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關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理　發(fā)展階段　發(fā)展趨勢(shì)

財(cái)務(wù)學(xué)已成為經(jīng)濟(jì)管理界最熱門的領(lǐng)域之一。西方財(cái)務(wù)學(xué)主要由三大領(lǐng)域構(gòu)成，即公司財(cái)務(wù)（Corporation Finance）、投資學(xué)（Investments）和宏觀財(cái)務(wù)（Macro finance）。其中，公司財(cái)務(wù)在我國(guó)常被譯為“公司理財(cái)學(xué)”或“企業(yè)財(cái)務(wù)管理”。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特別是資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，財(cái)務(wù)管理在現(xiàn)代企業(yè)管理中也正在變得越來(lái)越重要。

現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理發(fā)展的主要階段及特點(diǎn)論述

財(cái)務(wù)管理的萌芽時(shí)期

企業(yè)財(cái)務(wù)管理大約起源于15世紀(jì)末16世紀(jì)初。當(dāng)時(shí)西方社會(huì)正處于資本主義萌芽時(shí)期，地中海沿岸的許多商業(yè)城市出現(xiàn)了由公眾入股的商業(yè)組織，入股的股東有商人、王公、大臣和市民等。商業(yè)股份經(jīng)濟(jì)的發(fā)展客觀上要求企業(yè)合理預(yù)測(cè)資本需要量，有效籌集資本。但由于這時(shí)企業(yè)對(duì)資本的需要量并不是很大，籌資渠道和籌資方式比較單一，企業(yè)的籌資活動(dòng)僅僅附屬于商業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，并沒有形成獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理職業(yè)，這種情況一直持續(xù)到19世紀(jì)末20世紀(jì)初。

籌資財(cái)務(wù)管理時(shí)期

19世紀(jì)末20世紀(jì)初，工業(yè)革命的成功促進(jìn)了企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大、生產(chǎn)技術(shù)的重大改進(jìn)和工商活動(dòng)的進(jìn)一步發(fā)展，股份公司迅速發(fā)展起來(lái)，并逐漸成為占主導(dǎo)地位的企業(yè)組織形式。股份公司的發(fā)展不僅引起了資本需求量的擴(kuò)大，而且也使籌資的渠道和方式發(fā)生了重大變化，企業(yè)籌資活動(dòng)得到進(jìn)一步強(qiáng)化，如何籌集資本擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，成為大多數(shù)企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。于是，許多公司紛紛建立了一個(gè)新的管理部門—財(cái)務(wù)管理部門，財(cái)務(wù)管理開始從企業(yè)管理中分離出來(lái)，成為一種獨(dú)立的管理職業(yè)。當(dāng)時(shí)公司財(cái)務(wù)管理的職能主要是預(yù)計(jì)資金需要量和籌措公司所需資金，融資是當(dāng)時(shí)公司財(cái)務(wù)管理理論研究的根本任務(wù)。因此，這一時(shí)期稱為融資財(cái)務(wù)管理時(shí)期或籌資財(cái)務(wù)管理時(shí)期。

這一時(shí)期的研究重點(diǎn)是籌資。主要財(cái)務(wù)研究成果有：1897年，美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)者格林（Green）出版了《公司財(cái)務(wù)》，詳細(xì)闡述了公司資本的籌集問(wèn)題，該書被認(rèn)為是最早的財(cái)務(wù)著作之一；1910年，米德（Meade）出版了《公司財(cái)務(wù)》，主要研究企業(yè)如何最有效地籌集資本，該書為現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論奠定了基礎(chǔ)。

法規(guī)財(cái)務(wù)管理時(shí)期

1929年爆發(fā)的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)和30年代西方經(jīng)濟(jì)整體的不景氣，造成眾多企業(yè)破產(chǎn)，投資者損失嚴(yán)重。為保護(hù)投資人利益，西方各國(guó)政府加強(qiáng)了證券市場(chǎng)的法制管理。如美國(guó)1933年和1934年出臺(tái)了《聯(lián)邦證券法》和《證券交易法》，對(duì)公司證券融資作出嚴(yán)格的法律規(guī)定。此時(shí)財(cái)務(wù)管理面臨的突出問(wèn)題是金融市場(chǎng)制度與相關(guān)法律規(guī)定等問(wèn)題。財(cái)務(wù)管理首先研究和解釋各種法律法規(guī)，指導(dǎo)企業(yè)按照法律規(guī)定的要求，組建和合并公司，發(fā)行證券以籌集資本。因此，西方財(cái)務(wù)學(xué)家將這一時(shí)期稱為“守法財(cái)務(wù)管理時(shí)期”或“法規(guī)描述時(shí)期(Descriptive Legalistic Period)”。

這一時(shí)期的研究重點(diǎn)是法律法規(guī)和企業(yè)內(nèi)部控制。主要財(cái)務(wù)研究成果有：美國(guó)洛弗（W•H•Lough）的《企業(yè)財(cái)務(wù)》，首先提出了企業(yè)財(cái)務(wù)除籌措資本外，還要對(duì)資本周轉(zhuǎn)進(jìn)行有效的管理。英國(guó)羅斯（T• G•Rose）的《企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)論》，特別強(qiáng)調(diào)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的重要性，認(rèn)為資本的有效運(yùn)用是財(cái)務(wù)研究的重心。30年代后，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)開始從擴(kuò)張性的外部融資，向防御性的內(nèi)部資金控制轉(zhuǎn)移，各種財(cái)務(wù)目標(biāo)和預(yù)算的確定、債務(wù)重組、資產(chǎn)評(píng)估、保持償債能力等問(wèn)題，開始成為這一時(shí)期財(cái)務(wù)管理研究的重要內(nèi)容。

資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理時(shí)期

20世紀(jì)50年代以后，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和買方市場(chǎng)趨勢(shì)的出現(xiàn)，財(cái)務(wù)經(jīng)理普遍認(rèn)識(shí)到，單純靠擴(kuò)大融資規(guī)模、增加產(chǎn)品產(chǎn)量已無(wú)法適應(yīng)新的形勢(shì)發(fā)展需要，財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要任務(wù)應(yīng)是解決資金利用效率問(wèn)題，公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策上升為最重要的問(wèn)題，西方財(cái)務(wù)學(xué)家將這一時(shí)期稱為“內(nèi)部決策時(shí)期（Internal Decision-Making Period）”。在此期間，資金的時(shí)間價(jià)值引起財(cái)務(wù)經(jīng)理的普遍關(guān)注，以固定資產(chǎn)投資決策為研究對(duì)象的資本預(yù)算方法日益成熟，財(cái)務(wù)管理的重心由重視外部融資轉(zhuǎn)向注重資金在公司內(nèi)部的合理配置，使公司財(cái)務(wù)管理發(fā)生了質(zhì)的飛躍。由于這一時(shí)期資產(chǎn)管理成為財(cái)務(wù)管理的重中之重，因此稱之為資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理時(shí)期。

50年代后期，對(duì)公司整體價(jià)值的重視和研究，是財(cái)務(wù)管理理論的另一顯著發(fā)展。實(shí)踐中，投資者和債權(quán)人往往根據(jù)公司的盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、股利政策、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等一系列因素來(lái)決定公司股票和債券的價(jià)值。由此，資本結(jié)構(gòu)和股利政策的研究受到高度重視。

這一時(shí)期主要財(cái)務(wù)研究成果有：1951年，美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)家迪安（Joel Dean）出版了最早研究投資財(cái)務(wù)理論的著作《資本預(yù)算》，對(duì)財(cái)務(wù)管理由融資財(cái)務(wù)管理向資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理的飛躍發(fā)展發(fā)揮了決定性影響；1952年，馬克維茨（H•M•Markowitz）“資產(chǎn)組合選擇”，認(rèn)為在若干合理的假設(shè)條件下，投資收益率的方差是衡量投資風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。從這一基本觀點(diǎn)出發(fā)，1959年，馬克維茨出版了專著《組合選擇》，從收益與風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量入手，研究各種資產(chǎn)之間的組合問(wèn)題。馬克維茨也被公認(rèn)為資產(chǎn)組合理論流派的創(chuàng)始人；1958年，莫迪哥萊尼（Franco Modigliani）和米勒（Merto H•Miller）在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上發(fā)表《資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論》，提出了著名的MM理論。莫迪格萊尼和米勒因?yàn)樵谘芯抠Y本結(jié)構(gòu)理論上的突出成就，分別在1985年和1990年獲得了諾貝爾獎(jiǎng)；1964年，夏普（William Sharpe）、林特納（John Lintner）等在馬克維茨理論的基礎(chǔ)上，提出了著名的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）。系統(tǒng)闡述了資產(chǎn)組合中風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，區(qū)分了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，明確提出了非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資而減少等觀點(diǎn)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型使資產(chǎn)組合理論發(fā)生了革命性變革，夏普因此與馬克維茨一起共享第22屆諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的榮譽(yù)。總之，在這一時(shí)期，以研究財(cái)務(wù)決策為主要內(nèi)容的“新財(cái)務(wù)論”已經(jīng)形成，其實(shí)質(zhì)是注重財(cái)務(wù)管理的事先控制，強(qiáng)調(diào)將公司與其所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切聯(lián)系，以資產(chǎn)管理決策為中心，將財(cái)務(wù)管理理論向前推進(jìn)了一大步。

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眼下居民理財(cái)投資，若想快而精準(zhǔn)，毋庸置疑將面臨著諸多難題。如龐大的信息量、劇烈且頻繁的市場(chǎng)震蕩，以及各種不穩(wěn)定性因素，能巧妙的化“短時(shí)”而成金，實(shí)屬難得。事實(shí)上，在理財(cái)需求的不同演變過(guò)程中，目前已經(jīng)越來(lái)越多的投資者熱衷高流動(dòng)、低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，如今年以來(lái)不斷被熱議的短期理財(cái)基金，正是時(shí)下市場(chǎng)炙手可熱的產(chǎn)品。而其“短平快”產(chǎn)品特點(diǎn)，通過(guò)較短的運(yùn)作周期和明確的收益模式，使其具備化“時(shí)”成金的獨(dú)特魔力。

目前短期理財(cái)基金正面臨著“三重”利好。其一，是在投資范圍上，受資源稟賦制約和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，通脹和資金成本長(zhǎng)期中樞上升，短期理財(cái)基金可通過(guò)采用相關(guān)策略，集中火力投資于期限較短的存款、債券、回購(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收益。其二，隨著利率市場(chǎng)化加速，銀行融資成本上升，SHIBOR等工具可保持較高收益水平，使基金投資從中受益。其三，隨著企業(yè)融資進(jìn)一步市場(chǎng)化，信用債加速擴(kuò)容產(chǎn)生的供求矛盾將制約收益率的下行空間，使信用中樞下移，提高信用利差均值，基金同樣可從中受益。

