導語：如何才能寫好一篇證券公司從業的要求，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞：濱海新區；證券公司；證券經紀人；調查研究

一、 濱海新區證券公司對證券經紀人需求與培養的調查研究的背景和目的

（一） 調查研究的背景

證券經紀人是指在證券交易中專門接受客戶委托、幫助客戶買賣證券并從中收取傭金，為客戶提供信息咨詢服務、專業證券分析、投資組合設計、證券買賣服務的人員。目前我國證券業高速發展，對證券從業人員需求量大幅度增加，但證券經紀人的能力素質卻參差不齊，對相關的法律法規缺乏足夠的了解，對證券市場的基本知識、上市公司的財務報表、股市技術走勢、圖表分析等方面都不精通，對可能發生的風險不具備應有的防范和處置能力，以至于在實際工作中自律意識不強，違規行為比較普遍，大大降低了證券投資咨詢的服務水平。

（二） 調查研究的目的

國家“十二五”規劃綱要指出，推動天津建設成為與我國北方金融中心相適應的現代金融服務體系和金融改革創新基地，應積極發展金融業，作為“十一五”規劃綱要中環渤海經濟帶的建設重點，天津濱海新區的開發開放起到龍頭帶動作用，推動京津冀經濟一體化和帶動中國北方經濟發展的引擎。證券業作為金融業發展的三駕馬車之一，證券業的發展成熟與否是衡量一個地區經濟發展的顯著標志，證券行業的發展與競爭，就是人才的發展與競爭，要求必須具備一批高素質高專業水平的復合型證券行業人才，提供全面有效的分析、支持和服務，充分發揮人力資本的作用。

如何培養符合企業需求的高素質高專業水平的復合型證券行業人才，如何和企業搭建證券經紀人培養體系，為濱海新區證券業的發展鋪路，正是本次調查研究的目的所在。

二、 證券公司調查概況

（一） 調查問卷的設計及內容

為了確定濱海新區證券公司對證券經紀人的需求缺口；作為高職院校，如何實現企業用工需求與高職院校人才培養的對接？使我們的教學真正做到服務企業、服務地方經濟的發展；課題組設計了調查問卷，題為《濱海新區證券行業對經紀人才需求和培養模式的調查問卷》，包括以下部分內容：

1. 被調查人相關情況：包括證券公司營業部名稱、被調查人職務及該營業部對證券經紀人的需求狀況。本內容設計的目的，是明確被調查人所在崗位不同，對證券經紀人的需求及校企合作的看法也不同，為了更具代表性，每個證券營業部根據職務不同發放3份。

2. 證券公司對證券經紀人品質及能力的要求：設計目的是了解證券公司對證券經紀人最看重的品質和能力是什么，我們現在的教學過程中有無涉及這方面的培養。

3. 證券公司對高職金融專業學生在校期間開設的科目、知識能力及從業資格考試科目、順序等內容的看法，目的從實踐及就業角度檢驗我們開設的科目、知識目標、能力目標的設定、從業資格考試科目等是否符合企業需求，以促進教學改革。

4. 證券公司錄用的證券經紀人學歷狀況要求及證券公司是否存在證券經紀人流失現象和人才流失的原因。目的分析證券公司證券經紀人人才流失原因，學校和企業共同研究，促進校企的深度合作。

5. 調查證券公司是否愿意開展校企合作？是否愿意接受學生的頂崗實習？及對目前學校培養金融人才方面的具體要求。

（二） 調查過程和使用的方法

2013年6月1日至7月31日，我們向濱海新區的18家證券公司營業部，按照每家營業部發放3份調查問卷的標準，采用電子郵件方式共發放了54份問卷，其中對招商證券股份有限公司天津開發區第三大街證券營業部、長江證券股份有限公司天津宏達街證券營業部、中國銀河證券股份有限公司天津新城西路證券營業部和宏源證券股份有限公司天津濱海新區黃海路證券營業部四家營業部還進行了深入訪談。此次調查問卷共收回32份，課題組成員對調查問卷進行分類整理，2013年8月31日整個調查過程結束。

三、 對證券公司調查結果的統計和分析

通過對濱海新區18家證券公司32名被調查人的調查結果統計和分析如下：

1.18家證券公司32名被調查人，所處證券公司營業部、崗位設置、職務名稱等不同，有營銷經理、客服、市場部經理、部門主管、理財經理、投資顧問、銷售人員、客戶經理等。但以上人員均屬于證券從業人員，調查問卷反饋有效。

2.營業部對證券經紀人的需求狀況：97%的被調查者認為營業部對證券經紀人的需求狀況是緊缺的，只有一人認為目前營業部對證券經紀人的需求剛好，占3%。這說明證券公司對證券經紀人的需求量嚴重不足，這是本研究課題的預期之一，此次調查證明了這次課題研究的必要性。

3.證券公司對證券經紀人最看重的品質：32名被調查者均選擇了敬業精神、誠實信用、責任心和團隊合作精神；50%的被調查者認為積極主動、吃苦耐勞同樣很重要。這說明：證券公司錄用人才看重品質，品質是人的立身之本，無論哪個層面的教育均要把優秀品質的培養放在技能培養的前面。

篇2

（一）證券行業的飛速發展需要證券法的保障

改革開放以后尤其是加入WTO之后，我國經濟的發展速度不斷加快，具體表現在人民可支配收入不斷增加，從根本上，激勵了證券行業的發展。隨著開放程度的加大，我國與其他發達國家在政治、經濟、文化等各方面的交流與溝通加強，對證券行業的了解也不斷增多，人們對股票、債券、證券投資資金以及證券衍生品種等理財方式越來越向往，人們對利益的追求也越來越迫切，這些都給我國的證券行業的發展提供了必要的條件。目前，我國證券行業一直在摸索中不斷前進，發展前景良好，成立了很多證券公司，同時吸納了大量高端金融從業人才，也造成“考證熱”等現象。但是看似繁榮的背后也存在很多問題。我國的證券行業發展時間比較短，證券行業的發展體系不夠完善，需要證券法來解決投資行為中的糾紛，規范證券行業的系列投資行為，維護投資人的合法權益，保證證券市場的穩定發展。

（二）高風險、高收益的行業特點需要證券法的保護

我國的證券行業的發展起步晚，與發達國家相比，其投資業務和投資結構都比較單一，主要以中小證券投資公司為主，相對于國外大型證券專業公司來說，其抵抗風險和規避風險的能力比較弱，由于資金問題或投資操作等方面的問題，在投資行為出現問題的時候，不能及時進行彌補或采取其他補救措施，給投資者造成財產損失，也給公司帶來很大的負面影響，使得公司在整個證券行業的發展都受到打擊。從證券行業從業人員的能力來看，我國雖然人才眾多，持有證券從業資格的從業人員也大有人在，但是真正能夠對證券公司產生巨大經濟效益，掌握扎實專業知識，真正對證券市場的波動和細微變化具有敏感反應的高端人才十分匱乏，這也嚴重阻礙證券行業的整體發展和不利于投資損失的減少，不利于為投資者實現創造收益的最終目的。證券法從投資者和證券公司等不同角色出發，規定了各個角色在證券行業和投資行為方面的義務，賦予了其應有的合法權利，給投資行為提供重要的法律保障，使市場經濟環境下，各大主體的行為受到合理的制約，運用法律手段鼓勵合理合法的投資行為，為證券行業的發展樹立正確的導向，使投資人盡量避免風險，獲取更高收益，使證券公司更好地發揮自身的作用，利用合法的手段獲取經濟效益，從而促進整個證券行業的平穩發展，促進我國法制體系的完善和社會主義市場經濟的不斷進步。

（三）投資者對證券公司的信任危機日益加深

隨著證券行業的不斷發展，證券公司的數量不斷增多，許多證券公司曾經或偶然出現的超額利潤使很多人躍躍欲試，證券行業利潤較高，認為自己也能創造出超額的利潤，這成為證券公司不斷爭奪的主要原因。但是事實上超額利潤的運作空間變得日益收斂，可能實現，但并不是家常便飯，不會存在每個企業、普遍出現超額利潤的現象。與其他行業相同，只有綜合實力強、具有綜合優勢和高端金融人才的證券公司，才能在激烈的競爭中脫穎而出，才能在證券市場占據一定的地位。一些證券公司故意損害投資者利益的事件時有發生，這嚴重破壞了投資者對證券公司的信任度，使得投資者財產受到巨大損失，同時也給證券行業的發展帶來重大打擊。更有一些詐騙公司，利用投資者對利益迫切追求的心理，采用各種手段進行詐騙行為。證券法在證券公司的準入及注冊上進行明確的規定，在證券公司的審核注冊等方面都有具體要求，這樣就從根本上減少詐騙公司等現象的出現，凈化證券市場。同時，證券法對投資者的義務進行具體描述，引起投資者對詐騙行為的重視，提高自身防范意識，對投資理財行為保持良好的心態，對高收益、高回報有清醒的認識，理性投資。證券法在維護投資者合法權益，保護投資者合法財產等方面有具體維權條款，投資者的利益在受到損害后，需要利用法律武器來維護自身利益，要求投資者對證券法、經濟法等法律具有深入的了解，學會用法律武器保護自己的財產，與不法行為作斗爭。由于信任危機，及事實詐騙行為使得證券法在投資理財過程中的意義越來越重大。

二、在市場經濟條件下，證券法對證券投資行業的發展帶來的積極力量

（一）證券法為對證券投資者提供法律保障

證券投資行業中，投資者的資金是進行股票交易、證券基金和衍生品種的源泉，是證券市場進步和發展的基礎，所以保護投資者的合法權益是證券法制定和修正的原則。證券法作為世界上修訂頻率最高的法律，必須根據證券行業的發展，不斷進行修訂和完善，以投資者的利益為落腳點，把證券法實質地變為投資者權益保護法。在投資者進行證券公司篩選和對某一理財方式進行選擇的階段，證券法也有相應的條款對投資者的合法權益進行維護，如證券法規定，證券市場要保持金融信息的真實、準確、高度透明，保證證券市場信息的更新速度和公開程度，堅持公平、公正、公開透明的原則，最大程度上給投資者的選擇提供有效的信息和有益的幫助。在投資者的財產受到損失后，在證券法中規定不斷完善專業調解制度，充分利用專業調解員的知識和能力，為投資者提供更多的專業幫助，爭取更多的賠償，投資者在實際中運用完善的證券行業賠償制度和賠償規定，確定侵權行為，獲取應得的賠償，維護了投資者的合法權益，為投資者和整個投資行業提供可靠的利益保障，除此之外，還有訴訟制度和規定、公益上訴等制度的建立，也減少了投資者處于劣勢地位的阻礙。證券法從投資者的投資理財方式選擇以及誤選證券公司和中介機構后財產受到巨大損失，這兩個不同的階段出發，對投資者的合法權益進行保護，為投資者在證券市場進行投資的理財行為提供可靠的法律保障。

(二)市場經濟條件下證券法為證券行業和證券市場提供秩序保障

2014年3月28日，證監會召開總結會議，對上一年度與公安機關等部門合作的情況進行匯報。如2013年，在我國公安機關部門和證監會的共同努力下，查處了楊弈案件。楊弈在這些違法交易中對巨額資金進行操作，涉及交易金額高達3個多億，也獲取了超額的違法利潤。還有馬樂案件，對社會產生更加惡劣的影響，其中涉及的交易金額高達16.5億。除此之外，還有厲某、蘇某等人對16.8億元的投資者資金進行違法操作。這些行為都嚴重擾亂了證券市場的正常秩序，不僅沒有遵守從業人員的職業道德更是違法犯罪行為，都受到了證券法及其他法律的制裁，逐一進行審判。證券法為證券從業人員和投資者的行為規范起到明顯的制約作用，對維護正常證券交易行為產生導向作用。證券法也沉重打擊了類似的違法犯罪案例，對保護投資者合法權益和財產安全具有明顯效用，同時也提高了證券行業的信用度，維護了法律、證監會的尊嚴，堅持公平、公開、公正的工作原則，在證券法的指導下，提高法律執行的效率，加大對證券違法行為的打擊力度，更好地實現法律、證監會等對我國證券市場的全面監管力度，全面地維護我國證券市場和證券行業的正常秩序，取得了良好的執法效果和社會效果。證券法對我國證券行業和證券市場提供有力的秩序保障。

三、結論

篇3

主席周小川

二二年六月一日

外資參股證券公司設立規則

第一條、為了適應證券市場對外開放的需要，加強和完善對外資參股證券公司的監督管理，明確外資參股證券公司的設立條件和程序，根據《公司法》和《證券法》的有關規定，制定本規則。

第二條、本規則所稱外資參股證券公司包括境外股東受讓、認購境內證券公司股權而變更的證券公司或者境外股東與境內股東共同出資設立的證券公司。

第三條、中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）負責對外資參股證券公司的審批和監督管理。

第四條、外資參股證券公司的組織形式為有限責任公司。

外資參股證券公司的名稱、注冊資本、組織機構的設立及職責，應當符合《公司法》、《證券法》和中國證監會的有關規定。

第五條、外資參股證券公司可以經營下列業務：

（一）股票（包括人民幣普通股、外資股）和債券（包括政府債券、公司債券）的承銷；

（二）外資股的經紀；

（三）債券（包括政府債券、公司債券）的經紀和自營；

（四）中國證監會批準的其他業務。

前款所稱外資股，包括境內上市外資股（B股）和在境外上市的外資股。

證券公司應當按照本條第一款的規定向中國證監會提出業務范圍的申請。從事股票主承銷業務的，應當按照中國證監會關于證券公司股票主承銷資格管理的規定，取得股票主承銷業務資格。

