導(dǎo)語：融資平臺(tái)的由來與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

地方政府融資平臺(tái)存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

地方政府融資平臺(tái)運(yùn)作過程中主要存在如下風(fēng)險(xiǎn)。（一）信息不對(duì)稱與道德風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前地方政府融資平臺(tái)最亟待解決的問題是地方政府融資平臺(tái)所蘊(yùn)含的信息不對(duì)稱與道德風(fēng)險(xiǎn)問題。地方政府融資平臺(tái)本質(zhì)上只是地方政府為規(guī)避《預(yù)算法》對(duì)地方財(cái)政預(yù)算的約束，達(dá)到財(cái)政預(yù)算“軟約束”的目的，在市場(chǎng)上為地方財(cái)政支出的資金缺口進(jìn)行融資的工具，并以此來解決由于1994年分稅制改革造成的地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)的不匹配問題。平臺(tái)企業(yè)的創(chuàng)建、運(yùn)行、融資、投資等過程均由地方政府一手操控，而作為債權(quán)人的銀行與市場(chǎng)上的投資者卻對(duì)此知之甚少。平臺(tái)企業(yè)雖然以企業(yè)法人的身份在市場(chǎng)上進(jìn)行融資，但其所融得的資金并不像一般企業(yè)那樣用于自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而是投向了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、改善文教衛(wèi)生等公共事業(yè)條件等方面。這使得對(duì)于地方政府的融資平臺(tái)類企業(yè)所融得資金的流向、真實(shí)用途等難以進(jìn)行有效監(jiān)測(cè)。同時(shí)，由于同級(jí)地方政府融資平臺(tái)企業(yè)同時(shí)受控于當(dāng)?shù)氐胤秸S多融資平臺(tái)企業(yè)之間相互擔(dān)保、多頭舉債，更令銀行對(duì)平臺(tái)企業(yè)的真實(shí)負(fù)債規(guī)模、實(shí)際償還能力等關(guān)鍵信息難以了解，在授貸過程中處于不利地位。政府（融資平臺(tái)企業(yè)）占據(jù)著信息優(yōu)勢(shì)，易于利用這種信息不對(duì)稱進(jìn)行多頭舉債、超規(guī)模負(fù)債。平臺(tái)類企業(yè)的創(chuàng)建、運(yùn)作門檻很低，但這些企業(yè)直接或間接有地方政府或地方財(cái)政的擔(dān)保，其在市場(chǎng)上的融資規(guī)模卻很大。許多銀行從自身利益的角度出發(fā)，出于占據(jù)市場(chǎng)份額、抓住快速發(fā)展的機(jī)遇，或?yàn)榱司S持與地方政府的聯(lián)系以期望將來能夠獲得更多發(fā)展的便利與機(jī)會(huì)等目的，在2008年國(guó)家4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺(tái)后，對(duì)地方政府融資平臺(tái)進(jìn)行了大量授信，使得地方政府利用融資平臺(tái)超規(guī)模負(fù)債問題日益嚴(yán)重。在此期間，地方政府融資平臺(tái)貸款余額在2008年初僅為1萬億元左右，到了2009年末激增到了5萬多億元，2010年上半年結(jié)束，更是達(dá)到了7.66萬億元。2010年6月底，地方政府融資平臺(tái)企業(yè)的數(shù)量超過了8000家，短短半年之內(nèi)增加了一倍多。平臺(tái)企業(yè)在市場(chǎng)上融資獲得的資金主要來源形式為銀行的中長(zhǎng)期貸款，貸款期限多超過當(dāng)屆政府的任期。這就容易出現(xiàn)現(xiàn)任政府過度舉債、盲目舉債。（二）地方政府融資平臺(tái)的成立、運(yùn)作存在違反相關(guān)法律、法規(guī)的情形嚴(yán)格說來，地方政府融資平臺(tái)存在的本身是不合法的。我國(guó)《預(yù)算法》明確規(guī)定：地方財(cái)政不得進(jìn)行赤字預(yù)算，地方政府不得發(fā)售債券。《貸款通則》中也明確規(guī)定政府不能夠作為貸款的借貸主體。