所謂用資能力是指地方高校為實現人才培養目標所獲取的教育資源配置的效率。教育資源配置的效率是指如何配置一定數量的教育資源，使其效果達到帕累托狀態，即若改變這種配置狀態，會造成至少一個受教育者的利益受損［2］。地方高?；緸榕囵B應用型人才的教學型學校。為保證人才培養質量，教育部對新辦本科院校教學工作合格評估體系的教育經費配置有明確要求:教學經費投入能較好地滿足人才培養需要。其中，教學日常運行支出占經常性預算內教育事業費撥款與學費收入之和的比例≧13%。生均年教學日常運行支出≧1500元人民幣，且逐年增長，其增長幅度不低于教育事業經費增長的幅度。但目前許多地方高校缺少清晰的戰略發展規劃，同時理念上也沒有建立起可持續的發展觀，表現在內部資源配置方法上:一是沒有實施預算管理。預算是對納入預算管理的所有財力資源進行合理配置的有效工具。但許多學校沒有年度預算計劃，資源的配置是學校內各部門相互博弈的結果，資金使用僅靠人為的指揮和控制;有預算的學校也存在內部預算分配缺乏科學的定額標準、部門的預算收入和學校實際預算收入存在差異、部門預算沒有將債務收支納入綜合預算以及預算的軟約束等問題。二是財務核算仍采用傳統的只核算費用支出、不核算培養成本的方法。高校的成本會計核算是計量教育投資效益的前提，也是實現高校持續發展和增強競爭力的基礎。由于高校財務管理弱化，在缺少有效制度約束下，教學、科研、設備、后勤服務等方面的資金使用沒有計劃性，勢必造成辦學成本上升和辦學效益的低下。缺乏效率資源配置的結果，首先表現在設備利用率不高。學校的固定資產是辦學的物質基礎。由于資產管理制度不健全和管理方法不科學，財產分散，造成設備閑置、物資積壓、損失浪費嚴重;財產物資的購置、驗收、領用、保管、報廢手續不嚴密，驗票不驗貨，造成重復購置，使用上不核算成本，利用率低，損失浪費嚴重［3］。其次是盲目追求大而全及提高辦學層次，專業設置同質化。地方高校無法通過有效的資源配置來實現專業結構的優化，人才培養模式創新、優質課程教學資源建設、教學手段與教學方法改革的突破、雙師型師資隊伍的建設等目標，無法形成辦學特色從而增強學校的核心競爭力和提升學校的聲譽，這必將影響學校的再融資能力。地方高校的資源配置無法體現為地方區域經濟與社會的發展輸送合格的應用型人才目標，必然抑制地方政府高等教育投資的積極性;難以吸引優質人才及優質生源，教學質量與非財政收入都將進入惡性循環，學校的可持續發展無從保證。

在地方財政支付能力有限的情況下，為了滿足區域經濟與社會對高等教育不斷增加的需求，政府除了為地方高校提供的直接財政款項和專項經費外，還應構建多元化的高校財政支持資金來源系統，通過多種渠道為地方高校財政支持籌集更多的資金。與此同時，地方高校自身也應增強自我籌資的能力和加強財務管理，平衡規模、結構與效益，注重內涵建設，才能實現可持續發展。中央財政應建立對地方高校的轉移性支付制度。人才的市場化致使人才資源配置不存在壁壘效應，即人才在市場的流動導致地方高校培養的人才不一定為本地區經濟服務。特別對于經濟不發達地區，當人才流動率不斷提高時，必然使地方政府對高等教育投資效益每況愈下。而勞動力的流入地享受著輸入地教育提供的社會效益，卻不需要為之提供資金等支持［4］。同時高等教育還存在著事權與財權的不匹配，這也制約了地方政府增加高等教育的財政投入。因此，中央財政應通過補助生均公用經費、實行績效撥款和加大對學生資助力度等方式來加大對地方高校的轉移支付力度，以利于解決地方高校資金困難，調控區域教育發展水平差異，引導地方高校更加注重辦學質量與特色，實現可持續發展。完善地方財政投入的監督制約機制。為保障地方財政對高等教育經費的投入，必須建立相應的監督制約機制。首先，國家以立法的形式明確統一規定各省、自治區和直轄市投入到高等教育的財政直接撥款占該地區總財政收入的最低比例;其次，相關部門要加強對地方高等教育的預算審核，對于財政投入不足的高校，應限制其招生規模，規模的擴張也是經費緊張的根本原因之一。同時，鑒于傳統高教生均定額加專項補助的撥款方式，存在著助長學校追求數量與層次結構的盲目擴張，無法激勵學校追求效率的弊端，應改變撥款機制，建立和完善地方高校的績效評價體系，將績效因子納入撥款公式中，并逐步加大根據績效分配資源的比重，激勵地方高校提高教育質量，避免資源浪費。開征高等教育消費稅重構成本分擔制度。教育成本分擔是學校相關利益者之間的一個博弈過程。高等教育通過增進人的知識、技能和素質提高人的職業能力，從而給社會、個人以及用人單位帶來經濟利益。因此，高等教育的受益方均是成本分擔的主體。我國現行的教育成本分擔的主體中，國家的財政撥款卻在逐年下降，至今未達到GDP的4%，而受教育者個人分擔的比例逐年提高，雇主、企業等受益者所分擔的高等教育成本未超過2．0%。目前的就業市場對地方院校的畢業生存在歧視，他們大都就業層次比較低，所獲得的教育投資收益無法補償分擔的成本，目前的分擔制度顯失公平。因此，國家應本著誰受益誰付費的原則，開征高等教育消費稅，向用人單位等受益者課稅，使高校的收入得到法律的保障和約束，為高等教育創造一個良好的運轉環境。同時，開征教育消費稅不僅可以將教育成本合理分攤，還能促使用人單位合理利用人力資源，有效遏制盲目追求高學歷的用人傾向［5］。完善激勵教育捐贈的法律規范?！督逃ā放c《高等教育法》等相關法律法規對捐資助教雖有鼓勵條款，卻無對捐贈方減免稅收優惠的具體比例規定。同時由于國家沒有頒布募捐法，使學校的募捐及管理工作處于法律的相對真空地帶，也增加了捐贈者的缺少法律保障的擔憂，無法激發社會捐資助教的積極性。應在國家文化建設層面樹立公民的社會責任意識，營造支持社會公益事業的氛圍，建立與健全有關捐資助學相應的法律與法規，如出臺募捐法、修訂稅法中的相關內容，包括開征財產稅、遺產稅及捐贈的稅收優惠政策的實施細則等，以激發社會團體、企業和個人的捐資助學熱情，并制定高校融資和接受捐資的激勵政策，將高校融資與政府配套獎勵資金相配套［6］。

