導語：如何才能寫好一篇生物醫藥的市場和前景，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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論壇邀請了以色列、新加坡、海峽兩岸生物技術專家和金融資本專家圍繞“生物醫藥孵化器管理、金融資本支撐生物醫藥技術創新與孵化、生物醫藥產業發展方向與前景”開展主題演講，為福建省生物醫藥產業把診問脈，介紹海內外生物醫藥孵化與產業化的成功經驗，助推福建省生物醫藥自主創新和快速發展。

近年來，福建省生物技術與生物醫藥產業發展很快，在生物技術與生物醫藥領域發明轉移擁有量，位居全國第六位，一批創新藥物研發取得重要進展，例如廈門大學與養生堂萬泰公司歷時14年，投入近5億元研究成功的“重組戊型肝炎疫苗”，就是世界上第一個用于預防戊型肝炎的疫苗。

很多國外企業想到中國來找市場，同時又有很多中國企業想走出去，如何才能實現雙方的互利共贏？以色列TBN集團總裁Sigal女士給出的答案是“合作”。Sigal女士圍繞“國家商業發展與中國創新”這一主題，介紹如何建立成功的全球合資企業，創造合作共贏的平臺；如何利用獨特的中國創新方式進入新市場，以及如何利用國際孵化器資源培育生物技術和生物醫藥產業。她認為，國際孵化器資源對于中國市場，尤其是有想法、有創意的年輕人而言是一個很好的研發和創新平臺。

不僅僅是Sigal女士，在場不少專家、代表都十分看好生物醫藥產業。招商證券醫藥行業首席研究員李珊珊女士表示，醫藥產業前景看好，加之近幾年在資本市場表現不俗，現其已成為資本市場中的“白富美”產業，備受投資者青睞。而新加坡國立大學生物科學系教授袁于人先生除了帶來“新型獸用、水產疫苗和新一代生物農藥設計思路初探”的演講外，還希望借此機會尋求產業化合作伙伴。

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醫藥外包市場快速崛起

1998～2009年，全球生物醫藥產業年平均增長率達到18.57％，不僅高于全球藥品市場8.45％的增長率，更遠高于同期世界經濟3.81％的平均增長率，成為全球新的經濟增長點。截至2009年，全球約有生物醫藥企~k4700家，產品銷售額1170億美元，占全球醫藥市場總銷售額的15％。據市場戰略分析機構Business Insights公司預測，在2009～2015年，治療性蛋白、疫苗類藥品和單克隆抗體類藥品等三大類生物工程藥物的年平均增長率將分別達到4.4％、8.1％和9.3％，全球生物醫藥產業市場規模將保持6.7％的年平均增長率。作為新興產業，生物醫藥產業正在引領全球經濟的快速增長。

生物醫藥研發外包(CRO)可以使國際制藥企業實現最佳資源配置，專注于提升企業核心競爭力，并且減少產品面市的時間和成本，因此，在生物醫藥產業鏈中的重要性日益凸顯。從生物醫藥產業鏈來看，圍繞藥物靶標發現、藥物篩選和驗證、臨床前開發和臨床試驗等周期長、風險較大的環節，產業分工日趨明顯，更加專業化的合同研究組織(CRO)迅速崛起。一大批中小生物醫藥企業通過平臺型技術和專業組織管理提供優質臨床或生產服務，與學術研究機構、大型(生物)醫藥企業共同構成全球生物醫藥產業生態系統。2007年，生物醫藥公司的新藥研發(R&D)費用合計約為600億美元，其中25％(約150億美元)采取外包服務形式。而在1998年這一市場僅僅42億美元，10年來增長了320％。尤其在近幾年增長率高達19％～20％，遠高于R＆D的增長速度。預計未來5年將繼續保持高速增長，2014年市場規模將達到330億美元。可以說，制藥工業正在快速減少傳統的內部研發，增加外包比例。

驅動外包服務市場急速擴張有幾個重要因素。

首先，大批“重磅炸彈”藥品的專利保護到期，將會使制藥企業的利潤減少。僅2007年和2008年這兩年就有總價值達350億美元的專利藥品到期，品牌藥的利潤將被仿制藥吞噬。外包服務可為跨國生物制藥公司節省30％～70％的研發經費，大大降低了研發成本，使制藥企業的盈利能力增強。

其次，大型制藥企業的研發線“蒼白”，具有“重磅炸彈”潛力的新藥候選者鳳毛麟角，大型制藥公司必須通過外包提高其研發效率。

生物技術公司的內部結構使其必須采取大量的研發外包，才有可能把主要資源集中在其核心技術領域。幾乎所有大型國際制藥公司在2007年宣布了裁員和增加CRO的比重，包括全球最大的制藥企業輝瑞裁員10％，其他生物制藥巨頭強生、葛蘭素史克、安進、諾華和施貴寶等也正在實施較大范圍裁員和關閉生產設施計劃。

抓住機遇，迎接中國時代

由于醫藥研發成本持續上升，新興國家巨大的市場吸引等多種因素的作用，近年來發達國家跨國公司加快了將生物醫藥研究轉移到印度、中國、巴西等發展中國家的速度，以求大幅度降低研發成本、縮短研發周期、開拓新興國家藥品市場。生物醫藥跨國公司直接將研發業務轉移至海外研發中心或當地CR0公司，進入新興市場國家。如美國禮來公司(EfiLilIy)近年來將其早期藥物臨床試驗任務的20％～30％外包到中國市場；惠氏公司(Wyeth)則與印度的GVK公司合作，將4000多萬美元的早期藥物臨床試驗進行外包。同時，生物醫藥CRO企業積極向海外拓展研發外包業務，如美國Quintile、Covance、Kindle、MDS等已經先后在中國開辦分支機構或合資CRO企業。

與全球生物醫藥產業發展的趨勢類似，我國生物醫藥產業在最近幾年也得到了快速發展。2009年，我國生物醫藥產業規模達到850億元，同比增長24.6％。特別是生物醫藥研發外包服務作為高技術含量和高附加值的現代新興產業，對吸納人才、發展區域經濟、提升產業機構具有促進和推動作用，得到了各地政府的大力支持，呈現加速發展態勢。目前，我國醫藥研發外包企業已超過400家，超過印度成為亞洲醫藥研發外包首選之地。

我國在發展生物CRO產業上擁有諸多的有利條件。中國在勞動力和高端研發人才方面存在巨大優勢，可以大大降低新藥研發的資金投入。中國龐大的人口資源，也為開展臨床試驗提供了豐富的基礎。中國人口眾多，各種臨床試驗受試者眾多，找到從未接受過任何治療的病人比在歐美國家容易得多，這對許多臨床研究很重要；在中國還可以接觸到一些其他國家不容易接觸到的特殊疾病群體，這為開發某一特定市場提供了機會。隨著研發外包向亞太地區轉移，中國憑借在成本和l臨床試驗資源上的優勢，生物醫藥研發外包擁有良好的發展前景。

在國際生物醫藥外包向亞太地區轉移的大趨勢下，通過形成與國際接軌的專業服務能力，做大做強生物醫藥研發和外包產業，應該是當前我國生物醫藥產業進入國際市場循環要走的第一步，也是實現我國藥物從仿制到自主創新的必要條件。生物醫藥CR0的發展可以使我國更迅速地學會生物醫藥創新的規律，培養出一大批國際水平的GLP、GCP專業技術人員，為將來實現原創藥物的研發奠定基礎。另外，生物醫藥CR0還可以吸引國外生物醫藥研發項目落戶中國，彌補我國本土制藥工業自身研發能力的不足，為我國制藥工業的結構調整提供重要支撐，有助于我國盡快進入制藥工業價值鏈的上游。

激發活力，實現跳躍式發展

目前，我國已經具備承接生物醫藥研發外包服務的多重優勢，發展潛力巨大。要充分發揮我國的比較優勢，積極承接生物醫藥研發服務外包轉移，迅速提升企業競爭力、擴大產業規模、占領市場，努力成為世界生物醫藥產業的重要研發基地，提高在生物醫藥產業領域的國際分工地位。

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摘 要 本文主要從上市公司的角度,結合國家政策,把醫藥行業分為五大子行業進行逐一分析其投資價值。

關鍵詞 醫藥上市公司 醫藥行業

醫藥行業是與人民健康息息相關的消費類產業,隨著人民生活水平的提高,人們對生理和精神健康的關注以及投入將會越來越大這是醫藥行業長期豁求增長的堅實基礎。在證券市場上醫藥板塊對風險厭惡型資金和從周期性行業流出的資金產生強大吸引力也就在情理之中了。目前滬深兩市共有100多家醫藥類上市公司,進一步細分主要可分為化學原料藥、化學制劑藥、中成藥、生物制藥和醫藥流通業五大子行業,以下將對這幾個細分子行業進行逐一分析。

一、化學原料藥企業

2006年,化學原料藥行業實現累計工業總產值1288.81億元,同比增長16.7%;產品銷售收入方面,化學原料藥工業為1258.50億元,同比增長13.41%。從利潤來看,化學原料藥工業為71.99億元,同比增長17.87%;行業發展速度明顯減緩。但從醫藥上市公司2008年3季報分析,化學原料藥板塊的收入和利潤同比都是增長最迅速的板塊,收入同比增長30.02%,與行業增長速度相仿,利潤總額同比增長245.19%,遠高于行業的增長速度。

二、化學制劑企業

化學制劑生產商研發能力較低,產品主要以普通仿制藥為主,產品同質性高,競爭較為激烈,導致盈利能力較低。雖然由于“醫改”的因素及包括震后防疫在內的大規模傳染病防治需要,一些廠商的普藥產品有望放量,但是較低的毛利率水平不易給公司帶來太多的利潤。相較而言,依靠研發能力不斷推出新品,從而維持較強盈利能力的模式具有更強的生命力。重點關注我國化學藥領域內研發能力最強的恒瑞醫藥。

三、中藥企業

我國作為中醫藥的發源地在中藥原料和技術方面具有突出的優勢。中藥類上市公司大多擁有難以模仿的生產工藝和歷久彌新的專利技術.具有壟斷性的市場競爭優勢,能保證風險相對較小但長期穩定而豐厚的收益。2009年5月7日,國務院出臺扶持和促進中醫藥事業發展的若干意見,此舉充分體現了國家對中醫藥的重視,對中藥企業的發展有利,此政策性文件的公布對中藥類上市公司構成利好。另外,中藥企業走中藥保健品和化妝品路線已成趨勢,關注江中藥業,按照現代科學標準改造傳統中藥的前景也十分可觀,關注先行者天士力。

