摘要：2007年，國家加快推進銀行業的混業經營進程，利率、匯率以及債券市場改革也將加快，上市銀行將面臨多種發展機遇。隨著商業銀行向資產管理、投資銀行、保險等業務領域的滲透，資產證券化、基金管理、人民幣理財、債券投資等創新產品將會加速推出，理財業務已經成為各銀行競爭的焦點，而細分客戶對于理財業務有著重要的決定作用，文章從主成分析和系統聚類兩方面來研究客戶細分的方法。

關鍵詞：客戶細分；主成分分析；聚類分析

一、理財業務發展的現狀及問題

我國四大國有商業銀行經過股改上市之后都已開始逐步走向綜合經營的模式，各商業銀行都將新的利潤增長點放到了中間業務上，而其中的個人理財業務自2003年開始以來也有了很大的發展。例如，國內各商業銀行紛紛設立“個人理財中心”，招商銀行的“金葵花”、工商銀行的“理財金賬戶”、建設銀行的“樂當家”、農業銀行的“金鑰匙”、光大銀行的“陽光理財B計劃”、民生銀行的“非凡理財”等產品相繼面世，市場上已有20多個品牌、幾百種理財產品；2006年年初，憑借股市和金市的高溫，各商業銀行推出了一批與股指、黃金價格掛鉤的外匯理財產品；并且，我國境內的外資銀行也將其在國外的理財業務移植到我國市場，積極開展外匯理財業務。然而，熱情的投入并不見得能得到所期望的效果——個人理財業務發展并不理想。出現了如下的主要問題:

將理財作為競爭手段。2005年前期，商業銀行推行理財業務目的并不完全是為了增加中間業務收入，而在于爭奪存款、提高市場份額。一些銀行采取盲目承諾高保本收益率，甚至采取搭售儲蓄存款的方式銷售理財產品，將個人理財產品演變為變相高息攬儲的工具。不少股份制商業銀行甚至在虧損讓利的條件下推出理財產品，以理財產品為競爭手段吸引中高端客戶、爭奪零售客戶資源[1]。

分業經營模式大大制約可理財業務的發展，使得理財業務只能停留在表面。目前的理財業務主要還停留在咨詢、建議或者方案設計上，不能為客戶提供增值服務，具體操作僅是儲蓄功能的擴展，將存貸款產品進行簡單結合，或者只提供較初級的咨詢服務，并不涉及房地產、債券、股票、基金等投資品種，投資咨詢只是傳統儲蓄業務介紹，而所謂的網上銀行其實是將傳統銀行業務照搬到互聯網上，而在線投資品種仍然缺乏。而發達國家的商業銀行在混業經營趨勢下理財業務可涉足證券、保險、資產投資管理等業務，形成多個利潤增長點。

摘要：隨著金融體制改革的不斷深化，個人財富不斷增加，商業理財產品的多樣化發展不斷深入，個人理財市場越來越大。本文通過分析其個人理財業務在我國的發展現狀，揭示了其發展過程中存在的問題，并根據相應的問題依次提出相應的對策及建議。

關鍵詞：個人理財；商業銀行；發展對策

居民收入的增加，使得銀行理財產品備受關注。自從改革開放以來，居民個人收入顯著提高，個人手中的資金越來越多。從1994年的全國人均儲蓄不足3000元到2014年初的32723.67元，居民手中的財富已經遠遠超過政府和企業，人們手中的剩余財富越來越多，因此對剩余財富的處理也有了新的要求。與此同時，居民個性化的投資需求愈演愈烈，這就使得商業銀行的個人理財業務應運而生。

一、商業銀行開展個人理財業務的必要性

社會資產格局的迅速轉變也為商業銀行迅速發展個人理財業務提供了堅實的現實基礎。據有關統計資料顯示，從2000年到2014年，10%的富有者所擁有的財富擴大了15.4%的份額，從而使得他們擁有的財富達到了中國大陸全民的64%，一群有高凈值收入的人群誕生了，這就快速地催生了市場對個人理財業務的需求，為商業銀行拓寬個人理財業務提供了廣闊的空間。隨著中國加入了WTO，外資銀行與中國本土銀行個人理財業務的抗爭一直在加劇。國外商業銀行個人業務在業務規劃、專業服務、網絡技術、營銷策劃等方面與我國相比存在著明顯的優勢。這對于國內商業銀行來說，如果不快速地發展個人理財業務領域，提高相關領域的服務質量，就很有可能失去原有的客戶資源。二、我國商業銀行個人理財業務存在的問題追隨著全國金融創新的浪潮，商業理財沿著多樣化、國際化的軌跡，極大地突破了傳統體制下過分簡單而又受到頗多限制的傳統業務，使得個人理財業務從無到有、從小到大、從極為幼稚走到比較成熟的階段。但是由于受到各種因素的制約，還是在自身發展過程中出現了一些問題。具體表現為下面四個方面：

