導語：如何才能寫好一篇金融經濟和金融的區別，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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金融學碩和金融專碩的區別如下：

金融碩士主要培養學生綜合運用金融學、經濟學、管理學、現代計量分析手段解決理論問題與實踐問題的能力，而金融學碩以學術研究為導向，偏重金融理論和金融研究，培養大學教師和科研機構的研究人員；金融碩士和金融專碩的考試科目不同，金融學碩考英語一，金融專碩考英語二，其次各個學校的金融碩士和金融專碩的專業課考試科目也不同；金融學碩比金融專碩的考試難度更高；金融學碩讀三年，而金融專碩只讀兩年，并且金融專碩的學費比金融學碩的學費更貴。

（來源：文章屋網 ）

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關鍵詞：實物投資；資產投資；比較分析

投資者進行投資就是為了能夠獲得巨大的利潤，選擇好投資方式是獲取巨額利潤的前提，所以投資者在進行投資時要認真分析，并選擇實物投資和金融投資的其中一種。我們在對兩種投資方式進行分析時可以發現，金融投資和實物投資明顯的區別就在于實物投資是投資人對于本行業內部或者合作的企業進行投資，而金融投資則是將投資投放到證劵、貨幣和信用等方面。由于他們投資的對象不同，所以他們的投資方案也不同。對于投資方而言，選擇合適的投資方式才會為自己謀得更大的利潤。

一、比較分析實物投資與資產投資定義上的區別

實物投資指的是企業將資金或技術設備等直接投放于企業或合資、合作等關聯企業，通過生產經營活動獲取投資收益。從定義可以看出，實業投資注重的是與生產活動之間的聯系。實物二字很好的說明了該投資方式是直接對看得見摸得著的實際存在的物品進行投資。不同于資產投資的是，實物投資因為直接進行對實際物體的投資，所以它的投資方式和投資外延顯得更為廣泛。該投資方式是一種有形投資，所以相對于金融資產投資而言，該投資的投資方式更穩定且風險性比較低。但是因為是一種有形資產投資，物品的實際價值就是那么大，所以投資方所獲得的利潤相對而言也比較低。但這畢竟是一種保守的投資方式，所以被大多數人沿用著。

金融投資是指投資主體為獲得未來收益，主動承擔一定的風險，將資金投入在貨幣、證券和信用及與之相聯系的金融市場活動中的經濟行為。金融投資是隨著全球化經濟發展產生的投資方式。相對于實物投資而言，金融資產投資的間接性和非實物性特點更加突出。從定義可以看出，這是一種無形資產投資，注重的是依賴于資本市場的投資活動。因為它是一種虛擬投資和無形資產投資，所以金融投資并不能直接與生產經營相互聯系。相對于實物投資而言，金融投資需要承擔很大的風險，但是它的收益也是巨大的。金融投資更多的是考驗投資者的膽量和眼力的投資方式。由于金融投資更多的是依賴于現代技術進行投資并且能夠在短期創造巨大的看利潤，所以這種投資方式被廣大發達國家的投資者所喜愛。金融資產投資也逐漸成為發達國家最主要的投資方式。

實物投資和金融投資的區別從對定義的分析就可以很好的看出來。二者在投資收益、投資對象、投資風險、投資目的以及收益時間長短上都具有不同點。投資方在選擇任何一種方式進行投資時都應考慮到這幾個方面，因為他們直接影響著投資方的投資收益。無論是哪種投資都具有它的優點所在，依照不要將雞蛋放在同一個籃子里的觀點，有時候按照一定的比例選擇二者相互結合的投資方式能夠為投資方創造更大的利潤。

二、分析實物投資和金融資產投資的特點

對實物投資而言，具有以下幾個特點。

1.實物投資與實際的物品和生產經營活動直接聯系在一起。簡言之，實物投資是投資方對實際物品的潛在價值進行考量之后進行的一種生產經營活動。它是通過實物在市場中的銷售利潤謀取投資利潤的一種投資方式。投資方在進行投資活動之前，要對實物的潛在價值進行深入分析，避免由于失誤造成的資金浪費。

2.實物投資的利潤回報期長。實物投資在進行投資時，是與生產關系進行密切聯系的，所以投資方進行投資之后要等到物品生產出來并銷售出去之后才能獲得收益，這個時間是很漫長的。并且在這個過程中，投資方可能還要追加投資。在生產的過程中，整個資金鏈的流動是非常慢的。這種投資方式考量著投資方的耐心，如果中間出現意外收回投資成本，無論是對企業還是社會都是一種巨大的浪費。

3.實物投資具有廣泛的投資區域。在現代社會，即使出現了以金融投資為主的投資方式，但是由于實物投資涉及到人民大眾的基本生活需要品，所以實物投資依舊覆蓋到社會中的所有事業的經濟活動。由于實物活動覆蓋到社會的各個方面，所以對于國家經濟部門而言，對于實物投資的監測活動變得更加復雜。因為實物投資在國家投資方式中具有一定的特殊性，所以這種投資方式也容易被不法分子所利用。國家經濟部門要通過立法等各種手段來時刻監測著社會中實物投資的動態，對于不法分子進行嚴厲打擊。

對于金融資產投資而言，具有以下幾個特點。

1.金融投資在市場上進行投資的時候依靠的是金融資產，依賴于金融資產進行的一種間接性的投資活動。在這個過程中，投資者為了獲得更多的利潤會將自己的資金投放到股票、證劵和貨幣等上面，通過多種金融投資的方式來為自己謀取利潤。依托于金融市場的投資是投資方的一種資金戰和速度戰，投資者會隨時關注這各個公司的經營狀況，一旦出現機會時就會將自己的資金進行投資來占有公司的一定股份。時機到的時候進行拋售來賺取巨額的價格差。

2.金融投資在運行過程中要求資本要有一定的償還期限。金融投資在進行投資的過程中雖然不像實物投資的收益期限那么長，但也需要一定的時間，也就是資金在進行升值的時間。資本的償還期限指的就是這個時間。投資方進行金融資本投資就是為了獲得一定的利潤，在償還期限內，只要自己的資本在不斷升值，投資者就可以一直進行投資，但是要時刻關注并分析償還期限內的被投資標的物的價格變化，在投資收益開始下降的時候要及時收回自己的資本以避免連本帶利賠光的狀況發生。一般情況下，金融投資的償還期限都非常短，這和金融投資具有很大的風險性是相關的。時間越久，對于投資回報的風險就越大，出現各種突況的可能性就越大，投資失敗的可能性也會越大。

3.金融投資具有巨大的風險性和收益性。金融投資考查的是投資者對于市場變化的預測能力。在當今社會，經濟變化是非常巨大的，同樣的，公司經營狀況發生改變的機率也非常大，在一定程度上，金融市場具有一定的不穩定性。對于某些特殊行業而言，譬如石油等，他們的風險變化性小，投資者選擇投資的難度也不大，但對于大多數行業而言，對他們進行投資時要抓住機遇進行投資并在償還期內進行迅速收回成本和利潤，因為對這類行業的預測是很難的，并且這種行業的動態變化大，容易出現資金套死的現象，所以投資者在在進行投資的時候要認真分析將要投資的企業的各類經濟指標的變化程度，避免造成投資失敗。

三、實物投資和金融投資的聯系

1.兩者的投資媒介和投資手段相同。無論是實物投資與生產經營的關系還是金融投資與資本運作的關系，他們的共同點都在與對資金的運用，雖然有直接性和間接性的區別，但是本質是一樣的。只是進行投資的依托對象不同罷了，一個是生產經營，另一個是證劵和資金。實物投資和金融投資都是社會資金運作的一種依托形式，二者在本質上是相互聯系的。

2.金融投資為實物投資提供資金，實物投資為金融投資創造利潤。從對金融分析來看，金融分析像是一種資金的聚集，并沒有為實物投資進行資金援助，實則不然，金融投資對企業資本進行投資，將資金短期內匯集到企業，這是維持企業生產發展的原動力，有了這筆資金，公司的實物投資的生產經營才能夠正常運轉，即使投資者收回了資金，但是還會有下一個金融投資者進行輸入，為企業的生存發展提供短期幫助，是企業在進行大量生產過程中的重要資金來源。而實物投資的成功也為金融投資者帶來了巨大的利潤。雖然投資對象不同，但是兩者依舊具有相互依存的關系。

四、總結

金融投資和實物投資都是當下主要的投資方式。目前，金融投資多為發達國家所采用，我國的不少投資家也開始著手進行資本投資，因為資本投資具有收益大，期限短的優點，即使具有一定的風險，但能夠帶來的利潤更加誘人。雖然全球經濟投資向金融投資進行轉變，但實物投資始終覆蓋整個社會經濟的狀況卻不會被改變，因為實物投資的投資對象是人們的生活用品，無論是高檔的還是基本的，都是人們必須的。投資家在對這兩種投資方式進行選擇時，要充分考慮到兩者所具備的優缺點和特殊性，同時也要看到兩者之間的聯系。對于投資家而言，進行投資就是為了更好的獲利，所以在進行投資方式選擇時不如同時進行，這樣可以避免出現資金套死的現象。無論選擇哪一種，都希望投資者在投資過程中遵守法律法規，進行合法的投資，為社會的良性運轉提供動力。

參考文獻：

[1]游家興.理性定價、選擇偏差與消費資本資產定價謎團——來自中國證券市場的經驗證據[J]. 經濟科學，2005（06）.

[2]游家興.理性定價、選擇偏差與消費資本資產定價謎團——來自中國證券市場的經驗證據[J]. 經濟科學，2005（06）.

