導語：如何才能寫好一篇企業資金理財方案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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建立和完善社會主義市場經濟體制，把企業推向市場，企業將會遇到各種風險，尤其是理財風險。然而，在會計理論界和實際工作中，對這個問題并未引起足夠的重視。筆者就此探討.以引起同行的重視，也期望有拋磚引玉之效。

所謂風險，簡單地講，是指不確定性所造成的抵失。企業在生產經營活動中會遇到各種風險，包括生產風險、銷售風險、新技術開發風險、理財風險。

理財風險主要從價值方面反映企業在生產經營活動中，以及處理經濟關系中遇到的風險。傳統的財務管理所涉及的風險概念的外延較窄，所涉及的風險理論只是照搬了國外風險理論而已，僅研究投資風險(亦稱財務風險)公忽視了運用資金、分配資金的風險研究。整個企業的財務活動是籌集資金、運用資金(分配資金階段的統一，三個階段都存在風險，不能割斷它們之間的有機聯系，僅研究某一階段的風險。必須從理財活動的全過程租財務的總體觀念出發，對理財風險予以界定.筆者認為，理財風險是由于調節、組織、控制資金運動過程中的不確定性所造成的損失。表現為目前、將來的費用成本升高或收益減少.按理財的過程分，包括籌集資金的風險、運用資金的風險、分配資金的風險.’

商品經濟產生了資金、成本、利潤等價值范疇，運用這些價值范疇反映商品價值的形成、實現和分配過程，計算、反映、比較和監督勞動時間的節約，“就是在盡量少的時間創造出盡量豐富的物資財富.①、商品貨幣經濟的存在是理財活動的前提，也是形成理財風險的條件。正如馬克思所說，“如果說資本在價值轉化為生產條件并從靜止狀態中的資本形成轉入生產過程時，會遭受自己的失敗—它是任何生產過程都會遭受的風險，而不管這個過程具有何種形態—那么，它現在遭受由商品轉化為價值的風險，而不普它是不是資本主義商品生產?！边^去相當長的一段時期，建立的以計劃為主要經濟手的社會主義商品經濟，雖然劃清了產品經濟與商品經濟的界線，但仍然沒能運用市場經濟手段，建立起社會主義商品經濟的運行機制。在由社會主義產品經濟向社會主義市場經濟的過渡時期，即有計劃商矗經濟時期，企業理財活動中的風險具有影響弱，范圍窄和國家承擔風險的特點。企業的理財活動還沒擺脫政府的行政干預。這一時期_;企業的資余供給主要有三個渠道，即國家撥款、銀行貸款、內部積累.資金的運用受之于主管部門的安排，資金的分配受傳統財政體制的影響，企業還沒有成為獨立的商品經濟實體.國此，理財風險的研究僅涉及籌資階段·主要研究籌資階段自有資金和借入資金的比例，降低籌資成本問題，企業沒有必要研究運用資金、分配資金階段的理財風險。這一時期企業遇到的理財風險由國家承攬了，企業不承擔理財風險，這表現為，‘財政補貼的包袱越背越熏，信貸和稅收的約束軟化，國有資產被不斷侵恤。

建立社會主義市場經濟模式月!入競爭機制，發揮價值規律的作用，企業真正成為獨立的商品經濟實體，在市場經濟的海洋中任意遨游。這一時期，理財過程風險都可能表現出來。風險具有影響強，穆及范田廣，企業承擔風險的特點.只有廠重視理財環節的風險、才能最低限度地減少風險損失。

二、理財過程中的風險

(一)籌集資金的風險

在企業的籌資階段，本文著重探討籌資結構風險和籌資組織風險。

1.籌資結構風險。在新的資金管理體制下，企業的籌資方式除了傳統的銀行借款，內部積累以外，還可采用發行股票(股份公司的主要籌資方式)、潰券、實行租賃、聯矜不廣泛的商業信用等方式。企業的籌資渠道有原先的財政撥款、銀行信貸資金、企業自留資金、非銀行金融機構資金、其他企業資金、外商資金、職工資金和民何資金。形成了企業資金來源渠進的多元化和籌集資金方式的麥樣性。止于不鳳的籌資方式和籌資渠道下的資，金成本率不同，不同的籌資結構對未來的收益產生不同的影響。不合理的籌資結構可能導致籌資失敗或今后的企業資不低債，破產清算的風險。

由于企業本身的資金利潤率有不確定性，這就給企業的舉孩帶來風險，其風險程度的大小受借入資金對自有資金比例的影響、在期望投資收益率高于利息率的條件下。借入資金對于自有資金的比率愈大，白有資金的收益率就越高;在期望投資收益率低于利息率的條件下，借入資金對于自有資金比率愈大，自有資金的收益率就愈低，如果企業的經營收益低于應付的借款利息，企業將發生虧損.在籌集資金時·要恰到好處地運行財務杠桿。

2.籌資縱織的風險?；I貴組織的風險是指何時組織資金所產生的風險。企業采用短期借款還是采用長期借款，不僅考慮所投資資產的流動性態、資金)jt本，還應考慮借款后的收付事項的時阿性、現金流入流出的適應性.避免日后的進貨付款和償債付款時時發生，造成捉襟見時，難于應付的風險.在西方國家，有些公司雖然利潤水平較高，但山于沒有很好地組織籌資，造成企業破產清算的例子也屢見不鮮。

(二)運用資全的風險

運用資金風險包括資金占用、投資、耗費的風險。

1.資金占用的風險。資金占用的風險主要是指資產占用一結構的風險卜。不同的資產結構.形成不同的總體風險報酬特征。

企業的固定資金與流動資金的比例取決于的生產技術特點和生產經背狀況以及資金周轉速度的要求。改變固定資金與流動資金的比例對企業的收益、營運資金使償債能力都產生影響。

在流動資金中，貨幣資金和存貨資金占流動資金的比重的變化，也會形成資金占用的風險。貨幣資金的比重過大，可以增強資金流動性，而較強的流動性能夠減少清償債務的風險，能夠為計劃外銷售所增加的存貨提供資金.由于貨幣資金屬子間歇資金，在短期沒有現金流出的情況下，其比重過大，造成資金閑置，影響資金的周轉速度.存貨資金的比重過大，可以增大流動比率，減少企業短期償債能力的風險。’但也可能由于企業盲目采購材料、生產周期長、產成品積壓造成了儲備資金、生產資金‘成品資金的超占、形成了降低存貨的周轉速度減少收益的風險。

企業通過放寬信用條件，采用商品賒銷方式，增加了銷售，同時也伴隨著壞帳損失的增加。在資產結構中，應收帳款的比重增加.企業會面臨更高的壞帳風險。在確定資產結構時，應將資產結構變化所產生的收益與其引起的風險損失作以比較。若收益的增長幅度超過風險損失的增長幅度，前者足以抵銷后者時，才能作出該種資產結構的選擇。

2.投資風險。從理財的角度看，整個投資過程可以概括分為籌資、投.入資金、收回資金三個階段，這里著重論述投入資金的風險。投入資金的風險主要包括資金投向的風險和投資組合的風險。

資金投向的風險除了受今后企業的經營管理水平影響外，還受理財環境的變化影響，如宏觀經濟政策的調整，包括產業政策的調整、企業的供銷渠道、運動條件、資源條件的變化影響。投資形成企業生產能力的物資基礎，它決定了企業今后的生產方向，可謂‘一招失誤，滿盤皆輸”。企業應嚴格進行可行性論證，作好資金投向風險的預防。

對多種投資項目的投資，不同的投資組合產生不伺的投資風險。投資組織產生的風險收益的特點是投資組合中每個投資質目是相互聯系的，風險項日所產生的利潤也是相互聯系的。投資組合的風險程度可以根據組合中每個項目的共同標準差和共同標準差系數，以及各個項目的風險關系確定。為了風險規避，在同時選取幾個投資項目時、不僅要考慮選擇投資收益率高的項口，還要考慮卜減少項口的相關系數.減少投資組合的風險。

3.資金耗費的風險。建立市場經濟.就要有商品交易的市場.隨著我國金融市場、生產資料市場、勞務市場的不斷完善，企業需要的各種資源主要取之市場。商品的市場交易價格受供求關系的影響，波動較大。企業購進的生產資料價格經常變化，這一方面造成產品的物化勞動耗費難以預算，另一方面造成企業早先購進的生產資料原始計價與現行計價柑悖。在企業產品成本中，生產、者為自己生產的消費資料所耗費的活勞動的變化，取決于勞動生產率水平和工資水平的變化，這種變化比以前更具有復雜性。

(三)分配資金的風險

在分配資金階段企業由于受到有關的財務分配制度和其它有關法規的限制，該階段與籌集資金、運用資金階段相比.約束具有鋼性，這就一定程度地減少了企業分配方案的選擇性和分配結果的不確定性。但并不是說分配資金階段沒有風險。

企業取得的最終收益，首先在國家和企業之間進行分配，按煦所得稅法繳納所得稅后的利潤(實行稅利分流的企業還應上繳利潤)，一般來說應由企業自山安排。如何分配稅后利潤斌可能有不同的方案，而不同的分配方案，將對未來的收益產生不同的影響。如企業的任意公積金和公益金應提取多少?公積金是否需要轉增資金本金或股本?本年的利潤是全部分配，還是留有余地，作為未分配利潤結轉下年?企業當年無利潤時，是否需要向股東分配股利等?這些問題的抉擇，都可能產生一定的風險，在這股份公司表現得更為突出二股份公司采用不同的股利政策可能遭致不同的風險·股利政策涉及將燕少利作為股乒利發放給股東，多少利潤作為保留盈余，用于今后投資。采用支付較高的股利政策雖然可以提高上市股察的價格和商譽，但減少了保留盈余.采用支付較低的股利政策雖然可以增加企業的保留盈余，提供了擴增股本的條件，但降低了上市股票的價格和企業的商譽。有利用弊，利得與風險共存。

在支付股利的形式上，公司可以采用股票股利，也可以采用現金股利，不同的股利形式將產生不同的現金流量風險。

三、理財風險的對策

(一)診強理時人員的風險意識

在傳統經濟體制下，企業的理財人員處在“養尊處優”的環境下，風險意識淡薄。社會主義市場經濟體制的建立，首先要求理財人員轉變思想觀念，適應市場經濟的環境，增強風險意識。

由于市場經濟條件下的理財信息經常變化和人們認識的滯后作用，使財務信息的模糊度增加，理財人員的“能見度”降低.在這種情況下，理財人員如果沒有防范風險的意識，就會出現理財策略上的失誤，導致財務失敗。這并不是要求理財人員謹小慎.微、舉步不前，實行消極保守的理財策略.風險和收益有時是孿生兄弟，只有冒較大的風險，才有可能取得較大的收益.在理財過程中，理財人員應正視風險，采取有效的防范措施，處理風險。

