導語：如何才能寫好一篇資金監管論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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P2P借貸和眾籌融資仍游離于監管體系之外，因此可將監管權限逐步下放到地方政府。伴隨著地方金融活動的日益活躍，地方政府對地方金融的管理也日益頻繁，地方政府已逐步開始在地方金融監管中扮演越來越重要的角色，中央與地方統分結合的金融監管模式已初露端倪。在中國區域經濟發展差異巨大的情況下，地方政府金融辦對地方金融活動更加熟悉和了解，建立由地方政府金融主導的地方金融監管體系框架已成為目前國內金融監管的發展趨勢。將P2P借貸和眾籌融資等互聯網非正規金融規劃地方政府金融辦統一監管，符合這一趨勢和潮流。當然，全國性的監管指導和統籌也是不可或缺的，“一行三會”(指中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會和中國保監會)可根據相應法定職責，負責互聯網金融指導性規則的制定、風險監測和預警。

二、金融監管方式：原則導向監管

互聯網非正規金融目前還遠未定型，發展方向和模式仍有待觀察。鑒于發展初期的現狀，金融監管部門實施監管時，應對出現的一些問題適當保持一定的容忍度和彈性，采取原則導向監管方式，充分吸收以往新金融行業發展初期的監管經驗和教訓，避免“一管就死，一放就亂”的現象，在報章金融系統性風險安全可控的前提下，支持金融創新，促進互聯網金融的穩步發展。

三、金融監管制度：走規范化經營路線，建“安全港”制度

作為資金借貸的中介平臺，P2P網絡借貸以及眾籌融資必須做到不違反規定吸收貸款，不得進行資金放貸業務，其所承諾的利率不得超過法律規定的紅線，這是P2P網絡借貸以及眾籌融資合法經營的最低標準。縱觀網絡借貸平臺的運營模式可以清楚地發現，在我國，互聯網融資平臺風險問題不斷，與非法集資等非法金融活動相互交織，因此在互聯網融資監管方面構建“安全港”制度，厘清互聯網融資活動合法與非法的邊界，將之與非法集資活動區分開來，意義重大，其應包含以下四項核心機制：

1.構建會員邀請機制，避免不特定性。互聯網融資平臺具有天然的涉眾性，容易被界定為非法集資中的向不特定對象公開宣傳。會員邀請機制的構建為這一問題的破解提供了出路。會員邀請制度包括三個步驟，即會員注冊、會員篩選和會員邀請。首先，招募會員注，開展風險評估，評估內容可包括投資經驗、年齡、收入狀況等因素；其次，依據風險評估結果，篩選出合格投資者；最后對合格投資客戶發出相應投資邀請，并開展投資人身份核查。經過三個步驟的處理，互聯網融資平臺面對的就是特定的合格投資者，避免向不特定對象公開宣傳的法律風險。

2.構建資金第三方托管機制，避免集合資金。互聯網非正規金融的融資領域，無論是P2P借貸還是眾籌，其扮演的都應是信息中介而非資金中介角色，在業務中都不應承擔任何中轉客戶資金的角色，資金池模式更應成為，否則，互聯網融資臺將成為非法集資工具。實行資金大三房托管制度有利于解決這一問題。有了第三方托管后，借款人的資金進出根據用戶指令發出，且每筆資金的劉董都需要有用途和記錄，這樣就能有效防范借貸平臺挪用客戶資金或者卷款跑路的風險。

3.構建簡易信息披露制度，保護投資人權益。P2P借貸和眾籌融資與證券發行交易具有類似性，都屬于直接融資的概念范疇，但在監管方面，目前P2P借貸和眾籌融資基本毫無規則制度可言，而證券市場的運行則具有一套縝密的制度安排，而其中信息披露制度在證券制度中處于核心地位。互聯網融資平臺作為信息中介，融資人作為資金使用方，都具有如實披露融資信息的義務，以確保投資人做出投資決策之前有獲取真實、準確信息的機會。

4.構建信息安全保護制度，保護合法權益。互聯網融資平臺作為信息的交互平臺，存在大量身份和交易數據，涉及融資人、擔保人、投資人等各互聯網融資參與方。構建信息安全保護制度，目的是進一步保護參與個人的隱私和參與企業的商業秘密。保護互聯網融資參與各方的信息安全，可充分借鑒央行的做法，構建具體的適應互聯網融資活動特點的信息安全保護監管機制，進一步明確參與方，特別是融資平臺的信息安全保護義務。

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在積極支持互聯網金融的創新精神和普惠金融發展的同時，我們要深刻認識到互聯網金融并沒有改變金融的基本功能和本質。互聯網金融在用戶體驗、交易技術、交易渠道、交易方式等方面進行了大量創新，創造了令人眼花繚亂的業務技術和經營模式，但其功能仍然集中在資金融通、發現價格、支付清算、風險管理等方面，并未超越現有金融體系的范疇。此外，從風險角度看，互聯網金融更加具備普惠精神，將傳統金融服務不到的或者風險較大的客戶吸引過來，創造出大量涉眾型交易模式，參與者眾多。互聯網金融發展良莠不齊，灰色地帶普遍存在，很容易觸及法律和監管的紅線，如非法吸收公眾存款、非法集資、非法發行股票債券，甚至從事金融詐騙等。市場風險、流動性風險等甚至會引發系統性金融風險，金融消費者保護問題突出。因此，為推動互聯網金融的有序、健康、可持續發展，依法嚴厲打擊金融違法犯罪行為，加強互聯網金融監管勢在必行。

二、互聯網金融監管的原則

張曉初（2014）提出了互聯網金融監管應遵循12條監管原則，并將動態金融監管分為四個層次：第一層是市場自律，由金融企業和行業協會自律準則，主要采取自愿實施的方式；第二層是注冊，相關部門可以掌握有關機構的信息；第三層是監督，持續監測市場或機構的運行，如非必要不采取直接監管措施；第四層是最嚴格的審慎監管，對相關機構提出資本、流動性等具體監管要求，并有權進行現場檢查。在當前我國現實情況下，綜合考慮分業監管框架下監管資源的成本和監管效果，依靠市場自律和注冊在一定程度上所需的監管成本最小，其監管效果也相當有限，而最嚴格的審慎監管在金融改革的大背景下與時代潮流相悖，因此，筆者認為新型互聯網金融監管體系設計的最優路徑是在第三層次上的監管突破，也就是借助某種手段和機制持續監測市場或機構的運行，如非必要不采取直接監管措施，也就是通常意義上的非現場監管，最有可能在監管資源硬約束下取得較優效果。

三、互聯網金融監管的大額資金監測方法

（一）互聯網金融監管的方向是深入理解資金的真實運作

互聯網金融服務機構的真實資金運行情況是我們理解互聯網金融業務的關鍵，而互聯網金融客戶（參與者）的資金運行模式是我們理解實際金融風險的基礎。因此，對互聯網金融業務和風險的準確掌握是金融監管部門最需要迫切解決的問題，也是進行監管決策和政策制定的依據。歸結起來，客戶與機構的實際資金流動情況是互聯網金融監管問題的核心和微觀基礎。

