導語：如何才能寫好一篇企業財務風險分析方法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、簡述財務預警體系

財務預警體系的本質是一種風險控制機制，主要具備風險監測、風險預報、風險診斷、風險排除等功能，可以有效降低財務風險的發生概率，減少財務風險所帶來的影響，對保證企業財務安全，維護企業穩定運行具有重要意義。財務預警體系是通過對企業財務信息進行收集、整理、分析，依據所得資料及結果，分析各項財務指標的具體變化情況，及時找出企業運營發展過程中存在的風險隱患，對風險發生概率及具體影響進行預測，并向企業管理人員發出警示；然后企業管理人員可以依據財務預警體系所給出的解決策略及規避方案，將財務風險在第一時間加以有效排除，確保企業財務的安全性和完整性，進而為企業經營和發展提供堅實保障。

二、出版企業財務風險的表現

對出版企業當前整體的經營發展情況進行分析，可以發現在外部環境和內部環境眾多因素的影響下，出版企業所面臨的財務風險問題是尤為嚴峻的，主要表現在以下幾方面：

（一）投資風險

投資風險是出版企業投資環節出現的財務風險類型，主要是由三種原因造成的。第一，投資項目無法按期投產，或投資效益較低，難以實現預期投資目標，出現經營虧算現象；第二，投資效益低于投資成本，無法及時償還銀行貸款；第三，投資效益超出投資成本，但是卻達不到企業平均資金成本。[1]這些現象都會引發出版企業投資風險問題。

（二）盈利?L險

出版企業的最終目的，是通過各項經營活動獲取相應的經濟利潤，實現企業資金的良性循環，確保企業資金鏈條的完整性，為企業長遠發展戰略目標的實現，提供資金保障。但是，消費者實際消費需求的不同，以及新媒體所造成的沖擊，都對出版企業的盈利造成了較大的影響，獲取經濟利潤的時間及數額，都存在較大的不確定性，很多時候都無法持續實現保值增值，造成出版企業盈利風險。

（三）資金回收風險

資金回收風險是出版企業財務風險主要類型之一，是因無法按時收回債權，難以獲得預期的銷售效益而引發的風險問題。出版企業在經營過程中，通常會通過賒銷的方式，來占據更大的市場份額，以提高自身市場競爭力，雖然對企業發展壯大具有一定的促進作用，但是也帶來了資金回收風險問題。一方面，出版企業風險意識薄弱，沒有對客戶的還款能力、信譽度等各方面情況進行綜合分析，也沒有制定多樣化的針對性信用政策，一些經濟實力較弱、信譽度較低的客戶，在規定時間內無法償還賒賬資金。[2]另一方面，出版企業缺乏完善的激勵約束機制，以銷售數量對員工業績進行評定，而忽視了銷售質量，部分員工責任意識不強，為了增加自己的業績，盲目與客戶簽訂訂單，采取長期賒銷，使得出版企業面臨著較大的資金回收風險。

（四）存貨風險

存貨風險也是出版企業常見的財務風險表現形式。一般情況下，出版企業的存貨風險主要表現為紙張原材料存貨風險，以及圖書產品存貨風險，由于圖書的銷售具有不確定性，圖書滯銷時，容易形成大量的存貨，不僅本身會耗費大量資金，而且還會增加保管費，占用了大量的流動資金，使得企業資金變得相對緊張；遇到暢銷書時，如果存貨準備不足就會延遲交貨或無力交貨，都會造成存貨風險，影響其他經營活動的順利進行。同時，圖書屬于文化產品，具有較強的時效性，銷售期限縮短，并伴有出版物損壞、過期、作廢、貶值等風險容易引發財務風險問題。

三、財務風險預警系統的構建方法

為規避財務風險，降低風險發生概率，以促進出版企業的穩定、長遠發展，可以構建財務風險預警系統來加強風險管控力度，可以從以下幾方面來實現：

（一）指標選取及指標值的確定

在構建財務風險預警系統時，應著眼于出版企業自身特點，科學選取財務指標，一般情況下，需要從運營能力、應盈利能力、償債能力和發展能力四方面進行考慮的，四項指標對企業經營及發展的具體影響不同，需對權重進行合理分配。然后將各項指標的最大值和最小值去掉，將剩余數值的平均數作為指標標準值，并將所選指標分為極大型變量、穩定型變量和極小型變量三種，分別確定每個指標的滿意值和不允許值。

（二）正確劃分功效系數及預警區間

功效系統和預警區間的劃分分三步完成。第一，依據不同公式對三種財務指標類型的單項功效系數進行計算。第二，在得到每一類財務指標的功效系數后，根據其所占權重將其進行綜合分析，所得綜合功效系數即為財務風險預警系統的功效系數，用公式表示為：

綜合功效系數=∑單項功效系數×綜合權數。

第三，在得到綜合功效系數后，便可以根據其具體數值，正確劃分預警區間，當綜合功效系數落在不同的預警區間時，便能夠準確反映出財務風險可能性大小，并做出相對反應。[3]

（三）實施企業信息化管理策略

信息化管理是降低出版企業財務風險的有效方式，將其與財務風險預警系統結合使用，能夠起到相輔相成的效果。目前，出版企業一般都采用現代化的ERP信息管理系統，實現編、印、發一體化管理。出版企業應根據財務風險管控需求，結合財務風險預警系統特點，將計算機技術、信息技術、通信技術等加以科學應用，為財務風險預警系統獲取相關信息提供技術支撐。同時，還需要組建一支專業團隊，負責操作信息管理系統，完成財務信息的收集、整理、分析等各項工作，輔助、服務于財務風險預警系統，提高其工作性能及智能化程度。

四、結語

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關鍵詞：財務風險；預警系統；統計分析

一、引言

經濟全球化的發展，使得企業在獲得發展機遇的同時，也面臨著更加激烈的市場競爭，從而面臨更大的風險。面對激勵的市場競爭，如何適應環境的改變，增強抵抗財務風險的能力，對于企業的來說是一個現實而嚴峻的挑戰。面對嚴峻的財務風險問題，企業應根據實際情況構建財務風險預警系統，采取各種措施建立完善的、全面的風險抵御系統，從而控制和避免財務風險的發生。

二、財務風險預警系統的概述

（一）財務風險預警系統的含義

財務風險預警系統以企業信息為基礎，利用企業的財務會計資料，通過比較分析、比率分析、因素分析等方法，對企業的經營活動進行分析與監督，及時發現企業經營管理活動中存在的風險，從而采取有效的措施，避免企業經營管理活動偏失所帶來的損失。利用財務風險預警分析，企業可以了解經營活動所面臨的財務狀況，從而有效地避免和防止財務風險的發生。

（二）財務風險預警系統的構建

1.確定財務風險預警系統建立的原則

①相關性原則。財務風險預警系統所選擇的指標體系必須能夠反映企業內部經營活動。②重要性原則，根據企業管理的特點，重點選擇可以揭示企業財務風險的主要指標。③預測原則。財務風險預警系統的目的是可以及時檢測到引起財務風險的隱性因素。④動態性原則。財務風險預警系統不但要滿足靜態的剖析，還要隨時監控財務運行的情況。

2.構建財務風險預警系統的指標體系

財務風險預警系統的核心是預警指標體系，預警指標體系的建立要注意預警指標選擇的科學性及針對性。企業可以選擇財務分析中有代表性的指標，如償債能力、盈利能力、發展能力和操作能力等，通過預警指標監測和控制財務風險。

3.構建財務風險預警模型

財務風險預警模型包括靜態和動態兩種。靜態模型包括單變量判斷模型、多元化線性判定模型和派生模型、概率模型。動態預警模型包括時間序列分析模型、神經網絡模型等。不同的模型具有各個不同的特點，企業應該根據實際情況，選擇預測模型來提高預測的準確度。

4.制定有效的風險預警機制

財務風險預警機制一般包括兩個要素：預防措施和應急處理措施。預防措施是在財務危機潛伏期內，發現企業經營管理的弱點，避免財務危機的爆發。在財務危機爆發時應采取應急處理措施，控制局勢的進一步惡化。

三、財務風險預警系統存在的問題

（一）忽略定性方法在財務風險評估中的作用

企業建立的財務風險模型大多側重于對財務指標的定量分析，評價標準主要取決于經驗數據。而現代企業的管理同時關注非量化因素的影響，如企業文化，治理結構等非量化因素也將對企業財務風險產生影響。因此，忽略定性方法和非財務指標，可能造成不準確和不完整的財務風險評估結果。但定量分析方法由于受到企業之間的差異、評價的主觀性及數據獲取的難度等限制而難以實際應用。

