導語：如何才能寫好一篇企業財務風險，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

近年來，亞洲經濟動蕩不安，無論從宏觀或微觀方面，都應防范風險，建立預警系統。

首先，從微觀的企業收益來講，有三個層次：其一是經營收入扣除經營成本﹑管理費用﹑銷售費用﹑銷售稅金及附加等經營費用后的經營收益．其二是在其一基礎上扣除財務費用后為經常收益．其三是在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計，也就是期間收益．如果從經營收益開始就已經虧損，說明企業已近破產。即使期間收益為盈利，但可能是由于非主營業務或偶發事件所形成凈資產增加，如出售手中持有有價證券及土地。但如果經營收益為盈利，而經常收益為虧損，可以說已經出現危機信號，這是因為企業的資本結構不合理，舉債規模大，利息負擔重。若經營收益，經常收益均為盈利，而期間損益為虧損，可能出現了災害及出售資產損失等，問題不太嚴重的話，是可以正常經營。如三層次收益均為盈利，則是正常經營狀況。

二、資本結構不合理是產生財務危機的重要原因

根據資產負債表可以把財務狀況分為三種類型：一類是流動資產的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集，也就是流動負債全部用來籌集流動資產，自有資本全部用來籌措固定資產，這是正常的資本結構型。二類是資產負債表中累計結余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現財務危機。三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負債一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取措施。

三、防范財務風險，建立財務預警分析指標體系

然而，產生財務危機的根本原因是財務風險處理不當，財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物，尤其是在我國市場經濟發育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強企業財務風險管理，建立和完善財務預警系統尤其必要。

3．1建立短期財務預警系統，編制現金流量預算

由于企業理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。預警的前提是企業有利潤，對于經營穩定的企業，由于其應收，應付賬款及存貨等一般保持穩定，因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大于凈利潤。企業現金流量預算的編制，是財務管理工作別重要一環，準確的現金流量預算，可以為企業提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。為能準確編制現金流量預算，企業應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益﹑現金流量﹑財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業全面預算，預測未來現金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算．

3．2確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統

對企業而言，在建立短期財務預警系統的同時，還要建立長期財務預警系統．其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力指標最具有代表性．獲利是企業經營最終目標，也是企業生存與發展的前提。從資產獲利能力看：

總資產報酬率＝息稅前利潤／資產平均總額

表示每一元資本的獲利水平，反映企業運用資產的獲利水平。

成本費用利潤率＝營業利潤／成本費用總額

反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業的獲利能力越強。

對償債能力，有流動比率和資產負債率．如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，一般生產性企業最佳為2左右，資產負債率一般為40~60%,在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利越多，同時財務風險越大。

上述資產獲利能力和償債能力二指標是企業財務評價的二大部分，而經濟效率高低又直接體現企業經營管理水平。其中：反映資產運營指標有應收帳款周轉率以及產銷平衡率。

產銷平衡率＝產品銷售產值／工業總產值

對企業發展潛力方面選擇銷售增長率和資本保值增殖率．這里采用經改進的功效系數法對企業進行綜合評價，對選定的每個評價指標規定幾個數值，一個是滿意值，一個是不允許值，設計并計算各類指標單項功效系數，運用特爾菲法等確定各個指標權數，用加權算術平均或者加權幾何平均得到平均數即為綜合功效系數，用此方法可以定量化企業財務狀況。然而，企業為適應未預料的需要和機會，應該具備采取有效措施，改變現金流的流量與時間的能力，這就是財務彈性。主要與企業營業活動所產生的現金凈流量有關。反映財務彈性的指標有：用于測定企業全部資產的流動性水平的營運資金與總資產比率，到期債務本金償付率,實有凈資產與有形長期資產比率,應收帳款及存貨周轉率，其中:

到期債務本金償付率＝經營活動產生現金凈流量／（本期到期債務本金＋現金利息支出）

實有凈資產與有形長期資產比率計算如下

（資產－負債－待處理資產損失－未彌補虧損－潛虧）／（固定資產凈值＋在建工程＋長期投資）。

從長遠觀點看，一個企業能夠遠離財務危機，必須具備良好的盈利能力，企業對外籌資能力和清償債務能力才能越強。指標有：總資產凈現率＝（經營活動所產生現金凈流量＋分得股利或利潤所收到現金＋現金利息支出＋所得稅付現）／平均總資產

銷售凈現率＝經營活動產生現金凈流量／銷售收入凈額

股東權益收益率＝凈利潤／平均股東權益。

雖然，上述指標可以預測財務危機，但從根本上講，企業發生風險是由于舉債導致的，一個全部用自有資本從事經營的企業只有經營風險而沒有財務風險。因此，要權衡舉債經營的財務風險來確定債務比率，應將負債經營資產收益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實現財務杠桿收益；同時還要考慮債務清償能力，即企業擁有現金多少或其資產變現能力強弱；債務資本在各項目之間配置合理程度。考核指標有；長期負債與營運資金比，資產留存收益率以及債務股權比率。其中:

債務股權比率＝平均總負債／（平均股東權益的市場價值－無形資產－待處理資產損失）

3．3結合實際采取適當的風險策略

在建立了風險預警指標體系后，企業對風險信號監測，如出現產品積壓，質量下降，應收帳款增大，成本上升，要根據其形成原因及過程，指定相應切實可行的風險管理策略，降低危害程度。面臨財務風險通常采用回避風險，控制風險，接受風險和分散風險策略。其中控制風險策略可進一步分類：按控制目的分為預防性控制和抑制性控制，前者指預先確定可能發生損失，提出相應措施，防止損失的實際發生。后者是對可能發生的損失采取措施，盡量降低損失程度。由于市場經濟的發展，利用財務杠桿作用籌集資金進行負債經營是企業發展途徑。從大量負債經營實例，不難得出幾點教訓：企業經營決策失誤，盲目投資，沒有進行事前周密的財務分析和市場調研是造成失誤的原因，雖然適度舉債是企業發展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎，如資本結構中債務資本過大，必然惡性循環。同時企業償債能力強弱是對負債經營最敏感的指標，只從償債能力看，負債比率越低，企業償債能力越強，但未必合理，如企業借款利率小于利潤率。企業應充分利用負債經營的好處。不同產業的負債經營合理程度是不一樣的，一般是：第一產業為

0.2左右，第二產業為0..5左右，第三產業為0.7左右。

四、加強財務活動的風險管理

在市場經濟條件下，籌資活動是一個企業生產經營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產生籌資風險。企業籌集資金渠道有二大類：一是所有者投資，如增資擴股，稅后利潤分配的再投資。二是借入資金。對于所有者投資而言，不存在還本付息問題，可長期使用，自由支配，其風險只存在于使用效益的不確定性上。而對于借入資金而言，企業在取得財務杠桿利益時，實行負債經營而借入資金，從而給企業帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。籌資風險產生的具體原因及防范有幾方面：由于利率波動而導致企業籌資成本加大的風險，一旦籌集了高于平均利息水平的資金，可爭取提前還債等補救措施。此外，還有資金組織和調度風險，經營風險，外匯風險。

企業通過籌資活動取得資金后，進行投資的類型有三種：一是投資生產項目，二是投資證券市場，三是投資商貿活動。然而，投資項目并不都能產生預期收益，從而引起企業盈利能力和償債能力降低的不確定性，如出現投資項目不能按期投產，無法取得收益，或雖投產但不能盈利，反而出現虧損，導致企業整體盈利能力和償債能力下降，雖沒有出現虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行同期存款利率；或利潤率雖高于銀行存款利息率，但低于企業目前的資金利潤率水平。由于存在風險反感，投資者所要求的超過資金時間價值，用于回報承擔投資風險的那部分額外報酬，稱為收益。在進行投資風險決策時，其重要原則是既要敢于進行風險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風險。在決策中要追求的是一種收益性，風險性，穩健性的最佳組合，或在收益和風險中間，讓穩健性原則起著一種平衡器的作用。

企業財務活動的第三個環節是資金回收。應收帳款是造成資金回收風險的重要方面，有必要降低它的成本，它的成本有：1)機會成本，常用有價證券利息收入表示。2)應收帳款管理成本，3)壞帳損失成本。應收帳款加速現金流出，它雖使企業產生利潤，然而并未使企業的現金增加，反而還會使企業運用有限的流動資金墊付未實現的利稅開支，加速現金流出。因此，對于應收帳款管理在以下幾方面強化：1建立穩定的信用政策。2確定客戶的資信等級，評估企業的償債能力。3確定合理的應收帳款比例。4建立銷售責任制。

收益分配是企業一次財務循環的最后一個環節。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面,留存收益是擴大規模來源，分配股息是股東財產擴大的要求，二者既相互聯系又相互矛盾。企業如果擴展速度快，銷售與生產規模的高速發展，需要添置大量資產，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能影響企業股票價值，由此形成了企業收益分配上的風險。

