導語：如何才能寫好一篇自貿(mào)區(qū)金融政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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[關鍵詞]上海自貿(mào)區(qū)；離岸金融；稅收優(yōu)惠政策；政策研究

[中圖分類號]F752[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）18-0119-02

1引言

上海自由貿(mào)易區(qū)，是2013年8月22日經(jīng)國務院正式批準并設立在上海的區(qū)域性自由貿(mào)易園區(qū)。于9月29日上午10時正式掛牌開張。根據(jù)自貿(mào)區(qū)改革方案，離岸業(yè)務將成為重要發(fā)展方向，而如何構建和完善離岸金融市場的稅收政策也成了輿論的焦點。

2離岸金融市場的歷史及發(fā)展

離岸金融是指設在某國境內(nèi)但與該國金融制度無聯(lián)系，且不受該國金融法律法規(guī)管制所進行的資金融通活動。離岸金融業(yè)務始于20世紀60年代，當時，一些跨國銀行為了避免國內(nèi)對資金融通及銀行發(fā)展的限制，開始在特定的國際金融中心經(jīng)營所在國貨幣以外其他貨幣的存放款業(yè)務。20世紀70年代，以美元計價的離岸存款業(yè)務迅速增長。到了80年代，隨著國際銀行業(yè)設施和東京離岸金融市場的建立，離岸金融業(yè)務將所在國貨幣也包括進來。而離岸金融享受稅收上的優(yōu)惠也是離岸金融業(yè)務迅速發(fā)展的重要原因。

目前全球六十多個離岸金融中心主要分為三類：以倫敦和中國香港為代表的內(nèi)外混合型離岸金融中心，以紐約、東京、新加坡為代表的內(nèi)外分離型離岸金融中心，以及以巴哈馬、開曼群島為代表的避稅天堂型離岸金融中心，具體特點分析如下：

全球離岸金融市場運作和監(jiān)管模式分類（見下表）：

監(jiān)管模式1典型市場1特點內(nèi)外混合型

離岸金融中心1倫敦、中國香港1不設單獨離岸賬戶，與在岸賬戶并賬運行，資金出入無限制，居民和非居民平等內(nèi)外分離型1紐約、東京、

新加坡1離岸賬戶只能在專門賬戶（IBF，JOM）中進行，離岸交易和在岸交易嚴格分開避稅港型1巴哈馬、開曼群島1稅負低，基本無管制資料來源：農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃部。

從市場結構和經(jīng)濟體制等方面來看，上海自貿(mào)區(qū)發(fā)展離岸金融應比較適合采用類似于東京和新加坡的內(nèi)外分離型，這兩個國家的共同特點是：離岸金融市場并不以資本項目的開放為前提，卻能促進本貨幣資本項目的開放。

3上海自貿(mào)區(qū)的稅收政策

按照國際上的慣例，自由貿(mào)易園區(qū)一般都采用具有競爭力的特殊稅收優(yōu)惠政策，通行的做法一般有兩種，第一種是實施比區(qū)域外更低的稅率；第二種是在重點領域上實行更加優(yōu)惠的稅率。上海自由貿(mào)易區(qū)的稅收優(yōu)惠仍在探索階段，目前上海自貿(mào)區(qū)關于稅收的政策主要為“國務院關于印發(fā)中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案的通知”。通知中表示，將探索與試驗區(qū)相配套的稅收政策。

首先，要實施促進投資的稅收優(yōu)惠政策。對于注冊在試驗區(qū)內(nèi)的企業(yè)或個人股東，因非貨幣性資產(chǎn)對外投資等資產(chǎn)重組的行為而產(chǎn)生的資產(chǎn)評估的增值部分，可在不超過五年的期限內(nèi)，分期繳納所得稅。對試驗區(qū)內(nèi)企業(yè)以出資比例或股份等股權形式給予企業(yè)緊缺人才和高端人才的獎勵，實行已在中關村等地區(qū)試點的股權激勵個人所得稅分期納稅政策。（根據(jù)《加快建設中關村人才特區(qū)行動計劃（2011―2015年）》（京發(fā)〔2011〕8號）提出的股權獎勵個人所得稅政策：“對于科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)轉化科技成果，以股份或出資比例等股權形式給予本企業(yè)相關技術人員的獎勵，技術人員一次性繳納稅款有困難的，經(jīng)主管稅務機關審核，可在5年內(nèi)分期繳納個人所得稅”。）

其次，要實施促進貿(mào)易的稅收政策。將試驗區(qū)內(nèi)注冊的金融租賃公司或者融資租賃企業(yè)在試驗區(qū)內(nèi)設立的項目子公司納入融資租賃出口退稅試點范圍。對試驗區(qū)內(nèi)注冊的國內(nèi)租賃公司或租賃公司設立的項目子公司，享受相關進口環(huán)節(jié)增值稅優(yōu)惠政策。對設在試驗區(qū)內(nèi)的企業(yè)生產(chǎn)、加工并經(jīng)“二線”銷往內(nèi)地的貨物照章征收進口環(huán)節(jié)增值稅、消費稅。根據(jù)企業(yè)申請，試行對該內(nèi)銷貨物按其對應進口料或按實際報驗狀態(tài)征收關稅的政策。在現(xiàn)行政策框架下，對試驗區(qū)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)和生產(chǎn)業(yè)企業(yè)進口所需的機器、設備等貨物予以免稅，但生活業(yè)等企業(yè)進口的貨物以及法律、行政法規(guī)和相關規(guī)定明確不予免稅的貨物除外。

再次，在符合稅制改革方向和國際慣例，以及不導致利潤轉移和稅基侵蝕的前提下，積極研究完善適應境外股權投資和離岸業(yè)務發(fā)展的稅收政策。

在很多國家，這些稅收優(yōu)惠政策都是發(fā)展全球離岸業(yè)務，促進金融創(chuàng)新的重要舉措。但是，這樣的稅收立法在我國基本上屬于空白，如何借鑒新加坡、中國香港或日本等國家和地區(qū)離岸稅收管理的實踐，探索出我國境外股權投資和離岸稅源管理的新思路、新方法和新模式，將會是一個長期的探索過程。

4上海自貿(mào)區(qū)稅收優(yōu)惠政策的推測分析

我國改革開放至今已形成了多種類型的海關特殊監(jiān)管區(qū)，包括保稅區(qū)、出口加工區(qū)、綜合保稅區(qū)以及各種保稅物流中心和保稅倉庫等。這些海關特殊監(jiān)管區(qū)名目不同但功能類似重復，審批復雜，而且稅收優(yōu)惠政策種類繁雜。而上海自貿(mào)區(qū)的試點范圍是上海綜合保稅區(qū)，作為上升到國家戰(zhàn)略層面的區(qū)域性規(guī)劃方案，上海自貿(mào)區(qū)建設的方向應該是更開放的綜合保稅區(qū)，其核心的政策是采取特殊的稅收優(yōu)惠和監(jiān)管模式。在自貿(mào)區(qū)試點還是要爭取更多優(yōu)惠。關于自貿(mào)區(qū)稅收優(yōu)惠政策亮點的分析主要集中在以下幾個方面。

4.1企業(yè)所得稅15%稅率優(yōu)惠未得到實施

此前，上海曾提出在自貿(mào)區(qū)內(nèi)給予符合條件的企業(yè)一定的低稅率優(yōu)惠，媒體參照深圳前海深港合作區(qū)內(nèi)符合條件的企業(yè)所得稅按15%征收，認為上海自貿(mào)區(qū)最大可能是給予對符合自貿(mào)區(qū)鼓勵類產(chǎn)業(yè)投資目錄的企業(yè)15%的稅率優(yōu)惠。但是由于上海自貿(mào)區(qū)不同于深圳前海合作區(qū)，因為上海自貿(mào)區(qū)建設是為了在改革、發(fā)展和創(chuàng)新方面形成“可復制、可推廣的經(jīng)驗”，更多的是制度創(chuàng)新，而所得稅優(yōu)惠本身是比較特殊的優(yōu)惠政策，并不具有可復制、可推廣的意義。最終國務院正式公布的自貿(mào)區(qū)總體方案沒有15%稅率優(yōu)惠和個人免稅店政策，這是因為自貿(mào)區(qū)建設的目標并不是傳統(tǒng)的由優(yōu)惠和特殊政策構成的“政策洼地”，而是一種可推廣、可復制的模式。

4.2最大政策亮點是分期繳納所得稅

分期繳納所得稅政策，包括股權激勵分期繳納所得稅和資產(chǎn)評估增值分期繳納所得稅，是上海自貿(mào)區(qū)稅收政策體系的最大亮點。國務院公布的方案明確指出：“對注冊在試驗區(qū)內(nèi)的企業(yè)或個人股東，因非貨幣性資產(chǎn)對外投資等資產(chǎn)重組行為而產(chǎn)生的資產(chǎn)評估增值部分，可在不超過5年期限內(nèi)，分期繳納所得稅。”這個政策對企業(yè)來說，之前一年內(nèi)要繳清的稅款現(xiàn)在可以分5年交，現(xiàn)金流壓力驟減，同時貨幣是具有時間價值的，這相當于獲得政府的一筆無息貸款。這一政策必將吸引內(nèi)外資企業(yè)入駐自貿(mào)區(qū)，同時也將減輕已在自貿(mào)區(qū)開展業(yè)務的企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，此項政策對民營企業(yè)和高新技術企業(yè)的誘惑力更大。而股權激勵分期繳納所得稅的主要受惠方是個人，這將是自貿(mào)區(qū)吸引創(chuàng)業(yè)者的重大措施。

4.3促進貿(mào)易的稅收政策將更加開放

借鑒國際上對自由貿(mào)易區(qū)實行免予常規(guī)海關監(jiān)管的理念，上海自貿(mào)區(qū)會爭取形成更為開放的稅收政策體系。包括：在與貿(mào)易自由化相關的關稅及非關稅壁壘（資金、外匯管制等）方面給予企業(yè)各類優(yōu)惠政策；對自貿(mào)區(qū)內(nèi)融資租賃企業(yè)或其項目子公司滿足條件的融資租賃出口貨物納入融資租賃出口退稅試點范圍；對試驗區(qū)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)和生產(chǎn)業(yè)企業(yè)進口所需的機器、設備等貨物予以免稅；完善并擴大啟運港退稅政策范圍等。同時，國務院批準的方案中也提出：“在符合稅制改革方向和國際慣例，以及不導致利潤轉移和稅基侵蝕的前提下，積極研究完善適應境外股權投資和離岸業(yè)務發(fā)展的稅收政策。”這些政策將促進上海自貿(mào)區(qū)成為上海發(fā)展總部經(jīng)濟、港口經(jīng)濟，推進國際金融中心、航運中心建設的最好平臺。

5結論

綜上所述，相關的企業(yè)和個人將得益于目前上海自貿(mào)區(qū)實施的稅收優(yōu)惠政策。隨著稅收優(yōu)惠政策在自貿(mào)區(qū)的逐步制定和落實，港口、航運、機場、商貿(mào)等行業(yè)的配套發(fā)展都將直接使企業(yè)受益。同時離岸金融的創(chuàng)新或將推動大量企業(yè)進入試驗區(qū)開展相關業(yè)務并享受相關稅收優(yōu)惠。

參考文獻：

[1]巴曙松.量化寬松環(huán)境下的金融政策及市場新走向[Z].華創(chuàng)證券，2010-11-09.

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四大自貿(mào)區(qū)各有側重

自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)允許外國船舶自由進出，外國貨物免稅進口，取消對進口貨物的配額管制，是自由港的進一步延伸，是一個國家對外開放的一種特殊的功能區(qū)域。自由貿(mào)易區(qū)除了具有自由港的大部分特點外，還可以吸引外資設廠，發(fā)展出口加工企業(yè)，允許和鼓勵外資設立大的商業(yè)企業(yè)、金融機構等促進區(qū)內(nèi)經(jīng)濟綜合、全面地發(fā)展。自由貿(mào)易區(qū)包括Free Trade Zone 和Free Trade Area兩種。Free Trade Zone是指某一國或地區(qū)在己方境內(nèi)劃出一個特定區(qū)域，單方自主給予特殊優(yōu)惠稅收和監(jiān)管政策。滬、津、粵、閩自貿(mào)區(qū)即屬于這種類型。我國四大自貿(mào)區(qū)各有特點，功能和目的不相同，因而側重點也不一樣。

廣東自貿(mào)區(qū)：主打“港澳牌”

廣東自貿(mào)區(qū)總面積116.2平方公里，主要涵蓋廣州南沙新區(qū)片區(qū)、深圳前海蛇口片區(qū)以及珠海橫琴新區(qū)片區(qū)，以深化粵港澳合作為重點，進一步推動粵港澳服務貿(mào)易自由化，同時加快經(jīng)貿(mào)規(guī)則與國際對接。

天津自貿(mào)區(qū)：服務京津冀一體化

天津自貿(mào)區(qū)位于天津濱海新區(qū)內(nèi)，總面積119.9平方公里，涵蓋天津港片區(qū)、天津機場片區(qū)、濱海新區(qū)中心商務片區(qū)。這是我國第二批自貿(mào)區(qū)中面積最大、北方首個自貿(mào)區(qū)，戰(zhàn)略定位將掛鉤京津冀協(xié)同發(fā)展，重點發(fā)展融資租賃業(yè)、高端制造業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)。

福建自貿(mào)區(qū)：與臺灣深度合作

福建自貿(mào)區(qū)的三個園區(qū)分別位于福州、廈門和平潭綜合實驗區(qū)，總計面積達到118.04平方公里。福建重點突出對接臺灣自由經(jīng)濟區(qū)，以及建設海上絲綢之路。

上海自貿(mào)區(qū)：承載更多改革空間

隨著進一步深化改革，上海自貿(mào)區(qū)擴容陸家嘴、金橋、張江三個片區(qū)，總面積從原來的28.78平方公里拓展到120.72平方公里。未來，該自貿(mào)區(qū)將在更大的領域進行制度創(chuàng)新。

自貿(mào)區(qū)為造船業(yè)再吹疾風

自貿(mào)區(qū)落地之后，由其帶來的利好是舉不勝舉的，如“海淘”國際品牌商品不僅發(fā)貨速度快還不限購，進口商品價格比市場便宜10%至30%，在自貿(mào)區(qū)購買同款進口汽車比傳統(tǒng)4S店便宜15%至30%，不出國門就可以體驗外資醫(yī)院的醫(yī)療服務，出境旅游更方便更優(yōu)惠等，最重要的是國內(nèi)創(chuàng)業(yè)門檻低優(yōu)惠多，這是因為辦事流程簡化，進出口稅收政策優(yōu)惠，具有金融政策的創(chuàng)新優(yōu)勢。

