導語：如何才能寫好一篇企業集團財務風險管理研究，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：企業集團 財務風險 控制

一、企業集團財務風險管理的內涵

企業集團是以一個實力雄厚的企業為主體，以產權聯結為主要紐帶，輔之以產品、技術、經濟、契約等多種紐帶，把多個企業、單位聯結在一起，形成的多層次和多法人的經濟聯合體。為保證企業集團健康有序地發展，加強企業集團財務風險的管理與控制尤為必要。

財務風險是財務成果和財務狀況的風險。財務風險有狹義和廣義之分。狹義財務風險是由企業負債引起的，具體的說是指企業因為借入資金而增加的喪失償債能力的可能和企業利潤（股東收益）的可變性；廣義財務風險是指企業的財務系統中客觀存在的由于各種難以或無法預料和控制的因素作用，使企業實現的財務收益和預期財務收益發生背離，因而蒙受損失的機會或可能。風險管理（RiskManagement）是指經濟單位通過對風險的確認和評估，采用合理的經濟和技術手段對風險加以控制，以最小的成本獲得最大的安全保障的一種管理活動。風險管理學源于保險學，風險管理通過控制對策處理損失風險，如果在實施控制對策后損失仍然可能發生，則可運用財務對策。財務對策是將損失轉移給他人，或將損失留給組織或家庭內部。但在財務獨立經營的資本財務時代，風險管理應當成為財務管理的基本職能。

財務風險管理關注企業價值損失，它通過管理價值風險來管理物質要素。

二、企業集團財務風險管理與控制的原則

1.收益、風險均衡原則。風險均衡原則要求集團不能只追求收益，而不考慮發生損失的可能，集團進行的每一項具體的財務活動，要全面分析其收益性和安全性，按照風險和收益適當均衡的要求來決定采取何種行動方案，趨利避害，爭取獲得較多的收益。

2.風險適度、限度承擔的原則。財務風險的存在是一個普遍的事實，但必須正確及時的識別風險，控制風險，并明確最大的風險限度，保證企業的正常安全運營。

3.超前預警，有效規避的原則。風險的出現具有預示性，企業集團必須建立健全風險識別系統、預警系統和財務風險的管理系統，從而有效規避風險。

4.分級分權管理的原則。對財務風險的管理與控制要在集團統一領導的前提下，實行分級分權的管理辦法。以集團現有的管理體制，按照集團的母子公司分級管理和控制。

三、防范和化解企業集團財務風險的對策與措施

（一）建立健全企業集團財務風險識別與預警系統

通過建立預警系統，用以判斷財務風險存在的大小，對集團的影響程度，是否存在危害性風險，構建財務風險管理的決策系統。

1.財務風險的識別。財務風險識別是對財務風險管理內容在不利風險剛出現或出現之前，就予以識別，以準確把握各種財務風險信號及其產生原因。集團財務風險識別的主要方法有：現場觀察法和財務報表法。現場觀察法即通過直接觀察集團的各種生產經營和具體業務活動，具體了解和掌握集團面臨的各種財務風險。

轉貼2.財務風險預警。財務風險預警是要在財務風險實際發生之前，捕捉和監視各種細微的跡象變動，以利預防和為采取適當對策爭取時間。集團要建立完善的信息管理系統，一旦發現財務風險信號，就能準確及時傳至主要人員，以防事態的逐步擴大。

（二）建立健全有效的財務控制機制

選擇合理的企業集團財務管理模式，處理好集團和子公司之間的集權與分權關系。在適度集權的基礎上，企業集團應建立權責利相結合的機制。從集團全局出發，針對不同的職能部門規定不同的經濟責任，劃分不同的經濟職能。集團財務部門加強對投資決策、成本控制等方面問題的研究，通過各種形式的內部市場化建設，以及內部結算中心的建設來優化財務管理行為。為適應組織結構扁平化的發展趨勢，集團財務管理應廣泛應用現代化的網絡、信息技術，加快信息的集成化速度。在企業中實施企業資源規劃系統通過將企業流程再造及供應鏈統籌管理納入企業財務資源規劃系統，使企業有限的資源得到充分的發揮，提高企業的經濟效益。這既是防范與化解財務風險的重要措施，也是確保企業財產安全和財務活動效益性的有效手段。

（三）加強企業集團的財務預算管理

財務預算管理由集團公司組織實施和管理，實施對象包括集團本部、集團下屬企業、以及集團下屬企業的全資及控股子公司。財務預算是在預測和決策的基礎上，圍繞企業戰略目標，對一定時期內企業資金的取得和投放、企業經營成果及其分配等資金運作，所作的具體安排。

1.建立財務預算管理的組織機構。即集團公司的法定代表人對集團財務預算的管理工作負總責，成立由有關職能部門組成的財務預算管理委員會，主要擬訂財務預算的目標、政策，制定財務預算管理的具體措施和辦法，審議、平衡財務預算方案，組織下達財務預算，協調解決財務預算編制和執行中的問題，組織審計、考核財務預算的執行情況，督促企業完成財務預算目標。

2.規范財務預算的編制程序和方法。根據集團公司的整體發展戰略，按照“上下結合、分級編制、逐級匯總”的程序，在決策的基礎上，提出企業集團財務預算目標。各預算執行部門按照企業財務預算委員會下達的財務預算目標和政策，結合自身特點以及預測的執行條件，提出詳細的本部門財務預算方案，財務預算委員會應當進行充分協調，對發現的問題提出初步調整的意見，并反饋給有關預算執行部門予以修正，再由財務預算委員會逐級下達各預算執行部門執行。

3.做好預算的事前控制、事中控制和事后控制。各預算執行部門定期報告財務預算的執行情況，對新情況、新問題及出現偏差較大的重大項目，要特別注重查找原因，以提出改進經營管理的措施建議。

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“新常態”下企業集團的結構化轉型、“一帶一路”國家戰略的引領使企業集團不斷加快“走出去”的戰略實施。而對財務公司而言，一是企業集團在“走出去”的?^程中對財務公司提供了更高的金融服務要求。二是從財務公司的自身發展看，隨著利率市場化進程的不斷推進，傳統的靠存貸利息差為主要盈利方式的經營模式受到挑戰。因此綜合來看，財務公司國際化是企業集團國際化發展的配套戰略部署，也是財務公司打破自身發展瓶頸、實現跨越式發展的重要手段。在此過程中，企業集團外匯業務越來越多，與此同時，外匯風險管理則需要引起關注與重視。

一、外匯風險的基本概述

（一）外匯的概念

單純的從理論角度分析，外匯是將一個國家作為主體，是指所持有的全部通過除本國貨幣之外的資金以及資產。換而言之，外匯主要是指他國貨幣所表示，并且用于國際之間債券債務結算的一種支付手段，可以說外匯是國際貿易中十分重要的調節劑。

（二）外匯風險的概念

在企業的發展中外匯業務需要對貨幣進行折算或者兌換，不同貨幣之間的比價就是匯率，并且匯率的波動形成了外匯風險。外匯風險主要分為廣義與狹義之分，廣義的外匯風險是指在匯率以及利率的變化下或者交易者到期違約給外匯交易者所帶來的經濟損失，包括信用風險、結算風險、國家風險等。而狹義的外匯則主要是指在各國經濟貿易以及各項金融活動中，利用外幣計價的應收款、資產因為匯率變動而蒙受損失，這被稱為匯率風險。

二、企業集團財務公司外匯風險的類別

（一）交易風險

所謂的交易風險主要是企業集團財務公司在商品與勞務交易過程中因為交易日的匯率與結算日的匯率不同而導致企業損失的潛在風險。

（二）折算風險

所謂的折算風險主要是指企業集團將子公司以外幣計價的財務報表折算為母公司所在的會計報表，因為折算匯率變動，而導致財務報表上的項目價值發生變化，導致企業會計賬表存在風險。

（三）經濟風險

所謂的經濟風險主要是指匯率發生變化會對未來的銷售、利潤、成本以及稅金等造成影響，且企業在未來可獲得的現金流量凈現值出現負面影響。

三、企業集團財務公司外匯風險管理的財務策略

從整體角度分析，財務策略主要是指對受到風險的資金以及債務進行調整，實現對外匯風險的有效規避，其中可以采用的方法包括以下幾點：

（一）債務法

從某個含義分析，企業在發展中將即將或者已有的存在風險的資金實施債務融資，可以在一定程度上形成受險資金與負債的配比，這樣一來匯率變動所引起的現金流會有所減少，從而可以在一定程度上將外匯風險降下了。其中債務法的成本便是債務的利益，這種方法具有可行性。除此之外，在當前的匯率制度下，企業集團的子公司受到風險的項目是全部資產與負債，因為股東的利益不可能為零，所以這種情況下子公司不可以采取消減資金的方式進行規避風險。然而假如母公司在子公司當地發行債券，那么折算風險便可以消除。但是需要額外注意的是，雖然折算風險可以利用債務法加以防范，但是如果長期匯率變動那么則不需要采取債務法，主要的原因是因為長期借款會對企業的資本結構造成影響，甚至還會導致籌資高成本。另外，債務法雖然比較簡單，但是需要考慮隱含成本：其一是債務法規避是短期匯率變動，對長期匯率不會造成影響；其二是不是所有的企業都會采取發行債券的方式；其三是債務法在規避外匯風險的同時，在一定程度上也將利率風險引入。

