摘要：隨著價值理念的逐漸興起，企業價值管理的相關理論得到了快速的發展，美國斯滕斯特公司推出了經濟增加值（EVA）指標體系，該體系反映了企業的資本成本和資本效益，并全面的衡量了企業中投入的資本為股東創造價值的能力，本文簡要介紹了企業價值管理理論的相關內容，通過分析EVA對企業價值管理的驅動和制約因素，闡釋了經濟增加值(EVA)的企業價值管理模式。

關鍵詞：經濟增加值；企業價值理論；管理模式現代國企研究

一、企業價值理論介紹

（一）企業價值的內涵。從價值理論的角度進行分析，企業的價值主要有市場價值，管理價值和內在價值，其中，企業的內在價值可以通過企業未來的資金流量等進行測算，企業的市場價值主要取決于企業的市場價格，企業的管理價值則是使用（EVA）經濟增加值的理論進行衡量。（二）企業價值理論的實踐。首先，最早的企業價值理念是財務的理念，主要是財務的價值問題，MM理論的誕生是我國最早的企業價值理論，企業的價值被稱之為未來企業經營的活動所能創造的先進的數量，理論的誕生為未來企業價值管理模型結構的創建提供了相關的理論依據。價值的評估是價值管理的根本，必須創建一種較為綜合性的管理模式，其中一價值管理為根本，企業的價值相對來說豐富度較高，相對較為復雜，從不同的角度對企業的價值進行認知，有著不同的企業價值觀，其中，基于經濟增加值的價值觀是現階段較為流行的管理模式首先，EVA是一種管理理念，相應又作為一種指標，對所有的生產要素進行了全面有效的衡量，最終成立了相應的體系，包含了一系列的管理步驟。

二、EVA對企業價值管理的制約與驅動

（一）EVA介紹。EVA的內涵主要是對于企業來說的，進行貿易的交流往往需要較高的成本，其中之后將成本扣除，最終得到的利益才是屬于企業的真實價值，才能為每一個股東帶來價值，另外，投資者對企業的投資，至少應該拿回自己的成本。EVA是一種評判的標準，如果其數值是正值，則說明公司的企業價值得到了有效的提升，公司為股東創造了一定的財富，如果數值為零，則說明公司的利潤僅僅能夠滿足經營人和投資人的預期價值，如果相應數值是負數，則一定程度上說明公司的經營正在處于虧損的狀態，對企業的經營者也要一定的損害。（二）EVA的計算方法與調整方式。EVA=稅后凈營業利潤-資本成本其中，EVA主要是根據企業的資產負債與企業的整體利潤進行計算的，為了保證計算的準確性，我們往往需要對一些資本的成本率進行有效的調整分析，使EVA的計算結果更加準確，EVA可以進行以下的調整：資本=債務資本+權益資本+約當權益資本。EVA歸根結底是一種財務的利潤。而不是一種會計的利潤，在進行有效評估計算時必須充分體現經營者為股東創造價值的能力。（三）EVA對企業價值管理的制約因素。首先EVA過渡的依賴于公司的財務報表，但是公司的財務是對于經營的后續記錄，在一定程度上，具有一定的滯后性，嚴重的影響了公司的決策。另外，EVA只是使用計算的數據進行過程的評估與指導，對公司的其他方面關注力度不夠，往往無法對公司的整體價值進行全面有效的評估。EVA對公司的價值創造能力進行了有效的分析，但是對公司存在的風險等沒有全民的評估，更沒有方法去解決相應的風險，因此，公司往往會因為EVA數值太高，而產生更高的風險。（四）EVA對企業價值管理的積極作用。首先較為真實，相對傳統會計計算中對經濟價值的扭曲化處理，能夠準確客觀的評價企業的經營管理效率。再者能夠在全公司的范圍內，建立全過程的價值評價理念，可以確定公司共同努力的目標，公司的各個部門也可以全面分析自身優勢劣勢，提高價值水平。最后，EVA的價值評價方式可以充分的協調企業與企業投資者的關系，能夠更好地保障債權人，股東和經營者的利益，另外可以通過對不同利益群體利益訴求的平衡，滿足不同群體的需要。

