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關鍵詞：供應鏈金融 供應鏈融資 物流金融 貿易金融

中圖分類號：F830.4文獻標識碼：B文章編號：1006-1770(2011)07-017-04

上世紀末，我國企業開始大范圍推行供應鏈式管理方法，其理念被應用于各個行業的管理實踐中。在這一趨勢下，國際市場的競爭模式隨之發生改變：由企業與企業之間的競爭轉變為由不同生產工序及其服務體系構成的供應鏈之間的競爭。傳統的生產制造企業通過外包和全球化走向供應鏈的生產組織模式，并發展出新的企業生產運作管理方式和商品流通方式以及跨單一企業組織的合作方式――供應鏈管理模式。

一個參與市場活動的組織，其金融端和運營端的活動是相互聯系和密不可分的。供應鏈是在價值鏈的理論基礎上發展起來的，而供應鏈金融則是突出了供應鏈組織關系中資金流對這個過程增值的作用，并以此作為整個鏈條的整合，從財務的視角對整個供應鏈發展目標進行優化。

供應鏈金融是目前在國內外銀行金融實踐中最為熱門的創新產品之一。它是隨著新型的供應鏈管理運作模式誕生和發展的，主要為參與國際競爭的供應鏈組織提供一體化金融服務的產品體系和服務模式。供應鏈金融的運作目標是幫助供應鏈企業最大化資金利用價值，最小化資金的獲得成本，保證供應鏈整體健康發展所需的資金需求。

一、供應鏈金融全球化的新問題

傳統的、單一國境內的、縱向一體化的生產制造企業越來越少，通過全球成本的比較優勢，不同國家和地區在全球供應鏈中選擇了不同的價值增值節點。全球產業的布局和制造業的升級也隨著供應鏈中物流系統的全球化，在不同的國家和地區完成。

核心企業通過外包，使得供應鏈的加工增值環節和實體參與企業組織分布在不同的國境之內，并通過跨國的供應鏈管理，發展出新的企業生產運作管理方式和商品流通方式以及跨單一企業組織的合作方式，這就是供應鏈管理模式。供應鏈全球化模式帶來的主要新問題有：

(一) 庫存堆積兩極化趨勢，加大上下游企業的資金占用壓力

供應鏈組織模式下，使得每個環節所持有的庫存與傳統模式發生重大變化，尤其是在這一“零庫存”的精益供應鏈思想的引導下，新型庫存管理模式的出現導致核心企業無意持有庫存，促使供應商和分銷商都必須面臨實物庫存擠占現金，流動性不足的問題。整個供應鏈中的庫存堆積在上下游中較為弱勢的企業上，在整個供應鏈產出保持穩定的情況下，加劇了這些成員企業的庫存占比，減少了庫存周轉率，也降低了資金周轉率。

(二) 供應鏈模式下所發展的大批中小企業，面臨苛刻的融資環境

在供應鏈的競爭模式中一個突出要素是專業分工并全球外包。供應鏈中的成員企業不再追求大而全，而是注重某一細分領域的專業運作。在細分領域中的中小企業規模小，且由于過分集中于某一零部件的生產和分銷，導致實物資產、生產條件和企業資質無法與傳統融資主體企業的要求相匹配。

(三) 賒銷方式取代傳統的國際貿易結算方式，融資渠道進一步縮小

根據SWIFT組織的統計，80%的國際貿易選擇賒銷作為其主要的結算方式。賒銷發展初期主要目的是刺激供應鏈下游加大單次的訂貨批量，使得供應鏈規模效應突出后，降低成本從而獲得更多的客戶，并提升整個供應鏈的競爭力。但隨著供應鏈模式的不斷發展，除了刺激銷量外，賒銷還被廣泛用于核心企業優化自身的現金流，選擇賒銷的方式往往將資金的壓力繼續傳導到供應鏈上弱勢企業。而在傳統的銀行國際貿易融資集中于電匯、信用證、票據等傳統結算方式下的融資產品，缺乏基于賒銷方式的產品，使得供應鏈中小企業面臨越來越大的融資壓力。

(四) 匯率波動風險和理財需求出現

在供應鏈的利潤和價值增值過程中，由于產業全球成本優勢的分配，導致單一供應鏈中必須涉及多國貨幣結算和支付體系，不可避免需要應對匯率波動問題，并由此誕生了避險理財的需求。

供應鏈金融強調集物流、供應鏈管理、協作以及金融于一體，在兩個或者更多的供應鏈成員之間，包括供應鏈的外部服務提供商，通過計劃、執行和控制組織之間的資金流來創造更多附加價值的活動。

供應鏈金融發展的原動力是在傳統的生產制造通過外包和全球化走向供應鏈的生產組織方式下，延伸出新的企業生產運作管理方式和商品流通方式以及跨單一企業組織的合作方式，供應鏈金融就是為了應對這些變化而誕生的金融業務產品。也就是說，供應鏈金融的創新必須要與供應鏈管理的創新同步，才能獲得創新的成功。

供應鏈金融產生的根本原因，是金融服務機構所面對的服務對象的組織、管理和協作模式發生了改變。這一變化，就迫使金融服務機構必須隨之而變，創新出新的服務產品以及采用新的服務體系以順應顧客需求的變化。

二、供應鏈金融相關概念辨析

供應鏈金融在其發展和應用過程中出現了很多類似和定義范圍相近的概念，本文根據中文文獻和實際商業應用中的積累，對下面三對常用概念進行辨析。

(一) 供應鏈金融和供應鏈融資

從廣義上說，供應鏈金融的概念里包含了供應鏈融資。供應鏈金融是在保持供應鏈上各個參與成員之間的法律和經濟上獨立的基礎上，利用中長期的戰略合作協議，利用成員之間共享相關資源、生產能力、信息和風險的一種新型金融服務方式。

供應鏈金融主要是優化和再配置供應鏈整體上的資金流，進行整個供應鏈的融資管理；另外，還應該包含從供應鏈組織形式的角度，對投資者關系以及財務分析等提供一個新的管理視角和方法，也即對企業和供應鏈的投資管理和財務管理。

供應鏈融資，是指面向供應鏈當中不同運作環節和上下游成員，提供基于供應鏈真實交易的融資產品。

在我國的商業銀行實踐和國外大部分的產品創新中，目前還沒有廣義上的供應鏈金融，大都屬于供應鏈融資范疇。

(二) 供應鏈金融與傳統國際貿易融資

在國際實踐中，供應鏈金融應該是傳統國際貿易的一種延伸。從金融機構作為供應鏈金融中融資部分的主要資金提供者這一點上來看，服務目標與傳統的國際貿易融資差別不大。

但二者在服務對象方面有所區別，供應鏈金融突破了原來單一的買賣雙方的關系，延伸至供應鏈上下游包括最終消費者及物流服務提供商在內的全部參與方，將參與各方的利益通過優化整條鏈的資金流進行有效分配，可以說供應鏈金融主要是針對供應鏈這個新型的國際貿易組織和分工形式設計出來的；而傳統的國際貿易融資，則僅僅局限于跨國貿易中的單個買賣雙方之間的貿易關系，基于某一家企業對其進行針對性的業務開發，僅針對單筆貿易往來提供融資業務，業務品種較少。

簡言之，供應鏈金融是一對多的系統性解決方案；傳統國際貿易融資是一對一的專項金融服務。

(三) 供應鏈金融與物流金融

廣義上的供應鏈金融包含了物流金融。物流金融強調以物流控制為主導，為供應鏈上下游企業提供融資、結算、保險等產品，是伴隨物流產業的發展而開發起來的。推動物流金融發展的主導者一般是物流服務提供商，商業銀行以合作者的身份進入到物流金融產業中提供資金支持。

供應鏈金融，則是強調金融服務的專業性、系統性，將供應鏈組織運作中的全部金融服務有效地整合，利用供應鏈中所有參與和非參與物權轉移的成員，優化整個供應鏈在財務方面的績效指標。

綜合各類相關概念，給出如下圖1的概念屬性示意圖：

三、國際供應鏈金融實踐與國內發展

(一) 供應鏈金融服務系統

供應鏈金融涉及的不同角色的參與成員很多。從廣義上說，供應鏈金融服務系統的參與者主要有：

1.實體供應鏈本身的上下游企業和成員，包括制造商（一般而言是一條供應鏈的核心企業）、上游供應商、下游客戶等；2.金融服務機構，特殊融資服務商、銀行、投資者等，狹義上業務涉及平衡其他組織的投資和融資需求的機構都可以算是金融機構參與者，廣義上只要是與原始的或者和間接的借款人之間存在金融協議的機構，包含提供融資服務、資本投資、安全投資或者風險覆蓋的機構，以及信息和咨詢服務提供商；3.物流服務提供商，為實體供應鏈提供物流外包服務的成員；4.企業投資人，包括公共和個人投資者。

就供應鏈金融的服務對象、服務手段等方面來說，與商業銀行傳統的產品相比，與其說供應鏈金融是一種創新的產品，不如說供應鏈金融是商業銀行創新的一整套服務體系。

(二) 供應鏈金融服務的提供主體

不同的供應鏈金融服務可以由系統中不同的參與方來完成，而不僅僅依賴于商業銀行。現有的國際和國內供應鏈金融實踐中，可以提供供應鏈金融服務的主體有很多：

1.商業銀行。商業銀行可以以傳統的貿易融資、保理、信用證等中間業務為入手點，從銀行原有的融資和擔保類業務入手，整合現有的產品，開發突破傳統的中后臺業務操作模式，開發出適合供應鏈管理變化趨勢的產品。國際上的商業銀行，一般從傳統的國際貿易入手，按照戰略客戶自身擴張和發展的要求，設計和創造向供應鏈上下游延伸的金融產品。

2.第三方物流公司。第三方物流公司可以依托自身物流實體網絡以及物流業務，通過與最終客戶的深度接觸和天然的監管優勢，發展保險、存貨融資、應收款類融資等金融業務。這類公司在部分環節上與商業銀行合作，但大多數業務提供子公司或者部門獨立運作。這類公司中目前做的比較好的是下屬于UPS的UPS Capital公司。

3.第三方貿易平臺公司。第三方貿易平臺公司則可以利用自己已經建立的B-B貿易交易平臺，依托建立的交易信息平臺和信用數據庫系統，采用自身的支付系統和財務處理系統，挖掘平臺用戶的供應鏈融資業務需求，并提供一整套金融、財務服務。此類交易平臺系統最根本的是提供電子化的自動審核單據服務。其所提供的支付系統，是取代LC等現有支付方式的一種新的結算方法。這類公司中，比較突出的是Trade Card公司，該公司采用會員制，該公司是第三方中介公司，需與物流、金融機構、保險公司、國際檢驗機構結成合作伙伴關系后方能具體運作。目前阿里巴巴開始涉足中小企業信用貸款業務，也說明了他們看中了以自身強大用戶信用數據和真實交易信息下的美好未來。

4.供應鏈上核心企業。核心企業大部分是制造商/組裝廠商，但也有行業主要集中于分銷商（例如，家電產業）和零售商（例如，零售業）上。核心企業開發供應鏈上其他成員（上游、下游、最終客戶）的融資需求，以平穩整個供應鏈現金流和發展整個供應鏈為管理目標，進行供應鏈金融管理。

