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[關鍵詞]金融危機;出口貿易;外匯儲備;房地產業;旅游行業

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.20.099

[中圖分類號]F831.59 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2015）20-0-01

隨著世界經濟的開放程度不斷提高，世界經濟成為了一個有機的整體，牽一發而動全身，局部的金融危機會造成經濟的全方位崩潰，我國經濟與世界經濟聯系密切，金融危機對我國進出口貿易、股票市場、就業市場、外匯儲備、房地產業和旅游業等產生深遠影響。

1 對出口貿易的影響

我國是進出口大國，隨著改革開放的推進，擴大出口量成為我國發展戰略的重要內容，尤其是在我國經濟保持高速增長，世界經濟發展減速的背景下，加大我國的出口貿易量對刺激我國經濟影響重大。金融危機的爆發會造成國外消費市場萎靡，從而降低對中國產品的進口量，減少中國的貿易順差，進而影響中國產品的市場優勢。以美國的次貸危機為例，次貸危機的爆發強化了美元的弱勢地位，美元貶值迅速，其出口產品的優勢不斷下跌，為美國政府為銀行注入了流動性資金，導致人民幣極速升值，中國出口產品原有的競爭優勢蕩然無存，出口量大跌。

2 對金融證券機構的影響

當前我國的金融證券市場發展迅速，但是金融市場的工作機制并不完善，對金融風險的識別和規避能力較差，但是其資本項目遠未實現完全開放化，因此，金融危機對我國金融證券市場的影響相對有限，我國的金融和證券市場不會出現反向的單邊行情，這保證了我金融證券市場的相對穩定性。另外，影響我國金融和證券市場的主導因素是國內政策引導和市場環境，整體環境出現經濟衰退對我國金融市場的影響最大，而國際金融危機對我國金融業的影響相對有限。金融危機會對利率聯動、匯率以及金融機構的經營產生影響，同時也會承擔一些國外金融危機造成的沖擊。對證券行業來說，其直觀的反映是股票價格波動，對投資者以及證券機構產生一定影響，同時對融資市場造成沖擊，但是金融危機對證券市場造成的影響會進一步促進金融創新，從而提高市場對金融風險的防范和控制力度。

3 對勞動就業的影響

金融危機帶來的最為直接的影響就是經濟增速的降低，同時中小企業的經營環境更加惡劣，甚至出現了大批中小企業破產的現象，大型企業的增長勢頭減緩，經濟效益降低，勢必會造成就業市場需求的萎縮，出現大量失業人口。數據調查顯示，2008年金融危機造成東部沿海地區出現15%的企業倒閉，同時造成2 000多萬農民失業返鄉。金融危機對民營金融和房地產業就業市場產生了影響，一些勞動人員會出現跨區域、跨行業轉移;對我國而言，當國外出現金融危機時，我國面臨著優秀海外人才的引入良機，從而增強了我國各個行業的市場競爭力。

4 對外匯儲備的影響

在全球金融危機的背景下，世界經濟普遍處于萎靡狀態，經濟增速大跌，因此其市場需求也相應降低，而對我國而言，外匯儲備則會呈現增長態勢，由于我國的外匯儲備中美元占據了相當大部分，同時美元又是世界性支付貨幣，因此從短期來看，我國不能采用減持美元資產來規避金融風險。但是從長遠來看，在人民幣升值的情況下，大量美元儲備投資低于風險的美國國債，結果卻遭受匯率損失。在金融危機的背景下，公司證券和股票的收益的風險升高，同時其收益保持較高水平，因此對我國的外匯儲備而言，其管理的風險也相應提高，尤其是我國的境外投資業務并不成熟，無法在中國和世界經濟保持互動格局下維持金融市場的穩定，外匯儲備的波動性以及投資風險性進一步體現。

5 對房地產業的影響

我國房地產市場是國民經濟發展的支柱性產業，隨著我國房地產業的迅速崛起，房地產市場的泡沫也逐漸顯現，研究顯示，房地產泡沫和金融政策有直接關系，以美國的次貸危機為例，美國經濟宏觀調控政策的失誤以及美聯儲利率的調整不當，加劇了房地產的危機，從而造成整個金融體系的危機。金融危機的爆發對房地產市場的影響是直接的，金融危機造成經濟衰退，房地產消費市場動力不足，房地產消費者和項目投資商面對蕭條的市場都會小心翼翼、裹足不前，從而導致房地產業的蕭條。從資金層面上來看，金融危機使銀行陷入危機，銀行都急于拋售其房地產業，同時一些私人基金開始抄底房地產業，其對整個行業的影響相當復雜。

6 對旅游行業的影響

金融危機對旅游業的沖擊顯而易見，由于旅游業是綜合性、關聯性較強的產業，當外界市場發生變動時，其影響較為直接，金融危機造成收入降低，經濟環境的蕭條會直接降低旅游熱潮。數據分析顯示，我國旅游總接待量和經濟發展趨勢保持一致，隨著經濟下滑，旅游行業出現低潮不可避免。

7 結 語

金融危機對我國經濟的各個方面都會造成很大沖擊，在金融全球化的發展背景下，國家應當加強與國際金融監管機構的合作，建立完善的金融監管體系，同時轉變經濟發展方式，增強對金融危機的抵抗能力。

主要參考文獻

[1]張明杰.淺析金融危機對我國經濟發展的影響[J].中小企業管理與科技，2012（4）.

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關鍵詞:國際金融危機;中國經濟;影響;分析

中圖分類號:F830.99文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)15-0051-02

一、際金融危機造成中國對外貿易緊縮

金融危機造成的全球經濟尤其是美國、歐盟、日本等經濟減速會對中國的出口產生較大的負面影響。統計表明,美國經濟增長降低1%,中國對美國出口增速會降低4%。另外,中國許多貿易伙伴國的經濟增速也會因美國經濟減速而下降,反過來又促使中國出口減速。

從對外貿易數字來看,2008年9月,當月中國出口1 364.4億美元,同比增長21.5%,而10月這一數字已變為1 283.3億美元,增長19.2%,與上月相比下降2.3%。11、12月,下降幅度分別為2.2%、2.8%[1]。2009年全年(如下圖表示),基本延續了2008年10月以后下降的趨勢。

上述數字表明,2009年全年與同期環比連續11個月一直處于負增長,直到12月份出現恢復性增長。對外貿易發展走出了“V”型軌跡,可以肯定,這種狀況顯而易見就是金融危機造成的。

對外開放度日益擴大、與世界經濟聯系越來越密切的中國,此次受到金融危機的很大影響。對外貿易縮減,反映的就是中國企業訂單減少,意味著經濟的減速。企業開工不足,又連鎖帶來就業市場不足,社會購買力受到影響。

二、國際金融危機增大了中國經濟發展的風險

1.市場風險。當今時代,市場已經成為一種戰略性資源,各國經濟發展實際上是圍繞市場的一種競爭。國際金融危機的發生和深化,帶來的一大后果是市場風險的擴大。作為制造業大國,中國經濟更多是通過實體經濟的形式與世界交往的。隨著美國、歐盟、日本等主要經濟體陷入危機,世界貨幣美元的不穩定,以及世界原材料價格的劇烈波動,市場風險越來越大。國際商品市場發生前所未有劇烈波動。如CRB價格指數 ① 從2008年6月的476點,急劇下降到2009年2月的311點,33%降幅是半個多世紀最劇烈下跌。今年3―5月反彈17%回升到365點位。這一輪波動有幾個特點。一是金屬類商品價格波幅最高。二是CRB指數沒包括的原油價格波動幅度在大宗商品中名利前茅。三是國際海運費用尤其是干散貨運費同時出現大幅波動 [2]。在石油為例,危機來臨前2008年7月達到歷史最高點每桶147美元,在金融危機沖擊實體經濟的背景下,油價又迅速一路下跌至12月每桶35美元的水平。國際市場商品的這種劇烈波動,直接帶來了巨大的市場風險。

2.投資風險。國際金融危機發生后,中信泰富、中國中鐵、中國鐵建等企業投資外匯衍生品招致損失,這一現實提醒我們,投資國際市場存在風險。全球性金融危機使國際金融市場動蕩,美元、歐元、英鎊、澳元等國際貨幣的波動幅度增大,從事外匯交易的風險大增。

受境外投資企業所在國經濟增長放緩影響,中國境外投資企業的業績不容樂觀。所在國的信貸緊縮,將導致企業的經營流動資金吃緊,對資金量的需求相應增加;如果所在國實施資本項目管制,那么境外企業與境內企業間的資金流動鏈條將斷裂。美國、歐元區等地區向金融市場大量注入流動性,或將導致美元、歐元等貨幣貶值,從而使公司利潤遭受損失。而所在國在經濟低迷時期往往會放棄或抵制投資自由原則,在外資的審批或經營方面施加行政干預或消極施政措施,從而增加外資企業的風險。此外,與所在國的經濟增長放慢相伴生的更有合同違約率上升、國家風險增大等問題,都將使中國境外企業面臨的風險加大。2009年中國鋁業集團投資澳大利亞失敗的消息,就是一個最好的例證。2009年6月5日,澳大利亞力拓礦業公司和中國鋁業分別發表聲明,宣告兩家公司2月份簽訂的總額195億美元的股權交易協議中止執行,為此力拓方面將依照協定向中國鋁業支付合同金額1%,即1.95億美元的違約金。此事是澳大利亞力拓公司單方毀約造成的。其原因,市場普遍認為是由于國際礦業市場的大環境與四個月前發生了變化。今年2月簽約時,力拓股價和國際礦產品價格都處于歷史低位,而且力拓身背400億美元的沉重債務,急需中鋁注資來緩解財務狀況。然而4個月后,國際礦產品價格顯著回升,力拓股價也翻了一番,在這種情況下,力拓實施新的配股成為可能 [3]。中國公司投資澳大利亞失敗一事,集中體現了受國際金融危機影響,世界投資市場激烈波動、變幻莫測、風險增大的現實。