(二)建立盡規進風險的宏觀調控機制

建立社會主義市場經濟的目的不是為了給企業設置風險，增加企業的理財難度，而是要使市場在社會主義國家宏觀調控下對資源配置起基礎性作用，使經濟活動遵循價值規律的要求，適應供求的變化.通過價格杠桿和競爭機制的功能，把資源配置到效益較好的環節中，給企業以壓力，實行優勝劣汰。我們不希望風險的發生，但它不以人們意志為轉移的，它是商品經濟的必然產物，在以市場為主要經濟手段的商品經濟條件下，企業更為明顯地感觸到風險的存在。

政府在改變傳統的管理方式，把原由政府承擔的風險包袱交給企業時，并不意昧著政府撤手不管，而應通過各種手段加強和改善宏觀調控來減輕企業風險的包袱，降低市場經濟下理財風險的負效應，給企業創造一個良好的理財環境。為此，政府應做到:

1.為適應社會主義市場經濟的需要，盡快地完善經濟法規的建設，確立市場競爭的規則。

2.繼續深化財政、金鴿、稅收、投資管理體制的改革，硬化預算約束.給企業創造公平競爭的經濟環境。

3.理順價格關系，建立起以市場形成價格為主的價格機制。國家除對稀缺商品限價外，放開商品價格，使商品在交易中，根據商品的價值和供求關系來確定價格，避免由于購銷商品過程的不對稱價格所造成的理財風險。

4.積極開展保險業務，增加保險業務的范圍，通過對企業的財產實行保險，減少理財風險損失。

5.積極引導期貨交易的發展，適度的期貨交易也可以減少理財風險。

(三)建立健全企業時務風險的防范機制

企業理財風險的防范，應從每個理財環節入手，建立健全財務預測和計劃、財務控制、財務處理的風險防范機制。

1.財務預測和財務計劃環節的風險防范

進行財務預測和財務計劃的風險防范，首先應收集和整理預測風險的資料，包括企業內部的財務和生產技術資料、計劃和統計資料.企業外部的市場信息資料和同行業中競爭對手的生產經營情況的資料。

其次，建立預測模型，選擇預測風險的方法，如概率分析法、風險決策分析法、敏感性分析法、蒙地卡羅模擬分析法，對各種情況下可能發生的風險及風險的影響程度進行測試。對試測出風險，應采取預防措施。如多方位、多角經營措施，即企業可以投資一些不相關聯的項目，生產多種產品，使高利率產品和低利率產品、暢銷產品和滯銷產品在時間上、數盆上相互彌補不足，形成平均利潤水平，達到分散理財風險的效果.轉移風險措施，即通過保險、合同、擔保、承包和租賃等方式，把風險轉嫁給保險公司、購銷對象、擔保人、承包人和租賃人。有些風險若無法分散或轉移，企業應盡量回避。若無法回避，企業則應承擔，為了級沖企業承擔的風險，企業可以建立風險基金，壞帳準備金等。

再其次，對提出的各種預測風險的方案，進行可行性研究。比較各種方案，選擇可分散、轉移風險或企業承擔的風險較低和收益較高的方案，作為最佳方案。

最后.編制財務計劃。應改變傳統按固定因素編制財務計劃的方式，采用按變動因素，即栽可能出現的各種情況編制財務計劃，盡量留有余地以應付突發事件的影響。如可以編制彈性預算、概率預算、零基預算、滾動預算等，做到防患未然。

2二財務控制環節的防范

將反映理財過程中的實際指標與預算或計劃指標比較，及時發現差異、識別差異中的風險影響數，對風險影響數較大的，應按照預測和計劃階段己確定的各種防范風險方案，重新選用方案，調整財務活動，將風險調整到可控的范舊。如果遇到未曾預料的風險，且持續經營將蒙受更大的損失，財務狀況將持續惡化時，企業應停止某種產品的生產或轉產，減少風險損失。

3.財務處理環節的風險防范

這一階段是指一定的會計期間理財風險的事后分析和檢查，理財活動中遇到的風險，有些是在預測計劃階段預料到的;有些是未曾預料的、突發的風險.對前者，應分析檢查是否按照預防措施防范，是否達到預期的效果。同時，也可檢驗計劃、預算制訂得是否合理。對后者，應查明風險的起因，測算風險所造成的損失。

篇2

【關鍵詞】 稅收； 理財； 財務管理

稅收理財是對企業資金用稅收的方法進行管理的一種方法。隨著我國稅收理財方案的提出，集團企業財務管理人員逐漸意識到通過稅收在企業的投資活動、籌資活動、經營活動、收益分配活動、跨國公司以及理財的各個環節中進行對企業資金的管理也是一種很好的方案，可以減少企業資金不必要的稅務性流出。

一、企業稅收理財問題的提出

近年來，在企業管理業界有一種管理觀念被廣泛認同和推廣，那就是：企業管理的中心是財務管理，財務管理的中心是資金管理?？梢娰Y金管理即理財問題是實現財務管理目標，進而實現企業價值最大化的重要方面。稅收對企業來說是資金的流出，具有強制性、無償性和固定性的特點，但利用稅收政策，合理避稅，節約資金，是理財的重要內容之一。實現企業價值最大化，企業稅收理財無疑是財務管理目標的重要方面。而現實情況是，財務人員普遍能熟練掌握會計記賬技術，這固然能避免因技術性錯誤而遭致稅務部門的罰息，避免不必要的稅務性現金流出；而另一方面是當前財務人員的素質決定了企業稅收理財仍是非常薄弱的環節，這不僅是因為財務人員缺乏稅收理財知識，而且在理論上和實際工作中并未引起足夠重視。再者，由于財務人員缺少稅收理財的手段，放棄了許多本來可以享受的稅收優惠政策。因此，在遵守稅法的前提下，合理利用稅收政策，達到合理避免或延遲納稅、少交甚至免除納稅是財務人員的重要任務。就納稅的角度看企業稅收理財比單純的會計記賬更為重要。企業稅收理財是在圍繞實現企業價值最大化，在遵守國家稅收法規的前提下，采用適當公允的理財手段，在企業籌資、投資、收益分配等環節展開稅收理財，以達到正確計量應納稅額，推遲納稅、合理避稅或免除納稅為目的的一種理財工具。

二、企業稅收理財的特征

由于企業稅收理財的性質仍屬于企業理財活動的范疇，因此，稅收理財的特征是相對于其他理財活動而言的。企業稅收理財的特征有：

政策性。企業稅收理財是在合法的前提下進行的，涉及的都是屬于國家政策性很強的理財活動，稅收理財活動不是偷稅，它要求財務人員要有很強的政策觀念。

實用性。企業稅收理財活動不僅直接關系到國家、企業之間利益的調節，而且國家的稅收政策實際上也體現了某種傾斜性和目的性，企業應針對自身的特點，熟悉與本企業相關的稅收理財知識，制訂與自身業務關聯的稅收理財方案，講究實用至上。

時效性。政策的時間性必然要求企業稅收理財活動的時效性，要求財務人員針對變化的稅收政策相應調整適合本企業的稅收理財方法，避免使用過時的東西。

整體效益性。尤其對集團企業而言，要追求整個集團企業的價值最大化，以能否降低整個集團的稅負為出發點，通過資產重組、資源優化配置等手段，實現整體效益的提高。

三、企業稅收理財的具體內容

（一）企業籌資活動稅收理財

企業籌資可以選擇負債籌資和權益籌資兩種方式。相比之下，利用負債籌資所支付的利息可以在稅前列支，利用權益籌資所支付的股息只能在交納所得稅之后分配。因此，利用負債籌資方式能極大地降低企業的實際資金成本。企業發行可轉換債券能在前期享受利息減稅的優惠，而且一旦債券轉換成功，不需要償還本金和利息，不失為籌資的一種好方法，尤其是對發展前景較好的企業更應該大膽試用。從負債各籌資方式的成本看，商業信用的籌資成本最低，長期借款成本其次，發行債券的成本最高，因為債券的發行費一般比較大。企業稅收理財活動可通過有效地組織企業的投資和籌資活動最大限度地實現企業價值最大化的目標，為企業的穩定發展創造一個良好的財務環境。

（二）企業投資活動稅收理財

1.確定投資企業的注冊地點。稅法中國家實行稅收優惠的注冊地點有：國務院批準的高新技術產業開發區、沿海經濟開發區和經濟技術開發區、經濟特區、老少邊窮地區。應選擇稅負較輕的地區作為企業注冊的地點，以謀求今后的稅收利益。但要注意，企業所得稅稅法中減免稅優惠措施，對一個企業如有減免政策交叉的情況的，稅收在具體執行時要適當選擇適用的優惠政策，不能多項優惠政策共用。

2.確定投資企業的類型。稅法中國家實行稅收傾斜的企業類型有：民政部舉辦的福利企業和街道創辦的福利生產單位、安置“四殘”人員的企業、高校校辦企業、外商投資企業、水利部門舉辦的企業、農業部門舉辦的企業、國家科委主管的高新技術企業。

3.確定投資產品類型。稅法對下列產品項目實行稅收優惠：利用“三廢”的產品、高新技術產品、列入國家科委計劃的新產品、“星火科技”產品，以及國家規定的其他減免稅產品等。

4.確定固定資產投資方式。固定資產投資方式分購買和租賃兩種方式。采用購買投資的好處是折舊抵稅，減少賬面利潤少納所得稅。不足的地方是，首先是交納固定資產投資方向調節稅；其次是在建工程期間的借款利息也不能在稅前抵扣，而是一并計入固定資產原值，通過折舊的方式逐年抵扣，無疑使企業因納稅而導致現金流出提前，損失資金的時間價值。租賃的好處是租金抵稅，也可以避免因設備過時被淘汰的風險，缺陷是無折舊抵稅。企業應權衡以上兩方面的因素，選擇能最大限度降低稅負的理財方案。

（三）企業經營期間的稅收理財

企業財會人員對于各種流轉稅的運用、交納政策要非常清晰，按時、定額交納應視為一條原則，還要掌握稅收優惠政策，既不能提前交納造成企業時間價值的浪費，也不能超期交納造成滯納金的流出。這里還有一個稅法延期交納稅款的問題，稅法規定“納稅人因有特殊困難，不能按期交納稅款的，經省級以上稅務機關批準的可以延期繳納的企業主要有：發生人力不可抗拒的自然災害；現金、支票及其他財產遭偷竊；國家調整經濟政策直接影響；短期借款拖欠等。企業在批準的延期繳納稅款期間，不加收滯納金。

（四）企業收益分配活動稅收理財

1.積累超額利潤避稅。由于股東接受股利交納的所得稅高于其進行股票交易的資本利得稅，所以公司可以通過積累利潤使股價上漲來幫助股東避稅。我國法律對公司累積利潤尚未做出限制性規定，公司可以將準備發放的現金股利轉變為用現金收購本公司股票注銷，使股價上漲幫助股東獲利。當然，公司減少資本，注銷股份須經有關部門批準。