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【關鍵詞】會計準則；金融監督；關系；協調發展；會計監督

會計準則和金融監管其實是維持市場競爭公平和有序化的兩個方面，但是又有所交叉。在社會經濟不斷發展中，為了促進市場經濟運轉的有序性，促進市場競爭的公平性，促進社會資金的合理流動和社會資源的優化配置，將會計準則和金融監管有機結合起來，讓它們從不同的方面對企業的生產經營活動進行規范管理，促進社會經濟的發展。

一、會計準則概述

會計準則是規范會計帳目核算、會計報告的一套文件。它的目的在于把會計處理建立在公允、合理的基礎之上，并使不同時期、不同主體之間的會計結果的比較成為可能。按其使用單位的經營性質，會計準則可分為營利組織的會計準則和非營利組織的會計準則。我國相關部門在會計準則上于2006年頒發出臺了新會計準則，新會計準則自2007年1月1日在上市公司施行，并逐步擴大實施范圍。新會計準則是對舊會計準則的完善和改革，對舊會計準則中的很多部分的內容進行了更加明確系統的規定，比如說在資產減值的完善上，新會計準則提出了更多具體的資產減值計量方法。新會計準則在經過多方面的努力下，已經實現了新舊轉換和平穩實施，目前已經成為企業生產經營活動中的主要規范和準則。隨著經濟的發展，新會計準則將會面臨著更加復雜多樣的市場環境，將會不斷的進行更新和完善。

二、金融監管概述

金融監管就是金融監督和金融管理的總稱，金融監督是指金融主管當局對金融機構實施的全面性、經常性的檢查和督促，并以此促進金融機構依法穩健地經營和發展。金融管理是指金融主管當局依法對金融機構及其經營活動實施的領導、組織、協調和控制等一系列的活動。金融監管是為了維持金融業健康運行的秩序，最大限度地減少銀行業的風險，保障存款人和投資者的利益，促進銀行業和經濟的健康發展。金融監管是為了確保公平而有效地發放貸款的需要，由此避免資金的亂撥亂劃，防止欺詐活動或者不恰當的風險轉嫁。中央銀行通過貨幣儲備和資產分配來向國民經濟的其他領域傳遞貨幣政策。金融監管可以保證實現銀行在執行貨幣政策時的傳導機制。金融監管可以提供交易帳戶，向金融市場傳遞違約風險信息。

三、會計準則與金融監管的關系分析

伴隨著經濟全球化而來的是會計準則和金融監管的全球化發展，從20世紀末到21世紀初的波及全球范圍的幾次大型金融危機中就可以看出，會計準則和金融監管還不夠完善，還需要能夠有效的發現和防范金融風險。會計準則和金融監管作為市場經濟條件下規范企業生產經營活動的兩個方面的內容，在一定程度上兩者之間是相輔相成的關系，兩者是相互聯系又相互區別的關系。（1）會計準則是金融監管的理論基礎。金融監管者需要利用會計準則來加強對金融市場的監管，維護金融市場的公平有序競爭。隨著社會經濟的發展，金融市場將會不斷發展壯大，金融市場會出現越來越多的新情況新問題，為了加強金融監管，金融監管者必須借助會計準則來提高金融監管的力度。對于金融市場的監管上，僅僅依靠金融監管是不夠的，是需要會計準則來約束企業的金融活動的，會計準則是金融監管的基礎，是金融監管的重要工具。金融監管內容的制定是依靠會計準則來進行的，因為是先有會計準則，接著才有金融監督和管理。所以說，會計準則是金融監管的理論基礎。（2）會計準則是金融監管的工具之一。會計準則是金融監管的一種工具，比如說會計準則有對金融資產減值方面的相關規定，對于企業金融資產減值的確認、計量和計提都有著詳細的規定，那么企業在會計準則的要求下做好金融資產的減值計提，金融機構可以根據情況增加大量的減值準備，以抵御在經濟衰退時資產價值降低帶來的損失，緩解金融風險。（3）會計準則與金融監管具有相似性。會計準則和金融監管雖然有著不同的目標，有著不同的監管層次和內容，但是這兩者之間還是有許多相似之處。首先，它們產生的背景是相同的，市場經濟的盲目性帶來的市場混亂，為了促進市場經濟的健康正常運作，就需要對市場上的企業進行有效的監管，會計準則和金融監管就應運而生了。其次，二者都有著政府管制的強制性，這兩者是以一定的法律規范而存在的，是企業在生產經營活動中必須遵守的規范，具有強制性的特點。再次，它們的最終目的是相似的，雖然說會計準則和金融監管的目的各不相同，但是它們的最終目的都是維護社會公平，促進社會資源的合理優化配置，促進社會資金的合理流動。會計準則和金融監管是相輔相成的，是市場經濟健康運作的重要工具，將這兩者結合起來可以促進金融市場發展得越來越快，并且能夠快速的發現金融風險，并采取一定的措施防范金融風險。

四、會計準則與金融監管的協調發展

（1）尊重會計準則和會計監管的獨立性。將會計準則和金融監管結合起來，不是說要將二者合二為一，而是讓兩者協調發展。首先就要充分肯定會計準則的地位，肯定會計準則在金融市場上的監管地位，會計準則和會計監管是獨立存在的。會計準則的基本目標就是要實現企業會計信息的真實性，它具有專業獨立性。所以說，會計準則和會計監管在企業的發展各個環節力求實現企業會計信息的真實性，促進市場資源的優化配置，它是具有獨立性的。（2）發揮會計準則對金融監督的基石作用。從前文中可知，會計準則是金融監管的基礎，是金融監管制定的理論依據，金融監管是在會計準則的基礎上進行監管的，所以說，要讓會計準則和金融監管有機結合起來，充分發揮自己的作用，就需要會計準則發揮基石作用，在制定的過程中充分考慮到金融監管，務必做到對金融市場上每一個細節的監督和管理，讓金融監管能夠涉及到企業生產經營的每一個方面。在保證會計信息的真實客觀性時要將所有涉及到的內容以非常明確的形式制定出來，能夠將企業的經營活動都納入到一定的監管體制中來。會計準則也不是一成不變的，它是需要在市場經濟中與時俱進的，要不斷創新和發展，所以說，要看到市場發展的新情況新問題，不斷進行會計準則的更正完善。（3）積極完善金融監督。會計準則要不斷發展和完善，金融監管也是如此，金融監管需要在會計準則的基礎上不斷完善，主要是從以下一個方面進行完善：第一，監管機構對金融機構信息質量的檢查制度，逐漸提高信息的透明度；第二，將金融監管與外部審計結合起來，讓外部審計對金融監管進行監督，促進金融監管實施的到位和有效性；第三，完善金融監管機制，市場經濟的日新月異使得金融監管已經不能滿足需求了，并沒有實現對金融市場的有效兼顧，所以需要及時的完善和創新。（4）會計準則與金融監督加強合作。會計準則和金融監管要加強合作，從不同的方面實現對金融市場的監管，促進金融市場的穩定。由于會計準則和金融監管又有著高度的內在同一性，所以有合作的基礎，兩者從不同的方面逐漸提高金融市場信息的透明度，從不同的方面逐漸加強對市場的約束力，使得市場運轉更加審慎，促進市場經濟的有序進行，促進社會經濟的發展。

總而言之，會計準則和金融監管既有高度的內在統一性又有著很明顯的區別，將這兩者結合起來，根據市場發展的情況不斷進行修正和完善，促進自身協調發展的同時加強對金融市場的監管，促進市場的和平穩定，實現市場資源的優化配置，促進社會資產的合理流動，逐漸促進社會經濟的健康發展。

參 考 文 獻

[1]馬飛.會計準則國際化對銀行監管的影響[J].南方金融.2005（10）

[2]甘文濤.會計準則與金融監管關系問題探討[J].河北金融.2012（（9）

[3]徐琤.全球化背景下金融監管的新困惑[J].探索與爭鳴.2002（11）

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[關鍵詞]次貸危機；流動性；美元貶值

[中圖分類號]F831.59　[文獻標識碼]A　[文章編號]1008-2670(2008)06-0075-03

美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司破產給美國金融體系以及全球金融體系都帶來了巨大沖擊，被人們稱為“次貸危機的第四波沖擊”。在此之前，很多人樂觀地認為美國次貸危機已經接近結束，但是2008年8月份以來的雷曼兄弟公司危機、美林公司被收購、美國國際集團(AIG)陷入困境并被美國政府接管，以及美國政府被迫出手援助房利美和房地美公司，都說明次貸危機遠遠沒有結束，而且正在逐步深化和擴散。此時，我們發現這次金融危機與以往的金融危機存在著重大區別，而且對全球經濟影響很大。因此，本文將對美國次貸危機的特點和影響進行一個深入的分析。

一、美國次貸危機的特點

這場發生在世界最大的經濟體和金融中心的次貸危機表現出與以往的金融危機顯著不同的特征，主要有以下一些方面： 　第一，發生在全球最核心的金融市場，從一開始就是全球性的。美國無論在經濟實力還是金融實力在全球都首屈一指，其經濟金融的開放程度也十分高。美國金融市場向全球投資者提供了大量的金融產品，市場容量巨大，美國大型金融機構都是全球化經營，它們的行為對全球金融體系都有一定影響，另外，美元是最主要的國際貨幣。可以說美國金融市場是全球金融市場的核心，它一旦發生危機，會迅速波及到其它國家金融市場，本次次貸危機恰恰證明了這一點。

以往發生在其它國家的金融危機的影響力和擴散能力都是有限的，一般情況下不能對全球金融體系和經濟構成威脅，例如影響力較強的1997年發生在泰國的金融危機，雖然對東亞以及巴西等國帶來影響，但是其影響是有限的，沒有對歐美等國家金融市場和金融機構構成威脅。本次發生在美國的次貸危機則通過金融渠道、貿易渠道、匯率渠道、投資渠道和心理預期等對包括歐洲、日本甚至中國在內的全球多數國家產生強烈沖擊。尤其是次貸危機帶來的美元匯率貶值，直接刺激了石油價格、糧食價格、黃金價格和大宗基礎原材料產品價格的快速上漲，給全球造成通貨膨脹、石油危機和糧食危機。 　第二，危及到全球金融體系的核心部門。無論從經營實力、經營范圍，還是從市場影響力來說，美國的大型金融機構都可以說是全球金融體系的核心機構。此次次貸危機對美國大型投資銀行的打擊是致命的，前五大投資銀行中有三家破產或被收購，兩家面臨經營轉型，美國最大的保險公司MG搖搖欲墜，花旗等大型商業銀行巨額虧損，還有多家中小銀行倒閉。包括核心金融機構在內的眾多金融機構的虧損和倒閉，表明了美國次貸危機的嚴重性，也給市場信心帶來極大打擊。

