導語：如何才能寫好一篇固定資產投資不足，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：固定資產投資；融資渠道；投資方向；投資構成

中圖分類號：F2 文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2012）06-0006-02

固定資產投資是企業和國家最為重要的經濟活動之一，一直是黨和國家關注的重要問題，黨的十七屆五中全會對我國經濟發展明確提出了“完善投資體制機制，提高投資質量和效益”的要求。近年來國內許多學者研究發現，微觀層面的企業固定資產投資狀況并不令人滿意，效率低下。辛清泉、林斌和楊德明（2007）發現，我國上市公司1999一2004年5年累計新增投資收益率僅為2.6%，遠低于資本成本；張功富、宋獻中（2009）發現，2001-2006年間，滬深301家工業類上市公司最優投資率平均為年初固定資產凈值的24.4%，39.26%的公司投資過度，實際投資平均水平超出其最優投資的100.66%；其中有60.74%的公司投資不足，實際投資平均水平僅達到其最優投資的46.31%，周偉賢（2010）研究表明，在2004-2008年度，我國非金融類上市公司發生非效率投資行為現象較為普遍，且投資不足比投資過度更為嚴重。

以上學者的研究表明：伴隨著我國經濟的高速發展，企業的固定資產投資問題十分突出，已嚴重影響到國家經濟的健康有效運行。但是，學術界從微觀層面對我國企業固定資產投資狀況的討論，還不足以對我國固定資產投資狀況的整體和全面的認識，本文擬從我國統計局公布的公開數據，采用相應統計方法，從我國固定資產投資總額和固定資產投資資金來源、我國固定資產投資構成及我國固定資產投資分布等方面從宏觀層面來討論我國企業的投資狀況。

1 固定資產投資總額和投資資金來源分析

固定資產投資總額和固定資產投資資金的來源是認識我國固定資產投資現狀首先必須研究的問題。對固定資產投資總額的分析有助于對微觀層面企業投資過度和投資不足的認識，對固定資產投資資金的來源的分析則有助于了解微觀層面企業的融資渠道，以解決企業投資過度和投資不足的問題。為了對此問題有所認識，本文根據中華人民共和國國家統計局網站的相關數據，對我國2000年到2009年我國全社會固定資產投資總額和固定資產投資資金來源進行了相應的統計分析。

1.1 固定資產投資總額總體呈增長趨勢

根據統計數據，全社會固定資產投資總額從2000年的32917.7億元增加到了2009年的250229.7億元。固定資產投資總額逐年增長率分別為：11.54%、14.45%、21.72%，21.16%，20.61%，19.30%，19.90%，20.54%，30.93%；2000年到2009年我國全社會固定資產投資總額年平均增長比率為20%，增長最快的一年為2009年，為30.93%。圖1是固定資產總投資逐年增長比率的曲線圖。從圖1可以看到：2001年到2003年我國固定資產總投資是快速上升趨勢，在2003年到2008年固定資產總投資較為平穩，而在2008年到2009年固定資產總投資又出現了快速增長趨勢。

圖1 .2001年-2009年全社會固定資產總投資增長率1.2 固定資產投資資金主要源于自籌和其他資金

從2000年到2009年我國全社會固定資產投資資金來源的情況來看，我國固定資產投資資金主要源于國家預算內資金、國內貸款、利用外資、自籌和其他資金，在以上固定資產投資資金的來源中，自籌和其他資金為我國固定資產投資資金的主要來源渠道，且具有逐年遞增的趨勢，通過計算，可以看得自籌和其他資金從2000年到2009年，每年占到全社會固定資產投資總額比率分別為：68.59%、71.13%、71.13%、74.30%、76.96%、79%、82.15%、85%，82.85%，77.73%；平均為76.85%，國內貸款為第二，每年占到全社會投資總額比率分別為:20.44%、19.45%、20.37%、21.68%、19.57%、18.38%、17.81%、16.78%，15.3%，15.70%；平均為18.55%。圖2是2000年-2009年全社會固定資產投資資金自籌和其他資金來源、國內貸款占全社會固定資產投資總額構成比例的曲線圖，從圖2可以看到，以上兩種資金的來源在全社會固定資產投資資金來源從2000-2009年均比較平穩。圖2 2000年-2009年全社會固定資產投資資金來源構成比例1-3 國家預算內資金逐年增長比率的波動較大，自籌和他資金逐年增長比率較為平穩

從投資資金來源的變化方面來看，國家預算內資金逐年增長比率為：17.16%、19.44%、-17.60%、17.43%、21.65%、11.08%、20.23%、26.37%、37.29%；國內貸款逐年增長比率為:7.1%、18.28%、26.45%、12.65%、15.51%、16.70%、14.99%、12.86%、32.72%；利用外資逐年增長比率為：2%、17%、19.79%、26.40%、20.89%、8.2%、15.56%、3%、-14.88%；自籌和他資金逐年增長比率為：14.71%、14.45%、25.1%、23.88%、22.67%、22.38%、22.62%、18.46%、26.04%。圖3是各種投資資金來源的變化的曲線圖，從圖3可以看到：國家預算內資金逐年增長比率的波動較大，自籌和他資金逐年增長比率較為平穩。

投資資金來源增長比例通過對我國固定資產投資總額和固定資產投資資金的來源的分析，可以得到如下結論：（1）自改革開放以來，我國全社會固定資產投資總體上經歷了一個不斷上升的過程。（2）在企業現實的投資行為中，企業擁有了多種融資渠道，同時，政府逐步退出了企業投資資金供應者的角色，企業通過自身能力融通到相應的投資資金決定了企業投資行為，而企業是否能夠應用好這些資金進行正確的投資則決定了出資者的利益。

2 固定資產投資構成分析

固定資產投資構成的宏觀層面分析，能夠從總體上洞察微觀層面的企業投資的投向。從2000年到2009年我國全社會固定資產投資構成的統計數據看到，我國全社會固定資產投資投向主要為建筑安裝工程、設備工具器具購置和其他費用三個方面。

2.1 建筑安裝工程為我國固定資產投資主要投向

圖4為2000年-2009年全社會固定資產投資構成分布圖，可以看到，建筑安裝工程為我國固定資產投資主要投向，每年占到全社會投資總額的比率為：62.39%、61.69%、61.10%、60.19%、60.73%、60.13%、60.71%、60.82%、60.73%、55.45%。平均為：60.39%。以上數據表明，我國企業在投資中更加注重的是企業生產規模的擴大。

圖4 2000年-2009年全社會固定資產投資構成圖2

2 建筑安裝工程增長幅度較快，其他費用增長較平緩

圖5為2001年-2009年全社會固定資產投資構成分布增長變化圖，從圖中可以看到2001年到2009年中，前三年各項工程增長相對都較快，2003年到2008年增長相對較平穩，2008年后建筑安裝工程又出現大幅度的增長。從整個圖的趨勢來看，建筑安裝工程在近十年的變化中更突出，增長趨勢超過其他各項工程，具體增長比例為

10.54%、13.63%、20.53%、21.86%、19.82%、20.06%、20.05%、20.43%、24.36%，結合上述圖4中數據，進一步表明我國企業的增長依賴的是量上的擴張，而非內在實力的提升。圖5 2001年-2009年全社會固定資產

投資構成分布增長變化圖3 固定資產投資分布分析

固定資產投資在行業中的分布研究是分析我國各行業發展分布的基礎，是了解我國未來各行業發展的關鍵。

3.1 制造業是我國固定資產投資主要行業

經過計算，2003到2009年全社會固定資產投資制造業占各年比例為：制造業占全年的比例為26.4%、27.8%、30%、31%、32.4%、32.81%、31.44%；房地產業占各年的比例為：23.65%、23.66%、22.97%、22.3%、23.62%、23.4%、21.98%；教育占各年的比例為：3%、2.9%、2.5%、2.1%、1.7%、1.5%、1.6%；以上數據說明，制造業是我國投資行為發生的首要行業。

3.2 除制造業和房地產外的其他行業固定資產投資比例在逐年增長且增速較快

經過計算得到從2003年到2009年全社會固定資產投資逐年增長比例分別為：制造業固定資產投資逐年增長比例33.33%、35.69%、28.27%、30.55%、27.41%、24.53；房地產固定資產投資逐年增長比例26.9%、16.95%、25.73%、32.27%、24.67%、22.05%；其他行業固定資產投資逐年增長比例23.36%、24.78%、20.36%、17v51%、25.35%。從圖7可見制造業固定資產投資增幅比例較大，但整體趨勢在下降，說明制造業的固定資產投資在減緩，而除制造業和房地產外的其他行業固定資產投資比例增幅基礎較低，但從2006年開始出現了大幅度的增長，其增長比例的絕對值已超過制造業和房地產業。

基金項目：本文上海電機學院重點學科資助（07XKJ02）。

圖6 2003年-2009年全社會

固定資產投資行業分布圖從上文對我國2000年到2009年我國全社會固定資產投資總額、固定資產投資資金來源、固定資產投資構成和行業分布的相關統計數據及分析可以看出：固定資產投資總額總體呈增長趨勢，投資資金來源中國家預算內資金投資波動較大，自籌和他籌資金相對較為平穩且規模在擴大；在固定資產投資構成中主要是投資規模的擴大，也就是說增長是依賴于量的擴張，而非技術的更新與改造；在固定資產投資的行業分布中，制造業和房地產業外的其他行業固定資產投資在增速，這表明我國經濟正在緩慢的轉型，這是一個積極的信號。

圖7 2003年-2009年全社會各行業

固定資產投資逐年增長比例圖

參考文獻

［1］辛清泉，林斌，王彥超 政府控制、經理薪酬與資本投資［J］經濟研究，2007，（8）

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關鍵詞：固定資產；投資審計；現狀；改善措施

1.目前我們國家投資審計的發展現狀及其存在的問題

1.1我們國家的投資審計發展現狀

隨著我們國家經濟的發展和進步，投資審計在社會中的發展已經逐漸成熟，已經形成了適應我們國家的投資審計體系，具體地來說目前我們國家的固定資產的投資審計現狀主要有：首先，投資審計已經引起了國家政府和社會的廣泛關注和重視，開展資產審計不僅提升了企業資金往來的安全性，而且還可以為企業的固定資產的使用效益提升提供了巨大的空間和可能性，其次，隨著社會科學技術的發展，我國的固定資產投資審計已經成為了集團公司企業開展財務管理和財務設計的一項核心內容，最后是我們國家的審計效率過低。

1.2我們國家固定資產的投資審計存在的問題

固定資產投資審計市場較為混亂，規章制度等都還不完善，這主要是由于當下的很多固定資產投資審計過于重視對固定資產的清查，忽視了對于固定資產投資審計的違法違紀現象的審計和處理，最終導致這些企業的固定投資審計結果無法實現其真實的功能――為企業的固定資產投資提供科學依據；其次很多集團公司的固定資產的審計不夠全面，大多數企業選擇在每個會計期末對固定資產進行審計，但是卻并沒有實施事前審計和事中監管，這樣根本無法保證固定資產投資審計的真實可靠，而且也會給實際的審計和投資工作帶來非常嚴重的影響；最后就是目前我國對于固定資產投資審計或者是專業的審計人才的欠缺還很大，現有的審計工作者專業水平和技術能力都有很多的不足，不論是能力上的欠缺還是經驗的不足都會給實際的審計工作開展帶來影響，而且也會影響企業的財務管理和投資效率。這些問題雖然并不是固定資產投資審計過程中存在的全部問題，但是卻是其存在的最為嚴重的幾個方面，而且也是必須要引起社會和國家廣泛關注的企業資產管理問題。

2.改革、完善企業固定資產投資審計的措施和方法

2.1對現有的企業固定資產投資審計的理念和措施進行改革和創新

對現有的企業固定資產投資審計理念和措施進行改革和創新是改革審計制度的前提，只有從理念上進行改革才能指導實踐，為實踐提供指導。傳統的固定資產審計措施和方法已經不能滿足現代社會經濟發展的需求，在現有的經濟轉型的形勢下企業的固定資產投資審計應該增強風險意識，在新的經濟形勢下尋找適合自身企業發展的投資審計準則和制度。目前我們國家正處于經濟轉型的關鍵時期，在這個過程中努力探索審計的新理念，新思路，尋找企業固定資產的投資審計的制度的轉變。這樣的企業固定資產的投資方式的轉變必然會引起企業資金的管理方式、固定資產的籌措方式等都會得到相應的改變，這些變化都會使得固定資產投資審計的措施和方法等發生改變，尤其是審計的環境、對象，內容和審計的方式，而且極其容易出現的就是各個方向改變的程度都可能不盡相同，但是在制定企業固定資產的投資審計制度和模式的時候必須要注意將這些改變和實際的審計需求相結合，制定出符合實際需求和實際需要的制度和規定，使之能夠更好地為提升企業的資產審計效率服務。

2.2改變固有的企業固定資產投資審計的內容、方式

固定資產是企業資產很重要的一部分，但是有很多的企業對于自己的固定資產的情況并不是特別的了解，在財務管理中固定資產可以分為：易損耗品和實用品，易損耗品包括公司的電腦耗材，打印紙等辦公用品，其他的固定資產就是指那些價值比較高，而且會隨著使用的年限增長會不斷折舊的物品，比如辦公桌、電腦等，這些都屬于固定資產，也都是企業進行固定資產投資審計的核心內容，但是在傳統的企業固定資產審計過程中并沒有嚴格按照國家的需要和要求對現有的固定資產進行審計，這不僅造成審計結果的不準確，而且也會影響企業未來的投資決策和外界對該企業的財務監管，因此在未來的企業固定資產投資審計的過程中審計者必須要明確自己所有審計的企業固定資產的分類，將其按照實際的特征和數量進行精確的審查和統計，確保整個審計數據的真實有效性。其次就是審計部門和機關必須要改善自身的審計方式，這也是影響企業固定資產審計的一個關鍵因素。