采用PPP模式融資。公共部門與私人部門之間的伙伴關系(PublicPrivatePartnership簡稱PPP)是一種公共產品供給的模式，其實質是公共部門根據社會對公共產品的需求，提出建設項目，通過招投標確立私人部門合作伙伴，私人部門負責項目的設計、建設、運營和維修，即實行契約機制，私人部門提供公共服務的生產，公共部門(或政府)向私人部門付費作為對其生產成本的補償和收益的回報［7］。地方高校可以通過PPP模式來緩解教學資源的緊缺。在PPP模式運行中，應選擇合適的項目，一般是基礎設施建設項目，如教學樓、學生宿舍和體育運動設施等并合理選擇PPP的類型;建立規范化標準和程序來選擇合作伙伴;財務部門應加強對PPP項目的成本效益核算，建立起項目啟動前后的績效評估指標體系及監管體系，確保項目能真正發揮作用。產學研結合增強創收能力。隨著市場經濟的不斷發展和完善，未來企業的競爭將是創新能力與人力資源的競爭，這必將導致研發投入的持續增加、管理創新需求和人力資源培訓的增加。地方高校應順應地方經濟的轉型升級、順應知識經濟和市場需求，充分利用自身人才和智力優勢，增強應用型和技能技術型科研成果“產出”能力，積極與當地企業、團體密切合作，開展受托研發、技術指導、共同申報課題、共建實驗室、開放校內實驗實訓平臺、進行人才交流等［8］，通過有效開展產學研，既履行了地方高校服務區域經濟的職能，同時也能部分解決科研經費投入不足問題;通過產學研究合作教育，與企(事)業或行業合作舉辦專業、共建教學資源、合作培養人才來解決專業建設中實踐經費投入有限等問題，實現校企雙贏。此外，高校還可為企業提供戰略規劃、流程再造、管理診斷、稅收籌劃等各類咨詢和服務，以及承擔各種培訓來獲取收入。加強學校特色建設以吸引社會捐贈。捐贈收入要成為高校籌資渠道的前提是社會經濟發展和人們收入水平的較大提高。對于辦學歷史不長的地方高校而言，由于畢業生大都是一般收入階層，校友的捐贈能力相對比較有限。因此，地方高校應貼緊區域經濟支柱產業的發展來優化專業結構，在專業課程體系構建、師資隊伍建設、課程資源建設、人才培養模式、教學管理和校園文化建設等方面不斷努力探索，不斷提升辦學質量，形成特色、品牌和社會聲譽，以此來吸引包括校友在內的社會各界的捐資助學。同時，學校應成立募捐管理機構，設計多種形式的募捐途徑，并對所募集的資金進行透明化管理，公布資金使用的用途及成效，使募捐工作制度化與規范化，成為學校一條經常性資金來源渠道。實施教育流程外包引進優質教學資源。教學資源是開展教育活動所需要的一切基礎和條件。教育水準與經濟發達水平基本是一致的，發達國家有豐富的應用型人才培養的經驗可供地方高校借鑒。有條件的地方高校可嘗試教育流程外包。所謂教育流程外包，是一種外資引進的模式，是借鑒服務業流程外包的原理，將部分教育服務全程承包給外資，容許外資在我國法律框架下，提供獨立于我國現行教育體系之外的服務［9］。目前各高校所開展的中外合作辦學可視為教育流程外包的方式之一。成功的教育流程外包應能起到引進國外優質教學資料，影響與帶動學校的教學理念、教學模式、教學內容和教學方法等方面的變革，促進學校辦學條件改善，并使人才培養的規格、人才培養的社會適應性、人才培養的就業競爭性提高，進而提升學校的競爭力，拓展學校發展空間。

高校資金管理的本質是實現資源約束下的最優選擇。從資金的籌集、分配到有效利用，是系統工程，學校應設立校融資管理的專門組織進行管理，使資源的配置能圍繞培育與形成學校的特色展開，最終形成學校存量教學資源的差異性，以此來提升學校的競爭力，保證學校的可持續發展。加強融資預算管理。所謂融資預算管理指在地方高校融資管理活動中，對融資規模、方式和結構，資金使用和負債資金歸還來源、償還方式等方面的未來情況進行預測與規劃及其制度安排。融資預算管理包括了預算的編制、執行及考核過程。融資預算編制的起點是學校的辦學規模，地方高校應基于可持續發展的視角來合理確立其規模，預算的編制方法可采取自上而下、上下結合方法;預算經過審批下達后各部門應嚴格執行，同時學校應建立起相應財務資源優化配置的評價指標體系，用于考核預算的執行情況。如果沒有合理的預算，內部資源的配置就會缺少追求成本最小化的激勵機制，運行中往往是趨向成本最大化，學校的融資就難以從粗放走向集約。通過融資預算，可以規范融資行為，實現學校融資的來源、使用、還款的同步控制，為學校戰略目標的實現奠定基礎。建立和完善財務成本管理。高校教育財務成本管理是實現學?？沙掷m發展的必然要求，也是優化教育資源配置，提高辦學效益的需要。在建立和完善財務成本管理內容過程中，首先要明確教育成本核算的對象，如可以把二級院、系、部、所作為各個成本核算單位，然后再細分到各專業、各年級作為核算對象，進行成本歸集和分配。隨著條件的成熟，進而過渡到把每個班、每個年級作為一個成本核算的對象進行細化管理［10］。其次以學年作為成本核算期，合理選擇成本核算方式并確定教育成本核算的范圍，凡培養學生有關的各項費用均應計入教育成本，而與培養學生無關的費用則不應計入;再次設置成本項目并進行記錄、歸集、費用分配和成本結轉，基本的成本項目應包括:人力成本、固定資產成本和費用成本;最后強化成本控制。制訂教育成本的控制標準，實施成本形成過程的動態控制并考評成本控制結果。構建融資風險防控體系。地方高校融資風險是指學校在融資過程中，存在的不能籌集資金和無法償還債務的可能性。包括兩層含義:一是指學校融資結構及負債融資規模不合理所引發的無力償還到期債務本息的風險;二是指環境變化及學校財務資源配置效率低下，導致的學?！靶庞谩毕陆?，弱化學校再融資的能力，無法在相應的籌資渠道獲取所需要的資金的風險。為有效防控風險，應樹立風險觀念;建立評價學校償債能力體系，合理確立負債融資規模，集成使用各種負債融資方式，降低負債融資的成本;加強對負債資金使用項目的可行性評價，提高負債資金使用效益，增強再融資能力;加強債務資金使用的動態控制，建立識別風險的預警體系;制訂還款計劃，建立償債基金，以保證債務資金的到期償還。加強學校資產的經營管理。加強學校資產的經營管理是指通過經營、置換學校閑散資產和無形資產等來提升學校資產使用效率和完善教學設施的一種方式。在法律框架下，以區位理論和級差地租理論為指導，利用土地置換和出讓、出租閑置低效設施、參與股份制、建筑物冠名等形式從事商業活動［11］，通過多種市場化經營模式優化學校資源配置和提高學校資源的使用效率和效益?？傊?，單純依靠地方財政投入和學費收入的二元結構的經費來源，已經不能滿足區域經濟與社會發展對高等教育的需求。因此，政府應調整相關高等教育的投融資政策，構建多元化的高校財政支持資金來源系統，增強對地方高校財政支持。與此同時，地方高校也應增強自身的外源與內源融資能力，加強內涵建設，實現辦學規模、結構與效益的統一，實現學校的可持續發展。