（一）營銷體系不完善，營銷渠道單一

摘要：隨著銀行業的全面開放，我國銀行業正面臨著以理財業務為核心的外資銀行的全面競爭。本文首先明確了發展銀行理財業務的重要意義，在對目前商業銀行理財市場的現狀進行分析的基礎上，提出了進一步發展我國商業銀行理財業務的建議。

關鍵詞：理財業務現狀創新風險建議

一、發展銀行理財業務的重要性

理財產品是商業銀行將客戶關系管理、資金管理與投資組合管理等結合在一起，向客戶提供的綜合化、個性化服務產品。理財產品是資本市場的晴雨表，是商業銀行向全能銀行轉變的第一步。麥肯錫公司在對2020年銀行業預測時指出，“今后20年最具吸引力的將是理財”。

隨著銀行業的全面開放，我國銀行業正面臨著以理財業務為核心的外資銀行的全面競爭。一方面在于銀行業務轉型所帶來的內在動力，另一方面，中國進入一個前所未有的理財時代，富裕居民以及高端富有人群擴大的同時，理財需求與理念得以提升，帶來了巨大的外在推動力。內外雙重推力，成就了中國高速增長的銀行理財市場。

二、商業銀行理財業務的現狀

【摘要】近年來，我國商業銀行個人理財業務已逐漸成熟，和商業銀行個人理財業務相比較而言，商業銀行公司理財的發展步伐較為緩慢。2006年之后，國內各商業銀行才開始紛紛涉足這一市場，逐步推出各自的公司理財產品。近年來，隨著現代企業對于公司理財業務需求的增長，以及商業銀行自身轉型的需要，公司理財業務越來越受到商業銀行的重視。溫州是我國民間金融十分活躍、個人金融業務非常成熟、金融競爭環境比較激烈的地區，商業銀行的公司金融業務發展障礙較大。本文以J商業銀行溫州分行的公司理財業務作為研究對象，首次立足于個人金融業務先進、民間金融比較活躍的地區，商業銀行如何開展公司理財業務進行詳細探討，并在此基礎上提出相應的建議。

【關鍵詞】溫州;商業銀行;公司理財

一、導言

隨著我國金融行業開放程度的不斷提高，以及銀行業的制度改革日漸加深，商業銀行逐漸呈現各種類型的轉型，商業銀行之間的競爭也隨之而越來越激烈。長期以來，存貸利差一直是我國商業銀行的主要利潤來源，然而，當面臨著利率逐漸市場化的趨勢，理財業務的發展漸漸受到商業銀行的青睞。同時，由于受到金融危機的影響，2008年開始國內公司對財富管理業務的需求開始加速轉變，追求企業的財富最大化成為了企業財務管理的根本目標，銀行的公司理財業務嶄露頭角，成為企業閑置資金的投資渠道之一。近年來，各家銀行紛紛推廣各式的理財產品，公司理財產品的規模逐漸擴大，商業銀行公司理財業務已經進入高速發展的階段。然而，溫州是我國民間金融十分活躍、個人金融業務非常成熟、金融競爭環境比較激烈的地區，尤其在金融危機后，公司環境蕭條，商業銀行的公司金融業務在該地區發展相對其他地區較滯緩。目前，商業銀行旨在結合區域市場的特性，探討公司理財業務的發展策略。

二、研究

J銀行溫州分行公司理財業務的意義J銀行成立至今已有百年歷史，是我國最初設立的銀行，是國有五大行之一。在現行商業銀行改革的浪潮之下，如何成功轉型為國際型優質銀行，公司理財業務將是轉型過程中最為重要的業務之一。就目前而言，J銀行溫州分行公司理財業務的發展結合其所處的宏觀環境、微觀環境和自身資源條件，在市場定位、品牌推廣、營銷手段、業務流程、員工素質等方面，還存在很多不完善和不足之處。因此，分析目前公司理財業務的發展現狀，進一步提出策略和建議，對J銀行溫州分行公司理財業務的良好發展具有重大意義。