第三，與房地產市場聯系緊密，釋放過程較長。次級抵押貸款源于對于信用程度較低的購房人提供的貸款，金融機構對這種貸款打包后，以此為抵押發行債券，而次貸危機的基本原因也是由于購房人違約，無法還款，住房價格下跌，拍賣作為抵押物的住房也無法收回貸款。因此，次貸危機的發生、發展和蔓延都與美國房地產市場密切相關。只要房地產價格不斷下跌，就會不斷有新的違約者出現，有新的次級債券無法償還，從而對金融資產價格和金融市場尤其是債券市場帶來打擊，使更多投資者虧損。而房地產的運行周期較長，一旦進入價格下跌的通道，將會持續較長時間，況且美國房地產市場的泡沫巨大，需要較長時間來釋放風險。這樣就使次貸危機的持續時間與房地產價格變化密切相關，只要房地產價格沒有跌到底，次貸危機就有可能繼續延續。

更為嚴重的問題是，到2008年9月份為止，規模9倍于次級貸款的優先級貸款的違約率卻在成倍上升。優先級貸款造成的影響將會大大超越次級貸款，美國金融機構持有的優先級貸款的數量也是大大高于次級貸款。一些金融機構的二季度財務報表表明，信用風險正在從次貸市場轉向優質貸款市場，主要因為現在美國經濟進入了下滑的周期，原本質量好的貸款現在也受到很大的影響。

第四，小損失引起大災難。次級抵押貸款債券作為一個金融產品，其在抵押貸款債券中所占比重很小，風險高的次級抵押貸款占美國全部住房抵押貸款的比重不超過4％。因此，由于房地產抵押借款人違約帶來的直接損失是很小的，而通過金融機構對次級抵押貸款的多次打包和混合，導致風險向外擴散，最終投資者不知道自己持有的資產到底包含多少不良資產，所以，為規避風險不得不拋售持有的債券，造成債券市場和金融市場的振蕩，債券價格持續下跌，給相關金融機構和投資者帶來遠遠大于次級抵押貸款者違約造成的損失。

二、美國次貸危機的影響

此次危機也表現出與以往危機不同的巨大影響，主要有以下一些方面：

第一，次貸危機引發美元貶值，大宗商品漲價，全球經濟受到沖擊。次貸危機的爆發和蔓延對美國金融體系和實體經濟都帶來了嚴重沖擊，人們看淡美國經濟，資本流出美國，美元走軟，而且很可能未來一段時間在振蕩中不斷貶值。由于美元在國際金融體系中的特殊地位，絕大多數的國際交易和國際大宗基礎產品都是用美元標價，而美元的貶值就成為以石油、黃金、糧食、礦產品等瘋狂漲價的重要原因。這些產品價格的大幅上漲給世界經濟帶來很大沖擊，很多國家因此而形成了進口輸入型和成本推進型的通貨膨脹。 　第二，資本市場動蕩，給國際金融體系帶來巨大沖擊，并波及實體經濟。次貸危機引發美國資本市場動蕩，債券價格暴跌，投資者遭受損失，而且危機通過各種渠道迅速傳遞到發達國家和新興市場國家金融市場，出現了全球金融市場的暴跌。金融市場低迷導致企業融資更加困難，很多企業取消了在資本市場發行債券和股票的融資計劃。美國的一些非金融企業因為資金緊張和資金鏈斷裂而倒閉，這些企業倒閉的負面效應向外擴散。

次貸危機不但引發了美國經濟衰退，而且也導致2008年世界經濟增長將明顯放緩。次貸危機對我國出口的負面影響正在逐步顯現：2月份我國對美國出口同比下降5.24％，對歐盟出口同比僅增長1.15％。國內已經有一些主攻海外市場的企業扛不住壓力而關閉。隨著此次經濟衰退在全球范圍內的逐漸展開，我國的出口經濟將會受到嚴重影響，更多企業將關閉，失業率上升。 　第三，金融市場流動性緊縮，市場信心不足。次貸危機爆發以后，各大金融機構看淡后市，信心下

降，行為謹慎，開始收縮信貸，因此而導致金融市場流動性緊縮，產生恐慌。盡管美聯儲向金融市場注入了大量的流動性，但是市場恐慌氣氛依然彌漫。歐洲政治預測研究機構LEAP／E2020研究團隊預測，全球央行網絡一次又一次地無力控制“信貸緊縮”，當代全球金融體系兩根歷史性支柱的動搖(美國經濟衰退和美元衰敗)，反映了這個體系內離心力日益增加。

第四，金融機構大批倒閉，失業增加。美國雷曼兄弟公司倒閉、美林被收購、美國國際集團公司被政府接管等出乎人們預料的事件接連發生，給美國金融業帶來巨大沖擊。另外，進入2008年以來美國已經有12家商業銀行倒閉，其中包括美國第二大獨立抵押貸款銀行IndyMac。標準普爾公司(standard＆Poor’s)最新的一份報告稱，未來幾個月房地產市場的持續疲軟有可能讓更多的銀行倒閉。金融機構的倒閉浪潮對美國甚至全球金融市場帶來巨大震動，數以萬計的金融從業人員失業。

第五，次貸危機通過金融市場和實體經濟向全球傳遞風險。發達國家的機構投資者大多數是采取全球投資組合策略，一旦某一重要市場的資產價格出現波動，會直接影響機構投資者的資產價值，從而不得不進行資產組合調整，由此風險傳遞到其它市場。美國次級債的投資者遍及美國、歐洲、日本和很多新興市場，因此，次級債危機迅速波及到這些國家和地區的投資者，從此次危機中歐洲投資者和日本投資者遭受損失可見一斑。全球投資組合雖然在更廣范圍分散了風險，但是也使得資產價格波動從一個市場迅速傳遞到其它市場。

美國次貸危機給實體經濟帶來的風險主要源于消費縮減，因為美國消費在拉動經濟增長方面占有重要地位，而其消費很大一部分是依靠借貸，次貸危機使得商業銀行和金融機構開始緊縮信貸，減少消費放款。另外，投資者資產縮水也會產生負的財富效應。因此，次貸危機將使美國消費縮減和美國經濟衰退。美國與歐洲、日本、英國、加拿大和亞太地區的國家都有著十分密切的貿易往來，美國消費縮減和經濟衰退將減少從外部進口商品，從而使得次貸危機的影響傳遞到其它國家和地區。當然這一過程可能需要一定的時間才能顯現出來，而多數人對這一問題早有預期，因此，心里預期效應可能提前發揮出作用，人們普遍看淡各國經濟，從而造成消費縮減、投資縮減、資本市場不景氣，并且已經出現經濟下滑的跡象。

三、降低次貸危機對我國經濟沖擊的措施

美國次貸危機的爆發和蔓延從多個方面對我國經濟產生沖擊，這種沖擊在一定程度上是不可避免的，因此，我們應該認清形勢，采取有力的措施將次貸危機對我國經濟的沖擊降低到最低。 　第一，不能輕視美國次貸危機對我國的影響，應該盡量把問題估計的嚴重一些，做好相應的防范準備。例如，前一個時期，由于低估了美國次貸危機的影響，很多出口企業在美國企業不景氣的情況下，仍然向其提供信用，結果一段時間之后，一些美國企業破產，造成我國出口企業被牽連，損失嚴重，甚至破產。這其中的最重要原因就是我們對次貸危機缺乏研究，低估了它的危害。

第二，在對外投資和吸引外國資本到我國投資時，都要審慎的對待評級機構的評級。從此次危機中可以看出，評級機構的評級往往起到一個推波助瀾的作用，繁榮時期評級都較高，評級機構賺取利潤，危機來臨則大幅下調評級。我國投資者在對外投資時不應過于看重評級，不要被評級所誤導；我國在吸引外資時也應該預料到情況變化時，評級可能會大幅下調，造成資本撤離，必須事前就考慮到這樣一個不利的影響，做到未雨綢繆；

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關鍵詞：區域金融調控；主體；目標；模式

基金項目：“中央高校基本科研業務費專項資金”（項目號：11MR61）資助

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2012年11月29日

作為中觀尺度的區域金融發展是要受國家和地方兩級政府所定經濟政策影響的，因此區域金融調控自然也要受到國家和地方兩級政府的決定。作為不同的市場經濟主體，國家和地方政府在區域金融調控上的立場目標和內容自然也會有些區別，因此區域金融調控必須首先劃分調控的主體，研究不同調控主體的利益訴求、目的、調控方式和調控手段等。

一、區域金融調控的主體和目標

根據區域宏觀調控的動力來源不同，區域宏觀調控的主體可以分為區域宏觀調控的國家主體和區域宏觀調控的地方主體兩類，相應的不同主體的目標自然也有所區別。

（一）區域金融調控的國家主體及其目標。雖然區域金融是中觀尺度的金融活動，但是由于金融資本的高流動性及其經濟影響的高風險性，區域金融必須考慮區域與區域、區域與國家金融活動的宏觀關系問題。因此，在區域金融調控中必須包括區域內部之外的金融調控問題，即區域與國家金融的關系問題和區域之間的金融協調與發展問題。而這些問題的處理，單純依靠中觀的視域下的地方政府是無法完成的，因此區域金融調控中，國家是一個重要的調控主體。站在國家的角度，國家的金融調控也必然應該包括區域金融調控。