（二）互聯網金融是否脫離傳統金融監管之觀念的澄清

有觀點認為，互聯網金融交易所具有的特殊性使之游離于傳統金融監管體制之外，胡月曉（2014）認為互聯網金融發展脫離了央行統一清算體系，削弱了央行貨幣監管能力。在傳統金融領域，貨幣結算除了現金結算外，所有的結算手段都是通過銀行體系進行的；通過中央銀行的清算系統和商業銀行的結算網絡，貨幣監管當局能夠對貨幣流轉保持有效的控制和監控，實現諸多政策和管理目標：如貨幣政策宏觀調控、貨幣流向與結構引導、反洗錢、資金監控等。而建立在網絡支付基礎上的各種互聯網金融，其結算體系發展趨勢是依托第三方支付平臺，使得大量資金脫離銀行體系進入第三方支付系統，在非銀行金融機構和非金融主體之間流轉。這些脫離銀行體系的資金，自然也將脫離了央行的統一清算體系，造成央行對社會貨幣資金流轉掌控能力的下降，動搖了國家金融安全的基石。換言之，相對于銀行貨幣體系而言，央行對第三方支付平臺的監管手段和基礎設施都不完善，對第三方支付機構還處于監管規范階段，缺乏對第三方平臺上流轉貨幣資金的有效監控。報告還認為央行就網絡支付管理的《支付機構網絡支付業務管理辦法》和《手機支付業務發展指導意見》兩個征求意見稿實際上都是在規范網絡支付業務發展的同時，彌補過去監管辦法在貨幣監管方面的缺位，實際上也是為防范資金流轉脫離銀行結算體系，脫離央行的“視線”。實際上，我國貨幣資金的流轉始終在央行的掌控范圍內，央行對互聯網金融的監管具有其他機構不可取代的優勢。其中的奧秘就蘊含在央行反洗錢職能中的大額資金監測職責。中國人民銀行依據《反洗錢法》和《金融機構大額交易和可疑交易報告管理辦法》（2006年2號令，以下簡稱2號令）接收金融機構和特定非金融機構上報的大額交易報告，負責建設并維護國家大額交易數據庫，承擔維護金融秩序、遏制洗錢及其他上游犯罪職責。國家大額交易數據庫真實記錄了我國金融體系內發生的每一筆大額資金交易，例如單筆或當日累計超過20萬元以上的現金收支業務，單筆或當日累計超過200萬元以上的款項劃轉等。大額交易數據來源于我國境內所有銀行業金融機構、證券期貨業、保險小部分，但是這部分基礎數據的重要性會日益顯現。銀行賬戶和支付系統是金融基礎設施。在我國當前的金融環境下，不論互聯網金融如何發展，互聯網金融的服務機構及其客戶都離不開銀行賬戶和支付系統。由于第三方支付平臺不是金融機構，在整個支付產業鏈中只是對接銀行和客戶的支付通道，提供服務的第三方支付賬戶對應的實際資金支付必須通過銀行賬戶兌現，銀行作為實際資金的托管機構。其他互聯網金融模式大多選擇第三方支付企業或銀行進行資金支付與結算。第三方支付按照企業系統對接方式不同大致可以分為兩類（易觀智庫，2012）：其中以支付寶、財付通、快錢等為代表的互聯網支付企業，采用的是銀行直連的方式，通過支付企業提供的第三方支付賬戶作為資金中轉平臺解決跨行、跨地的資金處理問題。另一類以銀聯為代表，銀聯旗下的支付公司（如銀聯商務）和與銀聯系統對接的支付公司(如拉卡拉)等通過銀聯的銀行卡線上、線下在線支付接口進行資金支付，能夠實現付款賬戶和收款賬戶之間的資金互通，無需通過第三方支付企業的銀行賬戶中轉。揭開互聯網金融服務模式的面紗，我們可以看到的情景是：互聯網金融服務機構通過各種虛擬賬戶系統實現了整合電子商務、金融資源的目的，或通過第三方支付賬戶綁定銀行賬號等方式進行資金支付結算，為客戶提供了各種金融服務便利，后臺支撐的依舊是銀行賬戶和對接的支付系統，龐大的用戶規模和交易規模都實實在在地落地到物理的銀行賬戶和支付系統等金融基礎設施上。綜上，我們可以看出銀行體系在整個互聯網金融生態的資金監管方面具有基礎性作用，因此，圍繞互聯網金融監管與監測的核心就是各種中間賬戶和支付接口。筆者認為，在法律授權下，依托國家反洗錢數據庫中的大額交易數據庫，借助大數據處理與分析技術，對互聯網金融涉及的銀行賬戶和支付接口進行持續的監測分析可以實現互聯網金融的監管，通過監測實際資金流動有助于理解互聯網金融的實際業務和風險。

（三）互聯網金融監管的大額資金監測分析方法

互聯網金融監管的大額資金監測分析方法的核心就是對機構銀行賬戶和支付接口的持續監測和分析，關注重點機構和個人賬戶的資金運行模式和大額資金流向，對不同類型的賬戶實行分類監測，建立分析研判和預警機制。大額資金監測方法是一種輕量級的監管手段，占用的監管資源也相對有限，能夠在監管法律滯后的情況下將互聯網金融納入監管視野，及時化解潛在個別性、區域性金融風險，實現非現場監管，為今后相關政策法規的出臺積累經驗。例如央行可以監測廣受關注的第三方支付的沉淀資金。在典型的電子商務情景下，當買方把資金劃入第三方支付賬戶，買家收到貨物后由第三方支付機構把資金支付給賣家。在整個支付過程中，第三方支付機構只是起到資金保管、監督的作用，沒有資金的所有權，也沒有權利擅自使用這筆資金，但是這筆沉淀資金的去向仍為很多人所關注。為防范第三方支付機構挪用客戶備付金，央行規定支付機構只能根據客戶發起的支付指令轉移備付金，并需要在商業銀行開立備付金專用存款賬戶。在央行的大額交易數據庫中，準確記錄了每一個機構賬戶的資金流轉情況，從而為判斷第三方支付機構是否合規提供了依據。例如，對互聯網金融中小微貸款運作模式、眾籌模式、P2P模式的監測，大量小微客戶的資金支付模式，互聯網金融服務機構賬戶大額資金的去向，市場資金的流動性狀況，無一不在大額交易數據庫中積累下來，通過分析，“資金池”、“龐氏騙局”、“金字塔式傳銷”、“跑路資金之謎”等一目了然，對資金的持續監測和流量分析可以為監管機構掌握互聯網金融行業的發展提供第一手資料，對有效防范金融風險、維護金融秩序、實現金融消費者保護提供了獨特的工具和手段。例如持續監測互聯網金融在特殊時點，如電子商務“大促”和節前消費等深度沖擊金融體系安全運行的資金交易模式，可以促進銀行體系改善貨幣供給，提高安全運行能力，積累對互聯網金融風險的識別、監測、計量和控制的經驗，有助于監管當局深刻理解互聯網的金融風險全貌，防止出現監管“黑洞”。

（四）互聯網金融大額資金監測分析方法滿足的監管原則及優勢

利用大額資金監測分析方法對互聯網金融進行監管，以一種便捷的方式滿足了12條監管原則，在無需額外監管資源的情況下可以獲得以下優勢：

四、互聯網金融監管的大額資金監測分析政策建議

（一）逐步完善監管法律體系，擴展反洗錢職能內涵。

央行依據《反洗錢法》承擔大額資金監測分析職責，為充分發揮大額交易數據資源在金融監管領域的作用，在監管法律體系設計方面需要考慮：一是授權各金融監管部門對大額交易數據的獲取與分析職責，以維護金融穩定為目標，擴充央行反洗錢職能的內涵。二是需要考慮互聯網金融的區域性特征，授權地方政府對互聯網金融監管方面的權責。三是建立授權機制，有關部門根據管理職責可以查詢分析特定機構和個人的資金交易情況。

（二）構建協調合作監管體系，以金融大數據信息資源為抓手制定統一的監管標準。

互聯網金融便捷、門檻低的特點與安全屬性相矛盾，混業經營成為常態，橫跨多個行業和市場，交易方式廣泛、參與者眾多。在分業監管環境下，控制風險的傳染和擴散，離不開有效的監管協調和對稱的監管信息（數據）。一是需要突破現有的金融監管協調機制，以大額資金交易數據為抓手，加強跨部門的互聯網金融運營、風險等方面的信息共享，溝通和協調監管立場，制定統一的監管標準。二是以打擊互聯網金融違法犯罪為重點，加強司法部門與金融監管部門之間的深度協調合作。三是以維護金融穩定，守住不發生區域性、系統性金融風險底線為目標，加強金融監管部門與地方政府之間的協調與合作。

