導語：如何才能寫好一篇企業財務預警，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關鍵詞】企業 財務預警模型 種類

一、企業財務預警模型的種類

財務預警系統是以企業財務數據為基礎，以財務指標為中心，通過對財務指標的綜合分析及預測，及時反映企業經營情況和財務狀況變化，對企業各環節發生或將可能發生的經營風險發出預警信號，為公司管理當局提供決策支持的監控系統。企業財務預警系統的模型有以下幾種。

1、單變量模型

單變量模型是指運用單一變數，用個別財務比率或現金流量指標來預測財務危機的方法。出現財務困境的公司其財務比率與正常公司有顯著的不同，從而可以反映企業財務狀況，揭示企業財務危機。單變量模型中的財務指標主要包括：現金盈利值、現金增加值、債務保障比率、資產收益率、資產負債率、資產安全率和資產變現率。這些財務指標的計算公式及意義如下：

現金盈利值=經營活動現金凈流量+分得股利和利潤收現+債券利息收現+處置長期資產收現-利息及籌資費用付現。該指標反映企業現金凈收益。

現金增加值=現金盈利值-分配股利付現。該指標反映企業支付了各項現金分配后的留存現金收益。

債務保障率=現金流量/債務總額。該指標反映公司現有的現金支付債務能力。

資產收益率=凈收益/資產總額。該指標反映股東權益的收益水平。

資產負債率=負債總額/資產總額。該指標反映總資產中有多大比例是通過借債來的。

資產安全率=資產變現率-資產負債率。該指標反映資產變現后償還負債還有多少剩余。

資產變現率=資產變現金額/資產賬面價值。該指標反映資產可變現的比率。

對單個財務指標進行分析得出的結論可能會受到一些客觀因素的影響，如通貨膨脹等的影響。單變量模型分析較為簡單，但不能綜合說明公司整體財務狀況，運用這種方法可能出現對于同一公司的不同預測指標得出不同結論的情況。因此，運用單變量模型時指標的選擇非常重要。

2、多變量模型

多變量模型就是運用多個財務指標或現金流量指標來綜合反映企業的財務狀況，并在此基礎上建立預警模型，進行財務預測。多變量模型主要包括：線性判別模型、主成分預測模型、簡單線性概率模型、logit模型和probit模型。

（1）線性判別模型。多元線性判別模型是運用多元統計分析方法中的判別分析建立起來的。該模型根據一定的樣本資料建立判別函數、確定判定區域，以對企業財務狀況進行預測。這種模型典型的有1968年美國學者Altman提出的“Z―計分法”。該模型是基于會計數據和市場價值的信用風險模型，用以計量企業破產的可能性。其判別函數為：

Z＝0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

其中：X1=運營資本/資產總額；X2=留存收益/資產總額；X3=息稅前收益/總資產總額；X4=權益的市場價值/負債的價值總額；X5=銷售額/資產總額。

奧特曼提出的判斷標準是：如果Z值大于2.675，則企業發生破產的可能性較小；如果Z值小于1.81，則企業存在很大的破產危險；如果Z值處于1.81到2.675之間，企業的財務狀況是極不穩定的，稱為“灰色地帶”。

（2）主成分預測模型。該方法是由Hotelling于1933年首先提出的。其主要思想是：通過對財務指標內部結構分析，找出影響企業財務狀況的幾個綜合指標，綜合指標不僅反映了主要信息且彼此完全不相關，通過提煉財務指標形成主成分，并利用主成分進行預測分析。實質是單變量模型的綜合運用。

（3）簡單線性概率模型。該模型是利用多元線性回歸方法建立起來的，其形式是：

y＝c＋β1X1＋β2X2＋…＋βkXk

其中：c、β1、β2、…、βk為系數；X1、X2、…、Xk為k個預測變量，即財務指標；y為企業財務失敗的概率。

該模型以0.5為危機分界點，y值越大，企業發生財務失敗的可能性越大；y值越接近于0，說明企業財務越安全。

（4）logit模型和probit模型。也叫對數比率模型和概率單位模型，都屬于概率模型，是在克服簡單線性概率模型的基礎上分別用logit和probit概率函數建立起來的。logit模型的形式為：

1n［p÷（1-p）］＝α0＋β1X1＋β2X2＋…＋βkXk

其中：p取值為0、1；p為概率；x1，x2，…，Xk為k個預測變量，即財務指標；α0、β1、β2、…、βk為系數。

probit概率模型的預測效果一般與logit模型預測的效果相差不大。

多變量模型均同時選取多個財務指標或現金流量指標，通過一定的方法進行綜合分析，模型的構建涉及多種方法和理論，操作比較復雜。多變量模型綜合考慮了公司財務環境，包括引起公司財務危機狀況的多個方面，預測范圍比較全面，因此比單變量模型能更好地起到財務預警的作用。

3、動態模型

動態財務預警模型主要是把人工智能中的歸納式學習方法應用于財務危機預測。動態財務預警模型主要包括神經網絡預測模型和案例推理法。

（1）神經網絡預測模型。當向模型中輸入一些資料后，網絡會以目前的權重計算出相對應的預測值以及誤差，而再將誤差值回饋到網絡中調整權重，經過不斷地重復調整，從而使預測值漸漸地逼近真實值。當應用此網絡到新的案例時，只要輸入新案例的相關數值，神經網絡就可以根據當時的權重得出輸出值即預測值。神經網絡分析是一種并行分布模式處理系統，具有高度的計算能力、自學能力和容錯能力。該模型由一個輸入層、若干個中間層和一個輸出層構成。

（2）案例推理法。這是近年才被嘗試應用于財務危機預測的一種動態非統計模型方法。案例推理法是一種依循經驗來推理的方法，就是以過去發生的案例為主要經驗依據來判斷未來可能發生的問題。當輸入一個新的問題到案例推理法系統，該系統會從現有的案例庫中搜尋相似的案例，以判斷新案例的類型。案例推理法的關鍵步驟就是根據相似性演算法測算出案例之間距離，再轉變為案例之間的相似度，由相似度選取最相近的案例，據此進行推理判斷。

動態模型的分布是自由的，當變量和協方差結構不相等時，神經網絡能夠提供準確的分類。但是它在實際運用中還存在一些問題，如模型的拓撲定義、網絡架構的決定、學習參數以及轉換公式的選擇等比較復雜和難以確定，其工作的隨機性較強，非常耗費人力與時間，而且其決策過程不易理解，以致對它的接受和應用都較困難。另外，這種模型要求擁有大量的學習訓練樣本以供分析，如果樣本數量積累得不足，沒有足夠的代表性和廣泛的覆蓋面，則會影響系統的分析和預測的結果。

神經網絡分析方法在風險識別和預測中的應用并沒有實質性地優于線性判別模型，而傳統的統計模型發展得比較成熟，計算也相對簡單，應用也較為廣泛。目前在財務預警模型方面仍然以傳統的統計方法為主，動態模型尚不夠成熟，對它的應用仍處于探索階段。

二、使用財務預警模型的注意事項

一是確保錄入的信息真實有效。財務預警系統必須以大量的信息為基礎，這些信息本身要真實和有效，否則將產生“垃圾進、垃圾出”的情況，達不到財務預警的作用。

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關鍵詞:財務危機預警;財務危機;財務危機預警局限性;防范

中圖分類號:F275文獻標識碼:A

財務危機預警對一個企業是至關重要的。我們必須研究企業財務危機預警,建立完善的財務危機預警系統,為企業的健康發展提供強有力的保障。

一、企業財務預警的含義

財務危機預警是以財務會計信息為基礎,通過設置并觀察一些敏感性預警指標的變化,對企業可能或者將要面臨的財務危機所實施的控制和預測警報。財務危機并非在一朝一夕內形成,而是有一個較長的潛伏時期,因此有必要建立財務危機預警,在財務危機的萌芽狀態預先向企業經營者發出危機警告,促使經營者及時采取有效措施,改善管理,防止企業陷入破產的境地,以保護各相關主體的利益。在研究財務危機預警之前,我們必須清楚什么原因會形成財務危機,以及為什么財務危機預警是必要的。

二、企業財務預警的運用條件

財務危機源于企業對財務風險重視不夠,缺乏對財務風險的有效管理,這個時候就需要財務預警,而導致財務危機的主要因素是:

(一)企業喪失籌資能力。企業籌資能力喪失是企業發生財務危機的首要原因,企業債務的一種重要清償方式是以新籌資金還債,一個企業籌資能力喪失,這就意味著企業的償債能力會受到影響,而企業現金又不足以維持企業持續經營,這就形成了一個惡性循環,此時到期債務不能清償就成為必然,從而導致企業陷入危機。

(二)企業現金流量不佳。要想使企業在一個合適的資本結構和財務結構下正常的經營及運作,在較強的流動性下得以生存和發展,企業就必須有合理的現金流。企業不合理的負債結構,成本過大的籌資行為以及盲目擴張,對市場缺乏準確判斷等都可能造成企業不能營造充裕的現金流量。在日常經濟生活中,有時一個盈利再不錯的企業也會因為現金流量不佳而走向破產。就像香港最大的財團百福勒,也是由于金融危機導致現金出現嚴重虧空才最終破產。

(三)公司治理結構不完善。主要表現在公司治理結構的目的性不明確;股權結構不合理,公司經營受大股東操控,而通常大股東占用公司大量資金,會使公司的生產經營活動不能有效進行;股東與公司決策層、管理層之間關系不規范,由此形成由大股東為代表的內部人控制局面,造成公司監督機構不能有效運作,引發企業重大風險。

(四)企業經營管理薄弱。企業市場定位和經營方向不明,財務決策失誤,產品質量銷售下降,營銷策略失當,信用政策失度和信用管理滯后,成本費用失控,過度舉債,對外提供擔保和其他經濟承諾形成的大量或有負債,公共關系惡化等企業經營管理的薄弱環節,很可能在經歷不斷累積的過程后突然暴發,由經營危機引發企業財務危機。