2.3健全我國的企業固定資產投資審計人才規劃和戰略

人才是發展的第一要素，同時也是最關鍵的一個因素，尤其是對于企業資產審計行業來說更是對專業的、高素質的審計人才有著大量的需求，因為它要求參與審計的人員不僅要有職業道德，更要有扎實的基礎知識做準備，因此在提升企業固定資產投資審計的道路上不可避免的一個項目就是必須要從整體上提升我們國家的專業的審計人才數量和質量，這就要求我們國家必須要積極實施人才發展戰略和規劃，在實際的人才培養和教育過程總著重培養這方面的人才，為我們企業的固定資產投資審計效率的提升做出應有的貢獻。而且恪守自己的職業道德，嚴格要求自己也是每個審計工作者應有的職責和義務，我們現在亟待解決的就是健全我們國家的審計人才的培養規劃，努力平衡社會對專業的審計人才的需求和供應之間的平衡，這也是我們國家在新的經濟形勢下對財務管理改革的需要，也是社會發展的需要。

小結

固定資產的投資審計屬于企業財務管理的一部分，優化資源配置是企業實現利益最大化的基本保障也是最佳途徑，在這個過程中每個企業都離不開審計工作的開展和支持，因此在未來的經濟和社會發展過程中著重我們國家的審計實力和審計效率的提升是我們發展經濟，實現經濟轉型的關鍵。

參考文獻：

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【關鍵詞】控制固定資產投資 實現最小化 企業發展

隨著改革的深入，鐵路固定資產投資呈現逐年遞增趨勢。下面，我就如何優化鐵路資產，控制固定資產投資最小化，談談自己的觀點和看法。

一、鐵路固定資產投資中存在的問題

（一）固定資產的相對過剩

固定資產的相對過剩表現為：其一，推動固定資產正常運行的流動資產不足。企業在固定資產上投資時，沒有充分考慮配套流動資金，或原定的流動資金融通渠道阻滯，便會造成這一結果。其二，固定資產使用效率低，周轉速度慢，因而降低了總資產的收益率。

（二）固定資產的絕對過剩

1.可行性研究中，對銷售的預計過于樂觀，或為企業未來的發展留有余地，造成固定資產投資“先天過足”；

2.市場發生不可挽回的逆轉，原生產線必須部分或全部停產；

3.由于技術進步，新的性能更好的設備取代舊設備，造成舊設備閑置；

4.企業在并購過程中形成的閑置資產。

（三）固定資產占用資金成本（即機會成本）過高

無論是固定資產的相對過剩或絕對過剩，還是規模適當，都表現為大量的資金占用，其成本是相當高的。尤其我國目前資本市場不健全，融資渠道不很暢通，資金十分稀缺，企業生存和發展面臨巨大的資金缺口，這種資金占用的代價是十分昂貴的。

除此之外，巨額的固定資產意味著巨額的折舊費用，在收入不變的情況下，利潤減少。同時，也加大了企業的經營風險，這一方面表現為折舊費用作為固定成本，會增大經營杠桿率；另一方面，也表現在固定資產價值補償時間長，在科學技術日新月異的今天，很可能被提前淘汰，使企業招致巨大損失。

二、實現固定資產投資最小化的方式

（一）出售固定資產

對于閑置不用或不需用的機器設備，尤其對于閑置的土地和樓房進行處置應引起足夠重視。因為，地產雖有較強的保值作用，但是這方面的資源占用不但不能產生收益還占用資金成本。出售非盈利部門，可以減少虧損，還可以將盤活的資源用在其他盈利部門或償還債務。出售不包括在集團整體戰略之內的生產線或產品系列。企業戰略經營一個很重要方面就是通過對企業內、外部環境分析，找出競爭優勢，培育與發展企業核心競爭力，這對企業謀求長期發展是十分必要的。

（二）對外投資

將企業閑置的固定資產或不包括在集團整體戰略之內的生產線或產品系列作價對外投資。這種方式沒有減少總資產，但可以使資產得到有效利用。

（三）折產為股

將雖然盈利但不包括在集團整體戰略之內的生產線或產品系列分解出去，注冊為一個獨立的公司，并按本企業原股東的持股比例將新公司的股權分配給原股東。這樣就可以減少股本，或者作為財產股利分配以減少現金流出。

（四）租賃

固定資產投資需要支付大量現金，其成本補償需要時間長，風險大。租賃不僅可以解決資產使用問題，還能使現金流入與現金流出同步，降低了經營風險和財務風險，同時從固定資產投資上解放出來的資源可以彌補流動資金的不足。

售后回租是租賃的一種方式。企業通過出售現有資產（主要為房地產或大型設備）獲得經營急需的資金；同時與購買方簽訂回租協議；獲得資產使用權。可謂一舉兩得。

（五）外部協作

三、固定資產投資最小化的好處

（一）固定資產投資最小化，可以降低經營風險

經營杠桿率是指息稅前利潤變化率為銷售利潤變化率的倍數，經營杠桿率越大，企業經營風險越大。根據經營杠桿系數的簡化公式：

經營杠桿率=貢獻毛益／息稅前利潤=（息稅前利潤＋固定成本）／息稅前利潤可見，經營杠桿率的高低取決于固定成本的高低。固定資產投資最小化，同時也就是折舊費用最低，折舊費用是典型的固定成本。因此固定資產投資最小化，可以降低經營風險。

（二）可以通過加速資產周轉，提高固定資產的利用效率

固定資產投資最小化就是要通過挖掘內部潛力，實現以最小的固定資金占用，推動最多的流動資是運轉，以保證原有銷售規模不變。

固定資產周轉率=銷售收入／固定資產平均占用額可見，固定資產投資最小化，可以通過加速資產周轉，提高固定資產的利用效率。

（三）減少對外融資，提高收益能力

通過將閑置的固定資產變賣，就可以將沉淀的資金轉換成流動資金，減少對外融資；將不盈利的生產線變賣，把資源轉移到收益能力更強的項目上去，可以提高企業的整體收益能力。

（四）提高了資產質量

通過處置固定資產，可以將沉淀的資金轉換成可用資金，將不盈利的資產轉換為盈利資產，提高了資產質量。

（五）用于償還債務，可以優化資本結構，降低財務風險

在負債比率較高的情況下，處置固定資產形成的現金流入，還可以用于償還債務，降低了負債比率和財務杠桿系數。這樣既優化了資本結構又降低了財務風險。

（六）當企業沒有投資機會，處置固定資產形成的現金可以用于分紅派息

（七）改善了相關收益指標

固定資產投資最小化，一方面保持或增加利潤，一方面又減少了資產占用，這就使總資產報酬率、凈資產報酬率有明顯的改善。

四、固定資產投資最小化存在的問題

固定資產投資最小化也可能帶來一些問題：（1）銀行通常要求以資產作為貸款的抵押。固定資產投資最小化也使得可作為抵押的資產最小化，從而影響企業的借貸能力，但鐵路企業的固定資產用于抵押借貸占很小部分，影響不大。（2）企業在清理不良固定資產時，可能會產生損失，造成當期損益減少。然而，這些問題比起固定資產投資最小化為企業帶來的好處實在不算什么。因為即使不進行資產清理，損失也已經客觀存在，只不過不體現在賬面罷了；而銀行則更看中企業未來獲取現金流量的能力。因此，固定資產投資盡量做到最小化是十分必要的。

參考文獻

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關鍵詞：固定資產；固定資產投資審計；投資審計

中圖分類號：F239 文獻標識碼：A

收錄日期：2015年3月23日

一、固定資產投資審計概念及內容

（一）固定資產投資審計的含義及特征

1、固定資產投資審計的含義。固定資產投資審計是指審計機關依據國家法律、法規和政策規定，對固定資產投資項目財務收支的真實性、合法性及效益性的監督行為。它是國家對固定資產投資活動實行監控的一種重要手段，是我國審計監督體系的重要組成部分。

2、固定資產投資審計的特點

（1）審計對象的宏觀性。開展固定資產投資審計必須要有宏觀意識，即從宏觀著眼，從微觀入手，通過大量的微觀審計，發現宏觀經濟運行中具有普遍性和傾向性的問題，促進宏觀調控，保證投資活動的順利進行。

（2）審計內容的復雜性。固定資產投資審計不僅涉及建設單位的財務收支，更重要的是涉及決策、規劃、設計、采購、招標、監理、概預算等與建設項目有關的管理活動。因此，開展固定資產投資審計不僅要審計投資計劃安排是否符合國家的投資政策，還要審計投資的資金來源是否正當合理。

（3）審計過程的階段性。國家建設項目周期較長，從一兩年到十來年不等。為了及時、完整的反應國家建設項目資金的使用、建設項目管理等情況，審計機關需要分階段對建設項目實施審計。固定資產投資審計一般分為建設項目資金籌措及使用、建設項目開工前、建設項目在建、建設項目竣工決算審計。

（4）審計技術的專業性。建設項目的全過程是一個專業技術型非常強的綜合過程，涉及很多不同的專業，如經濟、建筑、財會、計算機等，僅僅建筑專業又涉及工民建、公路、鐵路、水利等幾乎所有的二級專業。因此，對國家建設項目的審計，除了審計資金活動外，還要審計其他與建筑有關的行為。

（二）固定資產審計內容。固定資產投資審計的內容包括建設項目資金籌措及使用的審計、建設項目開工前審計、建設項目在建審計和建設項目竣工決算審計。

建設項目資金籌措及使用的審計是對建設項目資金的來源及運用情況的審計。建設項目資金籌措的審計按其來源不同分為：基建撥款審計、基建投資借款審計、其他借款審計、項目資本審計和項目資本公積審計。建設項目開工前審計是對建設項目從籌備建設到正式開工前這段時間的工作內容所進行的審計，包括投資立項審計、設計（勘察）管理審計、招投標審計等。建設項目在建審計是指對建設項目從正式開工到竣工驗收前的建設實施階段的內容進行的審計，包括工程管理審計、工程監理審計、工程造價審計等。建設項目竣工決算審計是指對已經完工建設項目的初步驗收情況、試運行情況、合同履行情況及投資完成情況實施的審計。

二、加強固定資產投資審計的必要性

（一）可以為政府完善投資決策提供重要依據。固定資產投資對于國民經濟增長有著巨大的拉動作用，可以加強對于政府投資活動的監控，通過對于項目立項、論證的事前監督，可以提供關于投資項目效益的重要信息，促使各級政府在投資活動中慎重行事，經濟有效地使用公共資金。

（二）可以提高公共資金的使用效益。固定資產投資審計是關于投資項目真實性、合法性和效益性的審計，其中效益性是審計重點。固定資產投資審計通過對于投資項目的事前監督、事中控制和事后評價，保證公共資金能夠投向最具經濟、社會效益的投資項目，并保證投資資金運用過程的經濟性、效率性和效果性。

（三）可以遏制投資與建設領域的腐敗現象。國家審計機關通過開展固定資產投資審計，可以確定有關單位和個人在投資活動中的經濟責任，約束對于政府投資權力的濫用，從而有利于防止經濟犯罪、反腐倡廉。

三、固定資產投資審計存在的問題

（一）審計管轄權混亂。審計管轄是指審計機關確定各自審計對象的范圍劃分。確定審計管轄權的范圍，一方面可以避免重復審計；另一方面可以使審計機關各自明確自己的職責和權限，增強審計的自覺性，提高審計工作的效率和效果。我國《審計法》第28條規定：“審計機關根據被審計單位的財政、財務隸屬關系或者國有資產監督管理關系，確定審計管轄范圍。”同時規定：“上級審計機關可以將其審計管轄范圍內的審計事項，授權下級審計機關進行審計”，但這個授權過程在實際工作中并未得到執行。隨著中央不斷加大對地方經濟建設的投入，每年都有大量的中央資金和主管部門的資金投入到地方各項基本建設項目。對于這樣的項目，地方審計機關、特別是縣級審計機關一般無法實施審計。最終導致許多財政資金或者國有資金投資的建設項目最后“無部門”來審。出現這種局面的主要原因是審計機關的監管權利不集中，審計機關的監管權力分散在財政、交通、城建等行業的主管部門，審計機關實行監督權力受到限制。

（二）固定資產投資審計覆蓋面窄，審計力度不夠。近年來，國家對公共領域的固定資產規模投資越來越大，但從審計項目占應該審計項目的比重或審計資金占應該審計資金的比重看，固定資產投資項目的審計比重較低。存在這樣問題的原因，一方面審計機關經費緊張，沒有足夠的審計人力、財力和物力的支持；另一方面審計內部缺乏資源整合的動力，一些審計審計機關有能力進行審計，也有可能因為審計管轄權的限制而終止對固定資產投資項目審計。

（三）固定資產投資審計質量差。對固定資產投資項目審計的審計質量不高，主要表現在：1、對固定資產投資項目審計注重查錯防弊，對于效益審計重視不夠。固定資產投資市場秩序較為混亂，違法亂紀現象比較多，這客觀上使審計人員不得不側重于真實性、合法性審計，從而無法抽出足夠的審計力量關注效益審計；2、固定資產投資項目事后審計比較多，事前和事中審計不夠。我國固定資產投資決策論證體系不健全，建設項目管理體制和運行機制不健全，項目管理科學化、專業化水平不高。在這種情況下，對固定資產投資項目進行全程監督更有意義。

（四）審計技術手段落后，審計人員素質不高

1、審計技術手段落后。固定資產投資審計對計算機的應用與計算機在財政、金融審計中的應用相比，固定資產投資領域的計算機輔助審計還處于滯后狀態。固定資產投資審計如何利用計算機技術、網絡技術開展投資審計管理和投資審計現場技術成為一個很重要的課題，而實用性和通用性較強的審計軟件也很匱乏。

2、審計人員素質低。審計機關懂財務的人員多，懂工程、法律的人員少，既懂工程又懂財務的人員少之又少。工程技術專業人員嚴重不足是固定資產投資審計發展的瓶頸。國家審計人員屬國家公務員編制，其報酬相對固定，難以吸引工程造價師、軟件開發等專業人才加入審計人員隊伍。

四、固定資產投資審計改進建議

（一）變事后審計為事前審計。在投資項目設計任務書與可行性研究報告編制完成之后，有關部門審批之前，，邀請審計人員參加，實行跟蹤審計。采用這種變事后審計為事前審計的方式，能增強審計人員的責任感與風險意識，提高審計的約束力。審計部門間接地參與了投資決策過程，這不僅不會影響審計的獨立性，反而會增強審計威信，提高審計地位，更好地達到對固定資產投資的調控目的，發揮審計監督的作用。