相較于市場(chǎng)上存在的諸多短期理財(cái)債基，近期登陸市場(chǎng)的嘉實(shí)理財(cái)寶7天債基，更顯特點(diǎn)鮮明。該基金“7天持有周期”的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，規(guī)定其在“7天持有周期到期日”可以申請(qǐng)贖回。該基金隨時(shí)申購(gòu)、每周可贖回的的投資方式，能滿足當(dāng)下投資者對(duì)閑置資金的高流動(dòng)性要求。從創(chuàng)新角度來(lái)看，該基金是首只主題投資中低評(píng)級(jí)信用債，同時(shí)也是業(yè)內(nèi)首只將中小私募債納入投資范圍的債券基金，這在今年以來(lái)成立的31只債基中還是首次。

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一、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)投后管理存在的缺陷

（一）投后管理制度體系尚不健全

1.未根據(jù)各類理財(cái)業(yè)務(wù)的不同特點(diǎn)出臺(tái)系統(tǒng)性的投后管理辦法。在信貸業(yè)務(wù)方面，各商業(yè)銀行都通過(guò)對(duì)貸后管理環(huán)節(jié)涉及的內(nèi)容進(jìn)行了全方位梳理，針對(duì)貸后資金監(jiān)控、貸后檢查與分析、擔(dān)保管理、風(fēng)險(xiǎn)分類、資產(chǎn)保全、檔案管理、考核激勵(lì)等方面做出了系統(tǒng)地、明確地規(guī)定，操作性較強(qiáng)。但理財(cái)業(yè)務(wù)目前作為各商業(yè)銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，很少針對(duì)各類產(chǎn)品制訂系統(tǒng)性的投后管理辦法，僅對(duì)“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”的理財(cái)產(chǎn)品明確了投后管理原則是“比照信貸業(yè)務(wù)執(zhí)行”，但理財(cái)產(chǎn)品類型多樣，不同類型的產(chǎn)品對(duì)融資客戶的管理要求不同，信托貸款類、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓類、未貼現(xiàn)票據(jù)類、資產(chǎn)收益權(quán)類等信貸替代類理財(cái)產(chǎn)品可以參照信貸業(yè)務(wù)貸后管理辦法進(jìn)行投后管理，但是超短期融資票據(jù)、短期融資票據(jù)、中期票據(jù)、企業(yè)債、上市公司股票、基金、債券、金融衍生品、同業(yè)存款等非信貸替代類的理財(cái)產(chǎn)品與信貸替代類理財(cái)產(chǎn)品投后管理工作的內(nèi)容有一定區(qū)別，不宜完全參照信貸業(yè)務(wù)貸后管理的辦法進(jìn)行投后管理。

2.缺乏對(duì)投后管理工作進(jìn)行考核評(píng)價(jià)的辦法。絕大部分商業(yè)銀行對(duì)于理財(cái)業(yè)務(wù)僅重視對(duì)融資客戶營(yíng)銷端和資金募集銷售端的考核，對(duì)于融資客戶投后管理的考核評(píng)價(jià)則往往被忽視，投后管理的好壞缺乏科學(xué)的評(píng)判方式和評(píng)價(jià)指標(biāo)，易滋生“重投輕管”的經(jīng)營(yíng)理念，不利于商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

（二）信息管理系統(tǒng)功能不完善

就信貸業(yè)務(wù)而言，各商業(yè)銀行已經(jīng)建立了完備并覆蓋貸款全流程的對(duì)公信貸業(yè)務(wù)流程系統(tǒng)，但是理財(cái)業(yè)務(wù)信息管理系統(tǒng)的建設(shè)相對(duì)滯后，尚未建立流程化的控制系統(tǒng)，信息傳遞的及時(shí)性較差，與信貸業(yè)務(wù)之間互通、互聯(lián)不足，容易出現(xiàn)產(chǎn)品之間的信息不對(duì)稱，不利于銀行對(duì)融資客戶的統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)控制。

（三）管理效能不佳

由于上述制度體系的缺失，無(wú)明確的崗位職責(zé)要求，無(wú)科學(xué)的考核評(píng)價(jià)體系，理財(cái)業(yè)務(wù)投后管理尚不能形成像信貸業(yè)務(wù)貸后管理一樣較為完整的職責(zé)分工、責(zé)任認(rèn)定和追究機(jī)制，導(dǎo)致了上級(jí)行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品投后管理工作的要求和壓力不能有效地傳導(dǎo)落實(shí)到理財(cái)產(chǎn)品基層管理機(jī)構(gòu)，基層機(jī)構(gòu)的投后管理的積極性、主動(dòng)性不足，再加上信息系統(tǒng)的不完善，投后管理效果往往不佳，近期國(guó)內(nèi)屢次爆發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品剛性兌付危機(jī)和各商業(yè)銀行投后管理工作不到位均有著密切的關(guān)系。

二、加強(qiáng)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投后管理的主要措施

針對(duì)以上問(wèn)題，建議從以下幾方面做好理財(cái)業(yè)務(wù)的投后管理：

（一）完善理財(cái)業(yè)務(wù)投后管理制度體系建設(shè)

1.根據(jù)非信貸替代類的理財(cái)業(yè)務(wù)的不同特點(diǎn)分別制訂系統(tǒng)性的投后管理辦法。由于非信貸替代類的理財(cái)業(yè)務(wù)投后管理的內(nèi)容和重點(diǎn)與信貸替代類理財(cái)業(yè)務(wù)不同，各商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)管理部門應(yīng)進(jìn)行全流程梳理，總結(jié)歸納非信貸替代類下不同類型理財(cái)業(yè)務(wù)投后管理的環(huán)節(jié)和工作要點(diǎn)，針對(duì)性的制訂投后管理辦法，讓經(jīng)辦機(jī)構(gòu)有章可循。

2.制訂科學(xué)的投后管理考核評(píng)價(jià)制度。良好的投后管理效果離不開科學(xué)的考核評(píng)價(jià)體系，嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的考核評(píng)價(jià)制度，可以對(duì)投后管理工作的效果做出客觀的評(píng)判，明確投后管理人員的工作目標(biāo)，提高工作積極性。各商業(yè)銀行管理部門應(yīng)參照信貸業(yè)務(wù)貸后管理考核評(píng)價(jià)的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合理財(cái)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，制定系統(tǒng)的考核評(píng)價(jià)制度。通過(guò)完善的制度體系建設(shè)，將精細(xì)化和規(guī)范管理的要求體現(xiàn)在投后管理的過(guò)程中，使每個(gè)環(huán)節(jié)有章可依、有跡可循，以此形成健全、完善和操作性強(qiáng)的制度體系。

（二）建立專業(yè)從事投后管理的崗位或團(tuán)隊(duì)

比照信貸崗位設(shè)置的制衡要求，逐步建立專職投后管理崗位。科學(xué)的崗位設(shè)置是投后管理工作正常有序開展的前提，在此可積極借鑒信貸業(yè)務(wù)崗位設(shè)置的經(jīng)驗(yàn)，統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理盲區(qū)，將投后管理崗位設(shè)置貫徹到業(yè)務(wù)的每個(gè)環(huán)節(jié)。建議可先建立非信貸替代類理財(cái)業(yè)務(wù)的投后管理崗位，然后逐步將信貸替代類理財(cái)業(yè)務(wù)的投后管理也納入專職投后管理崗位的工作范圍，與信貸業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)或崗位相對(duì)獨(dú)立，專項(xiàng)從事理財(cái)產(chǎn)品投后管理、監(jiān)督檢查工作。

（三）完善理財(cái)業(yè)務(wù)信息管理系統(tǒng)的建設(shè)

各商業(yè)銀行應(yīng)從管理客戶的角度出發(fā)，完善理財(cái)業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)將理財(cái)業(yè)務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)的規(guī)定動(dòng)作納入系統(tǒng)操作，并以同一客戶、不同產(chǎn)品間數(shù)據(jù)共享為前提，創(chuàng)建不同操作系統(tǒng)的數(shù)據(jù)接口，讓同一客戶辦理的不同條線產(chǎn)品在系統(tǒng)內(nèi)實(shí)現(xiàn)電子化的信息共享，提高理財(cái)產(chǎn)品電子化管理水平，變“人控”為“機(jī)控”。

1.信貸替代類理財(cái)產(chǎn)品資金用于融資客戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，還款來(lái)源主要為融資客戶的綜合經(jīng)營(yíng)收益。其具體產(chǎn)品包括信托貸款類、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓類、未貼現(xiàn)票據(jù)類、資產(chǎn)收益權(quán)類等信貸類理財(cái)產(chǎn)品，以及以相關(guān)方回購(gòu)作為還款主要或唯一來(lái)源的股權(quán)投資類（含私募投資）、股權(quán)收益權(quán)投資類、并購(gòu)融資類、資產(chǎn)支持投資類、項(xiàng)目投資類等理財(cái)產(chǎn)品。

2.非信貸替代類理財(cái)產(chǎn)品投資標(biāo)的為特定資產(chǎn)，該資產(chǎn)一般具有公開透明的交易市場(chǎng)，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，且理財(cái)產(chǎn)品的償付資金來(lái)源主要為該資產(chǎn)自身產(chǎn)生的收益。具體產(chǎn)品包括投資于超短期融資票據(jù)、短期融資票據(jù)、中期票據(jù)、企業(yè)債、上市公司股票、基金、債券、金融衍生品、銀行存款等的理財(cái)產(chǎn)品以及另類投資等其他類理財(cái)產(chǎn)品。

注釋

篇4

合理配置資產(chǎn)

中老年人理財(cái)應(yīng)把握在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲得穩(wěn)定收益的原則，首要問(wèn)題在于合理配置資產(chǎn)。目前，銀行的中、短期理財(cái)產(chǎn)品一直是中老年投資者比較青睞的產(chǎn)品，其優(yōu)點(diǎn)在于期限短，保證資金流動(dòng)性，收益率比銀行同期產(chǎn)品高。因此，以退休金為主要收入的中老年人，可根據(jù)自身情況，適當(dāng)增加中、短期產(chǎn)品配置，減少長(zhǎng)期產(chǎn)品的配置，短期、中期、長(zhǎng)期的占比應(yīng)大約為3：4：3，并且應(yīng)盡量少配置或不配置股票、股票型基金等高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。工商銀行“靈通快線”理財(cái)產(chǎn)品具有本金安全、流動(dòng)性強(qiáng)、預(yù)期收益高的特點(diǎn)，投資期限非常靈活，全方位滿足短期現(xiàn)金管理需求，登陸工行網(wǎng)站理財(cái)頻道可查詢?cè)敿?xì)的產(chǎn)品說(shuō)明或進(jìn)行在線交易。