關鍵詞：經濟增加值自由現金流量價值創造管理模式

內容摘要：本文著力對作為價值創造的衡量及管理指標的經濟增加值與自由現金流量進行比較分析。價值創造管理模式中比較好的衡量與管理指標就是自由現金流量作為價值創造的衡量及管理指標，經濟增加值在適用范圍、價值評估、價值驅動等方面存在缺陷，而自由現金流量在這些方面均具有優勢。

衡量價值創造的指標有多種，包括剩余收益、經濟利潤、經濟增加值（EVA）、市場增加值（MVA）、現金增加值（CVA）、投資現金流量回報率（CFROI）、自由現金流量（FCF）、總股東收益（TSR）、超額回報（ExcessReturn）等等。

基于經濟增加值的價值創造管理模式缺陷分析

（一）適用范圍的缺陷

一般認為，經濟增加值只能用于有限的企業，而不適用于金融機構、周期性的電器業、新成立的資源公司等企業。金融機構有著特殊的法定資本金要求，不適用經濟增加值，而且，把貸款總額作為使用資本將高估資本成本，會導致結果扭曲。分析周期性企業時，由于利潤波動太大，也可能引起經濟增加值數值扭曲。新成立公司利潤波動也較大，并且，使用經濟增加值的公司必須是一家持續經營的公司，而新成立的公司在創立初期還無法為市場帶來新產品。資源公司必須投入大量的資金去識別和取得“資源庫存”，無論發現礦藏與否，經濟利潤法都將所有的勘探費用資本化，但是資本化費用并不必然與勘探價值相關。另外，它只適用于上市公司，對其他企業很難適用。

摘要：分享經濟起步較晚但發展迅速，分享經濟成果至今還未能以數據的形式納入GDP核算中。如何將分享經濟的成果以科學的方法納入我國GDP核算中，是迫切需要解決的統計難題。鑒于此，文章針對分享經濟在中國的發展現實，結合國內外研究進展，從統計測度的角度，界定了分享經濟與分享經濟產品的概念，嘗試劃分出分享經濟各領域所屬行業，重點基于衛星賬戶（SA）原理，探討了分享經濟增加值的核算方法與核算的過程，并提出增加值核算的注意事項，以期為分享經濟統計核算提供有益的借鑒。

關鍵詞：分享經濟；衛生賬戶原理；分享經濟產品；分享經濟增加值

分享經濟作為一種新經濟模式，在“互聯網+”環境下，實現了供需雙方的有效連接，能夠充分利用或盤活經濟體系中的“閑置”資源，挖掘現有資源的價值，低碳環保，提高資源的利用率，有力釋放了經濟發展新動能，有利于解決產能過剩與結構性失業難題，因此引起了政府和企業的重視。在政策的鼓勵推進下，各分享經濟平臺從起步期走向成長期，社會公眾積極參與到分享經濟活動中，形成了從交通出行、房屋住宿、生活服務、醫療分享、知識技能、生產能力到金融分享等重點領域的快速發展。然而，從統計核算的角度，如何將分享經濟的成果以科學的方法納入我國GDP核算中，是迫切需要解決的統計難題。由于分享經濟是新經濟模式，國內外對分享經濟增加值核算的統計研究尚處于起步階段，現有統計數據無法準確量化分享經濟對GDP的真實貢獻，鑒于此，本文運用國民經濟核算原理，結合衛星賬戶法，針對如何核算分享經濟增加值進行探討，以期為分享經濟統計核算提供有益的借鑒。