（二）資金調度法

資金調度法主要分為提前與滯后形式，提前是指提前支付應收款。主要是因為只有將外匯業務提前結清，那么受險項目才不會存在，外匯風險也會有所消失。滯后則是指推遲支付應收款，這種方式在一定程度上保留了本應結清的風險頭寸，并且能夠獲得相應的利潤。無論提前還是滯后，一般都是發生在企業的內部，簡而言之，也就是發生在母公司、子公司以及各個子公司之間。資金調度法主要是利用企業內部資金轉移將部分外匯風險加以消化，假如企業設置內部銀行以及結算中心，只要保證其操作的合理性，還可以為企業帶來相應的收益，然而從另外一個角度分析，資金調度會受到合同的制約，并且也會受到其它國家與法律的規定，這樣一來則會對提前或者滯后對策的可行性產生影響。

（三）幣種選擇法

一般而言，企業在未來的受險資產與負債很多情況下都是由所簽訂的進出口協議所引起的，所以交易幣種的選擇在一定程度上決定了未來企業的受險情況。其中最安全的便是利用本幣計價結算，企業一般不會發生外匯業務，也不會遭受風險。從某個角度分析，假如進出口是以非本幣計價的，那么在幣種的選擇上最為主要的原則便是出口爭取收硬幣，進口爭取支付軟幣。然而因為大多交易方都了解這一規律，如果一再堅持，那么則只能降低價格。另外，企業在選擇優勢貨幣的時候，不僅要對硬幣與軟幣加以分析，還需要從現實出發，結合外匯儲備以及相關的要求。當然，為從根本上減少各類風險，企業需要采取軟幣與硬幣相互搭配的方式，在持有硬幣資產的時候也持有少量的軟幣，這樣一來才能在匯率變動的時候將損失降低，才能真正減少交易風險與折算風險。與此同時，幣種選擇法也是有成本的，在爭取優勢貨幣的時候對合同條款中的價格以及數量等進行讓步，所利潤會有所減少，還會構成風險管理成本。

（四）加列合同保值條款

很多情況下，在進出口以及對外借貸的過程中，尤其是不能消除匯率風險因素的基礎上，企業是無法自行選擇優勢貨幣的，當然為從根本上轉移或者分擔可能蒙受的各項經濟損失，企業需要在合同價格、數量、交易對方方面進行協商，此外，還需要在有關合同中添加列保護性條款，真正將匯率風險限制在一定范圍之內。此外，加列保護性條款主要屬于風險轉移法，這種方法包括三點：其一是加列貨幣保值條款，主要是選擇某一種或者幾種貨幣給合同貨幣進行保值，并且還需要在合同中加列貨幣保值條款，如此才能實現對匯率風險的控制。其二是需要加列均攤損益條款，其中均攤損益主要是指合同貨幣匯率發生變動所出現的經濟損失以及經濟收益，一般是需要交易雙方共同進行平攤的，并且在有關合同中加列均攤損益條款，從而實現對匯率風險的合理控制。其三是需要加列選擇貨幣條款，選擇貨幣主要是指在合同期滿的時候選擇并確定支付的貨幣，其中選擇貨幣的權利取決于交易雙方的某一方，在合同中加列選擇貨幣條款可以在對外借貸中對匯率風險加以控制，甚至還可以在對外借貸的時候，由債務人承擔匯率風險，這樣才能真正促進資金籌資活動。

（五）保險法

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關鍵詞：企業集團；財務風險；管理

一、企業財務風險管理的內涵與形式

（一）企業財務風險管理的內涵

企業風險管理主要是指企業發展或者在項目實施的過程中，對于不確定因素的管理工作。一般情況下，企業為了更好地避免風險的發展，減少企業的損失，經常會提前對不確定因素進行管理。一般企業的財務風險管理工作主要是指對一個過程進行管理，這一過程可以分為兩種形式，一種是企業發展過程中的財務風險管理，另一種是為了促進企業發展，實施各種項目的投資時，進行的財務風險管理。無論是哪一種形式，企業都只有準確地分析不利要素，才可以避免不利要素的影響［1］。另外，由于企業財務管理具有一定的應急性特點，在項目投資過程中有很多風險是不可預知的，所以這也就需要配備專門的管理人員對企業財務風險進行科學有效的管理，以使得常規財務風險和應急性財務風險都能夠被有效地應對。

（二）企業財務風險存在的形式

企業財務風險，在企業集團財務管理的各個環節都有可能存在，并在企業的發展產生一定的影響，所以領導干部首先應該判斷財務風險的存在形式。如，企業集團籌資環節中存在財務風險。企業的資金主要通過國家財政、商業銀行等渠道籌集資金，這些資金分為自有的和借入的資金，長短期資金，內外部資金等等，不僅融資規模大，而且還難以控制。再如，企業投資過程中存在的財務風險。由于企業規模較大，這也就會使其同時參加多個商業領域的投資，導致企業集團現有的資金投入到許多無用且對企業集團未來發展無效的項目之中，從而增加企業的風險。又如，企業集團的資金運營環節所存在的財務風險。任何企業集團想要發展都離不開資金的支持，如果無法合理地對現金流量進行分配，那么也就會影響資金的回收率，從而導致整體資產無法維系并及時償還所有債務，導致企業陷入財務危機［2］。

二、企業集團財務風險的特點

（一）影響面大，破壞性強

由于企業集團在我國市場經濟中占據著非常重要的作用，所以一旦企業集團財務陷入危機，那么就會沖擊產業經濟，影響人口就業。

（二）風險成因較為復雜

企業集團的內部組織結構復雜，管理鏈條較長，這也就使其存在多重委托關系；另外，企業集團公司的財務資源配置、財務目標、籌資等等也都可能成為財務風險的成因。

（三）循序漸進，逐步積累

由于許多集團企業缺少對財務風險的管理，沒有對財務風險進行恰當合理地評估，或者沒有采取科學合理的控制措施，這也就會對企業集團造成影響。如果長時間下去的話，就會導致企業集團破產倒閉。

三、防范企業集團財務風險的對策

（一）建立企業集團財務風險識別與預警系統

（1）財務風險識別。財務風險識別，主要是對財務管理內容存在的不利風險進行識別判斷，并幫助相關工作人員掌握風險發生原因以及風險將要發生的信號。一般企業集團對財務風險的識別可通過現場觀察，財務報表等方法來判定風險等級。（2）財務風險預警。財務風險預警，一般是在財務風險發生之前相關工作人員通過監控和捕捉各種細微現象的變化，采取適當地措施避免風險發生的概率。一般的企業集團通過對現有的信息管理系統進行完善，來實時監督和檢測財務風險發生的信號，并由專業人員通過利用單個財務風險指標趨勢的惡化來進行預測和監控，防止事態蔓延擴大［3］。

（二）建立有效的財務控制機制

在建立科學合理的財務控制機制之前，企業集團首先要選擇適合其發展經營的財務管理模式，處理總公司與分公司之間的權責關系，并建立權責結合的機制，以適應企業的扁平化發展，充分利用企業現有的資源，提高企業集團的經濟效益。這樣不僅可以適度地降低財務風險的發生，還可以保證企業集團的正常生產和運營，為其未來的健康發展打下良好的基礎。

（三）加強企業集團的財務預算管理

想要加強企業集團的財務預算管理，領導者首先可以建立財務預算管理機構，并擬定財務預算的目標，制定具體的措施和方案，以協調解決財務預算編制和執行中的問題，監督企業集團完成規定的目標。然后，規范財務預算編程與預算方法，根據企業集團的發展方向并結合企業集團的自身特點調整不合理的方案并加以修正，再由財務預算委員會傳達和落實到各個部門。最后，控制好財務管理的每一個環節，對出現問題多且問題嚴重的要注重尋找原因，以進一步提出有效地經營管理建議［4］。

（四）建設財務風險制度文化，增強風險防范意識

企業集團想要提高財務風險的管理效率，不僅需要制度的支撐，同時也需要全體員工的共同參與。所以，企業集團應該實時地對企業員工進行培訓，加強其財務風險意識，建立全面立體的風險觀，將風險管理觀念落實到每個人員工身上。同時企業管理人員也要加強科學決策，降低各個環節的風險發生率，從而減少企業集團財務風險的發生。

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關鍵詞:企業集團;風險管理;成因;對策

中圖分類號:F275 文獻標志碼:A 文章編號:1673-291X(2010)20-0104-02

一、企業集團財務風險的成因分析

控制財務風險是財務管理的重要內容,財務風險管理關注企業價值損失,它通過管理價值風險來管理物質要素。企業集團財務活動一般分為籌資活動、投資活動、資金營運和收益分配四個方面,對應以上財務活動的財務風險來源可區分為:籌資風險、投資風險、現金流量風險、收益分配風險等。