近年來，我國銀行理財業務快速發展，業務量大幅增長，涵蓋的資產范圍不斷擴大，產品交易結構不斷創新。但在此過程中，社會對銀行理財業務的關注度不斷提高，關于理財產品負面影響的報道屢見報端，監管要求不斷收緊，委托貸款理財產品、票據資產理財產品等理財產品被叫停。在此情況下，客觀分析理財業務發展中出現的問題，探討解決措施，對于促進商業銀行理財業務持續健康發展，更好地服務于宏觀調控政策與國民經濟發展具有十分重要的意義。

一、我國商業銀行理財業務發展中暴露出的主要問題

（一）部分投資者對銀行理財產品風險的認知存在偏差。

目前，我國部分投資者對理財產品知之甚少，甚至因此引發糾紛，使得投資者對銀行理財產品的認識偏差成為當前理財市場亟待解決的問題之一。據了解，有80%-90%的投資者對銀行理財產品不了解，他們通常買一個理財產品賺錢了，下回還接著買；虧錢了，以后就不再買這種產品了；投資者基本不清楚理財產品為什么賺錢、為什么虧錢。造成這一認識誤區有主觀和客觀兩方面的原因，在主觀上，不少投資者不仔細閱讀產品說明書等銷售文件；在客觀上，部分銀行理財產品信息披露不充分。①

（二）部分銀行理財產品信息披露不充分。

1、重要條款信息披露不充分。商業銀行披露理財產品信息的主要載體包括理財產品宣傳材料和銷售文件。但是，由于理財產品協議條款繁多、品種各異，理財業務人員向投資者推介時，對于與投資者切身利益相關的重要條款未必做到詳細披露或充分解釋。

摘要：我國經濟對外開放的程度越來越大，居民出國旅游、學習、跨國投資等國際交往活動越來越普遍，對外匯的使用越來越頻繁。而個人因專業知識和機會成本等因素無法對外匯進行有效投資而委托商業銀行進行外匯理財的現象近年來越來越常見，在個人資產配置中的占比也越來越大。通過總結歸納與具體分析，發現中國銀行外匯理財業務發展存在的一些主要問題，并從內部及外部兩個方面分析后，提出應對策略。

關鍵詞：外匯；外匯理財；中國銀行

黨的十八大以來，黨中央提出堅決打好防范化解重大風險攻堅戰，將風險控制在一定范圍內離不開以銀行為首的金融業的有序健康發展。商業銀行通過公開或私下的方式發行理財產品，利用吸收到的資金廣泛投資到各個市場，增加投資收益率，同時將風險分散到購買理財產品的客戶。中國銀行在售的不同期限理財產品種類多達145種，其中外匯理財產品9種。隨著金融業對外開放程度的加大，外匯理財業務規模迅速擴大。2014年后，理財業務向資產管理轉型。國內經濟經歷繁榮發展后迎來了低谷，中國銀行外匯理財業務量增長緩慢。2015—2018年，銀行受到國內經濟增速減緩的影響，2016—2017年的主營業務收入增長停滯，到了2018年有小幅度增長。理財行業發展迅速帶來了很多問題，政府對該行業給予越來越多的重視。

