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關鍵詞:低碳經濟;碳金融;對策

中圖分類號:F12文獻標識碼:A

一、問題的提出

由二氧化碳的過度排放而帶來的全球氣候變暖問題,已經成為大部分國家都認同的世界面臨的最大挑戰之一。中國是最大的發展中國家,發展低碳經濟實現節能減排勢在必行。在2009年哥本哈根氣候大會上,中國提出到2020年單位國內生產總值碳排放比2005年下降40%～45%的減排目標,更是說明發展低碳經濟是中國今后必須要走的道路。

所謂低碳經濟,是指一種以低能耗、低排放、低污染為基礎的經濟模式,是人類社會繼工業革命、信息革命之后的第五波革命浪潮。實質是提高能源利用效率和創建清潔能源結構,核心是技術創新、制度創新和發展觀的轉變。而以充分發揮市場機制基礎的金融手段是現階段發展低碳經濟最為有效的途徑,所以說對于低碳經濟的金融支持研究有著不可磨滅的現實意義。赤道原則就是國際上金融機構支持低碳經濟的一個很好的表現。2003年6月4日,歐美10家國際性大銀行宣布采納赤道原則。截至2009年6月,全球共有69家金融機構采納了赤道原則。金融要在發展低碳經濟的過程中發揮作用,金融本身需要新的發展。在此過程中出現了“綠色金融”、“碳金融”等新的概念。金融業要支持低碳經濟,發展“綠色金融”、“碳金融”是必經之路。

二、金融支持低碳經濟現狀及存在的問題

中國的碳金融更多是依托清潔發展機制(CDM)進行的金融活動。截至2008年2月,中國CDM項目獲得聯合國CDM項目執行理事會簽發的核證減排信用(CERs)達到36萬噸,占聯合國目前核定CERs總量的31.33%,首次超過印度成為最大的CDM碳交易量國家。如果按照每噸10美元交易,交易額將達到3.6億美元,這一方面取得了較大的成果。

國外投資銀行和從事碳交易的風險投資基金已經進入中國,對具有碳交易潛力的節能減排項目進行投融資,如成立于2007年3月的沛雅霓資本公司,旨在投資中國碳排放交易市場,蓋茨基金是創始合伙人之一。另外,匯豐銀行、英國益可環境集團、瑞典碳資產管理公司、氣候變化資本集團(CCC)都已在中國開展節能減排投融資業務。

2006年我國“十一五”規劃明確提出,到2010年單位GDP能源消耗比2005年降低20%,主要污染物排放總量要減少10%。2007年6月中國國務院了《中國應對氣候變化國家方案》。2007年7月國家環保總局、人民銀行、銀監會聯合《關于落實環境保護政策法規防范信貸風險的意見》,目的是通過綠色信貸逐步推行綠色經濟政策和環境經濟制度。2008年中國發表《中國應對氣候變化的政策與行動》白皮書,系統介紹中國應對氣候變化工作和取得的成就。

在這些政策的促進下,國內的金融機構也紛紛涉足碳金融市場。民生銀行是國內在碳金融方面走得比較靠前的銀行,它將節能貸款與碳金融結合,創新推出以CDM機制項下的CERs作為貸款還款來源之一的節能減排融資模式。興業銀行則引入能效融資這一新的金融產品。能效融資是興業銀行與國際金融公司(IFC)合作的氣候變化類融資產品,是專門為有關節能、潔凈資源和減排項目提供資金支持的。興業銀行還是首家加入“赤道原則”的中資銀行,這是具有里程碑式意義的舉動。2008年農業銀行出臺了水泥等8個“兩高一剩”行業和國家提示風險行業的信貸政策,考慮環保因素否決貸款項目167個,支持“節能減排”項目金額711億元。

自2008年底至2009年9月末,我國主要商業銀行鋼鐵、電解鋁、平板玻璃等高耗能產業貸款增速分別為13%、19%、-45%,均大大低于同期31%的貸款平均增速,低碳信貸結構調整成效明顯。而截至2009年6月末,北京銀行綠色信貸余額已突破40億元。與國際金融公司合作中國節能減排融資項目貸款已累計發放1.33億元。

盡管中國在金融領域中已經作出了一些成果,但是離低碳經濟的要求還有一段距離。金融支持方面做得還不夠,面臨著一些不容忽視的問題。

第一,碳金融的衍生產品和服務單一,創新不足。我國低碳經濟的金融支持目前面臨的一個問題就是碳金融衍生品單一。隨著碳金融市場的形成,金融機構需要開發出更多有關的金融衍生品來滿足市場的需要。目前,國內僅有民生銀行和興業銀行在貸款方面先行一步,中國銀行和深圳發展銀行發行與碳金融排放交易的理財產品,碳金融衍生品創新滯后;其次還有金融機構在碳金融方面的服務也缺乏多樣化。我國銀行和其他商業性金融機構對企業低碳化生產的金融服務不足。金融服務單一,僅僅在信貸方面有所發展。國外的風險投資基金已經注意到中國碳金融市場的潛力,而中國本土的金融機構卻遲遲沒有行動,浪費了機會。

第二,缺乏碳減排交易市場定價權。我國雖然是世界上最大的碳資源市場,但是在碳減排交易市場上卻沒有定價權,是處于全球碳交易產業鏈的低端。例如,CERs在中國收購價格為4～5歐元/噸,而在歐洲市場上在8～10歐元/噸,在歐美交易所被包裝成CERs期貨合約,價格就變為15～17歐元/噸。碳交易規則的制定被牢牢掌握在發達國家手中。碳排放關系著中國整個低碳經濟的構建,如果無法掌握碳交易市場的定價權,中國經濟將會受制于人,中國在碳交易領域就將面臨著與其他低端產業同樣的命運,為發達國家加工制造商品只能獲得極低的利潤,而發達國家卻占據著產業鏈的高端位置,賺取高額利潤。歐盟、美國等國家由于自身國家實力的強盛,以及在各個領域的領先,構建高端市場――碳交易所,掌握著碳減排交易市場的定價權。

第三,金融機構對碳金融的認識尚未到位。碳金融是隨著國際碳交易市場的興起進入我國的,對我國很多金融機構還是一個新興的事物。所以很多的金融機構對其認識尚未到位,沒有意識到其能帶來的巨大收益,甚至有的金融機構對碳資源的價值都沒有正確的認識。即使有的金融機構察覺到碳金融的價值,但是由于對其操作的模式、交易的規則和業務流程不熟悉,也只能放棄。目前,國內只有少數的銀行關注碳金融,發行了一些相關的金融產品,其他的金融機構鮮有涉及。

第四,國內溫室氣體排放交易市場化不足。雖然中國已經成為了世界上最大的碳指標出售國,但是中國國內的溫室氣體排放的交易卻并不活躍,交易的主動權仍然在國外的交易平臺。并且,我國現在是通過CDM來參與國際的溫室氣體排放交易市場,在市場中只是純粹的買方,而中國要想實現自己在哥本哈根氣候大會中提出的減排目標,僅僅依靠目前在CDM項目上的成績是不可能的,所以探索發展碳排放配額交易市場勢在必行。目前,我國雖然已經成立了北京環境交易所、上海環境能源交易所、天津排放權交易所等市場化減排平臺,但是并沒有形成一個廣泛統一的市場,只是出于探索初期,故對于實現市場化仍然有很長的路要走。

三、金融支持低碳經濟的政策建議

從目前金融支持低碳經濟面臨的問題來看,政府和金融機構都必須要做出行動才能解決。政策體系的完善是首要任務,金融機構自身也要增強支持經濟的動力,創新產品與服務。只有這樣我們才能構建高效的碳金融市場,增強在國際金融體系中的話語權。故鑒于此,提出以下政策建議:

第一,完善支持碳金融的政策體系。對于我國來說,應當通過立法形式確定節能減排的約束性指標,并逐級分解到地方和重點企業,確立完善的監測和考核體系。確立財政支持政策,制定有關環境風險等級的評定標準,建立“綠色信貸”目錄指引為銀行的相關業務的發展服務,并且設立項目的環保標準來規范項目的實施。學習國外支持碳金融發展的相互配套、嚴密完善的政策體系,建立完善的氣候變化數據庫,健全碳交易監管和法律政策,提高我國在國際碳交易中的地位,為碳金融的發展創造良好的外部環境。地方政府要著眼于大局,給予碳金融的發展以政策的鼓勵和支持。建議利用赤道原則來作為銀行履行企業社會責任的基準。執行赤道原則需要自主制定環保原則的能力以及相應的獨立執行的能力,這些能力則是建立在銀行內部相關機構設置和人員配置的基礎上。國家要制定政策促進銀行加強內部機構設置和人員配置,提升其能力以便更好地執行赤道原則。

第二,加強碳金融衍生產品創新和服務多樣化。要實施對低碳經濟的金融支持,就必須加強碳金融衍生產品的創新。首先,學習外國的成功經驗。例如,荷蘭銀行首先設計氣候指數和水資源指數,然后推出收益與其掛鉤的氣候理財產品和水資源理財產品。其次,積極探索發展與碳排放權掛鉤的理財產品。例如,商業銀行可以推出掛鉤低碳消耗的基金,開展碳權的質押融資貸款等等;保險公司可以推出有關碳排放的保險。最后,發展碳信托類產品。其設計理念是為那些具有環保意識和碳金融知識的企業設立碳信托投資基金,將這筆資金投資于具有CDM開發潛力的項目中,通過這些項目的開發獲得相應的CERs指標。而通過發展碳指標交易、碳期權期貨來完善碳金融的服務。同時,金融機構還可以為企業提供投融資咨詢、擔保、信托、租賃服務。中國農業銀行推行的清潔發展機制融資顧問業務就是一次有益的嘗試。總之,金融機構自身必須要做到創新機制靈活,提高創新能力,創造出適合中國國情的新型碳金融產品和服務,促進低碳經濟蓬勃發展。

第三,掌握碳排放交易市場的定價權。全球已經形成以碳交易為主的市場體系,掌握碳交易價格定價權是爭奪話語權的關鍵。2009年國家發改委為CERs制定了最低交易價格8歐元/噸,試圖打破中國CER賤賣的困局,但是這是不夠的。若要掌握碳交易市場的定價權,就必須加快碳金融的建設。中國的碳金融建設還處于初級階段,政策、法律、設施、人才等各方面都比發達國家落后。只有國家積極扶持,金融機構積極進取,才能趕上發達國家。而要改變目前在碳交易產業鏈中的低端地位,就要建立自己的碳金融市場,與發達國家一起在碳交易二級市場上爭奪。碳交易的定價權與碳交易是以哪種貨幣結算有重要作用,所以實現人民幣的國際化,使其成為碳交易的結算貨幣是必需的。

第四,提高金融機構對碳金融的認識。碳金融是一個潛在的巨大市場,為商業銀行等金融機構提供了巨大的商機。要提高金融機構對碳金融的認識:首先,要使得金融機構能夠認識到“碳金融”的價值,意識到如果做好與其有關的業務,能得到多大的回報。只有先意識到這點,金融機構才有動力發展碳金融業務;其次,金融機構要了解到碳金融市場的操作模式,以及項目是怎樣開發和運行的。只有了解了規則,金融機構才能正確地開展業務,不會盲目發展;最后,金融機構需認識目前碳金融需要哪些產品和服務,迅速確立自己的市場定位。例如,商業銀行可以發展中介服務。中國目前作為碳排放權的出售方,與國外機構的談判往往處于劣勢地位,因此需要對項目比較了解的中介服務。商業銀行可以發展這方面的業務,增加收益。

第五,建立統一的溫室氣體排放限額交易市場。中國要想實現通過市場化來支持低碳經濟的發展,就必須建立一個可供國內企業之間進行交易的市場。世界最著名的碳交易市場是歐盟排放交易體系、英國排放交易體系、美國芝加哥氣候交易所和澳大利亞新南威爾士州的溫室氣體減排體系,這些交易市場為我國提供了很好的經驗。我們通過吸收西方國家的發展經驗,建立和完善自己的多層次的溫室氣體排放限額交易市場。我們可以對于北京環境交易所、上海環境能源交易所、天津排放權交易所進行重點建設,使之逐步發展為國際性的碳交易市場。

四、結束語

在全球性的金融危機后,在面臨著全球變暖這一世界問題前,對于低碳經濟的發展已是刻不容緩。而金融的支持是必不可少的。通過金融支持,促使私人部門主動提高對能源的利用率和使用更加清潔的技術來生產,加大對于發展低碳生產模式的投資,促使中國實現低碳經濟這一可持續發展之路。中國在哥本哈根氣候大會上提出的減排目標,對我們現在的經濟結構來說是有困難的,但是此時金融就更應該要先一步做出改變來支持中國低碳經濟的發展。碳金融的興起為中國提供了千載難逢,中國的金融業一定要做出相應的調整,適應國內外的變化,爭取在未來世界的碳金融體系中擁有更大的話語權。

(作者單位:安徽大學經濟學院)

主要參考文獻:

[1]吳曉青.關于中國發展低碳經濟的若干建議[J].環境保護,2008.5.

[2]任衛峰.低碳經濟與環境金融創新[J].上海經濟研究,2008.3.