四、生物醫藥行業

一方面,由于生物藥品具有效果好副作用小,且可大規模生產,生產周期短利潤極高無環境污染等優點,其行業前景十分廣闊. 另一方面,生物醫藥是生物產業發展的重點之一,國家的《促進生物產業加快發展的若干政策》清晰顯示出生物醫藥行業的重要性,意味著生物醫藥產業的發展將獲得政府更多的扶持,將面臨重大發展機遇。

目前我國生物醫藥領域仍然以仿制為主,需要關注具備成本、技術優勢,產品的市場占有率高的公司,他們可能不斷推出新產品,且可能搶奪跨國公司市場份額,關注天壇生物、華蘭生物、通化東寶等公司。

五、醫藥流通業

我國醫藥市場處于快速增長期。在新醫療改革背景下,政府增加衛生投入,醫保覆蓋面擴大,以及經濟增長、人口老齡化等眾多因素拉動醫藥經濟快速增長。我們保守估計,到2020年,藥品市場規模也將是目前的3倍以上,總規模將超過1.2萬億。醫藥流通業作為藥品從生產企業到達醫院、藥店等銷售終端的必經環節,是藥品市場擴容的最直接受益者,2007年醫藥流通行業銷售規模達到4026億,年增速創近年新高,達到19.82%。

基于新醫改擴容,醫藥流通行業整合加速,產業格局從春秋到戰國,企業盈利能力有顯著改善以及我國進入降息周期等理由,我們給予醫藥流通行業“增持”評級。根據公司的行業地位、競爭優勢及未來發展前景,關注四家上市公司:一致藥業、國藥股份、南京醫藥、上海醫藥。

參考文獻:

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關鍵詞：遼寧省；健康產業；機遇；挑戰；應對

中圖分類號：F426.8

健康產業是國民經濟中極具發展前景的新興產業。健康產業作為一個“朝陽產業”，世界各國紛紛將其作為支柱性產業來加以重點扶持。近年來，遼寧省健康產業雖然發展迅猛，但市場競爭也十分激烈。可以說，遼寧省發展健康產業，既存在發展的機遇，也面臨嚴峻的挑戰，可謂機遇與挑戰并存。

一、遼寧省健康產業的發展機遇

目前遼寧省健康產業的發展已迎來了良好的機遇，具體因素包括如下幾點。

（一）產業結構調整與經濟發展方式轉變，為遼寧省健康產業的發展提供了前所未有的歷史機遇

“十二五”時期是全面建設小康社會的關鍵時期，是深化改革開放、加快轉變經濟發展方式的攻堅時期。黨的“十”報告明確指出，以科學發展為主題，以加快轉變經濟發展方式為主線，是關系我國發展全局的戰略抉擇。在國家“十二五”規劃中，經濟結構戰略性調整被作為加快轉變經濟發展方式的主攻方向，為此要求大力發展戰略性新興產業，并把戰略性新興產業培育發展成為先導性、支柱性產業。而戰略性新興產業的增加值，占國內生產總值的比重要達到8%左右。

生物產業是國家重點發展的七大戰略性新興產業之一。早在2009年，國務院便出臺《促進生物產業加快發展的若干政策》，將生物醫藥列為醫藥產業重點發展領域。2010年，《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，又明確地把生物醫藥列為七大重點發展領域之一。2013年3月，國家發改委《戰略性新興產業重點產品和服務指導目錄》，其中生物醫藥產業重點產品和服務領域共有32個：包括新型疫苗、生物技術藥物、化學藥品與原料藥制造、現代中藥與民族藥、生物分離介質與藥用輔料等制藥子行業的重點產品和服務領域共18個；醫學影像設備、先進治療設備、醫用檢查檢驗儀器、植介入生物醫用材料等醫療器械子行業的重點產品和服務領域共14個。

為推動生物醫藥產業快速發展，在重大新藥創制專項中，“十二五”時期，國家計劃投入400億元，在此基礎上，“十三五”期間將再投入750億元資金進行扶持。據此計算，“十二五”開始的未來十年間，我國重大新藥創制專項扶持資金總額將近1200億元[1]。國家發展生物醫藥產業的財政扶持力度是前所未有的，這既為產業結構調整、經濟發展方式實現戰略性轉變提供了強有力的支持，也為遼寧醫藥健康產業發展提供了難得的歷史機遇。

（二）醫藥衛生體制改革進程加快及其相關政策的實施，為遼寧省健康產業注入了新的發展動力

新醫改推行以來，醫藥衛生體制改革進程不斷加快，相關改革政策連續出臺，尤其公立醫院改革的進一步深化，國家基本藥物制度的推行，以及城鄉基本醫療保險制度的廣泛覆蓋，不僅使醫療衛生事業迎來了良好的發展機遇，同時也為遼寧醫藥健康產業的發展注入了新的動力。

新醫改以來，遼寧省共支持了943個基層醫療衛生機構基礎設施建設項目，政府辦基層醫療衛生機構藥品全部實行“零差率”銷售；遼寧城鎮醫保參保人數達到2120萬人，參保率94%，新農合參合率達到93%。城鎮職工醫保、城鎮居民醫保和新農合報銷比例分別提高到85%、70%和70%；城鎮居民醫保和新農合政府補助標準提高到每人每年200元[2]。

新醫改及其相關政策的實行與取得的顯著成效，為遼寧健康產業的發展帶來了新機遇，注入了原動力。一方面，政府通過大幅增加醫療衛生基礎設施建設的投入，會直接帶動經濟增長；另一方面，從長遠看，醫改政策的實施，也有助于改善國民的健康狀況，進一步提高城鄉居民的生活預期，從而拉動健康市場的消費需求。

（三）經濟社會進步、人民生活水平提高與人口老齡化加劇，為遼寧省健康產業迎來了廣闊的發展空間

隨著社會經濟的快速發展，城鄉人民經濟條件的改善與生活水平提高，人民群眾比以往任何一個時期都更加關注健康問題。健康需求是一個相對剛性的市場需求，當慢病增加、亞健康蔓延與人口老齡化的不斷加劇，其給社會帶來的變化，并非僅僅是保健意識、“治未病”觀念與養生理念的變化，而且也是醫療需求與保健需求的變化。即一方面，會因經濟條件的改善而產生大量的個性化非基本醫療服務，使醫藥健康產品的市場需求量進一步擴大，推動非基本藥物器械的加工生產；同時另一方面，也會進一步拓寬醫藥健康產業的發展空間，給營養保健品業、商業醫療保險業等健康服務產業帶來無限商機。

目前，遼寧省65歲及以上人口457.3萬人，占總人口的10.64%，高于全國平均水平。據預測，到2039年，遼寧老年人口比重將達到30%以上[3]。遼寧省人口老齡化的快速發展，使老年人群對醫療保健服務的需求總量日益增大，使健康養生、健康體檢、預防保健與康復護理等相關產業有了更多的發展機遇。面對遼寧省人口老齡化，大力發展醫療保健服務業，以適應市場需求，滿足老年人對醫療、預防、保健、護理、康復等方面的需要，不僅會形成新的經濟增長點，而且也會在加快產業結構戰略性調整、促進經濟增長方式轉變與推動經濟社會的全面健康發展等方面，發揮積極的作用。

（四）地方財政支持力度加大與自身產業基礎優勢，使遼寧省健康產業的進一步發展由可能變為現實

遼寧省健康產業的發展，雖然起步較晚，落后于國內其他省份，但作為工業大省，依托于東北老工業基地的雄厚底蘊，在健康產業發展上，卻有著基礎較好與資源豐富的天然優勢。尤其近年來，省委、省政府高度重視發展遼寧生物醫藥產業，持續加大財政扶持力度，大力建設健康產業園區，不斷搭建健康產業發展平臺，從而為遼寧健康產業迎來了新的發展機遇。

2009-2011年的3年間，遼寧醫改總投入達到334億元[2]。巨大的財政投入主要用于推進全民醫保、實行藥品“零差率”銷售、提高基本公共衛生服務經費等方面。除此之外，在生物醫藥產業發展上，“十一五”期間，遼寧省還每年拿出2000余萬元投資于重大科技攻關專項[4]；而在健康產業園區建設上，2008年以來，在省委、省政府做出舉全省之力加快本溪生物醫藥產業發展的戰略決策的推動下，各市地都把生物醫藥產業作為新興產業大力發展，相繼建立生物醫藥產業園，通過加大生物醫藥的資金投入和招商引資力度，并制定相應的優惠政策，給予重點支持。這樣，就使遼寧醫藥健康產業發展的工業基礎與中醫藥和海洋生物資源優勢得以充分發揮，使遼寧健康產業在有利的發展平臺上能更健康地發展。

二、遼寧省健康產業發展面臨的挑戰

遼寧省健康產業雖迎來良好的發展機遇，但同時也面臨著嚴峻的挑戰。

（一）來自國際健康產業市場競爭的外部挑戰

健康產業在西方發達國家，已經成為帶動整個國民經濟增長的強大動力，健康產業增加值占GDP比重普遍超過15%[5]。國外健康產業發展迅猛，跨國企業的國際競爭力強，產品研發的技術壟斷優勢已經嚴重威脅中國的健康產業安全。目前，“國外健康產品在中國市場以7%的品種占有40%以上的市場份額”[5]。從遼寧健康產業市場看，最嚴峻的挑戰主要來自于生物制藥業與醫療器械業兩大產業領域。

在生物制藥產業領域，遼寧醫藥市場面臨跨國藥企的激烈競爭。近年來，遼寧醫藥新產品的開發越來越難，而老產品市場則受到進口產品的嚴重沖擊。遼寧省生物醫藥市場已出現逐漸萎縮的態勢。一方面是醫藥創新成果適應不了生產發展需要，另一方面是企業買不起國外藥物研發技術，買了轉化成產品也難。現在，省內各開發區都在緊鑼密鼓地建廠房，搞GMP改造，但卻面臨著可投產的品種太少和企業開工不足的危險[6]。

