導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇銀行業(yè)市場(chǎng)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

這不僅是關(guān)系到它自身所賴以產(chǎn)生和發(fā)展的大問題，也是它與整體經(jīng)濟(jì)究竟是一種什么樣關(guān)系的大問題。中國(guó)搞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，需要資本市場(chǎng)，需要投資銀行。如同證券市場(chǎng)的產(chǎn)生一樣，投資銀行也是我國(guó)實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的直接產(chǎn)物。更深入地講，前幾年，投資銀行之所以能夠成為我們的必然選擇，最根本的一點(diǎn)，就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從產(chǎn)品市場(chǎng)化階段進(jìn)入了生產(chǎn)要素市場(chǎng)化階段。在土地、勞動(dòng)、資本等各種生產(chǎn)要素市場(chǎng)化過程中，資本要素市場(chǎng)化過程的相對(duì)滯后，使得資本要素的合理流動(dòng)和優(yōu)化配置成為經(jīng)濟(jì)生活中最突出的問題。因此，作為運(yùn)營(yíng)資本要素(使資本要素更順暢地流動(dòng)和配置)的專業(yè)中介機(jī)構(gòu)投資銀行自然必不可少，并隨之也成為突出部門。特別是在當(dāng)前我國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)進(jìn)行戰(zhàn)略性重組，盤活國(guó)有資產(chǎn)存量，優(yōu)化增量配置時(shí)，發(fā)揮直接融資的作用。同時(shí)為居民提供多種投資渠道，為企業(yè)減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，通過企業(yè)在證券市場(chǎng)上市，以改變企業(yè)不合理的資本結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制提供金融服務(wù)。特別在實(shí)施企業(yè)兼并收購(gòu)、破產(chǎn)清償和債務(wù)重組等，更離不開投資銀行的服務(wù)。中國(guó)投資銀行業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)中的金融服務(wù)行業(yè)，是應(yīng)我國(guó)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過渡的制度變遷的需要而產(chǎn)生的，并為制度變遷提供服務(wù)的。可以說(shuō)，有了制度需求，便有了制度供給，制度需求創(chuàng)造制度供給。然而，一切都在變，特別是當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入了一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)之時(shí)，為整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融服務(wù)應(yīng)是投資銀行業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整的目標(biāo)[2]。縱觀我國(guó)，雖然越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也已經(jīng)從“短缺”步入“過?！保镔|(zhì)資本的匱乏已不再是制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的唯一障礙，需求不足正在成為制約當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素，并由此引發(fā)效益下滑、開工不足和下崗失業(yè)等問題。但同時(shí)要看到，這種轉(zhuǎn)變不是工業(yè)化階段意義上的轉(zhuǎn)變，而是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的結(jié)果。在這一過程中，新產(chǎn)業(yè)替代舊產(chǎn)業(yè)，在對(duì)新產(chǎn)業(yè)及其需求的培育和開發(fā)等方面顯得尤為不足，進(jìn)而影響到新產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)質(zhì)量，甚至影響到對(duì)新產(chǎn)業(yè)的需求創(chuàng)造。本來(lái)，一個(gè)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)生、形成、發(fā)展和成熟，應(yīng)該主要依靠市場(chǎng)的力量。但在我國(guó)，制度變遷與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的自然升級(jí)換代卻存在著許多非經(jīng)濟(jì)因素。這也許是目前我國(guó)投資銀行業(yè)雜亂無(wú)序、低效競(jìng)爭(zhēng)的主要原因。因此，如何站在跨世紀(jì)發(fā)展的前沿，用跨世紀(jì)的戰(zhàn)略眼光給我國(guó)投資銀行定位，制定未來(lái)發(fā)展的戰(zhàn)略及目標(biāo)，是關(guān)系到21世紀(jì)中國(guó)投資銀行業(yè)前途命運(yùn)的大事。有一點(diǎn)是明確的，那就是，知識(shí)經(jīng)濟(jì)的大趨勢(shì)會(huì)超越時(shí)空向我們迅猛涌來(lái)。它不看你是發(fā)達(dá)國(guó)家，還是發(fā)展中國(guó)家；也不管你是做好了準(zhǔn)備，還是不具備條件。相反，越不具備條件，越是落后，就越會(huì)成為發(fā)達(dá)國(guó)家攫取利潤(rùn)的來(lái)源國(guó)。因此，我國(guó)唯一的選擇，就是迎頭趕上。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，投資銀行業(yè)的興盛繁榮，已經(jīng)成為成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要標(biāo)志。尤其是在當(dāng)今的知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，發(fā)達(dá)國(guó)家的投資銀行業(yè)更呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的時(shí)代氣息和鮮明的特點(diǎn)，具體講：

其一、發(fā)達(dá)國(guó)家的投資銀行業(yè)已經(jīng)成為知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的典型代表。這主要體現(xiàn)在從事投資銀行業(yè)的雇員素質(zhì)高，那些隱性知識(shí)主要儲(chǔ)存于雇員的腦海中，體現(xiàn)在雇員的智力和經(jīng)驗(yàn)上。

其二、發(fā)達(dá)國(guó)家的投資銀行業(yè)更多地體現(xiàn)出一種信息經(jīng)濟(jì)的特征。他們?cè)谛畔⒌倪\(yùn)用和創(chuàng)造上，最大限度地挖掘了雇員對(duì)信息認(rèn)知能力和應(yīng)變能力的發(fā)揮。

其三、發(fā)達(dá)國(guó)家的投資銀行業(yè)同時(shí)也是創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的典型代表。它們?cè)谧⒅貙?duì)雇員知識(shí)、智力的一種戰(zhàn)略性運(yùn)用的同時(shí)，更注重將創(chuàng)新和富有創(chuàng)造力作為公司經(jīng)營(yíng)的主要過程，甚至是全部過程。源于新，必然成長(zhǎng)于斯。反觀我國(guó)，目前我國(guó)投資銀行業(yè)，無(wú)論是在理論研究探討方面，還是在實(shí)際運(yùn)作方面，與發(fā)達(dá)國(guó)家的投資銀行業(yè)相比存在很大差距。我國(guó)投資銀行業(yè)作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)，其地位和作用不僅僅在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變過程中，在國(guó)企戰(zhàn)略重組中體現(xiàn)出來(lái)，更要在我國(guó)步入21世紀(jì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代中逐步體現(xiàn)出來(lái)。為此，我國(guó)投資銀行行業(yè)至少應(yīng)具備以下幾個(gè)條件：1.投資銀行業(yè)的主體必須是擁有綜合性知識(shí)和專業(yè)化技能的人力資本，這是知識(shí)經(jīng)濟(jì)的基本生產(chǎn)力要素；2.投資銀行業(yè)的客體是一種真正意義上的需求滿足，即生產(chǎn)者和消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)了真正的聯(lián)動(dòng)互動(dòng)，迅速而充分地提供需求服務(wù)并創(chuàng)造性地滿足需求，應(yīng)該成為我國(guó)投資銀行業(yè)的重要特色。3.投資銀行業(yè)的業(yè)主。即創(chuàng)造性地運(yùn)用知識(shí)、智力等去創(chuàng)新應(yīng)是整個(gè)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的核心內(nèi)容。21世紀(jì)，我國(guó)投資銀行業(yè)如何利用和發(fā)揮自己作為知識(shí)和智力密集型產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，在物質(zhì)資源增量和資源存量都有限的情況下，如何運(yùn)用知識(shí)、智力這一生產(chǎn)要素的生產(chǎn)能力，制造出更多的無(wú)形產(chǎn)品為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，并在競(jìng)爭(zhēng)中獲勝。順應(yīng)經(jīng)濟(jì)形態(tài)的轉(zhuǎn)型，尋找投資銀行業(yè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，應(yīng)是我國(guó)投資銀行發(fā)展趨勢(shì)[3]。

二、中國(guó)投資銀行(證券公司)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

1.投資銀行的行業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，處于壟斷競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。

我國(guó)的證券行業(yè)和證券市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張很快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2003年5月，我國(guó)共有專業(yè)證券公司190家，具有兼營(yíng)證券業(yè)務(wù)資格的信托投資公司203家，財(cái)務(wù)公司96家，融資租賃公司76家，證券交易營(yíng)業(yè)部2412家；1999年5月份對(duì)原117家主承銷商進(jìn)行了資格復(fù)審，取消了信托投資公司的股票承銷資格，批準(zhǔn)確認(rèn)了56家規(guī)模較大、業(yè)績(jī)較好、運(yùn)作較為規(guī)范、內(nèi)部控制制度較為完善的專業(yè)證券公司的主承銷商資格。2003年5月，變?yōu)?3家，其中：信達(dá)、華融、東方、長(zhǎng)城等四家資產(chǎn)管理公司只能從事各自資產(chǎn)管理范圍內(nèi)的承銷業(yè)務(wù)。截至2003年12月31日，我國(guó)已設(shè)立基金管理公司40家，74家封閉式基金，規(guī)模已達(dá)1847.35億元；有以投資公司、咨詢公司等名義注冊(cè)的近萬(wàn)家代客理財(cái)機(jī)構(gòu)，它們將有可能成為未來(lái)民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)——開放式基金的策源地。截至2003年5月，在深滬兩市開戶的投資者已突破9000萬(wàn)戶，境內(nèi)上市公司達(dá)1229家，市價(jià)總值為73205.49億元。

我國(guó)的證券行業(yè)發(fā)展的早期實(shí)行特許經(jīng)營(yíng)制，因此雖然較傳統(tǒng)的利差銀行更少保護(hù)，但該行業(yè)的進(jìn)出壁壘仍然很高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不夠充分，以及市場(chǎng)近于寡頭壟斷，二級(jí)市場(chǎng)的格局則類似于壟斷競(jìng)爭(zhēng)。幾乎沒有必要的特許(如證券經(jīng)紀(jì)網(wǎng)點(diǎn)的審批)限制了投行企業(yè)的自主選擇和資源的有效配置，使得該朝陽(yáng)行業(yè)在剛?cè)肷倌昙达@露出了種種龍鐘之態(tài)，對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)乏力。我國(guó)證券業(yè)經(jīng)歷了較短的券商供小于求的時(shí)期后迅速成為競(jìng)爭(zhēng)比較激烈的行業(yè)，尤以發(fā)行市場(chǎng)為最。在發(fā)行市場(chǎng)，各個(gè)券商無(wú)不使盡渾身解數(shù)，力爭(zhēng)獲得一席之地，其原因主要是：發(fā)行和上市指標(biāo)成了稀缺資源，發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng)之間存在著較高的差價(jià)，而二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)之間的巨大升值又使發(fā)行市場(chǎng)幾乎成為零風(fēng)險(xiǎn)、高附加值、高收益的市場(chǎng)，只要取得了承銷商資格就能穩(wěn)賺一把。受益與風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱，使得投資銀行不惜一切手段把主要人力和財(cái)力都投入到一級(jí)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪上來(lái)。本來(lái)證券承銷就是投資銀行的本源業(yè)務(wù)、基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，在目前情況下，幾乎成了唯一業(yè)務(wù)。1999年A股發(fā)行，前八名券商占70%左右份額，其它主承銷商卻只能分得30%左右份額；證券交易(上交所)前八名券商占41.5%，而另外的券商才分得58.5%的市場(chǎng)份額。2000年，擁有中國(guó)證券會(huì)核準(zhǔn)的股票主承銷資格的113家券商中的43家承擔(dān)了197家新股的主承銷，其中前5名券商占據(jù)了70%，前20名占據(jù)了90%。一級(jí)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，盡管在承銷排行榜上居前幾名的大都依然為老牌大券商，但它們的市場(chǎng)占有率呈不斷下跌之勢(shì)，一些名不見經(jīng)傳的券商也紛紛憑借天時(shí)、地利、人和從中分取一杯羹。地方券商依靠地方保護(hù)雄踞一方，其它中小券商也通過系統(tǒng)歸并、跨行業(yè)跨地區(qū)的資產(chǎn)合并、增資擴(kuò)股等方式，實(shí)力不斷擴(kuò)大，縮小了與大券商的差距。與前些年相比，幾個(gè)老牌大券商壟斷一級(jí)市場(chǎng)的格局被打破，維護(hù)多年、次序嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牡谝怀袖N團(tuán)，受到其他券商的激烈挑戰(zhàn)[1]。

可見，我國(guó)投行市場(chǎng)現(xiàn)在正處于一種壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)狀況。發(fā)行市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)主要存在于83家具有證券主承銷資格的券商當(dāng)中，而壟斷則明顯地體現(xiàn)在進(jìn)入發(fā)行市場(chǎng)的門檻中，包括注冊(cè)資本金等。在二級(jí)交易市場(chǎng)上，大券商依然依靠自身的實(shí)力和聲譽(yù)保持一定的優(yōu)勢(shì)，隨著通訊手段、交易網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展，小券商也能瓜分一些地盤，但壟斷競(jìng)爭(zhēng)的總體局面并未改變。

2.我國(guó)投行的業(yè)務(wù)品種單一，層次淺，缺乏業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

我國(guó)券商主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自于證券一、二級(jí)市場(chǎng)，大中型券商目前的收入來(lái)源可分為五部分：承銷股票收入、股票經(jīng)紀(jì)傭金收入、保證金利差收入、股票自營(yíng)收入、其他收入。據(jù)調(diào)查，以利潤(rùn)100%計(jì)，第一、二、四項(xiàng)合計(jì)占60%，第三項(xiàng)占30%，即券商經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)仍是傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)，而企業(yè)并購(gòu)、理財(cái)咨詢、基金管理等新型核心業(yè)務(wù)尚不足10%。這與西方現(xiàn)資銀行的收入構(gòu)成形成鮮明對(duì)比，以美林集團(tuán)為例(見表一)。

目前，我國(guó)券商僅限于一級(jí)市場(chǎng)承銷、二級(jí)市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，只有少數(shù)券商有少量的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，在金融創(chuàng)新、資產(chǎn)管理、金融顧問、項(xiàng)目融資等方面幾乎是一片空白。也正由于業(yè)務(wù)品種的單一，很大程度上導(dǎo)致了我國(guó)券商在證券承銷和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的惡性競(jìng)爭(zhēng)和不規(guī)范行為。

我國(guó)券商的業(yè)務(wù)依然集中于投資銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)范圍當(dāng)中，雖然現(xiàn)在大多數(shù)大券商已開始設(shè)立投資銀行部，從事現(xiàn)資銀行的核心業(yè)務(wù)，而在這方面做得最好的要數(shù)由中國(guó)建設(shè)銀行與摩根斯坦利等國(guó)外投資銀行共同出資設(shè)立的中國(guó)國(guó)際金融有限公司。但是，中國(guó)投資銀行業(yè)的業(yè)務(wù)范圍總體上還是過于單一、淺層次，這勢(shì)必造成業(yè)務(wù)上的過分競(jìng)爭(zhēng)，并轉(zhuǎn)化成惡性競(jìng)爭(zhēng)、低效率競(jìng)爭(zhēng)。

三、中國(guó)投資銀行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景

中國(guó)投資銀行業(yè)正在發(fā)生一系列意義深遠(yuǎn)的重要變化。主要有：市場(chǎng)主體由“多而散”向“少而精”轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)態(tài)勢(shì)由賣方市場(chǎng)向買方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，競(jìng)爭(zhēng)手段由“庸俗化”向規(guī)范化轉(zhuǎn)化，業(yè)務(wù)范圍由單一化向多元化轉(zhuǎn)變，由暴利時(shí)代向微利時(shí)代轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)角色由單純“承銷商”向“金融工程師”等多重角色轉(zhuǎn)變，人才素質(zhì)由“公關(guān)型”向“專家型”人才轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)管理由行政化向市場(chǎng)化、法制化轉(zhuǎn)變，由封閉化向開放型市場(chǎng)轉(zhuǎn)化等。

借鑒西方投資銀行發(fā)展歷史，特別是美國(guó)投資銀行的歷史演變過程，可以得知：投資銀行業(yè)發(fā)展的繁榮時(shí)期，正是投資銀行創(chuàng)立、兼并、集中的頻繁時(shí)期。可以說(shuō)，現(xiàn)資銀行業(yè)務(wù)，由于競(jìng)爭(zhēng)的壓力和利益的驅(qū)動(dòng)，業(yè)務(wù)多樣化發(fā)展首先促使了業(yè)務(wù)的國(guó)際化發(fā)展，而業(yè)務(wù)的國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)又加速了業(yè)務(wù)的專業(yè)化、集中化發(fā)展。雖然我國(guó)的投資銀行業(yè)遠(yuǎn)未達(dá)到繁榮的階段，但隨著中國(guó)加入WTO，中國(guó)的投資銀行市場(chǎng)將有不可估量的前景。作為客觀規(guī)律，中國(guó)的投資銀行業(yè)將走向與現(xiàn)代西方投資銀行業(yè)相似的寡頭競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，原因如下：

1.從目前現(xiàn)狀看，證券機(jī)構(gòu)過多過濫，競(jìng)爭(zhēng)力弱。專營(yíng)證券公司90家，兼營(yíng)300多家，呈現(xiàn)僧多粥少的狀況，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，大約有四成的證券機(jī)構(gòu)收不抵支，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)的研究與開發(fā)需一定的資金實(shí)力和經(jīng)營(yíng)規(guī)模，這對(duì)于資金規(guī)模小的券商來(lái)說(shuō)是無(wú)能為力的，需大型公司來(lái)承擔(dān)。此外，券商也面臨著來(lái)自國(guó)外的挑戰(zhàn)，隨著我國(guó)金融對(duì)外開放，國(guó)外實(shí)力雄厚的大型公司將進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)，我國(guó)券商若不及時(shí)增強(qiáng)實(shí)力，提高素質(zhì)，將無(wú)法在跨國(guó)競(jìng)爭(zhēng)中找到一席之地。因此，我國(guó)投資銀行發(fā)展的關(guān)鍵在于迅速增強(qiáng)券商的實(shí)力，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提高經(jīng)營(yíng)效率，培養(yǎng)高、精、尖人才，加強(qiáng)研究與開發(fā)新興業(yè)務(wù)的能力，迎接挑戰(zhàn)。這也可從我國(guó)券商近階段紛紛增資擴(kuò)股體現(xiàn)出來(lái)(見表二)，但比起西方大的投資銀行還是小巫見大巫(見表三)，我國(guó)最大的國(guó)泰君安的注冊(cè)資本還不及美林公司的7‰。

2.從行業(yè)特征看，投資銀行憑借雄厚的資金實(shí)力和高素質(zhì)人才來(lái)經(jīng)營(yíng)復(fù)雜和風(fēng)險(xiǎn)極大的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。如：美林公司是美國(guó)超一流的投資銀行，每年要維持一個(gè)龐大的承銷網(wǎng)絡(luò)，僅在研究費(fèi)用上的支出就達(dá)2億美元，為維持高水平服務(wù)，提高公司決策能力，每年需要高薪聘用大量分析人員和專家。因此，投資銀行有一個(gè)適度規(guī)模是非常必要的，因?yàn)橹挥行酆竦墓静庞袑?shí)力聚集超一流專家型人才進(jìn)行研究與開發(fā)創(chuàng)新業(yè)務(wù)[4]。

3.從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，我國(guó)投資銀行必須進(jìn)行并購(gòu)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中形成梯級(jí)化的行業(yè)結(jié)構(gòu)。美國(guó)投資銀行的行業(yè)結(jié)構(gòu)是一種金字塔型的結(jié)構(gòu)，數(shù)百家投資銀行中一流公司不到10家，像美林公司、高盛公司、摩根斯坦利公司等。而正是這幾家為數(shù)不多的公司構(gòu)成美國(guó)投資銀行的主體，在承銷業(yè)務(wù)中，前10名投資銀行的承銷量占全國(guó)總承銷量的75%。英國(guó)、日本等其他國(guó)家的情況也大致如此。因此，我國(guó)投資銀行集中趨勢(shì)會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，將會(huì)進(jìn)行一次大規(guī)模的兼并、收購(gòu)活動(dòng)，大量券商可能在這次兼并浪潮中被吞并，將形成若干規(guī)模較大的券商并存的寡頭壟斷的市場(chǎng)格局。

另外，梯級(jí)化的行業(yè)結(jié)構(gòu)將在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸形成。從全球范圍內(nèi)投資銀行所提供的服務(wù)看，主要可分成兩類，即綜合服務(wù)和專項(xiàng)服務(wù)。即使對(duì)那些為數(shù)不多的綜合性投資銀行來(lái)說(shuō)，一方面業(yè)務(wù)向多樣化、交叉化發(fā)展；另一方面又根據(jù)自身的規(guī)模及業(yè)務(wù)特長(zhǎng)，各有所長(zhǎng)地向?qū)I(yè)化方向發(fā)展。以美國(guó)證券業(yè)為例，居于市場(chǎng)主導(dǎo)地位的主要是一些超大型證券公司，如美林、高盛、所羅門兄弟公司等，他們?cè)跇I(yè)務(wù)上各有所側(cè)重，美林公司善于組織項(xiàng)目融資、產(chǎn)權(quán)交易，樂于充當(dāng)敵意收購(gòu)方的財(cái)務(wù)顧問；所羅門兄弟公司擅長(zhǎng)于商業(yè)票據(jù)發(fā)行和政府債券交易，其經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)以機(jī)構(gòu)投資者為主。可以預(yù)計(jì)，通過行業(yè)內(nèi)部的重組與整合以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勝劣汰，中國(guó)證券未來(lái)將形成更加合理的行業(yè)布局，建立起以全國(guó)性大型券商為主體，地區(qū)性券商為依托，各專業(yè)性公司并存的行業(yè)結(jié)構(gòu)[5]。

