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一、引言

十八大以來，我國經濟進入新常態。政府不再單純以GDP的增長為經濟目標，而是同時考慮經濟的可持續發展和產業的轉型升級。2015年6月指出:我國經濟發展呈現速度變化、結構優化、動力轉換三大特點。適應新常態、把握新常態、引領新常態，是當前和今后一個時期我國經濟發展的大邏輯。2017年在廣西視察時指出，保持經濟持續健康發展，是必須抓好的重大任務，要在推動產業優化升級上下功夫，在轉變發展方式上下功夫，在提高創新能力上下功夫，在深化改革開放上下功夫，開創經濟發展新境界。由此可見，產業結構優化升級是經濟健康持續發展的重要保證。因此，探討如何促進產業結構升級就具有重要的現實意義。互聯網金融不受時空的約束，打破了投融資雙方的信息壁壘，提高了資金供需匹配的效率，擴大了企業融資的規模和融資渠道，同時也擴大了消費者選擇產品的范圍，提升了消費者的需求層次。劉岳莎和魏紅洋(2015)認為互聯網金融的發展從資金上支持了我國的產業結構升級，對第三產業轉型升級的作用明顯。彭繼增等(2016)使用中國2010年到2015年的季度數據研究了互聯網金融、FDI對產業結構升級的影響，結果表明:短期內，互聯網金融的發展不利于產業結構的轉型升級，但在長期，互聯網金融的發展有利于產業的轉型升級。寇佳琳(2017)認為互聯網金融的發展有利于中小企業融資，而中小企業獲得資金后會投向市場上急需的行業，從而有利于產業的轉型升級。牛瑞芳(2016)認為互聯網金融擴大了小微企業的資金供給量，互聯網金融支持小微融資的實現路徑可以從生產工具、傳播工具、供給與需求的契合等方面出發，降低交易成本，促進產業結構轉型升級。現有的研究主要集中在金融發展對產業結構升級的影響，而關于互聯網金融對產業轉型升級影響的研究較少。基于此，本文擬從生產和消費兩個維度來解釋互聯網金融如何影響產業結構轉型升級。

二、互聯網金融與產業結構的發展現狀

1．互聯網金融發展。(1)互聯網金融概念界定。目前關于互聯網金融還沒有嚴格準確的定義。謝平和鄒傳偉(2012)對互聯網金融的定義為:“在這種金融模式下，支付便捷，市場信息不對稱程度非常低;資金供需雙方直接交易，銀行、券商和交易所等金融中介都不起作用;可以達到與現在直接融資和間接融資一樣的資源配置效率，并在促進經濟增長的同時，大幅減少交易成本。”按照此定義，目前的互聯網金融模式可以分為P2P網貸、第三方支付和眾籌三種模式。本文主要從P2P網貸和第三方支付兩個角度來進行分析。(2)發展現狀。第三方支付分為PC端支付和交易端支付。據《2017年中國第三方支付市場監測報告》顯示，我國2011至2017年第三方支付交易規模持續增加。2011年，PC端交易額和移動端交易額只有2．3萬億元，而2017年，PC端交易額和移動端交易額之和已達到124．7萬億元，是2011年的六十多倍。從交易額的增長率來看，2011至2017年，PC端交易額增長率波動較小，在30%～70%之間，但是增長速度較快。移動端交易額增長率的波動較大，2013年移動端交易額增長率達707%，2017年移動端交易額增長率回落到68%。網貸之家的調查數據統計，我國P2P行業的總交易額從2014年的2528．17億元上升到2017年的28048．49億元，總交易額增加了10倍。其次，P2P行業投資人數也從2014年的542．05萬人增加到2017年的5099．09萬人，投資人數也幾乎增加了10倍。P2P行業借款人數從2014年的108．53萬人增加到2017年的4322．73萬人，借款人數增加了40多倍。P2P行業總參與人數也從2014年的650．58萬人增加到2017年的9421．82萬人，總參與人數增加了近15倍。根據以上分析可以看出，2011至2017年我國第三方支付交易總額增加了60倍有余，第三方支付交易總額的年增長率都在30%以上。2014至2017年我國P2P行業交易額和參與人數增加了10倍有余。可見，我國的第三方支付在近幾年里得到了迅猛發展。2．產業結構發展。《中華人民共和國國民經濟和社會發展統計公報》中的數據顯示，2013至2017年我國三大產業中，第三產業的增長率最高，平均增長率達8．1%，第二產業的增長率居中，第一產業增長率最低，平均增長率不及4%。2013至2017年我國第三產業占GDP比例逐年增加，2017年第三產業占GDP比例達51．6%，第二產業所占比例有所下降，但是下降幅度不大，第一產業所占比例逐年下降。因此，無論從增長率來看，還是從產業占比來看，我國的第三產業都得到了較快的發展。根據配第—克拉克理論，一個國家第三產業占GDP比例不斷增加并且超過第二產業占GDP比例表明該國的產業結構得到升級(桑榆，2015)。我國的第三產業占GDP比例在2013至2017年間持續增加，我國的產業結構不斷地優化升級。2017年，我國工業戰略性新興產業增加值比上年增加了11．0%;高技術制造業增加值比上年增加了13．4%;戰略性新興服務業營業收入比上年增加了17．4%;高技術產業投資增長率為15．9%。各指標的增長率都超過了10%，遠超過同期GDP的增長率。根據以上分析可以看出，我國第三產業占GDP比重不斷增加，各主要高新技術指標增長速度也較快，我國的產業結構持續優化。互聯網金融和產業結構都得到了迅猛發展，那么互聯網金融如何影響產業結構升級呢?本文擬從生產和消費兩個維度來深入分析。