（二）忽略現金流量指標的作用

企業的財務環境一般包括企業的盈利能力、規模狀況、現金流量和資產結構等。當前財務風險預警系統在指標選擇上，使用最多的是資產負債率、流動比率、凈資產收益率銷售凈利率等指標，來評估企業的資產結構與質量以及盈利狀況。從指標選擇上可以看出，企業的風險預警系統忽視了現金流量的影響，從而降低了財務風險預警模型的預測結果。

四、政策建議

（一）健全財務風險預警系統的組織機構

財務風險預警系統的工作量比較大，企業應建全財務風險預警組織機構。財務風險預警組織機構主要有基礎數據采集層、風險分析層和領導層。基礎數據采集層的職責是收集財務風險預警需要的基礎數據，收集有關企業外部的財務風險預警信息。風險分析層主要負責對基層所上報的基礎數據進行分析，確定財務風險預警對象的程度，根據分析的結果，提出解決方案和措施，向領導層匯報。領導層常設立在公司的董事會或企業決策機構的下屬組織，主要是負責對重大的風險進行決策和考核。

（二）積極探索和運用新的財務風險分析方法

運用財務指標對財務風險進行分析時，企業不僅要注重定量指標的分析，還要考慮到定性分析和非財務指標的分析，實現對企業經營活動的全面分析。例如，可以將企業采購、生產、銷售等環節的信息納入到預警模型中來，實現資源共享和功能集成。同時，企業應根據市場情況及自身發展情況，適時改變財務風險預警模型，從而避免分析結果存在的偏差。相關人員應該積極探索和運用新的財務風險分析方法，不斷完善企業財務風險預警系統。

參考文獻：

[1]蔡莉莉.淺析企業財務分險預警系統的完善.財會研究，2010.

[2]錢光明.淺論現代企業財務預警系統構建.財會通訊，2010.

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關鍵詞：企業；財務管理；財務風險

一、企業財務管理風險產生的原因

財務管理風險是指企業在經濟活動中，因難以預控的因素給企業財務狀況造成的不確定性，進而有可能使企業蒙受損失。財務管理風險產生的原因主要包括以下四個方面：其一，企業沒有建立一套良好的財務管理模式，財務制度體系不完善，普遍存在重生產管理、輕財務管理的觀念，致使企業財務管理雜亂無章，埋下財務風險隱患；其二，企業決策者的素質能力不高，在對重大投資項目決策時存在主觀臆斷和經驗決策的現象，缺乏對投資項目的科學分析和預測，從而易產生決策失誤，給企業帶來巨大的經濟損失；其三，企業財務監督不到位，尚未建立財務監督機制。企業內部審計部門未能充分發揮監督職能，沒有通過審核、分析的方式對企業財務的準確性、真實性和合法性進行監督，導致企業面臨財務危機的威脅；其四，企業在資金管理方面存在管理混亂、資金利用率低、資金流失嚴重等問題，沒有對資金的使用和流向進行全過程監控，致使企業極易產生資金鏈斷裂的風險，嚴重影響企業正常生產經營。

二、企業財務管理風險的規避措施

1.提高財務管理人員風險防范意識

企業財務管理人員要樹立風險防范意識，不斷提高自身綜合素質和業務能力。首先，企業要加強對財務人員的培訓和繼續教育，使財務人員不斷豐富財務知識，提高財務分析力、預測力、判斷力，及時發現和阻塞財務管理中存在的漏洞；再次，財務人員要增強主動防范風險的意識，提高財務管理工作的積極性，摒棄單純核算的思想，充分發揮財務管理、控制、監督的作用，確保企業資產安全；再次，企業內部所有員工也應當樹立風險觀念，積極配合財務管理部門的工作，防止財務風險滋生。

2.加強企業財務內部控制

財務內部控制是有效規避財務管理風險的重要措施，能夠從根源處阻塞財務管理漏洞，避免財務風險隱患的滋生。首先，嚴格審查原始憑證，確保原始憑證的真實性和合法性，保證原始數據準確無誤。認真核對會計賬目，落實資產盤點、清查制度，確保賬實相符；其次，強化財務事前控制，嚴格執行財務審批制度，確保企業資金得以充分利用，避免出現資金流失的現象；再次，落實崗位責任制和輪崗制度，對財務管理關鍵性的崗位進行定期或不定期輪崗，規避財務人員利用職務之便。

3.加強企業財務監督

企業要強化內部財務監督，確保財務管理各項工作規范化運行，加大對財務管理風險的防控力度。首先，企業應設置財務風險控制部門，配備高素質財務人員對財務風險進行監控，尤其要重視對企業籌資風險、外匯風險、投資風險、現金流量風險的監控；其次，建立部門與部門之間的財務互動監督機制，各部門要及時反饋資金的使用情況，使財務部門能夠全方位監督資金使用流向，并根據企業生產經營需要對資金配置進行合理調整，規避資金鏈斷裂風險；再次，充分發揮內部審計職能，增強內部審計部門的獨立性。內部審計人員要認真審查財務數據賬目的準確性和完整性，對財務控制目標和過程進行監督，將傳統的靜態被動式審計轉變為動態全過程審計。

4.加強企業財務風險分析和預測

財務風險分析和預測是財務風險事前控制的有效方法，能夠為企業經營決策提供可靠依據，避免經營決策出現重大失誤。企業要準確掌握宏觀經濟形勢的發展以及市場競爭環境的變化，及時收集、整理企業外部環境的各項信息，以便對企業財務指標和目標任務作出主動調整，科學預判企業財務活動和財務成果。企業應建立市場、政策、經濟、財務等信息監控體系，將財務風險分析與預測納入到企業戰略管理中來，運用科學的財務風險分析方法，對重大投資項目風險作出準確預測，提高企業決策能力。此外，要充分發揮企業財務信息的預警作用，從財務信息分析中判斷企業有可能面臨的財務風險，并制定應對之策控制風險擴大化、消除財務風險。

三、結論

總而言之，隨著我國市場經濟的不斷發展，企業面臨的內外部經營環境日趨復雜，強化財務管理風險防范和控制已經成為確保企業持續穩定發展的重要措施。企業必須認清內部財務管理存在的問題，建立完善的財務管理機制，不斷提高財務管理水平，從而有效規避財務管理風險給企業經營帶來的不利影響。

參考文獻：

[1]陳 瑾：企業財務管理風險的預控措施探討[J].現代商業.2012（2）.

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關鍵詞：集團企業；財務風險；財務風險管理體系；風險分析與應對

不論何種類型的企業組織形式，均需要面臨一定的風險，隨著市場經濟的發展和完善，以及國內周期性結構的調整，企業比以前更加重視風險。

集團企業，作為企業組織發展進步的一種形式，因其具備的規模效應、協同效應等優勢，近年來尤其趨向成為主流的企業組織形式。因此深入研究集團企業的財務風險管理，便具有了現實的緊迫性與理論的可行性。本文站在實施角度試圖構建獨立的風險管理實施體系，自上而下主動進行財務風險防御，以期達到高效管理集團企業財務風險的目的。

一、集團企業財務風險簡述

財務風險是指在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或控制的因素影響，造成財務狀況存在不確定性，從而使企業有蒙受損失的可能性。企業財務風險貫穿于企業資金運動全過程，既包括企業籌資風險，也包括企業投資風險、資金收支風險、日常財務管理風險和收益分配風險等多方面風險。

企業集團的財務風險是伴隨著集團企業的各個經營階段的，比如說在企業的投資、籌資、經營、分配等各個環節都會遇到一定的財務風險，它是集團企業各種風險的集中式表現，一旦出現財務問題，企業的資金鏈就會斷裂，嚴重的會導致企業破產等。

二、集團企業財務風險管理體系的構建

集團企業財務風險管理體系的內涵是在一定系統環境下，為了完成集團企業財務風險控制的目標，而建立的相互聯系、功能完備、要素完整、聯系緊密的要素及要素之間關系整合而成的一種結構表述。

（一）集團企業財務風險管理體系的三層結

1、目標層

目標層的目標要素就是按照環境分析起點原則分析、制定、選擇的切實可行的目標。本文認為分析、選擇的最終目標就是集團企業財務風險管理。目標包括戰略目標和具體目標，集團企業財務風險管理體系的戰略目標是集團企業層面的長期的、整體的目標，具體目標是不同層次責任主體的具體目標。