地方政府雖然成立了名義上有獨(dú)立法人地位的平臺(tái)企業(yè)來規(guī)避相關(guān)法律、法規(guī)的約束，但這種做法在實(shí)際上已經(jīng)透支當(dāng)?shù)卣谖磥淼呢?cái)力，造成當(dāng)年財(cái)政預(yù)算的隱性赤字，本質(zhì)上仍然是有違《預(yù)算法》的。同時(shí)，地方政府融資平臺(tái)能夠在市場(chǎng)上獲得大量融資的一個(gè)關(guān)鍵性因素是以經(jīng)地方人大同意的支持性文件、地方政府承諾函、“B-T”（建設(shè)-移交）模式下的回購(gòu)協(xié)議等形式為融資平臺(tái)企業(yè)提供隱性擔(dān)保。但我國(guó)《擔(dān)保法》已經(jīng)明文規(guī)定：國(guó)家機(jī)關(guān)不得作為擔(dān)保人，不得為他人債務(wù)提供擔(dān)保。國(guó)家發(fā)改委等五部委在聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)宏觀調(diào)控整頓和規(guī)范各類打捆貸款的通知》中也明確規(guī)定：各級(jí)地方政府和政府機(jī)構(gòu)對(duì)《擔(dān)保法》規(guī)定之外的任何擔(dān)保責(zé)任無效。地方政府對(duì)融資平臺(tái)企業(yè)提供的各種形式的擔(dān)保實(shí)際上是不具有法律效力的。平臺(tái)企業(yè)的創(chuàng)建與運(yùn)作實(shí)際上是建立在一個(gè)不合法或徘徊在法律邊緣的基礎(chǔ)之上的。地方政府融資平臺(tái)企業(yè)所獲得的融資主要為銀行的中長(zhǎng)期貸款，貸款期限多超過當(dāng)屆政府的任期，許多地方政府大肆舉債。同時(shí)，平臺(tái)企業(yè)所獲資金的投向主要為收益不高的公共設(shè)施和公益事業(yè)，甚至是既無任何實(shí)際社會(huì)效益也無任何經(jīng)濟(jì)收益的“形象工程”。因此，一旦平臺(tái)企業(yè)出現(xiàn)違約或拒絕償還貸款的行為，商業(yè)銀行即便訴諸法律，也難以得到有效的保障。此外，地方政府融資平臺(tái)的創(chuàng)建、運(yùn)作過程中還存在使用同一筆資金為多家平臺(tái)企業(yè)的注冊(cè)資金或項(xiàng)目資本金，挪用關(guān)聯(lián)的平臺(tái)企業(yè)貸款，以及在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、過戶等過程中存在違反《公司法》及有關(guān)規(guī)定的情形。（三）地方政府融資平臺(tái)推高了房?jī)r(jià)，使宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整困難、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策可操作空間下降2008年全球性金融危機(jī)爆發(fā)后，在伴隨國(guó)家4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的實(shí)施過程中出現(xiàn)的地方政府融資熱潮中，地方政府融資平臺(tái)主要采用“融資平臺(tái)+土地財(cái)政+打捆貸款”的運(yùn)作模式。地方政府以財(cái)政資金劃撥、土地劃歸、規(guī)費(fèi)注入等形式投入注冊(cè)資金創(chuàng)建平臺(tái)企業(yè)，在市場(chǎng)上對(duì)平臺(tái)企業(yè)輔以各種形式的政府擔(dān)保獲得打捆貸款，然后將獲得的資金用于該片土地的開發(fā)建設(shè)，以后期土地的升值收益來還本付息。土地在這一運(yùn)作過程中扮演了地方政府財(cái)政收入、平臺(tái)企業(yè)的注冊(cè)資本、基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目啟動(dòng)的資本金、平臺(tái)企業(yè)獲得銀行貸款的抵押品等多個(gè)角色。土地的保值增值成為該地方政府融資平臺(tái)運(yùn)作模式的關(guān)鍵因素。只有維持土地價(jià)格在高位運(yùn)行，平臺(tái)企業(yè)才能夠獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這一融資模式才可以順利運(yùn)轉(zhuǎn)。為了維持該融資運(yùn)作模式，地方政府有助推地價(jià)、進(jìn)而抬高房?jī)r(jià)的傾向。