導語：如何才能寫好一篇金融改革，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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在金融領域，以利率、匯率改革為主為先，而以資本賬戶開放為輔為后的“先內后外”金融改革次序論曾占據主導地位。金融改革次序論是從“蒙代爾―弗萊明”模型推演出的。它有三個理論基礎，即金融抑制論、不可能三角理論和利率平價理論。金融抑制論論證了金融改革的必要性，而不可能三角理論和利率平價理論則是決定金融改革次序論的主要理論支柱。按照不可能三角理論和利率平價理論，在利率市場化和匯率形成機制改革完成前放開資本管制，跨境套利資金將自由進入國內市場，套取利差和匯差，加大經濟波動，削弱國內貨幣政策有效性，甚至引發經濟危機。 不可能三角理論和利率平價理論都有其局限性。“不可能三角”中的“三角”是絕對狀態，而這些絕對狀態并非常態。現實情況往往是資本不完全自由流動或不完全管制，匯率也并非完全固定或完全浮動，也就是存在著中間狀態。各國金融改革與開放的起點大多都是某種這樣的“中間狀態”，改革的推進過程，常常也并非指向“不可能三角”的某種純粹狀態。利率平價理論也未必與實際相符。現實中的市場并不像市場原教旨主義者們宣稱的那樣有效，資本流動與利率變化也非一一對應的關系。以上分析告訴我們，金融改革次序論在理論上并非絕對真理，教條地堅持“大爆炸式”改革理論或者“先內后外”、“先外后內”等金融改革模式，而不考慮國情，無異“刻舟求劍”，當然，以這種理想化的藍圖來指導改革，其成功也在未定之天。實踐提供了多彩的圖景：拉美國家的大爆炸式金融改革多以失敗告終；美國實行先外后內的金融改革取得成功，而英國實施與美國幾乎相同的改革順序并不成功；日本先內后外的金融改革最終失敗；德國的各項金融改革幾乎都在70年代完成，前后相差不過兩三年，各項改革互相配合，協調推進，產生了協同效應，取得了較好效果。實踐證明，如果我們將金融改革“次序論”僵化，過分強調改革的前提條件，就會使改革的漸進模式蛻變為消極、靜止的模式，從而延誤改革開放的時機。本書作者反復強調：我國的金融改革應該植根于中國實際，應當全面協調各項改革舉措。這是很有見地的。

本書在論證協調推進金融改革理論時，有四個亮點。

第一，將金融改革與宏觀經濟平衡結合。作者在開放經濟條件下的宏觀經濟分析框架下，論述了經濟金融體系調節的靜態及動態機制。靜態看，固定順序的金融改革和協調推進式改革過程中，各經濟金融指標不會出現大幅震蕩。固定改革順序是“先內后外”還是“先外后內”，主要取決于改革時的初始狀態。如果錯誤地判斷初始條件，改革順序就會有誤，經濟運行就會面臨較大震蕩。動態看，若協調推進金融改革，經濟金融體系可以較容易地實現內外均衡。若按固定順序推進金融改革，經濟金融系統會以循環的方式向均衡收斂。分步驟看，金融改革時的初始狀態決定了推進利率、匯率改革和資本賬戶開放的時機，也決定了哪一項或哪幾項金融改革可以先行一步。

第二，將金融改革與利率、匯率超調理論結合。為了簡化金融改革效果的評估過程，作者作出了幾點假設。金融改革中有三個狀態，初始狀態、過渡期和最終狀態。決定金融改革成敗的關鍵在于過渡期里各指標的變動方向、頻度和易變性。如果變動過多，超過社會承受力，改革可能失敗。指標變動少的改革方案是好的方案。評估各指標變動情況，首先就要看各項指標是否超調。如果各指標向均衡狀態平穩收斂，這樣的改革就沒有超調之虞。如果金融改革分先后順序，各個領域逐步完成改革，經濟體會沿著先實現局部均衡再實現一般均衡的路徑發展；利率、匯率、資本流動莫不如此。若局部均衡值與一般均衡值的方向存在較大差異，超調將不可避免。協調推進金融改革，當可減少局部均衡值與一般均衡值的沖突，減少甚至避免金融指標超調。

第三，將金融改革與宏觀經濟政策結合。為了實現經濟可持續增長，金融改革當然不可或缺，但是，為了減少經濟和金融劇烈波動，金融改革與宏觀調控應協調一致，也肯定是必然的要求。從宏觀調控一側看，應當減少軟約束的投資刺激計劃，減少投資對融資的過度依賴；從貨幣政策一側看，則需要貨幣政策與投資政策相協調，并做到松緊適度。短期內，經濟自身的發展、利率市場化改革等都可能產生推高利率水平的結果，因此，貨幣政策不能過緊。同時由于我國杠桿率快速提升，金融風險正在加劇，貨幣政策又不能過松。穩健的貨幣政策對抑制利率的快速上漲是必要的。2014年，央行實施了一系列結構性寬松政策，包括定向降準、定向再貸款等，這些都有利于抑制利率上行，抵消利率市場化的短期影響。在推進利率市場化過程中，過分追求實現貨幣供應量目標，可能會導致短期利率波動較大。簡言之，由于金融改革自身就有宏觀調控的意義，改革與宏觀調控相配合，是一個自然的要求。

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當前，世界主要國家紛紛把發展戰略性新興產業作為應對金融危機沖擊、搶占新一輪經濟和科技競爭制高點的戰略選擇；以高科技為支撐、創新為驅動的戰略性新興產業也是我國調整經濟結構、轉變經濟發展方式的重要抓手。

去年底召開的中央經濟工作會議提出要大力發展實體經濟，今年初召開的全國金融工作會議提出金融業必須堅持服務實體經濟發展的本質要求，深入推進新興科技、新興產業和信貸資金的深度融合，促進新興產業與信貸資金的良性互動，但現實情況并不如愿。

今年一季度國內生產總值（GDP）增長8.1%，與去年第四季度相比回落0.8個百分點。而去年從第一季度的9.7%回落到今年第一季度8.1%，共回落1.6%個百分點，回落幅度超出各方面預期，4月份經濟數據公布后也不理想，規模以上工業只增長了9.3%，這個速度是近年來很少見的。

“這表明經濟回落的速度是在加大，”國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群說，對經濟增長速度回落過多要高度關注，這將導致失業數量增加、城鄉居民收入增長速度下降、財稅收入增速下降、企業困難加大又將導致銀行不良資產的增加等一系列問題。

在經濟增長持續放緩的背景下，5月23日，國務院常務會議提出，要把穩增長放在更加重要的位置。此前，總理在主持召開的六省經濟形勢座談會上表示，“正確處理保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通貨膨脹預期三者的關系，堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，把穩增長放在更加重要的位置。”

與實體經濟下行、中小微企業融資難形成鮮明對比的是，作為我國經濟社會的融資主體，銀行業近幾年持續高增長，利潤之豐厚令人乍舌。雖然溫州金融改革方案已獲國務院批準，走出了具有歷史意義的第一步，但全國金融改革還有很長的路要走。