總而言之，中國(guó)投資銀行業(yè)的自身特征決定了其發(fā)展必然要面臨著一對(duì)歷時(shí)性與共時(shí)性的矛盾。就中國(guó)投資銀行發(fā)展的自身邏輯來(lái)說(shuō)，它必須經(jīng)歷一個(gè)行業(yè)規(guī)制與規(guī)范發(fā)展的歷史過程：就中國(guó)投資銀行業(yè)發(fā)展所面臨著來(lái)自國(guó)內(nèi)外與行業(yè)內(nèi)外金融企業(yè)的共同挑戰(zhàn)，歷時(shí)性與共時(shí)性的矛盾將伴隨著中國(guó)投資銀行業(yè)的成長(zhǎng)與成熟，也催生著中國(guó)投資銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。體現(xiàn)在我國(guó)投資銀行的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上，其業(yè)務(wù)走向綜合性，并以理資銀行的核心業(yè)務(wù)即企業(yè)融資、兼并、收購(gòu)、咨詢服務(wù)、資產(chǎn)管理、創(chuàng)業(yè)資本等為主。同時(shí)，在行業(yè)結(jié)構(gòu)上走向規(guī)?；?、集團(tuán)化、專業(yè)化的寡頭競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)

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篇2

一、借款人、銀行及多方協(xié)同引致信貸領(lǐng)域亂象

目前，對(duì)于信貸領(lǐng)域市場(chǎng)亂象沒有明確的界定。筆者結(jié)合銀監(jiān)會(huì)5號(hào)文提及的銀行業(yè)市場(chǎng)亂象形式，通過對(duì)銀監(jiān)會(huì)系統(tǒng)2017年前三季度披露的行政處罰信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，從而歸納信貸領(lǐng)域覆蓋面廣、影響程度深的主要亂象。2017年前三季度，銀監(jiān)會(huì)系統(tǒng)共披露1703份行政處罰信息，其中1247份涉及信貸領(lǐng)域（依據(jù)主要違法事實(shí)進(jìn)行分類統(tǒng)計(jì)），可歸納為以下6種主要違規(guī)形式：違規(guī)發(fā)放貸款、貸款資金被挪用、虛增存貸規(guī)模、違規(guī)授信、信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類不準(zhǔn)確和違規(guī)流轉(zhuǎn)信貸資產(chǎn)，具體情況如圖所示。從產(chǎn)生原因來(lái)看，可以按照借款人主導(dǎo)、銀行主導(dǎo)和多方協(xié)同引致三種情況進(jìn)行分析：首先，借款人主導(dǎo)。信貸資金用途不實(shí)是借款企業(yè)主導(dǎo)的典型形式，也是銀行業(yè)信貸領(lǐng)域亂象最為普遍的一種形式，信貸領(lǐng)域案例中有近四分之一涉及，主要有兩種情況：一是個(gè)人消費(fèi)貸款資金違規(guī)流入股市、房市等。二是“優(yōu)質(zhì)”客戶違規(guī)挪用貸款資金。這種情況的產(chǎn)生主要是在經(jīng)濟(jì)下行、有效信貸需求不足等因素的影響下，部分銀行業(yè)明知客戶借款用途不實(shí)而仍發(fā)放貸款，甚至有銀行參與客戶作假。其次，銀行主導(dǎo)。銀行主導(dǎo)發(fā)生的信貸領(lǐng)域市場(chǎng)亂象表現(xiàn)形式比較多樣，其中違規(guī)授信、虛增存貸規(guī)模和違規(guī)流轉(zhuǎn)信貸資產(chǎn)的情況比較突出。違規(guī)超額授信。在每筆貸款都要求執(zhí)行“三查”的情況下，規(guī)模不同的客戶產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)績(jī)效相差甚遠(yuǎn)。在績(jī)效考核的引導(dǎo)下，銀行機(jī)構(gòu)普遍傾向于發(fā)放大額貸款。導(dǎo)致一方面“優(yōu)質(zhì)”的大客戶融資超過實(shí)際資金需求，從而出現(xiàn)資金不合理占用，資產(chǎn)利用效率下降，抗風(fēng)險(xiǎn)能力下降，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力受影響等情況；另一方面作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)重要組成部分的廣大小微企業(yè)無(wú)法獲得相應(yīng)資金支持，“融資難、融資貴”不同程度存在。此類亂象損害了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，埋下了區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)隱患。向不符合條件的借款企業(yè)違規(guī)轉(zhuǎn)貸。

近幾年，各地信用風(fēng)險(xiǎn)不斷爆發(fā)，為防范化解不良貸款，“無(wú)間貸”成為了一種廣為接受的轉(zhuǎn)貸形式。政策的初衷是為了保護(hù)地方實(shí)體企業(yè)，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但部分銀行機(jī)構(gòu)為了粉飾數(shù)據(jù)、延緩不良風(fēng)險(xiǎn)暴露，向不符合條件或名存實(shí)亡的“僵尸企業(yè)”違規(guī)轉(zhuǎn)貸，并通過人為上調(diào)信貸資產(chǎn)五級(jí)分類、虛構(gòu)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況等方式幫助借款企業(yè)達(dá)到轉(zhuǎn)貸條件，導(dǎo)致信貸資產(chǎn)質(zhì)量不真實(shí)，埋下不良風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的隱患。虛增存貸規(guī)模。作為銀監(jiān)會(huì)嚴(yán)禁的“七不準(zhǔn)”之一，以貸轉(zhuǎn)存虛增存款行為屢禁不止并不斷衍化出新形式。這主要是由于某些銀行出于各種利益需求，冒險(xiǎn)通過各種方式虛增存貸款規(guī)模，借款企業(yè)迫于壓力配合銀行違規(guī)操作。例如某全國(guó)性股份制銀行新設(shè)分支機(jī)構(gòu)，為了粉飾經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，通過為多家企業(yè)辦理以貸轉(zhuǎn)存再發(fā)放質(zhì)押貸款的方式，虛增存貸規(guī)模，嚴(yán)重影響存貸數(shù)據(jù)的真實(shí)性。再次，多方協(xié)同引致。隨著金融業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新，銀行、證券、保險(xiǎn)等金融業(yè)態(tài)的融合程度不斷提高，交叉金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域成為了跨市場(chǎng)金融亂象的主要發(fā)生地。這類亂象主要由多方協(xié)同引致，存在四方面特點(diǎn)：一是掩蓋資金投向。為規(guī)避政策限制，商業(yè)銀行通過層層嵌套資管計(jì)劃，資金投于房地產(chǎn)、政府融資平臺(tái)、煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過剩領(lǐng)域。二是產(chǎn)品“套娃式”疊加，底層資產(chǎn)不明，風(fēng)險(xiǎn)難以識(shí)別，且交易鏈條交叉冗長(zhǎng)，其中一環(huán)出現(xiàn)問題風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)迅速傳導(dǎo)擴(kuò)大。三是權(quán)責(zé)界限模糊，由于抽屜協(xié)議、補(bǔ)充協(xié)議信息盲區(qū)，參與各方權(quán)利義務(wù)關(guān)系不清，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后出現(xiàn)底層基礎(chǔ)資產(chǎn)落空或處置困難，最終多由資金提供方商業(yè)銀行兜底。四是通過交叉金融產(chǎn)品包裝，表內(nèi)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至表外，減少了高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重資產(chǎn)占用，相關(guān)指標(biāo)失真，埋下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。

二、高杠桿率、多方需求、監(jiān)管不足多因素催生亂象

杠桿率過高是亂象產(chǎn)生根源。2008年全球金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，我國(guó)“4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃”有效拉動(dòng)了內(nèi)需，保持了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，但也因此出現(xiàn)了通貨膨脹、市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量M2增速過快等問題，并推動(dòng)了各行業(yè)融資擴(kuò)張，杠桿率快速提升。對(duì)于銀行業(yè)信貸領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，高杠桿帶來(lái)高收益的同時(shí)也帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)，所產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)成倍放大，對(duì)銀行業(yè)發(fā)展埋下巨大隱患。而隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，在經(jīng)濟(jì)下行的情況下，杠桿的反噬效應(yīng)更加嚴(yán)重，銀行壞賬率相應(yīng)提升，信用風(fēng)險(xiǎn)不斷擴(kuò)大，銀行業(yè)市場(chǎng)亂象應(yīng)運(yùn)而生。市場(chǎng)多方需求驅(qū)動(dòng)亂象發(fā)展。一是借款人不當(dāng)資金需求驅(qū)動(dòng)亂象發(fā)展。一些受限制或控制領(lǐng)域的資金需求者，因正常渠道無(wú)法獲得足夠資金支持，便通過提供虛假材料、借用他人或公司名義獲取信貸支持，或通過層層資管計(jì)劃包裝以掩蓋真實(shí)資金投向。二是個(gè)別銀行不理智發(fā)展需求驅(qū)動(dòng)亂象發(fā)展。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)壓力和發(fā)展需求，一些商業(yè)銀行大力發(fā)展業(yè)務(wù)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，而相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制等工作沒有跟上，個(gè)別銀行機(jī)構(gòu)或個(gè)別從業(yè)人員甚至通過違規(guī)手段粉飾經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，促使表現(xiàn)形式各異的市場(chǎng)亂象頻發(fā)。三是第三方不合理需求驅(qū)動(dòng)亂象發(fā)展。如一些地方政府基于政績(jī)考核壓力，為降低當(dāng)?shù)夭涣硷L(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)對(duì)銀行機(jī)構(gòu)施壓，或要求銀行機(jī)構(gòu)為政府建設(shè)項(xiàng)目超額授信融資等，導(dǎo)致亂象發(fā)生。此外，交叉金融業(yè)務(wù)中的一些投資者或保險(xiǎn)、基金公司等其他參與者的不合理需求也會(huì)導(dǎo)致亂象產(chǎn)生。監(jiān)管漏洞使亂象有機(jī)可乘。一方面，由于風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量困難，風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管缺乏有效抓手，致使監(jiān)管部門在日常監(jiān)管中更重合規(guī)性監(jiān)管輕風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管，從而使一些銀行機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)信貸業(yè)務(wù)表面合規(guī)，弱化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)考量，導(dǎo)致信貸亂象有了生長(zhǎng)空間。另一方面，隨著金融創(chuàng)新發(fā)展的日益多元化，加之當(dāng)前功能監(jiān)管模式下，監(jiān)管滯后、監(jiān)管模糊、監(jiān)管空白不同程度存在。盡管各監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷出臺(tái)相關(guān)監(jiān)管政策，但仍很難趕上業(yè)務(wù)創(chuàng)新的發(fā)展速度，加之政策“時(shí)滯”等因素影響，無(wú)法避免地出現(xiàn)監(jiān)管漏洞，特別是當(dāng)前監(jiān)管資源不足，監(jiān)管隊(duì)伍與金融市場(chǎng)發(fā)展不匹配，使得市場(chǎng)亂象有機(jī)可乘，發(fā)展愈發(fā)迅速。信息不透明加速亂象蔓延。由于當(dāng)前各部門之間信息無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效共享，銀企之間信息不對(duì)稱，銀行無(wú)法全面了解客戶，特別是涉及隱性擔(dān)保、民間借貸等情況時(shí)，交叉金融業(yè)務(wù)信息不透明的情況更是明顯，一方面，不僅資金投資者對(duì)所投資底層基礎(chǔ)資產(chǎn)信息了解模糊，商業(yè)銀行作為參與方更多只是提供嵌套通道賺取手續(xù)費(fèi)，對(duì)產(chǎn)品信息掌握也不完整。另一方面，由于交叉金融產(chǎn)品參與方多涉及銀行、證券、保險(xiǎn)等部門，單一監(jiān)管部門難以有效查出問題，導(dǎo)致交叉金融產(chǎn)品市場(chǎng)亂象治理更加困難。

三、多措并舉治理信貸領(lǐng)域亂象

優(yōu)化信貸管理機(jī)制，遏制亂象產(chǎn)生根源。一是轉(zhuǎn)型升級(jí)信貸管理模式，從規(guī)模導(dǎo)向型向質(zhì)量導(dǎo)向型轉(zhuǎn)變，嚴(yán)格按照客戶有效資金需求提供融資，堅(jiān)決遏制過度授信，不得因客戶提供超額抵質(zhì)押或保證而隨意調(diào)增授信額度，不得降低項(xiàng)目貸款資本金最低比例要求。二是調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，在充分真實(shí)考察行業(yè)和客戶投融資杠桿率的基礎(chǔ)上，將信貸投向從高杠桿行業(yè)向低杠桿行業(yè)遷徙，將信貸增量向低杠桿行業(yè)和客戶傾斜，不斷調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)擴(kuò)大授信覆蓋面，切實(shí)履行去杠桿化宏觀政策導(dǎo)向。三是嚴(yán)格按照實(shí)質(zhì)重于形式原則，圍繞金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，摸清金融業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，坐實(shí)穿透管理，切實(shí)打擊借助資管計(jì)劃等產(chǎn)品掩蓋違法違規(guī)行為，把握資金投向風(fēng)險(xiǎn)狀況，減少不正常嵌套關(guān)系鏈條，打通資金真實(shí)投向脈路。四是強(qiáng)化信貸人員教育和行為動(dòng)態(tài)管理，加強(qiáng)業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)培訓(xùn)和職業(yè)道德培養(yǎng)，引導(dǎo)信貸從業(yè)人員樹立良好的信貸理念、信貸價(jià)值取向和信貸行為規(guī)范，從思想根源上重視銀行員工職業(yè)操守，形成良好信貸文化，消除信貸領(lǐng)域案件隱患。

標(biāo)本兼顧完善監(jiān)管，加大亂象治理力度。一是加大亂象治理力度。嚴(yán)格責(zé)任認(rèn)定，依法依規(guī)采取監(jiān)管措施，涉及違法犯罪的堅(jiān)決移送司法部門。同時(shí)，建立銀行業(yè)從業(yè)人員不良信息庫(kù)，定期收集統(tǒng)計(jì)不良人員信息，建立健全銀行業(yè)從業(yè)人員黑名單、灰名單制度，防止出現(xiàn)“帶病提拔”“帶病跳槽”，全面優(yōu)化金融業(yè)生態(tài)環(huán)境。二是填補(bǔ)監(jiān)管空白。一方面，銀行業(yè)監(jiān)管部門要加快梳理分析市場(chǎng)亂象，制定有效監(jiān)管政策，彌補(bǔ)制度短板，特別是要從風(fēng)險(xiǎn)層面完善各類業(yè)務(wù)管理制度，真正實(shí)現(xiàn)合規(guī)性與風(fēng)險(xiǎn)性并重的監(jiān)管格局。另一方面，應(yīng)在金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的統(tǒng)一協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)下，加強(qiáng)與證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等不同監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，消除監(jiān)管真空，真正實(shí)現(xiàn)監(jiān)管全覆蓋。三是切實(shí)推行逆周期監(jiān)管理念。當(dāng)市場(chǎng)形勢(shì)向好時(shí)，加強(qiáng)監(jiān)管，防止銀行機(jī)構(gòu)過快擴(kuò)張，重視審慎經(jīng)營(yíng)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行時(shí)，鼓勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)加大資金扶持力度，適度有效擴(kuò)大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)覆蓋面。

篇3

經(jīng)濟(jì)一體化、金融全球化已經(jīng)成為一種世界趨勢(shì)，并且正在向縱深發(fā)展，其影響力對(duì)全球經(jīng)濟(jì)越來(lái)越大。在經(jīng)濟(jì)一體化、金融全球化過程中，跨國(guó)銀行的出現(xiàn)和發(fā)展起到了重要的推動(dòng)作用?？鐕?guó)銀行的身影無(wú)處不在，不僅發(fā)達(dá)國(guó)家，許多發(fā)展中國(guó)家為了本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融競(jìng)爭(zhēng)、利用世界金融資源，都在極力開放本國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)，引進(jìn)外資銀行，廢除禁止外資銀行兼并本國(guó)銀行的法律限制。

我國(guó)銀行業(yè)對(duì)外開放的典型特征是允許外資銀行在我國(guó)境內(nèi)設(shè)置機(jī)構(gòu)和辦理銀行業(yè)務(wù)。國(guó)內(nèi)銀行走出國(guó)門設(shè)置機(jī)構(gòu)和辦理業(yè)務(wù)的情形并不多見，還沒有形成一定的規(guī)模。伴隨著我國(guó)改革開放政策的推行，1979年我國(guó)拉開了銀行業(yè)對(duì)外開放的序幕。首先是允許外資銀行在華設(shè)立代表處，然后是有限制地允許外資銀行在特定地域設(shè)置營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)、開展特定銀行業(yè)務(wù)，并逐步放開外資銀行進(jìn)入的方式和渠道。2001年我國(guó)加入世界貿(mào)易組織以后，外資銀行進(jìn)入我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)的步伐明顯加快。概括起來(lái)有四方面的原因：一是我國(guó)一系列有利于外資金融機(jī)構(gòu)的管理規(guī)章制度相繼頒布，并按照我國(guó)加入世界貿(mào)易組織的承諾逐步落實(shí)，消除了外資銀行進(jìn)入我國(guó)的法律和制度限制障礙。2002年，國(guó)務(wù)院頒布了《中華人民共和國(guó)外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》，隨后中國(guó)人民銀行頒布了《中華人民共和國(guó)外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例實(shí)施細(xì)則》。銀監(jiān)會(huì)成立后，2003年12月了《境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》，以部門規(guī)章形式從資產(chǎn)規(guī)模、資本充足性、盈利持續(xù)性等方面明確了境外投資者的資格條件，同時(shí)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)調(diào)整了投資比例，將單家機(jī)構(gòu)入股比例從15%提高至20%，所有機(jī)構(gòu)入股比例從20%提高至25%。二是我國(guó)這幾年的國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、穩(wěn)健發(fā)展，投資環(huán)境(包括金融投資環(huán)境)大為改善，國(guó)家信譽(yù)度大幅提高，給外資銀行以巨大安全感。三是我國(guó)龐大的市場(chǎng)產(chǎn)生的巨大市場(chǎng)賺錢效應(yīng)對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)具有非常大的吸引力。四是我國(guó)商業(yè)銀行改革向縱深發(fā)展，為外資銀行尋找獲利機(jī)會(huì)、進(jìn)行全球戰(zhàn)略布局、快速進(jìn)入我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)提供了便利機(jī)會(huì)。這些因素綜合作用的結(jié)果是使外資銀行在我國(guó)銀行業(yè)的滲透越來(lái)越深，市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大，其影響力也逐步提高。

外資銀行進(jìn)入我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)的方式，包括以下幾種：一是設(shè)立代表處，二是設(shè)立獨(dú)資營(yíng)業(yè)性分支機(jī)構(gòu)，三是成立合資銀行機(jī)構(gòu)，四是股權(quán)投資，五是與中國(guó)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作。特別是近兩年我國(guó)銀行領(lǐng)域出現(xiàn)了一波比較壯觀的外資銀行參股中資銀行的景象。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前共有22家外資銀行通過不同的形式參股17家中資銀行，參股總資本占我國(guó)銀行業(yè)總資本的15%。僅僅在2005年的四個(gè)月里，就有多達(dá)130億美元的外國(guó)資金投入中國(guó)銀行業(yè)。

2002年至今，外資銀行進(jìn)入加速發(fā)展期，在華外資銀行增加了52家，營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)達(dá)到225家，已有105家外資銀行機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)在中國(guó)25個(gè)城市經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，并且61家獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)中資企業(yè)人民幣業(yè)務(wù)。資產(chǎn)增長(zhǎng)了1.08倍，截至2005年8月已達(dá)815億美元，約占中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額的2%。外資銀行已成為中國(guó)銀行業(yè)的重要組成部分。從目前來(lái)看，外資銀行進(jìn)入以后我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)格局沒有明顯變化，但我們不可忽視其發(fā)展在后WTO時(shí)期可能對(duì)我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)產(chǎn)生的重大影響。

二、后WTO時(shí)期我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)格局變化趨勢(shì)

(一)我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)的國(guó)際化程度將會(huì)明顯提高

經(jīng)過20多年的改革開放，我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)徹底改變了單一的國(guó)有獨(dú)資銀行一統(tǒng)天下的格局，不僅新增設(shè)立了股份制銀行、成立了城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行，而且還引進(jìn)了大量的外資銀行，設(shè)立了中外合資銀行。在股份制銀行中，其資本構(gòu)成也不再是單一的國(guó)內(nèi)資本，還引進(jìn)了國(guó)外資本，尤其是配合我國(guó)國(guó)有銀行的改革，中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行和中國(guó)工商銀行都引進(jìn)了國(guó)外戰(zhàn)略投資者，許多銀行的高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理層都有外資銀行的代表，銀行業(yè)市場(chǎng)涌現(xiàn)了許多國(guó)際金融市場(chǎng)上才有的金融服務(wù)和金融產(chǎn)品。可以預(yù)見，外資銀行在華設(shè)立的營(yíng)業(yè)性分支機(jī)構(gòu)、入股國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的資金、與中資銀行的合作領(lǐng)域和范圍、業(yè)務(wù)開拓領(lǐng)域和規(guī)模、新型金融服務(wù)和金融產(chǎn)品、高層次銀行經(jīng)營(yíng)管理人才的派出等都將大幅提速，從而大大提高我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)的國(guó)際化程度。這無(wú)疑會(huì)極大地推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化進(jìn)程，增強(qiáng)我國(guó)銀行業(yè)整體的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