綜上所述，企業在經營管理中，要建立財務危機預警指標體系，加強籌資﹑投資﹑資金回收及收益分配的風險管理，實現企業效益最大化。

參考文獻

[1]王光遠：《財務會計和財務管理理論研究》，中國審計出版社2001年版。

[2]朱翠蘭：《論股份公司財務管理目標》，《財經理論與實踐》2001年第3期。

[3]劉惠利：《企業財務管理目標的新思考》，《財經理論與實踐》

2003年第5期。

篇2

企業風險管理的核心是對財務風險的管理，財務風險管理的重點則是對可能出現的主要財務風險和財務危機進行超前的控制和管理，以避免由財務風險轉化為財務危機和生存危機，從而使企業獲得持續生存和持續發展。因此，本文把企業的財務狀況指標作為切入點，研究企業財務管理狀況及經營風險的關系，建立評估企業財務風險程度和風險狀況的綜合指標體系，對于企業經營管理者及時地掌握企業的財務風險狀況，有效地防范和化解可能出現的財務風險和財務危機，從而通過實施有效的風險管理，確保企業獲得持續成長和發展。

關鍵詞：企業；風險；財務

ABSTRACT

Financialriskmanagementisthecoreofthefirm’srisksmanagement，andthekeypointofitistopre-controlandmanagethepotentialfinancialrisksandcrisisinordertopreventtheseriskschangeintofinancialandsurvivingcrisis.Inthisway，enterprisescangoonlivinganddeveloping.Therefore,thisarticletakesenterprise''''sfinancialconditionindexasthebreakthroughpoint,researchestherelationshipbetweentheenterprisefinancialcontrolconditionandthemanagementrisk,establishesthesynthesisindexsystemabouttheenterprisefinanceriskdegreeandtheriskcondition.Astoenterprisesuperintendents,theycangrasptheenterprisefinancialriskconditionpromptly,guardandmeltthepossiblyappearedfinancialriskandfinancialcrisiseffectively,thusguaranteetheenterprisetoobtaingrowthanddevelopmentcontinuallythroughtheimplementationofeffectiveriskmanagement.

KEYWORDS:enterprise;risk;financial;evaluation

目錄

摘要...1

ABSTRACT.2

目錄...3

1關于風險概念、特征及成因...4

2企業財務風險管理的含義及功能...5

2.1企業財務風險管理的含義...5

2.2企業財務風險管理的功能...6

3企業財務風險評估...8

3.1企業財務風險人工神經網絡評估...8

3.2企業財務綜合指標回歸模型評估...11

總結...12

參考文獻：...13

致謝...13

1關于風險概念、特征及成因

風險是伴隨人類社會發展過程而經常發生的現實和客觀現象。企業作為人類活動行為主體之一，更是無時不刻在與風險打交道。正是由于風險的客觀存在，促使人們對風險進行研究，并提出了不同的定義和解釋。

美國學者海恩斯，最早提出風險的概念并對風險進行分類。他對風險所下的定義為:“風險是損失的可能性”[1]。

美國風險研究專家威利特，通過對風險理論和保險之間關系的研究，把風險與偶然性及不確定性聯系起來。他認為，風險是一種客觀存在，其發生具有不確定性。

威廉斯在其風險研究論文中[2]，對風險所下的定義為:風險是結果中潛在的變化。風險是人們預期結果和實際結果的差異。他認為，風險是在風險狀態下，預期結果與實際結果之間的差異大小或差異的偏離程度，這種預期結果和實際結果之間的差異越小或偏離程度越小，則風險越小;反之，則風險越大。而這種差異程度可以用概率的方法加以測度。風險發生的概率在0~1之間波動，概率越接近于1，則風險發生的可能性就越大;概率越接近于0，則風險發生的可能性越小;如概率在二分之一左右。則表明風險的發生處于較大的不確定性。

莫布雷，布蘭查德在其1969年發表的《風險管理與保險》一書中，將風險分為純粹風險和投機性風險。并指出，純粹風險存在于只有損失而無收入的情況下。而投機性風險則存在于既有收入可能也有損失可能這一情況下。

關于企業風險的形態和產生的原因，斯蒂芬森(Stephenson)認為可分為如下三種:①經濟原因所對應的經營風險;②社會原因所對應的社會風險;③人力不能控制的自然原因所對應的不可抗力風險。其中，經營風險主要源于企業本身內部的行為，如管理不善所導致的組織渙散、產品質量事故、交貨期拖延、生產消耗及成本上升或投資決策失誤所產生的風險等。社會風險則主要包括與企業本身的管理無關或者說主要由于企業外部環境變化所產生的風險。如市場需求下降或競爭對手的作用所導致的企業產品銷售量急劇減少;產品價格下跌及原燃材料采購成本上升所導致的企業盈利下降甚至出現虧損;政府產業政策的限制及稅收政策的調整對企業所造成的不利影響;企業進出口業務中所出現的國際結算延期，以及由于出口國原因所導致的貿易中斷等。不可抗力風險則主要是指，火災、雷電、洪水及地震等自然災害對企業造成的風險損失。

關于企業風險的損失或代價，風險理論學者一般將其分為:企業風險的直接經濟損失代價、企業風險的間接經濟損失代價及企業風險損失的無形代價。其中，企業風險的無形代價又可分為，企業為防范風險所發生的無形代價及企業風險發生后的無形代價。在很多情況下，企業風險損失的無形代價甚至會超過其直接經濟損失。企業風險及風險損失的代價從宏觀經濟上講，不僅阻礙企業勞動生產率的提高，而且阻礙社會資源配置。因為，由于企業風險的直接損失、間接損失加上難以估量的無形損失代價，一般容易使企業產生“避險行為”，從而限制資金向高風險產業的流動，并容易造成某一行業資金的過度集中，形成生產能力過剩甚至形成泡沫經濟(如房地產業資金的過度集中所形成的房地產泡沫)。此外，按照經濟學原理，企業風險損失的代價，在一定條件下，服從“乘數原理”，即企業風險損失對國民收入會產生倍減作用。

2企業財務風險管理的含義及功能

2.1企業財務風險管理的含義

任何企業在其生存與發展過程中，都面臨來自企業內部和外部的各種系統性和非系統性風險。企業財務風險不僅具有客觀性、不確定性、損害性，同時還具有風險與收益的對稱性。即企業財務風險的存在是客觀的，不可回避的;企業財務風險何時發生及其概率是不確定的:企業財務風險一旦產生，必然帶來或大或小的經濟損失;這些經濟損失對企業也許是可以承受的，也可能是致命的;此外，企業在面臨某些財務風險的同時，往往蘊涵著多種潛在的盈利機會，風險越大，也意味著潛在的盈利性越高。因此，企業對待財務風險的態度，應是采取積極的風險管理策略，而不應是消極對待、簡單回避和無所作為。在日趨變化、劇烈波動的現實社會及經濟環境中，企業風險管理能力尤其是對財務風險的管理能力己成為企業生存發展的核心能力之一。從某種意義上來說，企業經營管理的實質就是管理和控制財務風險。

所謂企業財務風險管理，是指企業為應對和改變所面臨的各種財務風險狀況而事先采取的一系列管理措施和行為。這些措施和行為包括:如何識別企業面臨何種財務風險;評估這些財務風險對企業所造成經濟損失的大小及影響程度:由此決定企業采取何種風險回避策略，是風險自留還是風險轉移?如何預先防范可能出現的財務風險;一旦財務風險產生后，如何控制風險的不良后果及如何降低風險損失等。[3]

由此可見，企業財務風險管理主要包括以下三方面的含義:

(l)財務風險識別。即針對企業生產經營過程中所面臨的各種風險進行分類;對各種風險暴露情況及對企業財務風險的影響程度進行辯識;

(2)財務風險測量與評估。企業財務風險管理包括對財務風險的大小進行測量，對有關財務風險數據，采用數學方法及相應的財務風險管理信息系統對各類財務風險的大小進行具體量化處理。在此基礎上，借助于風險評估方法和有關模型，對財務風險因素作出具體評估，以便為財務風險決策提供依據;

(3)財務風險控制與化解。企業財務風險管理是以監控財務風險和化解財務風險為主要核心內容的風險控制過程;企業財務風險管理，包括根據企業的經營方針和風險管理策略，對企業人財物、銷等各有關環節的經營行為實施有效監控，并為改善企業的財務風險狀況采取相應的管理措施和行為，以便化解企業財務風險。

因此，企業財務風險管理的主要內容是，企業財務風險的識別、財務風險的測量與評估、財務風險的控制與化解三個方面。

2.2企業財務風險管理的功能

1、提高企業及整個社會資源配置效率

在現實的社會經濟運行系統中，企業是實體經濟的載體及基本單元，也是市場配置資源的主體。企業的經營狀況及資源配置效率的高低，從根本上決定了整個社會經濟系統資源配置的水平。而有效的企業財務風險管理對提高社會經濟系統資源配置的效率有著多方面的影響。這是因為，在整個經濟系統中，企業既是資源的所有者、使用者，也是所有風險的最終承擔者。從經濟理論上來講，由于風險的客觀存在以及企業的風險態度、風險偏好，會影響企業投資決策的選擇及投資決策的有效性。尤其是企業過度而消極的風險回避態度，可能使企業喪失很多潛在的、甚至較大的投資及盈利機會，從而降低企業投資回報，進而降低整個社會的資源配置效率。而企業通過采取積極主動而有效的風險管理，并通過對風險的預先防范、轉移及分散，則有助于鼓勵企業進行可控制風險范圍之內的經營行為及風險投資，從而可以促進企業及整個社會投資活動及消費活動的高效運行。