同樣，自貿(mào)區(qū)的設置對造船業(yè)也是暖風吹送，簡單說起碼有四大利好：首先，自貿(mào)區(qū)外的貨物進入?yún)^(qū)內(nèi)，可視同出口，造船企業(yè)可與自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融租賃公司簽訂船舶出口合同而享受出口退稅政策。與此同時，自貿(mào)區(qū)內(nèi)的貨物到區(qū)外，如果是用于復出口，相關造船企業(yè)也可享受進口環(huán)節(jié)的關稅和增值稅“免抵退”等優(yōu)惠，這將促進造船企業(yè)外貿(mào)業(yè)務的發(fā)展。此外，自貿(mào)區(qū)的開放政策會吸引更多外國航運企業(yè)進駐，有利于造船企業(yè)拓展新的客戶群。其次，中國造船業(yè)是高度外向型產(chǎn)業(yè)，近年來的匯率一直居高不下，給造船業(yè)帶來了很大的匯率風險。自貿(mào)區(qū)在外匯管制方面實行較為寬松的政策，造船企業(yè)可借助這一平臺，保留相當?shù)默F(xiàn)匯額度，在開展進出口貿(mào)易時，可減少人民幣與外幣間的交易，從而有效規(guī)避人民幣與外匯間的結算風險。第三，自貿(mào)區(qū)外匯收付更加便利，造船企業(yè)可在自貿(mào)區(qū)注冊成立服務性公司，這不僅方便出口船舶保修費、服務貿(mào)易費的支付，還有助于船企構建國際化服務網(wǎng)絡，提高國際化服務能力。第四，自貿(mào)區(qū)的諸多刺激政策將帶動整個地區(qū)航運物流業(yè)務和港口貨物吞吐量的增長，這將給造船業(yè)帶來訂單需求。

機遇下如何應對？

上海自貿(mào)區(qū)已運行一年多，雖然有些好處在船企身上有所證實，并且一些船企也的確獲得了實惠，但潛在空間仍然很大，需要船企主動融入自貿(mào)區(qū)政策，積極參與自貿(mào)區(qū)建設實踐。這正如一船企負責人說，盡管自貿(mào)區(qū)作為“走出去”的重要窗口，對船企有著巨大吸引力，但船企如果不主動尋求突破，能夠獲得的正能量也會十分有限。那么，面對“一帶一路”和“中國制造2025”等戰(zhàn)略機遇后的又一喜訊，造船業(yè)應該如何去擁抱自貿(mào)區(qū)時代的到來？為此，本刊特提出如下幾點建議。

1、要加大走出去和引進來的力度，依托自貿(mào)區(qū)加強與日、韓、歐美發(fā)達國家的直接交流合作，尤其是爭取與國外船舶和海洋工程設計公司的技術合作，大力引進先進適用技術、關鍵設備、高端產(chǎn)業(yè)和優(yōu)秀人才，推動造船產(chǎn)業(yè)轉型升級。

2、船企特別是研發(fā)中心應積極向自貿(mào)區(qū)靠攏，以便更好地利用自貿(mào)區(qū)內(nèi)的人才、資金、政策優(yōu)勢，提升企業(yè)的核心競爭力。

3、船企應主動對接自貿(mào)區(qū)金融優(yōu)惠政策，為企業(yè)融資、降低匯率風險和進出口關稅爭取有利條件。

4、構建上下游產(chǎn)業(yè)合作，打造產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，并促進技術創(chuàng)新和服務水平提高，以獲得更多造船訂單。

5、要跳出船企固有模式，不斷延伸船舶產(chǎn)業(yè)，如在自貿(mào)區(qū)注冊成立服務性公司，以增加新的經(jīng)濟增長點。

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2015年12月29日，在上海市政府新聞辦舉行的會上，上海市委常委、常務副市長屠光紹介紹了上海“金改40條”的下一步工作安排，“一行三局”在2016年又有了新任務。 上海“一行三局”領回2016新任務

上海“金改40條”中，由人民銀行上海總部和外匯局上海市分局單獨牽頭或共同牽頭的有15條，主要牽頭研究制定“合格境內(nèi)個人投資者境外投資試點”、“個體工商戶人民幣跨境使用”等5項實施細則。

由上海銀監(jiān)局單獨牽頭或共同牽頭的有13條，主要牽頭研究制定“增加中資銀行的離岸業(yè)務經(jīng)營牌照和具備離岸業(yè)務資格的銀行在自貿(mào)試驗區(qū)試點離岸人民幣業(yè)務的實施細則”。

由上海證監(jiān)局單獨牽頭或共同牽頭的有15條，主要牽頭研究制定“允許符合條件的機構和個人在境內(nèi)外證券期貨市場投資的細則”等3項實施細則。

由上海保監(jiān)局單獨牽頭或共同牽頭的有13條，主要牽頭研究制定“巨災債券試點辦法”等2項實施細則，以及推出航運保險指數(shù)。

由上海市金融辦單獨牽頭或共同牽頭的有10條，主要牽頭“一行三局”和相關部門研究提出“金融服務業(yè)對外開放負面清單”、研究建立“加強自貿(mào)試驗區(qū)金融監(jiān)管協(xié)調，探索功能監(jiān)管”的協(xié)調機制，同時研究制定“進一步完善包括金融信用制度建設在內(nèi)的營造發(fā)展環(huán)境”的實施細則。

此外，上海市發(fā)改委、浦東新區(qū)政府（自貿(mào)試驗區(qū)管委會）等單位，以及中國外匯交易中心、上海證券交易所、上海期貨交易所等都有單獨牽頭或共同牽頭的事項。如，由上海證券交易所牽頭研究制定“國際金融資產(chǎn)交易平臺推進方案和有關實施細則”。

除落實上海“金改40條”以外，上海還將進一步拓展自由貿(mào)易賬戶功能，支持經(jīng)濟主體通過自由貿(mào)易賬戶開展涉外貿(mào)易投資活動。自由貿(mào)易賬戶已建立了一系列防范跨境金融風險的制度，下一步，將進一步充實完善自由貿(mào)易賬戶功能，抓緊啟動自由貿(mào)易賬戶本外幣一體化各項業(yè)務，鼓勵和支持銀行、證券、保險類金融機構利用自由貿(mào)易賬戶等開展金融創(chuàng)新業(yè)務。 專家：“金改40條”助推跨境投融資逐步放開

對于上述“一行三局”2016年在新形勢、新常態(tài)下面臨的新任務和擬采取的一系列新舉措，上海國際金融學院副院長、資深律師馬仲器對《中國經(jīng)濟周刊》記者表示，這無疑對于我國金融體制的進一步改革開放和自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新，對于推進實體經(jīng)濟的有序發(fā)展，實屬重大利好。

馬仲器認為，今年全球經(jīng)濟可能存在的一系列風險，將對金融市場產(chǎn)生影響。如美聯(lián)儲加息、新興市場震蕩、礦商現(xiàn)金流狀況、油價漲跌趨勢、人民幣貶值、歐元走勢等，“而對中國而言，自貿(mào)區(qū)的興起和發(fā)展，‘金改’恰恰是一個不可多得的機遇”。馬仲器同時指出，對跨境投融資的逐步放開是利好。“中資企業(yè)通過自貿(mào)區(qū)若能借到外債，則資金成本低，投融資效益高，將有利于中資企業(yè)實體經(jīng)濟的健康發(fā)展;通過自貿(mào)區(qū)對境外資本市場的投資逐步放開，則有大機會。如對歐洲股市、美國房市適當作些分析，其存在一定的發(fā)展空間，值得留意。”

此外，馬仲器認為，人民幣在今年可能還有3%至5%的貶值空間（1月4日的中間價已創(chuàng)出2011年5月24日以來新低，跌破6.5元關口），更具彈性的金融政策將促使自貿(mào)區(qū)及相關企業(yè)即刻做出快速反應，將在結構上力推中國實體經(jīng)濟的恢復性發(fā)展。

“今年全球大選年將產(chǎn)生的綜合性反應值得研究。今年美國、俄羅斯、日本等國家和我國臺灣地區(qū)都會進行大選，無論其結果如何，終將導致世界政治、經(jīng)濟、貿(mào)易、金融等格局發(fā)生劇烈變革。我國包括各自貿(mào)區(qū)如何應對，現(xiàn)在起就要制定相應對策，早做準備。需要引起重視的是，國內(nèi)幾個自貿(mào)區(qū)都有著各自的優(yōu)勢和發(fā)展空間，充分發(fā)揮自貿(mào)區(qū)聯(lián)合會這一社會組織的聯(lián)合、聯(lián)手、聯(lián)動、聯(lián)盟作用勢在必行。”馬仲器說。 “金改40條”首項細則出臺

《中國經(jīng)濟周刊》記者從人民銀行上海總部了解到，目前，上海“金改40條”首項細則――《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)外匯管理改革試點實施細則》（下稱《實施細則》）已經(jīng)正式。

中國銀行國際金融研究所資深研究員鐘紅告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者，根據(jù)上海“金改40條”的要求，《實施細則》突出了服務實體經(jīng)濟、促進貿(mào)易投資便利化的主旨，比如，率先賦予試驗區(qū)內(nèi)企業(yè)外匯資本金和外債資金結匯的自。便利融資租賃外匯管理，支持上海融資租賃業(yè)快速發(fā)展。鼓勵企業(yè)充分利用境內(nèi)外兩種資源、兩個市場，便利跨境投融資;推進外匯管理監(jiān)管方式從行為轉向重點主體，從事前審批轉向事后監(jiān)測分析。鐘紅認為，《實施細則》還為跨國公司資金集中運營管理創(chuàng)造更好的政策環(huán)境，有利于提升跨國公司資金運作效率，促進總部經(jīng)濟集聚;此外，還率先允許區(qū)內(nèi)銀行為境外機構按照相關規(guī)定辦理人民幣與外匯衍生產(chǎn)品交易，有利于企業(yè)規(guī)避匯率風險。

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關鍵詞：外貿(mào)區(qū)成立后；中國國際貿(mào)易；發(fā)展模式

自貿(mào)區(qū)成立后，中國外貿(mào)模式的變化主要體現(xiàn)如下：

第一：經(jīng)濟的日益變化，企業(yè)要適應全球經(jīng)濟化新走向，著重調整我國各行各業(yè)產(chǎn)業(yè)分工，改變企業(yè)原有的“大而全”“小而全”“專而精”，除進一步加快制造業(yè)和產(chǎn)業(yè)的分工，也要改善制造業(yè)生產(chǎn)的專業(yè)性，以及行業(yè)系統(tǒng)化和外部的和諧發(fā)展。使得企業(yè)能夠充分發(fā)揮其優(yōu)勢，合體分工，對市場充分細化，與此同時，企業(yè)也要提升自我競爭優(yōu)勢，加強技術積累與人才資本的積累，加強企業(yè)業(yè)務的核心環(huán)節(jié)，也逐步完善企業(yè)核心業(yè)務，輔助業(yè)務重新進行外包業(yè)務。漸漸的構造屬于現(xiàn)代信息科技的高效管理鏈體系。

第二：同時也加強國家產(chǎn)業(yè)在技術創(chuàng)新，財務稅收，金融政策的發(fā)展。全力推進行業(yè)在企業(yè)培育基于創(chuàng)新上面的核心競爭力。支持各生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)和服務業(yè)以增強核心競爭力為目標的前行。在發(fā)展的過程中，進一步強化企業(yè)在生產(chǎn)供應，市場營銷，企業(yè)文化，人力資源管理，信息技術管理與企業(yè)管理模式之間的相互對應。實現(xiàn)“人無我有，人有我變”的而商業(yè)戰(zhàn)略模式，提升企業(yè)在管理經(jīng)營方面的自主創(chuàng)新能力，形成具有企業(yè)自我特色的自主創(chuàng)新能力模式

第三：主要致力于推動以生產(chǎn)為主要模式的企業(yè)在生產(chǎn)的發(fā)展和升級，打造供應商在生產(chǎn)線的專業(yè)性強度，提升我國生產(chǎn)企業(yè)。在國際生產(chǎn)鏈與價值鏈中的地位。推動中國參與到國際的競爭中，發(fā)展形成屬于自己的戰(zhàn)略模式。更好的發(fā)揮人力資源優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)和供應鏈管理能力，主要致力于培養(yǎng)以生產(chǎn)為主的服務供應商，逐步步入國際產(chǎn)業(yè)鏈的高端環(huán)節(jié)。第四：國際環(huán)境中，建立自己的國際營銷環(huán)境，提升企業(yè)在國際市場中的營銷能力。通過政策深化企業(yè)在市場營銷的格局，以提高營銷人員的專業(yè)素質與非專業(yè)的素養(yǎng)，完善市場營銷的環(huán)節(jié)結構，從而建立健全能夠“發(fā)現(xiàn)市場、創(chuàng)造需求、引導創(chuàng)新、優(yōu)化管理”的市場營銷平臺。

第五：提升企業(yè)設計和品牌打造能力，全力支持企業(yè)打造屬于自己的出口品牌。著手研究核心技術和自主品牌的創(chuàng)設，制定扶持研發(fā)的政策。同時也加強完成信用貸款和保險政策，從而推動企業(yè)產(chǎn)品的創(chuàng)新，支持國內(nèi)中小企業(yè)秉承產(chǎn)品精益求精的追求去開發(fā)。推動產(chǎn)品設計創(chuàng)新和品牌建設能力，強化企業(yè)信息的高效性，快速建立企業(yè)的評價管理體系，以幫助產(chǎn)品在市場中找準定位，從而成功打造屬于自己的品牌優(yōu)勢。國家也應支持有實力的而企業(yè)走向世界，國內(nèi)與國外的技術，管理人才和其它資源，推進建設創(chuàng)新體系。

一、上海自貿(mào)區(qū)制度創(chuàng)新促進我國外貿(mào)發(fā)展的對策

據(jù)上海海關統(tǒng)計顯示，自上海自貿(mào)區(qū)成立，新注冊的企業(yè)總數(shù)高達1.5萬家。企業(yè)在健康嶄新的政策和業(yè)務環(huán)境下成長，更加注重企業(yè)的發(fā)展，激發(fā)進出口的潛力，也注重企業(yè)功能的挖掘和拓展，注重誠信培育。也通過提升企業(yè)的業(yè)態(tài)素養(yǎng)來悄悄改變中國外貿(mào)發(fā)展模式

（一）海關創(chuàng)新：先進區(qū)、后報關

從自貿(mào)區(qū)實行制度創(chuàng)新兩年來，上海海關一起推出31項海關監(jiān)管制度，且全部順利實行。后期自貿(mào)區(qū)在海關制度創(chuàng)新上出現(xiàn)制度創(chuàng)新的疊加成熟效應，功能的拓展延伸效應。主要表現(xiàn)在，以一線城市“先進區(qū)、后報關”、二線城市“批次進出、集中申報”的政策、區(qū)內(nèi)“自行運輸”為標志，從而上海貿(mào)易區(qū)也隨之建立“一線放開、二線管住、區(qū)內(nèi)自由”的新模式。

據(jù)了解，上海比較突出的是在保稅維修制度創(chuàng)新的基礎上，又實行工單式核銷，由于區(qū)內(nèi)自由運輸先免區(qū)，后報關的疊加，也采取了一系列措施，用簡化備案，船上監(jiān)督管理，網(wǎng)絡監(jiān)控等。也為靠近深水港提供不停航政策，填補國內(nèi)空白。

（二）跨境電子商務：多批次、小批量、碎片化、全天候

在上海自貿(mào)區(qū)域里，外貿(mào)發(fā)展的模式體現(xiàn)在很多方面，即改變了代表傳統(tǒng)貿(mào)易領域的海空運集裝箱模式，也在興起的跨境電子商務領域產(chǎn)生了重要影響。針對跨境電子商務“多批次、小批量、碎片化、全天候”在線通關特點，上海貿(mào)易試驗區(qū)全面升級，深化信息監(jiān)管水平，推出了商品“當時備案、自動審批核實、實時驗收放行”，以及行郵稅“電子支付、自動清算、擔保驗放、匯總征稅”等舉動措施措，大大縮短通關時間。