2、管理層

管理層是集團企業財務風險管理體系的核心部分，是目標層訴諸于實踐的具體表現。管理層包括責任主體、程序方法和保障體系等要素。管理層以目標層為導向受到目標層的制約，同時又對目標層層級目標的實現起決定作用。因此，管理層是連接目標層和基礎層的橋梁，它是目標層的具體實踐和基礎層的現實表現。

3、 基礎層

從目標的建立到為完成目標所開展的管理活動，基礎層都是這個過程的基點。它立足于實際，詳細分析目前面臨的現狀和實情，是整個體系構建的基礎。管理層的管理主體、管理活動和保障體系受基礎層的約束和限制，同時基礎層又為管理層提供支持和保障。

（二）集團企業財務風險管理體系的要素分析

集團企業財務風險管理體系包括管理目標、責任主體、程序方法、保障體系和管理基礎五個要素。

1、管理目標

管理目標是企業通過財務風險管理達到的目標，是我們構建集團企業財務風險管理體系的根本出發點和核心。它是在對集團企業的宏觀、微觀環境進行SWOT 分析后得出的戰略選擇基礎上進行戰略評價，在確定企業戰略目標的基礎上，考慮了企業使命和風險承受度后制定的。

2、責任主體

責任主體是集團企業財務風險管理的核心力量，通過各自職責的履行情況，對企業財務風險進行管理。企業所有崗位都是財務風險管理的責任主體；集團企業所屬的子公司往往也存在背離母公司的傾向，從而使母公司面臨失控，導致財務風險。

3、程序方法

程序方法是企業財務風險管理的基本程序和方法，是責任主體所表現的行為集合，同時也是控制系統主要監督、控制的內容，包括規范的財務風險管理基本流程。我們必須加強責任主體實施程序方法的引導、控制和評價，以便使集團企業財務風險管理朝著有利于管理目標去組織、貫徹和實施。

4、保障體系

保障體系是保證各責任主體按照企業財務風險管理流程來實施管理的程序方法得以落實的制度、機制和手段。沒有健全、有效的保障體系，僅僅依靠責任主體的程序方法，很難保證集團企業財務管理的效果和效率，所以我們要建立、健全責任主體實施程序方法的保障體系。

5、管理基礎

管理基礎是企業有效實施財務風險管理的內部管理環境，是集團企業財務風險管理的客觀環境和經濟基礎。本文認為體系的管理基礎主要包括： 公司治理結構、正直誠信原則和道德觀、財務風險管理哲學、企業的組織結構、責任的分配和授權、員工能力、董事會和審計委員會、人力資源政策、企業文化等。

三、集團企業財務風險分析應對

集團企業財務風險分析是對風險發生的可能性和影響程度進行描述、分析、判斷、并確定風險重要性水平的過程，它是風險應對的直接依據。

（1）集團企業財務管理的宏觀環境復雜多變， 財務管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素，這些因素存在企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。

（2）集團企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。然而在現實工作中，許多企業的財務管理人員缺乏風險意識。

（3）財務決策缺乏科學性導致決策失誤。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。

（4）集團企業內部財務關系不明。這是集團企業產生財務風險的又一重要原因，企業與企業之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理不力的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

集團企業根據分析分析結果，合理選擇應對策略。

（1）建立財務預警分析指標體系，防范財務風險產生財務危機的根本原因是財務風險處理不當，因此，防范財務風險，建立和完善財務預警系統尤其必要。

（2）建立短期財務預警系統，編制現金流量預算。由于企業理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。

（3）確立財務分析指標體系。其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力指標最具有代表性。

（4）樹立風險意識，健全內控程序，降低或有負債的潛在風險。

（5）科學地進行投資決策。

四、結語

集團企業財務風險管理是非常復雜的，責任主體僅僅實施程序方法、落實財務風險管理流程很難達到有效、高效管理集團企業財務風險的效率和效果，我們必須構建一個體系，通過綜合治理來進行。我們構建的體系分為目標層、管理層和基礎層三個層次和五個要素。三個層次與五個要素是相互聯系、缺一不可的，共同構成集團企業財務風險管理系統，從而集體企業在選擇或調險應對策略時著眼于集體企業整體層面，致力于將風險降低在可承受范圍之內。

參考文獻：

[1]羅愛彬.企業財務風險淺析[J].上海會計，1995，（7）.

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【關鍵詞】 財務風險指標;比率指標;局限性;完善

一、引言

財務風險是因企業財務結構不合理、融資不當使企業可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。它存在于企業經營活動的各個方面,具體表現為籌資風險、投資風險、現金流量風險、匯率風險等。

企業財務風險指標是基于廣義的財務活動,從動態和長遠的角度出發,設置敏感性財務指標并觀察其變化,對企業潛在的或將要面臨的財務危機進行監測預報的財務分析方法。它是財務指標和財務預警模型的統一。前者是企業財務評價分析體系對財務風險報告的體現;后者是在多個財務指標組合的基礎上,選取多個企業樣本,建立多變量數學模型,對企業財務風險進行的更全面、深入的分析,具有宏觀分析價值。本文擬對企業財務風險指標中的比率指標進行分析。

二、企業財務風險指標的設計原則

分析財務風險指標的目的是在檢測企業財務狀況和財務成果的基礎上,通過設定財務風險預警警報指數來識別企業潛在的財務風險,為財務風險管理提供決策依據,防止和減少風險損失。

財務風險指標的設計原則主要有:

(一)預見性原則

預見性原則是企業財務風險分析的方向,即選取的指標變化應超前于企業的實際財務活動及其產生的問題。這就要求所選指標能準確預測企業財務狀況的變動及趨勢,并以此有效界定能使企業生產經營處于穩定發展態勢的合理界限。

(二)靈敏性原則

靈敏性原則是企業財務風險分析的根本目的,即所選指標能夠快捷地反映企業的財務狀況。遵循該原則能夠通過改變財務系統的控制參數和變量,及時調控企業資源分配,使企業財務狀況的異常變動得到收斂和控制,從而使企業財務狀況的變動始終運行在合理的置信區間內。

(三)配合性原則

配合性原則指各項風險指標能夠相互協調和配合。企業在分析財務風險指標時,要保證將可能產生財務風險的經營領域都納入考察范圍,這就要求所選指標既包括傳統的反映企業償債能力、盈利能力和營運能力的指標,又包括企業成長能力的指標;既包括靜態指標,也要包括動態指標。

(四)穩定性原則

穩定性原則是評價企業財務風險指標運作效果的重要條件。企業應先通過相關的財務模擬操作,對所選指標的變化幅度進行科學、有效地劃分,使指標能夠在較長的經營周期內保持相對穩定,從而更好地揭示風險。

三、我國現行的財務風險指標及其局限性

會計作為一個信息系統,將公司各種分散的經營活動歸納為客觀的數據信息,并通過財務報表呈示出來。財務管理人員借助財務分析指標,將財務報表數據轉換為具有決策支持價值的信息,幫助相關利益集團了解企業真實的財務狀況和經營成果,預測企業財務風險。企業財務風險分析的對象是企業所進行的、即將要進行的,可能產生財務風險的一切經營活動。

我國現行的財務分析指標主要由1999年財政部的國有資本金績效評價指標體系及上市公司財務分析的主要指標組成,以會計利潤及凈資產收益率為核心指標。目前,企業普遍采用的指標主要有償債能力指標、營運能力指標和盈利能力指標。依賴這些指標分析財務風險存在一定的局限性。

(一)這些財務分析指標幾乎都局限于資產負債表和利潤表,對于最易反應潛在危機信號的現金流量狀況缺乏分析

多年的實證研究表明,以權責發生制為基礎的資產負債表和利潤表只能靜態地反映一定時點的存量流動資產、速動資產償債的能力和企業過去的經營成果,并且這兩張報表的數據也最容易被粉飾。隨著社會經濟的快速發展,企業面對的內外部環境發生了巨大變化,要客觀反映企業的真實經營狀況和潛在財務危機,就應該轉向按收付實現制編制的現金流量表為核心的財務分析。這就要求更加廣泛和完善的企業財務風險指標來適應當前的財務風險預警。

(二)存貨周轉率和應收賬款周轉率指標不能準確反映出應收賬款和存貨周轉的均衡情況

對于企業潛在的現金收支缺乏動態預期,對存貨和應收賬款周轉效率的估計不準會影響對企業償債能力的準確評價。

(三)金融工具的不斷創新給現行財務會計計量帶來強烈沖擊

衍生金融工具既能給企業帶來巨大收益,也會使企業面臨更多的風險,這就決定了信息使用者必須對其格外關注。但現行的財務風險指標中卻缺乏有效的指標來反映衍生金融工具的收益風險,這也在一定程度上體現出這些指標的局限性。