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關鍵詞　金融危機；宏觀經濟；政策反思

中圖分類號　F832.0　文獻標識碼　A　文章編號　1007-5801(2009)04-0053-05

金融危機的范圍之廣、速度之快、對全球經濟沖擊之深、其走勢之不確定都堪稱百年不遇。我國經濟所受到的外部沖擊也超過了半個世紀以來的任何一次經濟危機。在科學發展觀的指導下，以正確的視角審視危機、以科學的方法應對危機并認真總結危機應對的政策效果，是擺在每位經濟工作者面前的重要任務。

一、經濟穩定向好，但反轉未至

目前各國經濟發展有好有壞，有的從危機中恢復得快一些，有的恢復得慢一些，有的剛渡過一個危機又滑入另一個危機，總的來看，全球經濟形勢依然嚴峻。相比全球經濟疲軟，我國經濟在政策刺激下顯示出一些好的跡象。但考慮到我國經濟經過多年的開放發展，已經積累了一些市場經濟的弊端，即便沒有金融危機沖擊也要進行自我調整。斷言我國經濟已走出金融危機的陰影并迅速反轉，為時尚早。

首先。我國經濟關鍵指標離健康還很遠。到2009年5月份我國外貿進出口總額同比下降25.9％，已經連續7個月下滑，現10年來最大跌幅。出口在GDP中所占比重從2008年的32％降為2009年第1季度的25％，出口對GDP增速貢獻率為負。我國目前外需不足而內需又歷來較弱，投資拉動成為經濟增長的主要動力。當前政府主導型的投資能量雖已得到部分釋放，但民間投資仍然不足，公共支出對私人投資帶動效應不明顯。如浙江省1―4月全省限額以上國有控股投資同比增長30.9％。而民間投資僅增長7.9％，社會投資未明顯啟動。雖然消費占GDP比重從2008年的36％驟升到2009年第1季度的45％，但在缺乏社會保障、房價高企、居民預防性儲蓄較高、社會失業加重的情況下，被動式增長的消費缺乏拉動經濟持久增長的底氣。與此同時，我國工業生產在低點徘徊。發電量和工業增加值指標并不樂觀。而反映經濟活躍程度的物流指標2009年第1季度同比、環比增幅均為負值，即便剔除2008年同期雪災因素后，同比降幅仍達30％，公路、鐵路、水運下降尤為明顯。

其次，我國經濟運行中的新問題已經出現。在財政大量投資和信貸巨量投放的推動下，雖然國民經濟的部分領域出現好轉，但我國已經面臨通貨膨脹壓力。雖然CPI指數同比連續4個月為負，但2008年我國處在明顯通脹期，考慮到翹尾因素，目前相對2007年已經是通脹了，預計下半年CPI指數也會揭示出明顯通脹。與此同時，隨著財政收入下滑和財政支出增加，我國的財政壓力也相應增大。

短期來看，我國部分經濟領域，如金融、鋼鐵、建材、水泥和房地產等似乎已經明顯復蘇，但短期復蘇是否有利于國民經濟的長遠發展和實質性復蘇仍待斟酌。應當看到，為迎接下一個經濟增長周期做好堅實準備，理順阻礙發展的體制機制，優化失衡的國內外經濟結構才是最為關鍵的。

二、當前宏觀經濟政策反思

我國經濟的根本問題是經濟結構失衡，當前的首要任務是確保經濟發展、解決就業困難和維護社會穩定。如何既能確保就業，又不繼續加深結構失衡，實現“近期保增長、遠期調結構”的總體經濟政策目標，需要有一個政策銜接機制。目前的經濟刺激計劃尚未著力于對這種內在銜接機制的深度考量，地方重復建設問題、就業問題開始露頭。應當看到，宏觀經濟政策的支點是保就業、保企業，而不能簡單地理解為保GDP增長率，更非單純的大興土木。

(一)貨幣政策反思――增強預見性、科學性和配套性

經濟增長、物價穩定和充分就業作為貨幣政策的三大目標，內在矛盾一直存在。在金融市場發展不健全的背景下，貨幣政策必須保持穩定性，而非短期的相機抉擇，要在因地制宜的基礎上增強貨幣政策的預見性、科學性和配套性。

在2006-2008年緊縮的貨幣政策周期。2007年連續6次上調存貸款利率，2008年上半年連續5次上調存貸款利率和存款準備金率，同期美國次貸危機卻愈演愈烈，“兩房”被美國政府接管，其金融機構已經浮現流動性危機。但人民銀行仍向外界堅稱緊縮的貨幣政策不動搖，實施嚴格的信貸規模管理，過緊的信貸政策加劇了企業特別是中小企業的融資困難。

雷曼兄弟破產倒閉之后，人民銀行才重啟新一輪的寬松貨幣政策，4個月內存款準備金下調了4次、存貸款利率下調了5次。這種集中而猛烈的貨幣政策調整引起信貸投放大增，助推了經濟的大起大落。今年以來，廣義貨幣供應量(M2)已連續3個月增長超過25％，余額達到了54.82萬億元，信貸投放繼續猛漲，僅第1季度信貸投放新增就達4.6萬億，達到2008年一年貸款新增量。按常理，企業受危機沖擊，負債意愿會降低，而政府類項目由于2008年緊縮政策，新開工項目較少，社會實際資金需求應不足，無法承接如此規模的貸款。但2009年1―5月份信貸市場卻硬生生接下了5.84萬億元的貸款，同比多增3.72萬億元，其中中長期貸款新增就占到了49％。市場的此種反常行為至少有兩方面原因：一是貨幣政策的反復性導致了公眾預期的錯判，尤其是對通脹預期的提前到來，使部分企業和銀行擔心信貸寬松政策突變，提前把本該分數年投放的貸款一步到位；二是地方政府“保增長”壓力很大，GDP考核模式沒有根本改變，面對未來預期不明朗的經濟形勢，地方政府投資拉動意愿強烈，政府類融資平臺不顧債務承載負荷，大量儲備資金。這兩種內在動因表明，在信貸政策扭曲下，市場的心理預期猶如驚弓之鳥。此外，信貸集中投放可能進一步加劇了資金配置的“馬太效應”。商業銀行為了避險競相將貸款投向具有政府背景的客戶，導致其信貸集中度畸高。帶有“指標性”烙印的貸款一方面促使信貸資金于投向分布上出現分化，最需要資金的弱勢產業和弱勢企業資金獲得并不容易；而另一方面，信貸增長在品種分布上也出現分化，商業銀行在缺乏項目的情況下，為了完成貸款投放任務，放松對票據融資的審核，僅2009年前5個月，票據融資新增就達到1.69萬億元，占總貸款新增的29％。

我國貨幣政策尤其是信貸政策存在的上述問題平添了我們對遠期可能蘊藏風險的擔憂。一方面，信貸市場潛在風險加大，信貸集中投放會導致政府負債空間大幅收窄，其承擔的高成本不利于可持續發展，而強行負債則會嚴重透支政府后期財力。另一方面，政策轉向的潛在風險也在加大，銀行與政府之間博弈的結果是信貸資金堆積于政府項目，造成信貸投放猛烈的假象，一旦引起通脹預期。央行不得不適度緊縮貨幣政策，則可能催生銀行大量不良資產。這種風險預期又進一步固化

了信貸市場負債主體的“層級化”結構：政府類客戶一大企業集團一中小企業一弱勢客戶，這不利于經濟結構優化。

(二)財政政策反思――增強前瞻性和配套性，重視結構優化

我國是世界上最大的發展中國家和最大的“二元經濟”體，要解決好“三農”問題、基本公共服務均等化問題，財政投資還非常不足。“擴內需、保增長”可以轉變一下視角，從解決“二元經濟”、優化經濟結構開始，避免進一步加劇經濟失衡，重點解決好財力分配與切人點問題，增強政策的前瞻性和配套性。

從中央地方財政預算執行情況看，當前的民生投入仍然比重較低，欠賬較多，有必要進一步加大支持。以制度變革推動發展。中央2009年財政預算與2008年各方面基本比例類似，增加較大的是為保災區重建的農林水務支出。社會保障支出比例有所下調，醫療、衛生、社保等關切居民生活的財政支出增加總量1343億元，其中713億元是建設投資，而非體制性改革投資，教育、醫療衛生和社會保障支出比例遠低于美國、日本和印度等國。這表明我國財政投資中存在重建設投資、輕體制改革投資的問題，社會保障包袱沒有真正得到解決，缺乏藏富于民的政策力度。我國的高儲蓄率是基于低保障基礎而產生的，這個儲蓄本質上并非居民手中的現實消費能力，而是對未來教育、醫療、養老等的自我保險，具有社會發展的階段性制度和結構特征。目前轉變的方向就是以國家社會保障逐步替代這種居民自我保險，將預防性積蓄轉化為真正的消費能力。

當前政府直接和隱性負債過高，財政風險較大，財政投融資管理體制改革仍較為滯后。從中央財政角度看，國有大型銀行和央企的負債實際上在某種程度上都是政府隱性負債；從地方財政看，政府投融資平臺的負債也大部分是政府隱性負債。有觀點認為我國中央財政赤字率保持在國際警戒線以內(GDP的3％)，較西方國家不高，因此風險可控。但實際上，我國地方政府隱性負債較大，高財政赤字風險不容忽視。根據財政部測算，到2007年底，地方政府性債務達4萬多億元，其中直接債務占80％，擔保性債務占20％，隱性債務則無法統計。如果我們僅以地方具有政府背景的投融資平臺的負債來估測一下隱性負債，則這個數字于2009年第1季度就可達到兩萬億，再加上高校和公路建設等貸款，那么地方政府性或準政府性負債更大，可占我國GDP的20％以上，這對經濟的長遠發展有很大的危險。

地方財政在“保增長、擴內需、調結構”的政策導向下，投資配套壓力很大，難以完全承擔起當前投資拉動政策的任務要求。根據中央檢查組的檢查，至2009年4月28日，第二批新增1300億投資中，地方配套資金到位率僅30.7％，個別省份地方配套資金甚至不足10％。社會投資沒有跟進、地方財政下降、政府收入減少是影響配套的三大原因。我國經濟未來發展壓力還很大，改革、發展以及結構性調整的任務還很重，金融危機下一步走向還有很大的不確定性，財政政策運用上需要留有余地，避免因為短期大幅財政支出，反而加緊稅收征收力度，打擊企業經營動力，造成“涸澤而漁”的不利局面。要使有限的財政資源發揮出最大效果，在財政資金的使用上要更加精細化。改變粗放型投入，加強集約化管理，將財政政策預期與市場預期以及最后的政策效果緊密結合起來。在制定財政政策之前就要對政策效果和市場反應進行科學評估，測算重點受益領域和受益強度，政策執行一段時期后，要及時評估其效果是否與調控目標相一致，并作相應的階段性調整。

(三)對外經濟政策反思――引導外資、改善貿易結構、建立新國際經濟循環

國際金融危機發生后，我國外向型企業受到沖擊，尤其是沿海地區的中小企業大量倒閉。我國參與進出口貿易的企業發生了結構上的變化，國有企業占全年進出口的比重大幅上升，相反外商投資企業則明顯下滑。這表明我國長期以來以外資為主的對外加工貿易經濟，在抵御外部沖擊方面的能力較弱。

對此，首先要反思我國吸引外資的政策。招商引資到底要引什么?中國經濟失衡的深層次原因是國際制造業向中國轉移，造成國內產業布局加入到跨國公司的全球化軌道，影響自身產業升級與制度改革進程。如果采用GNP來衡量經濟增長，剔除30％的外資企業貢獻后，外貿依存度將會下降到40％左右，經濟增長速度則會較GDP指標下降2個百分點，我國并沒有那么快的發展速度。故從對外經濟角度看，調節我國經濟結構的一個關鍵問題就是要改變引入外商投資泛濫的政策，對外資有甄別有選擇，限制或拒絕在戰略行業和產能過剩領域的外商投資。

我國出口導向戰略所施行的鼓勵貿易順差政策同樣需要加以反思，貿易順差真是越多越好么?我國貿易順差不斷擴大，并呈加速增長之勢，2000-2007年期間年均增速達到40.62％，遠遠大于1994―2000年期間的28.31％的水平。我國貿易順差的成因主要有三點：一是長期推行吸引外資、鼓勵“三來一補”的加工貿易政策，使得生產性外資輸入持續增加；二是廉價土地、勞動力、自然資源和地方性稅收補貼政策，造成我國產品在國際市場上的低價競爭戰略，創造大量出口外匯；三是產能過剩和有效需求不足，貿易品生產相對過剩和公共品供給不足，國民儲蓄超過國內投資，是導致大量貿易順差的內生性動力。因此，當前鼓勵出口的貿易政策如果繼續推行，將使我國勞動密集型產業的國際分工地位難以發生根本改變，這無疑增加了產業模式改革轉變的難度，會將勞動就業能力與國民財富增長始終維持在一個相對較低的發展水平，加劇了我國國際收支不平衡。

從對外經濟運行的地理布局與產業循環看。當前的貿易政策存在不對等、不匹配與不可持續問題。簡單講，我國外貿出口40％以上面向西方發達消費國家。而對亞洲傳統貿易區、新興市場和貿易國家則主要表現為進口為主，平等雙向循環貿易關系并沒有建立，這與跨國公司全球化布局、產業結構內在特征和資源要素稟賦密切相關。解決此問題要從兩方面人手：一是與資源國開展立體經貿往來。建立起生產國與資源國之間全方位的雙向貿易內循環體系，加大工業制成品在資源國的消費；二是加強外向型企業管理，適度調整產業結構。加強對引入外資的戰略管理，增加外資投資與我國經濟發展戰略的契合度，支持國內部分資源消耗型企業“走出去”，實現資源屬地化發展。通過與戰略經貿國之間貨幣互換等高端領域合作完善新的內循環體系。

三、一些政策建議

目前，中美兩國的經濟刺激計劃已經顯現出一定效果。美國銀行業通過壓力測試，金融市場傷口正在愈合，地產價格下滑趨勢減緩，居民消費能力反彈；中國國內信貸資金充裕，投資力度較大，國內消費逐步發展，部分產業明顯復蘇，宏觀經濟指標回暖跡象日益增多。然而。我國的產能相對國內需求仍然過剩，若長期缺乏外需，而結構調整和欠賬補缺又未能實現，國內經濟就可能出現通貨膨脹、不良貸款上