本文作者：陳育儉工作單位：莆田學院

摘要：創業企業是指處于初創階段，高成長性與高風險并存的企業。由于其高風險的特性，創業企業一直受到融資難的困擾。本文利用梯若爾的可變投資模型建立創業企業與外部投資者的委托關系，分析了影響創業企業融資成功的主要因素，并給出了提高創業企業融資成功率的政策建議。

關鍵詞：創業企業;融資;委托

創業活動是技術進步的動力與助推器，是一個國家經濟發展最具活力的部分，也是推動經濟增長的新動力與重要因素。創業公司則是實現創業活動的媒介，是科學技術轉化為生產力的試驗生產場所，科技的進步、經濟的高速增長離不開創業企業的推動作用。然而由于創業企業處于初創階段，前期經驗與信息較少，屬于企業探索性階段，未知因素與變數較多，面臨的風險也相對較高。有數據統計，創業企業倒閉的概率一直居高不下，2015年以來幾乎每天都有創業企業倒閉。再加上初創企業資金實力薄弱，能夠提供的擔保品不足，這使得創業企業獲得融資的難度較成熟企業大。融資難成為了制約創業活動的開展與創業企業發展的重要因素。只有獲得足夠多的資金，創業活動才能順利開展，創業公司才能順利運行。研究創業企業的融資問題，分析影響創業企業融資成功的因素，解決創業企業融資難的問題，為創業企業提供足夠多的資金保證，才能推動創業企業健康穩定發展，進而為科技的進步、經濟的發展貢獻力量。本文用非對稱信息的道德風險模型(Tirole，2007)來分析影響創業企業融資的主要因素?；镜亩匆娛牵和獠客顿Y者面臨信息非對稱導致的問題，創業企業家可能會采取一些事后的機會主義行為而損害外部投資者的利益，這使得一些具有正的凈現值收益率比較高的優質項目得不到投資，降低了市場效率。要改變這一現象，就得激勵創業企業家不要采取事后的機會主義行為，這必須要讓創業企業在最后的項目收入中獲得足夠多的收益。在企業家不損害投資者利益的前提下，還要保證外部投資者得到其預期的收益，否則項目也得不到投資?；诖?，本文建立了創業企業家與外部投資者的委托模型來分析影響創業企業融資成功的主要因素，并通過均衡分析給出了提高創業企業融資成功率的政策建議。

1模型

1.1基本假設。(1)創業企業家和外部投資者之間存在非對稱信息，創業企業家的努力程度是企業家的私人信息，投資人觀察不到創業企業家的努力程度，只能看到企業的最終收益。(2)資本市場是完全競爭的，外部投資人的期望凈收益率為市場平均收益率r。(3)創業企業家有一個風險投資項目，項目需要可變投資I。創業企業家擁有初始資產，為了實施項目，必須向外部投資人融資。(4)項目成功的概率受到創業企業家工作努力程度的影響，但創業企業家的工作努力程度是不可觀察的。如果創業企業家盡職工作，項目成功的概率為，創業企業家沒有私人收益；如果創業企業家卸責的話，項目成功的概率為，企業家獲得私人收益，其中代表項目成功時企業家的努力程度。越大，項目成功時企業家的努力程度越高。(5)項目成功時產生可驗證收入，項目失敗時，項目不產生任何收益。(6)當創業企業家盡職時，項目具有正的凈現值。即(7)當創業企業家卸責時，即使包括他卸責時的私人收益，項目仍具有負的凈現值。即(8)創業企業家和投資者都是風險中性的。(9)項目的生命期為T。1.2融資能力分析。由于在企業家卸責時項目具有負的凈收益，只有激勵企業家盡職工作，項目實施才有社會效率，外部投資者才可能獲得非負的凈收益。所以契約設計必須為企業家留夠足夠多的激勵，設項目成功時，企業家獲得，外部投資者獲得，項目失敗時，雙方均不獲得任何收益。則必須滿足激勵約束：(1)(1)式化簡得：項目成功時外部投資者最多可以得到：外部投資人的可保證收入為：外部投資者的期望收益為：只有外部投資者的可保證收入不低于其期望收益時，外部投資者才會參與投資。契約設計必須滿足外部投資者的參與約束，即：(2)由(2)式得：(3)為企業家能夠獲得融資的自有資產臨界值，只有其自有資產大于或等于臨界值時，企業家才能獲得融資。(4)由(4)式可知，創業企業家可以獲得融資的臨界值與項目成功時的收益R、企業家的努力程度負相關；與企業家的私人收益B、市場平均收益率r、項目生命期T正相關。

2結論與政策建議

一、企業的融資現狀

（一）缺乏對資金管理的規劃，融資成本高

部分企業在發展中多處于初級階段，發展的規模有限。企業內部的管理體系還不完善、財務管理體系不完善，缺少對資金管理的規劃，經營資金常常會出現“急、少、頻”的現象。企業對資金的規劃缺少遠瞻性，資金只能來回周轉，所能獲取的信貸資金少，并且在企業維持生產中對資金的需求量比較頻繁。

（二）企業的信用度不高，難以獲得金融機構的支持

由于企業中部分中小企業規模小，信息系統不完善，加上企業內部經營不規范，信用意識比較薄弱，常常出現惡意的逃避銀行的債務、偷稅、漏稅等現象，影響了企業的信用度，由于企業的信用度過低金融機構出于風險的角度不愿意為這樣的企業提供貸款，使企業難以獲得融資資金，并且也很大程度的影響了其他健康發展的同等規模中小企業，使他們的融資需求常常被忽略。

