導(dǎo)語(yǔ)：資本介入傳媒風(fēng)險(xiǎn)分析論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

資本，就是企業(yè)為從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而付出的本錢，是能夠帶來(lái)剩余價(jià)值的價(jià)值。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，它是一種稀缺的生產(chǎn)性資源，是形成企業(yè)資產(chǎn)和生產(chǎn)性活動(dòng)的基本要素之一。所以“資本是一種投入，同時(shí)又是經(jīng)濟(jì)社會(huì)的一種生產(chǎn)。”

傳播媒介既是上層建筑中意識(shí)形態(tài)的傳播載體，又是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的重要一環(huán)。具有政治屬性和經(jīng)濟(jì)屬性雙重功能。根據(jù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑這一規(guī)律，媒介的經(jīng)濟(jì)屬性應(yīng)該對(duì)媒介發(fā)展起到?jīng)Q定性推動(dòng)作用。改革開(kāi)放后，國(guó)家開(kāi)始重視傳播媒介的經(jīng)濟(jì)作用，提出媒體要實(shí)行“事業(yè)化管理，企業(yè)化經(jīng)營(yíng)”。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)媒介通過(guò)業(yè)內(nèi)整合實(shí)現(xiàn)了巨大變革，從完全依靠政府供給到轉(zhuǎn)向市場(chǎng)“求生存”，逐漸形成了自負(fù)盈虧自主經(jīng)營(yíng)的半企業(yè)半事業(yè)性質(zhì)的發(fā)展模式。歷經(jīng)近20多年的經(jīng)營(yíng)之路，媒介的自主經(jīng)營(yíng)能力取得長(zhǎng)足發(fā)展，自有資本積累有了較大提高。但隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平的提升，整個(gè)社會(huì)再生產(chǎn)投入所用的資本越來(lái)越高，長(zhǎng)期以來(lái)依靠政府撥款來(lái)獲得積累資本的大眾傳媒想通過(guò)自身積累來(lái)壯大發(fā)展自己已顯得捉襟見(jiàn)肘。因此，只有將媒體作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，依靠自身優(yōu)勢(shì)，通過(guò)資本市場(chǎng)引進(jìn)適量業(yè)外資本，才能最終將傳媒業(yè)塑造成一個(gè)健康的產(chǎn)業(yè)，從而能夠最大限度地發(fā)揮傳播功能和社會(huì)效益。

一、媒體與業(yè)外資本結(jié)合的模式分析

媒體與資本的合作方式有以下幾種:

1.業(yè)外資本通過(guò)包買版面或欄目的形式導(dǎo)入媒體。這是一種最低層次的資本介入。一些媒體將其具有廣告收益的版面或欄目以承包或租賃的形式交給一些公司、企業(yè)經(jīng)營(yíng)，以收取提成或版面費(fèi)。比較常見(jiàn)是一些報(bào)紙的招聘專版、房地產(chǎn)專版等等。操作方式是“每年費(fèi)用從20萬(wàn)到100萬(wàn)不等。……承包者除每年將幾十萬(wàn)的承包費(fèi)用交給報(bào)社外，其他辦報(bào)所有費(fèi)用包括印刷、紙張、人員工資等皆由承包者負(fù)擔(dān)，該期報(bào)紙產(chǎn)生的發(fā)行和廣告收入歸承包者。”

2.業(yè)外國(guó)有資本導(dǎo)入媒體。國(guó)有資本導(dǎo)入媒體的歷史很悠久，如果推算起來(lái)的話，我國(guó)的一些行業(yè)性報(bào)紙就屬此類。在改革開(kāi)放后，一些國(guó)有資本也開(kāi)始涉足于本行業(yè)以外的傳媒。曾經(jīng)在廣東報(bào)業(yè)紅火一時(shí)的《粵港信息日?qǐng)?bào)》就是由廣東省體改委投資興辦的。在報(bào)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最火的20世紀(jì)90年代，許多黨政機(jī)關(guān)投資媒體。一時(shí)間，《＊＊青年報(bào)》《＊＊商報(bào)》滿天飛。