(三) 國內和國際供應鏈金融發展差異

首先，目標客戶的不同。國內外金融機構開發供應鏈金融系列產品的出發點不同，導致了所服務的目標客戶群體的不同。國際上是為了維系老客戶，國內上主要是為了開發新客戶。國內的供應鏈金融主要是以中小企業為主要目標客戶，從營銷中介的角度來尋找與核心企業相聯系的供應鏈上下游的中小企業，并由核心企業提供信用可靠的潛在客戶名單。國外的供應鏈金融服務，主要是基于維系與核心企業（老客戶）的關系，滿足全球化、供應鏈發展趨勢下老客戶新融資需求，為了解決核心企業或者說整個供應鏈的資金流方面的問題。圍繞核心企業的發展瓶頸以及供應鏈的穩定性，國外的金融機構研究具體的供應鏈金融業務。

其次，所提供的具體產品、提供方式也不同。國內供應鏈金融所涉及的產品，大都圍繞著存貨質押和應收帳款質押等較為原始的動產質押融資產品，大都基于實體和有效的商業單據進行融資產品的開發。國際上的供應鏈金融產品， 則是圍繞著整個供應鏈中可能出現的融資、投資、現金流、財務管理等全方位的金融服務，提供一整套、有體系、能完全覆蓋的產品體系。

四、對我國商業銀行發展供應鏈金融的建議

在我國整體金融市場發展不成熟、社會信用體系缺失、法律不完善的環境下，供應鏈金融的開發主體主要還是商業銀行。供應鏈金融的產品與其以往傳統的產品有所不同，需要商業銀行突破固有一些服務模式和創新模式來研發。

(一) 加大“供應鏈自償能力”風險管控供應鏈這種組織方式的風險有別于傳統的單一企業所面臨的風險，其風險同時具備系統性、傳遞性、波動性等特點。所以傳統商業銀行風險管理的側重點已經不適應供應鏈金融風險控制的要求，需要對以供應鏈為單位的企業群體進行抗風險能力分析和個體授信安排，并對集成后的系統風險重新評估和管理。相比于傳統金融產品的風險控制，更強調主動風險管理和全面風險組合管理。

(二) 建立總分行模式下跨地區協作機制

由于供應鏈本身地域分散性的特點，導致了供應鏈金融所服務的對象地域同樣分散，在設計和整合產品資源時，跨地域的總分行之間的協調和合作模式會對供應鏈金融服務產品成效起巨大的作用。

目前跨地域的合作方式還處于較為初級的階段，需要對其進行細化，提高行內組織的運作效率和準確性，并提高供應鏈金融服務的穩定性和完整性。

(三) 設計和開發創新的標準化可供組合產品

供應鏈金融服務，是一個介于高度定制化和完全通用化產品之間的一種金融產品。

與傳統的企業和銀行一對一的金融服務相比，供應鏈金融是一系列的、由金融機構為供應鏈上所有成員企業提供金融服務的產品簇，對供應鏈成員個體提供基于供應鏈最優的不同或者相同的產品和組合，是一種基于行業和產業鏈的視角的集成服務。

需要先通過分析供應鏈通用的一些金融服務需求，設計出通用性適中的基礎產品來解決，這樣能通過對這些標準化產品的快速組合滿足整體供應鏈金融服務的需求，提高供應鏈金融產品的設計效率。

而對這些通用性的產品需求的分析和設計，除了要從現有商業銀行所能提供的產品中進行篩選和修改之外，還需要對金融服務需求進行有效的細分和分析，在合理的服務范圍內進行基礎產品的研發和整合。

當模塊化金融服務產品設計完成后，還需要配套建立一套快速反應的模塊組合方式，快速和有效地為金融客戶提供組合后的系列產品。

(四) 培養風險、營銷和整合的專業人才

供應鏈金融產品的運用和推廣時，對銀行內具有風險識別、產品設計和營銷整合專業技能的團隊要求很高。

團隊內的成員除了必須具備有專業全體系供應鏈金融產品的專業設計技能，還需要能在市場中鑒別客戶，尤其是對運營資金借款有興趣和需求的客戶，需要了解供應鏈所涉及的背景材料；能簡單評估潛在借款人的需求規模和類型，并設計現有產品的組合方式，開發相應的合約；因為供應鏈上下游的相關性極強，所以要求團隊成員需要具備對最終產品的市場和行業有全面的知識積累，在風險是雙邊性（買方和賣方均會產生風險）的前提下,需要同時關注供應鏈的上下游。

需要商業銀行從人才隊伍的建設上有重點地培養出一個能同時擔負三種職能的專業化團隊，從而保證供應鏈金融產品的設計、推廣和實施。

參考文獻：

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關鍵詞：供應鏈金融　信用問題　管理體系

近年來，我國金融界興起的供應鏈金融業務屬于金融創新業務。隨著現代物流業發展對金融服務創新需求的日益增太，服務于生產、流通和銷售的供應鏈金融服務創新業務實踐越來越多，信用管理體系建設的問題成為供應鏈金融業務創新發展的瓶頸問題。

一、供應鏈金融的創新業務實踐

在我國，對供應鏈金融創新業務的探索，大致經過了三個階段：第一個階段，從“物流銀行”的設想到“融通倉”概念的提出；第二個階段，從“倉單質押”業務的嘗試到“物流銀行”業務的開展；第三個階段，從“物流銀行”業務的開展到供應鏈金融戰略的提出與實施。…在供應鏈金融創新的實踐發展上，我國形成了兩條業務發展的主線模式：

其一是基于傳統的商業銀行貿易融資，結合生產貿易企業的業務特點和實際需求，由商業銀行創新業務而提供的結構性貿易融資業務模式。該業務模式通過貨權質押、信托收據、保險及公證、貨物監管、提貨通知、貨物回購、資金專戶管理、期貨保值等一系列結構化設計來掌握貨權、監控資金，為提供集物流、信息流、資金流為一體的個性化的組合貿易融資方式。

其二是基于供應鏈管理模式，通過第三方物流企業(3PL)，創新出來的應收賬款、應付賬款和融通倉等供應鏈融資模式。這種業務融資模式比結構性貿易融資模式更創新了一步，它是基于供應鏈金融的思想，商業銀行等金融機構從專注于對企業本身信用風險的評估，轉變為對整個供應鏈及其交易的評估，這樣既真正評估了業務的真實風險，同時也使更多的企業能夠進入銀行的服務范圍。

二、供應鏈金融的信用管理問題

目前國內外關于供應鏈金融領域的研究和實踐都比較活躍，特別是在國內，供應鏈金融創新實踐在不斷進行嘗試。隨著業務的發展，在發展過程中的信用問題凸顯出來，信用管理問題阻礙著供應鏈金融的創新發展，主要表現在以下幾個方面：

第一，信用替代的局限。目前以銀行為主的供應鏈金融業務是基于所謂的核心大企業的信用替代而成立的，這在中小企業的融資中表現得很突出。即需要銀行融資的中小企業必須和一家值得銀行信賴的大企業發生業務往來，從而得到“某種資格的認定”或者借用大企業的信用，使其達到銀行認可的資信水平。實際上是中小企業利用大企業的良好信譽與實力以及和銀行穩固的信貸關系來為其提供間接的信用擔保，從而獲得銀行的融資支持。雖然在發展中，通過供應鏈管理建立了諸如“1+N”或者“N+1+N”這樣的業務關系，然而這種融資組織管理方式的效果是使更多的金融資源向那些核心集團性企業歸集，通常會將核心企業的信用放大，用以對供應鏈上的企業進行更大的授信來支持該業務的創新開發，這樣，信貸風險的聚集擴散效應往往會擴大。因此，僅僅依靠這種信用替代來發展供應鏈金融是有很大局限性的，也會招致更大的風險，最終阻礙了供應鏈金融創新的健康發展。

第二，信用管理的局限。在我國，供應鏈金融創新模式主要是基于傳統商業銀行業務創新的結構性貿易融資業務模式和基于供應鏈管理中銀行通過與第三方物流企業(3PL)合作的供應鏈融資模式。雖然這兩種創新模式解決了供應鏈金融業務發展中的許多問題，但目前也顯現出發展創新動力不足的態勢。在目前的融資模式中，銀行為了控制風險，就需要了解企業抵、質押物的規格、型號、質量、原價和凈值、銷售市場和銷售對象以及承銷商的情況等，還要查看各種權利憑證的原件、辨別真偽。這些工作不僅費時費力，而且大大超出了銀行的日常業務與專業范疇。另外，目前供應鏈金融創新業務模式的最高收益往往還超過不了傳統銀行業務模式的收益。因此，以銀行為核心的供應鏈金融創新模式是動力不足的，很難成為銀行的主流業務。

第三，技術手段的局限。目前供應鏈金融僅僅停留在銀行和企業的層面上，供應鏈管理所依賴的網絡信息技術目前在銀行和企業中很難同步發展，網絡信息技術的落后會造成信息不完整準確、業務銜接不順利流暢，往往還會引致風險的發生，供應鏈金融信息技術基礎的創新問題亟待得到解決。由于供應鏈管理數據庫對于整個供應鏈上的企業和產、供、存、銷、資金具有實時監控的功能，需要具備處理意外事件的能力和滿足多方面查詢的要求。因此，技術創新問題的解決是供應鏈金融創新得以順利發展的關鍵，而目前的技術手段的局限性是很大的。

第四，信用組織的局限。目前的供應鏈融資僅僅局限在作為銀行對傳統業務的一種創新與補充。實踐證明，在供應鏈金融組織中，銀行為主體的融資組織形式是有極大局限性的。供應鏈融資往往會比傳統的貿易融資具有更大的風險，傳統的貿易融資強調的往往只是特定交易環節供需雙方企業的信用狀況和貿易的真實背景，而供應鏈融資不但要強調這一點，而且更加強調整個供應鏈風險的監控與防范，對供應鏈各個環節潛在的風險都要加以識別與控制，這就大大增加了管理成本。并且，從目前的供應鏈金融業務模式來看，供應鏈融資中的存貨大部分是中間產品，具有很強的專用性，不易通過市場來評估其價值，也不易在市場上變現。因此，供應鏈金融的風險控制更加復雜、所需要的措施也更加全面，而目前的信用組織形式很難滿足供應鏈金融發展的需求。

三、供應鏈金融的信用管理建設

目前建設好信用管理體系是促進供應鏈金融創新業務健康發展的一項重要工作，可以從以下三個方面來進行供應鏈金融信用管理體系的建設。

(一)必須加快供應鏈金融管理環節中的信用制度建設

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關鍵詞：互聯網+；供應鏈金融；盯市制度；風險管理

一、互聯網供應鏈金融相關背景

據有關數據統計，2014年我國網民達6.48億，互聯網已經深入普通百姓的生活中。我國龐大的互聯網市場不但讓國內傳統行業羨慕，也讓許多國外的投資者覬覦不已。以下的數據只是這場互聯網盛宴的冰山一角：僅僅2015年11月11日這一天淘寶天貓的交易額就有912.17億元。與互聯網的繁榮相比，傳統行業境況不容樂觀。自2008年以來，國際貿易形勢每況愈下，很多傳統中小型制造企業的生存空間已經被壓縮得越來越小。如何走出當下困境？答案是向以互聯網為代表的創新型經濟轉型，供應鏈金融行業也不例外。總理在多種場合鼓勵互聯網金融為小微、“三農”服務，互聯網供應鏈金融解決的就是小微企業融資難的問題。金融的本質在于控制風險的基礎上最大化收益，因此風險研究在互聯網供應鏈金融領域就變得十分必要。本文從比較的視角研究互聯網供應鏈金融的風險，并給出相應的風險管理對策。