（三）完善大額資金監測體系，橫向整合多種數據資源，構建國家金融安全數據平臺。

加強國家反洗錢數據庫建設，實現國家大額資金監測體系的升級，整合政府各部門現有的信息資源，引入征信、公安、工商、稅務、海關、電子商務等社會信息資源，以社會效益最大化為目標，發揮互聯網思維優勢，豐富、便利監管信息的獲取，降低監管運營成本，劃清各種互聯網商業模式與非法集資、非法吸收公眾存款等違法犯罪行為的界限，明確法律與監管的紅線，構建新一代國家金融安全數據平臺。

（四）合理借力，引入社會力量提高政府金融大數據分析處理能力，實現監管目標。

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收集截止2014年浙江省省級醫院在建項目基建財務數據指標和竣工項目財務數據指標。其中，財務指標主要包括：項目已批概算數，中央財政資金、地方財政資金和自籌資金等投資資金來源數據，以及交付使用資產、在建工程、待核銷基建支出和轉出投資等投資資金支出項目數據。采用Excel2003進行錄入，將收集到的醫院基建建設投資資金來源數字表、醫院基建建設投資資金支出項目表等信息建立數據庫，進行分析。

2結果與分析

2.1浙江省省級醫院在建項目個數及已批概算數

2012—2014年，浙江省省級醫院基本建設已批概算總額分別為1097873萬元、1165456萬元和1260745萬元，開工在建項目分別為3項、16項和27項。

2.2浙江省省級醫院基礎建設投資資金支出情況

基本建設投資支出主要歸為交付使用資產支出、在建工程支出、待核銷基建支出和轉出投資支出4部分，交付使用資產支出包括固定資產、流動資產、無形資產和遞延資產。2014年，浙江省省級醫院基本建設投資支出總額為623397萬元，其中交付使用資產占比20.08%，在建工程使用支出占比79.92%。

2.3浙江省省級醫院基建項目投資資金來源情況

基本建設資金來源主要包括中央基建投資、中央財政專項資金、中央政府性基金、國有資本經營預算、省級財政性資金、地市級財政性資金、縣及縣以下財政性資金、銀行貸款和自籌資金（可分為中央財政性資金、地方財政性資金和自籌資金三大部分）2014年，浙江省省級醫院基本建設投資資金來源總額為698379萬元，其中中央財政性資金占3.18%，地方財政性資金占29.72%，自籌資金占67.1%。2012年和2013年浙江省省級醫院基本建設投資資金來源總額見表2，其中自籌資金均占重要比重，2012年和2013年占比分別為75.58%和70.07%。

3結論和討論

近年來，政府對衛生投入的增長速度較快，醫院基本建設投資規模和投資水平也逐漸變大。醫院基建項目的順利實施需要大量的資金，而醫院基建項目本身又具有很強的復雜性和針對性，因此必須對醫院基建建設資金進行有效管理，提高資金利用率。除根據醫院本身的發展規劃外，實施醫院基本建設還必須有可靠的資金來源，目前我國醫院的基本建設資金來源包括中央財政資金、地方財政資金和自籌資金。本研究顯示，自籌資金在浙江省省級醫院的基建項目的投資來源中占據重要比重，除了說明浙江省省級醫療事業的發展對醫院基建產生極大的需求之外，也說明了省級醫療機構在努力發揮本身醫療優勢組織創收方面存在著很大的潛力。從2014年浙江省省級醫院投資資金來源數據來看，自籌資金總額為468602萬元，占全部投資資金來源總額的2/3以上。因此管好用好自籌資金對于醫院的建設和整體發展具有重要的意義。由于省級醫院在管理體制上長期隸屬于相關政府部門，導致省級醫院的財務運營和實施長期古板化和堅硬化，與對風險高度敏感的市場化企業相比，醫院內部風險控制的能力不夠完善和健全，也存在財務風險無法識別的可能。同時，在國家推行深化醫藥體制改革的基礎上又出臺了包括對省級醫院影響較大的政策：一是要求藥品零差價，即醫院的藥品銷售不允許產生利潤；二是公立醫院在對危重病人進行搶救時，要將病人救治和病人費用分開，實施先救治后結算的方式。但是，由于危重病人自身的特殊性，容易導致這部分費用無法收回。因此，在醫院自籌資金到期時，流動資金的減少容易導致醫院出現資金緊張、甚至資金斷流的情況，財務風險也隨之提升。近年來相關部門再三強調要加強對自籌資金基建投資計劃的項目管理，但是在實際運行中也容易存在一些問題：自籌資金不能及時到位，采用借款、欠款等方式施工；自籌資金管理不到位，基建項目的自籌資金應該專款專用，但是有些醫院對自籌資金的管理不能像財政撥款資金一樣嚴格，甚至出現個別醫院隨意挪用基建項目的自籌資金的情況而導致基建項目資金斷鏈的情況發生；隨意提高建設標準，有些醫院對自籌資金的工程項目隨意擴大建筑面積，隨意提高建筑標準，搞高級裝修，不按照主管部門規定的建筑標準進行設計和施工。自籌資金管理中問題，很容易造成基建規模偏大、基建戰線偏長、投資資金缺口嚴重、資金運轉受阻，最終導致工程周期過長、成本提高，浪費資金，影響工程正常的實施。為了規范自籌資金的使用，加強醫院基建建設資金管理，應該嚴格執行相關政府部門對基建自籌資金管理的相關規定，用于醫院基建項目的自籌資金應先存后批、先批后用、專款專用，用于單項工程存入的自籌資金數額建議不少于計劃額度的50%；在自籌資金未基本落實的情況下，不要急于動工，避免因后續資金跟不上而影響工程；盡量杜絕計劃外工程；強化財務人員的服務意識和服務能力，讓財務人員在醫院基建的日常資金運作管理中，充分考慮財務資金管理對基建項目運行的支撐作用。醫院是一個復雜的單位主體，對醫院主體進行簡單的劃分可以分為門急診區域、住院區域、行政區域和后勤區域四大部分。門診區域是醫院對外服務的一線窗口，根據就診患者疾病的類型又分為不同科室，大型醫院的科室劃分更加細化；住院區域分為病房、住院藥房、出入院服務中心等；行政區域包括院辦、人力資源中心、財務中心、護理辦、醫務辦、科教中心、圖書館和計算機中心等；后勤區域包括食堂、供電房、供應室、污水處理中心等。由于醫院的人流和物流相對集中，對醫院的網絡化建設的要求也較高，要求配備相應的數字化系統，包括計算機網絡系統、一卡通系統、安全防護系統、多媒體會議系統及綜合布線系統等，因此對醫院基建建設具有較高的要求。

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(一)體制革新

1．應逐步把監管部門建成在體系上具有獨立性在處理與被監管對象關系上具有超脫性，在監管工作開展上具有權威性，直接隸屬總行，并對總行負責的監管組織。這一思路是以監管機構設置層次要高，力量要集中，監管分三個層次為要點，建立一個省、市兩級行的監管部門，屬于總行監管派出機構，掛靠當地行，實行垂直領導和下查一級的監管隊伍體制，以擺脫同級行和地方自身利益的干預，使監管隊伍能夠客觀、公正、獨立地開展工作。

2．完善監管控制系統。銀行、證券、保險應強化聯合監管力量，不斷提高綜合監管的水平和效率。隨著銀、證、保險經營部門業務的相互融合，金融集團化趨勢已經顯現，三大監管機構的合作分工十分重要，必須明確由誰負責對控股集團的監管，以及對金融集團整體的并表監管，同時要明確對金融集團內銀行、證券、保險業的監管分工。

3．加監管方式和手段電子化的步伐，將央行與證監會、保監會以及三大監管機構與國內銀行、證券、保險經營機構之間進行聯網，實現風險監測的電子化、規范化、程序化，分析各類金融機構業務經營狀況的變化，提高防范和化解金融風險的預見性、針對性和快速反應能力，提高監管水平和質量。

(二)功能革新

1．風險預防管理。對各類金融機構的資本定義與構成做出規定，制定出資本充足性比率要求，采取分段考核、分層次管理，逐步過渡的辦法，限期達到目標；正確劃分銀行資產的風險種類，制定能夠客觀反映金融機構風險狀況的資產風險權重和換算系數；建立金融機構清償能力監察制度，在合理區分資產流動性程度的基礎上制定合理的流動資產比率；完善風險準備金制度，從提高呆賬準備金比例和簡化報批手續人手。