（三）融資的渠道相對單一

指標選取和數據

保險行業是一個特殊的行業，是典型的負債經營的行業，而且其負債中70%左右都是各種準備金。而且，限于目前在《中國保險年鑒》中公開的資產負債表和損益表中各會計科目的限制，前面各位學者研究中所采用的一些指標對于保險行業而言不太可行。而另一些指標則需要根據保險行業的財務報表中的會計科目進行調整。根據保險行業的特征和數據的可獲得性，借鑒其他學者的做法，本文所采用的指標如下:反映內部融資能力的指標為盈利性指標和留存收益指標。其中，盈利性指標為凈利潤與資產之比，表現了公司盈利的能力，以及通過盈利來獲取融資的能力，其是融資能力的正向指標。留存收益指標為盈余公積與未分配利潤之和與資產的比值，其反映了公司從利潤中轉增資本的能力，其是融資能力的正向指標。反映債務融資能力的指標是償債能力和資本性負債。其中，償債能力為現金與可市場化證券之和與資產之比，表現了公司償還債務的能力，其是融資能力的正向指標。由于保險公司中70%左右的負債都是準備金，因此直接采用財務杠桿不太合理，而且，一些短期負債項目僅僅是為了滿足公司流動資金的需求，不屬于融資的范疇。因此本文主要考慮具有資本性的長期負債，其是融資能力的正向指標。反映股權融資的指標是股權比率和資本變化率。其中，股權比率是指實收資本與資本公積金之和與資產的比重，其表現了在資產中股權的比重，其是融資能力的正向指標。資本變化率則是各年度實收資本的變化程度，其是融資能力的正向指標。各指標及其含義如表1所示。數據來源于歷年的《中國保險年鑒》。由于從2006開始，中國保監會要求各保險公司按照《新會計準則》的會計科目統計和報告數據，因此2007年之后的數據與之前的數據不一致。為了保證數據及指標的一致性和可比性，本文選擇了中國34家財產保險公司2007年～2010年的數據作為研究樣本，對這34家產險公司的融資能力進行動態綜合評價。

研究模型與方法

目前，在進行多指標綜合評價時，有多種有效的方法，比如模糊綜合評判法、層次分析法等。這些方法在實踐中都得到了廣泛應用，例如，王仁祥、石丹(2006)采用模糊綜合評判法對區域中心的經濟發展、金融發展、城市發展和信用環境四方面的25個指標進行綜合評價;錢璐、鄭少智(2005)采用層次分析法分別從傳統優勢、創新能力、償付能力等五個方面評價了我國保險公司的核心競爭力等。然而，這些綜合評價方法都主要集中在對某一時點的評價，缺乏對某一時間段的動態綜合評價分析。而動態綜合評價能夠在一定程度上規避評價對象的經營狀況所發生的日常波動的影響，更能反映評價對象的真實狀況及其動態特征(糜仲春、黃召明，2008)。基于此目的，本文將運用動態綜合評價的原理和模型，對中國產險公司的融資能力進行動態綜合評價。所謂動態綜合評價，是綜合評價基于時間維度的擴展，其實質是在靜態評價問題的基礎上引入時間因素，從而構成一個具有方案、指標及時間三維結構的評價體系。假設被評價對象集為S={s1，s2，…，sm};評價的指標集為H={h1，h2，…，hn};評價的時間點為Tt={t=1，2，…，q}，原始數據集為{xijk}，其為一個時序立體數據表，其中xijk表示第i個被評價對象的第j個指標在第k時刻的數值。與其他的統計綜合評價的方法一樣，動態綜合評價也遵循一個基本模式，即:根據綜合評價的目的建立評價指標體系;對評價指標進行同向化和同度量化(無量綱化);確定各個評價指標的權重;求出綜合評價值(將單項指標評價值綜合而成);最后對綜合評價結果進行分析(邱東，1991)。(一)指標權重的確定動態綜合評價的核心問題是評價指標在不同時間樣本點權重的確定，權重的確定對評價結果有著重要的影響(糜仲春、黃召明，2008)。確定指標權重的方法包括主觀賦權法和客觀賦權法，其中主觀賦權法一般由專家主觀判斷確定，因此具有很大的主觀性特征。而客觀賦權法依賴于樣本數據，能有效地避免主觀因素的影響，但是當評價樣本發生變化時，指標權重就需要重新計算(胡永宏，2012)。本文采用熵值法進行客觀賦權。熵值法主要是利用信息論中的信息熵，即根據各指標包含信息量的大小來確定指標權重。某項指標的信息量越大，不確定性就越小，信息熵值就越小，差異系數也就越大，該指標的權重也應該越大;反之，信息量越小，不確定性就越大，信息熵值也就大，差異系數也就越小，權重也就越小。1．指標標準化處理。假設評價系統數據集的初始矩陣為Xt=(xtij)m×n，其中:t=1，2，…，q，i=1，2，…，m，j=1，2，…，n。由于本文的指標均是正向指標，同時存在著負值的情況，所以需要對初始矩陣進行標準化處理，處理后的評價系統矩陣設為Yt=(ytij)m×n，使得0≤ytij≤1，Σmi=1ytij=1，標準化過程為:ytij=(atj+xtij)/［maxi(xtij)－mini(xtij)］Σmi=1{(atj+xtij)/［maxi(xtij)－mini(xtij)］}。其中atj待定系數是通過atj+mini(xtij)［maxi(xtij)－mini(xtij)］而求出的。2．指標的熵值及差異系數計算。根據信息熵理論，在第t時期的第j項指標的熵值可以表示為:etj=－kΣmi=1ytijlnytij。假設在第t時期的第j項指標在各個評價樣本中相等，那么ytij=1m，此時熵值取極大值。即etj=1，則emaxtj=－kΣmi=11mln1m=klnm=1，計算得出k=1lnm，于是可以得到熵值etj。對于給定的第t時期的第j項指標，xtij的差異性越小，則eij越大。所以定義差異系數Ptj為Ptj=1－etj。而且Ptj越大，指標越重要。3．指標權重的確定。第j項指標值在各個評價樣本中的不確定性越小，則指標的熵值越大，差異系數越小，該指標在比較方案時所起的作用就越小;反之亦反。則第t時期的第j項指標的權重為:ωtj=1－etjΣnj=1(1－etj)=PtjΣnj=1Ptj(二)動態綜合評價模型設評價時間樣本點為Tt(t=1，2，…，q)，對應的時間權向量λ=(λ1，λ2，…，λq)T，其中0≤λt≤1，如果各年的重要性都相等，則λ1=λ2=…=λq=1q。設評價指標集為H={h1，h2，…，hn}，對應的指標權重向量ωt=(ωt1，ωt2，…，ωtn)T(t=1，2，…，q);設被評價對象集為S={s1，s2，…，sm}，所以時間點Tt被評價對象si(i=1，2，…，m)的評價指標hj的屬性值為xtij，則時間點Tt的評價系數矩陣記為:At=s1s2…smh1h2…hnxt11xt12…xt1nxt21xt22…xt2n…………xtm1xtm1…xtm1=(xtij)m×n，t=1，2，…，q在本文的綜合融資能力評價中，評價指標為效益型指標，但不同的指標具有不同的量綱，指標之間存在著不可公度性。因此，為了消除量綱不同所帶來的影響，需要對所有的指標進行規范化處理。但是，相當多的動態評價方法在進行時序立體數據規范化處理時都選用了靜態評價方法中的無量綱化方法，而靜態問題中的無量綱化處理方式會忽略掉原始數據中隱含的增量信息(易平濤等，2009)，不太合理，故本文采用全序列功效系數法①對動態指標進行規范化處理。全序列功效系數法的思路是將同一指標在各個時點的數據集中到一塊，統一進行無量綱化處理。不失一般性，全序列功效系數法的形式為:x*tij=φ+xtij－mini，t{xtij}maxi，t{xtij}－mini，t{xtij}×γ，t=1，2，…，q式中:x*tij為在t時刻第j個對象第項指標的無量綱化數據;maxi，t{xtij}、mini，t{xtij}分別為第j項指標在q個時序數據中的最大值和最小值。和γ是根據規范化處理之后的數據范圍來確定的。如果規范化處理之后的數據為0～100，則為0，γ為100。規范化處理后得到的評價矩陣為:Bt:Bt=bt11bt12…bt1nbt21bt22…bt2n…………btm1btm2…btmn=(btij)m×n，t=1，2，…，q動態綜合評價中不僅要考慮指標，還要考慮指標本身的增長情況。令Ctij=(ctij)m×n=Btij－B(t－1)ij(t=2，3，…，q)，為時間樣本點從Tt－1到T時間段上指標的變化程度。然后將矩陣B和矩陣C進行集成，即對指標的好壞程度和增長程度進行集成，得到新的綜合評價系數矩陣Gtij=(gtij)m×n(t=2，3，…，q)，，其中gtij=αbtij+βctij。式中的α和β分別表示指標好壞和指標增長的相對重要程度，并且0≤αβ≤1α+β=1。特別地，當α=1，β=0時，表示動態綜合評價過程只是考慮了各指標的好壞程度，不考慮增長情況，而當α=0，β=1時，則表明動態綜合評價過程僅僅考慮各指標的增長情況。為了進一步地分析和計算方便，將評價系數矩陣轉化為基于被評價對象的評價系數矩陣Gi，即:Gi=T2T3…Tqh1h2…hng2i1g2i2…g2img3i1g3i2…g3in…………gqi1gqi2…gqin=(gtij)(q－1)×n，i=1，2，…，m對于矩陣Gi(i=1，2，…，m)，構造理想矩陣G+和負理想矩陣G－分別為G+=(g+tj)(q－1)×n和G－=(g－tj)(q－1)×n，式中g+tj=maxi{gtij}，g－tj=mini{gtij}，t=2，3，…，q，j=1，2，…，n。求解評價系數矩陣G0i與矩陣G+、矩陣G－之間的距離，其距離可以通過下式求得:d+i=d(G0i，G+)=Σqt=2λt［Σnj=1ωtj(gtij－g+tj)2槡］，i=1，2，…，md－i=d(G0i，G－)=Σqt=2λt［Σnj=1ωtj(gtij－g－tj)2槡］，i=1，2，…，m所以，第i個被評價對象對理想解的相對貼近度為fi=d－i/(d+i+d－i)。顯然，0≤fi≤1，Gi越靠近G+而遠離G－，Gi則fi越大，相應被評價對象的目標相對優屬度越大，評價對象的排序就越靠前，反之亦然，也就是根據fi值的大小對評價對象進行排序。

