設(shè)企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成中，自有資本的平均比重為e，信用機(jī)構(gòu)的債權(quán)所占的平均比重為r，企業(yè)間的相互信用所占平均比重為S；國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)占全部企業(yè)的比重為w。則若一國(guó)有空殼企業(yè)（指無(wú)產(chǎn)可破或扣除所欠工資和稅款外沒(méi)有剩余財(cái)產(chǎn)的企業(yè)）破產(chǎn)，國(guó)家作為破產(chǎn)企業(yè)所有者承擔(dān)的資產(chǎn)損失比例L。由下述公式表示：

Lg＝e＋r＋w×s=1－s＋w×s…（1）

根據(jù)《1999年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》432－435負(fù)與624頁(yè)，1998年全國(guó)工業(yè)的自有資本平均比重為e＝36．26％，國(guó)有企業(yè)（以下均指工業(yè)企業(yè)）的e=35．93％，r=34．4％（其中工業(yè)長(zhǎng)期貸款按短期貸款的比例計(jì)算），全國(guó)企業(yè)間信用占資產(chǎn)的平均比重為s＝1－e－r=29·34％，s=67．84％（比值W為所有者權(quán)益之比）。假定信用機(jī)構(gòu)均為國(guó)家所有（實(shí)際上國(guó)家占99％），國(guó)家承擔(dān)的空殼國(guó)企破產(chǎn)的平均損失為L(zhǎng)g=35．93％＋34.4％＋67．84％x×29．34％＝90．23％；而非國(guó)有空殼企業(yè)破產(chǎn)其所有者的平均損失僅為其自有資本部分ef（根據(jù)上述數(shù)據(jù)可算出為36.59％），顯然，eg＋r＋w×s＞ef，即一個(gè)國(guó)有空殼企業(yè)破產(chǎn)作為所有者的國(guó)家所承擔(dān)的損失無(wú)論從理論還是從現(xiàn)實(shí)上看都大大多于非國(guó)有空殼企業(yè)所有者所承擔(dān)的損失。

按上述字母的定義，一個(gè)非國(guó)有空殼企業(yè)破產(chǎn)時(shí)對(duì)信用機(jī)構(gòu)的侵蝕為r，對(duì)國(guó)有企業(yè)的侵蝕為WXS，所以，一個(gè)非國(guó)有空殼企業(yè)破產(chǎn)時(shí)要強(qiáng)加給國(guó)有資產(chǎn)的平均損失為

Lf＝r＋w×s………………………（2）

代八年鑒數(shù)據(jù)，Lf＝34．4％＋67．84％×29．347％＝54．3％。若國(guó)有與非國(guó)有空殼公司出現(xiàn)的概率相等，則國(guó)家對(duì)全社會(huì)企業(yè)破產(chǎn)所承擔(dān)的損失與非國(guó)有企業(yè)所承擔(dān)的損失之比為wLg＋（1-w）（r＋w×s）：ef，即（weg－r＋w×s）：e………………………………（3）

將數(shù)據(jù)代人（3）式，結(jié)果為2：15：1。

（二）企業(yè)破產(chǎn)后的剩余財(cái)產(chǎn)能償還部分信用機(jī)構(gòu)債務(wù)

信用機(jī)構(gòu)在破產(chǎn)企業(yè)的清產(chǎn)賠償次序中名列前茅，假定破產(chǎn)后的剩余財(cái)產(chǎn)僅夠償還信用機(jī)構(gòu)的部分債務(wù)，此時(shí)國(guó)家作為破產(chǎn)企業(yè)所有者承擔(dān)的資產(chǎn)損失比例Lg，由下述公式表示：

Lg=eg＋r1＋w×s……………（4）

式中YI為信用機(jī)構(gòu)損失的部分，即信用機(jī)構(gòu)只收回了r－rl的財(cái)產(chǎn)。顯然信用機(jī)構(gòu)損失越小，國(guó)家損失越小，假定r1=0，則按統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)，Lg=eg＋w×s—55.83％。