2．風險轉移管理。應當建立我國的存款保險制度。

對保險的條件、程序、辦法制定規章，根據資本資本性、資產流動性和風險資產比率制定保險費率；對受保的本幣、外幣最高限額給出量化指標。

3．風險吸收管理。風險吸收就是事后救濟，指監管當局的最后援助貸款和搶救行動。當一個遵循穩健經營原則的銀行出現清償能力危機時，中央銀行從保護存款人利益出發或基于整個金融體系的安全考慮選擇適當的方式，承擔最后貸款和遷就行為。中央銀行提供低利率貸款，由中央銀行全面接管清理，由中央銀行牽頭組織一個或多個實力雄厚、穩健的金融機構，實行兼并、消化破產金融機構的全部債務等等。通過最后援助和搶救，實現金融業的平穩運行。

(三)監管方式革新

1．完善非現場監管的風險監控指標。根據審慎性監管的要求，可建立一套完整的風險監控指標體系，包括科學的風險考核指標、規范化的財務報表統計分析指標，以及金融機構經營風險的預警指標。并運用計算機網絡等先進手段，加強監管信息的收集、歸類、分析和判斷。

2．完善非現場監管的系統化建設。實施并表監管，對所轄地區金融機構的分支機構和附屬公司的業務實施并表監管，明確應報送的報表及項目、數據的填報口徑，特別是對某些報表及項目的合并，更應有明確的界定和標準；建立全國統一的金融監管信息系統。按照“統一數據采集、統一編碼和格式、統一軟件開發，實現信息共享”的基本原則，實現對金融機構高級管理人員信息的全國共享，實現對金融機構(包括法人和非法人機構)進行風險評估和預警，逐步提高人民銀行對各類金融機構的風險評判水平。

3．健全分析報告制度。監管部門對各種指標和相關行為信號進行綜合分析，提出近期重點監察指標，就有關風險進行定期和不定期討論，責成監管人員進一步分析、核實，并定期就區域金融風險情況提交金融風險報告。

4．建立金融機構信用評級制度。中央銀行可以從資本充足程度、資產質量、經營管理能力、盈利水平、資產流動性等方面進行考查，對金融機構的經營狀況進行定期測算評級，定期公布，以強化金融機構對其經營和風險程度的識別和管理，增強自我約束力。

5．建立金融監管信息傳導機制。通過金融系統行長(主任)聯席會、信用社主任例會、金融監管質詢制度，全面通報監管工作動態，發出監管信息。同時，要求金融機構就監管過程中提出的某些質疑進行合理解答，依此促進信息資源的合理配置和有效利用。

(四)制度革新

1．系統清理現行的金融監管法規。清理的原則為：(1)低層次的法律規定應服從于高層次的法律規定，兩者在內容上不一致或者相抵觸的，應宣布低層次規定廢止；(2)不同的文件就同一監管事項做出規定的，如該監管規定仍然有效，只保留其中之一，如不適應現行監管需要，重新起草新的規定，廢止原有的文件；(3)如認為某些金融監管法規已失效或應予廢止，應提請國務院宣布該金融法規的某些內容應予以廢止或宣告失效。

2．完善金融監管法律層次結構。以確保中國人民銀行的金融監管權力和金融機構的義務都有足夠的法律依據作為支撐。

3．需要補充的金融監管法律法規。當前亟須補充的金融監管立法項目包括：金融機構市場退出法、金融機構信息披露法、存款保險制度法，以及風險監管過程中對金融機構采取早期糾正措施的法律規定。

4．完善監管組織體系。形成以中央銀行風險監管為主導，以同業監督、金融機構內部自我監督為基礎，以社會監督為補充，綜合運用法律、自律、中介等手段的全方位監管網絡體系。

5．建立健全金融機構的內控機制。要根據《加強金融機構內部控制的指導原則》，對金融機構的信貸管理、會計管理、資金交易、保險基金管理、責任分離等各項業務和制度執行情況以及高級管理人員的職責和權限進行檢查和監督，使金融機構產生一種自我控制的自覺行為。

(五)機制革新

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【關鍵詞】建筑裝飾行業資金管理長期資金管理流動資金管理

一、建筑裝飾企業資金管理的特點

1、建筑裝飾行業存在的問題

建筑裝飾行業是資源消耗型服務行業，主要指其發展過程對資源的依賴程度極高。然而，根據有關部門的資料統計顯示，我國建筑裝飾行業主要原材料的利用率，普遍低于國際平均水平，而生產這些材料的能源、資源消耗卻比國際平均水平高得多。我國建筑裝飾企業普遍規模較小、資金短缺、人力資源匱乏、技術實力差、專業化程度低、工程的承接能力不足、很難抵御市場風險，價格競爭是市場競爭的主要形式，這是我國建筑裝飾行業的一個大問題。不論是什么類型的工程，都有一大批企業參與投標，而很少有企業能夠以自己獨特的專業水準，針對工程的專業化設計與施工組織方案參與投標，造成眾多企業擠在同一平臺上競爭，其結果只能是價格的競爭和非商業手段的市場操作，造成企業自我積累能力和創利能力下降，也影響到市場的規范化發展。

2、建筑裝飾企業資金管理的特點

(1)流動資金管理是其資金管理的重點。從上述分析知道，建筑裝飾行業主要是資源消耗行業，流動資金管理是其資金管理的主要形式。即建筑裝飾行業如果能夠管理好流動資金，對其增強企業競爭能力不失為一個關鍵策略。建筑裝飾企業根據企業自身特點管理好現金、存貨、應收賬款。

(2)存貨管理是流動資金管理的關鍵。我國建筑裝飾行業主要原材料的利用率，普遍低于國際平均水平。由此建筑裝飾行業如何合理利用原材料，提高原材料的利用率就成為建筑裝飾行業提高競爭力的一個關鍵。即存貨管理是流動資產管理中的重中之重，如何降低存貨管理費用，提高存貨使用率，將是建筑裝飾企業面臨的主要問題。

(3)長期資金管理重在投資項目的選取。建筑裝飾企業雖然大多規模較小，但能夠充分發揮長期資金的作用，提高企業的利潤率，是企業增強競爭力的又一關鍵。而對于建筑裝飾企業的長期資金，重在投資項目的選取，即如何能夠保障投資項目能夠讓企業實現預想的目標。因為建筑裝飾企業一般規模較小，如果選擇投資項目不慎重，就會很難抵御項目失敗帶來的風險，因此，長期資金管理重在投資項目的選取。

二、建筑裝飾企業資金管理應注意的問題

1、完善存貨管理。提高材料的利用率

存貨是指企業在生產經營過程中為銷售或者耗用而儲備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產品、半成品、產成品、協作件、商品等。針對建筑裝飾企業，其存貨主要是為生產裝飾材料而耗用的材料、在產品、半成品、產成品，以及建筑裝飾公司裝飾用的各種裝飾材料等。存貨管理主要涉及四項內容：進貨項目決策、供應單位的選擇、進貨時間的決策和進貨批量的決策。存貨管理的主要目的，是降低存貨的成本，提高存貨的使用效率。

與存貨有關的成本主要包括三種：一是取得成本，是指為取得某種存貨而支出的成本，主要有訂貨成本和購置成本，訂貨成本是取得訂單的成本，如辦公費、差旅費、郵資等支出；購置成本指存貨本身的價值，經常用數量和單價的乘積來確定。二是儲存成本，是指為保持存貨而發生的成本，包括存貨占用資金所應計的利息、倉庫費用、保險費用、存貨破損和變質損失等等。三是缺貨成本，指由于存貨供應中斷而造成的損失，包括材料供應中斷造成的停工損失、產成品庫存缺貨造成的拖欠發貨損失和喪失銷售機會的損失等。

