導(dǎo)語(yǔ)：規(guī)范和改善貨幣市場(chǎng)的必要性一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

市場(chǎng)續(xù)濟(jì)體制要求資源配置要以市場(chǎng)為基礎(chǔ)，一切圍著市場(chǎng)轉(zhuǎn)，因此市場(chǎng)活動(dòng)的主體要有自主性，一切生產(chǎn)要素要市場(chǎng)化，國(guó)家宏觀調(diào)按也要以市場(chǎng)為支點(diǎn)實(shí)現(xiàn)間接化.與此相適應(yīng)金融體制的改革目標(biāo)應(yīng)該是:資金的商品化和融資的市場(chǎng)化，金融主體的企業(yè)化和所有制形式的多元化，金融宏觀調(diào)控間接化，調(diào)控手段的多樣化.要實(shí)現(xiàn)這一改革目標(biāo)，需從多方面人手，但本文認(rèn)為目前最重要的一環(huán)是規(guī)范和完善貨幣市場(chǎng)，因?yàn)橐陨夏繕?biāo)無(wú)一不和貨幣市場(chǎng)有關(guān)。

一、為什么要規(guī)范和完善貨幣市場(chǎng)?

貨幣市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分.金融市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)資金融通的場(chǎng)所，按資金供應(yīng)期限的長(zhǎng)短，一般把金融市場(chǎng)劃分為資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng).所謂資本市場(chǎng)又稱長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，是指供應(yīng)中長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)，一般包括中長(zhǎng)期信貸和股票、債券等期限較長(zhǎng)的證券買賣，長(zhǎng)期資金主要用于資本形成方面;所謂貨幣市場(chǎng)又稱短期資金市場(chǎng)，是指供應(yīng)短期資金的市場(chǎng)，一般包括短期信貸、銀行間同業(yè)拆放和各種期限較短的票據(jù)和證券的流通，短期資金主要用于政府部門、銀行、企業(yè)和個(gè)人的短期周轉(zhuǎn)方面.由于貨幣市場(chǎng)資金用途的特殊性，所以它具有以下三個(gè)主要特點(diǎn):第‘，貨幣市場(chǎng)的信用工具具有高度的流通性，它們一般期限短、風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性很強(qiáng)，都有很活躍的次級(jí)市場(chǎng)，隨時(shí)可以出售變成現(xiàn)金.正是從這個(gè)意義上說(shuō)它們近似于貨幣，故稱為貨幣市場(chǎng).第二，貨幣市場(chǎng)的信用工具種類繁多，從發(fā)達(dá)國(guó)家看，主要有各種商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、短期國(guó)庫(kù)券、同業(yè)拆放等.第三，利率的市場(chǎng)化程度高。貨幣市場(chǎng)的利率隨著貨幣資金的供求狀況靈活地波動(dòng)，及時(shí)地反映了資金供求狀況.正是貨幣市場(chǎng)的上述幾個(gè)特點(diǎn)，使它具有以下幾項(xiàng)功能，成為我們目前要規(guī)范和完善貨幣市場(chǎng)的重要依據(jù).

1.成為中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的重要支點(diǎn)，為其提供重要的市場(chǎng)工具.由于在貨幣市場(chǎng)上流通的金融工具流動(dòng)性很強(qiáng)，極易變成現(xiàn)金.因此對(duì)市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量具有重要影響.種類繁多的金融工具又為調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量提供了多樣化可操作的市場(chǎng)工具，如中央銀行通過(guò)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，在貨幣市場(chǎng)上大量買賣國(guó)庫(kù)券，可調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。此外在廣泛使用票據(jù)的基礎(chǔ)上大力開展票據(jù)的買賣、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)，使中央銀行又可通過(guò)調(diào)整對(duì)商業(yè)銀行的票據(jù)再貼現(xiàn)率來(lái)影響貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，從而影響貨幣供應(yīng)量.