北京銀行副行長張東寧在2012中國金融論壇上表示，金融薄弱是制約新興產業發展的主要問題，總數不到1%的大型企業占有全部企業貸款余額的45%，那么80%的中小企業應該說是缺乏資金的，其中30%的中小企業資金十分緊張。因此，需要在金融體制、產品等諸多方面加大對新興產業的支持力度。

中國銀監會副主席周慕冰在該論壇上指出，支持新興產業發展也是銀行業自身轉變發展方式的重要契機。中國銀行業面臨轉變發展方式的重任，以信貸高速增長為特征的發展方式將會逐步淡出，中間業務和中小企業金融服務將會日益得到重視。新興產業具有知識技術密集、成長潛力較大、以中小企業和創業企業為主的特點，加大對新興產業發展的支持力度，將使商業銀行不斷提升高新技術企業和小微企業的貸款占比，逐步改變客戶結構，使商業銀行獲得更多的財務顧問和信息咨詢業務，逐步改變收入結構。

作為我國未來支柱產業和先導產業的戰略性新興產業，正好可以為金融業深化改革起到推波助瀾作用，同時也將促進其自身發展。

機遇與收獲

在2012中國金融論壇上，無論官員還是專家學者都一致認為戰略性新興產業是金融業發展的新機遇，商業銀行、資本市場都應該大力助推新興產業的發展。

中國證監會副主席莊心一在2012中國金融論壇上表示，近年來，中國證監會著力構建科技資源與資本對接的有效模式，出臺了一系列推動科技創新，支持戰略性新興產業發展的措施。

2004年推出了中小企業板，提高了中小企業融資效率，促進眾多中小型新興企業規范發展。2006年啟動中關村園區代表股份轉讓試點，提高了園區企業綜合融資能力和規范運作水平。2009年推出了創業板，重點支持高科技創新企業和戰略性新興產業融資，同時有力地帶動了風險投資的發展。2011年配合科技部等相關部門聯合出臺專項意見，促進科技與金融結合，推動形式多元化、多層次、多渠道的科技投融資體系。

據莊心一介紹，自2010年國務院《關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》后，上市公司快速增加，IPO占同期總數的40%。截至今年4月底，滬深兩地新興產業上市公司650家，占比27%，市值4萬億元，占比將近17%。掛牌企業116家，新興產業類企業96家，占比84%。2008～2011年新興產業凈利潤，復合增長46.7%，大批新興產業企業通過資本市場實現了快速發展。

此外，引導了民間資本投向，為新興產業的培育孵化和成長提供了寶貴的長期資金。目前，中小板和創業板中戰略性新興產業的企業占比分別為33%和62%。資本市場提供的資本形成和退出機制，不僅成就大量新興產業企業的創業夢想，而且激發各類天使基金、創業基金、股權投資基金的民間資本投資新興產業的熱情。近年來，中國正成為全球創投最活躍的地區，據市場機構統計，2011年我國各類創投資金超過一萬億元，2009年以來，新增創投金額超過了過去十幾年的總和。最近6年間，創投資本投向環保、節能、生物醫藥、電子信息等新興產業的金額是投向傳統行業的4倍。

那么，銀行業抓住戰略性新興產業發展的機遇了嗎？中國銀行業協會專職副會長楊再平表示，最近幾年，銀行業支持戰略性新興產業呈現加速增長趨勢，從2011年情況看，銀行業支持戰略性新興產業的貸款增量37634億，增長36%，大大高于平均增長，余額已經達到5600多億，同期相比提高20%多。

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俄羅斯經濟在高度集中的計劃體制下已發展了長達70年之久，長期積累下來的矛盾和問題已經難以調和。20世紀80年代后期，戈爾巴喬夫開始推行經濟體制改革，隨即通過了一個銀行體制改革的決定，金融改革在前蘇聯解體前便已拉開了帷幕。但在計劃經濟體制下的多次金融改革試驗，未能達到預想效果，蘇聯解體后，俄羅斯便義無反顧地走上了“激進式”的改革之路。

俄羅斯金融改革路徑

說到俄羅斯的金融改革，有必要提到一下“華盛頓共識”。針對20世紀80年代的拉美危機，1989年，曾擔任世界銀行經濟學家的威廉姆森持筆寫下了《華盛頓共識》。其鼓勵實行緊縮政策防止通脹，削減公共福利開支，實施金融和貿易自由化，統一匯率，取消對資金流動的各種限制，推行國有企業私有化，取消政府對企業的管制等，這些自由主義的經濟學思想得到了當時西方社會的廣泛共識。而在此之前，同樣是高舉自由主義大旗的美國經濟學家薩克斯，于1985年開始在玻利維亞推行了“休克療法”，80年代末期，玻利維亞開始逐步擺脫困境，薩克斯和“休克療法”名噪一時。到了20世紀90年代初，蘇聯解體，面對日漸消瘦的偌大家財，葉利欽在“華盛頓共識”呼喊聲中，將薩克斯的“休克療法”請進了家門。

金融領域里，俄羅斯的“休克療法”在銀行體系、市場體系、金融政策體系進行了全面推開。改革之前，俄羅斯實行的是一級銀行制度，國家銀行、建設銀行、外貿銀行、勞動儲金局等形成了一個完整的國家單一銀行體制。改革首先是打破原有的一級銀行體制，實行中央銀行與商業銀行并存的二級銀行體制，并且形成了國家銀行、私人銀行、股份制銀行和外資銀行并舉的多元化銀行體制。改革之初，俄羅斯就通過一系列自由化政策來促進商業銀行的發展。原有的國家專業銀行迅速拆分出數百個商業銀行，并且股權的私有化進程也隨之迅速推進。同時，外資也較深程度地參與了銀行體系轉型的過程中，外資銀行的進入幾乎與俄羅斯銀行體系的自由化進程同步展開。俄羅斯商業銀行的數量短期內迅速激增，到1996年4月，俄羅斯商業銀行的總數已達到了2599家。

“休克”之后的俄羅斯銀行體系發生了顯著的變化，并相應形成了以下特征：商業銀行數量激增，但規模普遍較小，當時排名第一的儲蓄銀行總資產僅為136億美元，排名第二的外貿銀行總資產為28.2億美元；銀行資源過度集中在西歐部分，特別是莫斯科地區幾乎集中了全國94%的存款和90%的銀行資本；商業銀行實施全能化經營，在信貸環境不佳的情況下，商業銀行弱化信貸，而注重投資業務。俄羅斯商業銀行十分熱衷于股票、債券、外匯、同業拆借等業務，信貸在資產中的占比較低，并且信貸的短期化現象十分明顯；商業銀行資產錯配現象嚴重，大部分商業銀行借入短期外債，主要用于國內短期國債的炒作。一旦國債市場逆轉，迅速導致了整個銀行體系的崩潰；商業銀行缺乏風險管理的能力和手段，風險管理體制和專業人員素質的問題比較突出。

