導語：如何才能寫好一篇金融經(jīng)濟和金融的區(qū)別，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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金融學碩和金融專碩的區(qū)別如下：

金融碩士主要培養(yǎng)學生綜合運用金融學、經(jīng)濟學、管理學、現(xiàn)代計量分析手段解決理論問題與實踐問題的能力，而金融學碩以學術(shù)研究為導向，偏重金融理論和金融研究，培養(yǎng)大學教師和科研機構(gòu)的研究人員；金融碩士和金融專碩的考試科目不同，金融學碩考英語一，金融專碩考英語二，其次各個學校的金融碩士和金融專碩的專業(yè)課考試科目也不同；金融學碩比金融專碩的考試難度更高；金融學碩讀三年，而金融專碩只讀兩年，并且金融專碩的學費比金融學碩的學費更貴。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

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關(guān)鍵詞：實物投資；資產(chǎn)投資；比較分析

投資者進行投資就是為了能夠獲得巨大的利潤，選擇好投資方式是獲取巨額利潤的前提，所以投資者在進行投資時要認真分析，并選擇實物投資和金融投資的其中一種。我們在對兩種投資方式進行分析時可以發(fā)現(xiàn)，金融投資和實物投資明顯的區(qū)別就在于實物投資是投資人對于本行業(yè)內(nèi)部或者合作的企業(yè)進行投資，而金融投資則是將投資投放到證劵、貨幣和信用等方面。由于他們投資的對象不同，所以他們的投資方案也不同。對于投資方而言，選擇合適的投資方式才會為自己謀得更大的利潤。

一、比較分析實物投資與資產(chǎn)投資定義上的區(qū)別

實物投資指的是企業(yè)將資金或技術(shù)設(shè)備等直接投放于企業(yè)或合資、合作等關(guān)聯(lián)企業(yè)，通過生產(chǎn)經(jīng)營活動獲取投資收益。從定義可以看出，實業(yè)投資注重的是與生產(chǎn)活動之間的聯(lián)系。實物二字很好的說明了該投資方式是直接對看得見摸得著的實際存在的物品進行投資。不同于資產(chǎn)投資的是，實物投資因為直接進行對實際物體的投資，所以它的投資方式和投資外延顯得更為廣泛。該投資方式是一種有形投資，所以相對于金融資產(chǎn)投資而言，該投資的投資方式更穩(wěn)定且風險性比較低。但是因為是一種有形資產(chǎn)投資，物品的實際價值就是那么大，所以投資方所獲得的利潤相對而言也比較低。但這畢竟是一種保守的投資方式，所以被大多數(shù)人沿用著。

金融投資是指投資主體為獲得未來收益，主動承擔一定的風險，將資金投入在貨幣、證券和信用及與之相聯(lián)系的金融市場活動中的經(jīng)濟行為。金融投資是隨著全球化經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生的投資方式。相對于實物投資而言，金融資產(chǎn)投資的間接性和非實物性特點更加突出。從定義可以看出，這是一種無形資產(chǎn)投資，注重的是依賴于資本市場的投資活動。因為它是一種虛擬投資和無形資產(chǎn)投資，所以金融投資并不能直接與生產(chǎn)經(jīng)營相互聯(lián)系。相對于實物投資而言，金融投資需要承擔很大的風險，但是它的收益也是巨大的。金融投資更多的是考驗投資者的膽量和眼力的投資方式。由于金融投資更多的是依賴于現(xiàn)代技術(shù)進行投資并且能夠在短期創(chuàng)造巨大的看利潤，所以這種投資方式被廣大發(fā)達國家的投資者所喜愛。金融資產(chǎn)投資也逐漸成為發(fā)達國家最主要的投資方式。

實物投資和金融投資的區(qū)別從對定義的分析就可以很好的看出來。二者在投資收益、投資對象、投資風險、投資目的以及收益時間長短上都具有不同點。投資方在選擇任何一種方式進行投資時都應考慮到這幾個方面，因為他們直接影響著投資方的投資收益。無論是哪種投資都具有它的優(yōu)點所在，依照不要將雞蛋放在同一個籃子里的觀點，有時候按照一定的比例選擇二者相互結(jié)合的投資方式能夠為投資方創(chuàng)造更大的利潤。

二、分析實物投資和金融資產(chǎn)投資的特點

對實物投資而言，具有以下幾個特點。

1.實物投資與實際的物品和生產(chǎn)經(jīng)營活動直接聯(lián)系在一起。簡言之，實物投資是投資方對實際物品的潛在價值進行考量之后進行的一種生產(chǎn)經(jīng)營活動。它是通過實物在市場中的銷售利潤謀取投資利潤的一種投資方式。投資方在進行投資活動之前，要對實物的潛在價值進行深入分析，避免由于失誤造成的資金浪費。

2.實物投資的利潤回報期長。實物投資在進行投資時，是與生產(chǎn)關(guān)系進行密切聯(lián)系的，所以投資方進行投資之后要等到物品生產(chǎn)出來并銷售出去之后才能獲得收益，這個時間是很漫長的。并且在這個過程中，投資方可能還要追加投資。在生產(chǎn)的過程中，整個資金鏈的流動是非常慢的。這種投資方式考量著投資方的耐心，如果中間出現(xiàn)意外收回投資成本，無論是對企業(yè)還是社會都是一種巨大的浪費。

3.實物投資具有廣泛的投資區(qū)域。在現(xiàn)代社會，即使出現(xiàn)了以金融投資為主的投資方式，但是由于實物投資涉及到人民大眾的基本生活需要品，所以實物投資依舊覆蓋到社會中的所有事業(yè)的經(jīng)濟活動。由于實物活動覆蓋到社會的各個方面，所以對于國家經(jīng)濟部門而言，對于實物投資的監(jiān)測活動變得更加復雜。因為實物投資在國家投資方式中具有一定的特殊性，所以這種投資方式也容易被不法分子所利用。國家經(jīng)濟部門要通過立法等各種手段來時刻監(jiān)測著社會中實物投資的動態(tài)，對于不法分子進行嚴厲打擊。

對于金融資產(chǎn)投資而言，具有以下幾個特點。

1.金融投資在市場上進行投資的時候依靠的是金融資產(chǎn)，依賴于金融資產(chǎn)進行的一種間接性的投資活動。在這個過程中，投資者為了獲得更多的利潤會將自己的資金投放到股票、證劵和貨幣等上面，通過多種金融投資的方式來為自己謀取利潤。依托于金融市場的投資是投資方的一種資金戰(zhàn)和速度戰(zhàn)，投資者會隨時關(guān)注這各個公司的經(jīng)營狀況，一旦出現(xiàn)機會時就會將自己的資金進行投資來占有公司的一定股份。時機到的時候進行拋售來賺取巨額的價格差。

2.金融投資在運行過程中要求資本要有一定的償還期限。金融投資在進行投資的過程中雖然不像實物投資的收益期限那么長，但也需要一定的時間，也就是資金在進行升值的時間。資本的償還期限指的就是這個時間。投資方進行金融資本投資就是為了獲得一定的利潤，在償還期限內(nèi)，只要自己的資本在不斷升值，投資者就可以一直進行投資，但是要時刻關(guān)注并分析償還期限內(nèi)的被投資標的物的價格變化，在投資收益開始下降的時候要及時收回自己的資本以避免連本帶利賠光的狀況發(fā)生。一般情況下，金融投資的償還期限都非常短，這和金融投資具有很大的風險性是相關(guān)的。時間越久，對于投資回報的風險就越大，出現(xiàn)各種突況的可能性就越大，投資失敗的可能性也會越大。

3.金融投資具有巨大的風險性和收益性。金融投資考查的是投資者對于市場變化的預測能力。在當今社會，經(jīng)濟變化是非常巨大的，同樣的，公司經(jīng)營狀況發(fā)生改變的機率也非常大，在一定程度上，金融市場具有一定的不穩(wěn)定性。對于某些特殊行業(yè)而言，譬如石油等，他們的風險變化性小，投資者選擇投資的難度也不大，但對于大多數(shù)行業(yè)而言，對他們進行投資時要抓住機遇進行投資并在償還期內(nèi)進行迅速收回成本和利潤，因為對這類行業(yè)的預測是很難的，并且這種行業(yè)的動態(tài)變化大，容易出現(xiàn)資金套死的現(xiàn)象，所以投資者在在進行投資的時候要認真分析將要投資的企業(yè)的各類經(jīng)濟指標的變化程度，避免造成投資失敗。

三、實物投資和金融投資的聯(lián)系

1.兩者的投資媒介和投資手段相同。無論是實物投資與生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系還是金融投資與資本運作的關(guān)系，他們的共同點都在與對資金的運用，雖然有直接性和間接性的區(qū)別，但是本質(zhì)是一樣的。只是進行投資的依托對象不同罷了，一個是生產(chǎn)經(jīng)營，另一個是證劵和資金。實物投資和金融投資都是社會資金運作的一種依托形式，二者在本質(zhì)上是相互聯(lián)系的。

2.金融投資為實物投資提供資金，實物投資為金融投資創(chuàng)造利潤。從對金融分析來看，金融分析像是一種資金的聚集，并沒有為實物投資進行資金援助，實則不然，金融投資對企業(yè)資本進行投資，將資金短期內(nèi)匯集到企業(yè)，這是維持企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的原動力，有了這筆資金，公司的實物投資的生產(chǎn)經(jīng)營才能夠正常運轉(zhuǎn)，即使投資者收回了資金，但是還會有下一個金融投資者進行輸入，為企業(yè)的生存發(fā)展提供短期幫助，是企業(yè)在進行大量生產(chǎn)過程中的重要資金來源。而實物投資的成功也為金融投資者帶來了巨大的利潤。雖然投資對象不同，但是兩者依舊具有相互依存的關(guān)系。

四、總結(jié)

金融投資和實物投資都是當下主要的投資方式。目前，金融投資多為發(fā)達國家所采用，我國的不少投資家也開始著手進行資本投資，因為資本投資具有收益大，期限短的優(yōu)點，即使具有一定的風險，但能夠帶來的利潤更加誘人。雖然全球經(jīng)濟投資向金融投資進行轉(zhuǎn)變，但實物投資始終覆蓋整個社會經(jīng)濟的狀況卻不會被改變，因為實物投資的投資對象是人們的生活用品，無論是高檔的還是基本的，都是人們必須的。投資家在對這兩種投資方式進行選擇時，要充分考慮到兩者所具備的優(yōu)缺點和特殊性，同時也要看到兩者之間的聯(lián)系。對于投資家而言，進行投資就是為了更好的獲利，所以在進行投資方式選擇時不如同時進行，這樣可以避免出現(xiàn)資金套死的現(xiàn)象。無論選擇哪一種，都希望投資者在投資過程中遵守法律法規(guī)，進行合法的投資，為社會的良性運轉(zhuǎn)提供動力。

參考文獻：

[1]游家興.理性定價、選擇偏差與消費資本資產(chǎn)定價謎團——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 經(jīng)濟科學，2005（06）.

[2]游家興.理性定價、選擇偏差與消費資本資產(chǎn)定價謎團——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 經(jīng)濟科學，2005（06）.