（二）制定與完善固定資產投資審計法規。在固定資產投資審計領域，應盡快出臺比較具體的審計規定與處理標準，使審計工作有法可依。審計法雖然對審計的方法和技術、審計程序等有相應的規定，但對于固定資產投資審計來說缺乏適用性。盡快出善的投資審計法規，是固定資產投資審計工作的迫切需要。只有完善有關的法規，才能加大對投資決策部門的制約力度，減少人為干擾，審計處理更加客觀、公正。

（三）審計機關內部加強固定資產投資審計的質量控制。在相關的準則、規范不夠健全的情況下，審計機關尤其需要通過內部的精心組織和安排，強化固定資產投資審計的質量控制工作。可以從以下幾個方面入手：1、在制定審計計劃時突出重點并把握投資項目的風險高發環節，要把好固定資產投資審計的“關口”，即立項決策關、勘察設計關、招投標關、合同控制關、施工過程控制關、竣工驗收關、監督檢查關等，在各個“關口”設計必要而合理的審計程序，配備充足的審計力量；2、在審計中，在實施主審負責制的基礎上，加強對于審計小組成員、外部專家工作的督導；3、對審計結果嚴格實施“三級復核制”。

（四）創新固定資產投資審計的技術和方法。將審計方法轉變為以評價內部控制系統為基礎的抽樣審計，并借助對內部控制系統的評價結果確定審計重點、范圍和方法，同時，將風險分析和防范措施納入審計程序的各個環節。

會計信息化和網絡技術的發展對審計技術提出了更高的要求，網上交易、網上支付審計、虛擬企業的審計都將成為投資審計的具體內容，基于此，應對原有軟件進行優化更新并針對新的投資審計領域開發出新的審計軟件，使電子計算機在審計查證、分析性復核、審計信息的收集、傳遞等方面發揮應有的作用。

（五）調整審計人員結構，提高審計人員素質。加大審計部門工程技術人員的數量，在已具有的審計規模下，配齊財務人員、經濟人員、技術人員與法律人員、調查人員構成比例，因為固定資產投資審計具有與其他專業的審計不同的技術性，搞投資審計，不懂工程技術是行不通的。在審計機構人員編制有限的條件下，審計部門可外聘一些基建工程人員，在社會上形成穩定的審計網絡與系統。

主要參考文獻：

[1]陳波，丁國瑾.關于我國固定資產投資審計的若干問題及對策.山西財經大學學報，2007.1.

[2]鄭紅霞.改進固定資產投資審計的方法研究.現代商業，2014.2.

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關鍵詞：固定資產投資 投資效益 對策

投資是拉動經濟增長的“三駕馬車”之一，在資源型地區，投資對經濟的拉動作用更加明顯。山西是典型的資源型省份，立足于產業結構調整，提高經濟增長質量，分析改革開放以來山西省投資效益及存在的問題，并提出相應的對策建議。

一、固定資產投資效益的概念

固定資產投資經濟效益，是指固定資產投資活動中投入與產出之間的比率。在固定資產投資活動中，投入表現為在固定資產投資建造和購置過程中消耗的人工、建筑材料及有關的費用，購置的設備、工具、器具。產出則表現為固定資產投資形成的新增固定資產、新增生產能力（或工程效益）以及通過固定資產投資新增加的產出（如GDP）、利潤和稅金等。反映固定資產投資效益的指標分為微觀效益指標和宏觀效益指標。微觀投資效益指標主要包括建設工期、單位生產能力投資、生產能力利用率、投資回收率、新增固定資產產值率等，反映投資項目的直接經濟效益及投資資源的利用率，即投資過程中的資源耗費大小與投資完工后供給能力或產出水平的大小。宏觀投資效益指標主要包括建設周期、固定資產交付使用率、投資效果系數、固定資產投資率等，反映的是以國民經濟為總體，眾多建設項目效益及其相互聯系、相互制約而產生的連鎖效益的總和，反映資源配置的總體效益，與政府在促進經濟增長、技術進步、社會穩定以及環境保護等方面的經濟社會發展目標相聯系。本文僅利用固定資產投資率、投資效果系數及固定資產交付使用率3個指標，對山西省的宏觀投資效益進行綜合評價。

二、山西省投資效益分析

（一）固定資產投資率

固定資產投資率是指固定資產投資規模占國內生產總值的比重，反映固定資產投資對經濟增長的貢獻。其計算公式為：

固定資產投資率=固定資產投資額/國內生產總值*100%。

有關資料分析顯示,在經濟起飛階段,投資率一般保持在33%-35%左右,對經濟的發展較為有利。1981年以來，山西省的固定資產投資率基本上呈現波動上升的態勢，“六五”至“十五”期間，平均投資率分別為37%、46%、34%、37%、42%，均高于33%。特別是“十一五”以來出現了較快的增長，2006-2010年投資率分別為49%、51%、52%、68%、70%，基本與全國持平（同期全國的平均水平為50.1%、51.7%、55.0%、66.0%、69.8%），說明近年來投資在山西省經濟增長中的作用日益凸顯，投資成為拉動山西經濟增長的引擎。

（二）固定資產交付使用率

固定資產交付使用率反映了各個時期固定資產動用速度, 是衡量固定資產直接投資效益的指標。其計算公式為:

固定資產交付使用率=某時期的新增固定資產/該時期固定資產投資。

山西省的固定資產交付使用率見下表，從中可以看出，山西省固定資產交付使用率總體上呈現下降的趨勢，城鎮固定資產建成投產的速度出現明顯回落。

（三）固定資產投資效果系數

投資效果系數是一定時期國內生產總值增加額與固定資產投資額之間的比值,它是從國民經濟角度和投資活動全程來綜合反映投資收益的指標,能夠較全面反映投資活動的最終效益。其計算公式為:

固定資產投資效果系數(Et)=某一時期國內生產總值增加額(ΔYt)/某一時期全社會固定資產投資額(It)。

考慮到固定資產投資有一定的“滯后效應“，應將當年的GDP增長看作是前幾年固定資產投資的結果。考慮滯后因素的固定資產投資效果系數可以表示為:

Et-i=Yt/It-i(i=1,2)式中:Et-i為滯后期為i年的固定資產投資效果系數,本文主要研究滯后兩年的固定資產投資效果系數，即Et-1,Et-2。

1981 -2010年山西省固定資產投資效果系數顯示，山西省的投資額呈逐年上漲的趨勢，投資效果系數則呈明顯的周期性波動，最高值是在1995年，達到0.81，最低值是在1999年，為-0.16。1992年以前，受計劃經濟體制下資源配置方式的影響及中國向市場經濟轉軌的影響，山西省投資效果系數波動頻繁，穩定性較差。1992年以后至亞洲金融危機以前，投資效果系數連續5年保持了較高的穩定態勢，都維持在0.5以上。1997年亞洲金融危機對山西省影響深重，投資效果系數出現了連續3年的下滑， 2000年才出現穩步的回升。2008年受金融危機的影響，山西省的投資效果系數再度出現下滑，2009年下降為0.08，但這次下滑的幅度較小，回升的速度也較快，表現了山西省抵御外部風險的能力有所提高。

與全國的比較中可見，山西省投資效果系數的變化趨勢與全國基本相似，但是其波動幅度要明顯高于全國，特別是在2000年以前。2000年以后我省的經濟結構有了很大的改善，因此波動幅度逐漸減小，與全國水平持平。從平均投資效果系數來看，山西省為0.37，全國為0.39，略低于全國平均水平，從總體上來講投資效益相對較差。

考慮“滯后期”的山西省投資效果系數（見圖2）。從圖中可以看出，滯后期的固定資產投資效果系數與同期波動趨勢基本一致，且滯后期高于同期，滯后越多，投資效果系數越高。計算平均投資效果系數，滯后一期為0.45，滯后二期為0.54，均高于同期的0.37。因此，要特別注意對當前固定資產投資的有效引導,在加大投資力度的同時更注意投資效益的有效發揮,最大限度地使用已投資的固定資產,以保證經濟的持續、健康發展。

進一步計算山西省分產業的投資效果系數，第一產業的投資效益最好，平均投資效果系數為0.43；第三產業的投資效益最差，平均投資效果系數為0.24。因此調整投資結構的同時，提高第三產業的投資效益，是必須認真思考的問題。就波動幅度來講，一產投資效益波動幅度最大，二產波動幅度高于三產。

總體上來講，投資對山西省經濟發展拉動作用巨大，但是固定資產建成投產速度出現明顯回落，投資效果系數不高且波動度較大，反映了投資效益較差，經濟發展受到外界的影響較大，經濟發展的內生動力不強。審視其原因并加以改進，提高固定資產投資效益，將對山西省經濟健康發展起到極其重要的引導和支撐作用。

三、制約山西省投資效益提高的因素分析

（一）國有經濟比例較高，造成投資整體效益缺乏支撐點

用固定資產投資交付使用率、工業生產總值比重、工商稅收比重、吸納勞動力的能力等各項指標來衡量國有經濟和非國有經濟的投資效益，非國有經濟的投資效益明顯好于國有經濟。但是，山西省對非國有經濟的投資力度、扶持和引導卻不盡人意，非國有單位固定資產投資，特別是民間投資低于全國平均水平，更大大低于東部沿海發達地區，造成山西投資效益相對較低。

（二）投資結構不合理影響投資效益的改善

在固定資產投資率一定的條件下，投資結構是影響投資效益的主要因素。改革開放以來，山西省制定了“能源重化工基地開發”戰略，雖然符合全國區域分工和國家戰略發展的要求，體現了山西資源特點與區域優勢，但是以能源重化工為主的重型結構也派生出產品初級、經營粗放、結構偏輕偏重、高投入低產出等特點。投資中第二產業的比重過高，第二產業中能源及原材料等重工業比重過高，導致山西省經濟發展抗風險能力較差，投資效益波動較大，投資效益整體低下。進入新世紀以來，著力調整產業結構，二產投資穩步下降，三產投資逐漸上升，投資效益波動幅度逐漸減小，但是，第二產業中煤炭、煉焦、冶金和電力等傳統工業投資總量比重仍然較大。2010年，山西省二次產業投資與全國基本持平，但這四大產業的投資比重占二產投資高達67.5%。相比之下，一些能夠帶動產業結構優化升級的戰略性產業，如特色農畜產品加工業、大型設備制造業、精細化工產業、新型能源產業等，投資增長慢且比重低,投資結構不合理，是造成投資效益相對較低的主要原因。

（三）固定資產投資結構趨同化，造成效益損失

改革開放以來，山西省固定資產投資結構趨同化比較嚴重。由于注重短期效應，省內各地區盲目上項目，造成重復建設，使那些要求企業上規模、高集中的行業分散度大而集中度小，嚴重背離比較利益原則，抑制了地區經濟技術與資源優勢的發揮，難以形成新的區域工業優勢和產品優勢。另外，政府投入與社會投入、國有經濟與民營經濟等各種投資主體投資產業趨同化，主要集中于煤炭、焦化、化肥、冶金、建材等行業，造成競爭過度，引起資源配置效益損失，這種損失遠遠不能通過微觀經濟活力的某種提高所能彌補。山西省低水平的重復建設，不可避免地付出了資源浪費、效益損失的巨大代價。

（四）投資管理體制制約投資效益的提高

2004年以前，山西省的投資率相對較低，投資效果系數波動較大，部分是受到投資管理體制的制約。2004年投資管理體制改革以來，這種狀況有了很大程度的改善，但是仍然存在一定的不足，制約著投資效益的提高。主要體現在以下幾個方面：一是投資審批權限不合理，分屬于多個不同的部門，存在著多頭審批、政出多門的現象，導致了一些非鼓勵類項目的過分膨脹，造成投資效益低下。二是投資項目的“決策―評價”體制存在缺陷。項目前期的可行性論證管理不嚴格，審批不科學，項目建設的過程中缺乏有效的監管，項目建成后也沒有相應的項目后評價制度，影響了投資效益的提高。三是鼓勵和引導投資的體制機制尚不完善，鼓勵投資效益相對較好的民間投資的體制機制尚不健全，鼓勵新興產業和接續替代產業投資的體制機制尚未建立。

四、提高山西省投資效益的對策

（一）保持適度的投資規模

近年來，山西省的固定資產投資規模有了較大幅度的增長，但也因過分依賴投資對經濟增長的拉動作用，出現過度投資而造成投資效益的損失。因此，應注意協調投資、消費、需求三者在拉動經濟增長過程中的作用，保持適度的投資規模，避免過度投資引起投資效益下降。

（二）建立項目儲備庫

項目是投資的基礎。每個建設項目效益高低都將對投資總效益產生作用。因此必須在項目的選擇上下功夫，特別是對固定資產投資起著引導作用的政府投資項目，要最大限度實現固定資產投資質和量的統一。建立政府投資項目儲備庫，選擇優勢項目進行儲備。在項目選擇重點上，一要優化產業布局，彌補產業缺口；二要對傳統產業加大技術改造投資力度，實現由初級加工、粗加工向精深加工的轉化，提高傳統產業的科技含量和裝備水平；三要積極發展勞動密集型產業，把項目建設同就業問題結合起來，創造更多的就業機會。在項目儲備庫中嚴格選擇投資項目，項目儲備庫的項目要根據經濟發展的需要不斷進行更新。

（三）合理調整投資結構

投資結構是經濟結構的基礎。提高投資效益的關鍵，在于合理的投資結構。要按照科學發展觀和市場經濟的要求，進一步推進投資結構的調整，加大山西省的薄弱環節和優勢行業的投資力度。一是增加農業投資，加大農村基礎設施建設力度。二是加大傳統產業技術改造投資力度，大力推動傳統產業的優化升級。三是加快新興產業的投資力度，培養新興產業的不斷發展壯大。四是加快文化、旅游產業等現代服務業的投資，使服務業成為我省經濟發展的重要支撐。

（四）進一步改善投資管理體制

進一步改善投資管理體制，對于項目投資的控制應從以往概、估、決算管理和靜態管理轉向全過程動態跟蹤控制管理。制定相應的辦法措施，減少并杜絕項目建設中資金浪費和流失現象。強化項目前期論證制度，政府投資項目嚴格實行“代建制”， 完善投資決策者責任制，建立對政府出資項目的監督機制和項目后評價制度，提高對政府投資項目的管理水平。同時，加大政府資金對于民間資本的引導，制定相應政策鼓勵接續替代產業投資。

參考文獻：

[1]趙毓,陳小娟,裴麗娜.石家莊市固定資產投資效益分析――基于2003-2008年度的分析[J].現代商貿工業，2010(15).

