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我國實施“走出去”戰略以來，境外投資活動不斷發展，并且創造了可觀的經濟效益。但境外投資涉及的因素較為復雜，現有境外投資中真正意義上的跨國企業數量有限，投資規模仍然有待增長。因此，如何使境外投資邁上更高臺階成為值得研究的問題。近年來中央提出推進供給側結構性改革的戰略要求，同時也給境外投資帶來全新的指導。

一、境外投資發展的主要趨勢

2017年《國家發展改革委商務部人民銀行外交部關于進一步引導和規范境外投資方向的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）出臺，其中明確提出要以供給側結構性改革作為主線，通過“一帶一路”推進境外投資的改革發展。回顧近年來境外投資的情況，主要呈現以下趨勢。第一，投資規模逐步增長。當今世界正在發生深層次變化，“一帶一路”的提出旨在促進經濟要素有序自由流動、資源高效配置和市場深度融合。在“一帶一路”實施推動下，企業從事境外投資活動更加活躍，盡管當前仍要面對世界經濟疲軟的現實，但境外投資規模實現了逐步增長。例如2015年我國非金融類對外直接投資首次超過外資對我國的投資額，投資規模逐年遞增等，都說明境外投資發展不斷深入。尤其是“一帶一路”沿線國家，更是與我國保持著緊密的經濟合作關系，高鐵、核電等高端裝備項目成為境外投資的代表。第二，企業自身實力增強。跨國企業投資是推動經濟全球化的重要力量，企業自身實力對境外投資活動會產生直接的影響。例如吉利并購沃爾沃，海爾、格力等企業在國際市場的拓展等，都是從事境外投資的成果體現。境外投資不僅需要企業具備資金實力，同時還要充分了解國際市場，包括目標國家的政策、項目發展前景以及國際經濟合作涉及的其他因素。所以企業必須不斷提升自身的綜合實力，才能在激烈的競爭中脫穎而出。提高科技創新能力，實現產業升級換代，都是企業贏得競爭主動權的基礎。第三，互利共贏得到發展。境外投資作為國家間經濟合作的重要內容之一，實現互利共贏是促進國家關系和諧發展的保障。“一帶一路”的目標是推動沿線國家實現經濟政策協調，開展更深層次的合作，打造開放、包容、均衡、普惠的區域經濟合作架構，互利共贏才能符合各國的根本利益，并為世界和平增添新的力量。從企業參與“一帶一路”沿線國家的投資項目可以看到，基礎設施、能源、合作園區等領域的投資不僅為企業帶來經濟效益，同時有效帶動了當地經濟的發展，使各方的優勢與潛能得到充分發揮。

二、境外投資發展面臨的主要問題

境外投資涉及一系列的復雜因素，如企業從事的投資領域，目標國家的投資環境，人民幣升值等都會給境外投資活動帶來影響。當前境外投資發展主要面臨管理體制不完善、企業投資水平不高、風險防范意識不強等問題。第一，境外投資管理體制不完善。境外投資是一項復雜的經濟活動，盡管《指導意見》的出臺為境外投資活動的規范和有序發展提供了指引，但現有的管理體制并不完善，相關管理部門還需要制定具體的投資管理辦法。當前政府部門對于企業境外投資的監督管理能力較為薄弱，近年來部分企業在房地產業、娛樂業等領域的投資甚至出現非理性的傾向。而企業“走出去”的過程中會面臨諸多困難，相關支持政策仍然匱乏，企業缺乏投資經驗，急需政府部門的指導。另外企業融資困難的問題并未得到有效的解決，不僅融資渠道少，而且融資審批程序復雜，因而對企業“走出去”的發展步伐形成制約。第二，企業境外投資水平不高。盡管我國境外投資的總體規模處于增長態勢，但是企業投資的項目規模相對較小，而且投資水平不高。企業距離真正意義上的跨國企業還存在明顯的差距，國際投資經驗不足，內部經營管理水平仍需提升。從企業參與境外投資的方向來看，盡管在國家政策的引導下，越來越多的企業將目光投向能源、科技、服務等領域，但仍有大量企業過度依賴本地資源，投資定位不高，產品附加值低。例如從事煤炭行業的境外投資，企業往往以資源為競爭的資本，無論是品牌知名度還是專業技術都缺少優勢。第三，企業風險防范意識不強。境外投資的持續合理有序健康發展離不開風險的防范，從《指導意見》的出臺可以看出，政府對于鼓勵、限制、禁止的投資方向規定也是為了充分降低投資風險，實現長期可持續發展。但境外投資面臨的風險較多，本身境外投資環境就比較復雜，國際市場原材料、勞動力成本的增長會加劇投資壓力。而且近年來境外投資風險不斷呈現新的特征，例如企業從事非環保領域甚至污染環境的項目，就會蘊藏巨大的風險。再如美元匯率變動也會使投資活動產生波動。