國家的金融調控中涉及到區域金融問題的調控目標應該包括以下幾點：

1、保持宏觀經濟的平穩運行。國家金融調控的重要目的之一就是通過發揮金融與經濟的互動效應，保持國民經濟的平穩健康運行。然而，任何國家的整體經濟狀況都是由各個區域的經濟狀況決定的，各個區域的經濟健康運行是一個國家經濟健康平穩運行的重要條件，因此運用區域金融調控的首要目標應該為一國經濟的整體發展服務，即保持宏觀經濟的平穩運行。

2、促進區域經濟的協調發展。當一國經濟發展到一定階段，區域經濟的不均衡將成為一國經濟繼續發展的重要障礙，因此區域經濟的協調發展是各個國家都努力追求的一個宏觀經濟目標。然而，區域間的協調發展離不開金融活動的支持，但是金融資本的逐利性使得金融活動自身反而有著加大區域經濟差距的傾向，因此要克服這一缺點，只有加強金融調控，發揮金融活動的積極作用，支持區域經濟協調發展。這一結果的實現必須依靠區域之上的國家通過調控才能實現，因此區域經濟的協調發展應該是國家進行區域金融調控的重要目標。

3、保持區域金融調控體系的健康運行，理順金融調控傳導機制。區域金融調控是國家金融宏觀調控在區域經濟調控中的具體化，是中央金融調控政策傳導渠道的重要樞紐。由于受時間和空間的限制，中央宏觀金融調控在行使調節職能時就需要由區域金融調控體系作為中央金融調控的具體執行者，并將政策執行情況及效果及時準確地進行反饋，以便中央金融調控及時進行調整。因此，以國家為主體的金融調控應該注意建設和完善區域金融調控，以使得整個金融調控體系能夠健康運行，調控措施能夠有效發揮功效。

（二）區域金融調控的地方主體及其目標。雖然在促進區域經濟發展這一點上，地方政府和中央政府的目標是一致的，但是具體到某一個區域的地方政府，作為市場經濟的主體就有了與中央政府不完全一致的利益訴求。在區域金融的發展上，中央政府更側重整體金融活動的總體效益最大化的追求，這種總體效益最大化優勢是建立在對某些區域利益損害的基礎之上的。而地方政府雖然要執行中央政府的相關政策，負有遵從國家利益最大化目標的責任，但它們更側重對區域經濟效益最大化的追求。因此，由于金融是現代經濟的核心，為了實現區域效益最大化的目標，在區域金融調控上，由于利益訴求的不一致，地方政府有著與中央政府不一樣的目標。具體而言，有以下幾點：

1、促進保持本區域內的經濟快速健康發展。區域金融調控由于調控的范圍和屬性不同于國家的宏觀金融調控，屬于中觀尺度的金融調控范疇，而且區域金融調控不需要考慮本幣幣值的穩定和外匯收支的平衡，主要目標便是促進保持本區域內的經濟快速健康發展。在區域經濟起飛階段，應著重致力于促進經濟增長、就業的增加；在經濟高速增長階段，應著重致力于保持區域經濟增長的穩定性；在區域經濟成熟階段，即步入經濟穩態階段，應著重致力于技術、產業和消費結構的升級、創新和發展。

2、相機配合國家金融調控。區域金融調控的總目標必須服從國家宏觀金融調控的需要，在不與宏觀金融調控目標相沖突的前提下，結合地方的實際情況，進行符合區域內經濟發展利益的區域金融調控。一方面配合宏觀調控的需要，如在宏觀緊縮時期，對區域金融供給進行緊縮控制，在宏觀擴展時期，對區域金融進行擴展刺激；另一方面為了滿足區域經濟發展需要，與宏觀調控方向相逆進行本區域金融調控。如，在宏觀緊縮時期，對區域放松金融供給控制，實施區域金融擴張政策，或者在宏觀擴展時期，對區域金融進行緊縮控制，實施區域金融緊縮政策。

3、培育和發展健全的區域金融市場體系。健全的金融市場是區域經濟快速發展的有利條件。欠發達地區的金融市場一般存在的功能小、品種少、層次低、發展慢等問題，這些問題就阻礙了欠發達地區經濟的快速發展。雖然發達區域的金融市場一般相對發達，但在經濟全球化的今天，面對激烈競爭，發展永無止境。因此，區域金融調控應該通過適當的政策培育和發展健全的金融市場。

二、區域金融調控的模式

區域金融調控的主體分為國家主體和地方主體，而且它們的調控目標也不盡然一致，因此在考慮區域金融調控模式時首先要考慮區域金融調控的主體選擇。

（一）以國家為主的區域金融調控模式。現有的理論研究和實踐證明，大國的金融活動和大國的經濟一樣都存在區域性，也即區域之間存在著差異。區域間的經濟和金融差異就要求金融調控必須區域化。以國家為主的區域金融調控模式就要發揮國家宏觀金融調控的主體作用，通過各種調控政策區域化的方式來實現區域金融調控的目的。具體而言，以國家為主的區域金融調控模式要注意以下幾點：

1、金融政策區域化。在區域化視角下，一國金融政策的制定不應是簡單統一的“一刀切”，而應根據各個時期、各區域經濟運行情況的客觀需要，采取有差別的區域化的金融政策。簡單統一性貨幣信貸政策固然可以保持宏觀調控的一致性，但在經濟基礎條件與市場環境差異較大的不同區域，它將產生不同的經濟績效，不利于區域經濟的協調發展，相反會損害區域市場經濟的自由發展，形成地域間的“剝削”，引起經濟區域間的不同產出，加劇區域經濟發展的“馬太效應”，最終要付出巨額的制度成本。只有實行有差別的區域化的金融政策，才能有效地防止上述問題的發生。具體而言，金融政策的區域化應該包括：有差別的區域存款準備金政策、有差別的區域利率政策、有差別的區域公開市場操作政策、有差別的區域再貼現政策、有差別的區域金融服務政策等。

2、金融監管區域化。由于區域間的金融體系完善程度不同，發達地區金融體系完善的條件下，對金融監管的化解渠道和方法自然較多，而金融體系不完善的欠發達地區，其渠道和方法自然較少，因此統一的監管政策使其實際績效在區域間表現為發達地區金融監管較松，欠發達地區金融監管較嚴。因此，加強區域金融調控就應該實行有差別的區域化的金融監管。

3、金融調控組織與責權體系區域化。一國金融組織制度的構造，既要體現國家宏觀金融管理和調控的要求，也要體現國內各區域經濟平衡、協調發展的要求。中央宏觀金融調控部門在實行統一的調控法規，完善統一宏觀金融調控與監管體系建設的同時，必須構筑能體現區域特點的中觀金融調控與監管體系。具體來說，應該給予各區域中央銀行這樣兩項權力：第一，在金融政策區域化前提下，賦予區域中央銀行一定的地方金融政策制定權；第二，在金融監管區域化前提下，賦予區域中央銀行一定的地方金融監管政策制定與自。

（二）以地方為主的區域金融調控模式。在區域化視角下，地方政府和地方金融調控部門應該擁有自主調控本區域內金融活動的權利。地方政府和地方金融調控部門可以根據中央金融調控部門的金融調控政策，以及本區域的經濟運行和金融運行狀況，在國家相關法規和政策允許范圍內，制定出適合本區域的具體的金融政策和監管措施，完善區域內的金融調控機構與責權體系，通過實施區域內的金融調控更好地促進本區域內金融的健康運行乃至區域經濟的快速發展。其具體途徑包括：制定適合本區域的存款準備金政策、利率政策、再貼現政策、金融服務政策等；建立健全本區域內的金融監管體系，制定適合本區域的具體的監管法規等。

在具體調控方法層面，地方政府和地方金融調控部門雖然應該擁有更多的區域金融調控自，但是這種放權不可能也不應該是無節制的。因為地方政府和地金融調控部門與中央政府和中央金融調控部門畢竟是有區別的，他們不可能像國家宏觀金融調控那樣，可以根據情況靈活運用再貼現率、存款準備金率、公開市場操作等間接調控工具和其他間接信用控制手段，地方為主體的區域金融調控的方法只能更多地依靠一些直接調控方式。地方政府和地方金融調控部門可以更多地運用直接調控方式，針對區域經濟中的信用結構和質量進行調節控制，通過影響信用的方向和用途來達到調控目標，如直接信用控制、不動產信用控制和消費信用控制。這些金融調控措施和方法雖然中央金融調控部門也可以運用，但是由于區域金融調控的地方政府和相關部門在具體調控中比中央部門更加能夠找到和抓住明確的、針對性的市場主體，以及可觀察的中觀或微觀經濟、金融指標，所以其實施效果將會更加可控和明顯。

實施金融調控的地方政府在加強金融調控力度的同時，應該加強對自身調控體系和調控工具的建設。比如，在中央銀行放權的基礎上區域“央行”建立健全區域內的金融調控組織體系，完善金融宏觀調控的市場基礎，培育和發展具有生機和活力的金融微觀主體；建立區域金融調控的實施、評價體系，及時評估、總結調控措施的效果，檢查區域調節與宏觀調控的協調程度，依據區域經濟、金融參數在調控期內的變化，及時對區域金融調控的具體措施進行糾正；建立區域經濟、金融發展的計量經濟學模型，判別區域金融調控的效果和調整方向，確定區域金融的調控方案。

（三）國家和地方相結合的區域金融調控模式。以國家為主體的區域金融調控和以地方為主體的區域金融調控都各有利弊，任何單純的以國家為主體或以地方為主體的區域金融調控都將難以實現最好的區域金融調控效果，將二者結合起來從理論和西方國家的實踐經驗來看都是最佳的選擇。

實施國家和地方相結合的區域金融調控模式，就是將上述兩種模式的優越結合起來，但是二者要結合好的關鍵在于：一方面既要發揮原有的中央金融調控的權威性，保持和維護國家整體金融安全穩定，但同時也要使中央金融調控部門充分考慮到各地區的經濟和金融差異，給予各地區充分的靈活自，還要照顧到對欠發達地區的金融支持；另一方面也要充分調動和發揮各級地方政府在區域金融調控中的積極性，使區域金融調控在各區域都能得到切實的貫徹落實，達到區域金融調控的最佳效果，但同時也要通過國家和地方的結合，適當地約束地方政府對區域金融調控的不良干預，削弱地方政府將區域金融財政化的傾向。

主要參考文獻：

[1]姚景超.區域金融調控：貨幣資金流動的角度[J].新疆金融，2005.5.