2.再投資避稅。企業將可以分配的凈利用于再投資，如增加新投資項目式擴充注冊資本，可以享受投資退稅的優惠政策。

3.資產重組，達到整體稅負減少的目的。如集團公司內部資產重組，通過各子公司之間優質資產與劣質資產的相互置換，使盈利較多的子公司賬面利潤下降，虧損公司的賬面虧損減少，從而減少整體的應納稅所得額。

4.兼并虧損企業避稅。從節稅的角度要考慮兩個問題：一是兼并方式，一般采用吸收合并或控股兼并，不能采用創立兼并方式。因為創立兼并的結果是企業都失去法人資格，被并企業的虧損已經核銷，無法抵減合并后企業的利潤；二是考慮被并企業的虧損額，虧損額太小，達不到節稅的理想效果。虧損額太大，固然能達到節稅的目的，但有損原盈利企業形象，影響公司正常生產經營。

（五）跨國公司稅收理財

對跨國公司來講，由于各國稅率的不同，可以利用轉讓價格調節各不同所在國公司的進價和售價，從而實現集團公司整體價值的最大化。利用轉讓價格，一般可以減輕所得稅稅負和關稅稅負。在所得稅方面，如果甲子公司所在國的所得稅較高，盡可能減少甲子公司的利潤，通常的辦法是提高甲子公司的進價。如果乙子公司所在國的所得稅較低，則盡可能增加乙子公司的利潤，通常的辦法是提高乙子公司的售價，這種做法的實質是將利潤在不同所在國的公司之間進行人為的轉移，減少所得稅稅負。在關稅方面，由于關稅一般實行從價計征的比例稅率，因此，母公司或子公司相互之間向位于高關稅國的公司銷售商品，可以采用較低的轉讓價出口；相反，如果向低關稅國的公司銷售，可以提高轉讓價銷售商品，從而減輕集團公司的整體稅負，獲得收益。

篇3

關鍵詞： 金融；理財

春節期間，孩子們或多或少會收到家長親戚給的壓歲錢，有的孩子自己會計劃著使用壓歲錢，有的孩子會把壓歲錢交給家長，有的孩子卻不知所措。對于孩子們而言，壓歲錢是孩子們在步入社會之前并非靠勞動而所獲的財富。孩子們如何運用好壓歲錢，與家庭的理財觀和家長的態度有著密切的關系，家長對其子女的理財觀有著潛移默化的作用。如何教育孩子們使用壓歲錢，是家長應該面對的問題，這也是我們培養孩子金融理財，對其進行正確支配金錢教育的良好時機。同時隨著我國經濟持續高水平的發展，人們的收入不斷提高，手中的閑錢多了起來，而如何理財，如何用好自己的錢，如何使之保值、增值，也就越來越為富裕起來的人們所關注。

現如今，大多數國人理財知識并不是很豐富，他們往往會認為購買股票、債券、基金等等便是理財，其實不然，這些只是表面而已，具體的實踐操作部分國人還存在著眾多疑惑。不少人并沒有良好的理財觀念和知識，使得白白浪費了手中的資金。因而，我們應增強理財意識、多參加理財實踐，為自己合理有效的理財奠定堅實的基礎。國人理財包括經濟收入和經濟支出兩方面，所以既要通過合理規劃投資增加經濟收入，也要通過合理規劃消費控制經濟支出。

首先，我先從個人理財開始談起。所謂個人理財，是在對個人收入、資產、負債等數據進行分析整理的基礎上，根據個人對風險的偏好和承受能力，結合預定目標運用諸如儲蓄、保險、證券、外匯、收藏、住房投資等多種手段管理資產和負債，合理安排資金，從而在個人風險可以接受范圍內實現資產增值的最大化的過程。而現代意義的個人理財，不同于單純的儲蓄或投資，它不僅包括財富的積累，而且還囊括了財富的保障和安排。財富保障的核心是對風險的管理和控制，也就是當自己的生命和健康出現了意外，或個人所處的經濟環境發生了重大不利變化，如惡性通貨膨脹、匯率大幅降低等問題時，自己和家人的生活水平不會受到嚴重的影響。

普通老百姓，也就是想利用手中有數的幾個錢，借助銀行儲蓄得幾個利息，或者是參加國債回購，利率稍高些，再或者就是參加銀行擔保的信托理財，但似乎門檻高（起存5萬）。 買國債也是好辦法。理財的關鍵是合理計劃與使用資金，使有限的資金發揮最大的效用。

同時在理財之前，我們應該先要做好以下的幾個方面：第一我們要學會節流，這也是我國五千年歷史長河留下亙古不變的優良美德。畢竟每個人的工資都是有限的，不必要花的錢就要節約，只要節約，還是可以省下一筆可觀的收入，這是理財的第一步。第二，做好開源。李嘉誠曾經說過：“眼睛僅盯在自己小口袋的是小商人，眼光放在世界大市場的是大商人。同樣是商人，眼光不同，境界不同，結果也不同?！边@就是在告訴我們有了余錢，我們就要學會要合理運用，使之保值增值，使其產生較大的收益。第三，善于計劃。理財的目的，不在于要賺很多很多的錢，而是在于使將來的生活有保障或生活的更好。所以那些資金不充足，財產不殷實的人，實際上應該比富人更需要投資理財，善于計劃自己的未來需求對于理財很重要。第四，合理安排資金結構。在現實消費和未來的收益之間尋求平衡點，這部分工作可以委托專業人士給自己設計，以作參考。第五，根據自己的需求和風險承受能力考慮收益率，高收益的理財方案不一定是好方案，適合自己的方案才是好方案，因為收益率越高，其風險就越大。適合自己的方案是既能達到預期目的，風險最小的方案，不要盲目選擇收益率最高的方案。

個人投資理財不僅可以提高生活品質，還可以保障社會資金的流通，是實現社會再生產的關鍵環節。社會資金以工資等收入形式由企業部門流向居民部門，而居民部門通過購買產品與消費的行為，消費了產品，同理又使資金回流到企業部門用于再生產。當居民部門的收入大于消費時，必然產生居民部門剩余資金如何回流到企業部門的問題，個人的投資行為則成為保證社會資金循環，實現社會再生產的關鍵環節。因而，人既是消費者，又是投資者，從而使得社會財富結構不斷優化，效率不斷提高，推動社會快速進步。

根據收集的資料，我認為國人投資理財有以下幾個特征：

第一， 中國經濟持續發展，個人收入水平提高，可供個人支配的財產份額增長。同時，隨著醫療、養老、住房等制度的改革，客觀上提高了個人收入水平的絕對額，個人支配的財產份額在 GDP 中的比重也相應提高。另一方面，由于國人節儉的美德，個人財富的存量不斷攀升。

第二，中國社會主義市場經濟體制的建立，金融體制改革的深化，可供居民個人投資理財選擇的金融渠道增加。在過去的七八十年代，銀行長期包攬了全部的金融服務。從金融中介主體的缺乏可以看出居民個人投資理財渠道的單一與缺乏。中國金融體制改革在短短十年時間改變了這一狀況。90 年代初資本市場的建立催生出一批證券中介機構，1995 年頒布的《商業銀行法》從法律上確定了銀行、證券、保險分業經營的體制，這也從某種程度上規范了各類渠道的發展。目前中國已經初步建立銀行、證券、保險、基金等較健全的可供居民個人投資理財選擇的渠道。而各類理財的工具也在激烈的競爭中不斷推陳出新，擴展著個人投資理財的空間。

第三，人們投資理財觀念趨于理性，投資與風險意識日益增強。個人財富的增加、金融渠道的豐富是個人投資理財興起的外因，而理財觀念的變化則是個人投資理財興起的內因。中國改革開放以來，人們的理財觀念發生了根本性的變化，許多人從只注重儲蓄，到投身于股市經歷跌宕起伏，在投資理念方面日趨成熟。風險與收益相平衡的投資基本原則逐步體現在投資者的決策之中，這不僅有利于資本市場的規范發展，而且標志著個人投資理財日益成為社會經濟進步的推動力。

第四，銀行存款利率逐年下調，使其他投資渠道的利潤差額空間增大。銀行的多次降息，使得我國已經進入低利率時代。在低利率時代中，儲蓄與其余種類投資的“比較利益”發生了重大變化，儲蓄不再是單一的資本保值增值的唯一手段，而股票、債券、基金、房地產、各類收藏品等投資工具正在以自身的特性吸引投資者，而且在客觀上分流了部分儲蓄存款，許多人憑著決策與機遇通過新興的投資渠道獲得了遠遠超過儲蓄利息的收益。

第五，中國加入 WTO，國際金融機構的進入，使各種投資機會增多。中國加入 WTO 后，國內金融市場的交易規則、方式、工具等已逐漸與國際接軌，外匯管制將逐步放開，而且更為重要的是擁有成熟金融服務經驗與風險防范能力的國際金融機構將大舉進入中國市場。這些毫無疑問地將逐漸促使國內投資者參與國際投資市場，并且有條件使用更加豐富的投資，從而使各種投資機會不斷增多。

根據有關數據顯示及專家預測，未來10年中國宏觀經濟仍將保持快速發展，經濟年均增長速度將保持在7%-8%，到2020年GDP總量將達到140000億美元左右，人均GDP達到10000美元左右，按照世界銀行2000年的標準，中國將進入中上等收入國家的行列。居民金融資產持續增長將為理財市場的發展奠定堅實基礎，因此，雖然現階段我國理財產品市場發展還不成熟，居民的理財知識和能力也還有待提高，我們仍然可以預測未來10年中國理財市場的發展將進入黃金時期。這既為居民理財帶來了新的契機，也對居民理財提出了新的挑戰。因此，投資者很有必要把握理財發展趨勢，早做準備，早定對策，使居民理財水平提高到一個全新的境界。

那我們應如何規劃以及正確實施理財呢？

在規劃上，首先，統計自身資產狀況。包括存量資產和未來收入的預期，清楚理財的數目，量力而行，這是最基本的前提。其次，確定理財目標。從各角度各方面來定性和定量地確定理財目標。然后，清楚風險偏好的類型。應該考慮任何情況的風險偏好的假設。最后，進行戰略性的資產分配。理財規劃的核心就是資產和負債相匹配的過程。資產就是以前的存量資產和收入的能力，即未來的資產。負債就是照顧家庭的責任，要撫養小孩、要贍養父母。第二是目標，目標也是負債，要有高品質的生活，讓你的資產和負債進行動態的匹配，這就是個人理財最核心的理念。