財險公司融資能力分析

(一)綜合動態融資能力排序根據從歷年《中國保險年鑒》中各公司財務報表中的數據計算整理得出原始數據，并對原始數據標準化后，利用熵值法求出各指標在各年的客觀權重:ω2008=(0．0451，0．1453，0．1998，0．2180，0．2307，0．1620)Tω2009=(0．0450，0．1283，0．2358，0．2432，0．1559，0．1919)Tω2010=(0．0558，0．767，0．2163，0．2631，0．1313，0．2567)T然后，對所有的指標進行標準化，都調整為0～100(%)之間。根據規范化后的評價系數矩陣Bt，求出“增長”評價系數矩陣Ct，取α=0．5，β=0．5，求出綜合評價系數矩陣Gt，并將轉化為基于被評價對象(即保險公司)的評價系數矩陣Gi。最后，計算被評價對象與理想方案的“距離”，取時間權向量λ=(1/3，1/3，1/3)T，則可以求出矩陣Gi與矩陣G+和G－之間的距離d+i、d－i，從而得到被評價對象對理想解的相對貼近度fi①，再進行排序(見表2)。從表2中各年綜合融資能力動態排序可以看出:其一，從公司規模進行分析，規模較大的財險公司在綜合融資能力方面沒有明顯的優勢。在表2中，市場規模為前三位的中國人保、平安保險和太平洋保險公司，只有中國人保的排名比較靠前。整體上而言，規模比較大的財險公司綜合融資能力只能說處在中等偏前的位置，而一些規模不大的小財險公司具有較強的綜合融資能力。其二，從資本屬性來進行分析，中資財險公司的綜合融資能力略強于外資財險公司，在排名前17家財產保險公司中僅有3家是外資保險公司;而排名為后17名的財產保險公司中有12家外資保險公司。所以從整體上看，資本屬性對公司的綜合融資能力有一定的影響。而且，從外資保險公司軍團內部比較，一些在華經營歷史比較長的老牌外資財險公司，例如美亞、豐泰、丘博、安聯的綜合融資能力相對更弱。其三，從公司的開業歷史進行分析，新小財險公司的綜合融資能力比較靠前。排名靠前的幾家公司都是經營歷史最多為10年的新小公司，排名前十的財險公司中經營歷史較長的僅有太陽聯合、民安、人保。(二)2007年～2010各年靜態融資能力排序為了分析各財產保險公司在綜合融資能力方面的發展趨勢，我們分年度進行了靜態融資能力的分析。由于在分析中需要考慮各指標的增長率，因此只有3年的排序結果。(見表3～表5)。從表3～表5中可以看到，盡管綜合4年的時間來看，中國3家規模較大的主要財險公司的綜合融資能力在所有財產保險公司中的地位不是非?？壳?，但是在這4年間，3家主要財險公司綜合融資能力的排名在逐年向前穩步前進，綜合融資能力穩步提升。從2008年的20、21、28名上升為2009年9、10、19名，到2010年的4、15、17名。所以，與中資財險公司相比較而言，外資財險軍團的整體融資能力則在逐年下降。除此之外，根據這4年間的數據，具體到每一家公司，太平、天安、安邦、華泰、大地、中銀、蘇黎世等保險公司綜合融資能力也都在相對穩步上升，豐泰、丘博、安聯、都邦、大眾、三井海上、美亞、安城保險公司歷年的綜合融資能力都比較弱，而且沒有明顯上升的勢頭。永安、民安、利寶、愛和誼、三星、中意、日本財產保險公司的綜合融資能力則在逐年下降，而國壽、陽光、渤海、永城、東京海上、太陽聯合、安盟、華農、現代的綜合融資能力則不是非常穩定，忽上忽下。(三)分渠道的融資能力排序前面的理論分析表示，綜合融資能力由內部融資能力、債務融資能力和權益融資綜合構成。為了分別分析各公司在各種融資能力方面的細微差別，我們根據不同的融資渠道，重新利用上述的動態綜合評價方法分別進行計算，排序結果如表6～表8。內部融資能力兩個指標在各年的權重分別為:ω內2008=(0．2370，0．7630)T，ω內2009=(0．2597，0．7403)T，ω內2010=(0．4213，0．5787)T。盈利性指標的權重平均而言小于留存收益指標，其對內部融資能力的影響相對較弱。而留存收益指標則更能夠表現財險公司的內部融資能力。從表6的分析結果可以看出，規模比較大的保險公司，其內部融資能力相對還是比較強大的，三家主要財險公司的排序均比較靠前。而且，幾家韓資和日資公司的內部融資能力也非常突出。綜合比較，中資財險公司和外資財險公司的內部融資能力旗鼓相當。債務融資能力兩個指標在各年的權重分別為:ω債2008=(0．4769，0．5231)T，ω債2009=(0．4923，0．5077)T，ω債2010=(0．4512，0．5488)T。表現債務融資能力的兩個指標償債能力和資本性負債的權重基本相等，說明這兩個指標反映債務融資能力的重要程度相當。從排序的結果上看，債務融資能力排名前三的公司與綜合融資能力排名前三吻合。就其深層次的原因來進行分析，由于所得到的綜合融資能力各年權重中，債務融資的權重最大，其次是權益融資，而內部融資的權重最小。這說明債務融資對綜合融資能力的影響最大。因此，國壽財險、陽光產險和太平產險之所以能夠具有比較高的綜合融資能力，是因為其表現債務融資的幾個指標相對比較高。而就債務融資能力的排序結果分析，三家主要的財險公司中，債務融資能力良莠不齊，中國人保的債務融資能力很強，而太平洋的債務融資能力則較弱。另外，外資保險公司整體上的債務融資能力偏弱，大多數外資保險的債務融資能力排名靠后。權益融資能力兩個指標在各年的權重分別為:ω權2008=(0．5874，0．4126)T，ω權2009=(0．4482，0．5518)T，ω權2010=(0．3385，0．6615)T。表現權益融資能力的兩個指標股權比率和資本變化率的權重基本上也是相等，說明這兩個指標反映權益融資能力的重要程度相當。從表8的排序結果分析，規模比較大的三家公司，其權益融資能力普遍較低其中，中國人保的權益融資能力為最后一名。而外資保險公司的權益融資能力相對比較強，其權益融資能力的排名都比較靠前。而且，相對而言，經營歷史比較長的公司，其權益融資能力也是普遍比較低的。而一些新公司和經營方面曾經有困難的公司，其增資擴股的速度和規模比較可觀。

