導(dǎo)語：如何才能寫好一篇境外投資管理制度，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞境外投資投資模式框架構(gòu)建

1我國現(xiàn)階段境外投資基本情況

我國境外投資的發(fā)展歷史始于改革開放之初。但當時國際收支平衡壓力大，外匯資金短缺，投資主體單一（主要是國有企業(yè)），國際市場經(jīng)驗不足，因此境外投資主要是設(shè)立貿(mào)易公司或者窗口公司，投資規(guī)模較小。20多年來，我國境外投資由無到有，不斷發(fā)展壯大，尤其20世紀90年代中期以來，我國境外投資呈現(xiàn)出高速發(fā)展的態(tài)勢。到1998年底，境外企業(yè)數(shù)達到5666家，中方協(xié)議投資總額為63.3億美元。從1979～2001年底，我國累計設(shè)立各類境外企業(yè)6610家，中方協(xié)議投資額84億美元。更為重要的是中國境外投資突破了以往的單一模式，在迅速發(fā)展的同時體現(xiàn)了多元化的趨勢，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.1投資地區(qū)多元化

中國境外投資原來都以港澳投資為主，到2005年底已經(jīng)遍及世界160多個國家和地區(qū)。對亞、非、拉美新興市場投資很快。截止2004年底，我國在港澳合計設(shè)立境外企業(yè)2856家，中方協(xié)議投資43億美元。

1.2投資目標多元化

我國傳統(tǒng)的境外投資的目標大多是以設(shè)立貿(mào)易公司并將進出口貿(mào)易環(huán)節(jié)內(nèi)部化，或者設(shè)立開發(fā)公司并將原材料（包括資源）供給環(huán)節(jié)內(nèi)部化。當前境外投資目標出現(xiàn)了明顯的多元化趨勢：一是市場服務(wù)性的投資，即通過投資建立完善的國際營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。如溫州的月兔電器集團公司在西班牙設(shè)立公司，為出口的空調(diào)提供零配件和售后服務(wù)。這種境外投資的目標是產(chǎn)品服務(wù)環(huán)節(jié)的內(nèi)部化，可以視為進出口貿(mào)易環(huán)節(jié)內(nèi)部化目標的延續(xù)和深化；二是出口導(dǎo)向型的投資，即在出口市場或者出口市場的周邊國家和地區(qū)建立生產(chǎn)基地，主要設(shè)備、原材料由國內(nèi)供給，產(chǎn)品一般在境外銷售。這種境外投資大多是我國邊緣產(chǎn)業(yè)（也是優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)）向其他國家的轉(zhuǎn)移，符合產(chǎn)品生命周期規(guī)律；三是技術(shù)獲取型的投資，通過投資加強與國外的技術(shù)合作，獲取上游技術(shù)。如東方通信股份有限公司投資在美國設(shè)立依斯泰克有限公司，進行CDMA技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)。

1.3投資主體多元化

從20世紀90年代起，民營資本境外投資占投資總額的比重逐年上升，到2004年已經(jīng)達到60%，其特點是規(guī)模較小但是效益普遍很好。這一點與國有企業(yè)恰恰相反。

1.4投資方式多元化

除傳統(tǒng)的新建投資外，大多數(shù)企業(yè)在境外投資選擇合資、參股的方式。這樣做不僅可以充分發(fā)揮各投資方在資金、技術(shù)、原材料、銷售等方面的優(yōu)勢，形成優(yōu)勢互補，并且不易受到東道國民族意識的抵制，容易取得優(yōu)惠待遇，減少投資風險。同時，在經(jīng)營上較少受到各種限制，有助于打入新的市場。

上述的我國境外投資呈現(xiàn)的多元化趨勢并非偶然，它是在國際形勢和我國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展水平的雙重因素下產(chǎn)生的。如果把我國的境外投資過分簡單化、或者模式單一化、或者過度強調(diào)某一種所有制形式或者投資形式都不利于我國“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略的實施，不利于境外投資的健康、持續(xù)發(fā)展。構(gòu)建我國境外投資宏觀管理框架，必須從經(jīng)濟規(guī)律入手，只有這樣才能滿足境外投資乃至整個國民經(jīng)濟發(fā)展需要。

2構(gòu)建多層次的重點管理模式

境外投資作為國家宏觀經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，必須適應(yīng)和滿足現(xiàn)階段我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和加強國際經(jīng)濟合作的需要。目前我國境外投資基本戰(zhàn)略目標應(yīng)該以下述三個方面為主：第一，獲取我國經(jīng)濟發(fā)展中的戰(zhàn)略資源，主要包括我國日益短缺的鐵礦、石油、木材等；第二，發(fā)揮我國比較優(yōu)勢和勞動力成本優(yōu)勢向發(fā)展中國家和地區(qū)通過成熟技術(shù)和設(shè)備進行投資，在全球范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置，促進出口創(chuàng)匯；第三，向發(fā)達國家投資，獲取高精尖技術(shù)，進入產(chǎn)業(yè)價值鏈的上游環(huán)節(jié)，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢。

這三個目標應(yīng)該作為構(gòu)建我國境外投資政策的重點和制定境外投資行業(yè)政策、國別政策的準繩。對于不同所有制的企業(yè)在外貿(mào)、財政、金融、外匯等配套措施上不同程度的“差別待遇”。這種情況有的是歷史造成的，有的是源于認識上的誤區(qū)，有必要將境外投資的門檻統(tǒng)一到這三個基本戰(zhàn)略目標上來，實施境外投資管理的“國民待遇”。

與此同時，應(yīng)該實行區(qū)別對待、重點扶持的管理模式，這是我國境外投資多元化發(fā)展的必然要求，也是我國境外投資戰(zhàn)略目標的有效延伸。我們可以按照基本戰(zhàn)略目標將不同的境外投資項目（而不是境外投資主體不同）分類，從而確定政策支持、限制乃至禁止的對象?！耙粋€藥房抓藥”的管理模式已經(jīng)不能適應(yīng)需要。適應(yīng)多元化的投資目標，一是要盡快制定境外投資的行業(yè)政策，并盡快建立境外投資產(chǎn)業(yè)目錄，明確鼓勵那些資源開發(fā)型、市場服務(wù)型、出口導(dǎo)向型和技術(shù)獲取型的境外投資。二是要把跨國并購和傳統(tǒng)的新建投資在管理上區(qū)別開來，盡快制定通過跨國并購進行的投資適用政策和程序。三是要制定境外投資的國別政策，優(yōu)先選擇那些經(jīng)濟互補性較強、市場相對完善金融相對穩(wěn)定的國家和地區(qū)，最大限度地規(guī)避投資國別風險。

實施多層次的重點管理模式，可以部分地解決資本管制帶來的“一刀切”問題。1998年在亞洲金融危機的特定背景下，我國實施了禁止購匯用于境外投資的臨時性措施。這一措施對于有效遏止境外投資項下的集中購匯和資本外逃、保證人民幣匯率穩(wěn)定、維護國際收支平衡都起到了重要作用。但在實施過程中，禁止購匯的“一刀切”措施雖然限制了投機性資本的流動，但也限制了正常的境外投資外匯需求。而實施多層次的重點管理模式，可以對跨徑投資者進行甄別，以保護投資者，打擊投機者。

3加大對境外投資的政策扶植力度和管理

目前，我國對境外投資的鼓勵政策已經(jīng)涉及到政策性貸款支持、貸款利率優(yōu)惠、出口信貸支持、政策性投資保險、免繳利潤并充實資本金、實物投資出口退稅、信息服務(wù)和技術(shù)支持等，應(yīng)該說是比較全面的。但在實施過程中存在著幾個亟待解決的問題：一是政策支持面窄。目前上述政策主要針對的是以境外加工貿(mào)易方式進行的境外投資，即我國企業(yè)以現(xiàn)有技術(shù)、設(shè)備投資為主，在境外以加工裝配形式，帶動和擴大我國外貿(mào)出口的經(jīng)貿(mào)合作方式。但這只是出口導(dǎo)向型的境外投資，對于同樣符合境外投資基本戰(zhàn)略目標的其他類型的境外投資，支持力度較弱；二是政策體系不夠完整。境外投資風險保障等急需的政策還沒有完全落實；三是操作程序比較復(fù)雜。企業(yè)要獲得外貿(mào)發(fā)展基金、進出口銀行政策性貸款、援外優(yōu)惠貸款、合資合作基金等方面的政策支持，都需要經(jīng)過不同渠道層層申報，耗時長，成本高，部分抵消了政策支持力度。

對本國境外投資提供促進和保護的政策措施，是發(fā)達國家的通常做法。

目前，除了完善已經(jīng)建立的政策措施，擴大覆蓋面，加大支持力度外，還應(yīng)該借鑒國際經(jīng)驗，重點建立如下投資促進和保護機制：第一，單獨設(shè)立國家對外投資基金。該基金應(yīng)包括對外投資信貸基金和對外投資保險基金，專門用于支持和鼓勵包括符合境外投資基本戰(zhàn)略目標的對外投資，基金的使用程序和方法應(yīng)簡明、扼要、規(guī)范、透明，便于了解、申請和使用。第二，設(shè)立專門的政策性海外投資保險，以區(qū)別于一般意義上的出口信用保險。海外投資保險是企業(yè)進行海外投資，因發(fā)生非常風險難以收回投資時，為補償投資者的損失而設(shè)立的保險。重點保障發(fā)生戰(zhàn)爭、內(nèi)亂導(dǎo)致不能執(zhí)行合同的政策性風險；企業(yè)經(jīng)營者的海外投資被沒收、征用造成的風險；東道國因外匯不足而限制外匯兌換、拖延付款以及限制進口造成的經(jīng)濟性風險。第三，為企業(yè)創(chuàng)造對外投資安全環(huán)境，積極推進和簽訂境外投資有關(guān)的政府間協(xié)定。首先，加快與有關(guān)國家簽訂投資保護協(xié)定，以保護我國對外投資者，使其免受因發(fā)生戰(zhàn)爭、沒收、匯款限制等非常風險而帶來的損失，保障我國投資者與投資對象國企業(yè)享受國民待遇或最惠國待遇。其次，加快與有關(guān)國家簽訂避免雙重征稅協(xié)定，以簡化境外投資的國際稅收問題，避免稅收摩擦，減輕企業(yè)稅負。再次，我國是多邊投資擔保機構(gòu)公約的締約國，應(yīng)積極利用該公約及其條款來有效地規(guī)避風險。最后，促進境外投資服務(wù)體系建設(shè)，尤其要加強信息服務(wù)，可考慮設(shè)立境外投資研究信息咨詢中心，收集境外投資相關(guān)信息，并為企業(yè)提供咨詢和服務(wù)包括協(xié)助制定投資合同和章程，協(xié)助編制可行性研究報告，協(xié)助對東道國合作伙伴進行信用調(diào)查等。

4我國境外投資的定位

我國境外的投資活動將圍繞國內(nèi)建設(shè)的總體戰(zhàn)略規(guī)劃和需求進行，通過建立國際生產(chǎn)體系和銷售網(wǎng)絡(luò)加快我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。有條件的企業(yè)在境外投資建立生產(chǎn)性企業(yè)，不僅可以進一步提高企業(yè)的管理水平，研究國際市場規(guī)則。還可以直接了解并獲得國外的先進技術(shù)和科技成果，同時也可以增加企業(yè)在國際資本市場上融資?；I資的能力和機會，有利于加強與國內(nèi)企業(yè)的合作，帶動本國企業(yè)的技術(shù)升級和產(chǎn)品升級，提高我國企業(yè)在國際市場上的整體競爭力。因此，我國境外投資活動要處理好以下兩方面的關(guān)系：

4.1企業(yè)——產(chǎn)業(yè)選擇的相關(guān)性

作為發(fā)展中的大國，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)還相當艱巨，境外投資的目的是要通過建立國際生產(chǎn)體系促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化，這就決定了我國境外投資的目標首先要體現(xiàn)國家產(chǎn)業(yè)政策的客觀要求，反映宏觀經(jīng)濟發(fā)展的總體目標，通過境外投資帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重組和優(yōu)化。從微觀主體上看，產(chǎn)業(yè)的各種優(yōu)勢往往存在于不同的企業(yè)，企業(yè)的境外投資項目不僅要求得到自身的經(jīng)濟效益，而且投資項目能對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展起到輻射作用，這種輻射效應(yīng)的強弱，不僅取決于企業(yè)資本的增殖程度，更主要的是在于投資項目的產(chǎn)業(yè)選擇。因為只有合理地進行海外投資的產(chǎn)業(yè)選擇，將單體企業(yè)的分散優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)的整體優(yōu)勢，才能為企業(yè)帶來投資利潤，同時通過技術(shù)傳遞和市場擴展帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與改造，進而推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)整體素質(zhì)的提高。

4.2產(chǎn)業(yè)內(nèi)部貿(mào)易量的相關(guān)性

境外投資活動的主要貢獻體現(xiàn)在對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)發(fā)展的波及效應(yīng)，但是由于這種投資發(fā)生在國外，所以其產(chǎn)生的波及效應(yīng)大小取決于海外投資項目與國內(nèi)企業(yè)的貿(mào)易量，海外企業(yè)對國內(nèi)的有形商品和無形商品的貿(mào)易總規(guī)模，是衡量境外投姿產(chǎn)業(yè)選擇是否合理的重要標志，其實質(zhì)在于充分發(fā)揮我國對外直接投資對國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)成長的波及效應(yīng)。按照這一思路我國境外投資的基本方向應(yīng)選擇對國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)具有較強關(guān)聯(lián)效應(yīng)的部門，這種關(guān)聯(lián)效應(yīng)的波及力越大，意味著國際生產(chǎn)對本國產(chǎn)業(yè)成長的外溢效益越大。產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易量是由產(chǎn)業(yè)內(nèi)各生產(chǎn)階段的關(guān)聯(lián)度或連鎖度決定的，這種連鎖關(guān)系又被區(qū)分為前向連鎖和后向連鎖。對于后向連鎖度高的產(chǎn)業(yè)，其最終產(chǎn)品如果在國外生產(chǎn)，能有效帶動國內(nèi)中間產(chǎn)品和初級產(chǎn)品的生產(chǎn)擴張，通過出口導(dǎo)向?qū)嵤楸緡a(chǎn)業(yè)開辟國際空間。對于前向連鎖度高的產(chǎn)業(yè)，如果選擇初級產(chǎn)品在國際生產(chǎn)，則有利于為本國相關(guān)的中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品提供資源供給。

參考文獻

1馮雁秋.我國境外投資多元化發(fā)展與宏觀管理框架構(gòu)建[J].經(jīng)濟學家，2003(2)

2古今.我國境外投資政策體系需進一步完善[J].中國外資，2005(4)

篇2

【關(guān)鍵詞】對外投資；并購收購；主要措施；規(guī)避風險

國家近幾年積極實施“走出去”戰(zhàn)略，就是要鼓勵和支持具備條件的我國各類企業(yè)開展對外投資和跨國經(jīng)營，主動參與各種形式的國際經(jīng)濟技術(shù)合作與競爭，充分利用國際國內(nèi)兩個市場，優(yōu)化資源配置，拓展企業(yè)發(fā)展空間，提升企業(yè)競爭力。目前，國內(nèi)中小企業(yè)存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，后備資源不足，供需矛盾突出，礦產(chǎn)資源開發(fā)粗放，只注重開發(fā)不注重保護，地質(zhì)生態(tài)環(huán)境惡化等諸多問題。主要表現(xiàn)在：一是礦產(chǎn)資源結(jié)構(gòu)性短缺、供需失衡，礦業(yè)結(jié)構(gòu)不盡合理。銅、鉛、鋅、鋁、稀土、原煤等礦產(chǎn)相對冶煉能力缺口大，非金屬礦產(chǎn)相對于金屬礦產(chǎn)和能源礦產(chǎn)的開發(fā)明顯滯后。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上存在重開采、輕加工，重金屬能源礦產(chǎn)、輕非金屬礦產(chǎn)的狀況，不能充分將礦產(chǎn)資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢，礦山企業(yè)經(jīng)濟效益普遍低下。二是地質(zhì)勘查工作滯后，后備資源儲量不足，不能滿足經(jīng)濟和社會發(fā)展的需要。國內(nèi)已發(fā)現(xiàn)的中小型金屬礦床及大多數(shù)非金屬礦床地質(zhì)工作程度低，可供礦山建設(shè)的基礎(chǔ)儲量少，不能滿足礦山設(shè)計需要。三是國內(nèi)外“ 兩種資源、兩個市場”的勘查開發(fā)機制不完善。對國外商業(yè)性礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)投資機制尚未形成，加之有的國家投資環(huán)境差，對外投融資渠道不暢，使得中小企業(yè)“走出去”發(fā)展將遇到諸多困難。

一、中小企業(yè)“走出去”的主要形式包括對外直接投資、對外承包工程、對外勞務(wù)合作，可充分利用我國對外投資與合作的促進政策，主要包括：財政支持政策、信貸支持政策、保險支持政策、稅收支持政策、外匯支持政策。近幾年企業(yè)對外投資投資和合作業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，領(lǐng)域日益拓寬，投資方式不斷創(chuàng)新。截至2010年底，境外中資企業(yè)的資產(chǎn)總額超過1.6萬億美元，雇用員工130萬人，其中外方人員60萬人，2010年實現(xiàn)年銷售收入6000億美元，同比增長31.1%。通過對外投資與經(jīng)濟合作，提升了企業(yè)競爭力。

（一）可利用財政支持政策。主要資助境外投資包括境外礦業(yè)合作，對外承包工程，對外勞務(wù)合作，對外設(shè)計咨詢等。資助重點包括境外投資合作類：以跨國并購方式開展的對外投資、設(shè)立境外研發(fā)中心、境外加工貿(mào)易、進入境外經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)實施項目；對外承包工程類等承包項目。資助范圍為項目前期費用、資源回運、“走出去”人員人身意外傷害保險、境外突發(fā)事件處置費用、境外研發(fā)中心專利注冊費用、貸款貼息、對外承包工程保函風險專項資金。此外，中小企業(yè)還可充分利用國家給于中小企業(yè)的國際市場開拓資金，包括境外展覽會、質(zhì)量管理體系、環(huán)境管理體系、軟件出口企業(yè)和各類產(chǎn)品認證費；國際市場宣傳推介、宣傳材料翻譯制作費、企業(yè)網(wǎng)站設(shè)計開發(fā)費、境外廣告費等。

（二）可利用信貸支持政策。主要包括商業(yè)信貸、優(yōu)惠出口買方信貸等多種信貸形式。目前，進出口銀行、國家開發(fā)銀行和各大商業(yè)銀行都正積極開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

（三）可利用稅收支持政策。國家出臺了出口退稅、避免雙重征稅等優(yōu)惠政策，并規(guī)定企業(yè)開展對外承包工程業(yè)務(wù)，因駐在國（地區(qū)）發(fā)生戰(zhàn)爭等不可抗力因素造成損失較大的，可對其境外所得給予一年減征或免征所得稅的照顧。

（四）可利用保險支持政策。中國出口信用保險公司于2001年12月成立，承接出口信用保險和對外投資保險等業(yè)務(wù)。目前，支持“走出去”業(yè)務(wù)的承保額超過100億美元。

（五）可利用外匯支持政策。國家外匯管理局了《境內(nèi)機構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》，將境外直接投資外匯資金來源審查，由事前審查改為事后登記，同時取消了資金匯出核準，允許境內(nèi)機構(gòu)在其境外項目的籌建階段，匯出投資總額一定比例的前期費用。

二、中小企業(yè)“走出去”要充分享受上述優(yōu)惠政策，必須還要嚴格遵循對外投資與經(jīng)濟合作的管理制度，這些都是企業(yè)規(guī)避風險和利用我國對外投資與合作的促進優(yōu)惠政策必須做到的。

（一）遵循對外投資管理制度主要包括在境外開辦企業(yè)（金融企業(yè)除外）核準制度、境外投資綜合績效評價制度、境外投資聯(lián)合年檢制度、對外直接投資統(tǒng)計制度 、境外中資企業(yè)（機構(gòu)）報到登記制度、境外并購事前報告制度、駐外經(jīng)商機構(gòu)一線監(jiān)管制度、境外礦產(chǎn)資源開發(fā)項目網(wǎng)上備案制度、境外開辦企業(yè)核準制度。

1.商務(wù)部下發(fā)《境外投資管理辦法》，用于規(guī)范企業(yè)行為，一是下放核準權(quán)限，商務(wù)部僅保留對少數(shù)重大的、涉及多國利益的境外投資以及在未建交國、特定國家或地區(qū)的境外投資等，地方企業(yè)其他境外投資由省級商務(wù)部主管部門負責；二是簡化核準程序和企業(yè)申報材料，縮短核準時限。企業(yè)絕大多數(shù)境外投資只須填寫并提交《境外投資申請表》，中小企業(yè)一般境外投資事項不再征求意見。

2.境外開辦企業(yè)核準制度（續(xù)）。商務(wù)主管部門主要從雙邊政治和經(jīng)貿(mào)關(guān)系、國家經(jīng)濟安全、履行國際義務(wù)等方面進行審核，幫助企業(yè)規(guī)避風險。但一般境外投資經(jīng)濟技術(shù)可行性由企業(yè)自行負責。

3.境外投資綜合績效評價制度。主要要求企業(yè)對資產(chǎn)運營效益、資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力、發(fā)展能力和社會貢獻進行評價。此項評價結(jié)果將用于對企業(yè)境外投資的宏觀管理和監(jiān)督，對引導(dǎo)企業(yè)選擇投資方向和投資領(lǐng)域特別有益。

4.境外投資聯(lián)合年檢制度。由各地方商務(wù)主管部門和外匯分局負責地方企業(yè)境外投資的年檢工作；其中有關(guān)外匯內(nèi)容，由其所在地外匯管理部門負責。

5.境外并購事前報告制度。根據(jù)商務(wù)部關(guān)于《企業(yè)境外并購事項前期報告制度》的通知要求，企業(yè)在確定境外并購意向后，須及時向商務(wù)部及地方省級商務(wù)主管部門和國家外匯管理局及地方省級外匯管理部門報告。

6.境外中資企業(yè)（機構(gòu)）報到登記制度。根據(jù)商務(wù)部2005年關(guān)于印發(fā)《境外中資企業(yè)(機構(gòu))報到登記制度》的通知要求，中資企業(yè)在投資所在國辦理完畢注冊登記手續(xù)之日起30日內(nèi)，向我駐當?shù)厥?領(lǐng))館經(jīng)商處(室)報到登記，各駐外經(jīng)商機構(gòu)將建立中資企業(yè)檔案，并在日常工作中加強與中資企業(yè)的聯(lián)系，做好協(xié)調(diào)指導(dǎo)服務(wù)。該項制度幫助企業(yè)在駐在國或中資企業(yè)發(fā)生突發(fā)事件時，各經(jīng)商處 (室) 將及時預(yù)警信息，協(xié)助安排與處置，保護企業(yè)及人員的各項權(quán)益。