二、互聯網供應鏈金融的模式變化

從廣義上講，供應鏈金融是對供應價值鏈包括資金流、物流、信息流的資源整合，是由供應鏈定的金融組織者為供應鏈資金流管理提供的一整套解決方案。隨著風險承擔者的演變以及互聯網的發展，銀行等傳統供應鏈金融組織者逐漸被互聯網企業取代，發展到今天的互聯網供應鏈金融。

具體來說，最原始的供應鏈金融1.0版本被概稱為“1+N”，銀行根據核心企業“1”的信用支撐，以完成對一眾中小微型企業“N”的融資授信支持。但是由于銀行對中小企業的經營信息不對稱性，因此銀行放款存在巨大的道德風險。于是很多銀行選擇與核心企業合作，讓核心企業“1”的數據和銀行完成對接，從而讓銀行隨時能獲取核心企業和產業鏈上下游企業的倉儲、付款等各種真實的經營信息。這就是供應鏈金融2.0版本，即線上供應鏈金融。線上供應鏈金融的目的在于，較高效率地完成銀行、核心企業和物流企業在線協同，提高作業效率，但其理念還是停留在“以銀行融資為核心”的層面上，信息來源并不充分，此外銀行作為系統單一主體致使整個系統對風險承受能力不高，造成許多中小企業資金需求不能滿足，資金配置效率不高。

隨著業內思路逐步打開，互聯網企業的參與使得大數據廣泛應用到供應鏈金融中，融資的風險得以更充分的識別、量化以及控制，并且債項的結構化讓資金利用更具效率。這就是供應鏈金融3.0，也就是互聯網供應鏈金融。它顛覆了過往以融資為核心的供應鏈模式，轉為以企業的交易過程為核心，并將過去圍繞核心大企業的“1+N”模式，拓展為圍繞中小企業自身交易的“N+N”模式。這種模式思維是一種網狀思維，是互聯網“普惠、共享”價值觀的實際體現。更準確地講，互聯網供應鏈金融是建立在供應鏈基礎上的生態圈，在這個生態中，電商、銀行、物流企業、核心企業以及中小企業跨界合作共贏，逐步脫離過分依賴傳統金融機構的境況。

目前，國內互聯網供應鏈金融的模式大體分為兩類：純交易平臺供應鏈與非純交易平臺供應鏈。純交易平臺模式中，電商本身只為上下游供應商提供交易平臺，其自身不經營倉儲和物流系統，該模式的典型代表是阿里小貸。這種模式的特點是，對物流和資金流控制程度不大，但對信息流的控制程度大，以便利用大數據和云計算進行風控。非純交易平臺不但在供應鏈系統除了提供交易平臺，還自營整個供應鏈系統的倉儲和物流系統，電商向上游供應商提出訂單需求，供應商向電商發貨，電商向供應商開出承兌匯票，并產生應收賬款。該模式的典型是京東的京保貝。

三、風險管理對策

隨著“互聯網+”時代的來臨，不僅僅是供應鏈金融，越來越多的行業開始向互聯網方向轉型。這種轉型并非是簡簡單單地把傳統行業與互聯網簡單結合。我們不能把“互聯網+”做成加法式的“+互聯網”而要把它做成包含其他增量和變量多式運算。那么對于“互聯網供應鏈金融”來說，互聯網帶來的是什么呢？我們知道傳統的供應鏈金融最大的短板就是風險管理，互聯網給供應鏈金融帶來就是一場風險管理的革命。如何進行風險管理，是互聯網供應鏈金融業務是否成功的關鍵。

（一）信用風險管理

信用風險的風控是互聯網供應鏈金融的風控核心。信用風險的控制主要分為貸前的審核以及貸后的監督，貸前審核可以通過優化模型以及豐富數據來控制風險，信用風險的管理主要集中在貸后的監督上。本文借鑒期貨盯市制度和止損方法設計兩個機制去管理貸后的信用風險。

第一，盯市機制。這種機制是針對那些具有十分頻繁的日間交易的中小企業，我們可以利用基于大數據的技術和算法設計出一個類似于期貨結算價的指數。授信之后，根據指數向貸款企業收取適當比例的風險保證金，這些保證金可以用等值的抵押品取代，每日根據指數波動盯市調險保證金，以此管理貸款企業的信用風險。

第二，止損機制。對于那些日間交易很少的企業，我們可以將這些企業集中在一個池子中，然后設定這個池子的最高貸款不良率比如5%作為止損點。一旦池子的貸款不良率達到止損點，停止對所有互聯網供應鏈金融中的中小企業新的授信。采取措施處置不良貸款之后直達盈利覆蓋損失后再恢復新的授信。

（二）操作風險管理

互聯網供應鏈金融的操作風險的管理，首先注意的是管理操作風險的方式是否做到了成本與收益相匹配，并明確每個操作風險環節上的責任人。操作風險的控制可以從以下幾方面入手：完善內控體系；提高人員素質；加大技術投資。根據各項不同業務中操作風險可能帶來的損失比率進行收益成本分析，針對性地對操作風險進行管理。

（三）其他風險管理

對于市場風險的管理，首先需要從風險識別入手，鑒別風險的來源、成因以及哪些項目可能受此風險影響。然后定量分析，并結合收益和成本決策采取措施管理市場風險。對于具有相關金融衍生工具的市場風險，比如利率風險，可以采取風險對沖的方式管理。對于具有保險可能的市場風險，可以采取風險轉移的方式將市場風險轉嫁給保險公司。

對于法律政策風險的應對，相對于監管者，企業方是被動的。最好的應對方式是跟緊行業動態和趨勢，加強對經濟形勢和政策方針的分析，提前準備防范于未然。

四、結論

總而言之，互聯網供應鏈金融的風險管理終歸于一個詞：專業。這個專業不僅僅是對互聯網技術的把握，而且對于傳統供應鏈金融的把握，只有對這個生態本身有足夠的理解，才能在漫天的信息和數據中不至于迷失，才能了解風險在哪里，怎樣去管理風險。

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【關鍵詞】供應鏈金融 風險管理 融資

供應鏈金融及其風險問題

核心企業在供應鏈內部貿易中往往占有優勢地位，因此這些企業習慣于通過向上游賒銷、向下游壓貨，將流動資金壓力轉嫁到供應鏈處于非核心地位的企業。非核心地位的企業往往比較弱勢，且通常是中小規模的企業。他們的資產實力和信用實力都較弱，融資成本高。這勢必導致供應鏈的中小企業既面臨流動資金增加的要求，又面臨較高的融資成本，造成供應商對核心企業的供貨成本提高，以及分銷商單位產品的銷售成本提高，進而導致整個供應鏈的競爭力都會有一定程度的下降。供應鏈金融是一種供應鏈的系統性金融融資模式，它是銀行立足于供應鏈全局的角度，以降低供應鏈整體的財務成本為目的，同時兼顧協調供應鏈資金流的融資模式。這種融資模式在較大程度上有助于與核心企業打交道的中小企業緩解融資成本高、融資難等問題。供應鏈融資模式為特定供應鏈的特定環節或全鏈條提供定制化的財務管理解決服務，通過整合信息、資金、物流等資源，提高資金使用率并為各方創造價值，提高整個供應鏈的競爭力。

然而，供應鏈融資作為新的融資模式，它包含了供應鏈中參與方之間的各種錯綜復雜的資金關系，與一般的企業融資有較大的差異。因此，供應鏈融資的風險及風險管理有其自身的特征及難點。

首先，由于供應鏈金融是為解決供應鏈的中小規模企業融資困境而提出的融資模式，但是它不能回避中小企業資產實力較小和信用實力較弱等固有的高風險問題，如何進行合理的風險控制，是供應鏈金融風險管理技術面臨的關鍵問題之一。其次，最近幾年來，理論界和實務部門提出較多關于供應鏈金融的新型金融信貸產品。這些產品通常是現有金融信貸產品的改進和組合，但在合約設計方面和操作流程還不夠成熟和完善。如何進行有效合約設計、制度設計以及全面的風險設計，是供應鏈金融風險控制的核心問題之一。再次，為了確保供應鏈的中小企業能夠歸還貸款，銀行通常以質押或抵押的方式來做保障。但由于賦予第三方物流公司在訂單抵押的模式中監管貨物的權責，往往不可回避地涉及第三方物流公司和融資企業相互勾結和串謀而產生的道德風險問題。如何規避道德風險問題，也是供應鏈金融在風險規避設計的重要問題之一。最后，在供應鏈金融中，供應鏈中的中小企業是主要的服務對象和融資對象。但是銀行不僅要考慮融資的供應鏈中小企業資金實力和信用狀況，更要考慮其它企業尤其是核心企業的經營和資信狀況，同時還要考慮到供應鏈整體的發展狀況。如何對具有一定行業跨度的供應鏈的行業前景分析以及對供應鏈其它非融資企業經營狀況、技術水平、資產實力以及信用實力等綜合信息分析，是供應鏈金融風險識別技術中不可避免的難題之一。

供應鏈金融風險管理研究現狀與評述

供應鏈金融概念的初步提出是始于Berger在2004年的論文提出的一些有關中小企業融資問題的框架和設想。在最近幾年的研究里，供應鏈金融方面的研究已經形成了豐碩的成果。目前，國內外關于供應鏈金融風險及風險管理方面的研究主要集中在以下幾個方面：

風險的特征。Sunil（2004）從社會環境和市場環境的角度，提出供應鏈金融的風險多元性和復雜性。高能斌（2008）指出系統性和非系統性風險構成了供應鏈金融的兩大類風險。系統性風險是普遍存在的，這就需要銀行對不同的物流企業有針對性地提出相應措施和決策規避相應的風險。而非系統風險是由企業自身經營導致的，如企業基本實力、償債能力、運營能力、盈利能力、創新能力和信用記錄等（裴然，2012）。劉長宏（2008）指出供應鏈金融與傳統授信不同，其主要特征在于：供應鏈金融是在考察供應鏈各成員經營和資信狀況后的群體授信，特別關注供應鏈的核心企業的資信，在對整個供應鏈系統分析的基礎上，同時理順供應鏈各方內在的業務關系及潛在風險問題和特征，最終建立有效的風險防控體系和合理的供應鏈授信分配體系。

風險與資金管理。Cheng（2011）認為，供應鏈的資金管理主要是內部資金管理和外部資金管理。前者主要是供應鏈各成員間的賒銷等特征的交易信用的管理與控制，而后者主要是商業銀行站在供應鏈全局的角度出發對供應鏈的授信。不同特征的資金管理面臨著不同的風險形式和不同的風險防范策略。在內部資金管理中，采取有效的支付結算工具和相應的技術解決方案（Warron，2005），可以有效地進行風險防范，進而節約運營的成本，同時可以提高供應鏈績效。在外部資金管理中，采取基于信息共享機制（王靈彬，2006）以及期貨、期權、遠期、信用違約互換等衍生工具對沖等方法（Barnes-Schuster，2002）可以進行有效的風險控制，降低商業銀行的信貸風險。當然，在這方面的研究和相應的成果十分有限（丁楠，2005）。

融資模式與信用風險管理。劉英（2002）在對中小企業融資模式進行探討時就運用了供應鏈金融的思想。一般來說，供應鏈融資模式主要有應收賬款融資模式、存貨融資模式和預付賬款融資模式（閆俊宏，2007）。鄒武平（2009）從邏輯上探討了這三種模式的風險及其防范措施。一些學者從方法上研究了幾種模式的風險防范問題。如吳沖（2004）和方先明（2005）等分別采用模糊神經網絡和三層前向神經網絡對商業銀行信用風險進行評價。楊松（2004）和董天勝（2005）針對供應鏈金融信用模式，利用博弈論的思想和觀點進行了探討和分析。勝（2006）提出遺傳算法輔助網絡訓練的優化策略，建立信用風險評分。