（三）營商環(huán)境：進階國際化與法治化

根據(jù)2015年的負面清單，以及54條拓寬開放措施為企業(yè)的拓展新領域，開發(fā)新業(yè)務提供了強大后臺力量。隨著上海自貿(mào)區(qū)營商環(huán)境的不斷完善，向國際化，法治化，市場化，讓更多企業(yè)靠近。在其中54項放大開放措施中，服務業(yè)有37項，目前累計已有1037家企業(yè)落地。許多企業(yè)通過自貿(mào)區(qū)的各項制度創(chuàng)新，改變了產(chǎn)業(yè)模式，制造業(yè)從之前的加工業(yè)慢慢轉向產(chǎn)業(yè)鏈融合發(fā)展升級，而主要以開發(fā)科學技術，維護檢測，以及技術咨詢服務為主的服務行業(yè)，還有醫(yī)藥行業(yè)得到深化和拓展而即將來的是，保稅區(qū)片區(qū)將持續(xù)發(fā)揮海關特殊監(jiān)管區(qū)貿(mào)易便利化優(yōu)勢，進一步做強總部經(jīng)濟，拓展國際貿(mào)易和航運功能，同時推進亞太運營商計劃，啟動籌建10家大宗商品現(xiàn)貨交易市場。

篇5

（一）財稅政策

在本國企業(yè)對外投資的早期階段，各國都利用政府援外經(jīng)費為私營資本獲取戰(zhàn)略性資源和市場準入機會，利用財政資金為本國企業(yè)在海外投資提供各類補貼，為企業(yè)提供各類稅收優(yōu)惠政策。第二次世界大戰(zhàn)以后，美國政府援外資金與企業(yè)對外投資密切關聯(lián)，援外機構將促進私營部門發(fā)展當作衡量發(fā)展合作成功與否的關鍵條件，明確規(guī)定每年至少援助兩個私有化項目。此外，美國政府還為企業(yè)海外投資提供賦稅抵免、延遲納稅、結轉虧損等稅收優(yōu)惠政策。英國政府通過貿(mào)工部部長專項資金對英國企業(yè)開拓新興市場提供必要的資助，企業(yè)從事海外投資項目的可行性研究和投資前調查等前期費用可以列入國家預算。日本政府為企業(yè)赴海外考察投資環(huán)境發(fā)生的機票費、旅居費等提供補貼，為企業(yè)參與海外礦山探礦調查費用的75%、鉆探費用50%提供政府補貼，為企業(yè)海外投資建立了四種準備金制度，在納稅時可以扣除在國外已經(jīng)繳納的稅額，企業(yè)境外收入還可以延遲納稅。在企業(yè)對外投資發(fā)展相對成熟階段，各國對企業(yè)海外投資的財政稅收支持政策更加分散和隱蔽，不再由政府機構直接實施，運作主體也更加多樣化。美國于1969年成立海外私人投資公司（OPIC），作為獨立的法人企業(yè)，利用聯(lián)邦財政預算資金建立20多個基金主要是在那些私人資本不適合投資的市場進行直接投資，或協(xié)助私人企業(yè)開辟海外投資市場，是執(zhí)行美國對外政策，成為美國擴大商品、資金、技術輸出的有效工具。美國國際開發(fā)署（AID），于20世紀90年代設立企業(yè)投資基金，從政府獲得資金，為美國的私營企業(yè)在私人資本不足的領域投資提供資金支持。

（二）產(chǎn)業(yè)政策

各國對企業(yè)海外投資實施產(chǎn)業(yè)引導政策由來已久。在企業(yè)國際化發(fā)展的早期階段，各國通常直接出臺產(chǎn)業(yè)引導政策。美國在建國初期就通過關稅保護、補貼、投資限制等政策，保護本國“幼稚產(chǎn)業(yè)”發(fā)展。“幼稚產(chǎn)業(yè)”概念由美國第一任財長漢密爾頓提出。1933年制定美國《全國產(chǎn)業(yè)復興法》建立了全國產(chǎn)業(yè)復興署，選擇農(nóng)業(yè)、水利、交通等產(chǎn)業(yè)加以扶持或給予優(yōu)惠，1958年頒布《國防航空和宇宙航行法》極大推動空間技術研發(fā)。上世紀70年代兩次石油危機后，美國鋼鐵、機械、石油化工、造船、家電和汽車領域的國際競爭力逐漸減弱，美國政府1972年成立聯(lián)邦實驗室技術轉讓聯(lián)盟，1979年頒布《國家技術創(chuàng)新法》，使得美國政府資助產(chǎn)業(yè)技術發(fā)展的行為合法化。近年來，美國先后出臺了《美國人工智能研究與發(fā)展戰(zhàn)略計劃》、《美國機器智能國家戰(zhàn)略》2005年美國國會通過《能源法》把能源產(chǎn)業(yè)作為戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)對待，提出儲備能源的任務。20世紀80年代以前英國對外援助主要集中在農(nóng)業(yè)、礦產(chǎn)資源勘探開發(fā)、道路和港口等基礎設施建設等領域，20世紀80年代以后逐漸向教育、衛(wèi)生、環(huán)保等方面擴展，這一變化與英國企業(yè)海外投資主導產(chǎn)業(yè)方向高度契合。近年來，發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)扶植政策逐步“隱形化”。隨著本國企業(yè)國際化水平的提升，美國等發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)扶植政策逐步“隱形化”，并不冠名“產(chǎn)業(yè)政策”的名稱，一般通過鼓勵創(chuàng)新、加強環(huán)保、強化公平競爭、推廣技術成果商業(yè)化和工業(yè)化等名義進行的。例如，2011年出臺《美國創(chuàng)新戰(zhàn)略》，2013年出臺《美國制造業(yè)創(chuàng)新網(wǎng)絡：初步設計》和《美國清潔能源制造計劃》等。美國非政府組織“履行職責研究中心”研究表明，特斯拉公司自2007年以來共接受35億美元的公共補貼（含減稅部分）。目前，特斯拉公司的電動汽車已經(jīng)出口到全球30多個國家和地區(qū)，并在多個國家投資建設了制造中心和銷售網(wǎng)絡。

（三）金融政策

各國都為企業(yè)對外投資提供長期貸款、擔保、保險等方面的金融支持。在企業(yè)對外投資的早期階段，通常由政府機構直接提供金融支持，各類貸款所占比重較高。美國政府直屬的進出口銀行綜合考慮美國國家利益、不妨礙私營銀行業(yè)務、對美國貿(mào)易投資起到促進作用等因素，為美國企業(yè)對外投資提供長期貸款，最長可達30年，單筆金額均高于商業(yè)銀行，利率則通常比商業(yè)銀行的低。美國進出口銀行重視借方信用和償還能力，還著重考慮符合。日本政府通官方金融機構，如日本國際協(xié)力銀行、海外貿(mào)易開發(fā)協(xié)會、中小企業(yè)金融公庫等，為境外投資企業(yè)提供長期低息貸款。在企業(yè)對外投資的成熟階段，各國通過第三方機構為企業(yè)海外投資提供金融支持，支持方式也以擔保、保險等方式為主。上世紀70年代以后，美國海外私人投資公司的融資擔保在幫助美國企業(yè)拓展海外市場及實現(xiàn)美國對外政策目標中扮演著重要角色。它通過提供一般商業(yè)銀行涉及不到的金融服務來幫助美國私人企業(yè)擴大在發(fā)展中國家和新興市場國家的投資，以美國政府的名譽和信用作擔保，幫助美國企業(yè)擴大海外投資合作。日本貿(mào)易保險公司針對海外貿(mào)易、投資過程中普通商業(yè)保險不能涉及的風險提供保險服務，包括出口信用保險、預付進口保險、海外投資保險、買家信用保險等。除美國外，各國對企業(yè)海外投資的外匯政策，都經(jīng)歷了嚴格管制到逐步放開的過程。由于二戰(zhàn)后美元的霸權地位，美國不存在外匯管制問題。法國自二戰(zhàn)后對企業(yè)海外投資實施外匯管制，直到1986年才逐步放寬并最終取消了外匯管制。日本政府對外投資的外匯管理經(jīng)歷了“嚴格管制—適度放寬—臨時收緊—基本自由化—完全自由化”的發(fā)展歷程。

中外投資支持政策的差異

我國對外投資支持政策體系，無論是財政政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策還是金融政策，與主要對外投資大國相比，在政策覆蓋范圍、實施主體等方面存在顯著的差異。

（一）財稅政策

我國對外投資的財政支持以直接補貼為主，由政府部門直接實施，種類比較單一，缺乏非政府機構參與。我國對外投資的支持性財政政策由政府部門實施，包括對資源類境外投資合作項目前期費用扶持和資源開發(fā)項目貸款貼息，對境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)前期費用補貼，對境外投資企業(yè)回運重要資源的運費和保險費補貼等。我國對企業(yè)海外投資的稅收支持政策種類偏少，主要集中在稅收抵免、出口退稅等領域，缺乏虧損抵免、延遲納稅等方面的措施。我國自2017年12月，根據(jù)《關于完善企業(yè)境外所得稅收抵免政策問題的通知》進一步擴大境外投資企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠。此外，我國對企業(yè)開展對外投資合作發(fā)生的出口關稅視同對外貿(mào)易出口實行出口退稅政策，對雙邊稅收協(xié)定對企業(yè)境外投資所得實施稅收減免，以避免雙重征稅。

（二）產(chǎn)業(yè)政策

我國的產(chǎn)業(yè)政策一般出立的文件，對政府支持企業(yè)海外投資的行業(yè)有明確的規(guī)定。例如，2015年，《國務院關于推進國際產(chǎn)能和裝備制造合作的指導意見》，將與我國裝備和產(chǎn)能契合度高、合作愿望強烈、合作條件和基礎好的發(fā)展中國家作為推進國際產(chǎn)能和裝備制造合作的重點國別，并積極開拓發(fā)達國家市場，以點帶面，逐步擴張；將鋼鐵、有色、建材等12個行業(yè)作為推進國際產(chǎn)能和裝備制造合作的重點領域。美國、日本等發(fā)達經(jīng)濟體很少出立的產(chǎn)業(yè)政策，通常以鼓勵科研、培養(yǎng)創(chuàng)新、重視技術轉讓、強化公平競爭、推廣技術成果商業(yè)化和工業(yè)化等名義實施。例如，美國《國家科學院學報》顯示，僅2010年到2016年，美國政府“鼓勵創(chuàng)新”的名義，投入超過1000億美元用于生物醫(yī)藥基礎研究，推動醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展。在此期間，美國食品和藥物管理局批準的210種新藥都與政府機構資助的研究有關。近年來，電動汽車作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，受到廣泛的關注。

（三）金融政策

我國主要由政府部門和國家開發(fā)銀行、進出口銀行、出口信用保險公司三家政策性金融機構提供支持，既缺乏類似日本海外貿(mào)易開發(fā)協(xié)會的行業(yè)組織參與，也缺乏類似美國海外私人投資公司的私營機構參與。進出口銀行和出口信用保險公司作為對外工程承包和對外投資等業(yè)務提供了出口信貸、優(yōu)惠貸款、擔保和保險等政策性金融支持。由中國進出口銀行作為主發(fā)行人、連同國內(nèi)外多家投資機構共同出資成立區(qū)域合作專項基金，包括中非合作基金、中國東盟合作基金、中拉合作基金、中國中東歐合作基金等，主要投資于相關地區(qū)的基礎設施、能源和自然資源等領域。由于資本項下資金流動仍存管制，我國對外投資使用外匯仍處于管制狀態(tài)。我國對企業(yè)海外投資合作的外匯管理政策經(jīng)歷了由嚴到寬、由緊到松的演變過程。針對近年來出現(xiàn)的“非理性投資”，國家外匯管理局發(fā)出《關于進一步推進外匯管理改革完善真實合規(guī)性審核的通知》，加強境外直接投資真實性和合規(guī)性的審核。

完善我國對外投資支持政策的思路和方向

未來較長時間，我國對外投資都將處于增長態(tài)勢，國內(nèi)企業(yè)將大規(guī)模“走出去”。隨著國內(nèi)深化改革、擴大開放的步伐不斷加快，我國也具備了實施更高水平經(jīng)貿(mào)規(guī)則的能力和水平，加快完善對外投資支持政策體系既有必要性，也有可行性。

（一）積極推動完善全球投資治理

當前，投資領域沒有與《世界貿(mào)易組織協(xié)定》類似的全球性的規(guī)則體系，僅有一些公認的基本原則。2016年，G20峰會通過了《G20全球投資指導原則》，就投資領域的9大核心原則達成共識，包括反對跨境投資貿(mào)易保護主義，營建開放、非歧視、透明、可預見的投資政策環(huán)境，投資政策應為投資者和投資提供確定性和保護，鼓勵成員制定法規(guī)保護透明度和利益相關方的參與，確保投資政策在國內(nèi)國際層面協(xié)調，投資者責任等內(nèi)容。TPP協(xié)定的投資規(guī)則為世界多邊投資協(xié)定或規(guī)則設立一個新的標準，最后實際達成的CPTPP的投資規(guī)則標準低于TPP，但CPTPP投資條款“準入前國民待遇和最惠國待遇＋負面清單”的模式，包含條款和使用范圍廣泛，對爭端解決機制有具體和詳細規(guī)定，已經(jīng)成為全球髙標準國際投資規(guī)則的范本。目前，CPTPP對非締約國家和單獨關稅區(qū)加入持開放態(tài)度，其他國家或地區(qū)也有加入CPTPP的意愿和可能，未來CPTPP投資規(guī)則可能成為全球投資規(guī)則發(fā)展的方向。我國應該以《G20全球投資指導原則》為基礎，積極推動和完善全球投資治理，為構建良好的國際投資秩序做出貢獻。

（二）提升對外投資領域的開放層次

我國已經(jīng)具備接軌高水平投資規(guī)則的能力。無論是從已經(jīng)簽署的貿(mào)易投資協(xié)定（中韓自貿(mào)協(xié)定和中澳自貿(mào)協(xié)定），處于談判進程中的投資協(xié)定，還是已經(jīng)實施的《外商投資法》來看，我國已經(jīng)可以接受髙標準投資規(guī)則。我國《外商投資法》自2020年1月1日期實施，已經(jīng)確立了“準入前國民待遇＋負面清單”模式的外商投資管理模式，《外商投資準入特別管理措施（負面清單）》也逐步成熟，具備進一步開放市場、提升投資便利化水平的能力。我國在投資領域“由守轉攻”的時機已經(jīng)成熟，應加大對外投資領域的開放力度，促進對外投資政策和吸收利用外資政策的良性互動，加快實現(xiàn)由“投資大國”到“投資強國”的轉變。