此外，實施有效的企業財務風險管理可以提高企業自身的核心競爭力和抵御風險的能力，從而可以降低企業遇到風險時出現劇烈波動和沖擊;實施有效的企業財務風險管理可以通過風險承擔和風險的資源配置，實現資源的最優分配并提高整個社會經濟系統的運行效率。

2、提高股東價值

目前，我國國有企業中(國有獨資及國有控股企業仍占有較大數量)，最大的股東是國家，其它股東所占股權比例較小，即使是在已經發行股票上市的企業中，國有股仍占有較大比重。從企業的本質及企業的最終目標來看，是實現股東價值的最大化。即在國有獨資企業或以國有股為主要股東的國有企業中，其一切經營活動均是圍繞增加國家作為大股東和其它股權持有者的企業價值來進行的。從企業進行財務風險管理的實踐來看，有效的財務風險管理可以通過降低投資風險、分散經營風險，提高投資者信心，降低風險損失及企業財務危機成本等途徑來提高股東的價值。這從股東價值與企業未來預期凈現金流的現值兩者之間的關系可以體現出來:

（2-1）

公式(2-1)中，Vj為第j個企業的股東價值;(NCFjt)為企業未來各時期的預期現金流;rjt為貼現率。而貼現率rjt等于無風險收益率rD加上風險回報率rs:

rjt=rD+rs(2-2)

公式(2-1)表明，增加股東價值有兩個途徑，一是降低未來現金流的貼現率rjt;二是增加企業未來的預期現金流。而企業有效的財務風險管理可以通過對貼現率rjt和企業未來預期現金流的影響來達到增加股東價值的目的。因為，如果企業進行有效的財務風險管理，那么企業未來現金流的波動性就會降低，企業的投資風險可能減少，因此，公式(2-2)中投資者要求的風險回報rs就會下降，貼現率rjt就會減小，從而企業的股東價值vJ就會相應增加。企業從事財務風險管理的事例，也充分證明了這一點。如企業在產品經營中采用多元化經營分散市場風險;在資本市場采用不同的投資組合來降低股市投資風險;在項目投資中，采用多種風險控制手段來降低投資風險;在期貨和金融衍生產品市場交易中，采用套期保值和對沖等手段來降低其交易風險等。

3、降低企業財務危機成本[4]

企業無論是因為市場風險、自然災害風險還是經營決策風險等原因，陷入財務困境或出現財務危機時，如果不能采取有效措施及時扭轉這種不利狀況，就有可能因財務現金支付困難而無法清償到期債務，從而導致破產或被其它收購方兼并重組，這將會給企業帶來高昂的損失代價，進而引起企業資產大幅縮水，股東價值下降。一般而言，企業財務危機所帶來的損失及成本可以分為兩部分:第一部分為直接損失或直接成本，即企業因財務風險而產生的資產直接帳面損失以及進入破產清算程序或被兼并收購時，在法律、會計等中介機構專業服務方面所發生的費用支出:第二部分為許多不可預見并難以從財務帳面反映的間接損失或間接成本。如當企業陷入財務危機時，有可能人心渙散，企業高層管理人員及專業技術骨干、管理骨干出走，另謀高就;由此導致企業內部管理混亂而使生產經營活動出現較大幅度的波動及經濟效益下滑;與企業正常合作的客戶或原燃材料供應廠家可能會因企業出現財務危機而中斷其合作關系，從而使企業經營活動雪上加霜;銀行或其它金融機構也可能因企業的財務危機而停止對企業提供貸款或其它融資支持;在某些情況下，如企業對財務危機應對不當，甚至有可能使這些間接損失超過其直接損失。

與此對應的是，如果企業采取有效的財務風險管理措施，則有可能降低財務危機所造成的直接損失及間接損失，并明顯減少企業因財務風險而發生破產或被其它方收購兼并的概率，從而減少企業財務危機的預期成本。根據進行財務風險管理及未進行財務風險管理兩種企業所做的比較分析表明，凡是采取了有效財務風險管理措施和手段的企業，其發生財務危機的概率要明顯低得多。

3企業財務風險評估

3.1企業財務風險人工神經網絡評估

在對企業財務風險因素及財務風險大小進行識別、測量的基礎上，可利用人工神經網絡理論及模型等方法的模式識別功能，以及利用多元統計分析法、模糊綜合法等方法對企業財務風險進行評估，進而根據評估結果制定風險管理策略和具體的風險管理控制措施。

基于對企業財務風險本質的認識，以及對企業財務風險生成機制的分析，企業財務風險通常表現為企業財務狀況的惡化和經營成果的降低，其結果將會直接導致企業獲利能力、償債能力、周轉能力和成長能力的下降;而企業四個方面能力的綜合即為企業的實際經營績效。因此，企業財務風險的發生，將最終體現為企業實際經營績效與經營目標之間出現非預期的負偏差。所以，可以通過對這種負偏差及其偏差程度的分析，即通過對企業實際經營績效狀況的評價及其評價結果的分析，來綜合判斷企業財務風險是否發生以及財務風險狀態的嚴重程度。企業經營績效狀況評估所用的財務指標，如下圖3-1所示:

圖3-1基于企業經營績效狀況的財務風險評估

依據圖3-1所示的企業經營績效狀況評價指標體系及企業每一財務指標實際值所形成的評價結果，既能得到反映企業系統總體狀態或總體信息的綜合評分值，又能得到反映企業系統局部狀態或局部信息的單項指標分值。即:企業經營績效狀況綜合評分值可用于判斷企業系統總體所處的優劣狀態，而單項指標評分值則可用于診斷企業系統局部存在的問題或其風險狀況的大小。

上述企業經營績效評價指標體系是一個多層次、多指標的評價體系。為了利用模糊綜合評判和人工神經網絡方法各自的優勢以及克服各自的不足，考慮到企業經營績效可以從獲利能力、周轉能力、償債能力和成長能力四個方面來評價，每一個方面在整個評價體系中的權重系數，可以由包括專家、企業管理人員及相關技術人員在內的n類有關人員依據各自的經驗和方法分別給予評價。

評價結果W，k組成模糊關系評判矩陣:

其中:。

Wik：表示第i個評價人員對第k方面的評價。

再利用線性加權法:(k=1，2，3，4)得出上述四方面的權重系數。其中ai為第i類人員的加權系數。

上述四個方面構成整個評價體系的表層。在深層，每一方面的能力評價都采用人工神經網絡來評價。這時可構造4個小的人工神經網絡，其結構模型如下圖3-2所示:

圖3-2基于財務風險信.息的企業經營績效綜合評價模型結構圖

該神經網絡評價模型可分別對企業的獲利能力、周轉能力、償債能力和成長能力進行評價。網絡輸入為全面描述企業經營績效的評價指標，即如圖3-1所示的財務指標。對其中的定性指標，采用語言變量和模糊數字的方法定量化，然后和定量指標一起進行處理。網絡輸出則為[0,1]區間內的一個數值，以代表各種能力的大小，稱為能力系數，數值越大表明該能力越大;反之數值越小，表明該能力越小。具體方法如下:

1、確定各個網絡的算法。在此都采用BP算法，主要基于以下考慮:

(l)企業財務風險評價問題需要較高的準確度;

(2)神經網絡相對較短的訓練時間(收斂速度快)有利于該模型的實際應用。

2、神經網絡模型的結構如下:

在圖3-1中，獲利能力和償債能力，分別都為4個評價指標，而周轉能力和成長能力分別都采用3個評價指標。因此，獲利能力和償債能力的評價網絡都采用4個單元的輸入層，而周轉能力和成長能力的評價網絡則采用3個單元的輸入層，四個網絡的輸出層都為1個單元。下面還需要確定的是網絡模型隱含層的層數及隱含層的單元數。

神經網絡理論已經證明，如果隱含層單元數可自由設置，那么用三層S狀FO特性的節點，可以任何精度逼近任何連續函數。因此，都選用三層網絡，即隱含層為一層，這既不影響網絡的精度，也可提高網絡的速度。至于隱含層單元數，神經網絡理論尚沒有一個滿意的答案。為此，作者通過多組數據用于訓練神經網絡，發現獲利能力和償債能力的評價網絡當隱含層單元數為6時，網絡收斂速度均為最快，而周轉能力和成長能力評價網絡當隱含層單元數為5時，兩者收斂速度最快。因此可得到前面兩者的結構為:

網絡由輸入層、隱含層和輸出層三層組成，其中輸入層單位數為4，隱含層單元數為6，輸出層單元數為1。而后兩者的結構均為:網絡由輸入層、隱含層和輸出層三層組成，其中輸入層單元數為3，隱含層單元數為5，輸入層單元數為l。

3、神經網絡模型初始權重設置為:

BP算法中，節點間的傳遞函數為:，如下圖3-3所示。

圖3-3節點間的傳遞函數圖

該函數分為線形區和飽和區，當神經元工作于飽和區時，函數變化緩慢，需經過較長的一段時間才能跳出該區域，而工作于線形區時，由于函數的變化較快，使得神經元的自我調節容易，因而收斂速度較快。如果初始權重選擇的區域過大，神經元落入飽和區的概率也就越大，其收斂速度也就會很慢，但如果區域選得過小，同樣會降低神經元的活性，影響網絡的收斂速度。為驗證上述理論，作者選擇了[-15，15]至[-0.001，0.001]等9個區間，產生隨機權重，通過分析輸出的一系列累積誤差變化，得出前兩者當隨機權值產生區間在[-0.25，0.25]之間時，兩模型的收斂速度均為最快;而后兩者只有當隨機權值產生區間在[-0.2，0.2]之間時，兩模型收斂才均為最快。

4、網絡學習次數與精度的關系

一般來講，網絡學習次數越多，其輸出結果的精度越高，但學習次數多其網絡訓練時間也越長，另外，如果學習樣本選擇不當，網絡精度越高，意味著其記錄的錯誤信息越多，也會對網絡的應用效果產生不利影響。為此，通過網絡訓練比較，前兩者模型中，網絡訓練次數定為15萬次，而后兩者網絡訓練次數則定為16萬次為宜。

通過上述步驟得出的能力系數由輸出層Of(j=1，2，3，4)輸出，分別為R’1,R’2,R’3,R’4,則最終得到企業經營績效的綜合評價結果為:

根據如上所述的神經網絡對企業實際經營績效的綜合評價結果與企業的經營目標進行比較，可對企業財務風險狀況作出評估和判斷。

3.2企業財務綜合指標回歸模型評估

因為企業財務指標是企業生產經營活動效果的最終反映。所以，企業財務指標不僅可以反映企業生產經營狀況的好壞，同時也反映企業財務風險的大小。按此思路，利用經改進后的Altman多元線性回歸判斷模型，，將企業多項財務指標中，選出若干項最能代表企業財務狀況的關鍵指標，如營運資金與總資產的比值、累積盈余與總資產的比值、息稅后收益與總資產的比值、所有者權益的市場價值與總負債的比值、銷售收入與總資產的比值等，并根據其指標重要程度賦予不同的權重，結合不同企業的具體財務數據進行數學處理和回歸分析，即可以得出如下形式的企業財務風險評估數學模型:

R=1.2yl+1.4y2+3.3y3+0.6y4+1.0y5

式中:R—經回歸分析得出的企業財務風險程度判斷值

Y1該指標主要是考察企業資金流動性問題。

Y2，該指標主要是考察企業的積累能力。

Y3=，該指標主要是考察企業盈利能力;

Y4=，該指標主要是考察所有者權益的波動變化程度及社總資產會公眾對企業的認識和評價。

Y5=，該指標主要是考察企業的規模、市場占有率，以及企業資產創造銷售收入的能力。

按照上述多元線性回歸評估模型進行財務風險評估時，結合我國國有企業的實際情況，主要是對該多元線性回歸評估模型中各財務比率Y1、Y2、Y3、Y4、Y5的相應回歸系數進行適當修正，然后將不同企業財務報表中的具體財務比率值Y1、Y2、Y3、Y4、Y5代入并進行計算，便可以求出不同企業的財務風險判斷評估值R。按照Altman對多元線性回歸評估模型中風險值R所作的風險程度分類，便可以對所研究企業的財務風險狀況作出評估和判斷。

如R≥3.1，則表示該企業生產經營及財務狀況良好，無財務風險;

如R<3.1，則表示該企業生產經營及財務狀況一般，僅處于行業平均水平，具有一定的財務風險;

如R<1.79，則表示該企業生產經營及財務狀況較差，存在較大財務風險;

如R值遠遠小于1.79，則表示該企業生產經營及財務狀況已處于惡化狀態，甚至面臨財務危機或接近破產的嚴重程度。

篇3

關鍵詞：金融危機；船舶企業；財務風險；對策

一、金融危機下船舶企業的財務風險

（一）金融危機概述

金融危機其實就是指金融資產、機構和市場上出現了難以應對的困難，在世界經濟一體化的催化中，風險不斷的擴大，輻射范圍不斷擴張，從而引起各國企業出現不同程度的問題，如倒閉、股價暴跌、債市暴跌等情況。金融危機的導火線可能來自于一個金融產品，或者是一個金融機構，但不可否認的是，無論導火線多微小，其引發的危害都非常嚴重。

（二）船舶企業概述

船舶企業是從事制造船舶等業務的船舶公司，其主要是通過一系列的經濟活動來滿足船舶客運、貨運或軍用船舶的企業。中國船舶制造技術歷史悠久，具有各種優勢。尤其在工業和信息化部的《船舶工業“十二五”發展規劃》的引導下，中國船舶企業在體系上不斷的完善、結構上不斷進行調整、在產能上不斷提升，已經具備了應對金融風險的能力。

（三）財務風險概述

金融危機下船舶企業的財務風險主要體現在以下幾點：一是投資風險，從中國船舶企業的投資報表中不難發現，船舶企業在進行投資時，一般注重的是投資項目的短期利益。對于收益較高的投資項目，船舶企業往往投入了大量的資金。在投資過程中，風險和收益往往呈正比，收益越高，其風險就越大。在金融危機下，各種企業中許多看中短期盈利而忽視長期發展的企業都受到了重創，經濟泡沫勢必引發財務風險。二是財務結構風險，金融危機下，船舶企業出現了負債雙倍增加、所有者權益減少、應收賬款壞賬等問題，這屬于財務結構上出現了問題。船舶企業在受到金融危機的影響中，出現應收賬款難以收到，支出又必須繼續支出的情況，諸如此類的問題產生，勢必影響船舶企業的發展和經濟活動的進行。三是匯率波動風險，世界經濟一體化，勢必導致一個問題出現，即匯率將會出現波動。目前，在國際貿易的結算體系中是通過美元來進行結算的。當美元匯率受到影響時，相應的，我國匯率就會出現波動。在這種情況下，我國的貿易進出口就會出現影響。因此，在外匯波動下，我國船舶企業相應的就會出現財務危機。當然，金融危機下，我過船舶企業的財務風險主要還表現在投資難度增加、收益減少、市場對企業的限制因素增加、企業財務彈性降低等情況，這些問題不僅會對企業財務造成影響，甚至會影響企業的未來發展。通過對近期受金融危機影響倒下企業的分析，我們發現金融危機僅是引發危機的導火索，企業倒下的原因除了受經濟環境沖擊以外，其自身的財務風險控制能力、管理能力是真正隱藏的炸彈。

二、應對金融危機下船舶企業財務風險的對策

（一）樹立風險意識

在世界經濟一體化的發展中，船舶企業應當明白，經濟發展還是一個相互促進相互影響的過程。因此，船舶企業的財務部門應當樹立起正確的財務風險意識，加強企業對外匯的管理，做好貨幣評價，分析外匯走勢等工作。在一些結算方式上，通過靈活結算的方式來規避風險。

（二）企業財務結構調整

由于企業財務結構的限制性，調整企業財務結構能夠提升企業應對風險的能力。因此，在企業的財務結構上，我們應當發展穩健性的財務結構，即要確保財務的風險小，應對風險的能力高。中國船舶企業應當改革保守型財務結構，在發展穩健性財務結構的同時，考慮到企業的流動負債能力、負債的成本、長期資本和流動資產等，確保企業在財務結構上能夠確保企業進行長期穩定發展。

（三）把握宏觀政策、財稅政策和產業政策

應對金融危機，我國出臺了多項指導政策和激勵政策。例如，通過四萬億的財政刺激來刺激中國經濟。基于此，船舶企業應當抓住這個有利因素，在中國的宏觀政策引導下，通過調整企業和企業發展目標實現產業的創新、結構的更新等工作。當然，應對金融危機，船舶企業的財務部門還應當為其他管理部門提供專業意見，幫助企業對抗風險，實現創新改革。其次，財務部門還應當提升財務的彈性，對于新的投資進行綜合評定，并做好現金儲備工作。

篇4

主成分分析法是將實測的多個指標，用少數幾個潛在的相互獨立的主成分指標的線形組合來表示，構成的線形組合可反映原多個實測指標的主要信息的一種統計分析方法，理論上非常成熟。隨著SPSS統計軟件的逐步簡化，這種方法的運用將越來越普及，企業使用起來將非常方便。

筆者選擇了三家同一行業的公司，對其連續三年的報表資料，運用主成分分析法，構建該行業的財務風險預警模型。

一、資料分析

A公司是一家電力自動化設備有限公司，B公司是一家自動化系統有限公司，C公司也是一家自動化有限公司，三家公司的主要經營范圍都是自動化控制系統工程設計和施工，而主要的方向都是電廠和電網的自動化控制系統的技術服務及設備成套，因此是屬于同一行業的相同專業方向的三家公司。其中B公司成立于2002年，屬于成長期，而A和C公司屬于成熟期。三家公司目前經營運作的主要特點是根據客戶的需要和自身的開發能力參加招投標、承接項目，然后組織人員研制，最后將開發的軟硬件產品交付客戶，一般一個項目的運作時間是半年到一年。就目前來說，三家公司生存和發展的關鍵是取得項目，并且全力以赴以高質量、高效率完成項目，取得客戶的信任、保留客戶、吸引潛在客戶。同時，公司屬于科研開發類公司，吸引人才、留住人才是公司現在和未來發展必須關注的問題。如果人才流失，公司承接項目不能按時按質完成，將直接影響公司的信譽和資金回籠，給公司帶來風險。同樣，不能吸引人才，必將使公司喪失項目承接能力，失去生存的機會，給公司帶來風險，而這一切都取決于公司的盈利能力。因為按照現行稅法規定，員工獎金的大部分是從稅后利潤開支的，沒利潤，就沒人才，這對該行業來說，是有很大風險的。另外，因為項目運作的特點，客戶付款的方式一般是預付10%－30%，設備到貨付50%－80%，