在實施上，第一要學習如何理財。理財并非易事，它需要一個學習的過程，進而形成自己的理財方法。學習的方法多種多樣，可以向成功人士取經，領悟他們的理財經驗和方法，并根據自身特點找準方向。第二要加法儲蓄，乘法投資。儲蓄是“加法”的金錢積累，投資則是用“乘法”在積累財富。儲蓄是一種手段，可以讓人致富，努力工作賺錢不是為了消費而是為了投資。趁早儲蓄和投資，可以為財富奠定堅實的基礎。面對不斷變化的環境，要做好恰當的儲投配置，在恰當的時機儲蓄和投資。儲蓄其實是一種穩健定投方式，資金相對安全，風險低。投資者如果碰到好的投資機遇，儲蓄的錢也可適當做一些高收益投資，與此同時必須要有防范高收益帶來的高風險意識，并控制好投資規模和時間節奏。第三要學會控制。要合理安排，適當消費。第四要掌握好理財節奏。這也是積累財富的一大要素，只有積極健康的理財習慣和生活方式，才有助于財富的快速積累。第五要有良好的理財習慣。不良的習慣會使得超額消費，導致支出大于收入，讓理財變成困難。因而，擁有良好的理財習慣至關重要。

參考文獻：

[1]張純威，《金融理財》，中國金融出版社，2007

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市場經濟下企業更需要CFO

國有企業的總會計師，要從國家所有、企業經營這一特定的產權關系出發；承擔既對國家負責又對企業負責的雙重責任。

總會計師不僅要從財務的角度，更要從企業全局的高度統等理財，必須能及時而又恰當地解決企業生產經營活動中所涉及的財務問題，在工作中擺正配合法人代表的位子。

在市場經濟中，企業的決策幾乎都與財務有關，總會計師的主要精力應用于參與決策和領導理財兩個方面。通過參與企業重大決策，適度把握好微觀經濟中的宏觀問題。在領導企業一系列理財活動中，讓各層次的管理者按照所有者的意圖，保證資產完整無損，會計信息真實可靠，并努力達到資本使用的高效率。

國有企業的總會計師還應在政府的領導下，努力使企業會計準則盡早與國際會計接軌。從企業的實際情況出發，在建立現代企業制度的過程中，通過改革實踐并不斷完善，使企業完成由傳統職能到現財的角色轉換，建立一套適應市場經濟的企業理財體系和財務管理制度。總之，隨著社會主義市場經濟的發展，企業的CFO任重而道遠。

參與企業決策落實所有者的意圖

正確的管理行為來源于正確的決策，總會計師通過參與企業的重大決策，確保國家的會計準則，財務通則，稅收政策，審計法規，資產保值，海關關稅，銀行信貸，外匯管理，社會保險，對外投資，證券法規，工商管理，工效掛鉤等宏觀經濟政策在國有企業的各項微觀經濟活動中正確得到貫徹落實。

作為企業中主要領導成員的總會計師，必須參與企業的重大決策，包括參與企業的改革決策。經營決策，籌資決策，投資決策和分配決策。參與企業的改革決策，就是參與企業改革全過程中的策劃和決策。參與企業的經營決策也就是參與企業經營戰略和重大經營事項的決策。參與企業籌資決策，總會計師要領導企業理財人員，認真預測企業資金需要數量，確定籌集資金的構成比例，選擇最適合本企業的籌資方案，提交企業決策層進行籌資決策。參與企業投資決策即參與企業投資方向、投資規模及具體投資方式的決策；參與企業分配決策即參與企業利潤分配及職工工資和福利待遇安排方案的決策。

領導企業理財提高資本使用效益

在領導企業理財方面，向管理爭效益是總會計師的永恒主題，總題目是建立適應市場的理財機制和企業財會管理制度，對資金流和生產商品的價值流實施有效管理，努力提高資本使用效益，領導做好六項工作：資金確保暢流，成本基本可控，會計信息真實，資本保值增值，管理圍繞效益，帶出理財隊伍。

資金確保暢流。資金是企業的血液，是企業生存和發展必備的物質基礎，預算管理是企業資金管理的重要手段。要通過實施全面預算，包括資金預算、費用預算、投資預算、利潤預算、分配預算等來管理好資金，努力使資金嚴格按預算執行，把預算作為企業合理配置資源的標準程序。資金管理的要點是：融資成本要低，現金存量要少。資金這一資源的配置使用要合理，負債要適度。要營造良好的銀企關系，盡可能做到及時借入成本低的資金，早日歸還成本高的借款，在集團公司內部實施資金集中管理，統一借貸，集中調度、盡量減少現金存量，減少資金成本，在動態多變的市場經濟情況下，不欠債是很難做到的，可在不影響企業信譽的前提下適度欠債。同時應高度重視貨幣的時間價值，管理好資金，加快資金的周轉速度，向資金管理要效益。

成本基本可控。成本是企業的牛鼻子，在市場經濟情況下，競爭日趨激烈，競爭的實質是成本競爭，這就形成了按照市場認可的價格倒推出成本的方法，即“市場成本”的概念，要建立這樣的目標成本控制體系，必須健全指標體系，并層層分解到事業部、車間、工段，人人承擔指標。總會計師要借助市場壓力的有利時機，在技術與經濟的結合上做文章，從科學地組織利用生產要素和合理地調整生產關系兩方面下工夫，不斷地有重點地解決矛盾，協調推進，一環扣一環地不斷擠壓、不斷使成本最小化。

會計信息真實。要強化會計基礎和規范會計核算，如實反映是會計的基本職能，即要求會計工作一定要實事求是，保證會計信息的客觀真實，必須從企業的基礎管理抓起，只有基礎，經濟業務運作規范，會計信息才能真實，確保計量、憑證、賬簿和報表都實實在在，并通過建立責任會計制度和考核制度來保證。應該說，總會計師應對企業向國家提供的各種會計信息的真實性負責。

資本保值增值。維護國家權益，建立國有資本管理體制。對國有資產的管理光靠各種檢查顯然是不行的，必需建立良好的管理機制。企業可設立資產管理部門啟立資產管理責任制，所有資產管理部門和使用單位都簽定經濟責任狀，實行資產有償使用，嚴格考核，獎懲掛鉤，保證國有資產完整無損，并逐步將管理的重點由實物形態轉移到價值形態、貨幣形態，努力實現資本的保值增值。

管理圍繞效益。國家對企業理財行為的約束是通過法律形式達到的，企業須結合自身的企業管理和財務特點，將國家的理財約束進一步細化，建立健全的企業各項理財制度。一般說來，辦企業的目的是為了實現效益的最大化，也就是說，在企業的眾多管理工作中，必須以圍繞效益為中心來抓管理。學習邯鋼經驗，模擬市場機制，建立企業內部市場，健全企業內部價格、內部合同、核算辦法和結算中心，結算出企業內部利潤，實施按效分配的激勵機制。形成圍繞效益抓管理。人人當家理財的文化氛圍。

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關鍵詞：市場經濟；財務管理；理財觀念

在財務管理工作中，建立正確的理財觀念，對于人們以自律的態度從事理財活動將是非常重要的。社會主義市場經濟體制的建立，給企業帶來了風險與機遇，企業應該樹立適應社會主義市場經濟體制要求的理財觀念，以期達到加強企業財務管理，提高企業管理水平的目的。

一、資金成本觀念

在市場經濟條件下，所有權與經營權的分離，權力利益關系的強化，使得企業使用非主權資本的資金都必須付出代價，都要計算和負擔資金成本。資金成本的內含是廣義的經濟概念，它有別于財務、會計界的成本費用概念，即有時表現為現實的成本費用概念，但更多的情況卻是一個機會成本或估算成本概念，這就要求我們在財務管理實踐中，必須密切聯系企業經營的實際情況和金融市場的利率狀況，進行靈活確定。

根據西方企業財務理論和實踐，企業計算資金成本的作用主要在于投資項目的經濟效益評估，在投資項目評估中資金成本率發揮著“極限利率”和“取舍率”的作用。因此，計算資金成本的資金并不是全部的資金來源，而主要是企業的長期資金來源。

企業在金融市場上籌集資金，一方面要以較高的資金報酬來回報資金所有者，以最大限度地吸引資金；另一方面要通過各種資金來源結構的合理安排來降低綜合資金成本。資金成本的高低是相對于企業的投資收益率而言的，資金成本越低，企業的投資效益就越大。

二、籌資風險控制觀念

所謂籌資風險是指由于籌資及其效益的不確定性而給企業帶來損失和難以償債的可能性?；I資風險可能發生于企業行為之前，也可能發生于其理財過程中；籌資風險不僅影響企業生產經營的價值運動，也作用于企業生產經營的實物運動，影響企業供、產、銷等活動。因此，企業應樹立籌資風險控制觀念。

在籌資過程中，應預先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，既不能過量籌集資金，造成籌資過剩而降低籌資效益，又不能籌資不足，影響企業生產經營活動的正常開展和企業發展的要求。必須以“需”定“籌”，按企業最低資金需要量進行資金的籌集。

在選擇資金來源，決定籌資時機、籌資規模和籌資結構時，必須在籌資風險、資金成本和投資報酬之間進行綜合權衡。根據不同的資金需要和籌資政策，綜合考慮籌資風險、資金成本和其他約束條件，并將資金籌集和資金投向結合起來考慮，力求以最低的籌資風險和資金成本獲得最大的投資效益。

在籌資時，應根據投資項目、生產經營活動的規劃和企業的預計還債率確定適當的籌資期限。

在籌資過程中，必須按照投資機會把握籌資時機，從投資計劃或時間安排上確定合理的籌資計劃與籌資時機，以避免因取得資金過早而造成投資前的閑置，或者因取得資金的相對滯后而影響投資時機。

三、合理資本結構觀念

資本結構是指企業各種資本的構成及其比例關系。良好的資本結構是企業創造效益、穩定發展的基本前提。強化資本結構意識，可以有效控制新生債務的形成，為企業今后的健康發展提供保證。

企業確立的良好資本結構應注意：

（一）風險與收益相統一。利潤和風險是同一事物的兩個方面，一般說來，收益高風險大，收益低風險小。企業投資者和經營者要全面權衡收益與風險的依存關系，恰當地使二者相統一。

（二）與企業資產結構相配合。債務的負擔規模與企業資產的流動性密切相關，而資產的流動性又在很大的程度上取決于資產的結構。具有較多實物資產的企業，可相對地提高其債務比例；以無形資產為主的企業，因無形資產的收益性不那么可靠預計，因而其債務比例應相對地低一些。

（三）與金融市場的發育程度相適應。金融市場比較活躍和健全，企業就有可能通過金融市場的直接融資手段“借新債，還舊債”，從而有條件維持較高的債務比例；金融市場發育不完善，企業就只能靠向銀行間接融資來舉債。

（四）與企業未來經營前景的預期相適應。如果企業對未來的經營前景比較明朗和樂觀，它就可能提高長期債務的比率，反之，就不能取得較多的長期債務。

四、資金時間價值觀念

資金的時間價值表明資金的籌集、投放、使用和回收在不同時點上的價值是不等的。認識到資金的時間價值，才能用動態的眼光去看待資金，有效利用資金，加強資金管理工作，提高資金使用的經濟效果。同時，考慮了資金時間價值的計算方法可以從量上對各種經濟方案的優劣進行評價，從而為財務決策提供更加合理的依據。