2.為彌補(bǔ)財(cái)政短期赤李提供了一條重要渠道.國(guó)家財(cái)政日常的收支經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)不平衡。當(dāng)出現(xiàn)赤字時(shí)，過(guò)去我們常采用的辦法是向銀行借款，在銀行信貸規(guī)模不縮小的情況下，實(shí)際上是一種“透支”，“倒逼”中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行。長(zhǎng)此以往，形成中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量難以控制.有了發(fā)達(dá)的貨幣市場(chǎng)，財(cái)政日常出現(xiàn)收支差額所需的短期融資則可通過(guò)貨幣市場(chǎng)上有規(guī)律地發(fā)行和交易短期國(guó)庫(kù)券來(lái)實(shí)現(xiàn).既為財(cái)政彌補(bǔ)短期赤字提供了渠道，也為閑散資金提供了投資的機(jī)會(huì)。

3.為解決企業(yè)資金短缺提供了一條正常的規(guī)范化渠道.我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，資金供求矛盾會(huì)長(zhǎng)期存在，尤其是在中央加強(qiáng)宏觀調(diào)控、緊縮銀根的時(shí)期，企業(yè)流動(dòng)資金短缺更成為一種普遍的現(xiàn)象、突出的問(wèn)題.由于我國(guó)信用制度尚不發(fā)達(dá)，信用工具很少，缺少正常的、廣泛的和規(guī)范的籌資來(lái)源和籌資渠道，企業(yè)的資金短缺通常以互相拖欠的“三角債”及利用銀行的拆借資金的形式出現(xiàn)，從而造成企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)由于三角債的制約而步履維艱，更造成了整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活和金融秩序的棍亂。有了規(guī)范化的貨幣市場(chǎng)，就為企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)提供了穩(wěn)定的短期資金融通的場(chǎng)所，也有利于提高資金的使用效率。

4.為建立規(guī)范化的金融市場(chǎng)打下基礎(chǔ)，創(chuàng)造條件.金融市場(chǎng)(包括長(zhǎng)期和短期)的建立和完善是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，尤其對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，過(guò)去的金融市場(chǎng)幾乎是一個(gè)空白，則更需要一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。人們金融意識(shí)的增強(qiáng)、金融知識(shí)的普及、金融機(jī)構(gòu)的金融工具和金融形式的發(fā)展、金融業(yè)務(wù)技術(shù)的提高、整個(gè)信用制度的發(fā)達(dá)，都要在不斷的摸索和實(shí)踐中逐步實(shí)現(xiàn)。由于貨幣市場(chǎng)的信用工具種類多，流動(dòng)性強(qiáng)，參與面廣，給了人們極好的鍛煉機(jī)會(huì)，使目前已經(jīng)逐步發(fā)展起來(lái)的以口頭協(xié)議、打白條、掛帳等形式表現(xiàn)的民間信用和商業(yè)信用逐步以票據(jù)形式代替，走向規(guī)范化，從而為整個(gè)金融市場(chǎng)的規(guī)范化打下基礎(chǔ)。

二、怎樣規(guī)范和完善貨幣市場(chǎng)?

經(jīng)過(guò)若干年的發(fā)展，我國(guó)的貨幣市場(chǎng)已初具規(guī)模，但還很不完善、很不規(guī)范，比如市場(chǎng)上的金融形式和金融工具較單一，主要是銀行間同業(yè)拆借，票據(jù)市場(chǎng)還很落后;信用工具不規(guī)范，沒(méi)有普及采用票據(jù)的形式，流通受到限制;融資用途扭曲，不是用于日常周轉(zhuǎn)，而是用于流動(dòng)資金或固定資金貸款，有的甚至用于炒房地產(chǎn)、炒股票，等等.規(guī)范和完善貨幣市場(chǎng)，應(yīng)從多方面人手，最根本的是市場(chǎng)主體的行為要規(guī)范，即建立起有效的行為動(dòng)力機(jī)制和約束機(jī)制，這還有賴于整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制的改革，有賴于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和現(xiàn)代金融制度的建立，從而解決企業(yè)和銀行行為扭曲、融資用途扭曲的問(wèn)題.除此之外，從貨幣市場(chǎng)本身的建設(shè)來(lái)說(shuō)，筆者認(rèn)為重點(diǎn)應(yīng)解決以下幾個(gè)問(wèn)題:

第一，增發(fā)短期國(guó)庫(kù)券。西方發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣市場(chǎng)上流通的最主要的信用工具是短期國(guó)庫(kù)券，而且形成了國(guó)庫(kù)券的定期發(fā)放制度和合理的期限結(jié)構(gòu).如美國(guó)3個(gè)月和6個(gè)月期的每周發(fā)行一次，9個(gè)月和1年期的則每月發(fā)行一次.這種制度使國(guó)庫(kù)券成為財(cái)政調(diào)節(jié)日常收支和中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的有力手段.而我國(guó)雖然從1981年開始發(fā)行國(guó)債，但期限都較長(zhǎng)，短期國(guó)庫(kù)卷尚未成為貨幣市場(chǎng)上的資金來(lái)源，這對(duì)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展是一個(gè)極大的限制。因此增加短期國(guó)庫(kù)券的發(fā)行量，并建立短期國(guó)庫(kù)券的定期發(fā)行制度勢(shì)在必行。通過(guò)這一辦法，使國(guó)庫(kù)券既成為財(cái)政平衡日常收支的手段，又可作為中央銀行的短期融資券，一舉兩得，這樣中央銀行就沒(méi)有必要再另外發(fā)行短期融資券，既節(jié)省了費(fèi)用，又少走了彎路，國(guó)庫(kù)券(包括短期和長(zhǎng)期)就可成為中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的主要對(duì)象.同時(shí)，由于國(guó)庫(kù)券屬于國(guó)家信用，信用度最高，流動(dòng)性最強(qiáng)，在國(guó)外稱“金邊債券”，成為企業(yè)和個(gè)人最可靠的短期投資對(duì)象，從而也成為短期資金融通的最好工具.

第二，擴(kuò)大商業(yè)票據(jù)的使用.各種票據(jù)也是貨幣市場(chǎng)上的主要信用工具之一.而我國(guó)貨幣市場(chǎng)上的票據(jù)化程度卻非常低.票據(jù)市場(chǎng)要規(guī)范，必須具有法律保障，所以目前急需盡快出臺(tái)《票據(jù)法》，以規(guī)范票據(jù)種類、票據(jù)權(quán)利和義務(wù)及各種票據(jù)行為。有了票據(jù)法的保障，首先要求由于企業(yè)間的商品和勞務(wù)交易所發(fā)生的商業(yè)信用要以規(guī)范化的商業(yè)票據(jù)的形式表現(xiàn)出來(lái).同時(shí)為了給企業(yè)提供更多的短期資金融通機(jī)會(huì)，也應(yīng)試行允許一些信譽(yù)比較好的大中企業(yè)單純?yōu)榱硕唐谌谫Y的目的而發(fā)行不以商品和勞務(wù)交易為背景的商業(yè)票據(jù);當(dāng)然為了防止出現(xiàn)信用危機(jī)和信用膨脹，對(duì)此應(yīng)作出嚴(yán)格限定.從去年至今年，中央加強(qiáng)了宏觀調(diào)控的力度，企業(yè)普遍感到資金短缺，筆者認(rèn)為這正是推廣票據(jù)使用、提高票據(jù)化程度的大好時(shí)機(jī)，要利用企業(yè)對(duì)資金的迫切要求，大面積推廣票據(jù)的使用和貼現(xiàn).只有票據(jù)得到廣泛使用，才能發(fā)展票據(jù)的貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)，貨幣市場(chǎng)才能進(jìn)一步完善，也才能為中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量提供又一個(gè)有力的工具—再貼現(xiàn)政策。第三、大力發(fā)展貨幣市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)—短期資金融通公司.在金融市場(chǎng)上，各種中介機(jī)構(gòu)對(duì)于擴(kuò)大交易、活躍市場(chǎng)、調(diào)劑資金余缺起著重要作用.在貨幣市場(chǎng)上最主要的中介機(jī)構(gòu)是短期資金融通公司，它們通過(guò)擔(dān)任金融機(jī)構(gòu)同業(yè)拆借的經(jīng)紀(jì)，或買賣票據(jù)、買賣大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)資金余缺的調(diào)劑和融通。還可通過(guò)買賣政府短期國(guó)庫(kù)券開展票據(jù)貼現(xiàn)等成為中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的重要傳導(dǎo)機(jī)制，它們是貨幣市場(chǎng)重要的參與者。我國(guó)目前的貨幣市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)還很不發(fā)達(dá)，且業(yè)務(wù)也受到很大的限制.所以，必須認(rèn)識(shí)到作為活躍貨幣市場(chǎng)的催化劑—短資公司的重要作用，盡快大辦發(fā)展短資公司。