三、互聯網金融對產業結構升級的影響途徑分析

1．互聯網金融通過企業生產影響產業結構升級的理論分析。產業結構升級歸根到底是企業生產的高端化，技術含量逐漸增加的過程。企業是產業結構升級的主體，互聯網金融在生產方面主要通過兩種途徑對產業結構升級產生影響。(1)互聯網金融對高新技術企業的影響。產業結構的轉型升級離不開技術的進步，而企業的生產和研發都需要資金的支持。我國的金融市場以間接融資為主，即商業銀行貸款成為我國企業融資的主要渠道。追求資金的安全是商業銀行放貸的首要考慮因素，各國的商業銀行都把風險控制放在首位。這不僅是銀行從自身利益的角度考慮，也是各國政府對商業銀行的要求。高新技術企業在生產經營過程中面臨較大的技術風險和市場風險，與商業銀行風險控制的原則相背離，因此高新技術企業很難獲得傳統商業銀行的融資。其次，中國的特殊體制，商業銀行更不愿意向高新技術企業進行投資。由于國有企業的性質，使得國有企業很難破產，商業銀行更偏好于向國有企業貸款。而高新技術企業基本都是非國有企業，因此很難通過商業銀行的貸款審批。高新技術企業融資主要通過天使投資和證券市場投資，而我國的天使投資發展比較落后，根本不能滿足高新技術企業的融資需求。企業通過資本市場融資需要達到較高的條件，高新技術企業初期很難達到標準，高新技術企業通過112股權融資的機會又比較小。因此，高新技術企業在我國很難獲得融資，資金的匱乏就制約了高新技術企業的發展。互聯網金融的發展，可以滿足高新技術產業的資金需求。互聯網金融可以擴大投資者的數量，有效達到分散風險的作用。互聯網金融的準入門檻較低，對企業的要求不是太高，高新技術企業可以較容易地通過互聯網金融獲得融資。由于股權融資需要達到很多條件，互聯網金融比股權融資更適合高新技術企業的融資。互聯網金融可通過提高利率，從而對風險進行補償。而商業銀行是以風險控制為主，不能通過提高利率來對風險進行補償。根據以上分析可以看出:高新技術企業的發展是產業轉型升級的重要保證，而互聯網金融的發展有利于高新技術企業的融資，從而有利于高新技術企業的成長和壯大，互聯網金融的發展有利于產業的轉型升級。由于我國特殊的金融環境，傳統的金融機構不能滿足高新技術企業的融資要求，而互聯網金融恰好起到對傳統金融機構的替代作用，因此互聯網金融的發展對我國產業的轉型升級具有重要的意義。(2)互聯網金融對小微企業的影響。小微企業是創新的主體，小微企業的發展對我國產業結構的轉型升級具有重要的意義。小微企業是金融需求的“長尾”，我國小微企業遇到的最大問題是融資難、融資貴。解決好小微企業融資難、融資貴問題不僅有利于小微企業的發展，而且也有利于我國產業結構的轉型升級。傳統金融機構在解決小微企業融資難時主要遇到信息不對稱、規模不經濟、逆向選擇、信貸配給以及風險相對較高等問題。傳統金融機構在對企業放貸時，面臨著一定的固定成本。小微企業單筆融資規模較低，分擔到的固定成本就較高，因此，在同樣的貸款利率下，銀行的利潤就會降低。商業銀行在面對小微企業的貸款申請時，只有兩個選擇，一是放棄對小微企業貸款;二是提高貸款利率。當商業銀行放棄對小微企業貸款時，小微企業就遇到了融資困難。當商業銀行選擇提高貸款利率時，就會面臨逆向選擇問題，即高風險的企業愿意進行貸款，低風險的企業放棄融資。當出現逆向選擇時，提高貸款利率會使銀行貸款的風險增大。因此，商業銀行為了規避較高的風險，就不會輕易地提高貸款利率使得資金達到供求均衡，由此就會產生信貸配給。由于小微企業貸款的成本較高，銀行不會向小微企業貸款，小微企業面臨著融資的困境(林毅夫和孫希芳，2005)。世界各國的小微企業都面臨著融資難的問題，而在中國，小微企業融資難又面臨著另外一個壓力，國有企業因有政府的隱性擔保，國有企業貸款的風險極低。當國有企業的風險較低時，小微企業的風險就相對較高，銀行更不愿意向小微企業貸款。因此小微企業融資難在中國又具有特殊性。傳統的金融機構在解決小微企業融資難問題時面臨著較大的困境，因此互聯網金融成為傳統金融機構的重要補充。互聯網金融的優勢體現在交易成本低、規模經濟和外部經濟效應、降低風險和降低信息不對稱。互聯網金融使用互聯網技術可以方便快捷地分析和處理數據，利用大數據可以以較低的成本獲取個體的償還能力和信用等級等信息，從而降低了小微企業貸款的交易成本。對于投資者來說，他們可以直接與企業洽談，從而提高企業的參與度。互聯網金融可以減少小微企業貸款的交易成本，有利于小微企業融資。對于傳統金融行業，長期平均生產成本曲線是“U”型結構，傳統金融機構的業務量達到一定規模后，會呈現出規模不經濟的特點。然而，互聯網金融是虛擬服務業務，其辦理效率較高，可變成本趨近于0。因此隨著業務量的增加，互聯網金融的平均成本將會逐漸降低，即邊際成本曲線是向右下方傾斜的曲線，呈現出規模經濟效應。