在醫療器械產業領域，由于國內高端醫療器械市場中，基本被GE、西門子、飛利浦等幾家跨國企業壟斷，因而，雖然遼寧有東軟醫療系統有限公司的科技研發優勢，但目前遼寧醫療器械仍然主要以進口為主，進口醫療設備主要來自日本和美國，基本為高端醫療設備。而出口企業多是為國外醫療器械生產廠商提供配套零部件和生產技術含量較低的中低端設備，自主研發高端醫療器械的能力相對較弱，企業國際競爭力普遍不強[7]。2012年，遼寧醫療器械出口持續負增長，全年完成出貨值21.8億元，同比下降0.5%[8]。

（二）來自國內健康產業市場的省際競爭挑戰

健康產業作為戰略性新興產業興起后，全國已有20多個省（市、區）把醫藥產業作為重點或主導產業加以扶持引導，遼寧省健康產業的發展，將面臨更加嚴峻的省際間的競爭壓力。

雖然，遼寧省中藥及生物制藥產業在全國優勢明顯，醫藥產業總量也占有一定比例，但發展的相對速度卻逐年下降，落后于山東、江蘇、廣東等經濟發達省份，省際間的差距正在逐步縮小，發展形勢十分緊迫。

2011年，山東、江蘇、浙江、上海、廣東、河北等省份，醫藥產業年銷售額達到1000億元～1600億元以上。山東省規模以上生物醫藥企業761家，17家進入全國醫藥百強企業，2010年銷售收入達到1691億元，2015年目標為3800億元。上海、浙江、江蘇等長江三角洲地區內外資企業聯手打造中國最大、世界著名的生物醫藥產業集群，生物醫藥產業飛速發展。而遼寧省醫藥產業在2011年，銷售收入僅為680億元，占全國醫藥工業銷售收入的4.5%。近年來，遼寧省醫藥工業在全國排名第10位，與遼寧省在全國的地位極不相稱[6]。

（三）來自遼寧省健康產業競爭劣勢的內部挑戰

遼寧健康產業發展面臨的挑戰，還有諸多不利的自身因素。主要表現在，健康產業結構不合理，發展不平衡；企業研發投入不足，醫藥產品競爭力較弱；高端科技人才匱乏，自主創新能力不強等方面。

目前，在遼寧省生物醫藥產業領域，仍然缺乏具有國際國內競爭力的骨干企業。就全行業來講，進入全國百強企業只有3家，而且比較靠后；號稱百億集團企業僅有1家，而且經濟形勢還不太景氣；超10億元內資企業只有9家，其中包括較大型的外商投資企業5家[6]。企業競爭力不強，科技研發投入不足，也導致遼寧醫藥市場缺乏優秀名牌產品，極大地影響了市場占有份額。例如，遼寧省乳癖消、沈陽紅藥、木雞沖劑等大宗中藥產品，在生產工藝和產品質量上，還不完全符合國際通行的醫藥標準和規范，尚未合法進入國際醫藥市場。遼寧醫藥市場的一批老品種，不僅市場份額越來越小，而且甚至面臨被迫退出市場的危險。

如何科學地發展遼寧健康產業，做大做強醫藥企業，盡快提升企業核心競爭力，進而打造遼寧醫藥品牌，不僅是遼寧健康產業發展中將要面臨的來自于自身的挑戰，而且也已成為遼寧省健康產業發展所必須要解決的重大課題。

三、發展遼寧省健康產業的主要對策

綜合以上分析，發展遼寧省健康產業應做好如下幾點：

（一）政府相關部門必須轉變發展理念

目前，遼寧省以投資拉動為主的經濟增長模式仍在延續，第二產業仍為帶動遼寧經濟增長的主要力量。在當前全面深化改革背景下，實現經濟發展方式的切實轉變，政府相關部門必須首先轉變發展理念，正確認識發展健康產業對于轉變經濟發展方式的戰略意義。只有順應時勢更新發展理念，才能制定出推進健康產業發展的科學的應對舉措。

（二）發揮地區資源優勢和產業基礎優勢

當前，國民經濟發展方式的戰略性轉變，需要遼寧省偏重投資的需求結構必須優化調整，但改變偏重投資的經濟增長模式，即擺脫所謂投資“依賴癥”，則不能失去第二產業的發展優勢。即在保持遼寧經濟發展特色前提下，仿效北京、上海、廣東等經濟發達省份，通過依靠第三產業，來構建以服務經濟為主的產業結構，進而實現經濟發展方式的根本性轉變。由于健康產業兼跨第二、第三產業，并且遼寧健康產業發展方面，還有其自身產業基礎與發展優勢，未來的健康市場需求前景也極為可觀。因此，發展遼寧健康產業，必須依托發揮遼寧的資源優勢和產業基礎優勢，以走特色發展道路為引領，不斷出臺相應的產業發展配套政策。

（三）建立健全醫療保障制度體系

健康需求是國內消費需求的重要組成部分，并且是一個相對剛性的消費市場。擴大內需主要是擴大消費需求，特別是廣大群眾的消費需求。近年來，遼寧城鄉居民人均可支配收入一直持續增長，而經濟條件改善下所產生的健康保健需求，已經形成潛在的巨大消費市場。并且，遼寧省自1995 年進入人口老齡化后，老齡化比例已高于全國平均線。人口老齡化所引發的經濟社會變化，必然帶來預防保健、健康體檢、家庭健康護理等新的市場需求。所以，發展健康產業對拉動遼寧健康市場消費需求的作用已毋庸置疑，問題關鍵是如何釋放健康消費需求。釋放健康需求以擴大居民消費，必須以建立健全醫療保障制度體系為基本前提。只有建立健全醫療保障制度，真正做到“老有所養”、“病有所醫”、“人人享有基本醫療衛生服務”，才能釋放拉動相對剛性的健康市場消費需求。

（四）不斷加強法制建設與社會管理

健康產業是極具發展前景的萬億市場，只有加強法制建設與社會管理，才能在嚴格規范與科學引導下，不斷永續健康發展。從遼寧保健品產業發展現狀看，目前存在的問題，主要表現在：企業經營不規范、市場秩序混亂、行業標準缺失、監管缺位錯位等方面。例如在沈陽，經營保健品店只要在食藥監局備案登記、到所在地工商所申請辦理即可，而不再需要衛生局負責審批的養生保健行業的“食品衛生許可證”；經營保健酒類產品，則更是處于監管盲區。可以說，遼寧保健品行業亂象的背后，折射出的是法制建設與社會管理的落后。同時也表明，加強科學引導、進行立法規范、不斷創新社會管理體制，已成為遼寧省健康產業發展的當務之急。

參考文獻：

[1]劉國鋒.十二五400億十三五750億 國家投重金扶持重大新藥創制[N].中國證券報，2012-06-29.

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[3]史楠，劉柏霞.健康老齡化與遼寧醫療保健服務業發展研究[J].當代經濟，2009 （12）.

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[5] 中國食品科技網.中國健康產業現狀分析[EB/OL]. （2013-01-15）.http：//.

[6]陳明山.遼寧省生物醫藥產業發展戰略的研究[EB/OL].（2013-01-15）.http：//.

篇5

關鍵詞：資本結構；生物醫藥；行業特征；影響因素

基金項目：國家社會科學基金項目(03BTJ001)

作者簡介：梁萊歆(1956－)，女，湖南長沙人，中南大學商學院教授，主要從事財務管理研究。

中圖分類號：17062．9　文獻標識碼：A　文章編號：1006－1096(2007)02－0039－04　收稿日期：2006－11－20

一、影響生物醫藥企業資本結構因素分析

為了深入而全面地了解影響生物醫藥企業資本結構的因素，本文擬從如下三個方面考慮。首先，在以往的研究中，已對一些影響資本結構的因素形成的較為一致的結論，如企業資產規模、盈利能力、成長性等多項指標，已被證明對企業資本結構有著顯著影響。然而本文也考慮到在上述因素中，企業盈利能力的變動與成長性有很強的相關性，而盈利能力對資本結構的影響相對更為直接，因此本文在兩者間選擇了盈利能力進行分析。由于折舊為非債務稅盾的主要組成部分，而折舊的計算依據為固定資產，因此資產可抵押性指標與非債務稅盾指標也具有很強的共線性，本文選擇了前者。其次我們考慮到，由于不同行業的企業分屬不同的市場，有著不同的產品和經營周期，由此而形成了對某一行業資本結構有著重要影響作用的因素，這些因素應當納入到研究中來。對此本文選擇了產品市場競爭力、未來增長機會和產品的獨特性等指標；第三，在許多研究中已證明宏觀經濟因素影響企業的資本結構，考慮到這種影響對于生物醫藥行業更為明顯，故納入本文的研究。由此而形成了如下8項分析指標。

1．企業規模(SIZE)。企業規模對生物醫藥企業資本結構的影響主要體現在以下幾個方面：首先，資產規模效應體現在企業的抗風險能力及因此而帶來的負債能力的增強上；其次，由于生物醫藥產品與人類生命健康息息相關，企業在消費者中的聲譽極為重要，而規模是聲譽的很好的替代值，有較大規模的企業能給消費者以可靠、值得信賴的信息，從而保證了產品市場收入的穩定，這有利于提高企業的負債能力；同時，資產規模效應還體現在單位融資成本優勢和多角化經營上，這些都有利于增強負債能力。本文用期末總資產的自然對數來度量公司規模因素。

2．盈利能力(PRO)。盈利能力對企業資本結構的影響主要有三個方面：一是對企業內部融資能力的影響，留存收益對債務需求的替代性是最為直接的；二是對企業現金流量的影響，盈利水平越高，現金流量越充足，企業的資金需求相對更少：三是對企業負債的安全性和財務杠桿效應的影響，盈利能力越高，企業更易于得到債權人的青睞，在債務成本固定的條件下提高對財務杠桿的利用是有利的。而生物醫藥企業的資本結構與盈利能力的關系如何還有待檢驗。本文用凈資產收益率度量企業的盈利能力。

3．經營波動性(INVA)。波動性是企業面臨的商業風險的最直接表現。波動性對資本結構的影響有兩點：一是負債的存在增加了企業破產的可能性；二是現金流量變動較大的企業，商業風險也較高，在給定負債水平時，破產可能性較高。通常認為，經營波動性越大，負債能力越低。本文用營業收入的標準差與總資產的比值來度量該變量。