系統投運付10%，剩余的作為質保金一年后付，這就意味著公司承接項目后，在一段時間內要有充足的流動資金，而且流動資金應處于良性運行狀態，如果出現“斷鏈”，會影響公司的正常運營，給公司帶來風險。

二、指標選擇

通過前面的分析可以看出，三家公司目前的潛在風險主要存在于市場、盈利和流動資金三方面。因此，選擇財務風險預警指標，應從這幾方面著手，選擇以下指標作為三家公司財務風險預警的指標。（一）速動比率

三家公司運營的特點決定了他們必然經常性地存在流動負債，而流動資產中的存貨主要存在于項目的設備中，不可能變現，因此只有通過速動比率才能很好地反映他們的短期償債能力。同時，該指標還能反映企業取得負債的能力，表明公司的信譽程度，從另一個方面反映公司的發展能力。

速動比率＝速動資產／流動負債＝（流動資產－存貨）／流動負債

（二）凈資產收益率

通過前面的分析可以看出，利潤對三家公司吸引人才和留住人才的作用。因此，盡管該指標容易被粉飾，但仍然選擇該指標，一方面用來反映公司的盈利能力；另一方面用來體現公司的穩定性。

凈資產報酬率＝凈利潤／平均凈資產

（三）銷售收入增長率

市場決定了三家公司的生存與發展，而市場的最好體現就是銷售收入的增長情況。通過該指標，可反映公司的市場狀況和公司的發展前景。

銷售收入增長率＝（本期銷售收入－上期銷售收入）／上期銷售收入

（四）應收賬款周轉率

因為客戶的付款現狀決定了公司應收賬款存在的必然性，所以應收賬款周轉率的大小，一方面可反映公司的運營狀況；另一方面可反映資金的流動狀況。

應收賬款周轉率＝銷售收入凈額／應收賬款平均余額

（五）投入產出率

公司生存和發展的基礎在市場，有時公司為了取得市場不惜犧牲利潤，這從長期來說，不利于公司的發展，增大了公司的運營風險。因此，通過投入產出率，可反映公司的運營風險。

投入產出率＝產品銷售收入／（產品銷售成本＋期間費用）

（六）資產負債率

篇5

【關鍵詞】企業財務 內部控制 防范企業財務風險 分析

經濟基礎決定著上層建筑，那么企業也是如此。現階段，在我國市場經濟體系不斷健全的情況之下，企業市場競爭日益激烈，壓力不斷增長，所以加強企業財務內部控制，防范企業財務風險是很重要的。

一、企業財務風險的概念和特點

（一）企業財務風險的概念

財務風險也可以成為傳統財務風險。所謂財務風險，主要是指企業利用貨幣資金償還到期債務的不穩定性，也可以說是融資風險和籌資風險。風險主要是指事件發生的可能性，它也許會為某一主體帶來安全隱患，還有可能會帶來發展時機。所以財務風險可以被理解為：出現各種無法準確預測的因素，致使企業實際經營和預期效果出現了一定的差距。

（二）企業財務風險的特點

（1）不確定性。企業財務風險存在著必然性，可是風險的強弱以及風險的種類都是不可確定的，如果對其合理控制，那么就能防止或者減少風險出現的概率。

（2）風險收益兩面性。因為企業風險具有不確定性，所以，收益也具備兩面性。風險的存在在某種階段會轉變為企業的損失，可是，不可否認的是，風險也會時常帶來機遇，那么風險越大，收益就會越高，如果有效控制風險，合理利用，便可以獲得一定的收益。

（3）客觀性。企業是財務管理的主體，它擔任著財務管理帶來的弊端和利端影響，在企業的經濟管理中，必定會因為社會環境和市場的制約產生一定的風險性，是客觀的必然存在。因此，企業必須充分認識到這一點，全面了解財務風險，制定此相關方案來減少財務風險性能。

（4）復雜性。造成財務風險的原因有多種。第一是市場經濟體制和改革開放深入的條件之下，周圍環境復雜多變，為企業帶來了一定的財務風險。第二企業財務內部之間比較混亂，使得企業資金利用和管理達不到預料的效果，從一定程度上增加了財務風險。第三，當前企業財務管理制度并不健全，無法有效控制財務風險。第四，還有一些其它因素，都能造成企業財務風險。在各種財務風險的形成原因中，由于企業財務內部控制，直接影響了企業財務風險的大小，因此企業財務內部控制是財務風險形成的主要原因之一。

二、對財務內部控制的論述

在企業中，實行財務內部控制是為了減少企業輸出成本，對企業的財產安全進行管理和維護，避免出現財產過度損失的情況，所采取的一種有效途徑，這種策略有利于企業未來發展。

（一）在企業經營管理之中，進行財務內部控制的重要性

第一，進行企業財務內部控制，有利于降低企業企業出現財務風險，對企業的財務管理起到了一定的保護作用。

第二，財務內部控制可以對企業經營活動中財務管理方面出現的問題以及不合理的地方進行改進，使得企業的資本以及經營決策可以朝著正常方向發展。

第三，企業的財務內部控制，能夠有效調節企業的財務動態和資金走向，有利于及時將財務信息反饋給企業決策者，使領導可以在第一時間內了解財漲榭觶并且制定出有效的措施進行管理和決策。

第四，對于企業管理這一功能模塊來說，財務內部控制可以幫助財務部門進行管理，進而保證企業的財務管理可以圍繞企業的經營活動開展，從而切實發揮出財務監管的功能。

三、我國企業財務內部存在的不足

雖然企業財務控制在防范企業財務風險上占有重要地位，可是在控制中仍然存在著部分問題。

（一）企業結構分布不均勻

在市場經濟發展中，我國大部分企業都進行了改進，但是核心企業仍然是國有性質，直接由政府監督和管理。可是，因為政府部門監管力度不夠，所以企業管理中出現很多問題，進而導致企業在進行財務內部控制過程中，會因為過度提升經濟效益而使用一些不合理的手段促進自身發展。

（二）財務統計數據不準確、企業資金利用率不高

在企業財務內控中，最為重要的一項內容就是財務預算。最近幾年，我國財務網絡信息化發展較快，盡管這樣，在財務預算上，仍然存在著相當大的問題，導致財務統計數據質量不高，財務問題得不到有效解決。再加上有的管理人員責任意識不足，常常會因為管理不嚴格出現問題，企業過度追求經濟效益，缺少投資意識，使企業資金閑置過多，這些現象都嚴重限制了企業自身發展。

四、加強企業財務內部控制，防范企業財務風險的分析

（一）完善信息系統

通過完善信息系統，可以提升企業管理效率，有效掌握企業經營活動的動態，對企業管理進行全全方面的監督和控制，有著十分重要的作用。所以，完善信息系統是財務內部控制中最基本的工作，方便財務內部控制管理人員收集相關信息，及時和有關人員進行交流和調節，使得企業財務管理工作可以有序開展。

（二）加強企業財務內部控制管理人員整體素質

管理人員決定著企業財務內部控制，管理人員不僅要具備專業的財務知識，更需要掌握一定的信息技術和網絡操作能力，還需要全面了解相關法律法規。總體來說，現代化企業財務內部控制管理人員必須具備高素質、高專業技能的能力。企業應當注重對財務人員的素質培養工作，提升相關的知識理論，加強財務內控人員對現代技術的掌握力度。只有建設一支具有高素質的管理隊伍，才可以有效控制企業內部財務，將企業財務風險降到最低，提升企業經濟效益。

（三）建立完善的企業財務內部控制制度

首先，在財務內控制度里，能夠有組織、有秩序的對數據進行收集和整理，為不同部門的可行性方案提供有利的依據，進而避免了決策的盲目性和無效性，減少企業財務風險。再者，通過科學合理分企業財務內控制度，可以保障企業上層決策的科學性，在制度的限制之下分工明確，避免出現混亂的概率，最后，科學的企業財務內控制度，能夠保障企業財務的完整性和安全性。

篇6

關鍵詞：財務風險 財務分析 防范 預測 控制

一、當前我國企業普遍采用的財務分析方法

（一）對比分析法

對比分析法，顧名思義，就是將一組或一組以上可進行對比的數據或指標，兩兩對比、分析、考察，從而判斷企業的實際經營情況與當前企業的財務風險。通常企業在進行對比分析時，多是將本期數與計劃數、本期數與上期數、企業數據與行業數據、本部門實際數與其他部門實際數等指標進行對比和分析。

（二）結構分析法

結構分析法是指將某一項財務指標看做一個整體，以其某個組成部分的數據作為分子，除以該項整體財務指標，以計算其結構比率。通過對結構比率的分析，不僅能夠了解各個因素的比重和結構，還能對各個因素的結構和成分進行合理性評價，并且找出各個因素的變化規律。