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【關(guān)鍵詞】會計準則；金融監(jiān)督；關(guān)系；協(xié)調(diào)發(fā)展；會計監(jiān)督

會計準則和金融監(jiān)管其實是維持市場競爭公平和有序化的兩個方面，但是又有所交叉。在社會經(jīng)濟不斷發(fā)展中，為了促進市場經(jīng)濟運轉(zhuǎn)的有序性，促進市場競爭的公平性，促進社會資金的合理流動和社會資源的優(yōu)化配置，將會計準則和金融監(jiān)管有機結(jié)合起來，讓它們從不同的方面對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動進行規(guī)范管理，促進社會經(jīng)濟的發(fā)展。

一、會計準則概述

會計準則是規(guī)范會計帳目核算、會計報告的一套文件。它的目的在于把會計處理建立在公允、合理的基礎(chǔ)之上，并使不同時期、不同主體之間的會計結(jié)果的比較成為可能。按其使用單位的經(jīng)營性質(zhì)，會計準則可分為營利組織的會計準則和非營利組織的會計準則。我國相關(guān)部門在會計準則上于2006年頒發(fā)出臺了新會計準則，新會計準則自2007年1月1日在上市公司施行，并逐步擴大實施范圍。新會計準則是對舊會計準則的完善和改革，對舊會計準則中的很多部分的內(nèi)容進行了更加明確系統(tǒng)的規(guī)定，比如說在資產(chǎn)減值的完善上，新會計準則提出了更多具體的資產(chǎn)減值計量方法。新會計準則在經(jīng)過多方面的努力下，已經(jīng)實現(xiàn)了新舊轉(zhuǎn)換和平穩(wěn)實施，目前已經(jīng)成為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的主要規(guī)范和準則。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，新會計準則將會面臨著更加復雜多樣的市場環(huán)境，將會不斷的進行更新和完善。

二、金融監(jiān)管概述

金融監(jiān)管就是金融監(jiān)督和金融管理的總稱，金融監(jiān)督是指金融主管當局對金融機構(gòu)實施的全面性、經(jīng)常性的檢查和督促，并以此促進金融機構(gòu)依法穩(wěn)健地經(jīng)營和發(fā)展。金融管理是指金融主管當局依法對金融機構(gòu)及其經(jīng)營活動實施的領(lǐng)導、組織、協(xié)調(diào)和控制等一系列的活動。金融監(jiān)管是為了維持金融業(yè)健康運行的秩序，最大限度地減少銀行業(yè)的風險，保障存款人和投資者的利益，促進銀行業(yè)和經(jīng)濟的健康發(fā)展。金融監(jiān)管是為了確保公平而有效地發(fā)放貸款的需要，由此避免資金的亂撥亂劃，防止欺詐活動或者不恰當?shù)娘L險轉(zhuǎn)嫁。中央銀行通過貨幣儲備和資產(chǎn)分配來向國民經(jīng)濟的其他領(lǐng)域傳遞貨幣政策。金融監(jiān)管可以保證實現(xiàn)銀行在執(zhí)行貨幣政策時的傳導機制。金融監(jiān)管可以提供交易帳戶，向金融市場傳遞違約風險信息。

三、會計準則與金融監(jiān)管的關(guān)系分析

伴隨著經(jīng)濟全球化而來的是會計準則和金融監(jiān)管的全球化發(fā)展，從20世紀末到21世紀初的波及全球范圍的幾次大型金融危機中就可以看出，會計準則和金融監(jiān)管還不夠完善，還需要能夠有效的發(fā)現(xiàn)和防范金融風險。會計準則和金融監(jiān)管作為市場經(jīng)濟條件下規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的兩個方面的內(nèi)容，在一定程度上兩者之間是相輔相成的關(guān)系，兩者是相互聯(lián)系又相互區(qū)別的關(guān)系。（1）會計準則是金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)。金融監(jiān)管者需要利用會計準則來加強對金融市場的監(jiān)管，維護金融市場的公平有序競爭。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，金融市場將會不斷發(fā)展壯大，金融市場會出現(xiàn)越來越多的新情況新問題，為了加強金融監(jiān)管，金融監(jiān)管者必須借助會計準則來提高金融監(jiān)管的力度。對于金融市場的監(jiān)管上，僅僅依靠金融監(jiān)管是不夠的，是需要會計準則來約束企業(yè)的金融活動的，會計準則是金融監(jiān)管的基礎(chǔ)，是金融監(jiān)管的重要工具。金融監(jiān)管內(nèi)容的制定是依靠會計準則來進行的，因為是先有會計準則，接著才有金融監(jiān)督和管理。所以說，會計準則是金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)。（2）會計準則是金融監(jiān)管的工具之一。會計準則是金融監(jiān)管的一種工具，比如說會計準則有對金融資產(chǎn)減值方面的相關(guān)規(guī)定，對于企業(yè)金融資產(chǎn)減值的確認、計量和計提都有著詳細的規(guī)定，那么企業(yè)在會計準則的要求下做好金融資產(chǎn)的減值計提，金融機構(gòu)可以根據(jù)情況增加大量的減值準備，以抵御在經(jīng)濟衰退時資產(chǎn)價值降低帶來的損失，緩解金融風險。（3）會計準則與金融監(jiān)管具有相似性。會計準則和金融監(jiān)管雖然有著不同的目標，有著不同的監(jiān)管層次和內(nèi)容，但是這兩者之間還是有許多相似之處。首先，它們產(chǎn)生的背景是相同的，市場經(jīng)濟的盲目性帶來的市場混亂，為了促進市場經(jīng)濟的健康正常運作，就需要對市場上的企業(yè)進行有效的監(jiān)管，會計準則和金融監(jiān)管就應運而生了。其次，二者都有著政府管制的強制性，這兩者是以一定的法律規(guī)范而存在的，是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中必須遵守的規(guī)范，具有強制性的特點。再次，它們的最終目的是相似的，雖然說會計準則和金融監(jiān)管的目的各不相同，但是它們的最終目的都是維護社會公平，促進社會資源的合理優(yōu)化配置，促進社會資金的合理流動。會計準則和金融監(jiān)管是相輔相成的，是市場經(jīng)濟健康運作的重要工具，將這兩者結(jié)合起來可以促進金融市場發(fā)展得越來越快，并且能夠快速的發(fā)現(xiàn)金融風險，并采取一定的措施防范金融風險。

四、會計準則與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)發(fā)展

（1）尊重會計準則和會計監(jiān)管的獨立性。將會計準則和金融監(jiān)管結(jié)合起來，不是說要將二者合二為一，而是讓兩者協(xié)調(diào)發(fā)展。首先就要充分肯定會計準則的地位，肯定會計準則在金融市場上的監(jiān)管地位，會計準則和會計監(jiān)管是獨立存在的。會計準則的基本目標就是要實現(xiàn)企業(yè)會計信息的真實性，它具有專業(yè)獨立性。所以說，會計準則和會計監(jiān)管在企業(yè)的發(fā)展各個環(huán)節(jié)力求實現(xiàn)企業(yè)會計信息的真實性，促進市場資源的優(yōu)化配置，它是具有獨立性的。（2）發(fā)揮會計準則對金融監(jiān)督的基石作用。從前文中可知，會計準則是金融監(jiān)管的基礎(chǔ)，是金融監(jiān)管制定的理論依據(jù)，金融監(jiān)管是在會計準則的基礎(chǔ)上進行監(jiān)管的，所以說，要讓會計準則和金融監(jiān)管有機結(jié)合起來，充分發(fā)揮自己的作用，就需要會計準則發(fā)揮基石作用，在制定的過程中充分考慮到金融監(jiān)管，務必做到對金融市場上每一個細節(jié)的監(jiān)督和管理，讓金融監(jiān)管能夠涉及到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的每一個方面。在保證會計信息的真實客觀性時要將所有涉及到的內(nèi)容以非常明確的形式制定出來，能夠?qū)⑵髽I(yè)的經(jīng)營活動都納入到一定的監(jiān)管體制中來。會計準則也不是一成不變的，它是需要在市場經(jīng)濟中與時俱進的，要不斷創(chuàng)新和發(fā)展，所以說，要看到市場發(fā)展的新情況新問題，不斷進行會計準則的更正完善。（3）積極完善金融監(jiān)督。會計準則要不斷發(fā)展和完善，金融監(jiān)管也是如此，金融監(jiān)管需要在會計準則的基礎(chǔ)上不斷完善，主要是從以下一個方面進行完善：第一，監(jiān)管機構(gòu)對金融機構(gòu)信息質(zhì)量的檢查制度，逐漸提高信息的透明度；第二，將金融監(jiān)管與外部審計結(jié)合起來，讓外部審計對金融監(jiān)管進行監(jiān)督，促進金融監(jiān)管實施的到位和有效性；第三，完善金融監(jiān)管機制，市場經(jīng)濟的日新月異使得金融監(jiān)管已經(jīng)不能滿足需求了，并沒有實現(xiàn)對金融市場的有效兼顧，所以需要及時的完善和創(chuàng)新。（4）會計準則與金融監(jiān)督加強合作。會計準則和金融監(jiān)管要加強合作，從不同的方面實現(xiàn)對金融市場的監(jiān)管，促進金融市場的穩(wěn)定。由于會計準則和金融監(jiān)管又有著高度的內(nèi)在同一性，所以有合作的基礎(chǔ)，兩者從不同的方面逐漸提高金融市場信息的透明度，從不同的方面逐漸加強對市場的約束力，使得市場運轉(zhuǎn)更加審慎，促進市場經(jīng)濟的有序進行，促進社會經(jīng)濟的發(fā)展。

總而言之，會計準則和金融監(jiān)管既有高度的內(nèi)在統(tǒng)一性又有著很明顯的區(qū)別，將這兩者結(jié)合起來，根據(jù)市場發(fā)展的情況不斷進行修正和完善，促進自身協(xié)調(diào)發(fā)展的同時加強對金融市場的監(jiān)管，促進市場的和平穩(wěn)定，實現(xiàn)市場資源的優(yōu)化配置，促進社會資產(chǎn)的合理流動，逐漸促進社會經(jīng)濟的健康發(fā)展。

參 考 文 獻

[1]馬飛.會計準則國際化對銀行監(jiān)管的影響[J].南方金融.2005（10）

[2]甘文濤.會計準則與金融監(jiān)管關(guān)系問題探討[J].河北金融.2012（（9）

[3]徐琤.全球化背景下金融監(jiān)管的新困惑[J].探索與爭鳴.2002（11）

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[關(guān)鍵詞]次貸危機；流動性；美元貶值

[中圖分類號]F831.59　[文獻標識碼]A　[文章編號]1008-2670(2008)06-0075-03

美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司破產(chǎn)給美國金融體系以及全球金融體系都帶來了巨大沖擊，被人們稱為“次貸危機的第四波沖擊”。在此之前，很多人樂觀地認為美國次貸危機已經(jīng)接近結(jié)束，但是2008年8月份以來的雷曼兄弟公司危機、美林公司被收購、美國國際集團(AIG)陷入困境并被美國政府接管，以及美國政府被迫出手援助房利美和房地美公司，都說明次貸危機遠遠沒有結(jié)束，而且正在逐步深化和擴散。此時，我們發(fā)現(xiàn)這次金融危機與以往的金融危機存在著重大區(qū)別，而且對全球經(jīng)濟影響很大。因此，本文將對美國次貸危機的特點和影響進行一個深入的分析。

一、美國次貸危機的特點

這場發(fā)生在世界最大的經(jīng)濟體和金融中心的次貸危機表現(xiàn)出與以往的金融危機顯著不同的特征，主要有以下一些方面： 　第一，發(fā)生在全球最核心的金融市場，從一開始就是全球性的。美國無論在經(jīng)濟實力還是金融實力在全球都首屈一指，其經(jīng)濟金融的開放程度也十分高。美國金融市場向全球投資者提供了大量的金融產(chǎn)品，市場容量巨大，美國大型金融機構(gòu)都是全球化經(jīng)營，它們的行為對全球金融體系都有一定影響，另外，美元是最主要的國際貨幣。可以說美國金融市場是全球金融市場的核心，它一旦發(fā)生危機，會迅速波及到其它國家金融市場，本次次貸危機恰恰證明了這一點。

以往發(fā)生在其它國家的金融危機的影響力和擴散能力都是有限的，一般情況下不能對全球金融體系和經(jīng)濟構(gòu)成威脅，例如影響力較強的1997年發(fā)生在泰國的金融危機，雖然對東亞以及巴西等國帶來影響，但是其影響是有限的，沒有對歐美等國家金融市場和金融機構(gòu)構(gòu)成威脅。本次發(fā)生在美國的次貸危機則通過金融渠道、貿(mào)易渠道、匯率渠道、投資渠道和心理預期等對包括歐洲、日本甚至中國在內(nèi)的全球多數(shù)國家產(chǎn)生強烈沖擊。尤其是次貸危機帶來的美元匯率貶值，直接刺激了石油價格、糧食價格、黃金價格和大宗基礎(chǔ)原材料產(chǎn)品價格的快速上漲，給全球造成通貨膨脹、石油危機和糧食危機。 　第二，危及到全球金融體系的核心部門。無論從經(jīng)營實力、經(jīng)營范圍，還是從市場影響力來說，美國的大型金融機構(gòu)都可以說是全球金融體系的核心機構(gòu)。此次次貸危機對美國大型投資銀行的打擊是致命的，前五大投資銀行中有三家破產(chǎn)或被收購，兩家面臨經(jīng)營轉(zhuǎn)型，美國最大的保險公司MG搖搖欲墜，花旗等大型商業(yè)銀行巨額虧損，還有多家中小銀行倒閉。包括核心金融機構(gòu)在內(nèi)的眾多金融機構(gòu)的虧損和倒閉，表明了美國次貸危機的嚴重性，也給市場信心帶來極大打擊。