更為重要的是,中國政府持有的美國資產外匯儲備存在潛在風險。2008年中國持有的外匯儲備已經超過1.8萬億美元,位居世界首位,目前更接近2.4億美元。中國外匯儲備中50%以上為美元資產,包括美國國債、機構債、公司債等。在金融全球化以及中國與世界經濟互動格局下,管理如此大規模的外匯儲備并保證其保值增值是有難度的,而中國一向缺乏在境外成功投資的經驗。在人民幣升值的背景下,大量的美元儲備投資于低風險的美國國債,結果卻遭受匯率損失。與國債相比,公司債券與股票等收益率較高,但風險也較高。近幾年,中國金融機構和新成立的中國投資公司嘗試在公司債券與股票領域投資,卻遭受巨額損失。美國財政部數據顯示,中國內地持有兩房債券3 760億美元。兩房被美國政府接管后,中國遭受的損失尚不得而知,但風險顯然是巨大的。金融危機形成后,全球金融市場動蕩,波動性增大,顯示對外投資的風險進一步增大。

3.貿易風險。發達經濟體尤其是美國、歐洲,忙于重建金融體系,穩定和整頓國內經濟秩序,力圖恢復國內經濟增長,因而有意識舉起貿易保護主義的大旗,將中國商品作為替罪羊,迫使其喪失或讓出部分市場,從而增高了中國商品的貿易風險。

貿易保護主義猖獗,貿易摩擦將加劇。貿易摩擦與全球或一國經濟的發展狀況有很大關系,但經濟發展良好時,貿易摩擦會減少,當經濟發展減弱時,貿易摩擦將加劇。2008年,受金融危機的影響,中國遭遇了大量貿易壁壘,貿易摩擦加劇。以貿易救濟調查為例,2008年,美國對中國的不銹鋼壓力管、管線管、檸檬酸、后拖式草地維護設備、廚房器具置物架和掛物架等產品發起五起反傾銷反補貼合并調查,涉案金額5.1億美元。同時,美國對中國的床用內置彈簧組等產品發起五起反傾銷調查,涉案金額2.8億美元。另外,美國還對中國的定尺碳素鋼板發起一起反規避調查。2008年,歐盟先后對華冷軋不銹鋼板、蠟燭、鋼絞線、盤條、無縫鋼管、鋁箔發起六起反傾銷調查。受國外技術性貿易措施影響較大的省份排在前五位的是廣東省、山東省、江蘇省、上海市、河南省。2009年,受金融危機的影響,中國遭受貿易摩擦更加嚴重,增加出口的難度更大。而來自中國商務部的數據顯示,今年1月1日至11月3日,全球已有19個國家或地區對中國產品發起一百零一起貿易相關調查,涉案總額超過116.8億美元 [4]。

外貿經營風險加大主要表現在兩方面:一是國際貿易結算風險加大。由于歐美商業信用銷售(即賒銷)比例較大,消費者、零售商、批發商、進口商以及生產廠商的資金鏈在某一環節斷了,將引起連鎖反應。受國際金融危機影響,進口商要求將信用證支付改為托收支付,即期付款改為遠期付款、拖延付款,甚至賴賬拒絕付款等各類案件將上升。以青島為例,2009年1―8月,中信保山東分公司共為120家青島企業提供了15.8億美元的信用保險保障,同比增長176%;共向青島出口企業支付賠款325萬美元,同比增長770% [5],這一數據已揭示出外貿風險已大幅上升。二是國外進口商拒收貨物的風險加大。在市場萎縮,訂單量縮小的情況下,進口商出于自保會把損失和風險轉嫁給出口商,要求減價、退貨,甚至拒絕提取貨物;或者在進口商資金鏈斷裂的情況下,找種種理由拒收貨物。以船舶出口為例:山東榮成市西霞口船業有限公司原本一條價值1 106萬美元的貨船在交付時,荷蘭船東Slobben卻要求降價225萬美元,否則拒不接收。而此時,另外兩艘同樣價值的船也因為船東“百般刁難”遲遲難以下水 [6]。此類風險的逐漸增多,正是危機影響和深化的表現。

三、結語

自2008年9月國際金融危機爆發迄今,世界經濟陷入衰退境地,還沒有完全恢復增長勢頭。中國經濟已如上述,不獨經濟增速下滑,而且面臨貿易、投資等各種風險,尤其是貿易保護主義大有興盛跡象,深刻影響著中國經濟的走向。因此,準確判斷金融危機的影響至為重要。

參考文獻:

[1]根據中華人民共和國商務部綜合司商務統計數據整理[EB/OL].zhs.mofcom.省略/tongji2008.shtml.

[2]盧鋒.大宗商品價格波動的中國因素:第4版[N].中國財經報,2009-08-04.

[3]澳大利亞力拓公司單方毀約中國企業海外最大投資受挫[EB/OL].省略/china/20090605/110480.shtml.

[4]閆潔.全球貿易保護抬頭 中國最受傷[EB/OL].finance.省略/review/20091216/07117109765.shtml.

[5]青島外貿規劃處.勇擔責任,共渡時艱,中國信保為青島外貿健康發展保駕護航[EB/OL].boftec.省略/news/newsview.

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【關鍵詞】金融危機 經濟發展 影響戰略

一、金融危機發生的背景

2000年,美國互聯網泡沫破滅之后,布什政府及時推出了減稅政策。2001～2004年,美聯儲連續13次減息,聯邦基金利率一度降低到1%的水平。美聯儲的降息政策極大地刺激了房地產業和信貸消費的發展,由此帶來的財富效應極大地推動了美國經濟的增長。然而,通貨膨脹壓力也重新顯現。從2004年6月起,兩年內美聯儲連續17次上調聯邦基金利率,逐漸刺破了美國房地產市場的泡沫。2007年3月,全美第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司因次級抵押借款人違約而陷入壞賬危機;4月,新世紀金融公司申請破產保護;6月,美國第五大投資銀行貝爾斯登公司旗下兩只基金,傳出因涉足次級抵押貸款債券市場出現虧損的消息;7月,標準普爾和穆迪兩家信用評級機構分別下調了612種和399種抵押貸款債券的信用等級;8月,美國第十大貸款公司申請破產保護;10月,房地美、房利美相繼陷入困境,美國雷曼兄弟的破產,徹底粉碎了人們的希望。2009年初,由美國次貸危機引發的全球性金融危機正在不斷蔓延,當然也包括影響到我國的經濟和社會發展,并在社會各個方面已經有所體現。

二、美國金融危機對我國宏觀經濟的影響分析

金融危機在我國的主要負面影響是外貿出口和金融領域。換個角度看,無論是宏觀經濟面還是中小企業發展,此次危機都可能是一次巨大的機遇--逼迫我國出口結構進行升級,這需要宏觀決策層給我國中小企業還有大型出口商提供緩沖的時機。中國目前自主動力并不充分的環境下,生存環境愈加惡劣,只有在產業升級和行業結合的過程中才能誕生出更強有力的企業。剛性的內需支持行業是非常值得關注的,而我們現在內需增長并不快,但是這種增長基本是剛性的,不會突然變成負增長,如農業、快速消費品,這些都有很好的投資機會。在目前經濟局面下,可以在穩定或者盡可能減少出口影響的基礎上加強對內需的關注,從近期召開的黨代會可以發現,內需的啟動,或者內需的制造,可能會成為下一階段我國大力支持的經濟政策方向。對于農業甚至與農業相關的整體領域,可能是我國未來加強內需發展的一個重點;下一步我國在科學、技術行業也會給予適當的扶持和推動,一方面發展科學技術基礎,另一方面試圖從這個領域制造出新的消費熱點。要密切關注對吸引外資的影響,改革開放以來,特別是近些年來,我國在吸引外商直接投資方面保持了較快增長,對我國的經濟發展也發揮了重要作用。由于世界金融危機的影響,世界流動性的減少,估計對我國外商直接投資會產生一些影響。需要關注對投資者和消費者信心的影響。投資者進行投資,消費者進行消費,往往都是建立在對未來信心的投資和消費的基礎之上的,世界金融危機已嚴重打擊了世界經濟各國投資者和消費者的信心,我國也不例外。隨著金融危機地不斷加深,對中國經濟的影響也逐步顯現。為應對金融危機帶來的挑戰。

三、我國應對金融危機的對策

隨著金融危機愈演愈烈,全球均勢正在發生變化。無論從任何角度看,金融危機都是新的全球政治版圖的催化劑。中國必須敢于斗爭,敢于勝利,在應對危機過程中,成為一個成熟的經濟強國和世界經濟增長的核心。

1.金融市場發展與監管同步

沒有完全開放的金融市場使得中國金融業在這次金融危機中受到的損失較小。值得慶幸的同時,我們也在思考我國金融市場的發展。次貸危機是一環接一環的金融衍生品所導致的蝴蝶效應,是金融創新的一個負效應。金融改革和創新本身并沒有問題,腳步也不能因為此次金融危機而停止。中國的金融市場監管被外國評價為"穩健,平安",在此次金融危機之前這或許是個貶義詞,但嚴格的監管機制卻使得中國在這次金融危機免受巨大沖擊。美國雖然在此次危機中暴露了問題,但其強大的全球資金流轉調動能力卻是我們應該學習的。金融市場還是應該繼續開放下去,雖然在當下危機面前,應先放緩金融創新的腳步,市場的開放程度也應適當降低,但長遠來看,金融改革和創新的腳步是不能停止的。次貸危機所帶來的全球經濟危機歸根結底是美國金融監管機制的落后。金融監管與金融創新是博弈的兩個方面,如何能平衡好兩者關系使金融市場穩健開放的發展,關鍵在于一個“力度”。力度不同于“嚴格”,我國的金融管制一直十分嚴格,從而限制了金融創新的發展,這在一定程度上反映了我國金融監管的力度不夠,只是一味的縮緊金融市場發展的條件,導致了金融創新的質量無法提高,限制了金融創新的腳步。金融監管應該允許金融創新在市場原則下發展,放松行政政策,通過規范有效的金融監管來指導金融創新,從而激勵新的金融創新,加快金融改革的步伐。