五、投資風險管理觀念投資是為了增加利潤，提升企業價值。

       但是由于企業處在風云變幻的市場環境中，投資風險必然存在。在市場經濟條件下，企業能否將資金投入到收益高、回收快、風險相對小的項目上去，對企業的生存和發展十分重要。因此，應樹立和加強投資風險管理觀念。具體來說：

第一，認真進行投資環境分析，及時捕捉投資機會。建立科學的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析。采用有效方式，規避投資風險。

第二，分散投資風險。即進行多角化投資，不把投資資金集中投放在一個項目上，否則一旦該項目投資失敗，就會全軍覆沒，使投資遭受全部損失。多角化投資的作用在于可以分散投資風險。

第三，控制投資風險。方法一，利用咨詢服務。這是投資的事前保障，即企業在投資前就有關投資事項向咨詢機構或委托咨詢機構進行投資決策或聘請咨詢機構當顧問。方法二，轉嫁風險。保險是企業轉嫁風險的一種有效形式，企業將所投資的項目向保險公司投保，一旦發生損失，企業可以從保險公司獲得全部或部分賠償。方法三，接受風險。一般說來，風險和收益是成正比的，因此，企業為了獲得較高的報酬，必須接受一定的風險。方法四，回避風險。對于那些投資風險太大，投資收益一般甚至無可靠預計的投資方案，企業應該放棄它，這就是回避風險。方法五，減少風險。當投資風險無法回避時，企業應采取相應措施，盡量減少風險造成的損失。

六、合理節稅的觀念

合理節稅也稱節稅策劃，是指納稅人在面對多種納稅方案時，從中選擇一種最優的方案，以便減輕企業的稅收負擔或延緩企業的納稅時間，從而達到降低稅收成本或獲得應納稅款貨幣時間價值的目的。合理節稅是一種受政府鼓勵的行為。節稅可以降低企業經營成本，化解投資及經營風險。因此，企業應當樹立合理節稅的正確觀念。

企業在進行節稅策劃時，應該著重在以下幾個方面展開：

（一）企業在籌建過程中的節稅策劃對納稅地點進行策劃。在我國，跨地區的稅負不同，同一地區因經濟技術開發區或老市區的差異，稅率也不同。理智投資者在籌建企業過程中首先應考慮地點的選擇，盡量選擇低稅區進行投資。

對資金結構進行策劃。借貸資金和權益資金均構成企業的“營運資金”來源，但它們對企業稅負的影響卻不一樣。這就要求對資金結構進行合理策劃。

對企業組織進行策劃。不同時期國家均對一些重點行業，重點項目予以扶持，投資興建這些行業經常會享受低稅率甚至是零稅率的優惠。

（二）企業在生產過程的節稅策劃

對課稅對象進行策劃。稅法是政府意識的一種反映，政府鼓勵什么，限制什么，可以從課稅對象上一目了然。結合企業生產狀況，選擇適當的生產項目，無疑可達到節稅目的。

對會計核算方式進行策劃。同樣的生產過程可能因為核算方式不同而產生一定的稅負差異。因此，企業會計核算方法的采用也相當重要。例如適當選用存貨計價方法和資產折舊方法就可達到節稅的目的。

對企業收入進行策劃。主要是要盡量準確確認企業收入，避免因收入不實而增加企業稅負。如：委托代銷、接受代銷、分期預收款銷售、訂貨銷售、以舊換新銷售、售后回租、售后回購等可能形成企業的收入要準確確認。其次，對銷貨退回、銷貨折扣與折讓要及時沖減收入，以便消除收入總額中的水分。

對成本費用進行策劃。允許列支的成本費用應盡量提足、列足；限制列支的成本費用應按規定予以控制，以減少因多列而引起的日后不應有的超列損失；不允許列支的成本費用即使會計上作了支出，在計算應納稅所得額時也要進行調整，以防止因稅務稽查而產生罰款損失。

（三）企業在利潤形成過程中的節稅策劃

目前，我國所得稅法規定企業所得稅實行33%的比例稅率，同時為了照顧部分利潤水平較低的小型企業，又規定了27%和18%的兩種照顧性稅率。企業可以預計本年應納稅所得額，如果企業所得在低檔稅率臨界點左右徘徊時，應盡量充分估計成本費用的開支，將所得控制在臨界點以下。當然，如果應納稅所得額偏離臨界點很遠時，多創利仍是首要目標。

通過事先策劃、事中控制、事后調整等措施，從各種納稅方案中精選最優策略來降低納稅成本，獲取最大的稅后利潤才是企業科學理財的正當途徑。

七、通貨膨脹觀念

通貨膨脹是導致貨幣購買力下降的重要原因。西方國家的市場經濟發展實踐證明，在市場經濟體制下，通貨膨脹是必然的，而在我國建立社會主義市場經濟體制的過程中更是如此。因此，在我國目前階段，建立正確的通貨膨脹觀念就顯得特別重要。這就要求在財務管理實踐中樹立以下觀念并做好以下工作：

一方面要注意通貨膨脹對于企業實現盈利數量增加的有益影響，但另一方面更應該特別注意通貨膨脹對于企業資金流失的有害影響。

企業財務人員應注意對通貨膨脹的預測，爭取能夠預測到未來的通貨膨脹程度，以在通貨膨脹到來之前采取某些有利于企業的措施，實現盈利。利用各種會計方法和財務管理方法，有效削弱通貨膨脹給企業財務所帶來的各種損失。在會計上，可以充分利用穩健性原則，例如在存貨計價方面可采用后進先出法等方法來削弱通貨膨脹的影響。在財務管理中，應用折現率及經濟批量法等來減弱通貨膨脹的影響。

正確的理財觀念滲透到企業的各個領域、各個環節中。從某種意義上說，財務管理是企業可持續發展的一個關鍵。只有樹立正確的適應社會主義市場經濟理財觀念，加強企業的財務管理，才能提高企業的管理水平，增強競爭力，在紛繁復雜的市場競爭中立于不敗之地。

參考文獻：

[1]張連順等?，F代企業理財的稅收環境[m].中國財政經濟出版社，2000，9.

[2]陳佳貴。企業風險管理[m].廣東經濟出版社，1999，2.

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薪酬管理，生活中您可曾忽視？

2005年11月1日交通銀行北京分行向社會各界推出“薪酬管理”計劃，此計劃利用交通銀行現有柜臺、自助設備及網上銀行功能構筑綜合性個人金融服務平臺，針對企業員工，以太平洋借記卡為載體，為企業員工提供工資、獎金、各類補貼等業務，同時結合太平洋卡轉賬、消費、繳費等功能及相關配套理財方案，為客戶提供全方位的薪酬管理方案。“薪酬管理”計劃的主要特征是彰顯個人價值，為您提供最快捷的理財方式，免除您日常奔波之苦。

另外交通銀行為參加此次“薪酬管理”計劃的企業員工提供“免費套餐”優惠，包括：免除太平洋借記卡（工資卡）年費、免費開通“銀信通”服務、2005年12月31日之前企業員工申辦貸記卡免首年年費。

家庭理財，平日里您可曾煩憂？

如果說品牌是競爭原動力，那么功能一定是產品的生命力。每天工作繁忙，常常讓您無暇顧及管理自己的資產，工資發下來往往放在卡上聽任其存活期。交通銀行推出的“薪酬管理”計劃，力求為企業員工提供一個更細致、更周到、更便捷的服務。此計劃概括為四大功能：

一是便捷繳費計劃。針對企業員工日常繳費需求，推薦太平洋卡“繳費通”，實現一卡在手各項繳費不用愁。配套辦理貸記卡，開卡有禮。代繳聯通、移動、網通手機費、水費、電費、燃氣費、固定電話費、小靈通話費、寬帶上網費、公積金余額查詢等。

二是無憂差旅計劃。對于經常到境內、外出差等商務活動及旅游的客戶，通過太平洋借記卡全國通、購匯通、環球通、速匯金業務，使您現金使用更方便、更安全；為您提供銀信通業務，使賬戶信息變化隨時以短信的方式發送給您，從而提高資金使用效率。全國通業務可以使持卡人進行無卡存款、匯款，款項實時入賬。另外太平洋銀聯卡可在香港、澳門、韓國、泰國和新加坡的辦理業務，即“環球通”業務。此卡可在上述5個國家貼有“銀聯”標識的自動柜員機(ATM)、商戶銷售終端(POS)上提款以及刷卡消費。交通銀行推出的面向個人的國際間特快匯款業務――速匯金業務急您所急，境外匯款10分鐘到賬。

三是輕松理財計劃。通過交通銀行“滾金賬戶”、“雙利賬戶”等理財產品，配合開放式基金定期定額、國債、保險等業務，滿足企業員工的理財增值需求。同時，免費的銀信通業務將實時為客戶提供賬務核對信息，資金安全有保障。雙利賬戶是交通銀行推出的智能賬戶，該賬戶以太平洋借記卡為平臺，實現卡內活期存款向定期存款的自動轉存。對于短期內有大額資金閑置不用的客戶，通過滾金賬戶可自行設定太平洋卡活期留存金額，當卡內金額超過客戶約定留存額并符合滾金賬戶開戶標準時，客戶資金靈活使用的同時，享受1天或7天通知存款的利率。

四是子女教育計劃?！捌卟史鼻嗌倌杲逃顿Y計劃是為學生積累中學、大學以及出國留學學費而進行的理財規劃。通過交通銀行的“七彩帆”青少年教育投資計劃，在為孩子樹立理財觀念的同時，為孩子準備一份充足的教育資金。

交通銀行股份有限公司北京分行與國家開發銀行營業部簽署業務合作協議

2005年11月30日，交通銀行股份有限公司北京分行副行長劉建軍與國家開發銀行營業部總經理朱裕峰，代表雙方簽署了《業務合作協議》。交通銀行股份有限公司副行長王濱和國家開發銀行副行長出席簽字儀式并致辭。

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業務模式

銀行理財委外投資起源于理財業務的高速發展，目前各主要大型銀行和股份制銀行理財業務規模均超過萬億元，但銀行端相應的投資管理能力卻無法與規模增長匹配，加上一些地方性銀行資產投資方面受制于監管部門的限制，于是才有了委外投資一說。目前理財委外投資業務一般采取如下模式。

設計篩選評價體系，注重從銀行體系之外選擇投資管理人。銀行理財委外投資的當務之急是如何選擇合適的投資管理人。就目前國內資產管理市場的現狀來看，證券基金公司因為其市場定位、投資管理經驗、薪酬機制等原因，理所當然成為了銀行理財委外的首選。隨著資產管理市場的蓬勃發展，基金和券商子公司、保險資管公司、私募投資機構也參與到銀行委外資金的爭奪之中。對于委外投資管理人的篩選，銀行端主要通過設計評價體系來進行，形成準入白名單，此后再根據具體業務需要，從白名單中確定合作機構。如根據候選機構的管理資產規模、資本金規模、行業排名和監管評級等形成白名單，對進入白名單的機構，通過考察其投研團隊素質、過往產品的投資業績、風險控制手段等進行多因素分析考量，分項指標打分，并考慮投資策略的匹配性等，最后確定具體業務的合作機構。當然有的大型企業的下屬投資機構也可能直接入選，這主要是銀行需要考慮銀企合作的因素。