而非國(guó)有企業(yè)在這種情況下的平均損失仍然是ef=36.59％，也就是說(shuō)，即使金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)破產(chǎn)中沒(méi)有損失，國(guó)有承擔(dān)的國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)損失仍大于非國(guó)有所有者所承擔(dān)的企業(yè)破產(chǎn)損失。

（三）企業(yè)破產(chǎn)后的剩余財(cái)產(chǎn)不僅能償還信用機(jī)構(gòu)的債務(wù)，還能償還其他企業(yè)債務(wù)，但所有者權(quán)益為零

此時(shí)國(guó)有企業(yè)的平均損失為35.93％，非國(guó)有企業(yè)平均損失為35.59％，由于國(guó)有企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率高于非國(guó)有企業(yè)，所以，國(guó)有企業(yè)在此時(shí)平均損失相對(duì)較小。

上述數(shù)據(jù)雖然來(lái)自工業(yè)企業(yè)，但破產(chǎn)分擔(dān)的公式與數(shù)據(jù)無(wú)關(guān)，其原理對(duì)全國(guó)所有企業(yè)均成立。從我國(guó)目前破產(chǎn)的情況看，空殼企業(yè)占多數(shù)，其次是能償還部分貸款的情況，企業(yè)破產(chǎn)沒(méi)有造成信用機(jī)構(gòu)損失的情況很少。所以，總的來(lái)看，國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)的所有者所承擔(dān)的企業(yè)破產(chǎn)損失極不對(duì)稱。另外，在這里我們還沒(méi)有將國(guó)有資產(chǎn)與非國(guó)有資產(chǎn)的自覺(jué)保護(hù)的程度和水平考慮在內(nèi)，而事實(shí)上，國(guó)有資產(chǎn)的自覺(jué)保護(hù)意識(shí)相當(dāng)之差，遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于非國(guó)有資產(chǎn)，大量的國(guó)有資產(chǎn)流失就是最好的證明。而私有財(cái)產(chǎn)，我們就很少聽(tīng)說(shuō)過(guò)有流失。

二、國(guó)家減少破產(chǎn)損失的策略選擇

根據(jù)以上的分析，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式不能與私營(yíng)相同，過(guò)去實(shí)行的“關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)”實(shí)際上是一種被動(dòng)的解決方法，不適合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。為化解破產(chǎn)損失，國(guó)家應(yīng)該從宏觀上調(diào)控國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)策略，在全社會(huì)破產(chǎn)損失最小化的基礎(chǔ)上使國(guó)有資產(chǎn)的破產(chǎn)損失盡可能最小化。

（－）減少國(guó)有信用機(jī)構(gòu)

根據(jù)上面的分析，國(guó)家承擔(dān)巨大破產(chǎn)損失的原因之一是國(guó)家保有大量的信用機(jī)構(gòu)。如果國(guó)有信用機(jī)構(gòu)的信用規(guī)模（以下簡(jiǎn)稱國(guó)有信用規(guī)模）縮減1／2，則r縮減1／2，不僅國(guó)家對(duì)空殼國(guó)有企業(yè)承擔(dān)的破產(chǎn)損失會(huì)減少r／2，國(guó)家對(duì)非國(guó)有空殼企業(yè)的破產(chǎn)損失也會(huì)減少r／2，國(guó)家與非國(guó)有破產(chǎn)損失承擔(dān)的比例變?yōu)椋╳eg＋r／2＋w×S）：ef；實(shí)際承擔(dān)比例從2.15：1減至1.68：1。