(五)企業內部控制不健全。企業內部控制不健全會導致對公司應收賬款管理的松懈,盲目采購導致貨物積壓,生產成本過高等這些都會加大企業的財務風險,不光是在財務風險方面,企業內部控制不完善還會使企業內部各崗位之間缺乏交流和約束,使各個部門高度獨立,缺乏互相監督使企業的資金安全受到威脅,也使企業的有效資源不能獲得最大的優化配置。

(六)環境因素。由外部環境和內部環境組成。經濟發展周期、經濟管理體制、國家經濟政策、產業政策、財政稅收政策、貨幣金融政策、激烈的市場競爭等企業外部環境發生不利的變化,都可能引發企業財務危機;而企業生產技術落后、設備陳舊等內部環境長期得不到改善同樣也會導致企業發生財務危機。

三、企業財務危機預警改進建議

(一)提高財務危機預警系統分析因素的全面性。財務危機預警系統應該由多因素構成的多層次組織系統組成,受到系統內外眾多因素的影響和制約。其指標體系范圍廣、信息量大,不僅包括單變量模型與多變量模型,還應包括其他輔助模型;不僅包括預警模型分析,還應包括其他的非量化信息與非財務信息,如企業的人力資源狀況、技術力量等,不僅包括企業的微觀情況,還應著眼于宏觀經濟環境,如國家政策、利息率、通貨膨脹率等,這些非傳統因素,雖然難以量化,常常也不是財務信息,但卻會間接影響企業的財務狀況,也同樣不容忽視。這就要求我們在選擇因素分析時必須盡量全面地選擇各級各類指標,以免遺漏某些重要的信息,造成片面性,從而導致評估結果的不科學性。

(二)建立現金流量預算制度,提高企業對現金流量的控制能力,提升企業預防財務風險的能力。在市場經濟條件下,企業現金流量在很大程度上決定著企業的生存和發展,即使企業有盈利能力,但如果現金周轉不暢,也將嚴重影響企業正常的生產經營償債能力,因此企業保持正常的現金流量是其生存和發展的命脈,如果企業能夠更好地控制現金流量,就能更好地應對與預防財務危機。

(三)提高財務危機預警系統的及時性。要想使企業財務預警系統克服財務數據的滯后性,有效、及時地運行,并且在財務危機發生前發出預警,就必須要求預警有暢通的信息傳遞路線和對策以及時反映。所以,這就需要建立一套專門的預警傳遞系統并由專人負責,使預警信息能迅速反饋到相關部門進行處理并及時采取相應的對策。

(四)加強財務危機預警系統的后續管理。雖然前期的財務預警系統構建至關重要,但保持科學完備的后續管理同樣也是不能忽視的,因為它可以保證預警系統的正常運行和預警功能的充分發揮。后續管理工作通常包括:日常監管和維護、保證預警系統與其他管理系統之間數據接口通暢、數據共享充分,財務業務數據、指標體系、預警臨界標準等有序更新,保證預警功能的準確和及時,保障各項數據庫的安全和完整,因為數據是財務危機預警系統發揮功能的基礎,所以加強數據庫的防病毒入侵、防黑客盜取、防非法操作等措施是至關重要的。

(五)財務危機預警系統與企業內部控制相結合。構建與運用財務危機預警系統進行危機的預測,發現企業的財務危機問題,并不是企業的最終目的,企業的最終目的是根據財務預警的狀況,采取及時的防范措施,使企業消除財務危機隱患。

(作者單位:東北財經大學會計學院)

主要參考文獻:

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企業財務預警機制的構建必須與企業所處的環境相適應，影響財務預警機制建立的非財務因素必須被充分的考慮，才能使建立起來的財務預警機制發揮應有的作用，使企業的風險得到有效的控制。這些影響財務預警機制的非財務因素包括：1.宏觀環境因素。宏觀環境包括政治法律因素、經濟因素、社會和文化因素以及技術因素。一般來講，國家政治穩定，政策及稅收優惠，經濟繁榮等這些因素將有利于企業的經營發展。而經濟環境變化，經濟政策、財政稅收及產業政策等的調整會給企業帶來直接或間接的影響。新技術出現及技術進步也會影響企業的運營。2.行業環境因素。根據波特的五力分析模型，行業競爭格局包括：新進入者、替代品、購買商及供應商的議價能力、同業競爭強度。企業所處的行業及行業發展階段，會面對不同的財務風險。一般來講，處在行業成長期的企業，財務風險較小，而在成熟期和衰退期，企業需面對較大的財務風險。而同業競爭加大，購買商及供應商議價能力強，替代品及新進入者的出現，都是使企業面對更大的財務風險。3.企業經營方式。一般來講，企業經營品種單一，經營范圍狹窄，一旦市場發生不利變化，企業將難以適應。4.企業管理水平及內控體系。缺乏管理經驗、內控體系不健全是造成企業財務危機的主要原因。管理水平高的企業，各項制度健全，系統運轉良好，功能充分發揮，財務狀況良好，因而發生財務危機的可能性小。

二、企業財務預警機制的建立

1.建立財務預警機制的信息收集與更新系統.獲得充足、完備、實時的信息支持對建立有效財務預警機制來說至關重要。財務預警機制信息庫中應至少包括企業的各類財務報表、各項交易信息、與企業經營相關的宏觀環境信息、行業環境、競爭環境信息，以及各項法律法規與稅收政策。一方面，企業應該建立完善的企業內部管理制度與流程，使信息收集與更新系統良好運轉；另一方面，在實際運作過程中，應及時有效地對信息進行必要的維護與更新。2.建立財務預警機制的預警指標體系.財務指標是用簡明的形式，以數據為語言，來傳達財務信息并說明財務活動情況和結果。企業財務分析指標體系是企業信息分析的重要資源，可以為企業建立財務預警機制提供支撐和保障作用，是企業建立有效財務預警機制的基礎工作。企業可從以下方面建立預警指標體系。2.1償債能力預警指標的建立。企業的債務危機很可能引發企業的財務危機，保持合理的債務狀況對企業的生存發展至關重要，而對負債情況缺乏合理的規劃對可能造成債務危機。比如，流動比率惡化，債權人拒絕延長債務又沒有新的資金來源，企業則不能按期清償到期債務，這直接會影響企業信用狀況，使企業處于不利的融資環境。評價企業償債能力主要可選用的指標可從短期償債指標及長期償債能力指標兩方面進行考慮，短期償債指標包括：流動比率、速動比率、現金比率及營運資本等；長期償債能力指標包括：利息保障倍數、資產負債率、產權比率、債務與有形凈值比率等。2.2營運能力預警指標的建立。企業經營狀況的好壞會直接影響企業是否可能發生財務危機，如果一個企業經營狀況惡化，資產周轉緩慢或投資決策失誤而不及時采取措施和對策，會使企業很快陷入財務危機。營運能力預警指標的建立可從如下指標中考慮：經營狀況指標，如銷售增長率、成本費用增長率、市場占有率等；周轉狀況指標，如應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率等；投資狀況指標，包括投資回收期、投資報酬率、凈現值等指標。2.3盈利狀況預警指標的建立。企業的盈利狀況反映出企業的經營效果，如果企業沒有盈利，連續出現虧損，企業則可能直接引發債務危機，企業生存將出現嚴重困難。企業盈利能力指標建立可從以下方面考慮銷售毛利率、銷售利潤率、成本費用率、凈資產收益率、總資產利潤率、關聯交易比率等。2.4發展能力預警指標的建立。成長能力指標是對企業的各項財務指標與歷史年度的縱向比較，能夠大致判斷企業的變化趨勢，若企業成長能力發展趨勢對企業不利，則可能引發財務危機。企業可從以下指標對成長能力進行判斷：銷售增長率、利潤增長率、每股收益增長率、總資產增長率、資本保值增值率等。3.建立財務預警機制模型。企業選取了合適的財務預警指標后，需要通過模型對各項指標及其聯系進行綜合系統的分析，從而對是否可能發生財務危機做出合理的判斷。目前，國內外對財務預警機制的研究中，財務預警機制模型通常可以從以下幾種類型中選擇：3.1單變量預警模型。單變量預警模型是指以一項財務指標作為判別標準來判斷企業是否處于財務危機的預測模型。該模型預測企業財務風險的主要比率有：債務保障率=現金流量/資產總額；資產收益率=凈收益/資產總額；資產負債率=負債總額/資產總額；資產安全率=資產變現率/資產負債率。該模型操作簡便，但指標選取單一，往往不能綜合反映公司的總體經營狀況。3.2多變量預警模型。多變量預警模型為運用多種財務比率指標加權匯總而構成多元線性函數公式來預測財務危機。這種模型需要挑選出一組對企業經營風險影響最大的財務和非財務指標，然后按照這些指標在預測企業經營失敗方面的能力大小給予不同的權重，最后將這些加權數值進行匯總，得到一個企業的綜合風險分數值，將其與臨界值對比就可知道企業生存風險的危機程度。其模型為：Z=0.012（X1）+0.014（X2）+0.033（X3）+0.006（X4）+0.00999（X5）其中：X1為流動資本/總資本，X2為留存收益/總資產，X3為息稅前收益/總資產，X4為股權市值/總負債賬面值，X5為銷售收入/總資產。企業的Z分值高于3.0的為較安全企業，而低于3.0的可判斷為高風險企業。此外，如果一個企業的Z分值低于1.8，即使該企業表面上還沒有破產，但在實際上已經瀕臨破產。3.3對數比率回歸模型。該模型是建立在累計概率函數的基礎上的，一般運用最大似然估計的方法。回歸模型假設企業破產的概率為P，通過多元回歸計算出企業破產的概率，如果P＞0.5，則企業破產的概率比較大；如果P≤0.5，則破產概率較小。該模型計算過程較為復雜，但結果相對精確，實用性廣。3.4人工神經網絡模型。人工神經網絡模型是一種平行分散處理模型，其構建理念是基于對人類大腦神經運作的模擬。人工神經網絡模型可以克服統計等方法的限制，具有較好的模式識別能力，可以處理非量化的變量，具有學習功能，但是該模型過于抽象，不具實用性。