1分享經濟與分享經濟產品的概念及分享經濟行業劃分

明確界定分享經濟與分享經濟產品的概念，明確劃分分享經濟行業范圍，是核算分享經濟增加值的前提。1.1從統計角度界定分享經濟。自Felson和Spaeth（1978）[1]首次提出“SharingEcono-my”一詞后，研究者們便紛紛展開探討，并將其翻譯為“分享經濟”“共享經濟”“協同經濟”等，本文稱之為分享經濟。有關分享經濟，至今在國內外并沒有形成一個統一的定義，具有代表性的概念主要有:Botsman（2015）[2]認為，消費者通過合作的方式與他人共同享用產品和服務，而無須持有所有權，使用但不擁有。該概念指出，分享經濟的本質是分享，分享的對象是產品和服務。英國商務部（2016）[3]認為，分享經濟由各式各樣的交易平臺構成，在這些交易平臺上，人們將充分利用閑置資源和自身技能進行交易，并從中獲利。中國分享經濟發展報告（2016）[4]將分享經濟定義為利用互聯網等現代信息技術整合、分享海量的分散化閑置資源，滿足多樣化需求的經濟活動總和。盡管不同的學者、研究機構與政府部門對分享經濟概念的理解不同，但從分享經濟增加值核算的統計角度，本文將分享經濟、共享經濟及協同經濟等不同的術語統一界定為“分享經濟”，并從統計的角度給出的概念是，分享經濟是指由各種各樣的社會化網絡交易平臺組成，參與者利用這些平臺將閑置、分散與海量的資源進行交易，從中獲取收入，實現供求高效匹配、資源優化配置等經濟社會效益的一種新型經濟活動。這一概念明確了分享經濟的四個核心構成要素。一是社會化交易平臺，它是連接資源供應者與資源需求者的網絡平臺，如滴滴出行、口碑網，平臺充當第三方中介的作用。由于在網上平臺交易，節約了需求者的搜索與下單時間，實現了供求高效匹配。二是參與者，包括資源供應者和資源需求者，參與者可以是居民個人、企業和政府。三是閑置資源，分享的產品是大量分散在社會經濟體系中的閑置資源，這些閑置的資源可以是資產、知識，甚至時間。四是收入，資源供應者從所參與的分享經濟活動中獲取相應的收入。這一概念有利于確定分享經濟的統計口徑范圍和核算的方法。1.2分享經濟產品的概念及分享經濟行業分類。在現行的分享經濟活動中，閑置的資源大量分散在各個經濟領域中，它們構成了分享經濟的產品。分享經濟產品是指分享經濟相關行業所提供的產品，主要包括約車服務、旅游出行、生活服務、住宿、餐飲、單車、知識技能、醫療服務、金融(資金)、教育、生產能力（生產設備、廠房、科研設備及實驗室）、辦公場所、數據、娛樂服務、倉儲服務及其他分享產品[5]。分享經濟活動主要出現在第三產業，帶動服務業結構與數據的變化，對服務業的影響較大，因此參照2017年10月1日實施的國民經濟行業分類（GB/T4754-2017）劃分分享經濟行業，如表1所示。分享經濟關聯行業是指支持分享經濟特定行業發展的行業，如共享單車活動中專業制造生產單車、單車鎖等的行業，未在表1中反映。

2分享經濟增加值核算方法：SA方法

1引言

進入20世紀90年代，美國等西方發達國家在公司治理領域逐漸形成1種主流觀點，就是管理的首要職責是為股東創造價值。要實現股東價值最大化，就必須對企業創造價值的過程進行管理，也就是進行價值管理（value-basedmanagementVBM）。所謂價值管理，就是按照1項業務只有在它的回報超過它的資本成本時才屬于創造了價值這一標準進行管理。而要對價值進行管理，首先要能夠對價值和價值增值進行科學度量。于是需要找到1個指標，該指標既要和企業價值存在天然聯系，能夠說明價值來源，同時又能對期間經營質量做出判斷、對經營活動提供支持，從而便于依據該指標建立價值管理。這個指標就是經濟增加值（economicvalueadded,EVA）。本文從介紹EVA相關理論入手，探討央企所屬研究所如何有效開展EVA管理，實現研究所價值最大化問題。

2EVA相關理論

2.1評價原理

EVA的評價原理就是公司的剩余收益（即投資人獲得回報）必須大到能夠彌補投資風險。如果經營利潤剛好等于補償風險的必要回報，公司的剩余收益就是零；當EVA>0時，說明企業當期創造了股東財富，在滿足股東期望收益基礎上獲得了超額收益；當EVA<0時，則說明企業獲得的收益不足以彌補股東投資的機會成本，企業損耗了股東財富，或者說企業使用資本付出的代價未從經營中得到補償。