7.境外礦產(chǎn)資源開發(fā)項目網(wǎng)上備案制度。境內(nèi)企業(yè)擬在境外從事礦產(chǎn)資源勘探、開采、加工等經(jīng)濟活動的，在跟蹤籌備階段需向商務(wù)部和國土資源部辦理備案。境外中資控股企業(yè)擬從事上述經(jīng)濟活動，由境內(nèi)企業(yè)辦理。商務(wù)部在“對外投資合作信息服統(tǒng)”上建立了“境外礦產(chǎn)資源開發(fā)備案系統(tǒng)”。此項工作企業(yè)一定要重視，類似于網(wǎng)上執(zhí)照，是享受該項優(yōu)惠條件的前提。

（二）企業(yè)可利用國家建立的對外投資和經(jīng)濟合作的服務(wù)體系，主要為企業(yè)提供信息服務(wù)、投資導(dǎo)向、搭建交流平臺、完善政府間合作框架、建立部際協(xié)調(diào)工作機制、加強人才培訓、構(gòu)筑境外安全網(wǎng)絡(luò)。國家建立了《境外投資國別環(huán)境庫》、《國別投資障礙報告制度》，并在中國對外經(jīng)濟合作網(wǎng)站上定期《國別貿(mào)易投資環(huán)境報告》、《對外投資國別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄》、《對外承包工程國別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄》，指導(dǎo)企業(yè)“走出去”，有效規(guī)避投資風險。同時，國家建立“走出去”部際協(xié)調(diào)工作機制，主要包括境外中資企業(yè)和人員安全協(xié)調(diào)小組、境外投資管理工作聯(lián)系機、境外勞務(wù)糾紛或突發(fā)事件應(yīng)急處理機制、境外礦產(chǎn)資源開發(fā)部際工作機制，制訂了《處置境外經(jīng)濟合作突發(fā)事件應(yīng)急預(yù)案》，為企業(yè)構(gòu)筑了境外安全網(wǎng)絡(luò)。

（三）國內(nèi)大部分企業(yè)“走出去”仍處于起步階段，面臨的突出問題，一是總量比較小；二是企業(yè)實力尚有差距，主要缺理念、缺經(jīng)驗、缺管理、缺人才、缺資金；一些中小企業(yè)對外投資是虧損的，投資前可行性研究或盡職調(diào)查不夠深入確實，企業(yè)管理經(jīng)驗水平和國際化人才明顯不足，也缺乏可持續(xù)的國際核心競爭力，包括自主研發(fā)能力及關(guān)鍵的核心技術(shù)；投資并購后的跨國整合能力不足，也會遇到工會、環(huán)保、人身安全等諸多問題；三是政策支持仍需完善；四是外部環(huán)境日益復(fù)雜，國際貿(mào)易投資保護主義抬頭，經(jīng)濟活動泛政治化，以公平貿(mào)易為借口，要求發(fā)展中國家承擔過多的國際責任和義務(wù)，部分國家在市場準入方面設(shè)置障礙，企業(yè)“走出去”的實際困難不少。五是經(jīng)營秩序有待規(guī)范，企業(yè)之間礦產(chǎn)資源開發(fā)領(lǐng)域無序競爭問題，境外工程承包低價競爭問題；六是開發(fā)資源現(xiàn)行政策措施有不足，立法滯后，監(jiān)管缺位，財政和金融支持不能滿足需求，公共服務(wù)尚未完善到位?？傊窈?－15年是我國加快實施“走出去”戰(zhàn)略的機遇期，外部發(fā)展環(huán)境總體有利，內(nèi)部條件日益具備。中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)水平明顯提升，“走出去”的經(jīng)驗日益豐富，把‘引進來’和‘走出去’更好結(jié)合起來，擴大開放領(lǐng)域，優(yōu)化開放結(jié)構(gòu)，提高開放質(zhì)量，完善內(nèi)外聯(lián)動、互利共贏，在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等方面開展國際化經(jīng)營。

1.大力培育中小企業(yè)早日成為跨國公司。鼓勵和支持中小企業(yè)大力開展對外投資合作，通過并購等多種方式，加快發(fā)展公司知名品牌、先進技術(shù)及營銷網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)規(guī)模和市場的有效擴張，發(fā)展壯大市場競爭主體。

2.加快發(fā)展境外加工貿(mào)易。充分發(fā)揮中小企業(yè)靈活機制的競爭優(yōu)勢，到有條件的國家和地區(qū)，按照市場規(guī)則、平等互利、循序漸進、注重實效的原則，建立境外生產(chǎn)加工基地和營銷網(wǎng)絡(luò)。開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新技術(shù)、新產(chǎn)品，提高創(chuàng)新能力和技術(shù)水平，更好地利用跨國公司的研發(fā)、生產(chǎn)、營銷等體系加快自身發(fā)展。

3.擴大境外資源開發(fā)合作。在堅持立足國內(nèi)、節(jié)約優(yōu)先的前提下，擴大境外重要礦產(chǎn)等資源的合作開發(fā)，實施長期貿(mào)易戰(zhàn)略，拓展境外資源合作的渠道和領(lǐng)域。積極、穩(wěn)妥、可持續(xù)地開發(fā)利用境外礦產(chǎn)資源。

4.創(chuàng)造條件積極參與對外承包工程。在做好海外礦山資源工作同時，積極參與境外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)合作，以帶資承包、總承包、BOT等國際通行方式，到境外參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，帶動中小企業(yè)設(shè)備、材料、技術(shù)和服務(wù)出口。

5.穩(wěn)步發(fā)展對外勞務(wù)合作。堅持以人為本，統(tǒng)籌兼顧經(jīng)濟效益和社會效益。鞏固和拓展對外勞務(wù)合作的領(lǐng)域和市場。加強對外派人員培訓，提高外派人員素質(zhì)，提高中小企業(yè)跨國技術(shù)人才和管理人才的培養(yǎng)。

6.推動中小企業(yè)到境外從事貿(mào)易分銷、期貨、物流、企業(yè)管理的交流，增強國際競爭力。

7.優(yōu)化中小企業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)。堅持扶優(yōu)扶強、突出重點與全面推進相結(jié)合，形成高新技術(shù)產(chǎn)品為主導(dǎo)，原料、冶煉、加工企業(yè)分工合作的企業(yè)梯隊。

8.優(yōu)化企業(yè)管理結(jié)構(gòu)。管理是企業(yè)發(fā)展的永恒主題，積極吸收和借鑒國內(nèi)外先進的管理理念和管理經(jīng)驗，推進企業(yè)管理制度和管理方式的變革，促進企業(yè)從生產(chǎn)經(jīng)營型向品牌經(jīng)營型、資本經(jīng)營型發(fā)展，注重主業(yè)發(fā)展，核心業(yè)務(wù)能力培育和整體優(yōu)勢發(fā)揮。同時，突出以人為本理念，加強企業(yè)經(jīng)營者和勞動者隊伍建設(shè)，企業(yè)競爭歸根到底是人才的競爭，廣泛實施國內(nèi)外人才戰(zhàn)略，營造尊重人才、用好人才的新機制；創(chuàng)建先進的企業(yè)文化，增強職工凝聚力；強化質(zhì)量、成本、資金、營銷管理為重點的企業(yè)管理，完善各項專業(yè)管理和基礎(chǔ)管理工作。

9.大力開拓國內(nèi)外市場，促進中小企業(yè)經(jīng)濟持續(xù)快速增長。著力推進營銷創(chuàng)新，不斷提高物流效率和市場占有率。注重細分市場，保有傳統(tǒng)市場，開辟國外市場，鼓勵企業(yè)在能源、原材料和制造加工產(chǎn)業(yè)等方面與國外開展合作，重點引進高新技術(shù)、附加值高、產(chǎn)業(yè)鏈長的外資項目。

篇3

（一）基本現(xiàn)狀

近10年來，我國對外直接投資實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，投資規(guī)模由2002年的27億美元躍升至2011年的746.5億美元，年均增長26.9%。受歐債危機拖累，2012年發(fā)達國家經(jīng)濟疲弱，新興市場國家經(jīng)濟增速下滑，全球直接投資大幅下降18%。在此背景下，我國境外直接投資逆勢上升，2012年我國非金融類境外直接投資增幅高達28.6%，成為全球?qū)ν馔顿Y的亮點。

（二）主要特點

從投資領(lǐng)域看，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)和交通運輸業(yè)是我國境外直接投資的六大領(lǐng)域，占投資存量的89%；從投資區(qū)域看，亞洲、拉丁美洲是我國境外直接投資最為集中的地區(qū)，分別占投資存量的71.4%和13%；從投資方式看，以綠地投資為主導(dǎo)，但并購?fù)顿Y近年來所占比重上升較快，2011年占流量的36.4%，并主要集中在采礦業(yè)、制造業(yè)、電力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。

當前我國企業(yè)對外直接投資可大體劃分為以下四類：一是以國有企業(yè)為主導(dǎo)，以跨境并購為主要方式，以利用境外能源礦產(chǎn)資源為主要目的的能源資源類投資，如中石油、中石化、中海油、五礦公司等在境外的能礦資源開發(fā)投資。二是以國有企業(yè)和民營大型企業(yè)為主導(dǎo)，以跨境并購為主要方式，以獲取境外高端技術(shù)、品牌、營銷渠道等為主要目的的高端要素類投資，如中海油并購美國鷹福特頁巖氣、國際徐工集團并購德國施維英公司、吉利公司并購沃爾沃等。三是以民營中小企業(yè)為主導(dǎo)，以綠地投資為主要方式，以中低端制造業(yè)等勞動密集型產(chǎn)業(yè)為主要領(lǐng)域，以利用國外低成本要素為主要目的的成本型境外投資。四是以綠地投資為主要方式，以紡織家電等我國優(yōu)勢制造業(yè)、貿(mào)易金融等服務(wù)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施為主要領(lǐng)域，以占有境外市場、繞過貿(mào)易壁壘為主要目的的市場型境外投資。

二、我國境外投資面臨的新形勢

（一）世界各國更加重視吸引我國投資

首先，受國際金融危機特別是歐債危機持續(xù)發(fā)酵的影響，主要發(fā)達體經(jīng)濟復(fù)蘇滯緩、流動性減弱、銀行壞賬增加，不少世界級知名企業(yè)出現(xiàn)資金流緊張甚至斷鏈的局面，急需通過吸引外資注入流動性。這為我國企業(yè)開展高端要素投資提供了良好契機。

其次，危機后美歐等主要發(fā)達體經(jīng)濟增長乏力、失業(yè)率居高難下，促進經(jīng)濟增長、增加就業(yè)成為其面臨的首要問題。因此，發(fā)達國家政府希望通過吸引外商投資，尤其是綠地投資，創(chuàng)造更多就業(yè)機會、拉動經(jīng)濟增長。

第三，危機后美歐等發(fā)達國家均將“再工業(yè)化”作為重塑競爭優(yōu)勢的重要戰(zhàn)略，不但大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)，而且也促進傳統(tǒng)制造業(yè)回流、支持中小企業(yè)發(fā)展，為此發(fā)達國家政府紛紛出臺土地和稅收優(yōu)惠政策以吸引外商投資，這為我國擴大在發(fā)達國家制造業(yè)投資提供了機遇。

第四，發(fā)展中和新興經(jīng)濟體越來越多地卷入到經(jīng)濟全球化過程中，利用外資是其擴大開放的重要舉措，它們不但希望承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，而且吸引外資改善交通、電力、通訊等公共基礎(chǔ)設(shè)施的需求也非常迫切，但發(fā)達國家在危機后對外投資能力有所下降，發(fā)展中和新興經(jīng)濟體不得不尋求新的投資來源，這為我國企業(yè)擴大成本型和市場型投資提供了更多的機會。

（二）國內(nèi)發(fā)展環(huán)境的新變化促使我國企業(yè)境外投資進一步加快

首先，我國傳統(tǒng)低成本優(yōu)勢正在減弱。近年來，國內(nèi)勞動力、土地、資源等生產(chǎn)成本逐步上升，環(huán)保等要求也越來越高，在境外尋找低成本生產(chǎn)地區(qū)的意愿日趨增強，未來面向發(fā)展中國家的成本型投資將進一步增加。

其次，我國產(chǎn)能過剩問題日益凸顯。繼鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)后，光伏等部分新興產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，這些過剩產(chǎn)業(yè)也多為我國遭遇貿(mào)易保護的產(chǎn)業(yè)，難以通過擴大出口消化產(chǎn)能。通過境外投資轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)能，既可繞過出口限制，也可發(fā)揮我國產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，還可以推進我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

第三，我國正處于加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的關(guān)鍵時期，先進的科學技術(shù)、管理經(jīng)驗、研發(fā)資源、國際品牌和全球營銷網(wǎng)絡(luò)等高端要素對我國產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易升級尤為重要。擴大對發(fā)達經(jīng)濟體投資，可有效利用其先進要素為我國服務(wù)。

第四，危機后貿(mào)易保護主義明顯抬頭，促使企業(yè)通過境外投資繞過各國貿(mào)易壁壘，尋求國際市場，導(dǎo)致投資替代貿(mào)易的“市場型”境外投資增加。

第五，隨著我國綜合國力和經(jīng)濟實力的增強，企業(yè)國際競爭力逐步提升，國際化經(jīng)營的意愿和能力也在不斷增強，我國發(fā)展境外投資正處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機遇期。

總的看，在今后一個較長時期內(nèi)，我國對發(fā)展中國家投資仍將以能源礦產(chǎn)和交通、通訊、城市建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施為主，與當?shù)厥袌鲂枨笙噙m應(yīng)的技術(shù)成熟產(chǎn)業(yè)包括紡織、輕工、機械、電子等產(chǎn)業(yè)也會增加。我國對發(fā)達國家直接投資將呈穩(wěn)步上升態(tài)勢，其中綠地投資保持穩(wěn)定增長，并購?fù)顿Y的重點仍在高技術(shù)等高端要素領(lǐng)域。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議組織估計，到2020年我國對外直接投資存量有望超過1萬億美元。

三、當前我國境外投資存在的主要問題

（一）國際上良好的投資機會多為發(fā)達經(jīng)濟體把持

發(fā)達國家對國際政治和全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則影響力大，產(chǎn)業(yè)、技術(shù)和金融實力強，具有較強的境外投資能力和長期的投資經(jīng)驗，因此，目前全球直接投資以發(fā)達經(jīng)濟體為主，國際上相對較好的投資機會多被發(fā)達國家所占據(jù)。我國境外投資起步較晚，是全球境外投資的“后發(fā)者”，目前我國可選擇的多為回報偏低、風險較大、東道國投資環(huán)境較差的投資項目。危機后我國雖獲得一些較好的投資機會，但在很多投資產(chǎn)業(yè)，我國企業(yè)競爭優(yōu)勢不明顯。

（二）東道國政治等風險因素更趨復(fù)雜

近年來，我國境外投資面臨一些新的政治風險。一是受美國全球戰(zhàn)略調(diào)整以及重返亞太等因素影響，近期我國與周邊國家日本、越南、菲律賓的政治外交關(guān)系明顯惡化，甚至與我國長期友好的緬甸、蒙古的關(guān)系也出現(xiàn)一些變數(shù)，這些地區(qū)是我國境外投資的主要地區(qū)，雙邊關(guān)系惡化可能引發(fā)針對我國企業(yè)的抗議、罷工、抵制購買甚至等風險。二是中東地區(qū)能源類投資機會和風險均有所增加，最近美國因國內(nèi)頁巖氣開發(fā)對中東石油依賴程度降低，一些美資公司出現(xiàn)退出中東能源項目的跡象，這雖為我進入中東地區(qū)提供機會，但“阿拉伯之春”后中東地區(qū)形勢更為復(fù)雜，今后美國仍會繼續(xù)插手中東事務(wù)，而且存在伊斯蘭極端勢力上臺的可能性，我對該地區(qū)投資要充分考慮這一新增風險。三是隨著發(fā)展中經(jīng)濟體收入提高，加之工會、社團等非政府組織影響力逐漸增大，對投資涉及的工資福利、勞工權(quán)利、安全衛(wèi)生標準、產(chǎn)品質(zhì)量乃至環(huán)境保護等越來越重視，對這些不斷增加的社會責任，我國企業(yè)若不重視或處理不當，就可能會引發(fā)新的政治風險。

（三）我國境外投資尚未形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈

目前我國境外投資存量不多，企業(yè)投資關(guān)聯(lián)性小，缺乏相互配套和協(xié)作，未形成完整的境外投資產(chǎn)業(yè)鏈，在與發(fā)達國家競爭時處于不利地位。例如，我國龍頭制造企業(yè)境外投資時，國內(nèi)配套企業(yè)未能及時跟進，導(dǎo)致龍頭企業(yè)不得不在東道國在當?shù)夭少?，不但采購品的質(zhì)量、價格、交貨時間等難以保證，而且也沒有發(fā)揮龍頭企業(yè)境外投資的帶動作用。

（四）東道國對我投資仍設(shè)置諸多障礙

近期以來，雖然國外對我投資重視程度大為提高，但我境外投資也面臨各種困難和障礙。如，發(fā)達經(jīng)濟體對我國崛起一直存在防范心理，特別擔心我國投資會威脅其國家安全，對我在敏感產(chǎn)業(yè)投資限制嚴格。近期美國在能源、電信等領(lǐng)域出現(xiàn)多起針對我國并購的安全審查等。又如，發(fā)展中國家雖然整體上對我投資越來越重視，但受其發(fā)展階段的限制，投資環(huán)境大多不如我國，在政策法規(guī)透明度、行政效率、基礎(chǔ)設(shè)施等多方面都存在不少隱性投資障礙。

（五）我國境外投資發(fā)展尚不成熟規(guī)范

我國境外投資雖然增長很快，但無論是政府管理還是企業(yè)行為都尚不成熟規(guī)范，仍處于初始階段。在企業(yè)經(jīng)營方面，由過去成熟的國內(nèi)投資經(jīng)營轉(zhuǎn)向境外投資經(jīng)營是一項重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，我國企業(yè)普遍缺乏在國外投資運營的經(jīng)驗和人才，對東道國環(huán)境缺乏深入了解，風險意識不強，存在一定盲目投資現(xiàn)象，很多企業(yè)尤其是中小企業(yè)投資效果并不理想。在政府管理方面，我國境外投資管理起步較晚，目前雖建立了比較完整的政策法規(guī)，但在管理方式、投資促進等方面仍存在較多問題，對境外投資形成了制約。

四、積極推動我國境外投資結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化

國際金融危機后，全球?qū)ξ彝顿Y重視程度增加與我國境外投資意愿上升相互疊加，我國境外投資正面臨歷史上最好的機遇期，但也要看到，未來一旦世界經(jīng)濟走出危機困境、重新步入穩(wěn)定增長軌道，目前我國境外投資的一些有利外部因素可能會減少甚至會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。因此，現(xiàn)階段，我們應(yīng)高度重視境外投資面臨的重要機遇期，從全局和戰(zhàn)略的高度積極謀劃，抓緊調(diào)整和優(yōu)化我國境外投資發(fā)展布局，在保持規(guī)模繼續(xù)擴張的同時，要更加注重調(diào)整和優(yōu)化境外投資結(jié)構(gòu)，著力培育提高境外投資企業(yè)經(jīng)營管理和盈利能力，逐步形成一個動態(tài)多元、安全高效的境外投資新格局，力爭使我國境外投資再上新臺階。

一是重點推動以獲取高端要素為主要目的、以并購為主要形式、面向發(fā)達經(jīng)濟體的境外投資。這類投資是我國利用外部資源的高級形式，對我國加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式意義重大，而且這類投資機會與國際金融危機發(fā)展走勢密切相關(guān)，有可能稍縱即逝，須緊緊抓住。當前深陷危機泥沼的歐洲國家，應(yīng)是我國高端要素類投資優(yōu)先關(guān)注的重點區(qū)域。

二是大力推動以降低成本為主要目的、以民營企業(yè)為主體、以綠地投資為主要形式、面向發(fā)展中經(jīng)濟體的境外投資。這類投資有利于我國更好發(fā)揮比較優(yōu)勢，利用發(fā)展中國家廉價勞動力、土地要素，是我國中長期境外投資的主要方式，除制造業(yè)外，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域也存在不少投資機會。當前，發(fā)達國家境外投資能力下降、發(fā)展中國家引資需求增加的背景，為我國發(fā)展這類投資提供了良好機會，我國不但可以借機“擠出”現(xiàn)有和潛在的投資競爭對手，提高在發(fā)展中國家利用外資的占有率，而且還可以在東道國建立經(jīng)營優(yōu)勢，培育跨國經(jīng)營能力。

三是積極穩(wěn)妥推動以獲取能源資源為主要目的的境外投資。在新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、美國頁巖氣革命、能源資源價格相對穩(wěn)定的情況下，國際能源資源投資領(lǐng)域也涌現(xiàn)很多新機會，可投資項目增多、投資條件比較優(yōu)惠，一些發(fā)達國家開始以并購方式轉(zhuǎn)讓現(xiàn)有投資項目等。但也要看到，能源資源類投資時間長，投資金額巨大，政治和商業(yè)風險較高，尤其經(jīng)常受到國際政治因素影響。今后一個時期，我國能源資源對外依存度還將上升，繼續(xù)擴大能源資源境外投資符合我國未來戰(zhàn)略利益訴求。在境外投資機會增多的情況下，我國應(yīng)優(yōu)先選擇政局穩(wěn)定、條件優(yōu)惠、短期見效的項目，如優(yōu)先選擇對海合會國家、拉美非洲政局穩(wěn)定國家、澳大利亞等的并購項目；對于中東等政局不穩(wěn)的地區(qū)和國家，應(yīng)慎重考慮，尤其應(yīng)觀察美國在該地區(qū)的戰(zhàn)略布局走向，不要輕易接手其撤出的項目。

四是分類推動市場型投資。市場型投資可細分為不少具體類別，情況差別很大，需要分類推動。例如，發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施類投資既有很大需求，我國也具有一定技術(shù)優(yōu)勢，同時能帶動設(shè)備出口，在發(fā)達國家投資減少情況下，我國應(yīng)爭取更多的此類項目。又如，境外投資金融保險、貿(mào)易、物流等服務(wù)業(yè)，在很大程度上可為我國境外投資企業(yè)提供必要支撐，有助于打造完整的境外投資體系，也應(yīng)把握當前機遇擴大投資。相比之下，對因貿(mào)易摩擦加劇而希望以投資替代貿(mào)易方式進入境外市場的投資，應(yīng)謹慎考慮，一旦未來貿(mào)易摩擦減少，這類投資有可能面臨損失。

五、主要政策建議

（一）加強與東道國政府溝通協(xié)調(diào)

抓住當前很多國家重視甚至急于獲得我國投資的難得機遇，我國政府部門和商會組織等應(yīng)加強與東道國政府和重要社團等聯(lián)系，在重點投資地區(qū)建立對話平臺和機制，力促東道國減少對我國企業(yè)的投資障礙，改善我國企業(yè)投資環(huán)境，解決我國企業(yè)在經(jīng)營中遇到的問題，并爭取更優(yōu)惠的投資政策，促進我國企業(yè)境外投資，實現(xiàn)我國和東道國共贏。當前，與發(fā)達經(jīng)濟體加強政策溝通的重點是消除對我國歧視性投資限制政策，取消不合理的投資安全審查；與發(fā)展中國家加強政策溝通的重點是簽署或修改有關(guān)投資保護協(xié)定，保護我國投資安全，改善東道國投資軟硬環(huán)境，加快對我國投資審批速度等。同時加強與東道國主流媒體的溝通交流，營造有利我國境外投資的輿論環(huán)境。