【內容摘要】中小企業，作為國民經濟發展壯大的基石和產業結構調整升級的重要組成部分，只有積極應對新常態背景下的重大變化，才能把握發展的主動和先機。面對新常態，意味著新機遇也有新挑戰，中小企業受限于可抵押品價值、自身資產規模和現金穩定流動等因素，其融資可獲得性受到制約，融資成本相應增高。本文從中小企業融資擔?，F狀作為出發點，重點研究分析影響中小企業融資擔保能力提升因素，最后針對影響因素提出對應的解決策略，以求有機聯系金融服務體系和中小企業，為提升中小企業融資擔保能力提供一定幫助，有效促進中小企業順利完成融資。

【關鍵詞】新常態;融資擔保能力;中小企業;金融信貸管理

企業融資擔保就是企業貸款擔保，擔保機構作為第三方，為借款方和貸款方做融資保證［1］。若借款人不能在約定時間內償還本息，則由擔保機構代替借款方償還剩余的本息［2］。中小企業，是指在中華人民共和國境內依法設立的，人員規模、經營規模相對較小的企業，包括中型企業、小型企業和微型企業，其劃型標準主要參照工業和信息化部、國家統計局、發展改革委、財政部2011年研究制定的《中小企業劃型標準規定》執行。一直以來，融資難融資貴都是困擾中小企業發展的瓶頸之一。近年來，為企業提供融資擔保等外部增信，已經成為破解中小企業融資難融資貴問題的重要方式和重點環節。此次分析的中小企業融資擔保能力提升策略研究，就是立足我國經濟新常態背景進行分析。

一、中小企業融資擔?，F狀

隨著我國經濟的增長，國家相繼出臺各種政策，完善制度設計，國內中小企業融資擔保狀態有所好轉，融資難融資貴一定程度上得到了緩解，但鑒于中小企業融資擔保能力建設的不充足，融資問題仍然制約中小企業發展，影響了中小企業的融資效果［3］。據公開數據整理，截至2020年，我國約2,330余萬家中小企業融資需求受到約束，31%的中型企業、40.2%的小型企業和44.8%微型企業的融資需求無法及時得到回應，中小企業通過正規渠道融資缺口約13.9萬億人民幣，融資缺口率達42.3%，占GDP比重13.7%。因此，要想從根本上解決中小企業融資問題，提升中小企業融資擔保能力十分必要。

二、影響中小企業融資擔保能力提升的因素

提升中小企業融資能力，需要大力拓展融資渠道

搭建平臺，建立完善的政策融資，債務融資，權益融資平臺。一是支持地方性金融體系建設。目前，各大銀行親睞對國有企業、政府性投資、基礎設施建設、上市公司支持大企業，確保大企業的信貸，對中小企業不重視，在確保大企業的基礎上才加以考慮，造成了對中小企業的信用歧視。各級部門應強化監督、鼓勵競爭，加強地方金融機構建設，聚集更多閑散資金，支持地方中小企業的發展。大力推進現有的城市商業銀行和城鄉信用社的體制改革，在政府適當干預下逐步推行地方金融機構中利率市場化，搞活地方金融機構，提高其競爭能力。二是鼓勵中小企業上市直接融資。對比較成熟的中小企業吸收為中小板上市，對高成長型創業企業吸收創業板上市，建立適應創業企業投融資需求和風險管理要求的制度。三是鼓勵中小企業信用擔保融資。運用必要的政策扶持，創造條件重點扶持一批經營業績突出、制度健全、管理規范的擔保機構，加快組建中小企業信用再擔保機構。抓緊提出擔保機構風險控制和信用擔保資金補償、獎勵機制政策，推動信用擔保評估和行業自律制度，引導和規范信用擔保行業發展。