2.加快金融改革,完善配套措施,造就高效率的金融體系

加快推進資本市場建設。豐富資本市場品種,發展多種交易商品。盡快理清監管思路,整合分割的發行市場和流通市場,統一監管規則,規范交易行為。加快多層次資本市場建設。盡早推出創業板市場制度,盡快制定和完善發展私募股權市場的相關政策,根據經濟發展需要設計和調整市場布局。加快推進利率市場化,逐步縮小存貸利差,有計劃、有步驟地加快推進零售利率的市場化。

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一、美國金融危機的形成

在美國抵押貸款市場，放貸機構根據信用等級的高低對借款人區別對待，從而形成“次級”和“優惠級”兩個層次的抵押貸款市場。兩個層次的市場，其服務對象均為貸款購房者，但一般而言，次級市場的貸款利率通常比優惠級抵押貸款利率高2～3%。在美國，次級抵押貸款在住房抵押貸款中只占一小部分，約10～15%。

上世紀90年代末，伴隨著美國國內股票市場狂跌、大批網絡公司紛紛倒閉，加上“9.11”恐怖襲擊的影響，美國經濟出現了較大程度的滑坡。為刺激經濟發展，美國政府采取了低利率的貨幣政策，大力發展信貸業務，使房地產業進入了一個良好的發展周期。從2001年初至2003年6月，美聯儲先后13次降低利率，使聯邦基金利率從6% 降到1%，成為46年中的最低點。寬松的貨幣政策環境，使住房貸款利率持續下降，人們的購房熱情不斷提高。而一些銀行和金融機構紛紛降低貸款信用門檻，住房貸款首付率出現了逐年下降的趨勢，從歷史上標準的20%一度降到了零，甚至出現了負首付，大大減輕了購房者的壓力，導致連續多年的房貸市場繁榮。

然而，從2004年6月起，為了抑制通貨膨脹，美聯儲的低利率政策開始逆轉，進入一個連續17次的加息周期。到2006年8月，聯邦基金利率從2003年6月的1% 提高到5.25% 。連續升息的過程在提高了房屋借貸成本的同時，也促發了房價的迅速下跌以及抵押違約風險的大量增加。

由于美國住房市場持續繁榮，加上利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發展。隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次級抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔大為加重。同時，住房市場的持續降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，為“次貸危機”的形成奠定了基礎。

在經濟全球化趨勢下，全球范圍內利率下降、美元貶值、資產價格上升等綜合因素的影響，使得“次貸產品”在投資回報方面有了更高的增長空間，于是吸引了美國之外的大量來自歐洲、亞洲等其他國家和地區的投資者前來購買，從而將美國“次貸風險”掩埋在世界金融體系中。隨著美國貨幣政策的逆轉，于是房貸證券化產品價格大幅下跌，大量的投資者特別是投資銀行紛紛陷入經營困境，美國“次貸危機”于是傳導、演化為國際金融危機，并向全球實體經濟滲透。

二、美國金融危機對我國經濟的影響

本輪美國金融危機，產生于與虛擬商品交易相關的金融范疇，其結果是信用體系趨于崩潰，原本急劇擴張的信貸陡然繃緊，實體經濟被動遭受嚴重沖擊。可以預料，目前全球已進入危機的第二階段――金融危機向實體經濟蔓延的階段：在商業銀行方面，銀行由于受困于壞帳損失提高和資產減值等因素影響，資本金遭受嚴重損失，貸款能力受到限制，同時，出于對違約風險的擔憂，銀行勢必收緊信貸規模并提高貸款標準；在金融市場方面，在多家金融企業破產倒閉之后，出于對借款人違約的擔憂，市場信用價差迅速擴大，需要付出相當高昂的代價才能籌集資金。面對籌資難度增加和成本的提高，實體經濟運行規模出現萎縮，目前這種影響已在許多國家開始顯現。

從數據來看，中國已隨全球經濟進入下行周期，經濟增速顯著放緩。2008年第三季度GDP增速為9%（1-3季度累計增長9.9%），低于市場預期的9.7%，比第二季度顯著放緩1.1個百分點，主要體現在出口與房地產兩架引擎同時放緩。第三季度工業增加值大幅降至13%（2季度15.9%），其中7-8月部分受到奧運因素的影響，但9月工業增加值增速依然下滑至僅有11.4%，且全社會用電量增速僅有6.3%，顯示經濟放緩態勢在奧運因素消失后延續。

1.對我國國內金融的沖擊

由于我國沒有開放資本市場，人民幣不能自由兌換，加上國內金融衍生品市場尚未發展起來，以銀行為主要參與者的衍生品交易市場非常有限（目前主要是銀行間市場的利率互換），少量的國內金融衍生品的衍生深度和產品種類的廣度也遠不及美國，由此決定了美國金融危機對中國金融體系的影響是有限的。損失主要有幾個方面，比如中資銀行持有的國外倒閉銀行的資產、國外證券化的資產、股權投資以及其他金融產品的投資等，還有國外金融機構為了回救母公司而拋出持有的A股、H股，外匯儲備可能縮水等。我國股市因全球金融危機在大幅波動中持續走低；美國大幅減息、美元持續貶值，造成國際投機資本大量涌入，不僅沖擊我國金融體系安全，而且由于目前我國外匯儲備中美元資產比例仍然較大，受金融危機的沖擊可能會造成收益下降，外匯資產縮水。

2.對我國出口貿易的影響

此輪金融危機對我國出口貿易的影響主要來自兩個方面：第一，西方主要貿易伙伴的經濟增速下降，進而降低了對我國出口產品的需求（近期大宗商品價格的急劇下降還將降低資源出口國的進口需求）；第二，現階段信貸危機使這些國家進口商難以獲得融資，進一步抑制我國出口。2008年前三季度，我國出口10741億美元，增長22.3％,比上年同期回落4.8個百分點。在出口商品中，機電產品出口增勢良好。海關統計顯示，2008年1-9月，我國機電產品出口6170億美元，增長24%，占同期我國出口總值的57.4%，比上年同期提高0.8個百分點。其中，電器及電子產品出口2562億美元，增長22.3%；機械及設備出口2009億美元，增長22.6%。高新技術產品出口3108億美元，增長20.6%。同期，我國傳統大宗商品出口大多增幅回落。其中，服裝及衣著附件出口870.8億美元，增長1.8%，比上年同期回落21.2個百分點；紡織紗線、織物及制品出口498.6億美元，增長21.3%，加快7.1個百分點；鞋類出口220.8億美元，增長15.1%，回落1.7個百分點；家具出口193.5億美元，增長23.3%，回落3.5個百分點；塑料制品出口110.3億美元，增長1.6%，回落8.4個百分點。

2008年8月以來雖然我國貿易順差不斷創高，但是對美出口的增速減緩。數據顯示，2008年1-10月我國對美出口同比增長15.5%，而這一數據1-8月為16.7%，1-9月為15.8%，可見增速明顯回落。10月份，我國對美出口為210億美元，低于9月份的213.9億美元。商務部政研室的最新調研報告顯示，以美國為主要出口市場的中國外貿企業在未來拿到的訂單很可能不斷縮水。

3.對我國投資需求的影響

比外部需求疲軟更為嚴重的問題是我國國內的投資周期進入了下行階段。2008年以來，固定資產投資實際增長率迅速下滑，制造業產能過剩，房地產市場回調。產能的過剩導致了生產資料價格的下降，有色金屬價格在短短幾個月內已經跌了一半，幾個月前鋼價還在上漲，而現在主要的鋼廠都紛紛削價，庫存積壓，訂單減少，下降速度之快超出預料。上市公司三季度的盈利也迅速惡化，像電力行業、鋼鐵行業等幾個行業，全年虧損已成定局。

此輪金融危機對我國投資需求的影響直接來自于企業虧損。數據顯示，2008年1-8月全國主要行業虧損度均有所上升，除食品制造業累計虧損總額有較大幅度的下降，主要行業累計虧損總額同比增長明顯提高。其中，電子計算機制造、紡織服裝、鞋、帽制造業、非金屬礦物制品業、汽車制造業等行業虧損額同比增幅較大，而電力、熱力生產和供應行業虧損度同比增長為460.7%，這主要是由于2008年以來，受經濟放緩的影響，占工業增加值70%的重化工業增速大幅下降，幾乎所有耗電量高的重化工行業增加值均以大于整體工業放緩的速度下滑，造成電力消費極大下降，電力企業虧損擴大。

在企業整體盈利狀況惡化的情況下，我國投資需求相應萎縮。2008年1-9 月份，全國城鎮固定資產投資增長27.6%，扣除價格因素實際增長約15.7%，較上年放緩5.8個百分點。分行業看，三次產業投資分別增長62.8%、30.2%和24.8%，農業投資明顯快于工業和服務業，第一產業投資增長同比加快21.7個百分點。

4.對我國房地產市場的影響

眾所周知，房地產開發商以銀行借貸融資為主，自由資金較少；開發貸款項目雖然有銀行的支持，但也存在一定的資金缺口，如項目銷售轉投入部分一般占總投資的16%左右。在市場銷售低迷的情況下，房地產開發企業不能按時回籠資金，資金鏈日趨緊張，一旦資金鏈條斷裂，風險就會暴露。美國次貸危機對我國房地產信貸風險是一個很好的預警。我國房地產信貸沒有信用分級和風險定價，假按揭和假收入資產證明并不少，信貸資產沒有證券化，房地產信貸風險情況不明且風險相對集中在銀行體系內。

2008年1-9月，全國房地產開發企業到位資金總量雖然仍以較大規模增長，但具體數量和環比增幅逐步放緩，開發企業資金來源全面趨緊（見圖2）。國家統計局的數據顯示，2008年1-9月全國房地產開發企業實現到位資金28082億元，同比增長10.7%，增幅同比回落27.2個百分點。其中，國內貸款5562億元，同比增長8.6%，增幅同比回落21.5個百分點，銀根緊縮政策效應開始顯現。2008年1-8月，我國房地產開發投資增長29%，比上半年的33.5%顯著下滑，其中8月份單月增速已降至18.9%，為近3年以來最低，體現了我國房市低迷的現狀。