綜上所述，現有的研究成果雖然從多個視角探討了供應鏈金融風險及風險管理，反映了目前國內外專家學者研究工作成果和動向，然而，筆者認為尚有以下幾個問題值得商榷：

第一，目前文獻大多數從風險識別的角度討論供應鏈金融風險管理時，而關于風險評估、風險控制和對策方面的討論較少，缺乏系統的風險管理研究；第二，現有文獻對供應鏈物流與資金流的協調運作協調鮮有討論；第三，已有文獻主要側重于分析銀行、供應鏈成員以及第三方行為的協調降低供應鏈金融風險，但很少給出參與各方風險協調的具體方法。

供應鏈金融風險管理研究趨勢

第一，建立供應鏈金融風險管理的全面系統架構和分析架構。風險識別需要找出供應鏈金融中既有和潛在的風險因素及其形成原因。供應鏈融資對象包括眾多中小企業，因此信用風險是供應鏈金融中的風險來源之一。同時，操作風險也是重要的風險來源。此外，不同融資方案還會涉及其他風險，如存貨質押融資可能由于商品價格波動形成市場風險等。因此，在進行全面風險管理時需要分析各種融資產品的風險來源，特別是采取Panel Data（面板數據）建立風險指標體系，這是值得考慮的研究問題。

風險度量是量化供應鏈金融中的各種風險事件出現的概率以及各種風險事件可能造成的損失程度。在風險度量的基礎上，風險評估主要是對銀行的風險承受能力進行壓力測試，尋求合適的風險控制措施。由于供應鏈各節點企業隨著環境變化而不斷發展，對不同風險進行定量分析具有一定的難度。可見，如何建立供應鏈金融的風險預警機制，為銀行、第三方以及供應鏈各節點企業的風險防控提供科學的依據，是值得探討的問題。

風險控制在供應鏈融資中的一項創新工作是對核心企業的信用捆綁技術以及通過合作方式引入其他風險承擔者。然而，其前提是對風險承擔者進行合理補償，目前對這方面的研究甚少。因此，如何在供應鏈金融的諸多風險中進行風險補償的風險類別確定，并在此基礎上進行利益分配的技術方法的選擇和分析，是值得思考的問題。

建立供應鏈物流與資金流的協調運作機制。供應鏈融資的重要手段之一是利用節點企業存貨進行質押融資，對供應鏈物流與資金流的協調運作機制的研究不僅是供應鏈運營的需要，也是供應鏈金融風險管理的需要。然而，在不同的監管模式下，物流與資金流的運作協調應出現不同的特征。如何分析和比較在委托簡單監管模式、統一授信模式和委托嚴密監管模式下的質押率的確定，以及在銀行和物流企業信息不對稱時研究物流企業和借款企業在監管業務上的共謀風險及相關防范機制，是值得討論的問題。

使用結構方程建模技術。探索并檢驗銀行、第三方和供應鏈節點企業三者之間的相互關系和作用機制，也是供應鏈金融風險管理需要討論的問題。

結語

解決中小企業融資難的問題，是中國經濟發展到一定階段必須面對的問題。而供應鏈金融的融資模式是緩解中小企業融資難的重要方式之一。為確保該模式的健康、良好和可持續的運行，需要理論界和實踐部門不斷探討新方法和新思路，同時，還需要我們有效控制由此帶來的風險。

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關鍵詞：供應鏈金融 風險管理 融資模式

一、引言

目前我國中小企業已超過1,000萬家、數量眾多，約占企業總數的99%，產值約占國內生產總值的60%,中小企業在整個國民經濟中的地位日趨重要,然而中小企業占有的金融資源卻遠遠小于國有企業，中小企業融資難已成為不爭的事實, 它們不僅很難直接從資本市場上融資, 而且更加難以向銀行融資。因此, 積極發展有針對性的創新金融產品, 促進其快速發展, 已經成為關系到我國經濟發展的重大問題。供應鏈金融正是在這樣的背景下應運而生。

2006年深圳發展銀行在銀行業內內率先推出了“供應鏈金融”的品牌，系統地對供應鏈中應收、預付和存貨提出了結構性的解決方案。繼深圳發展銀行之后,目前光大銀行、浦發銀行、民生銀行、廣發銀行、華夏銀行、招商銀行、中信銀行，以及一些傳統國有銀行都已涉足該項業務。伴隨著供應鏈金融的快速發展，供應鏈金融發展中的問題逐漸暴露出來，如何防范供應鏈金融的風險也成為眾多專家學者的關注焦點。本文從供應鏈金融的含義出發，介紹了供應鏈金融的發展模式，風險防范與對策。

二、供應鏈金融的含義

供應鏈金融是為中小企業量身定做的一種新型融資模式，它將資金流有效地整合到供應鏈管理中來，既為供應鏈各個環節的企業提供商業貿易資金服務，又為供應鏈弱勢企業提供新型貸款融資服務。國外學術和著名商業銀行與之相關的研究通常指的是財務供應鏈管理(FSCM)，而國內的研究也只是涉及到金融物和物流金融等概念.2006年6月，深圳發展銀行首次提出供應鏈金融的概念，并隨之推出多種多樣的供應鏈金融業務，從而使國內這一研究領域得以迅速發展。

根據深發展銀行提出的供應鏈金融的概念以及本文所要的研究問題，采用胡躍飛(2007)對供應鏈金融的定義:供應鏈金融是指在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用自償性貿易融資的信貸模型，并引入核心企業、物流監管公司、資金流導引工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節電提供封閉的授信支持及其他結算、理財等綜合金融服務。既包括企業上游的原材料零部件供應網絡和鏈條，也包括下游的分銷商、商，即渠道鏈。

三、供應鏈金融的模式

目前，我國供應鏈金融的融資模式大致可分為以下三種：動產質押模式，應收賬款模式及應付賬款模式。

（一）動產質押模式

動產質押模式是指借款人以自有貨物作為質押物，向銀行等金融機構申請借款的一種融資模式。隨著供應鏈金融的發展，該模式下的質押物已由中小企業的存貨、倉單、商品合格證等發展成為動態動產質押物。

（二）應收賬款模式

應收賬款融資模式，是指以中小企業對供應鏈上核心企業的應收賬款單據憑證作為質押擔保物，向銀行申請期限不超過應收賬款賬齡的短期貸款，由銀行為處于供應鏈上游的中小企業提供融資的方式。在該融資模式下，債權企業、債務企業和銀行都要參與其中，且債務企業在整個運作中起著反擔保的作用，一旦融資企業出現問題，債務企業也將承擔彌補銀行損失的責任。

（三）應付賬款模式

應付賬款融資模式指在處于上游的核心企業承諾回購的前提下，由第三方物流企業提供信用擔保，中小企業以金融機構指定倉庫的既定倉單向銀行等金融機構申請質押貸款來緩解預付貨款壓力，同時由金融機構控制其提貨權的融資業務。中小企業、核心企業、物流企業、銀行四方簽署應付賬款融資業務合作協議書，銀行為融資企業開具銀行承兌匯票。事后，融資企業直接將貨款支付給銀行。

四、供應鏈金融的風險

雖然發展供應鏈金融可以帶來多方“共贏”的結果，然而，供應鏈金融同樣存在著各種各樣的風險。有效地分析和控制這些風險是供應鏈金融取得成功的關鍵。作為一種金融創新，它所面臨的金融風險主要包括：

（一）企業自身變化帶來的信用風險

供應鏈融資業務的對象是供應鏈上的核心企業及其上下游的供應商和分銷商，核心企業上下游的企業通常是中小企業。由于中小企業往往存在著信息不透明、公司治理制度、財務制度不規范，企業營運資金運用效率低等問題，與大型企業相比，中小企業的企業素質、履約情況、經營能力、獲利能力、償債能力、發展前景往往較差，主體信用風險很高。一旦企業經營情況有變，都可能給銀行帶來損失。

（二）政策風險

當國家經濟政策發生變化時, 往往會對供應鏈上的企業產生影響，進而影響到供應鏈的資金籌集、投資及其他經營管理活動, 使供應鏈的經營風險增加。例如,當產業結構調整時,國家往往會出臺一系列的相關政策和措施, 對一些產業進行鼓勵,為企業投資指明方向；或者對一些產業進行限制, 使供應鏈上企業原有的投資面臨著遭受損失的風險。

（三）行業風險

由于供應鏈上企業所處行業自身的變化帶來的風險，這些變化可能影響到借款企業的還款能力。例如行業由于自身的周期性和季節性因素，導致行業內的企業面臨著需求緊縮的局面，進而影響企業的盈利能力。

（四）宏觀經濟環境變化帶來的風險

整體經濟環境的變化例如經濟危機的發生使得作為經濟社會基本細胞的企業難以獨善其身，尤其是抗風險能力弱的中小企業，整體經濟環境向不利方向發生變化很容易引發借款企業的信用風險。

（五）道德風險

道德風險是由于企業自身主觀原因帶來的銀行貸款損失的可能性。道德風險涉及的主體不僅僅包括借款企業，還可能包括供應鏈上的核心企業、第三方物流公司等關聯方。道德風險發生的情況可能有如下幾種:借款企業可能不重視自身信譽，擅自改變所借款項的資金用途，從事對股市、房地產的投機性投資，一旦投資失敗，企業資金鏈斷裂，就直接影響到還款意愿和能力。

（六）市場風險

市場風險主要是指由于市場發生變化, 使企業無法按原定計劃銷售產品從而給商業銀行帶來的還款風險, 其產生的原因主要有以下兩個: 一方面是預測失誤，另一方面是由于市場上出現新的替代品從而導致企業銷售計劃落空, 資金鏈條斷裂，企業還款困難。

（七）供應鏈穩定性風險

由于供應鏈本身不完善或剛剛建立，抵抗風險能力差，造成的供應鏈上企業合作關系不牢固，容易引起供應鏈斷裂，并由此引發的風險，對商業銀行信貸可能帶來相應的損失。

（八）法律風險

商業銀行在日常經營活動和各類交易中會受到各種商業準則和法律法規的約束。由于無法滿足或違反法律要求，導致商業銀行不能履行合同而發生爭議、訴訟或其他

法律糾紛時，商業銀行就有可能會面臨著法律風險。在供應鏈金融業務中，法律風險主要表現在以下幾個方面：(a)無效法律行為。主要指銀行員工或機構發生的無效行為，無效可能導致物權得不到法律保護（b）法律規定的不確定性。我國的法律法規尚不健全，在法律上還有很多空白需要填補。法律規定的不明確，甚至法律之間互相沖突的現象經常存在。若關于動產物權的設定和擔保方面出現法律規定模糊不清的現象，而供應鏈金融業務又經常會涉及到動產物權的問題，因此法律上的不確定性也容易給商業銀行供應鏈金融業務的開展帶來風險。

（九）銀行內部的操作風險

供應鏈金融的創新之處就在于將倉單甚至物流過程納入質押對象，這勢必牽涉到對倉單和物流過程的定價評估問題。一方面，由于價格的變動，會導致質押對象的價值發生變化，從而引起一定的抵押風險；另一方面，對銀行內部來說，要嚴防內部人員操作失誤和作弊的發生。在對抵押品的估值和評價中，要堅持客觀公正原則，以科學的方法來保證估值和評價的準確性，最大限度地確保銀行的利益不受損失。