1.在籌資方面,存在債務籌資風險和權益籌資風險。籌資過程中,由于資金來源渠道的多元化及籌資方式的多樣化,使不同來源的資金有不同的資金成本和償還期,從而產生籌資風險。債務籌資受貸款利率和借款期限結構等因素影響,可能產生無法按時還本付息甚至破產的風險;權益籌資受權益資本市場的影響較大,當企業投資收益率不能滿足投資者的收益目標時,可能導致企業再籌資成本的增加或被其他競爭對手收購。另外,影響資金成本的因素不僅有傳統的財務成本(物力成本),還應擴展到知識成本(人力成本)。

2.在投資方面,存在對內投資和對外投資風險。在投資過程中,由于投資項目有不同的報酬率和回收期,從而產生投資風險。對內投資財務風險具體指對固定資產、流動資產等有形資產和人力資本、知識產權等無形資產的投資決策不科學、投資所形成的資產結構不合理而影響到企業的盈利水平和償債能力而產生的財務風險。對外投資風險具體指企業投資于其他經濟組織或購買有價證券等金融資產,對外投資的風險主要表現為系統風險與非系統風險導致實際收益水平與預期目標的差異,可以通過多樣化投資來分散風險。

3.在資金運營方面,存在現金流量風險。資金運營過程中,資產配置失當,使資產整體不能保持應有的流動性,也可能導致企業無力償還到期債務而出現財務危機。“現金至上”的財務管理思想就是基于對現金流量風險的高度重視。現金流量風險的重點在于關注現金凈流量及經營現金凈流量指標是否為正值,其關鍵因素是資產的流動性。財務風險與資產的流動息相關,如果企業不能以適當的價格變現資產或不能以低于收益率的成本籌到期限匹配的資金,必然會引發流動性風險,甚至導致公司倒閉。具體而言,導致流動性風險的因素主要有企業的資產質量和營運能力。

4.在收益分配方面,存在股利政策風險和股利支付方式風險。實務中通常采用的股利政策有:剩余政策、固定股利比例政策、正常股利加額外股利政策等。選擇恰當的股利政策對公司來說是很重要的,不同的股利政策將影響財務籌資成本及上市公司的股價。從股利支付方式來看,如果企業有足夠的未指明用途的留存收益和足夠的現金,可采取現金分紅形式;而上市公司因股票變現能力強且易于流通,支付股票股利可避免現金流出,但將導致每股收益下降,股價也可能下跌。

二、企業集團風險管理的必要性

集團化公司所面臨的挑戰不僅源于外部,還會源于內部,集團化的目的是實現規模經濟、協同效應,而單純的規模擴大并不一定會直接導致規模經濟。若缺乏有效的管理,單純的規模擴大往往會產生規模不經濟和風險加大的后果。因此,風險管理在企業集團的管理中顯得尤為重要。集團公司能否實施有效的風險管理,不僅是企業集團綜合能力的一種表現,更將決定企業集團的發展乃至生存。

(一)企業集團風險分析

國有企業集團存在著諸多不規范行為:如亂投資,企業貪多求大,對高負債率、低現金流的財務風險缺乏防范措施,不作投資回報分析,不作投資風險分析、亂擔保,有的企業對從事證券、期貨、股票、外匯等業務的風險防范意識不強,對外亂擔保因連帶責任被凍結資產和強行償債、亂擴張,有的企業對收購企業的成本和風險估計不足,并購資產的同時引入了風險,對潛伏問題缺乏了解,甚至引發了危機、亂放權,有的企業因為沒有控制好子企業、境外企業和境外業務的風險,發生了巨額虧損,給企業造成顛覆性災難。

(二)加強集團風險管理建設的緊迫性

目前,越來越多的發達國家大公司建成或即將建成全面風險管理體系。一家國際著名會計師事務所2004年初對世界上1 400個大中型公司的CEO的調查結果:38%的CEO聲稱本公司已經建成完整的全面風險管理體系,35%已經部分建成全面風險管理體系,16%正在計劃實施全面風險管理體系,10%表示正在研究全面風險管理體系或尚無建設全面風險管理體系的計劃。因此,集團如何建立與其日益發展壯大的規模和現代環境相適應的風險管理體系,實現強有力的風險監控機制,是目前我國企業集團亟待解決的一個重要問題。

三、企業集團財務風險管理策略

(一)建立財務預警分析指標體系,提高事前預警能力

1.建立短期財務預警系統

由于企業集團所屬的各個企業理財對象是現金及其流動,就短期而言,企業能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現金用于各種支出。企業財務預警的前提是企業有利潤,對于經營穩定的企業,由于其應收賬款、應付賬款及存貨等一般保持穩定,因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大于凈利潤。

2.確立財務分析指標體系,建立長期財務預警系統

對企業而言,在建立短期財務預警系統的同時,還要建立長期財務預警系統,特別是企業集團要針對所屬企業的差異性制定預警系統。從根本上講,企業發生財務風險是由于舉債等導致的,對企業而言,在建立短期財務預警系統的同時,還要建立長期財務預警系統。從綜合評價企業的經濟效益即獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力等方面入手防范財務風險。從資產獲利能力分析,監測的指標有:總資產報酬率(息稅前利潤資產平均總額),表示每元資本的獲利水平,反映企業運用資產的獲利能力;成本費用利潤率(營業利潤成本費用總額),反映每耗費一元所得利潤水平越高,企業獲利能力越強。

(二)充分發揮內部審計的風險管理職能

在企業建立一種制衡機制,即把內部審計與財務控制有機地結合起來,將使企業的風險管理更加有效。審計部門作為集團風險管理部門之一,直接對公司董事會負責,這樣有利于集團內部審計組織形成一個完整的監督體系。內部審計負責集團公司及旗下投資公司的審計稽核工作,對公司經營管理中可能出現的重大風險進行識別、評估、監控和預警,通過組織開展各類風險管理監控項目,推動企業風險管理體系不斷完善。

(三)建立集權式財務管理體系,增加事中風險控制能力

對企業集團來說,集權與分權不僅影響各個層級的積極性,而且事關總部對公司或集團整體的風險控制。在財權分配上,企業集團只有采取集權管理,才能控制重大風險和保障企業戰略實施。為了強化集團總部對風險的控制力,在實施動態的過程管理中,要以全面預算管理為主要手段,以資金、投資、債務集中管理為重點內容,將風險防范滲透于經營活動的全過程,保證了資金、資產的高效運作。

1.實施全面預算管理

一是要建立集團內部各級預算管理機構;二是要科學編制預算。根據預算管理委員會確定的預算大綱,預算編制工作采取了上下結合的方式;三是要嚴格預算的執行與監督。一方面要求各子公司和三級單位每月報送預算執行進度,另一方面要借助健全的會計系統對其經濟業務處理進行跟蹤管理,既保證了預算控制的適時性,也控制了會計信息失真的源頭。四是要進行預算分析和評估。每月召開預算管理委員會和各責任中心負責人參加的預算執行分析會,對預算執行中的各種差異認真分析原因,找出內部控制中的強項和弱項,制定針對性的改進措施。

2.實施資金集中管理

資金是企業發展的血液,是企業生產經營活動的根本要素。對于企業集團來說,資金猶如血液滲透于企業的每一個組織層面,構成了縱橫交錯的運行網絡。如何強化資金管理并實現其運轉的高效率,成為企業集團財務管理的核心工作。從國外跨國公司和國內大型集團的實踐來看,事權可以分散,但財權必須集中。分權的資金管理模式,已明顯不適應現代企業集團扁平化集中管理的要求,企業集團的發展壯大要求資金管理的集中化。

3.債務、投資集中管理

首先,只有資金集中管理還不夠,如果不能有效控制債務,那么償債過程就會成為一個資金的漏斗。沒有債務集中管理,就無法實現真正意義上的資金集中管理。其次,針對集團投資管理缺乏統一控制的現狀,在集團投資管理上要明確職能部門和專業部門的職責分工及定位,確立集團規劃和財務部門作為集團投資集中管理部門,從職能的實現上解決集團公司投資分散、沒有集中控制的局面。

財務風險客觀存在于企業財務管理工作的各個環節,企業財務活動的組織和管理過程中的某個環節的問題,都可能促使這種風險轉變為損失,導致企業盈利能力和償債能力降低。因此,建立預警機制、實行集權控制和內部審計,對降低和化解財務風險、提高企業集團經濟效益具有重要意義。

參考文獻:

[1] 徐從山,李武杰.企業集團財務風險管理的策略[J].企業天地,2006,(11).