（三）因素分析法

某一個數據指標的影響因素可能有多個，因素分析法就是將某一個數據指標分解成多個具體的因素。之后按照某一順序從某個因素開始，作為替換變量逐一替換。在替換的過程中，當其他因素不為替換變量時，均看作為確定因素。通過因素分析，可以測算出某個數據指標都受到哪些因素的影響，以及各個因素對指標變動的影響程度。

（四）趨勢分析法

趨勢分析法，是在參照財務報表的基礎上，將表中相關財務數據的兩期或多期連續的數據比率或指標以定基對比和環比對比的形式進行對比分析，以獲得其增減變動的數額、方向、幅度等信息，以揭示企業的現金流變化情況和運營情況，是一種趨勢變化分析方法。

二、我國企業財務風險來源與類型

（一）償債風險

償債風險基本是每個企業都會面臨的一項財務風險。償債風險的來源有兩個方面，詳見表1。

（二）收益變動風險

由于企業所面臨的市場環境日益變化，競爭也逐日加劇。在這種背景下，企業資金使用效益具有一定的不確定性，直接導致企業在運營中會面臨收益變動風險。企業為了降低資金成本，往往采用負債融資模式。同時還能依靠財務杠桿放大企業收益。但是同時，卻也使企業的風險被放大。

（三）現金風險

企業現金持有量的不足容易給企業帶來現金風險。倘若企業現金持有量過少，那么企業的正常支出將不能被保證，不僅會影響企業的生存維系，還會對企業信譽帶來一定影響。然而，倘若企業的現金持有量過多，企業的機會成本會被增加，企業的利潤率將會受損。因此，企業現金持有量過多或過低都會引起現金風險。

（四）應收賬款風險

應收賬款，是企業應收而未收的款項。通常是由于回收時間的不確定性或者回收金額的不確定性所引起。詳見表2。

三、合理利用財務分析預防財務風險

（一）將財務分析提高到戰略高度，結合企業戰略防范財務風險

企業在進行財務分析時，不能單純的為了財務分析而分析，應在分析之前明確企業戰略，從戰略的高度進行財務分析，有所側重。具體而言，企業通常有兩種戰略，即成本領先戰略和差異化戰略。戰略的選擇不同，財務分析指標的側重也將不同。倘若企業選擇成本領先戰略，那么其在進行財務分析時，會發現企業的毛利率較低，同時周轉率則較高。企業可在成本領先的戰略之下，薄利多銷。同樣，倘若企業選擇差異化戰略，那么其在進行財務分析時，會發現企業毛利率較高，周轉率較低，主要是因為企業采取了差異化的戰略，注重產品特色，價格制定較高。因此，企業所選擇的戰略不同，財務分析結果有很大差異，對此企業應有所側重，有所針對的防范財務風險。

（二）充分利用企業財務報表數據進行財務分析以有效防范財務風險

1、資產分析

一般而言，在企業資產中，應收賬款和存貨的比重通常較大。因此，加強對二者的財務分析較為重要。倘若企業的“流動資產周轉率”較低，那么可能表明企業的銷售渠道位于下流，企業應以打通銷售渠道作為其當務之急。同時還能間接減少其銷售費用。此外，倘若企業“固定資產比例”過高，企業應圍繞資產分布和利用情況，防止資產閑置和產能過剩。

2、損益分析

企業的收入通常是銷售收入。其他收入雖然也是收入的構成，但是比例一般較小。因此，企業在進行收入分析時，主要可以對產品銷售收入以及與其相關的產品單價和銷售數量展開分析。其中，銷售數量的分析，可以以產品類別、地區等進行劃分，分別予以分析。同理，企業的成本構成主要是營業成本，以及期間費用（管理費用、銷售費用、財務費用）。在對成本進行分析時，企業可以按照產品類別、銷售區域、部門進行分析，從而有效控制成本，防范財務風險。

（三）嚴格進行成本控制分析

成本控制分析是企業財務分析的一項重點。企業唯有控制好成本，才能真正防范財務風險。企業在進行成本控制分析中，始終要圍繞企業的整體控制目標，在此基礎上對企業成本的升降原因進行分析與揭示，及時查明成本的影響因素。

其次，要明確成本控制的關鍵因素和能夠引起財務風險的潛在成本風險控制點，分重點的制定成本控制的有效方法和操作規范。就方法而言，可以參考《管理會計》知識，利用“本、量、利”的分析模型，對變動成本、盈虧平衡點、邊際貢獻等進行分析和測算，做好全成本核算管理，通過有效的成本控制措施，將財務風險防范于未然。

（四）利用 SWOT 模型進行分析

企業的財務數據通常是對企業過去的信息進行反映。企業防范財務風險的目的是為了未來持續經營。“SWOT”模型能夠在依據企業現實的基礎上，遵照企業決策的同時，防范財務風險，有助于企業未來持續經營。在 SWOT 模型中，S，即為strength，表示企業的優勢；W，即為weight，表示企業的劣勢；O，即為optunity，表示市場中的機遇；T，即為Threats，表示來自于市場中的威脅。通過利用SWOT模型進行財務分析，能夠獲知和明確企業的優勢和劣勢。比如，資金的充足情況、產品的市場占有情況等。從優勢和劣勢兩方面對企業進行財務分析，發揮其優勢因素為企業發展和運營創造機會，以及避免其劣勢因素對企業的影響。把優勢劣勢變成對未來機遇和威脅的判斷，從而有效規避企業財務風險，促進公司戰略和決策的制定。

（五）加強企業現金流量情況的分析

企業在利用財務分析防范財務風險的過程中，還應對現金流量信息進行充分的重視和分析。以往，企業在進行財務分析時，多以“收益”為中心。當前，隨著市場環境的改變，企業的財務分析也應有所轉變，應逐漸向“現金流量”為中心轉變。重點分析企業是否能夠通過其自身的經營活動獲得足夠的現金流量，以及企業的營運資金管理情況是否具備較高的效率。同時，企業還應在利用外部融資之后的企業運營活動所產生的現金凈流量進行分析，評價其籌資策略情況，以及企業的現金流量的動態穩定性。

參考文獻

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[4]楊大紅.論融資結構的財務分析[J].商場現代化. 2009（17）

篇7

一、企業財務風險控制現狀

（一）企業財務風險管理經驗匱乏

相較于發達國家，我國現代化企業的管理步伐起步晚，經驗少， 尤其在企業財務風險管理方面，經驗甚少。因此當前無論是大型的國企還是小型的私企都沒有規范的財務管理控制制度，企業內部的領導層面對于企業的財務風險控制不夠重視，在財務管理方面的經驗十分匱乏。對于企業外在的經濟環境變化，企業無法掌控，只有掌握更多的財務管理經驗，靈活應對多變的市場環境，在規避企業財務風險的同時還能有助于企業信息現代動態化管理，提高企業財務管理的效率，市場價值最大化的實現。

（二）財務風險控制思想薄弱，財務收入不明確

在全球經濟一體化的確實影響之下，市場競爭日益激烈，但是不少企業財務風險控制思想薄弱，缺少應有的財務預警機制，財務收入不明確，財務支出隨意，不能嚴格按照企業制定的財務計劃進行。因為長期以來的企業領導層對于企業的財務管理以及風險意識不夠重視，導致了公司上下對于財務風險控制思想薄弱。不能按照企業制定的財務計劃執行，尤其在企業的預算上，存在紕漏，每一筆小的財務支出都不容忽視，賬本上一定要有明確記錄，防止不必要的財務風險產生。

（三）企業沒有相關的內部財務監督機構，財務管理人員素質不高

根據我國的相關規定，對于企業的財務監管，外要依靠政府的審計監察，內要有企業內部的財務監督機構。但長期以來只有政府的外部監督機構發揮了真正的實際作用，但是由于企業眾多，政府監督難免有疏忽支出，同時造成了企業僅僅是為了應付政府的檢查，而非從規避企業財務風險目的出發。企業內部的財務監督機構形同虛設，造成了相關的財務管理人員風險意識低，管理觀念落后，甚至出現濫竽充數的現象，如此低下的財務管理人員業務素質，嚴重制約了企業在規避財務風險上的進步。

二、應對企業財務風險的相關措施

（一）提高領導員工對于企業財務風險控制問題的重視

制約企業財務風險的根本原因在于長期以來企業的領導層面對于財務風險管理的不重視、認識不清，因此提高領導員工對于企業財務風險控制問題的重視勢在必行。根據國家出臺的《新企業財務通則》。企業的財務信息應當實現動態化的管理，明確崗位職責，細化具體的財務工作內容，并且落實到人頭，尤其在財務數據的輸入上應當更加小心。員工也應當提高自身的風險意識，在企業日常的生產經營活動中貫徹落實企業財務風險控制，從而科學規劃企業的投資，提高資金使用率，拓展企業的市場份額。