五、供應鏈金融的風險管理

鑒于供應鏈融資中存在的諸多問題，因此完善和加強風險管理就成了確保供應鏈融資健康發展的必然之路。本文針對上面提到的風險問題，提出了以下幾點管理措施：

（一）實行嚴格的準入制度

這是最基本也最保守的風險回避方法，即拒絕不合格企業的貸款申請。回避了風險意味著放棄了取得風險收益的機會，但是，某些企業的信用風險太大，一旦風險發生，銀行將承受很大損失，對于這種企業，不與其合作是避免風險的最好辦法。在實務中，商業銀行一般是根據客戶評級是否達到銀行標準來確定是否給予提供融資的。在這方面，深發展已經開展了客戶的評級工作，國內也有一些專門的機構來給企業做資信評級，例如遠東征信等。

（二）提高對抵押物的要求

銀行要提高對抵押物的要求。首先，應要求抵押物質量合格，并具有使用廣泛、變現容易、價格透明、品質標準化等特點。其次，要求企業提供抵押物的合法權屬證明，例如購銷合同、海關報關單、出廠證明、增值稅發票、付款憑證等等，還需要保證抵押物不存在貨款、稅收等方面的爭議和問題。另外，在實務中，銀行還可以要求企業在提供存貨抵質押的同時提供不動產抵押，多種抵質押物共同利用，以求將風險分散，并降低到最大限度。

（三）完善企業征信系統

培養良好的信用環境，能夠有效地減少風險的產生。為共同扶持信用良好企業的發展，聯合制裁資質不良企業，孕育良好的信用環鏡，我國人民銀行開發建立了企業征信系統，各家銀行通過該系統能及時查詢企業以往履約記錄及企業基本情況，但目前系統還處于不夠全面，處理信息不夠及時的階段，所以，我們應不斷健全與完善企業征信系統，使金融機構能全面、準確地了解企業情況，有效地維護商業銀行授信資產安全。

（四）建立緊急預警機制

供應鏈是個錯綜復雜的網狀松散團體聯盟，在這種結構中，突發事件、重大事件的發生將不可避免。基于供應鏈的網狀結構，一旦發生風險事件，風險將沿著供應鏈條不斷擴散和蔓延，若事后再進行控制與挽救，就難以操作。所以，我們要先行建立一套相對完善的風險預警機制，提早預測各種風險的存在，并量化風險發生后的損失程度，將風險化解在真正爆發之前，將風險降低到金融機構自身能夠承受的范圍之內。

參考文獻：

[1]楊育謀.供應鏈金融:中小企業融資新途徑[J].中國中小企業.2007;06

[2]陳祥鋒.供應鏈金融服務創新論[M].復旦大學出版社.2008

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關鍵詞：商業銀行；供應鏈金融；風險管理

據國家信息中心和中國企業家調查系統等的調查顯示：我國中小企業要獲得融資十分困難。在參與調查的企業中，超過81%的企業認為一年內流動資金部分或者全部不能滿足需要，超過60.5%的企業認為自身得不到中長期貸款，融資困難嚴重制約中小企業的長期發展[1]。為解決中小企業融資難問題，學術界及實業界進行了大量的研究與探索，供應鏈金融應運而生。

供應鏈金融是指銀行對產業鏈中上下游企業提供全面金融服務，以促進供應鏈核心企業及上下游配套企業產、供、銷鏈條穩固，并通過金融資本與實業經濟的協作，構筑商業銀行、企業和商品供應鏈互利共存、持續發展的一種新型產業生態[2]。由于供應鏈金融將核心企業的信用延長至供應鏈上中下游，一定程度上解決了上下游企業資金不平衡的問題，而且淡化了企業因自身規模而帶來的融資瓶頸，加速企業財務周轉，為銀行提供了穩定的客戶群體，經濟效益與社會效益十分明顯。但供應鏈金融作為銀行新型的盈利模式在實踐過程中仍存在不少問題。本文基于商業銀行立場，對供應鏈金融發展過程面臨的風險進行研究，并提出相應的風險管理對策。

一、供應鏈金融實踐模式

最早從事供應鏈金融業務的是荷蘭一家開辦質押融資的銀行。國外，馬士基、UPS都是供應鏈金融活動的參與者，供應鏈金融業務已經成為其主營業務。國內，深發展銀行是供應鏈金融的先驅，中信銀行以及工農中建也相繼涉及供應鏈金融業務。

由于供應鏈金融活動參與者背景各異，這里筆者舉簡化例子：假設存在原料供應商R，制造商M，批發商W，M為核心企業。

出于生產需要，M向RMS購買原料。由于M實力強大，遂要求RMS賒銷，即M暫不付款，形成RMS的應收帳款。由于RMS在備貨過程中就需要墊付，財務很難周轉，遂尋求保理商幫助，讓其通過購買債權對方式向RMS支付現金，解決RMS流動性問題。這一過程中最關鍵就在于M的信用，M守信與否都將直接關系到壞賬率。W向M購買產成品，由于M實力強大遂不準備向W賒銷。W只能通過直接付款、承兌匯票、向銀行貸款等方式。而除了直接付款方式，其他方式需要W有足夠都授信，而我們都知道對于中小企業來說，授信是十分珍貴的。銀行此時的作用便被放大，對于M，銀行了解M作為是核心企業，信用充足。銀行便通過占用M的授信方式，向W發放買放融資用于支付M的貨款。

不難看出，M的存在，加速了M和W的現金流轉速度。對于銀行而言，在保證核心企業的風險可承受的前提下，自身資金成本也得到降低。

二、供應鏈金融運行中銀行承擔的風險及產生原因

（一）供應鏈金融風險量化工具匱乏帶來的內生風險。由于融資行為是單向的，因此銀行在供應鏈金融實際操作上往往處于被動局面。銀行作為特殊企業，需要控制風險，保證收益。出于計劃經濟體制遺留，“貸長不貸短，貸大不貸小”，“銀行追著大企業跑，中小企業追著銀行跑”等現象層出不窮。在這些現象背后，折射了我國銀行偏好短期利益的浮躁心態及借貸原則的扭曲。

而這都會造成供應鏈金融的操作環節過于繁瑣復雜，讓有融資需求的企業墊付時間成本。因為涉及到供應鏈各級企業，銀行需要正確度量企業授信額度以控制風險敞口。同時銀行還需根據供應鏈自身特征，實時管控資金流量；此外對銀行自身來說，還需要考慮到自身股權結構以及風險承受能力：對于國有控股的銀行而言，存在國家的隱形擔保，風險承受能力強；而對于股份制銀行，股東存在風險厭惡，會降低風險承受力。

雖然供應鏈金融歷史十分悠久，但在我國仍不存在普適方法量化銀行的成本收益，也沒有精確的計量模型能讓銀行進行風險識別與核查，一定程度上增加了銀行主觀方面決策帶來的不確定性，無法按部就班開展供應鏈金融業務。雖然已有不少學者建立了模型用于供應鏈金融信用風險評價，確定準入條件等模型，但由于模型測度的數據多來自上市公司或知名企業，對以中小企業為服務主體的供應鏈金融而言，缺乏代表性。

（二）法律體系不健全帶來的法律風險與道德風險。由于我國尚不存在關于供應鏈金融的法律，雖有《擔保法》、《合同法》、《公司法》和《動產抵押登記辦法》等法律進行規范，但就供應鏈金融業務而言，因為只有適用主體類似，無法覆蓋供應鏈金融的方方面面，所以存在諸多法律漏洞，如《擔保法》未明確規定原材料、半成品和應收賬款等可以質押；《物權法》則規定質權人不限于金融機構等等。此外由于合同形式多樣，鑒別十分困難，甚至企業間沒有真實的貿易行為，但通過偽造合同或者偽造財務報表也能夠獲得銀行授信的現象。長期以往，銀行壞賬會積累到直接危害到整個國民經濟的地步。企業單方面違反與銀行簽訂的借貸合同，將所獲得的流動性用于它用，嚴重影響企業的還貸；企業獲得貸款并取得收益后卻有意謊報虧本，并偽造財務報表，影響銀行的判斷；企業貸款后對資金利用不充分，造成資金使用效率低下，對銀行與企業均造成嚴重不良影響；等都是其可能的表現形式。

（三）不確定性引發的質押物貶值風險。當出現因利/匯率變動等原因使企業無法順利銷售完存貨時，企業資金無法回籠，無法按時還貸，銀行可處置企業的質押物。由于質押物多樣，若質押物變現成本很高或變現價值低于銀行授信敞口余額時，商業銀行便不會將其變現，因此持有此類質押物對于銀行而言反而無法遏制風險敞口。

（四）企業協同發展弱化致使銀行開展供應鏈金融失效風險。企業協同主要指企業間通過內部協同作用，自發地出現空間與效率上的有序結構。由于供應鏈金融是銀行通過給核心企業資金支持，再使核心企業支持配套企業從而達到解決資金困難的問題的方法，其高效運作的前提是核心企業與供應鏈上中下游企業必須存在協同關系。實際上，由于核心企業實力強大，在合作過程中擁有絕對話語權，對上游可以要求賒銷，對下游不允許其賒銷，給上下游企業帶來巨大壓力，供應鏈金融無法抬升中小企業信用，名存實亡。

（五）企業間動態投機導致銀行經營困難。在供應鏈金融的具體實踐中，由于企業間合作關系是隨著合同的產生而產生，隨著業務的完成而結束。因此，中小企業與核心企業均可選擇下次合作或不合作。由于供應鏈金融沒有強硬的控制機制，當企業面臨多條供應鏈時，會自主選擇利益可獲得性最大的；在供應鏈條有限的條件下，會自動退出盈利空間小的。這種動態的投機風險給銀行、企業間合作與供應鏈融資都帶來了極大的不確定性，增大銀行供應鏈金融的操作難度。

三、供應鏈金融風險管理對策

（一）實時監控企業間資金流動。由于供應鏈金融風險在整個供應鏈條中傳遞需要一定時間，這就為遏制風險提供了有利條件。銀行可以通過成立獨立于自身以及核心企業的第三方監控機構，允許第三方機構使用自身信息渠道，分享自身在企業間資金往來的實時信息優勢。

銀行也可與核心企業，上下游企業制定好保密協議，允許第三方機構獲取企業財務數據以監測可疑交易行為，提高應急反應能力和危機處理效率，更加穩定的幫助商業銀行發展相關業務。銀行也需要對核心企業的經營績效進行評估測量，一旦出險或者風險有增大可能，立即告知相關企業進行預防和改進。

（二）建立健全征信與法律體系。征信當局首先要能保證信用信息大體真實、完整，提供多樣化的信用信息使用渠道，并及時更新信用數據庫，輔助銀行做好客戶信息管理以及貸款后的動態信息分析，使銀行能夠綜合使用信息，優化自身操作方法，提高自身前期的風險鑒別能力，降低風險。但以上這些措施是針對客觀的外部企業信息而言，銀行只能根據信息來規避風險，銀行出于被動地位。下面介紹一種主動性的風險控制方式。

為了改變銀行在供應鏈金融業務實施時所處的弱勢地位，銀行自身應該建立企業動態信用評價門檻，嚴格對核心企業與上下游企業進行信用風險評價，通過提高門檻來甄別出風險隱患大的企業。銀行還應該加強供應鏈中的信息流整合，幫助形成企業間良性互動溝通機制，健全社會信用系統和企業、個人信用登記制度。