三、企業如何建立適合自身情況的財務預警系統

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1.1財務危機的表現形式

上述財務風險現象明顯時，企業很可能已經出現了財務危機，亡羊補牢己經不能挽救企業。只有在財務危機發生前，建立財務預警分析系統，針對可能造成財務危機的因素采取有效的監測和預防措施，才能控制財務風險，防范財務危機的發生。

1.2財務預警分析的概念

財務預輩子分析是指企業利用數據化管理方式對經營資料和財務資料進行分析，得出關于企業可能發生財務危機的原因，以及企業財務、經營體系巾隱藏問題的結論，并將結論預先告知經營者和企業其他利益相關者，以提前做好相關的防范措施的管理手段。財務預警分析系統是企業經營預警系統的子系統，它為企業糾正經營決策、有效配置資源、強化財務管理、避免財產損失提供有效的依據，是現代化企業財務管理的重要內容之一。

1.3財務預警分析系統的作用

1.3.1參照、作用

財務風險預警系統依據相關的經營和1財務特點，并用具體的數量方法測試出指標的相對重要性，使其成為分析財務風險的判斷依據。

1.3.2預測作用

財務預警分析系統根據企業的經營信息和財務信息，及時發現財務危機的信號，根據信號預測可能發生的危機，并財務適當的措施。

2財務預警分析的方法

企業財務預警的基本方法有定量分析、法和定性分析法，定量分析的主要依據是企業的經營利財務資料以及一定的數學段，型或數理統計方法，邊過模型對數據進行分析，而定性分析法的主要依據則是由分析者的主觀判斷進行預警分析。

2.1定量分析法

2.1.1單變盤分析法

單變量財務預警棋型選取了美國1954-1964年間資產規棋模相同的79家經營失敗企業和79家正常經營的企業作為研究對象，運用統計方法對多個財務比率指標進行分析，得出具有良好預測性的兩個財務指標依次為:債務保障率(現金流量/負1;1總額〉、資產收益率(濘’資產/資產總額)和資產負債率(負債總額/資產總額)。單變量分析實施簡單，但由于有時會出現對同一企業運用不同指標測試約果不同的現象，逐漸被多變量分析法取代。

2.1.2多變是分析法

Z值脫型是具有代表性的多變盤分析法。該模型對33家經營失敗企業和33家正常經營的企業進行研究。最終選擇對5個指標加權匯總對財務信息、進行預測，研究結論就是著名的Z指模型型。該模型如下:Z=1.2Xl+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5，其中，X1=營運資金/總資產;X2=商存收益/總資產:X3=息稅前利潤/總資產;X4=股東權益市場價值/總負債;X5=銷售收入/總資產。根據得到Z值的不同對財務情況進行判斷，當Z<1.81財務危機發生的可能性極大。Z值模型從企業多方而的綜合信息指標考核企業財務狀況，是具有代表性的多變芷分析方法。

2.2定性分析法

2.2.1標準化檢查法

該方法又稱為風險分析調查法，是通過專業的風險分析咨詢公司、人員等對企業可能迎到的財務危機進行調查與分析。這種方法的缺點在于提出的方法普遍適應于大部分組織或企業，缺乏對企業個性特征的分析，都某些存在財務危機隱忠的問題無法進行識別。

2.2.2不同階段癥狀分析法

該方法認為企業的財務危機可以分為四個階段:潛伏期、發作期、惡化期、實現期。在四個階段會呈現出不同的運營特點。因此，分析人員需要及時將企業現有的經營狀況與各階段經營特點對照，及時發現財務危機發生的可能性，保證財務的正常運在企業實施財務預警一般采用定量分析與定性分析相約合的方法，對于各種內外部因素產生的財務影響運用定性分析進行分析，當出現財務危機的可能現象時運用定量分析法進行分析，當指標偏離正常范圍內，分析原因并及時發出預警信號，及時遏制財務危機發生的可能性。此外，針對不同行業、不同規模的企業，財務指標的選取應當不同。企業應當根據歷史信息建立適應于本公司的財務指標以及預警臨界值。

3企業實施財務預警分析的措施

從企業發展的歷史可以發現，多數企業破產倒閉的原因都是因為出現財務危機，現金斷裂，而引發財務危機的原囚則撲不相同，外部原因主要政治原因、經濟原因、社會囚素和技術環撓等原因，而內部原因主要是由于經營決策不當引起。為了保證企業長期健康的發展，建立有效的財務預警分析系統，實施財務預警具有重要的意義。

3.1建立企業現金流量的分析

財務預警系統中必須包含企業的現金流量，企業的現金流量能夠在一定程度上反映應收、應付賬款以及存貨的機關信息，是企業短期內能否正常經營的一個重要指標。正常經營企業的現金流量應該能夠保持正的現金流量。當企業的現金流量出現異常現象時，企業往往已經陷入危機當中。準確的現金流量信息，可以為企業提供財務危機預警信號，使經營者和管理者及時采取應對措施。

3.2選取適合與企業的長期指標與短期指標

建立正確的財務預警分析指標，可以從長期期指標和短期指標兩個方而進行選取，其中，短期指標主要與企業的現金流量與負債情況有關，常用指標有現金流量、營運資金等，而長期指標主要與企業的未來發展趨勢與發展潛力有關，主要有企業的資產負債率、業務收入增長率和資本收益率等相關指標，為企業設計合理的指標系統，并分別設定指標的上下線值，能夠很好的反應企業的財務狀況和經營狀況。在指標選取上需要選取通用指標以及專門適合用于本行業的指標進行全面反應。

3.3建立企業財務信息數據庫，加強風險識別

企業的財務風險主要來源于債務風險和收益風險，債務風險即企業不能到期償債的風險，收益風險即資金的儀用放率下降，資金在回收的過程中出現時間和金額上的不確定性。良好的財務預警分析系統必須能夠有效的識別企業的財務風險。因此，預警系統需要建立財務信息的數據庫，及時、準確地收集內外部數據，通過對財務指標的綜合分析，抓住得一個相關的財務風險征兆，對企業經營情況和財務狀況的變化進行預測，并對各環節可能出現的風險進行識別。

3.4提升解讀信息的能力

信息的解讀能力是判斷財務危機的重要依據。提升解讀信息的能力可以從以下幾方而著手:區分企業動態信息和靜態信息，在進行財務分析時，針對不同動態指標分析側重點不同;對其也靜態財務信息進行詳細分析，了解相關的性質結構和對企業財務經營的影響;對表內數據進行深入分析，分析表層信息下的深層信息，合理分析深層信息含有的財務意義。通過解讀信息能力的提升，財務預警分析所起到的作用能夠得到不斷加強。

3.5合理利用企業的財務預警分析系統

企業的財務預警分析系統首先可以及時發現企業的財務風險，立即制定相應處理措施，最大限度的減少損失。其次，企業可以分析不理想的財務指標，對其所代表的深層經營和財務信息進行挖掘，及時發現企業中存在的各種管理問題，及時進行管理，例如，當應收賬款周轉率下降時，表示企業的應收賬款回收不及時，應采取方法加強應收賬款的回收;再次，企業通過對財務預警系統的多次運用和相應的經營財務分析，發現企業經營管理中常年存在的隱患問題，對其成因深究，通過改變管理方法或者規避、承受、轉移財務管理風險對內在風險進行控制，充分發揮財務預警分析系統在內控系統中的作用。

3.6加強對財務預警系統的后續管理

財務預警系統并不是一成不變的系統，同樣需要不斷的維護、更新與完善。財務預警系統的后續管理是其正常發揮作用的保障。維護工作主要指日常的監管與維護，主要目的是維持數據庫的安全和完整，以保證財務預警系統的正常運行、順利與其他管理系統之間實現信息共字。財務預警系統的更新與完善則主要是對財務業務數據、指標體系、預警臨界標準等信息的有序更新，保證財務預警系統實施的基礎得以實現。

4結束語

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關鍵詞:財務預警指數;企業;財務風險;防范;對策

財務預警不僅僅只是針對財務危機的預警或者說是只有當企業財務將要發生危機的時候才進行的預警,而是只要企業財務系統運行偏離預期的目標就要報警。這就要求企業能夠正確的選擇預測模型,在財務危機的潛伏階段就能及時的發現危機,及時指出導致企業財務狀況惡化的原因,制定有效措施,阻止危機蔓延,達到預警目的。探索企業財務預警指數,對企業財務風險進行可控、有效的防范是企業管理層及企業財務管理人員必須認真面對的現實問題。

一、企業主要財務風險源分析

企業財務風險是指企業在整個財務活動過程中,由于各種不確定性所導致企業蒙受損失的機會和可能。企業財務風險的基本特征表現在:①客觀性。即風險處處存在,時時存在。也就是說,財務風險不以人的意志為轉移,人們無法回避它,也無法消除它,只能通過各種技術手段來應對風險,進而避免風險。②全面性。即財務風險存在于企業財務管理工作的各個環節,在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產生財務風險。③不確定性。即財務風險在一定條件下、一定時期內有可能發生,也有可能不發生。④收益與損失共存性。即風險與收益成正比,風險越大收益越高,反之收益就越低。企業的財務風險貫穿于生產經營的整個過程中,可分為:籌資風險、投資風險、資金利用風險和收益分配風險四個方面。

(一)從資產負債狀況方面分析財務風險

從資產負債分析,主要分為三種類型:一是流動資產的購置大部分由流動負債籌集,小部分由長期負債籌集;固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集,也就是流動負債全部用來籌集流動資產,自有資本全部用來籌措固定資產,這是正常的資本結構型,財務風險很小;二是資產負債表中累計結余出現負值,表明一部分自有資本被虧損侵蝕,從而總資本中自有資本比重下降,說明出現財務危機,必須引起警惕;三是虧損侵蝕了全部自有資本,而且還占據了負債一部分,出現資不抵債的情況,屬于高度風險,必須采取強制措施。