3.證券資金導(dǎo)入媒體。資本運(yùn)營(yíng)是媒介經(jīng)營(yíng)的一個(gè)重要內(nèi)容。處于高速發(fā)展、前景看好的媒體紛紛希望殺入證券市場(chǎng)，通過(guò)將其下的經(jīng)營(yíng)部門打包上市，在證券市場(chǎng)上吸收業(yè)外資本。在這一方面，廣播電視媒體表現(xiàn)尤為突出。目前在上海、深圳上市的6家傳媒概念股中，有4只屬于廣電行業(yè)。最為典型的是湖南電廣傳媒，湖南廣電局將湖南廣電集團(tuán)廣告經(jīng)營(yíng)部門、影視制作部門等打包成電廣傳媒，在深圳上市。中央電視臺(tái)將旗下的廣告部門、制作部門、拍攝基地等打包成中視傳媒在上海證券市場(chǎng)上市。通過(guò)上市，媒體積聚大量資本用于再生產(chǎn)。湖南電廣傳媒首次開(kāi)盤就募集資金4.59億元，在長(zhǎng)沙市郊征地2300畝，建設(shè)金鷹影視城、辦公大樓，五星級(jí)酒店，并投資于電視劇和電視欄目制作。

4.上市公司介入媒體

上市公司為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，拓展多元化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，非常看重媒體帶來(lái)的穩(wěn)定的巨大利益空間。從發(fā)達(dá)國(guó)家傳媒經(jīng)營(yíng)實(shí)踐來(lái)看，絕大部分的商業(yè)媒體都被上市公司所收購(gòu)、兼并。例如美國(guó)ABC（美國(guó)廣播公司）為通用電氣收購(gòu)，NBC（全國(guó)廣播公司）被西屋電氣收購(gòu),CBS（哥倫比亞廣播公司）被大都會(huì)公司收購(gòu)。在國(guó)內(nèi)，一些上市公司也在開(kāi)始向傳媒投資。如圖二中列出的上海強(qiáng)生、山東三聯(lián)、巴士股份等。此外，有的上市公司通過(guò)對(duì)傳媒的投資，甚至改變了原來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，將傳媒作為自己的核心業(yè)務(wù)。如中信國(guó)安，該公司投資的有線電視網(wǎng)絡(luò)所在的行政區(qū)域已覆蓋9000萬(wàn)人口、2000萬(wàn)用戶，干線網(wǎng)和接入網(wǎng)實(shí)際入網(wǎng)用戶總數(shù)達(dá)350萬(wàn)戶，現(xiàn)已成為中國(guó)規(guī)模最大的有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商之一。

5.民間資本導(dǎo)入媒介

作為資本中最為活躍，最具有生命力的民間資本自然不會(huì)放過(guò)傳媒業(yè)這塊利潤(rùn)巨大的蛋糕。民間資本包括民間法人資本和民間個(gè)人資本。民間法人資本是以各種民營(yíng)企業(yè)為投資主體所形成的資本。民間個(gè)人資本則純粹是個(gè)人的自有資產(chǎn)。

民間法人資本介入媒體有兩種方式：一種直接在證券市場(chǎng)投資媒體概念股票。這種投資方式既符合國(guó)家的政策規(guī)范，介入媒體也非常方便。電廣傳媒的主要股東中就出現(xiàn)了民間資本的身影。如湖南金海林建設(shè)裝飾有限公司和湖南凱地經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司就是當(dāng)?shù)刂拿駹I(yíng)企業(yè)。

第二種投資策略就是繞過(guò)政策壁壘，直接投資媒體。1999年，北京一家12版對(duì)開(kāi)彩色報(bào)紙《今日生活》出版。這張報(bào)紙和上市北京街頭其他報(bào)紙相比并沒(méi)有什么特別之處。令人關(guān)注的是它的投資方式北京的一家民營(yíng)信息企業(yè)。這份報(bào)紙就是這家企業(yè)與《科學(xué)時(shí)報(bào)》社合作的產(chǎn)物。合作方式是企業(yè)投資200萬(wàn)，《科學(xué)時(shí)報(bào)》拿出周末版將其改為獨(dú)立發(fā)行的《今日生活》。雙方共同經(jīng)營(yíng)，按股分成，報(bào)社占51％，企業(yè)49％。

在國(guó)家控制最為嚴(yán)格的廣播電視行業(yè)，民營(yíng)的法人資本也躍躍欲試。最為典型就是“遂寧廣電事件”。2004來(lái)1月，四川省遂寧市廣播電視局面向社會(huì)公開(kāi)招標(biāo)，將下屬電視臺(tái)、電臺(tái)、廣播電視報(bào)所涉及的全部有償廣告、欄目、專題、點(diǎn)歌、公告等節(jié)目對(duì)外承包經(jīng)營(yíng)。1月15日，遂寧市北興房地產(chǎn)公司以1102萬(wàn)元的價(jià)格中標(biāo)。據(jù)有關(guān)人士介紹，民營(yíng)企業(yè)“跨行業(yè)”介入傳媒業(yè)并不少見(jiàn)，但由一家房地產(chǎn)企業(yè)整體“買斷”性承包一個(gè)地級(jí)市兩臺(tái)一報(bào)的廣告及創(chuàng)收性欄目，這無(wú)疑還是首例。