財(cái)政部2009年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年全國(guó)土地出讓收入達(dá)1.4萬億元人民幣，占全國(guó)GDP的比重達(dá)4.6%，占當(dāng)年地方財(cái)政收入的比重更是高達(dá)43.7%。根據(jù)土地交易中心的數(shù)據(jù)顯示，2009年全國(guó)土地交易價(jià)格漲幅達(dá)106%，從2008年的933元/平方米上漲到1923元/平方米。土地價(jià)格的上漲進(jìn)一步助推了高房?jī)r(jià)，使得購(gòu)房支出或?yàn)橘?gòu)房進(jìn)行的儲(chǔ)蓄大量擠占了人們的其他消費(fèi)支出，加劇了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中投資與消費(fèi)比例失衡的問題。地方政府融資平臺(tái)的運(yùn)作模式使得國(guó)家試圖擴(kuò)大內(nèi)需、調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，將消費(fèi)培植為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γㄖ唬┑恼叻结槍?shí)施困難。此外，平臺(tái)企業(yè)所獲得的融資來源主要為銀行的中長(zhǎng)期貸款，資金投向的項(xiàng)目主要為期限久、資金回流慢的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共事業(yè)等，在項(xiàng)目完成前需要銀行系統(tǒng)持續(xù)的資金注入以避免“半拉子”工程的出現(xiàn)。因此，又可以說地方政府融資平臺(tái)“綁架”了商業(yè)銀行的貸款。同時(shí)，這還會(huì)造成國(guó)家貨幣政策可操作空間下降，持續(xù)的信貸注入還有可能會(huì)引致通貨膨脹。（四）地方政府融資平臺(tái)存在管理混亂、責(zé)任主體模糊等問題盡管平臺(tái)類企業(yè)在市場(chǎng)上以獨(dú)立法人的身份、以國(guó)有資產(chǎn)獨(dú)資公司的形式進(jìn)行運(yùn)作，但是，不論是公司的人事任免還是日常管理、融資、項(xiàng)目選擇、投資等均由地方政府實(shí)際控制。許多平臺(tái)企業(yè)的管理人員就是由當(dāng)?shù)卣賳T兼任的。加之平臺(tái)企業(yè)的成立與運(yùn)作存在不規(guī)范的地方，如使用同一筆資金作為多家平臺(tái)企業(yè)的注冊(cè)資金與項(xiàng)目啟動(dòng)資金、挪用關(guān)聯(lián)企業(yè)的貸款、將諸如政府辦公大樓等沒有實(shí)際經(jīng)濟(jì)收益的政府財(cái)產(chǎn)來充當(dāng)平臺(tái)企業(yè)的注冊(cè)資金等，更使得平臺(tái)企業(yè)的管理混亂。加之平臺(tái)企業(yè)的話語權(quán)較弱、責(zé)任主體不清，更使得不同的平臺(tái)企業(yè)在市場(chǎng)上所獲得的融資難以匯總統(tǒng)計(jì)，難以進(jìn)行統(tǒng)一的規(guī)范管理，以致地方政府都不了解融資平臺(tái)企業(yè)的真實(shí)負(fù)債規(guī)模與償付能力。

化解地方政府融資平臺(tái)所蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

針對(duì)地方政府融資平臺(tái)出現(xiàn)的問題，2010年6月國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知》的文件，隨后的11月，銀監(jiān)會(huì)針對(duì)地方政府融資平臺(tái)存在的整借整還、風(fēng)險(xiǎn)延期暴露等問題，要求各金融機(jī)構(gòu)切實(shí)防范地方政府融資平臺(tái)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，落實(shí)分期還款要求，并做到每半年還本付息一次，利隨本清。但這些規(guī)定與措施遠(yuǎn)不能化解地方政府融資平臺(tái)所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)。地方政府融資平臺(tái)產(chǎn)生和發(fā)展的最根本的原因是為了解決1994年國(guó)家財(cái)稅改革后“事權(quán)下移、財(cái)權(quán)上移”所造成的地方政府財(cái)政預(yù)算資金缺口，同時(shí)規(guī)避《預(yù)算法》對(duì)地方政府不能進(jìn)行債務(wù)融資和赤字預(yù)算的約束。