事實(shí)上國(guó)家根本沒(méi)有必要保有大量的國(guó)有信用機(jī)構(gòu)，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)（指開(kāi)放前的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)）認(rèn)為銀行是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的中樞，國(guó)家控制了銀行就能控制整個(gè)經(jīng)濟(jì)。然而，經(jīng)過(guò)近100年的踐，人們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，國(guó)家并不必控制整個(gè)銀行系統(tǒng)。只要有一個(gè)強(qiáng)有力的中央銀行，國(guó)家就能夠全面控制所有銀行以至整個(gè)金融系統(tǒng)（傳統(tǒng)理論建立時(shí)還不知道有中央銀行這樣一個(gè)好的控制工具）。我國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)建立了強(qiáng)大的中央銀行和較全面的監(jiān)管體系，在這種有力的宏觀控制條件下，應(yīng)該考慮減少國(guó)家對(duì)信用機(jī)構(gòu)的持股比例。

另外，還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，金融業(yè)是具有一定壟斷程度的高利潤(rùn)行業(yè)，這種壟斷利潤(rùn)應(yīng)歸國(guó)家所有。然而發(fā)展中國(guó)家經(jīng)驗(yàn)表明，金融業(yè)一經(jīng)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)，效益普遍降低，甚至形成大量壞帳（我國(guó)國(guó)有銀行的問(wèn)題并非特殊情況）。因此，減少國(guó)有信用機(jī)構(gòu)不僅能降低國(guó)家對(duì)破產(chǎn)損失的承擔(dān)比例，而且有利于提高金融市場(chǎng)的效率，使全社會(huì)的破產(chǎn)損失縮減。

（二）轉(zhuǎn)賣國(guó)有企業(yè)

根據(jù)前述分析，無(wú)論是在空殼情況下還是在信用機(jī)構(gòu)債權(quán)能夠清償?shù)臈l件下國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)需要國(guó)家承擔(dān)的損失都很多，所以，國(guó)有企業(yè)越少，國(guó)家所承擔(dān)的破產(chǎn)損失越少。另外，從國(guó)家承擔(dān)的非國(guó)有空殼企業(yè)破產(chǎn)損失的公式Lf=r＋w×s可以看出，國(guó)有企業(yè)在社會(huì)總資產(chǎn)中所占的比例W越小，則Lf越小。在信用機(jī)構(gòu)債權(quán)能夠清償?shù)臈l件下，國(guó)家承擔(dān)的非國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)損失的公式Lf=W×S，也與W成正比。可見(jiàn)，國(guó)有企業(yè)的減少不僅可使國(guó)家負(fù)擔(dān)的國(guó)企破產(chǎn)損失減少，還可使其對(duì)非國(guó)企破產(chǎn)損失的承擔(dān)減少。所以減少國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總值將減少國(guó)家的雙重負(fù)擔(dān)，意義重大。若國(guó)有企業(yè)減少1／2，則不僅國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)的損失減少了1／2，對(duì)非國(guó)有企業(yè)的破產(chǎn)損失承擔(dān)（在信用機(jī)構(gòu)債權(quán)能夠清償?shù)臈l件下）也減少了1／2，在空殼公司的情況下，則減少至Lf=r／2＋W×S。

如果國(guó)家沒(méi)有任何國(guó)有企業(yè)（包括信用機(jī)構(gòu)則）國(guó)家就不承擔(dān)任何破產(chǎn)損失（美國(guó)既是如此）。所以，從理論上看，國(guó)家不參與市場(chǎng)投資和競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)最小，市場(chǎng)效率和社會(huì)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效率最高。但人們認(rèn)為，在發(fā)展中國(guó)家私人資本沒(méi)有足夠的力量形成現(xiàn)代企業(yè)，而且自發(fā)的經(jīng)濟(jì)難以承擔(dān)“研究與發(fā)展”經(jīng)費(fèi)，不利于長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展等等……總而言之，人們有眾多的理由說(shuō)明，發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)需要國(guó)家投資。那么，在國(guó)家不得不投資舉辦企業(yè)的情況下，怎樣才能降低國(guó)家所承擔(dān)的破產(chǎn)損失比例呢？可以采取下面兩個(gè)辦法：