(二)我國(guó)銀行體系將更趨穩(wěn)健

在單一的國(guó)有銀行股權(quán)格局下，法人治理結(jié)構(gòu)不健全，決策、執(zhí)行和監(jiān)督程序不完善，而且基本上所有的銀行經(jīng)營(yíng)都具有高度同質(zhì)性，都處于政府的保護(hù)之下，經(jīng)營(yíng)壓力明顯不足，競(jìng)爭(zhēng)效率喪失，所。有商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況可能會(huì)跟隨經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)而波動(dòng)，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力偏弱。銀行業(yè)對(duì)外開放以后，這種狀況將會(huì)有重大變化。外資銀行的進(jìn)入，并不一定會(huì)出現(xiàn)有人所想像的我國(guó)銀行業(yè)將不堪一擊，我們認(rèn)為，恰恰相反。銀行業(yè)對(duì)外開放，在我國(guó)銀行體系中增加了更多的國(guó)際化元素，市場(chǎng)參與主體的增加，競(jìng)爭(zhēng)效率將會(huì)逐步顯現(xiàn)，會(huì)分擔(dān)來(lái)自不同領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)因素，減輕政府挽救危機(jī)銀行支付成本的壓力。同時(shí)，外資銀行進(jìn)入以后，會(huì)產(chǎn)生巨大的示范引導(dǎo)效應(yīng)，推動(dòng)我國(guó)銀行改革和經(jīng)營(yíng)管理能力的提高，這無(wú)疑將大大提高整個(gè)銀行體系的穩(wěn)健性，有利于整個(gè)銀行體系的健康發(fā)展。

(三)外資銀行進(jìn)入我國(guó)的方式將呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)并會(huì)做戰(zhàn)略調(diào)整

從過去20多年外資金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)的發(fā)展歷程看，外資銀行進(jìn)入我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)的方式是多元化的。但是我們應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，外資銀行進(jìn)入我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)不可能仍然按照原來(lái)的方式有節(jié)律地進(jìn)入，其進(jìn)入的重點(diǎn)可能發(fā)生一些變化。應(yīng)該說(shuō)外資銀行進(jìn)入我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)以后，對(duì)我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境逐步熟悉，摸索出了一些經(jīng)驗(yàn)，必然會(huì)按照外資銀行的整體發(fā)展戰(zhàn)略做出相應(yīng)的調(diào)整。外資銀行入股我國(guó)商業(yè)銀行只能是階段性的戰(zhàn)略投資，其經(jīng)營(yíng)重心仍然只能在自己的在華分支機(jī)構(gòu)上。根據(jù)普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所2005年10月的一份調(diào)查報(bào)告分析，外資銀行進(jìn)入中國(guó)的策略已經(jīng)悄然發(fā)生變化。他們從2005年3月開始，對(duì)進(jìn)人中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的35家外資銀行進(jìn)行了調(diào)查，雖然外資銀行對(duì)中國(guó)市場(chǎng)充滿了信心，但是以什么方式進(jìn)入中國(guó)做出了比較明確的答案，調(diào)查結(jié)果顯示，“自我發(fā)展”為首要戰(zhàn)略擴(kuò)張手段，其次是與內(nèi)地的商業(yè)銀行建立合資股份公司，與四大國(guó)有銀行的“伙伴戰(zhàn)略”僅位列第三，并被認(rèn)為僅是近期內(nèi)較為重要的選擇。所以，我們不能僅僅看到近期外資銀行的入股浪潮，還應(yīng)看到后WTO時(shí)期其可能發(fā)生的變化

以國(guó)有商業(yè)銀行為基礎(chǔ)改組而成的新型股份制銀行仍然是我國(guó)銀行業(yè)的主體，屬于大型銀行類別，仍舊會(huì)占據(jù)壟斷地位。一些股份制銀行(尤其是有外資參股的股份制銀行)也將會(huì)有一個(gè)比較好的發(fā)展時(shí)期，這類中型銀行變化不大。小型股份制銀行和絕大多數(shù)城市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)顯得比較困難。外資銀行將是一個(gè)重要的市場(chǎng)力量而不可忽視。外資銀行的進(jìn)入無(wú)疑增加了新的競(jìng)爭(zhēng)因素，包括新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者的加入、含有外資股份的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的提高、國(guó)內(nèi)其他商業(yè)銀行的發(fā)展等。同時(shí)我們不可忽視的是，我國(guó)銀行業(yè)全面開放的日期已臨近，外資銀行的經(jīng)營(yíng)地域和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍都將有更多的選擇，可預(yù)見的是中、外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)是全方位的。因此我國(guó)銀行業(yè)的市場(chǎng)份額必然將被重新劃分，外資銀行的市場(chǎng)份額會(huì)有一個(gè)明顯增長(zhǎng)期。從已有的信息我們發(fā)現(xiàn)，外資銀行的人民幣業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額相比外匯業(yè)務(wù)可能有一個(gè)顯著提高(比如在上海的外資銀行2006年上半年，人民幣貸款增長(zhǎng)額占本外幣貸款增加額的七成左右)，外資銀行的贏利渠道不可能主要依靠傳統(tǒng)的存、貸款利差，而將會(huì)依靠強(qiáng)大的產(chǎn)品創(chuàng)新能力在中間業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)突破，針對(duì)個(gè)人客戶的高端理財(cái)服務(wù)會(huì)占據(jù)相當(dāng)大的份額。我們已經(jīng)注意到，外資銀行加快了人民幣衍生業(yè)務(wù)發(fā)展的步伐，目前上海已有21家外資銀行推出人民幣衍生產(chǎn)品，有7家外資銀行向上海銀監(jiān)局遞交了代客境外理財(cái)，4家外資銀行遞交了代客境外理財(cái)托管業(yè)務(wù)。此外，外資銀行還加大了包括保險(xiǎn)托管、基金托管和保險(xiǎn)等中間業(yè)務(wù)的開發(fā)力度。另有3家外資銀行獲準(zhǔn)開辦網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)。這種發(fā)展態(tài)勢(shì)并不意味著中資銀行的絕對(duì)衰退，而是整個(gè)銀行業(yè)的發(fā)展會(huì)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將把我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)這塊“蛋糕”越做越大，只是市場(chǎng)份額的占比發(fā)生了變化。

(四)外資銀行進(jìn)入我國(guó)的步伐將會(huì)根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波動(dòng)和其全球發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，不可能持續(xù)快速大幅度地?cái)U(kuò)大

外資銀行進(jìn)入我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)是一個(gè)必然的發(fā)展趨勢(shì)。我們估計(jì)在前期出現(xiàn)以后，近期不會(huì)再持續(xù)快速增加，會(huì)有一個(gè)相對(duì)平衡期。因?yàn)槲覈?guó)銀行業(yè)市場(chǎng)盡管在迅速擴(kuò)大，但是市場(chǎng)畢竟是有限增長(zhǎng)，銀行業(yè)的發(fā)展也會(huì)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期而出現(xiàn)波動(dòng)，而且外資銀行的發(fā)展，并不是只盯著中國(guó)一個(gè)市場(chǎng)，其眼光是全球市場(chǎng)，哪里有贏利機(jī)會(huì)就會(huì)將資本和業(yè)務(wù)重心投向哪里。根據(jù)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)贏利周期的規(guī)律看，一般是從虧損開始，然后過渡到持平、逐步贏利到贏利穩(wěn)定期，最后進(jìn)入困難期。具有敏銳戰(zhàn)略眼光的投資者，當(dāng)其經(jīng)營(yíng)進(jìn)入穩(wěn)定期的時(shí)候就已經(jīng)開始考慮投資經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)向了。所以說(shuō)，投資者是不可能死守一個(gè)市場(chǎng)的。已經(jīng)進(jìn)入我國(guó)的外資銀行，經(jīng)過多年的奮斗，其經(jīng)營(yíng)已逐步進(jìn)入了贏利期，只不過還沒有達(dá)到收回全部投資的時(shí)候。所以最近若干年，外資銀行在我國(guó)仍然會(huì)有一個(gè)相對(duì)快的發(fā)展時(shí)期，但是不可能持續(xù)。我們應(yīng)該準(zhǔn)確判斷銀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，跟蹤分析投資者的行為變化，及時(shí)調(diào)整監(jiān)管策略，以保證我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展。

(五)外資銀行進(jìn)入我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)將會(huì)有一個(gè)戰(zhàn)略布局和調(diào)整期

外資銀行經(jīng)營(yíng)的地域范圍限制、業(yè)務(wù)種類限制和投資資本額的限制是我國(guó)銀行監(jiān)管當(dāng)局的一個(gè)重要武器，其目的是保證我國(guó)銀行體系的穩(wěn)定，發(fā)展民族銀行業(yè)。在我國(guó)銀行業(yè)對(duì)外開放政策有節(jié)奏的控制下，外資銀行進(jìn)入我國(guó)，一般都是在我國(guó)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的東南沿海地區(qū)和沿江中心城市。我們發(fā)現(xiàn)，外資銀行在這些地區(qū)的機(jī)構(gòu)、投資入股的商業(yè)銀行所在地、業(yè)務(wù)開展重心以及業(yè)務(wù)合作伙伴基本上都聚集在這些地方，尤其是上海、北京、深圳等地。根據(jù)一般發(fā)展規(guī)律推測(cè)，外資銀行一旦完成在東南沿海和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的布局以后，可能會(huì)將重心向東北及內(nèi)陸地區(qū)擴(kuò)展，可能會(huì)將在我國(guó)投資的各種機(jī)構(gòu)進(jìn)行重新整合。特別應(yīng)該注意的是，外資銀行在我國(guó)大型銀行和中型股份制銀行的投資布局完成以后，下一個(gè)目標(biāo)有可能是條件比較好的城市商業(yè)銀行，對(duì)此，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行和監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)有充分準(zhǔn)備。

三、政策建議

我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)引進(jìn)外資銀行是我國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制改革的一個(gè)重要步驟和環(huán)節(jié)，是一個(gè)長(zhǎng)期的國(guó)家政策，而非單一的銀行改革措施。外資銀行進(jìn)入以后對(duì)我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)的影響將是全面而深刻的，對(duì)此我們要有清醒的認(rèn)識(shí)和準(zhǔn)備充分的應(yīng)對(duì)政策。

(一)向外資銀行開放應(yīng)該堅(jiān)持循序漸進(jìn)的政策

從中國(guó)銀行業(yè)對(duì)外開放的過程可看出，中國(guó)銀行業(yè)的對(duì)外開放是漸近式的、分階段進(jìn)行的，始終在國(guó)家嚴(yán)格控制下有序進(jìn)行。這是保證對(duì)外開放政策取得成功的一條基本經(jīng)驗(yàn)。主要步驟是：首先是允許外資銀行在華設(shè)立代表處；其次是允許設(shè)立營(yíng)業(yè)性經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，而且設(shè)立門檻很高，審批極為嚴(yán)格；再次是逐步放開經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍和地域，先是外匯業(yè)務(wù)，然后是人民幣業(yè)務(wù)，先是公司業(yè)務(wù)，后是個(gè)人業(yè)務(wù)，先在經(jīng)濟(jì)特區(qū)，后擴(kuò)大到沿海開放城市，再擴(kuò)大到內(nèi)地中心城市。這種改革思路不能變，不能因?yàn)橥赓Y投資意愿強(qiáng)烈而放松原則。當(dāng)然我們也要注意，在后WTO時(shí)期，應(yīng)盡可能充分利用WTO的規(guī)則，避免過度的行政控制可能引起的貿(mào)易摩擦和糾紛。

(二)進(jìn)一步完善法律法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)外資銀行的監(jiān)管

在銀行業(yè)對(duì)外開放過程中，我國(guó)金融管理部門出臺(tái)了許多對(duì)外資銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)等方面的管理法規(guī)和條例，既保證了銀行業(yè)對(duì)外開放的順利推進(jìn)，又限制了推進(jìn)的速度、廣度和深度。法律、法規(guī)的及時(shí)跟進(jìn)保證了改革的穩(wěn)定性。我們需要注意的是，外資銀行進(jìn)入我國(guó)的速度非?？?，對(duì)我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)、銀行業(yè)結(jié)構(gòu)、銀行業(yè)監(jiān)管及貨幣政策傳導(dǎo)等許多方面都帶來(lái)了許多未預(yù)見的影響，對(duì)此我們應(yīng)該提前做好必要的準(zhǔn)備，進(jìn)一步完善法律、法規(guī)。中國(guó)人民銀行和銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)應(yīng)該通力合作，加強(qiáng)日常檢查、監(jiān)督管理，監(jiān)測(cè)其資金流量、流向和結(jié)構(gòu)變化，利用各種政策工具引導(dǎo)其行為，將外資銀行納入我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)體系，以充分發(fā)揮外資銀行的積極作用，保證我國(guó)金融業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)行。

(三)引進(jìn)外資銀行應(yīng)把握好尺度

我們應(yīng)認(rèn)識(shí)到銀行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有特殊的地位，關(guān)系到經(jīng)濟(jì)安全和政治安全，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的經(jīng)濟(jì)金融控制權(quán)不能落在外資手上。國(guó)外也有類似的做法。比如根據(jù)新加坡銀行法規(guī)規(guī)定，如果一家銀行的控制權(quán)在外國(guó)政府或政府機(jī)構(gòu)手里，新加坡政府就不會(huì)批準(zhǔn)這家銀行在新加坡開展銀行業(yè)務(wù)。美國(guó)政府雖然標(biāo)榜是完全的自由經(jīng)濟(jì)，但是對(duì)于一些自認(rèn)為有可能損害國(guó)家利益的行業(yè)(如金融、石油、IT行業(yè)等)對(duì)外資仍然設(shè)置了重重障礙，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)行保護(hù)。因此對(duì)外資銀行進(jìn)入我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)應(yīng)該把握好一定的尺度。對(duì)外資銀行的入股比例、入股條件、引進(jìn)外資銀行的標(biāo)準(zhǔn)需要進(jìn)一步明確和規(guī)范，應(yīng)確保我國(guó)大型銀行(國(guó)有商業(yè)銀行)的控制權(quán)不落入外資手中，國(guó)家應(yīng)掌握大銀行的絕對(duì)控股權(quán)，必要的時(shí)候也可采取措施適當(dāng)放慢引進(jìn)外資銀行的速度和規(guī)模。今后應(yīng)鼓勵(lì)外資銀行向東北和西部投資。對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入的外資銀行，應(yīng)該實(shí)現(xiàn)中外資銀行的平等對(duì)待，取消外資銀行的超國(guó)民待遇，同股同利，同樣的稅收政策和股利分配政策。

(四)密切關(guān)注外資銀行進(jìn)入以后的不平等競(jìng)爭(zhēng)

外資銀行進(jìn)入引起我國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是可預(yù)見的，競(jìng)爭(zhēng)可以打破壟斷，提高銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。但是我們應(yīng)該注意，引進(jìn)外資銀行可能引發(fā)新的不平衡競(jìng)爭(zhēng)。這主要表現(xiàn)在：同一外資銀行在我國(guó)有多家自己的分支機(jī)構(gòu)，并且又同時(shí)投資入股多家國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)。如：匯豐銀行在上海、深圳、北京、大連、廣州、青島、天津、武漢、廈門等地設(shè)立了分支結(jié)構(gòu)，又參股了我國(guó)交通銀行和上海銀行；花旗銀行在上海、深圳、北京、廣州、天津等開設(shè)了分支機(jī)構(gòu)，又參股了浦東發(fā)展銀行；國(guó)際金融公司(1FC)同時(shí)參股了興業(yè)銀行、上海銀行、南京商業(yè)銀行、西安商業(yè)銀行和北京商業(yè)銀行。這就涉及到不同機(jī)構(gòu)之間的利益平衡問題?？赡艹霈F(xiàn)的情況是，為了外資整體集團(tuán)的利益，可能將利益向自己的分支機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移和輸送，而損害所投資的國(guó)內(nèi)銀行的利益，或者為了保證某一機(jī)構(gòu)的利益而損害其他機(jī)構(gòu)的利益，或者不同外資參股的商業(yè)銀行在外資的主導(dǎo)下，結(jié)成聯(lián)盟與其他商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)，更為可怕的是外資是否會(huì)將在入股前后所獲取的內(nèi)部信息透露給自己的機(jī)構(gòu)，造成競(jìng)爭(zhēng)的不公平。這是我們需要特別注意的。

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>> 中國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)份額分析 藝術(shù)體制與市場(chǎng)份額 美譽(yù)度、市場(chǎng)份額與受眾 商業(yè)銀行存款市場(chǎng)份額的影響因素分析 中國(guó)電冰箱行業(yè)需求價(jià)格彈性與市場(chǎng)份額關(guān)系的實(shí)證研究 易觀:今年Q1電子閱讀器市場(chǎng)份額格局相對(duì)穩(wěn)定 東風(fēng)汽車：以核心競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)定市場(chǎng)份額 品牌需求價(jià)格彈性與市場(chǎng)份額的關(guān)系分析 優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)品牌化與搶占市場(chǎng)份額問題調(diào)查研究 市場(chǎng)份額、廣告密度與銷售利潤(rùn)率關(guān)系的實(shí)證研究 大沖擊:網(wǎng)店與實(shí)體店鋪爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額 互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對(duì)我國(guó)銀行業(yè)在資本市場(chǎng)穩(wěn)定性影響研究 “主題公園”將成投資大熱行業(yè) 國(guó)內(nèi)外經(jīng)營(yíng)者搶爭(zhēng)市場(chǎng)份額 贏得市場(chǎng)份額之戰(zhàn) 擴(kuò)大其市場(chǎng)份額 別為市場(chǎng)份額所累 市場(chǎng)份額隱現(xiàn)商機(jī) 從市場(chǎng)份額到客戶份額 工商銀行湖南邵陽(yáng)分行從九方面著力提升機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)能力 次貸危機(jī)后英國(guó)銀行業(yè)的變化 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：l。

②在大多數(shù)文獻(xiàn)中，均使用以ROA為基礎(chǔ)計(jì)算的Z-score和以ROE為基礎(chǔ)計(jì)算的Z-score值來(lái)側(cè)面表示銀行的穩(wěn)定性。由于本文收集數(shù)據(jù)有限，只能計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的ROA/ROE，故以之橐蟣淞俊

③這16個(gè)國(guó)家，19家合作金融機(jī)構(gòu)分別是奧地利（2家）、保加利亞（1家）、塞浦路斯（1家）、芬蘭（1家）、法國(guó)（2家）、德國(guó)（1家）、希臘（1家）、匈牙利（1家）、意大利（2家）、立陶宛（1家）、盧森堡（1家）、荷蘭（1家）、波蘭（1家）、葡萄牙（1家）、斯洛文尼亞（1家）、英國(guó)（1家）。

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The Change of Market Share，Bank Crisis and Cooperative Bank Stability

――A Study from European Cooperative Banks Experience

LIU Fang1，2，TAN Yuan-rong3

（1. Post-Doctoral Research Center of Association for the Advancement of Pan-Asian Financial

Cooperation and Development in Yunnan，Kunming 650000，China；2. School of Economics

and Management， Yunnan Normal University，Kunming 650500，China；3. Credit Union of

Yunnan Rural Credit Cooperatives， Kunming 650100，China）

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關(guān)鍵詞：銀行業(yè);跨市場(chǎng);交叉性金融

中圖分類號(hào)：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1007-4392(2008)03-0028-04

一、跨市場(chǎng)交叉性金融業(yè)務(wù)的基本概念

跨市場(chǎng)交叉性金融業(yè)務(wù)是指在各個(gè)金融部門間或?yàn)樘峁┫嗷ケ憷?，或?yàn)楣餐_拓市場(chǎng)，或?yàn)樘峁┵Y金支持，或?yàn)橄蚱渌块T滲透，而推出的涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上部門的具有交叉性特征的金融業(yè)務(wù)。在此基礎(chǔ)上，跨市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn)。當(dāng)前，跨市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)的主要表現(xiàn)形式就是金融控股公司。我國(guó)目前對(duì)金融控股公司還沒有明確的定義，但按照巴塞爾銀行監(jiān)督委員會(huì)、國(guó)際證券聯(lián)合會(huì)、國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)會(huì)1999年聯(lián)合的《對(duì)金融控股集團(tuán)的監(jiān)管原則》中的定義，金融控股公司是指在同一控制權(quán)下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)中至少兩個(gè)不同的金融行業(yè)提供服務(wù)的金融集團(tuán)。

二、國(guó)內(nèi)外跨市場(chǎng)交叉性金融業(yè)務(wù)的發(fā)展

(一)國(guó)外跨市場(chǎng)交叉性金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

1 德國(guó)。20世紀(jì)80年代末期，德國(guó)提出了全金融功能服務(wù)理念。1997年提出第三次振興金融市場(chǎng)的法案，參加者有德意志銀行集團(tuán)、德雷斯登銀行集團(tuán)等等。德國(guó)的銀行業(yè)務(wù)法規(guī)定以上這些全能銀行的經(jīng)營(yíng)范圍是存款業(yè)務(wù)、貸款、貼現(xiàn)、信托、證券、投資、擔(dān)保、保險(xiǎn)、匯兌、財(cái)務(wù)、金融租賃等幾乎所有的金融業(yè)務(wù)。德國(guó)的全能銀行享有證券投資經(jīng)紀(jì)的獨(dú)占權(quán)。

2 英國(guó)。1986年10月份，英國(guó)發(fā)生了被稱為“金融大爆炸”的一系列改革，即取消了經(jīng)紀(jì)商和交易商兩種職能不能互兼的規(guī)定，取消了對(duì)證券交易最低傭金的限制，以及非交易所成員持有交易所成員股票的限制，此次改革帶來(lái)了更大的金融自由化，銀行開始提供包括證券業(yè)務(wù)在內(nèi)的綜合性的金融服務(wù)。1986年英國(guó)的金融大爆炸全面摧垮了其本土及英聯(lián)邦國(guó)家金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，促進(jìn)了商人銀行業(yè)務(wù)與股票業(yè)務(wù)相融合以及商業(yè)銀行和投資銀行的相互結(jié)合，英國(guó)的清算銀行紛紛收購(gòu)和兼并證券經(jīng)紀(jì)商，以至于形成了沒有業(yè)務(wù)界限、無(wú)所不包的多元化的金融集團(tuán)。