升、失業嚴重等諸多困難。

目前，我國尚處于發達國家“建設、產業、消費”發展路徑的前半部分，即“建設”階段的中后期和“產業”階段的中期，“消費”仍處于初期階段。立足當前國情，本文從財政支持、“走出去”戰略、人民幣國際化、金融服務體系和城市化5個方面提出相關政策建議。以期對充分實現“近期保增長、遠期調結構”的總體經濟政策目標有所助益。

第一，充分發揮財政政策的對沖作用，加大對社會保障體系的財政支持力度，激發民間投資和消費。目前，應通過以下渠道確保我國社會保障建設資金來源：一是通過政府直接投資加大社會保障方面的財政支出，對弱勢群體適當傾斜；二是建立國有資本運行管理新體系，委托國資委和中央匯金進行國有資本(涵蓋金融和實業)資產管理，收益優先分配給全國社保基金(改組成具有覆蓋全民保障的投資管理機構)進行市場化運作，實現長期資源有效配置，根本上解決內需制約；三是把城市化進程中儲備的土地分為經營性土地和保障性土地，后者專用于保障性住房建設，或將土地升值納入地方社會保障體系中，以解決地方城市化進程中失地農民的社會保障問題。

第二，大力推進“走出去”戰略。對金融危機從被動防御到積極應對，實現產業結構調整和資源貿易平衡的雙重目標。首先，國家要做好海外投資的長遠規劃，建立海外能源、資源和戰略產業的海外市場，企業間根據國家戰略規劃和自身業務目標建立起有效協調機制，借助行業協會作用，聯合對外談判，增強議價能力，避免惡性競爭。其次，政府、國企、民企應通過政府協議和企業并購的互動模式安排，形成緊密合作的運行機制。再次，企業應有系統性戰略思路，明確發展目標，制定戰略規劃和應對策略。例如，中鋁、五礦、華菱三家在澳洲鐵礦市場的并購行動在醞釀前期沒有通氣，缺乏協作機制，給當地政府造成傾巢而出的印象。反而延緩了資源整合進程。

第三，金融危機對現有的國際貨幣體系提出了挑戰。我國可以從人民幣的邊貿化、區域化和國際化逐步實現人民幣的全球性計價、結算和儲藏功能，擴大人民幣的國際影響。2009年1季度末，我國外匯儲備19537.41億美元。黃金儲備1054噸，人民幣從1998年以來一直堅挺，在周邊國家中樹立了信心。這為人民幣作為國際支付手段奠定了基礎。與此同時，我國區域經濟的發展有力支撐了人民幣的邊貿化，人民幣逐漸成為一些國家(如蒙古、越南、柬埔寨、老撾、俄羅斯)的交易結算貨幣。在部分亞洲國家(如柬埔寨)，人民幣已經成為儲備貨幣，在規模上成為世界第五大貨幣區。從當前實踐看，貨幣互換和貸款換石油(或資源)是推動人民幣國際化進程的有效舉措，我國已經同阿根廷、白俄羅斯、韓國等6國簽訂了共6500億元人民幣的雙邊本幣互換協議。下一步應通過周邊化、區域化、全球化的現實路徑有序推動人民幣國際化進程，在適當時機和適當范圍內實現人民幣自由兌換。逐步使人民幣成為多邊國際貿易與投資中的儲備貨幣。

第四，進一步加快完善我國金融服務體系，重點解決好我國金融的兩個失衡問題。一是解決金融系統內部結構的失衡，加快參與主體的市場化改革，鼓勵不同金融市場平衡發展，政策性機構和商業性機構自主發揮作用。我國的金融體系與經濟體制、政治體制密切相關，帶有濃重的政府印跡，需要通過一系列有步驟改革，尤其是銀行決策與運行的公司治理機制改革，實現市場化主體建設目標，避免重回行政管理老路。二是解決金融國內外發展的失衡，提升服務國際化的能力，支持我國“走出去”戰略和推進人民幣國際化，增強自信心和把握時機的能力。我國擁有世界矚目的貿易量，但是對應的避險手段非常不足，缺乏積極有效的政策調控手段和金融市場工具，有必要通過制度創新實現本國金融體系的創新，參與全球金融治理改革。

篇3

關鍵詞：國際金融危機；小型淺碟形經濟體；GDP增長率；ECFA

一、引言

亞太經濟合作組織（Asia-Pacific Economic Cooperation，以下簡稱APEC）是由澳大利亞、美國、日本、韓國、新西蘭和東盟6個國家和區域性組織于1989年在澳大利亞首都堪培拉舉行的亞太經濟合作會議首屆部長級會議的基礎上成立的。1991年中國香港和中國臺灣以地區經濟體名義加入APEC，以積極的姿態融入亞太地區經濟合作，一起為亞太地區經濟發展攜手共進。目前APEC一共有21個成員，涵蓋區域總人口達26億，約占世界總人口的40%；國內生產總值之和超過19萬億美元，約占世界的56%；貿易額約占世界總量的48%；APEC已在全球經濟活動中占有舉足輕重的地位。

作為APEC的成員之一，中國臺灣地區與中國大陸在經濟方面具有很強的互補性，1978年中國改革開放以來雙方貿易也獲得長遠發展。自20世紀60年代臺灣開始實施出口導向型經濟戰略以來，臺灣經濟高速發展，成功實現了工業化并躋身“亞洲四小龍”之列，成為人類發展指數和經濟指標相對較高的準發達經濟體。截止全球金融危機前夕，2007年臺灣人均GDP達到17506.17美元。2008年美國爆發次貸危機之后迅速蔓延，并擴大為全球性金融危機，受此影響，臺灣地區的外貿出口遭遇嚴重打擊，2009年臺灣的經濟增長率為-1.93%，失業率達到5.85%，創近30年來新高。2010年之后隨著全球經濟回暖，臺灣外貿環境大幅改善，外貿出口增加，國內投資回升，加之臺灣當局采取一系列積極政策促進經濟平穩發展。

二、文獻綜述

有關2008年國際金融危機背景下臺灣經濟政策方面的研究文獻，李非，郭濤和胡少東（2011）從近幾年臺灣經濟增長率、進出口貿易額和失業率等宏觀數據分析，臺灣經濟已走出國際金融危機的不利影響，其經濟表現容易受外部環境的影響，因此臺灣應進一步深化與大陸的經貿合作。李非，胡少東（2009）則從經濟增長和產業結構演變和對外貿易的視角梳理了臺灣經濟發展規律，文章分析發展臺灣的經濟增長經歷了高速增長、中速增長和低速增長三個循環周期。顧國達和陳麗靜（2011）通過聯立方程組模擬分析了ECFA的簽訂對兩岸經濟增長的影響，結果顯示，ECFA的簽訂對臺灣經濟增長具有較大的拉動作用。本文在之前研究文獻的基礎上，進一步梳理臺灣經濟增長的脈絡，重點分析國際金融危機背景下臺灣經濟政策的效果，并在文章最后提出大陸今后對臺政策建議。

三、臺灣經濟發展歷程

20世界50年代，臺灣經濟發展緩慢，基本上以農業為主，林業、漁業及手工業為輔。中國退守臺灣島之后，臺灣在“以農養工，進口替代”指導思想下開始了初級工業化歷程，一步一步完成工業化前的資本積累階段。20世紀60年代和70年代，美、日等發達經濟體將一些已不符合本國比較優勢產業大規模轉移至國外，臺灣適時抓住這次全球性產業轉移浪潮，利用島內的勞動力優勢，承接了大量來自美、日的投資，獲取了以輕紡產業為主的技術和設備，經濟發展戰略由進口替代戰略轉向出口導向發展戰略。1963年，臺灣的第二產業產值首次超過第一產業，這意味著臺灣已進入工業化發展初級階段。

1973年，全球性石油危機爆發，國際石油價格大幅上漲，并且之前臺灣輕工業與重工業發展失調，臺灣經濟發展暫時面臨困境。1974年，臺灣加大了對能源、交通、運輸等基礎性產業的投入，鼓勵支持重化工業的發展，“金屬制品、機械-鋼鐵”兩大系列為代表的重化工業和中間材料產業，進一步健全臺灣的工業體系。20世紀80年代初，臺灣的重工業產值已經超過了輕工業，為臺灣進一步的產業升級打好了基礎。

20世紀90年代至今是臺灣的工業化后期階段，臺灣利用已有的資本和技術積累，發展高新科技產業，臺灣的主導工業已從勞動密集型和資本密集型向技術密集型過渡。在21世紀頭10年，臺灣經濟依靠技術密集型產業獲得長足發展。

另一方面，隨著經濟發展，臺灣第一產業產值所占GDP比重越來越小，服務業產值比重不斷加大。

如圖1，從1989年到2001年以來臺灣第三產業產值占GDP份額已經超過50并隨時間不斷上升，而第二產業和第一產業比重則不斷下降。從2001年到2011年三個產業的產業份額占GDP比重相對穩定，2011年，第三產業產值占臺灣GDP份額的67.43%，第二產業產值占臺灣GDP比重30.71%，而第一產業產值占GDP比重僅為1.87%。服務業產值達到臺灣GDP的2/3，說明臺灣已經進入工業化社會后期。

圖2：三產業產值占臺灣GDP份額

數據來源：世界銀行

四、2008年全球金融危機對臺灣經濟的沖擊

2008年的全球性金融危機及之后歐美等國為刺激本國經濟采取的量化寬松政策主要通過以下幾個方面影響臺灣經濟：

首先，2008年全球性金融危機嚴重打擊了臺灣的對外貿易。由于美國次貸危機爆發后迅速波及到全世界范圍，全球金融市場陷入恐慌，臺灣的對外貿易陷入困境。

如表1，2006年和2007年臺灣的經濟增長率、進出口增長率和失業率各項指標都穩定在正常水平；2008年開始受全球金融危機影響，臺灣的經濟增長率和出口增長率都大幅下降，失業率上升；2009年臺灣受國際金融危機影響最深，出口下滑19.541%，進口下滑25.909%，失業率達到5.85%。之后，受到國際市場回暖和臺灣政府積極刺激政策，臺灣經濟大幅反彈，2010年經濟增長率達到10.76%，出口增速達33.87%，進口增速達41.73%，失業率下降為5.21；2011年臺灣經濟基本穩定。

五、金融危機后臺灣的經濟政策及其效果

次貸危機爆發后，臺灣經濟面臨出口嚴重下滑的困境。為穩定經濟，臺灣當局采取的政策主要包括以下幾個方面：

首先，在財政政策方面，臺灣政府主要集中在四個方面。第一是刺激消費擴大需求；第二是為給中小企業提供優惠資金和政策，并為大規模的投資項目提供優惠資金；第三是促進出口，促進出口對象國多樣化，使臺灣對外貿易不過于依賴大陸和日本市場；第四臺灣在此期間啟動了多項公共基礎設施項目，通過增加政府投資打動內需。臺灣計劃退出12項核心公共基礎項目，總投資達39900億新臺幣，屆時提供大約120000個工作崗位①。

其次，在貨幣政策方面，2009年面對國際金融危機，臺灣政府通過降低利率增加銀行金融系統的流動性。臺灣中央銀行通過降低銀行存款準備金率和再貼現率，引導市場貸款利率和短期融通利率下降，并擴大公開市場買回機制，保證市場具有充分的流動性。2010年3月25日，臺灣中央銀行宣布貨幣政策由“量化寬松”轉為“適度寬松”。2010年6月24日，臺灣中央銀行開始調高再貼現率、擔保貸款融通利率和短期融通利率，這標志著臺灣貨幣緊縮政策的開始。

最后，有關貿易政策方面，2010年9月中國大陸和臺灣通過了《海峽兩岸經濟合作框架協議》（以下簡稱ECFA）和《海峽兩岸知識產權保護合作協議》，并于2010年9月12日開始實施。在ECFA簽署之前，海峽兩岸的貿易關系便在臺灣經濟發展中扮演者重要角色，從1980年到2008年，兩岸貿易額從3.11億美元上升到1053.69億美元，貿易額占臺灣貿易額比重從0.79%提高到21.24%。

2008年國際金融危機嚴重影響了臺灣的進出口貿易和經濟增長。通過和中國大陸簽訂CEFA，可以進一步為兩岸的經貿往來掃清障礙，而臺灣作為小型開放經濟體，ECFA的簽訂降低了臺灣向大陸貨物、服務貿易進出口的成本，也降低了臺灣向大陸轉移低附加值的產業的成本，使得臺灣可以專注于符合自身比較優勢的高附加值產業。其次，2010年1月中國-東盟自由貿易區全面啟動，東盟的貨物可以享受比臺灣更低的關稅待遇，臺灣的出口廠商因此面臨不利的出口環境。ECFA的簽訂大大降低了臺灣出口廠商對大陸的進出口關稅，這將大大增進臺灣產品在大陸的競爭力。因此，ECFA的實施將有利于臺灣向大陸的貨物和服務貿易，分享大陸經濟高速增長的紅利。

六、后金融危機時期中國大陸對臺經濟和貿易政策

大陸與臺灣在經濟上具有很強的互補性，大陸的經濟增長需要臺灣的技術和投資；而臺灣對大陸的貿易和投資又使得臺灣獲得一個更大的市場，分享大陸經濟快速發展帶來的紅利。兩岸簽訂ECFA將極大促進兩岸的經貿往來，使兩岸的貿易和投資合作便利化。兩岸在目前的基礎上，應進一步強化兩岸合作，推動ECFA的后續協商，增強兩岸的政治互信。

其次，在目前兩岸經濟合作交流的基礎上，要進一步推進兩岸經濟合作的深化，有效推動兩岸間的雙向經濟交流，構建更加緊密的兩岸經濟關系。臺灣目前已進入后工業化時期，服務業增加值占生產總值2/3以上。此外，大陸和臺灣應尋求建立更加合理的兩岸產業合作模式，臺灣的許多企業在大陸有很廣泛的投資，作為兩岸經濟合作的重要內容，加強兩岸產業合作不僅有助于兩岸經貿互動的深化，也可以提升兩岸在國際分工過程中的核心競爭力。（作者單位：武漢大學經濟與管理學院）