（二）改善我國境外投資管理

進一步發(fā)揮“走出去”部際聯(lián)席會議機制作用，統(tǒng)籌研究制訂新形勢下境外投資的總體戰(zhàn)略、規(guī)劃和政策，加強在重大問題和政策立場上的協(xié)調(diào)。適時完善境外投資產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向和國別指導(dǎo)政策，對不同類型的境外投資制定差異化的支持措施。改進境外投資管理制度，減少政府核準范圍和環(huán)節(jié)，探索研究將發(fā)展改革和商務(wù)部門境外投資核準權(quán)合并的可能性，適當下放核準權(quán)限，更好地促進企業(yè)境外投資。

（三）加強境外投資促進工作

加強對境外投資的資金和外匯支持力度。在世界經(jīng)濟尚未擺脫危機陰影的大背景下，境外非實體經(jīng)濟投機的機會比較有限，放松境外投資的外匯管制不易引發(fā)大規(guī)模資本外流風險，可考慮進一步放開境外投資的外匯管制。加強國內(nèi)保險機構(gòu)對境外投資的支持作用，擴大承保規(guī)模、開發(fā)新險種，同時引導(dǎo)境外投資企業(yè)在國際市場上積極投保，不斷增強抗風險能力。要高度重視、深入研究、科學評估境外投資面臨的新風險，及時風險預(yù)警，及早制定應(yīng)對措施。完善我國境外投資商會等自治組織，充分發(fā)揮其在處理與東道國當?shù)仃P(guān)系、協(xié)調(diào)我國境外企業(yè)之間關(guān)系避免惡性競爭等方面的積極作用。提升境外投資信息水平，建立多層次、多渠道投資信息收集機制，為國內(nèi)企業(yè)提供有針對性的投資信息。

篇4

關(guān)鍵詞 對外直接投資 政策體系 問題

經(jīng)過近三十年的發(fā)展，我國對外直接投資從無到有、由小到大，一直保持快速增長的態(tài)勢。2007年我國非金融類對外直接投資達187億美元，比2006年增長6.2%；截至2007年底我國非金融類對外投資的存量達到937億美元，2007年經(jīng)商務(wù)部核準或備案的境外中資企業(yè)達1.2萬家，范圍已擴展到世界172個國家地區(qū)。對外直接投資不僅可以緩解我國企業(yè)資金短缺的壓力、有效彌補國內(nèi)資源供給不足，同時也是我國企業(yè)克服貿(mào)易壁壘、減少貿(mào)易摩擦的重要途徑。在當前經(jīng)濟全球化推動世界經(jīng)濟的不斷融合與滲透，我國外貿(mào)不平衡問題逐漸加劇與突出的背景下，開展對外直接投資不僅具有客觀必然性，更具有重要的戰(zhàn)略意義。而各發(fā)達國家和新興工業(yè)化國家對外直接投資的實踐證明，政府部門不斷完善相關(guān)的政策支持體系是企業(yè)開展對外投資、實施國際化戰(zhàn)略的保證。我國政府雖然已初步建立起對外直接投資的促進、服務(wù)、保障和監(jiān)管體系，特別是近幾年國家在財稅、信貸、保險、外匯等方面又制定了一系列政策措施，進一步改善了對外投資的政策環(huán)境。但是，我國對外直接投資的管理體制、法律體系和支持服務(wù)措施等相對滯后，已難以適應(yīng)我國企業(yè)海外投資迅速發(fā)展的實際需要，健全、完善我國對外投資的政策體系已勢在必行。

一、我國對外直接投資的政策體系存在的問題

（一）管理體制問題

1.多頭管理。

在我國對外直接投資管理體制中，多頭審批管理一直是一個比較突出的問題。目前仍有眾多的部門參與企業(yè)對外直接投資的管理工作：商務(wù)部是國務(wù)院授權(quán)的對外直接投資的歸口管理部門，負責擬定境外投資的管理辦法和具體政策，起草對外直接投資管理的法律法規(guī)和規(guī)章，依法核準國內(nèi)企業(yè)對外投資開辦企業(yè)（金融類除外）并實施監(jiān)督管理。發(fā)改委負責安排國家撥款的境外資源開發(fā)類和大額用匯投資項目。國家外匯管理局、中國人民銀行、財政部、國資委為對外直接投資的協(xié)助管理部門，負責與對外投資有關(guān)的外匯匯出入、資金投放、境外國有資產(chǎn)管理等事務(wù)。各地方政府和有關(guān)部委為其境外企業(yè)主辦單位的政府主管部門，并根據(jù)本地區(qū)、本行業(yè)的綜合優(yōu)勢和特點，確定本地區(qū)本行業(yè)的重點投資方向和領(lǐng)域。同時商務(wù)部授權(quán)其駐外使領(lǐng)館商務(wù)處對中方在其所在國開辦的各類企業(yè)進行一線監(jiān)督管理。在這種多層次的管理體制下，表面上各部門各司其職，但實際上職能交叉，管理內(nèi)容重疊。各部門從各自的管理權(quán)限和部門目的出發(fā)，制定出各自的管理辦法，同時又缺乏一個權(quán)威的機構(gòu)來負責統(tǒng)一協(xié)調(diào)，在實際操作中往往造成混亂，極易產(chǎn)生矛盾。

2.行政審批制度繁瑣。

由于目前我國境外投資管理涉及多個部門，企業(yè)一個境外投資項目往往要經(jīng)過多個部門審核，審批環(huán)節(jié)過多，且個別環(huán)節(jié)存在重復(fù)審核和審核標準不一致的現(xiàn)象。目前企業(yè)走出去投資辦廠，需要由企業(yè)向縣級專業(yè)主管部門遞交相關(guān)報告后，再經(jīng)省、市、相關(guān)部委審批，最后還要經(jīng)商務(wù)部和國家外匯管理局的聯(lián)合核準，所耗時間短則3-5個月，長則數(shù)年。這些繁瑣的審核手續(xù)，使審批時間過長，貽誤了企業(yè)對外投資的時機。

3.國家對海外企業(yè)的監(jiān)管不力。

我國對外直接投資中一直存在國有資產(chǎn)流失、企業(yè)非法經(jīng)營、投資移民、資本外逃等問題。這與我國對外直接投資的管理體制中一直存在的“重審批、輕監(jiān)管”的現(xiàn)象不無關(guān)系。目前，我國對對外投資的監(jiān)管基本上處于放任自流或無能為力的狀態(tài)。盡管我國商務(wù)部從2003年起對境外投資實行了統(tǒng)計、年檢和績效評價制度，但由于少數(shù)投資主體對聯(lián)合年檢重視程度不夠，落實不到位，導(dǎo)致部分境外企業(yè)沒有參加聯(lián)合年檢；加之許多根本沒有經(jīng)過審批而私自進行對外投資的國有企業(yè)、民營企業(yè)，使我國對外投資統(tǒng)計的準確性與全面性大打折扣。財政部對境外國有資產(chǎn)的管理基本上也是有名無實，其監(jiān)管的條例和措施可操作性較差，而駐外使領(lǐng)館商務(wù)處也缺乏必要的監(jiān)管手段，其一線監(jiān)管職能受到人員經(jīng)費的嚴重制約。

4.嚴格的外匯管制影響了海外投資企業(yè)的國際、國內(nèi)融資能力。

近年來，為了適應(yīng)我國境內(nèi)投資者開展對外直接投資和跨國經(jīng)營的需要，外匯管理局逐步放寬了對境外投資的外匯管理：取消了境外投資風險審查制度和匯回利潤保證金制度；允許境外企業(yè)產(chǎn)生的利潤用于境外企業(yè)的增資或者在境外再投資；取消了境外投資購匯額度的限制，允許購匯或使用國內(nèi)外匯貸款用于境外投資等。但是，企業(yè)走出去的融資擔保問題一直沒有得到很好地解決，國家對境外投資企業(yè)的資金籌措和貸款擔保仍限制得過多過死。例如，國家外匯管理部門對國內(nèi)母公司給予境外子公司貸款擔保有嚴格的數(shù)量限制，中國銀行境外分行也不能向我國境外企業(yè)發(fā)放貸款。這些規(guī)定都極大削弱了海外投資企業(yè)的國際國內(nèi)融資能力。

（二）保障制度問題

1.法律法規(guī)體系不健全。

我國對外投資立法嚴重滯后于海外投資實踐的發(fā)展。我國的第一項對外直接投資始于1979年，但直到1985年才有了第一個規(guī)范海外投資的法規(guī)。迄今為止，我國尚未出臺一部系統(tǒng)的、既符合國際規(guī)范又符合我國國情的《海外投資法》，還沒有形成完善的對外投資的法律體系?，F(xiàn)行的有些法規(guī)不僅頒布時間較早，而且門類殘缺不全，難以適應(yīng)當前企業(yè)海外投資的需要。而且由于目前我國對外投資仍處于多頭管理狀態(tài)，各項法規(guī)分別由眾多管理部門制定。這些產(chǎn)生于各部門管理權(quán)限和目的之下的政策法規(guī)難免有不銜接甚至相互抵觸之處，也在一定程度上導(dǎo)致了海外投資混亂無序的狀態(tài)。

2.保險制度不健全。

海外投資保險制度是資本輸出國為保護鼓勵海外投資而向本國私人海外投資面臨的政治風險提供的法律保障制度。據(jù)此制度，投資者向本國投資保險機構(gòu)申請保險后若遭受承保范圍內(nèi)的風險致使投資者損失的，由保險機構(gòu)補償其損失并取得代位求償權(quán)，然后該保險機構(gòu)可依據(jù)與東道國簽訂的雙邊投資保護協(xié)定向東道國索賠。目前，中國出口信用保險公司作為政策性保險公司為企業(yè)開展對外投資活動提供政治風險保障。但從其目前提供的服務(wù)來看，主要還是側(cè)重于與出口業(yè)務(wù)有關(guān)的保險。公司成立以來至今承保的海外投資政治風險業(yè)務(wù)仍相當有限。我國海外投資保險制度的缺位加重了海外企業(yè)應(yīng)對風險的成本。

3.雙邊多邊投資保護機制不健全。

到目前為止，我國已與115個國家簽訂了雙邊投資促進和保護協(xié)定，但仍有相當一部分海外市場（約占我國境外投資目的國的28%）與我國尚未簽訂此類協(xié)定。而在已簽訂的雙邊投資協(xié)定中，其中多數(shù)都是同來華投資的發(fā)達國家和次發(fā)達國家簽訂的，其主要目的是吸引這些國家的投資，而未將保護中國境外投資列為重點。這事實上導(dǎo)致雙邊投資協(xié)定演變?yōu)槲覈膯畏矫娉兄Z。即使我國與別國簽署的雙邊協(xié)定中列有相互保障投資安全的條款，由于我國海外投資保險制度的缺失，這些協(xié)定仍難以發(fā)揮實際效果。

在國內(nèi)投資保險制度和雙邊投資保護機制均不健全的同時，我國對多邊投資保險機制的作用也未給予充分重視。根據(jù)《多邊投資擔保機構(gòu)公約》（MIGA）建立的擔保機構(gòu)主要向流向發(fā)展中國家的私人海外投資的非商業(yè)性風險給予擔保，并提供爭端解決機制，我國雖然是MIGA的創(chuàng)始會員國和主要出資國之一，但截至2006年，我國境外投資者尚無使用多邊投資保險的記錄。

（三）服務(wù)支持體系問題

1.金融政策的支持力度小，獲取成本高。

目前在金融政策方面，根據(jù)國家境外投資發(fā)展規(guī)劃，對于能彌補國內(nèi)資源相對不足的境外資源開發(fā)類項目和能利用國際先進技術(shù)、管理經(jīng)驗和專業(yè)人才的境外研發(fā)中心項目等四類項目，中國進出口銀行在每年的出口信貸計劃中，安排一定規(guī)模的信貸資金予以支持。該境外投資專項貸款享有中國進出口銀行出口信貸優(yōu)惠利率。對于那些對國家利益具有重大影響但企業(yè)自身資金實力尚無法完成的海外投資項目，中國政府的海外投資專項貸款將發(fā)揮巨大的作用，但由于受到出口信貸規(guī)模的限制，海外投資專項貸款規(guī)模有限，而且申請使用海外投資專項貸款的項目，需按《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》和《境外投資項目核準暫行管理辦法》的規(guī)定獲得核準，并由中國進出口銀行遵循獨立審貸的原則對項目貸款的條件進行審查，審批手續(xù)繁瑣，耗時長，獲取成本高。

2.財稅政策的支持方式單一，缺乏政策導(dǎo)向。

在財稅政策方面，我國的支持政策主要體現(xiàn)在：對企業(yè)從事境外投資時發(fā)生的前期費用予以直接補助，從境內(nèi)銀行取得的用于項目建設(shè)及運營的一年以上的中長期貸款予以財政貼息；對中小企業(yè)開拓國際市場予以資金支持；納稅人在與中國締結(jié)避免雙重征稅協(xié)定的國家所納稅收予以抵免，對承擔援外項目的企業(yè)實行稅收饒讓，在境外遇到不可抗力風險而造成損失的企業(yè)對其境外所得給于一年減征或免征的照顧等。但目前我國的財稅支持政策只是零星的散布于某些法律、法規(guī)和部門規(guī)章中，尚未形成體系，也沒有體現(xiàn)出在對外投資的產(chǎn)業(yè)、地區(qū)以及投資方式上的政策導(dǎo)向，與其他的對外投資政策缺乏銜接和協(xié)調(diào)。另外，優(yōu)惠方式單一，這特別體現(xiàn)在我國的稅收政策中。目前我國的稅收政策主要側(cè)重于稅收抵免、饒讓等直接鼓勵措施，對于加速折舊、延期納稅、設(shè)立虧損準備金等間接鼓勵措施卻很少涉及。這種政策雖然透明度高，但對于投資大、見效慢的項目刺激效果有限。即使在直接鼓勵措施中也只有對直接抵免的規(guī)定，沒有涉及到國際通行的間接抵免的操作方法，隨著我國投資方式日趨多樣化，這必然會造成海外企業(yè)在稅收交納和抵免時出現(xiàn)無章可循的局面。

3.信息咨詢不到位，技術(shù)援助少。

在信息服務(wù)方面，我國主要依靠駐外使領(lǐng)館提供一些有關(guān)駐在國的宏觀經(jīng)濟、市場需求和基本的法律框架等方面的信息。這些商務(wù)信息一般都直接反映到中央有關(guān)部委，按行政隸屬關(guān)系再向有關(guān)部門和地方政府傳遞，基本上是一條單向、封閉的路線。目前我國的信息服務(wù)活動也處于較低的水平，國外已進行的一些信息服務(wù)如組織由企業(yè)管理者和政府官員參加的投資代表團出國考察，建立有興趣去海外投資的企業(yè)數(shù)據(jù)庫，提供有關(guān)國家特定行業(yè)甚至特定項目的信息，為投資牽線搭橋等開展很少。而且由于沒有提供信息服務(wù)的特定機構(gòu)，搜集的信息比較零散，缺乏整理加工，很多信息的價值沒有充分發(fā)掘。另外，我國在海外投資的可行性研究、項目開發(fā)與啟動、人員培訓方面提供的技術(shù)援助也很少。這都使我國企業(yè)在走出去時面臨信息、人才、資金短缺的困境。

二、完善我國對外直接投資政策體系的政策建議

（一）以監(jiān)管為核心，審批為輔助，完善對外投資的監(jiān)管體制

1.設(shè)立統(tǒng)一獨立的管理機構(gòu)，改多部門審批為單一部門審批。

盡快設(shè)立一個統(tǒng)一獨立的管理機構(gòu)如對外投資委員會，在宏觀層面上統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和協(xié)調(diào)組織全國的對外投資活動。該委員會的主要職責包括：制定我國有關(guān)對外投資的戰(zhàn)略、方針、政策，結(jié)合我國產(chǎn)業(yè)政策，在分析企業(yè)優(yōu)勢和國際市場區(qū)位優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，對海外投資的產(chǎn)業(yè)和地區(qū)進行協(xié)調(diào)指導(dǎo)；依法核準國內(nèi)企業(yè)的對外投資活動并實施監(jiān)督管理，協(xié)調(diào)國家外匯管理局、財政部、人民銀行等的管理活動，并領(lǐng)導(dǎo)協(xié)調(diào)我國銀行、駐外使領(lǐng)館對海外投資進行監(jiān)督；發(fā)揮服務(wù)功能，為海外投資和海外企業(yè)提供各方面的信息咨詢和技術(shù)援助。

2.改革審批體制，提高審批效率，增強透明度。

海外投資委員會應(yīng)統(tǒng)一目前我國海外投資的審批標準，使審批內(nèi)容更具合理性：在海外投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄的基礎(chǔ)上，結(jié)合項目金額和企業(yè)的所有制性質(zhì)而采取不同的審批方式，其中國有企業(yè)應(yīng)成為政府對外投資管制的主要對象。對私營企業(yè)的海外投資，只要不屬于我國限制投資的敏感領(lǐng)域，應(yīng)逐步過渡為登記備案制；對于國有企業(yè)則應(yīng)結(jié)合項目金額，限額以下的項目為自動許可，限額以上的由海外投資委員會進行核準。對于需核準的項目，國家應(yīng)進一步簡化審批程序，減少審批內(nèi)容，提高審批效率；并將審批內(nèi)容、程序、標準等對外公布，接受社會和企業(yè)的監(jiān)督。

3.加大監(jiān)管力度，落實監(jiān)管措施，建立健全監(jiān)管體系。

海外投資委員會應(yīng)協(xié)調(diào)銀行、國資委、財政部、駐外使領(lǐng)館等部門構(gòu)建我國對外投資的監(jiān)管體系。對于國有企業(yè)，國資委應(yīng)承擔起對外投資出資人的角色，對境外投資項目的國內(nèi)母公司加強管理；財政部門應(yīng)修訂有關(guān)的企業(yè)財務(wù)管理制度，規(guī)范境外企業(yè)的財務(wù)工作；同時落實投資主體責任制和投資項目法人責任制，確保企業(yè)自身承擔的國有資產(chǎn)保值增值責任。對于私營企業(yè)，則應(yīng)聯(lián)合投資母體所在地的工商稅務(wù)和銀行實行全程監(jiān)管監(jiān)控，以防止資本外逃和投資移民。另外，加強對外投資企業(yè)的年審工作和駐外使領(lǐng)館對所在國企業(yè)的監(jiān)督管理，并以投資金額為標準確立監(jiān)管的重點企業(yè)和項目，加大相應(yīng)的法律、經(jīng)濟、行政處罰措施，確保我國的監(jiān)管措施能夠落到實處，取得實效。

（二）以立法為基礎(chǔ)，通過外交手段，健全對外投資的保障制度

1.構(gòu)建立法體系，完善保險制度，健全對外投資的單邊保障制度。

系統(tǒng)健全的立法體系是保證海外投資戰(zhàn)略得以順利實施的根本和保障。在總體法律框架方面，我國首先應(yīng)制定一部符合國際慣例和我國國情的《海外投資法》作為調(diào)整境外投資的基本法。該法律應(yīng)對我國的投資目標、投資主體、投資形式、審批程序、資金融通、企業(yè)管理等方面做出原則性規(guī)定。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)海外投資實踐，及時補充境外投資法的實施細則及其他的單項法規(guī)，如《境外投資企業(yè)所得稅法》、《對外投資保險法》等，徹底改變我國企業(yè)海外投資無法可依、無章可循的局面。

明確中國出口信用保險公司作為國家政策性保險機構(gòu)為企業(yè)海外投資提供風險保障服務(wù)的職責。建議政府加大政策性風險基金投入，以便于中國信保能夠擴大承保范圍和保險金額；同時加大宣傳力度，并在審批環(huán)節(jié)中對投資于未建交國家和高風險國家的企業(yè)實行強制投保，以便對海外投資提供更充分的保護。

2.加強國際政策協(xié)調(diào)，完善對外投資的雙邊、多邊保障體系。

進一步加強雙邊投資保護協(xié)定和避免雙重征稅協(xié)定的商簽、修訂和履行的工作。特別是加強與我國尚未簽訂這兩類協(xié)定的發(fā)展中國家的工作。對已簽訂的協(xié)定增加對我國海外投資企業(yè)加強保護的內(nèi)容，如要求我國企業(yè)與東道國企業(yè)享有同等待遇，賠償因戰(zhàn)爭、、暴亂等突發(fā)事件造成的損失，保障資本金和利潤的自由匯出等。另一方面，加大宣傳、普及力度，促使我國海外投資企業(yè)利用《多邊投資擔保機構(gòu)》提供的相應(yīng)支持，并利用《多邊投資爭端解決公約》維護自身的利益。

（三）加大支持力度，豐富支持手段，建立對外投資的支持和服務(wù)體系

在金融支持政策方面，政府首先應(yīng)加大政策性金融機構(gòu)的資本金，使之能相應(yīng)擴展優(yōu)惠貸款和貸款貼息的規(guī)模和范圍。例如，我國的優(yōu)惠貸款不應(yīng)只局限于境外資源開發(fā)項目等四類項目，對于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級有帶動作用的服務(wù)業(yè)投資，有利于轉(zhuǎn)移我國過剩生產(chǎn)能力的生產(chǎn)加工項目，能利用國外先進技術(shù)和人力資源的高新技術(shù)企業(yè)等都應(yīng)成為資助的對象。其次，拓寬企業(yè)的融資渠道，放寬貸款擔保限制，如允許金融機構(gòu)的境外分行向我國的境外企業(yè)發(fā)放貸款，并支持有條件的企業(yè)在國內(nèi)外資本市場上市、發(fā)行債券。最后，重視發(fā)揮商業(yè)銀行的作用，鼓勵銀企合作。對于大型項目，由國家出面促成銀團貸款，并通過向商業(yè)銀行的海外貸款項目提供完善的保險制度，解除其后顧之憂，充分調(diào)動銀行參與走出去項目融資的積極性。

財稅政策支持方面，國家應(yīng)該盡快設(shè)立海外投資發(fā)展基金、中小企業(yè)海外產(chǎn)業(yè)投資基金、對國家利益有重大意義的產(chǎn)業(yè)投資基金等，建立與完善我國的基金支持體系。這些基金可以由財政部、地區(qū)政府、商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)以及海外投資企業(yè)共同出資組成，根據(jù)企業(yè)申請，通過一定審核標準，向海外投資提供風險貸款。另外，以產(chǎn)業(yè)政策為引導(dǎo)，憑借多種支持手段，擴大稅收政策的支持力度。例如，對于國家重點鼓勵的投資行業(yè)和項目給予一定年限的所得稅減免；對作為實物投資的出境物資和通過境外投資帶動的機器設(shè)備、中間產(chǎn)品的出口給予全額退稅；并完善目前的稅收抵免制度，補充間接抵免的具體操作方法，并將加速折舊、延期納稅、設(shè)立虧損準備金等間接鼓勵措施引進我國的稅法當中。