（二）加強對財務管理人員的培訓和選拔

財務人員的選拔不過關，大大降低了企業事業單位內部財務管理的水平，尤其是企業的會計質量低下導致的企業決策失誤。解決企業內部財務管理人員業務素質低的辦法要從源頭入手，加強對財務管理人員的培訓和選拔，提高選拔標準在于選拔更加實用的財務管理人才，注重崗前培訓的目的則是使財務管理人員盡快熟悉自己的崗位和日常辦公操作流程，以到達提高企業的風險防范意識和適應能力，提高企業財務信息的質量，為企業的科學決策提供準確數據，同時升級財務風險管理控制技術和策略有效控制財務風險的發生，加強對企業財務風險的控制和防范

的目的。

（三）建立相關的內部財務審計監督機構，提高財務信息質量

企業想要規范采取管理中的風險，不能僅僅依靠政府對于財務管理的外部管制，還要依靠企業本身的內部財務審計監督機構，企業往往因為缺乏靈活應變的能力，不能及時發現財務數據中的漏洞，建立相關的內部財務審計監督機構，提高財務信息質量能夠在制度上規避企?I財務的風險。建立健全內部的財政控制制度，首先要建立全面的企業預算管理制度，及時編制企業的年度財政預算計劃，完善財務報表的信息，建立與完善企業內部的財務結算中心，以便有效地控制和弱化企業經濟活動中的財務風險，提高企業的經

濟效益。

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【關鍵詞】 財務； 風險； 預警分析

中國市場經濟發展走過了三十年的歷程，取得了舉世矚目的成績。隨著市場經濟的深入發展和國際經濟一體化及資本市場全球化進程的加快，企業的經營方式變得復雜化，企業信息使用者也趨向多元化，各種各樣的風險相繼產生，而且最終在財務上得以表現。但在復雜多變的經營環境中，財務風險產生的原因是千差萬別的，既包括內部和外部的因素，也有宏觀和微觀的原因。財務風險作為一種經濟信號，反映了企業的經營狀況，在這樣的形勢下，一個企業要想在激烈的市場競爭中保持持續的競爭優勢，就必須了解財務風險的起因，加強財務風險的管理，這不僅關系到企業的生存發展，還成為了決定企業能不能取得利益的關鍵問題。所以，如何加強企業財務風險的控制管理已經成為舉足輕重的問題。

一、財務風險管理的概念

企業財務風險是指企業因各種不確定因素影響導致企業不能實現預期財務收益，從而產生損失的可能性。由于財務風險客觀存在于企業財務管理工作和業務管理工作的各個環節，所以財務風險的存在無疑會對企業生產經營產生重大影響。企業經營的財務成果與其財務目標相偏離的狀況就是企業的財務風險。企業的財務風險有內部風險因素和外部風險因素。企業內部風險因素與企業組織結構、管理模式等制度因素密切相關。財務活動貫穿于企業的整個生產經營過程，企業的籌資、規模化投資、款項的回收、利潤的歸屬及再分配等都會產生財務風險。

財務風險的主要特征：

一是風險的客觀性。即風險是客觀的，是不以人的意志為轉移的，它的運動、發展有自己的規律性。

二是風險的偶然性與必然性。

三是風險的可變性。風險隨著環境的變化而變化，隨著人們的認識變化而變化。

四是損失與收益的對立統一性。企業的風險損失與風險收益是相輔相成的，一般情況下，高風險的投入取得高收益的概率較大，如何解決風險與收益的矛盾，盡可能在風險可控的前提下獲得更高收益，始終是企業決策者和財務管理者不斷探討的一個課題。

二、財務風險的形成及原因

財務風險貫穿于財務活動的整個過程中，企業產生財務風險的原因是多方面的，從而形成財務風險的具體原因也各不相同。國際宏觀環境的變化、財務管理層缺乏風險意識，進而出現經營決策失誤等，加劇了財務風險的產生。總體來看，形成企業財務風險的原因主要有以下幾個方面：

（一）企業的財務活動與宏觀經濟環境的變化不相適應

企業在一定的宏觀經濟環境之下開展財務活動，離不開國民經濟整體的形勢及行業景氣度、國家信貸以及外匯等政策的調整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹程度等因素的制約。上述經濟環境因素存在于企業之外，其變化對企業而言是難以預見和難以改變的，必然影響到企業的財務活動，如：國家利率的變動必然會產生利率風險，包括不能履行償債義務的風險、支付的利息過多的風險和產生利息的投資發生虧損的風險。現在很多的企業對財務管理工作意識比較淡薄，不會進行財務分析，理念還僅僅是停留在相關的賬務處理上。對經營管理沒有創新意識，對外部環境的適應能力較差，風險預測不能有效地組織實施相關的應對措施來進行有效的干預以達到降低財務風險的目的，這樣一來就產生了財務風險，或加大了原有的財務風險。

（二）財務風險管理意識淡薄

企業財務風險始終貫穿于生產經營活動的全過程，體現的主要特征是客觀性的，只要企業開展生產經營活動，就必然存在財務風險。從當前的企業來看，特別是國企的財務管理人員受傳統的管理模式、經濟模式影響較深，在現在激烈的市場競爭面前顯得有些力不從心，對財務風險的認知及相應的風險防范暴露出弊端。企業有些領導對資本結構缺乏科學規劃，片面地認為只要控制好現金流，就不會產生財務風險。企業對此現象應采取積極對策，例如：加大相關人才的招聘、引進和相關高校進行對口招生，對現有的財務管理人員進行定期的業務培訓來提高財務管理人員的整體工作能力及職業素質水平。

（三）資金結構不合理，面臨籌資風險

目前我國企業生產經營過程中主要的資金來源為自有資金與負債資金，企業在構建自身的資金結構時，應充分考慮兩者之間的相互比例，以確保企業的資金能夠正常經營周轉。但是在現實經營活動中，多數企業決策中對于籌資決策往往會發生失誤，資產負債率過高，資本結構不合理，加重了企業的財務負擔，嚴重影響企業的償債能力，最終導致財務風險的產生。

（四）財務管理人員水平低下，內部管理混亂

企業的財務活動一旦存在，就必然存在財務風險。雖然當前企業財務管理人員的業務能力及綜合素質都有所提高，但財務管理人員本身的業務素質、從業經歷、所學的相關專業，相關業務人員的職業操守、理財觀念、理財方法、專業的判斷能力等以及企業所處的經營環境、領導層思路、企業多年的經營經驗等都在很大程度上影響企業的財務風險。另外，從企業的業務循環來分析本企業的采購與付款循環、銷售與收款循環、籌資與投資循環、生產與費用循環等環節之間的統籌協調與配合，應收賬款的回收期、壞賬損失占應收賬款的比例、產品的合格率、庫存的損失率等因素都會對本企業的財務風險造成很大的影響。特別是在籌資與投資環節，如果沒有進行廣泛深入的市場調研，沒有進行相關的科學論證就進行籌資投資的話會造成資金鏈斷裂、投資無法收回，形成巨額損失。

三、防范企業財務風險的對策

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（一）內部原因

1、企業資本結構不合理。

通常，資本結構中的產權比率應接近1.2、流動比率應接近2。然而，我國企業普遍存在著資本結構不合理的現象，產權比率往往超過2.5，甚至更多，流動比率又大幅低于2，負債資金占全部資金的比例過高，很多企業的資產負債率達到了60%以上。這將加重企業財務管理的負債負擔，一旦資金鏈斷裂，企業無法及時償還到期債務，將會產生極大的財務風險。

2、企業財務內部控制形同虛設。

建立企業財務內部控制旨在督促各項資金合理使用，以期節約成本，產生更大的經濟效益。但是在目前，我國大多數中小企業內部控制與企業財務管理混合在一起，未能有效區分企業成本和費用，未能對財務資金的投資和回收進行有效監督。同時，我國企業的部分財務人員由于水平有限，其內部控制觀念淡薄，不能達到財務內部控制的要求；部分管理者也片面認為，只要控制好現金流，就不會產生財務風險。因此，內部控制形同虛設，引發財務風險。

3、企業財務信息失真。

企業會計信息披露不實，夸大業績，回避隱患，在財務指標分析上計算口徑不一致、利用會計處理方法上粉飾財務狀況等財務信息的失真狀況，將會導致企業無法正確預估財務風險程度，從而無法提出風險控制的有效方案，同時也會導致在商業合作伙伴、市場客戶、社會形象面前失去誠信，這將極大地有損企業商譽，從而帶來無法預估和無法控制的風險。

4、收益分配不規范。

對于企業而言，企業在不同的發展階段所采用的分配政策會不同。分配方法的選擇會影響投資者對企業狀況的分析判斷，同時也會影響企業的聲譽，從而影響資金來源和潛在投資者的投資選擇。另外，如果企業的利潤分配政策不能夠結合實際情況，在缺乏科學的利潤分配依據和制度時如企業年終分利時留存收益比例較低，將會直接影響到企業的財務結構，造成間接的財務風險形成。

（二）外部原因

1、利率浮動的影響。

近年來，利率不斷上浮，特別是互聯網金融對銀行存款的沖擊，我國的銀行貸款利率不斷上升，企業的融資成本不斷增加，可獲得的授信資金越來越少，企業面臨眾多風險。我國企業尤其是中小企業原材料成本大幅增長，而人民幣又不斷升值，利率不斷上升增加企業資金支出，對中小企業更是致命的打擊。