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關鍵詞：企業經營；財務風險；風險控制

在現代商品社會中，企業集團有著舉足輕重的作用，企業集團的生存和發展水平側面說明了一個社會的商業活力，同時也體現了社會的商業潛力和穩定狀況。增強企業集團的財務風險控制能力能夠為企業的發展保駕護航，避免企業集團由于財務問題走向崩潰和解體。

一、企業集團的財務風險特征

（一）多級產權主體帶來的風險。由于企業集團的母公司占據了集團內部的核心位置，所以當各級子公司的經營情況良好時，母公司的經營水平也會上升；各級子公司的經營狀況不良時，母公司的經營水平也會下降。出于這個原因，母公司實際上承擔整個集團所有公司的風險，而集團下屬的經營實體的股權又未必掌握在母公司手中，這就使得母公司的財務狀況尤其危險。

（二）產權主體擔保和負債形成的財務風險。由于個子公司都有進行擔保的主體資格，導致集團內部可能出現相互之間的擔保關系。由于集團內部的控制關系，很容易出現擔保數額過大，資金鏈容易斷裂的問題，比如某公司就由于為兄弟公司擔保，最終導致負債超過資產[1]。

（三）內部人員不規范操作造成的風險。由于內部人員必然要追逐自身的利益，而這種利益有可能是與集團的利益背道而馳的，不規范操作帶來的風險一定會存在。比如子公司管理者為了追求本企業利益，過分榨取集團資源，從而提高了財務風險。（四）企業集團的財務風險破壞力極強。企業集團機構龐大，關聯甚廣。如果一個公司發生了財務危機，則整個集團的資金鏈都有可能出現問題。如果沒有的財務風險控制措施，財務危機將會由點及面擴大到整個企業，牽一發而動全身[2]。

二、企業集團財務風險的形成因素

（一）集團組織結構形成的財務風險企業集團的組織架構是一個母公司旗下有多個子公司，而每一個子公司都有各自的法人，都有各自的股東和董事會。不同子公司之間有可能出現交叉持股的情況，使得組織架構趨于混亂。這種情況會極大提高財務風險。首先子公司內部經常有互相交易的情況，如果一個公司出現了問題，與之相關的其他公司就會受到影響。財務危機可能因此蔓延。第二是企業集團在向金融機構獲得貸款時，集團內部的公司之間可能會互為擔保，一旦出現問題則整個集團都將崩潰[3]。

（二）企業管理制度不完善帶來的風險。由于集團內部股權分散，整個集團的各個子公司有可能會各自為政，整個集團無法建立一套統一的風險管理機制，在財務風險控制上存在著許多不同。而且許多企業甚至沒有基本的風險控制系統，對于財務危機的來臨不敏感。因此，要規避財政風險，首先要建立起一套行之有效的管理制度。

（三）管理人員缺乏風險意識帶來的風險。企業管理，歸根結底是靠人來管的。再好的管理制度，再好的更顯控制規劃都需要專業負責的管理人員來切實執行。企業集團的管理人員，不但要在業務上、行政上擁有出色的能力，還必須在財務風險上有足夠的認識。只有正確認識風險的企業才能規避和抵御風險。缺乏風險管理意識的人必然會走向崩潰，因為危機到來時會一無所知。在任用公司管理人員時，一定要強調財務風險的重要性，并且為企業大力培養有風險意識的財務管理人員[4]。

（四）宏觀經濟環境帶來的風險。宏觀經濟狀況是企業集團財務風險的外在因素，風云變幻的市場上，社會整體的經濟活力將直接影響到企業集團的正常發展。隨著全球化的發函，大型跨國企業開始進入國內，對國內的企業集團形成沖擊，另一方面，消費者在見到了更多的商品之后，對于商品的消費需求也在悄然發生著改變。企業集團要正確把握市場經濟狀況，適應宏觀經濟水平，為企業集團謀得長遠發展。

三、企業集團財務風險的評估

美國的COSO委員會給出了風險評估的定義：“風險評估是對外部和內部存在的與編制財務報告和實現業務目標有關的因素進行辨別、分析，是實現內部控制的一項要素。”更具這個定義，財務風險的評估對于企業來說有著重要的意義。要正確規避企業集團面臨的財務風險，必須把財務風險評估工作提上日程，加大投入，全力支持。財務風險評估給出的結果和數據將會有利于企業管理者制定企業經營策略。

四、企業集團財務風險的控制

（一）改善內部控制環境。有控制企業集團財務風險，首先要改善內部控制環境。首先要較強內部控制，建立集團致力的結構。利用健全的集團管理制度，協調好母公司與子公司之間的關系，發揮企業集團的內在優勢，梳理各子公司之間的財務債務聯系。母公司要起到對各子公司監督的作用。其次要建立有關于財務控制的企業文化，從精神上激勵集團各級管理者，讓他們自覺的做好財務控制和風險規避。

（二）實施內部控制監督。要建立企業集團內部控制監督機制。要規避風險，首先要使風險規避工作制度化，體系化。不僅要建立健全監督制度，還要建立內部激勵制度來進行輔助工作。建立激勵機制是為了讓管理者更加自覺地進行各公司的財務控制工作。

五、結論

企業集團對于商業社會的意義不言自明，一個企業集團的危機一定程度上會對整個社會造成一定影響，要維護企業集團的穩定和健康發展，就需要對可能的財務風險進行規避。本文首先探討了企業集團的財務風險所表現出來的特征，包括多級產權主體和互相擔保、負債等。然后分析了企業財務風險的形成因素。形成因素分為外在和內在，兩方面都有可能對公司的財務狀況形成風險。最后，本文立足于實踐，對企業集團的風險控制提出了自己的對策和建議。

作者:胡婧穎 單位:西安財經學院研究生部

參考文獻：

[1]王卉.企業集團財務風險管控的內部報告體系構建研究[D].廈門大學，2014.

篇6

【關鍵詞】 企業集團;財務風險;防范

一、企業集團財務風險

目前主要有兩種不同的財務風險觀。第一種觀點認為:企業財務風險是企業財務活動中由于各種不確定因素的影響,使企業財務收益與預期收益發生之差異程度。第二種觀點則沿用西方國家有關財務風險的定義,認為財務風險就是籌資風險。對財務風險的認識,必須從財務活動的全過程、財務的總體觀念出發,第一種觀點更符合人們對財務概念的理解,也便于人們站在更寬廣的角度來研究財務風險。在當今財務管理范圍趨于廣泛的情況下,財務風險應具備:(1)全過程性。即它貫穿于企業價值活動的全過程;(2)系統性。財務風險的全過程性決定了它的系統性;(3)連續性。即它不是離散的,而是持續地存在于企業的整個生產經營過程之中,需要企業持續地對風險值進行評估,以利于企業穩健發展。

二、防范企業集團財務風險的措施

(一)完善企業集團治理機制

企業集團應該按照現代企業制度的要求,在內部各成員企業中建立有效的治理結構,通過股東會、董事會、監事會、經理層之間的相互約束、相互抗衡,限制委托關系的道德風險。另一個重要的問題是選擇合理的企業集團財務管理模式,處理好集團和子公司之間的集權與分權關系。在適度集權的基礎上,企業集團應建立權責利相結合的機制。從集團全局出發,針對不同的職能部門規定不同的經濟責任,劃分不同的經濟職能。集團財務部門加強對投資決策、成本控制等方面問題的研究,通過各種形式的內部市場化建設,以及內部結算中心的建設來優化財務管理行為。要確保集團公司擁有整個集團的財務資源的控制權,子公司等成員公司擁有資源的使用權。

(二)建立企業集團財務風險預警系統

預警是度量某種狀態偏離預警線的強弱程度、發出預警信號的過程。

首先,建立企業集團財務風險預警組織機構。集團財務風險預警的組織管理包含兩個層次:一是集團母公司的財務風險預警系統,其覆蓋面是整個集團;二是各子公司的財務風險預警系統,主要針對子公司的風險預警。兩個層次都應該建立專門的財務預警組織機構,并遵循專門性、專業性、獨立性的原則,確保財務預警分析的工作能夠有專人落實。

其次,捕捉風險信號,及時提供最新的財務風險信息。針對每一類風險,分析其早期的信號,風險預警系統中設一個財務風險信息子系統,關注各種早期風險信號。這一過程須建立在大量資料系統分析的基礎上,資料包括內部數據和相關外部市場、行業等數據,不僅有財會人員提供的財會信息,更有其他渠道的信息。

最后,建立短期財務預警系統。建立短期財務風險預警系統最重要的任務是編制現金流量預算。現金預算通過對現金持有量的安排可以使企業保持較高的盈利水平同時保持一定的流動性,并根據企業資產的運用水平決定負債的種類結構和期限結構。準確編制年度現金流量預算,可以為企業提供預警信號,使經營者能夠及早采取措施。

(三)充分利用實時信息系統進行財務監控

建立、健全內部財務監控機制,是防范和化解財務風險的有效措施。內部監控包括會計控制和管理控制兩類。集團財務監控工作建立在各項財務預算的基礎上,保證子公司的資本結構良好,財務運作符合企業集團的整體利益,更好地防范和控制財務風險,促進企業集團的可持續性發展。可以向子公司派駐財務總監負責監督子公司的財務行為,也可以通過董事會和監事會對子公司進行監控。對子公司的監控結果,主要通過考核相關的指標進行。企業集團充分運用實時財務信息來跟蹤監督和控制資金流,以消除無效的資金占用,提高資金使用效率,確保集團財務目標的實現。