3 美國(guó)。1999年頒布的《金融服務(wù)業(yè)現(xiàn)代法》成為全面金融改革的起始。例如美林證券與地方銀行BOC合作推出的CMA通過綜合賬戶管理，將證券投資、清算、借款、余額通知等內(nèi)容融為一體，為客戶提供了一攬子的金融服務(wù)。對(duì)企業(yè)而言，金融服務(wù)外包范圍更為廣泛，例如花旗銀行、大通銀行、美洲銀行、荷蘭國(guó)際銀行等大型跨國(guó)銀行都為企業(yè)開辟了各種金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)，主要包括應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)、應(yīng)付賬款業(yè)務(wù)、外匯、現(xiàn)金管理及其他支付業(yè)務(wù)、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)、頭寸管理、投資管理、負(fù)債管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、部門資金全面管理等等。

4 日本。20世紀(jì)80年代起，日本金融業(yè)出現(xiàn)了要求金融控股公司解禁的呼聲，1986年大藏省提出金融體制改革規(guī)劃方案，1997年修改禁止壟斷法，對(duì)金融控股公司解禁。1999年下半年取消長(zhǎng)短期金融業(yè)務(wù)分離制度，允許普通銀行發(fā)行公司債券，至2001年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)與其他金融業(yè)務(wù)之間結(jié)合。1999年日本第一勸業(yè)銀行、興業(yè)銀行和富士銀行三家銀行合并為瑞匯金融集團(tuán)，這就是以金融控股公司形式成立的。以后許多的日本銀行紛紛效仿，就連非金融機(jī)構(gòu)也提出了成立銀行的申請(qǐng)。

(二)國(guó)內(nèi)交叉性金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

1 在銀證方面。目前我國(guó)銀證合作的主要內(nèi)容有：銀行對(duì)券商提供融資便利，包括券商進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)與國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng);銀行開展股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)和其它融資業(yè)務(wù)。此外，銀行和證券公司還開展了證券客戶交易結(jié)算資金第三方存管業(yè)務(wù)、法人結(jié)算劃款與新股發(fā)行驗(yàn)資等業(yè)務(wù)合作。

2 在銀保方面。當(dāng)前，我國(guó)銀保合作從總體上說(shuō)尚處于淺層次的起步階段，銀保合作主要是以銷售協(xié)議為主，合作的范圍包括代收保費(fèi)、代付保險(xiǎn)金、代銷保險(xiǎn)產(chǎn)品、資金匯劃網(wǎng)絡(luò)結(jié)算、保單質(zhì)押貸款、客戶信息共享等方面。

3 在證保方面。保險(xiǎn)資金已經(jīng)獲準(zhǔn)進(jìn)入國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)且投資比例逐步擴(kuò)大。保險(xiǎn)公司目前已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)舉足輕重的長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)投資者，彌補(bǔ)了證券投資基金受到基金業(yè)績(jī)排名影響產(chǎn)生的短期化操作缺陷，增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性。目前在具體的產(chǎn)品上有保險(xiǎn)公司推出的投資連接保險(xiǎn)、分紅保險(xiǎn)等等。

(三)天津市跨市場(chǎng)交叉性金融業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

我們對(duì)天津市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)跨市場(chǎng)交叉性金融業(yè)務(wù)進(jìn)行了問卷調(diào)查，并走訪部分有代表性的銀行。調(diào)研結(jié)果顯示，目前跨市場(chǎng)交叉性金融業(yè)務(wù)品種的研發(fā)多依賴總行，各銀行間業(yè)務(wù)品種存在趨同性，經(jīng)營(yíng)特征以為主，很少涉及股權(quán)層次，更多的是借助銀行的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)和資金結(jié)算功能，具體表現(xiàn)為：

1 客戶交易結(jié)算資金第三方存管?！暗谌酱婀堋睒I(yè)務(wù)是指證券公司客戶交易結(jié)算資金交由銀行存管，由存管銀行按照法律、法規(guī)的要求，負(fù)責(zé)客戶資金的存取與交收。該業(yè)務(wù)遵循“券商管證券，銀行管資金”的原則，將投資者的證券賬戶與證券交易結(jié)算資金賬戶嚴(yán)格進(jìn)行分離管理。解決了“銀證通”業(yè)務(wù)中因銀行與券商資金不能實(shí)時(shí)清算造成的銀行資金墊付風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)調(diào)查，目前天津市有8家中資商業(yè)銀行分別與渤海證券、中信證券、國(guó)信證券等券商合作開辦第三方存管業(yè)務(wù)。截止2007年6月末，全市開辦第三方存管的賬戶有34487戶，賬戶資金余額53417.97萬(wàn)元。

2 銀行保險(xiǎn)、基金業(yè)務(wù)。以光大永明人壽保險(xiǎn)為例，2006年度在售個(gè)人產(chǎn)品總保費(fèi)收入52843.26萬(wàn)元，其中通過銀行銷售17916.64萬(wàn)元，占總保費(fèi)收入的33.9%。截止到2007年6月末，全市中資商業(yè)銀行的保費(fèi)收入21.98億元，手續(xù)費(fèi)收入3976.16萬(wàn)元;基金金額銷售97.79億元，基金收入8100萬(wàn)元。

3 股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。2000年3月，人民銀行頒布了《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，允許綜合性證券公司以自營(yíng)的股票和證券投資基金作為質(zhì)押品向銀行貸款。天津市有多家銀行曾開辦過該業(yè)務(wù)，但由于2006年以前證券市場(chǎng)低迷，以上市公司股票和基金抵押風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)此項(xiàng)業(yè)務(wù)幾近停辦，2006年以后證券市場(chǎng)開始活躍，股指連創(chuàng)新高，又很少有客戶以股票或基金進(jìn)行抵押。據(jù)調(diào)查，截止到2007年6月末，天津市僅有一筆股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，余額72000萬(wàn)元。

4 銀行與基金和信托在托管上的合作。在基金的運(yùn)作中，有兩個(gè)重要的機(jī)構(gòu)，即基金管理人和基金托管人。為了保證基金資產(chǎn)的安全，基金應(yīng)按照資產(chǎn)管理和保管分開的原則進(jìn)行運(yùn)作，并由專門的基金托管人保管基金資產(chǎn)?！吨腥A人民共和國(guó)證券投資基金法》規(guī)定基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任，《關(guān)于加強(qiáng)信托投資公司集合資金信托業(yè)務(wù)項(xiàng)下財(cái)產(chǎn)托管和信息披露等有關(guān)問題的通知》規(guī)定已經(jīng)取得證券投資基金托管資格的商業(yè)銀行可以擔(dān)任信托財(cái)產(chǎn)的托管人。由于基金和信托的資金規(guī)模可觀，由商業(yè)銀行托管可以大幅增加商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模，截止到2007年6月末，天津市取得托管資格的商業(yè)銀行托管基金余額10.51億元，托管信托資金余額11.27億元。

5 銀行與信托合作創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品。由于制度的缺陷，商業(yè)銀行和信托公司都有不利于競(jìng)爭(zhēng)的方面，一方面商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)眾多，具有良好的信譽(yù)，但不得從事信托投資業(yè)務(wù);另一方面信托公司不得設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)單一，但通過銀行與信托的合作，充分發(fā)揮了各自的優(yōu)勢(shì)，推出一系列具有競(jìng)爭(zhēng)力的理財(cái)產(chǎn)品，如民生銀行的“非凡”系列，工商銀行的“穩(wěn)得利”系列，光大銀行的“陽(yáng)光理財(cái)T計(jì)劃”等，2007年上半年，天津銀行也結(jié)合自身特點(diǎn)與天津信托合作推出了兩期“新股申購(gòu)型”理財(cái)產(chǎn)品。

2007年1月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》，提高了個(gè)人參與信托投資的門檻，信托公司與商業(yè)銀行合作創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品，可以降低投資者參與信托的門檻。

6 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。所謂“結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品”，本質(zhì)上屬于結(jié)構(gòu)性存款，是指產(chǎn)品可以與一系列資產(chǎn)類別聯(lián)系，比如股票指數(shù)、一籃子指數(shù)，股票、一籃子股票，利率，匯率，信用，商品(石油、黃金)或另類投資(對(duì)沖基金，基金之基金)。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品可以根據(jù)客戶需要，從風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的角度分成四大類，一是保本類產(chǎn)品;二是優(yōu)化組合產(chǎn)品;三是績(jī)效表現(xiàn)類產(chǎn)品;四是杠桿類產(chǎn)品。如光大銀行推出的“同升”系列產(chǎn)品中的“同升十號(hào)”就屬于績(jī)效表現(xiàn)類產(chǎn)品，它是美元的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益聯(lián)結(jié)在總部設(shè)立在歐洲最為發(fā)達(dá)的6個(gè)國(guó)家(德、英、法、荷、比、瑞士)從事環(huán)球跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的六家金融業(yè)上市公司上。

7 金融控股公司。目前，天津市擬組建“天津市泰達(dá)國(guó)際控股集團(tuán)有限公司”(下稱“泰達(dá)國(guó)際控股”)，該公司為“天津泰達(dá)投資控股有限公司”(下稱“泰達(dá)控股”)控股的公司，目的在于整合泰達(dá)控股現(xiàn)有的金融資源，并在此基礎(chǔ)上做大做強(qiáng)。“泰達(dá)國(guó)際控股”從集團(tuán)來(lái)說(shuō)采用綜合管理的模式，但集團(tuán)本身并不直接從事具體業(yè)務(wù)，而是由集團(tuán)下屬的不同行業(yè)的二級(jí)法人分業(yè)經(jīng)營(yíng)。

三、跨市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

目前對(duì)跨市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)還沒有統(tǒng)一的界定，一般認(rèn)為：跨市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)是在金融工具創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)融合過程中產(chǎn)生的，跨越原有金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)界限的交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)。具體可將其劃分為三個(gè)層次：一是跨市場(chǎng)金融工具和衍生金融產(chǎn)品帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);二是金融機(jī)構(gòu)同時(shí)在多個(gè)金融市場(chǎng)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);三是金融集團(tuán)同時(shí)從事銀行、證券和保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)?？缡袌?chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要特征就是具有傳遞性和可擴(kuò)散性，主要有以下幾種表現(xiàn)形式：

(一)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

銀行信貸資金通過交叉性金融工具的渠道與資本市場(chǎng)聯(lián)姻，資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)通過業(yè)務(wù)鏈條轉(zhuǎn)移和傳染給商業(yè)銀行，形成較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。例如股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，當(dāng)股票市值縮水而低于質(zhì)押貸款擔(dān)保額，或股市泡沫過大，股票質(zhì)押后被莊家抽逃資金致使質(zhì)押股票價(jià)值快速縮水時(shí)，證券公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)傳遞到銀行。證券公司進(jìn)入銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳遞的又一主要途徑，證券公司在股市低迷時(shí)，可能存在循環(huán)拆借、將拆借資金短借長(zhǎng)用或?qū)⒉鸾栀Y金挪作他用等行為，這樣，資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)被券商放大，進(jìn)而傳遞給銀行。

(二)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

目前銀行在投資者心目中是各類金融機(jī)構(gòu)中信用等級(jí)最高的。證券、保險(xiǎn)、基金、信托在爭(zhēng)奪個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)上，大多選擇與銀行進(jìn)行合作，并公布以往的優(yōu)良業(yè)績(jī)，以提高自身信用等級(jí)，給客戶更大的安全感。銀行出于自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，也在極力爭(zhēng)取與這些機(jī)構(gòu)合作，但對(duì)這些產(chǎn)品的銷售激勵(lì)有余而約束不足，其工作人員在對(duì)客戶的宣傳解釋中，將保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、基金產(chǎn)品與儲(chǔ)蓄產(chǎn)品相比較，片面強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)，忽視風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，銀行雖然不承擔(dān)賠償?shù)姆韶?zé)任，但信譽(yù)受到極大的負(fù)面影響。一些銀行的理財(cái)專員由于對(duì)的產(chǎn)品理解有誤，直接向客戶推薦理財(cái)產(chǎn)品以及基金，一旦下跌，客戶出現(xiàn)損失，投資者將會(huì)找到銀行，對(duì)銀行的聲譽(yù)造成影響。

(三)操作風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)是其主要的風(fēng)險(xiǎn)之一，隨著跨市場(chǎng)交叉性金融業(yè)務(wù)和金融控股公司的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)種類增加，程序繁多并有所交叉，加劇了操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。 如在汽車履約保險(xiǎn)中，銀行過分依賴保險(xiǎn)公司的履約保證，自身對(duì)貸款調(diào)查和管理較為松弛;保險(xiǎn)公司則追求規(guī)模擴(kuò)張，對(duì)汽車經(jīng)銷商和購(gòu)買者的資信程度不認(rèn)真調(diào)查，形成操作風(fēng)險(xiǎn)。在銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)中，由于操作人員對(duì)交叉性業(yè)務(wù)不熟悉，時(shí)常發(fā)生錯(cuò)誤執(zhí)行客戶交易指令的情況，引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)。

(四)金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)的金融控股公司主要有中信集團(tuán)、光大集團(tuán)、平安集團(tuán)等。由于我國(guó)對(duì)金融控股公司沒有明確的定位，雖然在架構(gòu)上形成了金融控股集團(tuán)，但在業(yè)務(wù)開展上基本處于戰(zhàn)略合作階段。從金融業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)看，金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)可能是引起跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的最大風(fēng)險(xiǎn)。一是財(cái)務(wù)杠桿過度問題。由于整個(gè)集團(tuán)公司的資本充足率存在著被重復(fù)計(jì)算的可能，控股公司的資本可能通過資本杠桿被放大，加劇了整個(gè)公司的資本脆弱性。二是關(guān)聯(lián)交易問題。金融集團(tuán)內(nèi)部復(fù)雜的持股關(guān)系和資金往來(lái)關(guān)系，使金融控股集團(tuán)下的銀行、證券和保險(xiǎn)子公司之間以及金融與實(shí)業(yè)之間沒有建立有效的資金“防火墻”，集團(tuán)內(nèi)部存在大量關(guān)聯(lián)交易，可能出現(xiàn)關(guān)聯(lián)企業(yè)將從銀行獲得的信貸資本投入證券二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行證券操作等情況。三是財(cái)務(wù)信息披露問題。金融控股公司旗下各子公司從事不同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，各行業(yè)的會(huì)計(jì)制度不同，所披露的會(huì)計(jì)信息是完全不同的，這就使得監(jiān)管部門無(wú)法真實(shí)的了解其經(jīng)營(yíng)情況，從而無(wú)法準(zhǔn)確判斷集團(tuán)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

四、政策建議

在世界范圍內(nèi)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中，綜合經(jīng)營(yíng)已成為全球金融業(yè)運(yùn)營(yíng)的主流趨勢(shì)。下面就促進(jìn)我國(guó)跨市場(chǎng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，全面推進(jìn)綜合經(jīng)營(yíng)，防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，提出政策建議：

(一)加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，適應(yīng)業(yè)務(wù)交叉的需要

當(dāng)前要適應(yīng)交叉性金融業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，就要加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，培養(yǎng)綜合性人才，主要從兩方面入手：一是培養(yǎng)高素質(zhì)的監(jiān)管人才，加強(qiáng)對(duì)交叉性金融業(yè)務(wù)的培訓(xùn)，如業(yè)務(wù)流程，電子網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等;二是銀行等金融機(jī)構(gòu)工作人員素質(zhì)的培養(yǎng)，如定期開展證券、保險(xiǎn)、信托等知識(shí)的講座，在銷售新的基金、保險(xiǎn)之前，請(qǐng)委托機(jī)構(gòu)派專人進(jìn)行培訓(xùn)等。

(二)建立金融“防火墻”，遏止風(fēng)險(xiǎn)的傳遞

為防止交叉性金融工具引起的各種風(fēng)險(xiǎn)的傳遞和蔓延，要建立有效的“防火墻”制度，降低發(fā)生跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的概率。一是建立資金防火墻。商業(yè)銀行的理財(cái)、信托資金要獨(dú)立管理;禁止或者限制商業(yè)銀行向其旗下的基金管理公司提供除投資以外的資金投入等。二是建立人事防火墻。商業(yè)銀行與旗下的基金管理公司的人員不得兼職等。三是建立業(yè)務(wù)防火墻。隔離雙方的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，會(huì)計(jì)核算體系，進(jìn)行賬簿分設(shè)等。

(三)明確監(jiān)管主體，強(qiáng)化外部約束

由于我國(guó)目前分業(yè)監(jiān)管的體制，各自監(jiān)管的目的、標(biāo)準(zhǔn)、手段與方法有明顯差異，對(duì)各監(jiān)管對(duì)象的資本要求、風(fēng)險(xiǎn)甄別方式和管理手段相去甚遠(yuǎn)，導(dǎo)致交叉性金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管存在“真空”，明確監(jiān)管主體，強(qiáng)化外部約束成為控制跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)亟待解決的問題。我國(guó)應(yīng)借鑒美國(guó)的“傘式”監(jiān)管格局，將統(tǒng)一監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合，由人民銀行承擔(dān)跨市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的主監(jiān)管職責(zé)。主要基于三方面考慮：一是分業(yè)監(jiān)管存在著明顯的協(xié)調(diào)障礙，監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度級(jí)別不高，面對(duì)跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)權(quán)限不足。二是《中國(guó)人民銀行法》明確規(guī)定人民銀行具有維護(hù)金融穩(wěn)定的職能。三是人民銀行承擔(dān)著“最后貸款人”的職能。

(四)建立跨市場(chǎng)交叉性金融工具監(jiān)測(cè)評(píng)估體系，防范跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

由人民銀行牽頭，在各監(jiān)管部門的配合下，建立跨市場(chǎng)交叉性金融工具監(jiān)測(cè)評(píng)估體系，監(jiān)測(cè)交叉性金融工具的風(fēng)險(xiǎn)，并建立預(yù)警機(jī)制，采取防范措施。主要分兩個(gè)層次：一是盡快建立跨市場(chǎng)交叉性金融工具監(jiān)測(cè)制度，包括指標(biāo)體系設(shè)計(jì)，數(shù)據(jù)采集，人員、設(shè)備的安排，匯總等，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)跨市場(chǎng)交叉性金融工具的監(jiān)測(cè)。二是在監(jiān)測(cè)的基礎(chǔ)上，對(duì)跨市場(chǎng)交叉性金融工具的發(fā)展趨勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評(píng)估、分析，必要時(shí)要采取相關(guān)方式予以風(fēng)險(xiǎn)提示。

篇6

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；商業(yè)銀行；面板數(shù)據(jù)模型

目前，中國(guó)要實(shí)現(xiàn)對(duì)外開放，參與經(jīng)濟(jì)和金融的全球化，必須將人民幣利率問題、人民幣自由兌換問題、匯率問題、資本項(xiàng)目開放問題結(jié)合起來(lái)綜合考慮。如果國(guó)際資本完全開放，匯率就應(yīng)該自由化，這必然要求人民幣利率市場(chǎng)化，以調(diào)節(jié)匯率。所以利率是金融市場(chǎng)適應(yīng)開放形勢(shì)的核心要素，為適應(yīng)這一開放形勢(shì)，我國(guó)現(xiàn)行的利率體系走向市場(chǎng)是多方面外部因素作用而成的必然。但銀行是金融系統(tǒng)的核心，在利率市場(chǎng)化背景下，商業(yè)銀行將面臨巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，如何處理這些風(fēng)險(xiǎn)并實(shí)現(xiàn)效益的增長(zhǎng)，成為我國(guó)商業(yè)銀行乃至金融業(yè)如今要面臨的首要問題。

由于我國(guó)利率市場(chǎng)化時(shí)間比較短，從1996年開放同業(yè)拆借利率開始，進(jìn)程非常緩慢。時(shí)間序列比較短，而銀行比較多，所以本文運(yùn)用stata12.0、面板數(shù)據(jù)模型對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。本文的研究范圍為，2007年到2012年22家商業(yè)銀行（3家國(guó)有商業(yè)銀行、9家股份制商業(yè)銀行、10家城商業(yè)銀行）的財(cái)務(wù)指標(biāo)（本文數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安）。研究在市場(chǎng)利率的情況向下，各變量對(duì)商業(yè)銀行收益率的影響。

面板數(shù)據(jù)模型的基本表述方式如下：

Yit=c+αi+γiXitβ+εit（1）

其中，Yit是被解釋變量，（c+αi+γi）是截距項(xiàng)：c為常數(shù)項(xiàng)，αi衡量單位個(gè)體間的差異，γi衡量時(shí)間序列上的差異，X是解釋變量，其中，i與t分別表示截面數(shù)據(jù)和時(shí)間序列數(shù)據(jù)（本文中，i=1，2，…22，t=2007，2005，…2012），β為k×1階回歸系數(shù)列向量，εit代表誤差項(xiàng)。

面板數(shù)據(jù)模型分為三類，即隨機(jī)效應(yīng)模型、固定效應(yīng)模型、混合模型。

1.混合效應(yīng)模型假定：對(duì)于任何個(gè)體和截面，α=β

2.固定效應(yīng)模型假定：對(duì)于任何個(gè)體，β固定，εi t為誤差項(xiàng)

（1）α是隨機(jī)變量，為個(gè)體固定效應(yīng)模型

（2）γi是隨機(jī)變量，為時(shí)點(diǎn)固定效應(yīng)模型

（3）α、γi均為隨機(jī)變量，為個(gè)體時(shí)點(diǎn)固定效應(yīng)模型

3.隨機(jī)效應(yīng)模型假設(shè)，對(duì)于任何個(gè)體，β固定，αi、γi、εit全部來(lái)自正態(tài)分布，互不相關(guān)，不存在混合自相關(guān)、時(shí)間自相關(guān)或截面自相關(guān)。