金融改革是整個俄羅斯經濟改革的一個縮影。休克療法后，產權幾經易主，俄羅斯最終形成了目前的金融工業集團，金融資本與工業資本走向融合的金融寡頭應運而生。雖然普京上臺后，表示要與金融寡頭劃清界限，并希望嚴格控制寡頭對社會經濟的影響。但到目前為止，金融寡頭仍然是影響俄羅斯政治經濟生活至關重要的力量。

雖然近年來隨著改革的不斷深入，俄羅斯的經濟政策開始不斷趨于成熟，同時大量的石油出口也給俄羅斯經濟帶來了極大的激勵。但國力不濟的事實，使得對于俄羅斯改革的批評之聲從來就未絕于耳。為什么“休克”后，理想中的自由市場經濟未能建成？一些批評之聲開始直接把矛盾轉向自由主義。

事實上，自由主義是一種對市場機制頂禮膜拜的意識理念，其信奉的是市場機制所帶來的結果，而并非關心市場完善的過程。但市場的基礎和形成過程，卻是任何經濟體進行變革所無法回避的問題。俄羅斯改革接受自由主義的“教導”，咬牙闖關，但最終卻落得個渾身是傷。但此時，一些自由主義者仍然會積極“鼓勵”：堅持下去，夢想的世界就一定會實現。

俄羅斯改革的啟示

從俄羅斯改革后的銀行體系特點中可以看到，市場改革是一個系統工程，健全的市場體制需要市場化的主體和機制。因為缺少市場體制的自發演變過程，原蘇聯所擁有的集權、官僚化模式，在陣痛后，銀行體系必然會走向金融寡頭。銀行作為一個風險管理的專業機構，要想實現有效的市場化運作機制，其自身必須具備風險管理意識和風險管理能力，這也是市場化機制的運行基礎。雖然風險的意識并非天然形成，但清晰的產權必然能夠對風險管理的主觀意愿形成強烈刺激。但風險管理能力絕非短期內可以迅速效仿，這需要銀行在風險管理體系和風險管理操作上進行長期、全方位的變革。而這種變革不可能由一次“休克”所能完成，試想，一個計劃經濟下的國有專業銀行怎么可能通過產權變化，在一夜之間就變成為一家現代化商業銀行。銀行的經營風險來自于內部風險控制和外部經營環境，如果仍然保持原有的風險管控模式，那即使是產權清晰的商業銀行，其風險問題也不會有任何改善。清晰產權的意義在于積極推動風險管理體系的改革，使之建立更為完善的風險控制體系。

市場化改革的這種原理同樣可以運用到其他金融領域和企業改革中，即使產權清晰，建立了一套看似與發達市場國家相同的制度，但實際中的運行效果還存在著十萬八千里的差距。放眼望去，當前的世界各國，發展中國家和欠發達國家絕大部分是采取私有制為主的市場經濟，即使是發達市場經濟國家，經濟金融發展模式和產權制度也有著各自不同的特征。可見，產權問題是建立完善市場機制的必要非充分條件，解決產權問題并不意味著市場化改革即宣告成功。當所有權巨變所引發的動蕩造成了社會經濟的重大沖擊，反而成為了市場化機制進一步完善的重大障礙。俄羅斯改革引發的長期高通脹，給實體經濟運行和金融政策調控帶來了極大的壓力，在這一背景下，商業銀行往往不得不做出更為短視的抉擇。在此環境中，商業銀行加快建立完善的風險管理體系自然也成為了一句空談。

古諺語說的好：“羅馬不是一日建成的”。一個完善的市場經濟體制，決不是一時之功可成，這必須要許多代人長期不斷地打磨和錘煉。因此，市場化改革必須要抱著一場持久戰的指導思想才能確保勝利。作為一個后發國家，中國具有許多的優勢，可以少走前人走過的許多彎路，但市場化改革的成功沒有速成之路。因為銀行體系在信息處理和資源配置上有著更多的優勢，計劃經濟轉軌的國家在金融體制改革上，容易首先演變成銀行體系為主的金融體制。這其中，明晰銀行機構的產權對于推動金融體制改革將產生十分深遠的影響，這也是近些年我國大力推進銀行股份制改造的原因所在。但產權改革只是銀行體系乃至整個金融體系改革的一步，如何在此基礎上不斷深化金融體系的風險管控改革，才是提升我國整個金融業綜合競爭力的關鍵。并且，風險管理提升和產權改革有著相互聯系，相互促進的作用。清晰的產權關系有利于推動風險管理能力的提升，而風險管理能力的提升對于產權結構的優化也會形成積極的影響，世界范圍內的銀行并購、重組就是風險管理對產權變化推動的實例。

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第一，企業的債券中除了短期的債券利率實現了市場化，其余的大部分企業債券利率仍然需要相關部門的監管審批。

第二，商業銀行的存貸款利率仍在管制范圍內，銀行不能自主制定。

第三，銀行對再貸款的利率管理不徹底，市場化只實現了部分。近年來，隨著經濟體制市場化改革的深入發展，央行對中長期的債券市場利率有著較大的掌控，從而影響貨幣市場利率，但對短期的債券利率影響較小。

另一方面，由于市場化利率對實體經濟的影響不徹底，貨幣政策對實體經濟發展也不能形成一個完整的約束。利率市場化并不是一蹴而就的，它需要一定的時間才能實現，在這期間，非市場化利率與市場化利率得以共存。

二、利率市場化的必要性

（一）利率市場化是緩解小微企業融

資難的有效途徑之一就目前市場經濟的發展來看，雖然我國也采取了很多政策來扶助這些小微企業，但是效果都不太理想，融資困難仍然困擾著小微企業的發展，引起這個現象的主要原因是商業銀行對小微企業的貸款風險大、成本高，使得小微企業貸款不易。雖然小微企業以高利率的承諾來得到銀行貸款，但這些高利率帶來的收益仍無法抵消銀行所面臨的風險。可想而知，小微企業的結局就是得不到銀行貸款，企業融資困難。同時，小微企業的其他融資渠道也受到阻礙，在我國市場經濟體制下，小企業對于抵抗風險的能力較差，使得許多投資人對小微型企業沒有信心，融資困難就成為了必然。這時，利率的市場化改革是一個有效的解決措施。利用利率的市場化改革使商業銀行可以對小微企業的風險進行評估定位，為企業提供銀行可以承受風險的資金，同時利率的市場化改革也為小微企業開拓了其他的融資渠道，降低了小微企業的融資困難。

（二）利率市場化能夠提高貨幣政策的有效性

利率的市場化對貨幣政策也有著較大的影響，目前的貨幣政策的工具是數量型與價格型。但是，數量型的貨幣政策工具有體現在存款準備金率與公開市場操作兩個方面，而價格型的工具以利率為主。就目前現行的貨幣政策來看，央行更加側重于數量型的貨幣政策工具。近年來，央行的數量型貨幣政策工具中的準備金率上調12次和下調1次，而利率卻只上調了3次下調1次，兩者對比可以發現價格型的貨幣政策不受重視。貨幣政策對我國宏觀經濟的發展有著較大的作用。雖然在貨幣政策工具中數量型工具比價格型工具對貨幣的調控更加具有優勢，但它的漏洞也是相對明顯的，它將資金的正常供求關系打破，使得諸多企業的資金來源受到影響，融資相對困難，使借助高利貸的現象頻繁出現，小型企業的發展大受阻礙，影響了社會經濟的發展，金融危機幾率大大增加。就目前的市場經濟體制來看，經濟體制的核心還是在于價格，只有將價格型工具的使用放在首位，才能使資源的配置得到優化，社會經濟發展日益完善，提高我國貨幣政策的有效性。