一、銀行外匯理財業務發展存在的問題

根據2015—2018年的中國銀行財務數據對中國銀行外匯理財業務發展狀況進行分析，探討目前外匯理財業務發展的如下問題。（一）投資收益率偏低。1.不同期限外匯理財產品平均收益率。2015—2016年，人民幣和外匯理財產品平均收益率都有上升趨勢，收益率差額增加，常年保持在2%左右，說明外匯資金的投資效益不如人民幣，外匯資金投資難度更大，面臨的風險更多。2018年過后，收益率均呈下降趨勢，中國銀行整體理財業務資金運營狀況不佳，發展趨勢不明朗。2.長期外匯理財產品年化收益率。中國銀行長期外匯理財產品平均期限逐年減少，2015—2017年產品平均期限維持在430天左右，2018年產品平均期限有較大幅度減少，為407天，流動性風險相對降低，表示銀行對于流動性風險控制加大，但是2016年和2017年相對2015年產品平均期限并無較大變化，而年化收益率有略微提升。2018年，產品平均期限有較大幅度的減少，達到6%，而年化收益率同比下降11%，說明長期外匯理財業務發展質量有變差的趨勢。3.短期外匯理財產品年化收益率。短期外匯理財產品平均期限也在逐年減少，從2015年的110天減少到2018年的98天，同比下降7.55%；流動性風險相對降低，而收益率從1.45%降低至1.39%。中國銀行短期理財產品的平均期限呈遞減趨勢。由于國內的貨幣政策，央行多次下調準備金，市場利率持續走低，并且全球經濟面臨較大下行壓力，2015—2018年短期市場收益率持續下降，預測2018年之后的幾年會繼續下降，也就是說短期外匯理財業務收益率會進一步下降，短期外匯理財業務質量在變差。（二）資產質量變差。1.外幣貸款減值損失率。2015—2018年，外幣貸款總額逐年增加，外幣減值貸款逐年減少，減值損失率在逐漸減小。但2018年后，外幣減值貸款大幅增加，同比增加27.38%，遭受更多的信用風險，中國銀行外匯理財業務中的外幣貸款業務發展質量變差。2.外幣資產流動性比例。中國銀行業監管機構規定，各商業銀行流動性比例不低于25%，2016年中國銀行外幣資產流動性比例大幅度降低，同比減少了15%，2017年有小幅度提升，但到了2018年再次下降，流動性比例的反復波動不利于銀行對流動性風險進行把控。3.凈資產收益率。2016年凈利潤較2015年有小幅度增加，2017年凈利潤同2016年基本持平，到了2018年凈利潤有了較大幅度增加，同比增加4.03%，雖然2015—2018年每股凈資產逐年遞增，但凈資產收益率逐年遞減，經營狀況有所惡化。（三）理財業務收入占營業收入比重小。2015—2017年理財業務收入增長率都高于主營業務收入增長率，增長率之差擴大，理財業務收入占主營業務收入比重呈遞增趨勢，說明理財業務發展迅速，對營業收入的貢獻越來越大。但2018年理財業務收入大幅度減少，收入增長率為-19.61，在主營業務收入的占比大幅度減少，說明理財業務遇到較大問題，理財業務發展質量在變差。

二、中國銀行外匯理財業務存在問題的原因

摘要：隨著居民財富的積累及理財意識的提升，個人理財業務成為當今銀行業最重要的中間業務之一。隨著互聯網的普及，傳統商業銀行紛紛發展網上銀行、手機銀行等線上理財業務，另一方面，互聯網銀行應運而生，成為新型銀行的代表。微眾銀行作為國內第一家民營銀行和互聯網銀行，不僅借鑒國內外商業銀行開展個人理財業務和網上銀行的理財理念和經營模式，而且借助自身在國內最豐富的社交平臺資源的優勢，不斷加深人們對微眾銀行個人理財業務的認識。本文研究的是在日益加劇的同行業個人理財業務的競爭下，微眾銀行如何對其業務進行有效地改進和引領互聯網銀行個人理財業務的潮流，提高核心競爭力。