1．盡可能減少用財(cái)政資金興辦企業(yè)。一些市場(chǎng)自身無(wú)法產(chǎn)生僅對(duì)社會(huì)卻又是必須的項(xiàng)目可以通過(guò)財(cái)政支持（一次性支出，比長(zhǎng)年承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)更好）或減免稅收等方法來(lái)籌建。在西方國(guó)家里，甚至連常規(guī)武器都由私人生產(chǎn)，然后賣給國(guó)家。這種方法不僅大大減少了財(cái)政負(fù)擔(dān)，而且也減少了國(guó)家對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。如果必須由國(guó)家投資，可以采取公私合營(yíng)的形式，例如部分由國(guó)家投資，部分從股票市場(chǎng)籌集，以減少國(guó)家持股的比例。

2．將有效益甚至是較高效益的國(guó)有企業(yè)賣掉，而不是象現(xiàn)在這樣將虧損的企業(yè)賣掉。具體地講，是應(yīng)該賣掉生產(chǎn)成熟產(chǎn)品的企業(yè)，因?yàn)?，這些企業(yè)從長(zhǎng)遠(yuǎn)看是走下坡路的。而他們從什么時(shí)候開(kāi)始走下坡路，誰(shuí)也不可能知道，若待人們已經(jīng)知道企業(yè)的效益開(kāi)始降低再賣掉，其資產(chǎn)的價(jià)值已大大下降，國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效益就大打折扣了。國(guó)家盡早賣掉成熟產(chǎn)品企業(yè)（整體出售）或?qū)?guó)企股份化，并賣出部分股份（部分出售）或賣掉一個(gè)或幾個(gè)生產(chǎn)廠或生產(chǎn)線，有以下兩個(gè)好處：①可以在資本市場(chǎng)上取回其最初的開(kāi)發(fā)創(chuàng)業(yè)成本和利潤(rùn)，而將破產(chǎn)損失轉(zhuǎn)移給非國(guó)有企業(yè)。如果所有國(guó)有資產(chǎn)都如此操作，則國(guó)家即使投資也不存在破產(chǎn)損失，國(guó)有企業(yè)也不會(huì)有現(xiàn)在這種被動(dòng)局面。事實(shí)上這種國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)方式早被其他國(guó)家采用過(guò)，日本在上世紀(jì)末，原西德在60年代都曾將國(guó)家開(kāi)發(fā)的國(guó)有企業(yè)賣給私人（出售股票），獲得了很好的收益。如，西德以三倍多的價(jià)格賣掉大眾汽車公司使國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益大大超過(guò)私營(yíng)資產(chǎn)。②可以避免人才和資本浪費(fèi)。國(guó)有大企業(yè)有很多高級(jí)技術(shù)人員，平均勞動(dòng)成本很高。長(zhǎng)期生產(chǎn)一種產(chǎn)品，保有高級(jí)技術(shù)人員實(shí)際上是一種浪費(fèi)，因?yàn)椋夹g(shù)的變革，極少產(chǎn)生在操作舊工藝的技術(shù)人員中，特別是現(xiàn)代化的技術(shù)更是如此。例如，80年代培養(yǎng)的電腦技術(shù)人員不可能編出新世紀(jì)的軟件，因?yàn)?，新一代電腦的原理已經(jīng)改變，舊的電腦技術(shù)人員根本不懂新的編制原理。生產(chǎn)成熟產(chǎn)品的企業(yè)難以創(chuàng)造出新產(chǎn)品，又不能辭退高技術(shù)人員，隨著產(chǎn)品的老化，技術(shù)人員也隨之老化，而工資卻不能減少，效益逐漸降低，最終被社會(huì)所淘汰（將有用的資本浪費(fèi)掉）。只要注意一下我國(guó)的鋼鐵冶金，機(jī)械制造等傳統(tǒng)行業(yè)就可看出，我國(guó)現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)所處的被動(dòng)局面正是這種長(zhǎng)期生產(chǎn)成熟產(chǎn)品的結(jié)果。所以國(guó)有大企業(yè)中的成熟產(chǎn)品生產(chǎn)廠或生產(chǎn)線，如不及時(shí)賣掉就是人才和資本的浪費(fèi)。