(四)強化企業集團戰略管理

戰略管理也是防范財務風險的有效措施。企業集團發展到一定程度,關系企業集團生死存亡的不再是某一項業務的具體經營,而是企業集團的長遠發展規劃。合理的長期目標與有效的執行計劃能夠為企業集團的后續發展指明方向,保證整體運營不出現大的偏差,防止出現企業集團財務危機。強化戰略管理,首先要分析了解企業所處的環境正在發生哪些變化,尤其是對外部環境的分析。由于外部環境對企業集團具有不可控制性,企業只能對不斷變化的外部環境進行認真的分析研究,把握其變化趨勢與規律,制定多種應變措施,以降低因財務變化給企業帶來的財務風險。其次,在分析的基礎上,制定切實可行的長期目標。戰略也要根據企業情況的發展變化,及時進行調整,以保證戰略對企業經營指導的有效性。

參考文獻

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關鍵詞:財務風險;集團企業;管理

1引言

Leff(1978)將集團企業定義為“一組公司,在不同的市場上經營,在同一個行政的或經濟的控制之下”,并且成員之間“是由個人之間的信任所聯結,基于一個相似的個人的、道德的或者商業的背景”,集團內各企業之間由權益交叉持股或者連鎖董事等方式進行聯結,這種模式建立了內部的資本市場,可緩解外部市場的不完美及制度的缺失,還可共享集團的資源、聲譽、技術等,具有明顯優勢,但集團企業產權關系復雜,財務決策主體層次較多,投資領域多元化,也帶來了集團范圍內財務風險管理的困境.日本八百半公司、香港百富勤投資集團、美國著名投行貝爾斯登、雷曼兄弟、“德隆系”的倒塌,充分說明了集團企業財務風險管理的重要性和迫切性.那么集團企業的財務風險具有哪些特征?集團企業財務風險管理中又存在著哪些弊病?有效的應對措施又是什么?本文嘗試做出回答.

2集團企業財務風險管理的問題

2．1集團企業財務風險的特征

2．1．1財務風險的一般性首先,財務風險具有綜合性的特征.財務風險有廣義和狹義之分,狹義財務風險產生于公司的籌資活動,廣義財務風險產生于公司運營過程中的籌資、投資、經營、收益分配的各個環節,是公司經營和財務活動過程中各種不確定性的綜合反映,涉及到公司資金運動的各個環節、公司內部的各個方面以及公司環境中的各個因素.例如,在籌資環節中,采用債務融資的方式,會給企業帶來還本付息的壓力.當企業因債務問題陷入財務困境,表現在企業債務負擔較重,財務杠桿過大,存在債務擔保、訴訟、仲裁等糾紛,現金流量緊張,甚至出現資金凍結、停產的情況.這一籌資活動帶來的風險,也反映出企業的盈利能力不高,無法產生充足的現金流償還債務的經營活動風險.其次,各財務風險之間具有傳導性.總結企業陷入財務困境的路徑發現,主要有以下兩條路徑容易導致企業陷入財務危機,一是因政策環境變化、自身競爭力不足導致供求變化、成本變化而產生主營業務危機,造成存貨滯銷,營運能力下降,盈利能力下降,償債能力下降,現金流量不足,主營業務收入進一步下滑.二是因項目投資失誤、借款過高產生本金和利息償還壓力、大股東占用資金等而造成現金流緊張,償債能力下降,發展能力下降,營運能力下降,盈利能力下降,現金流斷裂等,可見企業各項財務風險之間具有傳導性.2．1．2財務風險的特殊性一方面,集團企業財務風險容易被放大.集團企業規模較大,組織層級較多,由于多數股權控制子公司股本倍數的放大作用,形成了各級控股子公司對下屬經營實體的全部資本控制,而這種層層控制關系也同時放大了收益的風險,具有“牽一發而動全身”的特征.另一方面,集團企業的財務風險具有關聯性.母子公司雖然是獨立的法人主體,但是因控制關系的存在,兩者并不獨立.當集團內部的某個成員陷入財務困境時,往往會波及其他成員,如果集團內部的核心組織置之不理,很有可能會使整個集團企業信譽受損,引發日后融資難的困境.

2．2集團企業財務風險管理中存在的問題

2．2．1財務風險管理目標不統一集團企業控制鏈條較長,隨著層級的增加,不僅會出現累積性的信息損失,而且產權保護的動機具有衰減傾向,處于下級的子公司可能會出于自身的利益考慮,采取有利于子公司收益最大化的行動,影響了整個企業集團的利益,偏離母公司財務管理的目標.2．2．2財務風險管理責任主體不明確集團企業財務管理的責任主體包括股東大會、董事會、監事會、經理層、部分、崗位、子公司等.在財務風險管理的過程中,多數集團公司并沒有將財務風險管理的目標進行逐級分解,明確各個層級在其中的責任,或者雖然進行了制度上的規定,但是無法預測全部情況,且部分規定缺乏執行性,仍然存在著管理范圍重疊或空白的情況.2．2．3財務風險管理體制流于形式集團公司存在著專業化投資和多元化投資并存的現狀,集團業務規模較大,分布范圍較廣,本身的固有財務風險較高,在風險管理中,存在著戰略層面風險評估不足、分裂應對風險、將風險管理與日常業務分離開來的誤區,無法有效地發揮財務風險預警系統的功能.2．2．4財務風險管理監督保障措施不到位首先,集團企業的監督體制存在缺陷.部分子公司權力較大,財務人員和監督人員往往難以具有實質上的獨立性,在財務信息收集和風險評估中,難以將子公司的真實經營信息報告給母公司,導致母公司無法獲得子公司的真實經營信息,不能有效評估各子公司的投融資活動風險.其次,部分集團企業管理信息系統并不完善.全面有效的管理信息系統的建立需要較多的資金支撐和相關專業人才,使得企業在信息系統的構建與應用中存在瓶頸,集團內部的信息溝通不暢,影響了財務風險信息的傳遞.

3集團企業財務風險管理對策

3．1建立相對集中的財務管理模式

集團總公司應該進行全面的預算管理,以資金、投資的集中管理為重點內容,將風險防范滲透于經營活動的全過程中,對于那些投資金額巨大、影響深遠的戰略性投資項目由集團母公司負責,非戰略性項目由下屬投資公司負責.另外,總公司可采取財務人員或關鍵管理人員委派的模式,由總公司進行考核并管理,并開展不定期巡視工作,強化對子公司的監管.3．2明確財務風險管理的責任主體集團企業應根據集團的層級,將責任主體分解為目標層、管理層、部門基礎層這三個層次.股東大會和董事會作為最高的權力機構,應在對集團的宏觀、圍觀環境進行SWOT分析后,結合企業的戰略和使命高度,從企業財務風險承受的實際出發,制定整體目標,將目標進行分解;管理層應根據各自角色的定位建立系統,執行監督來確保控制持續有效的運行;部門基礎層屬于財務風險管理中的基本單位,應服從上級的命令,并及時進行報告.

3．3規范財務風險管理的基本流程

財務風險管理的一般流程包括風險識別和風險應對,這可借助企業的內部控制系統和風險管理系統來實現,從集團企業的實踐出發,還應建立專門針對集團特征的財務預警系統.企業的財務狀況在不同的階段,具有不同的特征,而財務困境的出現,也具有一系列的表征,可從反映營運能力、盈利能力、成長能力、償債能力的財務指標中選取信息,建立預警模型,并配備相關的職能部門,采用一定的技術手段,構建一套完整的財務預警系統.還應強化各責任主體對風險識別過程的評價和考核.監督結果的評估和報告是財務風險管理流程的最后一環,包括結果排序、報告結果、后續追蹤這三個步驟,應確定與責任主體層級相對應的報告層級,并及時采取糾正措施,以便將財務風險控制在可接受的范圍內.

3．4完善財務風險管理的保障體系

僅僅依賴程序方法,無法保障集團財務管理的效果和效率,還應完善財務管理的保障體系,這包括健全審計監督機制和提高監督技術這兩個方面.審計部門作為集團風險管理部門之一,直接對母公司董事會負責,負責審計下屬子公司在經營管理中可能出現的重大風險,并組織開展各類風險管理監控項目,推動企業風險管理體系的不斷完善.審計機構在工作開展的過程中,應把握成本效益原則,根據企業財務風險的重要程度、集團控制財務風險的能力,識別關鍵控制,并綜合采用持續監督和單獨評估這兩種方法執行監督程序.集團企業資金實力相對雄厚,可充分利用信息技術,保障財務風險管理工作的開展.高度復雜精密的可移動設備和發達的網絡系統,能夠實現數據的多功能及時反饋和數據共享,取代之前很多的系統、職能部門和程序.依靠高效率、高度集成的軟件系統和通訊技術,及時收集企業內外部信息,防范財務風險.