從銀行理財委外的入選合作機構類型來看，公募基金和證券公司相對占比較大，主要是這兩類機構的業務本來就側重于金融市場業務與資產投資，對資本市場和投資管理較為熟練，具有歷史和現實的優勢。除此之外，保險資管機構逐漸異軍突起，獲得了一定業務量，而私募機構因為銀行后臺風控接受度等問題，目前還處于雙方的接觸了解的過程中。

業務模式兼顧產品模式和投顧模式，銀行端強調高度定制化。銀行理財委外投資從具體實現方式來看，主要有產品模式和投顧模式兩種。在產品模式下，銀行理財資金通過購買公募基金、券商、信托公司和保險資管等機構的資產管理計劃產品，并約定資管計劃的投資范圍、投資標準和業績比較標準等，以此實現資金注入。在產品模式下，理財資金涉及的投資賬戶開立等事項轉化為資管計劃來進行，這有助于實現理財資產投資范圍擴展、投資策略多樣化和操作中的加杠桿操作等，最終有利于投資收益的提升。該模式下，實際上委外機構的產品成為了銀行理財資金投資的通道，銀行端的管理工作相對簡便，故而各家大型銀行和股份制銀行多采用此種模式。而在投顧模式下，所有圍繞理財資金的投資操作集中于銀行體系內，外部投資顧問機構通過提供資產買賣指令等指導銀行進行操作。在這種模式下，先不說銀行的交易員能否適應工作要求，單說銀行理財資金的投資就會受到一定限制。如有的銀行可能規定理財資金僅限于買賣銀行間市場債券，不能參與衍生品和股權類產品投資等。應該說，從目前業務實踐情況看，產品模式是銀行理財委外投資的主流模式。

需要注意的是，無論采取何種業務模式，本質上來講銀行理財委外投資是一種高度定制化的業務。即理財資金的投資策略、投資范圍、投資品種和風控規則均由銀行主導，整個投資理念和資產配置很大程度上反映了銀行端的要求。如在理財資金委托之前，銀行往往會制定具體的投資方案，初步確定投資總體框架和模式，明確相應的投資范圍、品種、信用比例、集中度等內容，明確投資規則，然后交由委外機構去執行。就投資范圍和投資品種來看，目前銀行理財類委外資金側重于固定收益類資產，主要投資于貨幣市?、高铺m墩券和債券基金資產，面向高凈值客戶發行的理財產品可能增加股票型基金、二級市場股票和金融衍生品類資產，但所占比例仍舊屬于點綴性質。

投后管理相對粗放，仍處于手工處理向IT系統轉型的階段。隨著銀行理財委外規模的增加，相應的業務管理、風險監測、合規管理、投資評估等投后管理事項成為銀行端關心的問題。目前銀行理財委外的投后管理一般通過日常監控、定期的投資管理報告和投資管理人評價三個方面來進行。僅就日常監控而言，銀行端需要關注投資組合構成及倉位變動、資產估值、資產收益波動情況、產品凈值變化、投資品種及比例的合規性審查等，內容較為繁雜。目前許多銀行通過委外機構報送的數據報表來進行監控管理，難以做到實時監控和分析，且手工管理成分居多，并集中于線下操作，缺乏IT系統的支持。嚴格來說，這種投后管理的方式仍舊無法擺脫粗放經營的味道，效率不高，在很大程度上只是對理財資金投資的大致情況有一了解。而對于更為精細化的數據分析和評判，諸如具體投資方案的執行進度，實時加減倉情況，以及對委外投資的定量風險和績效評估等仍難以完成。

管理思路

銀行理財委外投資的目的是借助于專業機構的投資能力和經驗，讓專業的人做專業的事，提高理財資金的投資效率。鑒于這項業務與銀行過往的金融業務不同，本身的業務模式也與傳統銀行信貸存在差別，銀行端作為委托人，對委外業務事前、事中和事后的管理就顯得比較重要。

加強對委外機構的投資額度管控和動態管理，有效約束其利益一致性。起步中的銀行理財委外投資并沒有成熟的管理模式，銀行在挑選委外投資管理人時，需要考慮不同機構的投資策略和管理特長，以實現風險有效管控下的收益最大化。目前，FOF和MOM是國際上流行的兩種委外投資管理模式，國內銀行也在積極引進使用。本質上FOF和MOM都是通過挑選行業最好的投資資源來優化組合，達到理想的投資結果。FOF通過購買子基金份額構建投資組合，力圖最大限度地降低投資風險，符合業界多元化資產配置分散風險的理念；MOM則通過設立子賬戶或專戶的形式，將理財資金直接交給精選后的數家投資管理人進行管理。由于目前理財委外資金規模較大，銀行往往同時選擇幾十家機構進行委外投資管理，因而FOF和MOM模式均具有運用的價值，至少這兩種方式都可以節約銀行端的人力資源，避免大量繁瑣的事務性工作，但選擇何種模式還需要考慮銀行具體的實際情況。

對于委外投資機構的管理，在常規考察其投資實力和歷史業績基礎上，需要對其設置不同投資額度的限制，明確其投資權限，進行額度管控，并且這種管控應該是整個銀行理財條線的管控。由于信息共享不暢通，現實中常常出現某些委外機構在某家銀行出現巨額投資虧損，然而轉身又到另外銀行擔任重要管理人的情形，這類現象不應該出現在一個銀行內部，至少不能在銀行的理財條線上演。除此之外，銀行端應定期評估委外投資機構的投資業績、合規內控、風險管理情況和配合自身工作的力度，定期進行資格重檢，動態調整委外投資機構的準入，優勝劣汰。理想的目標是可以根據對每個投資管理人的定性和定量分析，動態調整銀行理財注資的金額，直至取消準入資格。另一個需要提及的是應考慮約束委外機構與銀行端的利益一致性。例如要求委外機構進行一定額度的資金跟投綁定，要求機構準入時的投資經理不得變更等，增加委外機構的責任感。

加強委外IT管理系統建設，全面實現委外投資全流程風險管理。目前銀行理財委外投后管理依賴于線下數據對接和手工化處理，反映出這一業務還處于粗放經營的現實。理財委外投后管理工作的首要任務是對委外投資進行監控。例如，需要對理財資金投資的基礎資產進行實時監測，掌握其底層持倉和分布情況；需要對投資組合的頭寸、倉位及行業分布情況進行分析，確保組合構建符合當初制定的投資方案；需要對理財資產持倉集中度、倉位增減、久期和杠桿比例等進行計算和監控，以滿足自身管理和報送監管報表的要求；需要進行不同機構間投資業績和業績歸因進行實時對比分析；需要及時掌握委外機構的投資額度使用情況，以便進行動態管理調整等，這一切都需要強大的IT管理系統支持。于是，加強理財委外IT系統建設，將管理理念和思路根植于系統之中，成為理財委外投資的應有之意。

至于銀行理財委外投資的全流程風險管理，這一直是銀行后臺審批和風控部門看重的重要問題，并直接關系到后續理財業務能否順利進行。事前的投資方案需要在事中進行消化和監控，需要對每筆委托資金投資方案的執行過程進行監測，實時掌握其組合頭寸及倉位變動情況，并對投資組合中不同類型資產配置情況進行風險度量、風險調整后的回報分析。還需要掌握資產持倉分布、投資集中度和杠桿比例等，及時提示合規性預警，以及避免投資風格發生過度偏移，投資業績波動幅度過大等現象，以達到持續關注和控制風險的目的。事后則需要對委外投機構的投資績效、業績比較和業績歸因等進行分析，保證投資結果與委托目標一致，并為后續投資管理人篩選提供數據支持等。只有針對委外投資的事前、事中和事后實現了全覆蓋的全流程監控管理，才能保證這一業務得到銀行內外各方面的支持，穩健發展。

注重自身投資管理能力培養，實現委外投資與自我判斷的統一。目前，很多銀行采取將理財資金委托給投資機構，雙方約定一個預期收益，事后簡單評估，銀行端對委外機構的投資更多采取的是一種放任自流的態度。需要提示的是，委外投資僅僅是銀行理財投資的一種方式，某種意義上委外投資只能定位于銀行理財暫時的權宜之計，銀行端不能也不應將其作為主流的投資方式，銀行理財最終還是需要培養自己的主動投資管理能力。從更為持久的角度來看，委外投資實際上對委托人提出了更高的要求。需要銀行端對于理財資產的投資策略和組合構建自己的思路，并指導委外機構去執行自己的決策部署，盡管這一能力需要逐步培養。鑒于此，銀行需要培養理財大類資產配置和制定多樣化策略的能力。目前指導大類資產配置的理論很多，從均值方差模型到風險評價模型等不一而足，國內一些資產管理機構也根據這些理論建立了相應的投資策略。銀行端作為理財資金委托人，不應將理財資金順利委托出去就覺得萬事大吉，而是需要充分熟悉資本市場和市場上主要的投資策略和運作思路，對國內外主流的投資操作做到心中有數，再根據自己的判斷去市場上挑選委外機構，保證委外投資與自我判斷的一致，這樣才不會跑偏。

創新

銀行理財委外投資是創新事物，隨著金融市場和監管政策的變化，委外投資業務模式往往隨之而變。正如證券監管部門剛對流行的委外定制公募基金的設立進行了規范限制，銀行理財委外的運作路徑就可能要進行調整一樣。理財委外業務只有通過不斷的創新，才能真正體現出生命力，得以持續下去。

通過精細化挑選委外機構“ 精品店”，最大限度創造委外投資的超額收益。國際上一些專事資產管理業務的C構也將一部分資產采取委外投資的方式，如美國信安金融集團會定期將其資金委托一些具有專長的機構進行投資，這被稱為“精品店”方式?？紤]到社會分工已經比較精細化，術業有專攻，這種做法不難理解。國內資產管理機構中，有的基金公司專長于投資二級市場，有的券商具有長久的投行優勢，一級市場抓項目能力較強，這些項目本身可能是較好的投資標的。而一些私募機構債券投資能力相對較弱，但二級市場的股票投資能力很強，或者長于量化投資，等等。銀行理財選擇委外投資機構時，需要對資本市場的具體情況和“食物鏈”非常熟悉，應該既看重機構的整體實力，也注重分析其“精品店”特色，充分考察其在行業產業鏈上的地位。在現實當中，往往銀行理財的后臺審批風控部門比較看重委外機構的規模與名氣，銀行理財部門應該加以解釋和引導，力爭將合適的資金委托給合適的機構去投資，從而提升投資的超額收益。