目前我國房地產市場需求已呈現下降態勢，全國商品房銷售面積與銷售額大幅下降。國家統計局的數據顯示，2008年1-9月全國商品房銷售面積為40320萬平方米，同比下降14.9%，增幅同比下降47個百分點，其中，商品住宅銷售面積36651萬平方米，同比下降15.3%，增幅同比下降48.8個百分點；與此同時，全國商品房銷售額15878億元，同比下降15.0%，增幅同比下降65.5個百分點。其中，商品住宅銷售額為13617億元，同比下降15.5%，增幅同比下降71.4個百分點，市場銷售放緩跡象明顯。

尤其值得注意的是，近期如果人民幣升值預期出現反轉，極有可能出現較為集中的大規模境外資金抽逃，而即使是輕微程度的資金流出，都可能對我國目前房地產市場形成難以度量的

沖擊。

三、應對金融危機的若干對策建議

1.立足擴大內需，著力提高需求增長的質量，抵消外部需求減弱的不利影響

我們要利用好國內國際兩個市場、兩種資源，把我國經濟長期發展的基點放在國內需求上。2008年以來，我國出口增速出現回落，貿易順差減少，表明世界經濟減速已經影響我國外貿進出口。為了防范出現過大的需求缺口，必須努力擴大內需，提高需求增長質量，充分發揮好消費對經濟增長的拉動作用，引導好消費的方式和方向，調控好投資的規模和結構，大力推進企業技術創新和基礎技術研究，不斷提高國民經濟核心競爭力，努力化解世界經濟增長放緩的不利影響。

2.制定引導和扶持政策，促進傳統出口企業提高競爭力

受發達國家經濟衰退、國外貿易壁壘加劇以及國內退稅政策調整、周邊地區競爭加劇等因素影響，我國傳統出口企業面臨的挑戰最為嚴重。當前，必須出臺一系列扶持措施，促進企業提高競爭力以應對復雜多變的經濟形勢。政策支持的重點：一是在融資、出口退稅、國際市場開拓、出口信用保險、科技興貿、提高企業創新能力等方面進行專項扶持。二是進一步實施出口品牌發展戰略，規避貿易保護主義，擴大自主出口品牌企業信貸授權額度，為自主出口品牌企業發展壯大提供金融支持。三是積極幫助企業轉型升級，包括提供信貸支持，改善中小型企業的融資環境，給予減免稅扶持，促進加工貿易禁止類和限制類產品生產企業盡快轉型升級。四是積極扶持新興服務業發展，扶持信息、軟件等服務產業發展。

3.加快外貿出口結構升級和外貿發展方式的轉變，積極應對國際市場競爭

美國金融危機發生后，在激烈競爭中，我們一方面要繼續大力發展具有競爭優勢的產業和企業，確保不失去已有的國際市場份額；另一方面還要努力加快技術創新和產品、產業結構升級，提高出口產品質量和附加值，支持具有自主知識產權、自有品牌產品和高新技術產品、節能環保型產品的出口，努力擴大服務貿易出口。從目前來看，我國對美國出口金額增速下降最為明顯，對歐盟日本次之，而對拉美和非洲等發展中地區的出口金額則影響不大。因此，我們要有意識開拓新興市場，通過新興市場的增長來彌補發達市場的下降，借助市場多元化確保外貿出口的持續增長。

4.做好金融監控工作，嚴密防范輸入性金融風險

隨著美國次貸危機向資本市場的逐步傳導，系統性金融風險持續蔓延，全球金融市場繼續劇烈動蕩。在此背景下，全球資金流向發生重大變化，一些新興國家出現了嚴重的經濟金融危機，大量國際游資的流入流出對危機起了推波助瀾的作用。我們必須

在完善人民幣匯率形成機制的同時，既要嚴控外部資金的異常流入，又要防止其獲利后大規模集中抽逃，不斷加強關于國際游資的監控體系，加大對國際資本異常流動的打擊力度，切實做好金融監控工作，防范金融風險，確保國民經濟穩健運行。

5.加強對外投資的風險提示及監管機制，盡量減少國際市場波動帶來的損失

近年來，我國企業包括金融機構在“走出去”戰略引導下進行了一系列海外投資，世界經濟減速和金融市場動蕩有可能影響到這些投資的收益，應加強對國內企業特別是金融機構海外市場投資的風險提示及監管機制，加快制定相關法律法規，增強企業的投資風險意識，及時調整投資策略和投資方向，提高對外投資的整體效益，盡量減少國際市場波動帶來的損失。特別是以銀行、券商和保險為主的國內金融機構，更應當以此次美國金融危機為鑒，在不斷擴展業務的深度和廣度的同時，認真把好風險控制的關口，提高自身的綜合競爭能力。

6.推動產業結構優化，引導產業向高端發展

優化產業結構是抵御經濟風險的最有效途徑。要以加快承包地流轉和農業規模經營為突破口，以發展特色農業和農產品精深加工業為重點，從培養有文化、懂技術、會經營的新型農民為主體，以改善農業服務體系和完善農業保障體系為支撐，形成規模化、特色化、高附加值化的現代農業發展格局。要以發展先進制造業為主攻方向。堅持以信息化帶動工業化，加快發展高技術產業，努力在電子信息、生物醫藥、新材料等產業中，發展一批高新技術產品，培育一批高新技術企業；加快發展裝備制造業，努力在產業升級影響大、關聯度高、帶動性強的專用設備、成套設備和重大裝備領域取得突破并形成規模。要依托制造業的優勢，加快發展現代服務業，拓展延伸研發設計和品牌營銷這兩個環節；依托專業市場的優勢，加快發展電子商務、會展、現代物流等新興市場業態，使網上市場與網上交易逐漸成為商品貿易的重要形式；依托經濟發達和民間資本活躍的優勢，加快發展地方金融保險業，完善現代金融產業體系。

7.采取靈活審慎的宏觀經濟政策，以應對復雜多變的形勢

篇5

1、因國際市場趨于疲軟，嘉魚縣產品出口企業生產經營面臨困境。年以來，受金融危機影響，加之人民幣持續升值，出口企業利潤空間越來越小，國際市場形勢越來越嚴峻，大部分出口企業不得不壓產限產甚至是停產，對嘉魚縣影響最大的是出口勞保手套和出口服裝加工業。目前，全縣規模較大的出口勞保手套加工企業有4家，全年生產均處于不飽和狀況。年元月至10月，4家企業出口創匯額同期比下降了80.1%，全年降幅預計超過90%。嘉魚縣11家出口服裝加工規模企業，年元月至11月，全縣出口服裝產量同比下降了36.1%，全年預計出口服裝產量同比下降超過40%。

2、因工業品價格波動不對稱，導致部分重點企業虧損嚴重。年下半年，由于原材料價格下跌幅度與產成品價格下跌幅度不對稱，加之庫存較大，給企業造成了巨大虧損。如岐豐管業的原材料鋼帶，下半年價格與上半年相比，平均每噸下跌200元，而高頻焊管每噸平均售價下跌679元，企業現有庫存1.8萬噸，造成800多萬元虧損，沖銷上半年的利潤，預計全年虧損在500萬元左右。

3、因部分企業的產品銷售市場大幅萎縮，導致企業限產甚至是停產。嘉魚縣卓爾紡織在年11月份以前產品還供不應求，到12月份，其客戶70%停產、30%減產，現有庫存銷不動，資金回籠不暢，面臨停產的風險。潔麗雅紡織因客戶停產，已實行限產30%，停止出口外銷，現有生產僅用于滿足集團公司內部毛巾生產需要。萬樹木業也因生產訂單比原來減少1/3，產量由2008年上半年的每月20萬平方米減到11月份的8萬平方米，并已安排41人輪崗。

4、因金融危機的影響，企業的融資矛盾越來越突出。一方面是市場競爭不斷加劇，企業為維護生產不得不搶占有限市場，加大“鋪貨”力度，而煤電油等原材料又需及時結算，造成企業應收帳款和產成品資金大幅增加。目前，嘉魚縣規模企業應收帳款同比增長達90%，產成品資金占用同比增長超過30%，規模企業兩項資金占用總額超過5億元。另一方面是國家實施從緊的宏觀貨幣政策后，縣級銀行貸款權限降低，大部分企業很難及時得到銀行的信貸支持。受資金瓶頸制約，企業錯失了很多發展良機。據初步統計，嘉魚縣規模企業目前流動、技改資金缺口在3億元左右。

5、因資金、市場因素影響，部分在建項目推遲了投產計劃。年，嘉魚縣共有投資過3000萬元的在建、續建工業項目35個，總投資48.2億元，其中建成投產的項目有投資1億元的元陽食品二期擴建、投資5000萬元的德和專用設備生產等項目9個。受金融危機影響，年已投產的9個項目，投產時間均比計劃推遲1-3個月，有些項目推遲到何時投產還很難預測。如嘉魚縣投資2.5億元的高強錳業年產3萬噸電解錳項目，年9月份就完成了全部基建和設備安裝，但由于電解錳市場價格在一個月內由2.4萬元/噸下滑到1.1萬元/噸，而企業生產成本在1.5萬元/噸左右，導致企業至今仍未投入生產，只得待電解錳市場回暖后再啟動生產。

針對當前形勢，為幫助企業度過難關，保持縣域工業經濟良好的發展態勢，提出以下幾點建議。

1、定期召開銀企合作協商會議。由政府牽頭，組織專班，對當前金融危機給經濟社會造成的不利影響進行調查，全面準確掌握當前企業面臨的困難和問題，對企業反映的、能夠在縣域范圍內解決的共性問題，采取一個問題、一個專班的辦法，幫助企業及時解決，給企業經營者信心。同時，請金融部門和職能部門負責人，就當前的形勢，結合部門條款為企業獻計獻策，積極緩解企業在資金、用地、用工、環保等方面制約發展的矛盾。