2.2計算及調整

一、基于經濟增加值的決策系統

（一）新增投資方面。帶來預期的收益回報，如果收益回報量大于付出的資源和資金成本，則說明新增投資能夠創造經濟增加值，商業計劃具有實施的可行性。反之，如果新增投資不能夠創造經濟增加值，將會產生“協同效應”，則新增投資的商業計劃有待進一步商榷。（二）現有業務方面。在業務決策當中，現有業務在帶來現金流量的同時，需要耗費一定的資金成本，如果該業務所創造的回報小于資金成本，則企業需要重新調整定位該業務，或者考慮退出這個業務?，F有業務的決策，受到資金成本率的影響，我們需要找出主要的責任者和二級的責任者，驅動他們進行增加經濟增加值的決策。（三）資本結構方面。資金成本率影響經濟增加值，而企業日常業務資本結構發生變化，資金成本率會隨著變化，則創造的經濟增加值也將受到影響。因此，關于資本結構的決策，需要確定企業最佳加權資金成本率，保持債務成本率的恒定，綜合負債和權益比率，控制資金成本。具體的做法是通過借債增加企業負債水平，提高資產負債率和負債/權益比率，但需要同步防范企業財務風險水平的提高。

二、基于經濟增加值的激勵系統

激勵系統包括激勵和報酬兩方面內容，以業績評價為基礎，根據企業價值的創造導向，正面激勵評估的對象，其中激勵和報酬都以經濟增加值為基礎。（一）激勵報酬模型。企業管理者只有確保經濟增加值為正的情況下，才能夠創造出企業的價值，企業的激勵系統，對經濟增加值的保持和增長部分進行分開衡量，給予增加值保持業績者保守獎勵和給予增加值成長業績者超額激勵。這種報酬激勵系統，最大限度統一了企業管理者和股東的利益，讓前者能夠以長遠的眼光關心企業的管理，從而共同創造更多的價值。關于經濟增加值的薪酬方案，是根據與業績無關的股東收入、預期經濟增加值增長水平固定獎金、評價期實際經濟增加值增量、評價前預期經濟增加值增量和激勵比率等，計算出管理者年度激勵報酬總收入。（二）獎金銀行方案。獎金模型包括獎勵和懲罰兩個功能，將當期的獎金分為多期發放，建立激勵獎金的蓄存制。具體的做法是虛擬一個獎金銀行，集中管理管理者的獎金收入，確定蓄存的年限，作為約束管理者的年限。在實際操作當中，獎金的具體發放額，需要根據收支平衡確定，剩下的部分繼續存在獎金銀行。如果發現經營業績變差，導致經濟增加值下降，則視經濟增加值下降程度取消相應比例獎金銀行余額，作為對經營者的懲罰。（三）部門激勵。部門激勵有事業部激勵和職能部門激勵，其中前者是根據事業部創造經濟增加值的總量確定相應獎勵金額，進行業績評價。后者則包括具體職能部門如：采購部門、客戶服務部門、生產部門、財務部門、市場部門、研發部門等，而且不同的部門驅動經濟增加值的關鍵指標不一樣，根據不同部門的職能分設不同的考核指標，譬如采購部門，根據采購訂單成本降低率、單位原材料成本降低率、合同違約率等進行評價。

三、基于經濟增加價值的溝通系統

溝通系統是容易被忽略的整合價值管理的子系統，很多企業沒有兼顧內部企業文化建設和外部公共關系傳播，而這兩點恰恰是溝通系統的重點，需要同時加強整合，方可實現有效溝通。（一）內部企業文化建設。企業內部核心企業文化，需要以經濟增加值進行整合價值管理，引導員工認識整合價值管理的必要性和重要性，其中包括關于權益資金成本的評價尺度、經營決策的管理體系、與經濟增加值掛鉤的激勵制度、便于員工溝通教育的理念體系、具有高回報率的高附加價值投資、能夠增加稅后營業利潤的收益改善和整頓回收等。（二）外部公共關系傳播。基于經濟增加值的外部公共關系傳播系統，要求企業與投資者針對價值保持、價值創造、資本結構，進行良好溝通，讓投資者更加了解現有價值創造的情況和未來經濟增加值的創造方向，屬于企業公共關系傳播的重要組成部分，能夠促進企業價值的穩定增長。