適當(dāng)配置保險(xiǎn)產(chǎn)品

中老年客戶在投資理財(cái)?shù)耐瑫r(shí)還應(yīng)注重內(nèi)在的保障價(jià)值，購(gòu)買養(yǎng)老保險(xiǎn)也成為了退休后重要的理財(cái)方式之一。那么，投資者們所熟知的養(yǎng)老保險(xiǎn)各自有何種優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)呢？

保守型：傳統(tǒng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)及分紅型養(yǎng)老保險(xiǎn)。此類養(yǎng)老保險(xiǎn)的預(yù)定利率波動(dòng)小，因此回報(bào)率也相對(duì)穩(wěn)定。而分紅型養(yǎng)老保險(xiǎn)除了固定利益之外，每年還有不確定的紅利可分配，理論上可以使養(yǎng)老金相對(duì)保值甚至增值。但它的固定利率比傳統(tǒng)養(yǎng)老險(xiǎn)稍低。以上兩款保險(xiǎn)產(chǎn)品適宜比較保守的投資者購(gòu)買。

篇5

理財(cái)市場(chǎng)現(xiàn)狀及趨勢(shì)分析

理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量繼續(xù)上升，短期化趨勢(shì)顯著，并且產(chǎn)品發(fā)行期或到期日仍較集中于月末、季末。受銀行存款利率一直處于較低水平且因通脹、升息預(yù)期的影響，銀行短期理財(cái)產(chǎn)品受到市場(chǎng)追捧。同時(shí)，在當(dāng)前流動(dòng)性嚴(yán)重趨緊、時(shí)點(diǎn)考核模式未發(fā)生根本變化、存款利率管制環(huán)境未變等背景下，這些高收益、募集期限設(shè)計(jì)高度集中于月初月末的短期甚至超短期理財(cái)產(chǎn)品急劇上升，造成儲(chǔ)蓄存款的大幅波動(dòng)，削弱銀行存款穩(wěn)定性。

理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率持續(xù)提高，各行競(jìng)爭(zhēng)“價(jià)格戰(zhàn)”呈現(xiàn)一觸即發(fā)的態(tài)勢(shì)。盡管理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期日益縮短，但其收益率卻不降反升，滿足了客戶追求高收益的要求。目前很多銀行類似貨幣基金的“T＋0”理財(cái)產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)2.5%～3%的年化收益率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于活期存款。同時(shí)，各行爭(zhēng)相調(diào)高同類別理財(cái)產(chǎn)品收益率，長(zhǎng)此以往必然會(huì)導(dǎo)致行業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”。從2011年情況來(lái)看，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的單位收入比明顯降低，銀行利潤(rùn)有可能在進(jìn)一步升級(jí)的“價(jià)格戰(zhàn)”中繼續(xù)被壓縮。

投向貨幣市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品大幅增長(zhǎng)。在穩(wěn)健的貨幣政策和適度從緊的宏觀調(diào)控下，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率、銀行間市場(chǎng)資金面趨緊、銀行年中時(shí)點(diǎn)考核以及股市低迷、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控、CPI指數(shù)的不斷高企,為銀行債券及貨幣市場(chǎng)工具類理財(cái)產(chǎn)品的大規(guī)模增長(zhǎng),提供了供給和需求雙方“一拍即合”的條件，行之必然。

理財(cái)產(chǎn)品投資對(duì)象趨于復(fù)雜。銀行近來(lái)陸續(xù)將理財(cái)資金的投資對(duì)象由“相對(duì)單一型”向“復(fù)雜資產(chǎn)池”轉(zhuǎn)變。投資方向中包括銀行承兌匯票、信貸資產(chǎn)、信托受益權(quán)、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃等近年來(lái)重點(diǎn)規(guī)范的業(yè)務(wù)品種。同時(shí)，銀行對(duì)于入“池”資產(chǎn)描述往往采用“包括但不限于”等表述，可入“池”資產(chǎn)的種類范圍往往過(guò)于寬泛；對(duì)于各類不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)投資標(biāo)的的比例缺乏限定，實(shí)質(zhì)上無(wú)法確定理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)；“池”內(nèi)資產(chǎn)期限錯(cuò)配不明晰，存在長(zhǎng)拆短、滾動(dòng)發(fā)行等現(xiàn)象。

銀行互投理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)象較為普遍。近年來(lái)，各行出于規(guī)模控制及盈利的壓力，先后開展了投資其他銀行發(fā)行的機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，以達(dá)到不占用信貸規(guī)模、提高資金收益水平等目的。而理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行銀行也樂(lè)于提供變相或隱性擔(dān)保并包裝機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品賣給其他銀行，既可以將大額信貸資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)移出資產(chǎn)負(fù)債表，又可以賺取價(jià)差收入和中間業(yè)務(wù)收入。隨著這一業(yè)務(wù)的大量開展，其逃避信貸規(guī)模控制、隱性擔(dān)保致使風(fēng)險(xiǎn)集中于銀行體系等潛在的風(fēng)險(xiǎn)也逐步增大。

銀行利用理財(cái)市場(chǎng)規(guī)避監(jiān)管的問(wèn)題較為突出。一是規(guī)避銀信合作監(jiān)管規(guī)定。2009年以來(lái)，監(jiān)管部門相繼出臺(tái)監(jiān)管文件規(guī)范銀信合作理財(cái)業(yè)務(wù)，但目前銀行采取了規(guī)避信托產(chǎn)品期限要求、降低信托公司的合作門檻等新手段來(lái)規(guī)避監(jiān)管要求。二是規(guī)避信貸規(guī)模控制。銀行利用資產(chǎn)池類理財(cái)產(chǎn)品的“優(yōu)點(diǎn)”，如具體投資比例不明確、自主調(diào)節(jié)行強(qiáng)，信息不透明等，在考核時(shí)點(diǎn)通過(guò)理財(cái)資金相互購(gòu)買彼此的表內(nèi)信貸資產(chǎn)，甚至可能會(huì)在考核時(shí)點(diǎn)通過(guò)理財(cái)資金購(gòu)買自身表內(nèi)信貸資產(chǎn)，從而達(dá)到調(diào)節(jié)信貸規(guī)模的目的。三是規(guī)避對(duì)企業(yè)的授信管理要求。目前，多數(shù)信貸資產(chǎn)信托類理財(cái)產(chǎn)品是銀行主導(dǎo)和設(shè)計(jì)的，主要用于滿足銀行自身客戶的資金需要。四是違規(guī)將理財(cái)資金流向限制性領(lǐng)域，如地方政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)項(xiàng)目或公司、“兩高一剩”企業(yè)及“鐵公基”項(xiàng)目等。

存在的問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)分析

理財(cái)產(chǎn)品成為銀行“圈錢”工具，違規(guī)攬存痕跡明顯。盡管理財(cái)產(chǎn)品募集資金最終需投資至相應(yīng)標(biāo)的市場(chǎng)，但銀行可利用募集期資金沉淀和到期資金回轉(zhuǎn)待劃的“時(shí)間差”增加存款余額，且存款較之中間業(yè)務(wù)收入帶來(lái)的FTP（內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)）經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)更高，因此銀行銷售理財(cái)產(chǎn)品的動(dòng)力更大，多以高收益吸引客戶留存資金，并考慮同時(shí)發(fā)行多個(gè)短期產(chǎn)品對(duì)穩(wěn)定存款的貢獻(xiàn)度更高集中于短期化甚至超短期產(chǎn)品，其背后攬存的動(dòng)機(jī)非常明確。一是保本理財(cái)產(chǎn)品等部分理財(cái)產(chǎn)品募集金額直接記入存款科目或納入內(nèi)部存款基數(shù)考核；二是部分超短期理財(cái)產(chǎn)品收益率明顯畸高于同期市場(chǎng)利率和金融同業(yè)，超過(guò)正常投資收益范圍，高息攬存嫌疑極大。顯然，理財(cái)產(chǎn)品“價(jià)格戰(zhàn)”不利于理財(cái)業(yè)務(wù)健康發(fā)展，銀行目前理財(cái)產(chǎn)品收益率大幅高于活期利率，競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化，如果不加以控制，會(huì)引發(fā)銀行進(jìn)一步價(jià)格戰(zhàn)和客戶爭(zhēng)奪，不利于整個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

銀行存貸比管理依然相當(dāng)脆弱，目前銀行總行對(duì)分支機(jī)構(gòu)存貸比的考核仍然集中于年末/季末/月末的時(shí)點(diǎn)。雖然監(jiān)管部門明確指出要推動(dòng)建立月度日均存貸比的統(tǒng)計(jì)制度，進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性和融資來(lái)源穩(wěn)定性的管理，但目前各行的存款排名仍集中于月末等時(shí)點(diǎn)，銀行為完成指標(biāo)，在月末大量發(fā)售短期理財(cái)產(chǎn)品，利用理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售期與理財(cái)產(chǎn)品時(shí)間差來(lái)突擊完成期末存款指標(biāo)、存貸比考核等任務(wù)，既容易造成違規(guī)攬儲(chǔ)之嫌，又給銀行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展帶來(lái)不利影響。

理財(cái)市場(chǎng)隱藏著不可忽視的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。一是投資標(biāo)的與理財(cái)產(chǎn)品期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。銀行往往通過(guò)連續(xù)滾動(dòng)發(fā)行來(lái)解決資產(chǎn)池投資類短期理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作期限與資產(chǎn)池資產(chǎn)期限不匹配問(wèn)題，在市場(chǎng)資金趨緊的極端情況下可能因滾動(dòng)發(fā)行募集金額大幅下降或發(fā)行不成功而產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是開放式理財(cái)產(chǎn)品不能贖回風(fēng)險(xiǎn)。為滿足客戶日益增長(zhǎng)的現(xiàn)金管理需求，不少銀行紛紛推出投資于高流動(dòng)性資產(chǎn)、存續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，交易日可隨時(shí)申購(gòu)和贖回（類似于開放式基金）、贖回后資金T+0到賬，一旦交易日出現(xiàn)大額凈贖回，標(biāo)的資產(chǎn)未能及時(shí)變現(xiàn)易出現(xiàn)客戶無(wú)法贖回風(fēng)險(xiǎn)。三是銀行競(jìng)相推出高收益理財(cái)產(chǎn)品易造成資金在銀行間大規(guī)模地頻繁流動(dòng)，嚴(yán)重影響銀行存款資金的穩(wěn)定性，對(duì)銀行的流動(dòng)性管理造成困難，對(duì)中小銀行的影響更大。雖然目前各行流動(dòng)性管理能力有了較大提高，但仍不能排除“壓跨市場(chǎng)的最后一根稻草”的擠兌情況出現(xiàn)，銀行流動(dòng)性管理能力有待進(jìn)一步提高。