4．資產可抵押性(TANG)。通常認為資產的構成對企業資本結構的選擇會產生重大的影響，是決定企業資本結構的重要因素。若企業有形資產占總資產的比重高則有利于提高企業的負債能力，這種能力會受到企業股東和債權人的歡迎。因此，能用作擔保的資產越多，企業被預期會利用這一優勢發行更多的債券。本文用來度量可抵押性指標的變量為：(存貨+固定資產+土地)／總資產。

5．產品的市場競爭力(PCA)。已有研究證明，企業的產品市場競爭強度顯著地影響著企業的資本結構選擇，然而，不同行業有著相對獨立的不同強度的產品競爭市場，因此就同一行業的企業考察資本結構與產品市場競某力的關系更為科學，而在各行業中，生物醫藥企業的產品市場競爭性相對較高。本文用企業銷售額占行業銷售總額的百分比來表示產品的市場競爭力。

6．企業未來的增長機會(INOP)。企業的增長機會對資本結構的影響是雙向的，首先，當面臨較高的增長機會時，股票容易被高估，此時發行股票是有利選擇；其次，較高的增長機會更容易獲得債權人的青睞。然而，根據成本理論可以認為，當企業面臨較大增長機會時管理者仍不太愿意選擇債務融資：同時，要將企業的增長機會變為現實現金流入，生物醫藥企業一般要經歷比其他行業更長的時間，時間越長回報的不確定性越大，債權人一般不愿將資金投向回報期太長的項目。本文用企業的市場價值與賬面價值之比來度量該指標。

7．產品的獨特性(ESP)。在以往的研究中，有學者使用銷售費用與銷售收入之比作為衡量產品獨特性的指標(姚學清，2005)。生物醫藥企業有著明顯高于其他行業的銷售費用支出，巨額的銷售費用對醫藥上市公司的資本結構有著多方面的影響，其中廣告費用在企業營業費用中占很大比重。對于醫藥行業的廣告費用的稅前列支，我國有著明顯區別與其他行業的政策：從2001年8月開始允許該行業在銷售(營業)收入8％的比例內據實扣除廣告支出，對于超過部分可以無限期向以后年度結轉，從2005年起又將該比例調高至25％。由此可以看出該行業的廣告費用支出具有很強的抵稅作用，這種非債務稅盾的作用可作為債務稅收優勢的替代，擁有較多非債務稅盾的公司應更少地使用負債。對該因素的度量我們選擇了銷售費用與銷售收入之比。

8．宏觀經濟因素的影響(Ti)。我國生物醫藥行業的資本結構受宏觀經濟的影響要比其他行業更為顯著。首先，由于醫藥產品的價格屬于國家宏觀調控的對象，近幾年國家對藥品進行大范圍的調價和限價，對整個醫藥行業的盈利水平及發展產生了深遠的影響；其次生物醫藥行業屬于國家優先扶持發展的產業，在稅收及多種費用的列支上有著多項優惠政策，稅收政策的變化對生物醫藥企業的負債抵稅作用產生直接影響。宏觀經濟因素的變動具有周期性和整體性，它對生物醫藥行業內部的資本結構影響具有一致性，因此在對具體行業資本結構實證研究時，一般不需單獨考察宏觀經濟對具體某企業資本結構的影響，而只需使用虛擬變量標示不同年份或時期，以考察其對整個行業資本結構的影響力和影響方向。對于資本結構的度量，學術界普遍采用三種方式：總負債／總資產；總負債／股東權益；長期負債／總資產。本文采用總負債／總資產(L)來衡量企業的資本結構。由于采用市場價值計算企業資產價值存在較大困難，本文的資本結構(L)

指標采用賬面價值計算。

二、樣本確定、實證模型實證分析

根據中國證監會2001年4月的《上市公司行業分類指引。》的分類標準，按照2001年中國證監會公布的分類結果，本文根據研究需選擇了深滬兩市2000年12月31日以前上市的A股生物、醫藥制造公司和其他各行業門類及制造行業下各行業大類深滬兩市除金融保險業以外的A股公司，為避免異常值的影響，各行業樣本均排除了在2001年～2004年間任何一年負債率大于1的公司。生物、醫藥制造業公司最終樣本為59家公司連續4年的數據，共計236個觀測單元。其他各行業門類及制造業下各行業大類公司數見表2第3列。[本文全部數據來源于由中國證券報監制、萬方數據電子出版社出版的《上市公司年報大全(光盤版)》(2000－2004年)。]

本文用面板數據模型來考察各因素對資本結構的影響，模型如下

其中Xjit是企業j的影響因素i在t時數值：ε為未被觀察到的隨時間和截面個體同時變化的剩余誤差項。

1．我國生物醫藥企業資本結構行業特征及差異檢驗①

我國生物醫藥上市公司2001年至2004年的資本結構狀況如表1所示。

由表1中數據可以看出，首先，在2001年～2004年期間，我國生物醫藥上市公司的整體負債率水平相對較低，其次，該行業在2001年時的負債率水平較低，近幾年逐步有所提高。該指標的標準差變動與平均值的變動相吻合，說明平均值的變動是由于企業間資本結構差異變動引起的；此外，生物醫藥上市公司的債務融資基本上以流動負債資金為主，長期資金比例很小。

分行業門類和制造業下分行業大類A股公司的資本結構值(各行業資本結構4年平均值)見表2第4列。從表2中數據來看，行業大類下的房地產業、建筑業及批發零售貿易業有著較高的負債率，與這些行業的經營特點基本相符；而采掘業、水電煤氣生產供應等具有壟斷性質的行業有著較低的負債率。制造業下各行業大類的資本結構平均值差距較小，其行業大類間資本結構的差異水平有待檢驗。

Wald-wolfowitzTest游程檢驗是用來考察兩個獨立樣本是否來自具有相同分布的總體，其特點符合樣本量不同的兩個獨立分布的檢驗，適合本文的資本結構行業差異性檢驗。其檢驗過程是，先將選定的兩個行業的負債率進行排序，然后統計最大游程數。根據統計原理，如果兩個行業的負債率數據來自同一個總體，則游程數相當大；反之，如果游程數太小，則表明兩組數據不可能來自同一個總體。因此，運用該檢驗方法對生物醫藥行業與其他行業兩兩進行檢驗，就可以得到較可靠的差異性水平。

具體檢驗過程是，各行業公司分別賦予不同的虛擬變量，再將生物醫藥行業與各行業成對進行檢驗。檢驗結果見表2。

從檢驗的結果來看，與生物醫藥行業成對進行檢驗的8個制造業下的行業大類中，有5個行業通過了5％以下的顯著性檢驗：與生物醫藥行業成對進行檢驗的10個行業門類均通過了顯著性檢驗，且大部分顯著性水平低于1％：總體上看生物醫藥行業與行業門類的資本結構差異要比與制造業下各行業大類的差異更為顯著。以上分析證明，企業資本結構存在顯著的行業特征，生物醫藥行業的資本結構與其他大部分行業有著明顯差異。

2．生物醫藥企業資本結構影響因素分析

根據以上所確定的各項資本結構影響因素，經計算求得每一指標各年的平均值與標準差，整理得表3。

根據表3中各指標的統計情況，從企業規模(Si2e)指標來看，在考察期內平均值穩步上升，說明樣本公司規模有所擴大且分布較集中；受市場競爭加劇及國家對藥品調價的影響，樣本公司的盈利性(PRO)平均值出現了逐年下降；數據顯示生物醫藥行業的經營波動性(INVA)越來越小，表明該行業正逐步趨向于成熟和穩定；產品市場競爭力指標(PCA)的標準差較大，表明該行業企業之間的產品市場競爭力差異較大；增長機會(INOP)指標有明顯下降的趨勢，表明投資者對該行業前景的評價逐漸由高估回歸理性；正如以上所論述，產品獨特性指標(EsP)表明，生物醫藥行業的銷售費用支出占營業收入的比例非常高。

模型的估計方法我們采用了最小二乘法(OLS)，估計模式選用固定效應模型(Fixed Effect Model)，模型估計結果如下表

模型估計結果顯示，企業規模因素的系數為正，且通過了0．01顯著性水平下的檢驗，表明企業規模的增強有助于企業進行債務融資；盈利能力指標在0．001的水平下顯著為負，這證明生物醫藥上市公司的盈利能力與其資本結構呈顯著的負相關關系。

從與生物醫藥行業經營特征相關的因素來看，企業在產品市場上的競爭力指標與資本結構顯著正相關。這與前面的理論推斷是相符的，即當企業所面臨的產品市場有擴大的趨勢時，具有產品競爭優勢的企業為爭奪市場，特別是搶占未來產品市場，在股權融資與內部融資有限時，會通過債務融資來解決生產擴大和開拓市場時的資金不足問題。產品獨特性在1％的水平下顯著為負。這表明生物醫藥上市公司為應對激烈的市場競爭，在增加營業費用支出的同時，亦為了避免過大的風險而采取低負債策略。時間虛擬變量均通過了顯著性檢驗，表明宏觀經濟因素對我國生物醫藥上市公司的融資決策有著顯著的影響。

三、結論與啟示

本文通過對我國生物醫藥上市公司資本結構及其影響因素的實證分析，得出如下結論和啟示。

1．實證分析結果充分表明，企業的資本結構具有行業特征，生物醫藥企業的資本結與其他行業相比有著顯著差異，這種差異不僅表現在資本結構的分布上，而且還表現在與其行業經營特征密切相關的資本結構影響因素上。

2．生物醫藥行業的經營特征導致其低負債的資本結構。實證結果表明，生物醫藥企業的負債水平相對較低，盡管企業的規模、盈利能力以及資產可抵押性等因素對企業資本結構形成顯著的正相關關系，但在經營波動性、企業增長機會及產品獨特性等因素的作用下，生物醫藥企業大多選擇了較低的負債水平。由此表明，行業經營特征對生物醫藥企業的資本結構產生了重要的影響。同時也提示了企業，要調整資本結構所應當重視和努力的方面。

3．宏觀經濟因素對我國生物醫藥上市公司的融資決策有著顯著的影響。宏觀經濟環境影響生物醫藥企業的資本結構，如經濟結構的調整、國家相關政策的變化等經濟環境因素對生物醫藥企業資本結構的優化產生了有利的影響。

篇6

據統計，醫藥生物技術產品(包括基因工程藥物、疫苗、生物診斷試劑等)的產值占當前醫藥產業規模的比例尚不足10％，但由于傳統的新藥研制方法難度越來越大，研制開發成本不斷上升，成功率越來越低。因此在全球制藥巨頭中，目前有70％的項目是使用生物技術開發。

通常來說，醫藥行業的一個顯著特征就是新藥的研究與開發是其發展的核心。制藥企業的生存和發展，在很大程度上取決于企業能否持續開發出新藥，這樣企業才能在新藥的專利保護期內，獲取較多的利潤以彌補研發的開支。醫藥研發的特點是周期長和投入大，顯然高昂的研發投入和巨大的研發風險使眾多中小型制藥企業堆以承擔。而對于已經打通資本通道的生物制藥公司而言，借助資本的力量快速整合那些極具潛質的項目型公司或者具備網絡優勢的“地頭蛇”，絕對是一個劃得來的生意。

當然，如何突破資金困境以及規避并購所面臨著政策風險、價值評估、并購后的整合等風險，一直是本土生物醫藥公司以及相伴生的資本力量關注的焦點。《首席則務官》雜志之所以將當前的這一階段理解為本土生物醫藥行業進人“并購時間”，而非“并購時代”，恰恰因為由于生物醫藥領域內的產業力量和產業資本均處于相對較弱的狀態，尚未形成全球醫藥領域少數巨頭控制與整合下的成熟期并購態勢。本文以國內生物醫藥領域發生多起并購的先行者――沈陽三生制藥股份有限公司(以下簡稱“三生制藥”)為個案進行詳盡剖析，以期對剛剛進入“并購時間”的相關領域CFO們提供一個可供參考的鮮活案例。

難“研”之隱，－“井”了之?