注解：

①資料來源：臺灣經濟部

參考文獻：

[1]李非，郭濤，胡少東.后金融危機下臺灣經濟形勢分析[J].福建師范大學學報，2011（3）：42-49

[2]劉亮，李盧霞，蔣靜潔.論ECFA對兩岸經貿關系的影響――基于雙邊自由貿易理論的分析[J].亞太經濟，2011（1）：146-150

[3]顧國達，陳麗靜.ECFA對兩岸貿易與臺灣經濟增長的影響研究――基于聯立方程組模型的模擬分析[J].臺灣研究集刊，2011（5）：67-74

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[關鍵詞]經濟政策房地產宏觀調控影響

近幾年，隨著房地產投資的急劇增溫和房價的持續攀升，房地產成了炙手可熱的話題。無庸置疑，房地產業在我國國民經濟中具有舉足輕重的地位。而據研究表明，我國房地產開發企業絕大部分資金來源于銀行貸款。這種對銀行完全依賴的房地產業發展模式，一方面讓房地產市場風險日益集中到商業銀行，另一方面很容易通過銀行信貸加以膨脹。當房地產泡沫越吹越大時，一國經濟面臨的系統性風險也就越來越大。在此形勢之下，有必要用宏觀經濟調控來控制房地產業的泡沫成分。

一、金融政策對房地產業影響分析

1)對房地產企業的影響

加息會增加房地產企業的融資成本，但對于不同的房地產企業來說，影響也不盡相同。負債結構不同，融資渠道不同以及資金實力不同的房地產企業受加息的影響也不同。對于那些負債率較高，融資渠道單一，經營業績較差的房地產企業，加息后企業的經營要面臨強大的壓力。

2)對消費者的影響

加息無疑會增加其還貸壓力，促使某些消費者提前還貸或部分提前還貸。據新浪財經的一項調查顯示，有七成左右的被調查者認為央行未來還將繼續加息，而央行的連續加息，利率所提高的累積幅度讓消費者的還貸成本增加了許多。

3)對房價的影響

房價在短期內受加息影響較小，但未來房價增長將趨于平緩。宏觀金融政策本身的性質決定了其真正凸現于經濟發展的成效上需要相當長的一段時間。加息對于購房者來說意味著購房支出的增加，這實際上是央行在削減對貸款購房者的支持力度，降低其購買力。而購買力的降低必然會減少對房地產需求，這種對需求的抑制作用將最終決定供給，從而控制過高的房價，產生積極的降溫作用，使房價回歸理性。

1、存款準備金率政策

根據經濟學原理，上調法定存款準備金率會對貨幣供應總量產生乘數效應：當提高存款準備金率時，貨幣乘數減小，商業銀行可運用的資金減少，貸款能力下降，貨幣流通量相應以一定比率減少。但是據商業銀行的數據顯示，個人住房貸款并未因房價上漲、加息等因素影響而大幅減少。另一方面，隨著房地產企業的資金渠道目益多樣化，對銀行貸款需求的占比逐步減少，因此通過提高法定準備金率從而使銀行減少貸款來間接調控房地產市場可能收效甚微。

1) 積極影響

上調存款準備金率是直接作用于商業銀行的政策措施，對減少商業銀行的流動性具有立竿見影的政策效果。從這個角度來看，提高存款準備金率 0.5%能夠誘發商業銀行加大前期房地產調控政策的執行力度，控制房地產開發和消費貸款的增長速度，進而加速和鎖定近兩個月來各種調控政策的政策效率。

2)消極影響

調整存款準備金率在理論上可以遏制投資過快，但同時也將帶來一定的風險。張家鵬指出，就目前國際市場形勢來分析，中國和印度的房地產市場屬于快速的上升趨勢，投資回報率較高，如果央行單方面的減少對房地產企業的貸款，就可能給國際上的一些投資家帶來機會，這樣歐美大量游資將會大量涌入中國，對樓市起到推波助瀾的作用。 2、匯率調整

我國人民幣匯率的變動將會影響國內金融市場上的資金流動.投資者的投資動機也會隨著匯率的變動發生改變。而我國房地產業是一個資金密集型的產業,因此人民幣匯率的變動將會我國地產業的發展產生多方面的影響。

1)對房地產業發展資金的影響

匯率預期的變動將對一國的資本化率產生重要影響。資本在國際問流動的原因是追逐利益和規避風險，因而匯率的變動會影響資本的流動，特別是短期資本的流動。

2)對房價的影響

供需和投機是影響房價的兩個主要因素，而匯率的變動直接影響的是供需及投機行為這兩個方面。目前由于人民幣存在較強的升值預期.這使得大量的海外熱錢通過各種渠道進入國內并將其快速轉化為人民幣資產.等待人民幣的升值預期的實現，達到獲利得目的。

3)對房地產自身價值的影響

在當前.我國房地產業尤其是大規模開發的高端房產，其銷售市場不僅僅是局限于國內還面向國際。因而當人民幣匯率發生變化時，對那些高端房產的自身價值就會產生很大的影響，它們的自身價值會因為受到人民幣匯率的浮動而發生變化，從對擁有者會而產生額外的盈利。

3、稅收政策

清算土地增值稅給開發商帶來的最大變數是因為拿地時間不同，成本不同，導致的稅款額度不同。拿地時間較早的 項目因差額巨大將支付巨額增值稅成本，且拿地越早和捂地時間越長稅費越高。一旦清算土地增值稅開始執行，一些以長期囤積土地為獲利方式的地產企業因為持有土地時間較長，差價較大，可能遭遇較大的稅負壓力。

4、調整住房貸款政策

這屬于選擇性貨幣政策工具中的不動產信用控制工具。常見的控制方法有：規定金融機構房地產貸款的最高限額、最長期以及首期付款和分期還款的最低金額。

二、房地產企業應對對策

1、轉換市場機制，開拓資金資源渠道

資金是房地產開發的首要因素，迫切需要通過多渠道的融資活動來滿足房地產企業對資金的需求，房地產開發企業可以利用加入世貿組織和金融市場多元化的機會尋求銀行以外的融資渠道。上市是理想的融資渠道，通過資本市場融資或再融資，可緩解房地產項目資金需要壓力。

2、走聯合開發，合作經營，集中和規模化道路

房地產業作為一個高投入，高風險的行業，特別需要房地產開發企業進行規模化、集團化經營，以提高其抗風險的能力。

3、改善經營管理，消除短視觀念，提高核心競爭力

房地產企業需要完善內部機制，規范企業的經營管理。從長遠放眼，做好項 目的長期規劃，提高企業開發效率，提高創新能力，把觀念由做“項目”、做“產品”轉到做“企業”上來。

參考文獻：

[1]朱崇實. 金融法教程[m]. 北京：法律出版社,

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關鍵詞：金融危機；貨幣政策；有效性分析

一、我國貨幣政策的基本概述

作為一種有效的宏觀調控形式，貨幣政策的有效性對于一個國家或者地區的穩定繁榮有著不可替代的關鍵影響。2008年末，我國的經濟在世界金融危機的影響下出現了增速大幅下降的現象，為此政府提出了適度寬松的貨幣政策，其目的是為了防止經濟的倒退。在這樣的大環境之下，后一年中國的貨幣供應量及銀行信貸出現了爆炸式增長，同年貨幣供應量達到了60萬億元，比去年同比上漲27%，人民幣新增貸款將近10萬億，同比增長了一倍之多。我國經濟于2009年實現了真正的反彈，國內生產總值迅速上升、增速大幅度提高，但是與此同時，也出現了像通貨膨脹率上升、資產市場泡沫加速膨脹等一系列不良狀況，市場流動性遭到了嚴重影響。不久之后，我國的經濟逐漸回升，GDP增長速度不斷加快，同時通貨膨脹的壓力突顯出來。中央政府為了主動、穩妥地處理好保持經濟增長速度、調整經濟結構、控制通脹預期等的關系，逐步開始推行穩健的貨幣政策。這就意味著我國的貨幣政策開始由“適度寬松”向“穩健”的方向轉變，也就意味著央行將會繼續收緊銀根。與此同時，貨幣供應量及信貸規模也出現了一定程度的回落，貨幣供應量及新增信貸數額、規模等增幅降低。盡管中國宏觀經濟之后一直保持著平穩增長的勢頭，然而更加緊迫的問題也隨之而來，也就是通貨膨脹的問題更加嚴重，一直處于一個高位狀態。中國在面對全球金融危機時所采取的貨幣措施是不是有效、適度寬松的貨幣政策及穩健的貨幣政策對于我國經濟的作用及效果等均成為了國內專家探討的熱門話題。

二、與我國貨幣政策有效性相關的理論研究

我們一般通過對貨幣政策能否對產出、就業等實際經濟變量產生影響以及其影響的程度、貨幣當局是否可以借助貨幣政策指導經濟的運行以完成預期的宏觀經濟目標來分析和研究貨幣政策的有效性。作為國家進行宏觀調控的關鍵性措施，其有效性引起了國內外的廣泛重視。

（一）貨幣內生及外生理論

一個國家的中央銀行是否可以借助對貨幣供應量的變動來令其滿足貨幣的需求，進而調控宏觀經濟活動是貨幣政策有效性研究的前提。根據古典經濟學的觀點，不論什么時候，流通中的貨幣量決定了交易量，因此貨幣具有內生性。其后，有專家人士從其他角度對貨幣內生性進行了實證，也就是央行必須遷就市場的需求而令貨幣量增加。凱恩斯在《就業、利息及貨幣通論》當中提出貨幣供給是通過貨幣當局充分把控的外生變量，貨幣供應量的增減對整個經濟活動起到關鍵的作用，而貨幣供應量本身并不受到經濟活動的束縛。現代貨幣主義學派的專家認為，貨幣供應量一般是由經濟體系外的貨幣當局控制的，因此貨幣供給具有外生性，是外生變量。貨幣當局能夠憑借貨幣發行、規定存款與儲備比率等形式來操控貨幣供應量。國內學者在研究的基礎上得出，某國的貨幣供應量在特定時期也許是具有外生性的，而在其他時期則屬于內生性。雖然主流經濟理論對于貨幣政策的作用形式及具體效果有著不同判斷，但是在中央銀行可以獨立控制貨幣供給，并且在任何程度上都可以有效作用于實際的經濟運行這一觀點上卻有著一致的結論。

（二）貨幣中性及非中性理論

貨幣的中性和非中性理論研究通常是針對貨幣供給量的變化對實物經濟變量是否產生作用這一話題所展開的研究。貨幣供給外生理論與貨幣非中性都是一個國家進行經濟干預的理論基礎。古典經濟學家大衛提出，流通中的貨幣量只是影響絕對價格水平，對于相對價格體系則沒有任何影響，貨幣是中性的，貨幣當局不可以借助改變貨幣供應量的手段來作用產出及就業等一系列實際經濟變量。國外經濟學家凱恩斯在其《通論》中提出，當貨幣政策的改革對經濟需求擴張產生作用、轉變產出、就業就實際經濟變量的前提下，便能夠得到貨幣非中性以及貨幣政策有效的結論。以弗里德曼為代表的貨幣主義學派，則闡述了貨幣數量論，重點提出貨幣及貨幣政策的重要意義，認為貨幣長期中性、短期非中性，而美聯儲前理事弗雷德里克則采取計量分析的手段，通過論證得出了由于預期及未預期到的貨幣量變化對實際經濟變量均具有重要的作用，因此貨幣具有非中性。反觀中國，國內專家張曉晶依照近年來國內貨幣與產出的相關性得出貨幣非中性的結論，其對產出具有根本上的作用，貨幣總量控制依舊是十分奏效的宏觀調控形式。與此同時，也有其他學者認為如果發生就業短缺的狀況時，貨幣便不再保持中性了，同時貨幣供應量的變動能夠影響實際經濟變量。

三、貨幣政策傳導機制研究分析

所謂貨幣政策傳導機制指的是央行利用貨幣工具作用于中介指標，進一步實現預期政策目標的傳導機制和作用機理。貨幣政策傳導機制是關乎貨幣政策對經濟影響效果的最主要內容。

（一）貨幣政策傳導機制理論

從上世紀30年代凱恩斯構建起宏觀經濟框架以來，各經濟學派從多種角度出發，逐漸形成了各自的貨幣政策傳導機制。國外學家依照貨幣及其他資產間的可替代性，把貨幣政策傳導機制分成了兩種，也就是貨幣傳導途徑及信貸傳導途徑。一部分專家認為貨幣政策是借助貨幣供給量的變化來反映市場利率，進而作用于消費及投資水平，緊接著作用于產出。貨幣傳導途徑理論是國外占據主流的貨幣政策傳導理論。凱恩斯在其《通論》中提到了貨幣政策通過利率及有效需求來影響社會經濟活動的傳導機制理論。另一部分專家認為，貨幣政策是依靠銀行信譽來影響局部投資水平，進一步作用于產出的。貨幣政策的傳導流程并不依賴利率途徑而是經由影響信貸市場上的信貸來發揮自身的效用。