第六條、外資參股證券公司應當符合下列條件：

（一）注冊資本符合《證券法》關于綜合類證券公司注冊資本的規定；

（二）股東具備本規則規定的資格條件，其出資比例、出資方式符合本規則的規定；

（三）按照中國證監會的規定取得證券從業資格的人員不少于五十人，并有必要的會計、法律和計算機專業人員；

（四）有健全的內部管理、風險控制和對承銷、經紀、自營等業務在機構、人員、信息、業務執行等方面分開管理的制度，有適當的內部控制技術系統；

（五）有符合要求的營業場所和合格的交易設施；

（六）中國證監會規定的其他審慎性條件。

第七條、外資參股證券公司的境外股東，應當具備下列條件：

（一）所在國家具有完善的證券法律和監管制度，其證券監管機構已與中國證監會簽定證券監管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監管合作關系；

（二）在所在國家具有合法的證券經營資格，經營金融業務十年以上，近三年未受到過證券監管機構和司法機關的重大處罰；

（三）近三年各項風險監控指標符合所在國家法律的規定和證券監管機構的要求；

（四）具有完善的內部控制制度；

（五）在國際證券市場上有良好的聲譽和經營業績；

（六）中國證監會規定的其他審慎性條件。

第八條、外資參股證券公司的境內股東，應當具備中國證監會規定的證券公司股東資格條件。

外資參股證券公司的境內股東，應當至少有一名是內資證券公司。但內資證券公司變更為外資參股證券公司的，不在此限。

第九條、境內股東可以用現金、經營中必需的實物出資；境外股東應當以自由兌換貨幣出資。

第十條、境外股東持股比例或者在外資參股證券公司中擁有的權益比例，累計（包括直接持有和間接持有）不得超過三分之一。

境內股東中的內資證券公司，應當至少有一名的持股比例或在外資參股證券公司中擁有的權益比例不低于三分之一。

內資證券公司變更為外資參股證券公司后，應當至少有一名內資股東的持股比例不低于三分之一。

第十一條、外資參股證券公司的董事長、總經理、副總經理應當具備中國證監會規定的證券公司高級管理人員任職資格條件。

第十二條、申請設立外資參股證券公司，應當由全體股東共同指定的代表或委托的人，向中國證監會提交下列文件：

（一）境內外股東的法定代表人或授權代表共同簽署的申請表；

（二）關于設立外資參股證券公司的合同及章程草案；

（三）外資參股證券公司董事長、總經理、副總經理人選的任職資格申請表；

（四）股東的營業執照或注冊證書和證券業務資格證書復印件；

（五）申請前一年境內外股東經審計的財務報表；

（六）境外股東所在國家證券監管機構出具的關于該境外股東是否具備本規則第七條第（二）、（三）項規定的條件的說明函；

（七）由中國境內具有證券相關業務資格的律師事務所出具的法律意見書。

第十三條、中國證監會依照有關法律、行政法規和本規則對前條規定的申請文件進行審查，自接到符合要求的申請文件之日起45個工作日內作出是否批準的決定，并書面通知申請人。不予批準的，書面說明理由。

第十四條、股東應自中國證監會的批準文件簽發之日起六個月內足額繳付出資或提供約定的合作條件，選舉董事會、聘任高級管理人員，并向工商行政管理機關申請設立登記，領取營業執照。

第十五條、外資參股證券公司的董事長或授權代表應自營業執照簽發之日起15個工作日內，向中國證監會提交下列文件，申請《經營證券業務許可證》：

（一）營業執照副本復印件；

（二）公司章程；

（三）由中國境內具有證券相關業務資格的會計師事務所出具的驗資報告；

（四）董事、監事、高級管理人員的名單、簡歷，主要業務人員的名單、證券從業資格證書復印件；

（五）內部控制制度文本；

（六）營業場所和交易設施情況說明書。

第十六條、中國證監會依照有關法律、行政法規和本規則對前條規定的申請文件進行審查，并自接到符合要求的申請文件之日起15個工作日內作出決定。對符合規定條件的，頒發《經營證券業務許可證》；對不符合規定條件的，不予頒發，并書面說明理由。

第十七條、未取得中國證監會頒發的《經營證券業務許可證》，外資參股證券公司不得開業，不得經營證券業務。

第十八條、內資證券公司申請變更為外資參股證券公司的，應當具備本規則第六條規定的條件。

收購或參股內資證券公司的境外股東應當具備本規則第七條規定的條件，其收購的股權比例或出資比例應當符合本規則第十條的規定。

第十九條、內資證券公司申請變更為外資參股證券公司，應當向中國證監會提交下列文件：

（一）法定代表人簽署的申請表；

（二）股東會關于變更為外資參股證券公司的決議；

（三）公司章程修改草案；

（四）股權轉讓協議或出資協議（股份認購協議）；

（五）擬在該證券公司任職的外國投資者委派人員的名單、簡歷；

（六）境外股東的營業執照或注冊證書和證券業務資格證書復印件；

（七）申請前一年境外股東經審計的財務報表；

（八）境外股東所在國家證券監管機構出具的關于該境外股東是否具備本規則第七條第（二）、（三）項規定條件的說明函；

（九）依法不能由外資參股證券公司經營的業務的清理方案；

（十）由中國境內具有證券相關業務資格的律師事務所出具的法律意見書。

第二十條、中國證監會依照有關法律、行政法規和本規則對前條規定的申請文件進行審查，并自接到符合要求的申請文件之日起30個工作日內作出是否批準的決定，書面通知申請的證券公司。不予批準的，書面說明理由。

第二十一條、獲準變更的證券公司，應自中國證監會的批準文件簽發之日起六個月內，辦理股權轉讓或增資事宜，清理依法不能由外資參股證券公司經營的業務，并向工商行政管理機關申請變更登記，換領營業執照。

第二十二條、獲準變更的證券公司應自變更登記之日起15個工作日內，向中國證監會提交下列文件，申請換發《經營證券業務許可證》：

（一）營業執照副本復印件；

（二）外資參股證券公司章程；

（三）公司原有經營證券業務許可證及其副本；

（四）由中國境內具有證券相關業務資格的會計師事務所出具的驗資報告；

（五）依法不能由外資參股證券公司經營的業務的清理工作報告；

（六）具有證券相關業務資格的律師事務所和會計師事務所對前項清理工作出具的法律意見書和驗證報告。

第二十三條、中國證監會依照有關法律、行政法規和本規則對前條規定的申請文件進行審查，并自接到符合要求的申請文件之日起15個工作日內作出決定。對符合規定條件的，換發《經營證券業務許可證》；對不符合規定條件的，不予換發，并書面說明理由。

第二十四條、外資參股證券公司合并或外資參股證券公司與內資證券公司合并后新設或存續的證券公司，應當具備本規則規定的外資參股證券公司的設立條件；其業務范圍、境外股東所占的股權或權益比例應當符合本規則的規定。

外資參股證券公司分立后設立的證券公司，股東中有境外股東的，其業務范圍、境外股東所占的股權或權益比例應當符合本規則的規定。

第二十五條、按照本規則規定提交中國證監會的申請文件及報送中國證監會的資料，必須使用中文。境外股東及其所在國家證券監管機構出具的文件、資料使用外文的，應當附有與原文內容一致的中文譯本。

申請人提交的文件及報送的材料，不能充分說明申請人的狀況的，中國證監會可以要求申請人作出補充說明。

第二十六條、香港特別行政區、澳門特別行政區和臺灣地區的投資者參股證券公司的，比照適用本規則。

篇4

李巖松在某證券公司營業部開設股票賬戶，因該賬戶資金量較大，證券營業部安排職員丁少輝為李巖松提供股票交易服務。

自李巖松在該證券營業部開戶交易以來，丁少輝一直告誡李巖松，不要在自己的個人電腦上進行股票交易，以防病毒侵入電腦造成信息泄露和風險。李巖松便采取向丁少輝下達指令，由丁少輝進入李巖松賬戶進行股票買賣和資金在賬戶上的進出。

2008年初，有人提醒李巖松，其賬戶存在大筆買賣對敲交易(指定的買方和賣方以議價的方式，對相同的證券，以相同的價格和數量，經證券商撮合而產生的交易)，李巖松向丁少輝求證得到否定回答。事實上，自2007年6月起，李巖松的賬戶存在著大量的對同一只股票在短時間內的買賣交易。2008年1月后，丁少輝繼續大量翻炒股票以獲取交易費傭金。該證券營業部從每一筆交易可獲得交易額的5‰作為交易手續費，而丁少輝提取其8％作為獎金。2008年6月，李巖松確認丁少輝在股票賬戶上進行了大量的股票對敲交易，這些自己完全不知情的股票買賣產生7大量的印花稅與交易手續費，數額巨大。

由于丁少輝于2008年8月1日因意外身故，李巖松該證券公司營業部，要求賠償損失。

自身疏忽釀苦果

在庭審中，李巖松認為，由于丁少輝本身的貪欲及該證券營業部的監管缺失，丁少輝利用職務之便，為謀求巨額交易手續費傭金收入，通過欺騙手段大肆翻炒股票，造成自己巨額經濟損失。除了股票翻炒差價損失、印花稅及過戶費支出損失外，該證券營業部在疏于監管的情況下，從丁少輝實施的證券欺詐行為中獲取了大量手續費收入，要求該證券公司賠償。

被告辯稱，丁少輝行為是個人行為，而不是職務行為(職務行為通常是指工作人員行使職務權力，履行職務職責的活動)，李巖松的損失是由于其違反法律規定和合同約定，將交易密碼告知丁少輝造成，應自行承擔損失結果。

法院采納被告的辯護意見，認為李巖松違反了合同約定，在密碼失密的情況下，委托他人全權進行股票交易，沒有及時對交易結果進行查詢，造成損失發生及擴大。該證券營業部在履行合同過程中無違約行為，且對于上述損失的發生沒有責任，故該院不支持李巖松的訴求。

李巖松不服一審法院上述民事判決，提出上訴。理由是該證券營業部的員工丁少輝利用自己投資顧問的職位，騙取李巖松的信任以獲取交易密碼的行為應屬職務行為，并構成證券欺詐侵權，并非一審判決論述的違約責任糾紛，該證券營業部未完成其無過錯的證明責任，對丁少輝的侵權行為該證券營業部理應承擔賠償責任。

李巖松以證券欺詐賠償糾紛為訴因，認為該證券營業部承擔賠償責任，該責任應屬侵權責任。但法院認為，該證券營業部并非實際侵權行為人，其職員丁少輝接受李巖松的委托實施的交易行為亦非職務行為，故該證券營業部不應承擔賠償責任，李巖松的上訴理由均不能成立，對其上訴請求，不予支持。

投資者違約是敗訴主因

在現實中，存在大量投資者委托證券公司員工代為買賣理財產品的現象，這一行為存在巨大法律風險。在本案中，李巖松的損失是丁少輝侵權而致，由于丁少輝身故，李巖松的損失很難得到賠償。李巖松的失誤在于將設置密碼的權限委托給丁少輝，但丁少輝的此項行為是《證券法》所禁止的，不是職務行為，造成的損失無法由證券公司承擔。法院之所以判決李巖松敗訴，基于兩個原因。

風險提示在先

該證券營業部在訂立合同時，已對股票交易過程中存在的風險向李巖松作出提示，并向李巖松提出了避免或盡量減少風險的方法。雙方簽署的《證券經紀業務協議書》中包含有《風險提示書》，向李巖松提示密碼失密的危險及不要與證券營業部的職員簽署任何形式的受托理財業務協議。李巖松存在3方面疏忽：密碼失密、委托證券營業部職員全權交易及疏于查詢交易結果。這3方面的行為，并不是法律強制性義務，但并不意味著存在上述疏忽的投資者不對其行為承擔責任。

非職務行為免責

證券法第146條：“證券公司的從業人員在證券交易活動中，執行所屬的證券公司的指令或者利用職務違反交易規則的，由所屬的證券公司承擔全部責任。”該證券營業部已經在其與李巖松簽訂的合同中明確告知不得委托其職員全權進行股票交易，否則將自行承擔經濟風險。合同的上述約定，可認定丁少輝的行為不是職務行為，證券公司不為丁少輝的此項行為負責。

本案中，雖然該證券營業部與丁少輝的關系為法律所定義的證券公司從業人員與其所屬的證券公司，但丁少輝的行為是公司所禁止的。更重要的是，丁少輝之所以掌握李巖松的密碼，是由于李巖松允許其掌握，而不是丁少輝利用職務便利，采取不當手段，在李巖松不知情的情況下盜取。任何掌握李巖松密碼的人員都有可能實施與丁少輝相同的行為。

李巖松私自將密碼的設置以及使用的權利授予丁少輝，事實上違反了與證券公司的合同，構成違約。加之丁少輝的行為不能認定為職務行為。這兩個因素構成了李巖松的主要敗因。此種現象比較少見，更多的是侵權人健在，可以承擔賠償責任。假如丁少輝并未身故，現實中李巖松可通過侵權責任要求丁少輝賠償自己的損失。丁少輝未經李巖松的同意利用李巖松的交易賬戶翻炒股票，導致李巖松巨額損失，是典型的財產侵權。按照我國《民法》通則第106條第2款：“公民、法人由于過錯侵害國家的、集體的財產，侵害他人財產、人身的應當承擔民事責任”，可以得到法院的支持。

律師提醒：加強自我保護意識

《證券法》第143條規定：“證券公司辦理經紀業務，不得接受客戶的全權委托而決定證券買賣、選擇證券種類、決定買賣數量或者買賣價格”。該法條中規定的全權委托是指投資者出于獲利目的，在委托證券公司代其買賣證券時，對買進或賣出品種、數量及價格不加任何限制。這有很大的風險，因為任何規模的證券公司都不具有開展此項業務的權利。