因此要想從根本上消除地方政府融資平臺(tái)的問題思路有二：一是改革現(xiàn)有的財(cái)稅分配制度，讓地方政府事權(quán)與財(cái)權(quán)相匹配；二是修改《預(yù)算法》，允許地方政府進(jìn)行赤字預(yù)算，同時(shí)允許地方政府在市場(chǎng)上發(fā)行地方建設(shè)債券進(jìn)行融資。由于我國(guó)是單一制度的國(guó)家，如果允許地方政府在市場(chǎng)上進(jìn)行債務(wù)融資，中央政府將自然扮演最終還款人的角色，這又會(huì)引發(fā)如地方政府過度舉債等一系列新的問題。同時(shí)，中央政府擔(dān)心如果允許地方政府進(jìn)行赤字預(yù)算，地方政府的沖動(dòng)投資、盲目投資等將會(huì)激增，引發(fā)新的財(cái)政問題。因此，盡管解決體制障礙，允許地方政府進(jìn)行債務(wù)融資與赤字預(yù)算，可以方便規(guī)范和管理現(xiàn)在的各地方政府的隱性赤字預(yù)算問題。但是，由于改革現(xiàn)有的法律與體制牽涉的面太廣，這種方法在短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)，只是解決地方政府融資平臺(tái)問題的一個(gè)長(zhǎng)期構(gòu)想。近期關(guān)于解決地方政府融資平臺(tái)問題方法的一個(gè)熱點(diǎn)討論是將銀行對(duì)融資平臺(tái)的中長(zhǎng)期貸款證券化。[8][9]資產(chǎn)證券化有助于解決地方政府融資平臺(tái)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)過度向銀行系統(tǒng)集中的問題，并能解決由于向平臺(tái)企業(yè)投入的中長(zhǎng)期貸款過多引起的銀行系統(tǒng)流動(dòng)性不足問題，還有助于增加銀行的核心資本充足率。但是，資產(chǎn)證券化也會(huì)引發(fā)一些新的問題，甚至可能會(huì)引發(fā)比地方政府融資平臺(tái)更嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行將信貸資產(chǎn)證券化，雖然有助于銀行系統(tǒng)分散風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)自身的流動(dòng)性，但是并未減少該信貸資產(chǎn)原有的風(fēng)險(xiǎn)，只是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給證券投資者；并且銀行新增的流動(dòng)性很可能再次流向地方政府融資平臺(tái)，如此往復(fù)循環(huán)，金融杠桿成倍放大，一旦證券化資產(chǎn)的現(xiàn)金流斷裂，很可能引起整個(gè)金融系統(tǒng)進(jìn)而整個(gè)經(jīng)濟(jì)的崩潰。地方政府融資平臺(tái)所得資金的投向一般為公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等社會(huì)效益遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)效益的項(xiàng)目，大多數(shù)項(xiàng)目本身盈利能力就有限，盲目的資產(chǎn)證券化不但解決不了現(xiàn)有的地方政府融資平臺(tái)問題，還會(huì)引發(fā)更大的風(fēng)險(xiǎn)。地方政府融資平臺(tái)數(shù)量與融資規(guī)模的激增，源于應(yīng)對(duì)由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不利沖擊。在國(guó)內(nèi)不完善的現(xiàn)行金融體制與法律條件下，在現(xiàn)在國(guó)內(nèi)外學(xué)者都對(duì)資產(chǎn)證券化持審慎態(tài)度時(shí)，使用一個(gè)引發(fā)此次需要解決的問題的方法來解決出現(xiàn)的問題，不論是從理論還是現(xiàn)實(shí)上來看，都需要謹(jǐn)慎對(duì)待。