三、保障境外投資持續合理有序健康發展的舉措

為促進境外投資持續合理有序健康發展，今后政府應進一步完善境外投資管理體制，加強對企業境外投資的指導。作為投資企業，也要重視自身的建設，不斷提升國際競爭力，并增強風險防范意識。（一）政府層面。第一，完善境外投資管理體制。今后政府部門要健全境外投資管理制度，加強境外投資項目的審批，并制定系統的投資支持政策。首先，政府應明確發改委、商務部在境外投資合作中的具體職能，規范管理流程和手續，建立責任約束機制。其次，在境外項目審批方面，《指導意見》中明確提出鼓勵境外投資涉足基礎設施、產能和裝備、高新技術和先進制造、能源資源、農業、服務業等等領域，其目的也是為了促進企業按照國際慣例與商業原則，積極參與國際競爭與合作。所以政府部門應重視境外投資的戰略規劃，加大項目審批監督力度，從而為企業提供清晰的投資導向，避免企業盲目從事境外投資項目而引發風險。最后，在投資政策方面，對于和《指導意見》中相吻合的境外投資方向，政府給予相應的支持，包括境外投資的融資渠道和手續也需要進一步規范，通過提高辦事效率，簡化審批手續，為企業從事境外投資提供保障。第二，強化政府信息服務指導。企業從事境外投資，必須詳細了解當地的政治、經濟、文化環境，嚴格遵守投資準則。經濟全球化背景下，國家間的經濟合作日益密切，但企業參與境外投資活動時仍然需要進行全面的調研，充分掌握相關信息。不同國家和地區的投資政策存在很大差別，即使是文化環境也會對投資活動產生影響。這就要求國家在推動境外投資過程中，能夠為企業提供相應的信息咨詢服務，避免企業因信息不對稱、決策失誤等問題而遭遇投資困境。例如，企業在并購國外知名品牌時，不僅僅要考慮資本實力，還應關注當地的意愿，避免全部收購產生不利的社會反響；再如從事工業領域的境外投資時，企業應當重視選擇可持續發展項目，避免對當地環境造成影響。對于此類投資問題，政府應設立專門的部門，集中致力于對境外投資企業的指導和幫助。（二）企業層面。第一，強化企業自身建設。在“一帶一路”指導下，按照《指導意見》中的要求，企業從事境外投資活動必須樹立長遠意識，善于從本地優勢產業項目出發，提高投資定位目標，將品牌和技術作為提升國際競爭力的方向，時刻保持進取精神，勇于創新。同時企業還應不斷完善治理結構，健全激勵和約束機制，加強內部人力資源儲備。境外投資活動涉及政治、經濟、法律、外語、技術等多方面的知識，無論是對投資環境的分析，國際事務的處理，還是國際市場的開拓，都需要高素質的專業人才作為支撐。第二，增強風險防范意識。企業從事境外投資過程中應當審慎對待風險，通過系統的風險分析和評估，制定全面的風險防范措施。項目投資前要深入調研目標國家的政治、經濟、文化環境，學習相關法律法規，加強對項目可行性的研究。為促進國家間的深入合作，企業可采取本土化政策，在原材料采購、員工聘請等方面充分發揮當地優勢，化解投資風險。此外企業還應采取多元化投資和保險策略分散風險，多元化投資有助于避免某一項目損失給企業帶來嚴重打擊，而保險也是規避政治風險和信用風險的有效措施。

四、總結

“一帶一路”提出以來，企業參與境外投資更加積極，“走出去”不僅能夠帶動企業自身的轉型升級，也是國際經濟合作的需求所在，對實現國家間的互利共贏、共同發展具有重要意義。但經濟全球化的今天，國際經濟形勢日趨復雜，企業境外投資也必然面臨更多的風險和問題。為促進境外投資步入良性循環的軌道，政府部門應根據《指導意見》的要求，制定系統的配套政策，完善境外投資管理，引導企業融入全球產業鏈和價值鏈，在境外投資中實現成長，切實為經濟全球化做出貢獻。

作者:孫靜宜 單位:中航資本國際控股有限公司