對(duì)于民間個(gè)人資本而言，雖然國(guó)家嚴(yán)格禁止個(gè)人資本進(jìn)入傳媒業(yè)。但是對(duì)于個(gè)人資本在證券市場(chǎng)的投資卻沒(méi)有限制。因此個(gè)人資本到目前為止都是通過(guò)證券市場(chǎng)來(lái)間接進(jìn)入傳媒業(yè)。除了電廣傳媒有個(gè)人投資外，央視傳媒也出現(xiàn)了個(gè)人投資者的身影。如圖2

雖然我們目前還不知道嚴(yán)波、齊秋菊是何許人也，但是這些個(gè)人股東的出現(xiàn)表明了私人資本開(kāi)始滲入到傳媒業(yè)中來(lái)。個(gè)人資本直接進(jìn)入媒體，恐怕就只有高在朗投資《互聯(lián)網(wǎng)周刊》這一特例。1997年，高在朗找到中科院，由其出面向政府申請(qǐng)刊號(hào)，一年后，《互聯(lián)網(wǎng)周刊》問(wèn)世，由中科院控股公司來(lái)運(yùn)作，高在朗個(gè)人投資200萬(wàn)元。盡管不久以后這個(gè)合作就夭折了，但也說(shuō)明了傳媒對(duì)私人資本還是有誘惑力的。

6.境外資本進(jìn)入傳媒業(yè)

我國(guó)政府明確表示傳媒核心領(lǐng)域不得利用外資，因此外國(guó)資本不得不用一些間接的方式來(lái)投資中國(guó)傳媒。

（1）利益交換。國(guó)外專業(yè)媒介購(gòu)買公司或傳媒巨頭通過(guò)向中國(guó)媒體提供節(jié)目、購(gòu)買廣告時(shí)間等方式進(jìn)入中國(guó)媒體市場(chǎng)。如美國(guó)映佳國(guó)際傳播機(jī)構(gòu)與中央電視臺(tái)簽署合作協(xié)議，由映佳傳播每天向中央電視臺(tái)提供1個(gè)小時(shí)的《每日佳藝》，同時(shí)在美國(guó)發(fā)行中央電視的節(jié)目和頻道。默多克的新聞集團(tuán)則取消了香港衛(wèi)視的兩個(gè)BBC頻道以換取鳳凰衛(wèi)視在珠三角的落地權(quán)。

（2）以合資的形式創(chuàng)辦非主流的消費(fèi)與時(shí)尚類媒體。目前有關(guān)部門批準(zhǔn)的合資報(bào)紙只有美國(guó)IDG（國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)）與原電子工業(yè)部科技情報(bào)所共同創(chuàng)辦的由中方控股的《計(jì)算機(jī)世界報(bào)》。另外，在諸如《世界時(shí)裝之苑》、《個(gè)人電腦》等媒體也都有外資的背景。

（3）外資目前進(jìn)入的重點(diǎn)是傳媒分銷領(lǐng)域。中國(guó)承諾，自加入WTO時(shí)起，全面實(shí)施《與貿(mào)易有關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)定》，我國(guó)加入世貿(mào)組織涉及新聞出版、音像制品及電影方面主要內(nèi)容是在分銷服務(wù)方面。3年內(nèi)逐步向外國(guó)服務(wù)提供者放開(kāi)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的書(shū)報(bào)刊批發(fā)零售業(yè)務(wù)。國(guó)家新聞出版總署署長(zhǎng)石宗源在接受記者采訪時(shí)說(shuō)，加入WTO1年內(nèi)，外國(guó)服務(wù)提供者可在深圳、珠海、汕頭、廈門、海南5個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)和北京、上海、天津、廣州、大連、青島、鄭州、武漢8個(gè)城市設(shè)立中外合資的書(shū)報(bào)刊零售企業(yè)。其中在北京和上海，零售企業(yè)不超過(guò)4家，其余地區(qū)不超過(guò)2家，在北京設(shè)立的零售企業(yè)中的2家可在市內(nèi)設(shè)分店。兩年內(nèi)，開(kāi)放所有的省會(huì)城市及重慶市和寧波市，并允許外資對(duì)零售企業(yè)控股。加入3年內(nèi)，取消對(duì)外資從事書(shū)報(bào)刊分銷服務(wù)企業(yè)在地域、數(shù)量、股權(quán)及企業(yè)設(shè)立形式方面的限制。加入5年內(nèi)，超過(guò)30家分店的書(shū)報(bào)刊連鎖企業(yè)不允許外資控股。