據統計，“十一五”期間，醫藥企業研發投入占總收入比不到3％，重點藥企研發投入占總收入比約為5％。雖然“十二五”期間，中央財政動員的“重大新藥創制專項”資金約為400億元，但這樣的投入水平仍遠遠不夠。而另據業內數據顯示，2010年10大研發國際領先藥企共計投入研發資金602.4億美元，這一數字相當于我國未來五年重大新藥創削資金的近10倍。其中日本武田制藥研發投入占銷售收入比最高，達29.5％，計46.4億美元；美國默克制藥研發投入占比最低，為12.3％，達55.8億美元。

已在香港聯合交易所主板上市的江蘇泰州醫藥產業園――中國醫藥城，作為中國目前唯一產業鏈最完善的國家級生物醫藥高新區，園內集聚1100多家中小企業。美時醫療、億藤、中衛康等一批企業蓬勃興起。隨著海外企業的加快進駐，醫藥園區16億元企業債券正式發行，園區金融環境的日趨優化，金融資本，產業資本、科研資本相融共生，產業園已漸漸成為“醫藥科學家的沙龍、醫療企業家的俱樂部，融資的樂園”。

三生制藥CFO譚擘和整個并購團隊對泰州醫藥產業園企業的研發力量，經過上百次的反復甄調研，終于發現上海亞盛醫藥科技有限公司(Ascentage Pharma以下簡稱“上海亞盛”)的潛力所在。

曾經在創業早期飽受資金短缺折磨的三生制藥管理團隊對雙方的發展態勢很清楚，而且對上海亞盛20多人的團隊研發力量非常看好，其領軍的核心骨干都是擁有海外履歷的博士，多年來一直從事藥品研發。譚擘難掩興奮之情地表示，“上海亞盛這個研發團隊，多年來有很多成功的經驗，在國內國外治療腫瘤藥物研發領域都是領先的，靶向抗腫瘤藥物分為單克隆抗體，小分子藥物(替尼類)和細胞凋亡誘導藥物，由于靶向機制，副作用較小，成為全球增長最快的藥物領域之一。三生制藥需要的是研發技術和市場，通過這個項目我們可以實現互補共贏，新藥有可能要到2016年才能真正上市。風險與投資并存，但是為了搶先占領未來的市場，我們必須迅速作出投資決定。”

2010年2月份三生制藥以300萬美元購買上海亞盛40％股權，聯合進行靶向小分子藥物的研發。8月11日，上海亞盛研發的兩種新型小分子“細胞凋亡”靶點抗腫瘤新藥在美國進入臨床研究階段，兩種原創“細胞凋亡”靶點抗腫瘤新藥的代號分是AT－101和AT－406。AT－101是以“細胞凋亡’關鍵調控蛋白BCL－2為靶點的抗肺癌藥，是首個由國內實驗室直接提交數據一次性通過FDA認可的原創靶點抗腫瘤化學新藥。上海亞盛董事長楊大俊博士介紹，這兩種新藥都是公司原創的國家一類新藥項目，技術水平為國際領先，率先攻克“細胞凋亡”靶點難關，填補丁國內空白。

曾在創司負責生物技術及醫藥健康的上海亞盛總裁楊大俊對于研發投資的觀點是，中國是一個很有前景的醫藥投資市場，如果說10多年前是IT產業的黃金期，那么現在正是做生物醫藥的黃金期。只要有好的技術，好的產品，就可以抵御金融危機。因為制藥是長線投資，做創投首先要看的肯定是公司是否是行業龍頭，技術是不是行業領先，這點是很重要的。醫藥行業往往是一個長期投資，而普通投資者一般不會參與前期投資，因此醫藥創投必須善于發現一些有價值的公司。

作為已在納斯達克上市的中國生物技術企業，三生制藥占據了中國促紅細胞生成素(EPO)市場大約44％的份額，比其他六家主要競爭者的市場份額的總和還要多。三生制藥還在繼續拓展市場，今年第二季度又從國內外企業手中獲得了另外2.2％的市場份額。可是市場格局并非一成不變，“在全面開放的中國市場上，往往多頭競爭導致了市場出現亂戰的局面：以三生制藥上市的EPO產品益比奧為例，在益比奧上市后，國內許多廠家都開始介入EPO市場，成都地、北京四環生物、華北制藥等16家企業先后獲得SFDA頒發的藥品注冊證，競爭的激烈程度不言而喻。”對于競爭局勢，譚擘冷靜分析。

究竟怎樣才能在競爭中立于不敗之地?“開疆拓土，對于三生制藥而言，無論走到哪里，依托的都是前沿的生物醫藥。”三生制藥雖然在美國上市，但很多投資者都在歐洲，因此譚擘的路演行程足跡遍及哥本哈根、倫敦、愛丁堡、法蘭克福等歐洲資本市場要地。一位資深的歐洲投資者對此感嘆，“現在很多中國公司在美國資本市場出問題之后，很難看到一家中國公司連續多年還在長期堅持做幾年前IPO路演時設計的戰略――生物醫藥研發創新，難得。”

目前，三生擁有七個正在研發的產品。其比澳是國家一類新藥，是全球第一家將其上市的企業，搶在了兩家在相同領域有類似產品的跨國公司的前面。ITP(血小板減少性紫癜)作為特比澳的新適應癥也已經獲得了認證。

資本推手密集進入

已被列入七大戰略新興產業的中國生物醫藥產業的更大信心來源于極度活躍的社

會資本，生物制藥新產品的研究和開發需要投入大量的資金，新產品的開發存在較大的不確定因素，但是一個成功的產品往往能給投資者帶來巨額的利潤。生物制藥企業在創業階段以創業投資資本為主，隨著企業的發展成熟，普通權益性資本開始增加，達到生產銷售的規模經濟以后，開始吸收債務性資金。如企業債券和銀行貸款。醫藥上市企業在一級市場大都受到了資本的熱烈追捧，其中海普瑞、科倫藥業、康芝藥業、力生制藥、譽衡藥業、樂普醫療等均募集了超過10億元的資金。作為為數不多的兼備消費和新技術兩大特征的行業，在今后相當長的時間內，中國的醫療健康產業都將成為中國經濟轉型的重要引擎，而如何使得資本與產業的成功聯姻、促進中國醫療健康企業的健康穩健持續發展，也成為眾多PE股權基金需要考慮的問題。

維梧生技創業投資(VIVO Ventures，以下簡稱“維梧”)從1996年成立以來一直致力于以美國和大中華地區為核心，專注于投資生命科學領域和醫療產業，目前管理的基金超過10億美金。維梧在全球醫療投資領域中具有10多年扎實并廣泛的產業投資經驗和非常穩定的資深專業的投資團隊，維梧管理合伙人趙晉表示，維梧在今后中國戰略發展的重點就是積極地尋找和挖掘在美國和中國市場相互協同或互補的投資機會，

事實上，維梧在中國獲得了“幫助被投資企業創造價值的價值投資者”的聲譽。已在美國成功上市的康輝醫療就是一個受益于維梧幫助的中國公司。康輝醫療作為一家生產骨科器械的公司，基于其業務快速增長和優秀的管理團隊，維梧在2009年投資了該公司，2010年幫助康輝做出了在美國上市的戰略決策，并獲得了空前的成功，成為2011年醫藥板塊最佳IPO，趙晉表示，目前中國在醫藥行業研發費用總體投入仍不高，醫藥開發領域還以原材料出，為主，而為了提高了附加值，將來的發展方向和重點在于研發高端藥上。

創富投資管理有限公司副總經理及醫療基金合伙徐天宏表示，VC除了提供資金外的另一個含義就是幫助企業創造價值。“醫療行業的VC需要有一個非常專業的管理團隊，”談及未來醫藥行業的發展趨勢徐天宏稱，要通過不斷的并購，最后縮小到幾百家大的醫藥企業，“除了國內之間的醫療企業的并購，現在還有很大的機會是在國際上，我們最近發現中國的企業在美國或者西方其他一些發達國家有很多的并購機會，尤其在美國。”

安永亞太地區生命科學主管合伙人張翌軒表示，過去兩年對于生命科學的關注住中國是前所未有的，有很多資金、很多投資人的興趣逐漸轉移在這方面，但是當資金在投入支持研發的時候，他們追求的還是合理的利潤。中國的醫藥行業火部分還足以仿制藥為主，創新還處在發展的階段。現在外資企業對十中國市場的關注程度和投資力度也是前所未有的。中國市場非常誘入，14億入口的吸引力是非常大的，在過去兩二年，不管是在化學制藥、生物技術，尤其是在醫療器械方面都有非常大的投入。“生物技術的行業本身有它天生的吸引性，我們剛剛訪問過韓國幾個最大的公司，他們本身都不是做生物醫藥行業的，但是他們都準備在生物醫藥行業投入大量的資金做妍發和推廣。制藥和生物科技的門檻是比較高的、但是回報也比較高。”