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關鍵詞：鄉鎮企業；融資結構；沈陽市

中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）07-0-01

一、引言

融資問題是困擾和制約我國中小微企業生存和發展的重要問題，沈陽市也不例外。伴隨著國家、遼寧省和沈陽市對中小微企業的支持以及對中小微企業融資環境的重視，中小微企業的融資環境有了初步改觀。2012年，沈陽市本外幣貸款余額8070.7億元，比年初增加1030.7億元，其中，中小微企業貸款余額（含中小微企業票據貼現）3240.3億元，比年初增加329.7億元，占全市的40.2%，占新增的32%。但是，從企業層面反饋的情況并不樂觀。據沈陽市對國家統計局確定的283戶規模以下樣本工業企業調查顯示，其中，資金缺乏的企業為47.1%，近7成的企業認為銀行對中小企業貸款擔保條件過于苛刻，近6成的企業認為銀行缺乏專門針對小企業特點的信貸產品，近4成的企業反映企業財務狀況和經營狀況難以適應銀行信貸要求。在遼寧省沈陽市，鄉鎮企業是中小微企業的重要表現形式，本文對鄉鎮企業固定資產投資融資結構問題進行探析。

二、鄉鎮企業發展狀況概述

根據《遼寧省鄉鎮企業及鄉鎮企業統計資料匯編》顯示，2011年，沈陽市鄉鎮企業155934個，與2010年相比，增長了11.1%；從業人員數1118549，與2010年相比，增加了5.9%；總產值7813.32億元，與2010年相比，增長了37%；營業收入7510.22億元，與2010年相比，增長了36.1%；利潤總額478.63億元，與2010年相比，增長了41.8%；勞動者報酬220.05億元，與2010年相比，增長了50.5%，取得了顯著的發展。

其中，規模以下的中小微企業152749個，從業人員數719586，總產值1958.31億元，營業收入1808.34億元，利潤總額125.87億元，勞動者報酬114.99億元。企業平均利潤82403.2元，勞動者人均報酬15980.0元，與之相對應，規模以上企業的平均利潤為11075667.19元，勞動者人均報酬為26333.27元。另外，集體企業、私營經濟和個體商戶是中小企業或小微企業的重要表現形式。2011年，集體企業837家，從業人數12881，總產值58.28億元，利潤總額4.26億元，勞動者報酬2.28億元；私營企業26943家，從業人員數406588，總產值2883.13億元，利潤總額156.56億元，勞動者報酬79.93億元；個體工商戶121888家，從業人員數394321，總產值2160.63億元，利潤總額125.40億元，勞動者報酬56.45億元。

從上文的分析可以看出，鄉鎮企業是沈陽市創造價值和財富的重要來源，是提供就業崗位的重要部門。但是，規模以下中小微企業的平均利潤和勞動者人均報酬均低于規模以上企業，說明中小微企業抗風險能力和承受高資金成本能力均較弱。

三、鄉鎮企業固定資產投資資金來源分析

固定資產投資是建造和購置固定資產的經濟活動，即固定資產再生產活動。固定資產再生產過程包括固定資產更新（局部和全部更新）、改建、擴建、新建等活動。對于中小微企業而言，固定資產融資更加困難。

根據《遼寧省鄉鎮企業及鄉鎮企業統計資料匯編》顯示，2011年，鄉鎮企業固定資產投資資金來源總額1556.86億元，其中，金融機構貸款占資金來源總額的12.72%；國家及有關部門扶持資金占資金來源總額的1.30%；引進資金占資金來源總額的19.08%；自有資金占資金來源總額的61.37%；其他資金占資金來源總額的7.69%。可見，利用自有資金進行固定資金投資建設，或者說依靠內源融資仍是沈陽市鄉鎮企業固定資產投資資金的主要來源；金融機構的支持資金仍然較少，在融資來源中居于第三位。

從資質等級建筑企業承建的固定資產投資資金來源看，企業獲得外源融資的規模與固定資產投資是否由資質等級建筑企業承建相關。2011年，資質等級建筑企業承建的固定資產投資資金來源總額576.55億元，金融機構貸款43.00億元，國家扶持資金14.05億元，引進資金173.79億元，其他資金88.91億元，外源融資占比55.46%，但是，其金融機構貸款占比僅為7.46%，遠低于平均值12.72%，說明金融機構對鄉鎮企業固定資產投資的扶持仍然不足。

從工業企業的固定資產投資資金來源看，2011年，工業企業的固定資產投資資金來源總額1194.4億元，其中，金融機構貸款占比13.14%，高于平均值12.7%；國家扶持資金占比0.18%，遠低于平均值1.30%；引進資金占比14.8%，遠低于平均值19.08%；自有資金占比53.22%，高于由資質等級建筑企業承建的該數值，但低于平均值61.37%；其他資金占比18.70%，遠高于平均值7.7%，說明其他資金是鄉鎮企業中的工業企業重要的外源融資來源。

從個體私營經濟的固定資產投資資金來源看，2011年，個體私營經濟的固定資產投資資金來源總額為563.96億元，其中，金融機構貸款占比24.93%；引進資金占比5.63%；自有資金占比66.33%；其他資金占比3.1%。可見，對于個體私營經濟企業而言，固定資產投資主要依靠自身積累，但是，金融機構貸款已經成為其固定資產投資的第二大資金來源。

四、結論

綜上所述，在沈陽市鄉鎮企業固定資產投資的資金來源中，以自有資金為表現形式的內源融資是其主要的融資來源；金融機構貸款在其固定資產投資中發揮了一定作用，特別是對于個體私營經濟的作用較為明顯；引進資金和其他資金也是鄉鎮企業重要的外源融資來源，如何將引進資金和其他資金的來源規模和渠道合理化、如何將金融機構貸款和以小額信貸為重要表現形式的其他資金來源相結合是解決鄉鎮企業外源融資不足的重要途徑。

參考文獻：

[1]金晶.韓國中小企業扶持政策與對策研究.亞太經濟，2013（01）：71-75.

[2]遼寧省中小企業廳.遼寧省鄉鎮企業及鄉鎮企業統計資料匯編（2011年）.2012-5.

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2013年前三季度，在全區經濟增長速度放緩的情況下，城鄉50萬元以上項目完成固定資產投資1.25萬億元，增長20.2%。固定資產投資額居各省市第11位，增速與全國平均水平持平，居各省市第22位。

（一）主要特征

2013年以來，固定資產投資完成額增速波動不大。1-9月投資同比增長20.2%，比年初高0.5個百分點，比上半年低0.8個百分點。前9個月固定資產投資完成額環比增長率下行趨勢明顯，增長動能減弱。

圖1 2013年以來固定資產投資同比增速變動情況

2000-2012年，全社會固定資產投資增速和生產總值增速趨勢上保持了大體一致。隨著我區調結構、轉方式的深入進行，地區生產總值不會維持在過去的高速增長水平，固定資產投資也將大體保持一個比較穩定的增速。

圖2 2000年以來內蒙古生產總值增速和固定資產投資增速變動情況

制造業和采礦業投資是拉動2013年前三季度投資增長的主導力量，合計投資增長貢獻率為48.2%，共拉動投資增長9.8個百分點。電力、燃氣及水的生產和供應業，水利、環境和公共設施管理業，交通運輸、倉儲和郵政業三大基礎設施部門投資增長貢獻率合計是27.5%，共拉動固定資產投資增長5.5個百分點。從占全社會固定資產投資總額比重來看，三大基礎設施占比已從2007年的40.6%下降到2012年的30.1%。房地產開發對投資增長的貢獻率為5.2%，拉動固定資產投資增長1.1個百分點。

表1 不同行業投資對2013年1-9月投資增長的貢獻率和拉動

注：貢獻率指行業投資增量與固定資產投資增量之比。拉動指固定資產投資增長速度與行業投資貢獻率的乘積。

地區之間投資差異大。東部地區1-9月累計完成固定資產投資4163.23億元，占全區的33.3%。西部地區累計完成固定資產投資8328.32億元，占全區的66.5%。固定資產投資額最高的盟市是最低盟市的10倍。

（二）存在的問題

一是固定資產投資效益較低。我區固定資產投資占生產總值的比重從2007年的51.7%上升到2012年的82.6%；根據地區生產總值與固定資產投資額比值計算的投資效益看，2007年，我區1元錢投資尚能帶來1.46元的生產總值（忽略價格等因素），2012年這一數值已降至1.21元。這說明我區的投資已不能創造出更多效益，因此，轉變發展方式、調整產業結構勢在必行，必須改變過去粗放地投資方式，不斷提高我區投資效益。

二是工業投資對經濟增長拉動作用有降低跡象。2012年工業固定資產投資增速恢復到近19%的水平。但是，今年受外需不振，原材料和勞動力成本上升以及資金緊張等因素制約，與上年同期相比工業投資增速出現回落。1-9月，工業完成投資6351億元，增長24%，同比增速回落6.2個百分點。主要是裝備制造、有色和農畜產品加工業投資增速較大幅度回落。

三是第三產業完成固定資產投資占比略有下降。我區第三產業固定資產投資額占全部固定資產投資的比重緩慢提升，2012年占比為36.3%，比2007年提高了2.3個百分點。1-9月，全區第三產業投資額占全部投資額的42.5%，占比較去年同期下降2.1個百分點。

四是資金供應趨緊。2012年，全區金融機構人民幣貸款余額增長16%，為2007年以來的最低增速。2013年9月末，全區金融機構人民幣貸款余額12774.7億元，增長14.5%，比上年同期回落7.4個百分點。1-9月份用于固定資產投資的貸款增長9.6%，增速同比回落10.3個百分點。

二、2014年內蒙古投資環境分析及趨勢判斷

（一）投資環境分析

國際經濟有所回暖但根基不牢。從國際看，在各國寬松政策的刺激下，世界經濟復蘇步伐有所加快，主要發達國家市場開始啟暖，但對新興經濟體拉動不大。發達國家需求尚未完全恢復，還沒有走出2008年的金融危機，世界貿易的增長量增長緩慢；隨著主要國家前期財政刺激項目的到期，近年全球投資增速也有所放緩。國際貨幣基金組織預計，2014年世界經濟將增長3.6%，增速比2013年提高0.7個百分點。但全球經濟仍處于政策刺激下的脆弱復蘇階段，發達國家經濟仍低于潛在增長率，新興經濟體經濟也難以恢復到前兩年的高增速。同時，也出現了實體經濟向發達國家回流的現象。

國內經濟進入中速增長期。從2010年第一季度開始，中國經濟增速已經出現12個季度的下滑，固定資產投資同比增速也依然面臨較大下行壓力。一是我國經濟已經進入中速增長期和經濟結構調整期，處在從10%的高速增長階段向7%左右的中速增長階段轉換的關鍵時期。二是產能過剩嚴重，調整進程緩慢。截至9月份，企業設備利用率僅72%，比去年低0.7個百分點。設備利用率低于75%的企業，占制造業企業總數的55%。三是國內一些投資熱點發生了變化，電子商務、商貿物流、環境保護等新興產業表現出很強的上升趨勢。

十八屆三中全會出臺的改革總部署，將逐步釋放我國經濟發展的內生動力和活力。過去30多年，我國經濟增長主要依托低成本要素組合優勢，今后將更多地依靠企業和個人的創新活力，拓展創新空間，促進產業轉型升級；效率提升從主要通過農業勞動力向非農產業轉移，轉向重點通過產業內部的競爭和重組、不斷淘汰低效率企業。如果這種轉換能夠順利實現，我國經濟可以在一個相對低的增長速度下良好運行，規模與質量、速度與效益的關系達到一種新的平衡。

區內投資壓力不減。目前我區的制約因素有：一是我國鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃等行業現有產能已經過剩，利用率不高，而這些行業大多是我區的主要行業，受國家產業政策和市場需求不足影響，未來發展空間受到嚴重打壓。二是近年來煤炭、石油等原材料價格大幅下滑，回升動力不足，嚴重影響了我區能源開采行業生產利潤，全社會用電需求和運輸量持續走低。能源工業固定資產投資近3年在投資總額、投資增速和占工業投資比重三個方面都出現了大幅下滑，能源行業已進入低利潤階段。三是我區是典型的投資拉動型經濟，居民消費對經濟增長的貢獻不足，但是受產能過剩和勞動力成本推升的影響，企業和社會投資意愿不強。從長期趨勢來看，明年我區經濟仍處于調整期，不會形成新的上升趨勢，周期性、階段性調整仍未到位。房地產會有很強的下調壓力，城市居民收入增長放慢，消費不足也仍將繼續。因此，明年我區投資有繼續向下的壓力。

2014年支持我區經濟向上的因素主要是今年的政策效應與改革紅利逐步釋放。今年已出臺的一系列政策，需要一定的時間去落實、去實施，政策效果在明年會逐漸體現。如利率市場化的政策效應會在明年發揮作用，預期金融改革會加快，城鎮化改革明年也應有實質性的進展等。這些都會進一步激發市場活力，提升民間投資信心。自治區黨委根據國家要求，立足我區實際，提出“8337”發展思路，未來將努力建設五個基地、兩個屏障、一個橋頭堡和沿邊經濟帶，為我區經濟增長提供持久動力。

（二）投資趨勢判斷

國際國內環境錯綜復雜，國際經濟乍暖還寒，國內經濟依然存在下行壓力，我區處于經濟增長和產業升級階段轉換的關鍵期，一方面，我區原有競爭優勢、增長動力逐漸削弱，新優勢尚未形成；另一方面，我區工業化、城鎮化、信息化和農牧業現代化深入推進，將創造新的消費和投資需求，拓展區內市場空間。特別是黨的十八屆三中全會對改革作出總體部署和我區“8337”發展思路的深入推進，2014年，我區經濟風險與機遇并存。