關鍵詞：互聯網銀行；微眾銀行；個人理財業務

1微眾銀行個人理財業務的發展現狀

1.1微眾銀行個人理財產品介紹。研究微眾銀行個人理財業務，其主要針對個人理財產品的各項分析。微眾銀行的產品分類主要分為貨幣基金、資產管理計劃、萬能險、養老保障理財、以及基金。微眾銀行的“活期+”是為用戶提供的資產增值服務，資金轉入“活期+”,即為向國金基金購買眾贏貨幣基金，截止于2017年1月26日，眾贏基金七日年化收益率為4.25%，隨存隨取；而年化收益率最高且風險較低的是萬能險，其年化收益率高達5.20%，雖然需要3年的定期期限，但是在購買日起的15個自然日后就可贖回，且無須手續費用；微眾銀行個人理財資產管理計劃產品主要投資于流動性較好的固定收益類資產，收益穩健，管理人自有資金參與，同時也會設立風險準備金機制，確保集合計劃委托人資產穩健增值，典型的方正金泉靈活配置集合資產管理計劃有4.2%的年化收益率，但起購金額達5萬元，且在封閉期21天內不可贖回，風險性屬于中等型；微眾銀行還有兩種保險型產品，萬能險和養老保障險，養老險除了太平金中金個人養老保障管理產品（C款），還有國壽福壽豐年養老保障管理產品2投資組合，兩者的年化收益率分別是3.69%和3.55%，兩種保險型產品都是一千起可申購，主要都投資于貨幣市場工具、固定收益率資產、不動產類資產及其他金融資產。微眾銀行為客戶推出可購得的基金分為股票型基金、債券型基金、指數基金和混合型基金，在這里只分析一款具有代表性的混合型基金:興業聚利靈活配置混合型證券投資基金，其近一年漲幅高達17.18%，投資方向主要在股票投資產值、債券投資市值、銀行存款和其他資產上，在股票投資產值上的占比最大，達60.9%。由以上對微眾銀行個人理財產品的分類介紹，可以發現以較高收益、較低風險的特點的貨幣基金和保險型理財產品的受眾面相對更廣，而類似混合型基金等高風險性的投資產品，客戶在選擇時應慎重考慮，相應的微眾銀行也要嚴加管制基金的安全性和流動性。1.2微眾銀行的個人理財業務與同行的比較。客戶購買個人理財產品最關注的就是安全性和收益性，選擇個人理財產品的平臺就尤為重要了，這里選用阿里巴巴的螞蟻金服和京東金融與微眾銀行的個人理財產品進行比較。螞蟻金服背靠阿里巴巴集團，京東金融有京東電商企業支撐，而微眾銀行也是依靠騰訊成立的中國第一家民營互聯網銀行，它們都由中國最著名有口碑的大企業成立，有雄厚的資金實力和全國最先進信息技術的支撐，其個人理財產品的經營具有足夠的安全性。（1）就資產管理計劃類而言。微眾銀行和螞蟻金服都屬限定性集合資產管理計劃，微眾銀行資產管理計劃產品偏好中等風險，其年化收益率為4.2%，起購金額高達5萬元，而螞蟻金服集合資產管理計劃產品均由證券公司或證券管理公司設立發起，適用于偏好較低風險等級資產的用戶，目前該類產品均已售罄，無法收取具體數據。京東金融暫無資產管理計劃的個人理財產品，大多定期產品傾向于融資計劃合約產品，在此與另外兩家無比較性。因此，螞蟻金服在資產管理計劃產品上的安全性和流動性最具有優勢，客戶更愿意傾向于購買這一家。（2）就保險型類而言。微眾銀行包括萬能型、養老保障理財等產品，其預期年化收益率如表1舉例的5.20%、3.69%，京東金融大多是投資連結型的年金保險產品，以“京弘理財三號”為例，其預期年化收益率為5.4%，而螞蟻金服只有一種養老保障產品“國壽嘉年定期寶十四期”，其預期年化收益率為4.5%；三家流動性也各不相同，微眾銀行流動性多樣，有定期和短期，京東金融則需持有5年期，螞蟻金服產品定期為292天，且螞蟻金服的起購金額需要一萬元，高于微眾銀行和京東金融的一千元。因此，微眾銀行就保險型的個人理財產品憑借起購金額低，收益率和流動性均最高更具優勢性。（3）就基金類而言。基金的品種和數量當屬螞蟻金服和京東金融的最多，在開始成立之初就有多達900多只，類型也多種多樣，包括貨幣型、股票型、債券型、混合型、指數型、理財型、QDII基金等產品類型，而微眾銀行由于成立較晚，其基金理財產品只有股票型、債券型、混合型、指數型、保本型、QDII型這幾種產品類型。并且指數基金的申購贖回到賬時間也是各有不用，螞蟻金服是最快的，只要T+1日，而京東金融和微眾銀行需要T+3、T+4，這里螞蟻金服的優勢就顯露無遺了，贖回到賬時間越快，客戶管理資金越方便，對客戶投資理財越有利。（4）就貨幣基金而言。微眾銀行“活期+”贖回到賬時間是即時到賬的，相對另外兩家它具有顯著的優勢，并且余額寶和小金庫這幾年收益率波動很大，微眾銀行的“活期+”七日收益率為4.25%，高于余額寶3.60%和小金庫的3.51%，萬份收益高達1.9505元，表現顯著。1.3微眾銀行個人理財業務的發展特點。微眾銀行發展業務在很多方面都不同于實體銀行推出的互聯網銀行，它是以平臺中介的模式發展個人理財業務的，即是連接客戶與一些合作的金融機構的平臺中介，在二者之間收取一定的手續費用，而不像傳統商業銀行一樣直銷業務。自微眾銀行推出手機APP起，其面對的就是全國手機用戶，2016年我國手機用戶規模達6.56億，全國城鄉居民投資需求量有58.66萬億，加之在普惠金融的大勢和國家政策的支持下，微眾銀行發展個人理財業務在規模上勢必不斷擴大。微眾銀行秉承以輕資產運作的理念服務于白領年輕一代，充分利用騰訊集團提供的QQ、微信用戶的個人信用信息，了解他們的投資習慣，通過大數據的挖掘，建立客戶風險類型，提供滿足不同用戶需求的創新理財產品。微眾銀行最初成立時就是以平安集團的專業人員為高管配置主導，他們都是來自平安、騰訊企業的員工，是具有專業性強、經驗豐富的高管和技術人員，為微眾銀行個人理財產品的開發和營銷提供各項專業支持，截至2017年1月30日微眾銀行的注冊用戶達到7050萬，累計為理財用戶賺取的收益為11億元，微眾銀行發展仍處在初步階段，遇到機遇的同時也面臨著很多困難。