基于上述分析，國(guó)家經(jīng)營(yíng)企業(yè)的基本策略應(yīng)該是開(kāi)發(fā)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，開(kāi)發(fā)成功后再轉(zhuǎn)賣給非國(guó)有企業(yè)，這樣不僅可以提高國(guó)有企業(yè)在社會(huì)中的地位，而且還能促進(jìn)全社會(huì)技術(shù)水平的提高，真正實(shí)現(xiàn)通過(guò)國(guó)家的力量提高全社會(huì)科技水平的目的。

（三）強(qiáng)制建立信用評(píng)級(jí)制度

根據(jù)前述公式（2），非國(guó)有空殼企業(yè)破產(chǎn)后，國(guó)家所承擔(dān)的損失為L(zhǎng)f＝f＋W×S，這表明，國(guó)家可以從兩個(gè)方面減少非國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的侵蝕，一是減少國(guó)有信用規(guī)模，減少國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)比重和企業(yè)間的信用；二是盡力提高信用資產(chǎn)質(zhì)量，使破產(chǎn)企業(yè)的r和wXs盡可能減少。

另外，如果將r=1－e－s代入可得公式（2），則

Lf=1-e－s＋w×s=（1－s＋w×s）-e…………………………（5）

顯然e越大，Lf越小，也就是說(shuō)，如果能夠增加非國(guó)有企業(yè)的自有資本，則國(guó)家承擔(dān)的破產(chǎn)損失就會(huì)相對(duì)縮小。例如，讓非國(guó)有企業(yè)的自有資本比例從目前的36．59％提升為60％，則金融債務(wù)與其他債務(wù)的比例之和就小于敘％，若兩者比重按原有比例縮小，則企業(yè)破產(chǎn)后，由金融機(jī)構(gòu)和其他企業(yè)所承擔(dān)的損失相應(yīng)縮小：

Lf＝40％×54．68％＋W×40％×45.31％一34.16%（比原來(lái)的58．37%減少了41．47%）

即國(guó)家所承擔(dān)的損失僅占34.16％，如果國(guó)有信用規(guī)模再能減少1／2，則國(guó)家承擔(dān)的損失就只剩下17.08％。

公式（2）和（5）向我們提出了三個(gè)要求：①減少國(guó)有信用規(guī)模；②提高信用資產(chǎn)質(zhì)量；③增加非國(guó)有企業(yè)的自有資本比例。第一個(gè)要求我們已經(jīng)討論過(guò)，那么后兩個(gè)要求怎樣解決呢？發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)證明，最好的辦法就是建立信用評(píng)級(jí)制度。

從實(shí)際情況看，企業(yè)對(duì)信用機(jī)構(gòu)的侵蝕與企業(yè)自有資本的比例關(guān)系密切：當(dāng)一個(gè)自有資本比例較小的企業(yè)再?gòu)钠渌麢C(jī)構(gòu)貸款時(shí)，它的自有資本比例就會(huì)進(jìn)一步減小。反過(guò)來(lái)，如果一個(gè)企業(yè)不增長(zhǎng)債務(wù)的情況下增加自有資本，雖然負(fù)債的絕對(duì)額沒(méi)有減少，但其資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)減小，破產(chǎn)后能夠清償?shù)膫鶆?wù)相應(yīng)增加，國(guó)有機(jī)構(gòu)對(duì)破產(chǎn)損失的承擔(dān)比例相應(yīng)減少。