（二）我國的貨幣政策傳導機制研究

中國自從構建起央行體制后開始推行貨幣政策。之后由于商業銀行體制的創新，我國的貨幣政策由信貸調控為主逐漸轉變為價格及數量兼顧。自從公開市場操作業務恢復后，我國的貨幣政策傳導機制也一直在持續進步和完善。短短十幾年的時間里，我國由改革開放前的完全信貸現金指令性計劃，慢慢向準利率市場化的方向演變，在窗口指導、指令性信貸計劃以及利率市場化等的共同作用下對宏觀經濟實行著全面的控制。首先，貨幣傳導的具體渠道。中國人民銀行依照貨幣政策實行的需求，及時采取相應的利率工具，對利率水平及結構進行相應調整，進一步影響資金供求，目的是最終實現貨幣政策的預期目的。現階段國內采取的可以通過貨幣渠道進行傳導對的策工具通常包括：央行再貸款、利率、公開市場操作、存款準備金以及再貼現等。國內專家高鐵梅依據信貸渠道及貨幣渠道的有效性進行了論證，總結出貨幣供應量是貨幣渠道傳導中最關鍵要素的結論。不管是利率、匯率或者財富效應途徑，它們的主要傳導渠道均為貨幣供應量及利率間的反向變動。一旦缺少了該環節，就不容易把傳導鏈條維持下去。國內專家學者依據我國近些年來的貨幣政策對銀行信貸供給作用進行了深入研究，得到以下結論：國內利率并沒有全部市場化，存貸款利率依舊嚴格控制，較大的利差不但干擾了市場利率向存貸款利率的傳導，同時也阻滯了公開市場操作等間接性貨幣政策工具發揮作用的鏈條，降低了緊縮性貨幣政策的調控能力。在此期間，國內的貨幣政策傳導的渠道受到阻滯，信貸渠道起到了關鍵性的作用。其次，信貸傳導途徑。信貸渠道理論重點是突出金融機構在貨幣政策傳導中的關鍵性影響。如果對我國上世紀末期的貨幣政策傳導問題進行探究，我們能夠總結出以下結論：國內貨幣政策對于實體經濟的作用同時通過了貨幣傳導機制及信貸傳導機制，然而信貸傳導機制依然被作為中國貨幣政策傳導的最常用機制。銀行信貸是貨幣政策傳導的關鍵渠道，銀行等金融機構貸款總額和社會經濟擁有長期的均衡關系，信貸市場對GDP有著明顯的正相關性。由于中國的社會主義市場經濟尚處于起步階段，我國的貨幣政策傳導途徑擁有區別于常規經濟學理論的特點。據有關人士分析，央行對商業銀行信貸規模依舊實行“窗口指導”，宏觀經濟政策同樣起到導向性的作用，商業銀行信貸根本上依然受到貨幣當局以及國家市場調控政策的影響，廣義上的貨幣供應量擁有非常明顯的內生性，不容易作用于連接貨幣政策和實體經濟的重要變量，也就是利率。這也在某種意義上波及我國的貨幣政策信貸傳導的有效性。

四、金融危機背景下我國貨幣政策有效性問題的分析

一個國家應對金融危機所采取的貨幣政策是否有效？關于這個問題，美國很多的經濟學家均認為在金融危機的影響下實施擴張性的貨幣政策有助于降低負面因素的影響程度，對于減弱宏觀經濟風險擁有更有效的作用，然而貨幣政策的不作為導致金融危機背景下的社會經濟陷入更加緊縮的狀態，國家必須使用更為主動、有效的貨幣政策。本文主要研究中國應對金融危機所采取的貨幣政策有效與否，主要從以下方面做出了詳細的闡述：

（一）貨幣供應量及信貸規模、產出的關聯性

貨幣供應量與產出變動間的聯系是貨幣經濟學領域中具有強烈爭議的關鍵環節，國外學者及經濟學家得出的實證結論也各種各樣。弗里德曼及施瓦茨、托賓借助實例論證的方式發現，貨幣供應量的變動對于短期產出會有一定的影響。然而，其他經濟學者及工作人員通過對幾十個國家的實證研究發現，貨幣供應量的變化對長期產出不會造成任何程度的影響。最近，我國專家人士對貨幣供應量及信貸規模和產出的有關問題作出了深入的探究和分析。經過長期的研究發現，短期內貨幣供應量的變化會對產出形成一定程度的影響，貨幣在短時期內是具有非中性特征的，然而影響的時長通常比較短，一般為11個季度以內，所以從長期看來，貨幣供應量的變動對產出不會形成永久性的作用，如果是長期，那么貨幣則是中性的。通過對我國過去20年的有關經濟數據可以總結出：國內三個層次的貨幣供應量變化和GDP的變化呈正相關性，短時期內國內的貨幣具備非中性的特點。圍繞貨幣渠道及信貸渠道，并對特定時期內的貨幣政策傳導機制進行實證研究，結論表明從對物價及產出最終目的的作用效果來講，貸款的影響最為明顯。

（二）貨幣供應量及信貸水平和物價水平的關聯性

即便各種各樣的實證分析關于貨幣供應量變動對產出是否具有影響這一話題意見各異，然而關于貨幣供應量變動及物價變動間的聯系結論基本保持一致，也就是：貨幣供應量的變動不管是短期或者長期都會影響物價的變動。國外經濟學家韋伯通過研究得出，通貨膨脹率以及貨幣供應量的增長率具有明顯的相關性，同時從長遠的角度來看，貨幣供應量的上升將會最終造成相同程度通脹率的上升。這一點恰好和弗里德曼的觀點保持一致。也就是說貨幣供應量的變化最終將通過物價的變化進行反映。我國的專家人士也對通脹問題展開了廣泛的探討和分析。劉斌的研究表明不管是在短期還是長期，貨幣供應量的變動及物價的變動兩者間的關聯性十分密切，貨幣供應量的變化最終將會通過物價的變化進行反映。有人利用實例論證的檢驗手段分析了上世紀末期我國貨幣政策的有效性，得出了我國的貨幣政策總體上是十分有效的，貨幣供應量的變動對于CPI的變化會產生顯著的影響。除此之外，也有人通過近些年來的經濟金融數據展開了實證檢查，其結果證明：貨幣供應量的變動對于物價水平的作用非常顯著，貨幣政策的價格效應明顯，貨幣供應量的產出效應遠遠小于價格效應。

（三）貨幣政策需要具有非對稱性

上世紀30年代經濟危機時期的貨幣政策實踐說明，擴張性的貨幣政策對于當時的經濟增長并未發揮應有的作用。所以，西方學者逐漸開始重視貨幣政策效果的非對稱性問題。科沃爾把貨幣的沖擊作用分成正向沖擊和反向沖擊序列。經由對美國二戰后經濟數據的分析，可以明顯地看出，正向沖擊對產出的上升基本沒有起到作用，但是反向沖擊對產出具有強烈的減少作用，正向貨幣沖擊及反向貨幣沖擊對不同效果指標的影響程度不對稱。國內學者通過實證檢驗的方式得出如下結論：經濟膨脹期間，在抑制物價的方面，貨幣政策的強制性及財政政策的弱效應。但是，在經濟衰退時期的經濟恢復方面，財政政策的強效性及貨幣政策的弱效性。緊縮性的貨幣政策對于經濟的減速影響遠遠大于擴張性貨幣政策對經濟的加速作用。自從出現金融危機以來，我國的貨幣政策是否擁有非對稱性也是國內專家人士探討的熱點話題。有關人士分析表明，通貨緊縮時期的脈沖響應值顯然小于通貨膨脹時期，貨幣政策效應具有明顯的非對稱性，貨幣政策緊縮效應遠遠大于擴張效應。在通貨緊縮階段選用擴張性的貨幣政策來刺激經濟增長及穩定物價的效用遠不如在通脹期選擇緊縮性的貨幣政策。有關專家結合全國各省市的面板數據，從經濟增長及物價兩個方面，分別檢驗了金融危機出現前后我國緊縮性及適度寬松兩種貨幣政策對于經濟管控的真實作用。實證檢驗的結論顯示，貨幣政策的非對稱性效應真實地存在于我國，也就是在經濟過熱時期緊縮性貨幣政策平抑經濟的效應，顯然大于經濟衰退期適度寬松的貨幣政策對經濟的促進作用。

（四）貨幣政策的效應需要出現時滯

貨幣政策時滯指的是政策由制定到公開核心的或者全部的效果需要經歷的一段時期。所謂時滯就是作用于貨幣政策效應的關鍵性因素之一。西方經濟學家在充分認識宏觀經濟運行環境的前提下，采取計量經濟手段對貨幣政策時滯進行了大量剖析。例如，弗里德曼的研究表明，由貨幣增長率的變化到名義收入的變化過程通常需要半年到九個月，對物價的影響則要延后半年到九個月的時間。國內學者運用時差相關系數法，取特定時期內的樣本數據計算出國內貨幣政策的產出效應時滯大約為5個季度，而貨幣政策的價格效應時滯約為4到5個月。另外，還有一些專家學者通過實證的方式得出，我國貨幣政策的滯后期大約為3到6個月。

五、結束語

綜上所述，我們得出結論：第一，面對金融危機時，我國所采取的適度寬松的貨幣政策是非常奏效的，對于國內經濟的恢復和增長起到了重要推動作用。貨幣供應量及信貸規模的變動對產出起到了關鍵影響。然而，適度寬松的貨幣政策也造成了物價的上漲；其次，金融危機時期擴張性的貨幣政策對于經濟的恢復及增長作用較弱，然而經濟過熱期采取的緊縮性貨幣政策對于控制通脹的效果較為明顯，貨幣政策必須具備非對稱性的特征；另外，在我國的貨幣政策傳導機制當中，信貸傳導機制擁有重要的位置，而在貨幣渠道傳導機制中，貨幣供應量是最為關鍵的因素。我國利率市場化水平較低、貨幣供應量及利率間的傳導缺失，是導致貨幣渠道傳導不順暢的重要原因。

作者:井一星 許凱 單位:北京北方車輛集團有限公司 中國空間技術研究院

參考文獻：

[1]李洪成,張霖.中國貨幣政策有效性探究——基于1998.1-2010.6月度數據實證研究[J].經濟研究導刊,2011(01)

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關鍵詞:金融危機;消費信貸;適度消費

中圖分類號:F832.4　文獻標志碼:A　文章編號:1673 291X(2010)03-0067-02

2007年美國爆發了次貸危機,并逐漸演變成全球金融危機,對美國和世界經濟造成了嚴重的影響。造成此次次貸危機和金融危機的原因是多方面的,包括寬松的貨幣政策、過度的金融創新、缺乏金融監管、信用責任缺失、房地產市場生產過剩等,但其根本原因在于美國社會的過度負債消費。有數據顯示,自20世紀80年代以來,隨著美國居民儲蓄率的不斷下降,債務負擔率卻不斷上升,在20世紀80年代初期,債務負擔率為67%左右;到2007年,上升到了135%:雖然負債消費曾一度帶來美國經濟的高增長,但過度負債卻拖累了美國經濟,造成了全球性的衰退。我們應從美國金融危機中吸取經驗和教訓,通過合理的消費信貸來適度發展消費,發揮居民消費對經濟增長的拉動作用。

一、中國居民消費不足,應高度重視

早期的經濟理論強調資本對經濟增長的決定作用,忽視了消費對經濟增長的直接促進作用,而是遵循“減少消費一增加儲蓄一追加投資促進增長”的模式。在這種理論的指導下,中國長期以來重生產、輕消費,導致屢次出現投資過熱現象,而居民消費需求始終未能有效啟動,導致生產和消費經常失衡。近年來,中國經濟增長主要靠投資拉動,消費對經濟的拉動作用相對較弱。與世界其他國家相比,中國投資率明顯過高,而消費率又明顯過低,尤其是居民消費率,消費對經濟增長的拉動作用尚未充分發揮出來。

根據凱恩斯的有效需求理論,有效需求不足會抑制經濟增長和造成失業。所謂有效需求,是與社會總供給相等時的均衡需求,包括內需和外需(即凈出口),消費需求是總需求的重要組成部分,是拉動經濟增長的最主要因素。馬克思認為,消費是社會再生產過程的一個“內在環節”,是社會生產的最終目的,因而也是推動生產發展的源動力。

受全球金融危機的影響,美國等國家和地區消費需求萎縮,因而對中國的進口需求減少,中國外貿和出口大幅下降。據海關統計,今年前三季度,中國對外貿易累計進出口總值15578.2億美元。同比下降209%;其中出口8466.5億美元,下降21.3%;進口7111.7億美元,下降20.4%;累計貿易順差1354.8億美元,減少26%,給中國帶來了損失,拖累了經濟增長。另外,在經濟危機來臨之前,中國已經面臨結構性的產能過剩問題,過剩產能約占GDP的35%之多,只是被當時強勁的外需吸收了;經濟危機爆發之后,為防止經濟下滑,政府出臺了4萬億元的投資方案及減稅政策,投資貢獻率大大提升,某種程度上加劇了一些行業的產能過剩,重復建設問題突出。而且,從長期的經濟發展來看,消費需求是最終需求,投資需求是間接需求,決定于消費需求;面對中國人口眾多的國情,外貿依存度過高在經濟蕭條時期對經濟發展和社會安定更加不利。

二、影響居民消費的因素及其不足的原因分析

影響居民消費的因素有很多,既有經濟方面的,如收入水平、利息率、物價水平等,也有非經濟方面的,如消費者偏好、家庭特征、經濟政策等。根據凱恩斯的消費理論和實際情況,收入是起決定性的因素。一般地,隨著收入水平的提高,消費也會增加,但沒有收入增加的多。自1978年中國實行改革開放以來,雖然居民收入水平呈上升趨勢,但相對于發達國家來說,中國居民收入水平還很低;并且,相對于中國的經濟增長水平,中國居民收入增長比較緩慢,制約了居民消費的增長。根據國家統計局公布的數據并經過計算得出。從1978―2007年的30年間,GDP年均增長速度是9.8%,而居民收入年均增長速度是7%。另外,近幾年來城鄉家庭人均收入之比在3.6倍以上,絕對差距越來越大;個人之間收入差距也在不斷擴大,制約了廣大農村居民和中低收入者購買力的提高。