篇5

一、證券業執行《金融企業會計制度》的必要性

2004年1月1日起，《金融企業會計制度》在中國所有的證券公司實行，到現在已經兩年多了，新制度給證券業帶來的影響已經顯現出來。

《金融企業會計制度》適用于經中國人民銀行、中國證券監督管理委員會和中國保險監督委員會批準，在中華人民共和國境內注冊的政策性銀行、商業銀行、保險公司、證券公司、信托投資公司、金融資產管理公司、租賃公司、財務公司及所屬分支機構等。

以前證券公司主要執行的是1999年頒布的《證券公司會計制度一會計科目和會計報表》。這一會計制度雖然對于規范證券公司的會計核算，反映證券公司財務狀況和經營成果發揮了積極而重要的作用。然而，時隔近5年，該制度已在很多方面不合時宜;證券公司無論從公司規模，還是從業務拓展;無論是公司內部管理，還是政府監管層的監管要求;無論是我國會計制度本身的改革和發展，還是廣大投資者對會計信息的關注，都發生了深刻的變化。原有的會計制度亦不能真實反應券商的實際經營情況;不能滿足廣大投資者對證券業會計信息的需求。另外，自從我國加入WTO以后，證券行業在國內、國際的競爭也在加劇，建立既符合中國國情、又適應市場經濟發展要求的證券公司會計制度已成為當務之急。《金融企業會計制度》在實施方面采取了逐步推進的方式。即首先于2002年1月1日起在上市的金融企業(包括上市的證券公司)和外資金融企業實施;2004年1月1日起在所有金融企業(包括證券公司)執行。

新《金融企業會計制度》與1999年頒布的《證券公司會計制度》相比更加詳盡、規范、嚴謹。這對于提高我國證券公司的會計信息質量，增強會計信息披露的透明度，防范金融風險，促進我國金融企業會計制度與國際接軌有著重要意義。從宏觀意義上來講，證券公司執行《金融企業會計制度》，必將提高證券行業會計信息的透明度，全面提升證券公司在社會中的公信力;從微觀意義上來看，證券公司執行《金融企業會計制度》，必將促進證券行業在具體經濟業務的處理上，采用更為謹慎的會計政策，同時在會計信息的披露上，將更加及時、充分和完整。這不僅可以夯實證券企業的資產，擠干利潤中的水分，還可以及時提示證券企業所面臨的潛在風險，大大增加會計信息的透明度。

二、《金融企業會計制度》的執行對證券業的影響

在新制度實施以后，給券商帶來的影響是在預料之中的，但《金融企業會計制度》究竟會給國內證券公司帶來哪些影響，證券公司又將如何應對是業內人士所關心的。本文將就這些問題進行初步探討。

《金融企業會計制度》實施兩年來對證券業的影響表現為以下幾個方面:

(一)資產核算方法的改變使券商的資產“縮水”嚴重 眾所周知，2001年下半年，股市進入連續幾年的熊市階段，證券公司開始全面陷入困境，歷史遺留問題逐步暴露出來。國內券商的不良資產比例一直居高不下。《金融企業會計制度》實施之前，證券公司需要計提的準備大致只有壞賬準備、投資風險準備兩項。但新的會計制度重新對資產進行了定義，由此引起券商多項資產核算方法的改變。新制度中，資產是指過去的交易或事項形成并由企業擁有或者控制的資源，該資源預期會給企業帶來經濟利益。根據資產的定義，當企業某項資產不能或者可能喪失為企業帶來經濟利益的能力時，就有必要轉銷資產的賬面價值或者計提資產減值準備等。因此，新會計制度中擴大了減值準備的計提范圍，把計提范圍擴大到了8項，增加的有固定資產減值準備、在建工程減值準備、無形資產減值準備、抵債資產減值準備(如有)等等。計提減值準備不僅范圍擴大了，而且提取的比率也需要提高，這些都會導致資產的縮水。這在一定程度補上了可鉆的空子，減少了虛報資產的可能性.以海通證券為例，2004年海通證券的壞賬準備金是19.45億，與2003年報的4551萬元相差了19億。這顯然給券商帶來不小的壓力。總體而言，證券公司總的資產規模會大大縮水，甚至不少券商凈資產可能出現負數。券商資產規模的大幅縮水，引發的后果將是，有的券商因取得主承銷商資格、銀行間拆借市場的資質、開展業務創新(如券商發債)的門檻與公司總資產、利潤、凈資本緊密掛鉤，而面臨喪失資質的風險，有的甚至會出現破產。

(二)利潤水分將進一步被壓縮

除了資產規模的大幅縮水外，新增的預計負債科目、調整會計處理方法等新變化，在彌補以往會計制度的不足、對券商的資產質量提出更高要求的同時，也將進一步壓縮券商利潤中的水分。如增設的“預計負債”科目明確規定，證券公司的預計對外負債包括提供擔保、商業承兌票據貼現、未決訴訟等或有事項產生的負債。又如，規定要求開辦費不再按照5年期限分期攤銷，除購建固定資產應予資本化的費用外，所有籌建期間發生的費用，先在長期待攤費用中歸集，在證券公司開始經營當月一次計入損益。這些都將增加券商的費用開支，擠壓利潤中的水分。從目前券商的經營狀況看，規定中對券商利潤影響最大的是有關自營方面的要求。如規定取消了自營證券跌價損失科目，但增設了資產損失科目，要求證券公司按規定提取應計入損益的各項減值準備，其中包括自營證券跌價準備、壞賬準備等等。一方面將資產損失的范圍進一步擴大和明確;另一方面也更為合理。因為原有的自營證券跌價損失只有發生在自營出現虧損的情況下才計提，而新制度規定，自營無論盈利，券商必須按股票市價與成本孰低原則來計提自營證券跌價準備，此舉將有效避免券商利用會計規則掩蓋自營業務潛虧的現狀。因此，從總體情況看，規定勢必對券商利潤產生影響，但是，最終的結果還需看各家券商的執行尺度的松緊。同時，也因證券公司而異，如果有些券公司早已嚴格按照計提標準執行，則影響并不大。

(三)對資產管理業務清理規范使券商委托理財的真實情況顯露出來

在原有會計制度下，一些未到期限的委托理財項目，即便虧損也不用做出跌價減值準備，更不會體現在財務報表中，而是作為表外業務來核算，因此可能掩蓋了本已嚴重的問題。普通人很難從報表中辨別券商委托理財業務的真實情況。

新會計制度對客戶資產管理業務進行清理規范，對于風險和收益仍由證券公司承擔的客戶資產管理業務應嚴格按照《金融企業會計制度——證券公司會計科目和會計報表》進行核算，并在年度報告中單獨披露轉入表內反映的客戶資產管理業務具體情況。這使券商難以再掩蓋委托理財的潛虧。這些明確的要求，顯然會使券商委托理財的真實情況顯露出來。

申銀萬國2004年上半年虧損2.51億元，其巨虧的關鍵原因在于:受托投資管理業務虧損2.65億元;資產減值損失計提1.75億元。細看申銀萬國2004年年報利潤及利潤分配表，其中受托投資管理收益一欄，2003年被調整為虧損21億，2004年虧損繼續擴大為26億。委托理財的巨額虧損.直接導致未分配利潤2003年為一27.74億，2004年為-28.4億;股東權益2003年為14.4億元，2004年為13.8億元。負債和股東權益總計2003年為240億元，2004年為178億元，共縮水60多億元。根據某券商的內部報告，我國券商的資產管理業務規模大約在2000億。業內人士測算，2000億規模的虧損大致在300億，券商的不良資產率也在40%-50%;左右。

三、新形勢下券商的發展對策

(一)提高會計人員的素質成為當務之急

新制度的實施，要求會計人員更新會計知識，轉變會計觀念，提高職業判斷能力。新制度與現行制度的重要不同之一是對會計人員的職業判斷提出了更高的要求，如八項減值準備的計提比率。這就要求會計人員不僅要有豐富的專業知識和良好的職業素質，而且還要有較強的綜合能力，高度的敏感性和較強的洞察力。因此，會計人員必須不斷地加強學習，才能適應會計改革和發展的需要。從整體上看，當前券商會計從業人員的素質還有一定的差距，努力提高會計人員素質成為券商要著力解決的一個問題。

(二)完善內控制度，加強風險管理

對比新舊制度可以看出，不良資產或受托理財規模越大，受到的影響將越大。因此，完善內控制度加強對資產和委托理財業務的管理就顯得尤為重要。除了目前已經建立的一系列內控制度外，還應特別加強對風險的控制和建立預警機制。券商風險問題是制約資本市場發展的一個老大難問題，主要由于一些證券公司的歷史包袱較重、長期違規經營、缺乏嚴格的內部風險控制機制以及證券市場相關法律法規不健全造成的。券商應加強內部制度的建設，建立健全內部控制制度，對保證金、投行業務和資產管理業務進行全方位的自查和監管，清理傳統的委托理財，杜絕挪用客戶保證金、國債欠庫等違規行為，防范金融風險，促使證券公司的各項業務開展趨于規范。當前，完善內控制度，加強對資產和委托理財業務的管理顯得尤為重要。

(三)合理利用會計規則，靈活處理有關業務

與原證券公司會計制度相比，《金融企業會計制度》的特點之一，就是要求證券公司依據自身情況，在允許的范圍內選擇適合其經營特點的會計政策，并更多地運用“專業判斷”。而新會計制度中部分會計處理方法仍存在回旋的余地，比如新增的固定資產減值準備、在建工程減值準備、無形資產減值準備、長期投資減值準備、預計負債等項目，都有賴于會計人員的判斷和智慧。實際運作中，可充分利用會計上這種合理的“游戲規則”進行相應準備的計提等工作，根據公司不同階段的具體經營情況靈活處理。

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關鍵詞：高職；證券市場基礎；課程設計

《證券市場基礎》是金融類專業的專業基礎課程，主要是為學生將來到各大證券公司從事客戶經理、證券經紀人，投資公司從事客戶經理、投資顧問，商業銀行從事理財經理提供知識、能力及素質支撐。而通過我們對用人單位的調研顯示，用人單位最看重學生以下三方面素質：（1）扎實的證券專業知識和技能；（2）客戶開發能力和服務意識；（3）一定的投資分析能力。同時證券公司將證券從業資格證書作為入職必備證書。結合以上幾點，我們對本門課程進行了設計。

一、課程設計理念及思路

本課程的設計以職業能力培養為重點，與行業企業合作進行基于教學單元的設計，充分體現職業性、開放性的要求。課程的設計理念及思路為三線并行，雙訓同步：即在14周以前的專業能力學習階段，我們分別從從業資格線、職業技能線、技能大賽線三線展開學習。從業資格線即結合證券從業資格考試開展理論學習；職業技能線即針對證券市場各子市場開展基礎實踐學習；技能大賽線即將證券模擬交易大賽貫穿于整個專業技能學習階段。而在14周，我們將通過證券從業資格考試和模擬考試對學生進行職業資格證定。根據證券法規定，只有通過職業資格認定的人員才可從事證券工作。因此，在15.16周的技能拓展階段，通過職業資格認定的同學將被允許進入校外實訓基地進行學徒制貼崗實訓，而未通過的同學將只能在校內實訓室進行模擬實訓。實訓的業務主要涉及證券開戶業務、產品推介業務、投資咨詢業務等。

二、課程的教學目標

通過校企深度合作，我們制定以職業崗位需求為依據的教學目標，主要包括以下三個方面：第一，課程的知識目標是掌握各證券之間的區別與聯系；掌握股票等證券的發行與交易流程。第二，課程的能力目標是能夠獨立完成股票等證券的交易；能進行簡單的證券交易分析；能為客戶介紹各證券產品；能為客戶提供證券經紀業務的相關服務。第三，課程的素質目標是具備愛崗敬業精神和誠實守信品質；具備良好的溝通表達能力；具備團隊協作能力。

三、課程的內容框架

根據崗位需要等重構課程內容體系，我們以證券市場子市場運作組織課程內容。在內容的選取中，我們充分考慮了證券客戶經理等崗位對求職者知識、能力和素質的要求、證券從業資格考試對考生知識和素質的要求、“證券模擬競賽”對參賽者知識、能力和素質的要求以及生活中投資理財對知識和能力的要求等多方面，以證券市場子市場運作組織課程內容，將課程內容化分為股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場及技能拓展五大模塊，并結合課程性質、崗位能力要求等方面對學時進行合理分配。在學時分配中，我們充分考慮了各專業中本課程面向的目標崗位。比如，證券與期貨專業的目標崗位為證券公司客戶經理，股票市場是其最重要的子市場，也是工作生活中最常涉及的子市場，因此所需學時為16學時。而在這16個學時中，我們將用10學時用于學習股票市場的理論知識，用6學時對股票市場開展股票發行、交易等情景模擬實訓，同時將模擬炒股大賽貫穿于整個股票市場的學習中。而針對于投資與理財專業，則應側重于對各證券的理解并能正確解讀各證券的優缺點、區別與聯系。

四、課程的考核方式

在課程考核方式上，我們建立了多元化的學生學習質量考核體系，即通過專業能力考（80%）和技能拓展考（20%）對學生學習質量進行考核評價。在專業能力考中，又包括對前述三線的考核，即從業考、職業技能考、技能大賽考。作為一門專業基礎課和證券從業資格考試課程，理論知識的掌握最為重要，因此，從業考占比50%。在模擬炒股大賽中，會涉及一些證券交易的基本知識的運用，同時需要學生自學一些投資技巧，因此技能大賽考占比10%。在實訓拓展考中，主要考查學生的綜合知識運用能力、溝通能力、團隊協作能力等，占比20%。

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網上證券交易方式正逐漸為廣大投資者認同和接受,網上證券交易呈現可喜的發展態勢。國內的證券公司紛紛投入巨資拓展網上證券交易,IT公司等進入網上證券交易市場的意愿日益高漲,網上證券經紀公司呼之欲出。

2001年有幾項政策信息值得關注,一是中國證監會于2001年12月28日公布的《證券公司管理辦法》明確提出,可設立專門從事網上證券經紀業務的證券公司,同時證券公司可向中國證監會申請設立專門從事某一證券業務的子公司;二是2001年7月30日中國證監會主席周小川在“中國證券業電子商務研討會”上指出,將允許IT公司發起設立網上證券經紀公司;三是《網上證券經紀公司管理辦法》(征求意見稿)已起草完畢,并多次征求業內人士的意見和建議;四是2001年10月出臺的《證券營業部審批規則》(征求意見稿)明確提出了“技術服務站點”的概念,這將為我國網上證券經紀公司的設立和發展創造十分有利的條件。所有這些都預示著我國將出現真正意義上的網上證券經紀公司。

網上證券經紀公司的界定

從美國、韓國、日本、香港、臺灣等海外國家和地區的情況看,開展網上證券交易的證券經紀公司主要可以分為兩大類,一類是傳統的證券經紀公司,另一類就是所謂的網上證券經紀公司。既然兩者都為客戶提供網上證券經紀服務,那么劃分傳統的非網上證券經紀公司與網上證券經紀公司的標準和依據是什么呢?