2、設立中小企業發展專項資金。根據省委、省政府《關于進一步加快個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》精神，從年起，有條件的縣（市）應在本級財政預算中設立扶持中小企業的專項資金，并將省財政返還的企業所得稅增量按照一定比例用于鼓勵、支持非公有制企業創業。目前，企業發展面臨困境，為扶持企業度過難關，建議市委、市政府出臺扶持政策，對還沒有設立中小企業發展專項資金的縣市（區），在年財政預算中設立扶持中小企業專項資金，支持企業開展技術創新，推進中小企業科技進步。

3、組織返鄉人員再就業培訓。目前，有不少外出打工人員因企業停產不能回到原來崗位工作，大批從業人員再次下崗，對社會穩定帶來不利影響。建議由政府牽頭，組織勞動、教育、農業等部門，結合我市工業產業特點，對返鄉人員進行有針對性的再就業培訓，努力讓這批人員能就地就業，解決企業熟練工難招的問題。

篇6

論文關鍵詞：評級機構,東南亞金融危機,次貸危機,金融監管,結構性融資產品

一、引言

信用評級源于美國，20世紀初，約翰·穆迪創辦了穆迪投資者服務公司。經歷了30年代的經濟危機之后，評級機構征服了投資者，從此作為一個獨立的行業走上了經濟發展的歷史舞臺。中國的資信評估公司是從上世紀八十年代開始發展的，1987年成立的吉林省資信評估公司是中國的第一家資信評估公司。1997年有9家公司可以從事企業債券評級——大公、中誠信、北京長城等。1998年，中國的誠信證券評估公司與惠譽國際信貸評級公司成立中國第一家中外合資信用評級公司——中誠信國際信用評級有限公司。現在世界經濟貿易和金融業務日趨復雜，多數公司難以依靠自己的力量選擇合作者，因此特別重視評級機構的評級結果。評級的變化往往會直接影響到社會對一個經濟體的信心，因此評級結果對經濟體至關重要。

二、從兩次危機中分析評級機構的角色與作用

（一）東南亞金融危機

1.東南亞金融危機簡介

1997年危機爆發后，以穆迪公司為代表的國際金融評級機構一直表現活躍，對金融危機的加深和蔓延起了推波助瀾的作用。1997年4月，穆迪降低泰國主權信貸等級后，又降低了泰國三家主要銀行的信貸等級，并稱此舉是泰國經濟和金融形勢惡化的必然反映。穆迪的降級行動非常引人矚目，成為投機者攻擊泰銖的信號，最終引起了金融危機。其后的一年里，穆迪公司及標準-普爾公司又降低了韓國、日本等國的債信等級，嚴重損害了東亞金融體系的穩定，打擊了經營者和投資者的信心。1998年7月至1998年9月，三大評級機構前后60~70次降級、“觀察”或“負面”通告，多次下調泰國、馬來西亞、韓國等國家和地區的主權信貸等級，引起區域性股市震蕩有10多次，對具體國家（地區）股、匯市的負面沖擊則更為顯著，印尼、馬來西亞和俄羅斯等國由于多數重要債信指標被降為“垃圾級”，陷入嚴重信貸危機，進出口受阻，加劇了經濟的惡性循環。

2．評級機構對東南亞危機的影響

（1）消極方面

馬來西亞、泰國和香港政府都曾表示穆迪和標準-普爾的評級結果不公正、不客觀，指責這些評級機構忽視東西方文化和經濟體制的差異。目前知名國際評級公司均是西方國家的跨國公司，其意識形態、價值觀念、政治立場等都是西方國家的。它們基本遵循美國和國際貨幣基金組織的思路，專注于債權人的風險，強調金融自由化和透明度。有些國家和地區若不照章辦理，必然面臨被降級的威脅或現實。在金融危機中，評級機構對問題成堆的日本和俄羅斯網開一面，而嚴密監視東亞發展中國家和地區的金融狀況，不能不讓人懷疑其政治上的目的。即使從技術上看，國際評級機構的結論也往往有失明察。當穆迪宣布將香港的外匯信貸等級列入可能調低評級的觀察名單時，遭到激烈評論，最終被迫檢討。東亞一些經濟體金融狀況的敗壞早有征兆，但穆迪等在危機前并未充分重視，卻賦予這些經濟體較高的債信評級，鼓勵了盲目放貸，擴張了金融泡沫。很多亞洲國家卻將穆迪公司的信用評估與索羅斯相提并論，因為他們都對各國造成了損失。事實上，不少國家表示在亞洲國家陷入金融危機之際，他們希望能得到更多的支持而不是批評。

（2）積極方面：

評級機構主要依賴公開信息進行分析，在當前缺乏統一的金融機構透明度標準，一些經濟體嚴密封鎖的情況下，要求評級機構獨具慧眼也很難。評級機構的不少降級舉措，對一些國家造成較重的現實損害，其出發點和效果值得質疑，政治和道義形象欠佳，但評級公司在危機中作用的發揮，卻有符合經濟規律的成分，因為評級公司確實承擔了強制糾偏的職能。評級機構大多數結論，如實反映了一些經濟體的事實經濟狀況，有利于避免進一步的信貸危機，保證借貸人利益，有助于有關國家和經濟體正視問題，加速金融整改。如印度核試驗后，穆迪和標準-普爾隨即對其主權信用評級進行降級，是十分正確的。因此我們需要辨證的看待評級機構。

（二）次貸危機

2007年，美國次貸風暴席卷全球，給世界經濟造成了巨大的負面影響，前美聯儲主席格林斯潘稱其為1929年大蕭條以來最嚴重的一次經濟危機。評級機構也因在次貸相關的結構性融資產品評級中的“次級”表現被推到了風口浪尖上。次貸問題在2006年下半年已經顯現，盡管當時三大評級公司也發出了一些警示，但直到2007年7月，三大評級公司才開始調低部分次貸支持證券的評級。銀行家們承認，他們并沒有充分認識到所投資產品的風險，并且過分相信分析師的推薦。銀行盲目貸款是整個危機的源頭，但如果貸款沒有被重復證券化，風險會保留在銀行體系內，正是由于投資銀行和評級機構的介入，風險被引入到資本市場，而且成指數擴大。信用評級機構在其中扮演了擴大風險的催化劑角色。2008年，美國證券交易委員會開始對三大信用評級機構實行調查，以確定他們是否出現了違背法律和職業規范的行為。

1、次貸危機及其影響因素

觸動機制：1.利率上升；2.住房價格下降；3.失業

第一層面影響因子：1.大量的次級按揭貸款；2.對住房價格的非理性預期導致的投機和低貸款信用評分要求；3.缺少有效的監管

第二層影響因子：1.將次級按揭貸款打包成MBS，風險被隱形化；2.信用評級機構的錯誤評級

第三層影響因子：1.信用評級機構的錯誤評級；2.互動基金的杠桿投資；3.CDO以及其衍生產品形成較長的信用鏈

次

貸

篇7

關鍵詞： 金融危機；陜西經濟

中圖分類號：F83文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2012）08-0102-02

0引言

金融危機，是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標（如：短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地價格、商業破產數和金融機構倒閉數）的急劇、短暫和超周期的惡化。本次金融危機起源于美國次貸危機并波及全球，世界各國都或多或少受到一定影響。我國人民幣實施資本項下的嚴格管理，國際游資沖擊不大，經濟保持一定的增長。但在美國已有多家銀行倒閉的情況下，世界各國經濟發展受金融危機的影響也輕重不一，這也給我國經濟發展帶來不利的影響，我國正在通過貨幣和財政政策積極應對，如降低存款準備金率，40000億拉動內需等措施推動經濟發展。陜西作為西部地區的橋頭堡，金融危機的影響不可忽視，分析金融危機對陜西經濟的影響，可以對陜西經濟發展提供理論依據，并對我國經濟發展給予啟示。

1此次金融危機產生的原因及特點

1.1 此次金融危機產生的原因通常金融危機爆發的原因是因為信用擴張,虛擬經濟引起的經濟泡沫破裂導致金融危機的發生。此次金融危機起源于美國，次貸危機是導火線。次貸危機又稱次級房貸危機，也譯為次債危機。它是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的風暴。它致使全球主要金融市場隱約出現流動性不足危機。美國“次貸危機”是從2006年春季開始逐步顯現的。2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場，引起全球金融危機。此次金融危機產生的原因很復雜，其深層原因可以歸納為如下：

1.1.1 美國消費政策的寬松美國長期盛行超前消費，且超前消費有政策擔保。鼓勵人民買房子、買汽車、買高檔消費品，銀行為追求高額利潤，向居民發放各種信用卡，鼓勵超前消費。從上世紀末期開始，在貨幣政策寬松、資產證券化和金融衍生產品創新速度加快的情況下，融資機構的隱性擔保規模迅速膨脹，其直接持有和擔保的按揭貸款和以按揭貸款作抵押的證券由1990年的7400億美元爆炸式地增長到2007年底的49000億美元。在迅速發展業務的過程中，融資機構忽視了資產質量，這就成為次貸危機爆發的“溫床”。

1.1.2 金融衍生品的快速創造與發行在次貸危機到金融危機過程中，金融機構的金融杠桿和金融衍生品的發行和流通起了放大作用。拉長了金融交易鏈條。美國房利美公司和房地美公司通過購買商業銀行和房貸公司流動性差的貸款，通過資產證券化將其轉換成債券在市場上發售，吸引投資銀行等金融機構來購買，而投資銀行利用“精湛”的金融工程技術，再將其進行分割、打包、組合并出售。在這個過程中，最初一元錢的貸款可以被放大為幾元、甚至十幾元的金融衍生產品，從而加長了金融交易的鏈條，最終以至于沒有人再去關心這些金融產品真正的基礎價值，這就進一步助長了短期投機行為的發生。

1.1.3 美國目前缺乏新興的產業美國多年來常有新興的產業引領世界潮流。如高速公路、汽車工業、航空業、電子通信業。如電腦的硬件軟件、手機曾遙遙領先當許多國家尚處于萌芽狀態，美國則已面廣量大地形成產業。但近十年來，美國這些領先的產業已處于徘徊狀態，而世界上許多國家正在迅猛追趕，電腦和手機等電子產業發展神速，美國的優勢相對削弱，或者說正在逐漸失去優勢。