信息咨詢和技術(shù)援助方面，國家的海外投資委員會承擔向海外投資和海外企業(yè)提供信息咨詢和技術(shù)援助服務(wù)的功能。定期國別投資環(huán)境報告，盡可能提供有關(guān)國家的政治、經(jīng)濟、技術(shù)、法律和社會文化等信息；建立對外投資國別地區(qū)項目庫和有興趣進行海外投資的企業(yè)信息庫，為企業(yè)尋找合作伙伴和投資項目提供服務(wù)；進一步了解企業(yè)的需求，聯(lián)合駐外使領(lǐng)館和國際商會分支機構(gòu)形成龐大的信息互動網(wǎng)絡(luò)，并加強對信息的整理和提煉，保證信息的時效性和準確性；開展更為積極的信息服務(wù)，如通過組織會議、投資組團、國外考察等方式為企業(yè)海外投資決策提供支持，并為企業(yè)決策前的可行性論證和項目規(guī)劃、人員培訓提供必要的資助。

[本文是山東省教育廳課題《我國服務(wù)業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略思考》（編號S07WF21）的部分研究成果，作者單位：山東經(jīng)濟學院。]

參考文獻

劉紅忠：《中國對外直接投資的實證研究及國際比較》，復(fù)旦大學出版社，2001年。

篇5

一、我國的對外投資政策促進體系

當前，我國對外直接投資的促進政策體系主要有以下四方面內(nèi)容：

(一)　信息和技術(shù)支持

我國政府機構(gòu)自身或政府出資創(chuàng)辦的對外投資信息咨詢機構(gòu)為對外直接投資提供信息和技術(shù)支持服務(wù)，方便企業(yè)降低對外投資的前期成本。

2004年投入運行的“中國對外經(jīng)濟合作指南網(wǎng)”是商務(wù)部設(shè)立的服務(wù)境外經(jīng)濟合作的專業(yè)網(wǎng)絡(luò)，建有包括政策法規(guī)、促進服務(wù)、國別環(huán)境、統(tǒng)計資料、政策解讀、合作信息庫、政務(wù)公開、“走出去”戰(zhàn)略、企業(yè)名錄在內(nèi)的信息服務(wù)板塊和包括國外經(jīng)濟合作業(yè)務(wù)統(tǒng)計系統(tǒng)、對外直接投資統(tǒng)計系統(tǒng)、境外投資批準證書網(wǎng)上發(fā)放系統(tǒng)、對外勞務(wù)合作企業(yè)經(jīng)營資格管理系統(tǒng)、境外礦產(chǎn)資源項目開發(fā)備案系統(tǒng)、國別投資障礙報告系統(tǒng)在內(nèi)的政務(wù)服務(wù)板塊，具有強大的服務(wù)功能。

商務(wù)部投資促進事務(wù)局設(shè)立的“中國投資指南”網(wǎng)，作為專為外商來華投資和中國企業(yè)對外投資服務(wù)的網(wǎng)站，提供大量統(tǒng)計數(shù)據(jù)、研究報告、政策分析等服務(wù)。該網(wǎng)站還不定期《中國對外投資促進國別／地區(qū)系列報告》、《國別貿(mào)易投資環(huán)境報告》、《對外投資國別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄》和《國別投資經(jīng)營障礙報告制度》，提供國別和行業(yè)方面的信息。

各駐外使領(lǐng)館經(jīng)商參處作為中國政府駐外的經(jīng)濟代表機構(gòu)，負責對所在國家或地區(qū)的中國企業(yè)進行管理和服務(wù)。各國中國商會也不定期舉辦各類投資洽談會，組織招商團，提供境外項目信息和投資境外培訓課程等服務(wù)。

國家發(fā)改委、外交部、國家稅務(wù)總局、各行業(yè)協(xié)會以及各地方商務(wù)部門等也提供有關(guān)東道國的宏觀經(jīng)濟狀況、投資環(huán)境、法律制度、行政管理制度和要素成本等信息。

另外，國家還通過財政扶持、人員安排等手段，在不同層面設(shè)立了一些中介服務(wù)機構(gòu)，為企業(yè)境外投資提供便利。還有一些專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，包括律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、投資機構(gòu)等也為企業(yè)境外投資提供大量的信息服務(wù)。

中國出口信用保險公司針對境外項目的特點，為投資者提供免費或有償?shù)捻椖考壸稍兎?wù)，包括國別風險、投資環(huán)境、稅收政策、法律制度、行業(yè)與投資項目信息、合作伙伴資信調(diào)查等，還不定期《國家風險分析報告》，對各國風險進行實時監(jiān)測和研究分析。

(二)　直接的財政金融支持

一是政府專項資金支持。為了鼓勵和引導(dǎo)企業(yè)到國外投資，我國先后推出了多項涉及促進境外投資的專項資金：1995年，外經(jīng)貿(mào)部和財政部設(shè)立了中央對外貿(mào)易發(fā)展基金，用于在全國范圍內(nèi)調(diào)節(jié)和促進對外貿(mào)易發(fā)展。2000年10月，外經(jīng)貿(mào)部和財政部聯(lián)合制定了《中小企業(yè)國際市場開拓資金管理(試行)辦法》對中小企業(yè)“走出去”到海外投資辦企業(yè)予以前期費用等資金補助。2003年，商務(wù)部、國土資源部針對資源類企業(yè)設(shè)立了“境外礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)專項資金”。財政部、商務(wù)部2004年10月聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于做好2004年資源類境外投資和對外經(jīng)濟合作項目前期費用扶持有關(guān)問題的通知》，財政部2005年10月了《國外礦產(chǎn)資源風險勘查專項資金管理暫行辦法》。2005年12月，商務(wù)部、財政部聯(lián)合出臺了《對外經(jīng)濟技術(shù)合作專項資金管理辦法》，決定自2006年起對境外投資，境外農(nóng)、林和漁業(yè)合作，對外承包工程，對外勞務(wù)合作，境外高新技術(shù)研發(fā)平臺，對外設(shè)計咨詢等對外經(jīng)濟合作業(yè)務(wù)給予直接補助或貼息等專項資金支持。

二是產(chǎn)業(yè)投資基金支持。為支持中國企業(yè)走出去，1998年以來，作為中國政策性銀行的國家開發(fā)銀行與其他國內(nèi)外機構(gòu)合資設(shè)立了四只產(chǎn)業(yè)投資基金，即中瑞合作基金、中國一東盟中小企業(yè)投資基金、中國比利時直接股權(quán)投資基金和中非發(fā)展基金有限公司。對到境外開展投資和經(jīng)貿(mào)活動的中國企業(yè)和項目進行投資參股，幫助企業(yè)解決資本金不足問題，并提供咨詢服務(wù)。

三是信貸支持。中國為境外直接投資提供直接金融支持的機構(gòu)主要包括中國出口信用保險公司、中國進出口銀行和國家開發(fā)銀行。中國進出口銀行作為專業(yè)外經(jīng)貿(mào)政策性銀行，對各類對外投資合作給予信貸支持，并設(shè)立了境外投資專項貸款。國家開發(fā)銀行則在世界50多個國家設(shè)立了工作組，為各類投資項目提供信息咨詢。中國出口信用保險公司主要為境外投資提供投資保險服務(wù)、擔保服務(wù)和各類咨詢服務(wù)。在國務(wù)院1999年《關(guān)于鼓勵企業(yè)利用援外優(yōu)惠貸款和援外合資合作項目基金開展境外帶料加工裝配業(yè)務(wù)意見》的基礎(chǔ)上，2004年10月，國家發(fā)改委、中國進出口銀行頒布了《關(guān)于對國家鼓勵的境外投資重點項目給予信貸支持的通知》，每年安排“境外投資專項貸款”，享受出口信貸優(yōu)惠利率。2005年9月，國家發(fā)改委、國家開發(fā)銀行頒布了《關(guān)于進一步加強對境外投資重點項目融資支持有關(guān)問題的通知》，每年安排專項“境外投資股本貸款”，支持國家鼓勵的境外投資重點項目擴大資本金，提高融資能力。2005年1月，國家發(fā)改委、中國出口信用保險公司頒布了《關(guān)于建立境外投資重點項目風險保障機制有關(guān)問題的通知》，中國出口信用保險公司向國家鼓勵的境外投資重點項目提供投資咨詢、風險評估、風險控制及投資保險等境外投資風險保障服務(wù)。2005年8月，為推動非公有制企業(yè)“走出去”開拓國際市場，商務(wù)部和中國出口信用保險公司做出了《關(guān)于實行出口信用保險專項優(yōu)惠措施支持個體私營等非公有制企業(yè)開拓國際市場的通知》。

在中央財政對境外投資給予資金支持的同時，部分有條件的地方財政也給予相應(yīng)資助。如北京市財政根據(jù)《北京市企業(yè)境外投資項目貸款貼息管理辦法》，對北京市企業(yè)赴非洲開展資源領(lǐng)域合作的中長期貸款、投保中國出口信用保險公司保險的保險費、境外設(shè)立生產(chǎn)性項目和對外承包工程勞務(wù)合作類項目的中長期貸款和周轉(zhuǎn)金貸款利息等給予補貼，同時對于以推進對外投資為重點工作的北京市中介機構(gòu)舉辦的境外投資環(huán)境考察活動給予適當?shù)馁Y金補貼。

(三)　放松外匯管制

在外匯管理方面，我國逐步放開了對境外投資的外匯管理，有力地促進了我國企業(yè)的對外直接投資。

2009年7月，國家外匯管理局了《境內(nèi)機構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》，進一步簡化了審核程序，改革境外直接投資外匯資金來源事前審查為事后登記，并取消了境外直接投資資金匯出核準。境內(nèi)機構(gòu)可使用自有外匯資金、符合規(guī)定的國內(nèi)外匯貸款、人民幣購匯或?qū)嵨?、無形資產(chǎn)、留存

境外利潤等多種資產(chǎn)來源進行境外直接投資。同時，允許境內(nèi)機構(gòu)在其境外項目正式成立前的籌建階段，經(jīng)外匯局核準匯出投資總額一定比例的前期費用。

(四)　投資保險與雙邊或多邊投資保護

目前中國的海外投資保險由中國出口信用保險公司承辦，主要承保對外直接投資中的匯兌限制、征收、戰(zhàn)爭及政治暴亂、政府違約等政治風險及部分商業(yè)風險，屬于政策性保險業(yè)務(wù)。投資保險期限最長可達20年，賠償比例高達90-95％。為強調(diào)對境外投資重點項目給予優(yōu)惠融資和保險支持，中國出口信用保險公司于2005年會同國家發(fā)改委聯(lián)合《關(guān)于建立境外投資重點項目風險保障機制有關(guān)問題的通知》，于2006年會同國家開發(fā)銀行聯(lián)合《加大對境外投資重點項目金融保險支持力度有關(guān)問題的通知》。

雙邊投資保護協(xié)定是以兩國政府為主體做出的關(guān)于保護雙邊投資的承諾。截至2009年，中國已經(jīng)與世界上100多個國家和地區(qū)建立了雙邊經(jīng)貿(mào)混委會機制，簽署的雙邊投資保護協(xié)定超過127個，與一些國家正在商簽自由貿(mào)易區(qū)協(xié)定，與20多個國家和地區(qū)就加強互利合作簽訂了政府間協(xié)定。

1965年，世界銀行董事會通過《解決國家與他國國民之間投資爭端公約》(又稱《華盛頓公約》)，其目的在于提供解決國家和外國私人投資者爭議的調(diào)節(jié)和仲裁的便利，促進相互信任，并鼓勵私人資本的國際流動。公約決定在華盛頓成立“解決投資爭端國際中心”(ICSID)，作為解決締約國與其他締約國國民爭議和實施公約的常設(shè)機構(gòu)。截至2003年12月3日，該公約簽字國已經(jīng)發(fā)展到154個。我國于1990年簽署了該項公約，中國企業(yè)對外投資在遇到爭端時，可依據(jù)該公約將爭端提交ICSID申請調(diào)解或仲裁。

《多邊投資擔保機構(gòu)公約》(又稱《漢城公約》)于1985年10月11日在世界銀行年會上通過，于1988年4月12日正式生效，中國是該公約的締約國和主要出資國之一。根據(jù)該公約建立了多邊投資擔保機構(gòu)(MIGA)，屬于世界銀行集團的成員，但它同時又是獨立的國際組織。設(shè)立該機構(gòu)的目的，是鼓勵向發(fā)展中國家成員國融通生產(chǎn)性投資，為向發(fā)展中國家的海外私人投資提供非國際經(jīng)濟合作2011年第3期商業(yè)風險(政治風險)擔保。除MIGA外，世界銀行還向私營部門和公共部門項目提供部分風險擔保和部分信用擔保，以幫助投資者減小投資風險，這些也都可以支持中國企業(yè)進行海外投資。

(五)　稅收支持

我國在促進對外直接投資的稅收支持方面，主要措施有：納稅人在與中國締結(jié)避免雙重征稅協(xié)定的國家所納稅收給予抵免，對承擔援助項目的企業(yè)實行稅收饒讓，對在境外遇到不可抗風險而造成損失的企業(yè)給予所得稅優(yōu)惠。截至2007年4月，我國已經(jīng)與89個國家簽訂了避免雙重征稅協(xié)定。國家稅務(wù)總局在2007年了《關(guān)于做好我國企業(yè)境外投資稅收服務(wù)與管理工作的意見》，對國內(nèi)企業(yè)和個人到境外從事跨國生產(chǎn)經(jīng)營的稅務(wù)處理問題做出了規(guī)定。

二、存在的問題和改進的建議

(一)　加強有關(guān)對外直接投資促進政策的宣傳和培訓

近些年來，我國政府根據(jù)實際的要求，借鑒國際經(jīng)驗，已經(jīng)初步形成了適應(yīng)當前需要的對外直接投資促進體制。但是由于宣傳和培訓不到位，許多政策還停留在紙面上，無法被企業(yè)了解，企業(yè)對政府的印象還停留在舊觀念上，對政府所能提供的服務(wù)和幫助也不甚了解，不知道從哪里找機遇和信息，遇到困難也不愿去找政府尋求幫助。所以，必須要加大政策的宣傳和培訓力度，建立專門的宣傳機制。形成政府與企業(yè)間良性的互動，促進我國對外直接投資的發(fā)展。

特別要加強宣傳、培訓有關(guān)國際公約、雙邊和多邊約定建立的有關(guān)投資保護、擔保和爭端解決機制，以及各個東道國為吸引外資而設(shè)立的投資促進機制，使企業(yè)明白如何利用這些國際經(jīng)濟秩序中現(xiàn)成的機制發(fā)現(xiàn)投資機會、實現(xiàn)投資目的、保護投資權(quán)益。

(二)　建立促進對外直接投資的專門協(xié)調(diào)機制

我國目前對外直接投資的管理和服務(wù)，有多個部門參與：商務(wù)部是國務(wù)院授權(quán)的對外直接投資的歸口管理部門，負責擬定境外投資的管理辦法和具體政策，起草對外直接投資管理的法律法規(guī)和規(guī)章，依法核準國內(nèi)企業(yè)對外投資開辦企業(yè)(金融類除外)并實施監(jiān)督管理。發(fā)改委負責安排國家撥款的境外資源開發(fā)類和大額用匯投資項目。國家外匯管理局、中國人民銀行、財政部、國資委為對外直接投資的協(xié)助管理部門，負責與對外投資有關(guān)的外匯匯出入、資金投放、境外國有資產(chǎn)管理等事務(wù)。各地方政府和有關(guān)部委為其境外企業(yè)主辦單位的政府主管部門，并根據(jù)本地區(qū)、本行業(yè)的綜合優(yōu)勢和特點，確定本地區(qū)本行業(yè)的重點投資方向和領(lǐng)域。同時商務(wù)部授權(quán)其駐外使領(lǐng)館商務(wù)處對中方在其所在國開辦的各類企業(yè)進行一線監(jiān)督管理。多個部門參與管理的好處是有利于對外直接投資促進機制向開放、服務(wù)方向的良性演化；缺點是實際操作中會受到短期行為、部門利益的干擾，容易產(chǎn)生矛盾。鑒于現(xiàn)階段對外直接投資對我國經(jīng)濟發(fā)展的重要作用，應(yīng)盡快設(shè)立有上述各個部門參加的專門協(xié)調(diào)機制，在宏觀層面上統(tǒng)一規(guī)劃和組織協(xié)調(diào)全國的對外投資活動。

(三)　加大對技術(shù)開發(fā)型對外直接投資的政策支持力度

當前，配合我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級的需要，應(yīng)將技術(shù)開發(fā)型對外投資作為我國對外直接投資的主要戰(zhàn)略之一，加大政策支持力度。轉(zhuǎn)變政府目前僅把優(yōu)惠政策集中于邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和境外礦產(chǎn)資源開發(fā)等領(lǐng)域的做法，把更多的資源和優(yōu)惠政策傾斜于此類投資項目。同時，也要改變政府僅將國有企業(yè)作為扶持對象的做法，將扶持范圍擴展到其他所有制投資主體，特別是發(fā)展?jié)摿薮蟮拿駹I企業(yè)上來，集中力量支持國內(nèi)各種所有制投資主體的技術(shù)開發(fā)型對外投資，從戰(zhàn)略上統(tǒng)籌考慮技術(shù)獲取方式的轉(zhuǎn)變，促進國家自主創(chuàng)新能力的提高和技術(shù)進步的提速。

我國現(xiàn)階段應(yīng)特別注意智力資源的對外直接投資問題，這是一個具有戰(zhàn)略意義的問題。當前以美國為代表的西方發(fā)達國家的優(yōu)勢主要建立在兩個基礎(chǔ)之上，一個就是高新技術(shù)，特別是以尖端軍事技術(shù)為代表的高科技，這是硬實力；另一個就是以美元為本位的世界金融體系，這是軟實力，而金融霸權(quán)的基礎(chǔ)說到底還是軍事霸權(quán)這一硬實力，沒有這個硬實力，這是制定和改變“游戲規(guī)則“的決定力量。所以，當務(wù)之急，是要發(fā)展戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè)，立足點當然是自主研發(fā)，自主研發(fā)活動才是我國企業(yè)提升技術(shù)水平和增強引進技術(shù)吸收能力的基本途徑，只用通過自主研發(fā)投入的增加和效率的提高，才能改善我國企業(yè)海外技術(shù)獲取的績效。但是，也要注意獲取外部的智力資源，為我所用。

(四)　加大對民營企業(yè)對外直接投資的管理和政策支持力度

我國的民營企業(yè)正隨著市場經(jīng)濟體制的完善而發(fā)展壯大。目前，民營企業(yè)在工業(yè)總產(chǎn)值、固定資產(chǎn)投資總額、稅收貢獻以及競爭力指數(shù)等方面，都開始超過國有企業(yè)，而且在對外貿(mào)易和投資方面出現(xiàn)了良好的發(fā)展勢頭。事實表明，民營企業(yè)對外直接投資的成功率要高于國有企業(yè)。這是因為民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)清晰、機制靈活，更能滿足市場經(jīng)濟的要求，更適合于某些需要高度關(guān)切和快速靈活反應(yīng)的對外直接投資領(lǐng)域。

盡管民營企業(yè)逐漸成為對外投資的重要力量，而制度和政策設(shè)計上尚未對其有合理的定位，出現(xiàn)了對外直接投資管理的盲區(qū)。許多中小型非公企業(yè)在沒有辦理對外投資相關(guān)手續(xù)的情況下，就自行對外投資，而且日益普遍。應(yīng)盡快規(guī)范民營企業(yè)和自然人的對外投資的政策和制度。2005年8月，商務(wù)部和中國出口信用保險公司曾了《關(guān)于實行出口信用保險專項優(yōu)惠措施支持個體私營等非公有制企業(yè)開拓國際市場的通知》，這類對民營企業(yè)的“走出去”的金融支持和服務(wù)應(yīng)該進一步加大。

(五)　注意培育服務(wù)于對外直接投資的中介力量

篇6

根據(jù)規(guī)定，國家外匯管理局及省、自治區(qū)、直轄市分局、深圳分局是境外投資(不包括商業(yè)銀行和其他信貸機構(gòu)的境外投資。)的外匯主管部門。外匯主管部門依據(jù)《境外投資外匯管理辦法》、《境外投資外匯管理辦法實施細則》、《境外投資外匯風險及外匯資金來源審查的審批規(guī)范》、《關(guān)于援外項目外匯管理有關(guān)問題的通知》、《關(guān)于部分項目免繳境外投資匯回利潤保證金的通知》、《關(guān)于調(diào)整資本項下部分購匯管理措施的通知》等法律法規(guī)，負責審查境外投資項目的外匯風險和外匯來源，以及對投資資金的匯出和回收、投資利潤和其它外匯收益的匯回進行監(jiān)督和管理。外匯主管部門對境外投資的管理包括以下幾個方面：

(一)境外投資項目立項后審批前的外匯風險和外匯來源審查

境外投資外匯風險審查主要是審查投資所在國（地區(qū)）的信譽、投資風險等級，投資所在國（地區(qū)）有關(guān)投資項目方面的法律、法規(guī)，投資所在國（地區(qū)）外匯管制狀況，以及投資回收計劃的期限是否合理。外匯資金來源審查主要是審查境內(nèi)投資者是否利用自有外匯進行投資，根據(jù)《境外投資管理辦法實施細則》規(guī)定，用于境外投資的外匯資金限于境內(nèi)投資者的自有外匯，未經(jīng)國家外匯管理局批準，不得使用其他外匯資金。使用國際商業(yè)貸款進行境外投資須報國家計委審批。外匯主管部門受理后30日之內(nèi)出具正式批復(fù)。

(二)批準境外投資項目后的外匯管理

境外投資項目經(jīng)有關(guān)審批部門批準后，境內(nèi)投資者到所在地外匯管理部門辦理登記建檔、匯出投資資金等有關(guān)手續(xù)。隨后，境內(nèi)投資者須向外匯管理部門定期報送境外投資企業(yè)的年度財務(wù)報表，接受外匯管理部門的監(jiān)管。

(三)對境外投資利潤匯回保證金的管理

按照規(guī)定，境外投資企業(yè)在匯出資金前必須交納外匯匯出金額5%的利潤匯回保證金，但援外項目、不涉及購匯及匯出外匯的境外帶料加工裝配項目和中方全部以實物出資的境外投資項目，可以用境外投資利潤匯回承諾書代替保證金支付。保證金存入外匯局在指定銀行開立的保證金專用帳戶。

(四)對境外投資項目境外融資的管理

對境內(nèi)投資者利用國際商業(yè)借款進行境外投資，需要經(jīng)過國家計委批準。境外投資企業(yè)根據(jù)經(jīng)營需要，可以在境外自行籌措和運用資金，對此不列入國家外債管理范疇，但如果需要境內(nèi)母公司、境內(nèi)金融機構(gòu)以及其他部門、單位提供擔保，則必須經(jīng)境內(nèi)投資者所在地外匯管理部門審查，并報國家外匯管理局審批。