風險主要在于：一是財政金融風險。1-9月，我區地方財政總收入僅增長5.3個百分點，較去年同期下滑0.8個百分點，也與2008年以來年均24.5%的增速相去甚遠。由于經濟增速短期過快下滑，企業贏利能力和水平滑坡，虧損面不斷擴大，財政收入大幅下降，加之民生類支出壓力較大，地方負債率較高，財政金融風險可能凸顯。二是投資不足的風險。政府財力畢竟有限，地方融資平臺風險尚未解決。特別是當經濟增速下滑之后，稅收增收困難，而“新36條”的實質性落實及由此帶來的民間投資潮并未出現，過去以政府為主導的高投資模式已不可持續。

機遇主要在于：一是城鎮化、工業化的機遇。我區城鎮化戰略的推進及其對工業化供給的需求、服務業潛力的釋放、產業的轉移過程，孕育著很大的發展空間。據測算，每增加1個城鎮人口，為其提供相應的基礎設施、公共服務等，最低需要10萬元投資，依此計算，每年城鎮化人口直接帶動投資就達300億元。二是改革的紅利。現有體制機制和發展模式的框架內，市場化改革進展不平衡，部分基礎行業和要素領域價格不順、放開不夠、競爭不足的問題十分突出，抑制了規模依然可觀的增長空間的釋放。十八屆三中全會對改革作出了總體部署，提出要使市場在資源配置中起決定性作用，隨著我區深化改革進程地不斷推進，將釋放出新的制度紅利，激活經濟增長潛力。

因此，在當前國內外經濟環境比較復雜的情況下，要保持我區經濟持續健康發展，繼續保持高于全國平均水平的增長速度，不斷增強綜合經濟實力，必須繼續充分發揮投資對經濟增長的關鍵作用，保持投資的足夠強度和適度規模，強化政府投資的引導帶動，促進民間投資大增長、大發展。

從投資結構看，目前全區主要是資源性投入、生產性投入多，而生活性投入、服務型投入、公共服務投入少。未來，隨著產業升級的進行，制造業投資增速有望繼續保持穩健增長；流通等服務領域的投資步伐有望加快，通過增加消費性投資，拓寬消費領域，優化消費環境，推動消費升級，強化消費對經濟增長的基礎作用；隨著城鎮化和城鄉一體化地推進，公共服務均等化進程將進一步加快，農村基礎設施、鐵路等可能形成未來投資熱點；公共性投資空間很大，1-9月，環境水利、教文衛、公共管理等民生類基礎設施投資比重僅為14.5%，隨著我區財政支出結構的優化，公共服務、養老、社會保障等民生類基礎設施投資預計將保持比較高的增速。

三、主要對策建議

（一）調整結構，優化投資產業方向

受終端需求不振、產能過剩及利潤偏低等因素影響，制造業投資增長可能出現分化。鋼鐵、化工、建材等重化工業峰值臨近，投資增速可能會持續下降；家電等競爭力較強、集中度適中的行業投資有望保持穩定；醫藥、有色金屬、設備制造等成長性產業，投資有望實現較高增長。鐵路、公共設施、環境治理等基礎設施領域存在較大投資潛力，但投融資平臺負債率較高、土地收入增幅下降，地方政府投融資能力不足。在居民消費升級等帶動下，文化體育、商務服務、批發零售等產業投資有望快速增長。隨著經濟發展水平的不斷提升，居民將更加關注環境、教育、健康和衛生等方面的需求，未來財政支出將主要用作民生方面的保障。如加大對養老和相關醫療設施的投入力度，滿足已經來臨的老齡化社會的需要。這樣不僅可以適應居民需求，彌補歷史欠賬，而且還有助于積累人力資本，促進經濟和社會的可持續性增長。

（二）深化改革，完善投資基礎環境

在新一輪改革的起始階段，為進一步增強內生動力與活力， 優先選擇矛盾突出、不改將會嚴重制約發展或穩定的領域，優先選擇增長效應明顯的改革舉措。大力推進簡政放權，盡可能將權力放給市場和企業。創新行業規制方式，依照能耗、環保、質量等技術標準和規范，形成穩定、透明和可預期的制度體系。建立公平競爭的市場環境，約束地方政府以低地價、低環境標準、不適當稅收優惠和財政補貼等手段過度刺激投資的行為。深化金融改革，優化資源配置效率，切實降低實體經濟的資金成本。實施兼并重組的財稅、金融支持政策，鼓勵優勢企業開展跨地區、跨所有制的兼并重組，促進產業集中度提高。切實加大知識產權執法力度，降低企業維權成本，激勵企業自主創新。

（三）防范風險，促進房地產投資合理增長

堅持房地產市場調控取向，有效防范和化解房地產泡沫，防止過多投機資金向房地產領域聚集，并促進實體經濟的發展。特別是重點城市，如呼和浩特市1-8月房地產開發完成投資比去年同期增長35.6%，占全市固定資產投資總額的40.3%，對全市投資貢獻率高達73%。著力優化房地產投資結構，加大保障性住房建設和普通商品房建設用地供應力度；完善多元化的融資體系，增加房地產直接融資比重，逐步緩解目前房地產融資渠道單一，風險過于集中在銀行的問題；同時要注意評估房地產調控影響整個宏觀經濟的傳導和反饋機制，加強對房地產行業的審慎性監管，促進房地產行業的健康發展。

（四）創新投資體制，加快非公有制經濟發展

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關鍵詞：固定資產投資；增長；安徽經濟；實證分析

西方主要的經濟增長理論從不同角度肯定了投資對于經濟增長的重要作用，普遍認為投資增長是推動經濟增長的重要力量，投資和消費是拉動經濟增長的兩大主要力量，尤其在我國，當前經濟仍然是靠投資和出口拉動，投資的作用突出，尤其是中西部地區，要想實現跨越式發展就更加得依靠投資的帶動作用。

我國的學者也針對我國不同地區的固定資產投資與經濟增長的關系作了比較多的理論以及實證分析，普遍認為投資對經濟增長有明顯的促進作用。中外發達地區的實踐經驗也充分證明，經濟要實現跨越式發展，大規模的基礎設施建設和支柱產業的培育所引起的高投資是一種必然的經濟現象。

本文借助計量經濟學的方法和相關計量軟件工具，對1991-2010年安徽省的宏觀經濟數據進行分析，力求客觀地評價安徽省固定資產投資對經濟增長的影響，并提出一些可操作的政策建議。

一、安徽固定資產投資與經濟增長的趨勢分析

1991-2010年安徽省全社會固定資產投資與國內生產總值，如表1所示。

從表1可以看出，安徽國民經濟發展迅速，國內生產總值從1991年的663.6億元增長到了2010年的12263.4億元，固定資產投資在此期間也在快速發展，其投資額從1991年的137.2億元增長到了2010年的11849.4億元，從絕對量上分析，2010年與1991年對比，全社會固定資產投資增長了85倍；國內生產總值增長了17倍；從投資占GDP的比重可以看出，該比值從1991年的0.21持續增長到2010年的0.97，投資的比重越來越大，投資拉動經濟增長的作用日益突出。投資結構作為經濟結構的重要組成部分，是經濟結構演進的巨大推動力，它影響著經濟建設、產業結構、部門結構，影響著生產力布局。可以說，投資結構在很大程度上決定著整個國民經濟的發展速度和效益，投資結構調整是產業結構調整的先導，為此結合歷年統計數據，從產業結構角度來考察，安徽三次產業投資不斷優化調整，經濟結構也相應地在不斷優化升級。安徽省第一、二、三產業投資結構由1990年的9.2∶57∶33.8變化為2010年的2.3∶45.4∶52.2；全省生產總值第一、二、三產業結構也由37.4∶38.2∶24.4演變為14∶52.1∶33.7，很明顯第二、三產業在國民經濟中的比重穩步提高，第一產業逐步減少，這是符合經濟發展走向成熟階段的規律的。

固定資產投資與經濟發展周期有較強的“趨同性”和相關關系。兩者的變化趨勢和波動周期基本相同，但經濟增長的變動相對固定資產投資的變動存在一定的滯后期，說明投資作用的發揮需要一定的時間，經濟需要一定的時間才能消化吸收投資帶來的生產擴展能力，同時固定資產投資波動幅度大大強于經濟增長波動幅度。1992-2010年安徽省的GDP增速和固定資產投資增速波動幅度較大，從1992-2000年，安徽省GDP增速和固定資產投資增速不斷下降，受1998年亞洲金融危機影響，到2000年降落到最低點，隨后觸底反彈，增速在不斷上升，到2010年投資和GDP增速都上升到高位的運行態勢。投資對經濟的拉動是依靠投資的增大和投入所帶來的產出的增加而實現的。因此，經濟是否能持續增長，一方面涉及國民經濟中究竟有多少資源可以連續的投入，另一方面還要看每一次投入的產出究竟有多大，既要關注持續的數量上可以投入多少資本，同時也要關注每次投資所帶來的效益和產出。

二、固定資產投資與經濟增長關系的實證分析

（一）變量的選取

變量選取國內生產總值（GDP）和固定資產投資（INVEST），為了確保數據的統一性，用億元人民幣作為單位。為消除時間序列中存在的異方差現象，對變量進行對數變換，變量的對數形式表示為lnGDP、lnINVEST。

（二）數據來源

分析所使用的樣本數據取自1991-2010年的年度數據，數據來源于歷年安徽省統計年鑒。

（三）計量經濟模型的建立

根據1991-2010年統計資料，建立國內生產總值（GDP）與全社會固定資產投資（INVEST）之間的模型：

lnGDP=α+βlnINVEST+ε

其中：α為常數項，β為回歸系數，ε為誤差項。

（四）實證檢驗

1.平穩性檢驗。由于變量之間可能存在謬回歸，一般需要檢驗經濟序列平穩性。平穩性檢驗可以歸結為時間序列單位根檢驗。借助于Eviews軟件，運用ADF檢驗法對變量lnGDP、lnINVEST序列進行平穩性檢驗，結果如表2所示。

由表2可以看出，lnGDP和lnINVEST的ADF檢驗值都大于它們的臨界值，不是平穩序列，但是經過一階差分之后，DlnGDP和DlnINVEST在5%的顯著水平下序列是平穩的。

2.協整檢驗。由于變量lnGDP、lnINVEST都是一階單整的時間序列，用OLS法進行協整回歸分析，結果如表3所示。

對殘差進行ADF檢驗，結果如表4所示。

由表4可以看出，殘差序列是具有平穩性的，這表明變量lnGDP和lnINVEST之間存在協整關系，而且是惟一的。說明安徽省的固定資產投資和國內生產總值之間存在長期均衡關系，所對應的長期均衡關系為：

lnGDP=3.545422+0.638441×lnINVEST

R=0.965擬合優度較高，模型模擬較好，模型中參數的t統計量大于臨界值，可以認為參數是顯著的，模型通過檢驗，由此可以判斷安徽省固定資產投資每增長1%，GDP將增長0.638441%。

3.Granger因果關系檢驗，結果如表5所示。由表5可以看出，LnINVEST是lnGDP的Grange原因，即固定資產投資對于拉動經濟增長有顯著的效果，這與經濟增長理論相吻合。

三、結論及政策建議

通過實證檢驗可以看出，安徽省固定資產投資與經濟增長之間存在著長期穩定關系；固定資產投資與經濟增長之間存在著Granger因果關系，說明投資增長對經濟增長有一定的帶動作用；同時若當年的固定資產投資增加1%，國內生產總值將增加約0.64%，固定資產投資的不斷加大，將推動國民經濟的增長，反之固定資產投資力度不足，將制約經濟的增長。基于以上結論，本文提出若干政策建議如下：一是在數量上，擴大投資規模。要使安徽省經濟繼續保持長期增長，就必須使投資保持一定的增長速度，沒有投資的增長或投資的不足，都將使國民經濟的增長乏力，因此要注意充分調動民間投資和外商投資的積極性，積極培育多元投資主體，積極利用資本市場力量，積極爭取國家相關政策，不斷擴大投資規模。二是在結構上，不斷優化投資結構。要提高固定資產投資的經濟效益，就必須合理配置投資資源，改善投資結構，提高投資資源的使用效率。要合理運用產業政策，要加大對戰略性新興產業領域的投資力度，使傳統的勞動密集型產業向知識和技術密集型轉化，加大對創新領域的投資和政策扶持，使經濟增長逐步轉變到依靠創新要素驅動。三是在效益上，更加注重投資的質量。在保持投資規模不斷擴大的同時，更要注重投資質量和投資效益，堅持走可持續發展戰略和科學發展觀的路線。不片面地追求高的增長速度和大的總量擴張，要達到質量和效益相協調，發展和資源環境相協調，切實提高投資的質量和效益，從而帶動整個地區經濟快速、健康、協調發展。

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關鍵詞：城鄉收入差距；城鄉投資差異；農村投資

中圖分類號：F113.8　文獻標識碼：A　文章編號：1006－3544(2010)02－0013－05

我國自1978年底開始的農村家庭承包制改革，顯著提高了農村的勞動生產率，改善了農民的生活狀況。農副產品價格的提高以及帶來的產量的上升大大增加了農村居民的收入，縮小了城鄉收入差距。然而，隨著農村改革能量的釋放和改革的重點由農村向城市的轉移，我國城鄉居民收入又呈現出逐步擴大的趨勢。在當前經濟形勢下，農村消費市場的擴容對于啟動內需至關重要，但是農村居民收入水平低下，農村有效需求不足，直接抑制了農村消費市場的擴容。因此如何提高農村居民收入水平，縮小城鄉差距，對于拉動內需顯得尤為重要。