針對(duì)政府融資平臺(tái)數(shù)量與負(fù)債規(guī)模激增的狀況，現(xiàn)階段最可行的方法是采取“疏堵結(jié)合”的方式，盡快規(guī)范地方政府融資平臺(tái)的設(shè)立、運(yùn)作、融資、投資流程，建立起一個(gè)統(tǒng)一管理、統(tǒng)一統(tǒng)計(jì)、統(tǒng)一公布平臺(tái)負(fù)債與資金流向的機(jī)制，讓地方政府融資平臺(tái)的信息公開化、透明化。同時(shí)，地方政府還應(yīng)在地方財(cái)政預(yù)算中，從財(cái)政資金中撥出專項(xiàng)資金用作融資平臺(tái)的還款風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)地方政府來說，應(yīng)詳細(xì)了解自身融資平臺(tái)的負(fù)債規(guī)模、償付能力、所融資金流向以及投資項(xiàng)目的盈利能力。對(duì)于有著較強(qiáng)盈利能力的項(xiàng)目，如機(jī)場(chǎng)、開發(fā)區(qū)建設(shè)等，可以成立與政府相分離的企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，而無需政府繼續(xù)為其融資、投資等進(jìn)行全程管理；對(duì)于有一定盈利能力，但盈利能力比較差的項(xiàng)目，地方政府可以特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、財(cái)政補(bǔ)貼等形式，保證項(xiàng)目正常的市場(chǎng)盈利空間，成立一個(gè)政府主導(dǎo)的企業(yè)來進(jìn)行全面的運(yùn)作，但是對(duì)該企業(yè)除了必要的財(cái)政與政策支持外，不再干涉其日常運(yùn)營(yíng)情況；對(duì)于一些盈利性極差甚至根本無盈利的項(xiàng)目，地方政府可以直接將其納入地方的年度財(cái)政預(yù)算或向上級(jí)政府申請(qǐng)財(cái)政資金，不再以融資平臺(tái)的形式對(duì)其進(jìn)行融資。對(duì)于銀行系統(tǒng)來說，政府融資平臺(tái)一般所需貸款額度較大、期限較長(zhǎng)，如果僅一家銀行對(duì)其授信，不僅自身的流動(dòng)性受到一定限制，而且自身對(duì)平臺(tái)企業(yè)以及地方政府的真實(shí)負(fù)債規(guī)模與償付能力難以全面了解、風(fēng)險(xiǎn)過度集中。因此，當(dāng)?shù)氐母骷毅y行可以聯(lián)合起來建立一個(gè)信貸平臺(tái)，以銀團(tuán)貸款的形式對(duì)地方政府融資平臺(tái)進(jìn)行授信，這樣既可以避免風(fēng)險(xiǎn)過度向某一家銀行集中，又可以實(shí)現(xiàn)信息共享，更容易規(guī)范銀行系統(tǒng)的資金向地方政府融資平臺(tái)的流入，易于實(shí)現(xiàn)對(duì)融資平臺(tái)的信貸授信的監(jiān)管。總的說來，針對(duì)政府融資平臺(tái)數(shù)量與負(fù)債規(guī)模的急劇擴(kuò)張，應(yīng)采取“疏堵結(jié)合”的方法對(duì)地方政府融資平臺(tái)的成立、運(yùn)作、融資與投資進(jìn)行疏導(dǎo)與整治，盡快將其納入合理的管理體制下。地方政府應(yīng)該對(duì)其融資平臺(tái)按負(fù)債規(guī)模、還款能力、投資項(xiàng)目的盈利能力等進(jìn)行劃分，將有較強(qiáng)盈利能力的平臺(tái)企業(yè)與政府分離、推向市場(chǎng)，將盈利較差的項(xiàng)目與企業(yè)納入政策扶持與財(cái)政補(bǔ)貼計(jì)劃下，并完善地方財(cái)政預(yù)算。同時(shí)，地方政府還應(yīng)該在其年度財(cái)政預(yù)算中安排專項(xiàng)資金用作融資平臺(tái)企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的融資平臺(tái)企業(yè)的償債違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，銀行系統(tǒng)可以采用銀團(tuán)貸款的方式對(duì)投資平臺(tái)企業(yè)進(jìn)行授信，并控制總體的信貸授信規(guī)模，以克服在對(duì)融資平臺(tái)進(jìn)行授信時(shí)由于信息不對(duì)稱而造成過度授信和風(fēng)險(xiǎn)過度向某一家銀行集中。

結(jié)論與政策建議