參考文獻

[1]張俊緹,王秀萍．企業集團財務風險管理研究[J]．會計之友,2011,(9):96G98．

[2]張繼德,鄭麗娜．集團企業財務風險管理框架探討[J]．會計研究,2012,(12):50G54．

篇8

民營集團公司為社會經濟的發展做出了巨大的貢獻，但是由于自身規模龐大、產權結構復雜等固有局限，存在著大量問題。文章對我國民營集團公司財務風險的現狀進行了研究，同時也深入地分析了問題背后的原因。通過案例分析，為我國民營集團公司初步構建了一個規范有效的財務風險控制體系。該體系以企業價值最大化為最終控制目標，以民營集團公司的經營風險、籌資風險和投資風險為控制對象，提出三種分別對應的控制方法，對我國民營集團公司有一定的指導作用。

關鍵詞：

民營集團公司；財務風險；控制

民營企業隨著我國經濟發展的大潮在逐漸地發展壯大，尤其是一些規模龐大、資金雄厚，擁有多個子公司，實現跨行業、地區多元化經營的現代化大中型集團公司。它們展現著自身強大的生命力和競爭力，在國民經濟中發揮著巨大的作用。但由于民營集團公司產業鏈長，產權關系復雜等固有局限，它們在生產經營、投資戰略、籌資結構等方面暴露出許多問題，這使集團整體的財務風險加大。

一、相關理論研究

回顧國外學者對風險管理進行了深入、全面的研究。1901年，美國威利特先生對風險的實證分析進行了研究，1921年，經濟學家奈特在美國出版了名為《風險、不確定性和利潤》一書，他在書中提出了風險測量的手段；1931年，風險管理理念被首次提出，美國管理協會邁出了那重要的一步；1963年，美國出版了《企業的風險管理》一書，該書讓歐洲各國意識到了企業風險管理的重要性。而后風險管理理論的發展越來越專業化，更是成為了一門獨立的企業管理學科。特別要指出的是，國外學者創造性地提出了一系列的運用財務指標建立起財務危機預警模型的方法，財務風險管理理論由此得到豐富和發展，也為財務風險管理在企業中的實際運用提供了依據。我國對財務風險的研究，源于上世紀80年代。在財務風險的控制問題上，我國學者們發表了不同的觀點，值得一提的是，近幾年，我國對財務風險理論的研究可以說大體分為兩個方向，一是實證研究，學者們通過運用各種變量模型來分析企業的財務信息，預測財務風險；二是規范研究，學者們在嘗試著構建一套可行的財務風險控制方法的同時，財務風險管理理論也有了一定的進步。

二、概念界定

（一）民營企業

民營企業包括個體工商戶、三資企業、私營企業、股份制企業、有限責任公司和股份制有限公司，就是在我國除了國有、集體以外的各種企業組織。集團公司是指眾多企業通過投資等方式，以母公司為主導地位組成的，是一種現代化的企業組織形式；集團公司的內部擁有多級法人治理結構，其下面的各成員具有獨立的組織結構和法人資格；母公司不但對子公司的財務決策有掌控權，還對子公司的經營管理決策實行控制。

（二）財務風險

狹義的財務風險觀點認為：負債是引起財務風險的唯一因素，如果一個企業連負債都沒有，那么也是不可能會有財務風險的。因此，可以說企業在負債到期時償還不了債務的可能性就是財務風險；廣義的觀點認為：因為企業財務活動的結果具有不確定性，企業價值有增加的可能，也存在減少的可能，使得未來的實際收益會偏離原來的期望收益，這樣的不確定性就是廣義的財務風險；企業的財務活動可以分為籌資、用資和分配等環節，其中的每個階段、整個過程都會隱藏著各種各樣的風險，因而從廣義理解財務風險會更客觀，也更具有現實意義。

（三）財務風險管理的概念

財務風險管理是指企業運用相關理論和實踐經驗對財務活動中的風險不斷識別、評估、控制和處理，來有效降低財務風險水平，保障企業經營活動安全，實現企業總體價值最大化的過程。而其中的財務風險控制則是企業進行風險管理最重要的環節，也是降低風險最有效的措施，所以本文主要對這一環節進行研究。

（四）財務風險管理理論的作用

財務風險管理的作用是企業通過提高資源的配置效率，最終實現股東價值的最大化。民營集團公司的財務風險控制體系的建立，一方面，由于財務風險控制是財務風險管理過程中最為關鍵的環節，后者可以給前者提供理論基礎；另一方面，財務風險管理理論為其在民營集團公司中的具體應用，提供了理論基礎和方法，由此合理制定民營集團公司財務風險控制系統。

三、民營集團公司財務風險控制分析

（一）集團公司財務風險控制的含義

集團公司財務風險控制是指在籌資、投資、經營等財務活動過程中，企業的戰略規劃、決策機制、實施措施和監督機制，以控制財務風險，實現集團公司價值最大化的目標。

（二）集團公司財務風險控制的內容

集團公司財務風險控制追求的目標就是實現集團整體價值最大化。這個過程就是財務活動開展的過程，由籌資活動、投資活動、經營活動三個方面構成。集團公司財務活動結果因受到內外部復雜因素的影響具有很大的不確定性，即財務風險。因此，站在財務活動的角度上，我們可以分為籌資風險控制、投資風險控制、資本運營風險控制三個方面來進行管理。

（三）民營集團公司財務風險產生原因

1.民營集團公司缺乏財務風險意識。一些集團企業可能對自身財務風險的復雜性沒有充分認識清楚，也沒有對財務風險危害的強烈意識。因此，沒有管理層的重視和員工的積極參與，健全的財務風險管理的組織體系和控制體系對集團來說也是毫無作用的。

2.缺乏科學的風險管理手段。和國外相比，我國集團企業發展的時間還比較短，運營也還不夠成熟，缺乏可以借鑒的實踐經驗。因此，雖然有一定的理論研究基礎，目前的財務風險管理的方法還不足以達到理想的效果和效率。

3.內控制度不健全。目前我國民營集團公司很少有能建立起完善內部控制制度的典范。在民營企業，一般不設置內部審計部門，更沒有內審人員，就算有也只是形同虛設。由此可見，內部控制的作用被企業忽視了。企業財務管理工作的效果將直接受到內部控制管理機制是否科學、健全的影響。

（四）民營集團公司財務風險控制現狀

1.法人治理結構不健全。中國民營集團旗下子公司眾多，產權結構非常復雜，管理鏈條長。民營集團對母公司和子公司的責權沒有明確的分工，導致一些企業母公司權力過大，使子公司失去了獨立治理的活力，又在一定程度上增加了組織控制所需的成本。并且由此形成了集團內部混亂的投資中心和利益主體，集團公司沒有集中配置資源的能力。

2.監控不力。很多集團都普遍缺乏在資金運行環節的動態監督和追蹤，這樣管理層就無法全面掌控整體的實際財務狀況。該問題的一方面原因是還沒有建立有力的監控機制，另一方面是由于相關人員的素質沒有過關，還有就是集團本身復雜體系的固有局限性。

3.信息失真。信息造假等問題，使得信息嚴重失真，特別地對于財務信息，若造成不準確的會計核算和不真實的財務報表，會掩蓋母公司和子企業的實際經營狀況，造成巨大財務風險。

四、案例研究———某集團

某集團，這個曾經是我國最大的民營集團公司之一。2002年底，某資產總額達136億元，上繳利稅4.5億元。然而，在2004年，某資金鏈斷裂。但是，某集團的成與敗也帶給我們不少啟示。從某的迅速擴張到悄然謝幕，它的繁榮和失敗對后人有著重要的意義。某的衰敗除了資金鏈斷裂這個最直接的原因，還受宏觀經濟環境、國家政策、公司治理結構、總體戰略失誤、多元化結構失衡等因素的影響。本文以集團公司財務風險控制為立足點，主要研究某集團在籌資、投資、經營活動中存在的問題和原因。

（一）籌資活動

某集團資金鏈斷裂的外部原因有：一是2004年3月2日《商務周刊》發表的《某資金繃緊》，引發了某的負面輿論形象；二是政府銀根緊縮，使得各金融機構開始大幅縮減貸款并緊逼收貸，某因此承受了沉重的還款壓力。但內部原因是某發生財務危機最直接的原因：缺乏完善的財務風險控制制度，缺乏現金流預算，并且在投資決策的時候，沒有考慮到投資的規模、期限、報酬率等實際情況。

1.籌資結構失衡。某規模龐大的擴張幾乎都是由短期借款來維持的，而由于擴張投資的回收期較長，資金回流速度慢，因此，某只有靠“借東家補西家”的惡性循環來運營下去。短期借款為某集團提供了大部分的資金，但這些資金的大部分卻被投放至長期投資，這種不合理的投融資結構在某集團埋下了非常大的財務風險。某在如此高風險的融資結構下，仍然缺乏對未來現金流量的預算，沒有預測集團公司的債務償付能力，導致了對宏觀環境變化、市場波動承受的能力很低。因此，某資金鏈在銀根緊縮時斷裂在所難免。

2.融資成本過高。某的融資渠道主要有三條：一是將所持有的資產、股權進行抵押，或是通過旗下公司擔保從銀行融資，這種商業貸款產生了較高的財務成本。二是通過控制非銀行金融機構募集資金。某將各個公司的融資額由控股金融機構去執行，這種方式對客戶承諾了一個年保底收益率在12%~15%，某所承擔的融資費用壓力巨大。三是民間融資，其每年的利率一般都大于12%，在資金很短缺時最高甚至達到過22%。為此，某每年大概要付出的利息為30億元左右。