提升中小企業融資能力，需要建立現代企業管理制度

“打鐵需要自身硬”，中小企業必須要加強自身發展、制度建設和強化資金管理，注重信用體系建設，良好的信用是贏得融資的必要條件，不僅會獲得金融機構低門檻的貸款，而且還能利用信用再擔保機構，打造擔保機構與金融機構之間的利益共同體。一是改善中小企業的管理制度，建立現代企業制度,提高中小企業自身素質是解決中小企業貸款困難的有效途徑。大多中小企業是采用家族式的管理模式,產權不明晰,責任不明確,存在著弊端,需要幫助中小企業培養現代企業管理制度的理念,按照現代企業的運作要求,完善各項制度,提高企業的整體素質,增強市場競爭力。二是健全中小企業財務制度，按照國家相關法律法規的要求，建立健全企業的財務制度，不做假賬，真實反映公司財務狀況，提高企業財務的透明度和可信度。中小企業通過提供及時、可靠的財務信息，使投資人相信投資能夠得到回報，從而獲得企業所需的資本；建立企業自身信用制度，獲得社會的認同和信任。三是建立企業信息公開制度，不定期公開企業動態信息，讓金融機構及時掌握企業發展動態。因此，提升中小企業融資能力，需要從政府措施、金融機構、企業自身建設入手，相互協調、相互促進。

本文作者：劉雙富工作單位：湖南望城經濟開發區產業發展局

摘要：中小民營企業對于我國經濟的發展有著功不可沒的作用，但是其相對于大型企業來說較為脆弱，在發展的過程中難免會遇到資金短缺的情況，但是由于自身的特點難以獲得銀行的貸款?；诖?，本文就先分析了當前河北省中小民營企業融資過程中信用擔保存在的問題，并就中小民營企業信用擔保問題的應對提出幾點解決措施。

關鍵詞：中小民營企業；融資過程；信用能力；擔保問題

中小民營企業始終處于我國產業創新的前沿陣地，且可以為人民帶來更多的就業崗位，緩解就業難的問題，但是相對于大型企業來說，中小民營企業是較為脆弱的，在其發展的過程中，往往會遇到資金短缺的問題。此外，中小民營企業的資金來源往往都是一些規模較小的銀行，這使得社會上很多空閑的資金無法充分發揮其作用，同時，還會致使很多中小企業失去融資的機會，無法得到長遠的發展，因此，加快解決中小民營企業的信用擔保問題勢在必行[1]。

1關于中小民營企業融資過程中的信用能力與擔保問題的分析

1.1誠信觀念與信用監督機制的缺失

無論是河北省，還是全國范圍內，都有不少信用良好的企業，但是從我國企業信用擔保的整體情況來說，還存在較多的問題，還有諸多企業不具備良好的信用，其誠信觀念較為缺乏，同時相關單位跟政府缺乏對中小民營企業與擔保機構的嚴格監督制約，相應的懲罰制度的缺失也導致較多的中小民營企業不夠重視自身的信譽。加之一些中小民營企業的管理相對較為混亂，會計的核算制度也不夠規范，一些企業的誠信度較低，不愿償還債務，還有一些采取消極對策，如逃、賴、甩、廢等，這使得企業的失信成本降低，守信成本提高，同時相關單位與政府對于企業的失信行為缺乏一定的監管與制約，致使失信行為越來越普遍。

一、引言

中小企業信貸融資成本在與外部環境有一定關系的同時，與其自身的內部環境也很可能相關。目前我國中小企業呈現規模小，盈利能力較差的特點，造成中小企業轉換為內源融資的盈余較少，內源融資能力不足，這很有可能是造成中小企業自身信貸融資成本偏高的原因之一。此外由于目前我國融資渠道過于狹窄，民間金融等發展不規范，導致中小企業很大部分的資金缺口依賴向銀行貸款，中小企業的債務上升過快，使我國中小企業的資本結構不合理，信貸融資成本偏高，從而有了“融資貴”的現象。因此，本文旨在以中小企業內源融資能力、資本結構角度研究對信貸融資成本的影響，從而為中小企業如何擺脫自身融資貴的現狀提供思路。

二、文獻回顧與理論假設

（一）內源融資能力與信貸融資成本

關于企業內源融資能力的研究較多，但對于內源融資能力與信貸融資成本間關系的研究并不多，Myers（1984）的融資優序理論認為企業融資活動會依照內源融資、債務融資、股權融資的順序，即一個企業內源融資能力的高低直接影響企業的債務融資，進而影響企業的信貸融資成本。信息不對稱理論、理論同樣認為影響企業內源融資能力的企業日常經常經營活動所產生的現金流量也影響著企業的債務融資，進而影響信貸融資成本。唐新貴、馮宇（2006）認為我國的企業由于規模小、人才缺乏、科技含量小、資信等級較低等企業素質問題是制約中小企業融資貴的原因，即我國中小企業自身素質不健全、內源融資能力不足推高了我國中小企業的信貸融資成本。王耀財（2011）認為中小企業具有經營成本高、規模小、內源融資不足等特性，無法滿足企業對資金的需求，造成中小企業融資難、融資貴。假設1：內源融資能力與信貸融資成本呈負相關，即內源融資能力越弱，中小企業信貸融資成本越高；內源融資能力越強，中小企業信貸融資成本越低。

（二）資本結構與信貸融資成本

本文作者：何行曾本強工作單位：中國民航飛行學院航空運輸管理學院四川廣漢中學實驗學校

2005年隨著第一家民營航空公司———奧凱航空的成立，標志著民營航空公司登上了國內民航運輸業的舞臺。隨后鷹聯，春秋，東星，吉祥，華夏航空相繼出現。一時間，國內民航運輸業競爭加劇，確實得以快速成長。然而，隨著這波高潮而來的是2008年奧凱航空停航又痛失聯邦快遞貨運業務；鷹聯航空告別民營，投向川航懷抱；東星航空拖欠員工工資，飛機租賃費、機場起降費、航油費、保險費數額巨大，宣告破產；春秋航空的盈利大幅縮水，這一切都最終歸結為民營航空缺乏資金的融資困境。因民營航空注冊資本低，機隊規模小，股權結構分散，很難獲得銀行的青睞。民營航空公司剛剛成立而缺乏資信記錄，抵押貸款這條路也走不通。民營航空股權價位低且股權分散，股權融資因各股東利益訴求不同而很容易產生矛盾。通過境外金融機構飛機融資租賃也存在風險，一旦資金鏈斷裂，拖欠租金而無力償還就面臨停航的危險。除了貸款難，民營航空也難以獲得國家財政支持。2008年金融危機后，民航全行業虧損28億，三大國有航空公司均獲得政府數十億元的直接注資，民營航空則或陷人破產、或被政府注資收購［1］。在欠款問題上，國有三大航空盡管比民營航空多得多，但卻很少有人追究，而民營航空公司一旦資金周轉出現問題，沒有按時還款，就會被制裁、被停航。民營航空尚處于起步階段，能否順利成長在行業形成競爭優勢，取決于民營航空公司是否能走出創業期的融資困境。這已經成為我國民航發展的一個重要課題，在宏觀上決定著未來民航運輸資源的配置結構和配置效率。本文正是在這樣的背景下，從民營航空的行業外部環境約束和公司內部影響因素的視角，探討和分析民營航空融資困境的解決對策具有重要的現實意義。