傳統證券經紀公司在為客戶提供電話委托、柜臺委托、磁卡委托等交易方式的同時,也為客戶提供網上交易方式;網上證券經紀公司在為客戶提供網上交易方式的同時,也為客戶提供電話委托等其他替代交易方式。兩者的區別在于,后者以電子信息交換網絡為主要手段。簡單地說,如果一家證券經紀公司以電子交換信息網絡為主要手段向客戶提供證券經紀服務及相關業務,則其就歸入網上證券經紀公司范疇,

需要指出的是,在美國、韓國、臺灣等海外的證券界,由于發展歷史等方面的原因,人們習慣于將那些一開始主要借助互聯網絡拓展市場的證券經紀公司界定為網上證券經紀公司。但隨著時間的推移,網上證券經紀公司與傳統證券公司日益融合,兩者之間的界限趨于模糊。

那么,網上交易所占比例不到20%的臺灣網路證券究竟應歸入網上證券經紀公司還是傳統證券公司范疇呢?網上交易所占比例超出60%的金華信銀和數位公誠證券究竟應歸入傳統證券公司還是網上證券經紀公司呢?按照不同的劃分方法,就會得出不同的結論,因此我們在分析網上證券經紀公司時需要注意這一點。

由此可見,網上證券經紀公司是一個動態的概念。因此有的觀點認為,針對傳統證券經紀公司的管理辦法只須稍作調整,完全可以適用于網上證券經紀公司,并不需要專門出臺針對網上證券經紀公司的管理辦法。鑒于我國的國情,我們認為出臺專門的網上證券經紀公司管理辦法還是必要的,但我們在制訂相關的管理辦法和對網上證券經紀公司實施監管的過程中,需要充分認識到網上證券經紀公司是動態概念這一點。與此同時,在對網上證券經紀公司和非網上證券經紀公司實施監督和管理方面,如何真正實現公平、公開和公正,在兩者之間求得很好的平衡,從而促進我國證券業的持續、快速發展,是擺在監管者面前的一大挑戰。

1997年,我國個別傳統證券公司開始為客戶提供網上證券交易服務方式,現在已經有約80家證券公司開通了網上證券交易。2001年11月,網上委托交易量占全國股票和基金交易總量的比例為6.17%,網上交易開戶數所占的比例達到9.94%。考慮到2000年網上交易所占比例只有1%這一點,這組數據充分反映了我國網上證券交易發展速度之快。其中,華泰證券公司等少數證券公司的這一比例已經達到了25%。當然,目前我國還沒有一家真正意義上的純粹網上證券經紀公司。

從業務范圍看,海外一些網上證券經紀公司所涉足的領域比較寬泛,業務多元化趨勢明顯。如美國的E*Trade,目前已成為一家“金融超市”,網上證券、網上銀行、網上保險,可謂無所不有。我國金融業實行的是分業經營和分業管理,既然屬于證券經紀公司,因此網上證券經紀公司的業務范圍不外乎證券買賣、登記開戶、證券的還本付息和分紅派息、證券代保管和鑒證、證券投資咨詢等。其中,網上證券經紀公司的證券投資咨詢業務資格還需要單獨提出申請,即只有在取得證券投資咨詢業務資格后,方可開展這方面的業務。當然,隨著互聯網絡技術和證券業的發展,我國證券市場將會出現網上路演、網上直接發行(DPO)、網上客戶理財、網上投資產品銷售等業務。我們建議在適當的時機可以考慮允許網上證券經紀公司開展這些方面的業務。如果將來我國金融業允許混業經營,那么真正意義上的“網上金融超市”就會來到我們的身邊。

網上證券經紀公司的設立

設立網上證券經紀公司主要涉及兩個方面,一是網上證券經紀公司的主要出資人或發起人的資格,二是設立網上證券經紀公司應具備的條件。

一、網上證券經紀公司的主要出資人或發起人

從海外網上證券經紀公司的情況看,這些公司的主要出資人或發起人來自各個領域,有證券公司,有IT公司,有資訊服務公司,有工業類企業等。還有一些是由自然人發起設立,吸引風險投資基金投資發展起來的。

從我國的情況看,證券公司在資金實力、證券專業人才和投資咨詢等方面擁有明顯的優勢,IT公司在信息技術、IT人才等方面擁有一定的優勢,因此證券公司和IT公司將成為我國網上證券經紀公司的主要出資人或發起人。《證券公司管理辦法》規定,“設立專門從事網上證券經紀業務的證券公司,證券公司或經營規范、信譽良好的信息技術公司出資不得低于擬設立的網上證券經紀公司注冊資本金的20%”。

網上證券經紀公司的業務與商業銀行、電信公司等有著一定的聯系。但是我國商業銀行受分業經營和分業管理的限制,參股網上證券經紀公司存在著法律法規方面的障礙。電信公司的對外投資可能也受到一定的制約。目前我國證券公司的股東名單中就很少有電信公司。

我們認為,目前比較可行的做法是,網上證券經紀公司的設立以證券公司為發起人和主要出資人,IT公司參與發起,同時吸引其他公司和管理層參股。這是由于IT公司的資本金實力比較差,同時不太熟悉證券經

紀業務方面的流程,作為網上證券經紀公司的第一大股東并不合適。 當然,就證券公司向中國證監會申請設立的網上證券經紀子公司而言,《證券公司管理辦法》規定,證券公司持有股份不得低于51%。證券公司可根據需要設立網上證券經紀全資子公司,或者采取吸收其他股東參股的方式組建網上證券經紀子公司。

二、設立網上證券經紀公司應具備的條件

網上證券經紀業是一個資金、技術和智力密集型的產業,設立網上證券經紀公司應具備相應的條件。《證券公司管理辦法》對設立專門的網上證券經紀業務的證券公司所應具備的條件作出了規定。我們認為,資本金實力、技術條件和人才資源是設立網上證券經紀公司的主要條件。

1.注冊資本金。證券業對資金量的要求往往是比較高的,網上證券經紀公司自然也不例外。技術開發投入,計算機軟、硬件投入,證券從業人員和專業技術人才的吸引,服務網點的設立等等,都需要大量的資金投入。考慮到我國網上證券經紀公司今后一段時間在發展規模、客戶數量和客戶資金量等方面的增長會非常迅速,同時網上證券經紀公司所面對的風險和責任比非網上證券經紀公司要大,一旦發生償付能力方面的危機,影響面往往比較大,會對社會造成一定的沖擊。因此,為了確保網上證券經紀公司的償付能力,保護投資者的合法權益,維護證券市場的持續發展,需要對網上證券經紀公司的注冊資本金設置一個“門檻”限制,同時設定網上證券經紀公司財務風險監管指標。

在注冊資本金方面,《證券公司管理辦法》沒有作具體的規定,原先《證券公司管理辦法》(征求意見稿)要求網上證券經紀公司的注冊資本金不低于5000萬元人民幣。我們認為,對網上證券經紀公司注冊資本金要求應適當提高,是否可以考慮將進入“門檻”設置在1億元人民幣? 《證券公司管理辦法》規定經紀類證券公司的對外負債(不包括客戶存放的交易結算資金)不得超過其凈資產額的3倍;同時經紀類證券公司在對外負債超過其凈資產兩倍時,必須在3個工作日內報告中國證監會,并說明原因和對策。很顯然,這一要求同樣適用于網上證券經紀公司。考慮到我國網上證券經紀公司的特點,我們認為財務風險監管指標要求可以適當提高,即網上證券經紀公司的負債總額(不包括客戶存放的交易結算資金)不得超過其凈資產額的280%,同時其流動資產余額不得低于其流動負債余額(不包括客戶存放的交易結算資金)。

2.技術條件。網上證券經紀公司對技術條件的要求相當高,同時又是全方位的。網上證券經紀公司的設立,必須:(1)有符合要求的網絡交易硬件設備和軟件系統;(2)網上證券經紀業務系統中有關數據傳輸安全、身份識別等關鍵技術產品必須通過權威機構的安全性測評,網上證券經紀業務系統及維護管理制度必須通過權威機構的安全性認證;(3)具有控制網上證券經紀業務有關風險的技術、管理和業務等方面的有效措施;(4)擁有完善的系統故障應急方案,包括信息傳播及委托方式的轉移、數據及系統的恢復措施等;(5)擁有比較完善的技術服務支持體系、技術崗位管理制度、技術風險管理制度、應急管理體系和實時監控系統等。網上證券經紀公司所涉及的技術問題比較復雜,專業性很強,在評估網上證券經紀公司的技術條件過程中,監管機構應廣泛聽取技術專家的意見。

3.人才資源。網上證券經紀公司的設立和運作需要多方面人才,證券交易專家、投資咨詢專家、技術和管理人才、法律專家、市場推廣人才等,都是必不可少的。中國證監會主席周小川在“中國證券業電子商務研討會”上強調,網上證券經紀公司的設立需要大量的專業人才。從我國目前的情況看,證券公司擁有大量的證券交易和投資咨詢等方面的專家,IT公司擁有一批高素質的技術人才。因此證券公司和IT公司共同發起設立網上證券經紀公司,可以很好地實現兩者在人才資源方面的優勢互補。

《證券公司管理辦法》規定,設立經紀類證券公司,具備證券從業資格的從業人員不少于15人,并有相應的會計、法律、計算機專業人員;設立專門從事網上證券經紀業務的證券公司,還要有10名以上計算機專業技術人員并能確保硬件設備和軟件系統安全、穩定運行,同時高級管理人員中至少有一名計算機專業技術人員。我們認為,這一要求適用于所有的網上證券經紀公司,同時要對技術負責人的資格作出專門的規定和要求。為了吸引和留住人才,應允許網上證券經紀公司實施員工持股計劃和建立股票期權制度。開戶,交易與清算

網上證券經紀公司向投資者提供證券經紀服務,涉及多個方面的環節,其中主要的環節是:

1.開戶

與傳統證券公司一樣,網上證券經紀公司必須為客戶分別開立資金賬戶和證券賬戶。傳統證券公司主要采取直接開戶方式,即客戶持本人有效身份證件到證券公司下屬營業部開戶。網上證券經紀公司除了可以通過直接方式為客戶開戶外,還可以通過網絡方式和方式為客戶開戶。

海外網上證券經紀公司的開戶非常簡單,程序基本上是這樣的:(1)從網上證券經紀公司的主頁申請開戶申請表;(2)公司送來開戶申請表;(3)將填寫好的開戶申請表發回公司;(4)公司發來交易時需用的用戶ID和密碼。在辦完這些手續后,只要向網上證券經紀公司匯入一定的錢款,客戶就可以進行交易了。

網上證券經紀公司通過網絡方式為客戶開戶,需要對客戶的身份予以核實。目前,我國電子商務立法明顯滯后,缺乏電子簽名等各方面的法律規定,因此,網絡開戶方式還面臨一定的挑戰。這就需要尋求商業銀行、保險公司以及CA認證機構等的支持與協作,利用投資者在銀行的儲蓄賬戶、保險單以及CA認證等第三方權威機構的數據資料,對申請網上開戶的客戶身份加以驗證。

在我國,網上證券經紀公司通過方式為客戶開戶,是一個比較可行并值得推廣的做法。網上證券經紀公司可以委托那些營業網點多、信譽好的商業銀行、保險公司、郵局和電信公司等機構開戶。當然,委托第三方開戶,網上證券經紀公司須與被委托方簽訂委托協議,明確雙方的責任、權利和義務,同時明確具體的操作流程。

另外,網上證券經紀公司也可以通過下屬服務網點直接為客戶辦理開戶手續。服務網點同時還可以承擔與開戶機構聯絡、接受開戶機構客戶資料等職能。

2.交易

網上證券經紀公司開展證券經紀業務,須向證券交易所申請獨立的證券交易席位。至于證券公司控股的網上證券經紀子公司,我們認為也需要向證券交易所申請獨立的證券交易席位,以便于監督和管理。

除了電子信息交換網絡這一主要手段外,網上證券經紀公司還必須為客戶提供電話委托等其他必要的替代交易方式,以切實保護投資者的合法權益。當然,這方面涉及長途話費等問題,需要網上證券經紀公司與電信等部門開展合作;或者是通過銀證合作,充分利用銀行網點的資源,為客戶提供更多的選擇。

網上證券經紀公司還應向客戶提供與證券交易相關的信息查詢服務,包括委托、成交、清算、資金與股份余額等交易相關數據的查詢。同時,應定期向客戶提供書面對賬單。

3.轉托管、撤銷指定交易及銷戶

根據客戶指令,在確定客戶的有效身份后,網上證券經紀公司可以通過網絡方式、方式和直接方式為客戶辦理轉托管、撤銷指定交易及銷戶手續,具體的做法(尤其是銷戶)與開戶手續比較類似。