一、理論回顧

林毅夫等(1999)認為城鄉差距和收入分配的不平等，是政府采取的發展戰略背離了本地比較優勢的結果。李實(1999，2004)認為解決城鄉收入差距問題，首先，應該從體制上解決勞動力市場的分割問題，形成一個一體化的勞動力市場，能夠使農民有更多的進城機會，一個平等的就業和公平的收入待遇機會；其次是社會保障體系的改革與調整。王永中，(2002)認為我國城鄉收入差距日益加劇的根本原因在于：傳統計劃經濟體制的慣性作用，使得農民既缺乏機會公平的權利，也未得到結果公平的權利，要解決城鄉收入差距，首先要給農民以平等的國民待遇，其次賦予農民一定的結果公平的權利。黃祖輝(2003)的研究證明我國政府轉移性支付政策存在問題，背離了減少收入差距的政策初衷，進一步拉大了整體收入差距。世界銀行(2003)認為市場的發展有助于削減收人差距，中國早期的農村市場化改革曾迅速提高了農村居民收入，縮小了城鄉差距。陸銘、陳釗(2004)基于1987～2001年間省際面板數據的實證分析，認為城市化對降低統計上的城鄉收入差距有顯著的作用，地區間人口戶籍轉換、經濟開放、非國有和政府對經濟活動的參與都是拉大城鄉收入差距的因素。王小魯、樊綱(2005)的研究表明影響城鄉收入分配的因素主要包括經濟增長方面的因素、收入再分配和社會保障、公共產品和基礎設施以及制度方面的因素。指出解決貧困和收入差距過大的問題離不開經濟發展帶來的收入增加和就業擴大。他們認為：教育機會不均等是導致收入差距擴大的一個關鍵因素；目前的基本養老和醫療保險給中高收入階層居民帶來的收入大于給低收入階層居民帶來的收入，進而擴大了收入差距；政府轉移支付對接受地區的農村內和城鄉間收入差距有擴大的作用_。閻大穎(2007)通過二元經濟相關理論闡述了市場化進程對縮小城鄉收入差距的積極作用，并通過實證分析得出21世紀以來中國各地區內城鄉居民之間的收入差距與本地區市場化程度呈顯著的負相關關系。尹繼東、王秀芝(2008)通過對江西省的實證分析顯示，由于轉移勞動力只能得到其創造財富的較小部分，因而僅有就業轉換的農村勞動力轉移不僅不能縮小，反而會擴大城鄉收入差距。侯風云(2004)提出并論證了一個人力資本溢出效應城鄉兩區域模型，從人力資本投資及其溢出的角度對城鄉發展差距進行理論解釋。侯風云(2009)借鑒貝克爾的“家庭收入不平等及世代之間的變動性”理論，構造了一個城鄉收入不平等及其動態演化模型，從要素投入的角度，將人力資本、物質資本和政府投入作為基本變量來分析我國城鄉收入差距產生及其動態演變的理論機制，研究表明：轉變傳統城鄉不平衡發展戰略，政府加大對農村的人力資本投資將會顯著提高當期的農村人均收入，通過逐期傳遞可以有效縮小我國的城鄉收入差距。

筆者認為影響城鄉收入差距固然和人力資本投資、勞動力轉移、農村稅費改革、政府轉移支付、社會保障制度、市場化等因素密切相關，但是已有研究都忽略了一個重要的事實：固定資產投資對拉動地區經濟增長和提高地區收入水平的作用，尤其是在“投資拉動型”的我國更是不能忽視固定資產投資這一變量。我國城鄉固定資產投資的差異必然會造成城鄉收入差距的擴大。本文就沿著這一思路來展開對我國城鄉收入差距進行分析。

二、我國城鄉投資和城鄉收入差距的現狀分析

(一)農村投資和農村收入穩定、快速增長

改革開放30年來，農村固定資產投資較快增長，產生了明顯的效益。1981年農村固定資產投資總額249.9億元，2008年達24090.1億元，不考慮價格因素的影響，28年間，農村固定資產增長了將近100倍，年均增速16.31％。1981年農村居民家庭人均年純收入223.4元，2008年達4760.62元，不考慮價格因素的影響，28年間，農村居民家庭人均純收入增長了21倍，年均增速11％。從上面這些數據和圖1，我們可以看出，改革開放給農村帶來了蓬勃生機，給農民帶來實惠，新農村建設取得了巨大的成就。

(二)城鄉固定資產投資和城鄉收入不平衡

雖然改革開放以來農村固定資產投資和農村收入有了較大的提高，但是近年來，農村固定資產投資占全社會固定資產投資的比重較低，且呈逐年下降的趨勢，城鄉固定資產投資差距在逐漸拉大。2008年農村固定資產投資比2007年增長21.3％，比同期全社會固定資產投資和城鎮固定資產投資增速分別低4.5和5.3個百分點，農村投資僅占全社會固定資產投資的13.9％，而城鎮投資占86.1％。如圖2所示，城鄉固定資產投資差異在這30年來總體上呈現出先降低后上升的趨勢。城鄉固定資產投資的這種差異與城鄉收入差距呈現出比較一致的趨勢。

從圖2我們可以看出，城鄉差異大致可以分為三個周期，第一個周期是1981～1989年間，城鄉投資和城鄉收入差距呈現縮小的趨勢。這主要得益于鄉鎮企業蓬勃發展，帶動了農村投資增長和農民增收。第二個周期是1990～1999年間，城鄉投資和城鄉收入差距呈現擴大的趨勢，這主要因為我國經濟體制改革轉移到以城市為中心，全社會投資呈現出以特區投資、沿海投資和開發區投資為重點，農村投資被邊緣化。第三個周期是2000～2008年間，城鄉投資差異和城鄉收入差距進一步擴大，但是這個周期里有一點值得特別注意：從2004年開始，城鄉投資差異越來越大，而且這種差異擴大的速度是逐年遞增的，但是同期城鄉收入差距卻保持相對穩定。出現這種

現象的主要原因在于隨著城市改革的深入和資源在城市的集聚，城鎮投資對拉動城鎮居民收入的作用越來越弱，城鎮投資的邊際收益經歷了十幾年的遞增后，開始出現了遞減的趨勢。由此我們可以初步得出結論：目前在農村投資不足和城鎮投資邊際收益遞減的情況下，適當將資源從城市轉移到農村，不僅能夠促進農村居民的增收，而且會提高全社會的投資收益。即我國現階段投資和收入分配領域存在著越來越大的帕累托改進余地。

三、實證分析

(一)指標的設計和數據來源

1.城鄉投資差距。城鄉投資差距=城鎮固定資產投資，農村固定資產投資。投資是拉動經濟增長的主要因素之一。目前，在以城市為導向的經濟政策下，固定資產投資主要集中在城鎮，導致農村投資萎縮，農村經濟增長缺乏有力的推動力。農村經濟上不去，農民收入水平上不去，最直接的后果就是導致城鄉收入差距持續擴大。

2.經濟的開放水平。經濟開放度=FDL/GDP。經濟開放度越高，地區的的收入水平也越高。但是FDI(國際直接投資)主要集中在城鎮，因此FDI的發展有利于城鎮居民收入水平的提高，從而會擴大地區差異。

3.就業的所有制結構。就業的所有制結構=(全社會從業人員一國有單位從業人員)，全社會從業人員。鄉鎮企業的發展有效地吸納了農業剩余勞動力，是有利于提高農村居民收入水平的。私營企業、外商投資企業的發展有利于提高居民的收入水平，但是考慮到我國私營企業、外商投資企業主要集中在城市，因此私營企業和外商投資企業的發展會導致城鄉收入差距的擴大。

4.政府參與經濟資源分配的程度。政府參與經濟資源分配的程度=財政收入/GDP。在目前，不管中央政府還是地方政府，經濟政策都是向城市傾斜的，財政收入越高，政府投向城市的資源越多，城鄉收入差距也越大。

5.基本建設支出比重。基本建設支出比重=基本建設支出，財政支出。我國的基本建設大量用于城市建設支出，這會有兩個方面的結果：一方面城市建設大量都是由農民工完成的，這縮小了城鄉收入差距；另一方面，城市基礎設施的改善又有助于城市經濟的發展，提高城鎮居民的收入水平，這又會擴大城鄉收入差距。該指標的系數取決于這兩方面的共同作用。

6.財政支農比例。財政用于“三農”支出比例越高，越有利于農業增產、農民增收，有利于縮小城鄉差距。但是在以城市為導向的經濟政策下，總體來講我國財政支農比例呈現出下降的趨勢，這也導致城鄉收入差距擴大。

7.財政用于科教文衛支出比例。我國政府科教文衛資源主要集中在城市，因此這一指標的比重上升會導致城鄉收入差距的擴大。

8.農村勞動力轉移。農村勞動力轉移從理論上來說是進城務工的農民占農村總人口的比重，但是考慮到數據的可獲得性，本文定義：農村勞動力轉移=農村居民工資性收入／村居民純收入。農村居民工資性收入主要來源于非農收入，因此預計該比例的上升，有助于縮小城鄉收入差距。

9.城市化水平。城市化水平=城鎮總人口，全國總人口。城市化進程總體上有助于縮小城鄉收入差距的作用。

(二)模型設計

為了實證分析城鄉投資差異對城鄉收入差距的影響，本文設定如下回歸方程：

id=α+β1×csinv+∑yxB+ε

其中：id表示城鄉收入差距，即城鎮居民收入與農村居民純收入的比例；cxinv表示城鄉投資差異，即城鎮固定資產投資與農村固定資產投資的比例；B表示各個控制變量，包含經濟的開放水平、就業的所有制結構、政府參與經濟資源分配的程度、基本建設支出比重、財政支農比例、財政用于科教文衛支出比例、農村勞動力轉移、城市化水平。在回歸過程中，采用逐步回歸法來找出最能解釋我國城鄉收入差異的模型，逐步回歸的結果如表1所示。

結合表1的統計結果和統計計量判斷標準，本文認為應該選擇模型9(見表1)。但是在模型9中，B3、B4、B6、B7在統計上不顯著，且D-W值為1.61，模型可能存在著多重共線性。因此本文在模型9的基礎上，進一步進行計量回歸，采用逐步刪除該4個指標的方法，得到的結果如表2所示。

從表2來看，各個指標的統計是顯著的，且不存在多重共線性，因此本文認為用該模型來反映城鄉投資差異視角下的我國城鄉收入差距是合適的。

(三)實證結論

1，X的系數為0，49，在1％水平上顯著。在控制其他相關變量下，城鄉投資差異對城鄉居民收入差距擴大的影響是顯著的，即當前以城市為中心的經濟政策下，固定資產投資主要集中在城市，導致了城鄉收入差距的持續擴大。

2.B1的系數為8.45，在5％水平上顯著。由于FDI，主要集中在城市，因此經濟開放水平越高，城市居民收入水平越高，城鄉收入差距越大。

3.B2的系數為3.89，在1％水平上顯著。我認為：鄉鎮企業的發展有利于城鄉居民收入差距的縮小；私營企業和外資企業的發展導致城鄉收入差距的擴大。從B2的系數我們可以認為私營企業和外資企業對城鄉收入差距擴大的作用力超過鄉鎮企業對于縮小城鄉收入差距的作用。

4.B3的系數為6.47，在1％水平上顯著。政府參與經濟資源分配的比重越大，政府的財力就越雄厚，但是由于政府財政支出主要用在城市，因此財政收入越多，城鄉收入差距越大。

5.B5的系數為-0.056，在10％水平上顯著。政府用于“三農”的支出，可以促進農業增產、農民增收，財政支農比例越高，農村居民收入水平越高，城鄉收入差距就會縮小。

6.B6的系數為2.56，在5％水平上顯著。科教文，衛支出比例越高，城鄉收入差距越高，主要因為城市集中了科教文衛的資源。

7.B8的系數為-3.69，在10％水平上顯著。城市化水平越高，城鄉收入差距越小。

四、政策建議

1.加大農村固定資產投資力度，促進農業增產、農民增收。當前我國農村固定資產投資不足是限制農村經濟增長、農民增收的主要因素。因此，政府應該加大對農村的投資力度，促進農民增收，縮小城鄉收入差距。

2.加大對農村的科教文衛支出，即加大對農村的人力資本投資的力度。新經濟增長理論認為，人力資本投資是經濟增長的主要因素。我國農村經濟發展滯后，固然和固定資產投資不足存在密切的關系，和農村人力資本投資不足、農村教育落后也是密不可分的。加大對農村人力資本投資是農村固定資產投資產生高效益的保證。

篇10

1、引言

；；；1994—2002年間，相關部門為預防和治理鋼鐵工業的“重復建設”問題，1直對鋼鐵工業的固定資產投資進行嚴格的行政規制。2003年，鋼材需求強勁，供需矛盾越來越突出，相關部門放松了對鋼鐵工業固定資產投資的規制，鋼鐵工業固定資產投資在這1年出現了爆發性的增長，增長率高達88.71％，引起各方的高度關注。2003年底相關部門認為鋼鐵工業存在盲目投資、重復建設問題，認為“在建項目生產能力大大超過了市場預期，必將導致生產能力過剩”①，并制定相應政策對鋼鐵工業固定資產投資進行嚴格規制以防止未來出現嚴重的“產能過剩”。②2005年底，相關部門認為我國鋼鐵產業“產能過剩問題突出”，2006年3月國務院頒布《國務院關于加快推進產能過剩行業結構調整通知》，6月國務院頒布《國務院辦公廳轉發發展改革委等部門關于加強固定資產投資調控從嚴控制新開工項目意見的通知》，進1步強化對鋼鐵工業固定資產投資的規制，以治理突出的“產能過剩”。③

；；；嚴格的投資規制政策，可以迅速制止轉軌體制扭曲下鋼鐵企業產能投資的過度膨脹，為維護宏觀經濟穩定和產業健康發展起到重要作用。但是，也必須看到這種政策本身存在缺陷，并可能會導致1些不良的政策效應。1994年以來鋼鐵工業運行情況變化大致可以反映出1些問題：除2003年1月至11月期間，相關部門1直對鋼鐵工業固定資產投資進行嚴格控制，但在2003年末相關部門即認為鋼鐵工業產能投資過度，這種嚴格的投資控制似乎并不能很好地從根本上防治“重復建設”或“產能過剩”問題，反而使得鋼鐵工業固定資產投資在“不足”和“過度”之間劇烈波動，形成“1卡就死，1放就亂”循環。