互聯網金融呈現出規模報酬遞增的趨勢(王馨，2015)。一方面，互聯網金融可以憑借云計算、大數據等高新技術，建立有別于傳統金融機構的風險控制體系，一定程度上解決了信息不對稱的問題，可以降低信貸的不良率。在大數據下，信息框架的優化直接使得風險管理的方式產生變化。不同于傳統金融機構通過抵押擔保品或提高利率來對風險進行彌補，互聯網金融對企業財務狀況、經營狀況以及發展潛力等多維度進行檢測和分析。另一方面互聯網金融通過大數據、云計算等先進技術可以提高對企業信息處理的質量和精確度，從而降低互聯網金融的信貸風險。互聯網金融具有互聯網的特征，即互聯網的外部經濟效應。小微企業能否享受到互聯網金融的服務，受制于該模式能否取得金融供給方的認同，而金融供給方能否認可互聯網金融模式，又受制于資金需求方對互聯網金融的使用程度。互聯網金融降低了交易成本和風險，不僅解決了小微企業融資難的問題，也解決了小微企業融資貴的問題。傳統金融機構不喜歡向小微企業放貸，小微企業只能進行民間融資。而民間金融的利率較高，小微企業轉向互聯網金融融資可以降低貸款成本。據網貸之家的數據統計，我國P2P網貸綜合利率始終低于民間借貸利率，說明互聯網金融的貸款利率低于民間借貸利率，有效緩解了小微企業融資貴的問題。其次，2014年即互聯網金融發展初期，P2P網貸綜合利率為18．56%，溫州指數利率為19．94%，僅差1個百分點。但2014－2018年兩者之間的差距逐漸拉大，2018年上半年P2P網貸綜合利率為9．61%，而溫州指數利率達15．31%，兩者間的差距已達到5個百分點，互聯網金融的迅猛發展，在解決小微企業融資貴方面的作用開始逐漸增強。綜上，高新技術企業和小微企業的發展是我國產業轉型升級的重要保證。現階段，我國傳統金融機構因為各種原因，無法滿足小微企業和高新技術企業的融資需求，從而抑制了我國小微企業和高新技術企業的發展。互聯網金融的發展緩解了小微企業和高新技術企業的融資難，從而促進了小微企業和高新技術企業的發展，間接地促進了我國產業結構的轉型升級。2．互聯網金融通過消費影響產業轉型升級的理論分析。企業生產的產品最終由消費者進行消費，因此企業的生產受到消費者的制約。消費者更多地消費高技術產品，那么企業就會生產更多的高技術產品。一方面，互聯網金融的發展使得消費者可以較容易地獲得消費貸款，通過分期付款來消費高質量、高技術的產品。另一方面，隨著第三方支付的發展，消費者可以選擇網上消費，從而擴大了消費者的選擇范圍，商品競爭更加充分，商品市場成為買方市場。在買方市場的作用下，企業有動力提高質量和生產技術來獲得更大的市場份額和利潤。表1列出了2011至2017年中國電商用戶年人均消費總額和互聯網消費金融交易規模。電商用戶年人均消費總額從2011年的0．4萬元增加到2017年的1．3萬元，增加了3倍有余，說明消費者進行網上購物的商品和比例在逐漸增強。電商用戶年人均消費總額的增長率都在15%以上，增長速度較高，說明隨著互聯網金融的發展，尤其是第三方支付的增加，消費者進行網上購物的機會和比例逐漸增加。通過網上購物，消費者選擇的空間更大，從而使得商品之間的競爭更加充分，商品交易呈現出買方市場。而在買方市場下，企業為了獲取更大的市場份額和利潤就會提高產品的質量和生產技術。互聯網金融的發展，尤其是第三方支付的發展，增加了消費者進行網上購物的機會，迫使企業進行技術創新并提高商品質量，從而間接地促使產業結構轉型升級。網上消費分期付款，即互聯網消費金融交易規模從2011年的6．8億元增加到2017年的9983．4億元，增長了一千多倍，說明消費者越來越多地通過分期付款網上消費。互聯網消費金融交易規模的增加率都在173．7%以上，增長迅速。互聯網消費金融交易本身作為互聯網金融的一部分，近幾年得到了飛速發展。由于高新技術產品在新推出時，價格比較昂貴，消費者一次性付款壓力較大。如果沒有互聯網消費金融的發展，消費者就沒有能力去消費高新技術產品，從而這部分商品的市場就會萎縮，從而限制了高新技術企業的發展。如果沒有互聯網消費金融的發展，那么消費者甚至會使用低技術產品，從而促進低端技術商品的生產，抑制高新技術商品的生產。企業有更大的激勵去生產低端產品，與產業轉型升級背道而馳。綜上，企業的轉型升級必須以消費者需求的轉型升級為前提。如果消費者依然消費低端技術產品，那么企業是沒有激勵去生產高新技術產品，也不會進行產業轉型升級。互聯網金融的發展一方面使得消費者的選擇范圍擴大，從而有更多的機會去了解和消費高新技術商品，另一方面消費者可以分期付款，有能力去消費高質量高價格的商品。因此，互聯網金融的發展通過提升消費者的消費需求間接地促使企業轉型升級。