（三）分類優(yōu)化對外投資支持政策

培育第三方機構和專業(yè)服務機構、提升對外投資支持政策普惠性、提升企業(yè)境外投資經(jīng)營的透明度、履行海外投資企業(yè)社會責任等與我國發(fā)展階段和企業(yè)對外發(fā)展水平相適應的規(guī)則，應當盡快采用，積極實施。放松企業(yè)對外投資監(jiān)管、放寬外匯管理等政策，應當按照我國對外開放的總體進程，在風險可控的前提下逐步實施。我國對外投資管理是資本賬戶下對外直接投資跨國流動管理的前置條件，是保障國際收支平衡發(fā)展的重要前提。如果對外投資領域開放超過金融改革總體進程，可能架空資本項下資金流動的管制，引發(fā)跨境資本流動失衡，影響國際收支平衡，甚至危及宏觀經(jīng)濟運行的穩(wěn)定。因此，上述政策應根據(jù)我國金融領域改革的總體進程逐步優(yōu)化。

（四）妥善應對國有企業(yè)相關問題

當前，國有企業(yè)海外經(jīng)營對“兩優(yōu)”貸款等各種支持政策依賴程度較高，按照“競爭中立”的原則，國有企業(yè)不能再獲得優(yōu)于私營企業(yè)的政策支持。此外，國有企業(yè)還將面臨“經(jīng)營透明度”、“關聯(lián)交易”、“反壟斷”、“本地化水平”、“企業(yè)社會責任”等方面的壓力，經(jīng)營效益將可能出現(xiàn)一定程度的下滑。我國企業(yè)海外投資存量中，國有資產(chǎn)仍占有一半左右的比重，如果放松對外投資監(jiān)管，或者由第三方機構提供對外投資支持政策，可能引發(fā)道德風險，導致巨額海外資產(chǎn)流失。我國國內(nèi)重要資產(chǎn)（如房地產(chǎn)、大宗商品、上市企業(yè)股份等）價格與海外同類資產(chǎn)價格存在較大的差距，如果放松對外投資管制措施，可能導致國內(nèi)外資產(chǎn)市場高度聯(lián)通，引發(fā)資產(chǎn)價格大幅波動，給宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定運行帶來風險。

（五）對戰(zhàn)略性投資項目給予特殊支持

當前我國私營企業(yè)無論是資金實力、國際化經(jīng)營能力還是國際化發(fā)展水平，與國有企業(yè)還有較大的差距，無法保證我重要能源資源的海外供應保證任務，例如石油、天然氣及鎳礦（進口依存度80%以上）、鋁土礦（進口依存度50%）的穩(wěn)定供應，也無法完成我國在海外具有支點意義的重要港口、基地建設工作。與此同時，部分對外投資項目承擔著以經(jīng)貿(mào)合作深化雙邊關系的重要任務，其社會效應高于經(jīng)濟效益，這類項目通過市場化的方式運作通常存在較大困難。對此類項目，要繼續(xù)加強政策引導，在項目決策、推進和后期監(jiān)督管理上給予必要的支持，促進對外投資持續(xù)健康發(fā)展。

（六）優(yōu)化雙邊投資協(xié)定對海外利益的保護作用

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這意味著，上海自貿(mào)區(qū)金融改革跨上了一個新臺階。上海自貿(mào)區(qū)建立以來，在金融改革方面積累了一些在全國可復制、可推廣的創(chuàng)新業(yè)務及管理模式經(jīng)驗，但是還存在一些問題，也面臨一定的風險，需要積極應對。本文節(jié)選自《滬港藍皮書（2015）》，作者就上海自貿(mào)區(qū)金融改革方向及路徑進行了深入的分析。

在國際投資新規(guī)則形成和我國改革開放深化的背景下，中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)（以下簡稱‘上海自貿(mào)區(qū)”）誕生了。上海自貿(mào)區(qū)是中國經(jīng)濟新的“試驗田”，旨在探索市場開放和政府職能轉變等方面的改革措施。它對標美國倡導的跨太平洋伙伴關系協(xié)議（TPP）的自由貿(mào)易內(nèi)涵，要求更高水平的開放，并且側重金融領域。與以往的金融改革和開放相比，上海自貿(mào)區(qū)的金融改革和開放更重視推動要素流動，主要體現(xiàn)在分賬核算、投融資匯兌便利化、利率市場化、外匯管理體制改革和風險管控等方面。上海自貿(mào)區(qū)建立以來，在金融改革方面積累了一些在全國可復制、可推廣的創(chuàng)新業(yè)務及管理模式經(jīng)驗，但是還存在一些問題，也面臨一定的風險，需要積極應對。

一、上海自貿(mào)區(qū)金融改革的路線圖

近年來，我國金融業(yè)改革和發(fā)展取得了明顯成效，服務經(jīng)濟發(fā)展能力不斷增強，但也存在金融機構經(jīng)營方式總體粗放、農(nóng)村金融和中小金融機構發(fā)展相對滯后、金融體系對實體經(jīng)濟和民生改善支持不夠等問題。因此，黨的十提出，要全面深化我國金融體制改革，健全促進宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、支持實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，加快發(fā)展多層次資本市場，穩(wěn)步推進利率和匯率市場化改革，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。鑒于結構錯配和方向錯配不僅扭曲了我國的金融資源配置，而且產(chǎn)生了大量不良資產(chǎn)、閑置資產(chǎn)和沉淀資產(chǎn)，因此十八屆三中全會以來，提高金融配置資源效率以及金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展成為我國新一輪金融改革的突破口和方向。上海自貿(mào)區(qū)建立以來，“一行三會”等監(jiān)管部門關于上海自貿(mào)區(qū)金融改革開放的條例和實施細則陸續(xù)出臺。其中，中國人民銀行的政策對上海自貿(mào)區(qū)的金融改革最具指導意義。

依據(jù)上述管理條例和實施細則，上海自貿(mào)區(qū)的金融改革有條不紊地推進，在分賬管理、投融資匯兌便利化、利率市場化、外匯管理體制改革和風險管控等方面進行積極的試點。

1、分賬管理

我國實行外匯管制，人民幣資本項下尚不能自由兌換。自由貿(mào)易賬戶（FT賬戶）相當于離岸賬戶，是央行為發(fā)展上海自貿(mào)區(qū)的離岸金融而實施的創(chuàng)新，也是放松離岸金融管制的重要舉措。為了滿足實體經(jīng)濟的需求，促進貿(mào)易和投融資便利化，上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)居民可通過設立本外幣自由貿(mào)易賬戶實現(xiàn)分賬核算管理。其中，同一非金融機構主體的居民自由貿(mào)易賬戶與其他銀行結算賬戶之間因經(jīng)常項下業(yè)務、償還貸款、實業(yè)投資以及其他符合規(guī)定的跨境交易需要可辦理資金劃轉。這體現(xiàn)了離岸金融市場與在岸金融市場之間的滲透機制，是《意見》最重要的內(nèi)容之一。鑒于目前境外美元融資成本為年化利率1%～2%，而國內(nèi)同期外幣貸款利率為3%～4%，香港的離岸人民幣貸款也可以比基準利率下調15%，因此這項金融改革措施有助于企業(yè)降低融資成本。但是推行這種便利化需要一個過程。自由貿(mào)易賬戶要求遵守“先本幣、后外幣”的原則，自貿(mào)區(qū)分賬核算業(yè)務從本幣起步，六個月以后接受央行和外匯管理局的評估，條件成熟時開展外幣業(yè)務。

《業(yè)務實施細則》全面規(guī)范了上海自貿(mào)區(qū)的分賬核算業(yè)務。除了遵守《意見》提出的原則之外，還明確自由貿(mào)易賬戶是規(guī)則統(tǒng)一的本外幣賬戶，區(qū)內(nèi)主體和境外機構可根據(jù)需要開立。《業(yè)務實施細則》的核心內(nèi)容包括以下兩方面。①業(yè)務類型。上海地區(qū)的金融機構可以通過建立分賬核算單元，為開立自由貿(mào)易賬戶的區(qū)內(nèi)主體提供經(jīng)常項目、直接投資和《意見》第三部分投融資創(chuàng)新相關業(yè)務的金融服務，以及按準入前國民待遇原則為境外機構提供相關金融服務。中國外匯交易中心、上海清算所等機構可在獲準后，向上海自貿(mào)區(qū)和境外提供各類跨境金融交易和清算結算服務。②業(yè)務管理原則。自由貿(mào)易賬戶與境外賬戶、境內(nèi)區(qū)外的非居民機構賬戶，以及自由貿(mào)易賬戶之間的資金流動按宏觀審慎的原則實施管理；對自由貿(mào)易賬戶與境內(nèi)（含區(qū)內(nèi)）其他銀行結算賬戶之間的資金流動，根據(jù)有限滲透加嚴格管理的原則，按跨境業(yè)務實施管理；對同一非金融機構的自由貿(mào)易賬戶與一般賬戶之間的資金劃轉，應按《業(yè)務實施細則》規(guī)定的四個渠道辦理。對已實現(xiàn)可兌換（包括經(jīng)常項目和直接投資相關）的業(yè)務，自由貿(mào)易賬戶內(nèi)資金可自由兌換。

自2014年6月18日上海自貿(mào)區(qū)自由貿(mào)易賬戶正式啟動以來，已經(jīng)有十家中資銀行順利獲得央行驗收。未來，該試點將逐步由中資銀行向外資銀行擴展，由銀行業(yè)向證券、保險、公募基金、信托等非銀行金融機構擴展。

2、投融資匯兌便利化

中國實行嚴格的投融資匯兌管制。雖然貿(mào)易項下的投資基本開放，但是我國政府嚴格管制資本項下的投資資金進出，資本項下的投資資金流出實行合格境內(nèi)機構投資者（QDII），流入實行合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）。因此，面向企業(yè)、非銀行金融機構和個體工商戶等跨境投融資主體，上海自貿(mào)區(qū)探索進一步促進投融資匯兌便利化的具體措施包括：①區(qū)內(nèi)企業(yè)辦理跨境直接投資項下的跨境收付、兌換業(yè)務時，可直接向銀行辦理，與前置核準脫鉤；②區(qū)內(nèi)機構根據(jù)經(jīng)營需要，可按規(guī)定從境外融入本外幣資金；③區(qū)內(nèi)主體可結合自身生產(chǎn)經(jīng)營和跨境商務活動的特點，在更大空間內(nèi)充分利用區(qū)內(nèi)和境外金融市場管理對沖相關風險。

3、利率市場化

央行制定的利率市場化改革遵循“先貸款、后存款，先外幣、后本幣，先大額、后小額，先單位、后個人’的原則。近年來，我國金融市場不斷推出新業(yè)務，使得理財產(chǎn)品和債券在一定程度上替代了貸款，小微金融呈現(xiàn)多元化創(chuàng)新，這些現(xiàn)象極大地推動了我國的利率市場化進程。2013年7月20日，央行全面放開金融機構貸款利率管制，只保留對存款利率的管制。至此，利率市場化已完成絕大部分，我國利率市場化進入關鍵時期。

上海自貿(mào)區(qū)的利率市場化在宏觀審慎金融管理框架內(nèi)，根據(jù)服務區(qū)內(nèi)實體經(jīng)濟發(fā)展需要，以及金融市場主體培育和市場環(huán)境建設情況逐步推進。具體包括：①完善區(qū)內(nèi)居民自由貿(mào)易賬戶和非居民自由貿(mào)易賬戶本外幣資金利率的市場化定價監(jiān)測機制；②將區(qū)內(nèi)符合條件的金融機構納入優(yōu)先發(fā)行大額可轉讓存單的機構范圍，在區(qū)內(nèi)實現(xiàn)大額可轉讓存單發(fā)行的先行先試。央行于2014年2月27日在自貿(mào)區(qū)內(nèi)試點放開小額外幣存款利率上限之后，市場總體表現(xiàn)平穩(wěn)。2014年6月27日，央行將這一改革措施推廣到全上海市之后，利率也基本持平，實際執(zhí)行利率微升，外幣存款總量平穩(wěn)有序增長。

4、外匯管理體制改革

進入21世紀以來，在注重防范國際經(jīng)濟風險的前提下，我國外匯管理由“寬進嚴出”向均衡管理轉變，有序推進資本項目的可兌換，進一步發(fā)揮利率和匯率促進國際收支平衡的作用。從2012年8月開始，貨物貿(mào)易外匯管理制度改革在全國推廣縮短了企業(yè)對外貿(mào)易的收付匯時間，降低了企業(yè)的財務成本，極大地促進了企業(yè)的發(fā)展。雖然中國在外匯管理體制改革方面取得了較大發(fā)展，但是仍然存在較多問題，如過于集中的外匯交易主體、隔離的外匯市場與其他金融市場、不活躍且缺乏創(chuàng)造性的外匯衍生品市場、上海自貿(mào)區(qū)金融改革方向及路徑滯后的外匯管理法規(guī)等。

上海自貿(mào)區(qū)的外匯管理體制改革要求區(qū)內(nèi)的外匯管理模式與國際接軌，并面向市場，充分發(fā)揮市場配置資源的基礎作用，從而為經(jīng)濟發(fā)展和轉型提供內(nèi)生動力。上海自貿(mào)區(qū)自建立以來，外匯管理部門頒布了五條舉措，包括支持發(fā)展總部經(jīng)濟和新型貿(mào)易、簡化直接投資外匯登記手續(xù)、支持自貿(mào)區(qū)開展境內(nèi)外租賃服務、取消區(qū)內(nèi)機構向境外支付擔保費的核準、支持銀行開展面向客戶的大宗商品衍生品的柜臺交易。上海從2010年開始試點國際貿(mào)易結算中心，試點企業(yè)的數(shù)量截至2012年已發(fā)展到50家。目前，上海正在穩(wěn)步推進的試點工作包括跨國公司外匯資金集中管理、跨國公司資金池以及服務貿(mào)易項下的外匯收支等。上海自貿(mào)區(qū)的跨國公司總部資金池已經(jīng)積累了許多成功案例，主要包括：中國銀行攜手中銀香港為綠地控股集團（上海）國際投資有限公司辦理人民幣資金池業(yè)務；渣打銀行攜手寶信汽車集團有限公司在自貿(mào)區(qū)內(nèi)開展集團人民幣資金池業(yè)務，以支持其境內(nèi)外的流動資金需求、跨境人民幣貿(mào)易結算等；上海銀行簽約為東方國際集團內(nèi)117家海內(nèi)外成員公司提供經(jīng)常項下跨境人民幣集中收付服務。

5、風險管控

上海自貿(mào)區(qū)金融改革堅持風險可控、穩(wěn)步推進，“成熟一項、推動一項”，適時有序組織試點。央行重視上海自貿(mào)區(qū)的金融風險管控，將切實加強對反洗錢、反恐融資、反逃稅的監(jiān)管；會同上海市政府和金融監(jiān)管部門，加強監(jiān)測分析，密切關注跨境異常資金的流動；按年度對區(qū)內(nèi)機構進行評估，根據(jù)評估結果對區(qū)內(nèi)機構實施分類管理，并建立相應的扶優(yōu)限劣機制；央行可根據(jù)形勢判斷，加強對上海自貿(mào)區(qū)短期投機性資本流動的監(jiān)管。