采取多投資策略的委外投資方式，并根據金融市場的變化及時調整。銀行理財委外業務剛興起時，采取的單一債券組合方式，通過對債券資產加杠桿來提升收益率水平。接著是在債券資產為主的前提下，實現股債結合，逐漸增加10%～20%左右的股權類產品，然后又流行打新策略等等。金融市場是在不斷發展變化的，委外投資策略也應常變常新，充分考慮投資策略的多樣化，因市場之變而變。例如，匯率波動可能使得某類資產短期內具備良好的投資價值，或者中資企業在香港發行的美元債或優先股存在套利可能，或者港股投資或許存在短期機會，銀行理財委外投資不妨及時制定相應的策略，抓住這類機會。又假如經過驗證，風險平價模型適用于內地資本市場，則可以考慮以此策略開發的基金專戶產品。這樣來看，委外投資的策略更應該是多樣化的，具有包容性的。具體而言，銀行理財委外投資策略應由單一策略向多策略組合轉變，根據市場變化和投資管理人的特點，引入量化對沖策略、事件驅動策略、中性策略等，通過新策略或策略組合來管控風險，提升理財委外投資的收益。

篇8

關鍵詞：貨幣時間價值、投資理財

在進入正文之前，我們先來看一個例子，某人手中現在有500元錢，他可以花掉它，也可以將它存入銀行，還可以用它進行投資。假如此人選擇了存入銀行，當時銀行利率是5%，那么一年后，此人可從銀行取出525元，與一年前相比，他手中多出了25元錢，這25元錢是怎么多出來的呢？它又代表著什么呢？這就涉及到我們所要討論的一個問題：貨幣時間價值到底是什么？如何理解貨幣時間價值的本質以及產生的原因？

一、貨幣時間價值的含義及其產生原因

貨幣時間價值是指一定量資金在不同時點上價值量的差額。它反映的是由于時間因素的作用而使現在的一筆資金高于將來某個時期的同等數量的資金的差額或者資金隨時間推延所具有的增值能力。資金的循環和周轉以及因此實現的貨幣增值，需要或多或少的時間，每完成一次循環，貨幣就增加一定數額，周轉的次數越多，增值額也越大。因此，隨著時間的延續，貨幣總量在循環和周轉中按幾何級數增大，使得貨幣具有時間價值。貨幣時間價值產生的原因主要有三點：

1、貨幣時間價值是資源稀缺性的體現

經濟和社會的發展要消耗社會資源，現有的社會資源構成現存社會財富，利用這些社會資源創造出來的將來物質和文化產品構成了將來的社會財富，由于社會資源具有稀缺性特征，又能夠帶來更多社會產品，所以現在物品的效用要高于未來物品的效用。在貨幣經濟條件下，貨幣是商品的價值體現，現在的貨幣用于支配現在的商品，將來的貨幣用于支配將來的商品，所以現在貨幣的價值自然高于未來貨幣的價值。市場利息率是對平均經濟增長和社會資源稀缺性的反映，也是衡量貨幣時間價值的標準。

2、貨幣時間價值是信用貨幣制度下，流通中貨幣的固有特征

在目前的信用貨幣制度下，流通中的貨幣是由中央銀行基礎貨幣和商業銀行體系派生存款共同構成，由于信用貨幣有增加的趨勢，所以貨幣貶值、通貨膨脹成為一種普遍現象，現有貨幣也總是在價值上高于未來貨幣。市場利息率是可貸資金狀況和通貨膨脹水平的反映，反映了貨幣價值隨時間的推移而不斷降低的程度。

3、貨幣時間價值是人們認知心理的反映

由于人在認識上的局限性，人們總是對現存事物的感知能力較強，而對未來事物的認識較模糊，結果人們存在一種普遍的心理就是比較重視現在而忽視未來，現在的貨幣能夠支配現在商品滿足人們現實需要，而將來貨幣只能支配將來商品滿足人們將來不確定需要，所以現在單位貨幣價值要高于未來單位貨幣的價值，為使人們放棄現在貨幣及其價值，必須付出一定代價，利息率便是這一代價。

在理解貨幣時間價值時，我們要注意兩點：第一，貨幣時間價值是在沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，如果社會上存在風險和通貨膨脹，我們還需將它們考慮進去。第二，不同時點單位貨幣的價值不等，不同時點的貨幣收支需換算到相同的時點上，才能進行比較和有關計算。因此，我們不能簡單地將不同時點的資金進行直接比較，而應將它們換算到同一時點后再進行比較。

比如，你計劃投資鋼鐵廠，面臨的問題是，如果現在開發，馬上可獲利50萬元，如果5年后開發，由于鋼材價格上漲，可獲利80萬元，此人該選擇什么時候投資呢？有人主張在5年后投資，因為80萬元明顯大于50萬，有人主張應將貨幣時間價值考慮進去，也就是說，如果現在投資獲利50萬，這50萬又可以進行新的投資，當時社會平均獲利率是15%，那么5年后50萬可變成100萬[50×（1+15%）×1.15×1.15×1.15×1.15=100萬]，金額顯然大于80萬。這樣在考慮了貨幣時間價值后，你賺的錢又多了，如果不考慮，你的鋼鐵廠投資雖然不至于失敗，但肯定不是最科學的。

二、貨幣時間價值與企業的投資決策

由于貨幣時間價值是客觀存在的，因此，在企業的各項經營活動中，就應充分考慮到貨幣時間價值。前面談到貨幣如果閑置不用是不會產生時間價值的，同樣，一個企業在經過一段時間的發展后，肯定會賺得比原始投資額要多的資金，閑置的資金不會增值，而且還可能隨著通貨膨脹貶值，所以企業必須好好地利用這筆資金，最好的方法就是找一個好的投資項目將資金投入進去，讓它進入生產流通活動中，發生增值。企業的投資需要占用企業的一部分資金，這部分資金是否應被占用，可以被占用多長時間，均是決策者需要運用科學方法確定的問題。因為，一項投資雖然有利益，但伴隨著它的還有風險，如果決策失誤，將會給企業帶來很大的災難。有的企業由于亂投資，瞎投資，造成公司破產或壽命縮短的現象，這方面的例子很多，下面就貨幣時間價值對企業投資決策產生影響和企業如何進行投資決策進行分析。

企業投資的最主要動機是取得投資收益，投資決策就是要在若干待選方案中，選擇投資小、收益大的方案。如何進行投資決策，一般有兩大類決策方法，一類是非貼現法，在不考慮貨幣時間價值的情況下進行決策，另一類是貼現法，考慮到貨幣時間價值的影響。

回收期法和會計收益率法屬于非貼現法。回收期法是根據重新收回某項投資所需時間來判斷投資是否可行的方法。它將計算出的回收期與預定回收期比較，如果前者大于后者，則方案可行，否則不可行，回收期越短越好。會計收益率法是將投資項目的會計收益率與該項投資的資本成本加以比較，進而判斷投資是否可行的方法，如果會計收益率大于資本成本，方案可行，否則不可行，會計收益率越大越好。

貼現法包括現值法、凈現值法、獲利指數法、內含報酬率法四種方法?，F值法是將項目投產到報廢的各年凈現金流量折算成的總現值與投資總額進行比較，若大于，可行，否則不可行，而且差額越大越好。凈現值法是現值法的變化形式，它直接根據凈現值的正、負來判斷（凈現值=總現值-投資總額），凈現值為正，方案可行，越大越好，否則不可行。獲利指數法則是根據獲利指數大小來進行判斷可，大于1可行，越大越好，否則不可行。內含報酬率法將內含報酬率與資本成本比較，前者大于后者，方案可行，否則不可行，內含報酬率越大越好。企業在進行投資時，可采取上述方法的任何一種方法進行決策。比如，有這樣一個案例，A，B，C三個方案，投入與收益如下表：

1、采用回收期法：

Pa=1+（20000-11800）/13240=1.62

Pb=2+（9000-1200-6000）/6000=2.3

Pc=2+（12000-4600-4600）/4600=2.61

方案A的回收期最短，應選擇A方案。

2、采用會計收益率法：

Ra=（1800+3240）/（2*20000）=12.6%

Rb=（-1800+3000+3000）/（3*9000）=15.6%

Rc=（600*3）/（3*12000）=5%

B方案的會計收益率最大，應選擇B方案。

3、采用現值法：假設資本成本是10%

PVa=11800/（1+10%）+13240/（1+10%）（1+10%）=21669

PVb=1200/（1+10%）+6000/（1+10%）（1+10%）+6000/（1+10%）（1+10%）（1+10%）=10557

PVC=4600*（1/（1+10%）+1/（1+10%）（1+10%）+1/（1+10%）（1+10%）（1+10%））=11440

A方案的現值最大，應選擇A方案。

4、采用凈現值法：

NPVa=PVa-I=21669-20000=1669

NPVb=PVb-I=10557-9000=1557

NPVc=PVc-I=11440-12000=-560

A方案的凈現值最大，應選擇A方案。

5、采用獲利指數法：

PIa=21669/20000=1.08

PIb=10557/9000=1.17

PIc=11440/12000=0.95

B方案的獲利指數最大，應選擇B方案。

6、采用內含報酬率法：

Ra=16.05%>10%方案可行。

Rb=15.24%>10%方案可行。

Rc=8.67<10%方案不可行。

上述6種方法，得到兩種結果，哪種結果更準確呢？回收期法通俗易懂，大致能反映投資回收速度，而且計算簡便，但是，它夸大了投資的回收速度，忽略了回收期后的收益，容易造成嚴重的退縮不前。因為許多對企業的長期生存至關重要的較大型投資項目，并非在開始幾年內就能帶來投資收益，其次，決策者以回收期作參數，往往會導致企業優先考慮急功近利的項目，導致放棄長期成功的方案。最重要的一個缺陷是它忽視了時間價值，認為不同時點的資金價值相同，將不同時點的資金直接代入進行有關計算，這是不符合金融原理的。會計收益率法也比較通俗易懂，計算也不復雜，但它沒有采用現金流量觀，并與回收期法一樣，未考慮貨幣時間價值，把第一年的現金流量與最后一年的現金流量看作具有相同的價值，其決策可能不正確。而貼現法下的各種方法則考慮了時間價值，將投資項目每年凈現金流量按資本成本（折現率）進行折現，使不同時點的資金具有可比性，較真實地反映出不同時期的現金流入對投資盈利的不同作用。財務管理最基本的觀念就是貨幣時間價值，運用貨幣時間價值觀念要把項目未來的成本和收益都以現值表示，如果收益現值大于成本現值則項目應予接受，反之則應拒絕。因此，我們在進行投資決策時應多采用考慮了貨幣時間價值的貼現法，以貼現法為主，以非貼現法為輔。