存貨管理是權衡取得成本、儲存成本和缺貨成本，并決定總成本最小下的進貨項目、供應單位、進貨時間和進貨批量。作為建筑裝飾企業，主要是決定其裝飾所用材料的取得成本、儲存成本和缺貨成本帶來的總成本最小情況的進貨情況，以提高存貨使用效率，而不造成無謂的存貨浪費，進而增大了企業的成本，不利于企業的競爭。建筑裝飾企業加強存貨管理，提高存貨的利用率是其資金管理中重點應該關注的環節

2、加強流動資金管理

除了要做好存貨管理外，建筑裝飾企業還應加強現金管理和應收賬款管理。這里的現金是廣義的現金，不僅包括狹義的現金，還包括銀行存款、短期有價證券。現金管理的目的在于提高現金的使用效率。現金管理一般有成本分析模式和隨機模式兩種。成本分析主要衡量機會成本、管理成本和短缺成本，并做出成本最小情況下的最優現金持有量。機會成本是指，現金作為企業的一項資金占用，是有代價的，這種代價就是機會成本；管理成本是指，企業擁有現金，會發生管理費用，如管理人員工資、安全措施費等；短缺成本是指，因缺乏必要的現金，不能應付業務開支所需，而使企業蒙受損失或為此付出的代價。隨機模式是在現金需求量難以預知的情況下進行現金持有量控制的方法。對于建筑裝飾企業，其現金管理重在加強現金的使用效率，能夠以較低的成本來使用現金。

應收賬款管理是建筑裝飾企業及時收回其裝飾服務費用和裝飾材料的銷售應收款項。主要設計好信用期間、信用標準等，加強應收賬款回收情況的監督，并制定收款政策，并在收款費用和壞賬損失之間做出權衡，來保障應收款項及時收回。建筑裝飾企業資產中流動資金占據較大比重，因此管理好流動資金，提高流動資金的使用效率，是建筑裝飾企業增強其競爭力的有效措施。

建筑裝潢業應收賬款的另一特點是，存在較為嚴重的三角債問題。這就涉及到企業對應收賬款的催收問題，要求企業在承接項目時，加強對客戶的信用調查。具體來講，可以通過分析客戶的財務報表、在銀行的信用狀況、咨詢公司對客戶的信用評價、自己公司和客戶以往的交易經驗等來分析客戶的信用狀況。舉例來說，分析客戶的財務報表，可以著重了解客戶的資產狀況，特別是其資產的經營效率，了解企業的運營狀況；分析客戶的償債能力，特別要關注其短期償債能力，著重要了解客戶的資金周轉情況，以判斷其是否具有及時償還項目款項的能力。如果經過分析，客戶本身的償債能力并不是很強，就還要分析客戶的債務方，這就是目前存在的三角債問題。如果客戶及其債務方的信用都較差，則應收賬款損失的風險較大，此時寧可失掉這一單生意，因為如果接了這筆生意，不但公司未來陷入資金周轉困難的風險加大，也可能延誤其他有利可圖的訂單，進而影響企業的良好發展。可見，對于建筑裝飾業應收賬款的管理不僅僅是催賬的問題，關鍵是前面的環節做好了，就可以控制風險，節省收賬費用，保障企業的良性發展。

3、長期資金管理做好風險和收益的權衡

除了做好流動資金管理之外，長期資金的管理是關系企業長期投資戰略目標的實現問題，因此長期資金管理也不能忽視。對于建筑裝飾企業，長期資金的管理主要做好風險和收益的權衡，企業可以將長期資金投資于項目，也可以進行長期債券投資和股權投資，關鍵是權衡風險和收益。因為建筑裝飾行業企業的規模較小，抵御風險的能力較差，為了增強企業的競爭力，有的企業可能打算上生產節約型的裝飾材料項目，在進行項目投資時，務必慎重權衡項目的風險和項目的收益，以及根據企業的長期發展戰略來加以實施。因為長期資金投資的成敗，不僅關系到企業利潤的增加降低，關鍵是關系到企業的生存與滅亡。因此，企業長期資金管理主要是進行風險和收益的權衡。

篇6

中小學固定資產管理過程中出現的問題

（一）思想不夠明確。很多中小學的領導對于固定資產管理的認識不到位，比較重視對資金的管理，但是卻不關注對物品的管理，在具體的管理過程中，也沒有完善的制度，責任也不夠明確，固定資產浪費、閑置的現象非常的嚴重；很多領導甚至認為學校的主要工作是教學，對固定資產的管理，是不會有什么實際成效的，首先從思想上就不夠重視。

（二）管理機構不健全，相關的管理人員素質低下。由于思想上不夠重視，很多中小學根本沒有設置相關的固定資產管理部門，有的雖然有相關的管理部門，但是人員的配備非落后，絕大多數只是拉一些教學人員輔助管理，這些人缺乏相應的管理經驗，對于如何進行管理的登記和維護完全不得要領，也基本上不會產生什么實際的管理效果。

（三）對固定資產的數額不夠清楚。很多學校的管理者對于學校真實的固定資產數目事實上是認識不清的，舉例來講，很多領導對于學校的固定資產在以前有多少、現在有多少、中途報廢了多少、閑置了多少都不夠清楚，更不用說學校固定資產的相關規格和型號了，這主要是由于中小學絕大多數都是國家財政撥款來維持的，重錢輕物的意識非常濃烈，基本上不會按照相關的規章制度，類似于《中小學會計制度》來進行固定資產的有效管理活動。

改進中小學固定資產管理問題的對策

（一）建立明確的管理制度，調動內部人員的管理積極性。要在全校范圍內建立起固定資產的管理制度，這種責任的建立需要層層遞進，不能僅有全校范圍內的規章制度，小到一個年級、甚至是一個班級，必須要結合自身的情況，建立起相應的固定資產管理制度，譬如說財產使用制度、賠償制度、學校的圖書管理制度等等；需要注意的另外一點是，相關的固定資產管理制度不能僅僅是一紙空文，掛在墻上，而應該狠抓落實，在實際的管理過程中認真地執行相關制度，一步步落實相關責任，利用目標管理的有效方式，充分調動各個部門人員的管理積極性。

（二）積極引入互聯網技術，創新管理機制。首先要對學校內部的固定資產進行一次完整而科學的清點，明確校內固定資產的具體數目，在管理過程中定人、定位、定責，除此之外，還要積極地引入互聯網管理技術，改變管理方法，創新管理機制，建立起一個科學高效的管理系統。

（三）規范相關的管理程序，嚴格管理。在具體的管理過程中，要嚴格地遵守相關的管理制度，首先要在采購環節下功夫，爭取采購到的都是質優價廉、符合學校使用規律的物資；其次要做好入賬工作，完善入賬程序，確保各項資產登記的完備和數據的準確有效；最后要做好對固定資產的盤查和處置工作，要按照相關的程序進行，不能，認真地落實相關部門關于處置權限規定，通過科學高效的固定資產管理活動，來為日后可持續的、科學高效的教學活動做好物資鋪墊，從而保證我國中小學教育事業的蓬勃發展。

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[論文摘要]從文化信息資源建設的特色定位，文化信息資源的開發利用，信息資源數據庫的建設三個方面闡述了圖書館文化信息資源建設的問題，認為有關部門應當組織并整合與大眾密切相關的社會文化信息，向社會提供優質服務。

“全國文化信息資源共享工程”是2002年由文化部和財政部啟動的文化創新工程。它是利用現代信息技術手段，將中華優秀文化信息資源和農村適用信息進行數字化加工整合，具有服務形式方便，靈活，服務內容雅俗共賞，投人小，見效快的特點。其站點直布農村，使農民享受到與城市人同等的文化教育權力，是農民接受文化科技信息的“綠色”通道。它是落實科學發展觀，促進和諧社會發展的重要舉措，是政府提供公益的重大文化項目，是公共文化服務體系的基礎工程，是改善城鄉基層群眾文化服務，實現他們基本文化權益的重要途經。