4.清算

網上證券經紀公司應根據相關的規定,在具備資格的商業銀行設立客戶交易結算資金專用存款賬戶和清算備付金賬戶。網上證券經紀公司應統一管理

客戶交易結算資金賬戶和清算備付金賬戶。網上證券經紀公司與商業銀行開通客戶交易結算資金自動劃轉系統或銀證轉賬系統,雙方應簽訂合作協議,明確責任、義務和有關的流程。 網上證券經紀公司與客戶之間的證券交易結算資金劃轉可以采取網絡轉賬、電話轉賬和銀行匯款等方式。采取網絡或電話轉賬方式的,客戶的交易結算資金在客戶交易結算資金賬戶與儲蓄賬戶之間通過因特網方式或電話方式進行劃撥,網上證券經紀公司應就此與商業銀行、客戶簽訂協議。服務網點對于網上證券經紀公司來說,設立有形服務網點是十分必要的。服務網點的設立,可以提高網上證券經紀公司的信用度,開展與證券經紀相關的業務。與此同時,海外網上證券經紀業的發展表明,擁有有形服務網點的網上證券經紀公司,發展一個客戶的平均成本遠低于沒有有形服務網點的網上證券經紀公司。正因為如此,海外很多原先沒有設立服務網點的網上證券經紀公司紛紛設立相當數量的服務網點。

與傳統證券公司下屬的證券營業部相比,網上證券經紀公司服務網點的功能應有所調整,規模趨于減小,表現在服務網點不為客戶辦理現金存款,不辦理柜臺交易和交割,不為客戶提供大、中戶交易室和營業大廳等經營性的證券交易場所。同時服務網點應突出其在網上交易演示等技術方面的功能。這一定位基本符合網上證券經紀公司的發展需要。

《證券營業部審批規則》(征求意見稿)提出證券公司可以申請設立技術服務站點,規定“技術服務站點是證券公司對客戶從事網上證券交易提供技術及相關服務的分支機構”,“申請設立技術服務站點的證券公司應取得網上委托業務資格”。《證券營業部審批規則》(征求意見稿)同時對設立技術服務站點應具備的條件、申請時應提交的材料、可以經營的業務作出了相應的規定。

一段時期以來,我國蘭州、西安等地先后出現了一系列的證券交易“黑市”事件,嚴重損害了中小投資者的利益,擾亂了我國證券市場的正常秩序。考慮到網上證券經紀業的特點,監管機構應加強對網上證券經紀公司服務網點的監管。建立“防火墻”,不允許服務網點與客戶直接發生現金往來,關注機構的資信情況,同時中國證監會的派出機構應定期或不定期地檢查當地的網上證券經紀公司服務網點情況,特別是要防止有人假冒網上證券經紀公司服務網點的名義欺騙投資者。在條件許可的情況下,我們建議可以設立一家從屬于中國證券業協會或者獨立的專門機構,通過互聯網站及時披露有關網上證券經紀公司服務網點的情況,同時開通電話查詢,方便投資者識別服務網點的真偽,以保護投資者的合法權益。另外,監管機構要加強對投資者的教育,提高投資者的辨別能力,同時建立投資者舉報制度。

證券交易傭金政策

一段時期以來,證券交易傭金政策一直是一個十分敏感的話題,市場上的猜測和傳聞很多。網上證券經紀公司的出現,必然會引發我國證券交易固定傭金制度的變革。網上證券經紀公司和傳統證券公司的傭金政策,主要有以下幾種選擇:

1.兩者均實行現行的固定傭金制度。當前,我國固定傭金制度的改革迫在眉睫,允許證券公司根據市場和自身的情況對傭金的收取作適當調整是大勢所趨。網上證券經紀公司出現以后繼續實行固定傭金制度,顯然不利于網上證券經紀業這一新興產業的發展。因此,這一方案是不可行的。

2.兩者均實行自由浮動傭金制度,不設上、下限,公司可自主決定。海外證券市場,特別是發達國家和地區的證券市場普遍采取這一做法。這是我國證券市場今后的發展方向,但在目前證券業普遍缺乏自律和規范的情況下,我們尚不具備完全實施自由浮動傭金制度的條件。一旦完全放開,就必然會導致證券經紀業的注意力集中于價格競爭,從而忽視服務水平的提高。在這方面,商業銀行高息攬存、保險公司賠本競爭的教訓值得我們引以為戒。因此,這一方案也不可行。

3.傳統證券公司繼續實行現行的固定傭金制度,網上證券經紀公司實行自由浮動傭金制度。巨大的反差同樣會引發我國證券經紀業的惡性價格競爭,直接和公開的價格競爭受到限制,傳統證券公司就會采取變相和隱蔽的價格競爭,從而對我國證券業的發展造成更大的危害,同時不符合證券市場的“三公”原則。

4.傳統證券公司和網上證券經紀公司實行同樣的浮動傭金制度,同時設定上限和下限(即浮動區間);或者是實行區間浮動傭金制度,傳統證券公司和網上證券經紀公司的浮動區間有所差異。考慮到當前我國證券市場的實際情況,我們認為這一方案是比較切實可行的。這既給證券經紀公司留有一定的余地,同時又符合證券市場的“三公”原則。

總之,在出臺針對網上證券經紀公司的證券交易傭金政策時,需要考慮對原先的傭金政策實施相應的調整。同時,我國證券交易傭金制度的改革可以分階段、分步驟加以實施。當前,為了促進我國網上證券經紀業的發展,推動我國證券業的競爭,我們認為,開始時可以考慮將傳統證券公司的傭金浮動區間設置在0.2%、0.3%之間,將網上證券經紀公司的傭金浮動區間設置在0.15%�0.25%之間;在網上證券經紀業發展到相當規模后,對傳統證券公司和網上證券經紀公司實行相同區間的浮動傭金制度;待證券市場和證券業發展到比較成熟和規范的階段后,就可以考慮實行完全自由浮動的傭金制度。安全性

通過電子信息交換網絡方式買賣證券,其安全性能否得到切實有效的保障,往往是投資者最為關心的問題。網上證券交易的風險,大致包括實時通信線路的穩定性,以及下單的可靠性和保密性等。其實從技術上講,相對于電話委托等其他證券交易方式,網上證券交易的安全性還是比較高的。一般人對安全性的擔憂主要源于對技術的不了解和新聞媒體對網絡黑客攻擊的大肆渲染。

當然,風險小并不意味著沒有風險。考慮到網上證券交易所涉及的資金量非常大,對可靠性和保密性的要求比較高,容不得出現一點點的誤差。因此,網上證券經紀公司需要完善相關技術,加強管理。(1)對網上數據實施加密;(2)利用數字簽名的身份認證,防止密碼攻擊;(3)將內部業務系統與因特網等外部網絡嚴格隔離,并監控相互間的信息交換,建立有效的“防火墻”等安全防范措施;(4)建立實時監控系統,采取網絡隔離等技術防范黑客攻擊和外部非法訪問;(5)完善應急管理體系和故障恢復手段,采取切實有效的系統備份機制,保證網上證券交易業務通道的暢通;(6)加強管理,建立嚴格的崗位管理制度和技術風險管理制度,以提高網上證券交易的安全性。

為了保護投資者及網上證券經紀公司自身利益,在接受客戶開戶時,網上證券經紀公司應與客戶簽訂“風險揭示書 ”,向客戶解釋相關的風險,協議書應采取《合同法》認可的書面形式簽署。同時,網上證券經紀公司應通過入門網站和客戶終端軟件向市場充分揭示風險,包括:(1)所顯示的行情信息可能出現錯誤和偏差;(2)客戶的身份有可能被仿冒,客戶的交易密碼可能遺失或被他人竊取;(3)因為網絡傳輸方面的原因,客戶發出的交易指令可能會出現延遲、停頓、中斷或數據出錯等情況。

在與客戶交流和接受客戶咨詢時,網上證券經紀公司的工作人員應客觀地向客戶揭示網上證券交易方面的風險,不能故意回避和隱瞞相關的風險,誤導和欺騙客戶。與此同時,網上證券經紀公司還應對客戶進行相關的教育和培訓,提高他們的風險防范意識,幫助客戶及時發現和排除安全方面的隱患,同時教會他們正確和熟練使用網上交易方式以及電話委托等其他替代交易方式。

此外,網上證券經紀公司還可以借助商業保險來解決網上證券交易的安全性問題。美國大多數網上證券經紀公司為自己的網上交易客戶提供高額的商業保險,這在很大程度上消除了客戶對網上證券交易安全性的后顧之憂,極大地推動了美國網上證券經紀業的發展。

當然,網上證券交易保險的開展涉及諸多環節,我國在這些方面的條件并不是十分成熟,要真正實施還存在不少障礙。(1)涉及不同的機構和企業。網上證券交易出現安全性問題和運行故障,其責任往往在于電信部門或互聯網服務供應商(ISP)方面。一律由網上證券經紀公司花錢為客戶投保,既不公平,也無力承受;(2)保險費率難以確定。相關的歷史資料和數據的缺乏,安全認證體系和技術標準的不完善,都為費率的確定帶來了挑戰;(3)缺乏相關的法律法規環境;

篇8

第一條為了控制和化解證券公司風險，保護投資者合法權益和社會公共利益，保障證券業健康發展，根據《中華人民共和國證券法》（以下簡稱《證券法》）、《中華人民共和國企業破產法》（以下簡稱《企業破產法》），制定本條例。

第二條國務院證券監督管理機構依法對處置證券公司風險工作進行組織、協調和監督。

第三條國務院證券監督管理機構應當會同中國人民銀行、國務院財政部門、國務院公安部門、國務院其他金融監督管理機構以及省級人民政府建立處置證券公司風險的協調配合與快速反應機制。

第四條處置證券公司風險過程中，有關地方人民政府應當采取有效措施維護社會穩定。

第五條處置證券公司風險過程中，應當保障證券經紀業務正常進行。

第二章停業整頓、托管、接管、行政重組

第六條國務院證券監督管理機構發現證券公司存在重大風險隱患，可以派出風險監控現場工作組對證券公司進行專項檢查，對證券公司劃撥資金、處置資產、調配人員、使用印章、訂立以及履行合同等經營、管理活動進行監控，并及時向有關地方人民政府通報情況。

第七條證券公司風險控制指標不符合有關規定，在規定期限內未能完成整改的，國務院證券監督管理機構可以責令證券公司停止部分或者全部業務進行整頓。停業整頓的期限不超過3個月。

證券經紀業務被責令停業整頓的，證券公司在規定的期限內可以將其證券經紀業務委托給國務院證券監督管理機構認可的證券公司管理，或者將客戶轉移到其他證券公司。證券公司逾期未按照要求委托證券經紀業務或者未轉移客戶的，國務院證券監督管理機構應當將客戶轉移到其他證券公司。

第八條證券公司有下列情形之一的，國務院證券監督管理機構可以對其證券經紀等涉及客戶的業務進行托管；情節嚴重的，可以對該證券公司進行接管：

（一）治理混亂，管理失控；

（二）挪用客戶資產并且不能自行彌補；

（三）在證券交易結算中多次發生交收違約或者交收違約數額較大；

（四）風險控制指標不符合規定，發生重大財務危機；

（五）其他可能影響證券公司持續經營的情形。

第九條國務院證券監督管理機構決定對證券公司證券經紀等涉及客戶的業務進行托管的，應當按照規定程序選擇證券公司等專業機構成立托管組，行使被托管證券公司的證券經紀等涉及客戶的業務的經營管理權。

托管組自托管之日起履行下列職責：

（一）保障證券公司證券經紀業務正常合規運行，必要時依照規定墊付營運資金和客戶的交易結算資金；

（二）采取有效措施維護托管期間客戶資產的安全；

（三）核查證券公司存在的風險，及時向國務院證券監督管理機構報告業務運行中出現的緊急情況，并提出解決方案；

（四）國務院證券監督管理機構要求履行的其他職責。

托管期限一般不超過12個月。滿12個月，確需繼續托管的，國務院證券監督管理機構可以決定延長托管期限，但延長托管期限最長不得超過12個月。

第十條被托管證券公司應當承擔托管費用和托管期間的營運費用。國務院證券監督管理機構應當對托管費用和托管期間的營運費用進行審核。

托管組不承擔被托管證券公司的虧損。

第十一條國務院證券監督管理機構決定對證券公司進行接管的，應當按照規定程序組織專業人員成立接管組，行使被接管證券公司的經營管理權，接管組負責人行使被接管證券公司法定代表人職權，被接管證券公司的股東會或者股東大會、董事會、監事會以及經理、副經理停止履行職責。