；；；目前中國還在多個“產能過剩”和多個可能出現“產能過剩”行業實行投資規制政策，投資規制政策也1直是作為中國治理所謂“重復建設”、“過度競爭”的主要措施，因而對鋼鐵工業投資規制政策缺陷及其不良影響的系統性研究具有重要的借鑒價值和實際意義。

；；；2、中國鋼鐵工業投資規制政策缺陷的理論探討

；；；中國鋼鐵工業1直采取投資規制政策防治“產能過剩”或“重復建設”，在政策制定上也1直遵循著“預測、計劃、制定具體實施措施”的固有模式，并以對投資規模、投資流向和投資步調的管制和調控作為主要手段，這實際上是以政府部門判斷和預測替代價格信號，以政府計劃、規制來替代市場調節機制。從理論上看，這種投資規制政策存在3個主要的缺陷：其1，投資規制政策不能去除現有體制中扭曲企業投資行為的制度性因素，也就不能消除企業過度產能投資的強烈動機，難以從根本上治理“產能過剩”或“重復建設”。其2，投資規制政策是以對市場的預測作為制定的主要依據，但是相關部門在是否有能力進行準確的市場預測這1點上是有待商榷的。以錯誤預測為基礎制定的投資規制政策會不可避免地帶來1些不良效應。其3，投資規制政策會直接干擾市場競爭，影響市場對企業投資的自發調整過程，并有可能扭曲企業的投資行為，從而導致意想不到的不良影響。

；；；1.投資控制政策不能從根本上治理產能過剩

；；；中國鋼鐵工業投資控制政策以政府規制治理“產能過剩”或是“重復建設”，其基本邏輯是認為“產能過剩”或“重復建設”是市場失靈，必須通過政府的干預才能解決。國內為這種觀點提供理論依據的代表性人物是曹建海、楊蕙馨、張軍和羅云輝。曹建海(2000)、楊蕙馨(2000)等認為由于某些產業自身的特征——進入壁壘低和退出壁壘高，導致了這些產業系統性的過度進入進而導致“產能過剩”。曹建海(2000)以“過度進入定理”從理論上來證明市場經濟中“過度競爭”的存在性。張軍(1998)以過度進入定理中1種特殊情形的變形來說明，市場經濟中存在的過度進入是重復建設形成的原因。羅云輝(2004)以植草益(2000)建立的同質產品市場寡頭重復博弈模型說明保有過剩生產能力有利于寡頭合謀，來說明產能過剩。

；；；這些研究為認識“重復建設”或“產能過剩”提供了有益的思考，但在理論上也存在1些問題需進1步探討。曹建海(2000)、楊蕙馨(2000)的分析是值得商榷的，因為退出壁壘實際上就是1種進入壁壘(Gilbert，1989；Caves，1998)，首先退出障礙是企業進入時必須考慮的1種風險成本，退出壁壘越高企業進入時的風險成本越高，其次退出障礙可以成為在位企業阻止進入的重要工具，退出壁壘高不但不能解釋產業的過度進入與產能過剩，反而只能解釋進入不足與產能不足(李偉，2005)。羅云輝和植草益的模型里都沒有考慮事前產能的投資成本，也忽略了保持有限的產能也是保持默契合謀的重要方。以過度進入定理來解釋“重復建設”或“過度競爭”，在理論上也存在較大的缺陷。Mankiw和Whinston(1986)就曾指出，生產廠商作為價格接受者或采取價格競爭的行為方式時，過度進入定理并不成立。無論中國和日本關于過度競爭的描述，都把激烈的價格競爭作為其顯著特征，這也就是說過度競爭行業中的企業是采用價格競爭的行為方式，當企業采用這種行為方式時，過度進入定理是不成立的，因而很難以過度進入定理解釋我國過度競爭或重復建設的形成機制。Nachbaretal.(1998)的研究還表明，當存在沉沒成本時，哪怕沉沒成本只占整個固定成本很小的比例，過度進入定理也不成立。

；；；越來越多的研究表明，“重復建設”或“產能過剩”是地方政府對微觀經濟的干預所造成的，是1種典型的“政府失靈”。魏后凱(2001)認為以國家為主導的投資體制、地方保護主義以及預算軟約束是不合理重復建設形成的主要原因。周黎安(2004)的研究表明：現有的官員晉升激勵體制使得地方政府官員往往以遠遠低于成本價的土地、各種稅收優惠措施來招商引資，從而造成重復建設。北京大學中國經濟研究中心宏觀組(2004)的研究表明：在土地產權模糊不清和銀行產權約束軟化的背景下，地方政府、企業與銀行3方共謀土地和貸款這兩種最為關鍵的生產要素，地方政府給予投資者的各種優惠政策尤其是土地優惠政策，大大降低投資者的投資成本，使得投資者的私人投資成本遠遠小于社會投資成本，從而引發過度的產能投資。鋼鐵工業由于投資規模大、GDP產值高、對地方就業與稅收貢獻大，在本輪經濟景氣中成為許多地方政府爭相提供各種優惠政策引資的重點行業，這些投資優惠措施使鋼鐵企業具有很強的過度產能投資傾向。徐壽松(2005)、李軍杰和周衛峰(2005)對于“鐵本事件”這1典型案例進行深入剖析，在很大程度上印證了這1點。

；；；從以上對“產能過剩”形成的相關研究來看，不但“產能過剩”不是由“市場失靈”引起的，不需要通過政府規制來解決；反而正是地方政府對微觀經濟的不當干預造成了“產能過剩”或“重復建設”，是地方政府對投資者的各種優惠措施使得投資者的私人成本遠遠低于社會成本，從而導致了“重復建設”或“產能過剩”。因而，我國鋼鐵工業投資規制政策不能消除產能過剩產生的根源，只有在政策得到嚴格執行時能暫時抑制企業過度產能投資沖動，政策1旦放松產能投資會立即反彈，反而造成投資在“不足”與“過度”之間劇烈波動。

；；；2.信息問題與準確市場預測的不可能性

；；；從制定實施模式看，中國鋼鐵工業投資規制政策具有很強的計劃經濟色彩：政策制定者對市場需求規模、產品需求結構及其變化進行判斷和預測，并根據預測制定相應具體的整體投資計劃和實施措施，對投資規模、投資流向和投資步調進行管制和調控。本質上講中國鋼鐵工業投資規制政策是對市場供給的計劃管理，不過在手段上已經從計劃經濟時的直接行政指令轉變為行政規制。鋼鐵工業投資規制政策計劃的合理性與政策的合意性在很大程度上取決于市場預測的準確性，而相關政策制定部門在這1點上恰恰是令人質疑的，江小涓(1999)、劉紀鵬(2004)、楊正位(2006)的研究就表明，相關政策部門對家電、電力、紡織、汽車等行業種種預測與實際市場運行存在很大的偏差。

；；；與反壟斷規制政策制定者相比，中國鋼鐵工業投資規制政策制定者需要獲取數量多得多的市場細節知識，面臨更為復雜和困難的信息與知識問題：①投資規制政策制定者進行準確市場預測必須獲取大量關于市場供需的細節知識，然而這些知識只能依靠市場過程的展開而逐漸顯示和暴露出來，在市場過程產生這些信息之前獲取它是無法實現的(Lavoie，1985)；②由于市場的細節知識，是主觀的、默示的和與特定時空有關的知識，是無法進行匯總的知識(哈耶克，2003)，投資規制政策制定部門無法利用這些知識進行有意義的統計并據此進行正確的經濟計算和預測。正是因為無法獲取足夠的市場細節知識與難以整合這些知識，中國鋼鐵工業投資規制政策制定者不可能對鋼鐵工業市場做出準確的預測。不能進行準確的市場預測，那么據此制定的計劃與政策可能會出現系統性偏差，不但不能促使實際固定資產投資向均衡趨勢的回復，反而可能會加大對均衡趨勢的偏離。本文的第3部分和第4部分的經驗研究將為以上論點提供支持。

；；；3.投資控制政策可能干擾市場過程造成不良影響

；；；我國鋼鐵工業投資規制政策試圖通過嚴格項目審批、嚴格的市場準入管制、嚴格的貸款行政審批和投資項目的技術標準準入等規制手段實現市場的供需均衡、治理“重復建設”或是“產能過剩”，在很大程度上忽略了市場的過程價值，阻礙了市場自發調整過程，可能引起無法預期的不良后果。

；；；市場過程本質上就是爭勝競爭的過程，爭勝競爭是市場過程的靈魂和核心，是市場過程實現動態效率的關鍵。鋼鐵工業投資規制政策以規制手段實現市場均衡，往往使得高效率企業進1步投資擴張受到抑制，而低效率企業免于面對更為激烈的市場競爭并獲得繼續生存的空間。尤其是投資規制政策扶大限小的傾向十分明顯，使大企業免于面對高效率中小企業不斷擴張規模后帶來的競爭壓力，1些低效率的大企業因此獲得了較大的繼續生存空間，而高效率中小規模企業的發展卻受到了很大的限制。顯然，鋼鐵工業投資規制政策在很大程度上阻礙了市場的爭勝競爭過程，使市場競爭的“優勝劣汰”作用大大減弱，這會影響鋼鐵工業發展中的動態效率。

；；；市場爭勝過程也是1個誘導和激發爭勝主體連續、廣泛尋找替代品和替代方式的動態過程，是競爭主體不斷尋找和試驗新知識的過程(王廷惠，2005a)。鋼鐵工業投資控制政策中嚴格的項目審批、嚴格的市場準入管制、投資項目的技術標準準入等措施在很大程度上忽略了這1過程價值，試圖以政策部門對技術、生產要素組合的選擇來代替企業的自主選擇，這會限制企業不斷尋找新技術和替代生產方式的動態過程。2003年以來的投資規制政策，有1個顯著的特點就是以規模為標準、片面強調所謂規模收益、禁止小規模設備的投資，并要淘汰小規模設備所形成的產能。然而我國鋼鐵企業這些年來成功開發并使用了1系列先進適用技術，1些中小企業采用這些先進適用技術后煥然1新，許多生產指標處于全國領先水平。中小高爐技術也特別適合我國自有鐵礦低品位、雜質含量高的特點(高清舉，2006)。對小規模設備投資的禁止與強行淘汰小規模設備所形成的產能，會阻礙中小型鋼鐵企業進1步尋找和研制符合中國實際國情和提高中小規模設備技術經濟效率的先進適用技術，而這些技術很可能會在1定程度上提高我國鋼鐵產業的生產效率。

；；；政府的微觀規制往往會阻礙市場的自發調整過程，產生新的市場過程，導致市場結果反而不如自由市場出現的結果(王廷惠，2005b)。中國鋼鐵工業投資規制政策，以對企業投資的微觀規制為手段治理“產能過剩”，同樣會面臨這個問題。鶴田俊正曾對日本旨在防止化學工業產能過剩的投資調整政策進行了研究分析，認為這1政策破壞了價格機制形成的自然投資節奏，容易出現各個企業1起進行同等規模投資的狀況；為企業的設備投資在規模上設定高的審批標準，會使得企業為了得到政府批準的既得權益，做出過度的產能投資(小宮隆太郎等，1988)。從中國鋼鐵工業實際運行情況來看，投資控制政策制定部門對市場需求以及需求結構變動的反應遲緩，往往制定過于緊縮的投資規制政策，使得企業面對市場機會難以進行適當的固定資產投資，影響固定資產投資在市場機制作用下的自發調整；投資控制政策還導致了不必要的新市場過程，許多中小型鋼鐵企業為了避免未來成為規制政策限制和淘汰對象，紛紛在地方政府的支持下快速擴充產能，許多鋼鐵企業為了能在規制政策收緊后獲取更多的市場份額，并在今后的運行中得到更多的政策傾斜，往往同時在政策相對寬松時期盡可能高速度大規模進行產能投資。這樣，鋼鐵工業投資規制政策造成了固定資產投資在“不足”與“過度”之間劇烈調整，并在1定程度上強化了鋼鐵企業過度產能投資的傾向。

；；；本文后部分還會借助HP濾波的方法，通過對鋼鐵工業固定資產投資波動性的分析進1步揭示投資控制政策對市場自發調節過程的阻礙，以及造成的不良影響。

；；；3、鋼鐵產業投資規制政策中持續的預測偏差問題

；；；以下是對1994年以來我國鋼鐵工業投資控制政策當局的預測與規劃的考察：

；；；“九五規劃”中預測“2000年市場需求鋼材產量達到9600萬噸”，并以此做出規劃安排，實際上2000年國內成品鋼材消費量達14118萬噸。“九五規劃”對高檔板管帶材需求快速增長也預計不足。嚴格抑制投資的政策引起固定資產投資持續負增長，使1批需要大量固定資本投入但對行業結構調整有重大影響的項目啟動困難，很大程度上影響了行業結構調整的進程。表現尤為突出的是，高檔板材生產能力建設嚴重滯后于市場需求，1999年以來板材進口劇增，到2003年薄板凈進口量就達到了2302.2萬噸。“十五規劃”預測“2005年鋼材表觀消費量達到14000萬噸以上”，實際2004年的鋼材表觀消費量就達到了3億噸以上，預測偏差大得驚人。

；；；即使是短期預測，偏差也非常大。2000年，國家經貿委對鋼鐵工業的總量控制目標為產鋼11000萬噸、鋼材10000萬噸，而實際產鋼12850萬噸，鋼材產量達到13146萬噸，鋼材價格普遍上漲，鋼材凈進口972萬噸。2001年、2002年總量控制的目標離實際需求偏差更大：2001年總量控制的目標是鋼產量11500萬噸、鋼材10500萬噸，而實際鋼產量15163.44萬噸，鋼材產量達到16067萬噸，鋼胚、鋼錠凈進口544萬噸，鋼材凈進口1247萬噸，價格僅有小幅下降；2002年總量控制的目標是鋼產量12500萬噸，但是實際鋼產量18224萬噸，鋼材表觀消費量達到21150萬噸，全年鋼材價格整體上揚。