(二)從企業收益狀況分析財務風險

從企業收益分析,分為三個層次:一是經營收入扣除經營成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及附加等經營費用后的經營收益。二是在其一基礎上扣除財務費用后為經常收益。三是在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計,也就是期間收益。對這三個層次的收益進行認真分析,就可以發現其中隱藏的財務風險。這其中分三種情況:一是如果經營收益為盈利,而經常收益為虧損,說明企業的資本結構不合理,舉債規模大,利息負擔重,存在一定風險;二是如果經營收益、經常收益均 為盈利,而期間收益為虧損,可能出現了災害及出售資產損失等,若問題嚴重可能引發財務危機,必須十分警惕;三是如果從經營收益開始就已經虧損,說明企業財務危機已顯現。反之,如果三個層次收益均為盈利,則是正常經營狀況。

二、企業綜合財務預警指數及預警系統構建

企業應主要從償債能力、運營績效和發展潛力三個方面建立綜合預警指數(SWI),并根據企業的財務實際運行狀況設置臨界比率,使財務運行處于一定的安全區間,防止財務風險發生。

(一)以償債能力為核心的預警指標體系

獲利能力從長期而言是企業在未來經營中產生現金的能力,是企業財務實力中最重要且最可靠的一類指標。財務預警時可選用總資產報酬率和成本費用利潤率兩項指標。償債能力指標用來分析企業償還債務的能力。當企業缺乏償債能力時,會產生資金不足、對債權人利息和本金延期支付現象,容易引發財務危機并導致破產,財務預警時主要選用長期債務與營運資金比和資產負債率兩項指標。資產負債率是長期財務預警的核心指標,反映總資產中有多少是借款籌來的,體現企業長期償債能力。在投資報酬率大于借款利率時,借款越多獲利越多,同時財務風險也越大。而舉債比率過小,則不利于企業擴大生產規模。按通行標準,資產負債率一般為40%-60%,過高或過低都對企業發展不利。

經營能力指標是衡量企業運用其資源效率的指標,反映了企業對資產的管理能力,如果經營能力不佳,可能預示著企業日后發生財務危機的可能性。財務預警時可選用總資產周轉率和應收賬款周轉率兩項指標。企業理財的目標是財富最大化,一個有遠見的經營者決不會只把眼光停留在目前的運營狀況,企業的發展潛力亦不容忽視銷售增長率,故選擇銷售增長率和凈資產成長率兩項指標作為反映企業發展潛力的財務預警指標。

(二)企業財務風險定量預警方法探討

1.單變量模型。單變量模式分析模型是以單個財務比率的分析考察為基礎的,財務比率按其預測能力有先后順序之分,在預警指標體系的八項指標中,對企業財務最具長期預測能力的指標是資產負債率和總資產報酬率,其他六項指標可以作為輔助指標,因為企業良好凈收益和債務狀況應該表現為企業長期的、穩定的狀況。具體操作時,將各項評價指標劃分為安全區、預警區、危機區三個區域,確定安全區、預警區、危機區的臨界值。實際值與臨界值相比確定預警指標所處區域,從而判斷企業面臨風險的程度。單變量模型分析較為簡單,但不能綜合說明公司整體財務狀況,運用這種方法可能出現對于同一公司、不同的預測指標得出不同結論的情況,因此單變量分析方法只能作為多變量分析方法或綜合分析方法的輔助。

2.多變量預測模型。多變量預警模型是一種綜合評價企業風險的方法,當預測企業是否面臨財務失敗時,只需將多個財務比率同時輸入模型中,模型會通過計算得到一個結果,然后根據結果就可以判別企業是否會面臨財務失敗或破產。從上世紀六十年代開始,國內外許多學者通過大量的實證研究,取得了相應成果,形成一些較有代表性的預警模型,例如美國的愛德華o阿爾曼(Altman)的Z計分模型,日本開發銀行的多變量預測模型,中國臺灣陳肇榮先生多元預測模型等。多變模式從總體宏觀角度檢查企業財務狀況是否呈現不穩定的現象,提前做好財務危機的規避或延緩危機發生的準備工作。當然,由于企業規模、行業、地域、國別等諸多差異,企業不應拘泥于任何經驗數據,而應根據實際情況設計符合企業要求和特點的總體財務失敗預警系統。

3.沃爾比重評分法

沃爾比重評分法是指將選定的財務比率用線性關系結合起來,并分別給定各自的分數比重,然后通過與標準比率進行比較,確定各項指標的得分及總體指標的累計分數,從而得出企業財務狀況的綜合評價,繼而確定其信用等級。該種評分方法主要用于企業財務狀況綜合評價中,將其作為一種財務預警方法,與其作為財務狀況綜合評價方法的主要區別是:預警時得分越大表示財務危機發生的可能性越大,而財務狀況綜合評價方法中的評分越高表示財務狀況越好。

選擇評價指標并分配指標權重。指標的選擇應遵循科學性、全面性、可比性、可操作性、協調性、經濟性的原則。對各項評價指標計分并計算綜合分數。先對各財務指標進行評分,而后根據各指標的權重計算加權總得分,公式如下所示:

T=X1×R1+X2×R2+……Xn×Rn

其中,T為總得分,X1,X2……Xn 為各指標得分(可以100計),R1,R2,……Rn為指標權重(可以%計)。在計算總評分時,各個指標得分計算比較關鍵,將實際值與臨界值相比確定其得分。實際值與臨界值相比確定預警指標所處區域,從而判斷企業面臨風程度實際操作時,不僅可根據總得分所歸屬的財務風險區間進行風險預警,還可根據各指標所屬的財務風險區間進行風險控制。企業經營者在了解經營狀況時,如果發現本月份經營出現警告,則應具體查閱明細指標狀況,以查找出現問題的原因、部門,采取相應措施以解決問題,進行有效控制。

三、企業財務風險防范對策

在當前市場經濟條件下,一個企業要想生存和發展,財務風險是不可避免的,要完全消 除風險及其影響是不現實的。所以,企業在確定財務風險控制目標時,而應本著成本效益原 則把財務風險控制在一個合理的、可接受的范圍之內,不能一味追求低風險甚至零風險。因此,要加強企業財務風險防范,如何防范企業財務風險,化解財務風險,以實現財務管理目標,是企業財務管理工作的重點。現著重從以下幾點來談談如何防范企業財務風險。

(一)增強企業財務部門的風險防范意識。企業財務預警綜合指數是建立在高校財務部門財務信息的準確性上的,一旦出現財務信息“失真”,必將會使財務預警綜合指數成為是一種空指標,很難起到應有的預警效果。企業財務部門應該積極貫徹《企業財務制度》、《會計法》等法規,仔細審核每一項經濟業務的真實性、合法性,認真思考每一項經濟業務的發生是否有欺詐行為,是否蘊藏著財務風險。企業財務部門應該對籌資方式、籌資規模、籌資結構有一個全面的認識,通過預測和分析來合理組織資金。同時還要不斷地拓展融資渠道,調整資金結構,從而降低籌資風險。

(二)建立財務風險預警體系。財務風險預警就是企業通過庫存物資、資金收支結余、資產變現率、壞賬金額等一些敏感性財務指標的變化對經營運行過程進行監測,從而對企業可能或將要面臨的財務風險進行預測識別的財務分析過程。通過建立健全財務風險預警系統,企業管理者可以用以判斷財務風險存在的大小,發現根源,預先準備,有的放矢,對癥下藥,準確把握各種財務風險信號及其產生原因,制定相應的對策。因此,企業要確立適合自身的財務分析指標體系,建立長期財務預警系統。要成立專門的財務風險分析機構,現場實地觀察企業生產運營和業務發展等具體情況,通過總資產凈現率、現金流量預算、預期未來收益、銷售凈現率、股東權益收益率等分析指標預測企業財務風險,筑起防范和化解財務風險的有效防線。

(三)拓展財務風險應對手段。企業財務風險是客觀存在的,將風險對企業的影響程度降低到最小是風險管理的目標,完全消除和規避財務風險是不現實的。因此,企業應該拓展財務風險的應對手段,保障企業資金良性循環。針對于財務風險的不確定性,企業要具備極高的敏感性和迅速反應能力,要在企業統一領導研究風險管理的前提下,實行分級分權的管理辦法,使各個項目都有專人負責。此外,還要借助新的研究成果,加強風險管理,理順決策落實程序,提高企業各部門運作效率,從而保證針對企業財務風險作出的決策能夠盡快落實,減少損失。

參考文獻:

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關鍵詞：財務預警；F分數模型；預警指標；預警系統

一、問題的提出

近年來的發展表明，中小企業無論是在數量上還是在質量上，都已經成為國民經濟的重要組成部分。中小企業具有建設資金少，建成周期短，決策機制靈活，管理成本低廉，能夠適應市場多樣性的需求等特點，特別是在創新機制和創新效率方面具有其它企業無法比擬的優勢。但是目前，我國中小企業中，有相當一部分單純追求銷量和市場份額，忽視了財務管理的核心地位，管理思想僵化落后，使企業管理局限于生產經營型管理格局之中，企業財務管理和風險控制的作用沒有得到充分發揮。另一方面，由于受宏觀經濟環境變化和體制的影響，中小企業在加強財務管理方面遇到了阻礙。例如，政策的''''歧視''''使中小企業和大型企業不能公平競爭；地方政府行業管理部門大量的干預，使中小企業的財務管理目標短期化，財務管理受企業經營者的影響過大等。其中在財務上突出表現在以下方面：

（一）財務控制薄弱

一是對現金管理不嚴，造成資金閑置或不足。有些中小企業認為現金越多越好，造成現金閑置，未參加生產周轉；有些企業的資金使用缺少計劃安排，片面考慮到季節價格波動，過量購置不動產，無法應付經營急需的資金，陷入財務困境。

二是應收賬款周轉緩慢，造成資金回收困難。原因是沒有建立嚴格的賒銷政策，缺乏有力的催收措施，應收賬款不能兌現或形成呆賬。

三是存貨控制薄弱，造成資金呆滯。很多中小企業月末存貨占用資金往往超過其營業額的兩倍以上，造成資金呆滯，周轉失靈。四是重錢不重物，資產流失浪費嚴重。不少中小企業的管理者，對原材料、半成品、固定資產等的管理不到位，財務管理職責不明，資產浪費嚴重。