《審慎管理細則》全面規(guī)范了上海自貿(mào)區(qū)分賬核算業(yè)務的風險審慎管理，要求上海地區(qū)金融機構建立面向金融宏觀審慎管理政策的響應機制。它的核心內(nèi)容包括兩方面。①管理制度。上海市金融機構應按要求建立上海自貿(mào)區(qū)分賬核算管理制度，建立健全財務和資產(chǎn)管理、展業(yè)管理以及內(nèi)部控制制度，并以市級機構為單位接人中國人民銀行上海總部的相關系統(tǒng)。②風險管理機制。風險管理包括滲透風險管理、流動性風險管理、幣種敞口風險管理、資產(chǎn)風險管理、風險對沖管理等。根據(jù)金融宏觀審慎管理的需要，通過建立相應的激勵機制，調整金融機構開展的自貿(mào)區(qū)分賬核算業(yè)務范圍。中國人民銀行上海總部將開展非現(xiàn)場監(jiān)測，并根據(jù)不同預警指標，在出現(xiàn)資金異常流動的情形下，采取延長賬戶存放期、征收特別存款準備金、實行零息存款準備金以及臨時資本管制等干預手段，維護上海自貿(mào)區(qū)金融環(huán)境的穩(wěn)健運行。

二、上海自貿(mào)區(qū)金融改革的影響

上海自貿(mào)區(qū)現(xiàn)階段及下一階段金融創(chuàng)新的重點與核心內(nèi)容是建設自由貿(mào)易賬戶體系，這也為整個金融創(chuàng)新提供了載體和平臺。通過設立自由貿(mào)易賬戶，實施投融資匯兌便利化、利率市場化、匯率市場化和風險管控等措施，上海自貿(mào)區(qū)金融改革在人民幣國際化、平穩(wěn)有序開放資本項目、促進金融業(yè)轉型發(fā)展和宏觀審慎監(jiān)管方面積累了在全國可復制、可推廣的經(jīng)驗。

1、人民幣國際化

中國于2009年4月在國內(nèi)五個城市啟動跨境貿(mào)易人民幣結算試點，允許符合要求的外貿(mào)企業(yè)與其香港貿(mào)易伙伴進行跨境貿(mào)易人民幣結算。2010年6月，該試點擴大到20個省級單位。2013年3月，該試點擴大到全國所有跨境貿(mào)易企業(yè)。雖然人民幣結算試點發(fā)展迅速，但是人民幣貿(mào)易計價的進展速度遠遠低于人民幣結算業(yè)務的發(fā)展速度。2013年，人民幣貿(mào)易結算總額達4.63萬億元，較2012年同比增長57%。但是大多數(shù)以人民幣結算的貿(mào)易活動仍未采用人民幣計價。

從2011年1月開始，人民幣可用于國內(nèi)企業(yè)的對外直接投資。2011年10月，人民幣的使用范圍進一步擴大到外商直接投資，同時簡化了人民幣的結算流程。2012年，跨境直接投資人民幣結算額達到5，337億元，比2011年增長88%，其中外商直接投資人民幣結算規(guī)模大幅升至4，481億元。根據(jù)國際清算銀行統(tǒng)計的日均交易量，目前人民幣已成為全球外匯市場中第九大活躍的交易幣種。

上海自貿(mào)區(qū)自建立以來，對跨境人民幣結算、人民幣境外借款、雙向人民幣資金池與經(jīng)常項下集中收付等業(yè)務進行了具體規(guī)定，使得直接投資的流程進一步簡化，個人跨境人民幣結算業(yè)務范圍進一步擴大，互聯(lián)網(wǎng)第三方支付手段被引入。其中，雙向人民幣資金池與經(jīng)常項下集中收付業(yè)務是上海自貿(mào)區(qū)最重要的金融業(yè)務創(chuàng)新。跨國公司通過在上海自貿(mào)區(qū)的子公司建立跨境人民幣資金池，可以很好地實現(xiàn)境內(nèi)外資金池的人民幣資金在一定額度內(nèi)的自由流動，這既有助于提高人民幣資金在集團內(nèi)的使用效率，服務于跨國公司的全球資金管理目標，又有助于提升人民幣作為跨國公司內(nèi)部主要交易結算貨幣的地位，服務于總部經(jīng)濟。跨境人民幣經(jīng)常項下集中收付業(yè)務的內(nèi)容包括代收、代付和凈額結算。它有助于簡化跨境結算手續(xù)，大幅減少跨境收支交易數(shù)量和金額，進一步提高資金運用和結算效率，降低資金頭寸管理成本和外匯風險。

離岸金融政策可以幫助上海自貿(mào)區(qū)建立起龐大的金融資產(chǎn)蓄水池，通過完善人民幣的全球循環(huán)路徑來打通資本賬戶，實現(xiàn)金融資源的全球優(yōu)化配置，從而推動人民幣國際化。上海自貿(mào)區(qū)很可能成為人民幣回流最大集散地。截至2014年7月末，上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)完成境外人民幣直接借款78筆，累計金額超過170億元；跨境雙向人民幣資金池試點企業(yè)為36家，資金池收支總額為232.5億元；跨境人民幣結算額為1，356.4億元，同比增長2.5倍。上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)人民幣業(yè)務在上海市的比重不斷增長，從2014年4月的不到10%增加到2014年7月的15%。

2、平穩(wěn)有序開放資本項目

人民幣國際化離不開資本項目開放。在利率和匯率市場化尚未完成的情況下，上海自貿(mào)區(qū)通過開設自由貿(mào)易賬戶，實施了隔離型的資本項目可兌換策略，自貿(mào)區(qū)內(nèi)資本市場逐步形成。結合上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)對外直接投資實施的備案制，自由貿(mào)易賬戶進一步簡化了企業(yè)境外股權投資的流程，并提高了境外投資效率，鼓勵企業(yè)對外投資。例如，中國銀行已經(jīng)為自貿(mào)區(qū)企業(yè)辦理了大宗商品衍生品交易，打通了國際大宗商品套期保值交易通道。自貿(mào)區(qū)設立的國際金融資產(chǎn)交易平臺可以為區(qū)內(nèi)企業(yè)提供融資、資產(chǎn)轉讓、風險對沖等服務。例如，2014年11月推出的“滬港通”有利于逐步開放中國資本項目，增強人民幣的流動性，并有望成為人民幣國際化的新加速器。

相對于自貿(mào)區(qū)的企業(yè)，雖然個人自由貿(mào)易賬戶目前仍局限于經(jīng)常項下的交易，但是未來有望借助自由貿(mào)易賬戶以合格境內(nèi)個人投資者身份直接投資境外資本市場。對區(qū)內(nèi)券商而言，因為證監(jiān)會支持上海自貿(mào)區(qū)的政策尚未實施細則，所以券商的自由貿(mào)易賬戶很難開立。為更好地管理自貿(mào)區(qū)內(nèi)外的金融套利，除加強監(jiān)管外，關鍵還在于我國政府能否盡快完善國內(nèi)的人民幣利率與匯率市場化的條件。

3、促進金融業(yè)轉型發(fā)展

我國金融業(yè)過度依賴銀行業(yè)，金融業(yè)態(tài)的發(fā)展很不平衡。而且我國金融業(yè)以行政管制為基本特征，造成資源配置向制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、地方政府項目和國有企業(yè)傾斜的現(xiàn)象，導致產(chǎn)能過剩、資產(chǎn)泡沫，金融部門對實體部門明顯產(chǎn)生“擠出效應”，貨幣產(chǎn)出效率急劇下降，金融風險不斷積累。因此，我國金融業(yè)亟須轉型發(fā)展，以適應市場經(jīng)濟發(fā)展的需要。

上海自貿(mào)區(qū)實踐著“一行三會”提出的擴大區(qū)內(nèi)金融機構準入與增強服務能力的構想。作為我國金融改革先行先試的“試驗田”，上海自貿(mào)區(qū)集聚了多種形式的金融機構。截至2014年8月底，上海自貿(mào)區(qū)新設持牌類金融機構87家、類金融機構453家、金融信息服務公司296家、投資和資產(chǎn)管理公司2，179家，共計3，015家，占新設企業(yè)總數(shù)的25%；已有十家中資銀行接入自由貿(mào)易賬戶信息監(jiān)測管理系統(tǒng)，共開立了3，235個自由貿(mào)易賬戶；雖然上海自貿(mào)區(qū)的自由貿(mào)易賬戶系統(tǒng)現(xiàn)在局限于人民幣業(yè)務，但是有望根據(jù)業(yè)務開放原則逐步推出外幣業(yè)務。

上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所已在區(qū)內(nèi)設立交易服務平臺，上海國際金融資產(chǎn)交易中心正加緊籌建，上海保險交易所也在積極籌劃，上海國際黃金交易中心將在自貿(mào)區(qū)成立一周年之際正式開展交易，而上海國際能源交易中心的原油期貨已于2014年12月獲得證監(jiān)會的批準。中國外匯交易中心、中國金融期貨交易所和上海清算所等都將在區(qū)內(nèi)新設或增設交易場所。

上海自貿(mào)區(qū)的金融改革與國際金融市場接軌，基于市場導向，發(fā)展多樣化的金融業(yè)態(tài)，以服務實體經(jīng)濟和分散市場風險。鑒于金融改革開放最終將帶來要素價格均一化，上海自貿(mào)區(qū)的金融業(yè)轉型可以為全國金融改革積累經(jīng)驗。

4、宏觀審慎監(jiān)管

2005年以來，境內(nèi)外利率和投資回報率差距與人民幣升值，導致境外資金通過多種渠道繞過我國嚴格的政策管制，大量、快速流入境內(nèi)。這對我國資本市場開放帶來嚴峻挑戰(zhàn)。

上海自貿(mào)區(qū)的成立，實際上在我國境內(nèi)形成了一個離岸金融市場，區(qū)內(nèi)和境外的資本流動壁壘將基本消除。因此，自貿(mào)區(qū)可能成為境外資金滲透到境內(nèi)尋求套利機會的跳板，從而影響我國金融穩(wěn)定性，中國人民銀行上海總部的《業(yè)務實施細則》和《審慎管理細則》從業(yè)務管理和風險防范兩個方面，共同構建了有利于風險管理的上海自貿(mào)區(qū)賬戶體系框架，為下一步推動上海自貿(mào)區(qū)投融資匯兌創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展奠定了基礎。

三、進一步推動上海自貿(mào)區(qū)金融改革的政策建議

在金融改革支持實體經(jīng)濟的前提下，上海自貿(mào)區(qū)可以縮短負面清單，允許設立多種類型的中外資金融機構和現(xiàn)代中介服務企業(yè)，以倒逼機制促使中國資本項目的開放，通過將上海自貿(mào)區(qū)建設成為中國境內(nèi)的離岸金融中心，進一步推動金融改革，以適應實體經(jīng)濟對多樣化金融服務的需求。

1、資本市場支持自貿(mào)區(qū)建設的實施細則

積極推動證監(jiān)會頒布資本市場支持自貿(mào)區(qū)建設的實施細則。積極推動證券、保險等非銀行金融機構以自由貿(mào)易賬戶為依托開展分賬核算業(yè)務；積極支持自貿(mào)區(qū)內(nèi)符合條件的個人按照規(guī)定雙向投資于境內(nèi)外證券期貨市場；積極推動境外機構通過自由貿(mào)易賬戶進入上海證券及期貨市場投資。重視“滬港通”，擴大人民幣在國際交易貨幣中的份額，加速推進人民幣國際化。實際上，這些舉措也能夠提升上海國際金融中心的地位，加強中國金融市場的對外聯(lián)系和開放度。

2、推進利率市場化

為完善央行通過公開市場操作影響市場利率的機制，應進一步發(fā)展銀行間資金拆借市場和債券市場，建立完整的利率聯(lián)動體系。為控制短期信貸的增長速度，減少短期沖擊對經(jīng)濟的影響，央行放松商業(yè)存貸款利率管制的順序應該按照“先長期、后短期，先大額、后小額”的原則。

此外，上海自貿(mào)區(qū)可以面向小額存款嘗試建設地區(qū)性存款保險制度，以期與國家存款保險形成保險與再保險機制。明確存款保險覆蓋的范圍，小額存款執(zhí)行全國的存款基準利率上浮規(guī)定比例的政策，大額存款的利率完全市場化，并向存款人提供相應的風險溢價收益。

3、推動匯率形成機制改革

在上海自貿(mào)區(qū)設立之前，主要由香港交易所或者芝加哥商品交易所掌握離岸人民幣的定價權，而在上海自貿(mào)區(qū)設立之后，實際上在我國境內(nèi)形成了一個離岸金融市場。隨著中國企業(yè)“走出去”以及人民幣國際化的深入，把握人民幣定價權顯得更加重要。為避免海外的離岸人民幣主要定價權對我國貨幣政策的有效性和獨立性造成沖擊，應該參照上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR），逐步實現(xiàn)境內(nèi)人民幣（CNY）、離岸人民幣（CNH）和無本金交割遠期外匯（NDF）的價格收斂。在上海自貿(mào)區(qū)積極探索完善人民幣匯率形成機制的模式，并將它推廣到全國。

4、防范上海自貿(mào)區(qū)資本進出風險

雖然資本進出都可能給上海自貿(mào)區(qū)和我國境內(nèi)資本市場穩(wěn)定帶來風險，但是資本流入帶來的風險可能更大，因此需要加強分類管理。上海自貿(mào)區(qū)應該以境內(nèi)金融和離岸金融分賬管理為前提，根據(jù)實體經(jīng)濟的引資需要，加快要素流動速度，允許一定比例的離岸賬戶資金流入實體經(jīng)濟，減少國內(nèi)企業(yè)發(fā)展限制，同時避免引起在岸金融泡沫。

嚴格規(guī)范自由貿(mào)易賬戶內(nèi)的資金運用。加強核驗自貿(mào)區(qū)內(nèi)機構及企業(yè)跨境貿(mào)易的資金收支與實際貿(mào)易行為的真實性和一致性，著力強化監(jiān)測和分析涉及自由貿(mào)易賬戶的跨境資金交易，特別是大額交易和可疑交易，以阻止資本項下境外資金的大規(guī)模滲透，避免境外和區(qū)內(nèi)金融市場的系統(tǒng)風險向區(qū)外境內(nèi)傳播。

加強監(jiān)控區(qū)內(nèi)機構和企業(yè)的人民幣境外融資專用賬戶。為防范人民幣境外融資專用賬戶的資金通過項目建設投資、資本市場投資、集團資金歸集等渠道不合規(guī)地滲透到區(qū)外境內(nèi)，商業(yè)銀行應確保區(qū)內(nèi)機構和企業(yè)境外融資專用賬戶單獨設賬、統(tǒng)計、核算，并嚴格審查、追溯區(qū)外境內(nèi)新增項目、新增資本市場投資和集團資金歸集的資金來源。

除此之外，可以通過征收外匯交易稅或設置高比例存款準備金提高短期資本進出國內(nèi)金融市場的交易成本。一方面，讓有能力在海外實現(xiàn)高效率資源配置的企業(yè)和金融機構更自由地實現(xiàn)全球化的投資和經(jīng)營；另一方面，控制熱錢的進出對上海自貿(mào)區(qū)和我國境內(nèi)金融市場、匯率穩(wěn)定的負面影響。

篇7

 

日前，交通運輸部副部長何建中主持召開交通運輸部節(jié)能減排工作領導小組2014年第一次會議。會議審議并原則通過了《2013年交通運輸行業(yè)節(jié)能減排工作總結》和《2014年交通運輸行業(yè)節(jié)能減排工作要點。

 