實(shí)證結(jié)果可知，商業(yè)銀行盈利性與規(guī)模、創(chuàng)新程度、穩(wěn)定性、同業(yè)拆借利率呈正相關(guān)，與資產(chǎn)配置能力、潛在風(fēng)險(xiǎn)城負(fù)相關(guān)。對(duì)此，本文分析如下。

第一，規(guī)模越大的銀行，越有利于保持高收益率?？傎Y產(chǎn)規(guī)模的龐大，對(duì)在利率市場(chǎng)化時(shí)期商業(yè)銀行的收益率來(lái)說(shuō)，必然是一大優(yōu)勢(shì)。資產(chǎn)規(guī)模龐大的銀行有實(shí)力開設(shè)更多的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，及設(shè)立更多的ATM自助受理機(jī)，這可以為客戶提供更為便利的服務(wù)，受理更多業(yè)務(wù)，同時(shí)也獲得了更多手續(xù)費(fèi)的來(lái)源，形成良性循環(huán)。

第二，創(chuàng)新程度越高，銀行收益率越高。從美國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程來(lái)看，因?yàn)閷?duì)利率的管制，使銀行存款對(duì)投資者吸引力下降，投資者從流動(dòng)性、收益性及風(fēng)險(xiǎn)性角度考慮，從保險(xiǎn)產(chǎn)品、債券及其他金融產(chǎn)品中，選擇了比銀行安全的高流動(dòng)性金融產(chǎn)品，比如貨幣市場(chǎng)共同基金等。自此，貨幣市場(chǎng)基金從1973一億美元的總額，飆升到1977年的四十億美元。這意味著金融脫媒程度的加深，對(duì)此，美國(guó)銀行業(yè)開發(fā)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）、歐洲美元、可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶（NOW）、超級(jí)可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶（SNOW）、貨幣市場(chǎng)存款賬戶（MMDA）等一系列金融創(chuàng)新產(chǎn)品，以逃避利率管制，擴(kuò)大了資金來(lái)源，重新回籠資金。創(chuàng)新，是美國(guó)利率市場(chǎng)化的重要?jiǎng)恿?，也是美?guó)銀行業(yè)的生命。對(duì)于我國(guó)目前情況，與美國(guó)有很大的相似之處。存款利率受管制，股票市場(chǎng)的收益能力不能滿足投資者的需求，互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展，第三方支付機(jī)構(gòu)吸收儲(chǔ)戶的存款，投向銀行協(xié)議存款、貨幣市場(chǎng)基金，造成商業(yè)銀行客戶存款減少。所以各個(gè)銀行不斷推出新型理財(cái)產(chǎn)品，以市場(chǎng)化利率，滿足客戶理財(cái)需求。從美國(guó)經(jīng)驗(yàn)知，商業(yè)銀行可增加服務(wù)管理費(fèi)用的收取，比如收取手續(xù)費(fèi)、提供理財(cái)咨詢、投資銀行業(yè)務(wù)，增加非利息收入，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行從融資中介向服務(wù)中介的轉(zhuǎn)型。

研究表明，商業(yè)銀行若想在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中保持盈利性，應(yīng)該擴(kuò)大規(guī)模，爭(zhēng)取更多市場(chǎng)份額；把握創(chuàng)新重點(diǎn)，大力開展中間業(yè)務(wù)，發(fā)展非利息收入，實(shí)現(xiàn)由融資中介向服務(wù)中介的轉(zhuǎn)變，業(yè)務(wù)由數(shù)量型向定價(jià)型的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移，由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的過渡；降低不良貸款率，減少安全隱患。針對(duì)以上結(jié)論，本文提出如下政策建議。

一、增加非利息收入，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久收益性

1.調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

目前手續(xù)費(fèi)用及傭金收入內(nèi)容為傳統(tǒng)的支付結(jié)算等業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)收益來(lái)源于數(shù)量上的自發(fā)性增長(zhǎng)，是一種被動(dòng)增長(zhǎng)。應(yīng)積極將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向理財(cái)咨詢業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)等，變被動(dòng)為主動(dòng)。

2.加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新

樹立特色品牌、產(chǎn)品及業(yè)務(wù)，深入挖掘客戶潛在價(jià)值，細(xì)分客戶，提高交易額?，F(xiàn)在利率市場(chǎng)化進(jìn)行的關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)營(yíng)方式的轉(zhuǎn)變、創(chuàng)新能力的發(fā)揮是銀行繼續(xù)生存的關(guān)鍵。

3.發(fā)展金融控股集團(tuán)

提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。如開展非銀行類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，向混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變。

民營(yíng)銀行的成立，給現(xiàn)有商業(yè)銀行形成的沖擊將慢慢顯現(xiàn)，大型小型銀行都需通過創(chuàng)新占有市場(chǎng)，小型銀行也可以通過被并購(gòu)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)、獲得規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

二、靈活處理貸款，全方面提高流動(dòng)性

參考國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，隨著直接融資渠道和資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，投資級(jí)公司將更多地以直接融資渠道獲取資金，逐步減少銀行貸款比例。這樣一來(lái)，銀行未來(lái)不得不將信貸給信用質(zhì)量較低的貸款人發(fā)放。所以，在不良貸款率無(wú)法被有效減少的大趨勢(shì)下，探討如何解決不良貸款，更有實(shí)際意義。本文參考美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為發(fā)展貸款交易業(yè)務(wù)，是商業(yè)銀行的良策。

三、守住資產(chǎn)充足率，以安全性為前提

商業(yè)銀行應(yīng)積極響應(yīng)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定的相關(guān)法律政策，并主動(dòng)調(diào)用“分子策略”和“分母策略”，提高銀行資本充足率?？赏ㄟ^以下途徑實(shí)現(xiàn)：

1.發(fā)行次級(jí)債和可轉(zhuǎn)換債，改善資本結(jié)構(gòu)

這是國(guó)際上實(shí)現(xiàn)資本充足率的通行做法?？赊D(zhuǎn)債是金融創(chuàng)新工具，具有期權(quán)價(jià)值，銀行可以使用它進(jìn)行相繼管理。

2.大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，增加利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

它的發(fā)展不需動(dòng)用銀行資產(chǎn)，這樣分子擴(kuò)大的同時(shí)，分母不變大。有一點(diǎn)需注意，《巴塞爾協(xié)議》將CAR定義為資本與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之比，而有些表外業(yè)務(wù)要按一定信用轉(zhuǎn)換系數(shù)裝換為相應(yīng)的表內(nèi)項(xiàng)目，所以我國(guó)對(duì)這類業(yè)務(wù)應(yīng)予以控制，主要擴(kuò)大業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍，增加手續(xù)費(fèi)收入等中間業(yè)務(wù)。

篇7

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；機(jī)遇；風(fēng)險(xiǎn)；銀行業(yè)；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F832.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）06-0-01

2013年7月，中國(guó)政府結(jié)合目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的金融環(huán)境，對(duì)于利率市場(chǎng)化做出了深入地改革，全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率，令國(guó)內(nèi)的金融形式產(chǎn)生了極大的、積極的變化。在現(xiàn)有的金融模式下，貸款利率由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身的發(fā)展在不違反商業(yè)原則的情況下可以自主確定，同時(shí)消除了票據(jù)貼現(xiàn)利率管制。利率市場(chǎng)化將利率的最終確立放入在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)當(dāng)中，這樣對(duì)于銀行來(lái)講，由從前的主管利率管制變?yōu)楸粍?dòng)的接受者，故而有其積極的一面，同時(shí)也帶來(lái)了很多不可控的風(fēng)險(xiǎn)因素。

一、利率市場(chǎng)化對(duì)銀行業(yè)的影響

1.風(fēng)險(xiǎn)層面的影響

我國(guó)的利率市場(chǎng)化對(duì)于銀行業(yè)來(lái)講造成了一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，限于國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的發(fā)展有著一定的不足，沒有歷經(jīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)大環(huán)境，也缺乏對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)的可控性，這樣就會(huì)在處理如利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的問題時(shí)缺乏足夠的經(jīng)驗(yàn)，故而會(huì)造成一定的缺失。我國(guó)進(jìn)一步推行利率市場(chǎng)化后，整體的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)提升，利率敏感性資產(chǎn)也超出了負(fù)債，控制了凈利差收入，故而如不能夠采取有效的對(duì)策，勢(shì)必會(huì)在逐漸加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中處于不利的地位。在利率市場(chǎng)化條件下，銀行的收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)加劇，在資金的逆向短期操作狀態(tài)下，短期利率完全可能會(huì)高于長(zhǎng)期，這樣完全地顛覆了收益率曲線，造成了整個(gè)資金鏈的風(fēng)險(xiǎn)性，進(jìn)一步看利率市場(chǎng)化會(huì)影響到企業(yè)和個(gè)人融資的需求，進(jìn)而對(duì)于資金的流動(dòng)性產(chǎn)生影響。

2.利于市場(chǎng)化為銀行業(yè)帶來(lái)的機(jī)遇

我國(guó)的利率市場(chǎng)化對(duì)于銀行業(yè)的發(fā)展或者：利率市場(chǎng)化同時(shí)為商業(yè)銀行帶來(lái)良好的發(fā)展機(jī)遇，推動(dòng)商業(yè)銀行擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)自、促進(jìn)金融創(chuàng)新、提升管理水平及優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)等。利率市場(chǎng)化有利于擴(kuò)大商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)自?；蛘撸豪适袌?chǎng)化為商業(yè)銀行配置資源提供了比較好的基礎(chǔ)，在利率市場(chǎng)化的條件下，銀行獲得了自主的定價(jià)權(quán)，資金價(jià)格能有效地反映資金的供求關(guān)系，從而推動(dòng)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和資源的最優(yōu)配置。一方面，商業(yè)銀行可以充分地考慮目標(biāo)收益、經(jīng)營(yíng)成本、客戶的風(fēng)險(xiǎn)差異等因素，從而確定不同的利率水平，實(shí)行優(yōu)質(zhì)、優(yōu)價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)相匹配和有差別化的價(jià)格戰(zhàn)略；另一方面，銀行可以實(shí)施主動(dòng)的負(fù)債管理，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營(yíng)成本。

二、利率市場(chǎng)化后銀行業(yè)的對(duì)應(yīng)舉措

1.風(fēng)險(xiǎn)管理層面的加強(qiáng)

利率市場(chǎng)化后，銀行業(yè)一定要根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況推行固定利率下的浮動(dòng)利率。這樣能夠保證自身能夠準(zhǔn)確地計(jì)算成本和估價(jià)收益，從源頭上保證自身的營(yíng)收能夠滿足預(yù)期，控制利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)要時(shí)刻把握市場(chǎng)利率的變動(dòng)情況，這樣能夠及時(shí)滴保證負(fù)債成本不會(huì)增加，一旦利率的波動(dòng)降低了盈利資產(chǎn)的收益，就一定要重新來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，使其盈利資產(chǎn)和負(fù)債成本之間呈現(xiàn)一種正相關(guān)的發(fā)展趨勢(shì)，確保自身的缺口調(diào)整政策能夠保證營(yíng)收。通過全面的資產(chǎn)及負(fù)債的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，能夠幫助銀行有效地規(guī)避利率變動(dòng)帶來(lái)的不利影響，同時(shí)還要敏感地處理現(xiàn)金流量的問題，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)的管控，實(shí)現(xiàn)有預(yù)警、有處理的全面組織機(jī)構(gòu)架設(shè)，才能夠保證風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的完善，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理層面的要素完成。

2.業(yè)務(wù)層面的提高

在利率市場(chǎng)化后一定要消化掉政策帶來(lái)的不利影響，通過整體金融環(huán)境的準(zhǔn)確分析來(lái)保證自身營(yíng)收的提升。在業(yè)務(wù)層面上有針對(duì)性地優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的流程和績(jī)效，同時(shí)保證負(fù)債業(yè)務(wù)的細(xì)化，如提高活期或小額儲(chǔ)蓄的資金量。在資產(chǎn)業(yè)務(wù)上要根據(jù)自身資金規(guī)模來(lái)進(jìn)行放貸，絕不能夠采取以量補(bǔ)差的方式來(lái)提高營(yíng)收，需要根據(jù)目標(biāo)客戶群來(lái)進(jìn)行優(yōu)化，從而在等量資金的情況下提高貸款收益率。同時(shí)根據(jù)企業(yè)的需求，有限選擇能夠承受較高利率的客戶，在保證存貸比不會(huì)超過警戒線的前提下實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的完善。銀行還應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的市場(chǎng)需求，通過中間業(yè)務(wù)的不斷拓展和產(chǎn)品創(chuàng)新來(lái)提高營(yíng)收，這樣能夠極大地降低對(duì)于存貸利差的依賴，目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)銀行的中間業(yè)務(wù)都較為的稀少和簡(jiǎn)單，故而無(wú)法滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，在這樣一種狀況下，誰(shuí)如果能夠優(yōu)先占據(jù)市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)，勢(shì)必會(huì)提高自身品牌及其競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)，故而業(yè)務(wù)層面的偏重和提高有著極大的作用。整體來(lái)看，銀行業(yè)一定要以市場(chǎng)為導(dǎo)向來(lái)進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)，這樣才能夠在風(fēng)險(xiǎn)逐步增加的金融環(huán)境下不斷地發(fā)展和前行。

三、結(jié)論

綜上所述，在當(dāng)下的金融環(huán)境下，銀行業(yè)需要根據(jù)個(gè)人和企業(yè)之間的利率預(yù)期來(lái)幫助其自身提高流動(dòng)性，這樣才能夠降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。銀行需要根據(jù)自身的資金規(guī)模來(lái)有效地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)權(quán)的傾斜，拓寬消費(fèi)貸款的領(lǐng)域，還可以將貿(mào)易融資作為重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)，提高銀行的最終受益。銀行業(yè)需要大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，加大自身產(chǎn)品和市場(chǎng)的匹配度及競(jìng)爭(zhēng)力。還要注意的是，銀行一旦發(fā)現(xiàn)資金利率缺口時(shí)，一定要及時(shí)地針對(duì)利率資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行調(diào)整，同時(shí)在業(yè)務(wù)流程和產(chǎn)品創(chuàng)新上要及時(shí)地掌握市場(chǎng)需求，這樣才能夠幫助銀行在利率市場(chǎng)化的大環(huán)境下不斷地發(fā)展。

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篇8

資本市場(chǎng)與利率市場(chǎng)化緊密相連

中國(guó)必將實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化

其一,國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明,利率市場(chǎng)化是開放式市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的必然過程,對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入入世后過渡期的中國(guó),利率市場(chǎng)化也是個(gè)必然要走的過程。

其二,利率市場(chǎng)化是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的重要環(huán)節(jié)。利率反映的是資金的價(jià)格,利率的市場(chǎng)化將驅(qū)使投融資主體根據(jù)資金的安全性、流動(dòng)性和盈利性進(jìn)行定價(jià),從而使金融市場(chǎng)在資金配置中起關(guān)鍵性作用,提高資金配置效率。

其三,利率市場(chǎng)化有助于提升貨幣政策的調(diào)控效果。利率市場(chǎng)化的推進(jìn)將增強(qiáng)銀行和企業(yè)的利率敏感性,進(jìn)一步健全和完善貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制,有利于中央銀行通過市場(chǎng)化手段實(shí)施干預(yù)和調(diào)控,增強(qiáng)貨幣政策的及時(shí)性和有效性。

其四,利率市場(chǎng)化有助于推進(jìn)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型和提升金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力。利率市場(chǎng)化將打破商業(yè)銀行對(duì)保護(hù)利差的依賴,強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),促使商業(yè)銀行發(fā)展非信貸業(yè)務(wù),不斷提升風(fēng)險(xiǎn)管理和定價(jià)能力,有助于金融服務(wù)水平的改善和整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的提升。

其五,利率市場(chǎng)化有利于推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。在市場(chǎng)化的利率下,銀行將更為謹(jǐn)慎和全面的評(píng)估企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)狀況,尋求合理的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策能夠更為顯著的影響行業(yè)和企業(yè)的融資成本,更為迅速地改變市場(chǎng)和微觀企業(yè)的運(yùn)行預(yù)期,加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí),促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

可見,利率市場(chǎng)化是深化我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融改革、完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的必然選擇。

資本市場(chǎng)相對(duì)發(fā)達(dá)是利率市場(chǎng)化的必要條件

利率的影響面非常廣,一旦操作有誤,將會(huì)沖擊整個(gè)金融改革進(jìn)程。所以,中國(guó)的利率市場(chǎng)化需要條件。

我們對(duì)推進(jìn)利率市場(chǎng)化的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化的主要困難進(jìn)行了研究和測(cè)算,發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和盈利模式的多元化以及金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)的相對(duì)發(fā)達(dá),這兩點(diǎn)是順利推進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化的重要和必要條件。從實(shí)際情況來(lái)看,目前我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)、負(fù)債和收益結(jié)構(gòu)總體上還比較單一,業(yè)務(wù)多元化的體系尚未完全形成,嚴(yán)重依賴存貸利差收益的格局還沒有得到根本轉(zhuǎn)變。盡管近年來(lái),我國(guó)商業(yè)銀行在發(fā)展中間業(yè)務(wù)方面有了較大進(jìn)展,但中間業(yè)務(wù)收入在營(yíng)業(yè)凈收入中占比的平均水平僅在10%左右,彌補(bǔ)利差大幅降低后的收入缺口對(duì)多數(shù)商業(yè)銀行還是較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。今年上半年,盡管商業(yè)銀行新增貸款達(dá)到歷史最高峰,但是由于利差超預(yù)期收窄,還是導(dǎo)致很多家銀行利潤(rùn)出現(xiàn)零增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng),再次生動(dòng)地表明國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行收益結(jié)構(gòu)對(duì)利差的依賴程度。

另一個(gè)制約條件是,我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)不足。從漸進(jìn)式推進(jìn)利率市場(chǎng)化國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)看,在政府逐步放松利率管制的過程中,一般同時(shí)加快發(fā)展貨幣基金和企業(yè)債券市場(chǎng),鼓勵(lì)商業(yè)銀行通過大規(guī)模地參與兩個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展彌補(bǔ)利差收窄造成的利潤(rùn)缺口,降低利率市場(chǎng)化的沖擊。目前我國(guó)在發(fā)展替代型直接投融資產(chǎn)品方面也已經(jīng)取得了很大的進(jìn)展,但相對(duì)而言,投融資渠道還比較狹窄,銀行中介仍占有投融資市場(chǎng)的較大份額,與銀行存貸款規(guī)模相比,直接投融資產(chǎn)品的發(fā)展還比較有限,尚難以接納利率管制一次性放開后的巨大投融資需求。因此,繼續(xù)推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè),使得直接融資在社會(huì)融資總額中占有更大的比重,是中國(guó)下一步金融改革的方向。

概言之,相對(duì)發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)是商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化的必要條件,因?yàn)槔适袌?chǎng)化不能在貸款仍然占有商業(yè)銀行資產(chǎn)主體的情況下實(shí)現(xiàn),否則將會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行較大規(guī)模的虧損,甚至是破產(chǎn),而這是我們國(guó)家和社會(huì)所不能承受的。發(fā)展資本市場(chǎng)的重要意義還在于:只有大企業(yè)在資本市場(chǎng)上的融資能力得到強(qiáng)化,商業(yè)銀行才可能真正實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型,把經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)轉(zhuǎn)到為中小企業(yè)、個(gè)人消費(fèi)和資本市場(chǎng)的服務(wù)上來(lái)。

商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與資本市場(chǎng)發(fā)展相互促進(jìn)

商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已初獲成果

迫于我國(guó)入世后國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加劇,基于對(duì)利率市場(chǎng)化和金融脫媒化將成為我國(guó)金融業(yè)今后10年主要發(fā)展趨勢(shì)的判斷,中國(guó)商業(yè)銀行在近年開始實(shí)行經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。這是一場(chǎng)以綜合化經(jīng)營(yíng)為目標(biāo)的深刻革命。它不是發(fā)生在個(gè)別銀行身上的個(gè)別現(xiàn)象,而是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行共同的行為取向。

經(jīng)過幾年的努力,這場(chǎng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型取得了令人滿意的成果,中國(guó)商業(yè)銀行的非信貸資產(chǎn)和手續(xù)費(fèi)傭金收入等非利差收入有了較大增長(zhǎng)。有數(shù)字表明,2006至2009年6月,11家上市銀行平均的非信貸資產(chǎn)增長(zhǎng)率達(dá)30.6%,比貸款增長(zhǎng)率高12個(gè)百分點(diǎn);截至2009年6月末,11行平均信貸資產(chǎn)占比已降至51.3%,比2006年下降了4.3個(gè)百分點(diǎn)。2005～2009年上半年,11家上市銀行的理財(cái)和業(yè)務(wù)收入的平均增長(zhǎng)率達(dá)156.5%,比凈利息收入增長(zhǎng)率高121.5個(gè)百分點(diǎn);2009年上半年,11家上市銀行凈收入中投資及交易類收入的平均占比達(dá)20.7%,手續(xù)費(fèi)及傭金收入的平均占比達(dá)10.9%,比2006年提高了4.7個(gè)百分點(diǎn),存貸利差收入的平均占比已降至65.7%。其中,工商銀行的轉(zhuǎn)型效果更為突出,其2003年至2008年以年均10.8%的信貸資產(chǎn)增速,支撐了37.5%的年均凈利潤(rùn)高速成長(zhǎng),凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入占營(yíng)業(yè)凈收入的比重逐年提升,至2008年已達(dá)14.2%,較2005年提高了7.7個(gè)百分點(diǎn);至今年上半年,凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入占營(yíng)業(yè)凈收入的比重進(jìn)一步提升至18.7%。