2微眾銀行個人理財業務的發展問題

2.1金融基礎設施不完善問題。微眾銀行不同于傳統商業銀行，它只能開通一個電子賬戶，無法進行刷卡消費、給他人轉賬等功能，在理財產品的支付功能上便利性差。若是想要再綁定第二張銀行卡，則需要進行“刷臉”驗證和聲音采集，曾出現許多用戶多次嘗試失敗的例子，那么人臉識別失敗的用戶就被限制在門外不得入內，大大增加了客戶體驗的不便利，流失一部分客戶，這些都向我們展示了微眾銀行的金融基礎設施還不完善的問題。2.2專業理財隊伍建設問題。用戶選擇購買的個人理財產品，一定是尋求符合他們需求的產品，比如產品要具備低風險、高收益、安全性強、流動性高的特點。滿足不同客戶的需求而開發不同的理財產品，需要一支經驗豐富、專業性強的理財隊伍，目前的微眾銀行出現理財隊伍的培養教育機制不健全、管理機制設置不合理、員工績效考核制度不完善等問題。2.3個人理財產品與服務開發不足。微眾銀行個人理財產品開發受限，同質化明顯，其創新性不高的問題顯而易見，個人理財產品數量與品種類型落后于同行業，在這樣的情況下，如何開辟微眾銀行個人理財業務特有核心競爭力，在互聯網銀行中充當不可代替的角色，將成為微眾銀行個人理財業務領域發展壯大的關鍵因素。2.4金融風險問題。微眾銀行在個人理財業務上的發展與傳統的商業銀行相比，出現吸收客戶存款困難、儲戶存款安全、網絡技術安全等等問題所帶來的風險性更大，還有微眾銀行市場化經營運作的模式帶來的信用風險，影響理財業務的開拓。

商業銀行也要在法律風險控制上建立有效的控制體系，使理財業務更加平穩的發展。商業銀行理財業務在中國是一個相對新興的銀行業務，它的開展主要發生在商業銀行和客戶之間。由于相關法律、法規的不完善和當事人風險意識不強等原因，在開展理財業務的過程中暴露了許多問題，而剛剛經歷的金融危機更讓各方對該業務的風險有了進一步的認識。商業銀行如何在保證業務穩健開展的同時避免法律風險的發生，客戶如何保護自己的合法權益等問題都引起了各界的關注，因此商業銀行理財業務法律風險問題的提出成為必然。

商業銀行理財業務的內涵及其在我國的發展

商業銀行理財業務的內涵。關于商業銀行理財業務的定義，目前尚無一個統一的概念。根據美國理財師資格鑒定委員會的定義，個人理財指的是為了實現個人的人生目標從而制定出的一套能夠充分利用自身財務資源的程序。而根據我國《商業銀行個人理財業務監督管理暫行辦法》，個人理財業務是指商業銀行為客戶提供財務分析、財務規劃、投資顧問、資產管理等專業化的服務活動。

我國商業銀行理財業務發展現狀。1997年，“理財”這一最早于60年代出現于美國的名詞，終于在中國有了一個雛形。中信實業銀行廣州分行率先在國內銀行界成立了私人銀行部。1998年，中國工商銀行的上海﹑浙江﹑天津等5家分行，根據總行的部署，分別在轄區內選擇一些軟硬件條件符合要求的營業網點進行“個人理財”的試點。短短的十幾年時間，理財這個名詞已經被廣泛推介和認知。近年來，理財業務的發展呈現了如下特點：產品資金投資渠道的多元化;產品收益率幅度不斷擴大;產品國際化趨勢加強;結構型產品主導了市場。

我國商業銀行理財業中的法律風險分析

所謂“風險”在金融學中定義為“不確定性”，即市場變量的實際走勢與預期之間的差異。法律風險也被新巴塞爾協議單獨列為銀行經營所面臨的風險之一。我國《商業銀行個人理財業務風險管理指引》和《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》對于個人理財業務的風險防范給予了高度重視，并將個人理財業務法律風險作為我國商業銀行理財業務的風險管理內容之一。根據我國商業銀行的具體情況，可以將個人理業務開展過程中面臨的法律風險做如下分類：

「本文摘要」理財業務在快速發展和演進的同時，也出現了一些新問題。本文主要分析我國個人理財業務的發展現狀和存在的主要問題，提出規范、發展個人理財業務的有關政策建議。