第三，與房地產(chǎn)市場聯(lián)系緊密，釋放過程較長。次級抵押貸款源于對于信用程度較低的購房人提供的貸款，金融機構(gòu)對這種貸款打包后，以此為抵押發(fā)行債券，而次貸危機的基本原因也是由于購房人違約，無法還款，住房價格下跌，拍賣作為抵押物的住房也無法收回貸款。因此，次貸危機的發(fā)生、發(fā)展和蔓延都與美國房地產(chǎn)市場密切相關(guān)。只要房地產(chǎn)價格不斷下跌，就會不斷有新的違約者出現(xiàn)，有新的次級債券無法償還，從而對金融資產(chǎn)價格和金融市場尤其是債券市場帶來打擊，使更多投資者虧損。而房地產(chǎn)的運行周期較長，一旦進入價格下跌的通道，將會持續(xù)較長時間，況且美國房地產(chǎn)市場的泡沫巨大，需要較長時間來釋放風險。這樣就使次貸危機的持續(xù)時間與房地產(chǎn)價格變化密切相關(guān)，只要房地產(chǎn)價格沒有跌到底，次貸危機就有可能繼續(xù)延續(xù)。

更為嚴重的問題是，到2008年9月份為止，規(guī)模9倍于次級貸款的優(yōu)先級貸款的違約率卻在成倍上升。優(yōu)先級貸款造成的影響將會大大超越次級貸款，美國金融機構(gòu)持有的優(yōu)先級貸款的數(shù)量也是大大高于次級貸款。一些金融機構(gòu)的二季度財務報表表明，信用風險正在從次貸市場轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)貸款市場，主要因為現(xiàn)在美國經(jīng)濟進入了下滑的周期，原本質(zhì)量好的貸款現(xiàn)在也受到很大的影響。

第四，小損失引起大災難。次級抵押貸款債券作為一個金融產(chǎn)品，其在抵押貸款債券中所占比重很小，風險高的次級抵押貸款占美國全部住房抵押貸款的比重不超過4％。因此，由于房地產(chǎn)抵押借款人違約帶來的直接損失是很小的，而通過金融機構(gòu)對次級抵押貸款的多次打包和混合，導致風險向外擴散，最終投資者不知道自己持有的資產(chǎn)到底包含多少不良資產(chǎn)，所以，為規(guī)避風險不得不拋售持有的債券，造成債券市場和金融市場的振蕩，債券價格持續(xù)下跌，給相關(guān)金融機構(gòu)和投資者帶來遠遠大于次級抵押貸款者違約造成的損失。

二、美國次貸危機的影響

此次危機也表現(xiàn)出與以往危機不同的巨大影響，主要有以下一些方面：

第一，次貸危機引發(fā)美元貶值，大宗商品漲價，全球經(jīng)濟受到?jīng)_擊。次貸危機的爆發(fā)和蔓延對美國金融體系和實體經(jīng)濟都帶來了嚴重沖擊，人們看淡美國經(jīng)濟，資本流出美國，美元走軟，而且很可能未來一段時間在振蕩中不斷貶值。由于美元在國際金融體系中的特殊地位，絕大多數(shù)的國際交易和國際大宗基礎(chǔ)產(chǎn)品都是用美元標價，而美元的貶值就成為以石油、黃金、糧食、礦產(chǎn)品等瘋狂漲價的重要原因。這些產(chǎn)品價格的大幅上漲給世界經(jīng)濟帶來很大沖擊，很多國家因此而形成了進口輸入型和成本推進型的通貨膨脹。 　第二，資本市場動蕩，給國際金融體系帶來巨大沖擊，并波及實體經(jīng)濟。次貸危機引發(fā)美國資本市場動蕩，債券價格暴跌，投資者遭受損失，而且危機通過各種渠道迅速傳遞到發(fā)達國家和新興市場國家金融市場，出現(xiàn)了全球金融市場的暴跌。金融市場低迷導致企業(yè)融資更加困難，很多企業(yè)取消了在資本市場發(fā)行債券和股票的融資計劃。美國的一些非金融企業(yè)因為資金緊張和資金鏈斷裂而倒閉，這些企業(yè)倒閉的負面效應向外擴散。

次貸危機不但引發(fā)了美國經(jīng)濟衰退，而且也導致2008年世界經(jīng)濟增長將明顯放緩。次貸危機對我國出口的負面影響正在逐步顯現(xiàn)：2月份我國對美國出口同比下降5.24％，對歐盟出口同比僅增長1.15％。國內(nèi)已經(jīng)有一些主攻海外市場的企業(yè)扛不住壓力而關(guān)閉。隨著此次經(jīng)濟衰退在全球范圍內(nèi)的逐漸展開，我國的出口經(jīng)濟將會受到嚴重影響，更多企業(yè)將關(guān)閉，失業(yè)率上升。 　第三，金融市場流動性緊縮，市場信心不足。次貸危機爆發(fā)以后，各大金融機構(gòu)看淡后市，信心下

降，行為謹慎，開始收縮信貸，因此而導致金融市場流動性緊縮，產(chǎn)生恐慌。盡管美聯(lián)儲向金融市場注入了大量的流動性，但是市場恐慌氣氛依然彌漫。歐洲政治預測研究機構(gòu)LEAP／E2020研究團隊預測，全球央行網(wǎng)絡(luò)一次又一次地無力控制“信貸緊縮”，當代全球金融體系兩根歷史性支柱的動搖(美國經(jīng)濟衰退和美元衰敗)，反映了這個體系內(nèi)離心力日益增加。

第四，金融機構(gòu)大批倒閉，失業(yè)增加。美國雷曼兄弟公司倒閉、美林被收購、美國國際集團公司被政府接管等出乎人們預料的事件接連發(fā)生，給美國金融業(yè)帶來巨大沖擊。另外，進入2008年以來美國已經(jīng)有12家商業(yè)銀行倒閉，其中包括美國第二大獨立抵押貸款銀行IndyMac。標準普爾公司(standard＆Poor’s)最新的一份報告稱，未來幾個月房地產(chǎn)市場的持續(xù)疲軟有可能讓更多的銀行倒閉。金融機構(gòu)的倒閉浪潮對美國甚至全球金融市場帶來巨大震動，數(shù)以萬計的金融從業(yè)人員失業(yè)。

第五，次貸危機通過金融市場和實體經(jīng)濟向全球傳遞風險。發(fā)達國家的機構(gòu)投資者大多數(shù)是采取全球投資組合策略，一旦某一重要市場的資產(chǎn)價格出現(xiàn)波動，會直接影響機構(gòu)投資者的資產(chǎn)價值，從而不得不進行資產(chǎn)組合調(diào)整，由此風險傳遞到其它市場。美國次級債的投資者遍及美國、歐洲、日本和很多新興市場，因此，次級債危機迅速波及到這些國家和地區(qū)的投資者，從此次危機中歐洲投資者和日本投資者遭受損失可見一斑。全球投資組合雖然在更廣范圍分散了風險，但是也使得資產(chǎn)價格波動從一個市場迅速傳遞到其它市場。

美國次貸危機給實體經(jīng)濟帶來的風險主要源于消費縮減，因為美國消費在拉動經(jīng)濟增長方面占有重要地位，而其消費很大一部分是依靠借貸，次貸危機使得商業(yè)銀行和金融機構(gòu)開始緊縮信貸，減少消費放款。另外，投資者資產(chǎn)縮水也會產(chǎn)生負的財富效應。因此，次貸危機將使美國消費縮減和美國經(jīng)濟衰退。美國與歐洲、日本、英國、加拿大和亞太地區(qū)的國家都有著十分密切的貿(mào)易往來，美國消費縮減和經(jīng)濟衰退將減少從外部進口商品，從而使得次貸危機的影響傳遞到其它國家和地區(qū)。當然這一過程可能需要一定的時間才能顯現(xiàn)出來，而多數(shù)人對這一問題早有預期，因此，心里預期效應可能提前發(fā)揮出作用，人們普遍看淡各國經(jīng)濟，從而造成消費縮減、投資縮減、資本市場不景氣，并且已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)濟下滑的跡象。

三、降低次貸危機對我國經(jīng)濟沖擊的措施

美國次貸危機的爆發(fā)和蔓延從多個方面對我國經(jīng)濟產(chǎn)生沖擊，這種沖擊在一定程度上是不可避免的，因此，我們應該認清形勢，采取有力的措施將次貸危機對我國經(jīng)濟的沖擊降低到最低。 　第一，不能輕視美國次貸危機對我國的影響，應該盡量把問題估計的嚴重一些，做好相應的防范準備。例如，前一個時期，由于低估了美國次貸危機的影響，很多出口企業(yè)在美國企業(yè)不景氣的情況下，仍然向其提供信用，結(jié)果一段時間之后，一些美國企業(yè)破產(chǎn)，造成我國出口企業(yè)被牽連，損失嚴重，甚至破產(chǎn)。這其中的最重要原因就是我們對次貸危機缺乏研究，低估了它的危害。

第二，在對外投資和吸引外國資本到我國投資時，都要審慎的對待評級機構(gòu)的評級。從此次危機中可以看出，評級機構(gòu)的評級往往起到一個推波助瀾的作用，繁榮時期評級都較高，評級機構(gòu)賺取利潤，危機來臨則大幅下調(diào)評級。我國投資者在對外投資時不應過于看重評級，不要被評級所誤導；我國在吸引外資時也應該預料到情況變化時，評級可能會大幅下調(diào)，造成資本撤離，必須事前就考慮到這樣一個不利的影響，做到未雨綢繆；

篇5

關(guān)鍵詞：區(qū)域金融調(diào)控；主體；目標；模式

基金項目：“中央高校基本科研業(yè)務費專項資金”（項目號：11MR61）資助

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2012年11月29日

作為中觀尺度的區(qū)域金融發(fā)展是要受國家和地方兩級政府所定經(jīng)濟政策影響的，因此區(qū)域金融調(diào)控自然也要受到國家和地方兩級政府的決定。作為不同的市場經(jīng)濟主體，國家和地方政府在區(qū)域金融調(diào)控上的立場目標和內(nèi)容自然也會有些區(qū)別，因此區(qū)域金融調(diào)控必須首先劃分調(diào)控的主體，研究不同調(diào)控主體的利益訴求、目的、調(diào)控方式和調(diào)控手段等。

一、區(qū)域金融調(diào)控的主體和目標

根據(jù)區(qū)域宏觀調(diào)控的動力來源不同，區(qū)域宏觀調(diào)控的主體可以分為區(qū)域宏觀調(diào)控的國家主體和區(qū)域宏觀調(diào)控的地方主體兩類，相應的不同主體的目標自然也有所區(qū)別。

（一）區(qū)域金融調(diào)控的國家主體及其目標。雖然區(qū)域金融是中觀尺度的金融活動，但是由于金融資本的高流動性及其經(jīng)濟影響的高風險性，區(qū)域金融必須考慮區(qū)域與區(qū)域、區(qū)域與國家金融活動的宏觀關(guān)系問題。因此，在區(qū)域金融調(diào)控中必須包括區(qū)域內(nèi)部之外的金融調(diào)控問題，即區(qū)域與國家金融的關(guān)系問題和區(qū)域之間的金融協(xié)調(diào)與發(fā)展問題。而這些問題的處理，單純依靠中觀的視域下的地方政府是無法完成的，因此區(qū)域金融調(diào)控中，國家是一個重要的調(diào)控主體。站在國家的角度，國家的金融調(diào)控也必然應該包括區(qū)域金融調(diào)控。

國家的金融調(diào)控中涉及到區(qū)域金融問題的調(diào)控目標應該包括以下幾點：

1、保持宏觀經(jīng)濟的平穩(wěn)運行。國家金融調(diào)控的重要目的之一就是通過發(fā)揮金融與經(jīng)濟的互動效應，保持國民經(jīng)濟的平穩(wěn)健康運行。然而，任何國家的整體經(jīng)濟狀況都是由各個區(qū)域的經(jīng)濟狀況決定的，各個區(qū)域的經(jīng)濟健康運行是一個國家經(jīng)濟健康平穩(wěn)運行的重要條件，因此運用區(qū)域金融調(diào)控的首要目標應該為一國經(jīng)濟的整體發(fā)展服務，即保持宏觀經(jīng)濟的平穩(wěn)運行。