何建中充分肯定了2013年交通運輸行業(yè)節(jié)能減排工作取得的成效。何建中強調，2014年交通運輸行業(yè)節(jié)能減排工作要以綠色交通為主題，重點做好八個方面工作。一是完善制度體系、規(guī)劃體系、標準體系建設，強化監(jiān)測和評估工作;二是強化市場監(jiān)管，將節(jié)能減排的要求融入行業(yè)管理制度;三是組織開展試點示范，大力推進區(qū)域性試點和主題性示范項目;四是繼續(xù)開展“車、船、路、港”千家企業(yè)低碳交通運輸專項行動和科技專項行動;五是做好公共機構(包括部屬單位)節(jié)能工作，發(fā)揮機關表率作用;六是進一步完善節(jié)能減排激勵機制，引導地方交通部門協(xié)調建立激勵政策;七是積極應對氣候變化，與大氣污染防治工作聯(lián)動起來，發(fā)揮政策的疊加效應;八是做好宣傳和交流工作。

 

? 上海自貿(mào)區(qū)國際船舶登記制度試點方案獲批

 

《中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)國際船舶登記制度試點方案》日前正式獲得交通運輸部批復同意，上海自貿(mào)試驗區(qū)將正式開展國際船舶登記。

 

根據(jù)方案，上海自貿(mào)試驗區(qū)國際船舶登記制度有五個變化：在登記主體方面，上海自貿(mào)試驗區(qū)國際船舶登記制度放寬了登記船舶所屬法人注冊資本中的外資比例限制，外商投資比例可以高于50%;在船齡方面，國際船舶登記制度下的船舶船齡可以在現(xiàn)行船齡標準基礎上放寬兩年;在外籍船員雇傭方面，基本放開了對外籍船員的限制，原來雇傭外籍船員需要由交通運輸部審批，現(xiàn)在只需向上海海事局報備;在船籍港方面，設置兩個船籍港，如果船舶處于保稅狀態(tài)，則登記為“中國洋山港”，如船舶處于完稅狀態(tài)，則登記為“中國上海”，兩個船籍港均享受國際船舶登記制度的各項政策便利;在登記種類方面，在現(xiàn)有登記種類的基礎上增加了船舶融資租賃登記，并可結合自貿(mào)試驗區(qū)實際情況，適當增設必要的登記種類。同時，在登記程序和相關配套程序上也授權上海海事局進行優(yōu)化、完善，切實提高國際船舶登記效率。

 

長湖申線湖州段航道擴建工程完工

 

長湖申線湖州段航道擴建工程二期航道及八字橋等工程順利交工驗收，標志著長湖申線湖州段擴建工程基本完工。長湖申線是浙北內(nèi)河水運網(wǎng)的重要組成部分，也是長三角地區(qū)一條經(jīng)濟價值極高的黃金水道，年貨物運量近億噸，在區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展中有著舉足輕重的地位和作用，被稱為上海城市建設的生命線，有“中國小萊茵河”的美譽。

 

長湖申線(浙江段)航道擴建工程經(jīng)浙江省發(fā)改委批復概算18.43億元。工程自2008年9月開工以來，至去年年底已基本完工。目前，二期航道工程、八字橋工程、三個服務區(qū)房建工程、湖州樞紐房建和電氣工程、通信工程已完成交工質量評定等相關工作。此前，長湖申線湖州段擴建一期工程已于2011年12月完成交工驗收。

 

中遠航運與現(xiàn)代商船簽署合作協(xié)議

 

中遠航運近日與現(xiàn)代商船有限公司簽署合作協(xié)議。

 

據(jù)中遠航運業(yè)績快報，2013年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入744178.74萬元，同比減少3.23%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3149.46萬元，同比扭虧為盈，上年同期，公司凈利潤為-6642.12萬元。中遠航運是以特種專業(yè)船為主的多用途船運輸公司之一，在回程時會有部分干散貨運輸，干散貨運輸占比很小。現(xiàn)代商船成立于1976年，如今已成長為世界上最大的多式聯(lián)運海運公司。

 

去年中海集運或虧損26.3億元

 

1月27日，中海集運公告稱，經(jīng)初步測算，預計公司2013年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為人民幣-26.3億元。報告期內(nèi)，在國際金融危機后續(xù)效應的影響下，航運市場供需失衡加劇， 運價持續(xù)低迷。公司始靈活調整經(jīng)營策略，積極推動運價增長，但由于本期間國際航運市場供需失衡依然嚴重，運價推漲缺乏貨量支撐，預計公司2013年度出現(xiàn)虧損。

 

太平洋航運巨資購置4艘船舶

 

太平洋航運公布，于去年5月至目前，分別收購1艘二手大靈便型、1艘二手小靈便型干散貨船及2艘新建造的小靈便型干散貨船，代價約8224萬美元。其中1艘船已經(jīng)交付，另外3艘將分別於今年首季、明年下半年和2016年下半年交付。

 

中山公用擬收購水運客運企業(yè)

 

1月27日中山公用公告稱，擬通過協(xié)議受讓方式，以18815.25萬元購買控股股東中匯集團全資子公司岐江集團持有的客運聯(lián)營有限公司60%股權。

 

據(jù)投行RS Platou稱，雖然航運市場今年有望大范圍扭虧，但潛在風險仍不可小覷。RS Platou指出，去年運價已現(xiàn)反彈，可見運力過剩問題并不如先前擔心的那么嚴重。預計今年運費市場還將趨于堅挺，但很難出現(xiàn)大幅上揚。

 

據(jù)RS Platou分析師預計，今年運力增幅還將進一步放緩，加之全球經(jīng)濟復蘇的勢頭日益增強，多數(shù)板塊至少均可扭虧，但這并不意味著市場不存在風險。下一輪金融危機是否會在中國爆發(fā)，這是目前分析師做預測時越來越擔憂的問題，因中國是運力需求增長的首要動力。此外，歐元危機會否卷土重來，以及中東騷亂不斷會否引發(fā)新一輪石油價格暴漲等，都將構成潛在風險。但就航運業(yè)本身而言，主要挑戰(zhàn)在于如何把控私募股權雄厚閑散資金的造船沖動和船廠求單的渴望，以確保運力不過度增長。

 

? 去年重慶建成多個物流平臺

 

從重慶市商委獲悉，去年重慶市“現(xiàn)代物流業(yè)綜合試點項目”引領示范作用明顯。其中，于去年年底完工并投入運營的航運貨物交易平臺，實現(xiàn)交易額60多億元。

 

據(jù)悉，去年重慶兩路寸灘保稅港區(qū)服務物流監(jiān)管平臺投入運行，航空物流信息平臺的物流通道也已建成并投入使用。同時，千億汽車基地供應鏈物流一體化中心項目也在同年建成，整車可視化平臺及物流商務平臺已開始軟件研發(fā)、硬件采購等項目。此外，城市公共配送物流服務網(wǎng)絡的3個子項目已建成。

 

據(jù)介紹，去年建成的蘇寧現(xiàn)代家電物流配送項目，有力帶動了蘇寧易購家電向西部地區(qū)配送輻射，實現(xiàn)了線上線下深度融合。同時，隨著永輝公司ERP現(xiàn)代城市物流配送項目的建成，推動了重慶永輝超市業(yè)績突破100億元，重慶市政府還授予其“重慶商貿(mào)零售業(yè)貢獻獎”。

 

? 伊朗擬恢復用運油船出口石油

 

伊朗伊斯蘭共和國通訊社近日稱，鑒于針對伊朗的經(jīng)濟制裁放寬，伊朗打算恢復用運油船出口石油。

 

報道稱，美國取消對伊朗國家運油公司提供保險和銀行服務的限制后，伊朗恢復石油出口成為可能。伊朗現(xiàn)在可以通過海運向大型消費者運油。伊朗國家油輪公司表示，伊朗與西方關系上的轉折點是與伊核問題國際調停六方簽署伊朗核問題階段協(xié)議。去年11月24日，伊朗與伊核問題六國達成協(xié)議，同意以凍結其部分核計劃換取國際社會放松部分制裁。依據(jù)協(xié)議，伊朗同意暫停生產(chǎn)豐度為5%以上的濃縮鈾，同時稀釋或轉化庫存的豐度為20%的濃縮鈾;在自今年1月20日開始的6個月內(nèi)，伊朗不新增豐度為3.5%的濃縮鈾庫存，不再興建額外的鈾濃縮設施，不新增離心機等。相關國家則暫停對伊朗貴金屬、汽車等的部分進口限制以及對石油化工產(chǎn)品的部分出口限制。

 

· 上海自貿(mào)試驗區(qū) / C(S) PFTZ

 

上海自貿(mào)區(qū)將及時修訂負面清單

 

上海市市長楊雄表示，今年全力推動上海自貿(mào)試驗區(qū)建設核心是加強制度創(chuàng)新，形成與國際投資貿(mào)易通行規(guī)則相銜接的基本制度框架。推進投資管理制度改革，及時修訂負面清單。創(chuàng)新貿(mào)易監(jiān)管制度，建立貨物狀態(tài)分類監(jiān)管模式，促進內(nèi)外貿(mào)一體化。深化金融開放創(chuàng)新，在風險可空前提下，落實人民幣跨境使用、人民幣資本項目可兌換、利率市場化和外匯管理等領域改革試點，促進實體經(jīng)濟發(fā)展，推進服務業(yè)擴大開放，力爭總體方案確定的開放措施全部落地，促進上海自貿(mào)試驗區(qū)和“四個中心”聯(lián)動發(fā)展。

 

上海市副市長艾寶俊則表示上海自貿(mào)試驗區(qū)新年任務有，負面清單修訂、實物貿(mào)易放開監(jiān)管落地、服務貿(mào)易進一步放開、金融政策落地及事中、事后監(jiān)管體系完善，在上海自貿(mào)試驗區(qū)成立一年內(nèi)推出首批可復制、可推廣的經(jīng)驗。此外還就境外股權投資和離岸業(yè)務發(fā)展稅收政策研究成立課題。

 

· 報告 / REPORTS

 

中國對全球石油貿(mào)易流向影響明顯增強

 

去年，中國聯(lián)合石化再次擊敗殼牌公司，連續(xù)第二年成為頭號油輪承租人。數(shù)據(jù)顯示，去年聯(lián)合石化的油輪租賃協(xié)議多達791份，運輸量也排名第一，總計達1.71億噸，占全球運輸總量的11%。而殼牌油輪租賃協(xié)議為752份，運輸量不到聯(lián)合石化的一半，僅為8300萬噸。

 

中國在去年前11月進口2.55億桶石油，同比增長3.2%。中資公司排名提升——中石油在油輪承租人中的排名躋身全球前十名。中國國有石油公司影響力日益上升，私人石油巨頭影響力卻在下降。在特大型油輪(進行從中東到中國這種長途運輸?shù)挠洼?租賃協(xié)議方面，聯(lián)合石化的協(xié)議數(shù)量達556份，比排名第二至第五的油輪承租人的協(xié)議總數(shù)還要多。油輪承租人的變化反映了中國對海外石油的依賴程度。

篇8

銀監(jiān)會的設立是銀行業(yè)監(jiān)管體制改革的一個重要的里程碑。銀監(jiān)會的設立將會對中國銀行的管理產(chǎn)生十分深遠的，新成立的銀監(jiān)會將有其相應的監(jiān)管重點和對策。

一、“銀監(jiān)會”的設立對中國銀行業(yè)的影響

1．銀監(jiān)會的成立將促進央行的獨立決策和銀行業(yè)監(jiān)管的進一步專業(yè)化

銀監(jiān)會設立前，我國實行的是由中國人民銀行、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會分別對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)進行監(jiān)管的分業(yè)監(jiān)管模式，而中國人民銀行兼具監(jiān)管銀行和制定貨幣政策的雙重任務。從現(xiàn)實來看，央行擔任的雙重角色(既是貨幣政策制定者，又是銀行業(yè)監(jiān)管者)的預期目標有可能發(fā)生沖突，央行有可能在調整利率和制定貨幣政策時，站在銀行業(yè)監(jiān)管者的角度去保護商業(yè)銀行的利益。現(xiàn)在國有銀行利率市場化改革進程緩慢，導致資金流動不暢、金融運行與實體運行脫節(jié)，一個重要原因是國有商業(yè)銀行為了自身的利益，在某種程度上通過其在央行內(nèi)部強大的政策影響力對某些改革的進行施加影響，這一點在利率市場化改革上最為明顯。這樣既影響了央行的監(jiān)管能力，又制約了央行貨幣政策傳導機制的發(fā)揮。

目前，各國金融監(jiān)管模式主要有四種模式：第一，歐洲中央銀行成立后，歐元區(qū)國家中大多數(shù)國家將銀行監(jiān)管職能從央行中剝離出來。第二，英國、日本、瑞典、丹麥、澳大利亞將銀行、證券、保險監(jiān)管等職能統(tǒng)一集中在單一的金融監(jiān)管機構。第三，美國由美聯(lián)儲作為傘式監(jiān)管者，負責監(jiān)管混業(yè)經(jīng)營的金融控股公司，銀行、證券、保險則分別由其他監(jiān)管部門分別監(jiān)管。第四，許多中國家的貨幣政策和金融監(jiān)管仍由中央銀行統(tǒng)一負責。但從總的趨勢看，越來越多的國家金融監(jiān)管采用了與央行貨幣政策職能相分離的模式。從這種意義上講，我國成立單獨的銀行監(jiān)管機構，符合我國金融改革發(fā)展的實際情況，也和國際上銀行監(jiān)管發(fā)展的總趨勢是一致的。

根據(jù)國際經(jīng)驗，銀行業(yè)監(jiān)管的分立與中央銀行的獨立往往同步進行。銀監(jiān)會設立后，由于目標單一，銀監(jiān)會將著重控制系統(tǒng)風險，進行更專業(yè)化的一體化監(jiān)管，逐步由法規(guī)監(jiān)管向市場監(jiān)管過渡，有利于減少利益沖突、降低監(jiān)管成本和提高監(jiān)管效率，進一步增強銀行業(yè)務的透明度、提高銀行監(jiān)管績效、防范金融風險，并逐步由法規(guī)監(jiān)管向市場監(jiān)管過渡。而且，由于銀監(jiān)會獨立承擔銀行業(yè)監(jiān)管的職責，不可能通過貨幣發(fā)行來掩飾監(jiān)管責任，只能依靠自身監(jiān)管水平的提高，因而，從長期而言，銀監(jiān)會的設立將有助于真正維護金融安全。

另一方面，國際經(jīng)驗表明，加強央行的獨立性和貨幣政策的獨立性是中央銀行制度發(fā)展的客觀趨勢。例如，在美國，美聯(lián)儲只向國會負責，政府無權干涉，具有完全的獨立性：美國貨幣監(jiān)理署則專事銀行監(jiān)管，也具有完全的獨立性。因此，銀行監(jiān)管職能的剝離，意味著我國在增強貨幣政策的獨立性方面邁出了一大步。央行將專注于貨幣政策職能，不再局限于商業(yè)銀行的利益，開闊視野，更多地著眼產(chǎn)業(yè)部門和實體經(jīng)濟，從而有助于制定正確的貨幣政策，創(chuàng)造一個穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，保持宏觀經(jīng)濟運行的長期穩(wěn)定。