四、完善企業財務風險指標的建議

(一)以現金流量分析為核心設計財務風險指標

現代財務管理學認為,企業的內在價值是未來現金流量的現值,企業價值評價應當側重于參考未來獲取自由現金流量的規模和速度。企業獲取現金的能力是價值評價的基礎,也是財務風險評估的主要依據和核心?，F金流量包括經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資活動現金流量。其中,經營活動現金流量是企業現金流量的主要來源,也是企業償還債務、降低財務風險的根本保障。因此,筆者建議在設計財務風險指標時考慮經營現金流量凈額,并構建現金債務比率指標。

1.現金到期債務比,即企業本期的經營現金流量凈額與到期債務之比。

本期到期債務包括本期到期的表內、表外債務,通常不能展期或調換。該比率可以靈敏地反映企業的近期財務風險變動,集中和直觀地表達本期財務風險的高低。當該比率較低時,企業到期債務責任加重,財務風險增加;反之,到期債務責任減輕,財務風險降低;到期負債資金為零時,表明企業的資金來源是單一的權益資金,沒有財務風險。

2.現金流動負債比,即企業本期的經營現金流量凈額與流動負債之比。

該指標表明企業每一元流動負債有多少經營現金流量凈額作為償還保證,以反映企業短期償還流動負債的能力。通常該比率越高,企業短期償債能力越強,債權人權益越有保證,企業財務風險越低。

3.現金債務總額比,即企業預計的經營現金流量凈額與債務總額之比。

債務總額包括表內和表外債務。計算公式為:現金債務總額比=(預計年經營現金流量凈額×債務到期年限)/債務總額。該指標表明企業在債務期內預計的經營現金流量凈額對全部債務的保證程度,反映企業的長期償債能力。該指標越大,表明企業經營活動產生的現金流量凈額越多,能夠保障企業按期償還到期債務,降低企業財務風險。

4.現金利息倍數,即企業在一定時期經營現金流量凈額與利息支出之比。

這一指標不僅反映企業獲取現金能力的大小,而且反映獲得現金能力對償付債務利息的保證程度。它既是企業舉債經營的前提依據,也是衡量企業長期償債能力和財務風險的重要標準。該指標越大,表明企業長期償債能力越強,財務風險越小;反之表明企業將面臨償債安全性與穩定性下降的風險。

以收付實現制為基礎設計的現金債務比率指標能更加客觀地反映企業的實際償債能力,科學地評價財務風險。但從經營角度看,現金債務比率指標也不是越大越好,過高的現金債務比通常意味著企業的閑置現金過多,會造成企業機會成本的增加和獲利能力的降低,所以應該綜合考慮。

(二)對周轉率指標的改進

1.將“應收賬款周轉率”指標配合“應收賬款平均賬齡”指標分析。

應收賬款周轉率越高表明應收賬款收回越快。財務報表使用者可以將計算出的指標結果與該企業前期指標、行業平均水平或其他企業的指標相比較作出判斷。但一些影響該指標計算的因素卻未能被全面反映,如:季節性經營的企業;大量使用現金結算的銷售;年末銷售大量增加或下降。所以,在分析應收賬款周轉率的同時還應分析應收賬款平均賬齡,以全面反映企業的資金周轉能力。后者計算公式如下:應收賬款平均賬齡=∑(某項應收賬款賬齡×該項應收賬款金額)/Σ各項應收賬款金額。

2.將“存貨周轉率”指標配合“存貨平均占用期”指標分析。

通常存貨周轉速度越快,存貨占用水平越低,存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。提高存貨周轉率可以提高企業的變現能力,但有時存貨水平高、存貨周轉率低,未必表明資產使用效率低。存貨增加可能是經營策略,如因短缺可能造成未來供應中斷而采取的謹慎行為、預測未來物價上漲的投機行動等。因此,企業應增加“存貨平均占用期”指標進行分析,計算公式為:存貨平均占用期=Σ(某項存貨占用期×存貨金額)/Σ各種存貨金額。

(三)對盈利指標的改進

在分析企業盈利能力時,應注意從現金流量的角度分析潛在的風險,故筆者建議增加以下指標:

1.現金銷售率,即經營現金凈流量與銷售收入之比。

現金銷售率用以反映企業主營業務的收現能力。該比率越高,表明企業銷售款的收回速度越快,壞賬損失的風險越小,企業財務風險也越小。

2.資產現金率,即經營活動現金凈流量與平均資產之比。

資產現金率越高,企業的現金經營能力越強。這也是衡量企業資產的綜合管理水平的重要指標。

3.成本費用利潤率指標。

企業利潤總額中包括了補貼收入、營業外收支凈額等因素,這些因素是與成本、費用不匹配的收入。將成本費用利潤率計算公式中的分子改為營業利潤,能夠較為真實地反映企業的收益狀況。

研究、完善現行企業財務風險指標,能幫助企業更好地進行財務管理,揭示潛在的財務風險,及時調整經營管理決策,有效地保護投資者的利益。從宏觀的角度看,完善企業財務風險指標有助于我國企業在國際競爭中提高靈活應變力,并提高我國市場經濟的國際地位。目前,我國所采用的一系列財務風險指標還存在一些問題,但隨著現金流量研究的深入,建立一套融合現金流量指標分析為一體的,更加系統、完整的財務風險指標將成為未來企業財務風險指標發展的趨勢。

【主要參考文獻】

[1] 田媛. 正視財務分析指標的局限性[J]. 企業研究,2006,(4):77-79.

[2] 何峰. 企業財務風險預警指標體系的構建[J]. 商場現代化,2006,(12):229.

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（一）企業財務風險的基本特征。

企業財務風險是指企業在整個財務活動過程中，由于各種不確定性所導致企業蒙受損失的機會和可能?？蓪⑵鋭澐譃椋夯I資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四個方面。主要特征表現在以下幾個方面。一是客觀性；二是全面性；三是不確定性（一定條件下、一定時期內有可能發生，也有可能不發生）；四是收益與損失共存性。

（二）企業財務風險的表現形式。

1.采購風險：采購風險是指企業由于采購原材料而產生的風險，如供貨商存貨不足，采購市場價格變化劇烈等。由于原材料市場供應商的變動而產生的供應不足的可能，以及由于信用條件與付款方式的變動而導致的實際付款期限與平均付款期偏離。

2.應收賬款變現風險：應收賬款變現風險是指由于賒銷業務過多導致應收賬款管理成本增大的可能性，以及由于賒銷政策的改變導致實際回收期與預期回收的偏離等。資產長期被債務人無償占用，嚴重影響企業資產的流動性及安全性，企業賒銷比重大，應收賬款缺乏控制。由于我國市場已成為買方市場，企業普遍存在產品滯銷現象。一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品，導致企業應收賬款大量增加。同時，由于企業在賒銷過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應收賬款失控，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。

3.存貨變現風險：存貨變現風險是指由于產品市場變動而導致產品銷售受阻的可能。企業存貨庫存結構不合理，存貨周轉率不高。目前我國企業流動資產中，存貨所占比重相對較大，且很多表現為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業大量資金，另一方面企業必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導致企業費用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產生風險。

4.資本結構風險：資本結構風險是指企業由于舉債經營而產生的風險。在現今的企業中，零負債經營的企業可以說是非常少見的，企業的經營依靠自有資本或者外債，而資本的組成結構會對企業的經營產生很大的影響。如果一個企業舉債規模很大，那么將會承擔很大的利息負擔，使企業的經營風險增加。

二、企業財務風險分析的基本思路與功能作用

（一）企業財務風險分析的基本思路。

1.從資產負債狀況分析財務風險。從資產負債分析，主要分為三種類型。一是流動資產的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集，也就是流動負債全部用來籌集流動資產，自有資本全部用來籌措固定資產，這是正常的資本結構型，財務風險很小。二是資產負債表中累計結余是紅字，表明一部分自有資本被虧損侵蝕，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現財務危機，必須引起警惕。三是虧損侵蝕了全部自有資本，而且還占據了負債的一部分，這種情況屬于資不抵債，屬于高度風險，必須采取強制措施。