文化信息資源共建共享具有節省經費、避免重復浪費、提高資源利用率、資源互補等優點。圖書館要緊緊抓住“全國文化信息資源共享工程”基層站點建設這一契機，通過用戶培訓，業務指導，現場維護管理等措施，提高終端接收站點管理和技術人員的素質，盡快使共享工程服務于廣大農民群眾，提高農民群眾應用現代信息技術的能力，以適應現代信息社會的發展。

社會發展離不開文化進步，而文化是多層次多方面的。為了促進文化發展，一項重要的任務是繼承，發展和弘揚民族的優秀文化，建設有地方特色的文化，構筑起更加顯著的優勢和更加鮮明的特色，是完成民族文化復興這一系統工程的基礎性建設。

在建設文化信息資源共享工程的過程中，在共建共享的狀態下，各方既是供給者，又是需求者，可供可求，既供又求，供求交互。應慎重，細致地分析大理地區所處的地理環境、社會、政治情況及社會各界對文化信息的需求情況，把文化資源這一數字化文獻數據庫做深、做細、做大，建成我們大理地區乃至全國的特色數據中心，形成自己的拳頭產。

1文化信息資源建設的特色定位

文化資源建設的特色定位，應以原有信息資源的結構特征和特定用戶群的信息需求為基礎，以重點學科為導向，以資源共享分工為參照點，確定出自己的特色資源以及特色資源的發展優勢和方向。在資源共享保障系統中，只要是獨具特色的，就應該全面收藏，在內容上盡可能達到完備，在載體形式上盡可能多元化，在收藏方式上盡可能多樣化。同時，還要有計劃地進行特色資源加工整理排列組合，使之有序化、系統化、規律化，從而有利于特色資源信息的存儲、傳播、檢索、利用，以滿足人們的信息需求的活動過程，達到1+1>2的效果，即使整體大于局部之和。只有做到我有他無，他有我精，特色資源才有較高共享價值。其根本的出發點是為了共同分享文化信息資源建設的成果。

1.1民族特色大理有著豐富多彩的民族文化資源，地方文獻資源極為豐富。如“南詔大理國”的歷史文化風采，聞名天下的佛教圣地“雞足山”，這些特色都是大理圖書館人進行地方文獻開發利用的資源優勢。

眾所周知，民族文獻對研究地方的社會、經濟文化的歷史和現狀有著十分重大的價值，對地方的社會發展，文化事業的繁榮，以及經濟建設的順利進行起著不可替代的作用。在建設大理民族文獻數據庫時，起點要高，規劃要嚴密，采用現代化手段進行民族文獻信息的收集，書刊的編目整理，文稿，目錄，索引的編制，分階段，分步驟地進行。先完成書目數據庫，再完成編目數據庫，最后考慮全文檢索數據庫。

1.2地方特色大理當地特色的文化活動項目，包括民間文學、音樂、戲劇、美術、曲藝、舞蹈、飲食、方言等等，是大理地方優秀文化的重要組成部分。這些文化藝術形式的發展繼承主要靠當地人口頭交流，口耳相傳，地方文獻雖對此有些記載，但比較零亂，不成系統。致使一部分特色文化逐漸消失。隨著文化事業的發展，人們開始重視采訪，收集整理地方文獻為特色文化項目服務，并形成專著，保證特色文化藝術的繼承和傳播。利用地方文獻構建大理特色化館藏數據庫，做到“人無我有，人有我精，互相彌補，共同發展”，將真正屬于自己的文獻資源進行系統化，規范化的加工整理，并且加以推廣。提供給網上用戶，提供給讀者，使這些文化遺產真正發揮作用。

如果我州每個縣級圖書館都把自己的地方文獻資源建設成有特色的數據庫，并將各自的資源實現共享，那么將會形成一個分散而又相對集中的獨具特色的大理州地方民族文化“網絡圖書館”，這不僅是大理州圖書館對云南省經濟、文化的貢獻，也是對全國文化信息資源共享工程的貢獻。

2文化信息資源開發利用

2.1特色館藏建設特色館藏數字化建設是資源共享的基礎和核心，它不僅是將特色資源數字化儲存起來，而且要考慮資源與資源之間的相互鏈接與導航，注重多種媒體與多種形式的資源在共享原則下的重組與整合。當然，特色館藏全文數字化以及數字化資源的共享與利用都將涉及到知識產權問題。在展望數字化的美好前景，著手特色館藏數字化建設的同時，應充分尊重著作權人權益，研究相關的法律法規，切實處理好版權問題。

2.2文化資源整合文化資源集成與重組工作和重點應放在館藏的重點或特色資源上。目前，館藏格局基本上都是呈各種載體資源共存互補的態勢，載體的多樣性極大地豐富和外延了館藏。但是，各種載體的表現形式，利用途徑，獲取方式有所不同，內容上又存在某些重復，由此增加了信息資源的復雜程度和利用難度。如何將這些資源統一起來，是提高館藏資源利用率所必須考慮的重要因素。2.3樹立合作精神資源共建與共享是相互依存，相互支撐的一個整體概念，只有共建才有共享，只有共享才能共同發展。共建依賴于共享各方的明確分工和相互協作，要求各縣圖書館樹立良好的全局意識與合作精神。在設計本館的資源建設發展規劃時，不再僅以滿足本館的需要為目標，自覺地將各館建設放在全國文化信息資源整體建設的背景中加以考慮，強化分工協作的意識，積極承擔全國信息資源保障任務。

3文化信息資源數據庫的建設

建設文化數據庫和文化專題數據庫，要充分考慮圖書館今后建設發展的要求，結合已有的數據格式標準，對數據庫結構，信息內容的表達，錄人數據格式制定規范，這樣才能方便檢索。要充分考慮國際上通行的數據分析與編碼，數據庫設計規范數據質量與質量控制標準數據交換與安全標準;還要對實用化的數據進行適時的采集與更新;在數量和質量上都占優勢的數據庫實行政策傾斜，重點扶持，并確保資金設備和人員的投人。

有效地組織和利用互聯網上資源。圖書館擁有來自世界各地的各種信息資源，這些資源不屬我有，勝似我有，我們盡可以方便使用，還可以根據自己的需要，充公挖掘網上圖書館中的文化信息資源，以充實自己的特色館藏。

圖書館員應成為信息導航員。圖書館員應有針對性地定期地把網上的文化資料下載下來，做成索引，方便讀者查詢。

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論文名稱：淺析企業集團資金管理模式的現狀與問題

學院：會計學院

專業：會計學(國際會計方向)

學生姓名：yjbys

一、論文選題的動因(背景或意義)

資金管理是企業財務管理的核心。企業集團作為若干企業組成的經濟聯合體，最重要的聯結紐帶是資金。在企業集團以企業價值最大化為理財目標的情況下，以資金管理為中心具有較為充分的理論依據與實踐依據。由于企業各方面生產經營活動的質量和效果都可以綜合地反映在資金運動中，有效合理地組織資金活動，對于改善企業經營管理、提高經濟效益具有重要作用。企業只有加強資金管理，合理組織資金供應、降低資金成本、加快資金周轉、優化資金控制和監督機制，才能促進企業現金流的良性循環和財務管理目標的實現。因此現代企業集團在資金管理方面選擇適當的資金管理模式成為一個至關重要的現實問題。

二、論文擬闡明的主要問題

本論文的主要目的在于探索企業集團資金管理的問題與模式，以提高企業集團資金管理的效率，實現企業價值最大化的財務目標。論文的構思建立在現代企業理論和財務管理理論的理解基礎上，論文研究的基本思路是探討企業資金管理的內容和作用，指出企業集團資金管理的特殊性和重要性，再著重分析企業集團資金管理所面臨的突出問題以及產生這些問題的原因，提出多種企業集團資金管理的模式，并對它們的適用性和現實中優缺點進行分析比較，從而試圖提出作者自己對于企業集團資金管理的建議。

本論文主要采用規范研究的邏輯方法，同時結合案例分析、數據分析、圖表分析進行了論證。本文的基本觀點是選擇合適的資金管理模式有利于企業集團的資金配置效率，有利于解決企業集團在資金管理中所遇到的一些問題。