1融資的定義

融資是資金融通的簡稱。是指資金從剩余部門流向不足部門，即購買力轉移的現象?！缎屡翣柛窭追蚪洕鷮W大辭典》對融資的理解是：融資是指為支付超過現金的購貨款而采取的貨幣交易手段，或為取得資產而集資所采取的貨幣手段［2］。融資有狹義和廣義之分：從廣義上講，融資指資金在供給者和需求者之間的流動。這是一個雙向的過程，既有資金的融入，也有資金的融出。從狹義上講，融資僅指資金的融入。企業為了購買設備、開發產品、滿足資金周轉、償還債務和改變資金結構等，通過各種籌資渠道，運用籌資方式獲取資金的行為。融資自產生以來一直不斷發展創新。從初期僅有的內緣融資、股權融資、債券融資到后來的存貨融資、票據融資、金融租賃、可轉換債券、存托憑證。BOT等金融創新也充實了融資的手段。當今，融資早已突破地域和國界，走上多元化、國際化道路。本文從狹義的角度理解融資，結合民營航空融資的內外部影響因素，探討民營航空公司融資困境的解決對策。

2民營航空融資的影響因素分析

民營航空融資的影響因素可以從兩個方面進行考慮，即外部影響因素和內部影響因素。外部影響因素包括政治環境、經濟環境、法律環境、社會文化環境等，其中經濟環境最為重要，經濟環境中又包括經濟發展階段、國民收入水平、通貨膨脹狀況、政府貨幣政策、金融環境、稅收環境以及行業環境等等，民營航空內部影響因素包括公司規模、盈利能力、成長機會、運營能力、償債能力、控制權集中度以及有效抵押價值等等。這里所研究的融資內部影響因素是融資的戰略管理對象，通過改變公司內部影響要素，實現對公司融資結構的調整和融資能力的改善，使其能更有效地以恰當的成本、在恰當的時機獲得適當風險的資金。而融資的外部影響因素指的是制度性因素的變革，尤其是稅收環境、金融環境和法律環境等方面的變革，這些變革的目標是為給民營航空公司創造一個良好的融資環境，以實現公平競爭。

摘要：在我國經濟發展的推動下，建筑業企業也有了迅猛的發展，現如今，在建筑業企業規模不斷擴張的過程中，需要通過籌資和融資的方式來解決企業的資金問題，為企業的健康穩定發展提供良好的保障。然而，在建筑業企業籌融資的過程中也會面臨諸多的風險，如果籌融資方式不合理不僅不能解決企業發展中的資金問題，還會給企業帶來負面的影響。基于此，文章針對我國建筑業企業籌融資方式中存在的問題進行分析，進而具體探究了解決的對策，希望為建筑企業的發展提供參考。

關鍵詞：建筑業企業；籌融資渠道；資本結構；風險防范

在建筑業企業的發展中，籌融資具有重要的價值和意義，也是企業發展過程中必不可少的一種方式。尤其是在建筑業中常常會發展一些規模較大的項目，在項目開發和實施的過程中需要消耗大量的資金，這些資金主要通過籌資和融資的方式獲取。籌資與融資還存在一定的差異性，其中融資主要是指面向企業外部環境進行資金的籌集，主要包括了直接融資和間接融資兩種，所謂直接融資主要是指直接向資金持有者進行融資活動，并不需要第三方金融機構的參與，這種融資方式有其特有的優勢，比如融資的一方需要消耗的融資成本相對較小，但是也存在一定的風險，比如缺乏第三方機構的介入，信用度得不到保障。了解了直接融資后，間接融資就比較好理解，主要就是指通過第三方金融機構作為媒介而開展的融資活動。從融資的定義上可以看到，融資主要是企業對外的一種資金籌集活動。而籌資不僅僅是面向外部環境進行資金的籌集，同時需要對企業內部的資產進行合理的規劃和籌集，以此來滿足企業某一項目或者某一經營活動的資金需求。在建筑業企業中加強對籌融資方式的研究對于企業正常運營以及未來健康發展都有著重要的意義，具體體現在以下幾方面：其一，有利于降低企業的籌融資成本。在建筑業企業的籌融資活動中，無論是籌資還是融資都需要消耗一定的成本，如果方式不合理會導致成本的增加，從而給企業的經營與發展增加更大的負擔和壓力。而通過對籌融資方式的優化以及合理選擇，可以最大限度地降低企業的籌融資成本，給企業帶來更高的經濟效益。其二，有利于提高企業風險防控能力。在建筑業企業的籌資和融資活動中，雖然通過籌資和融資能夠為企業帶來一定的利益，但是在此過程中如果方式方法選擇不當，也會給企業的經營與發展帶來很大的風險，籌融資風險對于企業的影響是不容忽視的，輕則造成經濟損失，重則使企業面臨生死存亡的抉擇。通過加強對籌融資方式的研究，能夠有效提高籌融資過程中的風險防控能力，對存在的各類風險進行分析，并采取有效的措施加以預防和治理，降低建筑業企業籌融資過程中的風險發生率。

一、當前建筑業企業籌融資方式中存在的問題

（一）建筑業企業籌融資風險防范意識相對薄弱

在建筑業企業的發展中籌資和融資是兩項非常重要的集資手段，也是保障建筑業企業項目以及經營活動正常運轉的基礎，因此在大部分建筑業企業中相關負責人給予了籌資和融資高度的重視。但是，在開展籌融資活動的過程中，卻缺乏應有的風險防范意識，導致在籌融資方式缺乏一定的科學性，比如融資方式中包括直接融資和間接融資，企業一味地注重融資成本的控制，在無法保障資金持有者的信用的前提下，盲目進行融資，最終導致企業面臨較大的融資風險，不僅給企業的項目以及經營活動的順利進展造成了影響，還會讓企業承擔不小的經濟賠償。在籌資方面也是如此，在籌資的過程中也會存在諸如現金風險、收支風險、環境風險以及項目風險等諸多風險，如果不能有效提高風險防范意識，難免會在籌資和融資的過程中遭受威脅。為此，需要不斷提升建筑業企業在籌融資過程中的風險防范意識。