（二）難于規避財務負債的陷阱

過度負債可說是高速度成長企業的典型通病，也是財務危機的根源。戰略需求效應由企業的戰略布局驅動，或表現為現有業務的發展，或表現為新業務的開拓，規模和數量的擴張經常明顯快于內涵質量的擴張，在高成長階段都將出現某種程度的資金短缺。因此，高成長企業為達到快速擴張的目的，普遍采取負債經營策略。但是由于組織放大效應（組織放大效應是由許多企業在快速擴張中傾向于采取企業集團或控股公司模式。但這類模式債務放大效應也十分明顯：一方面母、子公司都會從各自立場出發追求數量擴張；另一方面，子公司除保留原有業務聯系和資金融通渠道外，還可能獲得母公司再分配的業務或資金和內部擔保則加劇債務水平，造成負債過度）在過度負債的情況下，企業經營成本和財務壓力加大，支付能力日漸脆弱，短債長用則可能使企業潛在支付危機隨時爆發。

債務、資產的結構性錯配由最常見的就是短債長用，短籌長貸。還包括負債到期過分集中的結構與現金流量錯位，長、短期負債結構比例失調，貸款的銀行結構單一，資產和負債幣種結構不合理等。企業將短債用于投資回收期過長的長期項目投資，導致流動負債大大高于流動資產。金融機構基于高成長企業的前景，往往也采取短籌長貸方式，支持企業搞長期投資，從而加大了企業的資金風險，一旦銀行收緊銀根，企業將會進退兩難。

（三）財務危機的陷阱突現

經營持續虧損由企業擴張過度，容易因經營管理不善或戰略性失誤引起虧損。如果企業只是短期虧損，只要虧損額少于折舊，未必導致債務償付困難，但如果持續虧損，將造成企業凈資產數量和質量不斷下降，大大削弱企業的經營能力和償債能力，進而導致企業不能到期償還債務。如果虧損嚴重到資不抵債的地步，將意味著企業償付能力的喪失，最終很可能走上倒閉、破產的不歸路。

因此，為了避免這種情況發生，預測企業財務風險的大小，國際上有著大量關于財務風險預警系統的探討。

二、國外財務預警模式概述

（一）單變量分析法

國際上關于財務風險預警系統的研究始于20世紀60年代。1966年，美國的威廉·比弗（WilliamBea2ver）運用精確的統計方法，提出了單變量分析法，運用個別財務指標來預測企業財務風險的大小。單變量分析法中預警企業財務風險的指標主要有：現金流量債務比、資產凈利率、流動比率、資產負債率、資產安全率（即資產變現金額P資產賬面金額與資產負債率之差）等。由于單變量分析法一次只能分析一個指標，而不同的指標只能反映企業財務狀況的一個側面，因此難以有效地預警企業的財務風險。

（二）Z分數模型

1968年，愛德華·奧特曼（EdwardAltman）運用一組數據進行綜合分析，采用配對抽樣法，通過配比研究，首次提出了企業財務風險預警的“Z值”模型。

其判別函數為:Z=112W1+114W2+313W3+016W4+01999W5,

其中W1表示營運資金/總資產，反映資產的流動性；W2表示留存收益/總資產，反映累計盈利情況；W3表示稅前利潤/總資產，反映資產的營運效率；W4表示股票市價/總負債面值，反映償債能力；W5表示銷售總額/總資產，反映資產周轉速度。該模型的變量是從資產流動性、獲利能力、償債能力、營運能力等指標中各選擇一、兩個最具代表性的指標，模型中的系數則是根據統計結果得到的各指標相對重要性的量度。按照這一模型，通過計算企業連續幾年的Z值就可發現企業發生財務風險的征兆。

（三）F分數模型

由于Z分數模式在建立時并沒有充分考慮到現金流量的變動等方面的情況，因而具有一定的局限性。為此，有學者擬對Z分數模式加以改造，并建立其財務危機預測的新模式－F分數模式（FailureScoreModel）。F分數模式的主要特點是：

1、F分數模式加入現金流量這一預測自變量。許多專家證實現金流量比率是預測公司破產的有效變量，因而它彌補了Z分數模式的不足。

2、本模式考慮到了現代化司財務狀況的發展及其有關標準的更新。比如公司所應有財務比率標準已發生了許多變化，特別是現金管理技術的應用，已使公司所應維持的必要的流動比率大為降低。

3、本模式使用的樣本更加擴大。其使用了CompustatPCPlus會計數據庫中1990年以來的4160家公司的數據進行了檢查；而Z分數模型的樣本僅為66家（3家破產公司及33家非破產公司）。F分數模式對4160家公司進行驗證的結果如下表所示：

F分數模式如下：

F＝－0.1774＋1.1091W1＋0.1074W2＋1.9271W3＋0.0302W4＋0.4961W5

F分數模型與Z分數模式中各比率的區別就在于其W3、W5與Z分數模式中W3、W5不同。F分數模式中的五個自變量的選擇是基于財務理論，其臨界點為0.0274；若某一特定的F分數低于0.0274，則將被預測為破產公司；反之，若F分數高于0.0274，則公司將被預測為繼續生存公司。

三、建立中小企業財務風險預警系統

本文將基于F分數模型建立科技型中小企業財務預警系統。

（一）企業財務預警管理方法的理論基礎

財務預警的最終目的是采取對策，保證企業財務管理活動處于安全狀態，財務預警必須使用控制論的原理和方法。控制分為前饋控制、反饋控制和復合控制，預警管理更多的要應用前饋控制和復合控制.并且企業是一個整體，企業財務管理活動與其他管理活動相聯系和融合，財務管理內部的籌資、投資和運用也相互聯系和融合，預警管理必須從企業整體出發，某項指標的變化和波動，其原因往往并不是單方面的，企業某一方面的警報，需要從多方面考慮應對措施。

（二）確定預警范圍

確定預警范圍是中小企業建立財務風險預警系統的前提。預警范圍的確定就是要明確財務風險包含的內容和類型。一般來講,中小企業財務風險主要包括籌資風險、投資風險、擔保風險、信用風險、應收賬款風險、價格風險、存貨風險和資產營運風險等。

（三）確定預警指標

預警指標的選擇是中小企業建立財務風險預警系統的基礎和重要內容。預警指標選擇的好壞是決定企業財務風險預警系統科學性強弱的主要因素。所選取的指標應具有靈敏性和可操作性,所謂靈敏性,就是所選的指標要對經濟波動的反應敏感；所謂可操作性,就是要選擇現行會計核算和財務管理中可以取得的指標,而不是單純的理論探討。根據中小企業的特點,建立財務風險預警系統應選擇反映穩定能力的指標、反映營運能力的指標、反映獲利能力的指標和反映成長能力的指標,根據F分數模型選取得指標包括：

1、反映穩定能力的指標:W1＝（期末流動資產－期末流動負債）／期末總資產，W1反映了資產的流動性，表示每一元資產本年度周轉多少次，形成了多少元的營運資金，W1越大說明企業資產的流動性越強，財務狀況越理想。

2、反映營運能力的指標:W5＝（稅后純收益＋利息＋折舊）／平均總資產,W5測定的是企業總資產在創造現金流量方面的能力。W5越大說明企業籌資和再投資能力越強，相對于Z分數模式，它可以更準確地預測出企業是否存在財務危機。（其中的利息是指企業利息收入減去利息支出后的余額）。

3、反映獲利能力的指標:W2＝期未留存收益／期末總資產，W2反映了企業的累計盈利情況

4、反映償債能力的指標:W3＝（稅后純收益＋折舊）／平均總負債，W3是一個現金流量變量，它是衡量企業所產生的全部現金流量可用于償還企業債務能力的重要指標。一般來講，企業提取的折舊費用，也是企業創造的現金流入，必要時可將這部分資金用來償還債務。

W4＝期末股東權益的市場價值／期末總負債，該指標也是用來反映企業的償債能力。

根據F分數模型，企業的財務預警模型為：

F＝－0.1774＋1.1091W1＋0.1074W2＋1.9271W3＋0.0302W4＋0.4961W5

在實際運用中，可以計算出各類指標以及F數，根據報警標準來判斷企業的財務狀況。

（四）報警標準和方法

1、報警標準

當某一指標達到某一臨界點時，就發出警報。如采購計劃合理變化率為上下20%，當變化率達到30%時，就應報警。又如，當發現內控連續失效時，如采購付款違背內部授權制度，有兩道以上環節連續違規，證明不正常，就應報警。

某幾個指標同時超標發出報警。如資金安全率和經營安全率兩個指標組合；又如當庫存物品報廢損失額（率）雖然沒有達到報警點，但是盤點差異率也較高，如果這兩個指標都達到某一極限，也可以報警。

當某一現象出現時發出報警，如公司發生訴訟。

幾個現象組合出現發出警報。

總體風險超標發出警報。如F值低于0.027，發出高度警報。

2、報警方法

A.報警規則

報警類別和性質：警報可以分為輕度、中毒和高度。如采購計劃變化率在30%-50%為輕度報警，在60%-80%為中度警報，超過80%為高度報警。再如，內部控制完全失效可以高度報警。

報警渠道：通過什么渠道報警，可以越級直接反映，還是逐級匯報等。發出報警時，根據警報性質，應讓有關主管領導首先得到此信息，如當發出高度財務警報時，公司總經理和財務總監在打開計算機時應首先看到此信號。

報警方式：報警方式可用內部局域網通報、口頭報告、書面報告、電話等形式報警。

報警時間：在什么時間報警。如規定輕度警報必須在當天之內報出，中度預警必須在發現2小時內報出，高度報警必須即時報出。

報警對象：向誰報警問題。如高度警報直接向財務總監和總經理報告。

B.報警輸出信號

報警信號內容應包括警報性質、警報具體內容、警報發生的環節、警報原因和措施建議。

報警信號可用、或等表示，單個符號表示輕度預警，雙符號表示中度預警，三個符號表示高度預警。如圖1可以給出企業財務管理某個環節的財務預警情況。

3、報警原因分析方法

警報發生后，應盡快檢查出警報發生的環節和產生的主要原因。分析方法可采用流程分析法、因素分析法、調查法、專家咨詢法等。

4、財務預警反應機制

預警的目的是采取措施，警報發出后，必須在規定的時間內，由規定的部門和人員，采取相應的措施，并對實施效果進行評價和反饋。

5、對策與建立對策庫

企業可以根據警報原因分析結果，結合自己的實際情況，充分利用現代管理技術和方法，參考和采納專家意見，吸收以往的經驗教訓，通過內部討論、專家咨詢、集體決策等方法，也可以聘請專業咨詢機構進行專題咨詢，盡快采取應對措施。