（三）利率市場化是人民幣國際化的重要前提之一

利率市場化是人民幣國際化的基礎。第一，就目前來看，利率的市場化還未完全實現，國外許多人民幣的持有者找不到一個合適的投資渠道。所以，要實現利率的市場化，使得人民幣在國際化市場中有一個合理的計價和定位，為諸多的投資者提供一個標準，使人民幣的國際化得以實現，同樣使多樣化的、以人民幣為標準的金融產品擴展到世界各地。第二，人民幣要實現國際化就必然要達到資本賬戶可控開放的目的。只有利率的市場化與實體經濟達到同步的發展，才能有效的減小以人民幣計價資本交易的穩定性，使得國內國外的金融市場平穩的發展，減少了金融危機的可能性。同時，商業銀行的收益來源就是息差，也因此具有較差的抗風險能力。只有實現了利率的市場化，商業銀行才能打破這個經營格局，大力開發出新的產品和改革經營體制，增加其應對風險的能力，這是使人民幣實現國際化的一大助力。

三、我國利率市場化的條件基本具備

（一）市場化利率體系已具雛形

從目前建立的機制來看，首先，我國已經初步建立了貨幣政策直接和間接傳導機制并在此基礎上進行完善和發展。另外，我國已經去除了存貸款的利率限制，利率的市場化在債券和貨幣市場都得到了實現。同時，央行實現了對市場利率的引導和貸款利率的調控。其次，隨著經濟的發展，居民理財和企業、金融機構對財務管理中的利率重視得以提高，以便于調整資金的走向，這是實現利率市場化的另一個基礎。

（二）金融市場體系趨于完善

利率市場化的實現基礎就是金融市場的發展與完善。隨著當前經濟的發展，貨幣緊縮環境尤為突出，引起了各大商業銀行對于存款的激烈爭奪，但由于存款利率受到限制，銀行不能隨意更改利率的高低來進行競爭客戶，所以就激起了銀行對理財產品的開發與完善，使得金融體系也得到了完善。同時，在法律制度和規范上，關于金融方面的制度日益完善，為金融體系的發展提供了基礎，金融機構不斷開發出新的金融工具來完善金融體系，在一定程度上促進了利率的市場化。

（三）金融監管體系日趨完善

金融體系的逐漸完善為利率市場化提供了良好的基礎，為利率實現市場化提供了較好的環境。19世紀末，中行開設了九個分行，這是金融監管體系逐步完善的一個典型的例子，分行的設立實現了銀行分業監管，降低了死賬壞賬等賬目問題的幾率，提高了金融管理的質量，減少了面臨風險的可能。另一方面，國家出臺了一系列的法律法規并對存款的準備金率進行了改革，這些金融監管手段使得金融的管理不斷加強，同時完善了金融監管體系。

（四）宏觀經濟步入轉型期

就目前我國的經濟發展來看，我國的經濟發展較為迅速而且平穩，整體發展狀況也處于良好的環境中，所以整個的經濟進入了一個經濟結構調整的階段。由對經濟體制的研究和國外經濟發展的經驗來看，我國正處于實現利率市場化的關鍵時期，因為我國具備兩個條件，即經濟結構處于調整階段和經濟發展狀況良好、迅速而穩定。而又由于經濟類型的差異，我國的利率市場化有利于我國市場經濟結構的轉型，同時這個轉型又可以促進利率市場化，實現經濟結構轉型與利率市場化同步進行、相互推動。

四、利率進一步市場化的途徑

從國際利率市場化的經驗來看，利率市場化主要是改善利率浮動的制度和范圍來減少對金融正常運行的影響。在我國市場經濟的體制下，為了完成利率的市場化可以擴大開放資本項目，主要從下面幾點進行考慮。

其一，向市場化完成程度較高的國家學習，取消超額存款準備金利息。

其二，促進利率市場化的發展與運用，減少企業融資困難等難題，完成債券和存貸的利率市場化。

其三，促進金融企業對金融工具的開發，實現金融工具在各類市場的運用。另外，利用非存貸金融工具與銀行存貸款的相互競爭，取消存貸款的利率設置的限制。銀行存貸款對著企業融資有著較大的影響，解決企業的融資困難的問題同時又避免對銀行經營體系的穩定造成較大的影響，是利率進一步完成市場化的核心所在。

第一，中長期債券利率市場化已經基本完成，而短期的債券的利率市場化還沒有實現，所以要加大金融工具的開發力度、實現利率市場化在經濟發展的作用。

第二，選擇一個市場化程度較高和各方面能力較強的商業銀行作為一個試點，實行利率市場化，找出缺陷和解決方案。

第三，健全市場化的利率體系，使得商業銀行可以合理定位風險，逐步發展。

第四，建立一些特殊的制度和機制，減少利率的進一步市場化對商業銀行的影響，維持社會經濟的穩定。

五、結語

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中國人民銀行于7月5日晚宣布自7月6日起下調人民幣存、貸款基準利率，這次降息距上次6月8日的類似操作相隔不到一個月。在第二季度宏觀經濟數據之前，一個月時間內兩次降息，無疑表明了國家“穩增長”的意愿和降息周期的來臨。從兩次非對稱降息和擴大存貸款利率浮動區間的特點，也可看出政府加快推進利率市場化的決心。

之所以要推動利率市場化改革，主要是目前的利率制度不符合中國經濟發展的方向。首先，利率的非市場化會扭曲宏觀經濟結構，比如實際負利率導致資產價格如房價過高；其次，人為壓低存款利率，普通儲戶利益受損，加大了貧富差距，這與政府縮小貧富差距的努力相違背；第三，利率的非市場化，不利于利率這一重要貨幣政策工具功能的發揮，致使中國的貨幣政策更多地依靠存準率、信貸規模、存貸比等數量型手段；第四，在利率管制之下，銀行利潤的主要來源是利差收入，這導致銀行競爭壓力和生存壓力偏小，不利于中國銀行業服務質量的改善和國際競爭力的提高。數據顯示，2011年中國銀行業金融機構實現稅后利潤高達1.25萬億元，同比增長39.3%，其中利息收入是銀行利潤增長的主要來源。

持續推進的利率市場化無疑會給商業銀行帶來多方面的壓力。首先將考驗銀行的綜合定價能力，銀行必須在利差縮窄甚至沒有利差的情況下尋求新的利潤增長點；第二，促使銀行提高對小微企業和廣大儲戶的服務水平，推出更多的理財產品和精細化服務；第三，利率市場化對銀行的綜合風險管理能力提出了更高的要求，銀行必須持續改善管理能力。