2.從企業收益狀況分析財務風險。從企業收益分析，分為三個層次：一是經營收入扣除經營成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及附加等經營費用后的經營收益；二是在其一基礎上扣除財務費用后為經常收益；三是在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計，也就是期間收益。對這三個層次的收益進行認真分析，就可以發現其中隱藏的財務風險。這其中分三種情況：一是如果經營收益為盈利，而經常收益為虧損，說明企業的資本結構不合理，舉債規模大，利息負擔重，存在一定風險；二是如果經營收益、經常收益均為盈利，而期間收益為虧損，則可能出現了災害及出售資產損失等，若問題嚴重可能引發財務危機，必須高度警惕；三是如果從經營收益開始就已經虧損，說明企業財務危機已顯現。反之，如果三個層次收益均為盈利，則是正常經營狀況。

（二）企業財務風險分析的功能作用。

1.預警作用。企業因風險控制不當而導致經營陷入困境總是一個不斷發展的過程，其不良征兆會逐步顯現出來。財務分析可以通過對企業財務報告及相關經營資料的分析，利用及時的財務數據和相應的數據化管理方式，將企業所面臨的風險程度預先告之企業的經營者和其他利益相關者，從而達到風險預警的作用。一旦發現某種異兆就可以采取措施應變，以避免或減少損失的發生。

2.診斷作用。財務分析可以根據跟蹤、監測的財務資料對比分析，對企業營運狀況的惡化程度作出判斷，找出企業經營中的弊端及其癥結之所在。然后對癥下藥從而糾正企業在運營中出現的偏差或過失，使企業回到正常運營的軌道上。此外，通過事前、事后的財務分析，企業可以詳盡了解和記錄經營惡化的原因以及處理過程，并且將糾正偏差或過失的經驗和教訓作為企業未來經營的前車之鑒，從而有利于企業不斷增強自身的免疫能力。

三、企業財務風險的防控策略

（一）保持資產的流動性。

企業償債能力的大小直接取決于其根據企業生產經營需要而籌措的流動資金，在正常情況下，企業并不會為了償債而擴大籌資規模，企業真正能夠償債的只是貨幣資金及部分變現能力強的流動資產（即資產負債表左邊的前面項）。而固定資產、長期投資等，往往只能作為一種企業實力的保證。資產的流動性，具體表現為資產總額中流動資產的比重和流動資產中速動資產的比重。企業應建立合理的信用政策，提高應收賬款周轉率和存貨周轉率，加速資金周轉，提高資金利用效果，增強企業實際償債能力。

（二）保持合理的債務規模和結構。

在盡力保持資產流動性的同時，也需要控制合理的債務規模和結構。企業負債控制到多大規模內，并無定論。但一般來說，它必須與企業的還款能力相協調。由于在企業中，只有作為所有者權益的那一部分才能作為償債來源，因此，舉債規模應與企業所有者權益相適應，一般說來不應該超過凈資產的數額。但是，在不同的行業，情況也會有所差別，對于一些固定資產比重較大的行業，由于資產的流動性不強，真正可用于償債的是貨幣資金。對于這樣的行業，負債規模還應略低一些。另外，企業確定負債規模的另一個考慮因素是盈利能力。企業盈利能力越強，效益越高，負債帶來更好的效益，還款一般也有保證，因此可適當擴大負債比重。企業資金周轉速度的快慢，也是企業確定負債的一個考慮因素。若企業資金周轉快，生產周期短，銷售實現快，則容易組織還款資金；反之，則容易出現拖欠的情況，此時企業應相對降低負債。

（三）合理調動貨幣資金，建立企業風險基金。

要防范企業財務風險，需要企業財務人員進行貨幣資金的合理調度與安排。根據不同企業資金運動的規模和生產經營特點，妥善安排貨幣資金的收支活動，使之在平時能保證生產經營的需要，在還款和分紅付息期到來時，及時地籌集和調度資金，以避免出現無力支付的情況。同時，企業還可以通過聯營、合并等多方位多元化經營方式來擴大規模，運用規模經濟來分散企業財務風險，以盈助虧，以優補劣。建立風險基金，即對于出現的偶然性很大而損失有限的風險，企業可以采取多種可能的方式，有計劃地提取一定數量且獨立于企業運營資金之外的貨幣資金，作為損失發生時的補償基金，防止風險發生對企業正常運營資金的影響，從而保證企業經營活動的正常進行。

（四）完善企業防范財務風險的激勵與約束機制。

完善企業防范財務風險的激勵與約束機制，應注意以下幾方面問題。一是明確管理者所應承擔的風險責任。為促使企業經營管理者及其員工進行科學的財務風險管理，樹立正確的風險觀念，必須從組織上、經濟上明確劃分其風險責任。二是賦予管理者相應的風險管理權限。要使管理者真正負擔其風險責任，必須給予其權力，并使權責相結合。三是給予風險管理者應得的利益，即按照責、權、利相結合的原則，使風險管理者和承擔者享受一定的風險補償。它是對風險承擔者在風險管理活動中所付出的精神上和心理上的代價的一種物質補償。這對于時時承受著諸如籌資決策是否有風險、投資決策是否可行、收益是否可靠等心理壓力的管理者來說，是理所當然的，它有利于調動其風險管理者的積極性，提高其防范企業財務風險的動力。

（五）建立健全有效的財務風險預警和控制機制。

1.建立健全財務風險預警機制。建立財務預警系統是規避資本營運和資金管理風險最為有效的方法。財務預警機制是企業對可能存在的風險進行事先識別、分析和判斷，發出警報，提示有關人員采取相應措施對風險進行防范的常用方法。同時，應從綜合評價企業的經濟效益即獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力等方面入手建立和完善財務風險預警指標體系。財務預警系統的建立健全，有利于企業于資本營運過程跟蹤、調查、監督、捕捉和監視財務活動中各種細微的變動跡象，有利于對財務指標和財務報表進行更加全面、科學、準確的分析，一旦發現某種異兆就會及時采取應變措施，以避免或減少風險損失。

2.強化財務管理和相關經營信息系統的構建工作。財務預警系統的有效運行，需要以兩大輔助系統——會計管理信息系統和相關經營信息收集與分析系統為基礎，因此，要加強這兩個輔助信息系統的構建工作。會計管理信息系統要能提供及時、真實、完整、可比的企業財務會計信息。企業相關經營信息收集與分析系統則要能提供同行業、國家宏觀甚至全球的相關外部信息。有了這兩大輔助系統提供的信息支持，企業財務預警系統才能更加有效地發揮其防范財務風險的作用。

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關鍵詞:財務風險;風險分析;風險防范

財務風險是企業自始至終面臨的一種客觀事實,特別是加入WTO后,經濟全球化步伐加快,市場競爭日趨激烈。我國企業逐漸失去體制和行業壟斷這兩個規避風險的屏障,其面對的資本市場以及所處的法律和稅收環境、風險環境等已發生深刻變化。企業理財環境的變化導致企業經營面臨更大的市場風險,因此,企業經營管理只有樹立財務風險觀念,建立和完善風險防御機制,通過科學的策略和方法來及時有效地防范和控制財務風險。

一、企業財務風險的基本特征

企業財務風險是指企業在整個財務活動過程中,由于各種不確定性所導致企業蒙受損失的機會和可能。企業的財務風險貫穿于生產經營的整個過程中,可將其劃分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四個方面。主要特征表現在:一是客觀性。即風險處處存在,時時存在。也就是說,財務風險不以人的意志為轉移,人們無法回避它,也無法消除它,只能通過各種技術手段來應對風險,進而避免風險。二是全面性。即財務風險存在于企業財務管理工作的各個環節,在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產生財務風險。三是不確定性。即財務風險在一定條件下、一定時期內有可能發生,也有可能不發生。四是收益與損失共存性。即風險與收益成正比,風險越大收益越高,反之收益就越低。

二、財務風險的類型

企業的財務活動貫穿于生產經營的整個過程中,籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產生風險,根據風險的來源可以將財務風險劃分為:

第一,籌資風險。指由于資金供需市場、宏觀經濟環境的變化,企業籌集資金給財務成果帶來的不確定性?；I資風險主要包括利率風險、再融資風險、財務杠桿效應、匯率風險、購買力風險等。

第二,投資風險。指企業投入一定資金后,因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。企業對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。投資風險主要包括利率風險、再投資風險、匯率風險、通貨膨脹風險、金融衍生工具風險、道德風險、違約風險等。

第三,經營風險。經營風險又稱營業風險,是指在企業的生產經營過程中,供、產、銷各個環節不確定性因素的影響所導致企業資金運動的遲滯,產生企業價值的變動。經營風險主要包括采購風險、生產風險、存貨變現風險、應收賬款變現風險等。