從監管當局的角度看，監管當局要對惡意規避商業銀行債務的企業實施聯合制裁， 維護商業銀行債權，建立公正法制化的商業環境， 盡可能讓商業銀行在維護自身權益上去行政化， 減少銀行風險損失。

（三）進行抵押品的契約設計。黃金是資產保值的有效工具，能夠較好地規避通貨膨脹給資產帶來的風險。當供應鏈金融過程中出現了質押物品，銀行可黃金保有當局建立合作并將質押物按恒定的轉換價格轉為代表黃金的憑證，以黃金的保值性避開抵押物貶值的風險，到期再將黃金憑證轉為抵押物退還給企業。由于這一過程完全可以電子化，因而不會增添任何管理成本。銀行還需要時刻關注抵押品市場價格，一旦抵押品價格下降至警戒線，銀行需要通知融資企業補充保證金。

（四）企業協同發展弱化致使銀行開展供應鏈金融失效風險解決。協同問題的產生與否在于核心企業的配合程度。商業銀行理應構建一個交流平臺，定期與核心企業，中小企業溝通，主動去發現企業的難處。銀行還應該制定統一規范和完善的業務流程，使運作條款與系統內部協調步調一致。銀行要在融資過程中，和所有供應鏈主體進行緊密的合作，提升供應鏈企業的運作水平。規范準入與退出機制，對違約違規企業要有經濟與信用上的懲罰措施，經濟上可以收取罰款或違約賠償金，信用上銀行可以提高違規企業的二次準入門檻或降低授信額度。

（五）銀行進行供應鏈利益分配。追逐利益是企業天性，供應鏈金融投機風險的產生實際上是企業天性和企業家精神匱乏的體現。在供應鏈條上，企業想要實現利益最大化，都需要以整個供應鏈的價值增值和企業間互利共贏為基礎。為此銀行要引入激勵機制，注重轉變企業理念和供應鏈上不同節點企業合理分配既得利益，以公共人的身份進行利益分配。

（六）引入供應鏈金融專門人才。由于供應鏈金融的復雜性，需要熟悉金融、國貿、法律、計算機編程和財務知識的復合性人才，而我國目前尚不存在對供應鏈金融的普及教育，唯一與之相近的是物流管理，而目前物流管理人才顯然不能滿足供應鏈金融的需要。

所以銀行應當引進高水平高素質的復合型專業人才，抓好全員經營理念，實際技能以及實際業務操作上的培訓，尤其要盡快提高信貸人員的政策法律水平和業務操作技能，以順應供應鏈金融發展要求。

參考文獻：

[1] 中國國家金融展―會議實錄[R].2010

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【摘 要】隨著經濟全球化速度加快，企業面臨越來越激烈的市場競爭，如何始終保持自身的競爭優勢，制定合理的戰略目標并不斷發展，是企業亟待解決的問題。實踐證明，軟實力將逐步成為提高企業競爭力的源泉。其中全供應鏈管理已成為越來越多企業取得成功的有效途徑。本文擬將管理會計與企業的全供應鏈管理相結合，并對其應用進行探討，以期使其能對企業戰略決策及保持競爭優勢起到良好的推動作用。

【關鍵詞 】制造業 全供應鏈管理 全供應鏈管理 管理會計

一、引言

經濟全球化，在企業帶來廣闊發展空間的同時，也帶來了較大的競爭壓力。科技進步縮短了產品的生命周期，新產品、新技術被模仿替代的時間差越來越短。因此，全供應鏈管理，尤其是基于企業管理會計理念的全供應鏈管理，作為一種新型管理模式，對于保持企業競爭優勢及核心競爭力非常重要，可以為制造業企業更好的發展提供保障。

二、全供應鏈管理的概念及特點

（一）全供應鏈管理的概念

全供應鏈管理從廣義上理解就是整合從最終使用者到最初供應商之間的各種關鍵商業活動的過程，包括為客戶及利益相關者提品、服務及信息等。而從狹義上可理解為一個包含從原材料、生產、存儲、運輸、客戶及服務的工作計劃。

（二）全供應鏈管理的特點

1、以滿足客戶的需求為首要任務，同時盡量增加客戶價值。在供應鏈管理中，客戶的需求是一切的起點，貫穿設計、生產、銷售全過程，協調鏈條上各企業間的行為。企業應在滿足客戶要求的前提下盡量減少客戶的支出，以達到客戶價值最大化，從而優化并提升整條供應鏈水平。

2、供應鏈管理把供應鏈中所有企業、部門看作一個整體，強調發揮整體的力量。供應鏈管理從供應鏈整體出發對鏈條的各個環節、流程進行分析、改善和協調，要求供應鏈上的各企業行為不僅要顧及自身的利益，更要以整條供應鏈利益最大化為出發點和目標。

3、強調供應鏈上各企業之間要建立一種戰略合作伙伴關系。即與供應商、銷售商間不再是單純的競爭關系，而是一種新型的相互合作、優勢互補的合作型關系。

4、供應鏈管理具有更高的目標，強調通過管理庫存和合作關系增強整個供應鏈的競爭力，通過提高自身的競爭力來提升整體供應鏈的實力，而不是僅僅完成一定的市場目標和實現單個企業的增長。

三、企業管理會計的概念及特點

（一）管理會計的概念

管理會計是從傳統會計中分離出來與財務會計并列的、著重為企業改善經營管理、提高經濟效益服務的，將現代化管理與會計融為一體，為企業的領導和管理人員提供管理信息的會計。它是決策支持系統的重要組成部分。管理會計的最終目標是在滿足社會需求的基礎上，實現價值的最大增值，提高企業的經濟效益。為了應對激烈的市場競爭，管理會計已被很多企業廣泛使用，借以提高產品質量，降低產品成本，擴大企業利潤，提升企業價值。

（二）管理會計的發展特點

1、傳統的管理會計主要以企業內部各層次的責任單位為主體，更突出以人為中心的行為管理，同時兼顧企業整體。其工作側重點主要是為企業內部管理服務，從企業經營管理的角度獲取數據，為責任主體制訂工作目標，控制責任主體的行為，注重管理過程、結果對企業內部各方面的影響。

2、現在的管理會計不僅局限于單一企業，而是面向整條供應鏈系統，需要將供應商、銷售商、客戶及利益相關者均納入到管理會計的邊界之中；同時管理會計逐步形成包括戰略管理會計、作業成本管理及價值鏈管理會計等新的管理模式。

四、全供應鏈對管理會計的影響

（一） 可用信息的互惠性

供應鏈要求在管理會計系統中能夠檢索出高品質的數據。同時，這些數據應該是可用而互惠的，與供應鏈有關的合作伙伴有使用的權利及提供信息的義務。例如，有助于跟蹤和追查供應鏈的處理器系統，能夠評估其他合作伙伴如何連鎖經營，提供合作伙伴產品的介紹，也可以反映消費群體購買產品和回饋消費者的滿意度。因此，傳統的管理信息質量標準（精確度、完整性、及時性等）應向以互惠的可用信息作為目標和衡量標準而轉變。

（二）資產管理的全局性

在供應鏈中，不同的合作伙伴將傾向于投資供應鏈的共同目標。這種特定資產投資的發生，在不妨礙個別公司的盈利能力時，能使作為一個整體的供應鏈達到最好的盈利狀態。通常的資產代表未來現金流入的價值，以供應鏈為基礎的資產管理減少了因為分布不均或信息不共享而造成的多余的資產儲備或投資，可以在更合理的情況下再分配資源，增加應用盈余資產的透明度。

（三）管理投資組合風險的全面性

供應鏈的投資組合不僅給公司創造了更多的機會，也帶來了風險的多樣性。管理會計要求針對供應鏈的特性加強對投資組合的風險管理。不但要關注自身的投資組合風險，也要重視合作伙伴的投資動向，便于及時對各種風險進行預測及分析。

五、管理會計方法在全供應鏈管理中的應用

（一）基于控制資金成本的全供應鏈金融管理方法

供應鏈金融管理是指整個鏈條中與貨物的運動和儲存聯系在一起的流動資金管理。供應鏈金融管理合并了所有貿易伙伴之間和他們的金融機構之間的經營和財務管理等。全供應鏈的金融管理可以幫助買家和賣家管理現金流，減少過多的現金余額，降低融資成本。

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一、供應鏈概述

根據《物流術語》對供應鏈的界定，供應鏈的定義被確定為：產品生產、流動過程中，將所涉及到的相關服務、產品提供給用戶使用，滿足流動過程中上下游企業的要求，從而形成的網狀結構。金融行業形成了供應鏈，就會涉及到供應鏈管理，這個管理系統指的是，對于供應鏈來說已經形成了一套完整的計劃、調配、操作、控制以及完善的程序。實施管理的目標就是要實現六個正確，分別為：在正確的時間將顧客需要的正確產品送到正確的地點，保證產品正確的數量、正確質量以及正確的形態，與此同時降低成本，實現產品最優。近幾年來，各個中小企業的經濟競爭再次升級，已經不是企業之間簡單的經濟競爭，而是企業供應鏈之間的競爭，由經濟體系的一端發展至整個鏈條的競爭，也就是產、供、銷全過程的競爭，這樣的經濟發展現狀，升級銀行融資服務水準非常有必要，繼續找到一條正確的處理道路。

二、農業中小企業供應鏈分析

（一）農業產業化形成的供應鏈特點

供應鏈的類型包含農業供應鏈，它概括了農業原料生產、加工以及銷售，是多層供應量的總稱，在這個過程中涉及到具有生命體征的原材料，例如，動物、植物。在農業產業化供應鏈模式下，主要經營加工、運輸、銷售的各個巨頭企業占據著重要位置，成為供應鏈中不可缺少的一部分。農業供應鏈的研究重點是農業物流之下的農業管理以及運行模式，這種農業供應鏈不僅重視物流配置，又重視物流的流動以及供銷，更重視物流鏈之中各個環節的鏈接，最終目的就是優化系統、使系統運行更加流場，處于良好狀態。

（二）農業產業化形成的供應鏈分析

就目前我國農業產業化下形成的供應鏈發展狀況來看，其發展還處于初級階段，也就是還處于職能集成階段，在今后的發展中，它會向著內部供應發展，形成完善的內部鏈。在運行過程中，農業供應鏈表現出聯系的隨機性、結構的不穩定性等特性，改變了傳統的集成與協調局面，使得供應鏈形成加強型模式。

現如今農業產業化經營模式已經成為農業供應鏈的主要應用手段，也就是各個巨型企業形成了穩定的農業上游原材料供給。目前，農業下游原材料供給成為人們關注的重點內容，它將成為供應鏈的驅動模式，形成各個巨型企業的經營先導。

三、銀行中小企業金融產品的經營模式

（一）銀行中小企業動產質押融資模式

銀行中小企業動產質押融資也可以稱之為存貨融資，主要的實行目的就是處理企業融資困難問題，具體來說就是企業將貨物以及其他銀行都能認可的物品作為抵押，向中小銀行等金融機構申請融資。當企業申請融資時，企業要將抵押貨物交給第三方物流倉儲公司代管，但是這些倉儲公司必須得到銀行的認可，同時所有權不發生變動，否則不可以代管。這樣一來企業一方面可以獲得融資，一方面可以實現正常資金周轉和經營。另外，動產質押融資可以實現提供多種融資渠道、方式，例如，開具銀行承兌匯票、保函、貸款等，這種融資渠道可以擴大銀行的隱藏客戶，使銀行成為物流供應鏈中連接資金與資金流動的橋梁，并使銀行與物流企業形成長期的合作關系，在原有合作基礎之上擴展服務項目，聯系上下游企業。