四、結論和建議

中國的互聯網金融近幾年得到了快速的發展，產業結構也得到了優化。本文從生產和消費的角度來解釋互聯網金融促使產業轉型升級的原理。小微企業和高新技術企業是產業轉型升級的主體，而融資難是我國小微企業和高新技術企業目前的主要困難之一，解決小微企業和高新技術企業融資難的問題有利于產業的轉型升級。互聯網金融以互聯網為依托，利用云計算、大數據等技術可以降低交易成本和信息不對稱，從而減少小微企業和高新技術企業的信貸配給，緩解小微企業融資難的問題。與此同時，產業的轉型升級必須以消費者的消費升級為前提。互聯網金融的發展，尤其是第三方支付的發展，會增加消費者的選擇范圍，從而使得消費者有更多的機會消費高技術、高質量的商品，實現消費升級。互聯網消費金融(互聯網金融的一部分)的發展使得消費者可以通過分期付款的方式去消費高質量、高價格的商品，從而使消費升級。因此，互聯網金融的發展可以通過生產和消費兩個維度使產業轉型升級。基于以上的分析，本文提出以下幾點建議。1．加快與互聯網金融相關的信息產業的發展。互聯網金融的發展離不開信息產業的發展。因此，要最大化發揮互聯網金融的積極效應，需要加快信息產業的發展。同時，信息產業的發展也會使得與信息相關的基礎設施加快發展，企業加大研發與技術創新的投資力度、培育并引進更多的高端人才，進而促進了第三產業的發展，推動產業轉型升級。2．大力支持產業技術創新發展。互聯網革命在各個產業領域迅速崛起，推動經濟形態不斷地發生演變。互聯網已發展到重塑產業生態鏈及價值創造階段，成為撬動傳統產業結構轉型升級的關鍵支撐點。我們應抓住“互聯網+”機遇，讓互聯網金融與傳統行業進行深度融合，創造新的發展生態。互聯網金融具有降低交易成本、打破信息不對稱、優化資源配置等特點，為產業技術創新提供了有效的融資渠道，為我國經濟產業轉型升級提供了重要的途徑和發展機遇。3．引導互聯網金融健康發展。互聯網金融的發展對我國產業的轉型升級具有重要的意義。雖然我國的互聯網金融迅猛發展，但是也存在很多的問題，如P2P跑路事件頻頻發生。要把互聯網金融監控體系納入國家金融監控總體系，發揮我國金融行業多部門聯合監管的管理資源優勢，制定相關的政策，使我國的互聯網金融健康發展。

作者:殷小麗 單位:蘇州大學