2、國家產業政策調整的影響。

隨著經濟的快速發展，國家不斷調整產業政策來適應當前形勢，產業政策的變更對企業的財務活動有重要影響：符合國家產業政策的企業，將會獲得較多的政策支持，能夠保證良好的流通性，有利于企業財務風險的降低；而屬于限制或淘汰的產業，則缺乏各種優惠政策的支持，成本顯著上升，財務隱患也不斷增大。

二、企業財務風險的控制

（一）建立企業財務風險識辨系統。

企業制定財務風險控制制度，需要建立科學有效的財務風險識辨系統，以便能夠提前自動預警財務風險，防患于未然。企業財務風險識辨系統主要是指從短期償債能力和長期償債能力兩個方面建立敏感性財務指標，如流動比率、速動比率等，通過監測這些指標的變化，監控企業運營，做到提前識辨企業財務風險。通過建立和完善企業財務風險識辨系統，實現對財務風險的識別和預估，不僅有助于企業管理者對財務風險進行量化評級，而且有助于準確把握風險變化的信號與緣由，從而實現企業及時規避和控制財務風險。

（二）健全財務管理內部控制制度。

財務風險的控制包括事前預估、事中控制、事后完善幾個階段。財務風險的事前預估，需要企業管理層做好系統全面的可行性分析和風險性分析，制定相關的制度方案和管理措施，制定出防御財務風險的有效方案。一般情況下，財務風險的事前控制方法包括合理調整資金結構、合理籌劃時間安排、準確安排資金用途、建立項目風險基金等。財務風險的事中控制，要求企業在生產經營過程中，充分應用定量分析和定性分析，不斷觀察、精確計算、審查監督各項財務指標。倘若財務風險與事前預估的可控范圍有所偏差，就需要及時調整財務活動方案，并制定出適合當前環境的新的財務措施，將財務風險控制在項目的可控范圍之內。財務風險的事中控制不僅控制各項財務指標還應當對各部門財務狀況進行控制。財務風險的事后完善也叫財務風險反饋控制，是企業在發生財務風險以后，根據相關資料進行及時總結和系統分析，并制定或調整以后財務管理項目中的風險管理計劃，從中汲取經驗教訓，對未來的風險控制工作進行預估與防范，確定今后風險管理方向和措施，以免再次發生同類的風險損失。

（三）強化管理層風險意識。

企業中所有的財務管理活動都是在管理人員的主觀要求下完成的，要在制度上建立起財務風險控制機制，歸根到底還是需要培養并強化管理人員財務風險的意識和理念。財務管理人員需要通過自己的專業技能和經驗判斷，對財務活動中所存在的財務風險進行預估和防范，減少財務風險。

（四）加強資金運營風險控制。

資金的正常營運是企業生命力旺盛的直接表現，必須加強資金營運過程中的風險控制能力，降低財務風險在資金流動過程中的影響。從企業內部而言，需要在財務管理過程中構建出最佳的資本結構。根據企業的發展階段和市場的綜合環境，應充分考慮到企業的自身特點，選擇適合企業本階段的資本結構。從企業外部而言，需要在財務管理過程中加強對外匯的風險控制。外匯的變動是企業無法控制的，但是需要財務決策者能夠預測趨勢，從而為企業制定出外匯風險的控制方案，盡可能地在融資和投資的過程中，做出防范財務風險的有效安排，以達到化險為夷的效果。

（五）提高財務風險控制技術。

財務風險的控制可以從以下幾個簡便有效的方法出發，努力控制風險。

1、風險分散法。

控制財務風險的分散法，又稱為分配法，即通過企業之間的聯營、多種經營以及對外投資多元化等方式，將財務風險進行分散處理的方法。

2、風險回避法。

企業在財務管理的過程中，需要綜合分析和客觀評價各項理財方案有可能產生的風險。因此，在保證同樣能夠實現財務管理目標的情況下，選擇一個風險相對較小的理財方案，從而達到回避風險的效果。財務風險的回避策略，主要是在風險前和風險中的兩個階段進行具體操作的。

3、風險轉移法。

財務風險的轉移是指通過某種手段，把財務風險轉移給其他企業承擔的方法。現代企業的風險轉移，應積極采用現代市場的操作工具，通過資本風險轉移和法律武器來保障自己的權益。一般情況下，企業的財務風險主要是通過保險法和合同法來進行轉移。

三、結語

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【關鍵詞】財務風險 規避 財務管理

現階段，資金短缺的問題普遍存在于我國企業當中，因此每個企業都無法避免財務風險的發生。企業的整個生產經營過程都有財務活動的存在，財務風險是一種信號，企業的經營狀況能夠被它綜合全面的反映出來。因此企業經營者要對財務定期進行分析，要有風險意識，建立更為完善的風險防范處理體系。

一、財務風險的概念及基本特征

（一）財務風險的概念

財務風險指的是企業無法按期支付負債融資所應負擔的利息或本金，繼而使企業有倒閉的可能性，因此又稱為違約風險。

（二）財務風險的基本特征

（1）客觀性：客觀存在的財務風險不是人為可以控制的。

（2）全面性：企業財務管理的任何一個過程中都存在財務風險，并且財務風險體現在多種財務關系上。

（3）不確性：由于不斷發生變化的并且影響財務活動結果的因素存在，財務風險的不確定性較大。

（4）共存性：風險與收益是成正比的，也就是說，風險越高，收益就會越高。

二、財務風險的成因分析

企業從創建，生存和發展每個過程中都存在各種各樣的風險。

（一）企業財務管理的宏觀環境復雜多變

企業產生財務風險的外部原因是宏觀環境的復雜多變。宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境和資源環境等。財務風險由于宏觀環境的負面變化所導致，例如匯率風險。

（二）企業資本結構的不合理

按照資產負債表可以把財務狀況分為三種類型。一是流動負債籌集大部分流動資產，長期負債籌集小部分流動資產，長期自有資金和大部分長期負債籌集固定資產，也就是流動資產全部由流動負債籌集，固定資產全部由自有資本籌集，這種資本結構類型是正常的。二是資產負債表中累計結余的紅字，表明自己的資本損失，部分抵消，從而總資本中自有資本比重下降，說明財務已經出現危機。三是虧損抵蝕了全部自有資本，而且也抵掉了一部分負債，這種情況屬于資不抵債，為了防止企業破產的危機就必須采取必要的措施。

（三）企業內部財務關系混亂，決策缺乏科學性

財務決策科學化是避免財務決策失誤的前提。當前，經驗決策及主觀決策現象是我國企業的財務決策中普遍存在的問題，從而時常發生決策失誤，財務風險也就越來越多。企業內部財務關系混雜，管理不善，這樣導致資金使用效率低下，繼而資金流失嚴重，無法實現資金的安全性和完整性。

三、企業財務風險的規避措施

財務風險通常可分為籌資風險、投資風險、資金回收風險。因此可以采取對相應的風險加以規避，來實現對企業財務風險的規避。

（1）籌資風險規避的技術方法。籌資風險是企業的主要風險之一，在實際的財務運營中，企業應制定相應的規避和防范措施來應對不同類別的籌資風險。對于現金性籌資風險。從其產生的根源，我們應該合理調配資金和債務上限，對企業現金流量進行科學合理的安排。因此，企業應按資金的使用期來安排相應時期的債務資本，這樣可以有效的避免風險。對于收支性籌資風險。一般情況下，應該主要從兩個方面來制定相應的對策：①從財務上看，收支性籌資風險產生的前提條件是資本結構狀況，首先應優化資本結構。②債務重組。企業做為債權人，應采取積極有效的措施，堅持企業持續經營，保護其權益不受損害，即進行債務重組。

（2）投資風險規避的技術方法。企業不能盲目投資。企業考慮是否對外投資來獲得額外報酬的前提是企業資本運營良好或有剩余資金。如果企業生產經營發展成為投資的一部分，就必須要制定一個嚴格、合理的投資計劃，對投資回收的評估和論證要科學，還要選擇最佳的投資時機。合理進行投資組合。投資組合包括不同投資品種的組合、不同行業或部門投資項目的組合等，組合不同，效果也就不同。加強研究證券投資的系統風險和非系統風險。提前做好準備工作，可以減輕和抵消對證券投資收益的影響。

（3）資金回收風險規避的技術方法。資金回收風險是指資金不能及時周轉或資金流出后不能及時回收的風險。可以采取以下方法來避免應收賬款的回收風險：在現銷和賒銷之間權衡，當賒銷所增加的盈利超過所增加的成本時，才應當實施應收賬款賒銷。定期的賬齡分析表的編制，確定應收賬款的合理比例，監控應收賬款的回收，對應收賬款的的可回收性進行客觀準確的評價，對壞賬的損失事先做好準備。加強應收賬款的內部控制，制定可行的收賬政策，加強財務監督管理，是企業應收賬款的風險降到最低。

四、結論

在企業管理的任何一個工作流程中都存在財務風險，要從思想上重視財務管理工作，建立對金融風險的監測體系，采取風險防范策略，提高管理水平，減少和化解金融風險，實現企業價值最大化。我們應特別重視財務風險管理，相信，隨著我們對財務風險日趨重視，我們一定可以最大程度的降低財務風險，從而有助于企業的穩定、健康發展。

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