銀行分支機(jī)構(gòu)通過(guò)現(xiàn)有渠道和方式不能透徹了解法人開發(fā)產(chǎn)品的特性，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)突出。現(xiàn)行理財(cái)產(chǎn)品均由商業(yè)銀行總行設(shè)計(jì)開發(fā)，定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資金管理和運(yùn)用都集中在總行，分支機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)背景、運(yùn)用渠道、風(fēng)險(xiǎn)控制無(wú)明確把握，受限于銷售時(shí)間安排緊促又難以投入足夠精力研究新產(chǎn)品，通常僅通過(guò)產(chǎn)品說(shuō)明書和發(fā)售通知了解產(chǎn)品，這對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高、投資標(biāo)的物復(fù)雜的產(chǎn)品是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。在總行分配的銷售額度下還容易忽視不同地方城市特點(diǎn)、居民風(fēng)險(xiǎn)承受能力、金融發(fā)達(dá)程度、金融服務(wù)水平等多種差異被動(dòng)銷售。這為一線銷售人員難以“將合適的產(chǎn)品賣給合適的顧客”埋下隱患，帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

信息披露內(nèi)容、頻度和方式不完備，客戶不能及時(shí)有效地了解理財(cái)產(chǎn)品變動(dòng)情況，信息傳遞風(fēng)險(xiǎn)突出。對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的信息披露盡職應(yīng)包含內(nèi)容完備、頻度合適、方式合理三個(gè)方面，但目前銀行普遍難以做到。同時(shí)，過(guò)于專業(yè)、冗長(zhǎng)的產(chǎn)品合同導(dǎo)致客戶難以知悉理財(cái)產(chǎn)品的全面風(fēng)險(xiǎn)情況，埋下法律風(fēng)險(xiǎn)隱患。各行的產(chǎn)品說(shuō)明書中條款設(shè)計(jì)復(fù)雜，合同專業(yè)用語(yǔ)較多，如投資標(biāo)的物眾多、預(yù)期收益率復(fù)雜測(cè)算、最不利情況的隱晦表述、流動(dòng)性的限制約定、歷史收益的誘導(dǎo)性舉例都使投資者很難真正明白合同條款、知悉所購(gòu)買產(chǎn)品的全面風(fēng)險(xiǎn)情況，從而偏聽偏信理財(cái)人員的分析，為今后可能面臨法律風(fēng)險(xiǎn)埋下隱患。

理財(cái)產(chǎn)品銷售人員業(yè)務(wù)素質(zhì)不過(guò)關(guān)，易引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)。在銷售人員準(zhǔn)入方面：通過(guò)AFP和CFP證書等具有較高資質(zhì)的理財(cái)人員總數(shù)比率偏低，影響了提供高品質(zhì)理財(cái)服務(wù)的質(zhì)量；普遍缺乏客戶經(jīng)理資質(zhì)等級(jí)與銷售產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)對(duì)應(yīng)制度；理財(cái)銷售人員不能完全做到持證上崗并在顯著位置立放從業(yè)資格證書，客戶難以分辨銷售人員是否具有從業(yè)資格。在銷售人員后續(xù)管理方面：普遍存在對(duì)銷售人員后續(xù)培訓(xùn)的人均時(shí)間不夠、培訓(xùn)方式單一，考核情況含糊的問(wèn)題。

有關(guān)對(duì)策建議

當(dāng)前銀行理財(cái)市場(chǎng)上的種種現(xiàn)象和問(wèn)題已引起業(yè)界人士和監(jiān)管部門的關(guān)注，并將陸續(xù)得到解決和規(guī)范。比如，2011年6月，監(jiān)管部門制定《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》，為確保該辦法能夠于2012年初順利執(zhí)行，當(dāng)前需要持續(xù)監(jiān)管引導(dǎo)，進(jìn)一步改進(jìn)和完善理財(cái)市場(chǎng)管理，根治市場(chǎng)的不規(guī)范行為和風(fēng)險(xiǎn)行為，實(shí)現(xiàn)銀行理財(cái)市場(chǎng)科學(xué)穩(wěn)健發(fā)展。

引導(dǎo)銀行設(shè)計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品。單純依靠提高理財(cái)產(chǎn)品收益率不是銀行吸引客戶、解決資金需求的根本途徑，銀行應(yīng)切實(shí)提高投資管理水平，在滿足客戶追求資金穩(wěn)健的同時(shí)獲得高收益的投資需求。監(jiān)管部門應(yīng)積極引導(dǎo)銀行將理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)發(fā)行回歸到代客理財(cái)、為客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值、獲取中間業(yè)務(wù)收入及其他綜合效益的正途上來(lái)，根據(jù)客戶實(shí)際需求和銀行自身開發(fā)能力，合理、合規(guī)設(shè)計(jì)產(chǎn)品，同時(shí)防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

督促銀行加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行過(guò)程中出現(xiàn)的期限錯(cuò)配、大額贖回、資金大規(guī)模轉(zhuǎn)移引發(fā)的流動(dòng)性問(wèn)題，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)控與指導(dǎo)：一是加強(qiáng)對(duì)銀行流動(dòng)性指標(biāo)和理財(cái)產(chǎn)品金額異常變動(dòng)的日常監(jiān)測(cè)，防范流動(dòng)性緊張引發(fā)更嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)；二是督促銀行加強(qiáng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性的管理，保持合理的流動(dòng)性安排，針對(duì)可能出現(xiàn)的大額凈贖回情況，銀行應(yīng)制定流動(dòng)性管理應(yīng)急預(yù)案，進(jìn)一步提高流動(dòng)性管理水平。

推動(dòng)銀行建立理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)全面管理體系。銀行應(yīng)針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)，采用切實(shí)有效的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、監(jiān)測(cè)、控制和處理方法，形成前臺(tái)營(yíng)銷、后臺(tái)維護(hù)和主管負(fù)責(zé)人三位一體、各有側(cè)重、分工明確、相互支撐的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。對(duì)類產(chǎn)品的監(jiān)管職責(zé)劃分清楚，嚴(yán)格按監(jiān)管部門的相關(guān)監(jiān)管意見執(zhí)行代銷基金、保險(xiǎn)等產(chǎn)品的規(guī)范操作，讓客戶知曉此類產(chǎn)品的性質(zhì)和蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)因素，從而作出是否投資的自主選擇，為理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，為科學(xué)合理界定銀行是否存在責(zé)任奠定基礎(chǔ)。

引領(lǐng)銀行逐步樹立理財(cái)產(chǎn)品的品牌化經(jīng)營(yíng)策略。商業(yè)銀行應(yīng)不斷加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新和差異化經(jīng)營(yíng)。一是應(yīng)按照“了解你的客戶”原則，科學(xué)合理地對(duì)客戶進(jìn)行分類，在市場(chǎng)細(xì)分的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身財(cái)富管理、產(chǎn)品研發(fā)水平，有針對(duì)性地設(shè)計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品。二是應(yīng)從理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、產(chǎn)品宣傳、營(yíng)銷安排等全過(guò)程進(jìn)行通盤考慮，不斷創(chuàng)新完善，逐步形成產(chǎn)品品牌并提高知名度，形成品牌效應(yīng)，從而獲得相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)回報(bào)，避免陷入價(jià)格戰(zhàn)的惡性循環(huán)。

加強(qiáng)信息披露和投資者教育。監(jiān)管部門應(yīng)進(jìn)一步督促商業(yè)銀行增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任意識(shí)，盡責(zé)履行信息披露義務(wù)，在理財(cái)產(chǎn)品的募集資金應(yīng)有明確的投資標(biāo)的和投資策略，并向客戶充分披露理財(cái)資金的投資方向、具體投資品種以及投資比例等有關(guān)信息，以使客戶做出正確的投資決策，禁止利用虛假宣傳或者刻意宣傳高預(yù)期收益率吸引客戶。同時(shí)，監(jiān)管部門和銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)投資者的宣傳和教育，引導(dǎo)投資者理性購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，不可盲目追求高的預(yù)期收益率。此外，考慮在銷售流程中增設(shè)“冷靜期”，建議比照保險(xiǎn)銷售中的“猶豫期”，推廣理財(cái)產(chǎn)品銷售流程的“冷靜期”設(shè)置，使投資者在認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品后仍有一段時(shí)間充分考慮，并有機(jī)會(huì)做出二次選擇，以更好地實(shí)現(xiàn)理性投資，減少投訴事件，防范理財(cái)業(yè)務(wù)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

監(jiān)管部門應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范銀行理財(cái)產(chǎn)品投向，加強(qiáng)對(duì)日均存貸比指標(biāo)的監(jiān)測(cè)。監(jiān)管部門應(yīng)督促各行加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品的投向管理，禁止利用理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行高息攬存或同業(yè)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)日均存貸比考核，督促各行建立日均存款考核制度，取消存款時(shí)點(diǎn)考核指標(biāo)，杜絕月末、季末、年末沖存款指標(biāo)現(xiàn)象。此外，應(yīng)制訂定量和定性相結(jié)合的商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入機(jī)制。對(duì)開發(fā)、開辦的理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)品如達(dá)到一定的浮虧數(shù)量或形成實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的情況按照標(biāo)準(zhǔn)、性質(zhì)自動(dòng)暫停新產(chǎn)品開辦；或由監(jiān)管部門責(zé)令其暫停整改理財(cái)業(yè)務(wù)制度，從而有效控制銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)客戶利益、銀行聲譽(yù)，促進(jìn)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的健康有序發(fā)展。

適時(shí)改進(jìn)和完善有關(guān)監(jiān)管政策。一是對(duì)于銀信合作業(yè)務(wù)監(jiān)管，要求銀行明確理財(cái)產(chǎn)品“提前終止權(quán)”的行使條件，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)信托公司自主管理能力的評(píng)估；二是通過(guò)完善日常監(jiān)測(cè)體系，規(guī)范預(yù)期收益率宣傳口徑，密切監(jiān)管資產(chǎn)池類理財(cái)產(chǎn)品；三是加大對(duì)信貸資產(chǎn)信托類理財(cái)產(chǎn)品的管控力度，督促信托公司增強(qiáng)管理能力，并要求銀行承擔(dān)連帶管理責(zé)任；四是進(jìn)一步明確銀信合作業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求，將銀行主導(dǎo)的銀信合作理財(cái)產(chǎn)品納入銀行信貸規(guī)模和存貸比考核，減弱銀行開展通道類業(yè)務(wù)的動(dòng)力；五是禁止商業(yè)銀行提供隱性擔(dān)保，禁止對(duì)信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品提供任何形式的擔(dān)保，限制理財(cái)資金購(gòu)買信貸資產(chǎn)。