傳統的消費觀念也限制了消費。中國自古以來崇尚勤儉節約,形成了“量入為出”的消費觀念以及做長遠打算的憂患意識,非常重視儲蓄和積累。現在生活富裕了,但人們節儉的習慣依然存在。

隨著西方文化的滲入,中國當代年輕人越來越多地接受了“及時享樂、超前消費”的觀念。但受到中國金融發展的制約,其消費需求并未得到滿足。長期以來,中國銀行業的服務對象主要是公司、企事業單位,主要開展對公業務,個人金融產品很少。隨著中國金融業對外開放,大量國際金融機構入境給本士銀行帶來了挑戰,一些銀行為提升整體競爭力開始重視個人客戶,但總體上個人金融業務發展比較滯后,未能為居民消費提供融資便利,形成了“流動性約束”,從而阻礙了居民消費的增長。

三、合理發展消費信貸,促進消費增長

要解決消費不足的問題,關鍵在于提高居民的收入水平,而當前收入分配制度體現的原則是“效率優先、兼顧公平,收入水平短期內很難大幅提高,只能逐步實現。發達國家的發展經驗表明,信貸消費是未來社會購買力的提前實現,一定程度上減弱了當前收入水平對消費的制約。

從美國的經驗看,次貸危機爆發以前,由于大多數人得到消費信貸,滿足了在其現有收入水平上無法完全滿足的消費欲望。這不僅提高了個人的生活水準,還對整個宏觀經濟的增長也起到了積極的推動作用。發達國家都不同程度地采用了借貸消費促進經濟增長的模式,中國現在也要從投資驅動型的模式向消費驅動型的模式轉變;借鑒發達國家消費信貸發展的特色,不斷提高和完善消費信貸市場,更好地發揮對經濟的促進作用㈣。

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[關鍵詞] CBD 金融業集聚 政府推動 政策選擇

從國際金融產業發展和國際金融功能區所在的城市看,世界上不少國家的國際金融中心建立在首都,北京發展國際金融產業、建設金融功能區,符合國際金融發展的規律,同時也具備其作為經濟中心、金融政策中心等一系列優勢。從城市的具體選址而言,世界上著名的國際金融中心又都建立在商務中心區(CBD)內。因此有必要在外資金融企業和跨國公司云集的CBD集中規劃發展國際金融服務業,形成北京重要的金融功能區。隨著北京市金融鼓勵政策的出臺和北京CBD落實促進金融產業發展實施意見的,以及CBD良好的金融市場發展前景和優越的投資環境,北京 CBD 已然形成了一個國際金融產業相互補充、共同促進的環境和氛圍,北京CBD國際金融產業發展已經從金融企業代表機構云集向金融總部企業集聚發展。

一、北京CBD金融業集聚發展的優勢

隨著北京加快和諧社會構建戰略實施及金融業全面對外開放,尤其是一系列鼓勵北京金融產業發展優惠措施的出臺及有效落實,北京金融業得到快速發展。北京CBD,作為首都重要的國際金融功能區和高端產業聚集區,已逐步成為進入北京的國際金融機構總部首選區域。特別是近年來,中國民生人壽保險公司、韓國現代財產保險(中國)有限公司、中英人壽保險有限公司等近20家金融巨頭相繼落戶,更進一步加快了北京CBD國際金融產業的發展。北京CBD具有國際金融產業集聚發展的四大優勢。

一是CBD整體建設穩步推進,更多高檔次寫字樓投入使用,高品質的物業管理不斷加入。自2000年以來,已開工項目達29個,地上總開工面積約480萬平米。中心區在建項目27個,竣工寫字樓的面積從2005年的6.9萬平米增加到2007年的81.8萬平方米。這些不僅創造著一個富有吸引力的城市空間,更是大大增強了區域競爭力,為持續的產業發展提供了廣大、優質的空間載體。

二是金融業的聚集發展,為金融企業提供了同業緊密競爭與合作的高效運營平臺。根據北京市銀監局和保監局提供的數據顯示,截止2007年12月,北京CBD及周邊地區共有金融企業總部27家,經營性金融公司104家,外資金融機構代表處109家,占北京市經營性金融公司和外資金融機構代表處的70%以上,北京CBD已經成為首都金融業中金融機構數量最多、門類最全的區域。

三是建設金盞金融后臺基地為金融企業發展提供全方位服務。根據北京市的規劃,朝陽金盞園區主要為國際金融機構向亞太地區轉移后臺服務。隨著國際金融企業總部的不斷進入,對金融后臺數據處理和存儲、中轉等服務需求也全面增加。金融后臺服務與金融核心業務相對分離,是當前國際的通行做法。朝陽區金盞金融服務區交通便利,規劃功能完備,為北京CBD地區的國際金融機構提供了金融后臺處理、銀行卡、金融外包、研發與培訓等相關服務,降低了企業的運營成本。金盞金融服務區將成為推動金融后臺服務業發展、完善北京CBD地區金融產業鏈條、打造國際金融功能區的強大后盾。

四是組建朝陽區金融工作辦公室,加強政府對金融產業發展的支持與服務,完善金融產業發展體系,創造良好的市場環境、政策環境、信用環境和發展金融業的輿論環境,積極吸引國內外金融機構落戶北京CBD。

二、政府在CBD金融業集聚發展中的作用

1.政府在CBD國際金融業發展中發揮作用的一般分析

縱觀歷史變遷,CBD金融業的最初產生是一種自發的、為適應該國家或地區經濟高速發展的需要而自然形成的。其發展是一種市場機制自發運轉的過程,基本脫離政府的鼓勵或限制,如倫敦、紐約等。而后期產生的政府拉動型金融中心如新加坡、東京等,其所具備的條件不是在經濟發展和金融體系的發展演變過程中自然形成的,而是一國或地區有意識建設的結果。

政府有效推動形成的金融中心多產生于第二次世界大戰以后新興的國家(地區),其經濟處于發展的起步階段,經濟體制處于轉軌時期,金融體系尚不完備。面對老牌資本主義國家與其他新興工業國家的經濟競爭,急需發展金融業以促進經濟超越式發展,便以政府力量來啟動金融業的國際化與市場化進程,傾力建設本國(地區)的金融中心。這其中政府的作用是主動、積極和目標明確的,一開始便著眼于帶動整個國家經濟及金融業的發展,所具備的條件也不是在經濟發展和金融體系的發展過程中自然形成的,而是政府有意為之的結果。其發展動力來自政府力量的介入,是人為產生的“推動力”。在政策取向上,多奉行積極干預的經濟政策,政府對經濟的干預程度高。日本和新加坡是采取這一模式建立國際金融中心并取得成功的典范。

政府有效推動形成的國際金融中心,其形成軌跡呈突變式,即:政府主導設計――金融業務國際化――帶動國內金融業發展――功能性國際金融中心。

CBD國際金融業發展的基本條件有:政治與經濟穩定、高效的金融機構體系、先進的通訊設施和良好的監管環境。不同地方的相對吸引力對于金融機構選址的決定產生重要影響。

雖然金融集聚的形成很大程度上是由經濟和金融業發展的自然過程決定的,但是監管制度和政府政策也產生重要的影響。特別是由于沉淀成本、不可分性和未來的不確定性。金融機構選定機構所在地后,通常都有相對的穩定性或慣性。因此,金融集聚區形成的早期階段需要地方政府提供具有競爭力的政策和制度環境,鼓勵金融機構做出遷移的決定,從而加快金融自然聚集過程,使CBD金融集聚區盡早跨入金融機構聚集和協同效應支撐的自維持發展階段。

2.政府在北京CBD國際金融業發展中可發揮的作用

(1)降低金融機構經營成本

地方政府應在規劃和宏觀調控方面,注重抑制房地產一級市場和二級市場的過熱。房地產領域泡沫經濟的危害已為東京和香港的經歷所證實,一方面,房地產投機在泡沫破滅前導致貧富的兩極分化和城市競爭力的下降。房地產泡沫的破滅則通過負面的財富效應導致較長期的經濟衰退。積極發展公共交通事業,控制城市內部小汽車的流量,抑制擁擠、噪聲和環境污染等城市的負聚集效應。在通訊和電力等傳統公共事業領域擴大市場準入,鼓勵企業競爭,以實現降低服務價格提高服務質量的目的。改革現存的稅收制度,在提高企業和居民納稅意愿、拓寬稅收基礎、提高政府征稅效率的同時,調整稅制結構,降低平均稅率。

(2)加強人力資源開發

政府應采取項目共建的方式,重點資助現有高等學校相關學科(金融、管理、法律、會計等)的學歷和繼續教育項目,促進這些學科的改造和建設,更新教學內容,適應市場需要,提高培訓質量,促進個人素質、金融員工技能與金融業發展需要的同步提高。

制定實施積極有效的移民政策,提高城市居住環境的質量,降低一般生活費用,吸引國際和國內的高層次專業人才。鼓勵海外著名大學與民間培訓機構到城市來投資辦學,培訓符合國際標準的專業人才和專業從業人員。

(3)加強電訊等基礎設施的建設

通過政府投資、產業傾斜政策、稅收減免、加速折舊等鼓勵政策,促進電訊、計算機網絡等產業的發展和現代化,不斷提高相關公共設施的先進性、可靠性,并為金融機構相關設施的安裝、維護和更新提業支撐。

(4)完善監管環境

明確政府服務意識,克服行政部門的,提高職能部門辦事效率,鼓勵金融創新,加強地方立法和司法的有效性,健全社會信用制度,維持投資者和消費者的合法權益。杜絕錢權交易、黑箱操作等腐敗行為,增加市場的透明度。

三、北京CBD金融業集聚發展的政策建議

北京CBD推進國際金融業發展,首先必須堅持政府有為的原則,通過產業政策的推動,積極影響引導國際金融機構的選址決策;同時也必須準確把握產業集聚的規律,對于金融業集聚的規模、程度和輻射范圍等按階段提出切實可行的目標。為此,應采取以下措施:

一是做好規劃工作及CBD核心區的開發。金融業的規劃及落實必須依靠金融機構的參與,可以擴大CBD銀聯會的參與范圍和職能,使聯席會議成為政府提供服務的窗口,金融企業參與功能區建設的舞臺;在核心區建設時,要按照吸引金融機構進入的要求,做好硬件配套工作。

二是處理好與金融街地區的關系。北京金融街地區經過長期衍變,逐漸形成了中國人民銀行、國內各大商業銀行、保險公司總部聚集的地區。隨著國家逐漸放寬對金融保險業的進入限制,北京CBD作為首都對外開放的重要窗口,一直在吸引國際知名金融企業、保險企業上下工夫,吸引跨國的商業銀行、投資銀行、保險機構、證券機構和基金公司等。金融街將成為國內金融資本的聚集地,而北京CBD則成為外國資本聚集、擴散的核心。它們之間應保持相互依存、相互補充、共同發展的關系。

三是加強金融基礎設施建設。通過政府投資、產業傾斜政策、稅收減免、加速折舊等鼓勵政策,促進電訊、計算機網絡等產業的發展和現代化,不斷提高相關公共設施的先進性、可靠性,并為金融機構相關設施的安裝、維護和更新提業支撐。同時,應在金融監管部門的支持下,積極推進社會誠信體系和社會誠信管理系統建設,大力發展獨立、公正的會計審計系統、社會信用中介系統,為社會提供全面、準確的社會信用資料,建立相應的法律制約和監管保證措施;主動采取制度創新,廢除制約金融業發展的地方性金融法規、制度和政策。

四是加快金融要素市場建設。發揮北京現有的產權交易、技術交易和地域優勢、制度優勢、機構優勢和人才優勢,建成全國規模的產權交易中心和技術融資中心;在條件成熟的條件下,加快建設證券場外交易市場、期貨市場、外匯市場、黃金市場、貨幣市場。

參考文獻:

[1]馮德連 葛文靜:國際金融中心成長的理論分析.中國軟科學,2004年第6期

[2]張澤慧:國際金融中心指標評估方法及指標評價體系.社會科學研究,2005年第1期

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但從目前來看，中小企業的生存環境并不容樂觀。在融資方面,表現為融資難、融資貴。中小企業從正規金融機構獲得的貸款不到貸款總量的20%,而國有企業雖然對經濟的貢獻率為40%,貸款卻達到金融機構貸款金額的80%。商業銀行普遍提高了承兌匯票保證金份額，使實際利息增加近1倍，民間融資成本大部分在銀行基準利率的4倍以上。在稅費方面，中小企業的實際稅負普遍超過利潤的30%,除法定的稅費之外,還要承擔依靠行政影響力下達的會議費、協會費、評比費、捐款贊助和訂閱報刊等,負擔很重。從長遠看,調整原有覆蓋面、持續性、針對性、有效性明顯不足的中小企業財政金融政策顯得非常重要。

一、財政政策設計

政府通過財政資源的分配,加大科研投入，提高國家對高技術產業化的供給能力，提高科技創業資源的配置效率；通過實施稅收優惠扶持,減少創業企業和高技術創業企業經營成本，降低其風險。財政政策主要采用預算編制、預算撥款、政府采購、稅式支出、財政投融資、補貼、社會保障、政府獎勵等措施,建立相應的財政支持體系，引導創業者在技術密集型、勞動密集型等領域進行創業，尤其是對高科技領域的高端創業活動給予更多的鼓勵、支持和保障。具體來說,政府在編制國家預算時,合理安排財政支出，加大科研投入，利用預算撥款,建立和完善高技術公共設施,提高政府對高技術產業化的供給能力；加大創業教育培訓投入，提升創業技能;通過對創業企業及高技術產業實施稅收優惠、減免,減少創業成本，降低經營風險；通過規定政府采購中中小企業采購的比例,確保創業中的中小企業在政府采購及合同中獲得公平競爭的機會和相對平等的競爭環境；以財政投融資方式，通過政策性金融機構為高科技高端創業提供資金支持；通過完善社會保障體系，為創業者提供相對良好的社會保障,減輕創業者的后顧之憂;通過政府獎勵，強化社會對創業者的肯定。