1.2 此次金融危機特點此次金融危機也產生了新的特點：一是這次危機影響到世界各著名金融機構，對世界金融市場的沖擊前所未有；二是美國、美元的國際信用進一步遭受質疑，歐元的地位提升；三是美國的經濟困境要由全世界持有美元和美國債券的國家來共同承擔，中國成為美國最大的債權國；四是普遍認為比股票風險小的債券，此次可能損失更大。

這一新的特征下是人們基于經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內貨幣幣值出現幅度較大的貶值，經濟總量與經濟規模出現較大的損失，經濟增長受到打擊。伴隨著企業大量倒閉，失業率提高，社會普遍的經濟蕭條，甚至還會出現社會動蕩或國家政治層面的動蕩。

2金融危機對陜西經濟的影響

2.1 金融危機下陜西經濟的宏觀態勢據統計，2008年陜西生產總值6851.32億元，比上年增長15.6%。其中，第一產業增加值753.72億元，增長7.6%，占生產總值的比重為11%；第二產業增加值3842.08億元，增長18.8%，占56.1%；第三產業增加值2255.52億元，增長13%，占32.9%。人均生產總值18246元，比上年增長15.2%。

2003年至2008年六年經濟增長波動周期中，陜西和全國相比，具有增速上漲快、上漲時間長的特點。2003年以來，陜西GDP增速連續6年不斷提升，由11.8%逐步提升到2008年的15.6%，提升3.8個百分點。全國GDP增速6年中有升有降，由10.0%逐步提升到2007年的11.9%，而后2008年下滑至9%左右，遠低于陜西今年15.6%的速度（見表1）。

陜西其他各項主要經濟指標增長速度對比全國增長速度排位上升。2008年生產總值增長15.6%，較2007增長1.0個百分點，在全國排名第3位，比去年同期提升10個位次。陜西省全社會固定資產投資2007年3404.1億元，2008年，全省全社會固定資產投資完成4835.15億元，比上年增長32.8％。其中，城鎮固定資產投資4510.44億元，增長32.9％；農村固定資產投資324.71億元，增長31.9％，增幅在西部排名一直居前列。

全年完成客貨運輸周轉量2034.35億噸公里，比上年增長11.9%。其中，鐵路1662.97億噸公里，增長11.5%；公路361.87億噸公里，增長14.3%；民航9.08億噸公里，增長1.3%。全年郵電主營業務收入213.82億元，比上年增長17.5%。其中，電信193.44億元，增長18.1％；郵政20.38億元，增長11.8％。郵電業務總量651.88億元，比上年增長27％。其中，電信604.79億元，增長23.3%；郵政25.58億元，增長12.2%。

人民生活水平穩步提高，生活質量進一步改善。全省城鎮居民人均可支配收入12858元，比上年增加2095元，增長19.5%，扣除價格因素實際增長12.5%；人均消費支出9772元，增長16%。城鎮居民人均住房建筑面積26.91平方米，居住設施不斷完善。社會消費品零售總額增長25.8%，增速2008年內連續6個月在全國排名第1位，比去年提高8個位次。

對外貿易平穩增長。2008年，全省外貿進出口總值83.68億美元，比上年增長21.5%。其中，進口29.61億美元，增長33.6%；出口54.07億美元，增長15.7%。實現貿易順差24.46億美元。在進出口總值中，一般貿易進出口62.11億美元，增長23.1%，占全省進出口總值的74.2%；加工貿易進出口16.43億美元，下降0.3%，占全省進出口總值的19.6%。

通過分析，陜西省近年來的經濟增長趨勢良好，加上金融危機對陜西這個內陸省份的有相對滯后的效應，顯示陜西省經濟形勢好于全國，總體而言受金融危機的影響不是很大。但有些行業還是不可避免受到沖擊。

2.2 金融危機對陜西經濟的不利影響分析

2.2.1 陜西果業遭受較大打擊由于陜西經濟的外向程度較低， 2007年陜西出口額只有46.72億美元，僅占整個GDP的6%左右。因此，金融危機對于陜西經濟的影響比較小，但是僅對于外貿出口而言金融危機的影響很直接。表現最明顯的是果業，尤其是濃縮果汁業，數據顯示，陜西濃縮果汁2007年的出口額達6.69億美元，是陜西最大的出口單品，而目前中國濃縮蘋果汁產能大約1/3分布在陜西，年生產能力接近190萬噸。因為金融危機的影響，陜西的果汁業幾乎遭到了毀滅性打擊，果汁的產能利用率將降至低點，而這也導致在2007年大幅擴充產能的加工企業處于更加嚴峻的境地，很多果汁廠被迫關門歇業。

2.2.2 陜西能源化工行業受到較大影響自2007年以來，國際原油價格經歷了一次大起大落。由2007年3月20日的56.41美元/桶起步，于2008年的7月10日達到頂點144.96美元/桶，之后受經濟增長減緩引致的能源需求預期下降的影響開始急速下跌，至2008年11月21日已經跌破50美元/桶大關。而能源價格的下挫對于陜北以石油、煤炭為支撐的經濟板塊必將產生較大影響，從而對陜西經濟的整體走勢也會產生不利的影響。此次金融危機對陜西煤炭工業的影響，主要表現在煤炭市場的需求增速減緩；煤炭價格出現回落；煤炭庫存增加等方面。其他能源化工業的影響也基本相同，但近期市場對能源化工產品的需求又有回升。

2.2.3 陜西房地產業不景氣美國次貸危機，引發了全球經濟衰退，這勢必影響到全球房地產市場，陜西房地產市場也不例外。金融危機中陜西房地產開發投資增幅較高，但商品房銷售回落幅度較大。房地產開發投資是城鎮投資的又一個重點，2008年，全省房地產開發投資749.23億元，比上年增長40％，占城鎮投資的比重為16.6％。但商品房銷售建筑面積1416.5萬平方米，比上年同期下降3％。這顯示出陜西房地產資源已有閑置。商品房成交量、竣工面積等主要指標均大幅度回落。2008年規模以上工業增加值同比增長21%，比2007年和2008年上半年均下降6個百分點；房地產業不景氣，買房者持幣觀望，成交量萎縮。2008年全年商品房銷售面積1416.5萬平方米，同比下降3%；商品房屋竣工面積698.7萬平方米，同比下降21.7%。

2.2.4 陜西就業壓力逐漸增大2008年9月底陜西省登記失業人員比2007年增加5000多人。同時農民工返鄉就業人數也在增加，據抽樣調查統計，截止2008年12月下旬，陜西省農村省外務工人員351.2萬人，受金融危機影響提前返鄉農民工約16.66萬人，占省外務工人員的4.74%。同時，陜西省就業形式日益嚴峻，應屆高校畢業生近25萬人，加上歷年沉淀，需要就業的大學生達30萬人左右。受金融危機影響失業農民工超過30萬人，農村新增勞動力約20萬人需要就業。城鎮失業人員、國企改制新增的失業人員和成長新增勞動力預計超過25萬人，需要就業人員總數超過105萬人，在金融危機影響下形成更加嚴峻的局面。據統計，陜西省2008年城鎮登記失業率為3.91%，比2005年增長5.7%。

3陜西經濟發展應對金融危機的對策建議

3.1 借助國家宏觀經濟政策擴大投資，刺激消費，促進陜西經濟發展抓住國家實施積極財政政策的機遇，投資建設關系全國發展建設大局的鐵路、公路、機場、城建、生態、水利等基礎建設大項目，最大限度地獲得國家以高比例或全部投資給予支持。集中使用省內各種來源、不同渠道、不同用途的投資建設資金，加強國家投資項目資金配套，除重點企業技術改造和重大尖端產業專項外，暫停財政資金對其他一般性產業化項目的投入。

注重投資的效果和質量，不管是基礎設施、民生工程建設，還是產業化項目投資，都要加強深入調研、科學論證，不僅要充分估計工業化、城鎮化加速和人的全面發展，對基礎設施、公共資源供給的大量需求，充分估計現代經濟社會發展的廣闊前景和市場容量，也要合理把握需求與供給的平衡點，促進陜西經濟的穩步發展。

3.2 因勢利導，推陳出新，帶動產業優化升級加快果品加工企業的建設與發展。充分利用陜西果汁加工業的規模優勢和市場前景看好的有利時機，在積極加工轉化優生區相對過剩的低檔果、殘次果的基礎上，加快專用加工果原料基地的建設，不斷提高加工品的質量檔次，因勢利導，推陳出新，大力支持從事果酒、果醋、果干、果片、果粉等新產品、新工藝開發的加工企業的發展，不斷豐富加工品的花色品種，提高果品深加工的附加值。

同時壯大支柱產業、淘汰落后產業和企業，扶強優勢骨干企業、摒棄落后機制。特別對裝備制造、電子信息、輕工等市場競爭激烈的行業，要引導困難企業加大推進新產品研制、資本重組和生產配套的力度，盡快適應新形勢，提高競爭力，拓展市場空間，煥發新的活力。通過產品升級換代和產業更新，迎接危機后新的大發展。

3.3 改善企業運行的效果和質量對經濟危機中市場需求超常萎縮，但長遠市場需求較大的能源化工和材料產業，要著手建立國際一流生產基地，延長產業鏈，加強上中下產品聯動，構建從資源開發到高精尖深加工、從基礎原材料到高技術產品的完整現代產業體系，對體制機制和管理落后的企業，要借此機會通過兼并重組、股份制改造、注入資本和技術、完善法人治理結構等使其獲得新的生命力，改善企業運行的效果和質量，保證企業發展對陜西經濟的有利貢獻。

3.4 建立健全房地產金融監測服務機制加強對房地產金融的監測，改進房地產金融服務。建立健全房地產金融監測機制，密切跟蹤房地產市場發展態勢。建立房地產開發商信息披露制度。市場只有更多的認知才能更大效用地合作,房地產開發商和購房者之間應加強了解。建議房地產開發商在季報中加入空置率、建筑面積、銷售面積等房地產數據。

簡化和規范住房貸款制度，理順住房消費貸款政策。引導商業銀行科學評估房地產業的風險，在完善風險控制的前提下，進一步改進金融服務，支持房地產業的合理有效信貸需求，促進房地產信貸市場平穩運行。

3.5 多渠道解決大學生就業、職工失業和農民工返鄉待業問題做好就業工作是防止經濟危機加重和保持社會穩定的重要任務。要通過建設投資項目、保持企業有序經營、引導回鄉農民工就地創業，保證城鄉勞動力充分參與到經濟建設的各個方面中去，使其有工作可做、有收入可獲，保證基本的安居樂業。要引導企業強化公共意識，切實負起安置就業、穩定社會、共度難關的社會責任。要按照“減薪不減員”的原則，引導企業優化各層次人員的工資結構，組織職工共同努力度難關，保持企業持續穩定運轉。對于返鄉農民工，政府應及時引導更新觀念及拓寬就業門路，助其實現再就業，同時積極提供致富信息及出臺優惠政策，為其創業營造好的環境。通過短訓、集訓、快訓，有針對性地培養適應技能型崗位的人才，提高陜西省勞動力總體素質，從各個層面解決勞動就業問題。

參考文獻：

[1]師林.試論金融危機中的中國模式與反思[J].牡丹江大學學報,2011,(3).