接管組自接管之日起履行下列職責：

（一）接管證券公司的財產、印章和賬簿、文書等資料；

（二）決定證券公司的管理事務；

（三）保障證券公司證券經紀業務正常合規運行，完善內控制度；

（四）清查證券公司財產，依法保全、追收資產；

（五）控制證券公司風險，提出風險化解方案；

（六）核查證券公司有關人員的違法行為；

（七）國務院證券監督管理機構要求履行的其他職責。

接管期限一般不超過12個月。滿12個月，確需繼續接管的，國務院證券監督管理機構可以決定延長接管期限，但延長接管期限最長不得超過12個月。

第十二條證券公司出現重大風險，但具備下列條件的，可以直接向國務院證券監督管理機構申請進行行政重組：

（一）財務信息真實、完整；

（二）省級人民政府或者有關方面予以支持；

（三）整改措施具體，有可行的重組計劃。

被停業整頓、托管、接管的證券公司，具備前款規定條件的，也可以向國務院證券監督管理機構申請進行行政重組。

國務院證券監督管理機構應當自受理行政重組申請之日起30個工作日內做出批準或者不予批準的決定；不予批準的，應當說明理由。

第十三條證券公司進行行政重組，可以采取注資、股權重組、債務重組、資產重組、合并或者其他方式。

行政重組期限一般不超過12個月。滿12個月，行政重組未完成的，證券公司可以向國務院證券監督管理機構申請延長行政重組期限，但延長行政重組期限最長不得超過6個月。

國務院證券監督管理機構對證券公司的行政重組進行協調和指導。

第十四條國務院證券監督管理機構對證券公司做出責令停業整頓、托管、接管、行政重組的處置決定，應當予以公告，并將公告張貼于被處置證券公司的營業場所。

處置決定包括被處置證券公司的名稱、處置措施、事由以及范圍等有關事項。

處置決定的公告日期為處置日，處置決定自公告之時生效。

第十五條證券公司被責令停業整頓、托管、接管、行政重組的，其債權債務關系不因處置決定而變化。

第十六條證券公司經停業整頓、托管、接管或者行政重組在規定期限內達到正常經營條件的，經國務院證券監督管理機構批準，可以恢復正常經營。

第十七條證券公司經停業整頓、托管、接管或者行政重組在規定期限內仍達不到正常經營條件，但能夠清償到期債務的，國務院證券監督管理機構依法撤銷其證券業務許可。

第十八條被撤銷證券業務許可的證券公司應當停止經營證券業務，按照客戶自愿的原則將客戶安置到其他證券公司，安置過程中相關各方應當采取必要措施保證客戶證券交易的正常進行。

被撤銷證券業務許可的證券公司有未安置客戶等情形的，國務院證券監督管理機構可以比照本條例第三章的規定，成立行政清理組，清理賬戶、安置客戶、轉讓證券類資產。

第三章撤銷

第十九條證券公司同時有下列情形的，國務院證券監督管理機構可以直接撤銷該證券公司：

（一）違法經營情節特別嚴重、存在巨大經營風險；

（二）不能清償到期債務，并且資產不足以清償全部債務或者明顯缺乏清償能力；

（三）需要動用證券投資者保護基金。

第二十條證券公司經停業整頓、托管、接管或者行政重組在規定期限內仍達不到正常經營條件，并且有本條例第十九條第（二）項或者第（三）項規定情形的，國務院證券監督管理機構應當撤銷該證券公司。

第二十一條國務院證券監督管理機構撤銷證券公司，應當做出撤銷決定，并按照規定程序選擇律師事務所、會計師事務所等專業機構成立行政清理組，對該證券公司進行行政清理。

撤銷決定應當予以公告，撤銷決定的公告日期為處置日，撤銷決定自公告之時生效。

本條例施行前，國務院證券監督管理機構已經對證券公司進行行政清理的，行政清理的公告日期為處置日。

第二十二條行政清理期間，行政清理組負責人行使被撤銷證券公司法定代表人職權。

行政清理組履行下列職責：

（一）管理證券公司的財產、印章和賬簿、文書等資料；

（二）清理賬戶，核實資產負債有關情況，對符合國家規定的債權進行登記；

（三）協助甄別確認、收購符合國家規定的債權；

（四）協助證券投資者保護基金管理機構彌補客戶的交易結算資金；

（五）按照客戶自愿的原則安置客戶；

（六）轉讓證券類資產；

（七）國務院證券監督管理機構要求履行的其他職責。

前款所稱證券類資產，是指證券公司為維持證券經紀業務正常進行所必需的計算機信息管理系統、交易系統、通信網絡系統、交易席位等資產。

第二十三條被撤銷證券公司的股東會或者股東大會、董事會、監事會以及經理、副經理停止履行職責。

行政清理期間，被撤銷證券公司的股東不得自行組織清算，不得參與行政清理工作。

第二十四條行政清理期間，被撤銷證券公司的證券經紀等涉及客戶的業務，由國務院證券監督管理機構按照規定程序選擇證券公司等專業機構進行托管。

第二十五條證券公司設立或者實際控制的關聯公司，其資產、人員、財務或者業務與被撤銷證券公司混合的，經國務院證券監督管理機構審查批準，納入行政清理范圍。

第二十六條證券公司的債權債務關系不因其被撤銷而變化。

自證券公司被撤銷之日起，證券公司的債務停止計算利息。

第二十七條行政清理組清理被撤銷證券公司賬戶的結果，應當經具有證券、期貨相關業務資格的會計師事務所審計，并報國務院證券監督管理機構認定。

行政清理組根據經國務院證券監督管理機構認定的賬戶清理結果，向證券投資者保護基金管理機構申請彌補客戶的交易結算資金的資金。

第二十八條行政清理組應當自成立之日起10日內，將債權人需要登記的相關事項予以公告。

符合國家有關規定的債權人應當自公告之日起90日內，持相關證明材料向行政清理組申報債權，行政清理組按照規定登記。無正當理由逾期申報的，不予登記。

已登記債權經甄別確認符合國家收購規定的，行政清理組應當及時按照國家有關規定申請收購資金并協助收購；經甄別確認不符合國家收購規定的，行政清理組應當告知申報的債權人。

第二十九條行政清理組應當在具備證券業務經營資格的機構中，采用招標、公開詢價等公開方式轉讓證券類資產。證券類資產轉讓方案應當報國務院證券監督管理機構批準。

第三十條行政清理組不得轉讓證券類資產以外的資產，但經國務院證券監督管理機構批準，易貶損并可能遭受損失的資產或者確為保護客戶和債權人利益的其他情形除外。

第三十一條行政清理組不得對債務進行個別清償，但為保護客戶和債權人利益的下列情形除外：

（一）因行政清理組請求對方當事人履行雙方均未履行完畢的合同所產生的債務；

（二）為維持業務正常進行而應當支付的職工勞動報酬和社會保險費用等正常支出；

（三）行政清理組履行職責所產生的其他費用。

第三十二條為保護債權人利益，經國務院證券監督管理機構批準，行政清理組可以向人民法院申請對處置前被采取查封、扣押、凍結等強制措施的證券類資產以及其他資產進行變現處置，變現后的資金應當予以凍結。

第三十三條行政清理費用經國務院證券監督管理機構審核后，從被處置證券公司財產中隨時清償。

前款所稱行政清理費用，是指行政清理組管理、轉讓證券公司財產所需的費用，行政清理組履行職務和聘用專業機構的費用等。

第三十四條行政清理期限一般不超過12個月。滿12個月，行政清理未完成的，國務院證券監督管理機構可以決定延長行政清理期限，但延長行政清理期限最長不得超過12個月。

第三十五條行政清理期間，被處置證券公司免繳行政性收費和增值稅、營業稅等行政法規規定的稅收。

第三十六條證券公司被國務院證券監督管理機構依法責令關閉，需要進行行政清理的，比照本章的有關規定執行。

第四章破產清算和重整

第三十七條證券公司被依法撤銷、關閉時，有《企業破產法》第二條規定情形的，行政清理工作完成后，國務院證券監督管理機構或者其委托的行政清理組依照《企業破產法》的有關規定，可以向人民法院申請對被撤銷、關閉證券公司進行破產清算。

第三十八條證券公司有《企業破產法》第二條規定情形的，國務院證券監督管理機構可以直接向人民法院申請對該證券公司進行重整。

證券公司或者其債權人依照《企業破產法》的有關規定，可以向人民法院提出對證券公司進行破產清算或者重整的申請，但應當依照《證券法》第一百二十九條的規定報經國務院證券監督管理機構批準。

第三十九條對不需要動用證券投資者保護基金的證券公司，國務院證券監督管理機構應當在批準破產清算前撤銷其證券業務許可。證券公司應當依照本條例第十八條的規定停止經營證券業務，安置客戶。

對需要動用證券投資者保護基金的證券公司，國務院證券監督管理機構對該證券公司或者其債權人的破產清算申請不予批準，并依照本條例第三章的規定撤銷該證券公司，進行行政清理。

第四十條人民法院裁定受理證券公司重整或者破產清算申請的，國務院證券監督管理機構可以向人民法院推薦管理人人選。

第四十一條證券公司進行破產清算的，行政清理時已登記的不符合國家收購規定的債權，管理人可以直接予以登記。

第四十二條人民法院裁定證券公司重整的，證券公司或者管理人應當同時向債權人會議、國務院證券監督管理機構和人民法院提交重整計劃草案。

第四十三條自債權人會議各表決組通過重整計劃草案之日起10日內，證券公司或者管理人應當向人民法院提出批準重整計劃的申請。重整計劃涉及《證券法》第一百二十九條規定相關事項的，證券公司或者管理人應當同時向國務院證券監督管理機構提出批準相關事項的申請，國務院證券監督管理機構應當自收到申請之日起15日內做出批準或者不予批準的決定。

第四十四條債權人會議部分表決組未通過重整計劃草案，但重整計劃草案符合《企業破產法》第八十七條第二款規定條件的，證券公司或者管理人可以申請人民法院批準重整計劃草案。重整計劃草案涉及《證券法》第一百二十九條規定相關事項的，證券公司或者管理人應當同時向國務院證券監督管理機構提出批準相關事項的申請，國務院證券監督管理機構應當自收到申請之日起15日內做出批準或者不予批準的決定。

第四十五條經批準的重整計劃由證券公司執行，管理人負責監督。監督期屆滿，管理人應當向人民法院和國務院證券監督管理機構提交監督報告。

第四十六條重整計劃的相關事項未獲國務院證券監督管理機構批準，或者重整計劃未獲人民法院批準的，人民法院裁定終止重整程序，并宣告證券公司破產。

第四十七條重整程序終止，人民法院宣告證券公司破產的，國務院證券監督管理機構應當對證券公司做出撤銷決定，人民法院依照《企業破產法》的規定組織破產清算。涉及稅收事項，依照《企業破產法》和《中華人民共和國稅收征收管理法》的規定執行。

人民法院認為應當對證券公司進行行政清理的，國務院證券監督管理機構比照本條例第三章的規定成立行政清理組，負責清理賬戶，協助甄別確認、收購符合國家規定的債權，協助證券投資者保護基金管理機構彌補客戶的交易結算資金，轉讓證券類資產等。

第五章監督協調

第四十八條國務院證券監督管理機構在處置證券公司風險工作中，履行下列職責：

（一）制訂證券公司風險處置方案并組織實施；

（二）派駐風險處置現場工作組，對被處置證券公司、托管組、接管組、行政清理組、管理人以及參與風險處置的其他機構和人員進行監督和指導；

（三）協調證券交易所、證券登記結算機構、證券投資者保護基金管理機構，保障被處置證券公司證券經紀業務正常進行；

（四）對證券公司的違法行為立案稽查并予以處罰；

（五）及時向公安機關等通報涉嫌刑事犯罪的情況，按照有關規定移送涉嫌犯罪的案件；

（六）向有關地方人民政府通報證券公司風險狀況以及影響社會穩定的情況；

（七）法律、行政法規要求履行的其他職責。

第四十九條處置證券公司風險過程中，發現涉嫌犯罪的案件，屬公安機關管轄的，應當由國務院公安部門統一組織依法查處。有關地方人民政府應當予以支持和配合。

風險處置現場工作組、行政清理組和管理人需要從公安機關扣押資料中查詢、復制與其工作有關資料的，公安機關應當支持和配合。證券公司進入破產程序的，公安機關應當依法將凍結的涉案資產移送給受理破產案件的人民法院，并留存必需的相關證據材料。

第五十條國務院證券監督管理機構依照本條例第二章、第三章對證券公司進行處置的，可以向人民法院提出申請中止以該證券公司以及其分支機構為被告、第三人或者被執行人的民事訴訟程序或者執行程序。

證券公司設立或者實際控制的關聯公司，其資產、人員、財務或者業務與被處置證券公司混合的，國務院證券監督管理機構可以向人民法院提出申請中止以該關聯公司為被告、第三人或者被執行人的民事訴訟程序或者執行程序。

采取前兩款規定措施期間，除本條例第三十一條規定的情形外，不得對被處置證券公司債務進行個別清償。

第五十一條被處置證券公司或者其關聯客戶可能轉移、隱匿違法資金、證券，或者證券公司違反本條例規定可能對債務進行個別清償的，國務院證券監督管理機構可以禁止相關資金賬戶、證券賬戶的資金和證券轉出。

第五十二條被處置證券公司以及其分支機構所在地人民政府，應當按照國家有關規定配合證券公司風險處置工作，制訂維護社會穩定的預案，排查、預防和化解不穩定因素，維護被處置證券公司正常的營業秩序。

被處置證券公司以及其分支機構所在地人民政府，應當組織相關單位的人員成立個人債權甄別確認小組，按照國家規定對已登記的個人債權進行甄別確認。

第五十三條證券投資者保護基金管理機構應當按照國家規定，收購債權、彌補客戶的交易結算資金。

證券投資者保護基金管理機構可以對證券投資者保護基金的使用情況進行檢查。

第五十四條被處置證券公司的股東、實際控制人、債權人以及與被處置證券公司有關的機構和人員，應當配合證券公司風險處置工作。

第五十五條被處置證券公司的董事、監事、高級管理人員以及其他有關人員應當妥善保管其使用和管理的證券公司財產、印章和賬簿、文書等資料以及其他物品，按照要求向托管組、接管組、行政清理組或者管理人移交，并配合風險處置現場工作組、托管組、接管組、行政清理組的調查工作。

第五十六條托管組、接管組、行政清理組以及被責令停業整頓、托管和行政重組的證券公司，應當按照規定向國務院證券監督管理機構報告工作情況。

第五十七條托管組、接管組、行政清理組以及其工作人員應當勤勉盡責，忠實履行職責。

被處置證券公司的股東以及債權人有證據證明托管組、接管組、行政清理組以及其工作人員未依法履行職責的，可以向國務院證券監督管理機構投訴。經調查核實，由國務院證券監督管理機構責令托管組、接管組、行政清理組以及其工作人員改正或者對其予以更換。