(一）稅收政策的調整

創業企業尤其是高科技創業企業具有高投入、高風險、高收益的特點,在創業過程中面臨著巨大的市場風險、開發風險和技術流失風險等。

應站在有利于創業企業誕生、培育、發展的角度,專門針對中小企業制定以減輕負擔為主線的稅收優惠政策。

1.對所得稅的減免。創業企業發展初期（3年以內）可以免征所得稅，可以進行盈虧相抵和再投資抵免；可以大幅度提高成長期中小企業、高新技術中小企業所得稅的免征額，或對其所得稅進行減半征收；可以對中小企業所得稅采用優惠稅率,以切實減輕中小企業的所得稅負擔。

2. 對增值稅的減免。中小企業尤其是小規模納稅人在創業起步期和成長期可以采用增值稅免征或適用稅率減半的減稅；對創業企業和高新技術企業的固定資產購置進行稅前扣除,降低增值稅計稅額。

3. 對營業稅的減免。對創業企業和高新技術企業可以進行營業稅免征,可以將營業稅的起征點改為免征額,也可以調高營業稅的免征額。

4. 對關稅的減免。取消創業企業和高新技術企業出口退稅企業類別的限制,按照統一退稅標準退稅,提高退稅力度。

5. 加速折舊。對創業企業和高新技術企業提高其購置生產設備的折舊率,加速其折舊，降低中小企業所得稅。

6. 對創業投資所得的減免。可以降低資本利得稅率,可以針對低收入地區的創業投資進行鼓勵，對其投資進行所得稅的稅收抵免。

7. 對農林牧漁業和老少邊窮地區的創業投資。初期可享受相關稅收更長時期的稅收減免優惠,穩定期可享受優惠稅率。

8. 針對科研成果的所有者。在轉讓成果環節,針對企業技術轉讓或與之密切相關的活動如技術咨詢、技術培訓等所獲收入免征營業稅和所得稅；針對個人技術轉讓所得進行個人所得稅稅額減免或優惠稅率政策，讓科技成果研發人員得到更多實惠,調動其科研積極性。

9. 針對科研成果的購買者。允許將購買科研成果的費用進行增值稅稅前抵扣，對應用購買的科研成果取得的收益給予所得稅優惠,激發市場上科研成果購買熱情。

10. 對稅收優惠環節的調整。將只針對直接生產環節的優惠轉向研究開發環節優惠為主兼顧生產環節優惠，將只針對生產貿易企業優惠調整為針對創新和產業化支持體系優惠，將商業性研究開發稅收優惠作為發展高新技術產業的重要手段,推動科研成果的商業化。

11. 對不同階段的研究開發活動全面設計相關稅收政策。具體而言,包括實驗室階段、中試階段和產業化階段的稅收政策,鼓勵技術引進和消化吸收的稅收政策等。從稅收優惠的形式上,應擴大稅基式優惠的范圍和幅度,對于進行了研究開發活動的企業，只要滿足稅基優惠的前提條件就可以享受相應的稅收優惠待遇，而不以其研究開發活動是否取得了收入和利潤作為評判標準。

(二）財政資金資助創業項目

由于創業活動本身具有高風險性和收益的不確定性，所以大多商業資本不愿投入。資金在創業者進入市場過程中具有關鍵性的意義,財政資金發揮其作用顯得十分有必要,先期財政資金的支持將直接改善創業者在進入過程中所擁有的資本資源稟賦,這有利于激勵更多的創業活動發生。

以創業項目為對象進行資助的政策多用于高新技術領域,可以極大地激勵高新技術領域內創業者的進入活動,資助政策的激勵效應、示范效應顯著。所以,財政資金資助目標群體的范圍可以適當擴展，使受到財政資金支持的目標群體更具有普遍性，以激勵更多的人們去選擇從事創業活動。

在具體支持方式上，基于公共資金的有限性和激勵效果考慮,無償資助應該只作為其中的方式之一,還應該綜合使用有償資助、低息貸款、財政貼息等方式。可以對創業企業以及

中小企業的研發經費進行一定比例的財政補貼，如法國規定對中小企業的研發經費可通過財政補貼其投資的25%;可以通過政策性金融機構提供無息貸款,如法國政府提供償還期為15~50年的20萬~30萬法郎無息貸款；可以通過一些私人金融中介機構如小企業投資公司等，將政府財政資金以優惠貸款的方式提供給創業企業,如美、日等國；可以免費或低價組織中小企業到國外參加各種展覽,組織中小企業代表到國外做實地考察,通過駐外使館的經濟參贊為中小企業聯系外商等,進行一些間接、隱蔽性的補貼。

(三）政府采購

在市場經濟體制下，政府作為一個經濟主體，是整個市場上購買力最強的買家,其集中性的采購能在一定程度上引導整個社會生產和消費的發展方向。很多國家為支持中小企業擴大國內市場份額,都制定了針對中小企業的政府采購支持政策。如美國政府在進行采購時，把包括軍需物資在內的所有物品采購按一定比例分配給中小企業；韓國也規定,政府必須優先購買實行“性能認證”和“性能保險”的中小企業產品，以利于提高中小企業商品的市場競爭力，擴大其銷路；在英國，為支持中小企業獲得政府采購,政府編制了《中小企業參加政府采購活動手冊》,對中小企業進行全方位的指導。

(四）財政科教支出

財政資金對科學事業和教育事業的發展起著至關重要的作用，科教事業的持續健康發展不僅提升全社會的科技水平,促進科技進步,而且能夠培養高素質、高技能的創業型人才,提高勞動力素質。逐步建立穩定增長的財政科技投入機制,確保財政科技投入的增長幅度超過財政經常性收入的增長幅度，為促進創業型經濟發展、促進創業型社會建設提供強有力的經費保障，優化財政科技投入結構，合理配置科技資源

（五）建立創業投資引導基金和創業企業擔保基金

創業投資引導基金成立的主要目的是通過扶持創業投資企業發展，引導社會資金流入創業投資領域，通過基金的引導和杠桿作用，帶動社會資本對創業的投入，增加創業投資資本的供給。其資金來源有財政性專項資金、引導基金的投資收益以及個人、企業或社會機構無償捐贈的資金等，應不斷充實擴大基金容量，加大投資,將其政策傾向和引導意圖充分體現。加強科學管理,使引導基金能盡其所用，最大限度地創造引導的正效應。根據新創企業的運營情況,適時地對其進行資金支持。政府以投資人的身份參與創業企業，以階段參股的方式支持創業企業融資。

財政出資創建針對創業企業的擔保基金，為創業企業融資提供擔保,以解決創業企業初創階段融資困難。

(六）創業補貼和社會保障

創業初期是創業者面臨困難最多的時期，不僅事業發展方面困難很多，來自生活方面的壓力也不容忽視。增加必要的補貼和保障,對創業者來說十分必要。比如，鼓勵創業者進行創業活動,在創業初期對創業者給予創業補貼，減輕創業者初創期的生活負擔,為其創造相對寬松的環境。

對創業者來說,創業是一項高風險和不確定的活動。創業失敗不同于一般失業，其后果可能更糟，甚至會影響到創業者的一生。因此,為創業人員提供相對優惠的生活保障,在一定程度上解除創業者的后顧之憂，無疑也是影響他們創業的一個重要因素。比如，在創業初期繳納社會保障“三金”“五金”時,采用較低的個人繳納比例享有同等的社會保障待遇，等企業發展處于穩定期，創業人員再按照正常標準繳納“三金”或“五金”。對曾經創業但由于種種原因失敗的創業者,國家可以給予一定期限的創業補貼,緩解其生活壓力。

二，金融政策

促進創業的金融政策仍然是創業政策的重點。資金來源是困擾創業型經濟發展的最大問題之一，在創業過程中知識、技術固然重要，但要把知識、技術轉化為生產力，必須通過資金成立公司、雇傭員工、開展生產組織管理活動和技術創新活動。現在創業者在融資上卻遇到很大的困難，主要表現在貸款程序復雜，需要提供相應的財產抵押或擔保,貸款數額受到嚴格的限制。要想解決這一問題,政府應該通過制定相應的政策，不斷改善創業者的融資環境，拓寬創業者的融資渠道,滿足創業對資金的需求。

金融政策工具又分直接融資政策和間接融資政策。在直接融資方面,完善創業板市場、中小企業板市場，降低創業企業上市門檻;規范民間融資，引導民間資本進入創業活動中來;引導創業投資流向,鼓勵天使投資、風險基金、私人股權基金等進入創業領域,消除高技術創業企業發展的資金“瓶頸”在間接融資方面,主要采用創建中小企業貸款銀行、低息貸款政策、財政貼息貸款政策、小額貸款政策、投資擔保政策、創業企業貸款擔保政策等，增加創業者融資機會，降低創業者融資成本,提供金融支持。

(一）規范中小企業的內源性融資

由于中小企業缺乏歷史誠信記錄和足量資產抵押，融資渠道非常有限，主要來自于內部解決。內源性融資是指創業者個人出資、親朋好友借貸、企業發展自我積累等，是目前中小企業最主要的融資渠道。從西方國家的情況看，內源性融資占比往往也達到40%?45%。要正視內源性融資,充分肯定內源性融資對促進小微企業發展的積極作用，將其視為合理化的、主流的小微企業融資渠道。不過，內源性融資隨意性較大,利率不規范,償還風險較大等問題不能回避。一是要積極推進中小企業的信用征信,降低內源性融資的風險;二是要做好內源性融資的擔保再擔保和風險準備工作,有效降低借款方的風險。

（二）發展債券融資

我國債券市場發展尚不充分，目前能夠在債券市場發債的也都是大企業和金融機構，中小企業還沒有被允許發行債券。與銀行信貸相比,債券融資的優點不少。一是資金來源廣。債券融資來源是廣大的社會資本,可以滿足大量中小企業融資需求。二是隱性成本低。只要按照規范的流程,符合條件的中小企業即有資格申請債券融資。三是融資方式活。既可以單個企業發行債券融資,也可以幾家企業聯合起來發行集合債券。四是利率彈性大。債券可以實行靈活的利率,沒有銀行貸款上限的局限，可以吸引社會資本購買。應適時推出適合小微企業的高收益債券、集合債券等融資方式,高收益債券可向特定對象發行,集合債券可向市場公開發行,以增強債券流動性。

（三）創新融資機構

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在我國金融體制改革和糧棉流通體制改革不斷深化的背景下，如何充分發揮農發行的支農職能，有效推進現代農業發展，需要努力探索。國外農業政策性金融的發展經驗，對于完善我國農業政策性金融的職能具有重要的借鑒意義。

國際經驗

為彌補金融市場在農業領域的不足，并引導社會資金回流農村，許多國家設立了農業政策性金融機構，且政策性機構和商業性機構分設，使政策性金融能夠及時根據國家宏觀政策調整服務范圍和領域，這方面有代表性的是美國、日本、法國、韓國、泰國和印度的農業政策性金融機構。

農業政策性金融機構在農村金融中發揮骨干作用。美國農產品信貸公司主要根據政府的要求，實施價格和收入支持計劃，對農產品進行價格支持，其資金運用主要是提供貸款和支付補貼，包括農產品貸款、災害補貼、差價補貼、倉儲及加工設備貸款等。日本農林漁業金融公庫貸款范圍包括農產品生產、農業基礎設施建設、市場建設、生態環境改善、植樹、養殖等。法國的農業信貸銀行對與農業活動有關的領域發放貸款，其中優惠貸款包括個人房屋購置、農村組織建設、農田水利工程、農業經營、農村教育等。韓國農業協同組合中央會主要是向會員提供低于商業性貸款利率的農業生產所需資金。泰國農業和農業合作銀行配合國家農業發展計劃的實施，主要集中在農業及與農業直接相關的生產建設方面，并為農民協會和農業合作機構向其他金融機構貸款提供擔保。印度國家農業和農村發展銀行作為農村地區的中央銀行，一是對地方政府的直接貸款，用于較大的農業基礎設施建設和農村基本建設項目，二是對地區農村銀行、農村商業銀行和合作銀行等提供信貸資金，通過這些小金融機構覆蓋分散的農戶。印度和泰國的農業政策性金融機構還承擔及引導著農村資金回流的重要責任，兩國對各銀行機構的信貸資金支持農村和農業都有嚴格的規定，商業性金融機構支農資金如果達不到一定比例，就必須將差額部分轉存到農業政策性金融機構，由其用于農業和農村地區。

根據農業和農村發展需要適時調整農業政策性金融支持領域。各國農業政策性金融隨著不同時期經濟發展和產業政策變化，能夠靈活地進行調整，解決農業特定時期的矛盾。美國農民家計局在1935年成立之初主要是辦理農戶經營、農村建設、農村社會發展和農村工商業貸款，隨著農戶基本生活問題的解決，支持重點逐步轉向了農村綜合開發和穩定農業生產者收入等方面。日本農林漁業金融公庫在20世紀50年代成立之初處于戰后恢復階段，主要是支持增加糧食生產和供給；在70年代經濟起飛階段，其增加了農業機械、設施園藝等項目的貸款；進入90年代農業國際化階段以后，又強化了農業基礎設施建設資金的貸款，目前其主要是在促進新農民的培養，穩定提高農戶經營收入方面發揮重要作用。

政策性金融與商業金融互相結合。印度農村金融體系包括印度儲備銀行（主要負責監管和協調）、印度商業銀行、農業信貸協會、地區農村銀行、土地發展銀行、國家農業和農村開發銀行、存款保險和信貸保險公司等。從結構和功能上看，印度農村金融體系具有鮮明的多層次性，表現出既合作又競爭的特征。印度政府通過該體系提供了較強的政策性金融支持，為促進農業和農村發展發揮了重要作用。