第四,存貨管理風險。企業保持一定量的存貨對于其進行正常生產來說是至關重要的,但如何確定最優庫存量是一個比較棘手的問題,存貨太多會導致產品積壓,占用企業資金,風險較高;存貨太少又可能導致原料供應不及時,影響企業的正常生產,嚴重時可能造成對客戶的違約,影響企業的信譽。

第五,流動性風險。流動性風險是指企業資產不能正常和確定性地轉移現金或企業債務和付現責任不能正常履行的可能性。從這個意義上來說,可以把企業的流動性風險從企業的變現力和償付能力兩方面分析與評價。由于企業支付能力和償債能力發生的問題,稱為現金不足及現金不能清償風險。由于企業資產不能確定性地轉移為現金而發生的問題則稱為變現力風險。

三、企業財務風險分析

(一)財務風險的識別

第一,從資產負債狀況看財務風險。從資產負債分析,主要分為三種類型:一是流動資產的購置大部分由流動負債籌集,小部分由長期負債籌集;固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集,也就是流動負債全部用來籌集流動資產,自有資本全部用來籌措固定資產,這是正常的資本結構型,財務風險很小。二是資產負債表中累計結余是紅字,表明一部分自有資本被虧損侵蝕,從而總資本中自有資本比重下降,說明出現財務危機,必須引起警惕。三是虧損侵蝕了全部自有資本,而且還占據了負債一部分,這種情況屬于資不抵債,屬于高度風險,必須采取強制措施。

第二,從企業收益狀況看財務風險。從企業收益分析,分為三個層次:一是經營收入扣除經營成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及附加等經營費用后的經營收益。二是在其基礎上扣除財務費用后為經常收益。三是在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計,也就是期間收益。對這三個層次的收益進行認真分析,就可以發現其中隱藏的財務風險。這又有三種情況:一是如果經營收益為盈利,而經常收益為虧損,說明企業的資本結構不合理,舉債規模大,利息負擔重,存在一定風險。二是如果經營收益、經常收益均為盈利,而期間收益為虧損,可能出現了災害及出售資產損失等,若問題嚴重可能引發財務危機,必須十分警惕。三是如果從經營收益開始就已經虧損,說明企業財務危機已顯現。反之,如果三個層次收益均為盈利,則是正常經營狀況。

(二)企業財務風險的成因分析

企業財務風險產生的原因很多,既有企業外部的原因,也有企業自身的原因,而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。企業產生財務風險的一般原因有以下幾點:

第一,宏觀環境復雜多變,企業管理系統不能適應復雜多變的宏觀環境。企業財務管理宏觀環境的復雜性是企業產生財務風險的外部原因。財務管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素,這些因素存在企業之外,但對企業財務管理產生重大的影響。宏觀環境的變化對企業來說是難以準確預見和無法改變的,宏觀環境的不利變化必然給企業帶來財務風險。財務管理的環境具有復雜性和多變性,外部環境多樣化可能為企業帶來某種機會,也可能使企業面臨某種威脅,而給企業理財帶來困難。目前,我國許多企業建立的財務管理系統,由于機構設置不盡合理、管理人員素質不高、財務管理規章制度不夠健全、管理基礎工作不夠完善等原因,導致企業財務管理系統缺乏對外部環境的適應能力和應變能力,具體表現在對外部環境不利變化、不能進行科學的預見、反應滯后、措施不力,由此產生財務風險。

第二,財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。財務風險是客觀存在的,只要有財務活動,就必然存在著財務風險。然而在現實工作中,許多企業的財務管理人員缺乏風險意識。風險意識的淡薄是財務風險產生的重要原因之一。

第三,財務決策缺乏科學性導致決策失誤。財務決策失誤是產生財務風險的又一主要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前,許多企業的財務決策都存在經驗決策及主觀決策現象,家長制、一言堂的工作作風在企業的管理中仍然普遍存在。由此導致的決策失誤經常發生,從而產生財務風險。

第四,企業內部財務關系不明。這是企業產生財務風險的又一重要原因,企業與內部各部門之間及企業與上級企業之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理不力的現象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴重,資金的安全性、完整性無法得到保證。這主要存在于一些上市公司的財務關系中,很多集團公司母公司與子公司的財務關系十分混亂,資金使用沒有有效的監督與控制。

四、企業財務風險的防范

企業財務風險是客觀存在的,因此完全消除財務風險是不可能的,也是不現實的。只能采取盡可能的措施,將其影響降低到最低的程度。如何防范企業財務風險,化解財務風險,以實現財務管理目標,是企業財務管理的工作重點。防范企業財務風險,主要應做好以下工作:

第一,分析宏觀環境及其變化,制定財務管理戰略。面對不斷變化的財務管理環境,企業應設置高效的財務管理機構,配備高素質的財務管理人員,健全財務管理規章制度,強化財務管理的各項基礎工作,使企業財務管理系統有效運行,以防范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。建立和完善財務管理系統,以適應不斷變化的財務管理環境,提高企業對環境的適應能力和應變能力。

第二,提高財務管理人員的風險意識。應通過會計政策和會計策略來解決現階段和未來的企業財務風險問題。而財務風險存在于財務管理工作的各個環節,任何環節的工作失誤都會給企業帶來財務風險,財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。建立企業資金使用效益監督制度。有關部門應定期對資產管理比率進行考核。

第三,提高財務決策的科學化水平,防止因決策失誤而產生的財務風險。財務決策的正確與否直接關系到財務管理工作的成敗,經驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務風險,企業必須采用科學的決策方法。在決策過程中,應充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計算及分析方法,并運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案決策,切忌主觀臆斷。如在籌資決策過程中,企業首先應根據生產經營情況合理預測資金需要量,然后通過對資金成本的計算分析及各籌資方式的風險分析,選擇正確的籌資方式,確定合理的資金結構,在此基礎上做出正確的籌資決策。再如企業資金流動是周而復始地進行的。確切地說流動性是企業的生命,企業必須加速存貨和應收賬款的周轉率,以保持良好資產流動性。按照以上方法做出的決策,產生失誤的可能性大大降低,從而可以避免財務決策失誤所帶來的財務風險。

第四,理順企業內部財務關系,做到責、權、利相統一。為防范財務風險,企業必須理順內部的關系。要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及職責,并賦予相應的權力,真正做到權責分明,各負其責。而在利益分配方面,應兼顧企業各方利益,以調動各部門參與企業財務管理的積極性,從而真正做到責、權、利相統一,使企業內部財務關系清晰明了。

第五,財務風險的處理是風險的事后控制,應對其做出恰當的處理。具體方法主要有:一是堅持謹慎性原則,建立風險基金。即在損失發生以前以預提方式或其他形式建立一項專門用于防范風險損失的基金。如工業企業按規定和標準提取壞賬準備金。商業企業提取商品削價準備金,這是彌補風險損失的一種有效方法。二是在損失發生后,或從已經建立了風險基金的項目中列支,或分批進入經營成本,盡量減少財務風險對企業正?；顒拥母蓴_。

五、結論

企業進行負債經營決策時,首先應該考慮企業舉債的規模和償債能力。一般而言,確定負債規模應該考慮以下因素,如警惕財務杠桿效應的負面影響、防范財務風險和關注財務成本。建立企業財務預警的“診斷”機制,對企業的負債進行分析。企業在經營管理中,要樹立風險意識,建立有效的風險防范處理機制,加強企業財務風險控制,防范財務危機,建立財務風險預警指標體系,加強籌資、投資、資金回收及收益分配的風險控制,加強資產管理,實現企業效益最大化。

參考文獻:

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4、徐繼紅.知識經濟條件下的企業財務風險管理[J].會計之友,2008(4).