[2]趙曉力.中國區域金融發展問題研究[D].吉林大學，2007.

篇6

【關鍵詞】糧食政府價；金融化；能源化

1.引言

隨著國際金融市場的迅猛發展，糧食市場與貨幣、外匯、期貨、衍生品市場的聯動成為復合的金融體系，形成了糧食“金融化”趨勢。糧食從某種程度上已經實現了從商品屬性向商品和金融雙重屬性并重的轉換，糧價很大程度上不是由供求而是由資本和貨幣決定。

糧食金融化引起糧食產品價格的波動，導致通貨膨脹的發生，影響了一國經濟的正常運行，因此本文先從理論上對我國糧食金融化現象進行研究，之后利用相關數據實證研究我國糧食金融化程度，這對我國政府應對糧食產品價格波動從而推動“三農”更好地發展有重要意義。

2.文獻綜述

關于糧食金融化發生的原因，李東衛、樊琦等總結以下幾方面：流動性過剩是當前推高糧價的重要因素，發達國家主導了農產品交易市場，金融投機是推高糧價的重要因素之一，金融市場衍生品的長足發展，生物能源開發加劇了糧食金融化趨勢。

周寂沫認為糧食價格的變動不是由糧食本身的供求而是由金融資本的流動來決定，這就是所謂的糧食貿易“金融化”。李媛亞認為糧食產業發展更多地借助金融機構和金融市場進行資金融通、風險管理和資本運作，而金融體系通過利率、匯率、商品價格的變化越來越多地對糧食產業鏈中的生產、加工、流通、儲備和并購重組產生影響。

Piesse和Timmer認為國際糧價在1972-1974、1983-1985和2007-2008達到峰值，并從供求角度出發指出不同階段糧食價格的波動程度存在差異。Mitchell和Serra認為原油價格以及生物能源需求是導致國際糧價波動的主要原因，且能源價格與糧食價格之間存在正相關性。

高帆、龔芳分析表明：1961-1999年供給、需求和庫存對糧價波動的解釋程度為89.50%，但2000-2010年金融和能源成為影響糧價波動的主要方面。

3.我國糧食政府價的“能源化”和“金融化”屬性的實證研究

本文以糧食生產價格指數作為政府價的衡量指標。選取1978-2011年的年度價格作為政府價樣本，以人均糧食生產量、消費量、世界銀行能源現貨價格、廣義貨幣供應量、物價總指數和凈出口量分別作為供給、需求、能源和金融因素指標。為了剔除差異性，除了凈出口量之外，所有指標都進行指數化處理，構建含自相關項的對數線性模型：

其中，price、supply、demand、energy和monetary分別代表糧食政府價、糧食產量、消費需求量、能源價格以及金融因素。

首先進行單位根檢驗，檢驗結果表明變量二階單整，協整檢驗表明變量之間存在協整關系，滯后階數為2階。通過格蘭杰因果關系檢驗得出供給是導致糧食政府價變動的格蘭杰原因，物價總指數是導致糧食政府價變動的另一方面的原因。出現這種情況的可能原因：近年來能源和金融因素對國際糧價影響加劇，但我國生物能源發展處于起步階段以及受國內資本流動管制等，使得這兩種因素對我國政府行為的影響降低。

以上是對糧食政府價整體而言，接下來從具體糧食品種來考察我國糧食政府價的“能源化”和“金融化”屬性。對小麥、玉米、大豆和大米分別進行單位根檢驗、協整檢驗，發現玉米一階單整，滯后一階；小麥二階單整，滯后0階；大米一階單整，滯后0階；大豆一階單整，滯后2階。進行格蘭杰因果關系檢驗，如表1所示。

可以看出，對于玉米，供給、需求和糧價分別互為因果關系，這點與小麥、大米和大豆存在區別，對于后者而言，傳統的供需已經不能很好地解釋其糧價波動。對于四種糧食品種，CPI都是糧價的格蘭杰原因，但是能源因素和凈出口因素只是玉米糧價的格蘭杰原因，貨幣因素只是大豆糧價的格蘭杰原因。總的來說，玉米糧食政府價的“金融化”和“能源化”屬性比較明顯，大豆的“金融化”屬性比較明顯，“能源化”屬性不明顯，大米和小麥這兩個糧食品種的“能源化”和“金融化”屬性都不明顯。

4.結論

對于糧食政府價整體而言，能源因素和金融因素（除了CPI）都不是糧食政府價變動的格蘭杰原因；而對于具體的糧食品種而言，玉米糧食政府價“能源化”和“金融化”屬性明顯，大豆的“金融化”屬性比較明顯，其“能源化”屬性不明顯，大米和小麥這兩個糧食品種的“能源化”和“金融化”屬性都不明顯。不同糧食品種的“能源化”和“金融化”各不相同。

參考文獻

[1]Adam E.Ahmed，Sawsan M.Abdelsalam.Do grain reserves necessarily contribute to prices stability and food security in Sudan？An assessment[J].Journal of the Saudi Society of Agricultural Sciences，2012（11）：143-148.

[2]Annastiina Silvennoinen，Susan Thorp.Financialization，crisis and commodity correlation dynamics[J].Journal of International Financial Markets，Institutions & Money，2013：42-65.

[3]Anna Creti，Marc Joets，Valerie Mignon.On the links between stock and commodity markets’volatility[J].Energy Economics，2013（37）：16-28.

[4]包宗順.世界糧食生產、貿易價格波動與中國的糧食安全應對策略[J].世界經濟與政治論壇，2011（1）.

篇7

 

梳理相關文獻，會發現將財政與金融分裂開來，僅從單一方面研究中國式經濟分權都會陷入困境。劉金濤、楊君和曲曉飛(2007)對我國1985-2000年財政分權與經濟增長的關系進行非線性關系檢驗，結果表明以1994年分稅制改革為界，在這之前財政分權對經濟增長效應為負，而分稅制改革后財政分權對經濟增長影響為正[1]。張宴和龔六堂(2005)的實證研究得出相同的結果。劉金濤(2007)的研究顯示，自1985年來我國財政分權水平穩定在60%?70%之間。此外，財政分權對經濟增長的影響還存在跨地區差異。孫蚌珠，劉翰飛(2010)對我國1979—2008年各省級地區的財政分權程度進行量化，重點考察東部地區、東北地區、中部地區和西部地區財政分權程度的差異，發現東北地區的財政分權程度略大于東部地區，西部地區第三，而中部地區最低，財政分權在經濟發達地區對經濟增長的積極作用大于在經濟欠發達地區的作用[2]。

 

黎精明(2009)的研究得出類似的結論，即中國財政分權有明顯的地域差異，東部地區分權程度最大，其次是西部地區，分權程度最低的是中部[3]。財政分權對經濟增長的影響具有跨時性和跨地域性，同樣的問題出現在金融發展對經濟增長的研究中。譚儒勇(1999)最早對中國金融發展與經濟增長的關系進行了實證檢驗。隨后有很多學者使用計量方法進行研究，但是對于二者的關系并沒有給出一致的結論。陳剛(2006)在研究金融發展與經濟增長關系的過程中，把分稅制改革的因素加入其中，結果表明分稅制改革實施后地方政府財政能力下降，同時金融對經濟增長仍有積極作用，但是作用明顯下降。

 

綜上所述，財政和金融研究之所以同時陷入理論困境的原因在于，現有研究都是單方面對財政分權或金融發展與經濟增長的關系進行研究。在我國，金融與財政具有高度的互補性和互動性，應該從財政金融相互關聯的視角分析中國經濟問題，中國式經濟分權不僅包括財政分權，更是財政分權和金融集分權的嬗變組合。本文從制度邊界的視角出發，將財政分權、金融分權納入統一的邏輯框架，分析財政金融集分權組合形成的各種經濟模式的績效和存在的合理性。

 

1中國式經濟分權的本質

 

“財政聯邦主義(FiscalFederalism)”是傳統分權理論的典型特征，即為了在公共品的供給效率和分配的公正性之間保持平衡，中央和地方之間有必要進行分權，通過稅權的分配使中央和地方的分權固定下來，中央和地方發揮各自的信息優勢。中國的分權改革形成了“市場維護型聯邦主義(marketpreservingfederalism)”，這種政府結構類似于聯邦主義政治結構，各層級政府之間通過制度化的方式進行權利責任劃分，每級政府都能在自己的權力范圍內最大限度地發揮自主性并承擔相應的責任。由于地方官員的人事任免權集中于中央政府，地方政府要有所作為必須充分利用自主權，履行中央賦予的職責。傅勇(2010)認為，中國式經濟分權區別與其他國家的一個重要因素是政治上的垂直治理體制，大多數國家政治上采取的是聯邦主義，政治上集權與經濟分權相結合使中國經濟轉型區分于其他國家[4]。中央政府對地方政府的政治約束，使地方政府發揮積極性，更有動力利用經濟自主權促進地方發展。

 