【摘要題】地方經濟

【正文】

為使工業經濟在上海新一輪的大發展中得以健康發展，許多學者都針對當前上海工業經濟的現狀發表了自己獨到的見解。本文運用多元統計中的因子分析方法，對影響上海工業經濟發展水平的重要因素做詳細分析。在理解指標與因素間關系的基礎上，從定量與定性相結合的角度，把上海工業各個行業中諸如經濟規模、產出效率、財務狀況、能耗水平和科技開發等特征進行分析和歸類，從整體上對如何促進上海工業進一步發展提出了對策與建議。

本文以上海35個工業行業作為工業經濟發展的研究對象，從《2002年上海工業交通能源統計年鑒》中獲取截面數據作為樣本（原始數據略），參考了國經委提出的《工業經濟效益評價考核指標體系》，選取了15個觀測變量，分別為：從業人員數a[，1]、工業總產值a[，2]、工業增加值a[，3]、固定資產凈值年平均余額a[，4]、存貨a[，5]，、利潤總額a[，6]、基本建設a[，7]、更新改造a[，8]、產值能耗a[，9]、成本費用利潤率a[，10]、工業增加值率a[，11]、流動資產周轉次數a[，12]、全員勞動生產率a[，13]資產負債率a[，14]、科技開發支出a[，15]，等。運用因子分析方法，通過計算機對原始數據進行標準化處理，根據主成分特征值及其貢獻率，提取了6個公共因子作為工業經濟發展的組合指標計算（過程略），如果如上圖。這6個公共因子包含了原始指標91.8％的信息量，構成了我市工業經濟發展水平的綜合評價體系。

附圖

工業經濟發展水平的構成圖

商業銀行作為承擔風險并獲取風險收益的金融機構，其股東價值是由增長、回報和風險三個因素共同決定的。經濟增加值（EVA）作為價值管理中一種全新的企業業績衡量指標，克服了傳統指標的缺陷，體現了銀行價值最大化這一根本要求。它引進了經濟資本的概念，科學地將風險同資本緊密掛鉤，能更好地解釋銀行業真正價值的創造。近年來，EVA管理方法在商業銀行得到了廣泛應用和推廣，并成為銀行業實現科學發展的重要抓手。

一、對經濟增加值的再認識

EVA起源于對收益理論的研究，發展于數理金融的價值評估，成就于企業管理的實踐推動，是經濟學、金融學、管理學不斷發展的結果。商業銀行引入EVA管理方法有以下優點：一是它體現了銀行價值最大化的要求。EVA強調在計算企業利潤時，必須考慮資本的機會成本，在資本收益中扣除資本成本，以評價企業實現的真實收益，有效地把所有員工的行為統一到實現企業財富最大化的根本目標上來。二是它超越了傳統財務業績指標評價的諸多不足。傳統的以會計利潤、凈資產收益率、現金流量等單純的財務指標在評價企業的經營業績時，沒有考慮資本成本因素，不能完全反映資本凈收益的真實狀況和資本運營的增值效益，更無法衡量企業的未來情況和發展預期，反而會成為經營者行為短期化、沒有長遠的企業戰略的源頭。三是它是銀行提高發展質量、實現科學發展的有力抓手。EVA要求銀行首先強調發展，沒有一定的發展速度，談不上增長方式的轉變；其次要調整結構，專注優勢產業和優勢產品的發展，推動資金、技術、人才向價值貢獻度高的業務傾斜。再者，它貫穿銀行經營管理的全過程，推動管理向精細化方向發展，促進全面、可持續發展。

二、EVA在提升商業銀行價值創造中的意義和作用

在我國商業銀行實施EVA管理的作用主要體現在以下方面：

（一）促進商業銀行建立起以EVA為核心的業績評價機制

摘要：目前在企業價值創造能力的考核過程中，經濟增加值(EVA)是一種較新的考核方式，國內外的經濟學者正在對此積極研究。目前在國企年度績效考核指標中納入了經濟增加值考核體系，避免了傳統凈資產收益率考核中的不足，在企業各項業績考核指標中作為基本考核指標，占比較高。本文介紹了經濟增加值(EVA)考核方式，分析了其在國企業績考核運用中的制約因素，并對此提出了相應的改進措施，為國企業績考核提供了參考意見。