篇6

該類產(chǎn)品的“吃螃蟹者”，是位于上海的光大保德信基金公司。國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)上首只申報(bào)的短期理財(cái)債券基金——光大保德信添天利季度開放短期理財(cái)債券型基金，近日已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)的“準(zhǔn)生證”。該基金的獲批也有望引發(fā)短期理財(cái)基金的擴(kuò)容潮。

作為該基金的管理人，光大保德信目前已有兩只成立并運(yùn)作的債券基金，且均取得了出色的投資業(yè)績(jī)。晨星數(shù)據(jù)顯示，光大保德信增利近兩年年化回報(bào)為6.34%，在102只同類激進(jìn)債券型基金中排名第一，光大保德信信用添益近一年回報(bào)10.34%，跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)指數(shù)4.99%。光大保德信在固定收益領(lǐng)域的運(yùn)作成果，為短期理財(cái)債券基金的成功運(yùn)作奠定了良好基礎(chǔ)，也讓新基金一問(wèn)世便備受市場(chǎng)關(guān)注。

兩只債基業(yè)績(jī)均大幅領(lǐng)先

在目前債券基金的投資體系中，主要分為純債基、一級(jí)債基和二級(jí)債基三大類。

這三類債券基金特色不一。其中純債基不參與股票投資，只投資固定收益類金融工具；而一級(jí)債基除投資固定收益類金融工具外，還可以在一級(jí)市場(chǎng)打新；二級(jí)債基還可參與二級(jí)市場(chǎng)股票買賣。

自成立以來(lái)，光大保德信基金便尤為重視在固定收益領(lǐng)域的深耕細(xì)作。截至目前，公司共管理著兩只債券型基金，一只為一級(jí)債券型基金，另一只為二級(jí)債券型基金，成立以來(lái)兩只基金均為持有人賺得了出色的回報(bào)。

晨星數(shù)據(jù)顯示，截至2012年4月30日，光大保德信增利收益?zhèn)餉近兩年年化回報(bào)為6.34%，在102只同類激進(jìn)債券型基金中排名第一；近三年來(lái)，該基金以6.28%的年化回報(bào)，在84只同類基金中排名第12位。該基金近一年、二年、三年的年化回報(bào)，均跑贏了基準(zhǔn)指數(shù)和同類平均表現(xiàn)。

截至5月24日，光大保德信另一只債券基金光大保德信信用添益，其A類份額近一年回報(bào)10.34%，跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)指數(shù)4.99%，跑贏同類平均回報(bào)8.44%。

兩只基金的掌舵人同為陸欣，現(xiàn)任光大保德信基金固定收益副總監(jiān)，曾任中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部上海交易中心債券分析員，光大保德信基金高級(jí)債券研究員、宏觀分析師等職，擁有豐富的債券市場(chǎng)投資經(jīng)歷。不難看出，在陸欣管理兩只基金期間，回報(bào)均大幅跑贏了同期同類基金與上證國(guó)債指數(shù)。

光大保德信添天利短期理財(cái)債基的發(fā)行，豐富了光大保德信的固定收益產(chǎn)品線，為基金持有人提供了多樣化的投資標(biāo)的。

短期理財(cái)債基追求創(chuàng)新

短期理財(cái)債券基金是基金行業(yè)的又一創(chuàng)新。以光大保德信添天利為例，該基金創(chuàng)新特點(diǎn)之一是其投資標(biāo)的“團(tuán)購(gòu)銀行存款”，有望充分發(fā)揮基金資金量龐大、議價(jià)能力強(qiáng)的特點(diǎn)，集中投資于銀行同業(yè)存款，力爭(zhēng)獲取比中小客戶投資銀行存款更高的收益。

風(fēng)險(xiǎn)極低的投資標(biāo)的，為該基金找到了精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位，讓其有望為中小客戶獲取穩(wěn)健的投資回報(bào)。

在銀河證券基金研究中心分析師宋楠看來(lái)，短期理財(cái)債基的發(fā)行，豐富并完善了我國(guó)固定收益類基金的產(chǎn)品線，填補(bǔ)了流動(dòng)性預(yù)期和收益預(yù)期介于貨幣基金和普通債券基金的訴求空白。

“現(xiàn)有債券基金大多配置少量權(quán)益類資產(chǎn)，或者如可轉(zhuǎn)債等具有權(quán)益資產(chǎn)屬性的資產(chǎn)，其波動(dòng)比貨幣基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品要高。貨幣基金，為了應(yīng)對(duì)日常申贖而損失了部分資金效率，在出現(xiàn)因季節(jié)性等因素引起的大額申贖時(shí)，往往會(huì)較大程度影響基金的投資運(yùn)作。而循環(huán)運(yùn)作的短期理財(cái)債基產(chǎn)品，則填補(bǔ)了上述缺陷。”宋楠表示。

其次，短期理財(cái)債基彌補(bǔ)了銀行理財(cái)產(chǎn)品透明度低的現(xiàn)狀，有利于投資者全面了解基金產(chǎn)品的投資目標(biāo)、投資風(fēng)格、管理人過(guò)往業(yè)績(jī)等信息，便于投資人決策。

據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究中心的債券基金2011年報(bào)分析，我國(guó)債券基金目前普遍存在高權(quán)益資產(chǎn)、高杠桿、高信用債等配置特征，這樣的投資風(fēng)格是當(dāng)前基金考核制度等因素所導(dǎo)致的結(jié)果。

開放式債券基金的主要持有人——社會(huì)大眾，其對(duì)債券基金的定位往往是“穩(wěn)健”和“低風(fēng)險(xiǎn)”，甚至部分人將其視做“保本”的代名詞。而實(shí)際債基的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和投資人的預(yù)期是不相匹配的。即使是債券投資人，其需求也是多樣化的，既有偏好較高風(fēng)險(xiǎn)可轉(zhuǎn)債的，也有僅愿意承擔(dān)低風(fēng)險(xiǎn)獲取穩(wěn)定適當(dāng)回報(bào)的。

宋楠認(rèn)為，債券基金在發(fā)展過(guò)程中，不應(yīng)僅考慮高收益可能，也可以豐富、細(xì)化產(chǎn)品的定位，發(fā)展一些如純粹債券的基金品種，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，短期理財(cái)債券型基金的發(fā)行，是這一思路的有益嘗試。

收益出色背后的穩(wěn)健風(fēng)格

“求精而不貪多”，可謂是光大保德信在固定收益投資上成果顯著的心得。

雖然相比大基金公司，光大保德信基金在債券產(chǎn)品數(shù)量上并不占優(yōu)勢(shì)，但投研團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)健性和基金經(jīng)理投資風(fēng)格的穩(wěn)健性，都讓這些產(chǎn)品綻放了奪目的業(yè)績(jī)光彩。

另?yè)?jù)了解，外方股東的出色經(jīng)驗(yàn)，也幫助光大保德信基金在固定收益領(lǐng)域建立了自己的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

光大保德信的外方股東美國(guó)保德信集團(tuán)，是美國(guó)第三大做固定收益投資金融保險(xiǎn)類的投資集團(tuán)，股東在寶貴經(jīng)驗(yàn)和在類似金融周期、經(jīng)濟(jì)周期當(dāng)中積累下來(lái)的投資心得，都成為公司債券產(chǎn)品運(yùn)作的寶貴經(jīng)驗(yàn)。而保德信的國(guó)際背景和本土化團(tuán)隊(duì)的結(jié)合，讓公司取得雙贏的投資成果。

篇7

也有很多年輕朋友認(rèn)為“理財(cái)要趁早”，在剛剛開始工作的時(shí)候，就為自己配置定投和壽險(xiǎn)這類動(dòng)輒需要三五年甚至20年才能看到效果的理財(cái)產(chǎn)品。

如果不考慮主動(dòng)投資，謀求高收益的情況，單從年輕人的階段特點(diǎn)來(lái)看，我認(rèn)為很多長(zhǎng)期理財(cái)需求被嚴(yán)重高估了。也就是說(shuō)，對(duì)于很多剛剛踏入社會(huì)的年輕人來(lái)說(shuō)，除了努力工作和努力攢錢之外，并不需要定位在長(zhǎng)期的理財(cái)工具。

攢錢的辦法有兩種，第一種是根據(jù)不同的事項(xiàng)分別攢錢，比如每月結(jié)余1000元，那么就各自往化妝品基金和新電腦基金里各放500元，哪個(gè)攢夠了，就去買哪個(gè)，不能因?yàn)榛瘖y品上缺點(diǎn)錢，就去動(dòng)用給新電腦準(zhǔn)備的錢。

第二種是先把錢存進(jìn)一個(gè)資金池，然后根據(jù)不同的事項(xiàng)進(jìn)行支出。仍然以每月結(jié)余1000元為例。把這些錢一起放進(jìn)單獨(dú)的儲(chǔ)蓄基金里，需要的時(shí)候，再根據(jù)化妝品或新電腦的重要性拿出來(lái)花，很可能今天一沖動(dòng)，把儲(chǔ)蓄花光，買了化妝品，那么，自然給新電腦存的錢就沒法剩下。

兩種攢錢的辦法，一個(gè)以花錢為導(dǎo)向，一個(gè)以存錢為導(dǎo)向，其實(shí)都沒有什么問(wèn)題，關(guān)鍵看自己適合哪種攢錢辦法。

那么，年輕人適合哪種攢錢的辦法呢？比如，年輕人自然也有長(zhǎng)期的理財(cái)需求，趁著年輕身體好，如果買個(gè)20年的長(zhǎng)期壽險(xiǎn)，還可以占占費(fèi)率低的便宜。反正年輕人也會(huì)老，從現(xiàn)在開始給退休基金做準(zhǔn)備，總不是一件錯(cuò)事吧？

長(zhǎng)期規(guī)劃沒有錯(cuò)，但是脫離個(gè)體理財(cái)需求的規(guī)劃，仍然容易遇到問(wèn)題。對(duì)于我國(guó)的年輕人來(lái)說(shuō)，老齡化社會(huì)趨勢(shì)不可阻擋，確實(shí)需要提前規(guī)劃長(zhǎng)期資金儲(chǔ)備。可是與此同時(shí)，高房?jī)r(jià)、高物價(jià)也決定結(jié)婚生子是非常高的一道門檻，很可能需要舉3個(gè)家庭的財(cái)力才能完成。