；；；2003年，國家發展和改革委員會、國土資源部等五個部委聯合下達的《關于制止鋼鐵行業盲目投資的若干意見》中認為：“預計到2005年底將形成3.3億噸鋼鐵生產能力，已大大超過2005年市場預期需求……如不加以引導調控，將導致1些品種產量嚴重過剩與市場過度競爭……”。而實際情況是2004年產品價格大幅上升，產能超過34013萬噸，大多數鋼鐵工業企業滿負荷生產，許多企業甚至超產，粗鋼生產達到27279萬噸，名義產能和與滿負荷供給能力即實際產能之間存在很大差異。我國鋼鐵工業生產能力的統計口徑與計算方式顯然存在1定的問題，以此種產能來判斷市場供需狀況的合理性是令人質疑的(周希增，2006)。到2005年粗鋼產量就達到3.5億噸，消費量達到3.76億噸，以我國目前統計方式得出的3.3億噸名義產能遠遠不夠。

；；；2005年底，發改委認為鋼鐵工業嚴重產能過剩，并在2006年初出臺相關調控政策。但是2006年我國累計粗鋼和鋼材產量分別達41878萬噸、46685萬噸，同比分別增長18.5％、24.5％，全年鋼鐵產品價格顯著上升，鋼鐵行業利潤實現歷史最好水平。市場需求遠比預計強勁得多，產能過剩遠沒有政策當局預計的那么嚴重，甚至是否存在產能過剩都令人懷疑。

；；；從以上考察我們可以看出我國鋼鐵產業相關政策制定部門的市場預測、政策規劃與市場實際運行之間1直存在很大的偏差。持續顯著預測偏差的存在驗證了本文前述理論分析中得出的“中國鋼鐵工業投資規制政策制定部門不可能對鋼鐵工業市場做出準確的預測”的結論。預測偏差與規劃失誤也不可避免地導致了1些不良政策后果。

；；；4、鋼鐵工業投資規制政策對固定資產投資的不良影響

；；；1.數據來源

；；；我們收集了1993—2005年鋼鐵產業、第2產業、建筑、電力、石油、房地產服務、運輸郵電通信等基礎性產業和全社會固定資產投資的年度數據。數據來自萬得資訊公司和中國經濟信息網。本文使用Steel、JZY、Power、Oil、Realty、Transport、Chemistry、I2、China分別代表鋼鐵產業、建筑業、電力行業、石油行業、房地產服務業、運輸郵電通信業、化工業、第2產業和全社會的固定資產投資額時間序列。

；；；2.研究方法

；；；本文主要通過使用HP濾波方法分析投資缺口分布和投資波動，進而分析鋼鐵工業投資規制政策對投資行為的不良影響與后續效應。Hodrick-Prescott(HP)濾波方法是測定序列長期趨勢的1種方法，該方法在Hodrick和Prescott(1997)分析戰后美國經濟周期的論文中首次使用，其后應用范圍不斷拓展。HP濾波法的優勢在于可以將趨勢要素和循環要素進行分解而又不像頻譜濾波方法那樣會損失序列首尾的數據，通過對懲罰因子的調整，HP濾波相對于CensusX12平滑法和Tramo/Seats等方法又更為靈活。這1方法的基本原理和模型設定，可參看Hodrick和Prescott(1997)的經典文獻，本文不再贅述。在懲罰因子選擇上，對于年度數據，本文使用經濟合作與發展組織(OECD)建議的λ=100。

；；；3.鋼鐵產業的投資缺口

；；；對時間序列進行HP濾波分解即可得到其趨勢序列和波動序列。趨勢序列描述3序列長期和潛在的運行趨勢，波動序列則描述了序列實際值相對于趨勢序列的上下波動情況，通常又可以稱為“缺口”序列。圖1是鋼鐵產業固定資產投資增速序列圖，

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；；；圖1鋼鐵工業固定資產增速

；；；圖2鋼產量序列分解結果

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；；；圖3鋼鐵工業投資序列分解結果

；；；圖1反映出1993年以來鋼鐵產業的固定資產投資呈現出極強的波動性，固定資產投資增長最快的2003年，投資額幾乎翻倍，而1996—2000年投資額則出現了持續的下降。從圖2可以看出：在1997年之前鋼產量高于潛在產出，1997—2003年鋼產量低于潛在產出，而2003年之后產量再次高出潛在產出。從對年度投資額數據的計算結果(圖3)來看，以1997年和2003年為分界點，可以將1993—2005年的整個區間劃分為3個子區間。從1993—1997年，波動序列始終為正，說明鋼鐵產業的固定資產投資存在正向缺口；1997—2003年，存在負向缺口；2003年之后，又轉變為存在正向缺口。鋼鐵產業的產出缺口和投資缺口具有相同分布，這說明了鋼產量在很大程度上受到固定資產投資額的影響。

；；；使用HP濾波方法所得到的計算結果表明：①鋼鐵產業的投資在1997—2003年存在長期而顯著的負向缺口。而存在如此巨大缺口的直接原因就在于1996—2000年鋼鐵產業投資額的持續下降，以及2001—2002年投資的恢復性增長相對不夠迅速。②鋼產量在1997—2003年亦存在1個長期而顯著的負向缺口，表示鋼產量低于國民經濟發展的所需。相應年份《中國鋼鐵工業年鑒》關于鋼鐵市場運行情況的描述表明：1997—2000年產量缺口主要是結構性的，即高檔板管帶鋼材生產不足而建筑用鋼材等其他低附加值產品的生產相對過剩，但從整體上高檔材不足的缺口要大于低附加值產品生產的過剩量；2001—2003年產品結構問題變得更為突出，同時鋼產量也開始出現不足，板材尤其是薄板價格大幅度上升，凈進口量激增，鋼胚鋼錠也由凈出口變成凈進口。

；；；4.投資波動的跨產業比較

；；；前面我們通過HP濾波方法分析了鋼鐵產業自身的投資波動和產量波動，下面我們將對鋼鐵產業和其他產業的投資波動狀況進行對比。圖4描繪的是各產業歷年的投資增長率，圖5描繪的是各產業投資額的相對趨勢，圖6中Cycle/Trend反映的是各產業的實際序列相對于長期趨勢的偏離率。通過圖4、圖5和圖6，我們可以分析比較各產業的投資波動幅度。在圖4中，我們發現：鋼鐵產業的投資增速幾乎始終位于各曲線的最上方或最下方，波動幅度在各產業中最為劇烈；1996—2000年，鋼鐵產業的投資出現了長達5年的持續下降且在各產業中增速最低；在2001年之后，鋼鐵產業的投資增長率持續上升，幾乎1直是各產業中最高的。圖5反映了和圖4同樣的現象，在相對趨勢的比較中，鋼鐵產業的相對趨勢始終在最上方或最下方。在圖6中，我們可以發現：鋼鐵產業的實際投資序列相對于長期趨勢的偏離率呈現出較增長率更強的波動特征，相對于其他產業的波動幅度也更為劇烈，鋼鐵產業的偏離率曲線始終位于圖形的最上方和最下方。從圖3可以看出1997—2003年鋼鐵工業固定資產投資存在顯著負向缺口，圖6進1步顯示這1負向缺口持續時間比全社會以及其他基礎性行業負向缺口的持續時間長，而且偏離程度遠遠高于全社會及其他基礎性行業。從整個考察期來看，鋼鐵工業固定資產投資波幅極大、周期較長、調整劇烈，呈現出與其他基礎性固定資產投資小幅度、較短周期波動迥然不同的特點。鋼鐵行業是國家的基礎性支柱產業，1直以來是相關部門重點管制調控的對象，但這種管制調控并未使得這1行業的波動小于其他行業，反而這種波動幅度遠甚于其他產業。

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；；；圖4各產業的投資增長率

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；；；圖5各產業投資的相對趨勢

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；；；圖6各產業(Cycle/Trend)序列

；；；5.從長期顯著投資缺口、投資異常波動看鋼鐵工業投資規制政策的不良影響

；；；結合HP濾波分析與對投資規制政策的系統性考察，我們將不難看出我國鋼鐵工業的投資控制政策存在顯著的不當政策調控問題，這種不當調控阻礙了市場的發現過程和自然調整過程，阻礙了企業家在市場引導下自然地投資調整過程，引起了較長時間內投資不足，鋼鐵工業產品結構調整緩慢以及投資異常劇烈的波動。

；；；從圖3和圖6我們均可以看出，從1997年開始投資缺口轉為負向，表明投資已經開始不足，但是直到2000年，鋼鐵產業依舊實行嚴格控制新開工項目、嚴格項目審批以及制止重復建設等嚴格投資控制政策，導致在這1期間投資額持續減少，但同1時期隨著國民經濟的快速增長，鋼鐵產業市場需求規模的擴大與產品需求結構有較大的變化，所需的固定資產投資額不斷增加，這1時期實際投資額對市場實際所需投資額的偏離就越來越大，這在圖6中表現為1997—2000年鋼鐵工業固定資產投資偏離率絕對值急劇增加。2000年固定資產投資不足的問題已經很嚴重(圖6中表現為偏離率高達50％以上)，但2001—2002年實行的總量控制政策，依然要求對固定資產投資進行較為嚴格的控制，這與市場趨勢存在較大的偏離，影響了鋼鐵工業固定資產投資向國民經濟所需投資額的快速調整，這兩年固定資產投資偏離度絕對值依然在40％以上。顯然，1997年以后在鋼鐵產業繼續實行嚴格控制投資政策是對固定資產投資的不當調控。這種政策的不當調控加大了實際投資向均衡趨勢的偏離程度，也阻礙了實際投資向均衡趨勢的迅速調整，嚴重干擾了在市場機制引導下企業家對投資數量與投資方向的自然調整。這1點在圖6中得到很直觀的反映，鋼鐵工業固定資產投資的負向缺口不但持續時間顯著長于其他行業，而且負向缺口的偏離程度也遠遠大于其他行業，形成1個長期顯著的“投資缺口”。長時間內嚴重的投資不足使得產品結構調整速度與產能增加速度過于緩慢，進而使得這1期間的產品結構問題和產能不足問題越來越突出。

；；；投資控制政策同時造成了鋼鐵工業固定資產投資的劇烈波動。2003年，長期固定資產投資不足引發的產能不足和產品結構問題更為突出，鋼材價格尤其是板管帶材價格進1步快速上揚。價格的快速上漲使政策當局對嚴重供不應求的市場狀況得以確認，放松了對投資的管制。管制的放松與價格信號的強力刺激，引發鋼鐵企業同步、大量的固定資產投資，造成投資的暴發性增長，最終導致固定資產投資在“過冷”與“過熱”之間的劇烈波動。我們還關注到，前期較長時間內嚴重投資的不足引發近年來投資的快速增長，具有1定的合理性和必然性，不能簡單定性為“盲目投資”與“過度投資”。這種投資的快速增長是對前期鋼鐵產業投資不足的1種“補缺”，是前期投資不足、產品結構調整和國民經濟重工業化的必然結果。

；；；五、結論與政策建議

；；；本文研究表明我國以治理“重復建設”或“產能過剩”為目標的鋼鐵工業投資控制政策存在3個主要缺陷，并導致許多不良政策效應：①“重復建設”或“產能過剩”是由于地方政府對微觀經濟的不當干預造成的，投資控制政策不能治理其根本。②鋼鐵工業投資控制政策制定機構不可能獲取和整合規制所需的信息和知識，也就不可能對市場運行進行準確的預測和制定合意的投資控制政策。③以規制方式治理“產能過剩”還會阻礙市場的發現過程和自發調整過程，導致不良的政策的效果。④對鋼鐵工業投資控制政策及其對固定資產投資影響的經驗性研究為理論分析提供了經驗支持：我國政策當局對鋼鐵工業市場及其變化的判斷和預測，與實際市場運行1直存在很大的偏差；對市場需求結構變動與市場規模迅速增長的估計不足，造成我國政策當局對鋼鐵工業固定資產投資嚴格限制政策的長期超調，使得這1時期我國鋼鐵工業固定資產投資嚴重不足，阻礙了鋼鐵企業投資在市場機制調節下的正常調整，也阻礙了鋼鐵產品結構的迅速調整與技術裝備的及時更新，并引起鋼鐵工業固定資產投資在“過冷”和“過熱”之間劇烈波動。

；；；對鋼鐵工業投資規制政策的研究結果表明，投資規制政策不能從根本上防治產能過剩，并會導致許多不良的政策效應。這使得長期以投資規制的方式防治“產能過剩”會面臨非常高的政策成本，投資規制政策只能是短期內壓制企業過度產能投資的權宜之計。從產能過剩的形成機制來看，必須通過轉變政府職能、生產要素配置的進1步市場化和建立符合市場經濟內在要求的土地產權制度等措施，盡可能避免各級政府對企業投資進行微觀干預和提供優惠政策，才能從根本上治理產能過剩，這實際上是需要政府進1步深化市場經濟體制改革。進1步深化市場經濟體制改革會面臨更大的政策阻力，并且需要相對較長的時間才能見效；而通過行政體系實施投資規制政策會面臨小得多的政策阻力，并且在行政力強力推行時，會對投資過熱起到“立竿見影”的壓制作用。因而，在具體政策制定實施過程中，政策部門更傾向于采用投資規制政策來治理產能過剩，反而忽略了通過深化經濟體制改革從根本上治理產能過剩，由于不能從根本上治理產能過剩，投資規制政策往往長期化，致使治理成本成倍增加，甚至可能遠遠超過政策所帶來的收益。

；；；對于目前在1些行業實施的旨在治理“產能過剩”的投資規制政策，政策部門更為深入和謹慎的研究分析是非常有必要的。筆者認為：治理產能過剩，合意的治理政策應該是加快經濟體制改革的步伐，從基本制度上限制甚至杜絕地方政府對企業投資進行微觀干預和提供各項優惠政策，而在短期內可以通過行政手段對地方政府的投資優惠政策進行強力限制，盡量避免直接對企業投資行為進行微觀規制所帶來的不良效應。

；；；注釋：

；；；①周其仁認為，“產能過剩”與“低水平重復建設”、“過度投資”以及“過度競爭”指的其實是同1現象：投資形成的生產能力大大超過市場的需要，派生的現象是產品價格競爭激烈、企業虧損增加、產能大量閑置。