關鍵詞：經濟增加值；國企業績考核；經營管理理念；資本市場

企業傳統的業績考核方式主要追求會計利潤，關注企業的歷史價值，對企業價值創造能力重視不足，缺乏對權益資本成本的考量，考核中可能出現會計利潤虛增現象，難以真實反映企業的價值創造能力，而經濟增加值考核方式的運用對此進行了有效彌補，剔除了債務成本，將股權投資的機會成本考慮了進去，有利于國企完善業績考核體系[1]。

一、經濟增加值

經濟增加值即EVA，指從稅后凈營業利潤中扣除包括股權和債務的全部投入資本成本后的所得。經濟增加值是一種把會計基礎和價值基礎結合起來的評價方法，能更全面評價企業經營者有效使用企業資本、為股東創造價值的能力。不僅剔除了債務成本，而且考慮了股權投資的機會成本，克服了會計利潤難以正確反映企業的真實經營狀況和忽視權益資本成本的缺陷。EVA與傳統意義上的財務指標的最大不同，就是充分考慮了投入資本的機會成本。

二、經濟增加值在國企業績考核應用中的不足

1基于經濟增加值的企業全面預算管理的概況

1.1全面預算管理以企業發展規劃為指標。我國現行的企業運營，多數是將企業的發展規劃與預算緊密地聯系在一起，這不僅能夠為企業后續的發展做出了明細的規劃，還能明確企業的盈利情況，體現了全面預算對企業的重要性。全面預算給經濟增加值的企業提供了發展戰略，降低企業的運營風險，使得預算管理人員有根據的開展工作，為企業的發展提供導向性，提高企業在市場中的占有率。1.2全面預算管理以績效考核為動力。根據預算管理的情況來看，經濟增加值的企業以績效考核作為標準，根據企業每個階段的情況做出相應地調整，實行動態管理制度，以帶動企業內部人員工作的積極性，實現提高企業工作效率；同時，在一定程度上，讓企業員工有一定的約束感，提高員工的時間觀念，有明確的工作態度，全方位體現全面預算在經濟增加值的企業中的價值。1.3全面預算管理以盈利最大化為目標。企業運營最終的目標都是以高收益為目標，如何判斷預算管理是否有效，最直接的方法就是將企業的經濟增加值緊密聯系在一起。所以，基于經濟增加值的全面預算管理要根據實際情況來操作，不能盲目預算，要從長遠的利益出發，謀求可持續盈利的發展計劃，切勿目光短淺，只顧眼前的蠅頭小利，不顧長期高效地發展策略，否則這也將是基于經濟增加值的企業全面預算管理的敗筆。

2基于經濟增加值的企業全面預算管理的優勢

2.1使企業全面預算編制有據點。在企業的全面預算中，除了預算支出的費用之外，還要根據支出的費用預判能回收的份額，企業的運轉就是為了創造經濟效益，所以每一筆支出都是需要有回報的，如何以低支出創造高收入是預算工作人員需要考慮的問題，因此，有了目標，全面預算的編制就有了出發點，為企業在下一周期的發展提供有力的戰略方案，使得企業在運營過程中不盲目支出，節省了經費，提高了收益。2.2推動企業的戰略管理。企業的運營是否成功，取決于企業的管理，企業發展得好壞，與企業管理有著密不可分的關系。而經濟增加值在一定程度上能夠消除企業內部員工的惰性，受經濟利益的驅使，能夠帶動員工工作的積極性，在實際中貫徹落實具體工作。將經濟增加值與企業管理相結合，從全面預算著手，采用經濟約束的方式管理企業員工，形成統一制度化，使企業長期高效率的運轉。只要經濟增加值與企業管理相結合，有了統一規范化的戰略管理模式，企業才能走出一條可持續發展的道路。2.3使績效考評更科學。全面預算能展示企業未來的一個周期年度中的發展規劃，但是基于經濟增加值的企業全面預算就會對企業的內部有著很大把關和監控，可以使全面預算管理的價值上升一個臺階。企業想走出一條更好的發展道路，就必須重視企業的績效考評，而對于員工績效懲罰與獎勵都屬于全面預算的范疇，融入了全面預算的績效考評，使得全面預算更為精準。