（二）投資活動

某的多元化投資戰略過于理想化，在進行產業整合的過程中，某一味地大肆收購，產業體系復雜，沒有合理的戰略規劃；通過控制金融公司來滿足資金需求，資金鏈復雜，難以掌控。

1.產融混業失衡。2002年，某成立“上海友聯”，嘗試產融混業經營。他認為控股一些金融機構，就能解決某資金緊張的問題。某曾形成了一個控股27家金融公司的龐大金融帝國。于是，某便通過這些金融機構，以關聯公司之名，利用股權抵押和擔保貸款方式取得大量資金。這種錯綜復雜的擔保關系，形成風險傳遞鏈，而風險根本沒有分散和轉移，還可能導致互相牽連。

2.多元和相關的失衡。某從快速擴張開始，涉及了娛樂、房地產、汽車及零配件、機電、餐飲、農牧、金融等多個領域，雖然看似實現了產業多元化，但大部分產業都是不相關的，產業的上下游的相互支持作用很小。某的擴張是盲目、不切實際的，沒有認清自身的經營管理、產業整合和資金調度的能力水平并不能承受這么復雜的產業鏈。某純粹只是擴大了規模，缺乏消化吸收，產業重組的過程。

（三）經營活動

一方面，在某的大規模擴張活動中，其利潤的增值有一部分來源于一些并購交易中的股價上漲或是被并購企業帶來的銷售額，實際的利潤率和現金流量其實是不升反降的。另一方面，在某的實業經營活動中，其盈利能力也非常低下。首先，由于某對民間融資等的年利率給的非常高，這直接導致了財務成本的增加。

（四）案例啟示

1.控制財務風險，做強做大。民營企業在國家政策、融資等方面相對于國有企業來說存在一定的劣勢，特別是民營集團公司，由于規模龐大，產權關系較為復雜，存在一定的管理難度。所以，對于民營企業家來說，必須明確公司的主業，并堅持在該行業內做到專業化和精細化，確立自己強大的市場競爭力和市場占有率。有了堅固的基礎，企業才有可能做大做強，才能夠長期持續穩定地發展。像某這樣盲目投資，急劇擴張規模，不顧主業的行為是不可取的。企業集團做強才是最根本的，做大只是一個結果，民營企業必須靜下心來，專心經營主業，先做強再謀求做大。

2.現金為王。現金對企業的生存和發展來說至關重要，特別是像企業集團這樣一個龐大的體系，必然和其他企業進行著龐大的采購、銷售等業務，而現金是保證這些財務活動實現的必要條件。因此，企業的生命力直接受現金流量的多少和資產變現能力的強弱的影響。雖然外部融資可以幫助企業獲取現金，但是企業的主要現金來源還是應該主要靠商業活動。過去的經驗表明，民營集團公司受國家的宏觀調控政策的影響較大。一旦政府銀根抽緊，民營集團公司就會暴露出資金鏈的問題。因此，企業不要把希望全都寄托在金融機構上，只有通過價值創新和實效經營，現金流才能持續穩定，企業才能長久發展。

3.加強現金預算。通過分析現金流量，集團可以掌握現金流動的動態情況，從而為編制現金流預算提供依據，以防止未來經營活動現金流的斷裂。如果企業貨款回收較好，庫存周轉靈活，那么外在表現就是經營性應收項目或存貨的大幅度減少，表明企業經營能力較強；投資者應當高度警惕企業經營活動中的現金流量凈額比凈利潤要小時，在這種情況下，應收款項及存貨對現金流的占用大幅度增加，表明了企業經營能力下降。編制準確的現金流預算，企業集團應該匯總具體目標，并將集團在一定周期內的投資收益、運營狀況及籌資計劃涉及到的現金流量收支狀況具體量化出來，建立全面預算。

參考文獻：

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[3]楊宏麗.企業財務風險的成因[J].內蒙古科技與經濟，2012（13）

篇9

摘要： 企業只有樹立財務風險觀念，建立和完善風險防御機制，通過科學的策略和方法來及時有效地防范和控制財務風險，才能保證自身的生存和發展，在競爭中立于不敗之地。

關鍵詞：企業財務風險管理防范對策

Abstract: enterprise financial risk is only to establish the concept, establish and improve the risk prevention mechanism, through scientific strategies and methods to effectively prevent and control financial risk, and to ensure their survival and development, in the remain invincible in the competition.

Key words: enterprise financial risk management countermeasure

在目前世界經濟危機的情況下，企業財務管理與財務風險管理就顯得尤為重要。企業對財務管理人員應該增強風險防范意識，防范和控制風險對企業可能產生的不利影響。

一、目前企業財務管理上存在的主要問題

（一）預算制度缺少硬化約束。目前我國企業集團的預算控制相對薄弱，預算往往流于形式。一些企業集團即使制定了預算，也缺少對預算實施過程的監控，甚至部分企業未設置專門的預算管理結構；又無事中控制；至于事后分析，因年終考核的需要能得到一定的重視，并在年度利潤規劃的基礎上輔以相關的會計資料，但其有效性也很受影響，預算的執行力大打折扣。

（二）資金管理手段缺乏，使用效率低下。企業集團資金集中管理的需要和內部多級法人資金分散占用現實的矛盾已成為現階段企業財務資金管理中最突出的問題。很多企業集團試圖對資金進行集中管理，但因缺乏信息技術和先進管理模式作支撐，無法解決成員企業資金嚴重沉淀與閑置、不能將資金集中投放于優勢領域等問題。

（三）財務人員受制于行政領導，財務控制和財務監督形同虛設。

目前許多企業集團委派會計主管的人事關系、工資報酬、職稱評定都由所在單位決定，這些會計主管在日常會計工作和財務監督控制中往往無法保持原則性和獨立性，甚至與所在單位融為一體，共同實施財務欺詐行為，共同應對企業集團的監督檢查，導致財務收支審查監督失效。

（四）控制、監督、考核不力。由于集團企業內部審計制度不健全，社會審計易受利益驅使，這使集團企業財務控制中普遍存在“事前控制乏力，事后審計監督走過場”的現象，缺乏可行的考核辦法。審計人員多數時候只能按領導意圖處理，造成“財務管理跟著會計核算走，會計核算跟著領導意圖走”，導致財務管理失控、無序和混亂。

二、加強企業集團管理的對策

（一）理順母子公司之間有效授權、明確權債、建立集團內部重大經濟決策控制制度。首先是資本運營方面，如投資、籌資、對外經濟擔保、簽訂經濟合同等。資本運營管理影響企業集團的發展方向，母公司應集權管理，但也要給子公司適當的分權，即母公司可賦予子公司一定限額的管理權，超過權限范圍，一律由母公司集體研究決定；同時母公司應建立健全子公司對外投資及籌資的立項、審批、控制、檢查的制度，并重視跟蹤管理，規范子公司的行為。其次是資金管理方面，為降低資金成本、控制企業的負債規模、改善企業的債務結構，借助銀行網絡，對企業資金實行統一集中管理，有利于母公司控制子公司，從而提高資金的使用效率和降低風險。

（二）建立一套完整的、統一的會計政策和會計核算制度。針對經營活動中的購入、銷售、收款、付款、理財等各環節及有關財產、物資的收發保管和貨幣資金收支，費用標準等制定內部控制制度及相關的操作程序控制。這些控制主要包括不相容職務分離制度、授權與審批制度以及收支管理制度（成本費用管理制度、債權債務管理制度、收入分配管理制度）、財務檢查與財務內部控制制度、財務管理及會計基礎工作等。它可以使整個企業集團的財務信息在真實可靠的基礎上，實現橫向可比、縱向可分，為從單一的合并會計報表、統一申報納稅，向統一處理財務收支、統一對外經濟業務往來、統一盈虧計算等方面擴展，為資金、資產、負債集中管理打好基礎，也有利于領導層掌握公司財務工作的全局、充分發揮整體財力。

（三）實施全面預算管理，硬化預算約束。全面預算管理是指企業通過編制全面預算，對企業內部各單位之間的生產經營活動進行控制，以實現其既定經營目標的一種管理活動，它是內部控制的一個重要方面。企業集團可根據自身規模的大小，子公司的組織結構等進行預算控制。當前集團財務預算管理應緊緊抓住效益預算與現金流量預算，不斷拓寬財務預算管理的范圍、提高預算精度、加大財務預算執行情況的考核力度，真正使預算起到剛性約束的作用。

（四）建立以內審為主、外審為輔、審計工作日常化的長效機制。建立內部審計制度，并將內部審計處于相對獨立的地位。企業集團通過內部審計，可以及時發現和糾正子公司所存在的問題，增強內部控制意識，發揮內部管理強有力的控制監督作用。一是開展財務收支審計，以強化企業集團資產控制為主線，必須對子公司開展定期或不定期的財務收支審計工作，并對一定金額的工程項目、對外投資、經濟合同等進行專項審計；二是實行常規的年審制度，年終時對子公司全年的經營情況全面審計，根據審計報告，確認各子公司經營者的經營成果，考核各項指標完成情況，兌現獎罰；三是實行經濟責任離任審計制度，對子公司領導離任實施審計，審查評價子公司責任主體的經營業績以及經營責任履行情況，從而進一步強化對領導干部的監督和管理。與內部審計相比，外部審計相對比較客觀，審計結果可信度較高，且外部審計人員富有經驗，更為專業，更能為企業集團提供內部控制的改善建議。因此，企業集團還應通過審計機構對其子公司進行外部審計。