當然，金融改革的內容廣泛，絕不僅限于利率市場化。從兩個大的方面看，中國金融體系對外需要進行匯率形成機制改革，放開資本賬戶，促進人民幣的國際化；對內則要進行農村金融制度改革，解決民間借貸、民間金融的問題。從今年以來各項改革試點情況看，上述領域已都有所涉及。

譬如溫州金融綜合改革試點的目的在于使民間金融陽光化，通過金融體系對內開放、構建多層次金融體系，來解決小微企業融資難、貸款難的問題。金融銀行業對內開放，就是要讓民間資本來興辦小型金融機構，讓非正式金融機構慢慢納入正式金融系統，使中國的金融體系多元化、多層次，滿足實體經濟多元化、多層次發展的需要。

而在深圳前海先行試驗區所開展的試點，重點則是推進人民幣場外交易市場發展、資本項目開放和利率匯率形成機制市場化。試點的主要內容包括：加快推進深港銀行跨境人民幣貸款業務試點，利用香港低成本人民幣資金，支持前海開發開放和重點產業發展，爭取更多前海地區和金融機構在香港發行人民幣債券等。

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（一）提升農村金融服務水平

提升農村金融服務水平是麗水農村金融改革措施的核心要素之一。眾所周知麗水之所以能夠成為我國農村金融改革的實驗區域之一就是因為麗水的農村金融服務水平較高。因此在這一前提下麗水為了更好地對自身的優勢進行發揮則需要進一步的提升自身的農村金融服務水平。即在發展農村金融的過程中對自身的農村服務金融水平進行提升。從而能夠在完善農村金融服務體系和建設農村金融基礎設施等領域得到全新的進展，并且能夠有效的破解麗水農村金融發展過程中存在的瓶頸和缺陷。

（二）打造惠民利民金融工程

打造惠民利民金融工程是麗水發展農村金融的重要內容。由于麗水自身是經濟發達省份中的欠發達地區并且麗水同時也是全國聞名的農業大市，這使得打造惠民利民金融工程成為促進麗水農村金融體系發展的重要突破口。除此之外，打造惠民利民的金融工程還有助于解決麗水當地三農需求大并且融資難與此同時城鄉差距大和普惠難等之前一直困擾麗水農村金融發展的難題與缺陷，從而促進麗水農村金融整體水平的有效提升。

二、麗水市農村金融改革的成果和啟示

（一）合理選擇改革切入點

合理選擇改革切入點是麗水市農村金融改革的成果和啟示的基礎和前提。眾所周知在之前的農村金融改革過程中，麗水通過多年的實踐已經獲得了一定程度的體制與內容創新。并且通過多年來大量的細致工作，麗水能夠更加合理的選擇改革的切入點，這也是麗水農村金融改革取得成果的重要原因，也是許多進行弄成就金融改革城市值得借鑒的地方。

（二）立足實際的改革路徑

立足實際的改革路徑是麗水農村金融改革的重要內容。在選擇相應的金融改革路徑過程中麗水極其重視根據麗水的實際情況來對改革路徑進行選擇，從而使得麗水農村金融的整體平均增速達到了同比增長14.04％，這一增速高出了全國城市平均水平的5.72%。即通過立足實際的改革路徑選擇，麗水的經驗可以讓別的城市在借鑒的過程中也注重根據自身的世界情況來選擇合適的改革路徑，最終促進農村金融改革整體水平的有效提升。

（三）推動農村金融服務的有效下沉

推動農村金融服務的有效下沉是完善麗水農村金融體系和農村信用體系的重要組成部分。根據2012年的統計數據顯示。麗水全市的行政村信用評價以及達到了全省的第3位，其整體水平已經高出了全國平均水平的5.12%。之所以能夠在農村信用體系獲得如此大的成果，與麗水注重推動農村金融服務的有效下沉有著緊密的聯系。即麗水通過推動農村金融服務的有效下沉來進一步完善自身的農業金融基礎和農業信用基礎，最終使得自身的農戶信用評價面達到92%，并且這一體系已經成為了重要的成果經驗并且開始推向全國，從而為其他城市農村金融和農村信用的發展帶來了重要的啟示。

（四）發揮金融的社會管理功能

發揮金融的社會管理功能對于麗水市農村金融改革的成果和啟示的重要性是不言而預的。麗水在自身的農村金融改革中不僅僅將金融是為單純的經濟組成部分，還將其視為重要的社會管理功能。即通過金融體系的改革來完善相應的社會管理功能，在解決麗水農民跳低收入問題和農戶脫貧問題的同時也更好地促進了麗水整體的社會和諧穩定與健康發展。

三、對我國農村金融改革工作的建議

（一）堅持政府與人民銀行主導的改革模式

堅持政府與人民銀行主導的改革模式是我國農村金融改革工作的基礎和前提。通過上文對于麗水經驗的分析我們可以分析，只有堅持在政府和人民銀行的主導下農村金融改革才能取得自身應有的成效并且將獲得的成果與經驗擴展到全國，從而讓更多的城市和區域的農村金融改革得到更好的借鑒，在這一過程中沒有地方政府和人民銀行的有效配合則這些工作難以得到有效的開展。

（二）構建多元化農村金融組織體系

構建多元化農村金融組織體系對于我國農村金融改革工作的重要性是不言而喻的。在麗水市農村金融改革過程中，麗水非常注重對自身的金融組織體系進行多元化的構建和發展，并且在增加農村金融服務種類、和擴大農村金融業務范圍以及加強農村金融風險控制等方面都有著出色的表現。這一經驗告訴我們，如果想要在農村金融改革中有效解決資金供給不足、機構發展水平低等制約農村經濟發展和農村金融改革的瓶頸問題，構建多遠化的農村金融組織體系無疑是效果良好的建議和措施，并且這一措施在許多城市的農村金融改革實踐中也得到了良好的應用并且取得了豐碩的實踐成果。

（三）打造農村產業金融體系

打造農村產業金融體系是我國農村金融改革工作的重要組成部分。需要注意的是，在我國農村金融改革過程中通過打造農村產業的金融體系，可以有效的建立新型的農村金融組織風險擔保機制和相應的農村損失財政補償機制，這些機制的建立是農村產業金融體系的重要組成部分。除此之外，通過打造農村產業金融體系還可以更好地使全國各地的農民安心的進行農業生產。與此同時能夠有效降低農村金融的服務成本和運營成本與此同時提高農村金融服務的具體效率和服務的針對性，在協調農村金融供需關系和借貸需求的同時，最終促使我國農村金融體系整體水平得到全面的提升。

（四）構建低成本、高效率的支付結算體系

構建低成本、高效率的支付結算體系是我國農村金融改革工作的核心要素之一。在麗水農村金融改革中重要的經濟文件《麗水市農村金融改革試點總體方案》中指出了構建低成本并且高效率的支付結算體系是麗水農村金融改革進行的重要支柱。針對這一情況，我國在借鑒麗水經驗的同時也應當注重構建低成本并且高效率的支付結算體系，即通過綜合的運用信貸、證券、保險、信托和擔保等金融資源來對自身的結算體系進行持續的完善，從而為全國性的農村金融改革提供重要的經濟支柱。

四、結語

篇7

也許直到這時，國有商業銀行的員工才認識到這場股份制改革是“動真格”的了。

事實上，與假改革不同，真改革就是要打破框框，清晰產權，徹底改變運行機制。真改革必然要求打破原有的利益分配格局。破舊立新，破到誰頭上誰受沖擊，肯定做不到皆大歡喜。因此，必須搞清楚誰是改革的依靠力量，誰是改革的對象，改革的動力何在?