3試論經濟增加值的全面預算管理的方法

3.1強化基于經濟增加值全面預算的執行力對于企業而言，有基于經濟增加值的全面預算還不夠，如在實際操作過程中缺乏執行力，全面預算管理形同虛設，這將直接影響企業的效益問題，因此，在執行經濟增加值全面預算的過程中，一定要加強預算工作人員對企業未來發展的認知，對企業的經濟增加值有明確的判斷，企業的各個部門互相配合，完善全面預算的工作，才能催使企業經濟效益最大化。3.2實行信息化的全面預算機制。企業的運營，需要依靠信息化機制，將全面預算搭建網絡平臺，對于企業管理中的數據信息，利用EVA來進行全方位的評估，將預算管理人員、EVA評估人員與企業的實際情況相結合，合理地公布平臺評估的結果，確保評估結果具備合理合規的性質，精細全面預算的計劃，借助網絡平臺，實時的與各個部門聯系，有效地下達工作任務，以及通過平臺向管理人員傳達各項工作完成的情況，為企業搭建一個上傳下達的橋梁，方便企業對員工管理及時做出調整，也根據EVA評估結果，對全面預算做出調整，確保企業能夠順利完成戰略規劃工作。3.3完善企業對人力資源管理工作?；诮洕鲩L值的企業前面預算管理的方法，首要條件是對企業用人的把關。全面預算具有較強的專業性，因此，在招聘人員的時候要嚴格把關，且合理配置企業員工。全面預算崗位的工作人員，應當具備各個方面的專業知識。在實際的工作過程中，也要對相關人員進行培訓，通過培訓的方式，加強員工對EVA的認知，讓員工在實際工作當中，能夠科學的做出全面預算，激發員工工作的積極性。3.4科學編制預算。首先，在編制企業全面預算時，要求工作人員能夠科學編制業務預算以及資本預算。其中在編制業務預算時，需要單獨預算企業的生產、費用以及銷售，保證能夠科學編制業務，方可更加優化配置企業資源。編制資本預算時需要強化對投資資本的投資成本、資本增加與收益等內容，并且在此環節增加以經濟增加值為中心的預算資產負債表、預算利潤表，并運用經濟增加值來對項目是否可行進行判斷。需要注意是在編制預算環節，因為企業內外部環境處于動態變化的狀態，所以必須要根據具體環境變化來科學調整企業的年度經濟增加值預算指標。3.5合理開展預算調控。實施預算調控的目的在于將預算管理的作用全面發揮出來，并實現對企業預算的管控。因此，企業需要結合內外部環境的變化，采取科學的方法來進行預算，重視預算的剛性。不過如若太過注重剛性，同樣會阻礙到預算指標的調整，因此務必要遵循特定的規律來調整預算指標，以達到對企業生產和運營進行約束的作用。其中預算控制主要指的是對企業管理成本投入產生的風險、成本投入的控制以及資金運轉的控制這幾方面內容，不過其并非規定的模式，應當是要結合企業經營環境的變化來合理調整預算編制，保證具體預算和企業實際情況相一致。3.6正確分析預算差異。預算差異分析是對預算編制與執行過程的總結，同時根據全部數據編制的經濟增加值預算差異分析表，基于現有預算表內，增加計劃落實后的數據，能夠讓分析人員直接的發現兩組數據間的差異，同時在此基礎上實施綜合對比。在經濟增加值預算表內，部分項目預算結果和具體執行后的結果出現的差距較大，所以要求企業能夠安排專業的人員來開展分析與評估，將其中差異出現的原因找出，同時予以解決。不過若預算表中的數據與具體情況不相符，那么就要求結合具體情況來對預算實施調整，確保其合理性，同時能結合過往管理經驗來保證其與企業的發展相符。不僅如此，在開展預算調控時，還要求對成本投入產生的風險，如外部風險與內部風險進行控制。企業在運營環節可能會出現存貨損失、壞賬等內部投資風險，所以要求企業能夠采取相應的措施進行處理，實現風險的規避。而外部投資風險，則是根據分析經濟增加值可行性的基礎上與企業具體發展情況來科學地進行決策，同時，密切關注企業注入資金或技術后的情況，以便于能夠在第一時間將潛在的風險找出，降低損失。