二、現(xiàn)行境外投資外匯、外債管理中存在的問題

(一)資本項目外匯管制過嚴，阻礙了境外投資的發(fā)展

為了平衡國際收支，防止外部金融風險向國內(nèi)傳遞，我國一直實行嚴格的資本項目外匯管制。在亞洲金融風暴中，資本項目外匯管制成為維護我國金融安全的重要手段。此后，資本項目外匯管制雖然有所放松，但對境外投資的管制仍很嚴格。目前，我國限制企業(yè)購匯進行境外投資，除戰(zhàn)略性項目、援外項目和帶料加工項目可以購匯進行投資外，其余項目的境外投資以企業(yè)的自有外匯為主。企業(yè)有自有外匯的，首先使用自有外匯進行投資；沒有自有外匯的，可通過貸款等進行投資。另外，我國鼓勵企業(yè)使用實物投資，或以設(shè)備投資，或允許企業(yè)不結(jié)匯出口。企業(yè)能用于境外投資的自有外匯和籌措貸款的能力十分有限，依靠實物投資也存在很大的困難，這些都不利于境外投資企業(yè)的經(jīng)營和規(guī)模的擴大。調(diào)查中，企業(yè)普遍反映以現(xiàn)有設(shè)備投資難以符合項目的需要，因為有些設(shè)備技術(shù)落后，甚至是國內(nèi)已經(jīng)淘汰的設(shè)備，為適應(yīng)東道國的競爭需要，許多投資項目需要購買新設(shè)備。而以貨物不結(jié)匯出口的方式投資，雖然可以部分解決企業(yè)投資資金的問題，但輸出的貨物必須銷售后才能變成資本，企業(yè)的投資能力受到其銷售能力的制約，結(jié)果許多項目因無法及時獲得外匯資金而喪失有利商機。

(二)利潤匯回保證金管理，對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不利

為保證企業(yè)境外投資資產(chǎn)不流失，我國要求境內(nèi)投資者交納外匯匯出金額5%的利潤匯回保證金。利潤匯回保證金管理也屬于資本項目外匯管制的重要內(nèi)容，其本意是鼓勵境內(nèi)投資者將境外投資所得匯回國內(nèi)，但對企業(yè)來說，卻占壓了大量資金，妨礙了企業(yè)競爭力的提高，尤其是在境外投資的初創(chuàng)階段，境外企業(yè)多半無法創(chuàng)造利潤，保證金的占壓增加了企業(yè)的負擔。調(diào)查中，許多企業(yè)反映保證金管理對促進利潤匯回的作用并不明顯，有時會迫使企業(yè)采用規(guī)避保證金管理的投資渠道。境外投資企業(yè)在獲得盈利以后，多半希望擴大規(guī)模，進一步提高盈利能力，如果將利潤匯回后再投資，則將再一次面臨繁瑣的審批程序。雖然利潤直接轉(zhuǎn)為再投資也需要主管部門的審批，但手續(xù)相對容易。許多企業(yè)為了降低擴大規(guī)模的成本，傾向于將利潤留存在境外。為解決保證金資金占壓問題，需要用現(xiàn)匯進行境外投資的企業(yè)，有時不得不轉(zhuǎn)向境外帶料加工貿(mào)易的投資方式，或是一些非正常的投資渠道，造成資源不必要的浪費。

(三)對國際商業(yè)融資的控制，阻礙了企業(yè)利用國際資金市場

境內(nèi)投資者如果使用國際商業(yè)貸款進行境外投資，屬于我國外債管理的范疇，需要國家計委的審批。境外投資企業(yè)的境外借款則不受此規(guī)定的管轄。但如果需要境內(nèi)投資者、金融機構(gòu)或其他部門、單位提供擔保，則要經(jīng)過外債管理部門的批準。對境內(nèi)投資者使用國際商業(yè)貸款進行境外投資的限制，實際上阻礙了企業(yè)對外部資金市場的利用，而利用外部資金市場，企業(yè)往往可以獲得更有利的融資條件，對降低成本，提高其國際競爭力大有裨益。調(diào)查中有些企業(yè)反映，在其對項目進行調(diào)研論證的過程中，許多得到消息的外國金融機構(gòu)也會對該項目進行考察，如果認為該項目有利可圖，則會為企業(yè)提供信息便利和附有有利條件的貸款承諾。但由于上面提到的原因，使用這部分資金非常困難。

三、境外投資對國際收支的綜合影響

我國對境外投資進行嚴格的外匯管理的主要目的在于維護國際收支平衡，防范外部金融風險。短期內(nèi)，境外投資增加了資本項目下外匯支出，對國際收支產(chǎn)生負面影響，但這只是境外投資引起的國際收支平衡表的直接變化。為全面評價境外投資對國際收支的影響，我們還要考察境外投資對國際收支的長期、間接影響，包括對國民經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的影響，對經(jīng)常項目和資本項目的影響，子公司和母公司盈利能力的變化對國際收支的影響等方面。

(一)利用自有資金的境外投資對國際收支的綜合影響

對于資源類項目，境外投資雖然增加了外匯支出，但彌補了我國資源的不足，對國民經(jīng)濟總體發(fā)展非常有益，而國民經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展是國際收支平衡的根本保證。我國在境外投資開發(fā)國內(nèi)稀缺資源，可以直接控制境外資源，保證國內(nèi)資源的及時供應(yīng)，而且在國際市場價格變動頻繁時，也可以起到穩(wěn)定國內(nèi)資源價格的作用。寶鋼在巴西投資開采的礦石就全部運回國內(nèi)。進口到國內(nèi)的資源，國內(nèi)進口商支付的外匯最終會成為境外企業(yè)的利潤。這些利潤作為投資收益計入我國國際收支經(jīng)常項目，因此國內(nèi)企業(yè)控制的境外資源進口對我國國際收支不會產(chǎn)生負面影響。而且有的項目在彌補國內(nèi)資源不足的同時，也在國際市場上銷售，從而可以增加我國的外匯收入，有利于國際收支的改善。例如，農(nóng)化集團公司每年可以為國內(nèi)提供50～100萬噸磷肥，其余的大部分均銷往國際市場。

對于市場開拓類項目，境外投資有利于提高產(chǎn)品的知名度，促進出口的增加。如果境外企業(yè)盈利增加，境外投資收益的增加計入經(jīng)常項目，國際收支得到改善。即便企業(yè)在境外的工廠虧損，只要能夠增加母公司的國際競爭力，帶動國內(nèi)產(chǎn)品的出口，也會改善國際收支的經(jīng)常項目。例如，海爾公司在美國建廠后，在國際市場上的商譽大大提高，其產(chǎn)品出口每年翻一番，2001年出口額高達4.2億美元，2002年計劃出口8億美元。在境外進行以加強技術(shù)研發(fā)、收集市場信息和加強售后服務(wù)等為目的的投資，也可以通過增加母公司的國際競爭力，促進國內(nèi)產(chǎn)品的出口，對改善國際收支有促進作用。

對于尋求有利投資環(huán)境的項目，如利用當?shù)亓畠r的勞動力，避開某些發(fā)達國家的配額限制等，只要這些項目不與國內(nèi)生產(chǎn)商形成競爭關(guān)系，對國際收支的影響也將是積極的。目前華源在加拿大、墨西哥、泰國等國進行的紡織服裝加工投資就屬于此類。受當?shù)貏诠す芾淼南拗疲@些項目并不能帶來大量的勞務(wù)輸出。但由于這些國家的紡織服裝出口沒有受到像我國那樣的配額限制，我國企業(yè)就可以繞過發(fā)達國家的貿(mào)易壁壘。這些企業(yè)如果在國內(nèi)擴大生產(chǎn)，產(chǎn)品根本無法出口或出口成本很高。可以說，這種項目不但不會與國內(nèi)產(chǎn)品形成正面沖突，反而可以擴大國內(nèi)原材料的出口，促進了我國出口的增加。

另外，還有一部分項目以帶動生產(chǎn)資料（包括設(shè)備、原材料、勞動力和技術(shù)）輸出為目的。這些項目對國際收支經(jīng)常項目的改善效果是顯而易見的。

(二)利用國際商業(yè)融資進行的境外投資對國際收支的綜合影響

隨著金融全球化的發(fā)展，大型金融機構(gòu)一般都在全球范圍內(nèi)尋求融資對象，并形成了高效的投資決策機制，對可能投資的項目進行評估。如果項目收益前景良好，則這些機構(gòu)愿意為項目的投資主體提供各種服務(wù)，如信息咨詢、優(yōu)惠貸款承諾等，以此與這些投資主體保持良好的關(guān)系。一旦項目運行，這些機構(gòu)通過提供貸款從中獲利。由于這些機構(gòu)能夠提供比國內(nèi)銀行更好的服務(wù)和更優(yōu)惠的融資條件，且沒有換匯成本，我國企業(yè)很愿意利用境外融資進行境外投資。目前，我國少數(shù)優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)，如中集集團已具備無需銀行擔保的國際融資信譽。

利用國際商業(yè)融資進行境外投資，雖然增加了外債，在償還時增加了外匯支出，對國際收支長期平衡產(chǎn)生負面影響，但企業(yè)在獲得有利條件的融資后，盈利能力提高了。企業(yè)境外投資收益的增加可以反映在經(jīng)常項目上，有利于國際收支的改善。

四、政策建議

“走出去”戰(zhàn)略的實施旨在鼓勵企業(yè)擴大境外投資，利用兩個市場、兩種資源增強國際競爭力。改善外匯、外債管理可以為企業(yè)擴大境外投資提供便利，有助于更好地貫徹實施“走出去”戰(zhàn)略。為此，我們可以從下面幾個方面著手對現(xiàn)行管理制度進行完善。

(一)適度放寬對境外投資用匯的限制

這順應(yīng)了境外投資發(fā)展的需要。在今后相當長的時期內(nèi)，我國經(jīng)濟仍將保持良好的發(fā)展勢頭，外匯儲備還將維持在較高的水平，從而為境外投資用匯的放開提供了有利時機。但是，出于我國資本項目開放總體進程的考慮，對境外投資外匯管制的放松必須是部分的、漸進的。可以考慮由計委主導(dǎo)，并綜合各部門的意見，制定一個年度境外投資額度的總盤子。在額度內(nèi)，對符合境外投資鼓勵條件的企業(yè)和項目，從寬進行外匯審批，并簡化審批手續(xù)，允許企業(yè)開立用于境外投資的資本項目外匯帳戶。

在這種管理模式下，如何制定年度境外投資總規(guī)模成為關(guān)鍵。在制定總規(guī)模時，需著重考慮境外投資引起的資本流出凈額對外匯儲備水平和國際收支平衡的影響，及境內(nèi)企業(yè)對境外投資用匯的需求。我國外匯儲備已經(jīng)超過2300億美元，遠遠高于滿足3～4個月進口需求的水平，即使將資本外流、償債等外匯儲備支出需求因素考慮在內(nèi)，比較保守的估計是，如果制定100億美元的境外投資額度，將不會降低我國的國際清償能力，而且可以滿足境內(nèi)企業(yè)境外投資的需要。對此，我們可以以1998年的資本外逃對國際收支的影響情況作參考。盡管當年因外部沖擊，資本外逃情況相當嚴重（經(jīng)查實在200多億美元的應(yīng)收未收外匯中，有100多億屬于逃套匯），資本項目下出現(xiàn)了逆差，但由于經(jīng)常項目有較大盈余，我國的國際收支仍表現(xiàn)穩(wěn)健，當年外匯儲備增加50億美元，達到1450億美元左右。因此，如果我們將境外投資額度設(shè)定在100億美元左右，并不會威脅國際收支平衡。根據(jù)有關(guān)主管部門的分析，境內(nèi)企業(yè)是否進行境外投資主要根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展狀況和條件而定。由于國內(nèi)市場發(fā)展穩(wěn)定，放開外匯限制并不會造成大量資本流出的局面?，F(xiàn)在我國每年境外投資額穩(wěn)定在20多億美元，如果放開對境外投資的外匯限制，那些過去沒有經(jīng)過正常渠道出去的投資將浮出水面。將這部分境外投資需求考慮在內(nèi)，估計我國每年的境外投資需求大約在30～50億美元。因此，100億美元的額度是可以滿足境外投資需要的。

(二)簡化境外投資外匯管理程序

根據(jù)有關(guān)部門的意見，外匯風險和外匯來源的審查可并入主管審批部門的職責范疇，無須指派單獨的部門進行審批。為簡化審批手續(xù)、提高效率，可考慮改變職能轉(zhuǎn)移后的外匯風險和外匯來源審查方式。由于外匯風險主要考查的是東道國的政治風險、匯兌風險等內(nèi)容，因此可將外匯風險審查并入境外投資的國別政策管理。

外匯來源審查主要包括審查用于境外投資的外匯資金是企業(yè)的自有外匯，還是其它外匯資金（購匯，貸款等），外匯資金的來源是否合法等。原來審查外匯來源主要是在國家外匯短缺的歷史條件下考查企業(yè)的創(chuàng)匯能力或外匯平衡能力，將境外投資企業(yè)的外匯資金來源分為自有外匯和其他外匯資金（購匯和外匯貸款等），規(guī)定外匯來源以自有外匯為主。以購匯進行投資雖然會改變外匯市場的供求狀況，但在實行總量控制的前提下，這種影響可以被控制在一定范圍內(nèi)，因此可取消以自有外匯為主的管理辦法，允許在額度內(nèi)購匯進行境外投資。不再區(qū)分自有外匯和購匯以后，對企業(yè)只須進行資金來源審查。在進行資金來源審查時，對使用財政撥款、政策性銀行貸款的項目要嚴格，對使用自有（籌）資金的項目應(yīng)放寬，而不論企業(yè)的自有資金是外匯還是人民幣，因為企業(yè)使用自有資金，投資風險由企業(yè)自己承擔。對外匯資金來源的合規(guī)性審查今后仍可由外匯主管部門執(zhí)行。

剝離審批職能后，外匯主管部門只負責為企業(yè)辦理外匯支付手續(xù)，監(jiān)督企業(yè)外匯收支情況。同時設(shè)立國際收支預(yù)警機制，由國家外匯管理局負責對國際收支進行監(jiān)督。如果國際收支出現(xiàn)惡化，則應(yīng)立即通知審批部門放緩或停止對境外投資項目的審批。

(三)取消利潤匯回保證金

企業(yè)盈利后存在強烈的擴大規(guī)模的傾向，而利潤即便留存在國外，同樣會改善國際收支狀況。因此，可考慮取消利潤匯回保證金要求，同時通過加強對境外投資項目的事后管理來防止國內(nèi)資產(chǎn)的流失。

(四)允許有條件的企業(yè)以境外投資為目的從事國際商業(yè)融資

篇7

在目標追求上，就必須準確把握國際經(jīng)濟格局的新變化，全面激發(fā)深化改革促開放的新動力，主動融入國家開放戰(zhàn)略的新布局，著力建設(shè)市場化、法制化、國際化的新環(huán)境，積極創(chuàng)建全方位、高水平、深層次的新格局。

強化市場導(dǎo)向，使開放型經(jīng)濟發(fā)展更有效率、更加公平、更可持續(xù)，樹立新的開放觀念。

加快樹立政府引導(dǎo)、市場主導(dǎo)的發(fā)展新觀念。既要使市場在資源配置中起決定性作用，鼓勵和支持各種所有制企業(yè)根據(jù)市場需求開展引進來和走出去，又要更好地發(fā)揮政府作用。加快樹立效益優(yōu)先、區(qū)域協(xié)調(diào)的發(fā)展新觀念。充分發(fā)揮不同地區(qū)的比較優(yōu)勢，加快推進區(qū)域合作，促進資源要素合理流動和優(yōu)化配置，形成各具特色、協(xié)調(diào)互補、聯(lián)動發(fā)展的區(qū)域?qū)ν忾_放合作新格局。加快樹立公平競爭、互利共贏的發(fā)展新觀念。政府要對各類市場主體實行公平監(jiān)管，不干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營自，形成公平有序的競爭機制；發(fā)揮市場優(yōu)勢，高水平引進來，大規(guī)模走出去，鼓勵勞動密集型、高技術(shù)高附加值產(chǎn)品出口，以及先進技術(shù)、關(guān)鍵設(shè)備進口，促進消費提檔和技術(shù)升級。加快樹立依法管理、持續(xù)健康的發(fā)展新觀念。建立與國際貿(mào)易投資新規(guī)則相適應(yīng)的管理體系，推進政府行為法治化、經(jīng)濟行為市場化，推動建立健全企業(yè)主體責任制度、政府高效監(jiān)管制度和社會共治制度；優(yōu)化外商投資和區(qū)域布局，強化企業(yè)社會責任，更加注重發(fā)展質(zhì)量和環(huán)境保護。

搶抓戰(zhàn)略機遇，順應(yīng)經(jīng)濟全球化新形勢、國家開放新布局，探索新的開放模式。

緊緊抓住國際經(jīng)濟重新分工調(diào)整的新機遇，大力開展境外投資，著力培育本土跨國企業(yè)，增強企業(yè)國際競爭力。推動優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)走出去，開展先進技術(shù)合作，提高質(zhì)量和效率，形成境外投資的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和區(qū)域優(yōu)勢；加快培育一批具有較強國際競爭力的本土跨國企業(yè)，鼓勵企業(yè)兼顧當前和長遠利益，制定中長期國際化發(fā)展戰(zhàn)略。緊緊抓住國家實施“一帶一路”重大戰(zhàn)略的新機遇，鼓勵企業(yè)積極融入到戰(zhàn)略實施中去，從中“掘金”、“分羹”。加強與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)開展友好交往、友城合作，建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在更寬領(lǐng)域、更高層次上加強互聯(lián)互通項目對接，推進跨國投資合作、經(jīng)貿(mào)合作，拓展產(chǎn)業(yè)投資，深化能源資源和金融合作，放大開放開發(fā)綜合效應(yīng)。緊緊抓住國家建立上海自由貿(mào)易試驗區(qū)的新機遇，由“借臺唱戲”到“搭臺唱戲”，借力借勢，分享溢出效益。在學習借鑒和對接上海建立自貿(mào)區(qū)創(chuàng)新體制機制上下功夫，示范引領(lǐng)，以點帶面，整體統(tǒng)籌推進；支持條件成熟的區(qū)域先行復(fù)制，率先推廣，以制度創(chuàng)新贏得開放新優(yōu)勢；重點推進以“負面清單”管理模式為特征的投資管理制度改革，構(gòu)筑更高更強的對外開放新平臺。緊緊抓住國家由沿海開放到全方位開放的新機遇，積極融入到內(nèi)陸開放、西部沿邊開放中去，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、合作共贏。在長江經(jīng)濟帶建設(shè)和內(nèi)陸開放、西部沿邊開放中發(fā)揮獨特優(yōu)勢，強化重點區(qū)域合作，加快推進向西開放步伐，提升向東開放水平，擴大沿江沿海開放，在新一輪對外開放中繼續(xù)發(fā)揮引領(lǐng)作用。

優(yōu)化開放目標，從要素驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變，提升經(jīng)濟國際化水平，開創(chuàng)新的開放局面。

注重推進“三個國際化”，把開放目標定位在增強經(jīng)濟國際競爭力、全球要素配置力、對外開放影響力上。以推動本土企業(yè)國際化、促進外資企業(yè)本土化為著力點，加快培育一批國際化企業(yè)；積極推進產(chǎn)城融合發(fā)展，加快打造各具特色的新型城市集群；以國際化人才高地的建設(shè)，引領(lǐng)江蘇經(jīng)濟國際化。注重把創(chuàng)新作為驅(qū)動發(fā)展的新引擎，推動開放型經(jīng)濟朝著調(diào)整存量、做優(yōu)增量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提質(zhì)增效的方向轉(zhuǎn)變。推動以科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新為核心的全面創(chuàng)新，堅持需求導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)化方向，激勵企業(yè)在創(chuàng)新中發(fā)揮主體作用，提升發(fā)展水平。注重提升開放型經(jīng)濟溢出效應(yīng)，把帶動和培育本土企業(yè)國際化、培育國際著名品牌作為重要的目標追求。大力培育本土企業(yè)，特別是要大力培育民營跨國企業(yè)，提升江蘇企業(yè)乃至產(chǎn)業(yè)的國際競爭力和在國際產(chǎn)業(yè)分工體系中的地位。注重保護自然環(huán)境，促進生態(tài)文明，既要“金山銀山”，又要“綠水青山”，提升江蘇城鄉(xiāng)人民的幸福指數(shù)。要牢固樹立環(huán)境保護、生態(tài)文明理念，更加注重發(fā)展質(zhì)量和生態(tài)效益，優(yōu)化外商投資方向和區(qū)域發(fā)展布局，強化企業(yè)社會責任和環(huán)境保護意識，讓發(fā)展成果更多惠及社會和諧和民生幸福，加快形成資源節(jié)約、環(huán)境友好、布局合理的開放型經(jīng)濟發(fā)展新路徑。

在經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)的新形勢下，江蘇開放型經(jīng)濟要完成以上目標，實現(xiàn)發(fā)展新突破，還存在一些急需解決的問題。我們要深入研究在新常態(tài)下實施開放型經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵舉措，以實現(xiàn)新的目標追求。

全面深化改革，推進制度創(chuàng)新，建立江蘇開放型經(jīng)濟發(fā)展新體制。

堅持市場化改革方向，有效建立統(tǒng)一開放、競爭有序的現(xiàn)代市場體系。政府要合理定位，實現(xiàn)從政府主導(dǎo)、強勢推動向通過制度設(shè)計、增強市場微觀基礎(chǔ)活力轉(zhuǎn)變；在市場建設(shè)上，要堅持客觀、公平、公正，促進各類市場主體自主經(jīng)營、公平競爭以及商品和要素自由流動、平等交換。堅持激發(fā)市場主體活力，有效提高企業(yè)集聚優(yōu)質(zhì)高效資源和要素的配置能力。改革市場監(jiān)管體系，實行統(tǒng)一的市場監(jiān)管，保證各種要素市場的公開、公平、公正運作；進一步理順要素價格體系，加快完善生產(chǎn)要素市場價格形成機制，充分發(fā)揮價格對市場的調(diào)節(jié)作用。堅持深化涉外投資管理體制改革，有效推進貿(mào)易投資便利化。積極探索對外商投資實行“準入前國民待遇”和“負面清單”管理模式，加快實行“備案為主、核準為輔”的境外投資項目管理模式，在全面清理涉外審批事項的基礎(chǔ)上，最大限度地減少和規(guī)范行政審批，加快審批權(quán)限下放，優(yōu)化審批流程。堅持推進金融制度改革創(chuàng)新，有效提高集聚國內(nèi)外資源要素、服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。加快推進跨境人民幣業(yè)務(wù)試點，積極探索境外資產(chǎn)、境外應(yīng)收賬款、出口退稅單等融資抵押方式，支持金融機構(gòu)和企業(yè)謀劃海外布局，實現(xiàn)國際化發(fā)展以及境外上市，鼓勵外資企業(yè)到江蘇發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)。堅持推進人才制度改革創(chuàng)新，有效引進和培育國際化高端管理技術(shù)人才。通過人才制度的改革創(chuàng)新和各類平臺建設(shè)，依托高校、科研院所和國際化企業(yè)，引進并大力培養(yǎng)國際化、專業(yè)化人才；創(chuàng)新國際化高端管理技術(shù)人才引進方式，重點引進世界一流水平、對促進新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展有重大影響并能帶來重大經(jīng)濟社會效益的科研創(chuàng)新團隊，引進擔任重大科技項目的首席科學家、重大工程項目的首席工程技術(shù)專家、管理專家，引進新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的國際頂尖人才。