第五十八條有下列情形之一的機構或者人員，禁止參與處置證券公司風險工作：

（一）曾受過刑事處罰或者涉嫌犯罪正在被立案偵查、；

（二）涉嫌嚴重違法正在被行政管理部門立案稽查或者曾因嚴重違法行為受到行政處罰未逾3年；

（三）仍處于證券市場禁入期；

（四）內部控制薄弱、存在重大風險隱患；

（五）與被處置證券公司處置事項有利害關系；

（六）國務院證券監督管理機構認定不宜參與處置證券公司風險工作的其他情形。

第六章法律責任

第五十九條證券公司的董事、監事、高級管理人員等對該證券公司被處置負有主要責任的，暫停其任職資格1至3年；情節嚴重的，撤銷其任職資格、證券從業資格，并可以按照規定對其采取證券市場禁入的措施。

第六十條被處置證券公司的董事、監事、高級管理人員等有關人員有下列情形之一的，處以其年收入1倍以上2倍以下的罰款，并可以暫停其任職資格、證券從業資格；情節嚴重的，撤銷其任職資格、證券從業資格，處以其年收入2倍以上5倍以下的罰款，并可以按照規定對其采取證券市場禁入的措施：

（一）拒絕配合現場工作組、托管組、接管組、行政清理組依法履行職責；

（二）拒絕向托管組、接管組、行政清理組移交財產、印章或者賬簿、文書等資料；

（三）隱匿、銷毀、偽造有關資料，或者故意提供虛假情況；

（四）隱匿財產，擅自轉移、轉讓財產；

（五）妨礙證券公司正常經營管理秩序和業務運行，誘發不穩定因素；

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對“欺詐發行股票、債券罪”的修改。《刑法》第160條規定“在招股說明書、認股書、公司、企業債券募集辦法中隱瞞重要事實或者編造重大虛假內容，發行股票或者公司、企業債券，數額巨大、后果嚴重或者有其他嚴重情節的”，構成欺詐發行股票、債券罪。本罪首先需要修改的是罪名，因為本罪的犯罪對象與“擅自發行股票、公司、企業債券罪”、“偽造、變造股票、公司、企業債券罪”犯罪對象一樣，都是“股票、公司、企業債券”。因此，在罪名內容的表述應該統一，將本罪罪名改為“欺詐發行股票、公司、企業債券罪”，因為“債券”二字涵義范圍太廣，包括公司債券、企業債券、國債券、銀行債券等，而本罪犯罪對象中的“債券”不包括國債券、銀行債券等，僅為“公司、企業債券”，對此問題在罪名中應當予以明確為好，以免混淆。其次，對本罪罪狀的敘述，《證券法》第175條規定為“制作虛假的發行文件發行證券的”，實際上也是對本罪罪狀的修改，即可以將《刑法》第160條規定的罪狀敘述修改為“制作虛假的發行文件發行股票或者公司、企業債券，數額巨大、后果嚴重或者有其他嚴重情節的”，其表述比較簡練。至于什么是“制作虛假的發行文件”則可以由司法解釋或者由行政法規來解決。

對“擅自設立金融機構罪”的修改。在《刑法修正案》出臺前，本罪的一個重要構成要件就是“未經中國人民銀行批準”，即證券公司等證券機構的設立必須經中國人民銀行批準。而《證券法》第6條規定“證券業和銀行業、信托業、保險業分業經營、分業管理。證券公司與銀行、信托、保險業務機構分別設立。”即證券公司及其分支機構的設立不再由中國人民銀行審查批準了。同時，中國人民銀行《金融機構管理規定》第3條規定，“本規定所稱金融機構是指下列在境內依法定程序設立、經營金融業務的機構：（一）政策性銀行、商業銀行及其分支機構、合作銀行、城市或農村信用合作社、城市或農村信用合作社聯合社及郵政儲蓄網點；（二）保險公司及其分支機構、保險經紀人公司、保險人公司；（三）證券公司及其分支機構、證券交易中心、投資基金管理公司、證券登記公司；（四）信托投資公司、財務公司和金融租賃公司及其分支機構，融資公司、融資中心、金融期貨公司、信用擔保公司、典當行、信用卡公司；（五）中國人民銀行認定的其他從事金融業務的機構。”而《證券法》僅將“非法開設交易場所”、“未經批準并領取業務許可證，擅自設立證券公司經營證券業務” 這兩種行為規定為犯罪，沒有將“未經證券監督管理機構批準，擅自設立證券登記結算機構”的行為規定為犯罪，《證券法》、《刑法修正案》對“未經證券監督管理機構批準，擅自設立證券登記結算機構”的是否構成犯罪均不明確，按《金融機構管理規定》的規定，擅自設立證券登記公司的，也構成本罪，而《證券法》、《刑法修正案》均沒有將此行為明確規定為犯罪。所有這些，都存在一系列法律沖突。《中華人民共和國刑法修正案》對《刑法》第174條進行了修正，將“未經中國人民銀行批準”修改為“未經國家有關主管部門批準”；將“商業銀行或者其他金融機構”修改為“商業銀行、證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經紀公司、保險公司或者其他金融機構”。這樣，在證券犯罪方面就與《證券法》第178條規定的“非法開設證券交易所的”和第179條規定的“未經批準并領取業務許可證，擅自設立證券公司經營證券業務的”構成犯罪的，應當追究刑事責任的規定相符合。但是這種將犯罪對象進行列舉加概括式的修改，將來仍然面臨修改的可能，不如直接用概括式的語言，將“金融機構”作為犯罪對象，再將金融機構的內容以其他法律或者行政法規加以規定。這樣的修正有利于在金融監督管理機構的設置、職責和金融機構范圍發生變化時，不至于產生法律沖突，當然，這就要制定相應的法律、行政法規與之相配套。

對“濫用管理公司、證券職權罪”的修改。《刑法》第403條規定本罪的主體是“國家有關主管部門的國家機關工作人員”，而《證券法》第204條則規定是“證券監督管理機構”也為犯罪主體，即單位也可成本罪的主體，只是實行“單罰制”，由其直接負責的主管人員和其他直接責任人員來承擔刑事責任而已。《證券法》第205條規定證券“發行審核委員會組成人員”也是本罪的主體。《證券法》第14條第2款規定，“發行審核委員會由國務院證券監督管理機構的專業人員和所聘請的該機構外的有關專家組成，以投票方式對股票發行申請進行表決，提出審核意見。”其職責就是“依法審核股票發行申請”，很顯然證券監督管理機構以外的專家不屬于嚴格意義上的“國家機關工作人員”而是受聘請、委托行使《證券法》規定的職權。如按《刑法》規定則《證券法》第204 條規定的情形就不構成犯罪，第205條規定的“發行審核委員會組成人員”中的證券監督管理機構外的專家也不構成犯罪的主體。 綜上所述，筆者認為對《證券法》將《刑法》第403條所規定的犯罪主體要件修改為“國家有關主管部門及其國家工作人員和受委托依照法律從事公務的人員”。

對“誘騙他人買賣證券罪”的修改。《證券法》第181條規定“證券交易所、證券公司、證券登記結算機構、證券交易服務機構的從業人員，證券業協會或者證券監督管理機構的工作人員，故意提供虛假資料，偽造、變造或者銷毀交易記錄，誘騙投資者買賣證券的，……。構成犯罪的，依法追究刑事責任。”從上述規定可以看出，上述行為構成犯罪的應按《刑法》第181條第2款的規定，按“誘騙他人買賣證券罪”論處。但是《刑法》第181條第2款沒有將“證券登記結算機構、證券交易服務機構及其從業人員”規定為本罪的主體，因此，如果對“證券登記結算機構、證券交易服務機構及其從業人員”，“故意提供虛假信息或者偽造、變造、銷毀交易記錄，誘騙投資者買賣證券，造成嚴重后果的”就不能以“誘騙他人買賣證券罪”追究刑事責任，如果追究了就違反了罪刑法定原則。《修正案》也未考慮對本罪的主體修改。從上面的情況來看，《刑法》與《證券法》關于“誘騙他人買賣證券罪”犯罪主體的規定，存在法律沖突。《證券法》規定的本罪的犯罪主體的范圍比《刑法》規定的本罪的犯罪主體要寬。因此，《刑法》第181條第2款將“證券登記結算機構、證券交易服務機構及其從業人員”明確為本罪的犯罪主體。此外，《證券投資基金管理暫行辦法》第2條規定，“本辦法所稱證券投資基金是指一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方法，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資。”“投資基金管理機構及其從業人員”同樣存在“故意提供虛假信息或者偽造、變造、銷毀交易記錄，誘騙投資者買賣證券”的行為，同樣可以造成嚴重后果。因此，筆者還主張將“投資基金管理機構及其從業人員”也列為本罪的犯罪主體。

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1997年，我國個別傳統證券公司開始為客戶提供網上證券交易服務方式，現在已經有約80家證券公司開通了網上證券交易。2001年11月，網上委托交易量占全國股票和基金交易總量的比例為6．17％，網上交易開戶數所占的比例達到9．94％。考慮到2000年網上交易所占比例只有1%這一點，這組數據充分反映了我國網上證券交易速度之快。其中，華泰證券公司等少數證券公司的這一比例已經達到了25％。當然，我國還沒有一家真正意義上的純粹網上證券經紀公司。

從業務范圍看，海外一些網上證券經紀公司所涉足的領域比較寬泛，業務多元化趨勢明顯。如美國的E*Trade，目前已成為一家“超市”，網上證券、網上銀行、網上保險，可謂無所不有。我國金融業實行的是分業經營和分業管理，既然屬于證券經紀公司，因此網上證券經紀公司的業務范圍不外乎證券買賣、登記開戶、證券的還本付息和分紅派息、證券代保管和鑒證、證券投資咨詢等。其中，網上證券經紀公司的證券投資咨詢業務資格還需要單獨提出申請，即只有在取得證券投資咨詢業務資格后，方可開展這方面的業務。當然，隨著互聯技術和證券業的發展，我國證券市場將會出現網上路演、網上直接發行(DPO)、網上客戶理財、網上投資產品銷售等業務。我們建議在適當的時機可以考慮允許網上證券經紀公司開展這些方面的業務。如果將來我國金融業允許混業經營，那么真正意義上的“網上金融超市”就會來到我們的身邊。

網上證券經紀公司的設立

設立網上證券經紀公司主要涉及兩個方面，一是網上證券經紀公司的主要出資人或發起人的資格，二是設立網上證券經紀公司應具備的條件。

一、網上證券經紀公司的主要出資人或發起人

從海外網上證券經紀公司的情況看，這些公司的主要出資人或發起人來自各個領域，有證券公司，有IT公司，有資訊服務公司，有類等。還有一些是由人發起設立，吸引風險投資基金投資發展起來的

從我國的情況看，證券公司在資金實力、證券專業人才和投資咨詢等方面擁有明顯的優勢，IT公司在信息技術、IT人才等方面擁有一定的優勢，因此證券公司和IT公司將成為我國網上證券經紀公司的主要出資人或發起人。《證券公司管理辦法》規定，“設立專門從事網上證券經紀業務的證券公司，證券公司或經營規范、信譽良好的信息技術公司出資不得低于擬設立的網上證券經紀公司注冊資本金的20％”。

網上證券經紀公司的業務與商業銀行、電信公司等有著一定的聯系。但是我國商業銀行受分業經營和分業管理的限制，參股網上證券經紀公司存在著法規方面的障礙。電信公司的對外投資可能也受到一定的制約。目前我國證券公司的股東名單中就很少有電信公司。

我們認為，目前比較可行的做法是，網上證券經紀公司的設立以證券公司為發起人和主要出資人，IT公司參與發起，同時吸引其他公司和管理層參股。這是由于IT公司的資本金實力比較差，同時不太熟悉證券經紀業務方面的流程，作為網上證券經紀公司的第一大股東并不合適。

當然，就證券公司向證監會申請設立的網上證券經紀子公司而言，《證券公司管理辦法》規定，證券公司持有股份不得低于51％。證券公司可根據需要設立網上證券經紀全資子公司，或者采取吸收其他股東參股的方式組建網上證券經紀子公司。

二、設立網上證券經紀公司應具備的條件

網上證券經紀業是一個資金、技術和智力密集型的產業，設立網上證券經紀公司應具備相應的條件。《證券公司管理辦法》對設立專門的網上證券經紀業務的證券公司所應具備的條件作出了規定。我們認為，資本金實力、技術條件和人才資源是設立網上證券經紀公司的主要條件。

1.注冊資本金。證券業對資金量的要求往往是比較高的，網上證券經紀公司自然也不例外。技術開發投入，機軟、硬件投入，證券從業人員和專業技術人才的吸引，服務網點的設立等等，都需要大量的資金投入。考慮到我國網上證券經紀公司今后一段時間在發展規模、客戶數量和客戶資金量等方面的增長會非常迅速，同時網上證券經紀公司所面對的風險和責任比非網上證券經紀公司要大，一旦發生償付能力方面的危機，面往往比較大，會對造成一定的沖擊。因此，為了確保網上證券經紀公司的償付能力，保護投資者的合法權益，維護證券市場的持續發展，需要對網上證券經紀公司的注冊資本金設置一個“門檻”限制，同時設定網上證券經紀公司財務風險監管指標。