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關鍵詞:財務治理;風險控制;機制

中圖分類號:F253.7

文獻標識碼:A

本文結合財務治理與財務工程的思想,以一種風險管理的新思維,探討如何在較低的風險管理成本下,提高了風險管理的效率。

一、企業風險控制機制運行的原理

風險控制機制要發揮預期的作用,必須從機制上進行系統設計,實現監測、診斷、治療的功能。一個完備的財務風險控制機制包括風險分析機制、風險處理機制、風險責任機制。

(一)風險信息收集

引入風險控制機制的前提條件是建立靈活高效的信息系統,包括暢通的信息收集渠道、完善快捷的信息傳遞渠道。這個系統應是開放性的,不僅有財務人員提供的財會信息,還有其它渠道的信息。企業可以建立計算機會計信息系統,以處理大量的數據,進行大范圍的比較,包括同企業、同集團、甚至同行業。

(二)風險分析

風險分析機制有兩個要素:先行指標和扳機點。先行指標是用于早期評測運營不佳狀況的變動指標。扳機點是指控制先行指標的臨界點,也就是預先的應急計劃的起動點。先行指標的分析可以運用財務預警模型,財務預警模型可分為定性預測模型和定量預測模型。常用的定性預測模型有“A記分法”、標準化調查法、“四階段癥狀”分析法、流程圖分析法等;常用的定量分析法有一元判定模型、多元線性判定模型、聯合預測模型、人工神經網絡模型等。

(三)風險處理

在風險分析清楚后,就應立即制定相應的預防、轉化措施。企業可以建立風險對策庫。對策庫是事先準備好的在各種風險下的應對措施。

二、企業財務風險控制的組織結構與財務治理結構的構建

(一)構建風險控制組織結構

風險控制機制的組織機構由三部分組成,包括領導機構、管理機構和外部監督機構。領導機構主要負責領導公司全面財務風險管理系統的建立和完善,同時參與重大的風險決策。管理機構負責企業財務風險管理工作,主要由基層的財務人員、風險管理委員會和公司的內部審計人員組成。外部監督機構是不屬于全面財務風險管理系統的,因為它處在企業的外部,是企業不能控制的外部機構,但這些機構對企業的財務運行情況進行監督,能影響企業的財務風險決策和管理。這些機構主要包括審計機構、稅務機構、會計機構和財政機構等。外部審計機構對企業財務風險管理的監督主要通過審計來完成,審計是一個控制和防范財務風險的有力工具。外部審計可以監督企業財務運行情況,減少財務人員營私舞弊的能性,提高財務報表的透明度,降低財務風險。

這里,我們通過采用“三級”風險防御機制來建立健全企業的全面財務風險管理組織。

一般企業的財務風險管理是由企業的財務人員參與完成的,因此,財務人員的素質在財務風險管理的過程中起非常重要的作用。財務人員的高素質本身就可以防止一些操作中的風險,同時對企業中存在某些財務風險在出現時就作及時的處理?，F階段,財務人員的素質主要存在以下幾個方面的問題:一是缺乏文化素質和專業素質,二是缺乏職業道德,三是缺乏良好的心理素質。提高財務人員的素質首先要把好選人這一關,要選擇德才兼備的人才來充當企業財務人員的。其次,要不斷的進行教育和培訓。加強教育包括思想品德、業務知識專業技能等方面的學習;培訓包括離崗培訓、在崗培訓、企業內部培訓等內容。

(二)企業財務治理的基本框架

如圖2所示,在此框架內,股東是企業存在的第一要素,可通過股東大會行使財務決策權,財務激勵權,內在財務監控權。企業財務決策權是企業財務治理的重中之重,構成了企業財務治理的主體部分,形成股東大會一董事會一經營者等層次依次進行財務治理的主線;財務監控機制主要體現為財務過程監督和財務結果控制,由財務外部監控和內部監控兩大體系構成,以此充分保護企業各個利益主體的基本權益,實現財務治理的目的。風險控制是股東與債權人都極為重視的問題,它通過董事會對重大財務決策的控制實現,并最終體現在經理層的日常財務決策中。

三、企業財務風險控制的具體措施

(一)管理決策中的風險控制措施

在市場經濟的條件下,財務風險往往與財務收益的大小成正比,對于一項收益很大而風險也很大的投資項目來說,只有少數敢冒風險者,才可能獲得較大收益。當然,冒風險就意味著可能會遭受失敗,甚至破產。但是,這決不是說一味回避風險,企業就能保證財務狀況的穩定和經營成果的提高,因為風險是一種客觀存在,它是不依任何人的意志為轉移的,只要企業持續經營,就不可能回避所有風險。當前,在企業中普遍存在的維持現狀、消極保守的管理思想,其本身就潛伏著更大的風險。加強風險觀念,能夠增強企業風險主體對各類致險因素的敏感性和應變能力,有助于事先消除企業的各類隱患,使其不至于引發企業財務風險,即能夠抑制企業財務風險的生成與傳導。

樹立正確的風險觀念,要求企業管理人員在管理決策的各個環節、各個步驟都堅持科學的風險觀。首先,在各項管理決策活動中,事前要善于對外部環境變化帶來的不確定性因素進行科學的預測,作好可行性研究。例如,企業為實現規模擴張,在進行并購方案決策之前,要在對并購的各選目標企業進行充分調查、搜集反映各選企業財務狀況信息的基礎上,對其預期的流動性、資產負債比率(資木結構)、成長性、盈利能力和風險進行預測,并對其做出綜合的財務評估。其次,在決策中要始終堅持收益與風險的權衡原則、環境適應原則和整體優化原則,以保證決策的科學性。再次,有預見性的采取防范和控制財務風險的各種措施,以使可能而對的財務風險降低到可接受的程度。

(二)企業風險控制措施

在企業所面臨的風險為:第一,由于不準確,不可靠,不及時的財務、會計和管理報告或信息而造成錯誤的管理決策,以及在年末才反應出來的令人不悅的經營結果;第二,由于以下因素造成的不準確,不可靠和不及時的財務和管理報告,如不合格的,能力不夠的財務經理和財務人員,有弊病的財務系統不完整或不相容,處理大量核算和交易但是財務系統沒有實行電算化;第三,資源的超負荷使用。

企業可采取的風險控制措施有:嚴格的財務和會計制度和程序;提高財務部門的領導能力,如使用適當的人員,進行教育和培訓;年終結賬前的檢查,檢查賬目是否反映了實際情況;各種控制活動,如核實查證,授權,審批,對帳(銀行和供應商),責任分離,資產的安全保護;固定資產現場視察;年度庫存盤點、周期性庫存盤點;現金庫存抽查;集團所有公司內部之間的對帳;專業的稅收和法律檢查;加強內部審計部門的職能等。在使用會計委派制作為風險控制措施以溝通財務決策、財務激勵、財務監督時,要注意以下幾點:

1　會計委派的主體。企業的最終權力來自所有者,會計人員的委托權應該界定給企業的所有者。在企業治理結構中,股東大會作為所有者的集合,是企業的權力源,并使企業管理當局獲得了經營權。實行會計委派制是所有者為了有效監督經營者行為的管理手段,其目的是將企業會計游離于企業經營者的控制之外,而不是游離于企業之外。作為會計人員在企業的組織框架中,應隸屬于股東大會,直接對股東大會負責,也即股東大會對會計人員擁有權威。

2　會計委派的客體。會計委派制委派的不應是一個人、一個崗位,而是一個會計工作系統。包括財務總監、總會計師、會計、出納等與會計工作相關的人員。如果僅是委派一個會計人員(如財務負責人、主管會計、總會計師、財務總監),一方面,被委派的會計人員由于遠離所有者的監督以及缺乏會計人員之間的相互制衡機制,容易產生“機會主義行為”;另一方面,由于被委派的會計人員勢單力薄,孤掌難鳴,容易遭到企業內部人的排斥,甚至出現架空現象。

3　會計委派的管理。對委派會計人員的來源、聘用委托、考核及后續教育由誰管理是會計委派制成功的關鍵。而人事管理體制是其核心部分,人事關系的獨立性是保證會計工作獨立性和權威性的前提。因而在會計委派制的人事管理中,要求所派出會計人員的人事關系、組織關系、工資關系和業務檔案全部留在或調入派出機構,由派出機構統一管理。所派出會計人員的招聘、定級、定職、定崗都由派出機構統一確定,并在有條件的企業定期安排會計人員輪崗,以保證會計工作的獨立性和權威性。

參考文獻:

1　蘇武俊,論企業財務治理結構創新,南方經濟,2002,9

2　楊淑峨,金帆,關于公司財務治理問題的思考,會計研究,2002,12

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一、緒論

隨著我國經濟市場化程度的增高，企業參與市場程度的加深，企業必須面對市場帶來的風險。在財務控制方面，國外財務風險研究起步早，理論體系完善，美國數學家諾伯特•維納創立的控制論，Altman創立的zeta模型。在我國，郭敏在“人本風險”的防范進行了較為詳細的研究，趙斯秋從制度上進行探討，通過建立各種控制制度達到防范財務風險的目的，王繼華從內部控制的角度探討企業的內部財務風險。本文運用流動性、經營效率、長期償債能力三方面對某企業進行財務風險分析。通過對該企業近3年來的財務數據進行分析，從而判斷出該企業的財務風險，并找出相應的風險防范措施。