2、促進區(qū)域經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。當一國經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，區(qū)域經(jīng)濟的不均衡將成為一國經(jīng)濟繼續(xù)發(fā)展的重要障礙，因此區(qū)域經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展是各個國家都努力追求的一個宏觀經(jīng)濟目標。然而，區(qū)域間的協(xié)調(diào)發(fā)展離不開金融活動的支持，但是金融資本的逐利性使得金融活動自身反而有著加大區(qū)域經(jīng)濟差距的傾向，因此要克服這一缺點，只有加強金融調(diào)控，發(fā)揮金融活動的積極作用，支持區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。這一結(jié)果的實現(xiàn)必須依靠區(qū)域之上的國家通過調(diào)控才能實現(xiàn)，因此區(qū)域經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展應該是國家進行區(qū)域金融調(diào)控的重要目標。

3、保持區(qū)域金融調(diào)控體系的健康運行，理順金融調(diào)控傳導機制。區(qū)域金融調(diào)控是國家金融宏觀調(diào)控在區(qū)域經(jīng)濟調(diào)控中的具體化，是中央金融調(diào)控政策傳導渠道的重要樞紐。由于受時間和空間的限制，中央宏觀金融調(diào)控在行使調(diào)節(jié)職能時就需要由區(qū)域金融調(diào)控體系作為中央金融調(diào)控的具體執(zhí)行者，并將政策執(zhí)行情況及效果及時準確地進行反饋，以便中央金融調(diào)控及時進行調(diào)整。因此，以國家為主體的金融調(diào)控應該注意建設(shè)和完善區(qū)域金融調(diào)控，以使得整個金融調(diào)控體系能夠健康運行，調(diào)控措施能夠有效發(fā)揮功效。

（二）區(qū)域金融調(diào)控的地方主體及其目標。雖然在促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展這一點上，地方政府和中央政府的目標是一致的，但是具體到某一個區(qū)域的地方政府，作為市場經(jīng)濟的主體就有了與中央政府不完全一致的利益訴求。在區(qū)域金融的發(fā)展上，中央政府更側(cè)重整體金融活動的總體效益最大化的追求，這種總體效益最大化優(yōu)勢是建立在對某些區(qū)域利益損害的基礎(chǔ)之上的。而地方政府雖然要執(zhí)行中央政府的相關(guān)政策，負有遵從國家利益最大化目標的責任，但它們更側(cè)重對區(qū)域經(jīng)濟效益最大化的追求。因此，由于金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，為了實現(xiàn)區(qū)域效益最大化的目標，在區(qū)域金融調(diào)控上，由于利益訴求的不一致，地方政府有著與中央政府不一樣的目標。具體而言，有以下幾點：

1、促進保持本區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟快速健康發(fā)展。區(qū)域金融調(diào)控由于調(diào)控的范圍和屬性不同于國家的宏觀金融調(diào)控，屬于中觀尺度的金融調(diào)控范疇，而且區(qū)域金融調(diào)控不需要考慮本幣幣值的穩(wěn)定和外匯收支的平衡，主要目標便是促進保持本區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟快速健康發(fā)展。在區(qū)域經(jīng)濟起飛階段，應著重致力于促進經(jīng)濟增長、就業(yè)的增加；在經(jīng)濟高速增長階段，應著重致力于保持區(qū)域經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性；在區(qū)域經(jīng)濟成熟階段，即步入經(jīng)濟穩(wěn)態(tài)階段，應著重致力于技術(shù)、產(chǎn)業(yè)和消費結(jié)構(gòu)的升級、創(chuàng)新和發(fā)展。

2、相機配合國家金融調(diào)控。區(qū)域金融調(diào)控的總目標必須服從國家宏觀金融調(diào)控的需要，在不與宏觀金融調(diào)控目標相沖突的前提下，結(jié)合地方的實際情況，進行符合區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展利益的區(qū)域金融調(diào)控。一方面配合宏觀調(diào)控的需要，如在宏觀緊縮時期，對區(qū)域金融供給進行緊縮控制，在宏觀擴展時期，對區(qū)域金融進行擴展刺激；另一方面為了滿足區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展需要，與宏觀調(diào)控方向相逆進行本區(qū)域金融調(diào)控。如，在宏觀緊縮時期，對區(qū)域放松金融供給控制，實施區(qū)域金融擴張政策，或者在宏觀擴展時期，對區(qū)域金融進行緊縮控制，實施區(qū)域金融緊縮政策。

3、培育和發(fā)展健全的區(qū)域金融市場體系。健全的金融市場是區(qū)域經(jīng)濟快速發(fā)展的有利條件。欠發(fā)達地區(qū)的金融市場一般存在的功能小、品種少、層次低、發(fā)展慢等問題，這些問題就阻礙了欠發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟的快速發(fā)展。雖然發(fā)達區(qū)域的金融市場一般相對發(fā)達，但在經(jīng)濟全球化的今天，面對激烈競爭，發(fā)展永無止境。因此，區(qū)域金融調(diào)控應該通過適當?shù)恼吲嘤桶l(fā)展健全的金融市場。

二、區(qū)域金融調(diào)控的模式

區(qū)域金融調(diào)控的主體分為國家主體和地方主體，而且它們的調(diào)控目標也不盡然一致，因此在考慮區(qū)域金融調(diào)控模式時首先要考慮區(qū)域金融調(diào)控的主體選擇。

（一）以國家為主的區(qū)域金融調(diào)控模式。現(xiàn)有的理論研究和實踐證明，大國的金融活動和大國的經(jīng)濟一樣都存在區(qū)域性，也即區(qū)域之間存在著差異。區(qū)域間的經(jīng)濟和金融差異就要求金融調(diào)控必須區(qū)域化。以國家為主的區(qū)域金融調(diào)控模式就要發(fā)揮國家宏觀金融調(diào)控的主體作用，通過各種調(diào)控政策區(qū)域化的方式來實現(xiàn)區(qū)域金融調(diào)控的目的。具體而言，以國家為主的區(qū)域金融調(diào)控模式要注意以下幾點：

1、金融政策區(qū)域化。在區(qū)域化視角下，一國金融政策的制定不應是簡單統(tǒng)一的“一刀切”，而應根據(jù)各個時期、各區(qū)域經(jīng)濟運行情況的客觀需要，采取有差別的區(qū)域化的金融政策。簡單統(tǒng)一性貨幣信貸政策固然可以保持宏觀調(diào)控的一致性，但在經(jīng)濟基礎(chǔ)條件與市場環(huán)境差異較大的不同區(qū)域，它將產(chǎn)生不同的經(jīng)濟績效，不利于區(qū)域經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展，相反會損害區(qū)域市場經(jīng)濟的自由發(fā)展，形成地域間的“剝削”，引起經(jīng)濟區(qū)域間的不同產(chǎn)出，加劇區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的“馬太效應”，最終要付出巨額的制度成本。只有實行有差別的區(qū)域化的金融政策，才能有效地防止上述問題的發(fā)生。具體而言，金融政策的區(qū)域化應該包括：有差別的區(qū)域存款準備金政策、有差別的區(qū)域利率政策、有差別的區(qū)域公開市場操作政策、有差別的區(qū)域再貼現(xiàn)政策、有差別的區(qū)域金融服務政策等。

2、金融監(jiān)管區(qū)域化。由于區(qū)域間的金融體系完善程度不同，發(fā)達地區(qū)金融體系完善的條件下，對金融監(jiān)管的化解渠道和方法自然較多，而金融體系不完善的欠發(fā)達地區(qū)，其渠道和方法自然較少，因此統(tǒng)一的監(jiān)管政策使其實際績效在區(qū)域間表現(xiàn)為發(fā)達地區(qū)金融監(jiān)管較松，欠發(fā)達地區(qū)金融監(jiān)管較嚴。因此，加強區(qū)域金融調(diào)控就應該實行有差別的區(qū)域化的金融監(jiān)管。

3、金融調(diào)控組織與責權(quán)體系區(qū)域化。一國金融組織制度的構(gòu)造，既要體現(xiàn)國家宏觀金融管理和調(diào)控的要求，也要體現(xiàn)國內(nèi)各區(qū)域經(jīng)濟平衡、協(xié)調(diào)發(fā)展的要求。中央宏觀金融調(diào)控部門在實行統(tǒng)一的調(diào)控法規(guī)，完善統(tǒng)一宏觀金融調(diào)控與監(jiān)管體系建設(shè)的同時，必須構(gòu)筑能體現(xiàn)區(qū)域特點的中觀金融調(diào)控與監(jiān)管體系。具體來說，應該給予各區(qū)域中央銀行這樣兩項權(quán)力：第一，在金融政策區(qū)域化前提下，賦予區(qū)域中央銀行一定的地方金融政策制定權(quán)；第二，在金融監(jiān)管區(qū)域化前提下，賦予區(qū)域中央銀行一定的地方金融監(jiān)管政策制定與自。

（二）以地方為主的區(qū)域金融調(diào)控模式。在區(qū)域化視角下，地方政府和地方金融調(diào)控部門應該擁有自主調(diào)控本區(qū)域內(nèi)金融活動的權(quán)利。地方政府和地方金融調(diào)控部門可以根據(jù)中央金融調(diào)控部門的金融調(diào)控政策，以及本區(qū)域的經(jīng)濟運行和金融運行狀況，在國家相關(guān)法規(guī)和政策允許范圍內(nèi)，制定出適合本區(qū)域的具體的金融政策和監(jiān)管措施，完善區(qū)域內(nèi)的金融調(diào)控機構(gòu)與責權(quán)體系，通過實施區(qū)域內(nèi)的金融調(diào)控更好地促進本區(qū)域內(nèi)金融的健康運行乃至區(qū)域經(jīng)濟的快速發(fā)展。其具體途徑包括：制定適合本區(qū)域的存款準備金政策、利率政策、再貼現(xiàn)政策、金融服務政策等；建立健全本區(qū)域內(nèi)的金融監(jiān)管體系，制定適合本區(qū)域的具體的監(jiān)管法規(guī)等。

在具體調(diào)控方法層面，地方政府和地方金融調(diào)控部門雖然應該擁有更多的區(qū)域金融調(diào)控自，但是這種放權(quán)不可能也不應該是無節(jié)制的。因為地方政府和地金融調(diào)控部門與中央政府和中央金融調(diào)控部門畢竟是有區(qū)別的，他們不可能像國家宏觀金融調(diào)控那樣，可以根據(jù)情況靈活運用再貼現(xiàn)率、存款準備金率、公開市場操作等間接調(diào)控工具和其他間接信用控制手段，地方為主體的區(qū)域金融調(diào)控的方法只能更多地依靠一些直接調(diào)控方式。地方政府和地方金融調(diào)控部門可以更多地運用直接調(diào)控方式，針對區(qū)域經(jīng)濟中的信用結(jié)構(gòu)和質(zhì)量進行調(diào)節(jié)控制，通過影響信用的方向和用途來達到調(diào)控目標，如直接信用控制、不動產(chǎn)信用控制和消費信用控制。這些金融調(diào)控措施和方法雖然中央金融調(diào)控部門也可以運用，但是由于區(qū)域金融調(diào)控的地方政府和相關(guān)部門在具體調(diào)控中比中央部門更加能夠找到和抓住明確的、針對性的市場主體，以及可觀察的中觀或微觀經(jīng)濟、金融指標，所以其實施效果將會更加可控和明顯。

實施金融調(diào)控的地方政府在加強金融調(diào)控力度的同時，應該加強對自身調(diào)控體系和調(diào)控工具的建設(shè)。比如，在中央銀行放權(quán)的基礎(chǔ)上區(qū)域“央行”建立健全區(qū)域內(nèi)的金融調(diào)控組織體系，完善金融宏觀調(diào)控的市場基礎(chǔ)，培育和發(fā)展具有生機和活力的金融微觀主體；建立區(qū)域金融調(diào)控的實施、評價體系，及時評估、總結(jié)調(diào)控措施的效果，檢查區(qū)域調(diào)節(jié)與宏觀調(diào)控的協(xié)調(diào)程度，依據(jù)區(qū)域經(jīng)濟、金融參數(shù)在調(diào)控期內(nèi)的變化，及時對區(qū)域金融調(diào)控的具體措施進行糾正；建立區(qū)域經(jīng)濟、金融發(fā)展的計量經(jīng)濟學模型，判別區(qū)域金融調(diào)控的效果和調(diào)整方向，確定區(qū)域金融的調(diào)控方案。

（三）國家和地方相結(jié)合的區(qū)域金融調(diào)控模式。以國家為主體的區(qū)域金融調(diào)控和以地方為主體的區(qū)域金融調(diào)控都各有利弊，任何單純的以國家為主體或以地方為主體的區(qū)域金融調(diào)控都將難以實現(xiàn)最好的區(qū)域金融調(diào)控效果，將二者結(jié)合起來從理論和西方國家的實踐經(jīng)驗來看都是最佳的選擇。

實施國家和地方相結(jié)合的區(qū)域金融調(diào)控模式，就是將上述兩種模式的優(yōu)越結(jié)合起來，但是二者要結(jié)合好的關(guān)鍵在于：一方面既要發(fā)揮原有的中央金融調(diào)控的權(quán)威性，保持和維護國家整體金融安全穩(wěn)定，但同時也要使中央金融調(diào)控部門充分考慮到各地區(qū)的經(jīng)濟和金融差異，給予各地區(qū)充分的靈活自，還要照顧到對欠發(fā)達地區(qū)的金融支持；另一方面也要充分調(diào)動和發(fā)揮各級地方政府在區(qū)域金融調(diào)控中的積極性，使區(qū)域金融調(diào)控在各區(qū)域都能得到切實的貫徹落實，達到區(qū)域金融調(diào)控的最佳效果，但同時也要通過國家和地方的結(jié)合，適當?shù)丶s束地方政府對區(qū)域金融調(diào)控的不良干預，削弱地方政府將區(qū)域金融財政化的傾向。

主要參考文獻：

[1]姚景超.區(qū)域金融調(diào)控：貨幣資金流動的角度[J].新疆金融，2005.5.