在注冊資本金方面，《證券公司管理辦法》沒有作具體的規定，原先《證券公司管理辦法》(征求意見稿)要求網上證券經紀公司的注冊資本金不低于5000萬元人民幣。我們認為，對網上證券經紀公司注冊資本金要求應適當提高，是否可以考慮將進入“門檻”設置在1億元人民幣? 《證券公司管理辦法》規定經紀類證券公司的對外負債(不包括客戶存放的交易結算資金)不得超過其凈資產額的3倍；同時經紀類證券公司在對外負債超過其凈資產兩倍時，必須在3個工作日內報告證監會，并說明原因和對策。很顯然，這一要求同樣適用于網上證券經紀公司。考慮到我國網上證券經紀公司的特點，我們認為財務風險監管指標要求可以適當提高，即網上證券經紀公司的負債總額(不包括客戶存放的交易結算資金)不得超過其凈資產額的280%，同時其流動資產余額不得低于其流動負債余額(不包括客戶存放的交易結算資金)。

2．技術條件。網上證券經紀公司對技術條件的要求相當高，同時又是全方位的。網上證券經紀公司的設立，必須：(1)有符合要求的交易硬件設備和軟件系統；(2)網上證券經紀業務系統中有關數據傳輸安全、身份識別等關鍵技術產品必須通過權威機構的安全性測評，網上證券經紀業務系統及維護管理制度必須通過權威機構的安全性認證；(3)具有控制網上證券經紀業務有關風險的技術、管理和業務等方面的有效措施；(4)擁有完善的系統故障應急方案，包括信息傳播及委托方式的轉移、數據及系統的恢復措施等；(5)擁有比較完善的技術服務支持體系、技術崗位管理制度、技術風險管理制度、應急管理體系和實時監控系統等。網上證券經紀公司所涉及的技術比較復雜，專業性很強，在評估網上證券經紀公司的技術條件過程中，監管機構應廣泛聽取技術專家的意見。

3．人才資源。網上證券經紀公司的設立和運作需要多方面人才，證券交易專家、投資咨詢專家、技術和管理人才、專家、市場推廣人才等，都是必不可少的。中國證監會主席周小川在“中國證券業商務研討會”上強調，網上證券經紀公司的設立需要大量的專業人才。從我國的情況看，證券公司擁有大量的證券交易和投資咨詢等方面的專家，IT公司擁有一批高素質的技術人才。因此證券公司和IT公司共同發起設立網上證券經紀公司，可以很好地實現兩者在人才資源方面的優勢互補。

《證券公司管理辦法》規定，設立經紀類證券公司，具備證券從業資格的從業人員不少于15人，并有相應的、法律、機專業人員；設立專門從事網上證券經紀業務的證券公司，還要有10名以上計算機專業技術人員并能確保硬件設備和軟件系統安全、穩定運行，同時高級管理人員中至少有一名計算機專業技術人員。我們認為，這一要求適用于所有的網上證券經紀公司，同時要對技術負責人的資格作出專門的規定和要求。為了吸引和留住人才，應允許網上證券經紀公司實施員工持股計劃和建立股票期權制度。開戶，交易與清算

網上證券經紀公司通過網絡方式為客戶開戶，需要對客戶的身份予以核實。目前，我國電子商務立法明顯滯后，缺乏電子簽名等各方面的法律規定，因此，網絡開戶方式還面臨一定的挑戰。這就需要尋求商業銀行、保險公司以及CA認證機構等的支持與協作，利用投資者在銀行的儲蓄賬戶、保險單以及CA認證等第三方權威機構的數據資料，對申請網上開戶的客戶身份加以驗證。

在我國，網上證券經紀公司通過方式為客戶開戶，是一個比較可行并值得推廣的做法。網上證券經紀公司可以委托那些營業網點多、信譽好的商業銀行、保險公司、郵局和電信公司等機構開戶。當然，委托第三方開戶，網上證券經紀公司須與被委托方簽訂委托協議，明確雙方的責任、權利和義務，同時明確具體的操作流程。

另外，網上證券經紀公司也可以通過下屬服務網點直接為客戶辦理開戶手續。服務網點同時還可以承擔與開戶機構聯絡、接受開戶機構客戶資料等職能。

2．交易

網上證券經紀公司開展證券經紀業務，須向證券交易所申請獨立的證券交易席位。至于證券公司控股的網上證券經紀子公司，我們認為也需要向證券交易所申請獨立的證券交易席位，以便于監督和管理。

除了信息交換這一主要手段外，網上證券經紀公司還必須為客戶提供電話委托等其他必要的替代交易方式，以切實保護投資者的合法權益。當然，這方面涉及長途話費等，需要網上證券經紀公司與電信等部門開展合作；或者是通過銀證合作，充分利用銀行網點的資源，為客戶提供更多的選擇。

網上證券經紀公司還應向客戶提供與證券交易相關的信息查詢服務，包括委托、成交、清算、資金與股份余額等交易相關數據的查詢。同時，應定期向客戶提供書面對賬單。

3．轉托管、撤銷指定交易及銷戶

根據客戶指令，在確定客戶的有效身份后，網上證券經紀公司可以通過網絡方式、方式和直接方式為客戶辦理轉托管、撤銷指定交易及銷戶手續，具體的做法(尤其是銷戶)與開戶手續比較類似。

4.清算

網上證券經紀公司應根據相關的規定，在具備資格的商業銀行設立客戶交易結算資金專用存款賬戶和清算備付金賬戶。網上證券經紀公司應統一管理客戶交易結算資金賬戶和清算備付金賬戶。網上證券經紀公司與商業銀行開通客戶交易結算資金自動劃轉系統或銀證轉賬系統，雙方應簽訂合作協議，明確責任、義務和有關的流程。

網上證券經紀公司與客戶之間的證券交易結算資金劃轉可以采取網絡轉賬、電話轉賬和銀行匯款等方式。采取網絡或電話轉賬方式的，客戶的交易結算資金在客戶交易結算資金賬戶與儲蓄賬戶之間通過因特網方式或電話方式進行劃撥，網上證券經紀公司應就此與商業銀行、客戶簽訂協議。服務網點對于網上證券經紀公司來說，設立有形服務網點是十分必要的。服務網點的設立，可以提高網上證券經紀公司的信用度，開展與證券經紀相關的業務。與此同時，海外網上證券經紀業的表明，擁有有形服務網點的網上證券經紀公司，發展一個客戶的平均成本遠低于沒有有形服務網點的網上證券經紀公司。正因為如此，海外很多原先沒有設立服務網點的網上證券經紀公司紛紛設立相當數量的服務網點。

與傳統證券公司下屬的證券營業部相比，網上證券經紀公司服務網點的功能應有所調整，規模趨于減小，表現在服務網點不為客戶辦理現金存款，不辦理柜臺交易和交割，不為客戶提供大、中戶交易室和營業大廳等經營性的證券交易場所。同時服務網點應突出其在網上交易演示等技術方面的功能。這一定位基本符合網上證券經紀公司的發展需要。

《證券營業部審批規則》(征求意見稿)提出證券公司可以申請設立技術服務站點，規定“技術服務站點是證券公司對客戶從事網上證券交易提供技術及相關服務的分支機構”，“申請設立技術服務站點的證券公司應取得網上委托業務資格”。《證券營業部審批規則》(征求意見稿)同時對設立技術服務站點應具備的條件、申請時應提交的材料、可以經營的業務作出了相應的規定。

一段時期以來，我國蘭州、西安等地先后出現了一系列的證券交易“黑市”事件，嚴重損害了中小投資者的利益，擾亂了我國證券市場的正常秩序。考慮到網上證券經紀業的特點，監管機構應加強對網上證券經紀公司服務網點的監管。建立“防火墻”，不允許服務網點與客戶直接發生現金往來，關注機構的資信情況，同時證監會的派出機構應定期或不定期地檢查當地的網上證券經紀公司服務網點情況，特別是要防止有人假冒網上證券經紀公司服務網點的名義欺騙投資者。在條件許可的情況下，我們建議可以設立一家從屬于中國證券業協會或者獨立的專門機構，通過互聯網站及時披露有關網上證券經紀公司服務網點的情況，同時開通電話查詢，方便投資者識別服務網點的真偽，以保護投資者的合法權益。另外，監管機構要加強對投資者的，提高投資者的辨別能力，同時建立投資者舉報制度。

證券交易傭金政策

一段時期以來，證券交易傭金政策一直是一個十分敏感的話題，市場上的猜測和傳聞很多。網上證券經紀公司的出現，必然會引發我國證券交易固定傭金制度的變革。網上證券經紀公司和傳統證券公司的傭金政策，主要有以下幾種選擇：

1．兩者均實行現行的固定傭金制度。當前，我國固定傭金制度的改革迫在眉睫，允許證券公司根據市場和自身的情況對傭金的收取作適當調整是大勢所趨。網上證券經紀公司出現以后繼續實行固定傭金制度，顯然不利于網上證券經紀業這一新興產業的。因此，這一方案是不可行的。

2．兩者均實行自由浮動傭金制度，不設上、下限，公司可自主決定。海外證券市場，特別是發達國家和地區的證券市場普遍采取這一做法。這是我國證券市場今后的發展方向，但在證券業普遍缺乏自律和規范的情況下，我們尚不具備完全實施自由浮動傭金制度的條件。一旦完全放開，就必然會導致證券經紀業的注意力集中于價格競爭，從而忽視服務水平的提高。在這方面，商業銀行高息攬存、保險公司賠本競爭的教訓值得我們引以為戒。因此，這一方案也不可行。

3．傳統證券公司繼續實行現行的固定傭金制度，網上證券經紀公司實行自由浮動傭金制度。巨大的反差同樣會引發我國證券經紀業的惡性價格競爭，直接和公開的價格競爭受到限制，傳統證券公司就會采取變相和隱蔽的價格競爭，從而對我國證券業的發展造成更大的危害，同時不符合證券市場的“三公”原則。

4．傳統證券公司和網上證券經紀公司實行同樣的浮動傭金制度，同時設定上限和下限(即浮動區間)；或者是實行區間浮動傭金制度，傳統證券公司和網上證券經紀公司的浮動區間有所差異。考慮到當前我國證券市場的實際情況，我們認為這一方案是比較切實可行的。這既給證券經紀公司留有一定的余地，同時又符合證券市場的“三公”原則。

總之，在出臺針對網上證券經紀公司的證券交易傭金政策時，需要考慮對原先的傭金政策實施相應的調整。同時，我國證券交易傭金制度的改革可以分階段、分步驟加以實施。當前，為了促進我國網上證券經紀業的發展，推動我國證券業的競爭，我們認為，開始時可以考慮將傳統證券公司的傭金浮動區間設置在0．2％、0．3％之間，將網上證券經紀公司的傭金浮動區間設置在0．15％�0．25％之間；在網上證券經紀業發展到相當規模后，對傳統證券公司和網上證券經紀公司實行相同區間的浮動傭金制度；待證券市場和證券業發展到比較成熟和規范的階段后，就可以考慮實行完全自由浮動的傭金制度。安全性

通過信息交換方式買賣證券，其安全性能否得到切實有效的保障，往往是投資者最為關心的。網上證券交易的風險，大致包括實時通信線路的穩定性，以及下單的可靠性和保密性等。其實從技術上講，相對于電話委托等其他證券交易方式，網上證券交易的安全性還是比較高的。一般人對安全性的擔憂主要源于對技術的不了解和新聞媒體對網絡黑客攻擊的大肆渲染。

當然，風險小并不意味著沒有風險。考慮到網上證券交易所涉及的資金量非常大，對可靠性和保密性的要求比較高，容不得出現一點點的誤差。因此，網上證券經紀公司需要完善相關技術，加強管理。(1)對網上數據實施加密；(2)利用數字簽名的身份認證，防止密碼攻擊；(3)將內部業務系統與因特網等外部網絡嚴格隔離，并監控相互間的信息交換，建立有效的“防火墻”等安全防范措施；(4)建立實時監控系統，采取網絡隔離等技術防范黑客攻擊和外部非法訪問；(5)完善應急管理體系和故障恢復手段，采取切實有效的系統備份機制，保證網上證券交易業務通道的暢通；(6)加強管理，建立嚴格的崗位管理制度和技術風險管理制度，以提高網上證券交易的安全性。

為了保護投資者及網上證券經紀公司自身利益，在接受客戶開戶時，網上證券經紀公司應與客戶簽訂“風險揭示書 ”，向客戶解釋相關的風險，協議書應采取《合同法》認可的書面形式簽署。同時，網上證券經紀公司應通過入門網站和客戶終端軟件向市場充分揭示風險，包括：(1)所顯示的行情信息可能出現錯誤和偏差；(2)客戶的身份有可能被仿冒，客戶的交易密碼可能遺失或被他人竊取；(3)因為傳輸方面的原因，客戶發出的交易指令可能會出現延遲、停頓、中斷或數據出錯等情況。

在與客戶交流和接受客戶咨詢時，網上證券經紀公司的工作人員應客觀地向客戶揭示網上證券交易方面的風險，不能故意回避和隱瞞相關的風險，誤導和欺騙客戶。與此同時，網上證券經紀公司還應對客戶進行相關的和培訓，提高他們的風險防范意識，幫助客戶及時發現和排除安全方面的隱患，同時教會他們正確和熟練使用網上交易方式以及電話委托等其他替代交易方式。

此外，網上證券經紀公司還可以借助商業保險來解決網上證券交易的安全性。美國大多數網上證券經紀公司為自己的網上交易客戶提供高額的商業保險，這在很大程度上消除了客戶對網上證券交易安全性的后顧之憂，極大地推動了美國網上證券經紀業的。

當然，網上證券交易保險的開展涉及諸多環節，我國在這些方面的條件并不是十分成熟，要真正實施還存在不少障礙。(1)涉及不同的機構和。網上證券交易出現安全性問題和運行故障，其責任往往在于電信部門或互聯網服務供應商(ISP)方面。一律由網上證券經紀公司花錢為客戶投保，既不公平，也無力承受；(2)保險費率難以確定。相關的資料和數據的缺乏，安全認證體系和技術標準的不完善，都為費率的確定帶來了挑戰；(3)缺乏相關的法規環境；