拓寬開放領(lǐng)域，優(yōu)化開放結(jié)構(gòu)，培育江蘇開放型經(jīng)濟發(fā)展新優(yōu)勢。

著力引導(dǎo)投資方向，鼓勵外資更多投向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。圍繞加快現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，優(yōu)化利用外資結(jié)構(gòu)，加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)引資力度；利用龐大的國內(nèi)需求，吸引國外優(yōu)質(zhì)資源，獲取高端發(fā)展要素，從解決重要民生領(lǐng)域供給瓶頸的角度出發(fā)，擴大服務(wù)業(yè)對外開放；積極承接國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，鼓勵外資企業(yè)通過參股、并購等方式整合產(chǎn)業(yè)鏈，提升產(chǎn)業(yè)水平。著力提升合作水平，有效擴大外商投資企業(yè)的溢出效益。鼓勵跨國公司、國際研發(fā)團隊在江蘇增加投入，設(shè)立地區(qū)總部、研發(fā)中心等功能性機構(gòu)，鼓勵本土企業(yè)與跨國公司構(gòu)建戰(zhàn)略聯(lián)盟，搭建跨國公司技術(shù)轉(zhuǎn)移平臺；著力吸引外資企業(yè)與本土企業(yè)開展研發(fā)合作、聯(lián)合創(chuàng)新，實行優(yōu)勢互補、融合發(fā)展。著力加大創(chuàng)新力度，有效培育充滿活力、具有一定國際競爭力的本土跨國企業(yè)。鼓勵和支持本土企業(yè)全方位開拓國際市場，大力開發(fā)具有自主品牌和自主知識產(chǎn)權(quán)的國際品牌產(chǎn)品，構(gòu)筑以技術(shù)、品牌、質(zhì)量、服務(wù)為主體的競爭新優(yōu)勢；發(fā)揮民營企業(yè)的特點和優(yōu)勢，探索組建混合所有制的國際化企業(yè)集團，提高主體經(jīng)濟實力和參與國際競爭能力。著力強化境外投資，推動企業(yè)在更高層次、更高水平上大規(guī)模走出去，拓展發(fā)展空間。發(fā)揮紡織、輕工、機械、電力設(shè)備等行業(yè)的規(guī)模、技術(shù)優(yōu)勢，把推動技術(shù)、裝備、標準走出去作為重要內(nèi)容，拓展裝備制造、新興產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域與國外重點國家和地區(qū)的投資合作，形成境外投資的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢；通過境外轉(zhuǎn)移消化過剩產(chǎn)能，為本地的“騰籠換鳥”拓展空間；降低企業(yè)和個人的境外投資門檻，提高企業(yè)走出去的組織化程度，支持企業(yè)通過鏈條式轉(zhuǎn)移、集群式發(fā)展、園區(qū)化經(jīng)營等方式走出去，加快建設(shè)境外生產(chǎn)基地和營銷網(wǎng)絡(luò)，提高對外投資的效率和質(zhì)量。

完善激勵機制，提升評價水平，增添江蘇開放型經(jīng)濟發(fā)展新動力。

強化考核引導(dǎo)。重構(gòu)開放型經(jīng)濟發(fā)展的目標評價體系，拓寬考核評價范圍，加大對結(jié)構(gòu)優(yōu)化、科技創(chuàng)新、內(nèi)外協(xié)作、區(qū)域協(xié)調(diào)、法制建設(shè)、安全生產(chǎn)、環(huán)境改善和民生幸福等指標的考核評價力度。強化分類指導(dǎo)。結(jié)合各地優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，加強分類指導(dǎo)，努力縮小地區(qū)差異。蘇南地區(qū)要集聚高端要素、創(chuàng)新要素，加快轉(zhuǎn)型升級、創(chuàng)新發(fā)展，在重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得更大突破，增強國際競爭力和輻射帶動能力；蘇北、蘇中地區(qū)要找準發(fā)展突破口，擴大對內(nèi)對外雙向開放，在更大范圍集聚發(fā)展要素、成長要素，加快壯大發(fā)展規(guī)模，提升發(fā)展質(zhì)量，打造新增長極；沿海地區(qū)要加快開放，促進開發(fā)，優(yōu)化空間布局，推進集聚集約發(fā)展，促進產(chǎn)、港、城融合發(fā)展。強化導(dǎo)向激勵。在開發(fā)區(qū)建設(shè)上，要鼓勵進行管理模式創(chuàng)新，走高新技術(shù)積聚發(fā)展、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展、中外企業(yè)融合發(fā)展、要素資源集約發(fā)展之路，加快轉(zhuǎn)型升級和創(chuàng)新發(fā)展；在利用外資上，要規(guī)范招商引資，優(yōu)化外資投向，提高利用外資的技術(shù)含量；在境外投資上，要將企業(yè)配置國際資源、利用國際市場、提升國際競爭力的內(nèi)容列入考核指標體系，形成加大境外投資的動力機制；在政府專項資金使用上，要放大引導(dǎo)作用，對提質(zhì)增效顯著、促進經(jīng)濟整體提升、國際競爭力顯著增強的企業(yè)予以大力扶持、獎勵，促進企業(yè)做大做強。

篇8

關(guān)鍵詞：企業(yè)“走出去”；政策支持體系；比較研究

中圖分類號：F74 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）09-0239-04

自20世紀90年代起，國際直接投資迅速發(fā)展，并逐漸取代國際貿(mào)易成為全球經(jīng)濟發(fā)展的主要驅(qū)動力。各國政府在認識到對外直接投資于本國利益的重要作用后，紛紛制定相應(yīng)的鼓勵政策支持對外直接投資的發(fā)展。為維持和增強中國的經(jīng)濟實力，政府應(yīng)當抓住當前經(jīng)濟全球化發(fā)展的有利時機，制定完善的政策來支持引導(dǎo)中國企業(yè)對外投資，實現(xiàn)“走出去”和“引進來”的協(xié)調(diào)發(fā)展。

一、中國政府支持企業(yè)“走出去”的重要性

在經(jīng)濟全球化和中國經(jīng)濟快速發(fā)展的大背景下，中國企業(yè)要進一步提升競爭力就必須要實現(xiàn)跨國經(jīng)營。政府制定政策支持企業(yè)對外投資是各國廣泛采用且WTO規(guī)則允許的，既能帶來經(jīng)濟效益，又符合中國當前經(jīng)濟發(fā)展的需求。

（一）政府政策支持的經(jīng)濟效益

跨國公司是國際直接投資的主體，通過對外直接投資，跨國公司可以在全球范圍內(nèi)進行更有效的資源配置和全球性的分工合作，因而政府制定相應(yīng)的政策支持本國企業(yè)“走出去”可以使本國獲取更大的經(jīng)濟效益。

1.在全球資源配置中獲得先機，保障能源供應(yīng)

充足、穩(wěn)定和價格相對低廉的資源供應(yīng)保障對處在全球化競爭中的任一國家來說都至關(guān)重要，政府通過政策性支持措施引導(dǎo)并支持企業(yè)在國際能源市場搶占有利地位，開發(fā)海外資源，對國內(nèi)經(jīng)濟長期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展具有非常重要的現(xiàn)實意義和長遠的戰(zhàn)略意義。中國是資源總量豐富但人均占有量極低的發(fā)展中經(jīng)濟大國，近年來，國內(nèi)經(jīng)濟不斷增長與資源供應(yīng)緊張的矛盾已成為國內(nèi)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的重大障礙，使得中國必須盡可能地利用國際資源，搶占全球資源配置中的有利地位。

2.促進企業(yè)成長，爭取全球市場份額

跨國公司在對外直接投資中面臨著復(fù)雜多變的風險，政府通過在融資、擔保、保險、稅收等政策方面給予投資企業(yè)優(yōu)惠措施，能夠節(jié)約企業(yè)成本，從而提升企業(yè)的國際競爭力，有力推動一國對外投資的發(fā)展。跨國公司對外投資可以突破國界的限制將生產(chǎn)經(jīng)營場所移至生產(chǎn)要素配置最有效的地區(qū)，更多的區(qū)位選擇和國際化的經(jīng)營方式意味著跨國公司可以在國際貿(mào)易中通過實現(xiàn)更有效的資源配置來獲取國際競爭中的有利地位，從而爭取到更多的全球市場份額，獲得更多的經(jīng)濟利益。中國企業(yè)相對來說在規(guī)模、管理、創(chuàng)新等方面國際競爭力薄弱，因而更需要政府的政策進行支持和引導(dǎo)。

3.減緩經(jīng)濟發(fā)展矛盾，推進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級

國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展中某些產(chǎn)業(yè)由于暫時的高效益往往會引起投資者的盲目投資，造成資本的低效使用，同時加劇經(jīng)濟發(fā)展的矛盾。政府通過制定鼓勵政策引導(dǎo)企業(yè)將國內(nèi)過剩的投資轉(zhuǎn)移到有需求的國外市場，既可以騰出空間、資源發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，又可以在海外市場獲得更大的經(jīng)濟效益，而且對發(fā)達國家的直接投資往往意味著獲取國外先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗。二戰(zhàn)后日本、香港、韓國、新加坡等國家都先后經(jīng)歷了引進外資、對外投資、產(chǎn)業(yè)機構(gòu)不斷優(yōu)化的過程，因而正處在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的中國也應(yīng)該通過制定戰(zhàn)略指引企業(yè)有方法有步驟的“走出去”。

4.緩解外匯壓力，化解貿(mào)易壁壘難題

近年來中國的貿(mào)易大幅順差和巨額外匯儲備已使得人民幣不斷升值，人民幣升值又吸引大量游資入境進一步加劇外匯壓力。政府提供融資擔保、投資保險等政策性支持既直接消耗了外匯，又鼓勵了企業(yè)對外直接投資，加速資本流出，緩解外匯壓力。同時，直接在目標市場投資建廠將使“中國制造”不必面臨出口時的技術(shù)貿(mào)易壁壘、綠色貿(mào)易壁壘等貿(mào)易保護主義措施，擺脫對外貿(mào)易困境，維護國際市場份額和對外經(jīng)貿(mào)利益。

（二）中國對外投資發(fā)展迅速但仍需政府支持引導(dǎo)

近十年中國企業(yè)對外投資進入迅猛發(fā)展期（見圖1），對外投資流量規(guī)模在2011年已經(jīng)與西方六個工業(yè)化國家的平均規(guī)模處于同一水平，2012年，在全球外國直接投資流出流量較上年下降17%的背景下，中國對外直接投資創(chuàng)下流量878億美元的歷史新高，同比增長17.6%，首次成為世界三大對外投資國之一。但中國對外直接投資累計凈額（存量）為5 319.4億美元（截至2012年底），僅相當于美國對外投資存量的10.2%，英國的29.4%，德國的34.4%，法國的35.5%，日本的50.4%。① 縮小與發(fā)達國家之間的差距僅靠企業(yè)自身的力量是不夠的，還需要政府給予企業(yè)法律、稅收、信息技術(shù)、保險、財政金融等多方面的支持政策，鼓勵更多企業(yè)對外投資。

根據(jù)《2012年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》顯示：與能源資源相關(guān)的采礦業(yè)、電力、熱力、燃氣等對外直接投資流量占比較高；勞動密集型制造業(yè)也是中國對外直接投資的重要組成部分；“走出去”的中國企業(yè)與當?shù)卣途用耖g存在不少矛盾。種種現(xiàn)象表明中國企業(yè)“走出去”時需要政府在戰(zhàn)略布局、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)行為等方面給予指導(dǎo)和規(guī)范。

二、發(fā)達國家與中國支持企業(yè)“走出去”的政策體系比較

企業(yè)“走出去”參與國際競爭將面臨著比國內(nèi)更為復(fù)雜多變的投資風險，為降低企業(yè)國際投資經(jīng)營的風險，發(fā)達國家制定了各種不同的促進對外直接投資的措施，具體可分為六大類：（1）戰(zhàn)略指引，對投資的行業(yè)布局和區(qū)位布局等進行合理引導(dǎo)避免低水平重復(fù)投資；（2）法律法規(guī)保障，支持企業(yè)“走出去”、保障企業(yè)利益，規(guī)范企業(yè)在海外的投資經(jīng)營行為、促進企業(yè)的長遠發(fā)展 ；（3）信息與服務(wù)支持，向本國企業(yè)提供投資目標國的宏觀經(jīng)濟情況、與投資相關(guān)的法律框架和管理程序等基本材料信息；（4）直接的財政與金融支持，提供扶持性的廉價信貸資金，設(shè)立專門機構(gòu)為本國公司提供融資便利；（5）稅收優(yōu)惠，通過稅收抵免、稅收饒讓或稅收豁免、稅收延付、稅收損失退算和稅收損失結(jié)轉(zhuǎn)等方式給予跨國公司稅收優(yōu)惠并盡力協(xié)助其避免雙重征稅；（6）投資保險，為本國公司在外投資活動中可能面臨的國有化征收、戰(zhàn)爭、內(nèi)亂、投資收益會出管制等風險提供擔保。自提出“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略以來，中國政府也在較短的時間里制定了一些支持海外投資的政策，但通過以下對比（見下頁表1）可以看出中國支持企業(yè)“走出去”的政策體系與發(fā)達國家之間存在較大的差距。

三、中國政府需要大力完善支持企業(yè)“走出去”的政策體系

中國實施“走出去”戰(zhàn)略的時間并不長，政府在較短的時間里建立起覆蓋法律、信息援助、融資、稅收、保險等方面的政策性支持體系，成績值得肯定。但是未來，中國政府仍需在信息和服務(wù)支持、稅收優(yōu)惠支持方面向發(fā)達國家學習，并盡快完善以下方面的對外投資政策供給：

（一）要抓緊制定對企業(yè)“走出去”的總體戰(zhàn)略規(guī)劃

目前中國對外投資的區(qū)位布局與行業(yè)布局沒有明確合理的規(guī)劃，企業(yè)對外投資大多是因為參與國際分工中低附加值生產(chǎn)環(huán)節(jié)的需要而不是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，這也使得企業(yè)對外投資盲目而且收益有限，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的矛盾沒有得到緩解。因而政府應(yīng)該抓緊時間根據(jù)中國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展實際狀況的要求制定企業(yè)“走出去”的總體戰(zhàn)略規(guī)劃：在國內(nèi)生產(chǎn)成本上升使得企業(yè)對外轉(zhuǎn)移生產(chǎn)能力和技術(shù)升級的需求越來越大的現(xiàn)狀下，結(jié)合全球經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)趨勢制定符合中國實際的對外投資經(jīng)營區(qū)域、行業(yè)、市場等方面的戰(zhàn)略規(guī)劃，指導(dǎo)企業(yè)避免自相競爭和盲目性投資，從而更好、更有效地進行跨國經(jīng)營。

（二）要盡快出臺對企業(yè)“走出去”的保護促進法律

中國已有的《境外投資管理辦法》等法規(guī)效力層級不高且偏重于監(jiān)管規(guī)范企業(yè)行為，在保護和促進方面與目前中國企業(yè)對外投資的發(fā)展趨勢和緊迫要求存在很大差距。政府應(yīng)該盡快改革完善境外投資管理制度，簡化中國企業(yè)境外投資核準手續(xù)，制訂國家層面的促進中國企業(yè)境外投資的條例，推動對外投資在金融、外匯、保險、財稅、人員出入境等方面的政策便利化，并在實踐后啟動海外投資促進法的立法程序，從法律層面上保護和走出去的中國企業(yè)。

（三）要加大對企業(yè)“走出去”的財政金融支持力度

目前，中國商務(wù)部則僅設(shè)立了對非洲等發(fā)展中地區(qū)投資才可申請使用的專項基金，對企業(yè)“走出去”的政策性融資支持主要來源于中國進出口銀行，雖然海外投資信貸業(yè)務(wù)有一定的發(fā)展，但與發(fā)達國家相比仍存在較大差距。國內(nèi)企業(yè)在境外缺乏信用基礎(chǔ)，國內(nèi)金融機構(gòu)海外分支少、運作能力不足，使得金融支持已經(jīng)成為限制中國企業(yè)海外投資的瓶頸。因而政府要加大對企業(yè)海外投資的財政金融支持力度：增加財政撥款，對海外投資信息技術(shù)援助機構(gòu)進行扶植，設(shè)立海外投資發(fā)展基金、中小企業(yè)海外投資基金、對國家利益有重大意義的產(chǎn)業(yè)投資基金等等；加大政策性銀行對企業(yè)走出去的支持力度，資助對象應(yīng)從境外資源開發(fā)等項目擴大為能利用國外先進技術(shù)經(jīng)驗、轉(zhuǎn)移國內(nèi)過生產(chǎn)能等利于中國經(jīng)濟長遠發(fā)展的項目；制定財政金融政策鼓勵國內(nèi)商業(yè)銀行為企業(yè)擴過經(jīng)營提供全方位的金融服務(wù)。

（四）要健全對企業(yè)“走出去”的對外投資保險機制

中國目前依托于雙邊投資保護協(xié)定的投資機制非常落后，唯一的政策性保險機構(gòu)――中國出口信用保險公司支持的對外投資項目有限，抗風險能力弱，保險覆蓋面窄，在消除企業(yè)境外投資風險方面作用甚小。今后，政府應(yīng)在大力扶植中國出口保險公司的基礎(chǔ)上，允許、鼓勵其他保險機構(gòu)參與對外投資保險業(yè)務(wù)；盡快開發(fā)國外投資保險新品種，推進多種商業(yè)性、政策性保險；設(shè)立國家海外投資風險基金，增強中國企業(yè)快過投資的整體抗風險能力。

參考文獻：

[1] 商務(wù)部，國家統(tǒng)計局，國家外匯管理局.2012年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報[R].北京：中國統(tǒng)計出版社，2013.

[2] 商務(wù)部.中國對外投資合作發(fā)展報告[R].2013.

[3] 高曉雪.入世以來中國對外投資政策的演變[J].中國證券期貨，2012，（7）.

[4] 李述晟.制度視角下的中國對外直接投資促進機制研究[D].北京：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學，2013.

A Comparative Study About The Policy Systems of China and Developed

Countries Supporting Enterprises to Go Out

ZHOU Jie，LIU Er-si

（Yunnan University of Finance and Economics，International Business School，Kunming 650221，China）

篇9

關(guān)鍵詞：對外投資；風險防范；發(fā)展戰(zhàn)略；企業(yè)

中圖分類號：F74 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）07-0246-02

引言

從定義上來說，企業(yè)對外投資主要是指企業(yè)在其本身經(jīng)營的主要業(yè)務(wù)以外，以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)方式，或者以購買股票、債券等有價證券方式向境內(nèi)外的其他單位進行投資，以期在未來獲得投資收益的經(jīng)濟行為。很明顯，企業(yè)對外投資是相對于對內(nèi)投資而言的，在當前的經(jīng)濟發(fā)展背景下，企業(yè)對外投資活動已經(jīng)變得十分活躍和普遍，因此對外投資所產(chǎn)生的收益也成為了企業(yè)總收益的重要組成部分。根據(jù)投資方式的不同，企業(yè)對外投資可以分為實物投資與證券投資。其中實物投資屬直接投資的一種，是指直接用現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等投入其他單位，并直接形成生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力，為從事某種生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造必要條件，具有與生產(chǎn)經(jīng)營緊密聯(lián)系、投資回收期較長、投資變現(xiàn)速度慢、流動性差等特點；而證券投資屬間接投資的一種，是指用現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等購買或折價取得其他單位有價證券（如股票、債券等）的對外投資。

從發(fā)展歷史來看，企業(yè)對外投資主要經(jīng)歷了以下四個發(fā)展階段：一是本國幾乎沒有所有權(quán)優(yōu)勢，也沒有內(nèi)部化優(yōu)勢，外國的區(qū)位優(yōu)勢又不能加以利用；二是外國投資開始流入，可能會有少數(shù)國家的少量投資，其目的在于取得先進技術(shù)或“購買”進入本地市場的權(quán)力，凈外國投資額逐漸增長；三是外國投資和對外投資都在增長，但外國投資凈額開始下降；四是直接投資凈輸出階段。 這四個發(fā)展階段既與本國的經(jīng)濟發(fā)展和改革情況息息相關(guān)，也深刻地受到全球經(jīng)濟化波動變化的影響，尤其是在經(jīng)濟全球化浪潮的變革之下，對外投資正在對一國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生著越來越重要和深刻的影響。企業(yè)對外投資一方面可以在企業(yè)外部尤其是在外地或外國開發(fā)資源、材料來源，保證企業(yè)能源、材料來源成本低廉、供應(yīng)穩(wěn)定，較好地解決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營某些資源供應(yīng)不足的問題；更為重要的是能夠有效地獲取經(jīng)濟信息，在對外投資的可行性調(diào)研、合資聯(lián)營談判、投資項目建設(shè)、管理的過程中，可以利用各種渠道和有利條件，及時捕捉對企業(yè)有用的各種信息，從而為企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略制定和實施積累寶貴的資料。

一、當前中國企業(yè)對外投資存在的主要風險

（一）對外投資規(guī)劃和調(diào)研工作做得不到位

應(yīng)該說對外投資是企業(yè)的一項重要戰(zhàn)略舉措，對于企業(yè)在未來很長一段時間內(nèi)的發(fā)展都具有十分深遠的影響，而企業(yè)的對外投資活動又是一項影響因素多、復(fù)雜度高的活動，必須要做好詳細的規(guī)劃和充分的調(diào)研準備，才能最大限度地把握和控制對外投資活動中的每一個環(huán)節(jié)，達到既定的目標。然而當前中國大多數(shù)企業(yè)開展對外投資活動時，在戰(zhàn)略規(guī)劃和調(diào)研工作方面做得還很不到位，具體來看主要表現(xiàn)在以下兩個方面：一是投資方向的選擇存在很多不合理的地方，一些企業(yè)由于沒有有效地建立起相應(yīng)的投資規(guī)劃和管理制度，致使在投資方向的選擇上表現(xiàn)出很大的隨意性和局限性，沒有綜合考慮眼前利益和長遠利益之間的關(guān)系，很容易因為過于追求和重視眼前利益而忽視了企業(yè)發(fā)展的長遠利益。甚至草率地做出一些嚴重違背企業(yè)投資管理原則的決策，從而為企業(yè)的發(fā)展埋下隱患。二是對投資對象缺乏足夠的了解，這主要是由于前期的調(diào)研工作做得不充分，僅僅按照既定的思路或者是傳統(tǒng)的經(jīng)驗來指導(dǎo)實際的投資活動。這顯然是不能適應(yīng)市場發(fā)展要求的，當前經(jīng)濟發(fā)展的進程日益加快，國內(nèi)外環(huán)境瞬息萬變，沒有科學的統(tǒng)籌和規(guī)劃就很難準確地把握住經(jīng)濟發(fā)展和市場變化的最新動態(tài)。尤其是在進行跨行業(yè)投資活動時，如果不能深入地了解自身和投資對象在產(chǎn)品、技術(shù)和人才隊伍等方面的詳細信息，就很容易給管理上的控制造成很大的難度，并最終導(dǎo)致投資活動的失敗。

