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一、我國中小企業融資現狀和問題

(一)內源融資能力較弱

內源融資指從企業從自身內部融通資金，資金來源于通過生產經營產生的現金流留存積累所得；外源融資指企業通過股權和債權方式從外部籌集資金。企業內源融資具有成本低，效益高的特點,所以應是企業融資的重要渠道。按照最優融資原則，企業在求助于外部融資前，應優先考慮內部留存收益和固定資產折舊資金來源,即遵循“融資優序理論”(packingordertheory)。從20世紀中后期開始,發達國家中小企業內源融資占融資總額的比例不斷上升。西方主要發達國家的中小企業內源融資在融資總額中已占50%比例以上，英國、美國更是超過80%。在我國，企業自身能力不足以及外部體制內外雙重因素導致了內源融資只占企業融資金額比例30%左右的現狀。

(二)信息不對稱造成融資交易障礙

目前，我國中小企業的信用檔案極不健全,獨立、權威的資信評估機構缺乏。由于中小企業信息透明度比較低，金融機構不能夠完全掌握中小企業的信息，導致了融資市場的交易障礙，突出的問題是融資前的信息不對稱給融資帶來逆向選擇和融資后信息不對稱引發道德風險。

(三)融資渠道單一

20世紀30年代，世界經濟危機爆發,英美等發達國家政府開始出手干預經濟，對中小企業提供了包括政府撥款、貼息、稅收減免等方式的融資援助手段，這些措施緩解了社會就業問題。80年代,英美等發達國家政府通過激勵企業技術創新和鼓勵技術進步來扶持中小企業；為維護市場交易秩序，又制定了合同法和票據法等相關的法律法規構成了企業間商業信用和銀行信用的基礎。企業可以通過商業票據抵押、貼現或對動產和不動產的質押、抵押等方式獲得金融機構的資金支持。在我國，除對少部分從事高科技領域的中小企業外，各種創業基金和風險投資基金參與企業融資的數量很少；因經濟體制及企業經營者觀念落后等多種原因，固定資產融資租賃方式也較少被中小企業采用；我國中小企業極少通過票據貼現的方式進行融資，究其原因是商業信用和票據市場發展滯后。中小企業還是主要依賴于銀行貸款獲得外部融資。

(四)民間融資體系不規范

民間借貸，主要是指非金融機構的企業、社會個人與其他經濟主體之間進行的以盈利為目的貨幣資金的價值讓渡和本息償付的資金借貸活動。在我國目前正規的金融體系下，中小企業的融資需求無法得到充分滿足,而一些持有閑置現金的企業組織和個人為了追求資金收益愿意放貸，從而形成了民間借貸的供需關系，融資渠道轉移到了非正規金融市場,出現了活躍的民間借貸市場。究其原因。民間融資興起的主要原因是我國中小企業融資體系不健全。民間融資的融資成本較高，加劇了中小企業的生產經營成本。同時民間借貸容易與非法吸收公眾存款、集資詐騙等經濟犯罪案件交織在一起,破壞社會秩序和金融秩序。

(五)中小企業在資本市場無立足之地

我國中小企業板上市對會計年度凈利潤、年度經營活動產生的現金流量凈額、營業收入等財務指標有嚴格的限制條件。雖然發行債券能產生財務杠桿作用、資金成本低且不影響控制權，但企業債券的發行也實行嚴格的核準制,我國絕大多數中小企業各方面指標不符合進入公開證券市場的條件。由于目前資本市場對中小企業貸款存在規模和實力的歧視，導致中小企業在資金有需求時產生推遲更新生產能力、使用長期借款彌補短期資金緊缺等行為，這在無形中增加了中小企業整體財務風險和經營風險，當長期借款臨近還款期限時，不良貸款量會增大，導致中小企業融資信用更差，不利于其長期發展。

(六)中小企業融資成本高

從理論上說，只要拋出足夠吸引力的投資收益，就有可能產生愿意冒風險的資金供給者，但問題是如果融資成本高于企業的實際投資收益率，則是不值得鼓勵的經濟行為。中小企業能夠承擔什么樣的融資成本是需要理性分析的，資源配置是應受成本約束的。

二、應對中小企業融資問題的措施

(一)提高中小企業內源融資能力

中小企業應規范自身經營行為，杜絕經營上的短視行為，提高經營管理水平和信用程度，加強與資本市場的聯系與合作，力求金融服務和信貸支持在促進中小企業發展方面發揮更加積極的作用。

(二)規范有序地發展民間借貸體系

民間借貸的重要作用在于能夠打破長期以來形成的商業銀行等金融機構對市場的壟斷格局,并且促進形成、發展多層次信貸市場。有助于解決中小企業融資難和民間資本投資難的問題。由于缺乏統一的標準和利率，管理水平和規避風險的能力不足，民間借貸常常會產生經濟糾紛。某種程度上，金融活動是否最大限度地避免資金運作失敗的風險并采取了有效合理的措施努力保護社會投資者的利益成為民間融資是否合法化的判斷標準之一，所以，保證資金有效用于中小型企業的生產經營中是民間借貸得以合法化的前提。民間融資在現今的金融體系下已成為中小企業必不可少的融資渠道，引導民間融資向正規道路上發展是健全我國的融資體系的重要措施。

(三)完善銀企征信體系

與對大企業的貸款相比，銀行在放貸之前，需要花大量的時間和精力對中小企業的資信情況和還款能力進行調查和評估，從而承擔了更高的借款成本，基于風險控制目的，最終銀行的貸款門檻和交易成本越來越高。我國從2006年開始建立企業征信體系建設，目前尚不完備。在相當一部分中小企業制度和資金管理不規范的現狀下，準確反映銀行信用狀況的征信系統的價值也就愈加凸顯。政府在建立征信系統中應起到主導作用。

(四)推進利率市場化

利率管制導致利率遠離市場均衡水平，一方面降低了資金量而另一方面存在超額的資金需求。實施利率市場化可能會加強實力雄厚的大企業的貸款利率議價能力，導致資金出借方向大企業提供的貸款利率降低，而中小企業由于議價能力較低，得到的貸款利率將會被提高，從而使追求高收益的資金更愿意流向中小企業。

三、結論

近些年，中小企業盡管得到一些政策層面的支持，但融資問題依然未得到根本性解決。融資難依然是制約中小企業發展的一個主要因素。除以上措施外，政府還應該對目前市場進行補充和修正，如向金融機構提供貸款風險補償資金，成立服務于中小企業的政策性銀行等措施，以達到全面解決中小企業融資困難的目的。

作者：朱敏單位：四川財經職業學院