（二）銀行中小企業保兌倉融資模式

處于下游的中小銀行企業，在一般情況下會需要處于上游的企業提供預付賬款，這樣才能獲得下游企業發展過程中需要的原材料以及產品，并且是持續得到供應。當企業出現短暫性的資金流轉困難，這時可以使用保兌倉融資模式，實現企業某項專項款的融資，以此獲得銀行短期性的貸款，得到信貸支持。保兌倉融資模式，必須在供應商確認回購的情況下，融資企業才可以申請銀行的融資業務，但是供應商必須控制融資企業在銀行中所擁有的提貨權，這樣一來，保兌倉融資模式適合供應商回購基礎上的采購活動。

（三）銀行中小企業應收賬款融資模式

這種融資模式是應收貨款在沒有到期的情況下便向銀行等金融機構辦理融資的模式，是建立在供應鏈金融產品基礎之上的，為供應鏈上游企業提供融資的業務模式。應收賬款融資模式的融資過程會涉及到供應鏈上下游的企業以及銀行，其中的債務企業在融資過程中扮演著反擔保角色，如果融資企業出現狀況，債券企業必須彌補銀行虧損，承擔責任。

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供應鏈貿易融資，是指銀行通過對信息流、物流和資金流的有效整合，對處于一個產業供應鏈中企業提供的金融服務，它以特定產業供應鏈中的某個核心企業為切入點，以核心企業上下游合作供應商為服務對象，基于企業的應收應付款項，預收預付款項和存貨而衍生的貿易融資服務。

隨著經濟全球化的進一步深化，眾多企業已成為世界產業鏈中不可缺少的重要環節。跨國公司成為產業鏈的核心企業，中小企業則為供應鏈上的核心企業提供上下游配套產品及原材料和能源。大型企業的制造業外包，服務外包使得產業鏈上核心企業和中小企業的生產經營越來越成為不可分割的有機整體。

對于供應鏈中的核心企業來講，一方面希望盡可能地從供應鏈企業中得到更多資源和資金支持，在與中小企業的定價和長期談判中占據優勢地位；但另一方面也希望保持供應鏈企業的穩定性，不希望鏈上企業因為資金鏈斷裂而終止合作。對于中小企業來講，對核心企業較強依附性使得其在談判和合作中處于弱勢，承擔巨大的資金負擔，卻又因信用等級低無法獲得銀行貸款。因此，供應鏈企業希望有更多的資金融通機會以維持供應鏈的順利運行，實際上，許多全球性供應鏈對貿易融資的依賴性很大，財富（Fortune）1000名公司中以產品為中心的企業大多采用了供應鏈管理解決方案。這就是為什么供應鏈和物流最近十幾年迅速發展的一個主要原因。

供應鏈貿易融資對銀企業來講是個雙贏的戰略，中小企業借助其與核心企業的真實交易可以獲得更多資金融通，核心企業則可以從中小企業處獲得更多優惠，促進企業間長期戰略協同關系的建立，提升了整個供應鏈的競爭能力。銀行則將核心企業的良好信用能力延伸到供應鏈的上下游企業，充分利用了核心企業的信貸等級，增加中小企業商業信用，為具有真實貿易背景，具有自償性的貿易活動提供資金融通，解決了中小企業貸款難的問題，增加了銀行收入，降低了融資風險，培養了潛在顧客，加強了供應鏈上企業對銀行的忠誠度。

二、 我國銀行供應鏈貿易融資的主要類型

外資銀行進入中國后，憑借其國際業務優勢大力發展包括供應鏈融資在內的各種貿易融資方式，取得較好收益，也爭取了更多的中小企業客戶，2008年渣打銀行在中國收入的50%以上來自貿易融資。迫于市場的競爭壓力，眾多本土商業銀行也憑借其優勢大力發展供應鏈融資。

在這些銀行中，深發展銀行和中行的特色比較突出。深發展銀行于1999年開始規模化經營供應融資業務，提出了“建設國內領先的貿易專業服務銀行，打造國內最專業化的供應鏈金融服務商”的口號，2005年，深圳發展銀行與中外運、中儲和中遠簽署了“總對總”戰略合作協議，整合了數十項產品（服務）到“供應鏈金融”中來。對于供應鏈任何一個節點的企業，如原料供應商、制造商、分銷商、零售商等，都可以通過對其貨品或商業票據進行抵押或者質押，獲得合適融資方式。它的成就不斷獲得業界肯定，扶持幾萬家中小企業實現業務增長。2009年2月其開發的供應鏈金融子品牌下的池融資金融營銷案例獲得2008年由銀行家雜志主辦的“2008年底中國金融營銷金融產品十佳獎”，2009年4月，池融資系列產品在第四屆中國企業創業投融資高峰論壇上，被評為“全國中小企業最受歡迎金融產品”。

中國銀行充分發揮在國際結算和貿易融資領域的領先優勢，提供了“融信達”、“融易達”、“通易達”、“融貨達”，“訂單融資”，“融通達”等系列供應鏈融資產品。所謂“融易達”是指銀行在核心企業認可對供應商應付賬款前提下，由核心企業確認供應商的應付賬款，占用核心企業額度為供應商提供保理融資及相關服務。“融通達” 是指客戶將其在銷售過程中產生的合格應收賬款質押給銀行，形成具有相對穩定余額的“應收賬款池”，銀行據此為客戶辦理各類貿易融資及保函授信業務，在應收賬款質押、貿易融資及保函授信業務之間開辟了一條有效的通道。2010年5月，中行在廈門建立供應鏈融資中心，對于供應鏈中的核心企業和上下游配套企業，中行根據客戶需要設計供應鏈融資解決方案，實現供應鏈中的物流、信息流及資金流的無縫鏈接，解決供應鏈的資金需求。

三、 我國供應鏈貿易融資存在的問題

目前，四大國有銀行和股份制銀行是供應鏈貿易融資的積極參與者，各家銀行不斷開發新產品以吸引客戶，都把供應鏈融資作為其戰略發展目標之一。但仔細研究目前開展的供應鏈融資業務，仍有一些不盡人意之處。

（一） 業務同質性較強

盡管每家銀行的貿易融資產品名稱各有特色，令人眼花繚亂，但仔細閱讀，卻發現產品內容基本相同。

目前我國銀行提供的供應鏈貿易融資主要集中于存貨、應收賬款和預付賬款和訂單三個項目，基于單筆貿易交易合同發放的自償性貿易融資。應收賬款融資，銀行根據企業應收賬款質量提供資金融通，下游債務企業承擔反擔保責任，一旦融資企業出現問題，由債務企業承擔彌補銀行損失，例如中國銀行的“融易達”，深發展銀行的“出口應收賬款池”；存貨融資，銀行考察企業穩定存貨情況和長期合作對象，以供應鏈綜合狀況作為授信決策依據，例如，建設銀行的“倉單融資”，華夏銀行的“貨物質押融資鏈”；預付款或訂單融資，銀行根據企業所收到的預付賬款質量提供資金，其上游企業提供融資擔保，例如中國銀行的“訂單融資”，華夏銀行的“未來貨權融資”。

許多銀行開展了整體供應鏈業務，例如中行供應鏈融資中心的融資產品，光大銀行的“金色融資鏈”和華夏銀行的“融資共贏鏈”。客戶從下訂單、制造、裝運、收款等各個貿易環節都可獲得中行資金支持。

仔細分析融資產品內容，發現部分融資來源于傳統的貿易融資方式，例如倉單融資來源于傳統的倉單和提單融資、應收賬款融資主要來源于有追索權和無追索權的保理業務。雖然許多銀行提出了整體供應鏈業務，但在業務中能否真正實現信息流、物流和資金流的有效控制，能否對整個產業鏈的交易對象和合作伙伴，市場地位和供應鏈管理水平進行關注跟蹤，實現真正的供應鏈管理和融資，還是各家銀行要思考的問題。

（二）風險防范功能弱

供應鏈融資的信用基礎是供應鏈核心企業的管理與信用實力，但由于鏈上企業生產經營密切相關，一旦某個成員出現資金問題，會影響整個供應鏈，風險也相應擴散。

與其他融資產品相繼，供應鏈融資涉及的風險具有一定的獨特性，首先，供應鏈涉及企業眾多，既有國內企業，也有國外企業，銀行無法完成對供應鏈所有企業相關數據的調查分析，不能準確了解供應鏈整體情況，一旦供應商和制造商勾結詐騙，就存在套取銀行資金的風險；其次，供應鏈企業的運營不僅涉及到企業本身的生產經營能力，還要受到國際市場環境的影響，動態風險不易控制；銀行需要密切關注國際市場變化，不斷獲取關于鏈上核心企業和附屬企業的動態信息，以便掌控風險；再次，不同階段的供應鏈融資，需要關注的風險不同，存貨抵押和預付款抵押中，需要采取的風險控制手段完全不同，給銀行業務操作帶來了較大的挑戰。最后，供應鏈融資過度依賴于核心企業的信用度，如果核心企業濫用其信用度，在多家銀行開展融資業務，對銀行融資帶來極大風險。

目前我國信用系統比較薄弱，還沒有建立起較為完善的信用體系，存在信息不對稱和扭曲現象。涉及到國際貿易的供應鏈融資，對國外核心企業信用狀態的了解則更為薄弱。許多銀行對國外貿易融資信用評價只能依靠國外評級機構的評價結果，使得融資業務只能局限于與較大跨國公司的業務往來，對供應鏈上的動態風險監控能力則更為薄弱。

理論上，雖然供應鏈融資有真實的貿易背景，但實踐操作中，如果企業多次進行貿易融資，銀行和企業可能無法實現一對一的貸款償還，一旦中小企業盈利能力下降也會導致貸款償還困難，容易引發貸款不良率上升。

（三）銀行匯率風險加大

對銀行來講，除了上述業務風險，另外一個重要的風險是銀行匯率風險加大。在人民幣升值的大背景下，企業通過貿易融資不僅希望能解決資金缺口，更希望早日收匯，規避匯率風險，但這對銀行來說卻意味著風險。一些調查顯示，許多進出口企業在規避匯率時，首選方法就是通過出口押匯等貿易融資方式，提前收匯，轉嫁匯率風險。

目前許多銀行開展的業務中，例如深發展的出口應收賬款池融資業務，需要銀行要規避大約一年的匯率風險，這對銀行準確預測匯率變化的能力，使用銀行衍生工具對沖防范匯率風險的能力提出了較高要求。

（四）專業人才缺乏

供應鏈貿易融資業務涉及國際金融票據開設和審核查驗,涉及到對整個供應鏈信息的掌握和動態追蹤。要求銀行人員擁有豐富的財務知識、法律知識,行業知識和較高的外語水平。由于該項業務在我國尚處于起步階段，現有員工遠遠不能滿足業務發展需要，專業人才的匱乏直接影響了市場開拓和風險管理，基層行無法對客戶提供詳盡周到服務，客戶對于供應鏈融資功能特點也不了解，加大了銀行開展業務的難度。

四、發展對策

供應鏈貿易融資業務增加了商業銀行收入，帶動了中間業務和結算業務的發展，并有助于優化業務結構。如果運行順利，銀行將來為某一供應鏈上不可缺少的重要組成部分，鏈上生產商，物流企業，零售商或最終消費者的資金流都可以在銀行體系內部實現良性循環，幫助銀行獲得客戶和利益，是銀行重要的業務增長點，也成為許多銀行發展的戰略目標之一。由于我國開展供應鏈融資業務時間有限，需要采取一定措施促進供應鏈融資的發展。