（二）對外投資管理措施沒有及時跟進

對外投資是企業(yè)的一項重要戰(zhàn)略活動，也應(yīng)該成為企業(yè)日常管理的重要組成部分。根據(jù)《公司法》中的相關(guān)規(guī)定，資人享有對投資企業(yè)派出經(jīng)營管理者、進行重大經(jīng)營決策和獲取投資收益的權(quán)利。這就從根本上說明了加強對外投資管理、了解和掌握投資各個環(huán)節(jié)對于企業(yè)來說具有十分重要的戰(zhàn)略價值和意義。但是現(xiàn)實情況是，很多企業(yè)在進行對外投資活動時，沒有充分利用自身所享有的這些基本權(quán)利，將相應(yīng)的管理措施及時跟進，在一定程度上造成了對外投資活動的失控。具體來說，主要表現(xiàn)在以下三個方面：首先是一些企業(yè)在出資協(xié)議和公司章程中接受合作方不合理要求和條件，從根本上喪失了自身所享有的參與投資活動管理的基本權(quán)利，沒有從企業(yè)本身的利益出發(fā)，堅持最基本的投資原則，這樣做的直接后果是使投資活動面臨很大的風險，并損害出資人根本利益。其次是有的企業(yè)不按規(guī)定比例派出管理者或者委托不相關(guān)人員代表本企業(yè)進行管理，甚至是根本就忽視日常經(jīng)營管理，而只享受利潤分配。這種現(xiàn)象在目前是十分普遍的，很多企業(yè)在投資觀念上沒有積極適應(yīng)時展和社會進步的要求，從思想上輕視管理活動，認為投資管理僅僅是對企業(yè)人力和物力的占用和消耗，實際意義不大。最后是一些企業(yè)沒有建立規(guī)范的母子公司管理體制，出資人與受資人權(quán)責不清，在很大程度上給投資的有效運行埋下隱患。這種錯誤行徑的后果主要表現(xiàn)在當所出資企業(yè)在經(jīng)濟活動中發(fā)生違規(guī)操作和經(jīng)濟糾紛的時候，企業(yè)不能夠及時地發(fā)現(xiàn)并做出有針對性的糾正和補救措施。

（三）對外投資企業(yè)融資比較困難

融資困難是當前中國很多企業(yè)在對外投資過程中所遇到的實際問題，也是制約企業(yè)拓展投資渠道和規(guī)模的主要瓶頸之一。這種客觀存在的制約因素與中國當前的經(jīng)濟政策和市場現(xiàn)狀存在很大的關(guān)系。結(jié)合目前的實際情況來看，主要存在以下兩個方面的問題：一方面是由于中國目前對資本項下的外匯實行嚴格的審批管理制度，這就在很大程度上造成企業(yè)境外投資用匯具有很大的難度。由于中國目前實行的結(jié)售付匯政策不允許企業(yè)在資本項下?lián)碛凶杂型鈪R，那么當企業(yè)需要使用外匯時就必須得到外匯管理部門的審批，然后才能進行后續(xù)的投資活動。然而現(xiàn)實情況是，這種審批所需要的手續(xù)是十分繁雜的，經(jīng)歷的時間周期也是很長的，并且規(guī)定母公司對海外子公司的生產(chǎn)經(jīng)營所需的流動資金不能購匯匯出，也不能由母公司向境內(nèi)銀行擔保后由銀行在投資地的分支機構(gòu)對海外子公司貸款，這種嚴格的規(guī)定不可避免地會限制企業(yè)在國際市場的投資活動。另一方面是融資成本比較高，當前中國對外投資企業(yè)進行融資的利率是比較高的，同時企業(yè)在貸款時還得強制進行出口信貸保險，并且這種政策性保險的費率也比較高。這兩項因素綜合起來就導(dǎo)致了企業(yè)對外投資綜合成本比較高，嚴重影響了企業(yè)的最終收益，致使企業(yè)對外投資風險不斷提高，管理和控制的難度也隨之增大。

二、對外投資活動中的相關(guān)風險防范措施

（一）合理制訂企業(yè)對外投資戰(zhàn)略計劃

在當前的國際經(jīng)濟發(fā)展背景下，對外投資已經(jīng)成為了企業(yè)所必須要熟練面對的一項事務(wù)，成為了決定企業(yè)在市場競爭中生存能力大小的關(guān)鍵。因此企業(yè)應(yīng)該積極地掌握對外投資的規(guī)則和要領(lǐng)，提高把握和捕捉對外投資機遇的洞察力，重點是要結(jié)合實際情況制定好自身的對外投資政策。一方面要有充分合理的規(guī)劃，要在健全的投資管理制度和充分調(diào)研的指導(dǎo)下制定詳盡的投資策略，尤其是要避免主觀上的隨意性和操作上的盲目性。另一方面是要建立起行之有效的問責體系，降低因人為失誤所造成的不必要的損失。

（二）加強進行對外投資管理的力度

強有力的監(jiān)管措施是確保企業(yè)對外投資目標實現(xiàn)的重要保障，也是當前中國很多企業(yè)投資失敗的原因所在。加強對外投資管理力度，首先應(yīng)該建立健全管理機制，在前期調(diào)研、決策制定、實施控制和總結(jié)評估等全過程都要有相應(yīng)的管理控制措施作為指導(dǎo)；其次是要突出企業(yè)內(nèi)部審計的職能作用，充分保證審計工作的獨立性，對企業(yè)在制度落實和決策制定等方面的行為進行科學地評價；最后是要積極做好風險評估，這是有效地避免風險和降低損失的重要舉措，目前比較流行的是SWOT分析法，即Strengths（優(yōu)勢）、Weaknesses（劣勢）、Opportunities（機會）和Threats（威脅）。

（三）加大金融扶持的力度

解決當前企業(yè)對外投資活動融資困難的關(guān)鍵是要盡快地出臺相應(yīng)的財政措施，建立起一套完整有效的金融支持體系。具體來說就是要逐步放寬在外匯方面的管制力度和措施，適當賦予滿足條件的企業(yè)境外融資券；以各種方式鼓勵企業(yè)積極地進行在國際金融市場上通過發(fā)行股票和債券等方式進行容易操作。另外還應(yīng)該對使用外匯的審批流程進行優(yōu)化，減少和合并審批環(huán)節(jié)，盡可能地縮短審批時間周期，從而為企業(yè)的投資活動創(chuàng)造更加優(yōu)越的時間和空間優(yōu)勢。需要說明的是，在當前中國外匯儲備數(shù)額比較大的情況下，我們可以有條件地為企業(yè)提供一定的政策性優(yōu)惠，這樣做不僅對企業(yè)本身來說是非常有利的，同時也可以在一定程度上緩解人民幣升值壓力。

結(jié)論

經(jīng)濟體制改革的不斷推進，中國企業(yè)在國際市場上的對外投資活動勢必會變得越來越頻繁。為此，企業(yè)應(yīng)該積極轉(zhuǎn)變思想，加強認識，努力提高對外投資的應(yīng)變力和掌控力，逐步探索出一條適合企業(yè)自身發(fā)展實際的對外投資模式和道路。

參考文獻：

[1] 王天龍.中國對外直接投資的特點及動機[J].中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2012，（25）.

[2] 李述晟.制度視角下的中國對外直接投資促進機制研究[D].北京：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學，2013.

篇10

2007年，中國金融改革開放繼續(xù)深化，中國金融市場與國際金融市場的聯(lián)系進一步加強。外資銀行法人化改制進展順利，證券業(yè)和保險業(yè)對外開放也取得新進展。在外資對中國金融市場參與進一步加大的同時，中資也更加積極地參與到國際金融市場，更多的中資商業(yè)銀行在境外設(shè)立機構(gòu)，中資證券機構(gòu)的境外并購和投資也邁出重大步伐，中資保險機構(gòu)投資國際金融市場的范圍和規(guī)模顯著擴大。中國金融的改革與發(fā)展為金融市場進一步對外開放奠定了堅實基礎(chǔ)，中國金融市場的全球影響繼續(xù)有所擴大。

今后，中國將進一步加強金融市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，進一步提高中國金融市場的效率、聯(lián)通性和安全性；進一步優(yōu)化中國金融市場參與者結(jié)構(gòu)，適當擴大境外對中國金融市場的參與規(guī)模，提高中國金融市場的對外開放質(zhì)量；進一步加強國際監(jiān)管合作，在風險可控的前提下，積極創(chuàng)造條件推動中資金融機構(gòu)和機構(gòu)投資者參與國際市場；繼續(xù)發(fā)揮金融市場在促進國際收支平衡中的作用，積極穩(wěn)妥地推進中國資本項目的有序開放，為中國金融市場進一步對外開放創(chuàng)造條件。

國際收支總量擴大

國際收支規(guī)模是經(jīng)濟開放程度的具體體現(xiàn)，也與金融市場的發(fā)展和開放有著不可分割的聯(lián)系

隨經(jīng)濟開放程度提高而增加的涉外經(jīng)濟交往，都反映在國際收支規(guī)模中。因而，國際收支總量與GDP的比例是衡量一國經(jīng)濟開放程度的指標之一。迅速增加的國際收支有利于促進金融市場，特別是外匯市場、金融衍生品市場的發(fā)展，同時迅速增長的國際收支也對金融市場的發(fā)展提出了更高要求。一方面，隨著對外經(jīng)濟聯(lián)系的增多，金融市場的交易主體和交易量都會增加；另一方面，隨著匯率彈性的增強，涉外經(jīng)濟金融部門需要規(guī)避匯率風險，這將刺激匯率、利率等衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展。

2007年上半年，中國國際收支規(guī)模持續(xù)增長，國際收支繼續(xù)保持“雙順差”格局

中國國際收支規(guī)模持續(xù)增長，中國對外經(jīng)濟聯(lián)系繼續(xù)保持較快發(fā)展。上半年，中國國際收支交易總規(guī)模為1.95萬億美元，同比增長35%；與同期GDP之比達到141%，比2006年同期提高14個百分點，比2006年上升15個百分點。這表明，中國經(jīng)濟對外開放程度進一步提高，中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟、國際金融市場的聯(lián)系更加緊密。

國際收支繼續(xù)保持“雙順差”格局，國際收支順差增幅較大。其中，經(jīng)常項目順差占主導(dǎo)地位，2007年上半年，經(jīng)常項目順差在國際收支總順差中的比重為64%，資本和金融項目順差在國際收支總順差中的比重為36%。

2007年上半年，國際收支各項目呈現(xiàn)不同特點

2007年上半年，中國國際收支各項目呈現(xiàn)不同特點，具體看：經(jīng)常項目中，貨物貿(mào)易順差再創(chuàng)歷史新高，收益項目順差顯著增加；資本和金融項目中，外國來華直接投資持續(xù)增長，中國對外直接投資繼續(xù)增加，同時，證券投資逆差出現(xiàn)明顯下降。

貨物貿(mào)易規(guī)模繼續(xù)擴大，順差增長較快。按國際收支統(tǒng)計口徑，2007年上半年，貨物貿(mào)易進出口總值9587 億美元，同比增長23%。其中，出口5472 億美元，增長28%，進口4115 億美元，增長18%，貨物貿(mào)易順差1357 億美元，增長70%。

服務(wù)貿(mào)易規(guī)模增長較快，逆差回落。2007年上半年，服務(wù)貿(mào)易收入559億美元，同比增長39%；服務(wù)貿(mào)易支出590億美元，增長28%；逆差31億美元，下降44%。

直接投資增幅較大，凈流入上升較多。按國際收支統(tǒng)計口徑，2007年上半年外國來華直接投資凈流入583億美元，同比增長56%；對外直接投資凈流出74億美元，同比增長17%。

證券投資逆差下降幅度較大。2007年上半年，證券投資項目逆差48億美元，同比下降83%。逆差下降的直接原因是上半年境內(nèi)機構(gòu)對外證券投資規(guī)模的同比下降更為顯著。

外債余額略有增加。截至2007年6月末，中國的外債余額為3278.02 億美元（不包括香港特區(qū)、澳門特區(qū)和臺灣地區(qū)對外負債），比上年末增加48.14億美元，增長1.5%。

外資的參與進一步加大

QFII 規(guī)模進一步擴大

2007年，國家外匯管理局共批準6家QFII機構(gòu)，合計9.5億美元的投資額度。其中，1家QFII 獲批1億美元追加投資額度，5家QFII共獲批8.5億美元新增投資額度。2007年12月9日，為進一步提高中國資本市場的對外開放水平，QFII總投資額度擴大至300億美元。

截至2007年末，已累計批準49家QFII共99.95億美元的投資額度，累計匯入資金99.26億美元，結(jié)匯約787.71億元人民幣。截至2007年末，QFII中的長期投資機構(gòu)所獲投資額度占總額度的33.7%，比2006年提高了5.31個百分點，而證券公司占比下降了7.48個百分點。

中國自2002年以來穩(wěn)步推進QFII制度試點，取得了良好效果。QFII制度促進了中國資本市場投資理念的轉(zhuǎn)變和先進風險管理技術(shù)的應(yīng)用，擴大了中國資本市場的國際影響，對中國資本市場的健康發(fā)展，以及國內(nèi)資本市場與國際資本市場的接軌發(fā)揮了積極作用。

銀行業(yè)對外開放進一步深化，外資銀行法人化改制進展順利

2007年，中國銀行業(yè)對外開放進一步深化。截至2007年末，在華外資銀行資產(chǎn)總額1714.63 億美元，比年初增長 47%，占全國金融機構(gòu)資產(chǎn)總額的2.4%，其中各項貸款余額951.56億美元，比年初增長54.7%，占全部金融機構(gòu)各項貸款余額的2.5%；負債合計1554.23億美元，比年初增長45%，占全部金融機構(gòu)負債合計的2.3%，其中各項存款余額606.63億美元，比年初增長68.8%，占全部金融機構(gòu)各項存款余額的1%。

截至2007年末，中國銀監(jiān)會已經(jīng)批準21家外資銀行將其中國境內(nèi)分行改制為外資法人銀行，其中17家已經(jīng)完成改制開業(yè)。經(jīng)過不到一年的時間，外資銀行在華發(fā)展的市場格局已經(jīng)實現(xiàn)了由“分行主導(dǎo)”向“法人主導(dǎo)”的平穩(wěn)過渡。截至2007年末，在華外資法人銀行26家（下設(shè)分行及附屬機構(gòu)125家、支行160家）；外國銀行分行117家（下設(shè)支行9家）。

截至2007年末，中國銀行業(yè)金融機構(gòu)利用外資余額為754.01億美元，其中境外金融機構(gòu)入股中資金融機構(gòu)的投資完成額為207.46億美元，境內(nèi)外資金融機構(gòu)實收資本和營運資金余額為133.69億美元，中資銀行海外上市（H股）引進資金412.86億美元。截至2007年末，共有25家中資商業(yè)銀行引入33家境外投資者，投資總額212.5億美元。

2007年12月13日，經(jīng)中國銀監(jiān)會批準，中國第一家外資村鎮(zhèn)銀行――湖北隨州曾都匯豐村鎮(zhèn)銀行有限責任公司正式開業(yè)。

外資證券類機構(gòu)新設(shè)較多，外資參股證券公司的條件進一步放寬，境外證券交易所開始設(shè)立駐華代表機構(gòu)

2007年3月，瑞銀證券中方股東向瑞銀集團和中國國際金融公司轉(zhuǎn)讓24.99%的股權(quán)。截至 2007 年末，中外合資證券公司共有7家。

2007年，中國證監(jiān)會共批復(fù)12家證券類機構(gòu)（不包括資產(chǎn)管理類機構(gòu)、境外交易所）在境內(nèi)設(shè)立外資代表處，其中上海4家，北京5家，深圳、南京和廣州各1家。

2007年，中國證監(jiān)會新批準設(shè)立4家合資基金管理公司。截至2007年末，中外合資基金管理公司共有28家，其中14家合資基金管理公司的外資股權(quán)達到49%，共計管理基金259 只，合計利用外資17.3億元，其中2007年外資對基金管理公司的投資增加了3.56 億元。上海、深圳證券交易所各有3家和4家特別會員，并各有46家和19家境外證券經(jīng)營機構(gòu)直接從事B股交易。

2007年12月29日，中國證監(jiān)會頒布了修訂后的《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》以及新制定的《證券公司設(shè)立子公司試行規(guī)定》，外資參股證券公司的條件進一步得到放寬。《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》修改的內(nèi)容主要有5個方面：一是將外資參股證券公司中取得證券從業(yè)資格的人數(shù)要求，從原來的不少于50人降低至不少于30人；二是放寬了外資參股證券公司境外股東的條件，從原來的境外股東限于證券經(jīng)營機構(gòu)，放寬到金融機構(gòu)和一般機構(gòu)投資者，并將境外股東持續(xù)經(jīng)營年限的要求從原來的10年以上降低為5年以上；三是取消了外資參股證券公司組織形式為有限責任公司的限制；四是明確了境外投資者參股上市內(nèi)資證券公司的合法途徑、股東資格和持股比例；五是修改了滯后于現(xiàn)行法律、法規(guī)規(guī)定的部分條款。與原規(guī)則相比，修訂后的《設(shè)立規(guī)則》規(guī)定的外資參股境內(nèi)證券公司的準入條件更為寬松、參股渠道更為多樣、監(jiān)管機制更為適當，符合中國積極穩(wěn)妥、循序漸進地實施證券業(yè)對外開放的一貫政策。

為規(guī)范境外證券交易所駐華代表機構(gòu)的設(shè)立及其業(yè)務(wù)活動，2007年5月20日，中國證監(jiān)會《境外證券交易所駐華代表機構(gòu)管理辦法》，并宣布該管理辦法自7月1日起施行。此后，中國證監(jiān)會先后批準紐約證券交易所、納斯達克、東京證券交易所、新加坡交易所、韓國交易所和倫敦證券交易所設(shè)立北京代表處的申請。

外資對保險市場的參與程度進一步提高

2007年，中國保監(jiān)會批準了3家境外保險公司的市場準入申請，其中1家來自中國香港，2家來自中國臺灣。截至 2007年末，共有15個國家（地區(qū)）的43家外國（地區(qū)）保險公司在華設(shè)立了134個營業(yè)性機構(gòu)。入世至今，共批準23家外資保險公司準入，共批準21個國家和地區(qū)的141家外資保險公司在中國14個城市設(shè)立200家代表處。

截至2007年末，保險公司總資產(chǎn)共計29003.92 億元，同比增長36.9%。其中，外資保險公司總資產(chǎn)為1256.42 億元，較年初增加348.53億元，增長38.4%，占比4.3%。截至2007年末，中國保險業(yè)外幣資產(chǎn)為292.3億美元，占總資產(chǎn)比重為7.4％。

截至2007年末，全國保費收入7035.8億元，其中外資保險公司的市場份額為5.97%，比去年增加1.58個百分點。

港澳機構(gòu)方面，截至2006年末，港資通過參股中資保險公司方式投入資本142.13億元，占全國保險公司資本總額的 13.6%。截至2007年末，共有20家香港地區(qū)保險公司在內(nèi)地設(shè)立了27家代表機構(gòu)。

外資并購境內(nèi)企業(yè)比較活躍

據(jù)萬得（WIND）咨詢不完全統(tǒng)計，2007年，外資新參股上市公司48家，其中外資控股的上市公司有4家。截至2007年末，外資參股的上市公司（含B股公司）共128家，其中外資控股的上市公司（含B股公司）共17家。

外資對黃金市場、期貨市場、外匯市場和貨幣市場的參與程度不斷提高

2007年6月，中國人民銀行批準上海黃金交易所在完善相關(guān)配套制度的情況下引進在華外資銀行作為會員。此舉將加強國內(nèi)外黃金市場之間的聯(lián)系，促進國內(nèi)黃金市場的發(fā)展。

按照《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》和《內(nèi)地與澳門關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》（CEPA）的補充協(xié)議，2007年共有3家中國內(nèi)地與香港合資期貨公司獲準成立。

自2006年引入做市商制度后，2007年人民幣外匯市場的市場主體結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。截至2007年末，在人民幣外匯即期市場上，外資做市商銀行機構(gòu)數(shù)占比41%，同比上升7.9個百分點。外資銀行機構(gòu)數(shù)由于部分外資銀行改制為獨立法人以及風險和成本控制等原因，數(shù)量有所下降，占比為52%，同比下降8.8個百分點。2007年，在銀行間外匯遠期市場上，外資銀行交易量占比33%，交易量同比增長19.01%；在銀行間外匯掉期市場上，外資銀行交易量占比為48%，交易量同比增長378.6%。

2007年，在銀行間外幣/外幣交易市場上，外資做市商銀行交易量占做市商銀行交易總量的97%，交易量同比增長 15.8%；外資會員銀行交易量占會員銀行交易總量的35%，交易量同比增長630.6%。

外資機構(gòu)還參與本幣衍生品市場。2006年2月9日，人民幣利率互換交易正式開展，截至2007年末，已向中國外匯交易中心提交人民幣利率互換交易風險管理制度等材料的市場參與者66家，其中外資機構(gòu)30多家。2007年11月1日，遠期利率協(xié)議業(yè)務(wù)正式開展，截至2007年末，已向交易中心提交備案材料的市場參與者為24家，其中外資機構(gòu)有8家。

2007年，外資通過銀行間市場進行資金融通的數(shù)額顯著增加。從融入資金方面看，2007年外資或合資機構(gòu)從銀行間市場共融入資金7.31萬億元，同比增長164.8%；從融出資金方面看，2007年外資或合資機構(gòu)從銀行間市場共融出資金3.35億元，同比增長174.7%。

2007年，外資銀行繼續(xù)參與銀行間衍生品市場交易。從融入資金角度看，2007年外資或合資機構(gòu)通過銀行間債券遠期交易累計融入資金223億元，占全部交易量的8.9%；從融出資金角度看，2007年外資或合資機構(gòu)通過銀行間債券遠期交易累計融出資金68億元，占全部交易量的2.7%。

2007年，外資機構(gòu)還積極參與基準利率市場建設(shè)。截至2007年末，Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）的報價銀行團由16家商業(yè)銀行組成，其中外資銀行有3家；共有14家機構(gòu)對以Shibor為基準的利率互換業(yè)務(wù)進行報價，其中有匯豐銀行和渣打銀行2家外資機構(gòu)。

中資多形式參與國際金融市場

中資金融機構(gòu)境外經(jīng)營和投資取得顯著進展

1、中資商業(yè)銀行參與國際金融市場在多方面取得突破

截至2007年末，中國銀行業(yè)金融機構(gòu)“走出去”成效明顯，共有5家中資銀行控股、參股9家外資金融機構(gòu)，有7家中資銀行在海外設(shè)立60家分支機構(gòu)，海外總資產(chǎn)2674億美元。