必須有內生的改革動力

舊有的金融體制再也不能繼續下去了。問題在于真改革還是假改革。

假改革就是修修補補，改頭換面，避重就輕。改來改去，問題依舊，將來還要再改。1998年，數千家城市信用社被合并起來，組建了一批城市商業銀行。五六年過去了，許多城市商業銀行的問題越來越嚴重，變成下一步金融改革的難點。

實踐證明，把基層金融機構換個牌子，搬個家，并沒有從根本上解決問題。和國企改革一樣，把虧損企業綁在一塊只能虧損得更多。假改革無所謂動力。為了照顧各個階層的利益，就不得不妥協，最終，下級騙上級，敷衍塞責，換湯不換藥，改革成了走過場。

金融體制改革必須有動力，而且必須有來自于內部的動力。只有內生的改革才能夠持久，才能夠取得真正的效果。如果改革是在外力壓迫之下推進的，那么一旦這些壓力消失，被改革的金融機構就會以各種方式倒退回去。即使保持外部壓力，也難保在金融機構內部產生“抗體”。

回顧改革歷史經驗，之所以農村體制改革能夠取得偉大成就，是因為農村改革具有很強的內生動力。在改革中農民、集體和國家都得到了好處，實現了“多贏”格局。因此農村體制改革能夠迅速推廣，并且堅持下來。

而在金融改革中卻很難找到讓管理層、員工和國家都滿意的“多贏”方案。由于任何外部單位都無法確切掌握金融機構的內部信息，如果沒有管理層的參與，幾乎沒有辦法推動金融改革。金融機構的改革是否擁有內部動力，要害在于它的管理層，而這也正是金融改革的難點所在。

第一，近年來，盡管農信社、城信社和城市商業銀行的行長、主任們的素質有所提高，但是，嚴格說來，許多人是“官員”，而不是合格的金融家。在地方政府決策的遴選過程中，這些金融負責人的產生并沒有真正經過市場競爭。

第二，即使有些基層金融機構的負責人具有金融家的素質，明了金融改革的意義，他們依然處在十分尷尬的境地。他們作為“改革者”必然陷入矛盾與對立之中。他們能否在平衡國家、集體、員工群體和個人利益關系中找到某種能夠“走得通’的道路?

第三，許多基層金融機構的負責人對改革心存疑慮，擔心在金融改革中丟失既得利益。他們只有依賴現有體制才能取得對未來利益(收入、行政級別和分配資源的權利)的明確保證。改革到了自己頭上，積極性從何而來?難怪有些基層金融機構負責人認為金融改革是“過河拆橋”，斷了自己的前程。如果某些管理人員的目標完全是個人利益最大化，那么他們介入改革時，很可能陽奉陰違，損公利己，竊取其他產權主體的利益。

在以往的金融體制改革中，沖突的結果大多以改革者的妥協讓步告終。目前，基層金融機構改革的動力主要來自于外部：金融決策層、學界和民間資本。

改革一方看起來聲勢很大，但是，實際上被改革者要比改革者強大100倍。由于外在的“改革主體”很難掌握金融機構的業務信息，因此任何力量都不可能脫離基層金融機構內部員工來推進改革。至少也要將部分高級管理人員拉入到“改革者”的陣營中來，才有可能j頃利地在原有金融機構基礎上建立新的銀行。

如果把原有經理人員都推到改革的對立面上，基層金融機構內部各個階層將自動地聚合起來，形成抵制改革的巨大力量。在這樣巨大力量的阻止下任何外部機構要推動改革都是不可能的。

金融改革的風聲早就有了，可是在基層金融機構中并沒有引起什么反應。這說明，從整體上來說，基層金融機構嚴重缺乏改革的內部動力。如果改革依靠的力量正是改革要弱化或消滅的力量，這樣的改革具有邏輯上的不可操作性。倘若基層金融機構有維持現狀的一線希望，就很難指望在這些機構內部產生改革的動力。總之，改革的關鍵在于尋找、培養金融機構內部的改革動力。

方向是民營化

真改革和假改革的分水嶺在于敢不敢觸動金融機構的產權結構，能不能實現政企分開，能不能建立現代企業制度。說到底，就是能不能創建民營銀行，而這也是金融改革的另―突破口。

即使加大外部壓力也并不意味著所有的基層金融機構都能夠改組為民營銀行。如果在某些金融機構內部有較好的管理層，業績也比較好，那么有可能在內部找到改革的動力。

對于這些較好的基層金融機構負責人來說，他們的目標并不局限于個人純粹的經濟收入―亡，而是表現在管理崗位的穩定及提升、職業聲望的增加、被尊重層次提高、獲得員工擁戴等方面。這些目標將限制他們個人作為“經濟人”的沖動。可以幫助他們引進民間資本，組建董事會，制訂規章制度，改組為民營銀行。

對那些資不抵債、缺乏合格金融人才的金融機構，如果找不到內部的改革動力，惟一的辦法是讓他們關閉退出。強扭的瓜不甜。如果強行把這樣的金融機構改組為民營銀行，很可能把原有的矛盾都帶進新的金融機構，使得新建的民營銀行先天不足，民營銀行將難以逃脫當年城市商業銀行的覆轍。

與其如此，還不如暫時將這些金融機構冷凍起來，另外成立民營銀行。新的民營銀行在組建過程中具備引進現代化管理機制的內部動力，比較容易實現改革的目標。通過民營銀行試點建立，健全金融準入、監管和退出法規。經過數年實踐。待民營銀行成長、壯大之后就叫以考慮通過市場兼并、收購等方式將原來基層金融機構的業務逐步轉移給新生的民營銀行。

由于那些問題嚴重的基層金融機構是壓在金融監管當局肩上：的沉重的包袱，因此他們把絕大部分的精力放在改造原有基層金融機構身上。這是完全可以理解的。

篇8

這幾年經常感受到常規投資中運用資本去開展生產經營活動的邊際收益遞減特征非常明顯。投資機會成為難以捕捉的特定事項，很多投資者發現大量資金找不到合適的投資對象了。我們在金融改革方面雖然取得了一系列成績，但是客觀地講，金融改革的任務也只是走到半途，而且在某些具體事項上是“行百里者半九十”。