新制度經濟學認為，政府、市場和企業的本質是制度安排或交易的治理結構。中國式經濟分權是行政集權與經濟分權的結合，而經濟分權是由財政分權與金融集分權交織形成的。因此，從制度邊界視角出發，中國式經濟分權可以看作是政府不同層級的邊界調整以及政府與市場邊界的調整。行政集分權是不同層級政府之間權力的劃分，當中央政府將權力下放，地方政府得到更多的人事任免權和經濟管理權，在管轄區域有更大的自主權，這樣便形成了行政上分權的制度安排，在這過程中伴隨的是中央政府行政權力的收縮和地方政府行政權力的擴張。經濟分權則是由財政分權和金融集分權交織形成的。財政分權意味著中央政府給予地方政府更多的稅收權利和支出責任范圍，并允許其在一定范圍內自主行使職能，使基層政府能更好地根據轄區內居民對公共物品的需求做出有針對性的決策，財政分權下財政收支更多的是通過市場而非中央政府完成，在此過程中伴隨著中央財政收支邊界的收縮和市場邊界的擴張。金融分權意味著金融資源配置主要通過市場進行，或者市場在金融資源配置中發揮“決定性作用”，相對應的金融集權是以中央政府的金融管制和壟斷為特點，在此過程中伴隨著政府邊界的擴張和市場邊界的收縮，因此金融集分權也是政府邊界與市場邊界的調整。

 

我國實行的中央政府與地方政府垂直管理的治理體制，財政、金融集分權都能看作是中央政府與市場的邊界調整，表面似乎毫無理論交集的財政分權與金融分權因此有了內在的邏輯聯系。

 

2財政金融集分權的形式與績效

 

在我國，財政、金融聯系緊密，有著高度的互補性和互動性，財政分權與金融分權也往往相互交織，二者都是中央政府與市場邊界之間的調整。在_定條件下，金融集權甚至可作為財政分權的制度補充，周立(2005)通過考察改革開放30多年的歷史，發現金融在_定程度上是通過犧牲自己(金融壓抑)來承擔著某些財政功能，金融集權更是成為控制財政分權負面效應的配套制度安排，并以此保證中國經濟的高速平穩增長[5]。自建國以來，我國的財政、金融集分權便是相互交織進而形成了不同的中國式經濟分權模式2.1財政集權和金融集權結合的高度集權的經濟體制模式I(SystemI,S!)——財政集權和金融集權結合的高度集權的經濟體制。

 

財政集權意味著財政收支由中央統一管理，資源配置由中央政府主導完成，市場經濟沒有發揮資源調節作用，中央政府提供的大多是統一的公共物品，產品同質性強。金融集權意味著金融資源同樣由政府進行配置，中央政府對金融產品有嚴格的管制，在普遍的金融抑制下地方政府缺乏自主權，無法為管轄區域的居民提供異質化的服務。財政集權和金融集權交織在一起使中央政府對國民經濟有高度的控制權，主導著經濟剩余的分配，能最大限度發揮協調適應能力，但是在激勵強度上有著天生的劣勢。在此過程中政府邊界得到極大擴張，市場邊界收縮至毫厘。

 

2.2財政集權與金融分權相結合的經濟體制

 

模式n(Systemn，Sh)財政集權與金融分權相結合的經濟體制。財政集權意味著財政權力集中于中央政府，地方政府的財權十分有限，中央政府對地方政府的財政收支有決定性領導作用，中央政府代替市場決定財政收入和支出范圍。金融分權意味著政府放松了金融管制，金融產品逐漸趨向異質化，轄區內的居民、企業根據自己的需求選擇相應的金融產品，同時國家信用擔保由隱性轉向顯性。與5:模式相比，Sh模式中政府邊界相對收縮，市場邊界相對擴張，可以適當調動市場積極性，在市場的適應性上處于優勢，但是中央政府對金融的控制能力處于弱勢。

 

改革開放至20世紀90年代中期，我國所實行的是財政集權與金融分權相結合的經濟體制。在這一階段，地方政府對地方銀行具有很強的控制力，地方政府可以通過行政手段直接進入銀行系統，獲得大量金融資源。由于銀行系統的政策性功能較強，銀行預算軟約束存在嚴重問題，從而為地方政府通過行政手段從地方銀行直接獲取大量金融資源創造條件。從政策上看，國家實施了“統一計劃、劃分資金、實貸實存、相互融通”的金融資源分權化管理模式[6]。財政體制在這段時期內逐步下放經濟管理權力，但在分稅制改革前財政總體屬于集權。財政集權與金融分權的結合使這段時期的經濟明顯活躍于之前，中國已渡過最困難的高度計劃經濟時期，經濟逐步復蘇，繼續使用高度集權的經濟體制已不適應時代的變化。政府放松對金融的管控，使得金融機構數量和業務活動迅速增加，市場積極性得以調動。

 

2.3財政分權和金融集權相結合的經濟體制

 

模式I(SystemI，Sin)——財政分權和金融集權相結合的經濟體制。該模式意味著中央政府下放財權，地方政府獲得更多的經濟自主權，同時，金融資源配置主要由政府進行配置而非市場完成。與S,模式相比，中央給予地方更多的稅收權和更廣闊的支出范圍，地方政府可以自主進行預算，減少S,模式中政府因“致命的自負”而產生的信息成本，基層政府可以充分發揮其信息優勢。但是在中央政府對地方政府進行激勵的同時，可能會降低行政控制力以及產生權力尋租問題。

 

20世紀90年代至今，我國經濟體制可視為財政分權與金融集權的結合。分稅制改革后，地方政府的事權日益擴大，財政支出隨之增長，事權財權不相匹配，經常入不敷出。地方政府利用其行政權力滲透到金融體制，從中獲得金融資源來彌補財政收入的不足，通過金融杠桿突破財政約束，最后可能導致金融風險的放大。在此背景下中央政府有必要對金融體制進行控制，減小系統風險。通過設立大區行、取消地方分行的放款權、上收地方分行的信貸審批權等，中央政府采取一系列措施將金融權力上收，地方政府通過“地方融資平臺”尋求金融資源也往往受到中央政府的制約，中央政府對金融資源的控制力越來越強，最終形成金融集權。可以說金融抑制是財政分權的配套制度措施。隨著財政部門對金融控制能力的減弱，金融部門調控金融資源的能力提升，形成“弱財政”和“強金融”的格局，這是當前分權化改革中金融體制變遷促進金融發展進而促進經濟增長的必然結果[7]。

 

2.4財政分權和金融分權相結合的經濟體制

 

模式^(SystemF，SIV)——財政分權和金融分權相結合的經濟體制。該模式下中央政府向地方政府下放財政收支權利，使地方政府更靈活地利用財政收支，同時政府向市場分權，放松了對市場的金融管制，金融資源分配由市場完成。此過程伴隨著政府邊界的收縮和市場邊界的擴張。Sv模式可以克服S|模式中激勵不足問題，權力的下放使地方政府能充分發揮信息優勢，轄區內的居民和企業擁有更多自主資源配置的權利，市場經濟體制利用充分，對決策主體的激勵作用得以發揮。但是與S,模式相比，中央政府對經濟的掌控能力和協調適應力處于劣勢。

 

以美國為首的西方發達國家大多數實施經濟高度分權，聯邦政府、州政府、地方政府事權劃分明確，因此各級政府財權預算獨立，收入來源相對穩定，財政收支擁有很大的自主性;金融體制也采取高度的自由化，以利率市場化和放松管制為特點，利率由市場決定而非聯邦政府人為干預，市場主體根據自身的資金需求狀況和對金融市場動向的判斷來自主調節利率水平，市場的供求關系對利率起決定性作用。在這種經濟模式下，基層政府充分發揮信息優勢，市場活躍，各種異質化的金融產品被提供，但是隨著各種金融工具的開發和監管體制的削弱，系統性經濟風險也驟然提高，中央政府對市場的控制力度減弱。

 

3結論

篇8

一、主題

財經征文比賽

二、活動背景

當今國際，經濟崢嶸！風起云涌，變幻莫測。各路豪強各顯身手，在經濟界，或呼風喚雨，擊出一記記驚雷，或中流擊水，掀起滔天巨浪，或靜靜蟄伏，等待時機，謀定后動。然風云驟起，亂像咋現。美國“次貸“，伸出“熊爪”，夷平一座座樓市，中國該如何應對機遇和挑戰，是我們每個經院學子應該關心的問題。

與此同時，二十一世紀，是知識飛速發展的時代，是高科技大發展和經濟管理水平大提高的時代，這種大環境，將推動經濟學科和管理學科的發展。

湖北經濟學院作為一所以經濟學和管理學為主的本科院校，更應該站在時代的前沿，分析經濟現象背后的故事，為經濟建設獻計獻策。作為本校精品學科的會計學、政學和金融學的經院學子，面對所學學科和現實的經濟問題自然有說不盡的話要付之案頭。以下為三大精品學科的簡介：

會計是以憑證為依據、以貨幣為主要度量，連續、系統、全面、綜合地反映、控制在發生過程的資金運動，旨在提高經濟效益，以提供會計信息為主的信息系統和價值管理活動。會計既是以提供信息為主的經濟信息系統，又是一種進行價值管理的活動。它必須遵守真實性、一致性、連續性、系統性和全面性的原則。

會計具有重要地位：一般人以為，在知識經濟條件下，會計工作廣泛應用電子技術，電子計算機在各方面的使用，大大提高了效率，代替了會計人員的手工勞動，不需要現在這磨多的會計人員，這些多余的會計人員，應從會計的核算工作轉向會計的管理工作。提高會計工作的水平，更好地為發展經濟服務。在這種條件下會計更重要。

會計是千秋大業，凡是有經濟活動的地方，都需要對經濟活動進行核 ，使計算機進行核算只是改變了核算的手段和形式，但不可能改變核算的內容和要求。相反，核算的內容范圍擴大了，要求提高了信息需要加強了。更需要在新的條件下，以更新的、更高的要求對經濟進行會計核算。所以經濟越發展，會計越重要。

由于會計員提供的財經信息的重要性，較高的道德水準也許是會計員具備的重要的個人素質，其它的品質也包括耐心、可靠性、決斷力、思維全面性、組織能力工作導向及一致性。另外，數學、邏輯思維、分析學、應用思維及書面和口頭表達方面的天賦將大大提高成功的幾率。