張翌軒同時強調，生物科技公司需要創造性的適應當前的環境，提高對可用資金的利用，并且在藥品開發的過程中盡可能早的向投資者、購買者和監管機構展示其產品的潛在價值。然而在可用資木減少的情況下，生物醫藥公司尋找和開發藥品的時間更加冗長、成本更高并且風險更大，藥品的審批降至接近歷史低位。氣此同時，在藥業公司已經實施了臨床實驗之后，監管者要求公司提供額外數據的現象更加普遍，這又增加了藥品開發的時間、成本以及風險。“公司需要尋找新的方法來籌集、配置資本，開展更加有效的研發。”張翌軒解釋道，在資本層面，企業需要在籌集、優化、保管和投資稀缺資木方面具備創造性――尋找新的方法將現有的知識產權貨幣化，以至追求“虛擬”公司模式來減少固定基礎設施；在研發層面，生產面向小眾的更具有針對性的產品將會更為有效，這類產品需要進行的實驗量較少，競爭壓力較低，安全性問題也更少。

搶占海外資本通道

與成熟經濟體相比，我國生物醫藥行業融資結構還存在著極大的不合理性。2005年以來，我國生物技術企業首發融資占48％，再融資占27％，債券融資占25％；而北美及歐洲發達國家中，生物技術企業首發融資占4％，再融資占2％，風險投資占2％，其他融資占43％。

在這樣的態勢下，盡快打通富集青生物醫藥行業的資本力量的海外資本通道，不失為本土生物制藥公司得以快速壯大的上策。為此曾被2001年國內創業板的“引而不發”耽誤了數年時間的三生制藥的管理層果斷地把眼光轉向了海外資本市場。

2007年2月7日，三生制藥成為在納斯達克上市的第一家中國生物科技和制藥企業，首次融資達1.23億美元。上市后三生制藥每年的銷售額都以40％以上的復合增長率增長，并把更多的資金持續投入到研發和擴大再生產中。2007年11月，三生制藥為增加研發能力和生產能力，投資3000萬美元的新廠竣工后，研發和生產能力提高了3～5倍。

談及三生制藥在美國上市五年以來的高速增長譚擘表示，“足夠的耐心非常重要。生物醫藥的研發更需要長久的堅持，COPY人的專利技術容易，但不會有大的未來。而要想占領前沿市場，就要有自己的核心拳頭產品，除了立足國內自己研發、拓展國內市場，我們還不放過美國、加拿大的市場，在歐美資本市場角逐，必須有敏銳的嗅覺和速度，才會發現和捕捉住有利于三生制藥發展的并購時機，否則機會稍縱即逝。”

市場總是獎勵耐心的長跑者。2008年，美國金融危機席卷全球，給美國資本市場帶來的沖擊更為慘烈，那些有著研發潛力的美國木土醫藥研發企業，苦于資金的束縛，迫切需要外來資金解套。而三生制藥看中的是以較低的成本獲得領先的專利技術與銷售市場，經過研發部門、專家團隊、財務部門、法律部門的實地篩選考察、臨床試驗，2008年二生制藥與美國AMAG簽訂了其鐵劑Ferumoxytol的中國獨家銷售權。

更為值得關注的是，打通海外資木市場通道后，三生制藥得以在全球視角下尋找適合的并購項目。比如三生制藥與加拿大Isotechnica公司的并購項目，是在與歐美、亞太地區和國內三家企業等自不同國家的數家企業激烈角逐之后，簽訂免疫抑制劑Voclosporin的協議。“當時Isotechnica的賬血已經虧損，財務、市計對其賬面進行了全盤核算，讓風險降到最低。妍發團隊在實地臨床試驗之后，和當地醫生進行了充分交

流，發現已經開發到二期的Voclosporin免疫抑制劑的優點在于，引起糖尿病副作用的發生率非常低，而療效與同類藥物相同。預計市場規模有望達到15億元～20億人民幣。”全程操作這一并購項目的譚孽非常看好新項目的前景。

不過由下諸多現實的挑戰，生物醫藥產業大規模進行海外并購的條件并不成熟。

美國德杰律師事務所陶景洲律師表示，中國醫藥企業能成功進行海外并購的并不多，木來赴海外并購需要一定的實力和規模做后盾，但目前中國去海外并購的醫藥企業卻是中小型企業居多。同時生物醫藥行業的海外并購屬于知識密集型并購，由于投入大、周期長、有些項目要五六年甚至十年，時間長跨度大，潛在的風險難以預測，并購團隊宅要做充分的準備，防患于未然。“并購之前，既要全盤考慮，又要注意細節。由于研發新藥，前期投入成本高，后續用于臨床的追加資本更多。因此購買研發階段的新藥不能盲目上馬，不能因為和對方談判很久，就不舍得放棄。比如新藥的上市必須經過美國FDA批準，所以一定要驗證并購的藥品是否經過批準，否則無法上市。此外如果對方研發隊伍不穩定，一旦在并購后和中國公司發生勞工糾紛，不僅繼續研發成了泡影，而更危險的是高投入換來的只是一個空殼。”

當心“沖動是魔鬼”

針對生物制藥高投入、高風險、高科技、開發時間長的特點，通過并購可以節約開發投入、降低投資風險、利用現成的科技人員和設備、縮短投資回收期，經過兼并收購，收購者可以利用被收購企業的市場地位，如現成的行銷網絡，及其與當地客戶及供應商多年以來建立的信用，使企業能馬上在當地市場占有一席之地。

在世界范圍內，前100家全球醫藥企業供應著全世界80％的藥品，并且全世界近90％的藥物生產是來自發達國家：美國占30％、日本24％、德國13％、法國9％、英國6.4％、瑞典4％。全球前10強的制藥企業已經占有國際藥品市場份額的50％，而中國醫藥工業前10強只占有國市場的25％，相對而言，中國醫藥市場的集中度嚴重偏低，束縛了整個醫藥產業的發展。集結中國醫藥的優勢兵力，業界人士普遍認為并購不失為一種有效的整合力量。

對此天士力集團CFO裴富才分析道，由于中國的經濟發展水平和中國文化的淵源，中醫文化和西醫文化之間的差異性，導致了中國醫藥在西方國家規模化發展的難以兼容。中國醫藥企業大部分生產原料藥，剩下的大批做仿制藥，好多醫藥企業沒有自己的專利產品，生產的藥品是西方發達國家淘汰的產品，我國醫藥行業專利產品的短板以及專利權保護的不完善，極大制約了中國醫藥研發產業的發展。

像同仁堂、天士力這些中藥企業生產的中藥在國內有著穩定的客戶群，而在美國作為特殊的商品銷售則非常困難。目前很難走出國門。而國內中國醫藥、上海復興、華潤等公司的并購非常活躍。但是由于中國醫藥企業大部分是小型企業，上百億元的藥廠都沒有，這就為海外并購的少之又少埋下了伏筆，以至于大的案例比較少。

隨著中國經濟水平的提高，對醫藥產業投入的加大，中國醫藥板塊的海外并購會有所發展，但這和中國經濟的總體發展水平以及醫保的覆蓋率密不可分。西方發達國家的醫保水平比較發達，醫保覆蓋率廣，而我國廣大農村地區的醫保覆蓋率低，很多患者有病沒錢洽就放棄治療，這不僅制約了國內醫療水平的發展，也制約了醫藥企業的發展。中國的醫藥企業規模小、數量多有分散很難形成合力，再加上了解全球并購人才的匱乏也制約了中國醫藥海外并購的成功。

同樣對中國生物醫藥行業充滿信心的紐交所上市公司――尚華醫藥研發服務集團CFO戴維力則表示，“海外并購充滿變數，絕不能沖動并購，目前尚華醫藥對于海外并購還沒有提上日程。但對于企業自身的研發能力則會不斷提升自我，以研發實力提升競爭力，在本土內的國際化競爭環境中，在美國資本市場立于不敗之地。”

篇7

引發關注的不是公司所擁有的業績、股價和前景，而是穩居兩市首位的超高市盈率。截至8月13日，國農科技以高達2萬倍的市盈率穩居兩市所有股票首位，創下個股市盈率的新高，也讓眾多市場投資者直呼：太嚇人！

《中國企業報》記者看到，在超高市盈率背后，則是國農科技橫跨生物醫藥和房地產兩大產業，在2011年底營業收入僅區區7450萬元、總資產不過1.96億元。截至2012年6月底，公司預計凈利潤比上年同期下降100%—438.35%，虧損已成定局，但公司重組傳聞卻從未間斷過。

浙江萬里學院客座教授馮洪江指出，“20多年來，國農科技的大股東從國有到私營，主營業務從運輸到藥業、房地產，這種類似‘騰籠換鳥’式的變化，并沒有給公司發展帶來預期的大增長、大發展，反而讓公司淪為資本玩家手中的工具，應當引起市場監管部門的反思”。

騰籠換鳥未見效

過去20年間，公司控股股東從最初的招商局蛇口工業區運輸公司、北京大學下屬的北大未名生物工程集團、中國農業大學下屬的中農大科技企業孵化器公司，到安慶乘風制藥有限公司、香港富景集團投資有限公司，最終實際控制人變為湯斌。

不過，國農科技在這一系列的股票名稱、公司股東不斷變化中，公司業績并沒有隨著主營業務的“騰籠換鳥”得到全面釋放，反而出現了節節敗退的走勢。《中國企業報》記者從公司2011年年報中看到，2011年國農科技的營業收入和營業利潤分別為7450萬元、1239萬元，較上年同期出現高達43%、49%的下滑。其中，生物醫藥營收為5416萬元、房地產營收為1122萬元。

在與主業無關的高新技術行業和物業管理兩項上，國農科技在2011年也獲得了802萬元的營業收入。但這卻無法改變國農科技整體競爭力單薄的現狀。

一位曾長期持有國農科技股票的投資者向《中國企業報》記者表示，“原本以為香港富景入主公司后，會將全資擁有的安慶乘風醫藥資產注入上市公司，并將借助安徽中醫產業基地的區域優勢，大力發展生物醫藥，給企業帶來全新的發展前景。沒想到，公司現在房地產業務沒有放棄、藥業產業也沒有做大。什么都在做，什么都做不好”。