此外，現值法、凈現值法與獲利指數法的結果有時會有所不同，其原因在于投資額不同，投資收益的絕對與相對數之間有差異。在對幾個獨立方案進行評價時，我們多采用獲利指數法，運用它對獨立方案的投資效率進行排序，彌補凈現值法不能在幾個獨立方案之間評價優劣的缺點，而在互斥方案的選擇中，則應以凈現值為準。

通過上面的論述，可以清楚地看到，貨幣時間價值是一個重要的經濟概念，不管是涉及到個人投資決策，還是涉及到企業的投資決策，都將會產生重要的影響，在進行投資決策時，一定要考慮到貨幣時間價值，重視貨幣時間價值，做出科學的投資決策。當然，企業的投資決策不能只考慮到貨幣時間價值，還有項目自身的一些因素以及政府的政策等因素，這些都要有相應地考慮。

三、貨幣時間價值在企業經營中的應用

1、在企業存貨管理中的應用

一方面企業會由于銷售增加引起存貨增加而多占用資金，另一方面企業也會由于存貨周轉慢而使存貨滯銷、積壓嚴重，影響資金的周轉，降低企業的經濟效益。假如經營者要處理積壓存貨，在權衡存貨削價的得失時，要從貨幣的時間價值上考慮以下兩個方面：第一，在預計滯銷積壓存貨時，不能按單利計算，而要按復利計算，如果企業積壓滯銷存貨100萬元，月息6厘，每季計息一次，積壓一年的利息為：單利計算I1=100*4*1.8%=7.2（萬元）

復利計算I2=100*[（1+1.8%）4-l]=7.3967（萬元）

第二，保管費用的貨幣支出也應按復利計算其終值，如上例每季末支付保管費用2000元，一年的開支為：

F=2000*[（1+1.8%）4-l]/1.8%=8219（元）

2、在企業銷貨分期付款中的應用

如企業采用分期付款銷售方式，這里也有貨幣時間價值問題。如：一次性付款每輛自行車400元，顧客先付160元，以后每月初付20元，12個月付清，按月息0.6%計算，該項分期付款相當于一次現金支付的購價是：

P=20*（1+0.6%）*[1-（1+0.6%）-12]/0.6%+160=392.29（元）

分期付款比一次付款的時間價值小7.71元，這個時間價值相當于每輛自行車的待銷期為：

N=7.71/400/0.02%=96（天）

如果自行車在96天之內賣不出去，經濟效益就不如分期付款推銷。

3、在企業設備投資中的應用

企業在進行固定資產更新決策時，面臨著是繼續使用舊設備與購置新設備的選擇。一般說來，設備更換并不改變企業的生產能力，不增加企業的現金流入。因此，較好的分析方法是比較繼續使用和更新的年成本，以較低的作為好方案，這時，就要考慮貨幣時間價值。如某企業有一舊設備，工程技術人員提出更新要求，舊設備尚可使用6年，最終殘值200元，目前變現價值600元，每年運行成本700元，新設備可使用10年，最終殘值300元，變現價值2400元，每年運行成本400元，年利率15%，不考慮貨幣的時間價值。

舊設備平均年成本=（600+700*6-200）/6=767（元）

新設備平均年成本=（2400+400*10-300）/10=610（元）

可以看出，新設備的年平均成本低，所以購置新設備。如果考慮貨幣的時間價值：

舊設備平均年成本

=[600+700*（1-（1+15%）-16）/15%-200*（1+15%）-16]/（1-（1+15%）-16）/15%=836（元）

新設備平均年成本

=2400/[1-（1+15%）-10]/15%+400-300/[（1+15%）-10-1]/15%=863（元）

篇9

27歲的李小姐一家3口住在廣州郊區，每月基本生活開支3800多元，每月約有2500元的節余。

李小姐的丈夫何先生今年34歲，是廣州本地人，在一家企業做副總經理，稅后月收入大約為6300元。

李小姐小孩1歲多，她打算等小孩3歲入幼兒園后，重新工作。

家庭資產情況分析

李小姐夫婦每年有13000元的年終獎金，幾年前15萬元買一套自住房，現在市值約30萬元，無負債。

理財目標

1、小孩1歲半了，如何為小孩今后教育籌備資金？

2、等小孩3歲后，李小姐重新工作，月薪可能2000-3000元，想購買一部10萬元左右的家用車，不知是否可行？

3、目前一家3口住的房子只有55平方米，兩年內希望另外購買一套90平方米的房產，是否可行？

資產結構分析及建議

從家庭資產結構來看，資產總額為43.5萬元。流動性資產13.5萬元，其中定期存款8.5萬元，占流動性資產的63%；真正用來投資獲取收益的資產只有基金5萬元，僅占流動性資產的37%。從資產配置的角度看不是很合理。

從家庭人口的年齡來看，目前李小姐家庭在生命周期中屬于成長期階段。該階段家庭在投資理財方面的風險承受能力較強，是財富積累的重要時期，因此可以將更多的資金用于投資，以獲得更高的理財收益。以下的投資資產配置方案可供參考：

規劃建議

1、教育資金籌備：

（1）在證券市場處于較長期牛市的情況下，可以選擇股

票型基金或其定投產品、打新股類理財產品，爭取獲得較高收益；

（2）在證券市場處于震蕩或不明朗時，則選擇低風險的銀行理財產品、貨幣基金等，在確保本金安全的情況下，獲得高于定期存款的收益。

2、買車、購房計劃：買車、購房計劃均為2年之后的目標。目前家庭共有13.5萬元的可投資資產，每年節余約3萬元，可用來繼續投資。按照之前的資產配置方案年收益率12%來計算，2年后共積累資金約23-25萬元。2年以后，李小姐如果重新工作且月薪兩三千元的話，家庭的每月節余資金可累積達到5000元左右。

情況一：買房，同時不買車。如果此時選擇買新房，須將原有房產出售。假設需貸款70萬元、期限20年，月供為5300元左右。這樣的按揭支出達到了家庭的極限，勢必會影響生活質量，且無法為子女儲備教育資金。因此建議可選擇一套50-60萬元左右的二手房，以手中20多萬資金作為首付，假設貸款40萬元、期限20年，月供為3000元左右。現有的房產可用來出租，租金收入約為1500元/月。這樣算下來，每月可節余3500元，儲蓄占收入的比重為30-40%比較合理，為子女儲備教育資金也比較寬裕。

情況二：買車，同時不買房。如果此時選擇現金購買一款10萬元（含稅費）的家用車，那么家庭資金節余將直接降低為13-15萬元左右。該部分節余資金的投資理財收益每月約1200多元，加上家庭本身的收入月節余5000元，共有6000多元。假設養車支出每月為2000元，那么家庭的最終每月節余約4000元，儲蓄比例也算比較合理。

篇10

【關鍵詞】宜賓區域經濟；投資與理財；實訓體系

隨著我國經濟的發展和家庭收入的增加，很多高職院校逐漸建立起了投資與理財專業。如何按照高職院?！肮W結合、校企合作”的要求建立校內外實訓基地，利用好校內外教學資源建立有利于學生掌握適應崗位要求的知識技能的實訓體系尤為重要。

一、投資與理財專業實訓體系建立的困難與問題

1．缺少具有實際工作經驗和技能嫻熟的師資。職業教育不僅僅需要相關的理論知識，更需要教師具有相關的實際工作經驗，發展成為雙師型教師。但是，很多老師都是在校畢業之后直接到學校任教，缺乏教學經驗和實際工作經驗。例如以我院投資與理財專業為例，絕大多數都是年輕老師，雖然有較高的學歷，但是基本上都是直接從學校畢業到學校工作，缺乏相應的實際經驗。

2．缺少完整的校內高仿真模擬實踐教學設備。在高職院校投資與理財專業課程實訓中，一方面，校企合作難度較大，基于金融企業的特殊性質，實際操作難以有實質性的深入；另一方面，投資與理財專業的校內模擬實訓完全可以做到高度仿真性，通過建立校內實訓基地，就可以實現最接近真實市場的模擬實訓。但是很多院校因為資金投入有限，要建立一整套高仿真模擬教學實踐設備需要的投入較大，所以，很多學校缺乏完整的高仿真模擬實踐教學設備。這就大大的降低了學生利用設備實際操作的機會，很多實訓就流于形式，不利于學生實際操作能力的提高。

3．“工學結合、校企合作”停留在表面，沒有健全的合作機制，從人才培養方案的制定，到人才等資源的共享沒有深入到課程教學里面，導致合作效果有限?！肮W結合、校企合作”的教學模式是國家大力鼓勵職業院校發展的教學模式，很多職業院校都在大力的開展工學結合和校企合作。但因為投資與理財專業對應的金融企業有嚴格的監管，不可能讓學生深入實習，所以很多學校的工學結合和校企合作只停留在表面，如邀請企業的有經驗人士做講座，讓學生參觀和學習企業的運作等。要做到頂崗實習的除了客戶經理之外，其他業務基本不太可能深入實習，這樣就會導致學生無法接觸其他業務內的崗位，所以業務操作的實習需要采取另外的合作模式來達到教學目標。

二、投資與理財專業實訓體系建設的思路

1．成立專業指導委員會，不斷完善應用型人才培養方案。成立專業指導委員會是高職院校實現產學結合的一種保障機制。為培養符合社會需要的應用型、技能型人才，學校應該與企業合作，邀請企業中的專家和有相當實踐技能的一線員工組成專業指導委員會，制定適合社會發展、企業需要的培養目標，并根據培養目標改革課程體系，完善課程內容，培養出適合社會發展、企業需要的應用性、技能型人才。在專業指導委員會的領導下，不斷完善人才培養方案，帶領整個專業發展。

2．積極引入校外有經驗的專業和有一線工作經驗的員

工，聘請企業一線工作人員做兼職教師，并與企業建立校外實訓基地。本著“專兼結合、結構合理、水平較高”的師資隊伍建設的基本思路，在重視校內教師素質培養，努力建設“雙師型”教師隊伍的同時，更要重視利用社會尤其是企業的教育。積極引入企業一線有經驗的員工作為專業的建設資源，聘請他們對相關課程進行實訓課程的講授，有利于帶給學生更加切合實際的實際經驗和技能，讓我們的教學內容更加的與社會需要和企業需求吻合。在我們專業，積極引入中國平安宜賓分公司的有經驗的講師和銷售精英在實訓課的時候帶我們的學生，學生也從他們那里學到更多的實際經驗和能力。

3．改革實踐教學大綱、計劃，探索建立完善的實踐課程體系。本著“工學結合、校企合作”的教學模式，積極改革實踐教學大綱和實踐教學計劃，讓培養方案更加與社會和企業的需要結合，根據合理的培養目標，完善課程體系，讓實訓內容更多的培養學生的動手能力、操作能力，培養滿足企業需要的應用性、技能型人才。

參 考 文 獻

[1]李淑芳．論高職投資理財專業證券投資類課程實訓體系的構建

[J]．消費導刊．2009（4）

[2]黃迎新．關于校企合作的幾點思考[J]．中國培訓．2006（12）