三、論文提綱

一、企業集團資金管理概述

1.企業集團的概念與特征;

2.企業集團資金管理的內容;

3.企業集團資金管理目標;

4.企業集團資金管理的原則。

二、企業集團資金管理的模式分析基于圖表

1.企業集團資金管理的常見模式

2.企業集團資金管理的模式優劣分析

三、企業集團資金管理所面臨的常見問題分析基于案例和數據分析

1.資金散亂，使用效率低下;

2.監管不力，缺乏事前、事中的嚴格監督;

3.信息失真，難以為科學決策提供依據;

四、解決企業集團資金管理問題的對策

1.實現資金的集中管理，提高資金的使用效率現金池先進管理技術介紹

2.探索多種監督方式，確保資金的安全和完整;

3.以先進的計算機技術為手段，健全財務規章制度，減少人為因素，實現高效率的信息化管理。

四、論文工作進度安排

序號論文各階段內容時間節點

1、20xx.9.10選題

2、20xx.10.5確定論文題目

3、20xx.10.10開始寫開題報告

4、20xx.11.1開始寫論文初稿

5、20xx.2.28完成論文初稿

6、20xx.3.30論文定稿

7、20xx.5.15論文答辯

五、主要參考文獻及相關資料

[1]中國注冊會計師協會。財務成本管理。[M]，經濟科學出版社，2015年。

[2]伍柏麟。中國企業集團論。[M]，復旦大學出版社，1996年。

[3]袁琳。論企業集團化與財務管理集中化。[J]，《會計之友》，2000年第9期。

[4]馬學然。樹立資金管理的三個理念。[M]，《經濟師》，2015年第1期。

[5]趙東方。集團結算中心結算系統的構建。[J]，《財會月刊》，2015年第19期。

[6]任勇。財務結算中心：集團公司集中管理內部資金的有效方式。[J]，《財會通訊》(綜合版)，2015年第13期。

[7]于增彪、梁文濤。現代公司預算編制起點。[J]，《會計研究》，2002年第8期。

[8]張芳。論企業集團的未來財務管理模式。[J]，《上海會計》，2001年第4期。

[9]陸正飛。論企業集團化與財務管理集中化。[J]，《財會通訊》，2000年第9期。

[10]CharlesT.Horngren,GaryL.Sundem.WilliamO.Stratton.IntroductiontoManagementAccounting,PrenticeHall,12thEdition

六、指導教師意見

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內容摘要:本文以2002年以來31家證券公司的年報數據為樣本,界定證券業凈資本監管的主要影響因素,通過聯立方程、三階段最小二乘法進行的截面數據實證分析,研究我國證券公司的凈資本監管效應。

關鍵詞:證券公司 凈資本 資本監管

1989年證監會國際組織(IOSCO)通過《證券公司資本充足率標準》,對證券業提出資本監管要求。我國2002年開始對證券公司進行凈資本監管,并于2006年凈資本監管又被監管部門賦予“證券公司風險控制體系的核心”內容。本文將對我國證券公司凈資本監管效應的發揮進行實證研究。

相關變量的選取與模型的建立

(一)方法的確定

資本充足性監管效應發揮與否,主要在于監管能否促使證券公司保持較高的資本水平并降低流動性風險。下文通過建立模型,對證券公司實行凈資本監管要求后的實際數據進行分析,了解監管效應的發揮程度。

資本監管效應的主要研究內容是影響證券公司的資本水平的因素,以及影響證券業的風險水平的因素,同時資本可能對風險有影響,風險也可能對資本有影響,與這種關系的研究最匹配的模型是聯立方程模型。

Shrieves and Dahl(1992),Jacques and Nigro(1997),賀瀟潁(2006),鄭宇嬰(2006)都是采用聯立方程模型來研究資本監管對銀行業的監管效應。

三階段最小二乘法是由Zellner和Theil于1962年提出的,當方程右邊變量與誤差項相關,并且殘差存在異方差和同期相關時,3SLS是一種有效的估計方法。

綜上所述因素考慮,因而本文選取聯立方程模型,并運用三階段最小二乘法進行分析。同時由于監管期間為2002年以后,時間較短,擬采用每個時點的多家公司進行橫截面數據分析,以解決樣本數據期較短的問題。

(二)變量的選取

由于缺乏對中國證券業資本監管效應實證研究,如何對證券業的資本監管效應影響因素進行界定成為研究面臨的首要問題。銀行業資本監管效應研究模型通常選取的變量是:資本充足水平、風險水平、資產規模、收益水平、前一期風險或資本水平、是否達到8%的充足要求等。證券業資本監管效應的研究,首先按照與銀行業相同,而后逐一分析的方法,最后通過模型驗證選擇變量的合理性。

1.資本充足率水平。研究資本監管效應,核心的內容研究資本變化與流動性風險之間的關系。因而資本充足性水平作為因變量是合理的。一般而言,證券公司資本充足性水平的指標有兩個,一是凈資本總額的高低,如綜合類券商不低于2億元;二是凈資本對自有總負債的比率,即凈資本/自有負債總額,要求比率是不低于8%,即一個是絕對指標,一個是相對指標。由于中國證券業融資渠道相對較窄,資本來源局限于股東投入及發行長期次級債。資金籌集其它方面,少數公司擁有發行公司債、或銀行間短期資金拆借的資格,但由于我國實行分業經營,不允許信貸資金流入股市,因而相對而言,證券公司負債渠道相對狹窄,結果是大部分公司的凈資本與自有負債之比遠高于8%,甚至倒閉或托管公司,該比例也超過8%。因而出現達到8%的比例并不意味著流動性風險低,8%的資本充足率不能衡量證券公司的流動性風險。基于上述原因,本文選取凈資本總額的指標作為凈資本充足性水平,凈資本是證券公司能夠在短期迅速變現的資金數額,凈資本水平高,意味著證券公司在出現市場風險等情況下擁有大量的可迅速變現的資金,隨時備付各種風險,保障證券公司不會發生流動性問題。該指標高,意味著資本充足,否則意味著資本不足。

2.風險水平。研究資本監管效應,核心的內容研究資本變化與流動性風險之間的關系。因而將風險水平作為變量是合理的。由于凈資本監管的核心內容是防止發生流動性風險,因而選定的風險水平指標必須能夠衡量流動性風險的大小。

許多學者在研究風險時,選擇收益率的方差作為風險。這種風險指標的選取實際上是衡量收益風險,即收益水平的波動幅度,在中國現實環境下,證券公司發生流動性困難,實際上并不意味著收益波動超出承受能力。很多被托管的公司,如漢唐證券,收益率波動并沒有出現問題,只是發生流動性風險,因而必須選取適宜的指標來衡量流動性風險水平。

低流動性資產指標能夠較好地衡量證券公司的流動性風險,低流動性資產是指證券公司凈資產中有多少已經失去流動性或難以變現,它的計算公式為:

低流動性資產=凈資產-凈資本

低流動性資產說明凈資產中有多少已經難以變現,不能解決流動性困難,該指標更符合本文衡量流動性風險的需要,本文選取它作為風險衡量指標。

低流動性資產越高,證券公司面臨的流動性風險越大;低流動性資產越低,意味著證券公司擁有更多的能夠隨時變現的凈資本,因而流動性風險越小。

3.資產規模。國外文獻很多數發現,金融業的規模與風險之間有一定的關系,但不同的國家關系方向并不一致。一方面,大機構的通常資本金數額較多,但另一方面往往托管客戶資產也較多,出現投資機會也多,因而一般傾向于減少所持有的流動性資金,因而規模與風險正負向關系都有可能,關鍵是在現實監管環境下,哪個因素作用更強。

從我國監管實踐來看,2002年之前倒閉的券商其往往較小,據統計倒閉的最大的君安公司的資本額只有7億元,在2004年前后爆發危機的各證券公司中,不乏有一些大券商,如海通證券、申萬證券等等。因而資產規模對我國證券公司風險監控是否有顯著影響,值得進一步研究,本文將其選擇為變量之一,同時借鑒其它學者的衡量方法,以總資產的自然對數值表示規模水平。證券業規模水平與流動性風險或資本水平之間的關系尚不能確定,需要實證結果進行評判。