一個(gè)完善的信用評(píng)級(jí)制度，可以令經(jīng)濟(jì)效益不好或信譽(yù)不高的企業(yè)借不到債或只能借到較少的債；通過(guò)等級(jí)評(píng)定，有問(wèn)題的企業(yè)因?yàn)樾庞玫燃?jí)的降低而被社會(huì)所關(guān)注，從而使經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)能夠及早采取措施，避免對(duì)低質(zhì)的企業(yè)擴(kuò)大不良債務(wù)，從而避免被強(qiáng)制承擔(dān)低質(zhì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善的后果。而在一個(gè)沒(méi)有信用評(píng)級(jí)制度的社會(huì)里（例如在我國(guó)），經(jīng)濟(jì)效益較低且瀕臨倒閉的企業(yè)可以依靠某種地位，在信用信息錯(cuò)亂的制度下大量舉債，將r＋wXS的比例隨意擴(kuò)大，甚至在已經(jīng)負(fù)債累累的情況下繼續(xù)增加負(fù)債（減少自有資本比例），以延緩終局時(shí)刻的到來(lái)。其結(jié)果是破產(chǎn)損失的人為加倍增長(zhǎng)，使更多的企業(yè)和信用機(jī)構(gòu)產(chǎn)生大量不良信用資產(chǎn)。此外，在信用評(píng)級(jí)制度下，一個(gè)企業(yè)要獲得其他企業(yè)的商業(yè)信用，要獲得金融機(jī)構(gòu)的支持，要獲得較低的籌資成本（高信用等級(jí)的企業(yè)的貸款利率低于低等級(jí)的企業(yè)），它就必須保持較高的信用等級(jí)，而我們知道，較高的自有資本比例是得到高信用等級(jí)的基本條件，所以一個(gè)完善的信用等級(jí)評(píng)定制度不僅可以防止一些企業(yè)（不顧投資者的利益）冒險(xiǎn)加倍擴(kuò)大不良信用資產(chǎn)和破產(chǎn)損失（以至造成全社會(huì)的更大損失），而且能夠通過(guò)降低融資成本的利益杠桿來(lái)促進(jìn)企業(yè)增加自有資本的比例，從而實(shí)現(xiàn)上述兩個(gè)減少國(guó)家承擔(dān)破產(chǎn)損失的基本要求。

事實(shí)上，每一個(gè)完善的市場(chǎng)社會(huì)都有完善的信用評(píng)級(jí)制度，但這些信用評(píng)級(jí)制度一般是通過(guò)市場(chǎng)自發(fā)形成的。但是，根據(jù)我國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)狀況，如果等待經(jīng)濟(jì)自己生長(zhǎng)出信用評(píng)級(jí)制度，可能還要很長(zhǎng)時(shí)間，主要原因是公有制企業(yè)具有獲得信用的特權(quán)而無(wú)須評(píng)級(jí)，非公有制企業(yè)單方評(píng)級(jí)（只有一部分企業(yè)評(píng)級(jí)）沒(méi)有意義。從20年的改革過(guò)程來(lái)看，只有較少的企業(yè)有評(píng)級(jí)的主動(dòng)要求，如此“耐心”地等待下去，我國(guó)全社會(huì)的破產(chǎn)損失只能越來(lái)越高，絕不會(huì)有所減少。為了減少社會(huì)的破產(chǎn)損失，從而減少國(guó)家所承擔(dān)的破產(chǎn)損失的絕對(duì)值（從這次國(guó)企改革的情況看，絕對(duì)值達(dá)數(shù)千億），我國(guó)有必要由國(guó)家強(qiáng)制建立信用等級(jí)評(píng)定制度。如果在評(píng)級(jí)制度中上，國(guó)家將企業(yè)的自有資本的比例60％作為最高信用等級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)之一，并對(duì)自有資本的比例給予較大的權(quán)數(shù)，那么達(dá)不到這一標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)信用等級(jí)將顯著降低，這將迫使全社會(huì)企業(yè)的自有資本迅速增加，并能有效阻止企業(yè)的超額舉債。如此，非國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)嫁給國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)減少，國(guó)家和其他社會(huì)成員所分擔(dān)的破產(chǎn)損失也會(huì)大大縮減。