【摘要】上市公司及時、全面、高質量地披露環境信息會提升企業經濟增加值，是環境會計學中主要研究方向。文章選取重污染行業中制藥行業A股上市公司2012—2017年年報披露的財務、內部治理數據以及手工收集的外部監管數據作為分析對象，采用熵值法以及多元線性回歸分析方法，實證檢驗環境信息披露水平對企業經濟增加值的影響。研究發現環境信息披露水平越高，企業經濟增加值數值越大。研究結果為改善制藥行業環境信息披露水平質量給予一定理論依據，并為提高企業經濟增加值提供了數據支撐。

【關鍵詞】環境信息披露水平；經濟增加值；熵值法

一、引言

根據社會責任理論，企業在利用環境資源的同時應該承擔起保護環境的責任，定期合法披露企業遵守與環境相關法律法規的情況、企業需要承擔的環境責任、履行的環境義務、企業的稅收減免、政府補助等環保獎勵、企業發生的環境事故及其環境影響等[1]。然而我國制定企業環境信息披露制度時間較晚，發展過程較緩慢，至今還沒有明確的法律法規對各行各業環境信息披露做出相關的具體規定，企業對于環境信息披露的內容以及方式都具有較大的自主性。近年來，我國加快了制藥行業的改革速度，一系列重大醫療改革政策持續。制藥行業研發支出大，風險大，收益高，與人民的生活水平息息相關。因此，研究16類重污染行業中制藥行業環境信息披露水平以及企業經濟增加值成為必要。本文采用三類二級指標衡量環境信息披露水平，根據制藥行業特征下設12個三級指標，運用熵值法賦予權重，逐步得到一個綜合指數衡量環境信息披露水平，結合制藥行業特點設置相應的經濟增加值（EconomicValueAdded，以下簡稱EVA）計算模型，研究環境信息披露水平對EVA的影響。

二、文獻綜述

對于環境信息披露水平影響因素的相關研究，國內外學者側重點不同，研究結果存在差異。Htayetal.[2]研究發現，董事會規模、獨立董事比例與環境信息披露水平呈正相關關系。聶金玲、雷玲[3]研究發現，政府監管和媒體監督與環境信息披露水平呈正相關關系。姚圣、周敏[4]在研究中指出企業的客戶集中度與環境信息披露水平呈顯著負相關關系。姚丹[5]研究發現企業負債程度與環境信息披露水平呈正相關關系。陳洪濤等[6]研究發現，盈利能力與上市公司環境信息披露水平呈正相關關系。羅喜英、張媛[7]對采礦業上市公司2011—2015年的碳信息披露數據進行實證研究，發現采礦行業碳信息披露水平與政府補助呈高度正相關關系。趙雪梅[8]研究發現現金流量的大小與碳會計信息披露水平呈正相關關系。對于EVA的相關研究，EVA從最初作為一種財務績效評價指標到現在已經發展成為以企業管理、績效評價、薪酬激勵為一體的綜合管理評價體系，深入到企業發展的各個方面，幫助企業創造價值。Bacidoreetal.[9]研究結果表明，對于金融業，EVA能更好地反映公司股價和財務績效。徐佳歡[10]對碧桂園的業績進行評價時，采用EVA模式與凈利潤模式，發現EVA模式更加客觀地反映股東財富。陸通[11]研究得出EVA客觀真實地反映了銀行的經營業績，可以作為一種高效的銀行績效評價體系。對于環境信息披露水平對企業績效影響研究，國內外學者產生三種觀點。Duarteetal.[12]認為企業環境信息披露水平與權益資本成本呈顯著的負相關關系。張亞杰、王貝[13]分析了100家重污染行業上市公司2009—2011年的自愿環境披露信息，研究發現，環境信息披露水平與企業績效并不顯著相關。常凱[14]研究發現上市公司的環境信息披露水平與企業市場價值在1%水平下呈顯著負相關關系。劉栩萌、黃溶冰[15]認為環境信息披露質量與企業價值之間呈顯著正相關關系，機構投資者及其持股比例削弱了環境信息質量對企業價值的影響。綜上所述，學術界對于環境信息披露水平對企業績效影響并沒有得到統一結論，并且研究環境信息披露水平樣本較單一，因此，本文選擇研究制藥行業環境信息披露水平對EVA的影響。