除非是對(duì)這個(gè)大事件有充足的準(zhǔn)備，否則的話，年輕人在結(jié)婚生子之前，哪里會(huì)有多余的財(cái)力單獨(dú)為更遙遠(yuǎn)的將來(lái)做準(zhǔn)備呢？

所以，年輕人理財(cái)時(shí)，還是以結(jié)婚生子這個(gè)時(shí)間點(diǎn)作為重要?jiǎng)澐譃楹谩Ｔ诖酥埃e蓄的錢不妨以銀行存款、貨幣基金和債券基金為主，需要的時(shí)候可以立刻取出來(lái)，也不會(huì)有什么大的波動(dòng)。

在完成結(jié)婚生子的大開銷之后，再開始分門別類做長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄。比如定投股票基金，短期內(nèi)的波動(dòng)無(wú)法避免，如果定投了3年恰逢谷底，卻又需要錢結(jié)婚，結(jié)果會(huì)十分尷尬；可是，如果是針對(duì)二三十年后的退休資金做定投，10年的長(zhǎng)期波動(dòng)都可以繼續(xù)堅(jiān)持投入，這樣才能真正發(fā)揮基金定投在長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)燙平波動(dòng)的功效。

最后，回到文章開頭提出的問(wèn)題，年輕人應(yīng)該如何理財(cái)？

篇8

一、投資理財(cái)?shù)淖饔?/p>

我國(guó)人民生活越來(lái)越富足，很多人在持有著比較多的財(cái)富的時(shí)候就會(huì)思考如何才能利用手中的財(cái)富去創(chuàng)造更大的財(cái)富。然而，每個(gè)人持有的財(cái)富都是辛苦掙來(lái)的，故而沒有人想賠本，但是一般收益高的投資理財(cái)方式往往風(fēng)險(xiǎn)也不低，故而，在投資理財(cái)?shù)臅r(shí)候要找到一些合理的方案去降低投資理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，故而需要對(duì)投資理財(cái)?shù)姆桨高M(jìn)行分析，希望能夠最大程度避免風(fēng)險(xiǎn)，最大程度獲利。當(dāng)然，每位投資者在投資理財(cái)成功的時(shí)候，還要不斷的總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，如果投資失敗，更要總結(jié)教訓(xùn)，書本上的知識(shí)要靈活運(yùn)用，還是需要一定的時(shí)間。

二、在金融波動(dòng)環(huán)境下投資理財(cái)策略

在投資理財(cái)?shù)倪^(guò)程中，不管是處于金融波動(dòng)的環(huán)境，還是平穩(wěn)的環(huán)境，都要遵守投資理財(cái)?shù)幕疽?guī)律，也就是通俗所說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大。對(duì)于不管是哪種投資方案來(lái)說(shuō)，其風(fēng)險(xiǎn)與收益都會(huì)受到環(huán)境的影響。也就是說(shuō)，即使是風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大，在環(huán)境的作用下，其收益也會(huì)與原來(lái)的預(yù)期收益略有不同，這個(gè)不同可能是低于預(yù)期收益，也可能是高于預(yù)期收益。如果投資理財(cái)者想要在投資理財(cái)中不失敗，甚至想要經(jīng)過(guò)投資理財(cái)達(dá)到一定的效果，積累一定的財(cái)富，那么就要對(duì)自身有一定的自控力，也要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題更好的把握，有一顆強(qiáng)大的心，要對(duì)投資理財(cái)情況非常的了解和清楚，懂得市場(chǎng)的運(yùn)作規(guī)律，資本的運(yùn)作規(guī)則，千萬(wàn)不能人云亦云。盲目的跟隨和效仿，是一種不理性的投資行為，是應(yīng)該極力避免的。只有投資理財(cái)者對(duì)自己情況充分的掌握，了解相關(guān)的規(guī)則，才能真正的立于不敗之地。經(jīng)過(guò)對(duì)投資理財(cái)行為的分析，可以明白一些基本規(guī)則：金錢只有不斷的投資，才能達(dá)到利益最大化;通貨膨脹越來(lái)越嚴(yán)重，金錢越來(lái)越貶值，投資理財(cái)越來(lái)越重要，投資理財(cái)產(chǎn)品持有時(shí)間越久，收益往往越大。但是，投資理財(cái)具有很大的不確定性，受到環(huán)境的影響，風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也在變化，故而在投資理財(cái)?shù)臅r(shí)候可以有兩種方案，投資風(fēng)險(xiǎn)較大的理財(cái)產(chǎn)品，但是持有時(shí)間一定要短，在短期內(nèi)收益極大，另外的一個(gè)投資法則就是投資時(shí)間長(zhǎng)一些，當(dāng)然，在投資這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，可能在短期或者某局部時(shí)間里是出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看肯定是會(huì)上漲的，故而要有一個(gè)強(qiáng)大的心理素質(zhì)。

三、投資理財(cái)建議

一個(gè)良好的投資理財(cái)者，要考慮自己能夠承擔(dān)的最大損失，損失也就是風(fēng)險(xiǎn)。很多投資理財(cái)者都是及其沖動(dòng)的，看見高收益，就不假思索的購(gòu)買，這是非常不理智的作法，年輕人也應(yīng)該對(duì)自身進(jìn)行合理的配置和優(yōu)化，找清楚自身的不足，積淀一下自身，不要那么浮躁冒進(jìn)。對(duì)于老年人來(lái)說(shuō)，可以選擇風(fēng)險(xiǎn)比較小的投資理財(cái)產(chǎn)品。

篇9

關(guān)鍵詞：個(gè)人理財(cái)；現(xiàn)狀分析；對(duì)策建議

中圖分類號(hào)：F832.48 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）031-000-03

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，居民收入水平不斷提高，他們的理財(cái)意識(shí)和投資理念也在不斷地進(jìn)步，這導(dǎo)致了居民的理財(cái)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化。同時(shí)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)逐漸成為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的主要領(lǐng)域，居民理財(cái)成為我國(guó)當(dāng)前金融市場(chǎng)不可或缺的組成部分。但是居民在理財(cái)過(guò)程中出現(xiàn)了理財(cái)觀念落后，目標(biāo)不明確，投資方式傳統(tǒng)、保守等問(wèn)題，現(xiàn)以杭州地區(qū)為例，針對(duì)居民的投資理財(cái)習(xí)慣和理財(cái)現(xiàn)狀進(jìn)行了調(diào)查，分析居民對(duì)于投資理財(cái)?shù)恼J(rèn)知和投資方法的偏好，從而引導(dǎo)居民樹立科學(xué)的理財(cái)觀念，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及防范。

一、杭州地區(qū)居民個(gè)人理財(cái)現(xiàn)狀及特點(diǎn)

杭州作為浙江省的省會(huì)城市，2015年杭州實(shí)現(xiàn)GDP1.005358萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.2%，增速居全省第一、全國(guó)副省級(jí)城市第二。2015年杭州市居民人均可支配收入為42642元，同比增長(zhǎng)8.7%。其中城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民人均可支配收入分別增長(zhǎng)8.3%和9.2%。城鄉(xiāng)居民收入比縮小為1.88。總體呈現(xiàn)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)、城鄉(xiāng)收入差距縮小態(tài)勢(shì)。隨著杭州居民生活水平的提高，居民們都希望個(gè)人資產(chǎn)能夠得到保值和增值。因此，大多數(shù)居民都通過(guò)銀行、網(wǎng)絡(luò)等途徑進(jìn)行理財(cái)，使用投資房地產(chǎn)、購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品等理財(cái)手段實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的增保值。

現(xiàn)就以杭州市居民的理財(cái)實(shí)際情況進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查。本次總共發(fā)放問(wèn)卷350份，收回324份，其中有效問(wèn)卷281份，有效率為80%。問(wèn)卷收回后借助統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析，可以看出杭州市居民理財(cái)有如下特點(diǎn)：

（一）銀行存款占比大

通過(guò)調(diào)查的數(shù)據(jù)和分析，杭州居民主要的理財(cái)方式有銀行存款、基金投資、股票投資等。其中，銀行存款所占比重最大，占32.38%，說(shuō)明儲(chǔ)蓄是深受普通居民家庭歡迎也是最常使用的一種投資方式。其次是基金投資，占了總比重的22.54%。基金具有購(gòu)買費(fèi)用相對(duì)低廉，透明度相對(duì)較高的特點(diǎn)，所以購(gòu)買基金的居民比重在上升。位居第三的是股票投資，占19.67%。股票投資的收益雖高，但其風(fēng)險(xiǎn)也是不可忽視的。所以股票投資是一種高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的理財(cái)方法，加之近期股市市場(chǎng)持續(xù)低迷，導(dǎo)致很多股民紛紛從股市中退出，所以股票投資的比重有所下降。而期貨投資、外匯投資和金銀投資所占的比例則較小。詳見表1：

（二）成本與個(gè)人負(fù)擔(dān)能力為主要考慮因素

成本與個(gè)人負(fù)擔(dān)能力成為居民選擇理財(cái)產(chǎn)品的主因，占26.64%。基于居民的個(gè)人收入水平不同，會(huì)考慮購(gòu)買其負(fù)擔(dān)能力之內(nèi)的不同成本的理財(cái)產(chǎn)品。其次考慮的因素則為投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，占23.36%。投資理財(cái)具有不確定性，選擇不同的理財(cái)產(chǎn)品也意味著將面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)與收益。預(yù)計(jì)收益占18.85%，風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，收益的大小會(huì)直接影響到投資者的利益大小。另個(gè)人偏好，投資觀念對(duì)準(zhǔn)確選擇適合自己的理財(cái)產(chǎn)品具有很大的導(dǎo)向作用。而對(duì)于市場(chǎng)熱度，變現(xiàn)能力，政策影響等因素所占的比例較小。詳見表2：

（三）投資收益為理財(cái)主要目的

投資收益成為杭州居民理財(cái)?shù)闹饕康模伎偙壤?5.49%。很多人認(rèn)為參與理財(cái)就在于獲得與投入的資產(chǎn)相對(duì)應(yīng)的或者更高的收益，理財(cái)就是收益。其次是出于資產(chǎn)保值、為自己養(yǎng)老準(zhǔn)備，分別占15.57%和13.93%。出于興趣愛好而選擇投資理財(cái)?shù)木用裾?2.70%，另外有11.07%的居民選擇投資理財(cái)是出于資產(chǎn)的安全性考慮。詳見表3：

（四）組合投資為主要投資方式

選擇不把雞蛋放一個(gè)籃子里的組合投資方式的居民占41.28%。選擇少選或規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)投資，以穩(wěn)健性投資為主的居民占24.20%。根據(jù)時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)變化，提高判斷能力的方式來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)所占比例為18.86%。另有少數(shù)居民選擇見好就收這種投資方式來(lái)回避風(fēng)險(xiǎn)的僅占11.74%。理財(cái)方式要多元化，往各方面發(fā)展，不要局限于一種方式，這才能使資產(chǎn)得到最大化的利用。詳見表4：