參考文獻：

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篇7

一、物流企業面臨的財務風險

在經濟新常態環境下物流企業所面臨的財務風險更加嚴峻，其主要體現在：一是因環保壓力造成的財務風險。物流企業運輸工具主要是汽車，而隨著環保壓力的增加，物流企業不得不淘汰不符合環保要求的運輸工具，這樣必然會增加企業的成本支出；二是投資風險。隨著物流企業業務規模的不斷擴大，物流企業在經營中會出現各種投資，例如為了適應現代物流產業發展，物流企業會增加物流園投資建設，其必然會存在投資風險的問題；三是資金回收問題。物流企業在經營中經常會出現賒賬的模式，而賒賬的存在就會出現資金回收風險的出現。例如物流企業在提供服務之后，沒有獲得相應的資金報酬。

實踐證明物流企業財務風險的存在嚴重阻礙物流企業的日常經營，例如企業出現財務問題，物流企業壞賬比例較高，就會影響物流企業流動資金周轉，進而導致物流企業正常業務受到干擾，降低物流企業的經濟效益，甚至會導致企業破產。因此為實現物流企業經營健康發展必須要構建財務預警體系，實現對財務的實時監測。

二、構建物流企業財務預警體系的對策

財務預警機制是反映企業各方面財務風險的重要體系，因此財務風險預警體系具有邏輯性原則：首先物流企業財務預警體系必須要有超前性的預測性，這就要求物流企業在選擇指標時要盡可能的選取定量指標反映物流企業的財務信息。，同時還要保證財務預警指標的準確、客觀；其次物流企業財務預警體系要具有全面性與綜合性。財務預警體系是對物流企業所有信息的綜合判斷，必須要覆蓋物流企業的全部，以此形成聯動的體系，因此其必須要保證綜合性與全面性；最后根據統計學原理，在物流企業財務預警體系指標建設上要選擇重合度少的指標，以此減少關聯性而導致的預警體系監測數據不明確的問題。當然物流企業財務預警還要與定量指標相結合，以此準確反映物流企業財務風險狀況。

構建物流企業財務預警體系必須要做好以下工作：

（一）優化設計物流企業財務指標預警

科學設置財務風險預警指標是構建完善的財務預警體系的關鍵。由于物流企業固定資產比較多，企業債務關系比較復雜，因此結合物流企業的經營現狀特點，物流企業財務預警體系的關鍵指標就是全部資金現金回收率和股東權益周轉率，因此需要重點設置這兩點指標：第一，全部資金現金回收率。物流企業為經營活動產生的現金流量與總資產比值就是全部資金現金回收率。因此物流企業需要做好對應收賬款的管理工作，盡可能減少壞賬、死賬的出現。當然物流企業在賒賬的時候必須要對客戶進行信用風險評估，沒有達標的客戶不予合作；第二，股東權益周轉率。股東權益周轉率就是股東投資回收效率。如果物流企業股東的收益不能得到保證，那么股東就會撤資，進而會直接影響物流企業的發展。

（二）財務風險預警模型系數的計算

在確定物流企業財務預警指標之后需要對指標數值進行計算：首先物流企業應該將所有的業務數據統計進行計算。例如物流企業要確定具體的指標數值，以此根據相關的風險預算模型開展計算。例如物流企業可以將財務風險按照計算分值劃分為一級預警、二級預警、三級預警。不同的預警級用不同的顏色代表；其次是計算修正指標。利用基本指標計算之后，能夠得到企業大概的數值，但是其存在一些模糊其存在一些模糊，因此需要使用更多的同類型的指標進行修正。其公示為：修正后總得分=y各部分修正后得分；最后財務風險預警判別標準的確定，在經過上述的基本指標和修正指標后，就能得到企業的最終績效得分，衡量得分的標準也就是根據最終的分數進行。

（三）構建科學的財務預警模型

模型構建對于物流企業財務風險控制具有重要的作用，因此物流企業管理者必須構建定性與定量相結合的預警模型，從多維度實現對物流企業財務的監督：首先物流企業要加強企業的市場環境建設。例如物流企業要及時根據物流行業的市場情況調整財務管理策略；其次物流企業要加強企業的內部治理結構，構建具有現代意義的治理體系。例如物流企業要設立董事會加強對財務工作的監督力度；最后物流企業也要加強對相關利益者的關注，構建完善的信息評價體系。

（四）強化財務預警績效考核，提高財務預警執行力度

物流企業必須要加強對財務預警體系的績效考核評價，將預警體系融入到財務管理的全過程，以此提高財務人員的工作積極性。當然通過績效考核評價可以進一步發揮財務預警功能的發揮。

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一、物流企業財務風險表現分析

（一）融資風險截止到2012年，我國上市的物流企業共63家，對于上市公司而言，雖然融資渠道相對暢通，但是融資方式主要是銀行借款加發行股票，融資方式較單一。從2010年起，我國進入新一輪的貨幣政策調整周期，央行在一年中6次提高存款準備金率，借此收縮流動性，這種緊縮性的政策使得商業銀行等金融機構可供用于發放貸款的金額受到壓縮，這就使得物流企業要獲取銀行等金融機構的貸款難度加大，成本增加。通常情況下發行股票所籌集的資金數額比銀行借款的數額要大一些，但是物流企業的市盈率在A股市場中普遍較低，投資者的追捧程度不高，所以也難以獲得資本市場的融資支持。眾所周知，股權資本的融資成本普遍高于債務資金的融資成本，而且公司在發行股票時出于保護控制權不被稀釋的目的，會考慮發行規模的相關問題，這也增大了物流類上市公司的融資成本。

（二）投資風險物流企業的資金主要投向物流基地的建設及運輸設備的購置上。隨著社會經濟對物流業需求的逐步增加，物流企業紛紛投入巨資興建物流基地以此擴大市場份額。同時，國家也在大力加強物流基礎設施的建設，這樣一來，二者會在物流基地的建設時間、選址區域等方面產生沖突。運輸設備的購置本身會消耗掉企業大量的現金類資產，與之相伴隨產生的設備維護維修費、人工培訓服務費、各種管理費用、折舊費以及高昂的油價、過高過多的路橋費、名目繁多的罰款都會給物流企業造成投資收益的不確定性。與此同時，物流企業為提高投資收益率可能會在資金流相對充裕的情況下投資于金融市場，受到投資規模、投資技術、投機方向等因素的影響，企業要承擔一定的金融風險，這樣更加大了物流企業的投資風險。

（三）運營風險2012年社會物流總費用9.4萬億元，同比增長11.4%，我國物流企業總體經營成本仍然較高。隨著物流行業競爭的日漸加劇，為了搶得市場份額，物流企業承接超出自身服務水平的貨物運輸，致使貨物受損，運輸的安全性，及時性、可靠性得不到保證，導致物流企業口碑下降，業績評價降低，客戶流失。運輸合同條款約定的權利義務不對等，導致承運人承受不合理的風險,還有延遲交付的違約風險等。除此之外，物流企業還與一些客戶尤其是有著長期合作關系的客戶簽訂時間不等的定期結算合同，長則一年，短則半年或幾個月，物流企業在結算期內為維持正常的經營必須墊支資金。但是，許多物流企業沒有科學合理的制定適合本企業的信用政策，還有一些物流企業刻意降低信用標準，這無疑減緩了資金的回收速度，增加了企業的資金周轉壓力。另外，物流配送需要多個環節，多人經手，存在與合同約定不符、配送時間長、損耗與遺失等情況造成客戶拒付，無論是定期付款還是先服務后付款物流企業都需要承擔違約風險，這些都會給物流企業的日常運營帶來較大的財務風險。

二、物流企業財務風險預警模型構建

本文選取在A股市場中63家物流類上市公司作為研究樣本。需要特別說明的是文章并沒有把西方學術界普遍認為的破產狀態作為財務危機發生的標志，而是把ST公司作為財務危機發生的標志主要基于以下兩個原因：一是把破產作為財務危機發生的標志并不適合我國的具體情況。在實務中盡管我國上市公司也面臨破產的風險，但由于我國特殊的歷史原因出現這種情況的時候，大都采用了其他公司接管或者資產重組等方式來避免其破產。二是在我國被特別處理的公司大都是由于連續兩年虧損或最近一年的每股凈資產低于每股面值，或者同時出現以上兩種情況，如果上市公司發生以上情況，說明其已經進入了財務危機狀態。在我國上市公司中很少是因為“其他狀況異常”即因自然災害、重大事故導致公司的生產經營活動基本停止，或者公司面臨賠償金額可能超過凈資產額的訴訟而被特別處理，其退市機制主要是針對連續虧損的公司。

（一）財務指標選取根據《企業績效評價操作細則》，結合物流類上市公司的特點，本著完整性、及時性、可操作性的原則構建如表1所示的財務風險預警指標體系。

（二）主成分分析運用SPSS16.0軟件，對2011年數據進行主成分分析。求出各主成分的特征值、貢獻度和累積貢獻度。由表2可知，前七個個主成分累積貢獻率已達91%，所以選取前七個個主成分即可。樣本的前七個主成分分別用F1、F2、F3、F4、F5、F6和F7表示。

為了更清楚地分析各變量在主成分上的負載，對因子負載做方差最大化旋轉，得旋轉后的因子負載矩陣，各主成分與原始指標的具體關系如表3。

（三）判別分析判別分析就是希望利用已經測得的變量數據，找出一種判別函數，這種函數具有某種最優性質，能把屬于不同類別的樣本點盡可能區別開來。通過判別分析，得到fisher判別函數模型：Y=0.113F1+0.282F2+0.776F3+0.277F4+0.518F5+0.455F6+0.08F7