二、業(yè)外資本導(dǎo)入媒體的風(fēng)險(xiǎn)分析

1.政策與法律風(fēng)險(xiǎn)。從投資學(xué)角度講，政策風(fēng)險(xiǎn)指的是因國(guó)家政治因素、法律因素的變化而導(dǎo)致投資項(xiàng)目產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)媒體所具有的政治屬性要遠(yuǎn)大于其經(jīng)濟(jì)屬性。目前，中國(guó)適應(yīng)媒介產(chǎn)業(yè)化運(yùn)作的體制構(gòu)造還遠(yuǎn)未建立起來(lái)。對(duì)于媒介的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，尤其是多元資本進(jìn)入后的產(chǎn)權(quán)歸屬還未得到法律的澄清。“并且，越是接近于媒介運(yùn)作的核心部分，這種構(gòu)造的市場(chǎng)化因素就越稀少。因此，在資本的媒介進(jìn)入中，就會(huì)存在著這樣一種悖論：盡管只有將媒介的所有環(huán)節(jié)和因素都加以和目標(biāo)的系統(tǒng)整合才能最大限度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)，贏得投資回報(bào)；但我們面對(duì)的現(xiàn)實(shí)是這一整合的邊界和權(quán)限是受到嚴(yán)格限定的，不同的環(huán)節(jié)常常會(huì)以兩種不同的語(yǔ)言在說(shuō)話，它們的運(yùn)作取向并不總是一致的，而且更多的情況下是有可能背離的。”

從籌資的角度來(lái)看，明確允許證券市場(chǎng)進(jìn)行融資的只是媒體的邊緣部分，業(yè)外資本進(jìn)入媒介產(chǎn)業(yè)也被局限在一個(gè)很小的范圍。雖然我國(guó)已經(jīng)頒布了《證券法》，但與之相配套的規(guī)定還沒(méi)有進(jìn)一步細(xì)化。尤其涉及到敏感的媒介融資部分，沒(méi)有做出具體的規(guī)定，缺乏可操作性。

2、媒介核心業(yè)務(wù)對(duì)于投資者的排斥風(fēng)險(xiǎn)。“我國(guó)媒介產(chǎn)業(yè)的特殊性在于，媒介的核心領(lǐng)導(dǎo)者不是由資本權(quán)力而是由行政權(quán)力來(lái)決定的。因此，資本對(duì)于核心領(lǐng)導(dǎo)者的影響是相當(dāng)有限的。”為了保證國(guó)家意志在媒體的控制地位，國(guó)家在制定關(guān)于業(yè)外資本進(jìn)入媒體的管理政策時(shí)，無(wú)不是把國(guó)有資本的控股地位放在首位。同時(shí)以行政規(guī)定的形式將業(yè)外資本據(jù)之于媒體核心業(yè)務(wù)門外。如圖3所示

在這種情況下，能夠真正影響媒介運(yùn)作的與其說(shuō)是資本的力量，不如說(shuō)是人際配合的溝通、共識(shí)和默契。

3、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)指的是媒介產(chǎn)品和服務(wù)是否為市場(chǎng)或用戶接受的風(fēng)險(xiǎn)。不管是什么媒體如果定位不明確，經(jīng)營(yíng)管理不善，或同質(zhì)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)壓力過(guò)大，得不到市場(chǎng)的認(rèn)可，就會(huì)承擔(dān)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

媒介產(chǎn)業(yè)有自己的特殊規(guī)律。業(yè)外投資者可能十分精通其他產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和企業(yè)運(yùn)作，但如果對(duì)于媒介產(chǎn)業(yè)的規(guī)律、特點(diǎn)、環(huán)境一無(wú)所知或知之甚少的話，盲目進(jìn)入，把其他行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)簡(jiǎn)單套用在媒介產(chǎn)業(yè)上，結(jié)果很可能導(dǎo)致失敗。