地方政府融資平臺(tái)出現(xiàn)的根本原因是由于1994年財(cái)稅改制后造成“財(cái)權(quán)上移、事權(quán)下移”，地方政府的財(cái)權(quán)與事權(quán)不匹配。為規(guī)避《預(yù)算法》不允許地方政府進(jìn)行債務(wù)融資、不能進(jìn)行赤字預(yù)算的規(guī)定，地方政府組織一批具有獨(dú)立法人地位的平臺(tái)類企業(yè)在市場(chǎng)進(jìn)行融資，以解決地方財(cái)政支出的資金缺口，達(dá)到隱性赤字預(yù)算的目的。地方政府融資平臺(tái)為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、改善當(dāng)?shù)氐奈慕绦l(wèi)生條件、提高當(dāng)?shù)鼐用竦纳钏阶鞒隽溯^大貢獻(xiàn)。尤其是2008年全球性金融危機(jī)爆發(fā)后，地方政府融資平臺(tái)更是為配合國(guó)家4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的實(shí)施，扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)，起到了不可替代的作用。但是，隨著地方政府融資平臺(tái)數(shù)量與負(fù)債規(guī)模的激增，其所蘊(yùn)含的各種風(fēng)險(xiǎn)與問題也逐漸顯露，規(guī)范平臺(tái)的成立、運(yùn)作、融資、投資已經(jīng)勢(shì)在必行。要想從根本上解決地方政府融資平臺(tái)問題，就必須修改相關(guān)的法律法規(guī)，使地方政府的事權(quán)與財(cái)權(quán)相匹配，這需要改革現(xiàn)行財(cái)稅分配制度；或者允許地方政府進(jìn)行赤字預(yù)算和債務(wù)融資，這又需要修改現(xiàn)行的《預(yù)算法》與相關(guān)的法律法規(guī)。這兩方面牽涉面都很廣，短期內(nèi)均很難實(shí)現(xiàn)，可以視為解決地方政府融資平臺(tái)問題的一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)或?qū)颉，F(xiàn)階段比較可行的方法是：從地方政府與銀行系統(tǒng)兩方面入手，規(guī)范融資平臺(tái)運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)，從融資平臺(tái)的融資規(guī)模、資金流向、還款備付等方面，規(guī)范與管理融資平臺(tái)的運(yùn)作。從政府方面來說，地方政府應(yīng)盡快核實(shí)自身融資平臺(tái)的負(fù)債規(guī)模、融資來源、資金投向、還款準(zhǔn)備等，將同級(jí)的融資平臺(tái)納入統(tǒng)一的管理之下，統(tǒng)一統(tǒng)計(jì)、統(tǒng)一公布信息，并在地方財(cái)政預(yù)算中，從財(cái)政資金中撥出專項(xiàng)資金用作融資平臺(tái)的還款風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。同時(shí)，地方政府還應(yīng)對(duì)所投資的項(xiàng)目按盈利能力等方面進(jìn)行分類，將盈利能力比較強(qiáng)的項(xiàng)目與政府分離，直接組建獨(dú)立的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)；將盈利能力比較差或根本無盈利的項(xiàng)目盡快納入地方政府財(cái)政預(yù)算下。對(duì)于銀行系統(tǒng)來說，當(dāng)?shù)劂y行可以組建一個(gè)貸款平臺(tái)，以銀團(tuán)貸款的形式對(duì)融資平臺(tái)進(jìn)行授信。這樣，參團(tuán)的銀行之間就可實(shí)現(xiàn)信息共享，并分散一部分風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也便于控制銀行系統(tǒng)對(duì)融資平臺(tái)的整體授信規(guī)模。在相關(guān)環(huán)境成熟時(shí)，銀行系統(tǒng)可將部分中長(zhǎng)期貸款進(jìn)行資產(chǎn)證券化，以轉(zhuǎn)移、分散銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，并充實(shí)銀行系統(tǒng)的核心資本充足率與流動(dòng)性。

本文作者：余子良工作單位：南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院