當年，安慶乘風藥業獲得北京中農大科技企業孵化器公司持有的深圳中農大科技投資有限公司60%股權后，國農科技便完成公司高管的調整，由畢業于東南大學臨床醫學系后下海從商先后在先聲藥業、協和藥廠和福瑞股份任職的張新凱，接替過去10年一直從事房地產行業的羅曉，出任公司總經理一職。這被外界解讀為公司將整合安慶乘風藥業資產進行業務重組的重要一步。

在香港富景借助安慶乘風藥業入主公司后，最終卻讓來自加拿大籍華人湯斌又完成股權變成，成為安慶乘風藥業的實際控制人，并成為國農科技的實際控制人。目前，湯斌還全資控股安徽省東至乘風藥業有限公司。

日前，當記者撥打國農科技投資者熱線，一位工作人員在接到電話后表示，“這不是投資者熱線，這是公司行政部電話，我是公司審計部的，看到沒人接電話，就過來接聽”。

當記者表示想了解一下公司主營業務及今后變化情況，為什么房地產業務發展后勁不足時，這位工作人員介紹，“公司房地產項目因為是先建設后銷售，今年6月份江蘇國農置業房地產項目‘田園風光’二期已經封頂，下半年收入會有所增加。這個項目共有5期都是在滾動開發。其它情況我就不太清楚，給你何婷（證券事務代表）和楊斌（董事會秘書）電話，你打過去問一下”。

不過，上述工作人員提供的何婷和楊斌的辦公電話，在此后的一天時間內一直處于無人接聽。

資本動作不間斷

湯斌控制下的乘風藥業資產不僅并未注入國農科技，實現整個公司在生物醫藥領域的大發展，反而讓公司開始借助自有資金加大對藥業產業的拓展。日前，國農科技公告稱，控股子公司山東北大高科華泰制藥有限公司計劃在蓬萊進行異地擴建生產基地，項目總投資21348萬元，占國農科技2011年末經審計總資產的108.75%。

有來自安徽的投資者透露，“從湯斌完成對乘風藥業和國農科技的控制之后，整個市場對于國農科技新一輪的重組預期就很大。從2011年到現在，已經多次傳出要重組的消息。湯斌入主顯然是不可能只停留于生物醫藥或者房地產這兩個項目上的小打小鬧，要么是確定新的主營業務，要么就是重新引進新的投資者”。

實際上，湯斌在國農科技上的資本運作盡管未有明確的發展方向和運作路徑出現，但《中國企業報》記者在采訪中發現，近兩年已經有多路外部投資者紛紛探路國農科技，欲借助公司重組預期謀利。

國農科技2011年年報顯示：已駐守國農科技兩年的第二大流通股股東周爽、分別于2010年底和2011年2季度進入前十大流通股股東的周宇光和肖小平，都是A股市場上獵取重組股的大牛散。此前，因為看好公司重組預期，包括重慶長龍農業開發有限公司、深圳長城國匯投資管理有限公司先后通過二級市場增持公司股份超過5%以上，成為公司第二大股。最終，又紛紛撤出。

馮洪江分析指出，“目前，公司的房地產、生物醫藥，都是對國家產業政策高度依賴的產業。房地產是當前國家宏觀政策嚴控的產業，而醫藥受到整個國家醫藥衛生體制改革的影響，也面臨著新一輪的重組和改寫。因此，不排除公司控制人還在等待新的機會，比如政策調整的拐點，完成對旗下所有醫藥產業的重組。但現在湯斌并未完成自己控制的國農科技與乘風藥業的資源整合發展，這一步棋外界就很難看得懂”。

篇8

關鍵詞：生物醫藥企業；知識產權保護戰略

我國加入WTO以后，在以高科技為主要內容、以知識產權為保障的激烈的市場競爭中，我國的科研機構、高新技術企業、生物醫藥企業不可避免地要同積累了豐富知識產權保護經驗、擁有大量知識產權的發達國家企業進行競爭。就目前我國生物醫藥企業的知識產權狀況而言，面臨的國際競爭形勢十分嚴峻。

一、我國生物醫藥企業知識產權保護的現狀

(一)知識產權保護的品種少，質量差。我國醫藥企業多年的快速發展很大程度上得益于大量仿制國外藥品，由于科研水平較低、研究與開發投入嚴重不足，致使新藥開發能力弱。“八五”期間開發的1500多種新藥，70種為一類新藥，但僅有2種具有獨立的分子結構，為世界公認的創新藥品更是鳳毛麟角。同時，在我國臨床醫療所使用的醫療器械產品的生產中，主要有47大類、3000多個品種、11000多種規格的產品，但產品主要集中在常規設備等中低檔醫療器械，而高檔產品的生產較少，并在技術方面較為落后，嚴重影響我國醫藥衛生事業的發展。

(二)知識產權保護意識薄弱。知識產權制度對作為知識產品“生產基地”的醫學高等院校科研院所和臨床醫院的發展具有重大推動作用，但這一功能還沒有被生物醫藥科研人員和管理人員所認識，不少人對知識產權和知識產權保護的含義知之甚少。這種對知識產權保護的淡漠反映在對無償使用別人的成果習以為常，對自己的成果被別人仿冒、抄襲不以為然。這一現象應引起我國醫藥衛生事業管理者的高度重視。

(三)人員流失導致知識產權流失嚴重。近年來，由于科研人員流動數量日益增多，導致高校、科研院所擁有的知識產權流失狀況日益嚴重，這不僅挫傷了科研人員的積極性，侵犯了高校和科研院所的權益，而且直接影響了科技成果轉化的順利進行。

(四)管理不嚴導致知識產權無法保護。現在，大多數科技成果轉化采用技術轉讓方式。在這種合作中，由于合同簽訂不規范，責、權、利不清，或人與人之間的關系等，導致有意或無意的造成資產流失，同時不少管理者對這種現象并不介意，采取默認態度，造成知識產權無法保護的局面。

二、我國生物醫藥企業知識產權保護戰略

(一)建立健全知識產權保護制度。改革開放以來，我國用十幾年的時間，建立起比較完善的知識產權制度，初步與國際接軌，但我國生物醫藥企業的知識產權保護工作，在觀念的轉變、執法機制的形成、管理制度的完善、法律知識的普及、專業人才的培養以及司法、行政執法、行政管理、實施監督和法律咨詢服務等方面，仍存在空白，需要加快填補，使之臻于完善。知識產權保護不僅要解決立法問題，同時也要解決執法問題。一方面要嚴肅查處各類侵權、假冒等違法活動，逐步優化法律環境。另一方面要積極扶植我國生物制藥產業的形成和發展，努力提高醫藥行業企事業單位自身保護和運用知識產權的能力。

(二)提高全行業知識產權保護的意識與水平。針對當前生物醫藥企業的實際情況，特別是中醫藥現代化、國際化的趨勢，要提高全行業的知識產權保護意識和整體水平，深刻認識知識產權作為無形資產的重要價值及其在開拓、占領國內外市場、保護競爭優勢和發展后勁方面的積極作用，要從企事業單位科研、經營策略和發展戰略的高度重視和看待知識產權問題。

(三)充分發揮我國中醫藥企業的優勢。盡管我國在生物制藥領域優勢不大，但在中醫藥領域發展前景卻很廣闊。一是由于化學藥物具有一定的毒副作用，化學藥物將逐漸淡出而代之以生物制藥和中藥已成為一種必然趨勢。二是醫學模式的改變決定藥物治療的目的已由直接殺傷外源病原體轉化為調整生物體自身功能，這正是中醫藥的優勢所在。三是由于環境污染、生態平衡失調、醫源性藥源性疾病增加、老齡化社會來臨，導致疾病譜發生根本變化，傳統的化學藥物已遠不能滿足需要。近幾年來，在“崇尚自然”的潮流下，包括歐美在內的各國，把希望投向我國的中醫藥。隨著各國有關法規的建立健全，中醫藥進入醫療主流已成為不可逆轉的趨勢。四是在西歐，中醫藥已被列入醫療保險體系。在美國，由于民眾對中醫藥需求日盛，美國食品和藥品管理局已擬定了一部《天然藥物法規指南》，頒布實施后，處于“支流”狀況的中醫藥將轉向“主流”藥品。這為中醫藥進入國際市場提供了良好的契機和條件。中醫藥是我國唯一擁有自主知識產權的藥物，歐美國家已加大投入進行研究開發。如美國每年投資近1000萬美元在科研機構設立“替代醫學”博士后流動站，主要從事中醫藥的現代化研究，在應用中藥治療癌癥、疼痛、艾滋病等方面已取得進展，這給我國提出了嚴峻的挑戰。我國現有35大類、43種劑型、5000多種中成藥，經過長期臨床應用，許多方面優于西藥。如果能開發出三效(速效、長效、高效)、三小(毒性小、副作用小、用量小)、三便(儲存方便、攜帶方便、服用方便)的中成藥，將大大提高我國醫藥企業的競爭能力。

篇9

自主創新能力待提高

據了解，國內已批準上市不同規格的基因工程藥物和基因工程疫苗產品，共計13類25種382個，但只有6類9種21個產品屬于原創，其余都是仿制。

研發投入不足，自主創新能力弱，科技成果轉化率低，技術創新體系分散，是主要原因。

據介紹，目前我國科技成果的轉化率大約在25％左右，真正實現產業化的只有5％，這個比例遠遠低于發達國家水平。

“科技對我國經濟發展的貢獻率雖然不低，但其中真正由我國自主創新的科技成果很少，絕大部分都是從國外引進已經成熟的科技成果。”韓忠朝說。

韓忠朝認為，造成上述問題的根本原因在于產學研脫節。在應用研究方面，我們仍習慣性地延續基礎研究的傳統，以科研機構為核心組織科研工作。但科研機構沒有能力整合市場、社會資源和產業資本，一些科研項目是為科研而科研，為拿國家經費而科研。

而企業的技術創新主體地位沒有確立起來。以企業為核心的產學研一體化體系和由企業來整合科研資源、社會資金資源、市場的格局尚未完全形成。

此外，體制創新滯后于技術創新。科研創新、醫藥衛生、投融資、生物制品審評、產品定價、轉基因市場準入、政府采購、企業評價等體制機制改革滯后，難以適應大規模產業化需要。