篇8

 

[論文摘要] 本文簡要描述了美國金融危機的成因，列舉了金融危機對我國經濟產生的諸多影響，分析了由此帶來的一系列風險。最后就我國經濟如何防范風險，降低損失、提出了建議。 

一、金融危機的原因與進程 

次級債，是指發放給信用級別低、收入證明缺失，因而存在較高違約風險的借款者的抵押貸款。美國的次級抵押貸款主要是次級住房抵押貸款。由于風險較大,次級按揭貸款的利率較高。金融機構為獲取更多利潤，把“次級貸款”門檻降得很低。在逐利動機下，美國次級貸款規模迅速攀升。2004年之后，由于美國的利率上升和住房市場的持續降溫，次級抵押貸款的違約率急劇上升,引起次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩，次貸危機爆發。 

從美國次貸危機開始，到美國的房利美和房地美“兩房”危機，雷曼兄弟申請破產、美國最大的保險公司aig瀕臨破產被注資850億美元拯救、全美最大的儲蓄及貸款銀行華盛頓互惠公司倒閉、冰島等國家瀕臨破產，再到全球股市持續下跌，到目前已經演化為席卷美國、影響全世界的金融危機。 

二、金融危機對中國經濟的影響 

1.對中國虛擬經濟的影響 

(1)對金融業的影響。①從對外國投資的情況來看，工行、建行、中行在次級債中的投資占資產比重小于1%，有海外投資的6家中資銀行次級債虧損49億人民幣，其損失不會影響銀行的正常營業。中國商業銀行共持有美國雷曼公司20562萬美元貸款，雷曼的破產對中資銀行的影響也很有限。其他投資機構可能會受到一定影響，比如中國投資有限公司曾斥資30億美元入股黑石，5只qdii出資1232億元，截止2008年3月兩者的賬面虧損分別為48%和31.37%。通體來看，由于中國金融業相對封閉，金融危機對我國金融業的直接影響并不大。②從證券市場情況來看，中國股市一年來跌幅巨大，滬市從最高點的6124.04點跌至今年9月18日的最低點1802.33點，跌幅達70.57%。其中一個原因是，這幾年通過外資通過各種渠道進入中國股市，金融危機引發的國外資產組合調整和對中國新興市場重估，使熱錢從中國撤資，推動了對這次股市下跌。 

(2)對匯率的影響。中國擁有1.8萬億的美元外匯儲備資產，隨著美元貶值中國的外匯儲備資產會面臨貶值風險。美元下調聯邦基金利率,一方面致使短期撤回的資本會重新回到中國，推動國內資本品價格的上升,產生更大的投機泡沫;另一方面給中國的貨幣政策運用、宏觀調控帶來很大困難:由于出口不足導致的經濟衰退與能源價格上漲導致的通貨膨脹并存，政府不但不能采用擴張性貨幣政策拉動內需，還必須運用緊縮的貨幣政策抑制通脹,這會進一步加深人民幣升值。日元逃離資金撤出美國可能導致日元升值,影響人民幣有效匯率的穩定，導致中國外匯資產實際購買力下降。 

2.對實體經濟的影響 

(1)對貿易的影響。①對出口的影響。中國是高儲蓄低消費的國家，經濟主要依賴國外需求，而美國占我國出口貿易中的50%，美國國內需求下降極大地抑制了中國的出口，影響中國經濟發展。據花旗銀行測算顯示，若美國經濟放緩1%，中國經濟增長將會放緩1.3%。美國需求下降還導致全球對外需求降低，使中國的產能過剩問題更為突出。人民幣不斷升值，也會進一步抑制中國的出口，導致經濟衰退，增加了國內就業壓力。②對進口影響。國際大宗商品均使用美元標價，美元貶值造成石油、農產品、能源價格持續走高，降低企業利潤空間，引發通貨膨脹。 

(2)對房地產市場的影響。①隨著美國金融危機蔓延，美國投行都在為潛在的流動性危機做準備，并有撤出中國房地產市場的計劃，出現了美國投行拋售在華房地產資產的現象，這讓低迷的市場雪上加霜。②金融危機使人們的心理預警增強，打擊購房者的購房信心，市場的觀望氣氛更加濃郁。③銀行給房地產的貸款在減少，上市融資的方式也隨著股市下跌而破滅，房地產融資的兩個主要渠道均受到阻礙，再加上之前的二次購房限制、個人住房貸款利率的提高等等政策，房地產資金供應緊張。④從2001到2007年10月，房價平均漲了100%，此次金融危機會擠壓掉中國房地產自身的泡沫，但也會增加商業銀行的房地產貸款所面臨的風險。 

三、中國應對此次金融危機的對策 

1.加強金融業的監管 

加強風險管理，進一步完善法人治理結構，建立有效的風險評級和風險預警機制；積極發展綜合經營，提高金融體系抵御風險的能力。積極穩妥推進海外擴張，通過資產在各地區的配置實現風險的配置，有效降低總體風險。穩步推進衍生產品市場發展，為各行業創造應對利率、匯率風險的避險工具。 

2.調整外匯儲備戰略 

要完善對外匯儲備資產的多元化策略，將從美元資產為主到多種貨幣資產，同時優化美元資產的投資結構；購買海外石油及其他稀缺資源，參股收購相應海外企業；盡可能購買有助于培育國內自主創新的海外次核心技術、先進設備；支持有條件的企業“走出去”，支持國內居民對外金融理財與投資，以鼓勵“藏匯于民”。 

3.刺激內需，升級產業結構 

擴大就業，提高人民可支配的工資收入；由國家提供更多的公共服務，例如醫保、教育、養老保障等，促使公眾減少“預防性”儲蓄，增加內需；加快轉變經濟增長方式，出臺相應政策促進出口結構調整和產業結構優化升級；出口企業要積極開拓新市場，落實市場多元化戰略。 

4.加強監管房地產市場 

我國的監管部門應設立房地產等行業風險預警機制、危機升級后的處理措施，以避免危機發生或有效應對危機。金融機構應建立和完善個人征信系統，實行嚴格的貸款審核制度和風險管理措施。推進資產證券化，增加融資渠道，實現信用風險的分散和轉移，同時加強對金融衍生品的監管。 

參考文獻： 

篇9

 

伴隨不斷深入的改革開放，我國由計劃經濟轉變為市場經濟后，社會發展也有了很大成就，國民生產總值也在逐步提高，人民的生活水平也在不斷改善。在金融行業也有了較為顯著的成績，但是在新形勢下國際金融經濟危機的大背景下對我國的經濟發展產生了一定的影響。因此，我國要抓緊找到適合本國發展、減少經濟危機所帶來的影響方法，以此促使我國的經濟及各行各業的發展都能夠順利進行，社會發展可以取得更大的成就，以此人類社會做出更顯著的貢獻。

 

一、金融經濟危機對我國經濟產生的不良影響

 

(一)影響我國對外資的吸入

 

金融經濟危機的出現導致歐洲與美國的銀行的保險業務受到了嚴重的影響和重創，很多大型的公司也因此倒閉，這些國家連帶把自己的投資項目進行了回收，對貸款項目也進行了相對的減少，并且提升了對外的投資的標準以及出臺限制各種企業的投資，由此導致我國對外資金吸入受到影響，并且使海外投資受到很大的阻礙

 

(二)對我國金融機構的沖擊

 

金融風暴所帶來的影響對我國形成的沖擊不會太嚴重。主要原因是我國的金融系統與世界還沒有完全接軌，貨幣也沒有實現自由兌換，所以說金融危機對我國還沒有造成直接性的沖擊，而我國金融機構對于美國次貨產品的購買量不是不多，所以對我國的金融機構造成的損失和影響并不是很大。但是，新形勢下深入的金融危機，也使得我國經濟必須直面國際、國內帶來的各種挑戰和壓力，雖然我國金融機構行業受到的打擊沒有像美國那樣直接，但是在全球經濟逐漸一體化深入的如今，我國也將面臨著空前絕后的挑戰和考驗。

 

二、金融危機對我國經濟產生的積極影響

 

(一)給我國企業向世界發展創造了機會

 

金融危機的發生使得歐洲國家和美國的很多大型的企業都直面倒閉破產的威脅，企業的價值也大大降低，由此為我國企業“走出去”向世界發展創造了絕好的機會。就2008年來看，我國的企業便對一百多個國家和地區超過1500家企業實行了并購或者投資。這樣不僅提升了我國企業在國際競爭中的地位，使得企業成本降低，生產效率提高，也使得我國企業可以更好的樹立形象。

 