4.收益水平。通常金融機構的盈利水平越高,其內部資金積累能力就越強,因而收益率水平與資本充足性水平、流動性風險水平之間應該有一定關系。

資產的收益狀況通常有兩個衡量指標,一是總資產收益率,即利潤除以總資產,另一個是凈資產收益率,即利潤除以凈資產,由于我國證券公司托管了大量的客戶資產,選用凈資產收益率作為衡量證券公司的收益水平更為合理。

收益水平與資本充足水平關系推測應為正相關,即收益率越高,其自身流動性資金積累能力越強,凈資本水平越高;收益率越低,其自身流動性資金積累能力越弱,凈資本充足性水平越低。

收益水平與流動性風險的關系推測應為負相關,即收益率越高,其自身流動性資金積累能力越強,低流動資產越小,流動性風險越低;收益率越低,其自身流動性資金積累能力越弱,低流動資產越大,流動性風險越高。

5.前一期的資本充足性水平或風險水平。從理論上講,前一期的資本充足性水平或風險水平應該與本期有關聯。因為證券公司的資本水平或風險水平都是在前一期的基礎上發展而來的,后一期結果往往與前一期結果高度正相關。由于中國證券業融資渠道有限,凈資本水平、風險水平改善都難以在短期內完成,同時研究季度數據變化,研究同期較短,因而可以估計前一期資本及風險水平對本期有較大的正向影響。前一期資本充足性水平或風險水平分別選取前一期的凈資本及低流動性資產。

6.是否達到監管要求。由于選取的樣本公司中既有綜合類證券公司,也有經紀類證券公司,同時是否達到監管要求有一系列指標,如絕對、相對、風險準備是否足額,選取的數據中沒有充分披露這一內容,因而本文研究中由于數據不支持,而不選擇此變量作為影響因素。

綜上所述,本文對凈資本監管效應研究中選取資本充足水平、風險水平、收益水平、資產水平作為研究變量,具體見表1所示。

(三)模型的建立

根據上述凈資本與風險關系假設,考慮到證券業凈資本與風險的影響要素,本文建立以下聯立方程,采用三階段最小二乘法進行估計。

CAPj,t=a0+a1SIZEj,t+a2ROEj,t-1

+a3RISKj,t+ a4CAPj,t-1+uj,t

RISKj,t=b0+b1SIZEj,t+b2CAPj,t +b3 RISKj,t-1+wj,t

其中J表示第J家證券公司,T表示第T年。

數據的采集

年度數據經會計師事務所審計,數據較為準確,將研究時點確定為每個年度末。我國證券公司資本監管是從2002年開始實施,因而研究期間選為2002年到2006年末及2007年6月31日五個時間點,為了能夠符合統計分析的要求,本文采用截面數據的研究方法。

研究選取2002年以來沒有發生重大重組且其各年年報數據要素齊全的公司,經分析共有31家公司符合上述特征。本文選擇的31家公司及分析項目要素見表2,具體各年數據見協會網站。

實證結果與分析

模型公式:

INST C roacapp_1 riskk_1 size

capp=C(1)+C(2)*size+C(3)* roa+C(4)*riskk+C(5)*capp_1

riskk=C(7)+C(8)*size+C(9)*capp +C(10)*riskk_1

通過Eviews軟件,對2002年以來各個年度凈資本與風險情況進行聯立方程分析,每個時點選取31家公司進行截面數據研究,發現我國證券業資本與風險狀況的一些基本情況。

(一)實證結果

本文列出2004年、2005年、2006年、2007年上半年各變量的描述性統計分析情況,分別見表3,表4,表5和表6。

(二)結果分析

就整個聯立方程模型來看,2004年到2007年6月這四年的擬合程度都比較好,特別是2007年6月的風險回歸方程,可決系數達到了0.96,其它幾個回歸方程的可決系數也大都在0.7以上,這些表明,聯立方程模型所選擇的解釋變量還是比較適合的。

滯后項CAP(-1)對資本狀況CAP的影響為正,說明證券公司資本狀況的變化具有較強的持續性。

風險狀況RISK對資本狀況CAP有顯著的負的影響,說明在目前風險導向的資本監管政策下,證券公司的風險提高會明顯降低資本充足水平,風險的降低會提高資本充足水平。

滯后項RISK(-1)對風險狀況RISK的影響顯著為正,說明我國證券行業的經營風險與前一期高度相關,即風險暴露具有一定的周期持續性,難以在短期內得到明顯的改善。

資本狀況CAP對風險狀況RISK存在著一定的正向反饋,說明若證券公司資本水平較低(資本流動性已然不佳),則證券公司存在著主動降低風險水平以適應新的流動性水平;隨著證券公司凈資本狀況的改善,證券公司資本水平提升到較高水平,證券公司有能力適當增加風險資產,適當提升風險水平。

資產收益率(ROE)的系數為負,但是不顯著,說明當前我國證券業的資產收益率(ROE)對于凈資本金額和風險狀況沒有影響,證券公司凈資本的提高主要通過增資擴股等外部途徑解決,證券公司內部收益不足以大幅提高資本充足水平。

通常資產規模對于證券公司的凈資本金額和風險狀況的影響一般為負,即資產規模越大,自有資本和資產風險就越低,可是T統計量絕對值顯著小于2,就說明了對于國內的證券公司,資產規模對于凈資本金額和風險狀況的影響不太顯著。

2006年的結果中,由于常數項的T統計量不很顯著,因此第一個方程得出的R統計量出現負值,2005年的第二個方程中得出的R統計量比較小,只有0.4,也是因為常數項的T統計量不很顯著。除了這兩個方程外,其余的年份和方程的R統計量最小是0.7,出現在2005年中,除此之外,用三階段最小二乘法估計的方程的R統計量都是達到0.9以上,因此,可以判斷用此方法是合適的。

結論

綜上,本文通過對31家證券公司2002年以來的年度數據,進行截面數據的實證研究,研究結論是我國證券公司流動性風險與資本之間呈現負的顯著關系,凈資本監管帶動了降低了證券業流動性風險水平,我國證券公司凈資本監管效應顯著,該項政策應繼續實施。

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作者簡介:

篇10

重慶一家科研單位研究員付某向重慶警方報案稱，自己被“英文國際”以“”論文的名義，騙去人民幣4萬元。警方順藤摸瓜，在湖南將該網站負責人王某抓獲。

自稱“工業管理”專業的湖南籍成人自考生王某，利用境外服務器自建“英文國際”，一年內在全國收取50多人“”論文費約200萬元。被騙者竟然很多是國內科研機構研究員、大學副教授、講師或醫生。

“我只參加過自學考試，根本沒有能力論文，交給被騙學者的論文都是從網上拼湊的。”王某在看守所這樣說，從制作網頁、在論壇廣告、冒充客服、擬訂合同電郵給受害人，到從網上尋找素材拼湊論文，并指使受害人打款……“整個過程環環相扣，我沒投入什么資金成本”。

為了讓“客戶”上鉤，王某編造謊言稱：“網站可以請國內外知名專家論文；網站協助很多客戶評上了副高、正高職稱；網站跟多個學術期刊合作密切，即使被編輯發現抄襲，也能發表……”王某坦言，有的謊言連自己都難以相信，但那些高學歷者卻深信不疑。

然而，令人吃驚的是，面對龐大的論文“”市場，目前工商、教育、科研等部門因其“違規不違法”，竟然尚無明確的管理清查辦法。

西南大學經濟管理學院教授王志章認為：“改革過分依賴論文評職稱的考核制度也刻不容緩。”正是由于王某宣稱能“”SCI期刊論文，才讓不少急于評職稱的受害者失去判斷力，迅速跌入陷阱。他建議應優化科研機構考核體系，改變以論文數量、期刊級別等為主要評判依據的職稱評定模式，“只有多管齊下，才能杜絕現象”。