商業銀行理財業務是商業銀行將客戶關系管理、資金管理和投資組合管理等融合在一起，向公司、個人客戶提供的綜合化、個性化服務的一類金融產品。早在上個世紀90年代末期，我國商業銀行開始嘗試向客戶提供專業化投資顧問和個人外匯理財服務。近年來，隨著金融開放加快、商業銀行競爭加劇、國民經濟增長和個人財富的增加，個人理財業務迅速發展。由于受金融法律制度、金融管理體制和金融市場發育程度等方面的制約，我國商業銀行

理財業務在快速發展和演進的同時，也出現了一些新問題。本文主要分析我國個人理財業務的發展現狀和存在的主要問題，提出規范、發展個人理財業務的有關政策建議。

一、我國商業銀行理財業務發展現狀及存在問題

（一）發展現狀

1.外匯理財產品。早期的外匯理財產品主要是個人外匯結構性存款，近年來受人民幣匯率改革、美聯儲不斷加息、本外幣存款存在較大利差等因素影響，商業銀行外匯理財市場日趨活躍、品種正逐步豐富。今年年初，憑借股市和金市的高溫，各商業銀行推出了一批與股指、黃金價格掛鉤的外匯理財產品。外匯理財產品的收益率也大幅提高。

摘要：銀行的理財業務是資管業務的重要部分，統一規范、嚴格監管銀行理財業務對防范金融風險，降低系統性風險意義重大。隨著《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（以下簡稱“資管新規”）以及相關配套規章相繼出臺，銀行理財業務開啟轉型序幕。面對急速擴張的人才需求，仍在構建信息系統以及尚需完善的信息披露制度等主要問題，從內外部開展專業人才隊伍建設，將銀行母公司優秀經驗與金融科技應用技術創新相結合構建信息系統，完善信息披露的規范性、有效性與及時性是本文主要探討的內容。

關鍵詞：銀行理財；業務轉型；人才與信息系統；理財信息披露

一、銀行理財業務發展概述

2018年，《資管新規》的正式出臺，開啟了銀行理財業務轉型發展的序幕，從2018年4月至2020年底為過渡期，新規為過渡期內資管業務的新老產品對接、凈值化管理、信息披露提供了指南；在不斷深化供給側結構性改革背景下，防范金融風險，引導資管業務回歸“受人之托、代人理財”本質；統一監管規則和標準，打破剛兌，防止理財資金繼續在金融體系空轉套利、脫實向虛，消除理財產品的多層嵌套，嚴守服務實體經濟的底線；同時，向投資者傳遞“賣者盡責，買者自負”的投資理念，強化風險承擔意識。2018年12月02日，中國銀保監會《商業銀行理財子公司管理辦法》（以下簡稱“理財子公司”），是根據《資管新規》第十三條“主營業務不包括資產管理業務的金融機構應當設立具有獨立法人地位的資產管理公司開展資產管理業務，強化法人風險隔離，暫不具備條件的可以設立專門的資產管理業務經營部門開展業務”的要求為銀行理財業務順利轉型而出臺的規章。截至2019年8月8日，國有五大行的理財子公司都已開業，還有28家銀行也公告將成立理財子公司，更多的理財子公司將相繼開業。雖然商業銀行理財子公司的成立開業基于前期多年理財產品創設、投顧、風險管理、信息披露等方面有豐富經驗，但是也將面臨許多困難。