2007年，中國銀行業(yè)金融機構(gòu)加快在境外設(shè)立分支機構(gòu)的步伐。中國工商銀行莫斯科分行開業(yè)，中國銀行在英國設(shè)立子行，交通銀行設(shè)立法蘭克福分行、澳門分行，中國建設(shè)銀行悉尼代表處開業(yè)。2007年11月，美國金融監(jiān)管當局批準招商銀行設(shè)立紐約分行，這是美國1991年頒布實施《加強外國銀行監(jiān)管法》后批準的第一家中資銀行營業(yè)機構(gòu)。

2007年，中資銀行更多地使用并購方式開拓國際市場。2007年，并購（或投資參股）或擬并購（或擬投資參股）海外銀行的行為共有6起，其中，中國工商銀行4起，中國民生銀行和國家開發(fā)銀行各1起。

2007年，監(jiān)管部門積極支持商業(yè)銀行和信托公司境外投資。3月，銀監(jiān)會和外匯局聯(lián)合《信托公司受托境外理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，允許符合條件的信托公司募集投資者的人民幣資金及外匯資金進行境外證券投資；5月，銀監(jiān)會《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》，將銀行類QDII產(chǎn)品投資范圍拓寬至股權(quán)類產(chǎn)品，明確商業(yè)銀行代客境外理財產(chǎn)品可包括股票、股票型基金等。截至2007年11月底，共有21家境內(nèi)商業(yè)銀行獲得總計166億美元代客境外理財購匯投資額度。2007年獲批QDII額度的商業(yè)銀行有7家，其中外資銀行5家。

2、中資證券機構(gòu)的境外并購和投資邁出重大步伐

2007年5月，中信證券公告稱，公司已完成對中信證券（香港）有限公司增資2.8億港元的相關(guān)工作，并將該公司更名為“中信證券國際有限公司”。10月，中信證券計劃與貝爾斯登公司開始全面戰(zhàn)略合作。根據(jù)雙方的合作預(yù)案，中信證券以2%的股權(quán)換得貝爾斯登6%的股權(quán)，價格分別為兩家公司2007年10月19日前5個交易日的股票平均收盤價格。雙方還計劃整合雙方在亞洲（非中國大陸）的業(yè)務(wù)并在香港設(shè)立合資公司，出資比例為50%對50%。

2007年6月，海通證券股份有限公司經(jīng)證監(jiān)會批準，在香港設(shè)立海通證券（香港）金融控股有限公司，下設(shè)海通證券（香港）經(jīng)紀有限公司、海通融資（香港）有限公司和海通資產(chǎn)管理（香港）有限公司，并就證券交易、期貨合約交易等相關(guān)牌照向香港證監(jiān)會提出申請。截至2007年底，已有9家內(nèi)資券商在香港設(shè)立了分支機構(gòu)，運行情況良好。

證券業(yè)境外投資試行辦法出臺，證券業(yè)境外投資邁出重大步伐。2007年6月，人民銀行和證監(jiān)會聯(lián)合《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》，對基金管理公司、證券公司等證券類經(jīng)營機構(gòu)境外證券投資業(yè)務(wù)進行規(guī)范。截至11月底，共有5家基金公司獲得195億美元投資額度，其中4家為2007年新批。2007年中國國際金融有限公司獲得50億美元投資額度。證券類QDII已經(jīng)成為QDII最重要的實施主體。

3、中資保險機構(gòu)投資國際金融市場的范圍、規(guī)模顯著擴大

截至2007年底，中資在境外共設(shè)立了42家保險營業(yè)機構(gòu)，9家保險代表處或聯(lián)絡(luò)處。境外保險營業(yè)機構(gòu)以產(chǎn)險公司為主（19家），其次分別為保險集團控股公司或綜合性保險公司（7家）、保險中介公司（6家）、壽險公司（5家）和保險資產(chǎn)管理公司（3家），再保險公司和保險自保公司各1家。中資境外保險機構(gòu)（營業(yè)和非營業(yè)）主要分布在香港地區(qū)，有26家機構(gòu)，其次分布在英國和美國，分別有9家和6家保險機構(gòu)。中資在境外設(shè)立保險類機構(gòu)的主要特點是：機構(gòu)跟著業(yè)務(wù)走，業(yè)務(wù)規(guī)模普遍較小，設(shè)立區(qū)域主要集中在港澳地區(qū)。

2007年7月，人民銀行、保監(jiān)會和外匯局聯(lián)合《保險資金境外投資管理暫行辦法》，允許保險機構(gòu)在總資產(chǎn)的一定比例內(nèi)，以自有外匯資金或購匯進行境外證券投資。《辦法》允許保險公司通過委托管理方式，將不超過總資產(chǎn)15%的資金投資境外，并將境外投資范圍從固定收益類拓寬到股票、股權(quán)等權(quán)益類產(chǎn)品，支持保險機構(gòu)自主配置、提高收益。截至2007年11月底，共有18家保險公司獲得71.66億美元的境外投資額度。2007年獲批QDII額度的保險公司有16 家。

中資企業(yè)以股權(quán)形式融資規(guī)模回落，但登記外債余額增長較快

1、中資企業(yè)境外籌資規(guī)?；芈?/p>

2007年1~9月，經(jīng)證監(jiān)會批準，全國共有4家公司首次發(fā)行境外上市外資股，10家公司增發(fā)境外上市外資股，1家公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，累計籌資81.55億美元。截至2007年9月底，共有151家公司首次發(fā)行境外上市外資股，其中52家公司增資發(fā)行，6家發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，5家公司退市。截至2007年9月底，境外上市外資股共募集資金1030.47億美元。

2、中資企業(yè)登記外債余額增長較快，中資銀行在香港發(fā)行人民幣債券

截至2007年9月末，中國外債余額為3457.05億美元，比上年末增長7%；其中，中資企業(yè)登記債務(wù)余額為47.37億美元，占登記外債的2.1%，同比增長26.5%。

2007年4月，經(jīng)國家發(fā)展改革委員會批準，中國石油化工股份有限公司在香港對公眾發(fā)行期限為7年、金額達117億港幣的長期債券。

中國人民銀行2007年1月14日公告，內(nèi)地金融機構(gòu)經(jīng)批準可在香港發(fā)行人民幣金融債券。6月，國家開發(fā)銀行在港發(fā)行期限2年、票面年利率為3%的人民幣債券50億元。這是境內(nèi)金融機構(gòu)在香港特別行政區(qū)發(fā)行的第一只人民幣債券。其后，中國進出口銀行和中國銀行分別在港成功發(fā)行20億元和30億元人民幣債券。

2007年中國外匯儲備增加較多，中國正積極探索拓展外匯儲備投資渠道

截至2007年12月末，國家外匯儲備余額為1.53萬億美元，增加4619億美元。在外匯儲備的管理上，中國始終以確保國家外匯資產(chǎn)安全，流動與保值增值為根本原則。經(jīng)過多年的不懈努力，已形成一整套符合中國國情的儲備經(jīng)營管理體系。目前，中國外匯儲備主要投資于海外高評級的政府債券，國際金融組織債券等，中國外匯儲備管理將始終堅持長期及戰(zhàn)略發(fā)展的經(jīng)營理念，積極維護國際金融市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。2007年9月，中國投資有限責任公司成立，按照依法合規(guī)、有償使用、提高效益、有效監(jiān)管的原則，積極探索和拓展國家外匯資產(chǎn)投資的渠道和方式。

社會保障基金境外投資取得了較好收益

2006年5月1日，規(guī)范全國社會保障基金境外投資的《全國社會保障基金境外投資管理暫行規(guī)定》正式頒布生效，對社會保障基金境外投資的范圍和比例作了規(guī)定。目前，全國社會保障基金境外投資采用委托投資方式。按照《暫行規(guī)定》的規(guī)定程序，全國社會保障基金理事會公開選聘了10家境內(nèi)外專業(yè)投資機構(gòu)和2家銀行作為境外投資管理人和資產(chǎn)托管人。

全國社會保障基金境外投資品種包括美國股票組合、全球股票組合、全球債券組合、香港股票組合和現(xiàn)金管理組合5大類。2006年12月，首筆委托資金劃撥，境外委托投資運作正式啟動。

截至2007年12月31日，境外委托投資累計投入本金16.6億美元。按基準貨幣美元計算，自委托以來境外委托投資總體取得了21.5%的收益，2007年以來取得了19.4%的收益（數(shù)據(jù)未經(jīng)審計）。

繼續(xù)融入國際金融市場

中國金融市場在全球所占份額仍然不高。隨著中國經(jīng)濟與外界聯(lián)系的日益增強，隨著中國金融市場對外開放程度的不斷上升，中國金融市場繼續(xù)融入國際金融市場。

中國債券、股票、黃金、期貨等市場規(guī)模的全球占比有所上升

1、中國國內(nèi)債券市場成長迅速，在全球國內(nèi)債券市場中位居第7位，商業(yè)銀行債和企業(yè)債占比依然較低。

中國國內(nèi)債券市場快速成長。截至2007年6月末，中國國內(nèi)債券市場余額為1.368萬億美元，比2006年末增長15.5%，占全球國內(nèi)債券市場余額的2.58%，比2006年末上升0.25個百分點，位居全球第7位。從中國銀行間債券市場發(fā)行交易的債券品種結(jié)構(gòu)看，國債和中央銀行票據(jù)、政策性金融債占比仍然較高，而商業(yè)銀行債和企業(yè)債的占比較低，這和美國等發(fā)達國家有較大差異。

2、中國股票市場規(guī)模的全球占比提高

據(jù)世界交易所聯(lián)合會統(tǒng)計，截至2007年末，上海證券交易所股票市值為36943.48億美元，比上年同期增長302.7%，市值增幅列全球第1；深圳證券交易所股票市值為7845.19 億美元，比上年同期增長244.2%，市值增幅列全球第2。滬深兩個證券交易所總市值為44788.67億美元，占全球股票市場市值的7.38%，占比較2006年末提高5.12個百分點。

據(jù)世界交易所聯(lián)合會統(tǒng)計，2007年上海證券交易所股票成交金額（含投資基金，下同）為40700.72 億美元，同比增長450.9%，成交額排名第7位（比2006年提高8位）；深圳證券交易所股票成交金額為21024.44億美元，同比增長396.2%，成交額排名第11位（比2006年排名靠前了8位）。滬深兩個證券交易所股票成交金額為61725.16 億美元，占2007年全球證券交易所股票成交金額的6.15%，占比較2006 年末提高4.49個百分點。

2007年，中國A股市場合計融資7668.39億元，其中首次發(fā)行融資4590.62億元，再融資3077.77億元，融資額約占全球股票市場融資額的11.46%，融資額占比較2006年提高8個百分點。

3、中國期貨市場一些品種的交易量全球排名靠前

2007年，上海期貨交易所（SHFE）銅期貨交易量與LME和COMEX銅期貨交易量（按成交噸數(shù)計算，下同）之比為 1:7.2:0.5；SHFE鋁期貨的交易量與LME鋁期貨的交易量之比為1:45.3；SHFE橡膠期貨的交易量位居世界第1位，是TOCOM橡膠期貨交易量的6倍。

2007年大連商品交易所（DCE）玉米期貨的成交量位居世界第2位，其交易量與芝加哥期貨交易所（CBOT）和東京谷物商品交易所（TGE）玉米期貨的成交量之比為1:11.6:0.78；DCE大豆期貨成交位居世界第2位，與排名第1的CBOT和第3位的TGE大豆期貨成交量之比為1:9.1:0.13；DCE豆粕期貨與CBOT豆粕期貨成交量之比為1:1.7。

2007年鄭州商品交易所（ZCE）白糖期貨的成交量位居世界第2位，交易量與紐約期貨交易所（NYBOT）原糖期貨的成交量之比為1:2.4；棉花期貨交易量與NYBOT棉花期貨交易量之比為1:9.7；小麥期貨的成交量與CBOT和美國堪薩斯商品交易所（KCBT）小麥期貨的成交量之比為1:6.8:1.5。

盡管中國期貨市場的某些品種交易量排名靠前，但由于目前參與者仍以國內(nèi)為主，其國際影響與其全球排名尚不相稱。

4、中國黃金市場以場內(nèi)交易為主，主要交易品種是現(xiàn)貨，場內(nèi)日均交易量相當于倫敦金銀市場協(xié)會日均清算量的1.2%

上海黃金交易所以黃金現(xiàn)貨為主要交易品種。2007年上海黃金交易所累計成交黃金1828.13 噸，同比增長46.3%，日均成交量為7.55噸。2007年倫敦金銀市場協(xié)會黃金日均清算量為2029萬盎司，約為631.14噸。上海黃金交易所黃金的日均成交量相當于倫敦金銀市場協(xié)會的1.2%，比2006年上升0.43個百分點。

中國金融市場與國際金融市場價格走勢的關(guān)聯(lián)性有所增強

1、中國債券市場收益率曲線仍呈扁平化特點

2006年，全球主要經(jīng)濟體國債收益率曲線呈現(xiàn)明顯的扁平化或倒掛的特點，該特點在2007年得到較大修正。在中國銀行間債券市場上，由于2007年中短期國債和長期國債的收益率基本同步走高，因此其國債收益率曲線仍呈扁平化特點。

2、中國外匯市場與國際外匯市場交易價格走勢基本一致

隨著銀行間外幣/外幣即期交易市場推介的擴大和服務(wù)水平的提高，市場主體日漸增加，市場效率也不斷提高。2007年，銀行間外幣/外幣即期市場上主要外幣對,例如歐元/美元、美元/日元等，交易價格的走勢與國際市場基本一致。

3、中國股票市場2007年股指漲幅遠高于其他主要股票市場

2007年末，上證綜指和深證綜指分別報收于5261.56點和1447.02點，同比分別上漲96.7%和162.8%。在全球主要股指中，中國主要股指2007年漲幅最高。

4、中國期貨市場價格走勢與國際市場基本一致

2007年，上海期貨交易所的銅、鋁期貨與倫敦金屬交易所和紐約商業(yè)交易所的銅、鋁期貨的價格走勢基本一致。根據(jù)我們的統(tǒng)計分析結(jié)果，隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和國際貿(mào)易的迅速擴大，特別是2005年7月21日中國匯率制度改革成功后，上海期貨交易所的價格發(fā)現(xiàn)功能逐漸完善。上海期貨交易所在銅期貨價格上與國際主要交易市場價格相關(guān)度很高，并逐漸增強；三大交易市場的期銅價格存在著長期均衡關(guān)系，倫敦金屬交易所在期銅的國際定價中仍居主導(dǎo)地位，上海期貨交易所對倫敦金屬交易的正向價格引導(dǎo)作用初步顯現(xiàn)；在期銅市場上，上海期貨交易所已超越紐約商業(yè)交易所，成為全球第2大期銅定價中心，但其影響力仍遠小于倫敦金屬交易所。

2007年CBOT大豆期貨與大連商品交易所（DCE）大豆期貨、CBOT玉米期貨與DCE玉米期貨、CBOT豆粕期貨與DCE豆粕期貨價格走勢基本一致。

鄭州商品交易所（ZCE）小麥與CBOT小麥，ZCE棉花、白糖與NYBOT棉花、白糖的期貨價格走勢基本一致，但又表現(xiàn)出自身的獨立性。

5、中國黃金市場價格走勢與國際市場基本保持一致，國內(nèi)與國際黃金價差減少

2007年，中國黃金市場價格與國際市場緊密聯(lián)動，行情走勢基本一致。自2004年8月推出黃金現(xiàn)貨延期交收（T+D）品種后，2007年11月5日，上海黃金交易所又推出延期交收品種Au(T+N1)和Au(T+N2)，黃金延期交收品種交易量在黃金交易總量的占比為49.2%，比2006年上升2.9個百分點，大量企業(yè)通過延期交收合約進行套期保值操作。2007年3月1日，交易所延長了原有夜市的交易時間，使得國內(nèi)黃金交易進一步與國際市場接軌，促進了國內(nèi)外市場聯(lián)動。

在以上兩個因素的共同作用下，交易所投資易比重逐漸增加，國內(nèi)外價差進一步縮小。2007年國內(nèi)外黃金價格的平均價差幅度為0.21元/克，較上年減少0.08元/克，下降27.6%。

中國金融市場借鑒國際經(jīng)驗加快創(chuàng)新

2007年，中國金融市場借鑒國際經(jīng)驗，進一步加快創(chuàng)新步伐。

一是交易產(chǎn)品創(chuàng)新。2007年8月14日，中國證監(jiān)會正式頒布實施《公司債券發(fā)行試點辦法》，公司債券發(fā)行正式啟動。截至2007年末，共有3家上市公司成功發(fā)行了公司債，發(fā)行規(guī)模112億元。期貨市場先后推出了鋅、菜籽油、線性低密度聚乙烯和棕櫚油等4個商品期貨新品種。黃金期貨、股指期貨籌備進展順利。首個黃金投資信托產(chǎn)品的信托計劃正式設(shè)立。銀行間市場推出遠期利率協(xié)議業(yè)務(wù)，銀行間外匯市場推出人民幣外匯貨幣掉期業(yè)務(wù)。創(chuàng)新型封閉式基金正式推出。

二是交易方式創(chuàng)新。中國外匯交易中心緊密跟蹤國際市場上交易技術(shù)的發(fā)展趨勢，開發(fā)和完善新一代外匯交易系統(tǒng)，支持做市商報價驅(qū)動機制下的競價和詢價交易等功能。上海證券交易所推出固定收益證券綜合電子平臺，采用系統(tǒng)集中交易和協(xié)議交易兩層市場結(jié)構(gòu)，支持債券現(xiàn)券競爭性做市商制度，建立賣空機制，支持靈活結(jié)算模式。

三是市場制度創(chuàng)新。國務(wù)院頒布《期貨交易管理條例》，中國證監(jiān)會配合推出《期貨交易所管理辦法》和《期貨公司管理辦法》等法規(guī)，完善了期貨市場的法律體系。中國人民銀行《同業(yè)拆借管理辦法》，以更加開放的政策促進同業(yè)拆借市場的發(fā)展?！吨袊y行間市場金融衍生品主協(xié)議》的頒布，是中國銀行間市場加強自律管理的重要標志，將有助于促進中國金融衍生產(chǎn)品市場的規(guī)范、健康發(fā)展。

推進金融市場進一步對外開放

根據(jù)金融市場發(fā)展的實際情況和客觀要求，中國將積極穩(wěn)妥主動地推進金融市場進一步對外開放，為中外資參與中國金融市場營造公平的競爭環(huán)境，為中資參與國際金融市場創(chuàng)造良好氛圍。在金融市場發(fā)展和開放過程中，中國將加強風險防范，特別是防范游資對金融市場可能形成的沖擊，促進金融市場平穩(wěn)健康可持續(xù)發(fā)展。

加強中國金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，進一步提高中國金融市場的效率、聯(lián)通性和安全性

金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的整合提高了市場效率，促進了全球金融市場的一體化和主要國際金融中心功能的加強。因此，有必要加強中國金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，進一步提高中國金融市場的效率、聯(lián)通性和安全性。

一是順應(yīng)國際金融市場托管清算結(jié)算系統(tǒng)的發(fā)展趨勢，考慮到中國金融市場發(fā)展的實際情況，對中國金融市場托管清算結(jié)算系統(tǒng)的一體化整合采取分步驟、分層次策略；二是盡快完善相關(guān)配套法律法規(guī)，進一步完善金融市場托管結(jié)算體系；三是順應(yīng)中國經(jīng)濟金融發(fā)展日益開放的內(nèi)在需求，著手規(guī)劃和建設(shè)境內(nèi)外幣支付清算系統(tǒng)、人民幣跨境及境外支付清算系統(tǒng)。

優(yōu)化中國金融市場參與者結(jié)構(gòu)，適當擴大境外對中國金融市場的參與規(guī)模，提高中國金融市場的對外開放質(zhì)量

從國際經(jīng)驗看，優(yōu)化參與者結(jié)構(gòu)可以在推進金融市場創(chuàng)新的同時，促進金融市場效率的提高。隨著國內(nèi)經(jīng)濟金融與國際經(jīng)濟金融聯(lián)系的日益密切，國內(nèi)金融市場日漸成熟，可以考慮放寬或者取消一些限制。

一是外匯市場參與者進一步向境外機構(gòu)開放。目前，中國外匯市場的境外交易成員只有中銀香港和中銀澳門，而且這2家機構(gòu)的引入只是因為它們作為境外人民幣清算行需要進行人民幣資金頭寸的平盤。可以考慮進一步引入境外機構(gòu)參與中國外匯交易中心的外匯交易。

二是債券市場產(chǎn)品更加多樣化，吸引多層次融資者和投資者。逐步改變發(fā)行者集中于財政部、開發(fā)性金融機構(gòu)和中央銀行的格局，推動資產(chǎn)支持證券市場的發(fā)展。發(fā)展多樣化債券產(chǎn)品，特別是發(fā)展浮動利率產(chǎn)品、利率衍生品，增加債券市場的流動性、提高債券市場效率。

三是股票市場可以考慮允許外資企業(yè)、外國企業(yè)發(fā)行上市，以增加境內(nèi)股票市場與境外市場的融合度，提高境內(nèi)市場質(zhì)量。

四是黃金市場要完善外資會員的相關(guān)配套政策，充分發(fā)揮外資會員連接國內(nèi)市場與國際市場的作用。

五是優(yōu)化期貨市場投資者結(jié)構(gòu)，促進以機構(gòu)投資者為主的投資者隊伍的形成。在風險可控的前提下，推動各類金融機構(gòu)合規(guī)運用期貨市場進行風險管理；推動相關(guān)企業(yè)在期貨市場套期保值；推動各類金融機構(gòu)參與金融期貨業(yè)務(wù)。

進一步加強國際監(jiān)管合作，積極創(chuàng)造條件推動中資金融機構(gòu)和機構(gòu)投資者參與國際市場

進一步加強與國際金融監(jiān)管機構(gòu)以及其他國際組織的交流與合作，共同防范金融風險。在風險可控的前提下，積極創(chuàng)造條件推動中資金融機構(gòu)和機構(gòu)投資者參與國際市場。鼓勵更多符合條件的中資金融機構(gòu)在境外設(shè)立分支機構(gòu)或合資公司；積極推動內(nèi)控制度良好的機構(gòu)投資者參與國際金融市場，通過參與國際競爭與合作，熟悉和掌握國際金融市場的規(guī)則、技術(shù)和管理經(jīng)驗，提高國際競爭力。

積極穩(wěn)妥地推進中國資本項目有序開放，為中國金融市場進一步對外開放創(chuàng)造條件

目前，中國已實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目可兌換，但對資本項目仍實行一定管制。近年來，為適應(yīng)對外開放的需要，中國深化改革，穩(wěn)步推進資本賬戶開放。根據(jù)國際貨幣基金組織編制的《各國匯兌安排與匯兌限制年報》，資本項目交易可分為7大類43項。截至2007年末，中國一半以上的資本項目交易已實現(xiàn)可兌換，嚴格管制的不足一成半。

穩(wěn)步推進人民幣資本項目可兌換，是外匯管理體制改革的長遠目標。在當前國內(nèi)國際環(huán)境下，資本項目有序?qū)ν忾_放，有利于利用“兩個市場、兩種資源”，促進國內(nèi)金融市場發(fā)展及其與國際市場接軌，便于市場主體擴大對外投資，分散風險、提高收益，有利于促進國際收支平衡。