[2]趙曉力.中國區(qū)域金融發(fā)展問題研究[D].吉林大學，2007.

篇6

【關(guān)鍵詞】糧食政府價；金融化；能源化

1.引言

隨著國際金融市場的迅猛發(fā)展，糧食市場與貨幣、外匯、期貨、衍生品市場的聯(lián)動成為復合的金融體系，形成了糧食“金融化”趨勢。糧食從某種程度上已經(jīng)實現(xiàn)了從商品屬性向商品和金融雙重屬性并重的轉(zhuǎn)換，糧價很大程度上不是由供求而是由資本和貨幣決定。

糧食金融化引起糧食產(chǎn)品價格的波動，導致通貨膨脹的發(fā)生，影響了一國經(jīng)濟的正常運行，因此本文先從理論上對我國糧食金融化現(xiàn)象進行研究，之后利用相關(guān)數(shù)據(jù)實證研究我國糧食金融化程度，這對我國政府應對糧食產(chǎn)品價格波動從而推動“三農(nóng)”更好地發(fā)展有重要意義。

2.文獻綜述

關(guān)于糧食金融化發(fā)生的原因，李東衛(wèi)、樊琦等總結(jié)以下幾方面：流動性過剩是當前推高糧價的重要因素，發(fā)達國家主導了農(nóng)產(chǎn)品交易市場，金融投機是推高糧價的重要因素之一，金融市場衍生品的長足發(fā)展，生物能源開發(fā)加劇了糧食金融化趨勢。

周寂沫認為糧食價格的變動不是由糧食本身的供求而是由金融資本的流動來決定，這就是所謂的糧食貿(mào)易“金融化”。李媛亞認為糧食產(chǎn)業(yè)發(fā)展更多地借助金融機構(gòu)和金融市場進行資金融通、風險管理和資本運作，而金融體系通過利率、匯率、商品價格的變化越來越多地對糧食產(chǎn)業(yè)鏈中的生產(chǎn)、加工、流通、儲備和并購重組產(chǎn)生影響。

Piesse和Timmer認為國際糧價在1972-1974、1983-1985和2007-2008達到峰值，并從供求角度出發(fā)指出不同階段糧食價格的波動程度存在差異。Mitchell和Serra認為原油價格以及生物能源需求是導致國際糧價波動的主要原因，且能源價格與糧食價格之間存在正相關(guān)性。

高帆、龔芳分析表明：1961-1999年供給、需求和庫存對糧價波動的解釋程度為89.50%，但2000-2010年金融和能源成為影響糧價波動的主要方面。

3.我國糧食政府價的“能源化”和“金融化”屬性的實證研究

本文以糧食生產(chǎn)價格指數(shù)作為政府價的衡量指標。選取1978-2011年的年度價格作為政府價樣本，以人均糧食生產(chǎn)量、消費量、世界銀行能源現(xiàn)貨價格、廣義貨幣供應量、物價總指數(shù)和凈出口量分別作為供給、需求、能源和金融因素指標。為了剔除差異性，除了凈出口量之外，所有指標都進行指數(shù)化處理，構(gòu)建含自相關(guān)項的對數(shù)線性模型：

其中，price、supply、demand、energy和monetary分別代表糧食政府價、糧食產(chǎn)量、消費需求量、能源價格以及金融因素。

首先進行單位根檢驗，檢驗結(jié)果表明變量二階單整，協(xié)整檢驗表明變量之間存在協(xié)整關(guān)系，滯后階數(shù)為2階。通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗得出供給是導致糧食政府價變動的格蘭杰原因，物價總指數(shù)是導致糧食政府價變動的另一方面的原因。出現(xiàn)這種情況的可能原因：近年來能源和金融因素對國際糧價影響加劇，但我國生物能源發(fā)展處于起步階段以及受國內(nèi)資本流動管制等，使得這兩種因素對我國政府行為的影響降低。

以上是對糧食政府價整體而言，接下來從具體糧食品種來考察我國糧食政府價的“能源化”和“金融化”屬性。對小麥、玉米、大豆和大米分別進行單位根檢驗、協(xié)整檢驗，發(fā)現(xiàn)玉米一階單整，滯后一階；小麥二階單整，滯后0階；大米一階單整，滯后0階；大豆一階單整，滯后2階。進行格蘭杰因果關(guān)系檢驗，如表1所示。

可以看出，對于玉米，供給、需求和糧價分別互為因果關(guān)系，這點與小麥、大米和大豆存在區(qū)別，對于后者而言，傳統(tǒng)的供需已經(jīng)不能很好地解釋其糧價波動。對于四種糧食品種，CPI都是糧價的格蘭杰原因，但是能源因素和凈出口因素只是玉米糧價的格蘭杰原因，貨幣因素只是大豆糧價的格蘭杰原因。總的來說，玉米糧食政府價的“金融化”和“能源化”屬性比較明顯，大豆的“金融化”屬性比較明顯，“能源化”屬性不明顯，大米和小麥這兩個糧食品種的“能源化”和“金融化”屬性都不明顯。

4.結(jié)論

對于糧食政府價整體而言，能源因素和金融因素（除了CPI）都不是糧食政府價變動的格蘭杰原因；而對于具體的糧食品種而言，玉米糧食政府價“能源化”和“金融化”屬性明顯，大豆的“金融化”屬性比較明顯，其“能源化”屬性不明顯，大米和小麥這兩個糧食品種的“能源化”和“金融化”屬性都不明顯。不同糧食品種的“能源化”和“金融化”各不相同。

參考文獻

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[2]Annastiina Silvennoinen，Susan Thorp.Financialization，crisis and commodity correlation dynamics[J].Journal of International Financial Markets，Institutions & Money，2013：42-65.

[3]Anna Creti，Marc Joets，Valerie Mignon.On the links between stock and commodity markets’volatility[J].Energy Economics，2013（37）：16-28.

[4]包宗順.世界糧食生產(chǎn)、貿(mào)易價格波動與中國的糧食安全應對策略[J].世界經(jīng)濟與政治論壇，2011（1）.

篇7

 

梳理相關(guān)文獻，會發(fā)現(xiàn)將財政與金融分裂開來，僅從單一方面研究中國式經(jīng)濟分權(quán)都會陷入困境。劉金濤、楊君和曲曉飛(2007)對我國1985-2000年財政分權(quán)與經(jīng)濟增長的關(guān)系進行非線性關(guān)系檢驗，結(jié)果表明以1994年分稅制改革為界，在這之前財政分權(quán)對經(jīng)濟增長效應為負，而分稅制改革后財政分權(quán)對經(jīng)濟增長影響為正[1]。張宴和龔六堂(2005)的實證研究得出相同的結(jié)果。劉金濤(2007)的研究顯示，自1985年來我國財政分權(quán)水平穩(wěn)定在60%?70%之間。此外，財政分權(quán)對經(jīng)濟增長的影響還存在跨地區(qū)差異。孫蚌珠，劉翰飛(2010)對我國1979—2008年各省級地區(qū)的財政分權(quán)程度進行量化，重點考察東部地區(qū)、東北地區(qū)、中部地區(qū)和西部地區(qū)財政分權(quán)程度的差異，發(fā)現(xiàn)東北地區(qū)的財政分權(quán)程度略大于東部地區(qū)，西部地區(qū)第三，而中部地區(qū)最低，財政分權(quán)在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)對經(jīng)濟增長的積極作用大于在經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的作用[2]。

 

黎精明(2009)的研究得出類似的結(jié)論，即中國財政分權(quán)有明顯的地域差異，東部地區(qū)分權(quán)程度最大，其次是西部地區(qū)，分權(quán)程度最低的是中部[3]。財政分權(quán)對經(jīng)濟增長的影響具有跨時性和跨地域性，同樣的問題出現(xiàn)在金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的研究中。譚儒勇(1999)最早對中國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系進行了實證檢驗。隨后有很多學者使用計量方法進行研究，但是對于二者的關(guān)系并沒有給出一致的結(jié)論。陳剛(2006)在研究金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系的過程中，把分稅制改革的因素加入其中，結(jié)果表明分稅制改革實施后地方政府財政能力下降，同時金融對經(jīng)濟增長仍有積極作用，但是作用明顯下降。

 

綜上所述，財政和金融研究之所以同時陷入理論困境的原因在于，現(xiàn)有研究都是單方面對財政分權(quán)或金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系進行研究。在我國，金融與財政具有高度的互補性和互動性，應該從財政金融相互關(guān)聯(lián)的視角分析中國經(jīng)濟問題，中國式經(jīng)濟分權(quán)不僅包括財政分權(quán)，更是財政分權(quán)和金融集分權(quán)的嬗變組合。本文從制度邊界的視角出發(fā)，將財政分權(quán)、金融分權(quán)納入統(tǒng)一的邏輯框架，分析財政金融集分權(quán)組合形成的各種經(jīng)濟模式的績效和存在的合理性。

 

1中國式經(jīng)濟分權(quán)的本質(zhì)

 

“財政聯(lián)邦主義(FiscalFederalism)”是傳統(tǒng)分權(quán)理論的典型特征，即為了在公共品的供給效率和分配的公正性之間保持平衡，中央和地方之間有必要進行分權(quán)，通過稅權(quán)的分配使中央和地方的分權(quán)固定下來，中央和地方發(fā)揮各自的信息優(yōu)勢。中國的分權(quán)改革形成了“市場維護型聯(lián)邦主義(marketpreservingfederalism)”，這種政府結(jié)構(gòu)類似于聯(lián)邦主義政治結(jié)構(gòu)，各層級政府之間通過制度化的方式進行權(quán)利責任劃分，每級政府都能在自己的權(quán)力范圍內(nèi)最大限度地發(fā)揮自主性并承擔相應的責任。由于地方官員的人事任免權(quán)集中于中央政府，地方政府要有所作為必須充分利用自主權(quán)，履行中央賦予的職責。傅勇(2010)認為，中國式經(jīng)濟分權(quán)區(qū)別與其他國家的一個重要因素是政治上的垂直治理體制，大多數(shù)國家政治上采取的是聯(lián)邦主義，政治上集權(quán)與經(jīng)濟分權(quán)相結(jié)合使中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型區(qū)分于其他國家[4]。中央政府對地方政府的政治約束，使地方政府發(fā)揮積極性，更有動力利用經(jīng)濟自主權(quán)促進地方發(fā)展。

 

新制度經(jīng)濟學認為，政府、市場和企業(yè)的本質(zhì)是制度安排或交易的治理結(jié)構(gòu)。中國式經(jīng)濟分權(quán)是行政集權(quán)與經(jīng)濟分權(quán)的結(jié)合，而經(jīng)濟分權(quán)是由財政分權(quán)與金融集分權(quán)交織形成的。因此，從制度邊界視角出發(fā)，中國式經(jīng)濟分權(quán)可以看作是政府不同層級的邊界調(diào)整以及政府與市場邊界的調(diào)整。行政集分權(quán)是不同層級政府之間權(quán)力的劃分，當中央政府將權(quán)力下放，地方政府得到更多的人事任免權(quán)和經(jīng)濟管理權(quán)，在管轄區(qū)域有更大的自主權(quán)，這樣便形成了行政上分權(quán)的制度安排，在這過程中伴隨的是中央政府行政權(quán)力的收縮和地方政府行政權(quán)力的擴張。經(jīng)濟分權(quán)則是由財政分權(quán)和金融集分權(quán)交織形成的。財政分權(quán)意味著中央政府給予地方政府更多的稅收權(quán)利和支出責任范圍，并允許其在一定范圍內(nèi)自主行使職能，使基層政府能更好地根據(jù)轄區(qū)內(nèi)居民對公共物品的需求做出有針對性的決策，財政分權(quán)下財政收支更多的是通過市場而非中央政府完成，在此過程中伴隨著中央財政收支邊界的收縮和市場邊界的擴張。金融分權(quán)意味著金融資源配置主要通過市場進行，或者市場在金融資源配置中發(fā)揮“決定性作用”，相對應的金融集權(quán)是以中央政府的金融管制和壟斷為特點，在此過程中伴隨著政府邊界的擴張和市場邊界的收縮，因此金融集分權(quán)也是政府邊界與市場邊界的調(diào)整。

