導(dǎo)語(yǔ)：轉(zhuǎn)軌國(guó)家外資銀行溢出成效一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

1引言

銀行的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在20世紀(jì)60年代和70年展迅猛，到1985年后，由于美國(guó)銀行國(guó)際性收縮而趨于停滯。而自20世紀(jì)90年代中后期以來(lái)，隨著東歐和拉美國(guó)家掀起了銀行私有化浪潮，外資銀行借機(jī)收購(gòu)，又開始了大規(guī)模擴(kuò)張。2006年我國(guó)銀行業(yè)全面對(duì)外開放后，外資銀行紛紛參股中資銀行，一時(shí)成為被關(guān)注的焦點(diǎn)。外資銀行的進(jìn)入是否能夠促我國(guó)銀行的發(fā)展，尤其是在內(nèi)外資差距較大的情況下，國(guó)內(nèi)銀行能否從外資銀行的進(jìn)入中獲得一定的技術(shù)溢出效果尤為值得商榷。由于中國(guó)銀行業(yè)全面對(duì)外開放時(shí)間較短，作為研究樣本，數(shù)據(jù)不足。相比之下，中東歐國(guó)家完成經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌與銀行業(yè)開放已經(jīng)近二十年，數(shù)據(jù)翔實(shí)，且經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家的經(jīng)濟(jì)特征與中國(guó)有許多相似之處。因此本文期望通過(guò)研究外資銀行中東歐國(guó)家的溢出效應(yīng)，為我國(guó)銀行業(yè)引進(jìn)外資提供借鑒。

2理論綜述

對(duì)于外資銀行對(duì)東道國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展，不同研究的實(shí)證結(jié)果不盡相同。隨著外資銀行進(jìn)入發(fā)展中國(guó)家，對(duì)外資銀行溢出效果的研究不再局限于溢出效應(yīng)本身的存在性，而越來(lái)越多的集中于東道國(guó)特征對(duì)外資銀行溢出效果的影響方面。如LensinkandHermes（2004）的研究顯示外資銀行對(duì)內(nèi)資銀行產(chǎn)生影響與東道國(guó)的發(fā)展水平有關(guān)；Bayrak－tarandWang（2004）發(fā)現(xiàn)對(duì)于轉(zhuǎn)軌國(guó)家而言，外資銀行進(jìn)入與本國(guó)銀行的效率改進(jìn)沒(méi)有必然聯(lián)系。Uiboupin（2005）針對(duì)中東歐樣本的研究則發(fā)現(xiàn)東道國(guó)金融市場(chǎng)完善程度直接影響國(guó)內(nèi)銀行所受沖擊的大小。由于我國(guó)引入外資時(shí)間較短，國(guó)內(nèi)不少學(xué)者也將視角轉(zhuǎn)向與中國(guó)類似的轉(zhuǎn)軌國(guó)家。張荔、張蓉（2006）以20世紀(jì)90年代中期以來(lái)的亞洲與拉美轉(zhuǎn)軌國(guó)家為研究對(duì)象，證實(shí)外資銀行的進(jìn)入對(duì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家銀行體系效率的改進(jìn)會(huì)受到東道國(guó)金融發(fā)展的初始條件、外資銀行經(jīng)營(yíng)水平和規(guī)模等的影響。譚鵬萬(wàn)（2007）的研究顯示外資銀行進(jìn)入對(duì)中東歐國(guó)家內(nèi)資銀行績(jī)效的影響依賴于各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和銀行業(yè)發(fā)展程度。以上研究結(jié)果表明，外資銀行對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的技術(shù)溢出效果離不開東道國(guó)的制度安排，因此要考察銀行業(yè)的技術(shù)溢出效應(yīng)就必須同時(shí)考慮轉(zhuǎn)軌時(shí)期制度變遷的因素，包括經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化，金融自由化，產(chǎn)權(quán)改革等。這些措施改變了金融市場(chǎng)的扭曲與壓抑的狀態(tài)，為銀行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)環(huán)境，從而使銀行個(gè)體有可能，也有必要追求自身效率的提升。此外，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌也提高了社會(huì)資金配置效率促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并由此增加社會(huì)對(duì)金融服務(wù)的需求，進(jìn)而從需求方面拉動(dòng)了銀行業(yè)的發(fā)展。有鑒于此，本文在考察轉(zhuǎn)軌國(guó)家外資銀行溢出效果時(shí)將轉(zhuǎn)軌國(guó)家的制度變遷因素納入到了分析當(dāng)中。