(二)有助于我國產品結構和產品可以得到進一步的優化

 

在我國企業生產中，主要是以勞動密集型企業為重，與此同時，在市場競爭中，勞動密集型企業的科技含量比較少、利潤也比較低，由此導致歐美地區的發達國家對我國的進口量逐漸減少，對市場的需求也減少，導致我國的許多出口險產業的訂單量減少顯著，銷量也在下滑、迫使企業停止生產。另一方面，許多企業開始尋求新的發展模式和方向，改變企業原本的思路，開始重視企業含有的科技水平和技術，迅速調整企業的生產結構。使企業在轉型中再次獲得市場，或者逐漸獲得更大的市場競爭力。所以在整體上觀察，金融危機的出現也有助于我國企業加快升級轉型的腳步。

 

三、應對新形勢下國際金融經濟危機帶給我國影響的措施

 

(一)提高警惕、增強對風險的控制管理

 

就目前來看，我國已經對新形勢下國際經濟危機對我國產生的影響采取了多種防范的措施，但是也不能對金融經濟危機帶來的影響所掉以輕心，反而更應該加大防范措施，提升對金融危機的預防。與此同時，政府還要對金融業加強監管力，增強對風險的控制管理，要不斷建立健全合理的法人治理體系，創建有效及時的預警機制和風險評判措施，增強對風險的抵御能力，以此降低企業的總體風險。

 

(二)將產業進行審計，擴大企業內需

 

在新形勢金融經濟危機的影響下、歐美國家的的市場在緊縮，經濟也處在低迷狀態，我國的出口型企業由此受到了較為嚴重的打擊，所以，我們國家要在企業中積極引進外資，全力支持和鼓勵企業進行轉型和升級，并且在危機中把握機遇，不斷增強企業產品的科技水平與產品質量，變動企業的出口結構，大力鼓舞我國企業開辟全新的市場，使企業走向多元化的發展道路，提高我國企業的綜合力和國際競爭力。另外，我國還要積極制定出與企業相符合的戰略和措施，借助提高政府公共收支、減免稅收、提升醫改進程以及增強社保水平、增加就業機會等等措施來促進國民的消費水平，盡量減少國際經濟經融危機對我國產生的影響。

 

四、結語

 

總而言之，國際金融危機對世界各國都造成了一定的影響，導致世界經濟在短期內很難有較為明顯的恢復，由此進行漫長的國際金融積極危機調整對我國也造成了深刻的影響，使我國的對外經濟拉動型增長模式面臨嚴酷的挑戰。所以，我國政府要主動引導金融企業向“出口型”企業轉變，對國際金融進行不斷的學習和經驗總結。實行企業的并購和收購，提升我國企業在國際競爭中的地位和影響力。另外，我國政府部門也要積極參與國際的事物中，憑借自身的優勢和特點，學會主動為自己的國家爭取主動權，以此掌握更多的國際發言權，提升我國在國際經濟競爭中的地位和影響力。

篇10

關鍵詞：金融危機 區域經濟一體化 影響

一、區域經濟一體化發展的驅動力

（一）區域金融的擴大及深入發展

現今的經濟發展主要依靠實體經濟和虛擬經濟兩種形式。虛擬經濟的擴張又主要與金融相關，包括金融秩序、金融創新、金融監管等（這些金融表現又正是此次金融危機的深層原因），加強了區域經濟一體化的連通性，推動著實體經濟（制造業、采掘業、加工等工業）的發展。西方的政治經濟學家曾提出過“將廉價的虛擬經濟轉化成實體經濟”與“經濟一體化”雙贏的美妙構想，那么，多年之后，區域金融與區域經濟一體化，乃至世界經濟一體化，也將有達到雙贏的可能。

（二）成員國之間各行業橫向分工水平程度相當，是一體化得以發展的基礎

產業的國際分工，在發揮各國專業化優勢的同時，又發揮了規模經濟的效益。以此為基礎的區域集團不易破裂，具有內部凝聚力的比較優勢，當遭受全球性的危機時，各國承受的壓力相當。同時，若成員國的產業水平較低，其遭受風險的危險就越大，相反，若產業水平較高，其承受風險的能力就越強，穩步發展的幾率也就愈大。

（三）區域經濟一體化形成的內部成員國總體勞動水平較高，生產成本較低，且與世界最低生產成本相距較小

一體化的形成通過貿易轉移帶來利益。若成員國形成同盟后，與同盟國的貿易往來成本高于非成員國的貿易成本，那么，集團的經濟一體化發展將受到相當大的制約，也就缺乏鞏固的基礎。

（四） 成員國內部的供應與需求彈性要求比較高

一體化的組建，撤除了各種障礙，關稅及非關稅壁壘的降低和消失，大大減低商品的價格。若成員國的昂；需求彈性較大，那么需求會大幅度的上升，從而出現貿易創造，增加社會福利。同樣，若生產彈性較大，生產障礙消除后，可迅速增加，替代從非成員國的進口，提高社會福利。從另一角度看，當金融危機卷入區域體中時，因起源國的本幣貶值而進口商品價格降低，若需求彈性大，從國際貿易轉移角度分析，其創造的福利也能保持正值。

二、金融危機的國際傳導

金融危機的是怎樣傳播，以至全球蔓延？其主要是以“溢出效應”為傳導機制。國際貿易與國際資本的流通是其主要渠道。貿易溢出是指一國投機性沖擊造成的貨幣危機惡化了另一個(或幾個)與其貿易關系密切的國家的經濟基礎，從而可能導致另一個(或幾個)國家遭受投機性沖擊壓力。主要是通過價格效應和收入效應實現的，即一國金融危機造成的貨幣貶值一方面提高了其相對于貿易伙伴國的出口價格競爭力，另一方面通過影響國內經濟(國民收入減少)而減少了向其貿易伙伴國的進口。一個國家發生金融危機導致的本幣貶值使得該國商品和勞務的相對價格下降，出口競爭力增強，對其貿易伙伴國的出口增加而進口減少，導致貿易伙伴國的貿易赤字增加、外匯儲備減少，損壞貿易伙伴國的經濟基礎；本幣貶值使得貿易伙伴國向其進口的商品、勞務價格水平下降，導致貿易伙伴國的價格水平下降，消費價格指數的下降使得其居民對本幣的需求量減少，于是本國居民兌換外幣數量增加，導致中央銀行外匯儲備減少，貿易伙伴國的競爭力下降，失業率上升(尤其是出口部門)，若政府期望采用擴張的貨幣政策和財政政策來緩解國內失業壓力，就可能誘發投機性沖擊。另外，本幣的貶值，損害了本國經濟，使本國國民收入減少，對貿易伙伴國商品、勞務的進口需求減少，從而使貿易伙伴國的出口量下降，貿易收支惡化，誘發對它的投機性沖擊。投機性沖擊的誘導，導致貨幣危機，造成其市場流動性不足，迫使一個市場上的金融中介清算通過各種方式將其在另一個與其有密切金融關系的市場上的資本大規模抽出者，在此國的大量資本的外逃，從而造成另一個市場對流動性不足，即金融資本的溢出效應。在經濟全球化的時代，這樣的“溢出效應”，并非僅存在于兩個聯系體之間，而更多的是產生連鎖反應，影響第三國或更多的經濟體。

三、金融危機對區域經濟一體化的影響

（一）從靜態看——對區域經濟一體化經濟效益的影響

1.貿易效益

金融危機產生的貿易效應危機，主要在以實體經濟為主的一體化集團。以東盟國家為例，在此次危難中，身處全球金融危機漩渦中心的美歐日市場多年來一直是東南亞主要經濟體的最重要的出口市場，其國內需求已經并將繼續出現下降，甚至還有出現貿易保護主義抬頭的可能。海外需求下降而導致的出口急劇下降，將東南亞出口導向型國家的經濟拖入泥潭。

2.福利效益

區域經濟一體化，本身會產生福利效應。在北美自由貿易區成立初的幾年間，墨西哥的就業率增長了17%，新增加了150萬個就業職位，加拿大的就業率增長了15%，新增了230萬就業職位，美國就業率增長了12%，新增加了220萬就業崗位。而在當下，美國頂級機構的破產，自身失業人口創歷史新高。失業人口向他國流串，形成一種“惡性循環”，使社會福利水平受到影響。再者，各國政府積極撥款救市，使用于福利的資金減少，加重了效益的負擔。

3.投資效益

投資創造效應是區域集團經濟效應的重要部分，其來源包括區內成員國相互投資的增加，何區外非成員的投資。受金融危機的影響，各國為保護自身的利益，即使是已有了聯合關系，也會以因資金的短缺而引起投資來源枯竭或現有資金抽逃。另一方面，為補救金融市場，各國政府的大規模救市，擴大內需，采用積極的貨幣政策，這將造成需求的增加，但因缺乏資金，生產滯后，造成供需不平衡，原本應有的經濟效益甚至可能導致相反的效果。

（二）從動態看——對區域經濟一體化未來發展的影響

1.利于各區域經濟一體化的新體制出現

此次金融風暴背景下，各大政府救市背后，孕育著新的經濟政治體制革新。歐盟以圖改造自由經濟模式，推崇國家集權經濟模式。這樣的形式不難看出，世界經濟已經出現試圖改變戰后至今，一直以美國為主導的局勢。重病之后尋求治病的方式，世界各理性經濟體也一樣。主體國家的利益不同，地位權重不同，新體制爭鳴局勢的出現成可能。這將推動世界經濟一體化的發展。

2.各集團內部成員國宏觀調控影響度加深，一體化區域的相互影響控制加強

金融衍生產品的創新技術不夠成熟，進入監管秩序失衡，房地產業的泡沫經濟引起全球總有效需求不足和生產能力的供給的過剩，是此次危機的主要原因。那么，各聯合經濟一體化主體國家，必須擴大自身與關聯方共同市場的監管與控制力度。以實體經濟為主的經濟一體化集團，內部成員間及與其他發達的第三經濟一體化主體，也會加大合作和技術創新的吸收，力求改變實體經濟受虛擬金融的強大牽制。