 

我國實行的中央政府與地方政府垂直管理的治理體制，財政、金融集分權(quán)都能看作是中央政府與市場的邊界調(diào)整，表面似乎毫無理論交集的財政分權(quán)與金融分權(quán)因此有了內(nèi)在的邏輯聯(lián)系。

 

2財政金融集分權(quán)的形式與績效

 

在我國，財政、金融聯(lián)系緊密，有著高度的互補性和互動性，財政分權(quán)與金融分權(quán)也往往相互交織，二者都是中央政府與市場邊界之間的調(diào)整。在_定條件下，金融集權(quán)甚至可作為財政分權(quán)的制度補充，周立(2005)通過考察改革開放30多年的歷史，發(fā)現(xiàn)金融在_定程度上是通過犧牲自己(金融壓抑)來承擔著某些財政功能，金融集權(quán)更是成為控制財政分權(quán)負面效應的配套制度安排，并以此保證中國經(jīng)濟的高速平穩(wěn)增長[5]。自建國以來，我國的財政、金融集分權(quán)便是相互交織進而形成了不同的中國式經(jīng)濟分權(quán)模式2.1財政集權(quán)和金融集權(quán)結(jié)合的高度集權(quán)的經(jīng)濟體制模式I(SystemI,S!)——財政集權(quán)和金融集權(quán)結(jié)合的高度集權(quán)的經(jīng)濟體制。

 

財政集權(quán)意味著財政收支由中央統(tǒng)一管理，資源配置由中央政府主導完成，市場經(jīng)濟沒有發(fā)揮資源調(diào)節(jié)作用，中央政府提供的大多是統(tǒng)一的公共物品，產(chǎn)品同質(zhì)性強。金融集權(quán)意味著金融資源同樣由政府進行配置，中央政府對金融產(chǎn)品有嚴格的管制，在普遍的金融抑制下地方政府缺乏自主權(quán)，無法為管轄區(qū)域的居民提供異質(zhì)化的服務。財政集權(quán)和金融集權(quán)交織在一起使中央政府對國民經(jīng)濟有高度的控制權(quán)，主導著經(jīng)濟剩余的分配，能最大限度發(fā)揮協(xié)調(diào)適應能力，但是在激勵強度上有著天生的劣勢。在此過程中政府邊界得到極大擴張，市場邊界收縮至毫厘。

 

2.2財政集權(quán)與金融分權(quán)相結(jié)合的經(jīng)濟體制

 

模式n(Systemn，Sh)財政集權(quán)與金融分權(quán)相結(jié)合的經(jīng)濟體制。財政集權(quán)意味著財政權(quán)力集中于中央政府，地方政府的財權(quán)十分有限，中央政府對地方政府的財政收支有決定性領(lǐng)導作用，中央政府代替市場決定財政收入和支出范圍。金融分權(quán)意味著政府放松了金融管制，金融產(chǎn)品逐漸趨向異質(zhì)化，轄區(qū)內(nèi)的居民、企業(yè)根據(jù)自己的需求選擇相應的金融產(chǎn)品，同時國家信用擔保由隱性轉(zhuǎn)向顯性。與5:模式相比，Sh模式中政府邊界相對收縮，市場邊界相對擴張，可以適當調(diào)動市場積極性，在市場的適應性上處于優(yōu)勢，但是中央政府對金融的控制能力處于弱勢。

 

改革開放至20世紀90年代中期，我國所實行的是財政集權(quán)與金融分權(quán)相結(jié)合的經(jīng)濟體制。在這一階段，地方政府對地方銀行具有很強的控制力，地方政府可以通過行政手段直接進入銀行系統(tǒng)，獲得大量金融資源。由于銀行系統(tǒng)的政策性功能較強，銀行預算軟約束存在嚴重問題，從而為地方政府通過行政手段從地方銀行直接獲取大量金融資源創(chuàng)造條件。從政策上看，國家實施了“統(tǒng)一計劃、劃分資金、實貸實存、相互融通”的金融資源分權(quán)化管理模式[6]。財政體制在這段時期內(nèi)逐步下放經(jīng)濟管理權(quán)力，但在分稅制改革前財政總體屬于集權(quán)。財政集權(quán)與金融分權(quán)的結(jié)合使這段時期的經(jīng)濟明顯活躍于之前，中國已渡過最困難的高度計劃經(jīng)濟時期，經(jīng)濟逐步復蘇，繼續(xù)使用高度集權(quán)的經(jīng)濟體制已不適應時代的變化。政府放松對金融的管控，使得金融機構(gòu)數(shù)量和業(yè)務活動迅速增加，市場積極性得以調(diào)動。

 

2.3財政分權(quán)和金融集權(quán)相結(jié)合的經(jīng)濟體制

 

模式I(SystemI，Sin)——財政分權(quán)和金融集權(quán)相結(jié)合的經(jīng)濟體制。該模式意味著中央政府下放財權(quán)，地方政府獲得更多的經(jīng)濟自主權(quán)，同時，金融資源配置主要由政府進行配置而非市場完成。與S,模式相比，中央給予地方更多的稅收權(quán)和更廣闊的支出范圍，地方政府可以自主進行預算，減少S,模式中政府因“致命的自負”而產(chǎn)生的信息成本，基層政府可以充分發(fā)揮其信息優(yōu)勢。但是在中央政府對地方政府進行激勵的同時，可能會降低行政控制力以及產(chǎn)生權(quán)力尋租問題。

 

20世紀90年代至今，我國經(jīng)濟體制可視為財政分權(quán)與金融集權(quán)的結(jié)合。分稅制改革后，地方政府的事權(quán)日益擴大，財政支出隨之增長，事權(quán)財權(quán)不相匹配，經(jīng)常入不敷出。地方政府利用其行政權(quán)力滲透到金融體制，從中獲得金融資源來彌補財政收入的不足，通過金融杠桿突破財政約束，最后可能導致金融風險的放大。在此背景下中央政府有必要對金融體制進行控制，減小系統(tǒng)風險。通過設(shè)立大區(qū)行、取消地方分行的放款權(quán)、上收地方分行的信貸審批權(quán)等，中央政府采取一系列措施將金融權(quán)力上收，地方政府通過“地方融資平臺”尋求金融資源也往往受到中央政府的制約，中央政府對金融資源的控制力越來越強，最終形成金融集權(quán)。可以說金融抑制是財政分權(quán)的配套制度措施。隨著財政部門對金融控制能力的減弱，金融部門調(diào)控金融資源的能力提升，形成“弱財政”和“強金融”的格局，這是當前分權(quán)化改革中金融體制變遷促進金融發(fā)展進而促進經(jīng)濟增長的必然結(jié)果[7]。

 

2.4財政分權(quán)和金融分權(quán)相結(jié)合的經(jīng)濟體制

 

模式^(SystemF，SIV)——財政分權(quán)和金融分權(quán)相結(jié)合的經(jīng)濟體制。該模式下中央政府向地方政府下放財政收支權(quán)利，使地方政府更靈活地利用財政收支，同時政府向市場分權(quán)，放松了對市場的金融管制，金融資源分配由市場完成。此過程伴隨著政府邊界的收縮和市場邊界的擴張。Sv模式可以克服S|模式中激勵不足問題，權(quán)力的下放使地方政府能充分發(fā)揮信息優(yōu)勢，轄區(qū)內(nèi)的居民和企業(yè)擁有更多自主資源配置的權(quán)利，市場經(jīng)濟體制利用充分，對決策主體的激勵作用得以發(fā)揮。但是與S,模式相比，中央政府對經(jīng)濟的掌控能力和協(xié)調(diào)適應力處于劣勢。

 

以美國為首的西方發(fā)達國家大多數(shù)實施經(jīng)濟高度分權(quán)，聯(lián)邦政府、州政府、地方政府事權(quán)劃分明確，因此各級政府財權(quán)預算獨立，收入來源相對穩(wěn)定，財政收支擁有很大的自主性;金融體制也采取高度的自由化，以利率市場化和放松管制為特點，利率由市場決定而非聯(lián)邦政府人為干預，市場主體根據(jù)自身的資金需求狀況和對金融市場動向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，市場的供求關(guān)系對利率起決定性作用。在這種經(jīng)濟模式下，基層政府充分發(fā)揮信息優(yōu)勢，市場活躍，各種異質(zhì)化的金融產(chǎn)品被提供，但是隨著各種金融工具的開發(fā)和監(jiān)管體制的削弱，系統(tǒng)性經(jīng)濟風險也驟然提高，中央政府對市場的控制力度減弱。

 

3結(jié)論

篇8

一、主題

財經(jīng)征文比賽

二、活動背景

當今國際，經(jīng)濟崢嶸！風起云涌，變幻莫測。各路豪強各顯身手，在經(jīng)濟界，或呼風喚雨，擊出一記記驚雷，或中流擊水，掀起滔天巨浪，或靜靜蟄伏，等待時機，謀定后動。然風云驟起，亂像咋現(xiàn)。美國“次貸“，伸出“熊爪”，夷平一座座樓市，中國該如何應對機遇和挑戰(zhàn)，是我們每個經(jīng)院學子應該關(guān)心的問題。

與此同時，二十一世紀，是知識飛速發(fā)展的時代，是高科技大發(fā)展和經(jīng)濟管理水平大提高的時代，這種大環(huán)境，將推動經(jīng)濟學科和管理學科的發(fā)展。

湖北經(jīng)濟學院作為一所以經(jīng)濟學和管理學為主的本科院校，更應該站在時代的前沿，分析經(jīng)濟現(xiàn)象背后的故事，為經(jīng)濟建設(shè)獻計獻策。作為本校精品學科的會計學、政學和金融學的經(jīng)院學子，面對所學學科和現(xiàn)實的經(jīng)濟問題自然有說不盡的話要付之案頭。以下為三大精品學科的簡介：

會計是以憑證為依據(jù)、以貨幣為主要度量，連續(xù)、系統(tǒng)、全面、綜合地反映、控制在發(fā)生過程的資金運動，旨在提高經(jīng)濟效益，以提供會計信息為主的信息系統(tǒng)和價值管理活動。會計既是以提供信息為主的經(jīng)濟信息系統(tǒng)，又是一種進行價值管理的活動。它必須遵守真實性、一致性、連續(xù)性、系統(tǒng)性和全面性的原則。

會計具有重要地位：一般人以為，在知識經(jīng)濟條件下，會計工作廣泛應用電子技術(shù)，電子計算機在各方面的使用，大大提高了效率，代替了會計人員的手工勞動，不需要現(xiàn)在這磨多的會計人員，這些多余的會計人員，應從會計的核算工作轉(zhuǎn)向會計的管理工作。提高會計工作的水平，更好地為發(fā)展經(jīng)濟服務。在這種條件下會計更重要。

會計是千秋大業(yè)，凡是有經(jīng)濟活動的地方，都需要對經(jīng)濟活動進行核 ，使計算機進行核算只是改變了核算的手段和形式，但不可能改變核算的內(nèi)容和要求。相反，核算的內(nèi)容范圍擴大了，要求提高了信息需要加強了。更需要在新的條件下，以更新的、更高的要求對經(jīng)濟進行會計核算。所以經(jīng)濟越發(fā)展，會計越重要。

由于會計員提供的財經(jīng)信息的重要性，較高的道德水準也許是會計員具備的重要的個人素質(zhì)，其它的品質(zhì)也包括耐心、可靠性、決斷力、思維全面性、組織能力工作導向及一致性。另外，數(shù)學、邏輯思維、分析學、應用思維及書面和口頭表達方面的天賦將大大提高成功的幾率。