韓忠朝還指出，生物企業規模普遍較小，大型生物企業不僅數量較少，而且往往集中在傳統的制藥工業領域，同樣制約了我國生物企業的創新能力。

在這種環境中，我國的生物企業往往不能站在生物技術前沿，引領生物產業發展。這進一步導致了生物企業的產業集中度低，各地發展結構趨同，市場競爭無序，整體國際競爭力不強。

政府管理方式須改進

在韓忠朝看來，我國生物醫藥創新能力的提高，不僅僅是科研機構和醫藥企業的問題，政府對創新的引導責任和推動作用也是不可或缺的。

韓忠朝表示，政府在制定規劃、政策和相關法律法規時，一定要加強前瞻性，并且盡可能明確細化，從而使其更具可操作性。

雖然科技的發展是任何人都難以預見的，但政府可以根據發展趨勢，在制定規劃、政策和法規時，提前確定相關領域的基本原則，盡量走在產業發展的前面。同時，要盡可能地使規劃的落實方案具體化，細化有關法規，并且明確監管責任。這樣，相關領域的科研人員和企業才能更清楚自己的努力方向和發展重點，有助于避免盲目發展。

以干細胞領域為例，韓忠朝介紹說，在美國，無論將干細胞作為藥物還是新技術，均由食品藥品監督管理局(FDA)負責監管。目前我國迫切需要衛生部和國家藥監局在干細胞治療領域明確管理職責。供體來源于患者自身的細胞治療，建議歸入醫療技術的范疇，由衛生部批準其研究應用資質。來源于異體臍帶間充質干細胞，通過嚴格規范的臨床前研究審核，由藥監部門批準其開展規范的、可監控的臨床試驗。

韓忠朝認為，對其他生物醫藥創新產品的審批監管也應該這樣。他指出，目前我國新藥評審機構難以滿足企業的需要。“現有的人力無法保證對企業上報的新品種申請及時給予回復；而且，對于某些新品種，評審人員有時會因為了解有限和規避責任，以至于耽誤了某些可能成為領先水平的新品種及時獲得批準。”

“監管部門的責任不僅僅是保證藥品不出問題，還應該幫助企業不斷完善新品種，最終促成創新藥通過審批。這對民眾的健康有益，而且也是國家的寶貴財富。”韓忠朝說。

科研資金布局應結合產業

資金匱乏是制約我國生物醫藥創新的另一個主要問題。國外近年的統計表明，一個創新的基因工程藥物或干細胞藥物平均需要超過13年的時間和超過8億美元的研發經費。我國固然有人力資源豐富和人力成本較低的優勢，但仍需要強大的資金支持。

由于對新品種市場前景的信心有限，銀行和社會資本進入這一領域的動力不足。因此，很多創新項目需要國家投入資金。

近些年，國家對生物醫藥創新投入越來越大。但韓忠朝發現，大部分國家扶持資金都用于基礎科學研究。

“基礎科學固然十分重要，但容易存在與產業脫節的情況。”韓忠朝建議，國家應加大資金投入用于更加貼近產業化的技術。這就需要國家科研項目的評審專家，除了包括來自科研院所和大學從事基礎科學研究的學者以外，應更多地引入了解產業化問題的專家，以便對資金投入哪些領域更有效率作出更好的判斷。

企業核心技術要更好保護

篇10

李翰明：天普藥業主要定位于危重疾病的生物醫藥領域，目前還沒有研發普藥的打算。

大概是在2000年，很多公司都轉向普藥市場，涌現出了一大批諸如感冒藥、降血壓、降血脂之類的普藥品牌，但是過了這么多年我們再來看，發現真正生存下來的品牌并不多，藥企還是應當回歸最初的使命，舍得在產品研發上投入，專注于醫學難題的攻克，而不能完全以市場為導向，看到什么賺錢就一窩蜂地跟上，那個時代已經過去了。

與特藥相比，普藥更像是快速消費品，經過這幾年井噴式的發展，普藥市場已經接近飽和，競爭也越來越激烈。普藥的醫學成分不多，產品特性不明顯，同質化嚴重，只能靠包裝和宣傳來制造產品差異化，因此在營銷上需要投入很大的人力財力，支付大量的廣告費用，這無形當中也壓低了利潤空間。而特藥不一樣，它本身的產品特點和醫學的證據就很突出，一個臨床試驗的數據就足以說明一切，不需要太多的產品包裝，它的重點在產品研發本身，而不是營銷賣點的競爭。

《銷售與市場》：據悉，國家在“十三五”期間將投入750億元資金進行扶持，以推動生物醫藥產業快速發展。這會給天普帶來哪些影響？

李翰明：這個肯定是有影響的，國家政策方面的扶持會吸引很多海外人才的回歸，會刺激國內產生一大批新興的研發機構，外部研發機構由于沒有公司制度的約束，更容易產生一些創意出來。而隨著藥品研發越來越難，越來越多的藥企開始尋求與研發機構合作或采取外包的模式。現在的藥品研發已經不能單靠自身的力量了，首先是研發的周期越來越漫長，從美國FDA近年來批準的藥品數量就可見一斑，一款藥研發下來需要十幾年是很正常的事；其次是研發的資金投入越來越多，許多大的藥企通常投入年銷售利潤的15%～20%，耗費如此巨大的人力財力，最終能不能通過臨床試驗還不一定，所以要冒很大的風險。

在當前這種形勢下，藥品研發只能靠國家整合各方的力量來推動，與外部研發機構的合作或者外包將會是未來的一個標準范式。天普目前也正在尋求與外部研發機構的合作或直接投資，比如為一些缺乏資金的研發機構提供資金和設備支持等，當然，我們也希望政府今后會繼續加大扶持的力度。因為說實話，幾百億元資金看起來體量很大，但是對于醫藥研發這個“燒錢”的行當來說是遠遠不夠的，一款新藥的研發資金通常需要十幾億美元，就算在國內減半，這750億元能產生的效力也是很有限的。

《銷售與市場》：2012年，跨國藥企紛紛迎來“專利懸崖”，時隔一年，在您看來，中國制藥企業是否很好地抓住了這次機遇？去年天普引進羅氏的邦羅力是出于何種戰略考慮？

李翰明：目前來看對中國藥企的影響不是太大。因為中國很長時間以來都沒有專利保護意識，加上專利產品在中國的注冊周期比較長，一般要3到5年，這都大大限制了專利產品的進入和在國內市場的占有率，據估計專利產品在中國醫藥市場的份額不會超過10%，所以即使所有的專利產品都到期，所釋放出來的市場空間也十分有限。

去年我們引進了邦羅力，其實看重的不是它有沒有專利，而是藥品本身，我們認為它是一款腫瘤治療方面很好的藥，是符合當前的市場需求方向的。原先的同類藥其實很不安全，尤其是對腎臟傷害很大，而這款產品就沒有這方面的問題。這次羅氏選擇與我們合作，也是希望通過與一家有實力的企業合作，來推動這款藥打開中國市場。而對于我們來說，也可以在合作過程中，學習跨國企業的經驗，為將來向海外市場拓展作準備。

在國際化的戰略準備方面，除了與跨國企業合作，引進新藥，我們也非常注重內功的修煉。首先一點就是要打好基礎，包括你的產品研發能力、財務管理能力、辦公自動化能力、市場開發拓展能力等等，只有具備了這些，然后你慢慢在某一個領域做到了國內市場的老大或領導者，你才有參加國際比賽的資格。其實，經過這幾年的發展，我們的產品能力已經沒有問題了，主要是缺乏國際型的人才，真正懂得國際市場的開發管理，能嫻熟地與國外市場對接的人才是少之又少，等到留學海外并留在當地企業工作的這批人成熟起來之后，就會順利得多。

《銷售與市場》：“十二五”規劃中提出，到2015年形成包括現代中藥在內的一批具有國際水平的新藥開發平臺，對于中藥的市場前景您怎么看？

李翰明：“天然來源藥品開發和生產的行業領先者”是我們的一個基本定位，可謂與中醫的治療理念不謀而合。天普從提取男性尿液中的蛋白起家，目前已是全球最大的人尿蛋白生產企業。從當前的醫學發展來看，化學藥品已經很難突破了，醫學研究的方向已經逐步向生物制藥、基因治療、免疫治療等更加尊重人體運行規律的方向轉型，像目前針對癌癥的治療就在逐步放棄化療，開始轉向免疫治療，在臨床中中醫已經作為輔助治療手段來改善機體的免疫系統。相同的治療理念為中西醫的結合找到了一個突破口，相信未來的市場前景會更加光明。

《銷售與市場》：據稱，在醫藥領域，未來電商的市場潛力在300億～500億元。天普有沒有開拓自己的線上銷售渠道？

李翰明：天普是不會直接到網上賣藥的，因為現在網上銷售的大部分藥品都是OTC類普藥，而且現在國家對這一塊的監管也很有限，所以造成了一些不好的現象出現。實際上，對于藥企來說更有吸引力的是網上的信息系統，通過網絡可以將產品信息更加精確、迅速、低成本地傳達到患者、醫生和一般大眾那里。我們調查發現，越來越多的醫生開始通過手機來獲取知識和藥品信息，構建治療方案，所以移動終端將會是藥企爭奪的一個非常重要的流量入口。

針對新媒體這一塊，我們市場部也在開發一些真正能幫到病人和醫生的應用，這才是我們數字化轉型的一個核心。僅僅通過手機發送信息這種方式，別人都在做，已經沒有什么新意了，至于可穿戴設備之類的高新科技，目前來看，還無法完全取代醫生，因為特藥對應的癥狀通常都是很復雜的，僅靠一些網上的信息是很難完成診斷和治療的，當然通過這些途徑對疾病有一個基本的了解，也利于與醫生的溝通，以選擇一個更好的治療方案。

《銷售與市場》：最后，請您談一下公司后續發展的戰略目標及對中國醫藥市場的看法。

李翰明：我們的目標就是爭取在危重癥領域成為值得尊敬和合作的生物醫藥領軍者。一家受人尊敬的企業不是看你的銷量有多大、你做了多少廣告，而是看你的企業文化和對社會的貢獻。衡量是否受人尊敬的標準，我認為有這么幾點：一、是不是愿意投入力量在研發上；二、是不是有一支專業的營銷隊伍；三、是不是將你的客戶放在第一位；四、是不是有正直誠信的文化；五、對社會有沒有貢獻，對社區、年輕人的教育有沒有幫助。總之，可以用天普的企業文化來概括，就是用我們的創新精神和愛心，造福生命健康。