二、理財業務轉型面臨的主要困難

（一）專業的投研團隊人才需求缺口不斷增大。隨著國有五大行的理財子公司相繼開業，2019年成為銀行理財子公司的元年，后續還有28家銀行申請成立的理財子公司不斷擴充資產管理市場的參與主體數量，可以預見，銀行理財業務轉型的困難首先是專業的投研團隊的需求，尤其是在公私募基金管理、運作、熟悉資產管理業務相關制度等方面高級人才的滿足方面。由于《資管新規》要求產品采取凈值化管理，采取定期和不定期的方式對產品的信息進行披露，這對銀行理財產品的投研能力提出很高的要求，還包括凈值型理財產品的創設、風控、信息管理等方面，而這些都依賴與專業的人才團隊才能完成，尚未成熟的投研、管理團隊都將制約產品的研發、風險管控能力、營運能力、信息系統建設及盈利能力。雖然市場上資產管理業務的其他參與主體，例如券商、基金、期貨、信托等都在這些方面積累豐富的經驗，儲備的專業人才也很多；但是，一方面市場都處在觀望狀態，確認理財業務轉型相關資源的轉換效率與契合度；另一方面是因為銀行理財業務的薪酬競爭并不像其他參與主體更加市場化，更具競爭力，這些影響因素都使符合條件的專業投研人才仍舊猶豫是否考慮轉投銀行的理財業務。作為銀行理財子公司的“領頭雁”，工銀理財有限責任公司成立之初就將公司的架構分為營銷、投資研究、風險管理、運營以及綜合管理五大板塊，對應20個部門；從原屬工商銀行的理財業務團隊轉型為獨立的理財子公司，完整的公司架構對應各部門的人才需求都急速增加（相關信息可以從新浪財經獲取）。建信理財有限責任公司的招聘崗位則看到7大崗位板塊，涉及51個崗位種類，需要的招聘人數也將非常多。兩大領頭雁的投研人才隊伍、經驗積累、綜合管理能力等方面都屬于第一梯隊，在公司架構與崗位設置等方面對于后期獲批籌建開業的其他理財子公司的示范作用明顯。（相關信息可以從智聯招聘獲取）表1統計了部分已開業或獲批籌建的理財子公司，可以預見，專業人才的需求將會不斷增大。（二）信息系統建設仍需時間。《商業銀行理財業務監督管理辦法》（以下簡稱“管理辦法”）與《理財子公司》兩者雖然都是《資管新規》出臺之后關于理財業務開展的重要規章，但是關于業務開展的具體條款相比之下有一定的差異。主要表現在公募理財是否直接投資股票；理財產品購買門檻設置；銷售渠道加入銀保監會認可的其他機構，例如優秀私募機構；首次購買理財產品不強制投資者面簽；非標投資比例的調整；分級理財產品允許發行；合作機構包含符合條件的私募等等；可見銀行系理財業務在母公司和子公司的開展差異明顯。銀行金融機構作為母公司本身，經過多年的理財業務開展，在前臺宣傳營銷、中臺銷售和投資研究分析、后臺的信息披露與贖回操作等綜合管理信息方面已經有較為成熟的系統管理經驗，系統運行相對完善，需要做的是根據《資管新規》和《管理辦法》的最新要求重新調整相關業務流程與操作規范，信息系統對業務發展轉型壓力較小；而銀行理財子公司作為新成立的平臺，是從無到有的過程。即使理財子公司發行的理財產品銷售渠道可以借助商業銀行等吸收公眾存款的銀行業金融機構，但并不能代表全部；新成立的各部門更需要完善的信息系統保證業務的有序開展，尚未構建成熟的信息系統將制約理財子公司業務的開展。（三）理財信息披露的形式混亂，無統一標準。信息披露的規范性、合理性和及時性既是關系到投資者做出是否繼續投資的關鍵，也是避免投資者與理財資金管理人因投資風險產生虧損而發生法律糾紛的重要手段。從目前理財業務在各家銀行金融機構的信息披露內容、形式來看，差異較大。筆者以工商銀行和建設銀行為例，通過官方網站查詢相關信息進行分析如下。工商銀行理財業務信息披露的形式可以看到產品凈值與到期收益率的相關公告，還有結構性存款產品的投資表現信息；但是無法查詢已售完的理財產品信息，只有購買該理財產品的投資者可以從“我的理財”一欄中看到，筆者因未開通工商銀行理財相關業務，無法進入該欄目查閱。工商銀行未提供搜索功能使投資者能準確查詢自己購買的理財產品的披露信息，母公司與子公司的信息披露也未明確區分；子公司———工銀理財的信息披露尚未有自己的正式官方網站渠道，只能依托工商銀行官方網站完成；從圖六中看到，中國理財網已可以查閱到建信理財和交銀理財發行的產品，但是卻沒有工銀理財發行的理財產品。建設銀行理財產品的銷售狀態等信息披露可以查詢，但是沒有區分母公司與子公司的理財產品，可以從理財產品名字上看到“代銷”的提示，在產品凈值化管理方面對產品的凈值按照要求進行披露，相關重大風險提示等未見披露。綜合來看，信息披露的內容關于理財產品凈值部分是一致的，在其他內容方面則有差異。理財產品信息的披露分散在不同板塊，無法一站式查詢，對于較少使用電腦或者不熟悉相關網站的投資者造成一定程度的查閱困難。此外，理財子公司雖然都已發行理財產品，借助母公司網站進行線上信息披露，但是自身尚未有信息披露渠道；銀行的信息披露方式依然比較僵化，主要以官方網站和網點為主。