北京 2015-10-23（中國商業電訊）－－當金融危機來臨，美元貶值，中國的出口產業受到巨幅影響，在經濟一體化、各個行業共同處在一個生態系統境的開放式經濟環境下， 受到影響的絕不至是制造業和金融業。在企業受到沖擊之后，該如何走出來，成為所有行業企業關注的熱點。

金融學發端于經濟學，但如今已經從中獨立出來，有了自己的研究方法，成為獨立的學科。現代金融學也象經濟學一樣，從微觀主體的理性行為入手（行為金融學考慮了非理性行為），構建考慮時間和不確定因素的市場均衡體系，考察金融系統在資源跨期配置中的機制和作用。但是金融學有區別于經濟學的研究方法，比如說金融資產定價中常用的無套利分析，實際上比經濟學中的供求定價分析更具有一般性，在市場中更容易實現。金融學區別與經濟學的另一個的特點是前者考慮了市場中的隨機因素，因此市場主體的預期在其中起了重要作用。 經濟概念比金融廣得多

金融是經濟的一小個分支，只是有自己的側重點經濟學是一個一級學科，金融學是一個二級學科，在經濟學之下，經濟學研究的是一個國家地區的經濟發展狀況、方式、道路等。是比較宏觀的了，它對經濟的各個方面包括工業、農業等。金融只是對一個國家經濟領域中的金融方面進行研究，比如貨幣、證券、金融市場等。

財政學是以國家為主體，為了實現國家職能的需要，參與社會產品的分配和再分配以及由此而形成的國家與各有關方面之間的分配關系的一門應用學科。財政包括財政收入和財政支出兩個部分。在中國，對財政這一范疇有不同的認識：一種觀點認為，財政是由國家分配價值所產生的分配關系，這種價值分配，在國家產生前屬于生產領域的財務分配，在國家產生后屬于國家財政分配；第二種觀點認為，財政是為了滿足社會共同需要而對剩余產品進行分配而產生的分配關系，它不是隨國家的產生而產生的，而是隨著剩余產品的產生而產生的；第三種觀點認為，財政是為滿足社會共同需要而形成的社會集中化的分配關系。

三、活動目的

營造學術氛圍，活躍學生思維，促進經院學子提高專業術養，增強全校同學對會計、財政、金融的理解，加強同學們對現實經濟問題的關注，培養經院學子運用所學知識分析現實問題的能力，真正做到理論聯系實際，做經濟建設合格接班人，共建更高水平的小康社會。

四、活動開展

（一）活動時間

2015-11-6至2015-12-10

（二）活動內容

（1）選擇會計專業、財政專業、金融專業其中的一個或幾個內容，談談自身對其的看法

（2）談談對現今社會上財經類人士的認識，以及相關經濟問題的認識

（3）聯系本身的學習談談自己在學習會計或金融、財政專業中的成就和疑惑，與讀者共享學習心得。

（4）談談你以為的會計精神是什么，及你是如何理解“科學、信賴、獨立、良知、公平”這種會計精神的涵義（或者談談你對理想金融界的構想，或者談談你對社會主義財政政策的實施的認識）

（三）征文題裁

除詩歌外不限

（四）活動流程

（1）在各大食堂及寢室樓下張貼海報向全校同學征文。

（2）文章用電子擋案發送至**并且按海報上提供的聯系方式投紙介文擋。

（3）由本協會學術部成員和指導老師以及特邀專家評委一起選出優秀作品分出一、二、三等獎。

（4）召開頒獎大會、頒發獎品及榮譽證書。并給獲獎同學酌情加綜合測評分。

（5）本協會根據所征文章，選擇優秀作品向校報、《藏龍學刊》以及其他學術刊物推薦，數量多的話，我們將結集成冊。

（五）獎品設置

一等獎兩名，各獎一臺燈；二等獎四名，各一實用計算器；三等獎六名，各一精美筆記本。

五、活動中應注意的問題

做好宣傳工作，注意作品征集和整理的連續性。考慮到同學的積極性及怎樣符合實際，要讓同學信任我們，感覺到參與和收獲的樂趣。

六、活動負責人及參與者

篇9

一、互聯網給金融帶來的影響

第一，互聯網催生出新的金融產品。從經濟學的角度來看，互聯網的普及和發展帶來的最大改變就是電子商務的興起，而以互聯網為載體的電子商務則催生了第三方支付方式，這是由網上交易中錢貨時空分離的現實所決定的，對于推動電子商務的發展有利無害。但是問題在于購物的過程中消費者必將錢款匯給第三方和第三方將錢款匯給銷售者之間存在明顯的時間差，這個時間差決定了第三方賬戶中有大量的資金可供其開展金融活動，從而派生出各種新金融產品。例如2013年天弘基金曾嘗試借助支付寶平臺開展貨幣市場基金證券銷售業務；余額寶和天弘基金的增利寶等都屬于以互聯網為載體的新金融產品。

第二，互聯網金融交易平臺的產生。互聯網上既然可以開展商品交易活動，那么開展金融交易也是理所當然的。因此，近年來在借鑒發達國家網絡金融交易模式的基礎上，國內先后出現了P2P網貸、眾籌等金融交易模式。其中P2P網貸指的就是個人和機構通過互聯網相互借貸的金融交易現象，眾籌則是以特定的項目作為支撐，通過群眾籌資完成項目的一種方式。和傳統的金融交易模式相比，P2P網貸和眾籌的最大特點就是個人之間以及個人和機構之間的資金借貸是通過互聯網平臺實現的。

第三，互聯網改變了金融活動的載體。

二、從互聯網透視金融體制存在的不足之處

（一）當前的金融體系對實體經濟的發展約束性較高

在互聯網金融模式出現之前，我國金融體系中供給者是城鄉居民自己，實體企業則是金融需求者。這是我國為充分發揮金融對經濟的支撐作用而創新設計的一種外植型金融體系，該體系的最大特點就是以銀行為中介，通過低廉的利率來吸收金融資金供給者（城鄉居民）的存款資金，同時將所獲得的資金以相對昂貴的利率反哺到實體企業，從而實現了我國社會經濟的高速發展。但是互聯網時代下，虛擬經濟概念的提出使得這種外植型金融體系成為實體企業進一步發展的主要障礙。

（二）僅靠銀行信用難以滿足經濟發展的金融需求

發達國家的實踐證明，金融信用大致有商業信用、銀行信用和市場信用三個階段，當前我國正處于第二個階段，即銀行信用階段。所謂的銀行信用指的就是以銀行信用為擔保，通過存貸款機制來延伸創造出派生貨幣的功能。在傳統金融時期，銀行作為金融系統的最后屏障，對于金融系統的穩定運行有著至關重要的影響。但是隨著互聯網時代的道路，P2P、眾籌等金融模式的出現，銀行信用已經明顯難以適應金融發展的需求，這種情況下市場信用已大勢所趨。例如阿里巴巴的余額寶就是典型的突破銀行信用，展示市場信用的代表，和金融市場需求相吻合，其受眾多投資者的追捧也是理所當然的。

（三）金融監管體制不利于互聯網與金融系統的銜接

金融監管體制是金融系統的重要組成部分，也是金融系統穩定運行的重要保障。當前我國的金融監管體制是基于傳統實體金融構建的，這在金融產品和金融服務愈加復雜的今天毫無疑問是相對滯后的，對于互聯網和金融系統的銜接弊大于利。例如當前我國金融監管體制中對于各類金融結構的業務范圍、投資銀行的發放貸款、商業銀行的股票、債權等有著明確的規定，如此一來欲要借助互聯網來開展金融活動就困難重重，相反那些中小型金融機構反而可以憑借自身規模較小的優勢抓住法律政策的漏洞來開展互聯網金融業務，例如P2P就是典型的中小型金融機構所開展的金融業務。

三、推動金融改革的有效措施

（一）以公司債券為基礎

金融根植于實體經濟，這一點毋庸置疑的，哪怕在互聯網時代的今天，實體經濟仍舊是金融的根本。因此，從實體企業的公司債券收入來推動金融改革是可行的。具體原因如下：首先是我國當前關于公司債券的理論研究和實踐經驗已經相當豐富，如此可以保證金融改革風險始終處于可控制范圍之內；其次是和其他金融產品相比，公司債券具有一系列的獨特功能，例如對于投資者來說，公司債券其實就是存款的替代品等；然后是公司債券對于利率市場化改革、存款保險制度、資本賬戶中的金融交易有著直接的影響。

（二）以金融監管為保障

對現有金融系統進行改革，實現互聯網與金融的有機融合，離不開金融監管的有效性。改革的過程并不是一帆風順的，總是會出現各種意外，這種情況下一套科學合理、行之有效的金融監管機制則可以保證金融改革始終朝著正確的方向前進。對此筆者認為應當在堅持以下原則的基礎上構建新時代的金融監管體制：人民利益原則，即做到以人為本，保障存款人、投資人、投保人的利益；信息披露原則，即保證信息披露的真實性、完整性和及時性，為投資提供重要參照；市場化原則，即根據社會主義市場經濟的發展即時的對金融監管體制進行變動。

（三）以互聯網為載體

進入21世紀以來，科學經濟的發展使得金融已經離不開科技，互聯網金融的興起更是昭示著以互聯網為載體開展金融活動已大勢所趨。因此，在互聯網時代下金融改革成敗的關鍵在于能否正確處理好互聯網和金融系統的關系。對此筆者認為將各項金融業務置于互聯網上是可取的，例如通過開創互聯網金融門戶來拓展金融業務的服務渠道，提高資源配置效率；通過互聯網金融平臺來吸引更多的新興投資者；通過云計算、智能化技術來創新金融產品，對金融風險進行評估等。

近年來，互聯網金融的興起使得很多人對傳統金融產生了懷疑，認為傳統金融已經無法適應互聯網時代對金融的新要求。對此筆者是持否定意見的，從本質上來說，互聯網金融只是利用互聯網技術對傳統金融進行了適當的改革，并不能將其看作是獨立于傳統金融模式之外的一種全新金融模式，其只是部分企業對互聯網和金融有機融合的一種嘗試。筆者相信，隨著金融改革的進行，未來互聯網將會成為金融發展不可或缺的重要組成部分，金融業務也將實現虛擬和實體雙方向發展。