三、企業財務管理中的風險管理對策

（一）增強風險意識，提高財務決策水平。財務決策的正確與否直接影響到企業的經濟利益，為防范財務風險，企業必須加強管理者的財務決策水平。管理者平時應多參加專業培訓，培養科學的決策觀念，從而減少財務決策的盲目性。管理者在決策過程中要充分考慮影響決策的種種因素，應盡量采用定量計算和分析方法，并且運用科學的管理決策模型進行分析，從而選出最優方案。

（二）完善企業的財務管理系統。企業生產經營活動中所有風險最終都會反映在財務風險中。企業應該對不斷變化的財務管理環境進行分析，把握環境的變化規律，完善企業的財務管理系統，從而使得企業能夠根據環境變化適時的調整財務決策，以此降低因環境變化給企業帶來的財務風險。企業應通過完善財務管理系統來加大對公司債務、資產、現金回收、投資回收和資產增值等方面的管理和監控。

（三）建立一個有效的風險預警指標體系。進行財務風險管理首先要全面系統地分析風險來源，找出影響企業經濟收益的因素進行財務分析。企業可以利用會計報表，市場調查報告等資料，采用科學方法對企業盈利能力、營運能力、償債能力以及發展能力等指標進行分析，通過橫向的、縱向的比較分析，作出判斷和評價，從而發現企業經營管理過程中存在的問題和發生財務風險的原因，并制定出相應的解決方案，及早地化解財務風險，降低危害程度。

（四）企業應當建立合理的資本結構，有效地規避風險。企業應當根據自身的發展規劃和償債能力等確定資本結構。負債融資是一把雙刃劍，既能為企業帶來財務杠桿效應，又能帶來風險。企業在籌資過程中，必須考慮企業自身規模、實力、企業的財務狀況、償還能力、企業銷售的增長率等因素。在應收賬款金額巨大的情況下，企業在進行籌資活動時應當選擇資金成本最低的方式，加強對資金的管理，提高資金的使用率，嚴格控制企業貸款規模；在外界金融業市場競爭加劇的情況下，企業應當充分考慮各大銀行在不同種類的業務上的不同條件和優惠，充分利用現代金融工具，趨利避害，降低籌資成本。

（五）投資決策要慎重。投資風險主要是由投資決策失誤和投資環境惡化引起的。企業可以從下列幾個方面進行投資風險管理：一是企業應對投資活動持有慎重的態度，嚴格的管理程序，運用科學的風險投資決策風險方法，測算出采用不同方案可能給企業帶來的現金流，充分考慮投資過程中的風險；二是企業必須加強市場調查可行性分析，確保決策正確，對由于不可抗力等客觀環境引起的投資風險，應通過加強預測的方法來降低投資的風險；三是企業要合理選擇長短期投資，投資活動分為長期投資和短期投資，企業要根據企業資產的運用水平決定投資的種類結構和期限結構；四是要注意進行投資組合，優化投資結構，企業管理者要合理運用資金，在固定資產、存貨、股票、債券等多方面進行投資，使各種投資合理搭配，盡量降低投資風險。

篇10

關鍵詞：財務集中管理 風險管控 資金收益 關注重點

     時下的中國許多企業擴大經營規模成立了集團公司并建立了母子公司管理體系。于此大背景下，財務管理特別是財資管理的健全與否對這些企業的經濟活動顯得越發舉足輕重。設若財務管理欠缺科學性，勢必制約企業集團的健康良性發展。

     國資委為提升我國國有大型企業財務風險的控制能力，將強化財務監管工作提上議事日程，近年來群策群力、多措并舉大力推行財務集中管理工作的進展。國資委指出：我國目前已有近百家家大型國資企業通過財務結算中心、財務公司等平臺開展了不同程度的財務集中管理，其中多數企業財務集中度已超越百分之七十。航天科技、國家電網、中國華能和聯通公司等企業財務歸集率超過或達到百分之九十五。

A:財務集中管理的有效收益模式

     財務管理的一個有效模式是財務集中管控，財務集中管理模式在全球范圍內被普遍應用，財務管控于三個方面為企業帶來非凡的價值。

     第一，財務集中管理有助于降低企業成本。

     我國四大能源公司之一(“甲公司”)從另一視角展現財務管理的收益狀況。公開報告信息顯示，甲公司集團在1996年銷售收入全年為3100多億元人民幣，其中利息支付約211億元。實施財務集中管理后，甲公司集團在2008年銷售收入超越了1.6萬億，利息支出僅為52億元。盡管還可能存在其它因素導致利息支出的下降，但財務集中管理降低利息支出的趨勢是顯而易見的，財務集中管理直接降低了企業財務的成本。此外，甲公司集團2001年將票據財務集中納入了總部，對票據集中實行了全額管理，僅2003財務核算下來就節省資金3126萬。

     第二，風險管控依賴于財務集中管理。

     風險管理控制同樣依賴于財務集中管控。我國一領先電子消費產品的公司(“乙公司”)曾經由于子公司過多，造成各成員單位外匯資產離散，獨立收付匯，大額的外幣資產風險管理失控的不良狀況。乙公司集團痛定思痛、亡羊補牢，為集團建立了內部交易對沖的匯率風險管控體系；采用了外匯集中管理項目。截至2006年底，乙公司取得了令世界人們矚目的成就。

     第三，提高企業業績亦有賴于財務集中管理。

     財務集中管理可以提高企業的經營效率和業績；我們以著名500強跨國電子集團（丙公司）為例。丙公司通過其金融服務公司統一管理集團財務；獲得累累碩果。 FS為集團貢獻了大量資產和穩定的高盈利，在2009年FS運作的資產達到241億美元，占丙公司集團總資產的百分之二十四；稅前收益為5.6億美元，占丙公司集團全部稅前收益的百分之十九。丙公司通過強化財務集中管理同樣取得輝煌而理想的經濟效益。

B:財務集中管理要關注重點

     針對財務管理領域的各種財務類型及財務業務實體進行數據分析、業務處理、風險管理、流程設計等工作流程可以謂之財務管理，但是“財務集中管理”卻著重強調針對企業的關鍵部分進行集中化授權、自下而上匯總、嚴格管理監控。

     可調度財務(諸如:內部授信、銀行授信等)、實物管理(譬如：貨幣財務、承兌匯票等)、結算手段(例如：內部結算、外部結算、內部托收等)、投資手段(比如：股票、債券、基金等)、籌資手段(諸如：貼現、貸款、租賃等)、管理手段(諸如：預算、審批流等)等均隸屬于集中管理的財務類型范疇。

C:重點關注以下幾個方面是實施財務集中管理的基礎：

     C1;首先要優化財務集中管理流程。繼而以財務集中管理為龍頭，企業集團通過對實際財務集中管理的工作進行科學有效的梳理，促使企業更加趨于規范化、制度化、標準化，企業集團應不斷優化財務管理及運作流程的科學合理性。進一步建立健全財務內部集中管理及控制體系的完善性，促使財務管理愈加適應企業的高速發展。

     C2；財務集中管理與控制的實行，是為了更好的監控管理子公司的現金收支，更上一層樓的有效降低財務成本，增強資金的投資效益。建立完善科學有序的財務集中管理機制。雖然不同企業集團固然有不完全相同財務管理模式，然而不管選用何種財務集中管理體系，第一要素均需于企業集團內部設立專門并且完善而科學的財務管理機構。

     C3：風險管理要全面強化；風險管理體系主要包括：風險管理和內部控制的銜接 、識別和風險評估、風險管理組織結構和發展藍圖界定、風險信息系統的上線運行、風險應急預案建立 、風險管理長效機制建立及完善等一個個步驟，我們應該認識到；全面強化風險管理的重要性。風險管理的建設是建立在財務集中管理與控制的基礎上的。

     C4:要進一步健全完善財務信息集中管理系統。由于財務信息系統是實現財務集中管控的第一必需條件。財務管控的可控性、整體性、及時性等特性。企業集團可通過建立財務信息集中管理系統來實現這些不可或缺的要素。隨著計算機高科技的不斷發展，企業大可利用財務信息管理程序來實現財務管理系統的自動化，促使財務管理集中化得以實現。

     C5：投資集中管理必須加強。許多國有企業集團不缺少信貸支持，可能是金融危機造成的，可是怎樣才能最大限度的規避投資風險、防止擠占、滯留、挪用、截留及鋪張浪費、虛報冒領等問題成了亟待解決的問題。財務集中管理的實施，可以減少或避免管理不善、違規操作、決策失誤等原因造成的國有資產流失的惡果。   

     C6：財務分析、報告、預警等系統必須提升。企業集團能夠獲取到有效的財務數據，可以為管理層及時提供財務活動的重要信息；乃是企業集團通過對財務的集中管理而做到的，企業集團通過對財務數據的科學分析，進而建立健全財務預警系統，更加有效的規避財務風險。企業集團通過對財務分析、報告、預警等系統的全面提升，從而達到了促進良性發展的可喜、可觀的經濟效益。

參考文獻：

[1]張紅偉,高麗.現代企業集團財務集中管理的利弊分析及其對策