并且,中國(guó)商業(yè)銀行已經(jīng)初步建立了跨市場(chǎng)、全球化的經(jīng)營(yíng)格局。中國(guó)商業(yè)銀行自改革開放以來(lái),跟隨中國(guó)企業(yè)走出去的步伐,加快了國(guó)際經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)的建立。至今已在20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了1000多家機(jī)構(gòu),總資產(chǎn)超過3000億美元,基本形成覆蓋世界主要國(guó)際金融中心和我國(guó)主要經(jīng)貿(mào)往來(lái)地區(qū)的全球化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。通過收購(gòu)和控股境外非銀行金融機(jī)構(gòu)、合資(獨(dú)資)設(shè)立基金管理公司和金融租賃公司等方式,中國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)入了牌照類投行、基金、保險(xiǎn)、租賃等領(lǐng)域,初步形成跨市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)格局。

商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型與資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展互為條件

首先,商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。所謂戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是指,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行通過積極發(fā)展綜合經(jīng)營(yíng),全面調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)、收益結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、營(yíng)銷渠道結(jié)構(gòu)以及員工知識(shí)與技能結(jié)構(gòu),使經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)閭鹘y(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)與投資性、交易性和收費(fèi)性業(yè)務(wù)并重,信貸資產(chǎn)與非信貸資產(chǎn)并重,貸款利差收入與非信貸收入并重的集約化、多元化和綜合化結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)模式由以規(guī)模擴(kuò)張為主向以質(zhì)量效益為主的轉(zhuǎn)變和增長(zhǎng)方式、由主要依賴傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)向多元化綜合化收益的轉(zhuǎn)變、由本土銀行向國(guó)際銀行的轉(zhuǎn)變,提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和金融服務(wù)水平,最終把國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行建設(shè)成為具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力的現(xiàn)代金融企業(yè)。

簡(jiǎn)單地講,商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型就是實(shí)現(xiàn)綜合化、國(guó)際化經(jīng)營(yíng),主要需要發(fā)展非信貸業(yè)務(wù)和非信貸收入,鋪設(shè)國(guó)際經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。而這些都需要以資本市場(chǎng)作為平臺(tái)。這包括發(fā)展傳統(tǒng)銀行信貸業(yè)務(wù)以外的債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)、股票市場(chǎng)業(yè)務(wù)和橫跨資本市場(chǎng)的公司業(yè)務(wù)及個(gè)人金融業(yè)務(wù),創(chuàng)新連接資本市場(chǎng)的企業(yè)金融產(chǎn)品和個(gè)人金融產(chǎn)品,擁有包括銀行客戶和債券、股票、基金、金融期貨等客戶在內(nèi)的更廣泛的客戶群。在我國(guó)商業(yè)銀行鋪設(shè)國(guó)際化網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)程中,與申設(shè)并行的機(jī)構(gòu)建設(shè)路徑就是購(gòu)并,顯然,這是以資本市場(chǎng)為平臺(tái)的投資行為。

并且,在后危機(jī)時(shí)代,保持充足的資本和優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量是我國(guó)商業(yè)銀行面對(duì)的兩大需求和主要任務(wù)。特別在2009年貸款超常規(guī)大量增長(zhǎng),過多耗費(fèi)了商業(yè)銀行的資本金,使資本金不足已成為當(dāng)前和今后制約國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的重要難題。補(bǔ)充商業(yè)銀行資本金的路徑不外是增加資本和縮小資產(chǎn)規(guī)模兩條路徑。增加資本主要通過資本市場(chǎng)融資再融資實(shí)現(xiàn)。以我國(guó)資本市場(chǎng)目前容量來(lái)看,恐難以滿足商業(yè)銀行巨大的融資需求。還有一條路是現(xiàn)實(shí)可行的,這就是相對(duì)縮小商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)規(guī)模,就是發(fā)展銀行資產(chǎn)證券化,通過證券化縮小資本充足率的分母―信貸資產(chǎn),使資本達(dá)到相對(duì)充足。我們認(rèn)為,從商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的角度來(lái)看,在流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)可控的雙重要求下,對(duì)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)進(jìn)行證券化,是一條解決資本充足率不足的現(xiàn)實(shí)路徑。而銀行資產(chǎn)證券化同樣需要資本市場(chǎng)作為平臺(tái)。

其次,商業(yè)銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型可以促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行上市不僅可以擴(kuò)大我國(guó)資本市場(chǎng)容量,而且為我國(guó)資本市場(chǎng)鍛造了最為穩(wěn)定的基礎(chǔ)板塊和大量機(jī)構(gòu)投資者,形成了穩(wěn)定的主要作長(zhǎng)線的市場(chǎng)主體。近年來(lái),我國(guó)商業(yè)銀行積極通過購(gòu)并等資本運(yùn)作提升效益,反過來(lái)在很大程度上活躍了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。

并且,上市后商業(yè)銀行體制轉(zhuǎn)軌與經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型并舉,上市銀行經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)正在轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)及其連帶業(yè)務(wù),摻入證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、基金業(yè),合法從事多種金融業(yè)務(wù),各種銀行系基金公司、證券公司、保險(xiǎn)公司紛紛進(jìn)入市場(chǎng),在為自身創(chuàng)造多種經(jīng)營(yíng)收入的同時(shí),也將促進(jìn)和繁榮資本市場(chǎng)的發(fā)展。

其三,銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為我國(guó)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的新渠道,進(jìn)而成為我國(guó)資本市場(chǎng)的資金來(lái)源新渠道。銀行通過發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù),把潛在的居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)變成債券、基金、股票、期貨等對(duì)資本市場(chǎng)的投資,一方面,改變了以往只有通過銀行存款轉(zhuǎn)貸款的單一儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)投資的路徑和方式,為居民提供了新的更為便捷和更高收益的投資方式與工具,也為銀行自身尋求傭金收入打開通道;另一方面,銀行擁有比證券類機(jī)構(gòu)更為廣大的客戶資源,擁有更高的社會(huì)信用,銀行發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)可以為資本市場(chǎng)帶來(lái)大量相對(duì)穩(wěn)定的資金來(lái)源和客戶,解決了資本市場(chǎng)的“活水”來(lái)源問題,為資本市場(chǎng)的發(fā)展和繁榮打下基礎(chǔ)。

篇9

1.收窄息差、壓縮利潤(rùn)

存款利率市場(chǎng)化給銀行業(yè)帶來(lái)的最大挑戰(zhàn)無(wú)疑就是存款利率的上升，導(dǎo)致銀行息差收窄，進(jìn)而壓縮銀行利潤(rùn)空間。存款利率市場(chǎng)化后，各家銀行為爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)存款,穩(wěn)定資金來(lái)源，勢(shì)必會(huì)競(jìng)相提高存款利率；同時(shí)，為爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)貸款項(xiàng)目,又必須降低貸款利率，一升一降，最終導(dǎo)致銀行利差縮小，利潤(rùn)降低。這在國(guó)外存款利率市場(chǎng)化過程中也得到了驗(yàn)證。上世紀(jì)70年代，美國(guó)在放開存款利率管制過程中，就曾出現(xiàn)過幾千家銀行因利潤(rùn)縮水而倒閉的現(xiàn)象。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的定量測(cè)算也表明，如果今后十年內(nèi)放開存款利率，實(shí)現(xiàn)完全利率市場(chǎng)化，銀行息差收入可能下降60－80個(gè)基點(diǎn)，銀行利潤(rùn)將降低一半。這對(duì)于習(xí)慣靠息差生存的我國(guó)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，是巨大的挑戰(zhàn)。

2.風(fēng)險(xiǎn)加劇，風(fēng)險(xiǎn)管理難度加大

首先，利率風(fēng)險(xiǎn)加大。存款利率市場(chǎng)化給利率帶來(lái)了更大的不確定性，對(duì)利率的預(yù)測(cè)也更加容易出現(xiàn)偏差，這自然會(huì)加大銀行業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。而另一方面，相對(duì)于發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家銀行而言，我國(guó)銀行業(yè)無(wú)論是在利率風(fēng)險(xiǎn)管理的組織上、還是在利率風(fēng)險(xiǎn)管理的方法和手段上，都比較落后，利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具較少，創(chuàng)新不足，管理人才也相對(duì)匱乏。其次，操作風(fēng)險(xiǎn)加大。存款利率市場(chǎng)化后，銀行的經(jīng)營(yíng)自提高，為了滿足客戶的不同需求和自身發(fā)展的需要，銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新將加大，計(jì)息方式將更加多樣化，對(duì)員工的利率定價(jià)和日常賬戶管理將提出更高的要求，在這種情況下極易發(fā)生不當(dāng)操作和違規(guī)操作，引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)。再次，銀行自身道德風(fēng)險(xiǎn)增加。存款利率市場(chǎng)化會(huì)提高存款利率，導(dǎo)致銀行資金來(lái)源成本增加。資金來(lái)源和資金運(yùn)用匹配性原則以及客戶和銀行之間的信息不對(duì)稱，會(huì)誘使銀行在高息攬儲(chǔ)后，冒險(xiǎn)去從事一些高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)的投資項(xiàng)目，從而擴(kuò)大了違約風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致銀行破產(chǎn)，損壞客戶利益。所以，如何降低存款客戶和銀行之間的信息不對(duì)稱，減弱銀行在資金運(yùn)用中的沖動(dòng)性，保護(hù)存款客戶利益，這為存款利率市場(chǎng)化后銀行業(yè)的監(jiān)管帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。

3.加劇銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，加快銀行業(yè)分化

存款利率市場(chǎng)化后，各家銀行為了爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶，提高市場(chǎng)占有率，會(huì)競(jìng)相提高存款利率并降低貸款利率，銀行業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。在這種情況下，一些銀行為了吸引更多的客戶，會(huì)增加理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模，提高收益率，通過高利率的理財(cái)產(chǎn)品變相加大對(duì)存款的爭(zhēng)奪，而這最終結(jié)果則是帶來(lái)了銀行利潤(rùn)的進(jìn)一步縮小。利潤(rùn)的縮小直接刺激各家銀行去嘗試更激進(jìn)、更冒險(xiǎn)的競(jìng)爭(zhēng)方式和手段，尤其是一些長(zhǎng)期處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)的中小銀行，為了生存，甚至?xí)粨袷侄巍＿@樣一來(lái)，競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致利潤(rùn)縮小，利潤(rùn)縮小反過來(lái)又刺激競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，從而產(chǎn)生一種惡性循環(huán)，如不進(jìn)行及時(shí)有效的監(jiān)管和疏導(dǎo)，極易爆發(fā)惡性競(jìng)爭(zhēng)，滋生金融腐敗，以至于影響銀行業(yè)整體的健康、有序發(fā)展。

4.銀行資產(chǎn)負(fù)債管理難度加大，員工整體素質(zhì)亟待提高

首先，存款利率市場(chǎng)化以后，銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)將更加多元化，主動(dòng)負(fù)債在銀行資產(chǎn)負(fù)債中的比重將逐步提高，資產(chǎn)負(fù)債組合管理難度加大。其次，存款利率市場(chǎng)化后，利率波動(dòng)的頻率和幅度都將大大提高,利率的期限結(jié)構(gòu)和利率定價(jià)管理將更加復(fù)雜。這會(huì)導(dǎo)致銀行資產(chǎn)收益與價(jià)值相對(duì)于負(fù)債成本和價(jià)值發(fā)生不對(duì)稱變化的可能性增加，從而容易造成銀行收入損失和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，增加銀行經(jīng)營(yíng)管理的難度。再次，存款利率市場(chǎng)化將催生大量的金融創(chuàng)新產(chǎn)品和工具出現(xiàn)，這需要銀行更新觀念，創(chuàng)新資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)和方法，提高資產(chǎn)負(fù)債管理水平，從而適應(yīng)存款利率市場(chǎng)化后新形勢(shì)的需要。存款利率市場(chǎng)化后，資產(chǎn)負(fù)債管理難度加大，對(duì)銀行員工的要求也相應(yīng)提高。目前，我國(guó)銀行專業(yè)人才普遍缺乏，一些銀行特別是國(guó)有控股銀行，隊(duì)伍整體老化，觀念陳舊，進(jìn)取意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)新事物接受能力較弱。要想盡快適應(yīng)存款利率市場(chǎng)化改革帶來(lái)的新局面，必須多方面大力提高我國(guó)銀行業(yè)從業(yè)人員的整體素質(zhì)，否則，存款利率市場(chǎng)化改革的預(yù)期目標(biāo)將很難實(shí)現(xiàn)。

二、銀行業(yè)存款利率市場(chǎng)化的應(yīng)對(duì)措施

1.轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)模式

為了適應(yīng)存款利率市場(chǎng)化帶來(lái)的新形勢(shì)，銀行業(yè)必須加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，變“被動(dòng)負(fù)債”為“主動(dòng)負(fù)債”，既要用價(jià)格優(yōu)勢(shì)來(lái)吸引客戶，又要用優(yōu)質(zhì)、高效、周到的服務(wù)來(lái)贏得客戶的認(rèn)可。面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，銀行業(yè)要提高競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，通過差異化經(jīng)營(yíng)，努力培育自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在日常經(jīng)營(yíng)管理中，銀行要改變以往“坐等客戶”的工作方式，積極主動(dòng)的去了解和挖掘客戶，始終做到以客戶需求為中心，以高質(zhì)量的金融產(chǎn)品、技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)、團(tuán)隊(duì)為基礎(chǔ)，以提高資源配置效率為目的，全面提高自己的管理質(zhì)量和服務(wù)水平。經(jīng)營(yíng)理念的轉(zhuǎn)變必然要求經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)換。在存款利率市場(chǎng)化以后，銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式要由過去粗放式轉(zhuǎn)換為內(nèi)涵集約式。即改變過去高資本消耗、高成本投入，靠規(guī)模取勝的外延粗放式經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式，實(shí)行銀行精細(xì)化資本管理，調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，大力發(fā)展低資本占用、低風(fēng)險(xiǎn)和高收益的業(yè)務(wù)，降低存貸款利差收入在總收入中的比重，增加非利息收入，努力實(shí)現(xiàn)以最小的資本消耗獲取最大的經(jīng)營(yíng)收益。此外，在管理模式上，要通過完善銀行公司治理結(jié)構(gòu)、健全組織管理體制，改進(jìn)績(jī)效考核、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理、提升定價(jià)能力、優(yōu)化資源整合等一系列措施，不斷提高管理效率，實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

2.加快金融創(chuàng)新，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

存款利率市場(chǎng)化以后，銀行業(yè)要進(jìn)一步增強(qiáng)創(chuàng)新意識(shí)，不斷通過金融產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新來(lái)吸引顧客，提升定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)。一方面，銀行要通過開發(fā)“個(gè)性化”、“差異化”的金融產(chǎn)品，來(lái)滿足不同客戶的不同需求。通過“人無(wú)我有、人有我優(yōu)”的多樣化金融產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)與客戶之間的互動(dòng)和雙盈,提升自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力；另一方面，銀行要不斷創(chuàng)新服務(wù)方式和服務(wù)領(lǐng)域，通過靈活多樣的服務(wù)方式和廣泛的服務(wù)領(lǐng)域，不斷提高綜合經(jīng)營(yíng)能力，努力為客戶提供全方位、一站式金融服務(wù)。在金融創(chuàng)新過程中，銀行要積極尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，以彌補(bǔ)存款利率市場(chǎng)化帶來(lái)的息差收窄，利潤(rùn)壓縮的不良影響。為此，銀行要大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。在西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家，中間業(yè)務(wù)是與資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)并重的三大業(yè)務(wù)之一。近年來(lái)，中間業(yè)務(wù)在國(guó)外發(fā)展迅猛，而我國(guó)銀行目前從事的中間業(yè)務(wù)并不多，有的也只是一些代收代付等技術(shù)含量較低的傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)。未來(lái)，中間業(yè)務(wù)在我國(guó)發(fā)展?jié)摿薮螅覈?guó)銀行業(yè)要積極開拓多元化的中間業(yè)務(wù)，如理財(cái)、保險(xiǎn)、證券等高附加值的業(yè)務(wù)品種，擴(kuò)大非利息收入，提升盈利水平。

3.強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平

首先，要建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程，包括識(shí)別、計(jì)量、處理和評(píng)價(jià)四個(gè)步驟。銀行要結(jié)合自身實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理情況和風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)、計(jì)量系統(tǒng)、處理系統(tǒng)和評(píng)價(jià)系統(tǒng)，建立風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量模型，不斷提高風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)，創(chuàng)新更多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。其次，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)信息系統(tǒng)建設(shè)，為風(fēng)險(xiǎn)管理提供信息技術(shù)支持。盡快建立現(xiàn)代信息技術(shù)手段，包括數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、人工智能技術(shù)及其它一些信息處理加工技術(shù)等，對(duì)存款利率市場(chǎng)化后銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行多渠道采集和批量處理，為銀行風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)預(yù)警和有效控制提供及時(shí)、有效的信息支持。最后，大力培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人才。風(fēng)險(xiǎn)管理，專業(yè)性較強(qiáng)，需要高水平的相關(guān)人才，而人才匱乏正是我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的“短板”。銀行要不斷加大人才的引進(jìn)和培養(yǎng)力度，以應(yīng)對(duì)存款利率市場(chǎng)化后，利率的高度不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和管理難度的增加。

4.轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，提高銀行監(jiān)管有效性

首先，要正確處理現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查之間的關(guān)系，不斷加大現(xiàn)場(chǎng)檢查力度。因?yàn)?，存款利率市?chǎng)化以后，相對(duì)利率的頻繁波動(dòng)，現(xiàn)行非現(xiàn)場(chǎng)檢查體系較為滯后，難以發(fā)揮對(duì)銀行業(yè)利率波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)苗頭的及時(shí)預(yù)警、檢測(cè)作用。其次，加大對(duì)中小銀行的差別化監(jiān)管和保護(hù)性監(jiān)管。存款利率市場(chǎng)化后，這些銀行由于規(guī)模小，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力弱，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力不強(qiáng)，很容易產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)困難，甚至引發(fā)大量中小銀行倒閉。監(jiān)管部門在監(jiān)管過程中，要區(qū)別對(duì)待不同銀行，對(duì)中小銀行不僅要監(jiān)督，更要幫助扶持，促進(jìn)銀行業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。再次，從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管。存款利率市場(chǎng)化促進(jìn)了銀行業(yè)金融創(chuàng)新，對(duì)綜合經(jīng)營(yíng)，表外業(yè)務(wù)以及出現(xiàn)的大量金融衍生工具的監(jiān)管將成為銀行監(jiān)管的重點(diǎn)和難點(diǎn)。

5.完善配套改革，加強(qiáng)制度建設(shè)

存款利率市場(chǎng)化作為一項(xiàng)改革，是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要人民幣匯率改革，資本賬戶開放、銀行業(yè)務(wù)限制放開等相關(guān)改革的配合。除了這些配套改革和配套措施外，相關(guān)的制度建設(shè)也迫在眉睫：首先，要建立健全相關(guān)法律法規(guī)。存款利率市場(chǎng)化是利率市場(chǎng)化改革中最關(guān)鍵，也是最驚險(xiǎn)的一步，必須先設(shè)立一個(gè)法律框架，在法律法規(guī)的指導(dǎo)下，有序進(jìn)行，以避免不必要的混亂。其次，加快存款保險(xiǎn)制度建設(shè)。存款利率市場(chǎng)化以后，銀行與銀行以及銀行與其他金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈。有競(jìng)爭(zhēng)就有勝負(fù)，競(jìng)爭(zhēng)失敗則就意味著可能破產(chǎn)倒閉，如何處置在競(jìng)爭(zhēng)中倒閉的銀行，保護(hù)存款人的利益，這是一個(gè)十分現(xiàn)實(shí)的問題。我國(guó)目前由政府信用提供的隱性存款擔(dān)保，既有悖于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，也難以在實(shí)踐中實(shí)現(xiàn)。因此，有必要盡快推出存款保險(xiǎn)制度，以有效地保護(hù)存款人利益，促進(jìn)銀行業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱，不久前透露，有關(guān)部門正在緊鑼密鼓地制定存款保險(xiǎn)制度相關(guān)方案，目前條件已基本成熟，可以考慮抓緊出臺(tái)。再次，還應(yīng)盡快出臺(tái)《金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)處置條例》。在市場(chǎng)機(jī)制作用下，通過安全、高效的市場(chǎng)退出機(jī)制和破產(chǎn)法律制度，使一些經(jīng)營(yíng)管理不善，創(chuàng)新意識(shí)不強(qiáng)，無(wú)法適應(yīng)存款利率市場(chǎng)化新形勢(shì)的銀行有序退出，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，加速銀行業(yè)健康發(fā)展。存款利率市場(chǎng)化將打破銀行業(yè)原有的利益和競(jìng)爭(zhēng)格局，短期內(nèi)，可能會(huì)引起改革陣痛，導(dǎo)致銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，風(fēng)險(xiǎn)加大，利潤(rùn)空間縮小。但是，只要各家銀行未雨綢繆，審時(shí)度勢(shì)，抓住機(jī)遇，揚(yáng)長(zhǎng)避短，正確定位，最終，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我國(guó)的存款利率市場(chǎng)化改革，必將促進(jìn)金融創(chuàng)新，提高銀行資產(chǎn)負(fù)債管理水平，進(jìn)而提高銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，促進(jìn)我國(guó)銀行業(yè)健康、有序、全面發(fā)展。

篇10

張旭陽(yáng)：著力拓寬銀行理財(cái)業(yè)務(wù)之路

2008年，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)仍然面臨著巨大的發(fā)展空間，但是商業(yè)銀行仍要注意不要把理財(cái)業(yè)務(wù)之路越走越窄。