應在“問題導向”之下，提出可行的對策思路和要領。筆者認為在這個方面的理論支撐，首先就是新供給經濟學所強調的改革攻堅。供給側結構性改革后面跟著的則是整個供給體系質量、效率的提高。在金融改革方面，間接金融和直接金融的搭配，以及對金融的創新深化等，一定要有所作為，并持之以恒地推進人民幣國際化。在企業經營創業活動松綁和減負方面，為激發微觀經濟活力要真正抓到要害，在結構性減稅的同時，特別要真正有效降低稅外負擔，特別是那些讓企業感受最痛苦的、非常不規則的隱性成本、綜合成本，這是中國要使企業活起來必須抓住不放的真問題。

所有這些供給側的金融改革舉措，離不開我們行政、財稅、司法、價格、投資等方面的綜合配套改革設計，如，進一步推進行政審批制度改革，這是國務院三令五申不斷提的改革事項，已經看到中央級行政審批項目縮小到幾百項，但是剩下的大都是有關部門看作“命根子”的實權，為在這方面取得改革實效，就應考慮進一步抓住時機，把已經說了多年的大部制和扁平化改革結合起來，使我們的行政架構傷筋動骨、脫胎換骨，以求真正轉變政府職能，實質性地推進審批改革進程。扁平化必須結合大部制改革加以綜合設計，是制度供給里的框架性問題。

說到投融資，說到資源、能源的比價關系和價格形成機制，這方面的矛盾問題已經非常具有挑戰性了，已經到了攻堅克難階段。中央不斷下發文件，特別強調價格改革，客觀地講，新一輪針對基礎資源和能源產品的價、稅、財聯動改革勢在必行，以求理順比價關系和價格形成機制。以后的投融資，應按照中央的要求，形成更多有效投資與PPP機制的對接，這是勢在必行的。

我們必須在繼續運用必要的需求管理的同時，掌握好以改革為統領、實施理性的供給管理的方略。為了打造新一輪經濟發展中的動力機制，必須堅持問題導向，注重從供給側入手，化解所面臨的突出矛盾，從微觀主體的創業、創新、創造層面上努力釋放潛力活力，通過有效的供給側改革來托舉中國經濟的潛在增長力，促進總供需平衡和結構優化。

篇9

首先，人們必須對現階段和今后相當長時期的中國經濟發展，做一個階段性判斷。總體上說，中國仍然處于工業化的早期階段，城市化率在53%左右，如果達到發達國家的總體水平（約70%），城市化和與之關聯的工業化還有巨大空間。中國的產業以加工業為主，自主發展的產業仍然欠缺，有待于創新和發展。再者，在人口老齡化來臨之際，龐大的人口基數還會存在巨大的就業壓力。所有這些表明，在今后相當長的歷史階段里，中國還必須以發展實體經濟為主。中國現在還遠遠沒有到達西方那樣的金融經濟階段。不過，近年來中國經濟的發展過于側重金融經濟，忽視實體經濟的發展。這種情況在西方已經造成嚴重的經濟問題、社會問題，甚至政治問題。西方各國政府也因此把重點轉移到發展實體經濟上。

金融業“綁架”實體經濟

中國需要的是一個為實體經濟服務的金融經濟。不過，最近幾年，金融經濟已開始“綁架”實體經濟。金融經濟本來要為實體經濟服務，而現在實體經濟反而服務于金融經濟。需要金融服務的實體經濟，尤其是中小型企業得不到金融服務，倒是被金融經濟牽著走。很顯然，這種趨勢對中國長期的可持續發展來說，具有很大的危害性。

從現有的金融結構來說，國有銀行巨大且壟斷著各個金融領域。中小型銀行不發達，民營銀行更是屈指可數。在實體經濟領域，盡管人們一直在討論“國進民退”，但至少民營經濟已變得不可或缺。而在金融領域，儼然是國有的天下，民營金融力量極其微弱。國有銀行和民營銀行之間的高度不均衡，導致了諸多不良后果。首先是國有銀行很難有變革。中國的金融集團類似于美國的華爾街，但改革可能更加困難。美國除了華爾街，還存在數量龐大的中小微型銀行，華爾街危機，后者便發揮了很大的作用。但中國的中小型銀行地位孱弱，大銀行一旦發生危機，就沒有替代的金融機構。中國的金融改革便面臨一個巨大困局。一方面，中國需要一場可控的金融危機來促動改革。另一方面，龐大的國有銀行擁有巨大能力轉嫁危機，并從危機中獲得好處，而把負面效應轉嫁給其他國民經濟部門，尤其是實體經濟部門。

多年來，中國也在以相對寬松的貨幣政策來刺激經濟的發展，但這種辦法只能強化大銀行的利益，使國民經濟更加失衡，并表現在實體經濟和金融經濟之間、大型國有企業和中小型民營企業之間、大型國有銀行和中小型銀行之間的失衡。寬松政策下，大型銀行永遠是贏家。大量的貨幣發行意在刺激經濟，但通過大型國有銀行時，后者沒有動力把錢傳遞到實體經濟，尤其是民營企業。這就導致了錢的錯置。中國的銀行一方面承接來自中央銀行的大量投入，另一方面依靠其龐大的金融實力甚至權力向社會圈錢。這些銀行在短時期內做到了世界最大，但它們并沒有為社會提供足夠的服務。

現在“影子銀行”非常火暴，很能說明問題。“影子銀行”的大發展有賴于國有銀行，甚至是國有銀行造就的。國有銀行因為面臨諸多制度上的制約（主要是政府對利率的干預）和監管，不能隨意作為，但又沒有動力投資于實體經濟，于是為逃避監管，轉而利用“影子銀行”圈錢。荒唐的是，西方在華爾街危機之后，加緊了對大型銀行的監管，可中國卻似乎正相反，政府監管不僅沒有延伸到“影子銀行”領域，甚至這種監管變得越來越困難。

發展民營銀行

所以，2013年的“6月危機”（錢荒）只是表象，是錢的錯置，而不是缺錢。政府希望通過收緊貨幣供應促使錯置的錢從非正式部門回流到正式部門。盡管這表明了有關部門促進金融改革的決心，但成功極其困難。有關部門收緊貨幣供應，首當其沖受到影響的就是缺錢的民營企業，也包括沒有競爭優勢的中小型銀行。民營企業因為不能從國有銀行獲得金融支持，就轉向“影子銀行”，明知成本和風險巨大，也別無他法。

“6月危機”及其結果表明，政府在利用貨幣政策推動改革時，需要考慮如何在向金融既得利益集團施加壓力的同時，避免中小企業的危機。訴諸于金融（和財政）等手段來進行改革已成為一大趨勢。隨著經濟愈加復雜，中央部門能使用的手段也日漸匱乏。例如過去常用的人事、行政和政治手段越來越不管用。如此一來，金融、貨幣和財政手段更加重要，因為這些是中央政府的權力。但中央政府在這樣做時，要考慮如何不通過金融集團，而把金融資源直接投入到所需要資金的實體經濟。從技術上說，要做到這一點并不難。