北京 2015-10-23（中國商業(yè)電訊）－－當金融危機來臨，美元貶值，中國的出口產(chǎn)業(yè)受到巨幅影響，在經(jīng)濟一體化、各個行業(yè)共同處在一個生態(tài)系統(tǒng)境的開放式經(jīng)濟環(huán)境下， 受到影響的絕不至是制造業(yè)和金融業(yè)。在企業(yè)受到?jīng)_擊之后，該如何走出來，成為所有行業(yè)企業(yè)關(guān)注的熱點。

金融學發(fā)端于經(jīng)濟學，但如今已經(jīng)從中獨立出來，有了自己的研究方法，成為獨立的學科。現(xiàn)代金融學也象經(jīng)濟學一樣，從微觀主體的理性行為入手（行為金融學考慮了非理性行為），構(gòu)建考慮時間和不確定因素的市場均衡體系，考察金融系統(tǒng)在資源跨期配置中的機制和作用。但是金融學有區(qū)別于經(jīng)濟學的研究方法，比如說金融資產(chǎn)定價中常用的無套利分析，實際上比經(jīng)濟學中的供求定價分析更具有一般性，在市場中更容易實現(xiàn)。金融學區(qū)別與經(jīng)濟學的另一個的特點是前者考慮了市場中的隨機因素，因此市場主體的預期在其中起了重要作用。 經(jīng)濟概念比金融廣得多

金融是經(jīng)濟的一小個分支，只是有自己的側(cè)重點經(jīng)濟學是一個一級學科，金融學是一個二級學科，在經(jīng)濟學之下，經(jīng)濟學研究的是一個國家地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展狀況、方式、道路等。是比較宏觀的了，它對經(jīng)濟的各個方面包括工業(yè)、農(nóng)業(yè)等。金融只是對一個國家經(jīng)濟領(lǐng)域中的金融方面進行研究，比如貨幣、證券、金融市場等。

財政學是以國家為主體，為了實現(xiàn)國家職能的需要，參與社會產(chǎn)品的分配和再分配以及由此而形成的國家與各有關(guān)方面之間的分配關(guān)系的一門應用學科。財政包括財政收入和財政支出兩個部分。在中國，對財政這一范疇有不同的認識：一種觀點認為，財政是由國家分配價值所產(chǎn)生的分配關(guān)系，這種價值分配，在國家產(chǎn)生前屬于生產(chǎn)領(lǐng)域的財務分配，在國家產(chǎn)生后屬于國家財政分配；第二種觀點認為，財政是為了滿足社會共同需要而對剩余產(chǎn)品進行分配而產(chǎn)生的分配關(guān)系，它不是隨國家的產(chǎn)生而產(chǎn)生的，而是隨著剩余產(chǎn)品的產(chǎn)生而產(chǎn)生的；第三種觀點認為，財政是為滿足社會共同需要而形成的社會集中化的分配關(guān)系。

三、活動目的

營造學術(shù)氛圍，活躍學生思維，促進經(jīng)院學子提高專業(yè)術(shù)養(yǎng)，增強全校同學對會計、財政、金融的理解，加強同學們對現(xiàn)實經(jīng)濟問題的關(guān)注，培養(yǎng)經(jīng)院學子運用所學知識分析現(xiàn)實問題的能力，真正做到理論聯(lián)系實際，做經(jīng)濟建設(shè)合格接班人，共建更高水平的小康社會。

四、活動開展

（一）活動時間

2015-11-6至2015-12-10

（二）活動內(nèi)容

（1）選擇會計專業(yè)、財政專業(yè)、金融專業(yè)其中的一個或幾個內(nèi)容，談談自身對其的看法

（2）談談對現(xiàn)今社會上財經(jīng)類人士的認識，以及相關(guān)經(jīng)濟問題的認識

（3）聯(lián)系本身的學習談談自己在學習會計或金融、財政專業(yè)中的成就和疑惑，與讀者共享學習心得。

（4）談談你以為的會計精神是什么，及你是如何理解“科學、信賴、獨立、良知、公平”這種會計精神的涵義（或者談談你對理想金融界的構(gòu)想，或者談談你對社會主義財政政策的實施的認識）

（三）征文題裁

除詩歌外不限

（四）活動流程

（1）在各大食堂及寢室樓下張貼海報向全校同學征文。

（2）文章用電子擋案發(fā)送至**并且按海報上提供的聯(lián)系方式投紙介文擋。

（3）由本協(xié)會學術(shù)部成員和指導老師以及特邀專家評委一起選出優(yōu)秀作品分出一、二、三等獎。

（4）召開頒獎大會、頒發(fā)獎品及榮譽證書。并給獲獎同學酌情加綜合測評分。

（5）本協(xié)會根據(jù)所征文章，選擇優(yōu)秀作品向校報、《藏龍學刊》以及其他學術(shù)刊物推薦，數(shù)量多的話，我們將結(jié)集成冊。

（五）獎品設(shè)置

一等獎兩名，各獎一臺燈；二等獎四名，各一實用計算器；三等獎六名，各一精美筆記本。

五、活動中應注意的問題

做好宣傳工作，注意作品征集和整理的連續(xù)性。考慮到同學的積極性及怎樣符合實際，要讓同學信任我們，感覺到參與和收獲的樂趣。

六、活動負責人及參與者

篇9

一、互聯(lián)網(wǎng)給金融帶來的影響

第一，互聯(lián)網(wǎng)催生出新的金融產(chǎn)品。從經(jīng)濟學的角度來看，互聯(lián)網(wǎng)的普及和發(fā)展帶來的最大改變就是電子商務的興起，而以互聯(lián)網(wǎng)為載體的電子商務則催生了第三方支付方式，這是由網(wǎng)上交易中錢貨時空分離的現(xiàn)實所決定的，對于推動電子商務的發(fā)展有利無害。但是問題在于購物的過程中消費者必將錢款匯給第三方和第三方將錢款匯給銷售者之間存在明顯的時間差，這個時間差決定了第三方賬戶中有大量的資金可供其開展金融活動，從而派生出各種新金融產(chǎn)品。例如2013年天弘基金曾嘗試借助支付寶平臺開展貨幣市場基金證券銷售業(yè)務；余額寶和天弘基金的增利寶等都屬于以互聯(lián)網(wǎng)為載體的新金融產(chǎn)品。

第二，互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺的產(chǎn)生。互聯(lián)網(wǎng)上既然可以開展商品交易活動，那么開展金融交易也是理所當然的。因此，近年來在借鑒發(fā)達國家網(wǎng)絡(luò)金融交易模式的基礎(chǔ)上，國內(nèi)先后出現(xiàn)了P2P網(wǎng)貸、眾籌等金融交易模式。其中P2P網(wǎng)貸指的就是個人和機構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)相互借貸的金融交易現(xiàn)象，眾籌則是以特定的項目作為支撐，通過群眾籌資完成項目的一種方式。和傳統(tǒng)的金融交易模式相比，P2P網(wǎng)貸和眾籌的最大特點就是個人之間以及個人和機構(gòu)之間的資金借貸是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的。

第三，互聯(lián)網(wǎng)改變了金融活動的載體。

二、從互聯(lián)網(wǎng)透視金融體制存在的不足之處

（一）當前的金融體系對實體經(jīng)濟的發(fā)展約束性較高

在互聯(lián)網(wǎng)金融模式出現(xiàn)之前，我國金融體系中供給者是城鄉(xiāng)居民自己，實體企業(yè)則是金融需求者。這是我國為充分發(fā)揮金融對經(jīng)濟的支撐作用而創(chuàng)新設(shè)計的一種外植型金融體系，該體系的最大特點就是以銀行為中介，通過低廉的利率來吸收金融資金供給者（城鄉(xiāng)居民）的存款資金，同時將所獲得的資金以相對昂貴的利率反哺到實體企業(yè)，從而實現(xiàn)了我國社會經(jīng)濟的高速發(fā)展。但是互聯(lián)網(wǎng)時代下，虛擬經(jīng)濟概念的提出使得這種外植型金融體系成為實體企業(yè)進一步發(fā)展的主要障礙。

（二）僅靠銀行信用難以滿足經(jīng)濟發(fā)展的金融需求

發(fā)達國家的實踐證明，金融信用大致有商業(yè)信用、銀行信用和市場信用三個階段，當前我國正處于第二個階段，即銀行信用階段。所謂的銀行信用指的就是以銀行信用為擔保，通過存貸款機制來延伸創(chuàng)造出派生貨幣的功能。在傳統(tǒng)金融時期，銀行作為金融系統(tǒng)的最后屏障，對于金融系統(tǒng)的穩(wěn)定運行有著至關(guān)重要的影響。但是隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的道路，P2P、眾籌等金融模式的出現(xiàn)，銀行信用已經(jīng)明顯難以適應金融發(fā)展的需求，這種情況下市場信用已大勢所趨。例如阿里巴巴的余額寶就是典型的突破銀行信用，展示市場信用的代表，和金融市場需求相吻合，其受眾多投資者的追捧也是理所當然的。

（三）金融監(jiān)管體制不利于互聯(lián)網(wǎng)與金融系統(tǒng)的銜接

金融監(jiān)管體制是金融系統(tǒng)的重要組成部分，也是金融系統(tǒng)穩(wěn)定運行的重要保障。當前我國的金融監(jiān)管體制是基于傳統(tǒng)實體金融構(gòu)建的，這在金融產(chǎn)品和金融服務愈加復雜的今天毫無疑問是相對滯后的，對于互聯(lián)網(wǎng)和金融系統(tǒng)的銜接弊大于利。例如當前我國金融監(jiān)管體制中對于各類金融結(jié)構(gòu)的業(yè)務范圍、投資銀行的發(fā)放貸款、商業(yè)銀行的股票、債權(quán)等有著明確的規(guī)定，如此一來欲要借助互聯(lián)網(wǎng)來開展金融活動就困難重重，相反那些中小型金融機構(gòu)反而可以憑借自身規(guī)模較小的優(yōu)勢抓住法律政策的漏洞來開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，例如P2P就是典型的中小型金融機構(gòu)所開展的金融業(yè)務。

三、推動金融改革的有效措施

（一）以公司債券為基礎(chǔ)

金融根植于實體經(jīng)濟，這一點毋庸置疑的，哪怕在互聯(lián)網(wǎng)時代的今天，實體經(jīng)濟仍舊是金融的根本。因此，從實體企業(yè)的公司債券收入來推動金融改革是可行的。具體原因如下：首先是我國當前關(guān)于公司債券的理論研究和實踐經(jīng)驗已經(jīng)相當豐富，如此可以保證金融改革風險始終處于可控制范圍之內(nèi)；其次是和其他金融產(chǎn)品相比，公司債券具有一系列的獨特功能，例如對于投資者來說，公司債券其實就是存款的替代品等；然后是公司債券對于利率市場化改革、存款保險制度、資本賬戶中的金融交易有著直接的影響。

（二）以金融監(jiān)管為保障

對現(xiàn)有金融系統(tǒng)進行改革，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)與金融的有機融合，離不開金融監(jiān)管的有效性。改革的過程并不是一帆風順的，總是會出現(xiàn)各種意外，這種情況下一套科學合理、行之有效的金融監(jiān)管機制則可以保證金融改革始終朝著正確的方向前進。對此筆者認為應當在堅持以下原則的基礎(chǔ)上構(gòu)建新時代的金融監(jiān)管體制：人民利益原則，即做到以人為本，保障存款人、投資人、投保人的利益；信息披露原則，即保證信息披露的真實性、完整性和及時性，為投資提供重要參照；市場化原則，即根據(jù)社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展即時的對金融監(jiān)管體制進行變動。

（三）以互聯(lián)網(wǎng)為載體

進入21世紀以來，科學經(jīng)濟的發(fā)展使得金融已經(jīng)離不開科技，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起更是昭示著以互聯(lián)網(wǎng)為載體開展金融活動已大勢所趨。因此，在互聯(lián)網(wǎng)時代下金融改革成敗的關(guān)鍵在于能否正確處理好互聯(lián)網(wǎng)和金融系統(tǒng)的關(guān)系。對此筆者認為將各項金融業(yè)務置于互聯(lián)網(wǎng)上是可取的，例如通過開創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)金融門戶來拓展金融業(yè)務的服務渠道，提高資源配置效率；通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺來吸引更多的新興投資者；通過云計算、智能化技術(shù)來創(chuàng)新金融產(chǎn)品，對金融風險進行評估等。