如表4所示，實際這個函數式計算的是各觀測值在各個維度上的坐標，這樣就可以通過這個函數式計算出各樣品觀測值的具體空間位置。把63個檢測樣本的財務指標數據代入判別函數，得出F值見表5，即可得知檢測樣本的分類了，若企業的F值>0.569，則企業為非ST公司，若企業的F值

三、結論

本文從償債能力、盈利能力、營運能力、股東獲利能力、現金流、成長能力六個方面選取28個財務指標，全面反映了公司的生產經營過程，且這28個財務指標具有較好的代表性。63家公司的財務指標數據都是從公司的對外財務報告中分析計算獲得，易于獲取，具有較強實際操作性。本文運用主成分分析和判別分析進行財務風險預警分析都具有較高的檢驗準確性。從本文的分析結果可以看出：對公司財務風險狀況起關鍵作用的是公司的償債能力和盈利能力，因為在主成分分析中公司的償債能力和盈利能力都有較大的貢獻率，且具有良好的解釋能力。因此公司在經營運作中無論何時都應當重視公司的盈利能力和償債能力，時刻關注它們的變化。

參考文獻：

［1］陳工孟、芮萌、許慶勝：《現代企業財務困境預測》，上海財經大學出版社2006年版。

［2］田芬、呂永波、劉凌、陳立：《物流企業財務風險綜合預警研究》，《物流技術》2009年第11期。

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關鍵詞：企業財務危機預警 動態管控框架

一、相關概述

企業的財務危機始終都伴隨著企業的生產經營過程，在實際運營過程中財務問題及經營問題都始終伴隨著企業的各個環節，財務危機的表現形式有多種多樣，主要是流動資金不足、權益不足、流動性不足以及債務拖欠等幾個方面，這些都可能導致企業在正常的經濟業務時受到阻礙，甚至于發生除非企業進行大規模的重組，否則難以有效化解危機及困難的局面。而且，在財務危機的諸多因素中，較弱的公司治理結構往往會導致上市企業發生較為嚴重的財務危機，財務危機通常就會成為公司治理結構比較薄弱的表現，正是基于這一原因，強化財務危機管理具有重要意義。

財務危機作為一種能夠嚴重干擾企業正常發展、影響企業價值的經濟困境，通常會導致企業財務持續虧損或者嚴重虧損，進而無法正常支付企業費用及債務，在這種情況下，企業自身的持續經營能力、盈利能力及償債能力都會遭受很大的喪失和削弱，并進一步導致企業破產，價值受損，是企業處于經營困難的處境。

二、企業財務危機機理研究

財務危機的出現并不是偶然的，它的形成和發展需要經歷一個累積的過程，它是企業在自身的經營過程中，依次經歷危機潛伏、危機形成、危機發展以及破產和恢復的一系列過程，正因為如此，企業財務危機常常具有漸進性、突變性、綜合性、可逆性以及后果嚴重性的特點。并在發生的過程中出現多種征兆，這些征兆是多種多樣的，始終貫穿于企業的生產、經營、管理以及財務的各個方面和階段。

總的來講，企業的財務危機主要表現為以下幾個方面：首先是企業的利潤質量比較低，甚至于發生嚴重的虧損，其次是企業的資源浪費情況嚴重，資源使用效率低下甚至無效，企業自身的財務狀況及經營狀況發生明顯的惡化，企業的資金短缺等。

由此可以發現，企業的財務危機始終都伴隨著企業的生產經營過程，在實際運營過程中財務問題及經營問題都始終伴隨著企業的各個環節，財務危機的因子早已在生產中潛伏著，企業發生財務危機實際上是危機因子不斷擴大的結果。正是由于企業生產經營自身所具有的變化性及動態性，企業的財務危機在反應及預防方面也就增加了難度，這使得企業財務危機動態預警成為日常管理中的重要內容。

三、企業財務危機預警動態管控框架構建

企業建立財務危機預警動態管控框架應當結合企業自身的管理和經營特點以及企業的資源狀況，同時還應當滿足成本效益原則、動態管控原則、開放性原則等，而且還要確保財務危機預警動態框架具有較強的可操作性。這就要求企業在建立相應的危機預警管控框架時有效分析企業發生財務危機的種種原因，以便做到管控框架的有效性。

中小企業財務危機預警的內部環境是企業財務危機管控的重要因素，這是因為企業的生產經營離不開具體的經濟環境，正是由于各種因素共同形成的資源集合體，使得企業的經營在很大程度上受制于內部環境因素，良好的內部經營環境對于財務危機預警具有重要意義。

企業財務危機預警動態管控模型的構建要從戰略管控、經營管控、作業實時管控等環節，從戰略層面、經營層面及作業層面來強化分析管控，具體來講，可以分為中長期財務預警、短期財務預警及動態財務預警等。

首先，企業財務危機預警動態管控框架第一階段：經營預警

在這一階段，要明確企業進行危機預警的經營環境，包括內部經營環境、外部經營環境等，以此來處理好企業經營風險、財務風險跟企業經營環境之間的互動關系，理順三者之間的關系。而且在實際的管控過程中，需要明確管控的重點環節及方面，這里面主要涉及了生產方面、采購方面、營銷方面等。針對具體的流程，進一步實現簡化和有效管控，實現企業在生產經營中的產購銷各個環節的有效良好銜接，根據企業的生產實際及管理水平對業務流程實現動態管理。

其次，企業財務危機預警動態管控框架第二階段：財務指標預警

在財務階段，量化的指標就是財務危機預警的指標，這要求企業按照內部環境及外部環境分析作為預警指導，將企業財務報表分析作為預警的切入點，將各財務數據加工和分析，及時轉化為有用的財務數據和信息。具體來講要重點分析企業償債能力預警指標、營運能力預警指標、盈利能力預警指標、發展能力預警指標等，同時還應當重點分析現金流量預警指標，準確把握分析重點。

再次，企業財務危機預警動態管控框架第三階段：實現兩階段的一體化結合及動態化管控

管理層需要針對企業所表現出的警報或者警示信息作出合理科學判斷，并針對具體的財務危機提出措施、有效執行。企業的財務危機預警動態管控框架總體上就是反應——執行——糾正的持續過程，在這一動態管控框架下，企業需要強化自身危機意識，重視企業財務危機預警管控的作用及積極意義，同時針對不同的危機定期不定期地進行分類預警，以此有效把握危機動向，強化危機處理，重點控制好關鍵環節和關鍵流程。

總的來講，企業財務危機預警動態管控框架需要將企業的財務階段及經營階段的關鍵環節進行有機整合，做到財務危機預警框架的動態管理和及時更新，逐步建立健全企業財務危機預警管框框架的內容及要素，并且在實際的危機預警管控過程中要逐步強化管控過程的綜合性及合一性，避免單獨或者割裂地執行管控的某一個環節，做到動態管控過程的相互聯系和相互影響，提升企業財務危機預警動態管控過程效率及效果。

參考文獻：

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[4]譚慧潔，劉耀中.危機管理中組織結構的構建[J].商業時代. 2007（03）

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［關鍵詞］ 中小企業；財務風險；預警

1中小企業財務風險預警系統的理論涵義

大量案例表明，陷入經營危機的企業很多是以出現財務危機為前兆的，對防范財務風險來說，一個較新的概念就是財務風險預警系統。財務風險預警系統是一個風險控制系統，它利用及時的數據化管理方式，以企業的財務報表、經營計劃及其他相關會計資料為依據，對企業的資產、負債情況等進行分析預測，以發現中小企業在經營管理活動中的財務風險，并在危機發生之前以財務指標數據的形式向企業經營者發出警告，督促企業管理當局尋找導致財務風險的原因，采取有效應對措施，防患于未然。

簡單地說，中小企業財務風險預警機制就是充分應用企業現有的信息化系統，設置并觀察一些敏感性財務指標的變化，對企業或集團可能或將面臨的財務危機實現預測預報，同時通過信息系統的運作、分析、預報信息，做出及時有效處理的一種預警系統 。

2 中小企業財務風險預警系統的功能

中小企業財務風險預警系統的功能主要有以下4個方面：監測功能、診斷功能、矯正功能和免疫功能。其中前兩項功能是財務風險預警系統的基本功能，后兩項功能則屬于其衍生功能。

2.1 監測功能

對風險預先做出警報和防范是財務風險預警系統的基本功能。監測就是通過對企業的生產經營全過程的跟蹤，將企業生產經營的實際情況同企業預定的目標、標準、計劃進行對比，對企業經營狀況做出預測、找出偏差，進行核算和考核，從而找出產生偏差的原因或存在的問題。當出現可能危害企業財務狀況的關鍵因素時，財務預警系統能預先發出警告提醒經營者早作準備并采取對策。當危害企業財務狀況的關鍵因素出現之時，能夠提出警告，提醒企業經營者早日尋求對策，避免風險的發生或減少損失的程度。

2.2 診斷功能

診斷功能也是預警體系的重要功能之一。根據跟蹤、監測的結果進行對比分析，運用現代企業管理技術、企業診斷技術找出導致企業財務運行惡化的原因，以及企業運行中的弊端及其病根所在。

2.3矯正功能

通過監測和診斷，判斷中小企業財務上存在的問題，找出病根后，就可以對癥下藥，及時更正企業財務管理過程中的偏差或過失，使企業經營恢復到正常的軌道。一旦出現財務危機，經營者就能夠阻止財務危機繼續惡化下去。

2.4 免疫功能

也就是預防功能，通過預警分析，中小企業能系統而詳細地記錄財務風險發生的原因、處理經過、化解危機的各項措施，以及反饋得到的改進建議，作為未來類似情況的參考借鑒。這樣，中小企業就能將糾正偏差與過失的一些經驗、教訓轉化成企業管理活動的規范，避免同樣或類似的錯誤再次發生，不斷增強中小企業自身的免疫能力。