長(zhǎng)期看，由于理財(cái)業(yè)務(wù)將國(guó)內(nèi)居民財(cái)富迅速擴(kuò)張對(duì)金融服務(wù)在深度與廣度上的外在要求與銀行自身進(jìn)行金融創(chuàng)新以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與差異化經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在需求有效地結(jié)合在一起，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)因此具有強(qiáng)大的生命力，發(fā)展空間巨大。而2008年，由于中國(guó)的資本市場(chǎng)存在諸多不確定因素，更提供了商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)加快發(fā)展的契機(jī)。國(guó)內(nèi)從緊的貨幣政策到底有多緊？企業(yè)盈利在2008年是否還會(huì)保持較快增長(zhǎng)？國(guó)際資本市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的影響會(huì)有多大？這些都是未知數(shù)。但一個(gè)普遍的觀點(diǎn)是，前兩年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的行情在2008年難以出現(xiàn)，市場(chǎng)操作難度有所加大，收益預(yù)期也會(huì)明顯地降低。在這種情況下，由于商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)受眾面廣，特別是可以利用的投資工具多，國(guó)際市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、原生金融工具與衍生金融工具，以及債券、股票、基金、信托、匯率、信用、商品等等，都可以成為銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的，從而可以在更寬泛的范圍內(nèi)為投資者提供資產(chǎn)配置方案與風(fēng)險(xiǎn)管理方案，風(fēng)險(xiǎn)收益配比也相對(duì)豐富，因此將獲得更多的市場(chǎng)空間。

盡管商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間廣闊，但如果商業(yè)銀行不對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品模式與服務(wù)模式進(jìn)行根本性的改變，未來(lái)的路只會(huì)越走越窄。

首先在產(chǎn)品模式上，較之開放式基金客戶操作的自由度較大、可以靈活買賣的特點(diǎn)，商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品往往在期限設(shè)計(jì)上較固定，客戶操作的靈活度不高。在收益率上，目前銀行類理財(cái)產(chǎn)品往往都會(huì)給出預(yù)期收益率，但在運(yùn)行中，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益存在很大的不確定性，一旦最后實(shí)際收益低于預(yù)期收益甚至出現(xiàn)虧損，將對(duì)商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品的品牌形象和未來(lái)的業(yè)務(wù)拓展造成極大的負(fù)面影響。因此，目前商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品必須要從原來(lái)的固定期限模式向基金化擴(kuò)展，把商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，這樣，不僅可以提高銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，也由于理財(cái)產(chǎn)品具有連續(xù)性后，銀行操作風(fēng)險(xiǎn)的降低，更可使客戶對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品形成良好的投資體驗(yàn)，更有利于其安排自身的投資組合。

其次，客戶結(jié)構(gòu)要發(fā)生變化。在客戶選擇上，推動(dòng)個(gè)人客戶群體向高端客戶轉(zhuǎn)移，并重點(diǎn)考慮對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的開發(fā)。隨著金融深化，機(jī)構(gòu)客戶將是理財(cái)市場(chǎng)的重要組成部分。機(jī)構(gòu)投資者一般對(duì)產(chǎn)品的了解程度較高，能夠節(jié)省操作時(shí)間，有利于抓住投資機(jī)會(huì)。面對(duì)個(gè)人客戶的理財(cái)產(chǎn)品，商業(yè)銀行要做產(chǎn)品說(shuō)明書，要做發(fā)行、做培訓(xùn)，再到銷售前后最短也要1個(gè)月的時(shí)間，但是對(duì)于機(jī)構(gòu)客戶，由于他們對(duì)產(chǎn)品認(rèn)知度較高，投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)后馬上就可以為其推出相關(guān)產(chǎn)品。這一點(diǎn)在結(jié)構(gòu)性的理財(cái)產(chǎn)品上表現(xiàn)得尤為明顯。

第三，要對(duì)渠道與流程進(jìn)行相應(yīng)變革以適應(yīng)理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展。商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)目前在發(fā)行渠道、團(tuán)隊(duì)能力、創(chuàng)新機(jī)制上都需要有所突破。同時(shí)，商業(yè)銀行要進(jìn)行適合理財(cái)業(yè)務(wù)的相關(guān)流程再造，提高后臺(tái)處理的能力。在這些能力都沒有跟上的情況下，商業(yè)銀行不妨考慮把腳步放慢一點(diǎn)，畢竟目前社會(huì)對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的關(guān)注度還是很高的。

第四，要做系統(tǒng)內(nèi)的資源整合。中資銀行內(nèi)部不同部門之間客戶信息共享有待提高，目前往往是不同條線各自保有客戶，交叉銷售能力較弱。因此有必要借鑒外資銀行的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)行內(nèi)各部門資源進(jìn)行整合，加強(qiáng)系統(tǒng)管理的能力。

自2004年以來(lái)，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)有了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，但未來(lái)的路如何走，我覺得目前商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)處于一個(gè)發(fā)展中的十字路口，按照原來(lái)模式去做，路會(huì)越來(lái)越窄，畢竟現(xiàn)在是一個(gè)客戶用腳投票時(shí)代。我個(gè)人認(rèn)為，以股權(quán)分置改革基本完成等制度變革為前提、以儲(chǔ)蓄分流為標(biāo)志，2007年中國(guó)已經(jīng)開始由以商業(yè)銀行為中心的金融體系逐漸向以資本市場(chǎng)為中心的金融體系轉(zhuǎn)變。在這一轉(zhuǎn)變過程中，每一個(gè)金融市場(chǎng)參與者的行為模式都正在發(fā)生變化。商業(yè)銀行需要在做強(qiáng)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極介入資本市場(chǎng)，努力將自己變成一個(gè)投資銀行、資產(chǎn)管理商、交易商和經(jīng)紀(jì)商，使自己成為客戶與資本市場(chǎng)之間的橋梁和紐帶。在這種轉(zhuǎn)變過程中，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)可能會(huì)受到一些侵蝕，可能會(huì)損失一些傳統(tǒng)的利差收益，但最終將保留最有價(jià)值的資源――客戶，并獲得最有質(zhì)量的盈利――中間業(yè)務(wù)收入。商業(yè)銀行需要在這一視角下對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行定位，加強(qiáng)相關(guān)的能力建設(shè)與資源匹配，并通過理財(cái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。

(作者單位：光大銀行財(cái)富管理中心)

黃威：商業(yè)銀行和監(jiān)管部門合力推動(dòng)理財(cái)市場(chǎng)健康發(fā)展

在過去的三年中，我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)模翻了兩番，2007年度理財(cái)產(chǎn)品銷售額已經(jīng)超過8000億元人民幣，其中，中資銀行的市場(chǎng)份額超過90%。理財(cái)產(chǎn)品種類從傳統(tǒng)的投資于國(guó)債、央票等固定收益產(chǎn)品的保證收益類產(chǎn)品，發(fā)展到掛鉤匯率、利率、股票、基金等標(biāo)的的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，再到非保本浮動(dòng)收益的產(chǎn)品。銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)的啟動(dòng)，也使理財(cái)投資市場(chǎng)從國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)拓展到了海外金融市場(chǎng)，為廣大投資者提供了投資海外、分散投資風(fēng)險(xiǎn)的便利。從2007年銀行理財(cái)產(chǎn)品的投向上看，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品約占30%，投資債券及貨幣市場(chǎng)工具類理財(cái)產(chǎn)品約占9%，代客境外理財(cái)產(chǎn)品約占6%，而信托類理財(cái)產(chǎn)品約占55%。

理財(cái)市場(chǎng)的快速發(fā)展得益于銀行管理水平的提升、消費(fèi)者投資需求和投資意識(shí)的增長(zhǎng)和監(jiān)管制度的完善等因素。此外，我國(guó)資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展也是促使商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素。那么，2008年理財(cái)業(yè)務(wù)是否能再次翻番？理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)怎樣？這些問題成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)。

從現(xiàn)有的各類理財(cái)產(chǎn)品看，或多或少都面臨著一定的尷尬。由于我國(guó)正處于加息周期，投資于國(guó)債、央票及貨幣市場(chǎng)工具的固定收益類產(chǎn)品對(duì)于收益率期望較高的客戶缺乏吸引力。結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品存在一定的爭(zhēng)議，由于其復(fù)雜程度較高，在歐美一些國(guó)家并不允許銷售給普通零售客戶，近期多家銀行掛鉤港股的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)零收益，甚至是負(fù)收益，客戶反應(yīng)比較激烈。信托類理財(cái)產(chǎn)品在2007年占到整個(gè)市場(chǎng)份額的一半以上，但大部分歸功于新股申購(gòu)類信托理財(cái)產(chǎn)品，而該類產(chǎn)品的發(fā)展主要取決于新股上市量以及新股發(fā)行體制改革狀況，未來(lái)發(fā)展形勢(shì)難以預(yù)測(cè)。

2008年如何開展理財(cái)業(yè)務(wù)？首先，商業(yè)銀行還是要踏踏實(shí)實(shí)地從基礎(chǔ)工作和細(xì)節(jié)做起。做好客戶產(chǎn)品適合度評(píng)估，加強(qiáng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的揭示，充分進(jìn)行信息披露，改變老百姓高預(yù)期收益心理。市場(chǎng)投資者對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的投訴，主要在于實(shí)際收益低于預(yù)期收益，根本原因是商業(yè)銀行沒有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的宣示，這也反映出銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)。其次，商業(yè)銀行應(yīng)提高產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)能力。銀行設(shè)計(jì)產(chǎn)品應(yīng)提高科學(xué)性，全面分析市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，充分考慮投資者利益，同時(shí)，提高自身的產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)能力，不斷推出個(gè)性化的創(chuàng)新型理財(cái)產(chǎn)品，盡量避免產(chǎn)品的同質(zhì)化。目前，中國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的同質(zhì)化現(xiàn)象較為明顯，然而，產(chǎn)品同質(zhì)化問題不只存在于中國(guó)，國(guó)外同樣存在，商業(yè)銀行應(yīng)在盡量避免產(chǎn)品同質(zhì)化的同時(shí)，努力提高管理和服務(wù)水平，實(shí)現(xiàn)管理和服務(wù)的差異化。第三，商業(yè)銀行應(yīng)盡職承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。本著“買者自負(fù)，賣者有則”的原則，商業(yè)銀行應(yīng)繼續(xù)加大力度規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品的營(yíng)銷渠道和市場(chǎng)推廣行為，強(qiáng)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)揭示，做足信息披露。商業(yè)銀行應(yīng)積極承擔(dān)公眾教育的社會(huì)責(zé)任，并且認(rèn)真處理消費(fèi)者的投訴，妥善處理各類糾紛，爭(zhēng)取把矛盾和問題解決在初始狀態(tài)。

商業(yè)銀行是金融創(chuàng)新的主體，對(duì)于商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，銀監(jiān)會(huì)始終堅(jiān)持“鼓勵(lì)與規(guī)范并重、培育與防險(xiǎn)并舉”的原則。2007年，銀監(jiān)會(huì)對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的相關(guān)政策做出了重要調(diào)整，一是擴(kuò)大了商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)的境外投資范圍，二是取消了保證收益類理財(cái)產(chǎn)品的審批制，改為報(bào)告制，并將事前10日?qǐng)?bào)告改為事后5日?qǐng)?bào)告。這些政策的實(shí)施，擴(kuò)大了理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間，為市場(chǎng)準(zhǔn)入提供了便利。

2008年，理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管工作同樣面臨著很大的挑戰(zhàn)，主要有五項(xiàng)重點(diǎn)工作。一是要修改和完善商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管法律法規(guī)。完成修訂《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，對(duì)商業(yè)銀行從事個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行全面規(guī)范，就商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控、宣傳營(yíng)銷、后續(xù)服務(wù)、理財(cái)從業(yè)人員管理和監(jiān)督管理等進(jìn)行進(jìn)一步的規(guī)范和完善。二是要加強(qiáng)對(duì)理財(cái)從業(yè)人員的管理。重點(diǎn)抓理財(cái)資格管理，要求各家銀行建立從業(yè)人員資格管理的體制，并建立一套完整的管理方式和完整的考核方法，所有一線理財(cái)從業(yè)人員都應(yīng)獲得本行給予的資格認(rèn)證，并在銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)一登記，建立理財(cái)人員數(shù)據(jù)庫(kù)。如果理財(cái)業(yè)務(wù)人員發(fā)生了違規(guī)行為，在情況查實(shí)的情況下，將取消其從業(yè)資格。三是要改進(jìn)對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管方式，由事前監(jiān)管和事后監(jiān)管并重的方式逐步向以事后監(jiān)管為主轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和現(xiàn)場(chǎng)檢查，同時(shí)加大對(duì)違規(guī)行為的處罰力度。四是進(jìn)一步推動(dòng)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展。目前，代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)的境外股票投資市場(chǎng)已經(jīng)擴(kuò)展到英國(guó)，新加坡和日本。2008年，銀監(jiān)會(huì)將繼續(xù)積極與其他境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)就代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)開展合作，進(jìn)一步推動(dòng)代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。五是繼續(xù)加強(qiáng)公共投資者教育工作。2008年，銀監(jiān)會(huì)將對(duì)“公共投資教育”網(wǎng)站做進(jìn)一步改版完善，調(diào)動(dòng)和指導(dǎo)銀監(jiān)局和商業(yè)銀行合力開展公共投資者教育工作，充分發(fā)揮“公共教育服務(wù)區(qū)”的功能，通過提供咨詢和舉辦金融知識(shí)講座等形式提高老百姓的投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

(作者單位：中國(guó)銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部)

宋曉波：未來(lái)理財(cái)市場(chǎng)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

個(gè)人感覺2007年中國(guó)理財(cái)市場(chǎng)呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是競(jìng)爭(zhēng)主體呈現(xiàn)多元化的趨勢(shì)，不光是國(guó)內(nèi)的銀行，還有外資銀行、證券公司都相繼推出了各自的理財(cái)產(chǎn)品。其次是理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)多樣化的趨勢(shì)，以滿足不同人群不同類別的理財(cái)需求。三是理財(cái)市場(chǎng)火爆。第四，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)白熱化，商業(yè)銀行競(jìng)相攀升理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率從一個(gè)側(cè)面就反映出了目前理財(cái)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。第五個(gè)特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)欠缺或者淡薄，無(wú)論是銀行還是客戶，對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知度都不夠。

對(duì)于2008年的理財(cái)市場(chǎng)，個(gè)人感覺這將是一個(gè)機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的年份。所謂的機(jī)遇就是理財(cái)需求旺盛，近年來(lái)資本市場(chǎng)的火爆使得個(gè)人和機(jī)構(gòu)的理財(cái)需求都比較旺盛，在資本市場(chǎng)較好的情況下，銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)收益預(yù)期高的客戶吸引力不大，隨著資本市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，市場(chǎng)操作難度加大，銀行類的理財(cái)產(chǎn)品對(duì)客戶的吸引力將會(huì)增強(qiáng)。二是投資渠道會(huì)進(jìn)一步拓寬。當(dāng)前商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)日趨明顯，在綜合化經(jīng)營(yíng)的平臺(tái)下，商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)渠道比以前會(huì)更加豐富。三是監(jiān)管部門未來(lái)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范理財(cái)市場(chǎng)，這對(duì)銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展也構(gòu)成長(zhǎng)期利好。

未來(lái)中國(guó)的理財(cái)市場(chǎng)也面臨幾個(gè)挑戰(zhàn)，首先是客戶的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，包括商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)都比較差，我們看到商業(yè)銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的宣傳大部分以預(yù)期收益率作為宣傳的主要內(nèi)容，而忽視對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的揭示。二是各商業(yè)銀行將面臨越來(lái)越大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，除了國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行紛紛重視起理財(cái)業(yè)務(wù)，外資銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)不論是產(chǎn)品還是在服務(wù)上都領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行，對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行夠成不小的競(jìng)爭(zhēng)壓力。三是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的理財(cái)隊(duì)伍有待加強(qiáng)，理財(cái)專業(yè)人才缺乏是國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行面臨的普遍難題，面對(duì)客戶日益旺盛的需求，不少商業(yè)銀行在人員配備上捉襟見肘。

面對(duì)上述的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？以華夏銀行為例，2008年華夏銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)主要著手于以下幾個(gè)方面。一是建立一個(gè)體制，提出有條件的分行都要建立財(cái)富管理中心，提升理財(cái)業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)體系中的重要性。二要打造一支隊(duì)伍，加強(qiáng)對(duì)理財(cái)人員的培訓(xùn)，并建立一個(gè)對(duì)理財(cái)人員的認(rèn)證體系。三是樹立一個(gè)品牌，樹立華夏理財(cái)?shù)钠放菩蜗?。四是打下一個(gè)基礎(chǔ)，按照銀監(jiān)會(huì)和自身的要求打好理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)等。

(作者單位：華夏銀行個(gè)人業(yè)務(wù)部)

劉瑋：加快理財(cái)產(chǎn)品、銷售和服務(wù)的創(chuàng)新

中國(guó)的銀行理財(cái)產(chǎn)品自2004年推出到現(xiàn)在已經(jīng)有三年多的時(shí)間了。這三年里銀行理財(cái)業(yè)務(wù)可謂實(shí)現(xiàn)了飛速增長(zhǎng)，2004年銀行理財(cái)產(chǎn)品募集資金1000億元，2005年翻了一番增長(zhǎng)到2000個(gè)億，2006年又翻一番到4000個(gè)億，2007年預(yù)計(jì)超過8000億元，幾乎每年都實(shí)現(xiàn)了翻番式的增長(zhǎng)。商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展到今天，下一步怎么走，這是許多從業(yè)者思考的問題。有一點(diǎn)是獲得普遍認(rèn)同的，那就是中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)前景非常廣闊，商業(yè)銀行可以通過理財(cái)產(chǎn)品這個(gè)統(tǒng)一、開放的平臺(tái)實(shí)現(xiàn)與多個(gè)市場(chǎng)、多種業(yè)務(wù)的對(duì)接，為商業(yè)銀行下一步實(shí)行綜合化經(jīng)營(yíng)開辟新的通道，所以從這個(gè)意義上講，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展前景廣闊、潛力巨大。

我個(gè)人認(rèn)為，當(dāng)前商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)需要解決的一個(gè)重點(diǎn)問題就是要加快創(chuàng)新，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。理財(cái)業(yè)務(wù)創(chuàng)新首先要解決產(chǎn)品創(chuàng)新的問題，建立完備的理財(cái)產(chǎn)品線。一個(gè)完整的產(chǎn)品線需要考慮四個(gè)方面的結(jié)構(gòu)：一是客戶結(jié)構(gòu)，要能滿足商業(yè)銀行各類客戶的需求，包括大眾客戶、富裕客戶，以及更高層次的私人銀行客戶；二是風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好和商業(yè)銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，決定各類理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)；三是期限結(jié)構(gòu)，銀行理財(cái)產(chǎn)品以前側(cè)重于固定期限，短的一個(gè)月、三個(gè)月，長(zhǎng)的半年、一年，這兩年出現(xiàn)了由固定期限產(chǎn)品向每周甚至每日開放的高流動(dòng)性產(chǎn)品遷移的勢(shì)頭，這也對(duì)銀行的投資管理、估值能力和營(yíng)銷服務(wù)水平提出了很高的要求；四是收益結(jié)構(gòu)，一般而言，理財(cái)產(chǎn)品的收益水平與風(fēng)險(xiǎn)度和期限長(zhǎng)短是匹配的，因此理財(cái)產(chǎn)品在收益水平上也應(yīng)該建立與其風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)相配比的分層結(jié)構(gòu)。建立覆蓋這幾個(gè)結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品線，是商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。

創(chuàng)新的第二個(gè)方面在于銷售的創(chuàng)新。銷售是銀行理財(cái)市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，也是近年來(lái)理財(cái)業(yè)務(wù)創(chuàng)新較為活躍的區(qū)域，這里簡(jiǎn)單談兩個(gè)方面。一是銷售方式的創(chuàng)新。銀行理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買起點(diǎn)為5萬(wàn)元，其投資者的主體屬于業(yè)界通常所說(shuō)的中、高端客戶，這部分客戶成長(zhǎng)性強(qiáng)，對(duì)于個(gè)人財(cái)務(wù)分析、理財(cái)策劃的需求非常強(qiáng)烈。因此商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售方式要從單純的產(chǎn)品推銷向以理財(cái)規(guī)劃為基礎(chǔ)的綜合理財(cái)營(yíng)銷服務(wù)轉(zhuǎn)變，這不僅有利于強(qiáng)化客戶關(guān)系管理，提升優(yōu)質(zhì)客戶群體的忠誠(chéng)度，也是避免理財(cái)產(chǎn)品不當(dāng)推介的重要手段。二是銷售渠道的創(chuàng)新。一方面商業(yè)銀行的物理網(wǎng)點(diǎn)要立足于其業(yè)態(tài)和服務(wù)對(duì)象，根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)度，實(shí)現(xiàn)不同類別理財(cái)產(chǎn)品與不同業(yè)態(tài)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的配比，這一點(diǎn)對(duì)于物理網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量多、差異化程度高的大型商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，具有特別的現(xiàn)實(shí)意義；另一方面銀行要大力拓展電子銀行銷售渠道，例如電話銀行代客交易、網(wǎng)上銀行自助交易,提高客戶業(yè)務(wù)辦理的便捷性。