3實(shí)證研究

3．1模型建立為了考察外資銀行進(jìn)入對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)效率的影響，構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板建立模型如下：LnTEPDit＝Ci＋a1LnFDIi，t－1＋a2LnTFPDit－1＋a3Ln（EFi，t）＋a4LnRFi，t＋a5LnGDPPi，t＋μi，t模型中，TEPiDt為內(nèi)資技術(shù)進(jìn)步情況，EFi，t為內(nèi)外資部門的技術(shù)差距，RFi，t為對(duì)金融深化等制度變遷的衡量，GDPi，t代表東道經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，Ci為度量的個(gè)體差異，μi，t隨機(jī)變量擾動(dòng)項(xiàng)。FDIiD，t－1為外資銀行進(jìn)入程度。其系數(shù)a1體現(xiàn)了外資銀行的技術(shù)溢出效應(yīng)。

3．2樣本及變量的選取由于我國(guó)銀行業(yè)對(duì)外開放時(shí)間較短，本文將以中東歐五國(guó)波蘭、匈牙利、捷克、斯洛伐克、斯洛文尼亞為樣本。為了避免政治因素對(duì)分析結(jié)果造成影響，樣本期選擇中東歐五國(guó)政治狀況相對(duì)穩(wěn)定的為1996－2006年，具體指標(biāo)選取方法如下：

3．2．1外資銀行進(jìn)入程度FDIit外資銀行的進(jìn)入程度FDIit，擬考慮選取外資銀行資產(chǎn)占東道國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)的比例來(lái)代表外資的進(jìn)入程度，資料來(lái)源于EBRD（2007）數(shù)據(jù)庫(kù)的統(tǒng)計(jì)。

3．2．2經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平GDPit經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平指標(biāo)以樣本國(guó)家的實(shí)際GDP來(lái)代表，數(shù)據(jù)來(lái)源為BVD宏觀數(shù)據(jù)庫(kù)。

3．2．3內(nèi)資技術(shù)進(jìn)步TFPIDT與外資技術(shù)優(yōu)勢(shì)EFit內(nèi)資銀行的技術(shù)進(jìn)步考慮用全要素增長(zhǎng)率來(lái)衡量，內(nèi)外資銀行的技術(shù)差距考慮用外資銀行與內(nèi)資銀行全要素生產(chǎn)率之比來(lái)進(jìn)行衡量。為了避免模型設(shè)定偏誤引起的估計(jì)結(jié)果偏差，本文考慮以數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）方法來(lái)構(gòu)建外資銀行與內(nèi)資銀行的全要素生產(chǎn)率。測(cè)算以投入效率為基礎(chǔ)進(jìn)行，利用Bankscope數(shù)據(jù)庫(kù)，本文選取5個(gè)國(guó)家大規(guī)模類別中的銀行1996－2006年的數(shù)據(jù)，按照控股股東分為內(nèi)資銀行與外資銀行，形成每個(gè)國(guó)家的內(nèi)資銀行部門與外資銀行部門共計(jì)10個(gè)部門單位作為測(cè)算基礎(chǔ)。具體測(cè)算以銀行的總資產(chǎn)與銀行費(fèi)用支出（包括工資）作為投入變量，以銀行的利息收入與非利息收入作為產(chǎn)出變量，計(jì)算出內(nèi)資銀行的全要素生產(chǎn)率TFPiDt和外資銀行的全要素生產(chǎn)率TFPiFt。以此為基礎(chǔ)可得外資銀行相對(duì)于內(nèi)資銀行的全要素生產(chǎn)率優(yōu)勢(shì)指標(biāo)：EFit＝TFPFit／TFPiDt

3．2．4金融深化與制度變遷RFit由于金融深化本身的抽象性和多元性，金融深化與制度變遷變量的選取則較為困難。所幸的是EBRD（2007）曾對(duì)中東歐轉(zhuǎn)軌國(guó)家各個(gè)方面的制度轉(zhuǎn)軌進(jìn)行了指數(shù)化的度量。結(jié)合理論分析，本文從中選取了以下幾個(gè)指標(biāo)：公司治理結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)指標(biāo)、私有化程度、價(jià)格自由化、利率自由化、其他金融中介發(fā)展程度等作為解釋變量。然而由于各項(xiàng)改革措施互相影響，變量之間容易存在自相關(guān)等現(xiàn)象，因此不能進(jìn)行簡(jiǎn)單的加總。這里考慮采用主成分分析法來(lái)對(duì)各國(guó)各年度的改革情況進(jìn)行評(píng)分。在利用主成分方法得到各國(guó)制度變遷得分后，為了方便回歸模型取對(duì)數(shù)，將得分采用最大最小值法對(duì)結(jié)果進(jìn)行歸一化處理，使值落在［0，1］區(qū)間。處理過(guò)程為：RFit＝（Scoreit－min（Scoreit））（max（Scoreit）－min（Scoreit））