（一）借鑒國外銀行先進經驗，完善業務流程

和國外銀行較為成熟的供應鏈貿易融資相比，我國銀行的供應鏈融資仍存在一定差距。國外銀行開展業務時間長，利用其廣泛的分行優勢和較為豐富的實踐經驗，可以為客戶量身定制，提供包括金融、法律、市場信息等多方面的專業咨詢服務。例如，渣打銀行自2005年起成功地為多家大型企業提供供應鏈融資項目，客戶可以其電子銀行平臺上實現全球范圍內的交易指令、查詢交易、定制報告等功能。摩根大通銀行2005年收購一家物流公司，專門為供應鏈及分銷鏈提供金融服務和支持，我國銀行可以借鑒國外先進經驗，與第三方服務提供商聯合提供應鏈融資產品，如物流平臺幫助監控物貨及物流，信用保險機構協助監控信用風險，電子商務平臺整合物流，資金流和信息流。關注融資企業的交易對象，交易對手，履約記錄等全方位評價，有針對性地為企業量身打造結構性貿易融資，對整體供應鏈提供全方面金融解決方案。

（二）采取措施規避風險

由于供應鏈貿易融資中可能遇到的風險比較復雜，銀行需要有針對性的采取風險防范措施。

首先，對于供應鏈不同階段融資方式，對該階段最重要的風險采取控制防范措施，例如倉單抵押融資時，風險防范主要著重于倉單貨權歸屬和貨物安全；應收賬款融資時，風險防范主要著重于應收賬款債務人的資信審核和監控。

其次，要求融資方盡可能獲得第三方擔保，以第三方擔保作為規避風險的手段。例如，要求融資方投保出口信用險。

再次，通過國際合作方式，盡可能地完善供應鏈信息，或者獲取信用擔保，減少銀行風險。例如，通過國際保理組織其他成員獲取國外企業信息，參與國際金融公司（IFC）發起的全球貿易融資服務項目（GTFP），獲得由IFC為商業銀行開出的融資工具所提供的擔保，降低出口企業和提供融資銀行的收匯風險。

最后，銀行要采取技術措施通過構建或使用金融衍生產品進行對沖，通過其全球網絡，化解或減少匯率風險。國外銀行在這方面有較為豐富的經驗，通過將一些貿易產品與其他銀行進行交換或出售，以規避幣種和匯率波動風險。我國銀行也在逐步采取措施規避匯率風險。例如中國銀行的“進口匯利達”和“出口匯利達”產品，使用了一些簡單的金融衍生產品，要求客戶在中行進行遠期外匯操作以規避風險

（三）有針對性地分階段發展供應鏈貿易融資

目前供應鏈融資業務開展的較為成功的主要是國有四大商業銀行和一些力求在貿易融資方面有所突破的股份制銀行，主要集中于鋼鐵、汽車、石化、電力、電信、煤炭等核心企業實力較為強大的行業。

國際貿易中，加工貿易總量超過我國貿易總量的一半，許多中小企業已成為大型跨國公司全球貿易生產鏈的重要組成部分，國際貿易的供應鏈融資也主要是圍繞這些跨國公司進行。例如，中國工商銀行的供應鏈融資主要體現在“沃爾瑪供應商融資解決方案”中，利用沃爾瑪的優良信用，對其供貨商提供的從原材料，產品生產到銷售的全過程融資支持。

盡管商業銀行力求打造的是“供應鏈金融―物流―信息流”平臺，集保險、擔保、物流、信息、法律等多方面服務提供商建立戰略合作關系，為供應鏈企業提供一站式全面服務。但對銀行來講，供應鏈貿易融資仍然是一個新興業務，新型業務的發展需要不斷的實踐探索和經驗總結。作為供應鏈資金的提供者，商業銀行需要根據自身的網絡分布，從事貿易融資的經驗和人員素質，根據客戶實際情況，有針對性的、分行業、分階段發展供應鏈融資，以便總結經驗防范風險。不同行業供應鏈上企業間物流、信息流和資金流的相互交織關系各不相同，銀行需要根據行業特點和企業間相互關系量身定做融資方案。不同銀行的貿易融資實力不同，銀行可以根據自身強項為客戶提供自身風險操控能力較強的融資服務，在積累了一定的行業市場知識和企業信息后，再逐步延伸服務范圍。

（四）加強人員培訓

供應鏈貿易融資業務對銀行業務人員的業務素質提出了較高要求。銀行要采取多種措施，通過培訓學習和人才引進，不斷提高人員的業務素質，改進銀行內部管理方式，加大宣傳力度，為供應鏈貿易融資提供更好的發展環境。

參考文獻：

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[2] 吳建勇對貿易融資業務發展戰略的再認識[J] 金融管理與研究2009 （9）

篇10

1、根據核心企業的信用情況獲得金融環境對于供應鏈中的核心企業來說，供應鏈的融資方法可以增強其與銀行的聯系，為自身創造良好的融資環境。供應鏈手法的融資其審批標準的依據就是中心企業的規模、實力、供應的連續能力及貿易的信用度等。銀行根據中心企業的信用情況，利用鏈條關系，對中小型企業進行簡單的了解，進而將資金投入比較可靠的中小型企業中，這樣，不但可以拓寬銀行的融資范圍，獲取業務收益，還可以打破傳統的融資模式，不再只將資金投入大企業，處理了供應鏈中的各環節資金不均的情況，更能進一步加快中小型企業的發展，維持鏈條的正常運轉。一旦中小型企業產生提高自身信譽度的想法，就應該增大其在供應鏈中的地位及信用，否則就會產生信用的降低等懲罰。供應鏈手段的出現可以讓鏈條中的企業保持統一的目標：企業自身發展與創造利益的同時，幫助群體共同進步。處于供應鏈中的企業進行相互合作，漸漸就可以形成一種“共生和反哺”的體系。2、實現了供應鏈各節點的銜接功能，提高了融資效率“短”、“平”、“快”是中小企業融資的特點。固有的金融管理模式中，銀行的融資大門只面對大型企業，小型企業因其投入低、回本小等問題被拒之門外。供應鏈進行的融資改變了這一現狀，供應鏈融資使銀行擺脫了只為單個企業提供金融服務的弊端，從融資鏈的整體進行考慮，衡量企業的整體發展動向。銀行在鏈條中不單單是一個基金的提供角色，同時也是同企業進行合作的角色。它起到了讓供應鏈的各個環節都進行銜接的功效，利用銀行與物流、市場及買賣雙發的合作關系，運用相似的方法，發展成融資與管理完善的鏈條，簡化了傳統融資的復雜過程。經過供應鏈的模式，銀行同各個鏈條的企業進行了密致的關聯，從而形成了長期穩固的資金鏈條關系，這樣不但可以減少融資資金的投入成本，并且可以提高銀行的業務效益收獲。3、沖破了傳統融資模式擔保物限制，創新了擔保方式大多數中小企業沒有符合銀行要求的固定資產擔保或者不動產的抵押。供應鏈融資打破了傳統融資的思維，不再是強制性的要求企業進行固定資產或者不動產的抵押，用企業中的收賬項目或者動產作為抵押條件，從而更加的具有靈活性能及流動性能。由于供應鏈中的企業活動的中心是圍繞中心企業展開的，那么它的收賬項目的信用也與中心企業的信用相關聯，因此，在供應鏈融資模式下，銀行面向中小企業的供應鏈融資產品的風險程度減低到與核心企業貸款接近的水平。

就我國目前的國情看來，中小型企業的融資困難等問題是長期存在的，所以，加大力度開展中小型企業的融資鏈條方法進行融資的模式，就有著很大的發展前景及市場效益。下述觀點就是針對中小型企業中供應鏈融資的發展方向和對策進行探討。當前，我國主要推出的供應鏈方法的融資手段是間接的融資方法，對于直接融資的供應鏈手法還不成熟，所以，這種方法就我國目前的國情來看是有很大的發展前景的。供應鏈融資的發展方向也必然想著直接融資的方向前進。唯有全面發展供應鏈中直接融資的方法，伴隨中小型企業融資難的問題才可以從根本上的解決。供應鏈手法的融資才可以得到實質性的飛躍。在直接融資的區域，金融市場就起到了重要的作用，將金融市場中各環節進行連接，才可以幫助我國供應鏈融資手法的進步，使其更全面的發展。供應鏈手段進行融資使有很高的技術要求的，供應鏈中效率的提升主要依據的是信息技術管理水品的提升。但是，國內供應鏈企業一般都以獨立發展為主，其標準也很低。如果想沖破供應鏈融資技術的規模，就應該首先建立起完善的數據共享破平臺，讓企業的數據可以在平臺中得以交流。這就需要多方面的共同努力。通過信息共享，供應鏈環節上的各個企業就可以準確、及時的對自身的經營方法進行調整，從而實現鏈條中企業共同發展、資源共同利用。對于中小型企業進行供應鏈方法的融資來講，其不單單需要銀行機構準備出更全面的融資計劃，保證融資鏈的管理正常運行，并且還需要鏈條中各個企業也同時參與進去。銀行企業共同努力，建設規范化的供應鏈管理體系。降低供應鏈融資系統性風險的最佳方式是企業從內部進行資本運營效率的提升。鏈條中的企業從表面上來看屬于實力競爭關系，但從內置去看屬于的是供應鏈的競爭關系。所以，在供應鏈條中，中心企業就應該起到領頭的作用，指引企業進行集體化的管理觀念。另外，進一步發展供應鏈融資的前提和保證是加入供應鏈的激勵機制，增強成員企業的歸屬感，形成相互依賴的“利益同生體”。中心企業一般有標準的對供應商及經銷商進行管理，而且獎懲制度完善，供應鏈成員可以享受核心企業提供的特殊優惠政策，這將增強供應鏈成員的抗風險能力，有利于銀行利用核心企業的談判地位增強受信客戶的違約成本。通過建立穩定的戰略合作關系，獲知核心企業的客戶關系網絡，從而建立全面、實時共享的信息系統，以便及時地把握行業及產品的市場動態，彌補銀行在產品和市場方面人才儲備不足的缺陷，為今后發放動產融資降低風險。銀行開展的供應鏈方法對企業進行融資服務，在很大程度上要依靠第三方物流企業的支持。銀行根據第三方物流企業的規模和運營能力，將一定的授信額度授予物流企業，由物流企業直接負責融資企業貸款的運營和風險管理。這樣不僅可以簡化流程，提高融資企業的產銷供應鏈運作效率，而且還將為銀行提供提高信貸擔保效率的增值服務，降低和轉移銀行貸款風險，為供應鏈企業提供更加有效的融資機會。所以，商業銀行開展供應鏈融資服務，在很大程度上還要依賴物流業的成熟發展、依靠物流企業的資信實力。市場經濟是一種信用經濟，是以完善的信用制度和信用關系為基礎的。盡管供應鏈融資能夠有效規避單個企業的風險，但是，仍然不能消除其中的信貸風險。因此，要建立健全中小企業信用評價體系，促進信用體系的有效建立，這是供應鏈融資的有效保障。建立健全中小企業信用評價體系一方面可以使市場交易安全，另一方面能夠增強銀行控制風險的能力。只有有了信用保證，商業銀行才會放心地為中小企業進行融資方案的設計和實施；只有有了信用保證，企業才可以在較短的時間內迅速地辦理融資服務，從而解決自身的資金問題。

本文作者：陳博修蕾工作單位：佳木斯大學經濟管理學院