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起使得很多人對傳統(tǒng)金融產(chǎn)生了懷疑，認為傳統(tǒng)金融已經(jīng)無法適應互聯(lián)網(wǎng)時代對金融的新要求。對此筆者是持否定意見的，從本質(zhì)上來說，互聯(lián)網(wǎng)金融只是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對傳統(tǒng)金融進行了適當?shù)母母铮⒉荒軐⑵淇醋魇仟毩⒂趥鹘y(tǒng)金融模式之外的一種全新金融模式，其只是部分企業(yè)對互聯(lián)網(wǎng)和金融有機融合的一種嘗試。筆者相信，隨著金融改革的進行，未來互聯(lián)網(wǎng)將會成為金融發(fā)展不可或缺的重要組成部分，金融業(yè)務也將實現(xiàn)虛擬和實體雙方向發(fā)展。

篇10

一

“金融大國”在其“商業(yè)生態(tài)”上與“制造大國”有本質(zhì)的區(qū)別：金融大國拼的是資源配置功能強弱的“軟實力”，而不是外表形式上的“硬實力”；金融大國拼的是“差異化”的創(chuàng)新能力和與之配套的完善的制度與有效的監(jiān)管能力，而不是“標準化”的金融業(yè)務所帶來的低附加價值的價格競爭；金融大國拼的是“波動”中抓住瞬間即逝的投資機會和控制風險的能力，而不是靠價格管理來賺“穩(wěn)定”的息差收入和中介手續(xù)費。

（一）金融業(yè)賺的是“波動”的錢，而制造業(yè)賺的是“穩(wěn)定”的錢

要素價格不能充分的波動，就不可能產(chǎn)生創(chuàng)新的動力，不可能通過獲得高收益方式來規(guī)避和分散在資源配置過程中所形成的各類金融風險。而要素價格的波動很多情況下都會給制造業(yè)帶來巨大的麻煩。在日本85年和美國簽訂廣場協(xié)議后，因為日元的大幅升值，導致其制造業(yè)的本國生產(chǎn)成本相對于出口獲得的海外收益大幅上升，結(jié)果本國出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)空心化和金融泡沫化的嚴峻局勢，而那時日本政府卻想通過大量投放貨幣以恢復日元的貶值優(yōu)勢，但結(jié)果給泡沫經(jīng)濟的惡化推波助瀾，讓日本一個制造業(yè)大國和強國陷入了深重的經(jīng)濟危機災難，直到今天還無法完全復原。幸好，日本大企業(yè)那時都紛紛離開了本土，靠自己已經(jīng)建立起來的制造業(yè)品牌優(yōu)勢在國際市場上尋找適合制造業(yè)生存的良好環(huán)境，這才讓日本制造業(yè)核心競爭力得以延續(xù)，而后來接班的日本政府也在這場泡沫危機的災難中充分認識到了制造業(yè)立國的“性價比”特征，放棄了原來想靠日元升值的強勢來打造東京國際金融中心，從而彌補日本制造業(yè)強而金融弱這樣失衡結(jié)構(gòu)的夢想。并且，用零利率的高風險手段來維護日元貶值和穩(wěn)定的格局以確保日本制造業(yè)在國際舞臺上的充分競爭力。所以，說到底，金融賺的是“波動”的錢，而制造賺的是“穩(wěn)定”的錢。

（二）金融業(yè)賺的是“差異化”的錢，而制造業(yè)賺的是“標準化”的錢

追求“差異化”的金融創(chuàng)新模式是金融大國的發(fā)展之本。任何制造業(yè)中所需要的大規(guī)模的投資或資本積累以及不斷開拓市場的努力都會增加金融創(chuàng)新活動的風險和成本而無法達到它們所需要的高收益回報。因為金融大國是靠知識、信譽、制度和敏捷性來謀求差異化的選擇中獲利，而不是像在制造大國中表現(xiàn)出來的銀企之間那固有的緊密合作關(guān)系或者配合制造業(yè)規(guī)模生產(chǎn)所需要的風險控制為主導的金融體系的運行模式，更不會出現(xiàn)不顧對方投資者利益保護的制度環(huán)境成熟與否就去搶占越來越多的市場，從而通過同質(zhì)化的產(chǎn)品來謀求規(guī)模經(jīng)濟性的效果。相反，金融大國的強勢就在于依靠人才、品牌、市場發(fā)展深度和交易技術(shù)的精良，通過他們創(chuàng)造的各類“差異化”金融產(chǎn)品和差異化的交易方式來戰(zhàn)勝對手，從而獲得金融全球化的大環(huán)境給他們創(chuàng)造的日益增長的超常收益和風險分散的絕好機會。他們不在乎所在國家和地區(qū)征稅標準是否高于制造行業(yè)，而卻十分在乎那里的市場流動性和創(chuàng)造財富“標的”的質(zhì)量。像英國倫敦從事金融業(yè)人員的所得稅在全球都處于高位，但是，集中到它市場的金融人才、業(yè)務流量和金融交易的便捷性也是世界首屈一指。所以，我們又可以說，金融賺的是“差異化”的錢，而制造賺的是“標準化”的錢。

盡管跨國企業(yè)也在不斷的打造差異化的產(chǎn)品來尋求自己不斷改良的商業(yè)環(huán)境，但是，制造業(yè)這種差異化，無論是從深度還是從廣度，都無法和金融行業(yè)對其產(chǎn)品的風險和收益特征，對從業(yè)人員的交易時機、交易對象的選擇，以及各類市場的交易條件、相關(guān)制度設(shè)計等方面所提出的一系列苛刻的“差異化”要求相比。美國之所以會有一大批優(yōu)秀的年輕創(chuàng)業(yè)人員和技術(shù)精英繼往開來，層出不窮地涌現(xiàn)，除了因為它擁有世界最好的大學和競爭力最強的就業(yè)市場之外，還在于它金融大國的運行模式支撐了它成為創(chuàng)新大國的增長方式：即要不惜代價去爭奪最優(yōu)良的人才、設(shè)備和技術(shù)，以此來爭取獲得高額回報的“隱性”機會，而不是像制造業(yè)那樣不惜代價去開拓銷售的最終市場，以此確立收益穩(wěn)定增長的“顯性”機會，于是，這樣發(fā)展的結(jié)果是，前者導致要素價格不斷提高，而后者卻促使要素價格不斷下降，至少最多做到通過要素投入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化以緩解競爭所帶來的要素價格不得不下調(diào)的壓力。

（三）金融業(yè)賺的是“軟實力”的錢，而制造業(yè)賺的是規(guī)避風險的“硬實力”的錢

“軟實力”的突出表現(xiàn)是金融大國保持活力和競爭力的根本。最具體的表現(xiàn)就是它們對風險的認識與制造業(yè)國家有本質(zhì)的區(qū)別。比如，投機力量的缺失可能會嚴重影響到風險特征的釋放和資產(chǎn)定價的合理性。為此，金融大國不僅僅在于對所有金融資產(chǎn)的價格的變化完全放開的市場機制的保證措施，而且還會刻意在制度上引入投機機制，比如，賣空、裸賣空的機制。因為只有充分保證投資者的差異化需求，才能最大程度的確保市場流動性，以此提高價格發(fā)現(xiàn)的能力和風險分散的效果。在美國，無論你是出于投機、套利還是出于控制風險的目的，你都能找到相應的金融產(chǎn)品，你都能委托管理這類差異化產(chǎn)品交易的專業(yè)化金融投資團隊。而在制造業(yè)國家，因為缺乏在“波動”中游刃有余、在“差異化”中獲得收益這樣的“軟實力”，所以，任何金融市場的投機行為或者對資產(chǎn)流動性的高要求都會降低企業(yè)的生產(chǎn)效率，甚至會構(gòu)成穩(wěn)定生產(chǎn)、確保就業(yè)的威脅力量。比如，制造業(yè)國家往往會對只開展企業(yè)信貸業(yè)務的銀行機構(gòu)設(shè)定較低的流動性規(guī)制。往往會對引起價格波動的投機力量實施嚴格的管制，有時，為了確保產(chǎn)業(yè)的市場競爭力，很多國家的政府還干預并非投機因素引起的市場價格波動問題。甚至以犧牲金融市場的資源配置的效率為代價來確保實體經(jīng)濟規(guī)模經(jīng)濟性的優(yōu)勢不受到影響。因此，某種程度上又可以說，金融賺的是駕馭風險的“軟實力”錢，而制造賺的是規(guī)避風險的“硬實力”錢。即使金融活動中所需要的硬實力也是為了充分發(fā)揮軟實力作用而存在的，而制造行業(yè)中所需要的軟實力更是為體現(xiàn)商品價值的硬實力而服務的。具體而言，金融體系的軟實力主要表現(xiàn)在所在國家的金融機構(gòu)、金融市場和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新能力是否能有機融為一體，發(fā)揮出資源配置過程中所需要的六大功能：價格發(fā)現(xiàn)功能，流動性保障功能，風險分散功能，信息生產(chǎn)功能，公司治理功能和價值創(chuàng)造功能。所以，像制造業(yè)那樣去模仿紐約和倫敦成熟市場所打造的“硬實力”，而忽略金融體系發(fā)展最為重要的是“功能機制”能否有效發(fā)揮的關(guān)鍵問題，以此想改變中國目前“世界加工廠”的地位，成為像英美那樣的“金融大國”，則是一件非常困難的事！當然，制造業(yè)的硬實力主要還是體現(xiàn)在是否能夠提供讓消費者滿意的一流的產(chǎn)品和服務方面。

需要強調(diào)的一點是：正如上面已經(jīng)闡述過的道理那樣，要想突出發(fā)揮制造業(yè)的實力水平，有時不得不妨礙金融業(yè)實力的發(fā)揮。因為我們很難區(qū)別眼下的投機是有利于實體經(jīng)濟生產(chǎn)價值的發(fā)現(xiàn)，還是有利于資源配置過程中固有的風險釋放，或者事后才知道，這樣的投機方式根本就和實體經(jīng)濟的健康發(fā)展沾不上邊，而純屬一部分人利用自己的信息和專業(yè)優(yōu)勢來從劣勢的群體中合法掠奪它們寶貴財富的手段。最嚴重的案例莫過于剛剛發(fā)生的美國次貸危機，盡管美國是當今沒有異議的金融大國，但是，它們事前也無法正確的解讀房地產(chǎn)市場的投機行為和由此帶來當時的繁榮景象究竟對實體經(jīng)濟的市場效率改善是有利還是不利，直到金融危機全面爆發(fā)，監(jiān)管部門才意識到當時的投機現(xiàn)象完全是華爾街上演的一出道德風險的鬧劇。如果這場深重的金融危機發(fā)生在制造業(yè)國家，那么，我們可以想象，它們事后抗衡金融危機的能力一定會讓它們無法擺脫諸如美國大蕭條時代的災難局面。

二

在中國，金融危機以后，尤其是最近全球流動性泛濫所導致的成本推動型通脹面前，已經(jīng)出現(xiàn)一些具有一定規(guī)模的民營資本，因為商業(yè)成本上升的壓力和無法通過自己盈利能力的提高來轉(zhuǎn)嫁成本而退出了自己擅長的實業(yè)舞臺，并進而把產(chǎn)業(yè)資本帶進了灰色的金融系統(tǒng)，去從事它們不擅長的“資本運作”：有些很好的中小企業(yè)因為對企業(yè)價值的定價不熟悉而賤賣給了海外私募基金；有些民營企業(yè)家干脆做起了靠價差盈利的“金融業(yè)務”；集資、高息放貸、或炒作地產(chǎn)和大宗商品現(xiàn)象也屢見不鮮，尤其在中西部，因為地方政府建設(shè)項目投入數(shù)量加大，不計較成本的開支開始增多，從而使得靠價差賺錢的投機模式屢屢得手。但是，這樣的“資本運作”絲毫不能改變中國金融創(chuàng)新能力不足的問題，某種程度上也不利于中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和調(diào)整。為此，能否引導這批資金從現(xiàn)在純粹的以“錢”養(yǎng)“錢”的方式轉(zhuǎn)變成支撐中國大學生、海歸學子回國創(chuàng)業(yè)的天使基金，這對抗衡成本推動型的通脹和資產(chǎn)泡沫問題顯得十分關(guān)鍵。比如，中國政府應該要像歐美國家那樣，在建立“遺產(chǎn)稅”、“資產(chǎn)交易稅”的同時，也應該給企業(yè)的生產(chǎn)投資活動實施“減稅”和非營利性風險投資項目的“免稅”優(yōu)惠，引導中國企業(yè)家將自己的經(jīng)驗和資本傳承給年輕有為的下一代，而不是將積累的資金和自己的孩子都一起無奈地帶到國外去。總之，重視民營資本的生存環(huán)境和提高中央和地方政府投資的效率將是我們?yōu)椤白鰪娊鹑凇倍仨氁鉀Q的問題。