3．3檢驗(yàn)結(jié)果按照廣義矩（GMM）估計(jì)方法，首先對(duì)原方程進(jìn)行差分以消除模型中的固定效應(yīng)。即：ΔLnHTFPi，t＝α1ΔLnFDIi，t－1＋α2ΔLnHTFPi，t－1＋α3ΔLn（EFi，t）＋α4ΔLnRFi，t＋α5ΔLnGDPi，t＋Δμi，t由于式中解釋變量△LnHTFPi，t－1與模型中的△μi，t存在相關(guān)性，為解決這一問(wèn)題，選取LnHTFPi，t－2、LnHTF－Pi，t－4、LnRFi，t做為L(zhǎng)nHTFPi，t－1的工具變量。其原因在于根據(jù)GMM原理，LnHTFPi，t－2、LnHTFPi，t－4、LnRFi，t與LnHTFPi，t－1高度相關(guān)，但是與△μi，t不相關(guān)。利用Eivews5．1進(jìn)行GMM回歸，結(jié)果及sargantest檢驗(yàn)值的置信區(qū)間P如表1所示：回歸結(jié)果顯示選取的變量金融深化等改革方面LnR－Fi，t、內(nèi)外資技術(shù)差距方面Ln（EFi，t）、外資資產(chǎn)所占國(guó)內(nèi)資產(chǎn)份額方面LnFDIi，t－1均有顯著性。表中Sargantest值顯示選取的工具變量是合適的。進(jìn)而對(duì)殘差進(jìn)行檢驗(yàn)如表2，ADF與pp檢驗(yàn)結(jié)果說(shuō)明原方程差分后殘差不存在非平穩(wěn)現(xiàn)象，Q統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)的原假設(shè)為序列不存在高階自相關(guān)，表2結(jié)果說(shuō)明原假設(shè)不能被推翻，差分后方程殘差不存在一階、二階及三階自相關(guān)現(xiàn)象，回歸結(jié)果是成立的。

4研究結(jié)論

通過(guò)研究得到如下結(jié)論：外資銀行的進(jìn)入份額對(duì)內(nèi)資銀行效率的提高的貢獻(xiàn)顯著為負(fù)，這說(shuō)明外資銀行進(jìn)入并沒(méi)有發(fā)揮示范、競(jìng)爭(zhēng)等溢出效應(yīng)；金融深化等轉(zhuǎn)軌中的改革因素對(duì)內(nèi)資銀行效率的貢獻(xiàn)為正，且具有顯著性，這表明制度變遷是中東歐國(guó)家銀行效率提高的關(guān)鍵因素。結(jié)果還顯示內(nèi)外資銀行效率差距越小越有利于內(nèi)資銀行效率的提高，因此內(nèi)資銀行只有提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力才能在競(jìng)爭(zhēng)中獲利。這些結(jié)論對(duì)探討我國(guó)銀行業(yè)的引資策略有一定的意義。外資銀行進(jìn)入我國(guó)的重要?jiǎng)訖C(jī)是開辟新市場(chǎng)、獲取改革中管制放松的租金、利用我國(guó)對(duì)外資的政策傾向降低進(jìn)入成本等，由于同國(guó)內(nèi)銀行存在直接的競(jìng)爭(zhēng)，因此外資銀行為保持技術(shù)先進(jìn)性，往往會(huì)限制東道國(guó)銀行業(yè)對(duì)本企業(yè)產(chǎn)品的模仿，利用優(yōu)勢(shì)抑制本土銀行的發(fā)展。我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位日益重要，擁有具有競(jìng)爭(zhēng)力的金融機(jī)構(gòu)是我國(guó)能夠平等的獲取世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展利益的重要前提。開放金融市場(chǎng)為我國(guó)銀行業(yè)提供了接觸先進(jìn)的產(chǎn)品研發(fā)、管理水平及服務(wù)理念的機(jī)會(huì)，也是銀行業(yè)建立合理的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)所必需的。但是外資銀行利益尋求的動(dòng)機(jī)必然使其與本土銀行存在利益競(jìng)爭(zhēng)，在競(jìng)爭(zhēng)壓力下我國(guó)銀行一方面要提升吸收能力積極學(xué)習(xí)外資的先進(jìn)理念與技術(shù)，另一方面更要充分利用我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展及金融深化帶來(lái)的良好契機(jī)，增強(qiáng)自身的創(chuàng)新能力，提升競(jìng)爭(zhēng)力，迎接世界市場(chǎng)帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。同時(shí)，銀行業(yè)引資政策應(yīng)著重建立良好的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，保證競(jìng)爭(zhēng)的有序性，循序漸進(jìn)的引進(jìn)外資，不宜對(duì)外資有過(guò)多的政策傾斜。總之，引進(jìn)外資過(guò)程中既要反對(duì)片面的保護(hù)主義，一味的閉關(guān)鎖國(guó)，同時(shí)也要考慮到本土銀行的發(fā)展，避免外資銀行與本土銀行過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，造成本土銀行的萎縮。