二、杭州居民個(gè)人理財(cái)存在的問(wèn)題及原因分析

雖然杭州居民個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，但從調(diào)查結(jié)果來(lái)看，仍存在大部分居民的理財(cái)觀念落后，理財(cái)目標(biāo)不明確，理財(cái)方式較為傳統(tǒng)等問(wèn)題。這些都是杭州居民個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展將面臨的難題，需要使用科學(xué)的方法進(jìn)行引導(dǎo)。

（一）杭州居民個(gè)人理財(cái)方面存在的問(wèn)題

1.居民個(gè)人理財(cái)觀念落后

據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，杭州市居民的理財(cái)知識(shí)來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)和金融宣傳的各占59.43%和34.43%，來(lái)自專業(yè)知識(shí)的占比為36.07%。由此看出，更多居民的理財(cái)知識(shí)是從雜亂無(wú)章的互聯(lián)網(wǎng)或者書報(bào)中獲得的，沒有進(jìn)行專業(yè)的培訓(xùn)。并且有42.35%的居民對(duì)理財(cái)還處于不太了解的階段，對(duì)各類投資工具均有深入了解的居民僅占13.88%。這說(shuō)明杭州市居民還沒有從根本上認(rèn)識(shí)到理財(cái)?shù)闹匾裕巳硕夹枥碡?cái)?shù)挠^念還沒有得到普及。詳見表5、6：

2.居民理財(cái)追求短期利益，缺乏長(zhǎng)期規(guī)劃

選擇短期投資規(guī)劃和中庸投資規(guī)劃的居民分別占50.53%和30.25%，而僅有19.22%的居民對(duì)理財(cái)制定了長(zhǎng)期的投資規(guī)劃。不少居民認(rèn)為在短期獲得最大利益才是最重要的，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)，缺乏對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)認(rèn)識(shí)，因此沒有確立適合自己的理財(cái)目標(biāo)和合理設(shè)置理財(cái)計(jì)劃。詳見表7：

3.居民的理財(cái)方式較為傳統(tǒng)

杭州市居民大部分都選擇了風(fēng)險(xiǎn)中等或較低的理財(cái)方式，所占比例為51.60%和37.72%。只有10.68%的居民選擇了高風(fēng)險(xiǎn)高收益的理財(cái)方式。所以風(fēng)險(xiǎn)低，投資便捷的儲(chǔ)蓄成為了大眾居民最喜愛的理財(cái)方式。居民之所以會(huì)采取比較保守的理財(cái)方式，主要體現(xiàn)在居民對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的不熟悉，從而導(dǎo)致居民難以選擇合適的，風(fēng)險(xiǎn)較低又有一定收益的理財(cái)產(chǎn)品。詳見表8：

（二）影響杭州居民理財(cái)收益的因素分析

正因?yàn)榫用窭碡?cái)方面存在觀念薄弱，目瞬幻魅罰方式保守等問(wèn)題，究其原因主要在于政府、金融機(jī)構(gòu)未做出積極的引導(dǎo)和決策，以及社會(huì)宣傳力度不足所致。

1.政府部門未發(fā)揮積極的引導(dǎo)作用

居民在選擇理財(cái)工具時(shí)受政府政策影響的因素僅僅只占了總比例的2.05%，這足以表明政府未對(duì)居民理財(cái)做出積極的引導(dǎo)。如果政府出臺(tái)一些支持居民理財(cái)?shù)南嚓P(guān)政策，居民投資的需求就會(huì)增加。作為政府，有責(zé)任為居民的投資理財(cái)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，建立一套完善的投資理財(cái)政策，保護(hù)各投資者的利益。

2.金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品單一，服務(wù)水平不高

雖然各金融機(jī)構(gòu)推出的理財(cái)產(chǎn)品不在少數(shù)，但都大同小異，種類單一。目前，金融機(jī)構(gòu)還未能提供一些富有特色，能滿足客戶個(gè)性化投資需求的理財(cái)產(chǎn)品。而金融機(jī)構(gòu)的員工在為客戶服務(wù)過(guò)程中很難做到耐心為客戶講解，沒有針對(duì)不同的客戶制定具有個(gè)性化的方案，而是簡(jiǎn)單的將客戶的需求進(jìn)行整合。金融企業(yè)缺乏專業(yè)理財(cái)人員也是影響居民理財(cái)投資的一道阻礙。

3.社會(huì)宣傳力度欠佳

雖然居民可以從多種渠道獲得理財(cái)?shù)南嚓P(guān)信息，但大多數(shù)介紹沒有把各類產(chǎn)品明確的區(qū)分，也沒有將各類理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)劣性，風(fēng)險(xiǎn)與收益做總結(jié)歸納。某些中介機(jī)構(gòu)則是挑選一些收益較高的或近段時(shí)期內(nèi)投資熱度比較高的產(chǎn)品向居民介紹，而并非所有的理財(cái)產(chǎn)品。社會(huì)的宣傳不到位，就會(huì)造成居民做出不正確的選擇，從而缺乏對(duì)理財(cái)?shù)臒崆椤?/p>

三、加強(qiáng)杭州居民個(gè)人理財(cái)收益的對(duì)策建議

（一）杭州居民應(yīng)樹立理財(cái)意識(shí)，科學(xué)規(guī)劃理財(cái)方式

要加強(qiáng)杭州居民個(gè)人理財(cái)收益，首先，要樹立正確的理財(cái)意識(shí)，可通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、書籍等渠道學(xué)習(xí)各種關(guān)于理財(cái)?shù)闹R(shí)和技巧，也可參加理財(cái)知識(shí)培訓(xùn)加強(qiáng)對(duì)理財(cái)?shù)恼J(rèn)知能力，保證在投資前做好充分的前期準(zhǔn)備，同時(shí)要樹立一種積極的、樂(lè)觀的、著眼于未來(lái)的理財(cái)態(tài)度和思維方式，有時(shí)一種積極向上的觀念往往可以幫助投資者作出正確的判斷；其次，杭州居民要根據(jù)現(xiàn)階段自己的資產(chǎn)情況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)制定符合自己的的理財(cái)目標(biāo)，做好精細(xì)的收入和開支規(guī)劃。并且要把目光放的長(zhǎng)遠(yuǎn)些，不要只著眼于投資所帶來(lái)的利益，而要正確分析各種投資的特點(diǎn)；最后，杭州居民要改善自身的理財(cái)方式，做到正確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，分析各種理財(cái)產(chǎn)品的利弊，風(fēng)險(xiǎn)大小和收益狀況，從以往單一的理財(cái)方式向多元化理財(cái)方式轉(zhuǎn)變。

（二）政府應(yīng)當(dāng)發(fā)揮積極的引導(dǎo)、調(diào)節(jié)作用

政府要通過(guò)各種方式做到科學(xué)引導(dǎo)，首先，應(yīng)當(dāng)積極出臺(tái)一些有利于理財(cái)投資的政策，進(jìn)一步完善融資信用擔(dān)保體系和改善個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的政策環(huán)境；其次，要做好對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，針對(duì)部分銀行存在的信息不透明、運(yùn)行情況不公開、信息不對(duì)稱等問(wèn)題，建立健全信息披露制度；最后，政府可引進(jìn)國(guó)外的先進(jìn)思想和個(gè)人理財(cái)管理制度，以保證我國(guó)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。

（三）金融機(jī)構(gòu)豐富理財(cái)產(chǎn)品，提高服務(wù)水平

金融機(jī)構(gòu)首先應(yīng)該針對(duì)不同居民，推出更多富有特色的，能滿足居民個(gè)性化投資需求的理財(cái)產(chǎn)品。金融機(jī)構(gòu)所做的一切政策變化，都要以居民的理財(cái)需求為導(dǎo)向，在提升自身業(yè)務(wù)的同時(shí)滿足投資者的需求；其次，金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)理財(cái)人員的培養(yǎng)，必須要有一批專業(yè)知識(shí)扎實(shí)、職業(yè)道德高尚、投資經(jīng)歷豐富的理財(cái)師。最后，建立一套以客戶為中心的服務(wù)體系，做到讓客戶滿意，讓居民對(duì)不同的理財(cái)產(chǎn)品有更深的了解。

（四）加強(qiáng)社會(huì)宣傳力度

首先，社會(huì)方面可以通過(guò)各種形式加大對(duì)理財(cái)知識(shí)的宣傳，在居民們常用的渠道對(duì)產(chǎn)品做詳細(xì)的介紹，做到把產(chǎn)品明確的區(qū)分，把優(yōu)劣勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)和收益做歸納總結(jié)，讓居民能夠更好地了解到各種產(chǎn)品的異同；其次，社會(huì)也可通過(guò)相關(guān)媒體單位在電視、報(bào)紙上刊登相關(guān)理財(cái)信息，引導(dǎo)居民更好的進(jìn)行理財(cái)；最后，相關(guān)機(jī)構(gòu)也應(yīng)該讓居民了解每種理財(cái)產(chǎn)品的功能，真正讓居民樹立正確的理財(cái)理念。

四、結(jié)論

杭州經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，居民的理財(cái)觀念也在不斷地改變，與時(shí)俱進(jìn)。隨著國(guó)家政策的改變，越來(lái)越多的人將會(huì)加入理財(cái)?shù)年?duì)伍中。投資理財(cái)是使資產(chǎn)保值增值的一種方式，居民需要結(jié)合自身的資金狀況和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行投資，要避免因盲目投資而帶來(lái)的不必要損失。

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篇10

[關(guān)鍵詞]城鎮(zhèn)居民 低利率 投資 理財(cái)

一、前言

摩根大通的報(bào)告中曾預(yù)期2009年中國(guó)基準(zhǔn)貸款利率和基準(zhǔn)存款利率進(jìn)一步削減135基點(diǎn),而一年期貸款利率將下降至3.96%,一年期存款利率將降低至0.90%,這是從1989年以來(lái)的最低記錄。俗話說(shuō)“當(dāng)家容易,理財(cái)難”。老百姓如果在日常的生活中,缺乏一種正確的理財(cái)觀念,往往會(huì)造成家庭資產(chǎn)的無(wú)形流失。那么,在投資渠道日趨多元化的今天,如何才能使自己的資產(chǎn)有效增值,應(yīng)遵循哪些原則從而獲得更多的收入,得到更多的保障,是一個(gè)值得我們深入探討的問(wèn)題。