在以商業性金融為突出特點的美國農村金融體系中，農業政策性金融仍占有重要地位。美國農村金融主要由三部分組成：一是商業銀行，完全按照市場原則來組織貸款；二是政府農業信貸機構，完全貫徹政府的農業政策和致力于改善農村福利；三是互助合作性質的農業信貸機構體系，一般是由政府出資設立，然后逐漸轉為債權人完全所有的合作性機構，在市場原則的基礎上繼續發揮政府政策實施的替代作用。

通過以上分析，可以得到三個結論：一是無論是發展中國家還是發達國家，農業政策性金融在農村發展中均起到主導作用；二是需要有一個功能健全、分工合理的農村金融體系；三是在農村金融體系中，只有政策性金融和商業性金融有機結合，才能發揮應有的效果。

農發行業務發展戰略選擇

我國農業產業結構不斷升級，對農村金融提出了新的需求。借鑒國外農業政策性金融的經驗，農發行改革的基本思路，應是在繼續做好中央和地方儲備及收購貸款業務、確保國家糧食安全的基礎上，支持農業和農村基礎設施建設、農產品及農業生產資料的流通和銷售、開辦扶貧開發業務等，同時開辦農業保險和貸款擔保等保障性業務，促進農業可持續發展。

支持國家糧食體系安全建設。確保我國糧食安全和有效供給，是構建社會主義和諧社會的前提條件之一。農發行要始終把支持糧棉油收購作為業務發展的重中之重，認真落實國家糧棉油調控政策和收購政策。要保證糧棉油儲備和調控的貸款供應，保證國家指定企業按最低收購價收購糧食的貸款需求。進一步優化糧棉油貸款客戶群體，支持多渠道收購。大力支持農業產業化龍頭企業和加工企業發展，引導和鼓勵具有市場開拓能力的加工企業，通過深加工和產業化經營，實現糧棉油產、供、加（工）、銷一體化，提高農民進入市場的組織化程度和增加農業綜合效益。要根據市場的供求變化，利用政策性金融推進農業產業結構調整，支持糧棉種子工程建設貸款、優勢農業和特色產品開發貸款、區域農業開發等。

支持農業和農村基礎設施建設。加強農業基礎建設，改善農業設施裝備，是建設現代農業的必要條件。鄉村道路建設、農村通信、農村電網、適合農村特點的清潔能源等領域，是農業、農村發展的重要領域，但由于這些項目投資大、周期長、見效慢、風險高，各級政府財力有限，商業銀行不愿介入，從而形成了巨大的資金缺口，需要農業政策性金融予以支持。

支持農產品及農業生產資料的流通和銷售。農產品市場是連接生產和消費的重要環節，農產品及農業生產資料市場體系的培育和發展，是完善市場機制的內在需求，也是發展市場經濟的必然條件。農發行要充分發揮政策性的特點，積極支持農村流通基礎設施建設和物流企業的發展，支持農產品和農業生產資料的流通和銷售等，促進現代流通方式和新型流通業態的發展。開辦與“三農”相關的進出口信貸業務和國際結算業務，加快農業“走出去”戰略實施。積極支持農產品期貨市場建設，充分發揮引導生產、穩定市場、規避風險的作用。充分利用現有網絡和人員優勢，提供優質便捷的結算服務，促進市場功能的進一步發揮。

支持農業科技創新和應用轉化。科技進步是突破資源和市場對我國農業雙重制約的根本出路。我國人均農業資源有限，糧食和棉花等農產品需求呈剛性增長，農業結構不合理，生態安全問題突出，這些基本國情及面臨的嚴峻挑戰，決定了必須把科技進步作為解決“三農”問題的一項根本措施，才能持續提高農業綜合生產能力，加快建設現代農業的步伐。農發行對農業科技支持范圍應主要包括：能夠提高農業綜合生產能力的科技成果轉化，包括農林植物優良新品種與優質高效種植、畜禽水產優良新品種與健康養殖、重大動物疫病防控等；能夠帶動農業產業化水平和農業綜合效益提高的成果轉化，包括農產品加工、現代儲運、現代農業技術裝備等領域；對促進農業可持續發展作用明顯的成果轉化，包括農業自然和生物災害綜合防控、沙漠化治理和農林生態保育恢復與治理、水資源可持續利用與節水農業等領域。

開辦扶貧開發業務。緩解和消除貧困是中國今后一項長期的歷史任務。盡快解決極少數貧困人口的溫飽問題，進一步改善貧困地區的基本生產和生活條件，逐步改變貧困地區社會、經濟、文化的落后狀況，提高貧困人口的生活質量和綜合素質，任重道遠。扶貧開發是典型的政策性業務，農發行要積極支持能夠帶動貧困人口增加收入的種植業、養殖業和以農副產品為原料的加工業、勞動密集型企業、市場流通企業的發展，以及基礎設施建設項目，支持貧困地區改善基本生活條件，促進貧困地區經濟增長和貧困農戶增加收入。

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關鍵詞：低碳經濟；財稅政策；金融支持；協同發展

中圖分類號：F205 文獻標識碼：A 文章編號：1673-0038（2016）12-0163-02

從19世紀的工業革命爆發至今，人類社會發展的步伐突飛猛進。然而，人們在創收經濟效益和改善物質水平的同時，也因諸多竭澤而漁的破壞行為而遭到了大自然的報復，一系列環境問題引發的危機向我們敲響了警鐘，如何在追求經濟發展的同時兼顧環境保護，已然成為全球經濟發展戰略中的首要議題。對此，在21世紀初，由西方發達國家率先提出了發展低碳經濟的概念。低碳經濟是一種以“低能耗、低排放、低污染”為核心理念的經濟發展模式，該模式的提出旨在緩解全球氣候變暖和經濟發展之間的矛盾，其核心方法是依靠科技創新手段來提高資源利用效率，同時降低碳排放量，從而構建以清潔能源為導向的生產和消費結構。作為一種新型的經濟發展概念，低碳經濟戰略的實施不僅符合我國當前經濟發展的目標，而且對于促進經濟方式轉變和優化產業結構也大有裨益，將對我國經濟的健康、可持續發展具有顯著的促進作用。

1低碳經濟的發展現狀

低碳經濟早在20世紀60年代就正式出現，到了2003年在英國的白皮書就被當作一個正式概念提了出來，到了2008年美國的金融危機把低碳經濟這一發展模式推向了世人面前，于此低碳經濟正式地開始發展起來。二氧化碳的過量排放是造成全球氣溫變暖的主要原因，節能減排是我們人類生存發展的必然選擇，這一時代背景下觸發了在能源利用與經濟發展領域的大變革，使得低碳經濟的理念應運而生。按照當前國際通行的定義，低碳經濟是人類通過技術手段和制度設計的方式方法來降低化石能源的消耗，減少溫室氣體的排放，從而有效地遏制全球氣候變暖，減少各種自然災害的發生與生態環境的惡化，保障人類的生存安全；低碳經濟是一種發展理念與一種發展模式，它是通過控制碳排放，以達到有效平衡生物圈的目標；低碳經濟的實質是實現能源的高效利用與綠色GDP，并大力開發清潔能源；低碳經濟的核心技術與能源技術開發，減排技術創新以及產業結構與制度的創新等都有關聯[1]。

2財稅政策與金融支持的協同效應

在社會主義市場化經濟的發展戰略中，財稅政策和金融手段二者可謂相輔相成，相依相存。好的財政政策需要通過靈活多變的金融手段進一步落實，而金融手段也唯有在國家宏觀經濟調控的財稅政策框架內實施，才能得到有效地規整與監控，從而確保其有序健康地發展。二者的協同效應具體表現在如下幾個方面：（1）以財政政策約束金融手段。財稅政策與金融支持的協同運作是指全面發揮出政府與市場的作用，即加強金融、財政以及稅收等多項政策協調與配合，使多項政策合力，從而提高政策效能，最大限度地實現目標。（2）運用信貸政策促進融資。財稅政策的扶持是企業堅定跟進并克服種種現實問題的保障手段，可以實現政策扶持的效果，但財政方面投入非常有限，僅依靠有限的財政資金支持很難共同實現政府的預期目標，而金融支持方面，銀行信貸投入也面臨種種風險，這是因為低碳經濟與傳統產業相比擁有許多不確定因素，再加上市場的認定與節能減排效果的有效性，其投入的積極性并不是很高。（3）通過財政稅收政策優化金融市場結構。政府與市場的職責所在，根據市場經濟規律的要求，運用法律法規、稅收、財政補貼、信貸、轉移支付、資本市場、排放交易等相關手段措施，來調節或者影響市場主體的行為；并注重財稅政策的激勵作用，以金融，財政，稅收等多項政策有機協同配合，發揮出多項政策合力的作用。

3將財稅政策與金融支持的協同效應用于促進低碳經濟的發展

（1）財稅補貼和信貸融資對低碳環保事業的利好政策。財政補貼可以直接增加從事低碳產業的企業的收益情況，而且方式多變靈活，針對性較強，激勵作用也比較突出明顯。財政補貼可以采取價格補貼、投資補貼、虧損補貼等多種具體方式，支持新能源、新技術、新材料為代表的低碳產業的發展。預算撥款能夠直接促進發展低碳產業的作用，在財政預算當中，“碳預算”是將節能技術研發，提高效能以及支持低碳產業與綠色產業發展，直接納入財政預算之中，通過設立專項資金，明確資金額度和增長幅度，建立了財政專項資金合理投入的穩定性與長效性，并保證節能減排和可再生能源開發的必要支出，直接促進低碳產業長久的發展。（2）政府部門對節能環保科研項目的扶持。政府的低碳采購制度在發展低碳經濟中具備社會引導性與間接激勵性。中央專項轉移支付對經濟落后地區淘汰的落后產能具備財政支持與財政鼓勵的作用。中央政府設立節能減排轉移支付專項資金，可以最大化的提高保護生態環境，防治污染的新技術的開發與應用。稅收優惠政策可以直接鼓勵與支持企業積極主動地發展低碳產業。發展低碳經濟的核心是減少能源消耗與污染物的排放，提高經濟增長質量，其關鍵問題是要進行技術進步及創新。貸款貼息在企業發展低碳產業中起著具大的作用。貸款貼息指的是財政給予能效投資項目的貸款利息補貼，貼息主要是針對企業的節能減排項目貸款施行的，貸款貼息的方式對相關領域技術創新進行支持，可以有效地降低市場主體能源投資與開發的具體成本的支出，從而達到鼓勵全社會主動減排節能的目的。（3）通過綠色稅收來優化企業產業結構。財稅政策在低碳經濟發展的重要性主要分為兩方面：①根據發展中存在市場失靈急需低碳產品；②財稅政策及其配套機制能夠實現資源的有效配置。低碳經濟是在環境保護和改善的基礎上降低對自然資源的依賴，實現低碳發展，而如今大氣環境和水、森林等自然資源包括使用可再生能源供給的一些公共設施都屬于公共物品，具有非競爭性和非排他性，在這種屬性下大多數的公共物品的效益都是外在化的，因此會產生由外在性引起的市場失靈現象，在這方面政府可通過選擇低碳產品，在供給公共物品中鼓勵低碳經濟發展。在現代市場經濟運行中，金融行業對經濟發展的作用越來越重要，它可借助低碳經濟的發展進而壯大自己：①應該全面發揮銀行的信息媒介與信用創造功能；②可以充分全面發揮銀行業獨特的篩選功能；③可以發揮資本市場與保險業對低碳行業的投資保護支持等輔助作用。（4）通過私營金融信貸服務為中小型環保企業融資。我國是世界上目前最具有發展潛力的碳減排交易市場，同時也是最大的低碳經濟項目需求方，每年排放出的溫室氣體達到15000萬~22500萬t之間，這預示著我國低碳金融市場的交易額可高達130億元人民幣，這勢必將催生出許多新生產業，以及配套產業，這都將給金融業創造巨大的盈利空間，有助于提高金融行業的經濟與社會效益。企業要發展低碳經濟，得到金融行業的支持是關鍵，對商業銀行來說，發展低碳經濟的金融支持帶來的即是巨大的業務量，又是可持續發展的重要機遇。在低碳經濟發展和金融業競爭日益激烈的大背景下，中國境內銀行將業務重心放在貸款業務上這樣的盈利結構不利于銀行的可持續發展，都在致力于戰略性轉型。根據我國目前的現狀來看，金融業同質化競爭現象比較嚴重，金融產品創新能力嚴重不足，而低碳經濟發展則需要金融業在產品服務上的創新，在客觀上要求金融業支持低碳經濟發展的同時也為金融業本身提供了創新發展的良好機遇。金融業作為我國特殊的經濟行業決定了其在為社會創造信用，提供資金積累和保障經濟安全的同時也應該在其業務方向上傾向了綠色環保產業，以提高金融業的社會責任感，配合國家支持低碳經濟的發展，促使節能減排與環境保護等舉措有效地開展開來。

4結束語

綜上所述，在市場經濟體制下，促進低碳發展是經濟發展和社會進步必然趨勢，它即符合市場需求，也符合經濟利益。在此基礎上，財稅政策與金融對低碳經濟大發展起著關鍵的支持作用。將財稅政策與金融支持有機的結合起來，實現多項政策協同配合運作，共同促進低碳經濟在我國的快速發展。

參考文獻

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[2]任勤.促進低碳經濟發展的財稅政策與金融支持的協同研究[J].理論與改革，2012，04：91~94.

[3]《發展低碳經濟的財稅政策研究》課題組，劉尚希，魏躍華，余麗生，張學誕，邢麗，李銘.發展低碳經濟的財稅政策研究[J].財會研究，2011，12：6~14.

[4]郭福春.中國發展低碳經濟的金融支持體系研究[D].武漢大學，2011.