此外，貨幣政策和銀行監(jiān)管職能分離以后，中央銀行為了更好地制定和執(zhí)行貨幣政策，仍然擁有對商業(yè)銀行以及其他所有在中央銀行開戶的金融機構必要的“檢查權’，這種權力來源于中央銀行與其交易對象金融機構之間的商業(yè)合同。中央銀行只根據(jù)場內(nèi)外檢查和實地調研得到的實際情況來決定宏觀的貨幣政策走向，而不對具體的金融機構承擔微觀的監(jiān)管責任。這樣做，有利于中央銀行把握金融機構的財務狀況以及金融市場的實際風險。

2．銀監(jiān)會的成立，有利于提高貨幣決策和銀行監(jiān)管的透明度

隨著中國加入WTO，中國的貨幣政策和銀行監(jiān)管面對許多新情況，新問題。WTO遵循的一個重要規(guī)則就是透明度原則，首先就是決策機制和決策程序的透明度。所謂透明度，是指“在通俗易懂、容易獲取和及時的基礎上，讓公眾了解政策目標以及政策的，機構和經(jīng)濟框架，政策的制定及其原理，與貨幣和金融政策有關的數(shù)據(jù)和信息，以及機構的責任范圍。”自20世紀90年代以來，提高貨幣和金融政策的透明度逐漸被越來越多的國家作為金融制度建設的重點。這不僅是為了實現(xiàn)中央銀行履行問責義務的目的，而且是為了避免公眾對中央銀行的政策制定和執(zhí)行產(chǎn)生誤解或不當解釋，同時也是為了獲得公眾對中央銀行的貨幣和金融政策的支持。但與之形成鮮明對比的是，目前中國的貨幣政策決策機制透明度較低，難以適應加入WTO的要求。

3．銀監(jiān)會的成立有助于加強對外資銀行的監(jiān)管

加入世貿(mào)組織后，我國金融業(yè)將面臨全方位對外開放的新格局。越來越多的外資銀行進入我國，使國內(nèi)金融市場形成新的經(jīng)營格局——國內(nèi)金融界的分業(yè)經(jīng)營和外資銀行的混業(yè)經(jīng)營并存。但是，目前外資銀行的經(jīng)營也存在許多的問題，如多存少貸、轉移利潤，違規(guī)經(jīng)營、使用非價格手段進行不公平競爭等等。因此，這一格局在給我國金融業(yè)帶來發(fā)展機遇的同時，更多的是帶來了挑戰(zhàn)，尤其是給我國的金融監(jiān)管工作帶來了大挑戰(zhàn)。

從目前來看，雖然我國《外資金融機構管理條例》對外資銀行的業(yè)務范圍和投資范圍、資本充足率、資產(chǎn)負債比例、對關聯(lián)的貸款比例、流動性比例和各項準備金的情況都作了規(guī)定。但是，對外資銀行監(jiān)督管理的規(guī)定仍較為原則和簡單，缺乏可操作性。對外資銀行監(jiān)管的手段和還停留在傳統(tǒng)的“經(jīng)驗式”的管理階段，基本上以行政管理為主，在監(jiān)管內(nèi)容和監(jiān)管手段上仍處于合規(guī)性監(jiān)管階段，主要是事后合規(guī)性檢查，缺乏預防性的事前和事中檢查，風險監(jiān)管處于起步階段，出現(xiàn)了重審批服務，輕監(jiān)督管理的現(xiàn)象。例如，監(jiān)管方式還停留在對報表的審核上，但一些外資銀行上報的報表卻不能完全反映其經(jīng)營活動的真實情況，而且偏重定性，缺乏一個具體的、具有可操作性的監(jiān)管參照系。對國際上通用的定性分析和定量考核相結合的監(jiān)管方法，我國還沒有加以引進和運用，導致監(jiān)管水平低，無力制約外資銀行的違規(guī)操作。

銀監(jiān)會設立后，將努力實現(xiàn)對外資銀行合規(guī)性監(jiān)管與風險性監(jiān)管的協(xié)調統(tǒng)一。合規(guī)性監(jiān)管是指監(jiān)管當局對銀行執(zhí)行有關政策、法律、法規(guī)情況所實施的監(jiān)管。風險性監(jiān)管是指監(jiān)管當局對商業(yè)銀行的資本充足程度、資產(chǎn)質量、流動性、盈利性和管理水平所實施的監(jiān)管。以前的監(jiān)管者認為只要制定好市場游戲規(guī)劃，并確保市場參與者遵照執(zhí)行，就能實現(xiàn)監(jiān)管目標。因此，監(jiān)管當局過去一直將監(jiān)管重點放在合規(guī)性方面。但是，隨著銀行業(yè)的創(chuàng)新和變革，合規(guī)性監(jiān)管的缺點不斷暴露，這種方法市場敏感度較低，不能及時全面反映銀行風險，相應的監(jiān)管措施也滯后于市場發(fā)展。銀監(jiān)會將以合規(guī)性檢查為前提，以風險性監(jiān)管為主題，改進和提高現(xiàn)場檢查的效能，同時充分借助審計力量，對有問題的外資銀行進行重點監(jiān)管。在完善非現(xiàn)場監(jiān)督體系方面，將謹慎原則和彈性原則結合起來，合規(guī)性指標和風險性指標結合起來，設置監(jiān)管指導線和最低比率，包括資本充足性、流動性、大額風險、外匯風險等。并且在合規(guī)性監(jiān)管的基礎上，加強風險監(jiān)管。

二、銀行業(yè)監(jiān)管對策

1．盡快制定和出臺有關金融法規(guī)，并與國際接軌，完善我國金融監(jiān)管法律體系

依法監(jiān)管無論用何種形式監(jiān)管，都必須有監(jiān)管的依據(jù)，也就是各種法律、法規(guī)，而中國目前顯然多種金融法規(guī)缺位。在這種情況下銀監(jiān)會工作的開展將受到許多限制。首要的問題還是要完善金融法規(guī)，促進金融監(jiān)管與法律法規(guī)的協(xié)調統(tǒng)一。對已出臺的金融法規(guī)，應建立本系統(tǒng)內(nèi)相應的實施細則，增強現(xiàn)行金融法規(guī)的可操作性，解決當前金融監(jiān)管中無法可依和有法難依的問題。

2002年以來，國務院、人民銀行總行先后頒布了《金融機構撤銷條例》，《中華人民共和國外資金融機構管理條例》、《貸款風險分類指導原則》、《銀行貸款損失準備計提指引》、商業(yè)銀行信息披露暫行辦法》等金融法規(guī)，這些金融法規(guī)充分體現(xiàn)了加入世貿(mào)組織后，金融業(yè)全面對外開放，中外資金融機構平等競爭的基本原則。根據(jù)形勢發(fā)展的需要， 《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》等還要進一步修訂，以達到確立監(jiān)管架構、規(guī)范監(jiān)管準則、統(tǒng)一監(jiān)管標準的目標。對金融機構的任何處理、處罰，都要有確切的法律依據(jù)、政策依據(jù)、制度依據(jù)。在監(jiān)管工作中，要公正、公開、公平地處理監(jiān)管中遇到的問題，做到依法監(jiān)管，依法維護金融秩序。

2．盡快建立銀監(jiān)會和央行之間的有效的協(xié)調機制

銀監(jiān)會成立之后，將對商業(yè)銀行實施監(jiān)管職能，但央行依然是商業(yè)銀行最后的貸款人，同時，央行對商業(yè)銀行仍擁有檢查權。這就涉及到一個銀行協(xié)調成本的問題。

從國外實踐來看，在英國，中央銀行(英格蘭銀行)、金融監(jiān)管局與財政部之間有一種三方小組會談機制，定期磋商，交換信息。 而在日本，中央銀行的職能由日本銀行擔任，金融監(jiān)管的職能由日本金融廳執(zhí)行。根據(jù)《新日本銀行法》規(guī)定，應金融廳長官的要求，日本銀行應向金融廳出示檢查結果并允許金融廳職員查閱相關資料。在實際工作中，金融廳和日本銀行的職員實際上經(jīng)常互換信息，形成相互配合的密切關系。此外，為了不加重被檢查金融機構的負擔，雙方經(jīng)常通過協(xié)商機制協(xié)調對同一金融機構的現(xiàn)場檢查日程安排。

從我國實際出發(fā)，貨幣政策和銀行監(jiān)管兩種職能分離以后，部門內(nèi)目標沖突轉變?yōu)椴块T間沖突，因此，一方面要加強部門間的信息共享和協(xié)調合作，防止部門間扯皮現(xiàn)象，減少磨擦成本，提高辦事效率，另一方面，目前，我國的金融監(jiān)督管理體制中的一些關系尚未理清。如金融監(jiān)督管理體制與國家權力機構的關系、金融監(jiān)管體制中的中央與地方關系等。從現(xiàn)實來看，獨立行使監(jiān)管權力的證監(jiān)會和保監(jiān)會在決策時仍然要受到其他政府部門的影響，這使其獨立監(jiān)管規(guī)范的程度打了折扣。因此，銀監(jiān)會需要在體制上有所突破，盡量加強其監(jiān)管獨立性。這就要求加大金融相關部門之間及與其他政府部門的協(xié)調力度，建立相對穩(wěn)定的協(xié)調機制。

3．盡快建立存款保險制度，解決監(jiān)管過程中出現(xiàn)的風險承擔問題

隨著我國金融業(yè)改革開放的深化，金融自由化程度的不斷提高，金融的風險累積也越來越大，同時加入世貿(mào)組織后，中國也面臨著國際金融機構的挑戰(zhàn)，必須盡快健全金融體制，特別是包括市場的退出機制，在此情況下，建立存款保險制度就顯得日益重要。

存款保險制度是國際上銀行監(jiān)管的通行做法，是維護存款人對銀行信心的保障手段，也是解決銀行市場退出的有效措施。實行存款保險，可以使小金融機構在乎等的條件下和大型金融機構開展公平競爭，可以有效地解決中小金融機構的支付困難，從而確保社會穩(wěn)定，消除地方政府和儲戶的后顧之憂。與此同時，中央銀行也可以真正與存款保險公司和金融機構確立商業(yè)性融資關系，從而有利于貨幣政策體制的健全和健康運行。

目前，美國、日本和韓國等國家都通過加強存款保險機構的作用等方式來防范道德風險。我國應盡快建立存款保險制度，這樣，中央銀行作為“最終貸款人”在提供救助資金時，就可以會同(或轉貸)存款保險機構來實現(xiàn)，通過存款保險機構所特有的約束機制來達到防范道德風險的目的。

4．解決遺留問題

貨幣政策和銀行監(jiān)管職能分離以后，為進一步完善我國的金融監(jiān)管體制，下一步應著重解決央行大區(qū)分行改革的遺留問題。大區(qū)分行改革從根本上打破了人民銀行分支機構級次同構、地方割據(jù)的原有格局，使金融監(jiān)管中心與地區(qū)行政中心相脫離，地方政府對貨幣政策的干預明顯減弱，但是，在監(jiān)管方面仍存在一些問題，如跨地域監(jiān)管成本高昂、監(jiān)管工作得不到地方政府配合等。為此，要從技術上的可行性及經(jīng)濟上的可行性出發(fā)，對金融監(jiān)管結構做適當?shù)陌才牛菇鹑诒O(jiān)管當局以最低成本實現(xiàn)既定的監(jiān)管目標。要繼續(xù)完善監(jiān)管機構內(nèi)部管理體制，逐步建立日常監(jiān)管制度、舉報查處制度、監(jiān)管責任制度、信息溝通制度、檔案管理制度、報告報表制度等一系列內(nèi)部制度，使各部門職責分明，高效完成工作任務，要繼續(xù)加強與地方政府的溝通合作，使監(jiān)管工作順利進行。

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3．王延春王銳：“金融辦呈破竹之勢暗含銀監(jiān)會未來的‘雛形’”，《觀察報》，2003年1月12日。

篇9

1996年在全國工商聯(lián)牽頭下，被賦予“中國首家民營銀行”稱謂的民生銀行正式成立，根據(jù)民生銀行最初的股權結構，59家發(fā)起人單位，13.8億元資本金中85%來自非國有企業(yè)。

實際上完全由民營資本控股的第一家銀行應是浙江泰隆銀行，1993年由民營企業(yè)和私人資本組建的城市信用社改制而成。浙江目前的幾家民營銀行范例如泰隆銀行、稠州銀行等前身基本上都是信用社，他們的出現(xiàn)是上世紀80年代金融改革的成果，這些民營銀行的建立促進了浙江鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟20多年的蓬勃發(fā)展。

根據(jù)銀監(jiān)會的統(tǒng)計口徑，民間資本已在銀行業(yè)資本構成中占顯著比例；截至2013年，全國股份制銀行和城商行總股本中，民間資本占比已分別達到45%和56%，且已有100多家中小銀行的民資占比超過50%，全國農(nóng)村中小金融機構民資占比已超過90%。

雖然民營資本進入銀行業(yè)的渠道比較順暢，但實際上民資投資銀行無一例外均是參股性質，沒有一家民企能達到絕對控股甚至相對控股一家銀行。如民生銀行，雖然國資占比非常小，但第一大股東新希望投資有限公司占股不足5%，并沒有對民生銀行形成控制；再如浙商銀行，雖然民資占比超過70%，但第一大股東卻是省國資背景的浙江省財務開發(fā)公司，其股比達到19.96%。因此當下中國絕大部分的銀行仍是由政府控制。

五家試點銀行模式各異

2013年7月國辦金融“國十條”，明確提出要嘗試由民間資本發(fā)起設立自擔風險的民營銀行等金融機構；2013年11月十八屆三中全會提出，在加強監(jiān)管前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設立中小型銀行等金融機構；緊接著銀監(jiān)會了《全面推進金融體制改革的深化和創(chuàng)新》，具體提出民營銀行設立的原則和思路：純民資發(fā)起、自愿承擔風險、承諾股東接受監(jiān)管、實行有限牌照、訂立生前遺囑等，探索民營銀行合理、高效、可持續(xù)的治理與經(jīng)營模式。

2014年3月銀監(jiān)會公布了首批五家民營銀行試點方案，參與的10家民營企業(yè)包括：阿里與萬向（浙江）；騰訊與百業(yè)源（深圳）；復星與均瑤（上海）；商匯與華北（天津）；正泰與華峰（溫州）。這10家民營企業(yè)都有著較強的經(jīng)濟和資本實力以及豐富的金融運作經(jīng)驗。

根據(jù)銀監(jiān)會的設立思路，五家試點銀行無疑都是有限牌照，并根據(jù)發(fā)起人股東特點進行差異化經(jīng)營。

阿里與萬向共同設立的銀行采取“小存小貸”（限定存款和貸款上限）模式，這樣可以最大化利用阿里的互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢，無論是小額存款的提取還是小貸違約事件的發(fā)生都是隨機獨立事件，都比較適合運用大數(shù)據(jù)進行模型分析，而阿里已在該領域積累了較為豐富的經(jīng)驗。另外在阿里的構想中銀行沒有實體的銀行網(wǎng)點，是純粹的網(wǎng)上銀行。

騰訊與百業(yè)源選擇在深圳前海，這個具有金融政策先發(fā)優(yōu)勢的地區(qū)設立銀行，并采取“大存小貸”經(jīng)營模式（限定存款下限和貸款上限）。該模式有利于銀行在短時期內(nèi)吸收更大規(guī)模的存款，更快地滲透入騰訊龐大的用戶群及產(chǎn)業(yè)鏈中。如在騰訊戰(zhàn)略入資京東后，該銀行可以助力京東正在開展的供應鏈融資；微信電商平臺規(guī)模擴大帶來的商戶資源也將有利于銀行開拓基于網(wǎng)絡的小微貸款。