篇10

一

“金融大國”在其“商業生態”上與“制造大國”有本質的區別：金融大國拼的是資源配置功能強弱的“軟實力”，而不是外表形式上的“硬實力”；金融大國拼的是“差異化”的創新能力和與之配套的完善的制度與有效的監管能力，而不是“標準化”的金融業務所帶來的低附加價值的價格競爭；金融大國拼的是“波動”中抓住瞬間即逝的投資機會和控制風險的能力，而不是靠價格管理來賺“穩定”的息差收入和中介手續費。

（一）金融業賺的是“波動”的錢，而制造業賺的是“穩定”的錢

要素價格不能充分的波動，就不可能產生創新的動力，不可能通過獲得高收益方式來規避和分散在資源配置過程中所形成的各類金融風險。而要素價格的波動很多情況下都會給制造業帶來巨大的麻煩。在日本85年和美國簽訂廣場協議后，因為日元的大幅升值，導致其制造業的本國生產成本相對于出口獲得的海外收益大幅上升，結果本國出現了產業空心化和金融泡沫化的嚴峻局勢，而那時日本政府卻想通過大量投放貨幣以恢復日元的貶值優勢，但結果給泡沫經濟的惡化推波助瀾，讓日本一個制造業大國和強國陷入了深重的經濟危機災難，直到今天還無法完全復原。幸好，日本大企業那時都紛紛離開了本土，靠自己已經建立起來的制造業品牌優勢在國際市場上尋找適合制造業生存的良好環境，這才讓日本制造業核心競爭力得以延續，而后來接班的日本政府也在這場泡沫危機的災難中充分認識到了制造業立國的“性價比”特征，放棄了原來想靠日元升值的強勢來打造東京國際金融中心，從而彌補日本制造業強而金融弱這樣失衡結構的夢想。并且，用零利率的高風險手段來維護日元貶值和穩定的格局以確保日本制造業在國際舞臺上的充分競爭力。所以，說到底，金融賺的是“波動”的錢，而制造賺的是“穩定”的錢。

（二）金融業賺的是“差異化”的錢，而制造業賺的是“標準化”的錢

追求“差異化”的金融創新模式是金融大國的發展之本。任何制造業中所需要的大規模的投資或資本積累以及不斷開拓市場的努力都會增加金融創新活動的風險和成本而無法達到它們所需要的高收益回報。因為金融大國是靠知識、信譽、制度和敏捷性來謀求差異化的選擇中獲利，而不是像在制造大國中表現出來的銀企之間那固有的緊密合作關系或者配合制造業規模生產所需要的風險控制為主導的金融體系的運行模式，更不會出現不顧對方投資者利益保護的制度環境成熟與否就去搶占越來越多的市場，從而通過同質化的產品來謀求規模經濟性的效果。相反，金融大國的強勢就在于依靠人才、品牌、市場發展深度和交易技術的精良，通過他們創造的各類“差異化”金融產品和差異化的交易方式來戰勝對手，從而獲得金融全球化的大環境給他們創造的日益增長的超常收益和風險分散的絕好機會。他們不在乎所在國家和地區征稅標準是否高于制造行業，而卻十分在乎那里的市場流動性和創造財富“標的”的質量。像英國倫敦從事金融業人員的所得稅在全球都處于高位，但是，集中到它市場的金融人才、業務流量和金融交易的便捷性也是世界首屈一指。所以，我們又可以說，金融賺的是“差異化”的錢，而制造賺的是“標準化”的錢。

盡管跨國企業也在不斷的打造差異化的產品來尋求自己不斷改良的商業環境，但是，制造業這種差異化，無論是從深度還是從廣度，都無法和金融行業對其產品的風險和收益特征，對從業人員的交易時機、交易對象的選擇，以及各類市場的交易條件、相關制度設計等方面所提出的一系列苛刻的“差異化”要求相比。美國之所以會有一大批優秀的年輕創業人員和技術精英繼往開來，層出不窮地涌現，除了因為它擁有世界最好的大學和競爭力最強的就業市場之外，還在于它金融大國的運行模式支撐了它成為創新大國的增長方式：即要不惜代價去爭奪最優良的人才、設備和技術，以此來爭取獲得高額回報的“隱性”機會，而不是像制造業那樣不惜代價去開拓銷售的最終市場，以此確立收益穩定增長的“顯性”機會，于是，這樣發展的結果是，前者導致要素價格不斷提高，而后者卻促使要素價格不斷下降，至少最多做到通過要素投入結構不斷優化以緩解競爭所帶來的要素價格不得不下調的壓力。

（三）金融業賺的是“軟實力”的錢，而制造業賺的是規避風險的“硬實力”的錢

“軟實力”的突出表現是金融大國保持活力和競爭力的根本。最具體的表現就是它們對風險的認識與制造業國家有本質的區別。比如，投機力量的缺失可能會嚴重影響到風險特征的釋放和資產定價的合理性。為此，金融大國不僅僅在于對所有金融資產的價格的變化完全放開的市場機制的保證措施，而且還會刻意在制度上引入投機機制，比如，賣空、裸賣空的機制。因為只有充分保證投資者的差異化需求，才能最大程度的確保市場流動性，以此提高價格發現的能力和風險分散的效果。在美國，無論你是出于投機、套利還是出于控制風險的目的，你都能找到相應的金融產品，你都能委托管理這類差異化產品交易的專業化金融投資團隊。而在制造業國家，因為缺乏在“波動”中游刃有余、在“差異化”中獲得收益這樣的“軟實力”，所以，任何金融市場的投機行為或者對資產流動性的高要求都會降低企業的生產效率，甚至會構成穩定生產、確保就業的威脅力量。比如，制造業國家往往會對只開展企業信貸業務的銀行機構設定較低的流動性規制。往往會對引起價格波動的投機力量實施嚴格的管制，有時，為了確保產業的市場競爭力，很多國家的政府還干預并非投機因素引起的市場價格波動問題。甚至以犧牲金融市場的資源配置的效率為代價來確保實體經濟規模經濟性的優勢不受到影響。因此，某種程度上又可以說，金融賺的是駕馭風險的“軟實力”錢，而制造賺的是規避風險的“硬實力”錢。即使金融活動中所需要的硬實力也是為了充分發揮軟實力作用而存在的，而制造行業中所需要的軟實力更是為體現商品價值的硬實力而服務的。具體而言，金融體系的軟實力主要表現在所在國家的金融機構、金融市場和金融產品的創新能力是否能有機融為一體，發揮出資源配置過程中所需要的六大功能：價格發現功能，流動性保障功能，風險分散功能，信息生產功能，公司治理功能和價值創造功能。所以，像制造業那樣去模仿紐約和倫敦成熟市場所打造的“硬實力”，而忽略金融體系發展最為重要的是“功能機制”能否有效發揮的關鍵問題，以此想改變中國目前“世界加工廠”的地位，成為像英美那樣的“金融大國”，則是一件非常困難的事！當然，制造業的硬實力主要還是體現在是否能夠提供讓消費者滿意的一流的產品和服務方面。

需要強調的一點是：正如上面已經闡述過的道理那樣，要想突出發揮制造業的實力水平，有時不得不妨礙金融業實力的發揮。因為我們很難區別眼下的投機是有利于實體經濟生產價值的發現，還是有利于資源配置過程中固有的風險釋放，或者事后才知道，這樣的投機方式根本就和實體經濟的健康發展沾不上邊，而純屬一部分人利用自己的信息和專業優勢來從劣勢的群體中合法掠奪它們寶貴財富的手段。最嚴重的案例莫過于剛剛發生的美國次貸危機，盡管美國是當今沒有異議的金融大國，但是，它們事前也無法正確的解讀房地產市場的投機行為和由此帶來當時的繁榮景象究竟對實體經濟的市場效率改善是有利還是不利，直到金融危機全面爆發，監管部門才意識到當時的投機現象完全是華爾街上演的一出道德風險的鬧劇。如果這場深重的金融危機發生在制造業國家，那么，我們可以想象，它們事后抗衡金融危機的能力一定會讓它們無法擺脫諸如美國大蕭條時代的災難局面。

二

在中國，金融危機以后，尤其是最近全球流動性泛濫所導致的成本推動型通脹面前，已經出現一些具有一定規模的民營資本，因為商業成本上升的壓力和無法通過自己盈利能力的提高來轉嫁成本而退出了自己擅長的實業舞臺，并進而把產業資本帶進了灰色的金融系統，去從事它們不擅長的“資本運作”：有些很好的中小企業因為對企業價值的定價不熟悉而賤賣給了海外私募基金；有些民營企業家干脆做起了靠價差盈利的“金融業務”；集資、高息放貸、或炒作地產和大宗商品現象也屢見不鮮，尤其在中西部，因為地方政府建設項目投入數量加大，不計較成本的開支開始增多，從而使得靠價差賺錢的投機模式屢屢得手。但是，這樣的“資本運作”絲毫不能改變中國金融創新能力不足的問題，某種程度上也不利于中國產業結構的升級和調整。為此，能否引導這批資金從現在純粹的以“錢”養“錢”的方式轉變成支撐中國大學生、海歸學子回國創業的天使基金，這對抗衡成本推動型的通脹和資產泡沫問題顯得十分關鍵。比如，中國政府應該要像歐美國家那樣，在建立“遺產稅”、“資產交易稅”的同時，也應該給企業的生產投資活動實施“減稅”和非營利性風險投資項目的“免稅”優惠，引導中國企業家將自己的經驗和資本傳承給年輕有為的下一代，而不是將積累的資金和自己的孩子都一起無奈地帶到國外去。總之，重視民營資本的生存環境和提高中央和地方政府投資的效率將是我們為“做強金融”而必須要解決的問題。