更為重要的是，“6月危機”表明中國在深化金融改革時，結構調整必須先行一步，利率自由化隨后。在沒有打破國有銀行壟斷地位、放松金融市場準入限制的情況下，利率自由化只會導致越來越多的問題，改革很可能會走向改革者原來目標的反面。例如，人民銀行取消貸款利率下限，并不能糾正資金錯配。原因很簡單，今年第一季度銀行貸款中，只有11%是以低于基準利率的價格發放，而這部分借款人絕大多數都是大型國有企業。貸款利率管制取消以后，國有銀行很有可能向大型國有企業，甚至地方融資平臺發放更多更便宜的資金。

實際上，在過去很多年里，中國盡管沒有像西方那樣的金融自由化，但總的趨勢是向自由化發展的，例如政府在行使貨幣政策時，不再僅僅依賴數量調控，而越來越重視利率這樣的價格工具。不過，這并沒有在根本上改善中國的金融制度，既沒有改進金融部門的效率，也沒有提高金融部門防范風險的能力。

何謂金融市場結構調整？主要是要造就國有銀行和民營銀行、大型國有銀行和中小型民營銀行之間的平衡。就是說，需要把金融改革的重點放在培養中小銀行，甚至微型銀行上。這方面可以學習美國。

篇10

中國的金融改革，建議實行事先預告制度，從長期利率分階段實行利率市場化，培育債券市場，強化利率的財政功能；分階段擴大匯率浮動幅度，以一年為期實行預告制度。進而根據利率、匯率浮動程度分階段推進資本自由化，暫時管制短期資本交易。然而中國金融市場的發展難以預測，由于諸多不確定因素，可能出現錯配問題，應做預判。當實際與前期預測不符時，根據實際情況及時調整，國內所有改革所涉及的單位和個人可以根據預告做好事先準備。此外應根據預告制度做好突發事件防范，預防投機者了解金融改革步驟后進行突擊活動。（韓國財政部前副部長 鄭德龜）

東亞經濟統合喜憂參半

東亞經濟合作發展迅速，中日韓有望共同商定東亞經濟聯合長期路線圖，在 2040年統合貿易投資市場、2050年統合貨幣、財政等方面，推進東亞經濟共同體進一步發展。

當前東亞經濟統合尚存諸多問題。首先，統合條件有待成熟。目前中國采取一籃子貨幣為基礎確定匯率的機制與亞洲其他國家不同，東亞各國經濟發展差距較大，區域內國家市場開放程度也不盡相同，各國出口由于相同或相似的戰略會形成競爭關系。其次，地區建立共同體意識有待加強。第三，區域合作缺乏遠見性，細節方面達成協議仍需進一步協商。為推進東亞共同體發展，需要一個中心國家機構，如高峰論壇或定期對話機制。（韓國金融監督委員會前主席 金英得）

點評

“亞洲區域一體化可分為實體經濟合作和金融合作兩部分，前者是發展導向，后者則是危機導向。”（國務院發展研究中心對外經濟部部長 隆國強）

點評

“中國金融改革的思路和順序可以總結為：實體企業改革在前，機構改革在前，市場改革在后。”（中國人民銀行行長 周小川）

“金融業本質上是信息行業，其有兩個任務：一是廣泛地依賴信息來從事金融活動，二是更進一步地揭示信息以引導資源配置。在當前所有的制度中，市場化的金融體制最能夠完成這些功能。”（中國社科院副院長 李揚）

“金融業的核心是風險管理。隨著中國產業結構升級，風險逐漸復雜化，要求風險管理能力更強的配套金融產品。”（中國社科院世經政所研究員 張斌）

資源能源

全球或將迎來石油供應大繁榮

智庫支持：哈佛大學肯尼迪政府學院

近日貝爾弗科學與國際事務研究中心發表能源預測報告，認為目前全球石油產能正進入一個充沛的石油供給新時代，這部分歸功于水平鉆探和液壓技術的發展。目前全球石油產能正處在一個前所未有的時期，供給或將超過需求。未來伊拉克、美國、加拿大和巴西四國將領導這場石油產出大繁榮。

新技術使得大量的“新”石油能夠開采，包括加拿大的油砂、美國的頁巖石油和巴西的鹽下層石油。對全球勘探開發中的主要油井進行分析后，報告認為供需拐點將在2015年出現，“屆時美國國內產量就能滿足其65%的石油需求”。在那之前石油市場仍容易受到相反方向沖擊而高度波動；但2015年后，“大量的石油”可能導致油價下降，甚至“崩潰”。

行業產業

中國鋼鐵產量或現31年來首降

智庫支持：中國鋼鐵工業協會

基于對上半年中國鋼鐵產量的判斷，下半年粗鋼產量將明顯低于上半年，極有可能成為31年來的首次負增長，標志著中國重工業三十年發展或將出現轉折。主要煉鋼原材料焦煤、鐵礦石的進口增長趨勢也可能出現逆轉。

中國鋼鐵產量在2011年已達到高峰。2012年上半年全國鋼鐵行業累計實現利潤23.85億元，同比下降95.81%，銷售利潤率僅為0.13%。如果扣除投資收益，鋼鐵主業實際虧損13億元。由于經濟轉型和經濟增速放緩，中國對鋼鐵業需求在接下來10年將持續下降。至2020年，中國每1%GDP增長對鋼材的需求將下滑至4000萬噸以下，而2011年這一數字為7100萬噸。由中國需求支撐的大宗商品超級周期似乎已近尾聲。

歐洲金融體系分裂加速

歐洲銀行間的跨境金融交易正在萎縮，跨境隔夜貨幣市場的交易量正在快速下跌（包括抵押和無抵押的交易）。歐洲銀行對他國信用狀況的不信任，導致其大幅度削減非國內貸款。西班牙銀行更多地與國內的銀行做交易，而不是和意大利或德國等鄰國銀行，顯示了歐洲金融業加速分裂的趨勢。

新醫改減少財務風險作用有限

北京大學國家發展研究院

新醫改是否減少了財務風險，可以用病人報銷比例和大病花費比率兩項指標衡量。2003~2011年前者比例明顯提高，而后者則變化較小，這意味著總醫療花銷增長更快。新合作醫療提高了醫療設備等資源數量，但對減少財務風險作用不大，對健康結果也幾乎沒有影響，反而刺激了醫療消費和低效診療。

需求方面，更高的報銷比例降低了看病“價格”，增加了人們對服務的需求量以及對高質量服務的追求。同時住院病人享受更高報銷比例（70%~85%）促使人們從不住院向更住院轉移替代，即新合作醫療實際上在激勵人們增加醫療服務消費。供給方面，由于信息不對稱，醫生可能開過量與更昂貴的藥。增加報銷比例（影響需求）顯著提高了注射與靜脈滴注的比率。（牛津大學教授葉志敏）

雙周點評

從歐元困境看人民幣國際化

歐洲仍在危機中掙扎，美國總統奧巴馬日前承諾支持西班牙，西班牙之于美國，歐元區之于世界，都反映出全球經濟和金融系統關聯性的本質。