復星與均瑤選擇在上海自貿(mào)區(qū)設立銀行也具有重要的戰(zhàn)略意義。如銀行可以結合復星在跨境產(chǎn)業(yè)并購的經(jīng)驗，利用自貿(mào)區(qū)離岸金融的政策優(yōu)勢，大力發(fā)展各類跨境投融資服務，如供應鏈外貿(mào)融資、跨境并購貸款等。

天津發(fā)起人申請試點的為“公存公貸”（只對法人不對個人）模式。而溫州的正泰與華峰集團發(fā)起設立的銀行主要在特定區(qū)域展務，以經(jīng)營消費金融和服務當?shù)匦∥⑵髽I(yè)為主。

三種發(fā)展路徑

首先民營銀行由于牌照的限制，很難跨區(qū)域經(jīng)營，缺乏零售網(wǎng)點和下游資源，負債端的壓力會比較大，這使得民營銀行在利率市場化的進程中受到負面沖擊可能會大于其他大型銀行。另外考慮到入股的實體民營企業(yè)現(xiàn)金流的有限性，民營銀行在經(jīng)歷了快速擴張之后的后續(xù)資本金補充問題，可能是長期可持續(xù)發(fā)展的重要瓶頸。

民營銀行在設立初期的負債成本，預計將介于小貸公司和一般銀行之間。作為民營銀行來說，股東實力和信譽的高低或將直接決定了其負債能力和資金成本，而這兩者進而將影響到銀行的盈利水平以及抗風險的能力。

除了資金端成本的壓力，按照目前國內(nèi)銀行的經(jīng)營情況看，若要拓展中小微業(yè)務，前期的運營和人力成本投入將很高。因此運營初期，民營銀行業(yè)績可能受到高資金成本和高運營成本的雙重擠壓。

篇10

【關鍵詞】 金融全球化;新要求;缺陷;金融監(jiān)管

一、金融全球化

1.概念。金融全球化不僅是一個金融活動越過民族國家藩籬的過程,還是一個風險發(fā)生機制相互聯(lián)系的過程,也是一個不斷深化的有明顯階段性的自然歷史過程。有學者提出:“全球化或經(jīng)濟全球化的重要內(nèi)容和最新特點就是金融全球化”,此觀點將經(jīng)濟全球化比喻成經(jīng)濟金融化,并指出“經(jīng)濟金融化”是指金融關系在經(jīng)濟關系中不斷擴散和滲透,金融作為經(jīng)濟資源在經(jīng)濟發(fā)展中的重要性日益提高,金融政策逐漸成為經(jīng)濟政策核心的一種趨勢和過程。

2.金融全球化的特征。一是金融國際化。關貿(mào)總協(xié)定烏拉圭回合談判所達成的《服務貿(mào)易總協(xié)定》及其金融附錄是金融國際化走向制度化的一個重要標志,1991年世貿(mào)組織成員達成的《金融服務貿(mào)易協(xié)定》則是金融國際化的重要里程碑。目前,世貿(mào)組織的一百多個成員作出了在金融服務部門開放市場的承諾,全球金融化市場的開放程度將會進一步提高。二是金融自由化。自20世紀70年代以來,以放松法律對金融的管制為特征的金融自由化改革在主要的發(fā)達國家不斷深化,并帶動了拉美和亞洲的主要新興發(fā)展中國家先后走上了方式不盡相同的金融自由化道路。三是金融監(jiān)管規(guī)則統(tǒng)一化。金融監(jiān)管規(guī)則統(tǒng)一化的標志就是巴塞爾協(xié)議體系的建立,不僅確定了跨國銀行的監(jiān)管原則、資本充足率的要求,還確定了對金融業(yè)全程監(jiān)管的核心原則。最近更是提出了對金融機構資本充足率及執(zhí)行程序的評價,通過有效的信息披露來促進銀行運行的安全、高效的新的監(jiān)管協(xié)議。四是金融政策協(xié)調國際化。在金融全球化趨勢下,各國所執(zhí)行的貨幣政策和匯率政策、國際收支平衡的調節(jié)和國際儲備的管理營運,都會對其余的國家產(chǎn)生較大影響。五是金融市場一體化。由于電訊技術的發(fā)展,遍布世界各地的金融市場和金融機構已緊密地聯(lián)系在一起,使遍布全球的金融中心和金融機構正在形成一個全時區(qū)、全方位的一體化金融市場。六是金融信息全球化。這是指隨著金融中介、金融工具和金融市場的全球化,金融市場的參與者和監(jiān)管者在進行決策時不能僅僅依據(jù)國內(nèi)的經(jīng)濟和金融信息,必須廣泛的考慮其他國家和地區(qū)的金融信息。

二、金融監(jiān)管的重要性

1.概念。金融監(jiān)管是指對金融業(yè)的監(jiān)督和管理,是金融監(jiān)管機構依據(jù)監(jiān)管法律或其他規(guī)范,利用其職權對監(jiān)管對象(包括被監(jiān)管機構和被監(jiān)管行為)進行的監(jiān)督和管理,促使其依法穩(wěn)健運行的一系列活動的總稱。

2.重要性。(1)金融市場失靈和缺陷。金融市場失靈是指金融市場對資源配置的無效率,主要針對金融市場配置資源所導致的壟斷或者寡頭壟斷、規(guī)模不經(jīng)濟及外部性等問題,金融監(jiān)管則是試圖以一種有效方式來糾正金融市場失靈。(2)道德風險。道德風險是指由于制度性或其他的變化所引發(fā)的金融部門行為變化及由此產(chǎn)生的有害作用。金融監(jiān)管是為了降低金融市場的成本,維持正常合理的金融秩序,提升公眾對金融的信心,這是對金融市場缺陷的有效和必要補充。(3)信息的不確定性、不完備性和不對稱性。信息的不完備和不對稱式市場經(jīng)濟不能像古典和新古典經(jīng)濟學描述的那樣完美運轉的原因之一。金融體系中更加突出的信息不對稱和不完備現(xiàn)象,導致即使主觀上醫(yī)院穩(wěn)健經(jīng)營的金融機構也有可能隨時因信息問題而陷入困境。(4)潛在的金融風險。在上個世紀90年代曾發(fā)生多起惡性金融事件(舉例如下),在現(xiàn)在這個金融全球化的時代,金融風險仍然潛在,必須加強金融監(jiān)管,防范風險。

中國農(nóng)村發(fā)展信托投資公司成立于1998年,1991年問題初現(xiàn),1995年期下屬公司原糖走私案發(fā),1996年出現(xiàn)債務危機和群眾集資款支付危機,1997年1月4日被關閉,中央銀行成立專案組。廣東恩平市關閉20家城鄉(xiāng)信用社事件。在1995年上半年建行恩平市支行因帳外高息存款出現(xiàn)嚴重金融風波,建行總行為此調集26億元保障支付,1997年春節(jié)前后農(nóng)村信用社爆發(fā)支付危機,社會秩序混亂。1998年7月,建行恩平市支行被撤銷,農(nóng)行恩平市支行停業(yè)整頓,20家城鄉(xiāng)信用社行政關閉,損失國家資金68億元。廣西北海城市信用社整體關閉事件。1986年成立首家城市信用社,后增至12家,95～98年,城市信用社普遍出現(xiàn)經(jīng)營困難,直至出現(xiàn)嚴重的行業(yè)性支付危機。98年10月關閉了12家,并吊銷了2家金融營業(yè)許可證,城市信用社全部退出當?shù)亟鹑谑袌觥?/p>

三、金融全球化對我國金融監(jiān)管體制的新要求及我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的缺陷

1.在金融市場進一步開放形勢下外資金融機構大量進入,外資銀行具有很強的國際性,金融交易技術復雜,實行混業(yè)經(jīng)營;國內(nèi)金融機構和金融業(yè)務的交叉融合趨勢也日益增強。人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會之間的關系如何協(xié)調,以防止監(jiān)管真空和重復監(jiān)管,這對我國金融監(jiān)管模式提出了新要求。

2.外資銀行將在我國經(jīng)營那些我國較少開展的新型金融業(yè)務,如金融租賃、投資組合、保險中介及金融衍生產(chǎn)品;國內(nèi)金融機構出于市場壓力,也將加快金融創(chuàng)新。央行如何對這些不熟悉的業(yè)務進行監(jiān)管,是一個嶄新的課題。

3.《服務貿(mào)易總協(xié)定》(GATS)有專門規(guī)定,要求各成員國公布該國所涉及或影響服務貿(mào)易的法律、法規(guī)、行政規(guī)章、司法判決、國際協(xié)定等。這對我國的金融監(jiān)管體系不完善、法律依據(jù)和監(jiān)管程序不很透明提出了改進的要求。

4.隨著我國金融服務領域不斷開放,各類金融機構的競爭將更加激烈,高科技的廣泛應用在提高金融業(yè)整體運行效率的同時,也加大了金融風險。如何對各類風險進行有效的防范,保持我國金融的平穩(wěn)健康發(fā)展,是我國的金融監(jiān)管部門迫切需要解決的問題。

我國金融監(jiān)管的主要毛病有:監(jiān)管方式單一,監(jiān)管部門缺乏獨立性,缺乏監(jiān)管的激勵機制,由于缺乏有效的處罰手段,監(jiān)管力度不夠。

1.目前,商業(yè)銀行的監(jiān)管職能主要是由中國人民銀行負責。盡管負責監(jiān)管的人數(shù)不少,各種監(jiān)管制度和規(guī)定的條文也很清楚,由于監(jiān)管渠道單一必然帶來信息不暢通的弊病,監(jiān)管效果并不理想。

2.中國人民銀行不僅承擔著金融監(jiān)管的任務還負責執(zhí)行貨幣政策,宗旨上把促進經(jīng)濟發(fā)展放在非常重要的位置。中央銀行的多重目標常常相互沖突,貨幣政策目標與監(jiān)管目標相混淆。作為政府的一個職能部門,中央銀行監(jiān)管部門受到各級政府的干預,在多重目標中舉措不定,缺乏獨立執(zhí)行監(jiān)管政策的條件。

3.缺乏有效的激勵機制。在當前說假話成風的環(huán)境中,法不治眾,導致央行監(jiān)管局以及下屬的各分行、支行監(jiān)管處的人不會在監(jiān)管過程中嚴格執(zhí)法。

四、金融全球化給我國的啟示

1.設立專門機構,建立集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構體系。根據(jù)目前國際上通常做法,金融監(jiān)管機構的設置不外乎這么四種情況:其一是中央銀行兼行金融監(jiān)管職能,對金融業(yè)實行全面監(jiān)管;其二是設立專門的金融監(jiān)管機構一一金融監(jiān)管委員會,由其獨立行使金融監(jiān)管職能,對金融業(yè)實行統(tǒng)一監(jiān)管;其三是設立多個金融監(jiān)管部門,對銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)分別實施監(jiān)管;其四是中央銀行兼行金融監(jiān)管職能,但僅僅實施對銀行業(yè)的監(jiān)管,而保險業(yè)、證券業(yè)則另設專門機構實施監(jiān)管。其中第二種模式,既能有效行使金融監(jiān)管職能,又不會出現(xiàn)監(jiān)管機構獨立性、協(xié)調性弱化的問題。可以中國人民銀行為主體,聯(lián)合中國證券監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會共同組成中國金融監(jiān)管委員會,由中國金融監(jiān)管委員會對我國金融業(yè)行使集中統(tǒng)一全面的監(jiān)管。

2.明確監(jiān)管目標,充分保障債權人利益。總的來講,金融監(jiān)管的一般目標主要有兩個,即保護債權人利益和維護金融穩(wěn)定。為了防止債權人利益受損,國家需要通過金融監(jiān)督約束金融機構的行為,以保護債權人的利益不受損害。就維護金融穩(wěn)定而言,一方面金融機構的經(jīng)營具有內(nèi)在的風險;另一方面金融風險本身又具有較強的連帶性和易傳播性。為了控制金融機構的經(jīng)營風險以維護金融穩(wěn)定,國家需要對金融業(yè)實施嚴格的金融監(jiān)管,這兩個目標之間是一種相輔相成的關系。但從20世紀80年代特別是進入20世紀90年代以來,隨著金融創(chuàng)新和金融機構并購的不斷發(fā)展以及金融自由化趨勢的進一步發(fā)展,使金融風險大大增加,因而目前我國基本上應將維護金融穩(wěn)定放在首位,同時也要兼顧債權人利益的保護。

3.改進監(jiān)管方式,使非現(xiàn)場監(jiān)測與現(xiàn)場檢查有機結合。從我國目前的金融監(jiān)管方式來看,雖然非現(xiàn)場監(jiān)測和現(xiàn)場檢查都被運用著,都沒能很好地發(fā)揮作用,非現(xiàn)場監(jiān)測的作用更加有限。由于受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境、金融機構以及金融監(jiān)管機構自身行為的影響,非現(xiàn)場監(jiān)測中存在著諸多問題。必須盡快建立統(tǒng)一、科學、規(guī)范化的非現(xiàn)場監(jiān)測體系、法律體系和風險監(jiān)控指標;建立規(guī)范化、程序化、標準化的會計報告制度;必須充分利用計算機等先進作業(yè)工具,發(fā)揮其網(wǎng)絡監(jiān)測作用;盡快實現(xiàn)由事后發(fā)現(xiàn)和化解風險向事前預警和預防風險轉化,健全非現(xiàn)場監(jiān)測評級與信息披露制度,實現(xiàn)現(xiàn)場檢查與非現(xiàn)場監(jiān)測的協(xié)調一致,真正使非現(xiàn)場監(jiān)測成為現(xiàn)場檢查的目標導向,現(xiàn)場檢查成為非現(xiàn)場監(jiān)測的基本依據(jù),最后形成統(tǒng)一的監(jiān)管結論,采取統(tǒng)一的監(jiān)管行動。

4.盡快建立適合我國國情的存款保險制度。參照國際慣例,盡快建立我國的存款保險制度。可考慮組建隸屬國務院的中國存款保險公司。其初始資金由財政部出一部分,其余部分由參保銀行支付。鑒于我國己逐漸對外資銀行開放人民幣業(yè)務,應建立包括國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、外資銀行在內(nèi)參加的強制性的存款保險制度。要建立充分、合理、公正、透明的法律規(guī)范制度,并嚴格執(zhí)行。

5.加強法制建設,強化金融監(jiān)管的功能和作用。金融監(jiān)管體制是指金融監(jiān)管的職責和權力分配的方式和組織制度。從金融監(jiān)管的內(nèi)容來看,一般應包括市場準入監(jiān)管、市場運作過程監(jiān)管和市場退出監(jiān)管;從金融監(jiān)管的手段與方法來看,主要依據(jù)法律、法規(guī)來進行,在具體監(jiān)管過程中,則主要運用金融稽核手段來進行;從我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀來看,主要集中于市場準入監(jiān)管方面,市場運作監(jiān)管較弱,市場退出監(jiān)管幾乎是空白,而且金融監(jiān)管的法律、法規(guī)仍然不健全。

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