3中小企業財務風險預警的構建

3.1 中小企業建立財務風險預警系統的可行性分析

企業要采取任何一項措施，都要進行可行性分析。建立財務預警系統，是中小企業財務管理的一項重要內容，更不能缺少可行性分析。

財務風險預警系統的建立和健康運行，離不開企業完善的組織管理體系和誠信的企業文化的強力扶持。完善的組織管理體系是風險預警系統建立后能夠有效運行的前提。誠信的企業文化是風險預警系統得以預報真實財務風險預警信息的保證。

（1）相對完善的組織管理體系已初步建立。我國的中小企業在經過多年市場競爭的洗禮后，其管理者已意識到加強內部組織管理對企業提高競爭力的重要性。管理者們有的通過加強自身學習來提高企業的現代化管理水平；有的引入職業經理人，對企業進行規范化管理，建立完善的企業內部管理體系；有的企業更是通過導入國際質量管理體系來提升企業的內部管理水平。由此可見，一個相對完善的組織管理體系已初步建立。這一切都將對財務風險預警系統的有效運行提供保障。

（2）企業內部信息化已比較廣泛應用。目前，我國中小企業已經廣泛通過信息化來改善和加強企業的內部管理。中小企業實施的信息化內部管理，為其建立財務風險預警系統提供了及時傳遞預警信息的平臺。

（3）誠信企業文化已確立。我國中小企業打造“以誠信立業，以誠信經商”的企業文化有助于提高預警信息的真實性和準確性，進而確保預警決策處理的科學性。

3.2 中小企業財務風險預警系統的建立

建立有效的財務風險預警系統是中小企業規避財務風險的有力措施。中小企業建立財務風險預警系統主要包含以下內容：

3.2.1 明確財務風險的成因和類型，確定預警范圍

中小企業建立財務風險預警系統的前提是要明確財務風險的成因和類型，以確定預警范圍。從我國中小企業所處環境和企業自身的情況來看，其財務風險產生的原因主要有兩種表現形式： 一是籌資風險，也就是企業在收不抵支的情況下出現的不能及時償還債務本息的風險；二是現金流量風險，也就是在特定時日，現金流出量超過現金流入量產生的到期不能償付債務本息的風險。因此，對于我國中小企業而言，所需防范的主要財務風險是籌資風險和現金流量風險。當然也不能忽視對投資風險、資金回收風險、擔保風險、價格風險和匯率風險等的控制和防范。

3.2.2建立財務風險預警指標體系，實現籌資風險預警

中小企業要通過建立一套指標體系進行籌資風險預警。籌資風險預警要結合我國中小企業獨特的發展特點和財務風險的現狀，通過分析有關財務指標來進行。一般說來，可以從償債能力、盈利能力、資產運營能力、企業發展潛力和財務結構5個方面來建立預警指標體系，如表1所示。

需要注意的是，上述指標雖然可以預測籌資風險，但是企業發生籌資風險主要是由于舉債導致的。對于我國中小企業來說，股權性融資方式往往受到限制，因而大多使用債權性融資方式，其債務資本所占比重較高，所以在運用上述指標分析預警的同時，還應將負債經營資產收益率與債務資本成本率進行比對，只有后者小于前者，才能保證到期歸還本息，實現財務杠桿收益，避免大規模舉債所引發的風險。同時還應考慮債務資本在各項目之間配置的合理程度，考核指標主要有資產留存收益率、長期負債與營運資金比率以及債務股權比率。中小企業只有確定合理的負債比例，形成合理的資本結構，才能提高承受財務風險的能力，促進自身平衡穩健發展。

3.2.3 通過編制現金流量預算，加強現金管理，實現現金流量風險預警

現金是企業最重要的流動資產，即使是盈利企業，如果沒有足夠的現金支付，也可能陷入財務危機。受經濟環境影響較大的中小企業，自身的籌資能力往往較弱，資金使用受缺乏現金預算和有效管理等因素的影響，很容易形成現金流量風險。為防范該風險，中小企業應通過編制現金流量預算，合理調度資金，加快資金周轉，加強現金管理等途徑來實現短期財務風險預警。

為實現現金的動態管理，中小企業應將現金流量、預期未來收益、財務狀況及投資計劃等，以量化形式加以表達，建立全面預算，預測未來現金收支狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。由于實際生產經營過程中會因為企業經營活動的不確定性而發生各種各樣的情況，所以，現金流量預算與實際情況之間會產生一定的差異。為了保證預算制度的有效實施，中小企業應對預算的執行情況進行全程跟蹤監督，不斷調整執行偏差，以確保預算目標的實現。另外，現金管理只是一種行為，最終還要體現在企業的財務報表中。中小企業應特別注意諸如現金持有比率、現金短缺率、經營現金比率等現金狀況預警的敏感指標，以便及時了解和掌握企業現金流量風險的狀況和程度。

3.2.4 結合企業的實際狀況設立預警指標的臨界值

財務預警系統的臨界值，是指企業正常運作情況下，有關指標不能突破的數值或臨界區域。臨界值是判斷財務風險的數量標準，臨界值的確定是預警系統中最為關鍵的部分。由于中小企業所處的行業不同，即便在同一行業其經營規模也不同，其財務風險預警的臨界值自然也會不同。所以，財務風險預警臨界值的確定，不能簡單以某行業“平均值”來代替。在確定預警臨界值的過程中，企業應綜合考慮以下幾個因素：企業的歷史水平、同行業的平均利潤水平、行業內優秀企業的現有利潤水平、企業自身的長期規劃目標等，據此確定出適合于本企業自身特點的臨界值。另外，在確定臨界值時，還要體現政策性和科學性，要關注整體性和協調性，要保證可調性和穩定性。

3.2.5 預警信號報警與處理機制

在日常財務風險管理中，企業應定期或動態地將預警指標與臨界值進行比較，如果預警指標臨近或突破臨界值，就要根據具體情況發出警報，通過改變財務系統的控制參數和變量，及時調控企業的財務資源分配，使企業財務狀況的異常變動狀況得到控制，從而使企業財務狀況的變動可以始終運行在合理的置信區間內。

中小企業可以通過設置財務風險報警系統來實現對警情的預報。在預警指標超過臨界值的情況下發出警報，通知到有關部門和個人。報警方式可以多樣化，如用指示燈：紅——巨警；黃——中警；藍——輕警；綠——無警等，也可以用不同的聲音來表示危險的程度。財務風險警報發出后，企業就應立即發出財務風險控制指令，采取相應的措施，減少風險帶來的損失。如果企業的財務風險始終很大，就會威脅一個企業的生命。企業要想擺脫財務風險給企業帶來的不利影響，就必須預先制訂預處理方案，從而削弱風險帶來的消極影響，甚至可以杜絕或避免類似財務風險再度發生。

3.3 中小企業建立健全財務風險預警機制的配套措施

財務風險預警機制為企業危機的預防提供了保障，但財務風險預警機制建立起來以后要真正發揮作用，必須采取以下配套措施來完善和確保中小企業財務風險預警機制的實施。

（1）樹立風險防范觀念，強化風險預警意識。樹立風險防范的觀念和意識是企業財務預警機制得以成功建立并有效運行的前提。所以，中小企業高層管理者要不斷提高自己的管理水平，強化風險預警意識， 加強風險管理，要使財務管理人員明白，財務風險存在于財務管理工作的各個環節，任何環節的工作失誤都可能會給企業帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范觀念貫穿于財務管理工作的始終，在思想上對潛在的危機保持清醒的認識和高度的警惕。

（2）完善企業內部控制制度，確保財務風險預警機制的實施。財務風險預警是以準確真實的內外部信息資料為基礎的，有效的企業內部控制制度一方面能保證企業管理的有序化、財務數據的安全性和可靠性，另一方面又能為預警提供準確的第一手資料，讓企業高層管理者及時掌握真實可靠的財務活動信息，并對收到的預警信號做出相應的對策，將財務預警真正落到實處。目前，我國很大一部分中小企業缺乏有效的內部控制制度，如成本核算、財務清查、財務收支等基本制度不健全，或者基本制度雖然健全但未認真執行。因此，為保證風險預警系統的真正實施，中小企業必須建立和完善企業內部控制制度，構造全方位的內部控制體系，堵塞漏洞、消除隱患、防范風險、審慎經營。只有這樣，才能保證企業的財務風險預警機制有效運行。

（3）不斷加強人才培訓，提高財務人員的業務素質。由于風險預警模型的大部分數據來自于財務會計數據，因此，財務數據的真實完整是風險預警機制實施的基本前提，所以，財務人員的素質在一定程度上決定了預警機制實施的成功與否。我國大多數中小企業具有靈活的經營機制，因而財務管理方法也靈活多樣。但中小企業很難吸引所需人才，導致財務管理優秀人才缺乏。同時，就我國大部分中小企業來看，企業決策權力過分集中，程序簡單，無規律可循，管理行為邊界不清，財務管理者窮于應付日常事務而缺乏充足時間學習和應用先進的財務管理技術；財務人員素質欠佳，業務技能不過硬，不能很好地掌握現代管理方法，缺乏信息處理、分析的能力。所以，中小企業應建立相應的人才培訓和再教育制度，通過培訓和對外交流不斷提高他們的業務處理能力和信息處理分析能力，增強其專業學習能力，進一步提高其業務水準。

（4）注重定量方法與定性方法相結合，保證財務風險預測的準確性。在財務風險預警分析中定量預測確實十分必要，但是不能過分強調定量模型的重要性。誠然，財務報表是預警指標的主要來源，但有時財務風險的發生不能僅通過財務報表上的數據表現出來。所以，在預測過程中，中小企業財務人員在對量化的模型和指標進行分析的同時，還應結合諸如客戶滿意度、員工士氣等非量化因素，甚至是靠分析人員的經驗和直覺判斷來作定性的分析評價，比如當企業出現過度依賴貸款、過度大規模擴張、總資產和收益急劇下降、企業股價急劇下降等情況，則預示著企業存在發生財務風險的可能性。只有將定量分析與定性分析相結合，才能準確地預報財務風險，把風險控制在萌芽階段。

主要參考文獻

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