創(chuàng)新的第三個(gè)方面是加快銀行理財(cái)產(chǎn)品的服務(wù)創(chuàng)新，以提升商業(yè)銀行客戶關(guān)系管理水平，實(shí)現(xiàn)銀行和客戶雙方價(jià)值創(chuàng)造的最大化。目前考慮比較多的是銀行理財(cái)產(chǎn)品信息披露和面向優(yōu)質(zhì)客戶的增值服務(wù)這兩塊，這里重點(diǎn)談?wù)勔幌滦畔⑴?。銀行理財(cái)產(chǎn)品從其性質(zhì)來(lái)看，不同于公募的證券投資共同基金，但又不能完全與私募產(chǎn)品類比，在信息披露方面，需要披露哪些信息、通過什么渠道披露、頻率如何，目前業(yè)界的做法不太一致。近年來(lái)我們根據(jù)客戶需求，首先做好基礎(chǔ)性信息的公開披露工作，比如理財(cái)產(chǎn)品的凈值、到期收益率、賬務(wù)信息、投資組合、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的變動(dòng)情況。在做好基礎(chǔ)信息披露的基礎(chǔ)上，下一步嘗試開展投資者定向信息告知和優(yōu)質(zhì)客戶專屬信息服務(wù)，充分挖掘信息資源的價(jià)值。

(作者單位：中國(guó)工商銀行個(gè)人金融部)

王志成：理財(cái)業(yè)務(wù)需實(shí)施精細(xì)化管理

由于近幾年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，目前國(guó)內(nèi)居民財(cái)富增長(zhǎng)迅速，投資意識(shí)迅速提升。同時(shí)，市場(chǎng)上各類投資產(chǎn)品的豐富使得大眾有機(jī)會(huì)接觸不同渠道的投資產(chǎn)品，也使得他們對(duì)銀行提供的儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品、各類理財(cái)產(chǎn)品、基金等產(chǎn)品有了更多的了解，從而對(duì)銀行等各類金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)識(shí)程度也加深了。

一方面資本市場(chǎng)的火爆提升了大眾的投資意識(shí)，但另一個(gè)方面，大眾對(duì)投資回報(bào)的要求也提高了。為了迎合大眾對(duì)高回報(bào)的期望，不少商業(yè)銀行推出理財(cái)產(chǎn)品時(shí)競(jìng)相提高預(yù)期收益率，高調(diào)宣傳高回報(bào)，以吸引大眾客戶的眼球。最終的結(jié)果是，一旦產(chǎn)品收益率達(dá)不到預(yù)期，銀行會(huì)處于非常被動(dòng)的地位，投資者也會(huì)覺得受到了欺騙，而并不考慮其自身也有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任，把責(zé)任都推給銀行。所以銀行要提醒和引導(dǎo)投資者：投資是有風(fēng)險(xiǎn)的。同時(shí)商業(yè)銀行在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中要避免不理智的過度競(jìng)爭(zhēng)行為。

隨著銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，我們不得不考慮到未來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)和我們的業(yè)務(wù)方向，資本市場(chǎng)還會(huì)一直紅火下去嗎？銀行理財(cái)還需要在哪些方面進(jìn)行完善呢？關(guān)于2008年的中國(guó)股市走勢(shì)如何，大家看法不一，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)和設(shè)計(jì)來(lái)說(shuō)，理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該兼顧到不同人群不同類型的需求，客戶是分層的，不同層級(jí)、不同類型的客戶需求是不同的。

理財(cái)產(chǎn)品在銷售上存在這樣一個(gè)誤區(qū)，理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)起初只是針對(duì)某一類人群，卻在產(chǎn)品銷售和宣傳時(shí)面向了所有的客戶群。在此情況下，銷售人員往往只看重銷售數(shù)量而無(wú)暇顧及該產(chǎn)品是否適合客戶，客戶是否能夠承擔(dān)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，從而造成了產(chǎn)品和客戶的錯(cuò)位。當(dāng)客戶選擇了不合適的理財(cái)產(chǎn)品，最后矛盾必然產(chǎn)生，而且矛頭都指向銀行。這也是銀監(jiān)會(huì)一再?gòu)?qiáng)調(diào)和要求商業(yè)銀行“了解你的客戶”的原因。

了解客戶，最重要的是客戶信息。但遺憾的是，大部分商業(yè)銀行可能都沒有做到這一點(diǎn)。我們的客戶知識(shí)結(jié)構(gòu)如何，家庭情況如何，風(fēng)險(xiǎn)偏好怎樣，這些信息銀行都不了解，即便知道也不會(huì)給予關(guān)注。很多商業(yè)銀行只有客戶的姓名、身份證號(hào)碼、電話號(hào)碼等簡(jiǎn)單信息，每出一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，就對(duì)所有客戶來(lái)一次地毯式“轟炸”，所以理財(cái)產(chǎn)品售后出現(xiàn)的很多問題，都源于前期對(duì)客戶的精細(xì)化分類不夠。而外資銀行對(duì)客戶信息非常重視。例如開戶，您可能要花費(fèi)一個(gè)小時(shí)的時(shí)間，客戶經(jīng)理會(huì)仔細(xì)記錄你的各種信息。零售的銷售是面向大眾的，沒有客戶信息就無(wú)法做到精準(zhǔn)打擊，只有詳細(xì)了解客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、收入、偏好等信息，才能通過CRM做分析，有針對(duì)性地營(yíng)銷客戶群體，提高客戶滿意度和忠誠(chéng)度。

另外還要加強(qiáng)銷售渠道的管理。不同的產(chǎn)品在不同的渠道上做營(yíng)銷應(yīng)該作出規(guī)劃，有的產(chǎn)品可以通過網(wǎng)上銷售，讓客戶自己去選擇；而一些比較復(fù)雜的、風(fēng)險(xiǎn)度較高的理財(cái)產(chǎn)品，就不能在普通現(xiàn)金柜銷售，需要專職的理財(cái)經(jīng)理專門提供服務(wù)和產(chǎn)品解決方案。所以一定要根據(jù)產(chǎn)品細(xì)分渠道，明確每一個(gè)產(chǎn)品的渠道分布，提高銷售效率。

總之，零售業(yè)務(wù)的精髓就在于精細(xì)化管理，關(guān)注客戶的需求，精細(xì)化我們的服務(wù)。

(作者單位：民生銀行零售業(yè)務(wù)部)

渠海雷：未來(lái)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)

近年來(lái)，銀行理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展速度呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模屢創(chuàng)新高，銀行理財(cái)市場(chǎng)一片繁榮。值得關(guān)注的是，當(dāng)前火熱的理財(cái)市場(chǎng)還是存在著諸如市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資者風(fēng)險(xiǎn)教育等突出問題，因此，2008年銀行理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展應(yīng)包括以下重要內(nèi)容。

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)從惡性無(wú)序化向良性有序化發(fā)展。從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)角度看，銀行理財(cái)產(chǎn)品主要表現(xiàn)為價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)與規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)，但各商業(yè)銀行為了更多更快地占有市場(chǎng)份額，規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)必然通過價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)來(lái)體現(xiàn)。由于投資者的資金能在各種金融產(chǎn)品和市場(chǎng)之間快速而自由地流轉(zhuǎn)，再加上各商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的同質(zhì)性與互相替代性，當(dāng)前理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)就以無(wú)序的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的殘酷形式展開，導(dǎo)致各銀行競(jìng)相壓縮理財(cái)中間業(yè)務(wù)收入、提高理財(cái)產(chǎn)品收益率報(bào)價(jià)來(lái)追求理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大。這不禁使人聯(lián)想起幾年前證券公司委托理財(cái)業(yè)務(wù)的敗落過程，始于2000年前后牛市時(shí)期的券商委托理財(cái)業(yè)務(wù)，使開展此類業(yè)務(wù)的券商獲利豐厚，趨之若鶩，為爭(zhēng)奪委托理財(cái)客戶，券商競(jìng)相抬高收益率承諾。在2001年6月證券市場(chǎng)由“?！弊儭靶堋钡墓拯c(diǎn)出現(xiàn)后，券商為了已投入股市的委托理財(cái)資金能夠解套，以提高收益率的手段組織更大規(guī)模的委托理財(cái)資金補(bǔ)倉(cāng)，結(jié)果陷入越套越深的惡性循環(huán)，直接導(dǎo)致一批委托理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模較大的券商（如南方、大鵬、廣東、閩發(fā)等）破產(chǎn)清盤，假如不是2006年底證券市場(chǎng)的反轉(zhuǎn)，真不知還有多少券商要倒下去。前車之鑒，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)是良性的、有序的。2007年銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的規(guī)模也剛過萬(wàn)億元，與儲(chǔ)蓄總額相比，商業(yè)銀行無(wú)論規(guī)模大小，都有自己發(fā)展的廣闊空間，其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)是理性的、公平的，否則，在賠本賺吆喝的惡意競(jìng)爭(zhēng)下，盡管短期內(nèi)可能會(huì)增加商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模，但距離商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的寒冬也就為期不遠(yuǎn)了。

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)應(yīng)從理論復(fù)雜化向?qū)嵱煤?jiǎn)單化發(fā)展。商業(yè)銀行設(shè)計(jì)的理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際上是各種風(fēng)險(xiǎn)因素的選擇、組合、消減和搭配過程，是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和金融創(chuàng)新的結(jié)合體。商業(yè)銀行應(yīng)在對(duì)宏觀政策和投資者群體細(xì)分的基礎(chǔ)上，在符合客戶收益預(yù)期的前提下，根據(jù)低中高的風(fēng)險(xiǎn)梯度，盡量設(shè)計(jì)出功能整合、簡(jiǎn)單直觀、易懂實(shí)用的理財(cái)產(chǎn)品。一些理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員為在國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)較早推出某款產(chǎn)品，達(dá)到市場(chǎng)創(chuàng)新的目的，或不切實(shí)際地照搬套用國(guó)外較為復(fù)雜的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品，或設(shè)計(jì)出僅在經(jīng)典教科書層層推導(dǎo)出的理論上可行但不實(shí)用的產(chǎn)品等（如加入各種具有不確定性的參數(shù)或金融衍生產(chǎn)品等），這些產(chǎn)品構(gòu)造可能連設(shè)計(jì)人都沒通曉，實(shí)戰(zhàn)操作性可想而知，于是導(dǎo)致目前國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)諸如“零收益”、QDII浮虧70%等問題不斷涌現(xiàn)。西方有一句被稱為“奧卡姆剃刀”的簡(jiǎn)短格言――如無(wú)必要，勿增實(shí)體，意思是除必要的東西外，一切空洞無(wú)用的煩瑣費(fèi)解的概念都要用剃刀無(wú)情地將其剔除，同樣運(yùn)用到國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，將理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)得很復(fù)雜難操作很簡(jiǎn)單，但將理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)得很簡(jiǎn)單實(shí)用卻很復(fù)雜。

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示應(yīng)從規(guī)避隱性化向公開透明化發(fā)展。雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)股票、基金更為穩(wěn)健，但其畢竟不是儲(chǔ)蓄存款，還是有一定風(fēng)險(xiǎn)的，如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是有些商業(yè)銀行在宣傳理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，對(duì)投資者有意或無(wú)意隱藏風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，從而誤導(dǎo)了投資者。突出表現(xiàn)在銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)不規(guī)范，很多客戶經(jīng)理為完成產(chǎn)品推銷任務(wù)，“重收益輕風(fēng)險(xiǎn)”，突出強(qiáng)調(diào)預(yù)期收益，而風(fēng)險(xiǎn)提示往往不說(shuō)或少說(shuō)；產(chǎn)品宣傳單標(biāo)注過高預(yù)期收益率，運(yùn)用大量公式、術(shù)語(yǔ)說(shuō)明合同條款，使投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示隱性化；銀行專業(yè)理財(cái)隊(duì)伍人才缺乏，投資者的理財(cái)知識(shí)和技能較薄弱，很難發(fā)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。需要指出的是，監(jiān)管部門認(rèn)識(shí)到商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示不清所帶來(lái)的問題后，提出商業(yè)銀行“賣者有責(zé)”，即銀行在推出理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，有責(zé)任向投資者將風(fēng)險(xiǎn)解釋清楚，各種宣傳品的風(fēng)險(xiǎn)解釋應(yīng)公開透明，在此前提下，理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買者才承擔(dān)“買者自負(fù)”的風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)，在今后商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展中，監(jiān)管部門會(huì)將“買者自負(fù)”與“賣者有責(zé)”的理念通過各商業(yè)銀行一步步推向深入。

(作者單位：北京農(nóng)村商業(yè)銀行投資銀行部)

周偉：關(guān)注法人理財(cái)市場(chǎng)的廣闊前景

得益于2007年資本市場(chǎng)的火爆，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售也出現(xiàn)前所未有的大好局面。未來(lái)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展前景如何首先取決于市場(chǎng)因素，其次要看商業(yè)銀行能否持續(xù)提升自己的創(chuàng)新能力，保證產(chǎn)品具有競(jìng)爭(zhēng)力。

首先在市場(chǎng)環(huán)境方面。借著中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的東風(fēng)，近兩年尤其是2007年中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展迅速。2007年末中國(guó)A股市場(chǎng)的總市值突破32萬(wàn)億元，市值的增幅高達(dá)268％，增速居全球第一。另外隨著債券市場(chǎng)的完善，金融債、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化等產(chǎn)品也逐漸豐富起來(lái)，這些都為法人理財(cái)市場(chǎng)的拓展創(chuàng)造了良好的外部條件。其次，從客戶的角度來(lái)講，從法人理財(cái)角度看，以工商銀行為例，目前工行有約270萬(wàn)左右的法人客戶，其中存款規(guī)模在5000萬(wàn)元以上的客戶有近8千戶，這些高端客戶的金融需求已不再局限于傳統(tǒng)的融資、結(jié)算等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而是更多地集中在資金管理等方面，特別是在資金的保值增值方面提出了更高的要求。作為商業(yè)銀行，在為其提供金融服務(wù)的時(shí)候，也需要相應(yīng)地從聚財(cái)、保財(cái)和生財(cái)三個(gè)層次來(lái)滿足客戶的需求，尤其是要滿足客戶提出的生財(cái)需求，這就需要得到理財(cái)產(chǎn)品強(qiáng)有力的支持。除了高端客戶外，許多中小企業(yè)客戶在經(jīng)營(yíng)過程中實(shí)力不斷增強(qiáng)，已經(jīng)在調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，派生出了投資理財(cái)、提高資金回報(bào)的需求。因此，未來(lái)國(guó)內(nèi)法人理財(cái)市場(chǎng)的前景是非常廣闊的。

從國(guó)內(nèi)銀行同業(yè)情況來(lái)看，目前各家商業(yè)銀行都對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)給予了高度重視，紛紛把理財(cái)業(yè)務(wù)確定為近幾年發(fā)展的重點(diǎn)，加大了在理財(cái)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)拓展，打造了相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品品牌，可以說(shuō)目前國(guó)內(nèi)的理財(cái)市場(chǎng)已經(jīng)處于一個(gè)百花齊放、百家爭(zhēng)鳴的狀態(tài)。如何在眾多的理財(cái)產(chǎn)品中脫穎而出，贏得客戶認(rèn)可是各家銀行一直在思考的問題。從工商銀行的情況看，2007年工行做了大量的努力，特別是在產(chǎn)品創(chuàng)新方面。針對(duì)法人客戶，一方面搜集了大量的法人客戶理財(cái)方面的需求，并把這些需求及時(shí)反饋給產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門，有針對(duì)性地研發(fā)出一些時(shí)間短、安全性高的理財(cái)產(chǎn)品提供給客戶。比如工商銀行推出的法人理財(cái)超短期產(chǎn)品，克服了傳統(tǒng)的法人理財(cái)產(chǎn)品時(shí)限較長(zhǎng)，不能滿足客戶短期資金需求的缺陷，推出后得到了良好的市場(chǎng)反映。除了超短期產(chǎn)品外，在貴金屬理財(cái)方面，也做了一些嘗試。在市場(chǎng)推廣方面，也結(jié)合所推出的產(chǎn)品做了很多市場(chǎng)營(yíng)銷的活動(dòng)，比如聯(lián)手基金公司舉辦一些大型的推介會(huì)，把理財(cái)?shù)囊庾R(shí)滲透到客戶的經(jīng)營(yíng)理念當(dāng)中去。除了加強(qiáng)產(chǎn)品的研發(fā)和營(yíng)銷外，也注意法人理財(cái)業(yè)務(wù)后臺(tái)服務(wù)能力的提升，專門開發(fā)了相應(yīng)的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)服務(wù)于理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

通過以上幾個(gè)方面的努力，法人理財(cái)市場(chǎng)的廣闊前景已經(jīng)豁然呈現(xiàn)在我們面前，未來(lái)還需要在法人理財(cái)市場(chǎng)上進(jìn)一步推進(jìn)。一是繼續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新。雖然針對(duì)客戶的需求，商業(yè)銀行開發(fā)出了一些新型的適合法人理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品，但跟客戶的需求相比，產(chǎn)品仍有不足，需要進(jìn)一步強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新的能力。二是在市場(chǎng)拓展方面舉行更加多樣的營(yíng)銷活動(dòng)，與保險(xiǎn)公司、基金公司等金融同業(yè)開展更加深入的合作。

(作者單位：中國(guó)工商銀行結(jié)算與現(xiàn)金管理部)

達(dá)峰：打造一只高素質(zhì)的中國(guó)理財(cái)從業(yè)人員隊(duì)伍

2007年無(wú)疑是中國(guó)銀行理財(cái)市場(chǎng)的黃金一年，這讓人在感到欣喜的同時(shí)也同時(shí)感到憂慮，因?yàn)槟壳般y行基礎(chǔ)面的建設(shè)是否能夠適應(yīng)這個(gè)巨大的市場(chǎng)，客戶教育、客戶的投資理念是否達(dá)到了應(yīng)該具備的條件，理財(cái)機(jī)構(gòu)自身的服務(wù)是否能夠跟上理財(cái)客戶的需求，同時(shí)理財(cái)市場(chǎng)體系是否已經(jīng)開始建立并且完善到一定程度等等這些都有待考驗(yàn)。但總的來(lái)看，2007年的中國(guó)理財(cái)市場(chǎng)也給了我們一些答案，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示僅僅銀行財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)突2000只，全年發(fā)行的規(guī)模近一萬(wàn)億元，這是一個(gè)空前發(fā)展的結(jié)果。2007年理財(cái)市場(chǎng)之所以能達(dá)到這樣一個(gè)高度跟2006年和2007年中國(guó)資本市場(chǎng)的快速擴(kuò)張密不可分，當(dāng)然還有其他的綜合因素，比如政策面的放寬?！笆叽蟆碧貏e提出要?jiǎng)?chuàng)造條件讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)也不斷放松管制，擴(kuò)大商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)的境外投資范圍并取消了保證收益類理財(cái)產(chǎn)品的審批制，改為報(bào)告制。此外，2007年CPI屢創(chuàng)新高，引發(fā)人們將手里的存量資本獲得增量增長(zhǎng)的需求，增長(zhǎng)的手段最重要的方式就是理財(cái)。

展望中國(guó)理財(cái)市場(chǎng)的未來(lái)，如何實(shí)現(xiàn)健康、穩(wěn)定和可持續(xù)的發(fā)展，打造一支高素質(zhì)的理財(cái)從業(yè)隊(duì)伍是其中必不可少的因素之一。我們已經(jīng)看到，2007年理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展過程中，從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)較低是各銀行普遍存在的問題。同一金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)銷售人員在進(jìn)行產(chǎn)品推廣時(shí)，因?qū)碡?cái)知識(shí)的掌握程度不同，在產(chǎn)品推介技巧，以及提供服務(wù)等方面都有著較大的區(qū)別。銷售人員對(duì)產(chǎn)品認(rèn)識(shí)不足，經(jīng)常發(fā)生理財(cái)銷售人員在產(chǎn)品推介中，不能對(duì)客戶進(jìn)行準(zhǔn)確解釋的情形。較之銀行的客服服務(wù)、保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)服務(wù)人員以及證券公司的證券分析師能提供的服務(wù)都是不同的，因理財(cái)涉及到金融領(lǐng)域的各個(gè)方面，信托規(guī)劃、財(cái)產(chǎn)規(guī)劃、財(cái)產(chǎn)傳承等等，因而對(duì)人員素質(zhì)提出更高的要求。由于理財(cái)機(jī)構(gòu)對(duì)客戶教育也有一些存在一些誤區(qū)，在產(chǎn)品銷售時(shí)，理財(cái)銷售人員總是千方百計(jì)的把客戶往一個(gè)高收益低風(fēng)險(xiǎn)、甚至無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的方向引導(dǎo)。在這種情況下，如果不加強(qiáng)理財(cái)人員專業(yè)素養(yǎng)方面的培訓(xùn)，中國(guó)銀行理財(cái)市場(chǎng)將在各種因素不利的情況下，很可能出現(xiàn)更危險(xiǎn)的狀態(tài)。

進(jìn)入2008年，理財(cái)市場(chǎng)能否繼續(xù)蓬勃發(fā)展是與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及周邊國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相連的，從商業(yè)銀行的角度看，應(yīng)該從以下幾個(gè)方面對(duì)自身加以完善。

首先，應(yīng)加強(qiáng)創(chuàng)新，研發(fā)和推出更多更務(wù)實(shí)的理財(cái)產(chǎn)品，讓投資客戶真正明白自己的收益和風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)機(jī)構(gòu)需要改進(jìn)營(yíng)銷手段和服務(wù)方式，2007年理財(cái)機(jī)構(gòu)的一些營(yíng)銷手段和服務(wù)相對(duì)比較單一，服務(wù)質(zhì)量有待提高，在柜臺(tái)業(yè)務(wù)方面，要針對(duì)不同客戶類型展開服務(wù)。

第二，金融機(jī)構(gòu)需要對(duì)專業(yè)隊(duì)伍進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)，因?yàn)橹挥袑I(yè)的隊(duì)伍才能打?qū)I(yè)的仗。

第三，理財(cái)監(jiān)管方面需要更加的有力和規(guī)范，其中一個(gè)重點(diǎn)就是解決信息不對(duì)稱的問題，規(guī)范理財(cái)市場(chǎng)的信息披露機(jī)制。