體經濟和家庭部門資產負債壓力變化的顯現，更是自身定位扭曲的綜合反映。

一是金融泡沫退潮。近年來，互聯網金融借助民眾的投資和投機熱情，一路狂飆突進。但大多數互聯網金融企業都是盲目跟風式模仿，市場主體“魚龍混雜”。在行業超常發展的背后，互聯網金融中的泡沫成分開始發酵膨脹。當經濟長期徘徊于下行周期，泡沫破裂，風險在某一時點集中釋放，給行業發展帶來沖擊。

二是市場被龐氏騙局檸檬化。信息經濟學中著名的檸檬市場效應，是指在信息不對稱的情況下，往往劣幣驅逐良幣。由于互聯網金融行業無門檻、無監管，為詐騙活動變相提供了平臺，導致行業亂象百出。行業整體聲譽和社會形象斷崖式下降，并由此引發了一系列的不安定社會因素。

三是寄生性模式阻礙其發展。互聯網金融雖然發展迅速，擁有海量的用戶規模，但由于其缺乏有效的盈利模式、同質化經營，所以收益空間十分有限，甚至成為制約其健康發展的陷阱。互聯網金融企業大多是影子金融機構，不具備價值增長的實力和基礎，隨著利率市場化步伐的加快，資金“搬家溢價”的主體也會加快退化甚至消失，互聯網金融產品盈利“寄生”的條件和基礎將加快弱化與瓦解。

四是金融監管日趨覺醒。隨著互聯網金融行業問題的暴露，政府逐步跟進和提供監管資源。監管法規日益嚴苛，則部分平臺無法滿足監管要求，無疑將對其業務造成嚴重沖擊。

五是互聯網企業自身缺陷暴露。目前，互聯網金融企業內控治理水平較為薄弱，與行業的快速發展情況不相稱。行業亂象紛呈，反映出道德風險嚴重；一些互聯網金融的中介機構的專業程度相對較低，缺乏風控能力，易發各項經營風險；互聯網信息技術和信用體系建設有待完善，安全問題突出。

互聯網金融發展趨勢前瞻

中國互聯網金融走過了野蠻生長的狂熱階段，正處于“尋路”的歷史時期，面臨重新洗牌的行業轉折，同時也迎來了新的發展契機。可以預期，其增長與發展將步入新常態。

首先，社會對互聯網金融的認識將趨于理性，同時技術將加快演進。互聯網金融的終極目標是真正實現點對點、端到端、個人到個人的金融服務。從此角度而言，P2P等均是過渡產品，并未真正實現低成本運作。未來，區塊鏈作為數字貨幣和信息交互的基礎設施則有可能為互聯網金融提供發展方向，VR、AR等技術也將快速滲透至互聯網金融O2O模式中。

其次，隨著新監管體系的重塑落地，互聯網金融跨界、混搭的監管難題將得到緩解。同時，互聯網金融行業的競爭將更加有序。此外，商業銀行利潤承壓，需要互聯網金融突破和提振，傳統金融機構圍繞互聯網金融展開的競爭，將更加激烈和主流。