二、風險管理理論綜述

1、風險管理風險管理就是管理者采用合理的管理手段，避免風險的發生或者減少損失。風險控制的目的在于改變公司所承受的風險程度，盡可能降低風險對公司所帶來的不良影響。風險管理理論把風險管理分為風險確認、風險評估以及風險控制三個部分。2、流動性分析企業資金的周轉和循環，反映了企業各經營環節的運行效率，效率高，資金周轉快、效益好，反之亦然。速動比率是企業速動資產與流動負債的比值，速動比率衡量企業在某一時點動用隨時可變現資產立即償還到期債務的能力，速動比率一般為1，小于l則說明企業不能抵擋可能出現的債務危機，存在著財務風險。3、長期償債能力分析長期償債能力是指企業對債務的承擔能力，資產負債率是企業負債總額與資產總額的比率。已獲利息倍數，是稅前利潤加利息費用之和與利息費用的比值，反映了企業的經營所得支付債務利息的能力。企業的利息保障倍數至少要大于1，否則，就難以償付債務及利息。4、經營效率分析企業的經營效率是企業利用資產的效率，應收賬款周轉率是企業一定時期賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率。用于衡量企業應收賬款周轉的快慢，該指標越大企業財務越安全，反之就越危險。

三、某企業財務風險分析

A企業近3年來，資產總計分別為38千萬元，37千萬元，33千萬元。負債總計分別為24千萬元，20千萬元，16千萬元。所有者權益分別為14千萬元，17千萬元，17千萬元。A企業三年經營業績及財務數據：企業總資產規模自2009年以來連續下降，特別是2011年的總資產比2010年下降了11.76%，比2009年下降了13.22%，變動幅度較大。從數據可以初步判斷某企業經常性損益方面收益雖然減少，但是比非經常性損益下降幅度小，企業盈利主要還是來源于經常性損益。流動性分析可細分為短期償債能力分析和短期資產流動性分析。短期資產流動性中周轉效率越低，變現風險越大。從數據表可以看出，A公司的短期償債能力這三年中整體上呈上升趨勢。債務意味著風險，其不利之處是為了是公司持續經營，必須履行固定的承諾。從數據表分析2009年的1.53在2010年大幅增長至9.12，而2010年又下降至3.35.說明企業在償債方面有風險。公司的應收賬款在11年周轉率有了一定幅度的下降，如果企業的應收賬款周轉率較低，說明企業信用政策過于寬松。

四、某企業存在的主要問題

財務風險存在于財務管理工作的各個環節，某企業財務風險是由財務管理因管理不善造成的，具體表現在以下幾方面：1、某企業的資金結構是合理的，資產負債比率較高，資金結構的合理比率應為流動比率2：1、產權比率6：4。資產負債率越高意味著企業面臨的財務風險越大，如果企業到期債務無法償還，會立即陷入嚴重的財務危機。2、A公司的應收賬款周轉率在11年應收賬款周轉率有一定幅度的下降，說明企業回收應收賬款的效率較低，有相當比例的應收賬款長期無法收回，由此形成了企業的財務風險。3、某企業存貨周轉率在11年又有了回落，存貨周轉率不高將導致資金積壓在存貨上，企業還必須為此支付大量存貨保管費，又要承擔市價下跌的損失，從而形成財務負險。

五、企業財務風險的成因

財務風險存在于企業生產活動中的每個環節中，影響因素諸多，既有外部原因也有內部原因。下面分析財務風險的成因：1、企業財務人員的風險意識淺薄，沒有意識到財務風險是客觀存在的。2、企業為增加產品的市場占有率，常常采用應收賬款方式銷售產品，影響本企業資金的流動性。3、企業存貨管理機制不健全，目前企業的流動資產比例普遍較低，由于存貨的變現能力較低，存貨又增加了企業管理費用。4、企業財務管理內部控制制度不健全，內部控制制度形同虛設，造成風險的加劇成為必然。5、經濟、法律、社會文化等復雜多變的外界環境是企業產生財務風險的外部原因。如果企業財務管理系統不能適應，必然會給企業帶來財務風險。

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一、“按市值計價”的會計準則要求企業根據當前市場價格確定其資產負債表上相關資產的賬面價值，取代過去的歷史成本會計。但這種會計方法會導致資產價格的不斷下滑和低價出售套現。使金融穩定性進一步惡化。因為企業在泡沫時期的資產負債表水漲船高。容易采取進取擴張的策略；而在金融危機時期，由于持有的投資工具(如基金、股票等可交易的衍生產品)大幅貶值，按市值人賬將錄得巨額損失，企業在資產貶值、盈利下跌的情況下難以尋找到融資，放大了財務困境的程度。

對于正在全面推行新會計準則的中國來說，面對他國的政策變化，我們是否也需要考慮應對的辦法呢?在我國會計準則中，金融工具分為以下4類：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產或金融負債，如交易性金融資產和金融負債；持有至到期投資：貸款和應收款項；可供出售金融資產。

――交易性金融資產計量：交易性金融資產和金融負債，主要是指企業近期內出售或回購的金融資產或金融負債，例如企業以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、債券、基金等。在實踐中，國內金融機構一般是在月末做一次性計算。

――投資性房地產的公允價值：從我國實際情況來看，投資性房地產的公允價值評估將對投資者理解上市公司價值產生很大影響。公允價值的變化將加大凈利潤的波動幅度，容易誤導投資者并間接影響上市公司形象。

――可供出售金融資產計量：根據企業會計準則，可供出售金融資產在終止確認即被處置時，將釋放出利潤。因為原計入所有者權益的公允價值變動部分將轉出，計人當期的投資收益。目前，我國很多上市公司將大部分對外投資放在“可供出售金融資產”中進行核算，這些投資市價的波動就直接影響資本公積，浮虧卻未在利潤表中得到反映。

――相關金融衍生品的計量：金融衍生工具包括遠期、期貨、掉期(互換)和期權，以及有遠期、期貨、掉期(互換)和期權中一種或多種特征的結構化金融工具。金融衍生品的計量可能會有個人主觀成分，所以價格并非與真實價值相一致，可能產生巨大的不確定性風險。

二、當前。國際金融危機還在擴散和蔓延，對我國實體經濟的影響日益加深。部分企業出現生產經營壓力加大、庫存積壓嚴重、運營資金趨緊、盈利水平下降等突出問題，企業財務風險進一步加大。為提高企業防范和化解財務風險的能力，增強企業發展實力，保持企業平穩健康發展，現就當前進一步加強企業財務管理有關重要事項提出如下意見：

(一)積極穩妥地推進企業并購重組。并購重組是推進經濟結構戰略性調整的重要舉措，也是企業實施國際化經營的有效途徑。在國際金融危機日益加深的形勢下，企業既要抓住有利時機，積極參與全球資源配置、實施跨國并購，也要認真貫徹落實國家制定出臺的產業調整與振興規劃，按照市場化原則，積極穩妥地開展并購重組工作。應根據企業發展戰略、財務狀況和風險承受能力。分析研究并購重組的必要性和可行性，避免因盲目擴張造成不必要的損失。樹立和強化風險防范意識，按照國家法律法規和企業內部管理制度，嚴格履行內部決策和審批程序，審慎開展并購重組。

(二)、切實加強企業金融衍生品投資管理。借鑒和運用金融衍生品工具。是企業積極參與市場競爭、規避市場風險的一個重要手段。在我國經濟融人世界經濟一體化的形勢下，企業應加強對國際國內經濟、金融、市場等形勢的分析判斷。掌握金融創新產品，熟悉市場運行規則，合理運用金融工具，重點加強對金融衍生品投資的管理。根據企業主營業務發展需要，審慎從事套期保值等金融衍生品投資，合理選擇交易品種，控制交易數量和交易期限。嚴格遵守交易規則，敏銳應對市場變化。要加強外匯資產管理，減少匯兌損失。

(三)切實強化企業應收賬款和預付賬款管理。國際金融危機使我國企業面臨的外部環境更加復雜多變，經營風險與財務風險驟增，特別是外貿出口企業面臨的經營風險更大。企業應當高度重視應收賬款和預付賬款管理，強化合同訂單管理，提高預收賬款比例，減少預付款金額。加強貨款回收管理，落實催收責任，提高應收款周轉速度。重點加強國外客戶授信管理，客觀評估國外客戶信用狀況及支付能力，及時調整出口銷售結算方式，嚴格控制因出口帶來的壞賬風險。