很多人認(rèn)為,普通家庭收入低,無(wú)財(cái)可理.其實(shí)理財(cái)并非是有錢人的專利。因?yàn)槔碡?cái)?shù)幕灸康氖且_(dá)到一生的收支平衡,每個(gè)人都想過(guò)好一點(diǎn)的日子,但對(duì)絕大多數(shù)人來(lái)說(shuō),因?yàn)槭杖胗邢?高品質(zhì)的生活需要很難全部得到滿足,只有通過(guò)有計(jì)劃的安排,依靠科學(xué)的理財(cái)規(guī)劃才能逐步實(shí)現(xiàn),所以理財(cái)就顯得更為重要。

二、善用投資組合,講求投資技巧

伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和居民收入的穩(wěn)步提升,人們對(duì)投資理財(cái)?shù)男枨笕找鎻?qiáng)烈。基金、分紅型保險(xiǎn)、銀行理財(cái)產(chǎn)品、債券、股票、房地產(chǎn)、外匯、收藏品、信托、黃金、珠寶等,均已成為人們投資理財(cái)?shù)倪x擇。但是無(wú)論是世界經(jīng)濟(jì)還是中國(guó)經(jīng)濟(jì),下半年都充滿著變數(shù)。對(duì)實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō),機(jī)遇少,挑戰(zhàn)多。但對(duì)居民理財(cái),難言機(jī)遇與挑戰(zhàn)多少,因?yàn)槔碡?cái)方案很多,可選品種很多。在經(jīng)濟(jì)走勢(shì)起伏的大背景下,幾乎所有理財(cái)產(chǎn)品都有著良好的表現(xiàn)機(jī)會(huì),當(dāng)然也伴隨著陷阱。

1、股票

目前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng),城鎮(zhèn)居民對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有較強(qiáng)的信心,但當(dāng)前消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)處于較高水平,證券市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整且跌幅較大,連續(xù)性的下跌對(duì)投資者的投資意愿具有較大負(fù)面影響,同時(shí),部分行業(yè)出口增長(zhǎng)放緩以及信貸從緊也引發(fā)了投資者對(duì)投資前景的擔(dān)憂。這些因素都對(duì)城市居民的投資理財(cái)意愿產(chǎn)生了較大影響,居民的投資理財(cái)行為在未來(lái)將會(huì)趨于保守,城鎮(zhèn)居民對(duì)各種理財(cái)類產(chǎn)品的投資意愿發(fā)生了較大變化。未來(lái)購(gòu)買股票的熱情大大降低,其中,投資股票的比例從32%降到17%,對(duì)黃金的投資意愿出現(xiàn)大幅上升,投資比例從5%提升到7%。

2、債券

債券市場(chǎng)與股市不同,95%以上的交易在銀行間市場(chǎng)發(fā)生,個(gè)人直接投資債券目前主要是通過(guò)銀行柜臺(tái)購(gòu)買國(guó)債的方式進(jìn)行,并采取持有收息的方式。因而,通過(guò)投資債券型基金間接配置債券資產(chǎn),對(duì)個(gè)人投資者而言比較便捷。從品種選擇來(lái)看,債券基金可選擇的債券品種很多,并通過(guò)專業(yè)理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì),通過(guò)組合控制風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)收益。債券投資的目標(biāo)應(yīng)該是為投資者創(chuàng)造相對(duì)平穩(wěn)的長(zhǎng)期收益,應(yīng)堅(jiān)持在合理的收益區(qū)間內(nèi)每年為投資者實(shí)現(xiàn)賺錢的目標(biāo),而不是業(yè)績(jī)的大幅波動(dòng)。

3、銀行理財(cái)

銀行理財(cái)短期是有效的,特別在股市低迷的時(shí)候。追求高收益的投資者,只能作為不得已的下策。由于總體收益還是不錯(cuò)的,風(fēng)險(xiǎn)小,下半年任何時(shí)候都可以介入。

4、匯市、金市

今年下半年由于各國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)手段各異,匯市動(dòng)蕩起伏肯定比較大,機(jī)遇與挑戰(zhàn)會(huì)相當(dāng)有刺激性。短期、超短期可選美元博一把,搞投機(jī),但中期還是應(yīng)關(guān)注歐元、日元等。國(guó)際上黃金已處于歷史高位。由于人民幣升值,國(guó)內(nèi)黃金離歷史高位差10%以上。投資黃金從長(zhǎng)期看可以保本和小賺,至少不會(huì)虧損,但大賺可能性很小,除非你手中握的是美元。

5、期貨

世界經(jīng)濟(jì)的低迷也為各種商品期貨帶來(lái)了機(jī)會(huì)。只要經(jīng)濟(jì)稍微有好轉(zhuǎn),遠(yuǎn)期價(jià)格就會(huì)看漲,做多的風(fēng)險(xiǎn)也就降臨了。經(jīng)濟(jì)徘徊了3～5年的格局的變化可能性極小,商品期貨總體上會(huì)在低位,只有農(nóng)產(chǎn)品可能是例外。

家庭投資者可根據(jù)自身情況來(lái)選擇理財(cái)品種,進(jìn)而構(gòu)建投資組合。投資者可以將個(gè)人投資分成兩部分,第一部分側(cè)重收益,投資于股票型基金或平衡型基金;第二部分則側(cè)重安全,投資于貨幣市場(chǎng)基金、短債基金和活期存款。各類投資的比重要根據(jù)自身具體情況而定,配置于第一部分的資產(chǎn)比重主要取決于個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好和理財(cái)目標(biāo),如果能夠承受一定風(fēng)險(xiǎn)且短期內(nèi)無(wú)較大資金支出計(jì)劃的,則可提高該部分的配置,但建議該部分比重不要超過(guò)50%。第二部分投資建議以貨幣市場(chǎng)基金為主,目前貨幣市場(chǎng)基金贖回方便,良好的流動(dòng)性足以應(yīng)付那些不是急需的日常支出。“要把雞蛋集中放在優(yōu)質(zhì)的籃子中”是著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯曾經(jīng)提出的一種投資理念。這樣做可能會(huì)使有限的資金產(chǎn)生的收益最大化。但是我們也要注意,理財(cái)時(shí)“不要將雞蛋放在一個(gè)籃子里,但也不要放在太多的籃子里。”

三、保持良好心態(tài)是居民投資理財(cái)?shù)闹匾獥l件

1、不追求一夜暴富,主張投資理財(cái)產(chǎn)品收益的細(xì)水長(zhǎng)流

即關(guān)注凈值保持穩(wěn)定且持續(xù)增長(zhǎng),而又具有良好分紅習(xí)慣的產(chǎn)品,只有這樣,才能跟上產(chǎn)品成長(zhǎng)的步伐,把握理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作的節(jié)拍,從而使投資資金有條不紊地進(jìn)行,而不會(huì)因?yàn)榧惫粩噙M(jìn)行基金產(chǎn)品的頻繁操作。

2、從人生所處階段布局理財(cái)產(chǎn)品

不同的人生階段,對(duì)產(chǎn)品的需求及所能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)程度是不同的。童年、少年時(shí)期可由父母為自己的成長(zhǎng)辦一份定投。而在青年和壯年時(shí)期,符合自主投資的條件,可以逐步接觸股票型基金,而在中年和老年時(shí)期,相比青年和壯年,應(yīng)當(dāng)在投資上保守一些,選擇低風(fēng)險(xiǎn)的債券型基金及貨幣市場(chǎng)基金,是不錯(cuò)的選擇。因此,無(wú)論是在任何時(shí)期的投資者,均能夠找到自己的投資定位。因此,考慮人生規(guī)劃,就能夠做出基金產(chǎn)品投資的長(zhǎng)期規(guī)劃,而不是將基金產(chǎn)品作為一種短期行為,進(jìn)行短期的投資操作。

3、發(fā)揮自己的投資個(gè)性

不同的投資者具有不同的投資興趣和偏好,而不同的理財(cái)產(chǎn)品更是具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。居民在進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的選擇和投資時(shí),應(yīng)當(dāng)充分考慮到基金產(chǎn)品的個(gè)性化投資特點(diǎn),并與自身的投資性格結(jié)合起來(lái),從而伴隨產(chǎn)品的成長(zhǎng)。不會(huì)因?yàn)榕渲昧伺c自身投資性格不符的產(chǎn)品,而面臨被動(dòng)調(diào)整或者轉(zhuǎn)換的尷尬。

4、正確進(jìn)行產(chǎn)品的投資定位

投資理財(cái)產(chǎn)品為生計(jì)還是增加財(cái)產(chǎn)性收入。可以說(shuō),表現(xiàn)出來(lái)的心態(tài)是截然不同的。為了生計(jì)而投資,將會(huì)帶有極大的功利性,從而難以樹立平和的投資心態(tài)。而將其作為一種理財(cái)工具,投資者將會(huì)轉(zhuǎn)移對(duì)其關(guān)注的精力,反而能夠取得良好的投資業(yè)績(jī)。因此,將日常工作和理財(cái)區(qū)別開來(lái),對(duì)于投資者來(lái)講是非常重要的。

5、把握所持產(chǎn)品長(zhǎng)期成長(zhǎng)規(guī)律

證券市場(chǎng)長(zhǎng)期看好,對(duì)投資指數(shù)型產(chǎn)品是非常有利的。而只要市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)向好,投資者就可以選擇優(yōu)質(zhì)的股票型基金作為投資對(duì)象。而對(duì)于債券型基金,尤其是貨幣市場(chǎng)基金配置資產(chǎn)的特點(diǎn)決定了其收益的有限性和穩(wěn)定性,因此,在采取長(zhǎng)投策略時(shí)應(yīng)當(dāng)加以注意。

總的來(lái)說(shuō),老百姓可以用以下思路構(gòu)建家庭財(cái)產(chǎn)。有條件(相關(guān)知識(shí)、時(shí)間、資金量等)而且較高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人,選擇持有成長(zhǎng)性好,有投資價(jià)值的股票或者股票型基金;厭惡風(fēng)險(xiǎn),資金量少,或不愿親自去股市的人可以選擇債券型或打新股理財(cái)產(chǎn)品,配置適宜的基金組合;長(zhǎng)期不用的資金也可以購(gòu)買黃金白銀等貴重金屬;不動(dòng)產(chǎn)的投資要因人而異,量力而行,其投入不建議占家庭資產(chǎn)較大比例;如果還有條件和機(jī)會(huì),可以持有公司的產(chǎn)權(quán);最后,如果你家庭資金充足,并具有相關(guān)的專業(yè)知識(shí)和渠道,不凡投資一些字畫等收藏品,或者一些高端消費(fèi)品,畢竟這些保值能力更高。

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